Descargar en PDF - Revista Ekos - Ekos Negocios

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Ekos Nº 184

Agosto 2009

Cosejo Editorial Ekos

Ricardo Dueñas Novoa

Presidente

rduenas@ekos.com.ec

Mauricio Salem A.

Vicepresidente Región Costa

msalem@ekos.com.ec

Alfredo Pallares Troya

Vicepresidente

Jennifer Aguilar Guerra

Gerente Eventos Ekos

jaguilar@ekos.com.ec

Iván Aldaz Yépez

Gerente Revista Ekos

ialdaz@ekos.com.ec

Staff de investigación

Ángel Cahuasquí Domínguez

Sofi a Chávez Tamayo

Shyrley Padilla Proa

Belén Arteaga Rodríguez

Fernanda Pinta

Edición gráfi ca e ilustración

Christian Carrera Salazar †

Arelis Carbalí Apunte

Patricio Echeverría Méndez

Luis Vinueza Velasteguí

Fotografía

Diego Álava Bastidas

PhotosToGo

Comercialización

Adriana Rojas Moreno

Telf: 02 244 33 77 ext. 207 / 098324331

arojas@ekos.com.ec

Atención al cliente

Karla García Arias

Telf: 02 244 33 77 ext. 251

kgarcia@ekos.com.ec

Alianzas estratégicas

Juan Alberto Casas

EuroLatin – Business Publications Group

www.eurolatin-bpg.com

Ricardo Zisis

Director Harvard Business Review

Impresión

Ediecuatorial

Contacto

Av. NNUU 1014 y Amazonas,

Edificio La Previsora, Torre A, oficina 802

Teléfono: (593-2) 244 33 77

Fax: (593-2) 244 15 19

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Revista Ekos Negocios

es una publicación de

Corporación Ekos

Las opiniones vertidas

en los artículos son

responsabilidad exclusiva de

sus autores y no comprometen

a la Revista ni a sus editores.

Se prohibe la reproducción

total o parcial del material

gráfico y editorial sin previa

autorización de los editores.

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Esta edición va dedicada a la

memoria de nuestro querido amigo y

compañero Christian Carrera Salazar.

ekos184

Diseño de portada:

Christian Carrera S.

contenido

tema central:

15 años de altibajos

en la economía ecuatoriana. 12

por Investigación Ekos

En este número Revista Ekos presenta una

edición especial al cumplir 15 años de

información especializada. La revista cuenta

con una revisión de los hitos económicos

acaecidos en los últimos tres lustros en ocho

gobiernos. Además, se incluye información

de relevantes empresas de nuestra economía,

y una serie de rankings nacionales e

internacionales.

nutrición:

El cereal integral y la salud. 63

tecnología:

Talleres Autorizados. 69

responsabilidad social:

Índice del Planeta Feliz. 74

por Roque Morán Latorre

Infomercados:

BVQ, 40 años de valor. 98

por Infomercados

Infomercados:

Estamos Pisando el Acelerador. 104

por María Teresa Escobar

Agosto 2009


15

6

años

de Historia

Pablo Lucio-Paredes

Período 1994 -2001

El especialista económico Pablo Lucio-

Paredes fue el fundador de revista

EKOS en abril de 1994. Por nuestro 15

aniversario nos concedió una entrevista

para comentar sus impresiones de

los inicios de la revista.

¿Cómo se cuaja la idea de

crear una revista de economía

hace 15 años cuando

el mercado de revistas aún

era incipiente?

Apenas llegué a Ecuador en

1985, retornando de mi extraña

combinación de estudios (Física

Nuclear y Economía), caí en

el mundo de la comunicación

como casi todo lo que sucede

en la vida, de manera no prevista.

Por unos años manejé la

primera página económica del

Diario Expreso y luego lancé un

boletín económico especializado.

Era casi natural seguir en esa dirección

con el lanzamiento de una

revista de economía y negocios,

tipo de publicación que no existía

en el país en ese momento -Gestión

salió unos meses más tarde-. Y nos

lanzamos en 1994 con dos estimados

amigos, Mario Ruiz y Camilo Pazmiño. ¡Lo

hicimos con experiencia, entusiasmo y pocos

recursos!

Y, ¿por qué una revista de negocios y

no de otra temática?

Era el nicho natural de nuestros conocimientos

y experiencias. Aplicamos el principio

básico de “zapatero a tus zapatos”. Pero

también era un tema creciente en interés.

¿Cuál es su visión actual de EKOS?

Francamente, creo que el grupo Capital, hoy

Corporación Ekos, ha hecho un gran trabajo,

hizo lo lógico y sensato: ampliar el ámbito

de acción de la revista. Los negocios que no

avanzan mueren y Capital integró a Revista

Ekos a un conjunto de otras publicaciones.

Eso le permite competir en un medio complejo

y con más competidores en temas directos

de economía y negocios, o indirectos

como economía y política.

¿Qué ha pasado en 15 años en Ecuador?

¿La situación económica ha

variado inmensamente?

El gran cambio es que teníamos mucha

esperanza en ese momento de que el país

aprovechara sus potencialidades, pero la

mala política y liderazgo lo impidieron. No

hemos caminando como podíamos haberlo

hecho. Hoy vivimos en la preocupación

de que el futuro este guiado por una visión

errada del mundo, como es el creer que el

escenario empresarial es negativo y solo el

Estado puede resolver los problemas de la

gente. Vamos por un sendero peligroso.

¿Qué esperar de los próximos 15

años en materia económica?

Hay mucho que cambiar en Ecuador. Pero

lo que había que destruir era el modelo

mercantilista-rentista-petrolero. Ecuador se

debe construir con el esfuerzo y la creatividad

diaria de la gente. El rol del Gobierno es

permitir que la gente disponga de oportunidades,

pero es distinto al modelo estatista y

cerrado al mundo en el que vamos .


Ricardo Dueñas

2001 hasta la actualidad

Transcurría el final de la década pasada,

en la que no solo se produjeron problemas

en la vida del país sino una de las más

catastróficas crisis que hemos vivido. Casi

llegábamos al año dos mil cuando cargado

de muchos sueños tomé la decisión de

trabajar de forma independiente por lo que

decidí asesorar a empresas en la parte financiera,

sobre todo del sector floricultor.

En ese mismo año conocí a, Mauricio Morillo,

quien es uno de los socios principales

del grupo, y quien había dejado tiempo antes

la Gerencia General de la Corporación

Financiera Nacional. Compartíamos algunas

ideas y decidimos formar nuestra propia

empresa, que fue fundada con la visión de

generar información para la toma de decisiones

inteligentes en el sector empresarial.

A finales del año 2001 con la valentía de los

buenos resultados que habíamos obtenido

consideramos la propuesta de adquirir las

acciones de revista Ekos. Hicimos un plan

de negocio e invitamos a participar a nuestro

tercer socio, Alfredo Pallares, y todo se

decidió comiendo una hamburguesa en el

restaurante King Cross.

Los problemas llegaron al punto de vernos

obligados a realizar tres ajustes al plan de

negocio, pero, alguna vez leí que la mayoría

de negocios arrancaban cuando se empieza

a perder la fe y sin duda eso nos estaba

ocurriendo. Sin embargo, defendimos la

revista y coincidió que los socios habíamos

leído el libro que se refiere a la estrategia

océano azul (uno de los mejores de management

a mi criterio). Así, el 2004 tomamos

varias decisiones de enfoque y salió la idea

Revista Ekos Negocios

de vincular ciertos rankings y ser un medio

que promueva el reconocimiento empresarial.

Esto se ve plasmado en: el Ekos

de Oro, la premiación de las Mejores

empresas para trabajar en el Ecuador,

las Mejores empresas en calidad

de servicio, además incursionar

en temas de responsabilidad

social y generar un espacio para

las mejores marcas.

Construimos un modelo diferente,

auténtico y lleno de valor

para nuestros lectores, eso nos

ha hecho merecedores de la

confianza de importantes aliados

estratégicos que ahora son

parte de la propuesta de valor

como es Harvard Business Review,

el Instituto Great Place to

Work, Praxis de Chile, La Bolsa

de Valores de Quito, Radio Cadena

Democracia, la Superintendencia

de Compañías y de Bancos,

el SRI y otros organismos.

La apuesta fue buena, aunque costó

mucho trabajo y sacrificio de muchísimas

personas valiosas, para quienes

expreso mi más sincero agradecimiento.

Ahora, estamos seguros de contar

con un excelente producto de alto prestigio

con información importante. En Ecuador hay

cosas negativas, es cierto, pero hay mucho

que rescatar y nuestra línea editorial siempre

ha sido positiva. El objetivo es entregar

información clave y esperamos que usted

nos tome en cuenta en la construcción de

su vida empresarial.

7


panorama

Empresarial

8

Ecuador trabaja en

protección sexual de menores

Quito fue la sede de la IV Reunión Anual de Representantes

del Grupo de Acción Regional de las Américas y

I Cumbre de Ministros de Turismo, que se cumplió entre

el 18 y 19 de junio. El objetivo del encuentro fue articular

una estrategia regional para la prevención

de la explotación sexual comercial de niñas, niños

y adolescentes en el sector de turismo y viajes. Los

países miembros y participantes de la cita fueron: Argentina,

Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Paraguay,

Perú, Surinam, Uruguay y Venezuela.

Un año más de trabajo

para Unibanco

Unibanco suma ya 15 años de trabajo, de retos, sueños

y metas alcanzadas, gracias a los miles de clientes que

confían en su compromiso y seriedad. En este tiempo,

la entidad que nació como el Banco de Cooperativas

del Ecuador en 1962, ha desembolsado más de

US$ 2.000 millones, colocados en 22 millones de

pequeños créditos. Unibanco ha apoyado a más de un

millón de personas, incluyéndolas al sistema fi nanciero a

sus servicios y a los benefi cios que conlleva el acceso a

la formalidad. Unibanco reafi rma su principal responsabilidad

con sus depositantes, ofreciendo y fortaleciendo

su rentabilidad.

Ecua-Wagen presenta el Audi Q5

El nuevo Audi Q5, un deportivo por excelencia entre

los SUV, dinámico, amplio, multifuncional y

confortable, ideal para un estilo de vida activo, ya

está en el mercado. Así se lo promocionó en el evento

“IV Audi quattro Cup”.

Continuando con la tradición de hace 18 años que Audi

apoya a la promoción del golf alrededor del mundo,

Ecua-Wagen organizó el torneo para afi cionados más importante

del país, el “IV Audi quattro Cup” en el Quito Tenis

y Golf Club.

La pareja ganadora del primer lugar, Pedro Torres y José

Torres, viajarán a la fi nal que será en Sydney, Australia.

Aglomerados Cotopaxi comprometido

con la RSE

En alianza con Junior Achievement, Aglomerados Cotopaxi

colaboró con el proyecto “Juventud Emprendedora”

que busca contribuir con la educación formar,

explorando nuevos conocimientos relacionados

con el emprendimiento y el mundo de los negocios.

Aglomerados Cotopaxi donó equipos de computación a

las instituciones educativas participantes del proyecto, a

fi n de complementar los laboratorios informáticos y con

ello brindar mejores condiciones para sus estudiantes.

La empresa también trabaja a favor de la erradicación del

trabajo infantil indígena a través del proyecto Wiñari.


panorama

Empresarial

10

Lo mejor de LG Electronics

Acceso a Windows Mobile 6.1, para recibir tus mails, editar

archivos de Offi ce y conectarse al MSN. Los celulares

de vanguardia, como el LG Atos de LG Electronics

ofrecen posibilidades acordes a la era

tecnológica.

