Investor Relations 2008

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Cowell e Holdings Inc.Investor Relations 2008


ContentsChapter01 Investment HighlightChapter02 Market AnalysisChapter03 Corporate IdentityChapter04 Business StrategyAppendixInvestor Relations 2008 I 02


Chapter 01_ Investment Highlight1. 중국에서 성공한 대표 한상( 韓 商 )기업“ 코스닥 상장 제1호 韓 商 기업, 코웰이홀딩스 유한공사 ”종합지주회사코스닥 상장을 통한 성장 기틀 마련해외에서 성공한 한상( 韓 商 )기업성공적인 한중 합작 비즈니스모델 구축세계 최대 글로벌 시장 중국에서 성공한 기업- 현지 공단명: “ 코웰공단 ”으로 변경최고수준 생산 인프라 + 글로벌 영업 네트워크 보유대통령 산업포장 수여(01년)홍콩 한인상공회 이사 선임(98년 ~ 현재)Investor Relations 2008 I 04


Chapter 01_ Investment Highlight5. 다양한 매출 Portfolio 구축“ Global set maker 매출처 확대를 통한 전문 부품회사 입지 구축 ”● 과점화 상태의 제품군에 대한 시장 지배력 확대 추진● 보유기술 및 역량을 기반으로 매출처 다변화 및 고속성장 기틀 마련[카메라모듈 사업][광부품 사업]안정적 시장점유율 유지↑전략업체로 긴밀도 상승중국 현지 휴대폰제조사에 대한직거래 추진카메라모듈OEM/ODM등록 추진기술력 확보 및경쟁력강화Blue ray / HD-DVD관련 제품군 확대~2007 ~2007보유기술 및 역량 강화중국 내 현지 R&D 센터 설립고객선 확대 가속화Investor Relations 2008 I 08


Chapter 01_ Investment Highlight8. 안정적 지분구조“ 총 발행주식수 30,000,000주 / 공모 주식수 11,200,000주 ”공모 후 주주현황“ 상장후, 적극적 주가관리를 통하여주주 이익 극대화 ”BCDA한상( 韓 商 )기업 국내상장 1호외국기업 코스닥 상장 2호코웰기업군 중 상장기업 제 1호최대주주(A)18,800,000주(62.67%)공모주기관(B)개인(C)7,840,000주2,240,000주(26.13%)(7.47%)외국인(D)총 주식수1,120,000주30,000,000주(3.73%)(100.00%)Investor Relations 2008 I 11


Cowell e Holdings Inc.Chapter 02Market Analysis1. 통신 서비스 Trend2. 카메라모듈 시장 전망3. 광부품 산업의 기회요인4. 광부품 산업의 TrendInvestor Relations 2008 I 12


Chapter 02_ Market Analysis1. 통신 서비스 Trend“ Trend 변화에 따른 카메라폰 시장의 양극화 및 규모확대 ”● 전세계 휴대폰 출하량 대비 카메라폰 비중 비약적 성장● 선진시장 대상으로 한 고화소폰과 신흥시장 및 3G폰을 대상으로 한 VGA 이하 급으로 양극화- 카메라폰 비중은 Sony Ericsson, 삼성전자, LG전자 등 고가 휴대폰 제조사가 더 높은 추세전세계 휴대폰 출하량 대비 카메라폰 비중추이LG전자와 삼성전자의 카메라폰 출하비중1,2001,000휴대폰 출하량카메라폰 비중(단위 : Mil Units, %) 삼성전자(단위 : %)LG전자100%94.2%98.1%90.6%92.3%90%85.4%80.9%88.6%80%76.1% 77.9% 79.4% 82.7% 84.6%70%80060040020012.7%23.8%39.0%49.7%64.2%60%50%40%30%20%10%0 0%2003 2004 2005 2006 2007E2003 2003 2004 2005 2006 2007E 20078 2009E 2010E 2011E 2012E자료: Strategic Analystics, 당사추정자료: 삼성전자,LG전자,한국투자증권Investor Relations 2008 I 13


Chapter 02_ Market Analysis3. 광부품 산업의 기회요인“ 고해상도 영상 media의 보급으로 제 2의 르네상스 도래 ”응용제품 시장Blue rayHD-DVD광저장장치의발전과성장CD-ROMDVD-ROMCOMBODVD-RW2007년“ CD-RW,DVD Combo 의 출하대수의 감소 대비신규시장인 Blue ray,HD-DVD 의 급성장 ”적용부품Investor Relations 2008 I 15


