Geschäftsbericht 2006/2007 - IKB

• Die Finanzierungsspielräume der Wachstumsunternehmen
werden stark beansprucht. Dementsprechend
ist ihre Eigenmittelquote niedriger als
die Quote der Vergleichsunternehmen. Allerdings
war zuletzt ein deutlicher Anstieg zu verzeichnen –
vornehmlich eine Folge der positiven Ertragsentwicklung.
Auch die Eigenmittelausstattung variiert
von Unternehmen zu Unternehmen beträchtlich.
Abhängig ist sie von der Ertragslage ebenso wie
vom Investitionsrhythmus. Besonders hohe Eigenkapitalquoten
sind häufig auf eine Aktienemission
oder die Inanspruchnahme von Beteiligungskapital
zurückzuführen. Auf externes Eigenkapital greifen
vor allem die sich stark überdurchschnittlich entwickelnden
Wachstumsunternehmen zurück.
• Auf der Kostenseite wurden die Wachstumsunternehmen
durch den Rohstoffpreisanstieg der letzten
Jahre besonders belastet. Die Materialaufwandsquote
erhöhte sich im Betrachtungszeitraum um
4 Prozentpunkte. Auch die Fremdleistungsquote ist
– wenn auch nur leicht – angestiegen. Insgesamt
nehmen die Wachstumsfirmen in etwas größerem
Umfang als die übrigen Unternehmen Fremdleistungen
in Anspruch.
• Die Personalaufwandsquote der stark wachsenden
Firmen hat sich dagegen deutlich reduziert und
erreichte 2005 nur noch 22 % – im Vergleich zu
gut 27 % bei den übrigen Unternehmen. Zwei
Faktoren sind dafür maßgeblich: Zum einen konnte
durch den Aufbau modernster Fertigungskapazitäten
die Produktivität nachhaltig erhöht werden.
Zum anderen werden durch die rasante Umsatzentwicklung
Skaleneffekte wirksam. Außer Frage steht,
dass, in absoluten Größen gemessen, die Personalaufwendungen
gleichwohl kräftig gestiegen sind –
was auf die Schaffung zahlreicher neuer Arbeitsplätze
zurückzuführen ist.
• Wachstum bringt Ertrag. Es ist den Wachstumsfirmen
im Durchschnitt gelungen, die Erträge noch
stärker zu steigern als die Umsätze. Allerdings
weist das Ertragsbild unterschiedliche Facetten auf:
Einige Firmen zeigen eine konstant hervorragende
Rendite. Andere befinden sich erkennbar in einem
Aufwärtstrend, da sich zuvor durchgeführte Investitionen
in Sachanlagen und Personal allmählich
auszuzahlen beginnen. Wieder andere müssen vorerst
weiterhin Verluste hinnehmen bzw. sich mit
niedrigen Erträgen begnügen, da z.B. hohe Aufwendungen
für Forschung, Entwicklung und Markterschließung
zu tätigen sind – Investitionen, die sich
erst später in Erträgen niederschlagen werden.
Über den gesamten Beobachtungszeitraum hinweg
lag die durchschnittliche Gesamtkapitalrendite bei
knapp einem Viertel aller Firmen unter 5 %. Ebenfalls
ein Viertel erzielt eine Rendite von über 15 %.
Sachinvestitionen und Cashflow
in Relation zur Gesamtleistung; Durchschnitt 2002 - 2005
10
8
6
4
2
0
%
Wachstumsspitzenreiter Übrige Firmen
Investitionen Cashflow
Quelle: Auswertung von Jahresabschlüssen mittelständischer IKB-Kunden
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