Una pantalla LCD 100% Táctil de 3 pulgadas y con vista

panorámica que rota con los movimientos, así como WiFi

banda ancha estática lo hace todo un ejemplar de celulares

de tercera generación. Atos cuenta con utilidades

que de seguro ayudarán como memoria interna de 2 GB,

bluetooth, conector micro SD y memoria expandible, y

cámara fotográfi ca de 3 megapíxeles.

Banco Pichincha fue reconocido

La revista británica Euromoney eligió a Banco Pichincha

como el mejor banco de Ecuador en 2008. La publicación

considera que esta entidad encabeza el sector

bancario nacional por las extraordinarias cifras

de desempeño exhibidas. “Mantener la posición número

uno en participación de mercado, activos, préstamos

y rentabilidad signifi ca que el banco mencionado

está haciendo las cosas bien”, asegura Euromoney. La

publicación destaca un retorno sobre patrimonio para el

banco de un 26.2% con un crecimiento total de activos

del 25.4 % y un incremento en el margen operativo de

un 24.2 %.

Corea y Ecuador estrechan lazos

La delegación coreana Caravana arribó a Ecuador para

estrechar y fortalecer la cooperación económica, cultura

y académica entre ambos países. La delegación, conformada

por los sectores: gubernamental, empresarial,

académico y cultural, mantuvo reuniones

con autoridades para promover la cooperación

económica. Los temas que se pusieron sobre el tapete

fueron: experiencias del desarrollo económico de Corea,

a cargo del presidente de la Asociación de Estudios Latinoamericanos

de Corea, Kim Won Ho; política de promoción

de las principales industrias y experiencias de fi -

nanciamiento del Banco de Desarrollo en la voz de Jung

Sung Won, subgerente del Banco de Desarrollo.

Toyota protege el medio ambiente

Toyokazu Tanaka, presidente de Toyota del Ecuador, realizó

la donación de un Toyota Prius al Parque Nacional

Galápagos. Todo en el maco de los 50 años de la institución

isleña.

Desde 2007, Toyota del Ecuador, en coordinación y con

el apoyo de varias entidades privadas y públicas, en especial

del Ministerio de Electricidad y Energía Renovable,

inició los estudios para la introducción de la Tecnología

Híbrida en el país. En diversas pruebas se comprobó

que la nueva tecnología HSD de Toyota reduce

el consumo de combustible en un 60% y por tanto la

contaminación de C02 es notablemente menor.


especial

Los últimos 15 años de la economía nacional han estado

enmarcados por ocho gobiernos diferentes de los que revisaremos

su impacto económico en esta edición. Si bien

este periodo se caracteriza por una profunda crisis económica

que alcanzó su punto máximo en 1999, no es posible

defi nir una continuidad en las políticas empleadas,

sobre todo en el caso de los gobiernos transitorios.

El crecimiento promedio del Producto

Interno Bruto ecuatoriano entre

2002 y 2008 es de 4,43% aproximadamente

según datos del Banco Central

del Ecuador, cuya baja más fuerte fue en

1999 que llegó al -6,30%, el valor más

bajo en las últimas décadas. A decir de

Juan Paz y Miño, doctor en historia

económica, las políticas que perduraron

en los últimos 15 años son las

aplicadas por Sixto Durán Ballén, reforzadas

por las de Jamil Mahuad y

consolidadas por Gustavo Noboa, Lucio

Gutiérrez y Alfredo Palacio.

12

15añosde

altibajos

Por Investigación Ekos

Fotos: Diego Álava & PhotosToGo

En el gobierno de Durán Ballén se

llevó a cabo una extensa política de

privatizaciones. La economía siguió

en crisis, dando como resultado un

crecimiento promedio del PIB del 6%

entre los años 2002 y 2006, mientras

el índice de inflación tuvo una tendencia

al alza que en 1995 superó el

100% y en 1996 llegó cerca al 130%,

todo este periodo en sucres.

El saldo de la deuda externa pública

como porcentaje del PIB pasó de

100,9% en 1992 a 81,5% en 1994 y

a 68,8% en 1995. Igualmente, hubo

una reducción de los intereses devengados

de la deuda externa pública

con respecto a su saldo, que pasó de

6,6% en 1992 a 5,7% en 1995.

Parte de la caída de los indicadores

de la economía en el mandato de Sixto

Durán se debió a los grandes daños

presentados en el Austro ecuatoriano

a causa de deslaves e inundaciones,

que generaron perjuicios que alcanzaron

montos muy elevados. Así también,

el conflicto bélico con el Perú

obligó a destinar recursos para la defensa

del país. El gobierno en térmi-


:: En los nueve años de dolarización,

a pesar de la inestabilidad política,

el país ha mostrado un desempeño

económico favorable: la infl ación

se mantuvo baja, el sector fi nanciero

recuperó la confi anza y el comercio

exterior creció a un promedio

del 17,7% anual. ::

Nº184 / agosto / 2009

nos generales fue bueno para el impulso

del modelo que se estaba gestando y para

las empresas, pero no se destacan avances

importantes en la política social.

Por otro lado, en el gobierno de Abdalá

Bucaram , que duró seis meses, la crisis se

acentuó por la pronunciada inestabilidad

económica que provocó que se disparen todos

los indicadores de la economía.

El sucre se depreció sobre el 100% de su

valor frente al dólar, razón por la cual Bucaram

quiso instaurar un modelo de convertibilidad

a cuatro mil sucres por dólar

basado en el modelo argentino. La medida

no se cristalizó por su pronta salida.

Con los precios a niveles históricos, desestabilidad

en los indicadores económicos

y sociales asumió el gobierno interino Fabián

Alarcón, cuyo manejo económico estuvo

ligado a los vaivenes y a las condiciones

de la herencia económica.

En los 18 meses del gobierno de Jamil

Mahuad, la moneda nacional, el sucre, se

devaluó en más del 200%. De los 1.846

sucres en el que estaba anclado el tipo de

cambio en 1992, subió a los 6.825 sucres en

diciembre de 1998. Cuando explotó la cri-

13


especial

:: Entre 2001 y 2008,

a pesar de haber

sido un período de

gran inestabilidad

política, con cinco

presidentes en sólo

ocho años, la economía

mostró un sostenido

crecimiento del Producto

Interno Bruto con

un promedio ubicado

en el 4,9%. ::

sis bancaria en 1999, casi la mitad del

sistema financiero cayó por su elevado

nivel de endeudamiento, cartera

vinculada, piramidaciones de capital,

falta de control, entre otros.

El Gobierno al ver los problemas

optó por la dolarización sin estar

conciente de sus consecuencias, pues

recurrió a esta medida como a una

balsa salvavidas. El nuevo gobernante,

Gustavo Noboa, continuó con el

cambio de moneda.

En los nueve años de dolarización,

a pesar de la inestabilidad política,

Ecuador mostró un desempeño económico

favorable. El crecimiento fue

mayor al presentado en las dos décadas

pasadas, la inflación se mantuvo

baja, el sector financiero recuperó la

confianza y aumentó la intermediación

financiera, aunque en términos

sociales los indicadores no mostraron

mejoras sustenciales.

A su vez, el proceso de intermediación

financiera ha mejorado, lo que

ha estado acompañado de mayores

niveles de liquidez de la banca y una

mejora en la profundización financiera.

La confianza de los depositantes se

ha traducido en un crecimiento anual

promedio de depósitos de 21,7%, al

pasar de US$2.807,7 millones en diciembre

de 2000 a US$12.719,9 millones

en 2008.

14

Cuando explotó la crisis bancaria en 1999, casi la mitad del

sistema fi nanciero cayó por su elevado nivel de endeudamiento.

En cuanto al nivel de precios, en

los 90 el promedio de inflación fue de

39%. En 2000, año de transición, la

variación del índice de precios al consumidor

llegó a 91% debido al proceso

de nivelación de precios. A partir

de 2001, se registró una reducción en

el crecimiento de los precios alcanzando

niveles de un dígito. A pesar

de que en el año 2008 se presentó un

repunte en la inflación a niveles del

año 2002, ésta fue 30,71 puntos porcentuales

más baja que la presentada

en promedio en la década del 90.

En el gobierno de Lucio Gutiérrez,

gracias a la estabilidad monetaria y

el aumento de las remesas de los migrantes,

la economía tuvo ingresos

importantes. Sin embargo, no se tomaron

medidas para incrementar el

empleo ni hubo cambios radicales en

términos sociales ni educativos.

Otro de los gobiernos fue el de Alfredo

Palacio, el que continuó con las

medidas de su antecesor y en el que

se mejoró la inversión social, sobre

todo la destinada a salud.

En el gobierno de Rafael Correa se

presenta una clara inestabilidad económica

producto de la incertidumbre

con varios años matizados de procesos

electorales permanentes. Se siente

un crecimiento en la obra pública y

social pero empañada por grandes escándalos

que incluso llegan a la misma

familia íntima del mandatario.

En el recorrido de este tema central

se presentará el perfil de algunas

empresas que proyectan su situación

y las expectativas de futuro. Además,

se incluyen ciertas listados nacionales

e internacionales enfocados en la

perspectiva de negocios.


especial

16

Sixto

Período de gobierno:

Del 10 de agosto de 1992 al 10 de agosto de 1996

Fuertes medidas económicas, una

guerra en el Alto Cenepa, la notoria

reducción de la inflación, incremento

de la reserva monetaria… En los tres

últimos quinquenios es imposible no

mencionar el gobierno de Sixto Durán

Ballén, más si se convirtió, hasta el momento,

en el único primer mandatario

en culminar su período.

Muchos expertos afirman que Durán

Ballén inició la “arremetida neoliberal”

en la historia económica del

país, con una marcada tendencia a

privatizar los sectores estratégicos como

telecomunicaciones, hidrocarburos

y el sector eléctrico.

En los primeros años, la dirección

económica y de modernización corrió

a cargo de Alberto Dahik, su binomio.

No se logró el objetivo inicial

de hacer de Ecuador un país con un

mercado atractivo a la inversión, conreformas

a la Constitución, leyes económicas,

financieras y tributarias.

Alberto Dahik aún se encuentra

fuera del país debido a denuncias de

corrupción relacionadas a una malversación

de los 'Gastos reservados'.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


La guerra y la privatización

marcaron el ritmo

El déficit fiscal llegó a 2,5% a fines

de 1992; se preparó un presupuesto

equilibrado para el año 1993; se rompieron

los lazos con la Organización

de Países Exportadores de Petróleo

(OPEP) a fin de exportar petróleo por

encima de las cuotas asignadas; se

buscó el apoyo del FMI; se establecieron

fronteras comerciales más abiertas

con Colombia y se liberaron 400

productos para el comercio con Perú.

De este modo, 1994 se cerró con un

optimismo moderado. La economía

bordeó el 4% y la inflación continuó

disminuyendo.

En el quehacer económico trascendió

la renegociación de la deuda externa

en el marco del Plan Brady, que

fracasó a los cinco años.

Como comenta el economista Alberto

Acosta en la publicación Breve

Historia Económica del Ecuador,

Durán Ballén concedió un polémico

“bono por US$190 millones, pagaderos

a 10 años de plazo y sin período

de gracia, a través del cual, el

país compensaría a Citibank y a los

otros acreedores por no haber pagado

Cifras

Indicador

Año inicio

(1992)

intereses a raíz del débito abusivo de

US$80 millones realizado por dicho

banco en mayo de 1989”.