Chapter 02_ Market Analysis4. 광부품 산업의 Trend“ 합병을 통한 대형화로 규모의 경제 확보 ”● 광저장장치 Maker는 경쟁사와의 합병을 통한 기술적 Synergy효과, 규모의 경제 심화 진행 중● 중국 광저장장치의 성장폭이 확대되면서 무한한 잠재시장 부각광저장 장치 Maker별 세계시장 점유율중국 광저장장치 판매량업체명 2005 2006 2007(2Q)PEDS 6.9% 7.7% 6.3%HLDS 28.1% 27.0% 26.2%Panasonic 9.0% 9.4% 10.2%Mitsumi 0.1% 0.1% 0.1%NEC 5.7% 6.4% 7.7%Pioneer 5.1% 6.2% 6.7%Plextor 0.3% 0.2% 0.1%Sony 2.4% 3.0% 3.8%Teac 26.0% 22% 1.8%TSST 18.8% 19.4% 20.1%Aopen 0.6% 0% 0%AsusTek 1.6% 0.9% 0.4%Lite-on 15.1% 13.4% 12.3%Quanta 3.0% 3.9% 4.0%Other 0.6% 0.3% 0.1%Total 100% 100% 100%LG전자와Hitachi의joint venture삼성전자와Toshiba의joint venture(단위 : 만대)CAGR 12.3%2,6952,3802,0751,8401,6952006 2007E 2008E 2009E 2010E출처 : TSR자료 : CCIDInvestor Relations 2008 I 16


Cowell e Holdings Inc.Chapter 03Corporate Identity1. 지주회사 코웰이홀딩스 유한공사2. 회사개요3. 주요 경영진4. 주요사업 소개5. 실적추이Investor Relations 2008 I 17


Chapter 03_ Corporate Identity1. 지주회사 코웰이홀딩스 유한공사코웰이홀딩스 유한공사Cowell Optic Electronics( 香 港 ) 코웰전자( 韓 國 )100%93%( 中 國 )100%Investor Relations 2008 I 18


Chapter 03_ Corporate Identity3. 주요 경영진주요 경영진~83년 경북대 공대 졸업~96년 LG화학 근무이사이남오~07년 Cowell Toy 근무02년~ 중국법인 대표이사생산영업 총괄03년~ 한국법인 대표이사~05년 The Chinese University of Hongkong 졸업이사Ho Mei Ling,Rosana~91년 Bayer Polysar Asia Pacific PTE 근무~03년 근무~07년 Cowell Toy 이사관리총괄07년~ 홍콩법인 관리이사~92년 美 예일대 경제학 졸업사외이사EugeneH.KIM~96년 노무라자산운용(뉴욕) 근무~00년 ING Barings(뉴욕/홍콩) 근무~02년 Barclays Capital (홍콩) 이사이사회03년~ Tribridge Capital (홍콩) 이사~90년 연세대 경제학 졸업 및 George WashingtonMBA(국제경영) 졸업사외이사김석~00년 Columbia 로스쿨 졸업~03년 Cahill Gordon&Reindel (뉴욕) 근무감사위원회 위원장~05년 White &Case (홍콩) 근무05년~ Linklaters(홍콩) 근무Investor Relations 2008 I 20


Chapter 03_ Corporate Identity4. 주요사업 소개 1 카메라모듈 사업“ 대한민국 최초의 카메라폰, 카메라 모듈에서 최신 제품까지 ”●카메라폰 30만 화소에서 200만 화소에 이르는 시장 주류제품군을 보다 신뢰성 높게, 작은 Size로,저가양산 기술개발●전자/광학적 기술우위를 바탕으로 한 안정적인 시장점유율 확보 - LG전자 ’07년 상반기 M/S 25%SXGA급(1.3M)VGA급“ 대한민국 최초의 카메라폰KTFT X-3000 “UXGA급(2.0M)“최신3G폰LG전자 Viewty Phone “Investor Relations 2008 I 21


