Boletín Económico Enero 2013 - Banco Mercantil

divisas autorizadas y liquidadas vía CADIVI y la abrupta
disminución de las divisas suministradas a través del
SITME. Con una economía, por un lado, creciendo a una
tasa de 5,5% en el agregado, pero con un sector transable
no petrolero (exportador y sustitutivo-importador) apenas
creciendo en 2,1% y un sector no transable (importador
neto) expandiéndose en 9,3% y, por otro lado, con un
consumo privado aumentando en términos reales en 7,3%;
reducir al cierre de año la oferta CADIVI en 2,1% (t/t-4) y el
SITME de un promedio semanal de US$ 200 MM hasta
octubre a US$ 111MM US$ 83MM y US$ 70 MM en los
tres meses siguientes, era precipitar los desbalances
reales recientemente observados. Es decir, provocar un
cuadro de desaceleración del crecimiento, inflación y
escasez que debían ser corregidas. En este estado de los
fundamentos se producen las medidas cambiarias del
viernes 08-02-2013.
2. LA POLÍTICA ECONÓMICA EN 2013
Las medidas anunciadas en materia cambiaria así como la
orientación global de la política fiscal y monetaria, con el
reducido espacio que le resta, a ser implantadas en el año
están diseñadas para mejorar el flujo de caja tanto del
Gobierno Central como de la estatal petrolera, a fin de
evitar un ajuste contractivo del gasto público, toda vez que
reducir las presiones que sobre el mercado de divisas
estimulaba una tasa de cambio congelada por dos años en
medio de diferenciales de inflación acumulada interna y
externa, respectivamente, de 53,2% y apenas 5,3%.
Con ese propósito se anunció 1 la reforma parcial a la Ley
de Contribución Especial por Precios Extraordinarios y
Exorbitantes del Petróleo que eleva el piso de precios
petroleros, en todos sus rangos, a partir de los cuales una
porción creciente del “windfall” petrolero se transfiere a
FONDEN. El diseño modificado establecía que a partir de
US$/b 70, un 20% de la diferencia entre este precio y el
precio de la cesta petrolera venezolana fijado en el
Presupuesto Nacional sería trasladado a FONDEN para
financiar los proyectos de infraestructura y el gasto social
que ejecuta ese organismo. Los porcentajes aportados se
1
Si bien el anuncio público por parte de Rafael Ramírez, Ministro de Petróleo y
Minería y Presidente de PDVSA, fue efectuado en fecha 28 de enero de 2013, aún
no ha sido aprobado por la Asamblea Nacional ni, consecuentemente, publicado en
Gaceta Oficial.
2
elevaban a 80%, 90% y 95% para rangos superiores de
precios y, por tanto, para diferenciales superiores entre
éstos y el valor fijado presupuestariamente. La reforma
propuesta eleva de US$/b 70 a US$/b 80 el piso de
aplicación de las transferencias y desliza diez dólares por
encima las franjas superiores de precios. De acuerdo con
las propias fuentes oficiales esa reforma parcial debe
elevar las ventas de divisas de PDVSA a BCV, para
obtener la moneda local con la que cumplir sus
obligaciones fiscales, en US$ 2.400 MM. Esto es, al
reducir la carga extrapresupuestaria sobre PDVSA permite
elevar su contribución tributaria y reforzar el tradicional
mecanismo de acumulación de reservas internacionales
del BCV a través de la compra a la petrolera de activos
externos con creación de pasivos monetarios.
En fecha 08-02-2013, el gobierno, representado por el
Ministerio de Planificación y Finanzas y el Banco Central
de Venezuela, anunció la modificación del Convenio
Cambiario N° 14, con un ajuste de la tasa de cambio oficial
de Bs./US$ 4,30 a Bs./US$ 6,30. Asimismo anunció
algunas medidas en el periodo de transición que permiten
reconocer al tipo de cambio previo las solicitudes que
cuentan con autorización de adquisición de dividas (AAD)
desde el 15-10-2012 para importaciones de alimentos,
salud, comercio, comunicaciones-prensa,
electrodoméstico, electrónico, informático y
telecomunicaciones. Este beneficio se extiende a los
restantes sectores que cuentan con AAD desde el 15-07-
2012. Las solicitudes de divisas causadas por
requerimientos distintos a la importación de bienes
también se les reconoce el tipo de cambio de Bs./US$ 4,30
siempre que hayan sido recibidas por CADIVI hasta el 08-
02-2013.
En segundo lugar, y en esta misma fecha, a través del
Decreto N° 9.381 se anunció la constitución del Órgano
Superior para la Optimización del Sistema Cambiario
(OSOSC), a cargo del Ministerio de Planificación y
Finanzas y del Banco Central de Venezuela, quienes
tomarán las decisiones por consenso y con representación
del Ministerio de Petróleo y Minería. Este nuevo organismo
es el máximo rector en materia de diseño, planificación y
ejecución de las estrategias públicas en materia cambiaria
y se le asignaron las responsabilidades, entre otras, de