El gabinete que acompañó la gestión

de Durán Ballén fue considerado

de fuerte tinte conservador y proempresarial.

En ese marco se lanzó un

programa económico de estabilización

financiera y desregulación que

supuso la devaluación de la moneda

en un 30%, la congelación de los salarios

de los trabajadores públicos, la

subida de las tarifas de los combustibles

y la electricidad, y, sobre el papel,

la privatización general de las empresas

del Estado. El marco jurídico de las

reformas estructurales de la economía

lo puso la Ley de Modernización del

Estado, Privatizaciones y Prestación

de Servicios Públicos (1993).

Este gobierno estuvo matizado por

serios problemas hidroeléctricos y la

guerra en el Alto Cenepa, que le significó

al país en tres semanas de combates

perder casi el 2% del producto

interno bruto determinando que la

tasa de crecimiento de 1995 fuera de

2,5% frente al 3,9% del año anterior.

Año término

(1996)

Variación*

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

19.413.602 21.267.868 2,3%

Internacional

(millones de US$)

782 1831 23,7%

Deuda externa

(miles de US$)

12.795.200 14.488.932 3,2%

Desempleo (%) 8,9 10,4 -

Subempleo (%) 47,9 43,4 -

Canasta Básica (US$) 211,5 346,7 13,1%

Precio Petróleo (WTI) 16,8 18,0 1,8%

Infl ación 54,6 24,4 -

Cotización del Dólar 1179,76 2719 23,2%

* La fórmula utilizada para el cálculo de la variación por períodos es: r=(Z/A) 1/n -1, en donde r es la

variación a calcular; n es el número de años; A es el valor del primer año; Z es el valor del último año.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Alberto Dahik,

vicepresidente, renunció

a su cargo en 1995

luego que la Corte

Suprema ordenó su

prisión por uso arbitrario

de los fondos; salió del

país y pidio asilo político

en Costa Rica. ::

Sixto Durán Ballén ganó

las elecciones en julio

de 1992, en la segunda

vuelta, contra Jaime

Nebot, del Partido

Social Cristiano.

17


especial

18

Abdalá

Período de gobierno:

Del 10 de agosto de 1996 al 6 de febrero de 1997

El abogado Abdalá Bucaram tomó la

presidencia el 10 de agosto de 1996

de manos del arquitecto Sixto Durán

Ballén. Recibió un país que vivió un escenario

económico muy particular que

abarcó la implementación del proceso

de modernización y un enfrentamiento

bélico con el vecino país del sur, Perú.

Su periodo presidencial apenas

completó un semestre, en donde los

indicadores económicos que golpearon

con mayor fuerza son los relacionados

a la inflación que alcanzó

el 30% y la devaluación de la moneda

con respecto al dólar que fue de

2.719 sucres por dólar a 4.428 sucres

por dólar.

Su propuesta de campaña populista,

que caló principalmente en los

sectores más pobres del país, buscaba

una redistribución inmediata de la riqueza

incluyendo planes de vivienda

popular bajo el eslogan “Un solo toque”.

Algunos analistas aseguran que

una equivocación fue llegar sin un

plan económico contudente.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


Un gobierno corto, sin un plan

económico contundente

El Ministerio de Finanzas durante

su periodo lo encargó a Pablo Concha

Ledergerber, economista dedicado

a la banca privada por varios años,

que se propuso como objetivos macro

el control del gasto público así

como de las recaudaciones aduaneras

y tributarias.

Entre los principales errores de su

mandato estuvo la decisión de eliminar

el subsidio al gas que se pen

elevar a 15.000 sucres pero que

a final de cuentas quedó en 10.000

sucres. Otro ingrediente que impactó

en la popularidad del ex presidente

Abdalá Bucaram fue la intención

de elevar el precio de los pasajes de

transporte público.

A pesar de todos los detractores a

su manera de gobernar, muchos consideran

un acierto aquella propuesta

de llevar a Ecuador a la “convertibilidad”,

en donde se buscaba crear un

“nuevo sucre” cuya paridad con el

dólar se ubicaría en cuatro sucres por

dólar y al mismo tiempo la libre circulación

de la moneda estadounidense,

sin embargo, nunca se concretó.

Cifras

Indicador

Año inicio

(1996)

Otras de sus propuestas fueron: la

reestructuración de la deuda pública

y reinserción en los mercados internacionales

de capitales vía bonos del

Estado; crear un fondo de reserva para

proteger el petróleo de los vaivenes

del comercio exterior; y, una reestructuración

profunda de Petroecuador.

También se pretendía ofrecer mejorar

las condiciones para la inversión

extranjera, algo que nunca se

dio debido a la mala fama que le dejaron

algunos miembros de su gabinete

al verse involucrados en sucesivas denuncias

de hechos de corrupción.

Su salida del poder corrió a cuenta

de la mayoría del Congreso Nacional

de ese entonces, que lo declaró “incapacitado

para gobernar” en apoyo

a multitudinarias manifestaciones

callejeras en las inmediaciones de la

capital ecuatoriana. El escenario económico

y político fue incierto para el

país y Fabián Alarcón fue el elegido

por los diputados para hacerse cargo

del proceso de transición interina.

Bucaram solicitó asilo político en Panamá,

donde reside actualmente.

Año término

(1997)

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

21.267.868 23.635.560 11,1%

Internacional

(millones de US$)

1831 2093 14,3%

Deuda externa

(miles de US$)

14.488.932 15.015.230 3,6%

Desempleo (%) 10,4 9,2 -

Subempleo (%) 43,4 41,3 -

Canasta Básica (US$) 346,65 387,39 11,8%

Precio Petróleo (WTI) 18,02 15,45 -14,3%

Infl ación 24,4 30,6 -

Cotización del Dólar 2719 4428 62,9%

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Rosalía Arteaga,

binomio de Bucaram,

asumió la presidencia

por apenas un día;

el Congreso Nacional

insistió en nombrar

a Fabián Alarcón

como nuevo primer

mandatario. ::

Abadalá Bucaram fue

declarado ganador

de la elección

presidencial con cerca

del 8% de diferencia

sobre Jaime Nebot.

19


especial

20

Fabián

Período de gobierno:

Del 11 de febrero de 1997 al 10 de agosto de 1998

Fabián Alarcón Rivera fue nombrado

por el Congreso Nacional Presidente

Constitucional Interino de la República,

después de dejar cesante en sus funciones

a Abdalá Bucaram Ortíz.

Durante su gobierno propuso medidas

de ajuste como la disminución

del gasto corriente, el cobro del 4% a

las importaciones, aumento a la eficiencia

de la recaudación aduanera y

tributaria, incremento a la capacidad

de bombeo con el proyecto del SOTE

y el impuesto del 8% a los rendimientos

financieros. Además, la eliminación

del subsidio eléctrico al consumo

de más de 500 Kw/mes y alza del

precio de los combustibles. Crecieron

las exportaciones tradicionales en un

27.5%, especialmente de camarón,

atún y banano.

En su período, Ecuador ingresó en

el mercado financiero internacional

con la emisión de Eurobonos por US$

500 millones. A partir del 10 de agosto

de 1998 entró en vigencia la nueva

Constitución Política del Ecuador,

redactada por la Asamblea Nacional

Constituyente introduciendo reformas

para la eliminación de barreras

para la privatización del Estado. Desaparece

la Junta Monetaria como organismo

rector de la economía y se

asegura la autonomía del Banco Central

del Ecuador.

Su ministro de Gobierno, César

Verduga, no regresó al país ya que

aún mantiene juicios en su contra

por el uso de 'Gastos resrvados'.

Foto: Cortesía Diario Hoy


Entrevista

¿Cuáles fueron los hechos económicos

más relevantes de su

Gobierno?

Mi gobierno enfrentó problemas críticos

por hechos que precedieron a mi mandato

como una balanza comercial deficitaria,

un tipo de cambio agresivamente

deteriorado, una renta nacional e ingreso

per cápita a la baja, la reserva monetaria

desplomándose y la caída del barril de

petróleo alrededor de US$ 6 lo que generó

una situación muy crítica.

Sin embargo, la economía empezó a estabilizarse

gracias al control del tipo de

cambio con un sistema de bandas cambiarias

y más políticas que permitieron

que la situación económica de los ecuatorianos

sea más manejable.

¿Cómo califi caría la gestión de su

gobierno?

Fue una gestión positiva. Tuve grandes

colaboradores en el Ministerio de Finanzas,

Carlos Dávalos y Marco Flores, técnicos

económicos que supieron palear la

crisis y tomar medidas adecuadas en el

momento correcto.

Cifras

Indicador

Año inicio

(1997)

¿Cuál es su mayor acierto?

Haber mantenido la estabilidad económica

del país pese a todos los antecedentes.

Los ecuatorianos vivieron tranquilos

económica y socialmente.

¿Cuál es su mayor error?

No hubo ningún desacierto importante

que hubiera podido ocasionar desbalance

de la economía del país, sólo tuvimos

situaciones ajenas que nos afectaron

posteriormente.

¿Cómo califi ca el desempeño de

la economía ecuatoriana en los

últimos 15 años?

Los últimos 15 años, el país ha dependido

en su totalidad del peso de la deuda

externa que ha gravitado seriamente los

planes y programas planteados por los

diferentes gobiernos.

La evolución de la economía ha estado

ligada a la variación de los ingresos petroleros,

principal fuente de financiamiento,

lo que ha impedido que el país pueda

proyectar de mejor manera su economía

y quede supeditado a esa realidad.

Año término

(1998)

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

23.635.560 23.255.136 -1,6%

Internacional (millones de

US$)

2093 1698 -18,9%

Deuda externa (miles de

US$)

15.015.230 13.061.898 -13,0%

Desempleo (%) 9,2 10,1 -

Subempleo (%) 41,3 51,8 -

Canasta Básica (US$) 387,39 399,26 3,1%

Precio Petróleo (WTI) 15,45 9,2 -40,5%

Infl ación 30,6 36,1 -

Cotización del Dólar 4428 6825 54,1%

Fuente: Banco Central del Ecuador

Foto: Diego Álava

Nº184 / agosto / 2009

:: La crisis

constitucional desatada

en esos años acabó

en un referéndum

que dio paso a una

Asamblea Constituyente,

responsable de redactar

una nueva Carta Magna

para Ecuador. ::

Fabián Alarcón nombró

un gabinete de 22

miembros entre los

que destacaban el

ministro de Gobierno,

César Verduga.

21


especial

22

Jamil

Período de gobierno:

Del 10 de agosto de 1998 al 21 de enero de 2000

De una exitosa gestión como alcalde

de Quito, Jamil Mahuad Witt, el líder

de la Democracia Popular, pasó a ser

el villano de la historia económica del

país. Puso a Ecuador en una situación

de extremo peligro al decretar un feriado

bancario, lo que determinó su defenestración

como presidente.

Al asumir el poder, una de sus primeras

actuaciones como presidente

fue la firma del Acuerdo de Paz con

el Perú, el 26 de octubre de 1998, que

cerró definitivamente la frontera.

Sin embargo, luego vinieron consecutivas

quiebras de bancos. Mahuad

tomó cartas en el asunto y expidió

una Ley de Salvataje Bancario

para destinar recursos del Estado para

atender a los problemas de los bancos

privados que habían quebrado. Ésta

fue una ley condenatoria y fulminante

para todos los ciudadanos de clase

media y baja, que entre otros efectos

provocó una fuerte emigración de

ecuatorianos a otros países, sobre todo

España e Italia.