Chapter 03_ Corporate Identity4. 주요사업 소개 1 카메라모듈 사업“ 안정적 매출처를 통한 지속적인 이익실현 ”● LG전자의 전략적 Vendor선정에 따른 ’06년 매출의 증가● 2007년 매출이익률 급증 : 박리다매 구조 탈피, 이익구조 개선 효과카메라 모듈 사업부문 매출액매출이익(률)(단위 : 천 USD)(단위 : 천 USD,%)매출이익률25.322.7매출이익49,92319.118.311,34342,12738,7649,8067,72326,8895,1362005 2006 2007E 2008E2005 2006 2007E 2008EInvestor Relations 2008 I 22


Chapter 03_ Corporate Identity4. 주요사업 소개 1 카메라모듈 사업“ FY 2007 : Sensor packaging 방식의 성공적 전환 ”● CSP에서 COB로 전환 : Sensor packaging margin을 당사 margin으로 흡수● 2007년, Image sensor 매입 가격의 급감으로 인해 매출이 축소되는 착시 현상 발생● 실제 2007년 C/M의 판매량은 2006년 대비 약 10% 증가Sensor packaging 변화에 따른 margin 증가연도별 C/M 판매량 증가 추이(단위 : USD)(단위 : 천 USD,%)4.5Image Sensor 단가임가공 비용Material Cost당사 marginC/M 매출이익률C/M 매출액C/M 판매량4.03.5$2.04생산방식의 전환20,000,00019.1%18.3%25.3%3.0$0.81CSP 10%15,000,000Mil.USD 38.82.52.01.507.4QCOB 90%10,000,000Mil.USD 26.9Mil.USD 42.110.2 mil11.1 mil1.00.519.7%31.5%06.4QCSP 100%5,000,0003.9 mil02006.4Q 2007.4Q2005 2006 2007EInvestor Relations 2008 I 23


Chapter 03_ Corporate Identity4. 주요사업 소개 2 광부품 사업“ 절대적 비중의 시장 점유율 ”● 광 Pick-Up용 핵심부품 Prism,BeamSpliter,Mirror등 개발 생산● 주요 광부품에 대한 설계,코팅,가공기술의 보유 및 최신일괄 생산라인 보유● LG전자,IM의 광부품 공급량 기준 M/S 1위 및 TSST 등 신규매출처 확보- LG전자 M/S 75%, IM M/S 48% (’07년 1H 기준)Blue-ray(Half Height)BDPrismCDPrismBDMIRRORTotalMIRRORPick-upDVD-RW(Half Height)CDPBSDVDPBSDVD-RW(Slim)TotalMIRROR광저장장치(ODD)에서 Laser를 이용하여 음성,화상,데이터 등의 유용한 정보를 Media(CD,DVD 등)에 기록, 재생하는 장치인 Optical Pick Up에 사용되는 부품.LG전자IM (삼성전기 분사업체)Investor Relations 2008 I 24


Chapter 03_ Corporate Identity4. 주요사업 소개 2 광부품 사업“ 매출처 다변화 / 신규 제품군 증가 ”● 절대적 시장점유율 확보를 통한 안정적 매출● 2008년, Blue ray 및 HD-DVD 제품군 매출 급증 예상● LG전자 및 IM 양사에 의한 매출 구조 탈피- ’07년 하반기부터 TSST의 Slim용 광 Pick 모듈 및 일본 SANKYO, SANYO에 모듈 공급광부품 사업부문 매출액매출이익(률)(단위 : 천 USD)(단위 : 천 USD,%)CAGR 32.7%16,03739.236.227.825.711,4464,11710,9053,9483,1816,8652,6912005 2006 2007E 2008E2005 2006 2007E 2008EInvestor Relations 2008 I 25


Chapter 03_ Corporate Identity5. 실적추이“ 시장 주력제품군 포트폴리오 확장을 통한 매출증대 ”● 동종업계 최고의 수율과 원가경쟁력을 바탕으로 지속적인 매출 및 이익 실현매출액영업이익(률)당기순이익(률)(단위 : 천 USD)(단위 : 천 USD, %)(단위 : 천 USD, %)12.213.510.411.333,80453,25750,35010.06,4846,7976.95,5145,6913,3672,3492005 2006 2007E2005 2006 2007E2005 2006 2007EInvestor Relations 2008 I 26


