REVISTA 4 - Procapitales

de bonos corporativos, que genere más opciones de financiamiento
para empresas que no son blue chips, así como revertir la situación de
contar con mercados accionarios con actividad casi nula versus sus
pares andinos.
Por su parte, el senior manager in Financial Risk Management de
KPMG México, Erick Morales (representante del CFA Institute), efectuó
una presentación sobre los fundamentos, alcances y beneficios de la
adopción de los GIPS (Global Investment Performance Standards) por
las entidades administradoras de activos financieros para el cálculo y
presentación de rendimientos de las inversiones. Explicó que las
normas GIPS son principios para la revelación de información completa
y presentación leal del desempeño de inversiones. Sus objetivos son
obtener una aceptación global de estándares para el cálculo y
presentación de rendimientos; promover una competencia justa entre
los administradores de inversiones; y estimular una autoregulación de
la industria a nivel global. Señaló que los GIPS buscan esencialmente
homologar la información que se presenta al mercado a fin de evitar el
uso selectivo de cuentas, o de periodos de tiempo, o combinar
rendimientos de productos diferentes para mejorar el desempeño de
la entidad. Su administración a nivel mundial está a cargo del CFA
Institute, que viene estableciendo una creciente red de country
sponsors –actualmente son 35- encargados de promover su adopción
en sus respectivos países. Desde septiembre de 2011, el Perú (a través
de Procapitales) forma parte de esta red, siendo el primer país
latinoamericano en hacerlo.
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Jaime de la Barra (Compass Group) brindando
su exposición "Perú: ¿Destino favorito en Latam?”
Gobierno corporativo
El gerente de Operaciones de la Bolsa de Valores de Lima (BVL),
Francisco Palacio, reseñó diversos programas e iniciativas –Programa
Avanza BVL, Mercado Alternativo de Valores (MAV), Programa
Gobierno Corporativo, e Índice de Buen Gobierno Corporativo (IBGC)–
que la BVL viene desarrollando para impulsar la adopción de buenas
prácticas de gobierno corporativo que redunden en la creación de valor
en las empresas dotándolas de un mejor posicionamiento para el
acceso al mercado de capitales. El Programa Avanza BVL es un
programa desarrollado conjuntamente con el BID que busca
acompañar y asesorar a las empresas que desean financiarse a través
del mercado de valores; actualmente participan 20 empresas. El MAV
busca crear un mercado bursátil con menores o diferentes
requerimientos respecto al mercado principal, dirigido a atraer a
empresas de menor tamaño. El Programa Gobierno Corporativo, que
cuenta con el apoyo de la CAF, busca apoyar a empresas interesadas en
implementar buenas prácticas de gobierno corporativo; actualmente
participan 10 empresas. Finalmente, el IBGC es una herramienta
que refleja el comportamiento de las acciones de empresas
listadas que mantienen buenas prácticas de gobierno corporativo
y que, adicionalmente, posean un nivel mínimo de liquidez
establecido por la BVL, dándoles mayor visibilidad en el mercado y
beneficiándolas de una prima en la cotización de sus acciones en el
mercado.
Por su parte, el director de Advisory de Grant Thornton Perú, José
Rivas, analizó los alcances e implicancias de la nueva estructura de
control interno diseñada en el ámbito de COSO (Committee Sponsoring
Organizations of the Treadway Commission) que sirve como parámetro
para evaluar y mejorar los sistemas de control interno, aspecto
relevante en la implementación del buen gobierno corporativo.
Según el enfoque COSO, control interno es definido como un
proceso, efectuado por el directorio de una entidad, la gerencia y
otro personal, diseñado para proveer una seguridad razonable
relacionada con el logro de los objetivos, identificando 17 principios
para cinco componentes del control interno relacionados entre sí:
ambiente de control, evaluación de riesgos, actividades de control,
información y comunicación, y actividades de monitoreo. Entre los
beneficios esperados de la nueva estructura de control interno
de COSO mencionó el mejoramiento del gobierno corporativo;
la ampliación de los reportes; la elevación de la calidad de la
evaluación de riesgos; el fortalecimiento de la lucha contra el fraude; la
adaptación de los controles a los cambios y necesidades del negocio; y
su mayor aplicabilidad para diferentes modelos de empresa. El
nuevo marco pone más énfasis en la gestión y prevención del riesgo de
fraude.
A su turno, el vicepresidente del Consejo Directivo del Instituto
Brasileño de Gobierno Corporativo (IBGC), Leonardo Viegas,
compartió la experiencia del Brasil, y del IBGC en el desarrollo de
programas de formación y de certificación de directores
independientes, así como el manejo de bases de datos, que
permite alimentar de potenciales directores a las empresas que se
encaminan a mejorar su gobierno corporativo. El programa de
certificación busca reforzar el papel e importancia del buen gobierno
para las empresas, cubrir la demanda por directores profesionales
por parte de empresas e inversionistas, promover la actualización
permanente de los conocimientos de gobierno corporativo, y
comprometer directores con un modelo de conducta profesional.
A la fecha, se ha certificado a un total de 639 consejeros. Señaló
que el banco de datos de directores, exclusivo para directores
certificados por el IBGC, omite nombres y solo provee calificaciones y
experiencia, y es de libre acceso inicial por las empresas para cinco
consultas.
Cambios normativos
El primer bloque temático del segundo día estuvo dedicado a analizar
un conjunto de importantes normas aprobadas para el
desenvolvimiento del mercado de valores. En primer orden expuso el
socio de Tributación de Ernst & Young Perú, Roberto Cores, quien
explicó el cambio producido en el régimen de transparencia fiscal
aplicable a los fondos mutuos y a los fondos de pensiones (ahorros