La excesiva protección de Mahuad a

los bancos degeneró en un feriado bancario,

que implicaba un congelamiento

de depósitos y una virtual quiebra

del sistema de la economía real.

El exceso de impresión de billetes

para afrontar las obligaciones del salvataje,

provocó que la inflación aumente

y la crisis de la economía real

dispare la cotización del dólar a niveles

nunca antes vistos. Su peor error

fue nombrar a los principales banqueros

en el manejo económico.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


Los compromisos con la banca

destruyeron su gobierno

El escenario venía ya turbio por los

lazos de Mahuad con el ex banquero

Fernando Aspiazu, quien contribuyó

ilegalmente en la campaña electoral

del presidente con US$3 millones.

“No es incautación ni confiscación

sino aplazamiento”. Ese fue el argumento

de Ana Lucía Armijos, Ministra

de Economía, ante la medida gubernamental,

argumento que no sirvió

de contento para los ciudadanos.

La decisión final del 9 de enero de

2000, antes del derrocamiento, fue la

adopción del dólar estadounidense

como nueva moneda. Las cifras dan

cuenta que durante este mandato la

cotización del dólar subió de 4.500

sucres a más de 25.000 sucres.

El 21 de enero fue depuesto luego

de que los miembros de la Confederación

de Nacionalidades Indígenas

del Ecuador (Conaie) se tomaran las

calles de Quito y avanzaran al Congreso

Nacional, apoyados por un grupo

de coroneles de las Fuerzas Armadas.

A la media noche se anunció la

creación de un triunvirato conforma-

Cifras

Indicador

Año inicio

(1998)

do por Antonio Vargas, en representación

de los movimientos indígenas,

el coronel Lucio Gutiérrez por parte

de los militares, y el jurisconsulto

Carlos Solórzano Constantine, por la

sociedad civil.

Las repercusiones legales del feriado

aún se sienten, a finales de 2008 el

Fiscal General de la Nación, Washington

Pesántez, presentó una acusación

por peculado con agravantes ya que

se señala a Mahuad como autor de

una medida que se asumió “más que

para evitar la quiebra de varias instituciones

para proteger y encubrir a

los responsables de dichas quiebras y

a los que las provocaron”.

Desde su caída, Mahuad al igual

que su Ministra de Economía, Ana

Lucía Armijos, no han vuelto al país

debido a procesos legales instaurados

en su contra, por los resultados del

salvataje bancario.

Entre sus aciertos se cuentan la dolarización

y la firma de la paz con Perú,

lo que mejoró la economía al salir

de la carrera armamentista.

Año término

(2000)

Variación*

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

23.255.136 15.933.666 -17,2%

Internacional

(millones de US$)

1698 1179,7 -16,6%

Deuda externa

(miles de US$)

13.061.898 10.987.163 -8,3%

Desempleo (%) 10,1 14,1 -

Subempleo (%) 51,8 49,9 -

Canasta Básica (US$) 399,26 312,99 -11,5%

Precio Petróleo (WTI) 9,2 24,87 64,4%

Infl ación 36,1 96,1 -

Cotización del Dólar 6825 25000 91,4%

* La fórmula utilizada para el cálculo de la variación por períodos es: r=(Z/A) 1/n -1, en donde r es la

variación a calcular; n es el número de años; A es el valor del primer año; Z es el valor del último año.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Los profundos

problemas de la banca,

así como el feriado

decretado por Jamil

Mahuad, terminaron

minando la confi anza

y los ahorros de los

ecuatorianos en el

sector fi nanciero. ::

Mahuad salió del

país para residir en

EEUU. Allá también

se desempeñó

como catedrático de

la Universidad de

Harvard.

23


especial

26

Gustavo

Período de gobierno:

Del 21 de enero de 2000 al 15 de enero de 2003

Gustavo Noboa asumió el poder luego

de que su binomio presidencial,

Jamil Mahuad, fuera defenestrado.

Su periodo buscó la estabilidad económica

más que la política, pues recibió

un país con un nivel de desequilibrio

muy elevado debido al feriado bancario

y a la decisión de sostener la decisión de

mantenerse en la dolarización.

El ex presidente tuvo que sortear

la peor crisis económica que el país

ha vivido y que se ha registrado desde

que vive en democracia. A la crisis

económica se sumaron problemas de

desempleo y hasta catástrofes naturales

provocadas por el llamado Fenómeno

de El Niño, que afectó principalmente

a las ciudades de la Costa.

Una de las decisiones consideradas

importantes en su gestión fue la de

impulsar el Oleoducto de Crudos Pesados,

un proyecto que fue tomando

importancia en la operación petrolera

a inicios de 2004.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


Entrevista

¿Cuáles fueron los hechos económicos

más relevantes que enfren

en su gestión?

La herencia del gobierno que me tocó

compartir con el ex presidente Mahuad

tras los daños muy severos que El Niño

causó, en conjunto con la caída drástica

de los precios del petróleo, además de la

crisis financiera internacional. Estos factores

determinaron la caída del gobierno

que no pudo controlar la inflación y la

consecuente inestabilidad política.

¿Cómo enfrentó el proceso de

dolarización?

En pocos días, porque el país se había

dolarizado de facto, estábamos al borde

de la hiperinflación y teníamos que frenar

el alza de precios y la especulación.

A una semana que Jamil Mahuad informara

de su decisión de dolarizar, me tocó

decidir sostener la dolarización y hacer

efectivo el retiro de los sucres de circulación

en seis meses, así como implementar

un mecanismo gradual de ajuste salarial

del sector público y privado acorde

con los indicadores económicos.

Cifras

Indicador

Año inicio

(2000)

¿Qué medidas adicionales se implementaron?

Aplicamos austeridad y ahorro en el gasto

público, priorizando el gasto en atención

a las necesidades urgentes y activando

los programas sociales con ayuda

internacional. Se redujo la deuda externa

y hubo alivio en los flujos de pago; se

creó el marco legal para concesiones de

carreteras y aereopuertos; y, se apoyo a

los gobiernos seccionales, transfiriendo

competencias y promoviendo el municipalismo

como forma de gobierno local.

¿Cuál fue su mayor acierto?

Impulsar la inversión privada para la construcción

del OCP, con lo que duplicamos

la capacidad de exportación y creamos

un fondo de ahorro que permitió a los siguientes

gobiernos afrontar emergencias

y recomprar parte de la deuda externa.

Y, ¿el mayor error?

No haber consolidado las autonomías.

Tal vez faltó tiempo pero se honró la democracia

entregando el poder después

de un proceso electoral diáfano.

Año término

(2003)

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

15.933.666 28.635.909 21,3%

Internacional

(millones de US$)

1179,7 1160,4 -0,5%

Deuda externa

(miles de US$)

10.987.163 11.482.671 1,5%

Desempleo (%) 14,1 9,8 -

Subempleo (%) 49,9 45,8 -

Canasta Básica (US$) 312,99 287,56 -2,8%

Precio Petróleo (WTI) 24,87 30,98 7,5%

Infl ación 96,1 7,93 -

Cotización del Dólar 25000 25000 -

* La fórmula utilizada para el cálculo de la variación por períodos es: r=(Z/A) 1/n -1, en donde r es la

variación a calcular; n es el número de años; A es el valor del primer año; Z es el valor del último año.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Al salir Gutiérrez,

una nueva Corte

Suprema anuló lo

actuado por sus

antecesores y ordenó la

detención domiciliaria

de Noboa en Guayaquil.

Después se retiraron los

cargos y pudo recuperar

su libertad. ::

Durante el mandato

de Gustavo Noboa,

los militares que

participaron en la

asonada del 21 de

enero recibieron una

aministía.

27


especial

28

Lucio

Período de gobierno:

Del 15 de enero de 2003 al 20 de abril de 2005

Lucio Gutiérrez asumió la presidencia

de Ecuador de manos de Gustavo

Noboa y luego de haber participado

activamente en la caída de Jamil Mahuad

con una asonada militar. El escenario

económico en su caso venía complejo,

por la reciente inclusión del país

en un sistema de dolarización.

Es importante tomar en cuenta

que tampoco pudo terminar su periodo

presidencial pues, también fue

destituido por un movimiento popular

que se identificó como 'forajidos'.

Fue el tercer presidente electo destituido

de forma consecutiva, a pesar

de que su gobierno duró más de dos

años, aproximadamente.

Aunque comenzó su mandato estableciendo

una alianza política con

los partidos ecuatorianos de izquierda,

Pachakutik y MPD, luego y ante

la falta de apoyo en el Congreso Nacional,

a los tres meses decidió pactar

con el derechista Partido Social

Cristiano, al mismo tiempo que a nivel

internacional reforzó sus vínculos

con Estados Unidos.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


Entrevista

Ecuador ha vivido 15 años de

cambios y crisis, ¿cómo ve usted

el desempeño de la economía

ecuatoriana en ese lapso?

Desde 1994 hasta 1999 la economía se

manejó de una forma irregular, en función

de la variación del precio del barril

de petróleo. El problema fundamental

radicaba en que no había una estrategia

económica a mediano y largo plazo, que

prevea inversiones de carácter productivo

que cree fuentes de trabajo.

El problema se agudizó en los años 1999

y 2000, en donde se tomó la decisión de

dolarizarnos. La recuperación se comen

a visualizar claramente en nuestro gobierno,

entre los años 2003 y 2005, en

donde demostramos que es posible implementar

políticas económicas sanas,

responsables y disciplinadas.

Esto permitió que la inflación baje al 1%

y que el crecimiento económico supere

el 8%. Además, trabajamos para generar

un clima de confianza en el que hubo inversión

extranjera y generación de fuentes

de empleo.

Cifras

Indicador

Año inicio

(2003)

¿Considera que Lucio Gutiérrez

tuvo un gobierno exitoso?

A pesar de que pudimos haberlo hecho

mejor, manejamos la economía de una

manera adecuada. A inicios del mandato

asumimos deudas anteriores que nos

obligaron a aumentar el gasto fiscal a

US$ 700 millones, lo que nos obligó a

decretar la austeridad económica.

Sin embargo, el gasto social y la educación

no se afectaron, de hecho, entre

2003 y 2004 hubo un aumento del 7% en

el gasto en salud y en educación.

¿Cuál fue su mayor acierto?

Es un poco difícil porque no me gusta

decir que mi Gobierno fue mejor. Pero

asumí el poder con el objetivo de estabilizar

la economía, que de alguna manera

lo conseguimos.

Y, ¿el mayor error?

Tal vez el haber sido demasiado austero

y no haber destinado más recursos para

publicidad y una buena estrategia de comunicación

para dar a conocer lo que

estábamos haciendo.

Año término

(2005)

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

28.635.909 37.186.942 14,0%

Internacional

(millones de US$)

1160,4 2146,9 36,0%

Deuda externa

(miles de US$)

11.482.671 10.850.534 -2,8%

Desempleo (%) 9,8 10,7 -

Subempleo (%) 45.8 49,2 -

Canasta Básica (US$) 287,56 385,3 15,8%

Precio Petróleo (WTI) 30,98 56,41 34,9%

Infl ación 7,93 2,12 -

Cotización del Dólar 25000 25000 -

* La fórmula utilizada para el cálculo de la variación por períodos es: r=(Z/A) 1/n -1, en donde r es la

variación a calcular; n es el número de años; A es el valor del primer año; Z es el valor del último año.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Lucio Gutiérrez

ha criticado en

repetidas ocasiones

a Rafel Correa, actual

presidente del país; lo

acusa de aumentar el

desempleo, la infl ación

y acentuar la crisis

económica. ::

Lucio Gutiérrez

salió del país el 24

de abril de 2005,

desde el aeropuerto

de Latacunga hacia

Brasil, país que le

otorgó el asilo político.