Cowell e Holdings Inc.Chapter 04Business Strategy1. 성장엔진 장착2. 신규사업의 진출3. 신규사업 매출계획4. 생산Capa의 증설계획5. 진화를 통한 성장6. 성장 Roadmap7. 매출 및 손익전망Investor Relations 2008 I 27


Chapter 04_ Business Strategy1. 성장엔진 장착“ 적극적인 M&A 및 신규사업의 자체 육성 ”미래종합 지주회사IT사업군신규Biz“자체육성”차량용 카메라모듈IT set 생산카메라모듈光 電 에너지 사업군Recycling 사업군소비재 사업군“ 신규 자회사 설립 및적극적인 M&A”신규Biz광부품 사업군2009(E)광부품차량용 모듈카메라모듈 사업군신규Biz광부품 사업군현재차량용 모듈2008(E)카메라모듈IT사업군광부품카메라모듈 사업군광부품 사업군2007카메라모듈 사업군[사업부문 매출전망]Investor Relations 2008 I 28


Chapter 04_ Business Strategy2. 신규사업의 진출 - 차량용 카메라모듈“ 카메라모듈 기술 응용 → 신규시장 진출 ”● 카메라 시장의 다변화 추세 신규시장에서의 수요 증가 전망- 차량용,의료용,군사장비,출입보안용,ATM 등● 차량용 카메라모듈 CAGR 30.5%전망● 매출증대 및 수익성 향상위주 전략으로 시장 개척차량용 카메라 모듈차량용 카메라 모듈의 시장규모(단위 : 억 USD)CAGR 30.5%563카메라 사용처운전자의 시야 확보가 어려운 영역을 모니터 화면에표시하여 인명보호 및 사고를 예방하는 차량탑재 카메라1942212413252005 2006 2007E 2008E 2009E자료: Strategic Analystics, 당사 추정Investor Relations 2008 I 29


Chapter 04_ Business Strategy3. 신규사업 매출계획“ 신규사업의 매출 → 포트폴리오 재편 ”차량용 카메라 모듈 매출 전망신규사업 매출전망 (Non-IT사업)카메라모듈 기술 응용시장인 차량용 모듈의 안정적시장진입- 중국 현지 자동차 Maker와 협의 중중국 등 글로벌 네트워크를 적극 활용한 신규Biz,유망 사업군에 대한 적극적인 M&A를 통한 매출확대 및수익성 증대(단위 : 천 USD)(단위 : 천 USD)50,000100,00055,00020,0005,00020,0002008E 2009E 2010E2008E 2009E 2010EInvestor Relations 2008 I 30


Chapter 04_ Business Strategy4. 생산Capa의 증설계획“ 지속적인 성장을 위한 생산능력의 증대 ”동관공장 향후 투자계획생산능력(단위 : 천개)카메라모듈광부품300,000320,000216,000생산능력카메라모듈: 2,000,000 개/월광부품 : 7,800만개/월156,000180,000(단위 : USD)구분 설비투자비용‘07년 ‘08년카메라모듈 30mil/년 5,510,000 2,500,000광부품 300mil/년 500,000 3,000,000기타 - 6,644,175합 계 6,010,000 12,144,17535,00030,00025,00024,000 24,0002005 2006 2007E 2008E 2009EInvestor Relations 2008 I 31


Chapter 04_ Business Strategy5. 진화를 통한 성장“ Evolution for Better tomorrow ”코웰월드옵텍(주) 인수(한국, 現 코웰전자(주))(중국)세계광학(주) 지분취득( 現 코웰전자(주), 한국)02년02년Cowell e Holdings Inc. 설립03년06년 06년(주)비케이패션코리아 인수(한국, 現 코웰패션(주))코스닥상장08년신규 성장동력 확보→ 적극적인 M&A진행 및신규사업 추진코웰창업투자(주) 설립 (한국)95년01년Cowell Optic ElectronicsLimited 설립 (홍콩)92년Cowell Toy 설립 (홍콩)봉제완구 제조 및 무역 Biz. 기반 성장기존 사업 경쟁력강화 및성장기틀 마련종합지주회사로 발전Investor Relations 2008 I 32


