Eliminando barreras: El financiamiento a las pymes en - Cepal
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<strong><strong>El</strong>iminando</strong> <strong>barreras</strong>: <strong>El</strong> <strong>financiami<strong>en</strong>to</strong> a <strong>las</strong> <strong>pymes</strong> <strong>en</strong> América Latina<br />
A partir de ese año la participación del <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to es relativam<strong>en</strong>te estable y<br />
se sustituye algo de deuda por recursos propios y proveedores. <strong>El</strong> <strong>financiami<strong>en</strong>to</strong><br />
a través del mercado de capitales es precario, como ya se m<strong>en</strong>cionó.<br />
<strong>El</strong> crecimi<strong>en</strong>to de la cartera bancaria de <strong>las</strong> empresas medianas desde 2002,<br />
registrado <strong>en</strong> los gráficos anteriores, simultáneo con una participación relativam<strong>en</strong>te<br />
estable de la deuda <strong>en</strong> el total de <strong>financiami<strong>en</strong>to</strong>, parece estar indicando que no hay<br />
fuerte restricción de crédito para <strong>las</strong> empresas medianas formales <strong>en</strong> los últimos<br />
años. Las empresas pequeñas conservan su posición <strong>en</strong> el período. Este hecho se<br />
corrobora con la <strong>en</strong>cuesta de la Asociación Nacional de Instituciones Financieras<br />
(ANIF) sobre el tema, que se com<strong>en</strong>tará más adelante.<br />
Nivel de <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to<br />
La evolución de los niveles de <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to de <strong>las</strong> empresas según<br />
tamaño, utilizando como indicadores el <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to sobre activos y sobre<br />
patrimonio, se pres<strong>en</strong>ta <strong>en</strong> los gráficos y . Estas cifras provi<strong>en</strong><strong>en</strong> de la<br />
Superint<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cia de Sociedades.<br />
Los niveles de <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to difier<strong>en</strong> más por tamaño de empresa según<br />
los niveles patrimoniales que para los niveles de activos. Deb<strong>en</strong> resaltarse dos<br />
procesos de reducción del <strong>en</strong>deudami<strong>en</strong>to: el de la década de los nov<strong>en</strong>ta,<br />
provocado por la crisis financiera que se pres<strong>en</strong>tó <strong>en</strong> Colombia <strong>en</strong>tre 1997<br />
y 2000, y la reducción que se produjo <strong>en</strong> los años 200 y 2007, inducida por<br />
el Banco de la República a través de los increm<strong>en</strong>tos <strong>en</strong> los <strong>en</strong>cajes y otros<br />
instrum<strong>en</strong>tos de política monetaria. Lo anterior permitió a <strong>las</strong> empresas llegar<br />
<strong>en</strong> mejor posición a la crisis de 2009.<br />
Gráfico 4<br />
Endeudami<strong>en</strong>to de <strong>las</strong> empresas: pasivos sobre activos, período 1995-2009<br />
Pasivos/Activos (medianas)<br />
0,51<br />
0,49<br />
0,47<br />
0,45<br />
0,43<br />
0,41<br />
0,39<br />
0,37<br />
0,35<br />
1995<br />
1996<br />
Pequeña Mediana Grande<br />
Fu<strong>en</strong>te: <strong>El</strong>aborado sobre la base de cifras de la Superint<strong>en</strong>d<strong>en</strong>cia de Sociedades.<br />
1997<br />
1998<br />
1999<br />
2000<br />
2001<br />
2002<br />
2003<br />
2004<br />
2005<br />
2006<br />
2007<br />
2008<br />
2009
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