29


especial

30

Alfredo

Período de gobierno:

Del 20 de abril de 2005 al 15 de enero de 2007

La contraseña de 'forajidos' que marcó

el fin del gobierno de Lucio Gutiérrez

fue el punto de arranque del

mandato de Alfredo Palacio, binomio

del líder de Sociedad Patriótica.

Su discurso fue retomar la agenda

izquierdista abandonada por Lucio

Gutiérrez, llevar a cabo la reforma

política ofrecida por gobiernos anteriores

para eliminar la injerencia política

en la administración de justicia y

priorizar la inversión social por sobre

el pago de la deuda externa. La presión

fue la tónica de este gobierno.

Apenas en su primer día como Presidente

de Ecuador, fue retenido en el

edificio de Ciespal por cientos de manifestantes

quiteños, que le exigían el

cierre del Congreso Nacional.

Ya en funciones, integró un gabinete

principalmente con ciudadanos

alejados de la política activa, algunos

de avanzada edad, aunque hubo también

ministros jóvenes.

Fotos: Cortesía Diario Hoy


Dos años para retomar el curso

resultaron insuficientes

La primera preocupación de la administración

fue evitar victimizar al

ex mandatario Lucio Gutiérrez, quien

maniobró para llegar a la residencia

del Embajador de Brasil y pidió asilo

político, el cual fue aceptado. Se

dedicó a implementar una reforma

política que incluía armar una nueva

Corte Suprema, independiente de

partidos e intereses.

Algunas de sus acciones económicas

más importantes fueron: intentar

implementar un sistema de aseguramiento

universal de salud e iniciar

negociaciones con EEUU para la

firma de un Tratado de Libre Comercio

bajo estándares de soberanía. Por

iniciativa del Ministro de Economía,

Rafael Correa, envió una ley que eliminó

el fondo petrolero Feirep y lo

sustituyó por una cuenta especial en

el presupuesto, denominada Cereps;

creó un fondo petrolero denominado

Feiseh, para priorizar inversiones en

electrificación e inversión en explotación

hidrocarburífera.

La política económica quiso dar

un giro hacia lo social. Con el cambio

Cifras

Indicador

Año inicio

(2005)

en la forma de distribución del Feirep

se buscaba que el 30% de los US$ 700

millones que tenía el fondo se destinen

a salud y educación y un 10% para

ciencia y tecnología (lo demás iría

a otros rubros). “Desmantelar el Feirep

alienta a la economía, porque se

percibe un cambio de rumbo”, opinó

el analista Alberto Acosta.

En este camino de iniciativas económicas,

Palacio trabajo con cinco

ministros de Economía en total, entre

estos Diego Borja, quien envió una

ley para reformar los contratos petroleros

en cuanto a las utilidades excesivas

de operadoras petroleras, de esa

manera impulsó una reforma de la

Ley de Hidrocarburos para que el Estado

recibiera al menos el 50% de la

renta petrolera. Borja también insistió

que en el reglamento de la Ley no

se diluyera la participación del Estado

en los ingresos petroleros.

Al cierre de su mandato, Palacio

afirmó que Ecuador ha ejercido una

política exterior soberana y una política

económica clara desde un inicio

que da al país un nuevo sendero.

Año término

(2007)

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

37.186.942 45.789.374 11,0%

Internacional

(millones de US$)

2146,9 3520,84 28,1%

Deuda externa

(miles de US$)

10.850.534 10.605.244 -1,1%

Desempleo (%) 10,7 6,06 -

Subempleo (%) 49,2 50,22 -

Canasta Básica (US$) 385,3 440,25 6,9%

Precio Petróleo (WTI) 56,41 71,9 12,9%

Infl ación 2,12 2,28 -

Cotización del Dólar 25000 25000 -

* La fórmula utilizada para el cálculo de la variación por períodos es: r=(Z/A) 1/n -1, en donde r es la

variación a calcular; n es el número de años; A es el valor del primer año; Z es el valor del último año.

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Como vicepresidente

de la República, Alfredo

Palacio trabajó en

las áreas social, de

ciencia y tecnología, la

prevención de desastres

naturales y el proyecto

de Aseguramiento

Universal de Salud. ::

Palacio detuvo

el proyecto del

presidente Álvaro

Uribe Vélez de

inmiscuir a Ecuador

en el polémico Plan

Colombia.

31


especial

32

Rafael

Período de gobierno:

Desde el 15 de enero del 2007 hasta la actualidad

Llega al poder tras uno de los periodos

políticos de mayor inestabilidad en la

historia del país, pues luego de Sixto Durán

Ballén, ninguno de los presidentes electos

concluyó su periodo y fueron reemplazados

por un gobierno interino en el caso de Bucaram

y por sus binomios vicepresidenciales

en los casos de Mahuad y Gutiérrez.

Correa recibió un país con cierta estabilidad

económica, atrás quedaron aquellos

años del feriado bancario y la atropellada

transición hacia la dolarización. Sin

embargo, las condiciones no eran del todo

ventajosas y muchas de las ofertas de campaña

requerían decisiones contundentes

respecto al pago de la deuda y una proyección

a mejores condiciones de vida.

Dentro de su proyecto económico la

reactivación del sector productivo ha sido

fundamental, es por eso que ha provisto

de fondos y líneas de crédito mediante

la Corporación Financiera Nacional y

el Banco de Fomento. Una de las últimas

decisiones en materia financiera es la decisión

de que los bancos reingresen al país

parte de los fondos que tienen en el exterior

para que también funcionen como

dinamizadores de la economía.

Entre las decisiones que más han pesado

en materia económica está la ley del

99 a 1 del sector petrolero, pues a partir

de ese decreto las compañías petroleras

deben pagar el 99% de los ingresos producto

del excedente del precio del petróleo

para el Estado y solamente el 1% restante

es para las compañías. Esto causó

malestar en las empresas del sector que

han operado principalmente con capital

foráneo y en algunos casos no se han logrado

acuerdos con el Estado y han salido

del país. La operación petrolera de la esta-

Fotos: Cortesía Diario Hoy


tal Petroecuador fue puesta en manos

de la Marina, para administrar los diferentes

bloques petroleros con el objetivo

de que velen por los intereses

del país, pero aún no se ha obtenido

resultados que reflejen su gestión.

En cuanto a la deuda externa, el

Presidente en varias ocasiones se ha

referido a esta como "ilegítima", aunque

se debe también tener en cuenta

que el Estado ha realizado varias compras

de Bonos del Estado aún cuando

había dicho que no los iba a pagar.

Un tema debatido y que ha generado

muchos desacuerdos es que Rafael

Correa ha demostrado en varias

ocasiones su inconformidad con respecto

a la dolarización, sin embargo,

también ha comentado que salir de

ese sistema sería un error por lo que

no lo tiene dentro de sus planes.

El tema subsidios también es un

ítem pendiente para esta administración,

más si se toma en cuenta que

en la Proforma de 2008 se estimaron

US$ 3.879,4 millones para subvenciones.

Las pensiones de los tres seguros

sociales, subsidios al diésel, gas,

naftas, otras tantas en el sector eléctrico,

así como el Bono del Desarrollo

Humano, de vivienda y el agrícola

ponen en aprietos al Gobierno.

Los problemas no vienen solos, el

Bono de la Vivienda aumentó su valor

en 2008, mientras que del agríco-

Cifras

Indicador

Año inicio

(2007)

la se desconoce el número de beneficiarios

y su continuidad.

Expertos entienden a los altísimos

costos de los bonos como la exacerbación

de un estado benefactor. De

hecho, estudios indican que la intervención

gubernamental en la economía

superior no debería exceder el

25%; el Gobierno de Rafael Correa

suma un 55%. Otros tantos critican

que no se han incrementado más empresas,

empleo ni bienestar.

María Elsa Viteri, Ministra de Finanzas,

reconoció que necesita de US$250

millones semanales para atender sus

compromisos y Diego Borja, Ministro

Coordinador de la Política Económica

asegura que el país tiene un déficit

proyectado de la balanza comercial

de US$7.800 millones. De ahí que para

reducirlo indica que se debe dejar

de gastar en "cosas absurdas". "No podemos

gastarnos US$56 millones en

manzanas cuando tenemos una provincia

que las produce".

Pese a tener un precio récord del

petróleo y envío extraordinario de remesas

por parte de los migrantes, no

se observa un mejoramiento sostenible

de la economía debido a los altos

índices de pobreza y desempleo registrados.

Aunque la suerte nos sonríe,

esos recursos lamentablemente no

son canalizados a la inversión como

lo han hecho otros países que han

aprendido la lección.

Datos hasta

año 2008

Variación

PIB (miles de US$)

Reserva Monetaria

45.789.374 54.685.881 19,4%

Internacional

(millones de US$)

3.520,84 4.473,07 27,0%

Deuda externa

(miles de US$)

10.605.244 10.028.457 -5,4%

Desempleo (%) 6,06 7,31 -

Subempleo (%) 50,22 48,78 -

Canasta Básica (US$) 440,25 456,86 3,8%

Precio Petróleo (WTI) 71,9 99,24 38,0%

Infl ación 2,28 8,4 -

Cotización del Dólar 25.000 25.000 -

Fuente: Banco Central del Ecuador

Nº184 / agosto / 2009

:: Entre las medidas

que ha tomado el

Gobierno en este último

periodo está la elevación

de los impuestos para

algunos productos que

son importados, lo que

también ha generado

desacuerdos. ::

Rafael Correa luego de

asumir la presidencia

en 2007 puso a

disposición su cargo

ante la Asamblea

Constituyente. Fue

reelecto en ese año.

33


especial

El oro negro

aún rige el devenir de la economía

Ecuador durante los últimos 40 años ha mantenido la tendiente

dependencia económica en la producción de petróleo.

A partir de 1994, las

remesas tuvieron un

constante crecimiento,

debido a que cada vez

más ecuatorianos trabajaban

en el exterior y

enviaban recursos a sus

familias en el país.

34

En los últimos 15 años la economía

de Ecuador ha tenido una evolución

muy irregular. Si solamente se toma en

cuenta el crecimiento económico, se

observa la importancia que ha tenido

el precio del petróleo en el mismo, así

como en el desempeño de la economía

ecuatoriana en su conjunto.

Dentro de lo más destacado está el

decrecimiento que se dio a finales de

los años 90, cuando el país enfren

los precios mínimos de petróleo, un

Por Econestad

Fenómeno del Niño y la crisis bancaria.

A su vez, la construcción del

OCP fue lo que más crecimiento económico

ha generado, seguido del año

2008, en el que tanto el gasto como la

inversión pública fueron los principales

factores que lo generaron. Por otra

parte, la construcción del OCP permitió

que se incremente la producción

petrolera en 2004. Ésta se mantuvo

hasta el año 2007, en la que, luego

de la estatización de los campos

de Occidental, comenzó a reducirse.


Esta misma tendencia ha seguido las

exportaciones de petróleo, aunque en

2008 se recuperaron levemente.

Por su parte, la Balanza Comercial

ha sido superavitaria a partir del año

2003, pero también está muy estrechamente

vinculada al precio del petróleo.