Chapter 04_ Business Strategy6. 성장 Roadmap“ 제품군 다각화, 매출처 다변화, 신규Biz 확대 ”1단계(~2007)2단계(2008~2009)시장지위 확보카메라모듈 및 광부품 사업부문의안정적인 매출처 확보일괄 생산시스템 구축매출 5천만불 돌파3단계(2010~2011)기존 시장 확대 & 신규사업 런칭기존 사업부의 매출처 다변화/제품군의 다각화- 신규매출처 :Lenovo,Sangfei 등- 제품개발:3X zoom카메라모듈 등의 개발신규사업의 Launching(적극적인 M&A 정책)신규사업의 본격 성장기신규사업의 Cash-cow화IT와 Non-IT사업의 포트폴리오 구축코웰이홀딩스의 본격성장매출 1억6천만불 돌파매출 2억5천만불 돌파Investor Relations 2008 I 33


Chapter 04_ Financial Plan7. 매출 및 손익전망“ 매출액 CAGR 33.1% 성장세 지속 ”● 영업이익,순이익 CAGR 각각 26.6%, 25.5% 성장매출액 영업이익 및 당기순이익 전망 연도별 추정수익률(단위 :천 USD)영업이익당기순이익(단위 :천 USD) 영업이익률(단위 : %)당기순이익률89,19010,899CAGR 33.1%66,1006,7978,0047,0238,96213.512.1 12.250,3505,69111.310.610.02007E 2008E 2009E2007E 2008E 2009E 2007E 2008E 2009E※ 당사의 전망치로 경영환경변화에 따라 변동될 가능성이 있습니다.※ 신규사업 매출 제외 - 기존 사업군(카메라모듈 및 광부품 사업)의 매출액만을 보수적 추정.Investor Relations 2008 I 34


Cowell e Holdings Inc.APPENDIX1. 주식에 관한 사항2. 재무정보Investor Relations 2008 I 35


Appendix1. 주식에 관한 사항공모현황공모 후 주주현황공모 후 자본금 USD 3,000,000액면가 USD 0.1공모주식수11,200,000주BC DA주당공모희망Band3,000원~3,500원공모일정최대주주(A)기관(B)18,800,000주7,840,000주(62.67%)(26.13%)수요예측일 2008.1.9~11공모주개인(C)외국인(D)2,240,000주1,120,000주(7.47%)(3.73%)청약예정일 2008.1.16~18총 주식수30,000,000주(100%)납일예정일 2008.1.22상장예정일 2008.1.29유통제한 물량(1년간 보호예수)최대주주 : 18,800,000주 (62.7%)공모자금사용계획1. Cowell Optic Electronics Limited차입금상환(USD12,000,000) 11,053,200,000원운영자금(원자재구매) 4,183,800,000원3. 코웰전자주식회사차입금상환 3,800,000,000원운영자금(선급 관세/부가세) 1,000,000,000원2.유한공사 시설자금 11,186,000,000원4. 기타 : 2,377,000,000원5. 합계 : 33,600,000,000원 (1+2+3+4)Investor Relations 2008 I 36


Appendix2. 재무정보대차대조표 [단위 : 천 USD] 손익계산서[단위 : 천 USD]구분 2004 2005 2006 2007E1.유동자산 12,527 16,589 19,467 22,0112.고정자산 8,724 8,960 14,962 16,8183.기타자산 645 493 1,553 1,701자산총계 21,896 26,042 35,982 40,5301.유동부채 19,920 20,562 24,335 21,2802.고정부채 1,116 942 1,095 273부채총계 21,036 21,504 25,430 21,5531.자본금 10 10 10 1,8802.자본잉여금 1,664 1,666 2,167 3,0303.이익잉여금 -814 2,862 8,375 14,067자본총계 860 4,538 10,552 18,977구분 2004 2005 2006 2007E1.매출액 37,289 33,804 53,257 50,3502.매출원가 30,306 25,927 41,362 37,2233.매출총이익 6,983 7,877 11,895 13,1273.판매비와관리비 4,907 4,510 5,411 6,3304.영업이익 2,076 3,367 6,484 6,7975.영업외수익 1,532 1,320 1,314 1,354이자수익 48 102 164 170기타수익 1,484 1,218 1,150 1,1846.영업외비용 2,300 1,562 1,442 1,757이자비용 348 295 267 510기타비용 1,952 1,267 1,175 1,2477.법인세차감전이익 1,308 3,125 6,356 6,3948.법인세 등 145 776 843 7039.당기순이익 1,163 2,349 5,513 5,691Investor Relations 2008 I 37


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