De esta manera, el precio de

este bien es el que más incide sobre

la existencia o no de un superávit comercial.

Esto se ha convertido en un

problema para el país, que depende

cada vez más del petróleo agudizando

la brecha entre la Balanza Comercial

Petrolera y la No Petrolera.

Las exportaciones no petroleras no

se han incrementado como las petroleras

que se mueven en función del

precio del petróleo, sin que la producción

de este bien se incremente.

A su vez, las importaciones se han incrementado

siguiendo una tendencia

similar a la de las exportaciones, pero

ante una caída del precio del petróleo,

un déficit comercial es inevi-

table. Esta es una de las principales

debilidades externas del país.

Otra fuente importante de ingresos

para Ecuador son las remesas de los

migrantes, pues a partir de la década

de los 90 la ola migratoria hacia el exterior

tomó importancia e incidió en

la economía, al punto que se convirtieron

en la segunda fuente de ingresos

para el país después de los ingresos

que se perciben por el petróleo.

A partir de 1994, las remesas tuvieron

un constante crecimiento, debido

a que cada vez más ecuatorianos

trabajaban en el exterior y enviaban

recursos a sus familias en el país. Si

bien se estimaba que cada año se llegaría

a un máximo de envío de remesas

y la tendencia se revertiría, la

situación se mantuvo estable hasta

2008, año en que la crisis mundial y

la falta de oportunidades de trabajo

para los emigrantes redujo en la entrada

de recursos al país.

Nº184 / agosto / 2009

Por otro lado, la Inversión Extranjera

Directa (IED) es otro aspecto de

gran importancia para el país, pero

este rubro se relaciona de manera

muy estrecha por el sector petrolero,

que en los últimos 15 años, ha recibido

más inversión que ningún otro

sector. Esta concentración no permitió

que los recursos se dirijan a otras

partes que faciliten el desarrollo de

una economía más equilibrada.

En lo que a manejo fiscal se refiere,

tanto ingresos como gastos tienen

una tendencia creciente, excepto en

el período de la crisis. Estos dependen

en gran medida del precio del petróleo,

que tanto ingresos como gastos

se reducen con un precio bajo. Esto

ha llevado a que, en los dos últimos

años que se han dado los más altos

precios desde el retorno a la democracia,

los ingresos se disparen considerablemente,

pero a su vez el gasto

público también siguió esta tendencia,

lo que aumentó la dependencia

de la economía hacia el petróleo.


especial

10

8

6

4

2

0

-2

-4

-6

-8

4,70

1994 1995

4,05

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

1.434,7

1996 1997 1998 1999 2000 2001

1.863,40

1994 1995 1996

Balanza comercial(millones de US$)

-6,29

5,33

Crecimiento del PIB

Deuda externa pública (millones de US$)

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

36

15Años en cifras

3.014,60

Deuda Interna

3,57

10.000

8.000

6.000

4.000

0

-2.000

-4.000

-6.000

-8.000

-10.000

8,0

1.227

561

666

1994 1995 1996

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

1994

3.686,3

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Balanza Comercial Total Balanza Comercial Petrolera Balanza Comercial no Petrolera

2,49

6,51

13.757,8 12.752,4

1995 1996 1997 1998 1999

3.645,4

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

0

Crecimiento del PIB (%)

10.089,95

8.455,38

910,18

-7.545

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Deuda externa pública

Fuente: Banco Central del Ecuador

Deuda interna (millones de US$)


20.000

18.000

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

78

Exportaciones totales (millones de US$)

3.282

3.204

1994 1995 1996 1997

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

20.000

18.000

15.000

14.000

12.000

10.000

8.000

5.000

3.843

4.000 2.538

2.000

0

1.305

1994 1995 1996 1997

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Importaciones totales Importaciones no petroleras Importaciones petroleras

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Exportaciones totales Exportaciones petroleras Exportaciones no petroleras

17.600

14.383

3.217

Nº184 / agosto / 2009

18.511

11.673

6.838

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

Importaciones Totales (millones de US$)


especial

120

100

80

60

40

20

0

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

Ingresos y gastos del Gobierno Central

(millones de US$)

17,19

1994

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

576,3

273,20

1995 1996 1997

1994 1995 1996 1997

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

38

9,26

25,78

Precio del petróleo

18.000

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

2.882,6

2.575,6

1994 1995 1996 1997

71,90

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Producción y exportación de petróleo

(Miles de barriles)

250.000

200.000

150.000

100.000 86.640

50.000

Remesas de emigrantes IED

0

138.212

1994 1995 1996 1997

3.087,80

194,40

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Gasto Gobierno Central Ingreso Gobierno Central

99,24

2.821,6

993,2

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

16.588,3

13.633,1

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

Precio del petróleo WTI

(Dólares nominales por barril)

192.315

129.408

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Producción anual de petróleo Exportación anual de petróleo

184.727

127.352

Fuente: Banco Central del Ecuador

Remesas e IED (millones de US$)


especial

40

15Empresas

Analizan la situación de su sector y sus perspectivas.

Las empresas son generadoras de empleo por

excelencia, y entender su situación nos permite

acercarnos a una fi el interpretación de la economía

del país. En esta edición presentamos

los puntos de vista de 15 empresas de relevante

importancia en la economía nacional.

Si bien notamos que el petróleo es el ingreso más importante

del país, el sector real es el que permite dinamizar la economía,

debido a que es el que más empleo genera.

El sector empresarial siempre ha buscado negociar condiciones

favorables para poder tener un crecimiento sostenido.

La inestabilidad política de los últimos 15 años ha provocado

una inconsistencia en las políticas que regulan su

accionar, pues las transiciones repentinas que nos han hecho

pasar por ocho gobiernos, han generado un ambiente

de desconfianza. Es importante destacar que estas empresas

tuvieron que afrontar la crisis de 1999, la más terrible que

ha vivido la economía del país.

A continuación presentamos en orden alfabético 15 empresas

que han tenido una importante trayectoria de acuerdo

a su sector, en la mayoría de casos se incluyen comentarios

de los presidentes ejecutivos. El objetivo de este espacio

es permitir que el sector empresarial brinde su perspectiva

de la situación de la economía, así como también comunicar

las estrategias con las que debieron afrontar la crisis del

feriado bancario y la posterior dolarización.


:: Su fuerte son

productos para el área

agrícola, construcción e

infraestructura. ::

En 15 años Amanco Plastigama ha

crecido. De hecho, el sector plástico

ha evolucionando positivamente, su

índice de consumo en el país se plantea

alrededor de los 20 kilos por año

y por habitante.

Tras la dolarización, el sector, netamente

importador de materias primas,

se vio favorecido. Su cartera la

tiene en la misma moneda que sus

cuentas por pagar a proveedores, y los

Cervecería Nacional

la constante renovación, su clave para liderar

Hace 122 años Cervecería Nacional

(CN) comenzó la producción de

cerveza en Guayaquil. Hasta antes

de esa fecha en el país solo se consumían

bebidas importadas.

En los últimos 15 años, la clave para

el éxito de esta empresa ha sido su

constante innovación. Sus productos:

Pilsener, Club lata, Dorada, Pony

Malta, Pilsener Light, Agua Manantial

con gas y sin gas, Clausen y Con-

:: El Rosado apostará

al lanzamiento de

nuevos juguetes

para contrarrestar

la crisis. ::

Amanco Plastigama

pisa fuerte en el campo de la innovación

quer tienen una historia propia. Después

del lanzamiento de las últimas

ocho marcas, desde 1994, al menos

una vez se ha refrescado su imagen.

Por ejemplo, en 2000 se presentó al

mercado ecuatoriano la bebida nutritiva

Pony Malta, su presentación

cambió en 2007 y un año después se

lanzó Pony Lata. A la renovación, se

suma su filosofía de responsabilidad,

social, reconocimientos nacionales e

internacionales y sus certificaciones.

Alfredo Czarninski, hombre muy

visionario, es el culpable del nacimiento

de la Corporación El Rosado.

Lo que empezó en 1936 como una

pastelería y luego restaurante afamado

en el Puerto Principal, se convirtió

en el primer supermercado de autoservicio

y hoy por hoy en una de las

cadenas de supermercados, jugueterías,

cines, tiendas departamentales y

ferreterías más grandes de Ecuador.

consumidores sólo recibieron modificaciones

de precios por efectos de variación

en el valor de la materia prima

y no por devaluaciones.

“En el campo de la innovación

no podemos tener un ritmo inferior

a cualquier competidor global y en

el ámbito de la excelencia operativa

no se debe dejar espacios contra las

mejores industrias”, asegura Víctor

Aguilera, gerente País.

:: Durante 2005

CN recibió siete

reconocimientos;

entre ellos se destaca

el Ekos de Oro. ::

Corporación El Rosado,

en franca expansión

Nº184 / agosto / 2009

Algunas de las marcas que maneja

son: Mi Comisariato, Ferrisariato, Hiper

Market, Supercines, entre otros.

Según las cifras de la corporación

en el país existen 35 locales de Mi

Comisariato, 30 de Mi Juguetería y

10 de Hipermarket, los cuales generan

7.000 trabajos. La empresa no para

de crecer, en noviembre de 2008,

realizó un aumento de capital por

US$ 9,5 millones.

41


especial

:: Alguna de sus

marcas insigne son:

Supermaxi, Kywi,

Sukasa, Mr. Books y

Bebemundo. ::

“Ser la cadena comercial más eficiente

y rentable de América ofreciendo

la mejor atención”, con esa

visión Corporación La Favorita suma

56 años de historia y progreso.

Guillermo Wright Vallarino, un

empresario ecuatoriano con gran visión

comercial, abrió en el Centro

Histórico de Quito, la Bodega La Favorita,

un pequeño local de jabones,

velas y artículos de importación.

Difare,

una firma que optó por la competitividad

De una pequeña farmacia en Guayaquil

al grupo con la mayor fuerza

de distribución farmacéutica en el

país. Ese es el caso del Grupo Difare.

En los últimos 15 años la empresa

tuvo que enfrentar algunos retos a

partir de la dolarización. Julio Ocaña,

director de la firma, explica que con

el sucre existían incrementos permanentes

de precios, pero con el dólar

fue más complejo ajustar precios por-

:: GM promueve la

campaña Conductor

Elegido como aporte

para concienciar

a la ciudadanía. ::

42

Corporación La Favorita

se especializa en atención de calidad al cliente

que estos fueron controlados por el

Gobierno. “Se obligó a las empresas a

ser más productivas”.

En esos momentos Difare hizo valer

su eslogan: ‘Nuestro compromiso

con el éxito de los clientes’ y actualmente

la empresa ha logrado,

en conjunto con los dueños de farmacias

independientes, mantener a

Cruz Azul como la cadena más grande

del país con 500 locales.

La industria automotriz ha tenido

un desarrollo importante, generando

grandes ingresos. Durante los últimos

años, la industria ha logrado una participación

significativa, tal es así que

desde 2000 hasta fines de 2008, el

mercado evolucionó de 20.000 unidades

a más de 112.000, evidenciando

un crecimiento del 560%.

En este proceso, General Motors

Ómnibus BB, como ensambladora y

En el transcurso del tiempo la corporación

dio pasos agigantados en

su expansión. Por ejemplo, en 1992

abrió un complejo administrativo y

de bodegas, con un área de almacenamiento

de más de 100.000 m2.

Pero en 2006 se cumplió uno de

sus grandes sueños: poner a operar la

central hidroeléctrica Enermax, que

provee a todas las filiales energía limpia,

eficiente y económica.

:: Grupo Difare ha

preparado a 2.000

administradores

y auxiliares

de farmacia. ::

General Motors

sinónimo de liderazgo y trabajo en equipo

distribuidora de vehículos Chevrolet

en Ecuador, ejerce liderazgo hace 29

años de manera consecutiva.

“El sector automotor es muy sensible

a las variaciones macroeconómicas.

La estabilidad cambiaria, producto

de la dolarización, ha sido favorable

para el sector, el cual ha registrado

crecimiento en sus ventas”, comentó,

Jeffrey Cadena, presidente ejecutivo

de General Motors.


:: Durante los últimos

años la empresa lleva

crecimientos sostenidos

de doble dígito. ::

Bill Gates, creador de Microsoft

Corporation, nunca se imaginó que

manejaría la empresa líder mundial

en software. Todo empezó como un

juego para aficionados que buscaban

armar computadores.

Tras 34 años de historia Microsoft

tiene una cantidad de servicios que el

mismo Gates reconoce, “hemos acabado

con cada mito acerca de lo que

una PC no puede hacer”.

El 3 de febrero de 1995 se constituyó

para Kimberly Clark Ecuador en

una fecha clave. Desde ese día opera

en la geografía nacional en medio de

altibajos como la crisis financiera que

se vivió entre 1998 y 1999.

La compañía ha sabido consolidarse

y sacar provecho de la instauración

de la dolarización cuando transcurría

el año 2000. A decir de su presidente

ejecutivo, Juan Ugarelli, se tomaron

Microsoft,

de un juego a ser la firma líder en software

:: Nestlé empezó a

funcionar en 1950 en

Guayaquil y el primer

producto a vender fue

Nestógeno. ::

Kimberly Clark

satisfacer al cliente es la máxima empresarial

Actualmente, Microsoft está presente

en más de 50 países, entre ellos

Ecuador. En este último año, la firma

estadounidense celebró los 10 años

de Windows Live Messenger y realizó

el lanzamiento del sitio: 7x7: Multiplica

tus conocimientos, en el que

durante siete semanas se publicarán

siete videos que permitirán descubrir

nuevas formas de sacarle provecho a

equipos portátiles y PCs.

Nestlé

alimenta con salud a Ecuador

“Toda crisis trae consigo oportunidades.

En el caso de Nestlé adecuamos

la oferta de valor para nuestros

consumidores, acompañado de un

control absoluto de los gastos, simplificación

de los procesos y eliminación

del desperdicio”, así define Marco

Moesgen, presidente ejecutivo, la

labor exitosa de los últimos 15 años.

El escenario para Nestlé da pistas

de pertenecer a un sector dinámico y

Nº184 / agosto / 2009

medidas necesarias para garantizar el

éxito de su operación.

Parte del éxito es ser más eficientes

en términos de rentabilidad y capital

de trabajo; dar mayor énfasis y enfoque

en generar ahorros; controlar

gastos; y, mejorar saldos de cuentas

por cobrar, por pagar e inventarios.

“Anteponiendo siempre nuestra gente,

marcas y volúmenes de ventas”,

asegura Ugarelli.

:: Windows Live

Messenger, su producto

estrella, está disponible

en 76 países y en 48

idiomas. ::

de alta competitividad. La inversión

en la producción de alimentos y tecnología

ha crecido como nunca antes,

sobre todo porque el consumidor

se ha tornado muy exigente y sofisticado

en su demanda.

“Las redes de Distribución han

evolucionado de tal forma que se

puede llegar con cualquier producto

a cualquier punto del país”, añade

Moesgen.

45


especial

:: Porta tiene un as

bajo la manga: ser la

primera en implementar

la tecnología 3.5G. ::

“Más allá de los períodos con mayor

o menor apertura económica,

Ecuador es un país donde con trabajo

y esfuerzo se sale adelante”. Con esas

palabras, Alfredo Escobar, presidente

ejecutivo de Porta, habla del trabajo

de la telefónica en el país.

No duda en mostrar su orgullo,

“hemos apoyado la productividad de

los ecuatorianos con herramientas

de comunicación fundamentales pa-

Pronaca

una cadena de esfuerzo y avances tecnológicos

Pronaca se resume como una compañía

icono de desarrollo y fuente

de trabajo, una empresa totalmente

ecuatoriana que ofrece calidad en

productos alimenticios y que ha impreso

su huella desde 1957.

En los últimos 15 años ha conseguido

importantes innovaciones en

su quehacer. Por ejemplo, durante esta

década, la empresa se diversificó

e inició la producción de alimentos

:: En 45 hectáreas

se produce, entre

otras, la gipsofi lia,

producto estrella

de la empresa. ::

46

Porta

asegura la comunicación de los ecuatorianos

en conserva bajo la marca Gustadina.

Luego nació la Inaexpo con la producción

de palmito cultivado. En esta

década arrancaron proyectos de porcicultura

y procesamiento de embutidos

y las actividades de acuacultura,

con la cría de camarón y tilapia.

En 2005 se inició la comercialización

internacional de Mr. Cook, así

como avances tecnológicos en todas

las plantas de procesamiento.

Pyganfl or,

excelencia en flores

El sector floricultor durante los últimos

15 años ha tenido un proceso

inconstante, de hecho, ha sufrido

muchos altibajos. Sin embargo, uno

de sus aciertos es trabajar fuertemente

en la “calidad de las flores y en la

eficiencia de los procesos de producción”,

según comenta Bernardo Dávalos,

presidente de Pyganflor.

La crisis de 1999 y la posterior transición

a la dolarización determinaron

ra el desarrollo de su vida personal y

profesional”, dice.

Su enfoque ha sido ofertar servicios

de alta calidad, tarifas competitivas,

innovación e inversión en infraestructura

para llegar a más poblaciones

con su señal.

Aspectos positivos en la gestión de

Porta hay muchos, pero Escobar resalta

uno: poner al alcance de todos,

tecnología y servicios de punta.

:: Pronaca trabaja

con más de 10

marcas exitosas en el

mercado, entre ellas,

Indaves y Fritz. ::

que los costos de producción suban

enormemente, por lo que el sector se

enfocó en controlar los costos para

mejorar la productividad.

Pyganflor trabaja desde 1944 en la

producción de gipsofilia, cumpliendo

altos estándares para llegar al mercado

europeo y de EEUU. Un tema a

tomar en cuenta es que este sector es

uno de los que más ha sentido la crisis

económica internacional actual.


especial

:: La empresa

ofrece soluciones

habitacionales con un

enfoque moderno y

funcional. ::

Telefónica Movistar

afianza su marca en el mercado

A sólo cinco años de su llegada a

Ecuador, Telefónica Movistar se ha

posicionado con éxito en el mercado.

La empresa vendió cerca de US$ 473

millones en 2008 con un crecimiento

del 18,6% respecto a 2007.

Movistar, en una entrevista para

Ekos, afirmó que su meta es romper

toda barrera de entrada a la telefonía

móvil en Ecuador, por lo que buscar

captar mayor preferencia de los clien-

:: La empresa

internacional oferta

líneas de productos

como joyas, fragancias

y maquillaje. ::

48

Uribe & Schwarzkopf

registra un balance positivo del sector

La empresa tiene 35 años en Ecuador

con un crecimiento paulatino,

sin embargo, en los últimos 5 años,

con la entrega de más créditos hipotecarios,

ha sido sostenido.

El sector de la construcción vive

una evolución positiva en el plano

dimensional y creativo, con proyectos

variados que han antes eran

simples y dirigidos a un solo sector.

Tommy Schwarzkopf, principal de la

tes, ahora con un factor adicional, la

entrada en vigencia de la portabilidad

numérica. Movistar cree que cada

servicio introducido en beneficio

del cliente, siempre será positivo para

este sector.

“Continuaremos mejorando nuestra

oferta a futuro, una vez que hemos

renovado nuestro compromiso

con Ecuador durante los próximos 15

años”, concluyó Telefónica Movistar.

Yanbal

la fuerza femenina es el pilar

La mujer... Esa fue la pauta para

que Fernando Belmont fundara

Yanbal Internacional en 1967. Su sueño

fue crear una compañía de venta

directa de productos de belleza para

ofrecerle a la mujer latina la oportunidad

de desarrollarse.

Actualmente, Yanbal se encuentra

en ocho países: Bolivia, Colombia,

Ecuador, Guatemala, México, Perú,

Venezuela y España. En todos ellos

constructora, asegura que “al implementarse

el dólar como nueva moneda,

hubo mayor estabilidad económica,

lo que motivó a que el sector emplee

más mano de obra”.

Además, identificó a la inestabilidad

jurídica y económica como los

aspectos que han afectado en mayor

medida a su sector y que un paso

importante ha sido la generación de

fondos para créditos hipotecarios.

:: Catalogada como

la mejor empresa para

trabajar en Ecuador

según el Instituto Great

Place to Work. ::

se destaca un claro mensaje: ‘Inicia

tu negocio con éxito, incorpórate a

Yanbal’.

En la última década ese mensaje ha

llegado a más de 350.000 consultoras

que ofertan cosméticos y bisutería. La

empresa se caracteriza por la calidad

de sus productos. Detrás de la exhibición

en los catálogos hay un grupo

de expertos en belleza quienes desarrollan

cada una de las fórmulas.


especial

15Protagonistas

del mundo de los negocios corporativos

Para tener un próspero crecimiento

en el mundo de los negocios es importante

tener variables y parámetros

de comparación como país, como empresa

y como ejecutivos. Es por esto que

en esta edición se destacan una serie de

listas y rankings de trascendencia nacional

e internacional. Para las de orden

mundial hemos recurrido a publicaciones

internacionales de renombre que

han realizado varios análisis y estudios

con sus respectivas metodologías.

52

Los negocios giran alrededor de atributos

como efi ciencia, rentabilidad y calidad, los

mismos que determinan su nivel de competitividad,

es por esto que es necesario crear

escalas comparativas para crecer.

:: Los escándalos más sonados

de los últimos 15 años son sólo la

punta del iceberg de un sistema en

el que los valores éticos de algunas

empresas han sido reducidos a la

archiconocida codicia por el dinero. ::

En estas listas encontramos a los

CEO más importantes e influyentes

del mundo de los negocios, las empresas

más grandes del planeta, y en

esa misma línea, la lista de las empresas

más admiradas a nivel internacional.

Hemos incluido información

relacionada a los escándalos corporativos

con mayor impacto en el contexto

internacional, pues muchos se

corresponden con escándalos financieros

y manejo de impuestos.

Escándalos corporativos

Con respecto a la información de

nuestro país tenemos a las 15 empresas

que han vendido más en la suma

de los últimos tres años. De igual manera

hemos realizado una lista con

las empresas que han pagado más impuestos

en la suma de los periodos

fiscales 2007 y 2008. Además contamos

con otro tipo de listas y rankings

que esperamos se constituyan en un

aporte valioso para nuestros distinguidos

lectores.

No sólo las grandes ideas de negocio o los meritorios

esfuerzos del gobierno corporativo han pisado los escenarios

del mercado capitalista de los últimos años. También

han salido a la luz enormes descalabros en organizaciones

aparentemente exitosas, que no han hecho más

que poner un signo de interrogación más gordo junto a la

tan antigua palabra ética.

Como escribe Joseph W. Weiss en su análisis Business

and Ethics, las empresas racionalmente éticas

equilibran la regulación externa con la autorregulación.

La primera se refiere a las leyes estatales de protección

al consumidor y colaborador, regulación de

la competencia, promoción de la equidad y la seguridad,

programas de ética corporativa. La segunda, la

autorregulación, es un concepto esencial, pues defi


ne los compromisos transparentes de

la organización con los stakeholders

y apuntala la confianza del público

en la institucionalidad de la empresa

privada. Y eso es básico en un mercado

de libre consumo.

Los escándalos corporativos, las

grandes trampas financieras, no son

distintos de un crimen común, si acaso

más sofisticados y devastadores.

1

2

3

4

5

6

7

Satyam

Bear Stearns

Jérôme Kerviel

Swissair

WorldCom/MCI

Tyco

Parmalat

Tienen raigambre en la codicia de sus

directivos, en consejeros ineficaces,

en la falta de pericia o competencia

para mantener a flote un negocio, en

la corrupción, en la indiferencia de

todos los actores de la sociedad civil,

etc.; y sus efectos son las pérdidas en

el mercado de valores, la estafa fiscal,

la bancarrota, el desempleo masivo,

la pérdida general de confianza que

se tiene en las organizaciones.

Nº184 / agosto / 2009

Revista EKOS ha recogido los 15

escándalos corporativos más grandes

de los últimos 15 años. Algunas de las

empresas involucradas pudieron recuperarse

y retornar con fuerza. Otras

fueron directo a la lista de quiebras,

despidos, investigaciones judiciales,

cierre de fábricas y, cómo no, más escándalos,

sobre todo por los increíbles

montos de liquidación y cesantía

que recibieron sus directores.

Una de las cuatro firmas indias más emblemáticas vio el escándalo más grande en la

historia de ese país a inicios de este año, cuando al renunciar su ex presidente y fundador,

Ramalinga Raju, se destapó las irregularidades de este gigante informático. Raju

admitió su responsablidad. Satyam sintió su caída en la bolsa de Bombay, al pasar de

US$ 3.000 millones a US$ 330 millones.

Bear Stearns Companies Inc. se contaba entre los mayores bancos de inversiones del

mundo. Confiado en los paraísos fiscales de las Islas Caimán y Dublín, no calculó los

riesgos financieros de sus fondos especulativos, y colapsó. Las acciones del banco

descendieron en un 90% en cuestión de horas, provocando su bancarrota. La compañía

fue asumida por su rival JP Morgan Chase.

El fraude financiero más grande en la historia de Francia, que sacudió los mercados

bursátiles de todo el mundo, fue protagonizado por Jérôme Kerviel, un joven asesor financiero

de La Société Géneral. El fraude consistía en suponer por pérdidas la compra

de acciones que en realidad registraban ganancias. Se calcula que el perjuicio puede

alcanzar los 4.900 millones de euros.

En octubre de 2001 la aerolínea nacional suiza y una de las mayores a nivel internacional

cerró sus operaciones como Swissair. Su fracaso se debió a un programa de expansión

llamado Hunter Strategy, que inició en la década de los 90 y buscaba comprar

a las pequeñas de Europa, o aliarse a ellas. Eso implicó un enorme flujo de costos de

inversión y tuvo que declararse en quiebra.

La entonces segunda compañía de telecomunicaciones más grande de EEUU protagonizó

uno de los mayores escándalos de la historia corporativa en julio de 2002, cuando

se declaró en bancarrota. WorldCom usó métodos contables fraudulentos para maquillar

su mala situación financiera con un perjuicio de US$11.000 millones, lo que afectó

a acreedores, inversionistas y empleados.

Tyco es uno de los conglomerados industriales más grandes del mundo y le ha costado

mucho recuperarse luego del escándalo de 2003, cuando salió a la luz que sus directivos

Dennis Kozlowski y Mark H. Swartz habían retirado fondos de la organización por

más de US$ 600 millones. Ambos fueron declarados culpables de fraude y condenados

a 25 años de prisión.

La compañía de lácteos más grande del mundo con sede en Parma, Italia, había falsificado

certificaciones bancarias, alterado los registros contables, desviado fondos hacia

otras empresas y cuentas en el exterior, y finalmente sobrevalorado sus pasivos, con

un déficit que superaba los 14.000 millones de euros. Su fundador, Calisto Tanzi, fue

condenado a prisión.

53


especial

8

9

10

11

12

13

14

15

54

Banco Intercontinental

Adelphia Communications

Global Crossing

Stanford

Enron

HIH Insurance

Montgomery Ward

Yasuo Hamanaka

Baninter era el segundo banco comercial privado más grande de República Dominicana

hasta 2003, cuando tuvo que retirarse del circuito financiero por un escándalo

de fraude y corrupción política. Falsos libros contables, violación de la ley monetaria,

lavado de activos e influencias en las distintas administraciones políticas se destaparon

junto a un déficit de US$2.200 millones, lo que llevó a la economía dominicana al

colapso.

Con sede en Pennsylvania, Adelphia había crecido desde los años 70 hasta convertirse

en la quinta compañía de televisión por cable más grande de EEUU. En 2002 declaró

bancarrota con una deuda que bordeaba los US$2300 millones. La familia Rigas, propietaria,

fue enjuiciada por violaciones a la seguridad de los inversionistas, dado que

durante más de una década había desviado fondos a entidades particulares a través

de un complicado sistema de fraude.

Otra compañía que tocó fondo fue la gigante de la fibra óptica, Global Crossing, acusada

en 2002 de prácticas contables irregulares y conducta fraudulenta. Según la SEC,

la empresa inflaba sus ingresos para que sus acciones no se desmoronasen, mientras

había desvíos de dinero que amasaron una deuda de US$12.400 millones. Acciones

cotizadas sobre los US$60 llegaron a un precio de 5 centavos. Sin embargo, Global

Crossing logró reincorporarse.

La entidad financiera Stanford Financial Group fue acusada por la Comisión de Valores

de Estados Unidos (SEC, por su sigla en inglés) de vender fraudulentamente US$8.000

millones en Certificados de Depósitos de alto rendimiento. De acuerdo con la SEC,

entre las compañías acusadas de fraude figuran Stanford International Bank, con sede

en Antigua, Stanford Group Co, basado en Houston, y la consultora Stanford Capital

Management.

Para entonces (2002) fue el caso de bancarrota más sonado (y más cínico) en la historia

de EEUU. Sacó a la luz un escenario de cifras y prácticas impronunciables, además

de la complicidad delictiva de la firma auditora Arthur Andersen, que igualmente cerró

sus puertas. A pesar de haber declarado ganancias de US$1.000 millones un año

antes, se declaró en bancarrota con deudas que ascendían a US$ 30 mil millones. Las

acciones cayeron de US$ 90 a 42 centavos.

La hasta entonces segunda compañía aseguradora más grande de Australia protagonizó

la caída corporativa más significativa en la historia de ese país. En 2001 entró

en un proceso de liquidación con pérdidas que totalizaban US$ 5,3 mil millones. La

compañía fue acusada de lucro doloso al comprobarse malversación y falsificación de

registros contables, manipulación del mercado de valores. Su antiguo presidente fue

sentenciado a cuatro años y medio de prisión.

Una de las grandes compañías de retail de EEUU, con casi 130 años de existencia,

Montgomery Ward, vio su final antes de empezar el siglo XXI. Un historial de malas

decisiones de expansión y una errada predicción del comportamiento del consumidor

en las navidades de 1999 dieron con la compañía en bancarrota. La empresa no pudo

frenar el crecimiento de Kmart, Target ni Walmart que manejaron mejor sus estrategias.

Volvió como catálogo on line.

Este inversionista japonés era jefe de operaciones de la corporación comercializadora

Sumimoto, una de las industrias más antiguas y poderosas de Japón. Era conocido

como el ‘Señor 5%’ porque controlaba el 5% del suministro mundial de cobre. En

1996, se descubrió operaciones no autorizadas de Hamanaka en nombre de la corporación

Sumimoto durante casi una década, que implicaron pérdidas de US$ 2.600

millones. Fue sentenciado a ocho años de prisión.


especial

Pos. Empresa País

1 General Electric

56

Estados

Unidos

Ventas US$

(miles de

millones)

Beneficios

US$ (miles

de millones)

Empresas más grandes del mundo

Activos US$

(miles de

millones)

Valor en el

Mercado

US$ (miles

de millones)

182,52 17,41 797,77 89,87

2

Royal Dutch

Shell

Holanda 458,36 26,28 278,44 135,1

3 Toyota Motor Japón 263,42 17,21 324,98 102,35

4 ExxonMobil

Estados

Unidos

425,7 45,22 228,05 335,54

5 BP Reino Unido 361,14 21,16 228,24 119,7

6 HSBC Holdings Reino Unido 142,05 5,73 2.520,45 85,04

7 AT&T

Estados

Unidos

124,03 12,87 265,25 140,08

8 Wal-Mart Stores

Estados

Unidos

405,61 13,4 163,43 193,15

9 Banco Santander España 96,23 13,25 1.318,86 49,75

10 Chevron

Estados

Unidos

255,11 23,93 161,17 121,7

11 Total Francia 223,15 14,74 164,66 112,9

12 ICBC China 53,6 11,16 1.188,08 170,83

13 Gazprom Rusia 97,29 26,78 276,81 74,55

14 PetroChina China 114,32 19,94 145,14 270,56

15

Volkswagen

Group

Pos. Razón Social

Alemania 158,4 6,52 244,05 75,18

Total Impuesto

Causado (US$ Miles) Total

2007 2008

:: Es importante destacar que tres

de las cinco primeras corresponden

al sector de petróleo y gas. ::

Empresas ecuatorianas por

pago de impuestos

Promedio

2 años

% Var. 2

años

1 Agip Oil Ecuador B.V.

Consorcio Ecuatoriano

68.466,422 108.724,18 177.190,60 88.595,30 58,80%

2 De Telecomunicaciones

S.A. Conecel

51.234,697 80.162,55 131.397,25 65.698,63 56,46%

3

Andes Petroleum

Ecuador Ltda.

42.355,485 64.934,21 107.289,70 53.644,85 53,31%

4

Consorcio Petrolero

Bloque 18

26.123,392 66.142,36 92.265,75 46.132,88 153,19%

5

Consorcio Petrolero Bloque

16 Y Area Tivacuno

Compañia De Generacion

47.316,571 13.367,38 60.683,95 30.341,97 -71,75%

6 Hidroelectrica Paute

Hidropaute S.A.

11.523,167 34.869,86 46.393,03 23.196,51 202,61%

7 Holcim Ecuador S.A. 22.916,090 17.073,87 39.989,95 19.994,98 -25,49%

8

Cerveceria Nacional

Cn S.A.

20.320,479 18.376,36 38.696,84 19.348,42 -9,57%

9

Consorcio Bloque

7 Y Bloque 21

26.552,477 9.775,78 36.328,26 18.164,13 -63,18%

10 Corporacion Favorita C.A. 12.008,559 23.998,40 36.006,96 18.003,48 99,84%

11 Andinatel S.A. 21.730,295 11.630,89 33.361,18 16.680,59 -46,48%

12 Enap Sipetrol S.A. 12.201,991 18.977,74 31.179,73 15.589,86 55,53%

13

Overseas Petroleum And

Investment Corporation

22.075,630 6.539,56 28.615,20 14.307,60 -70,38%

14

Flota Petrolera

Ecuatoriana Flopec

10.869,592 16.099,73 26.969,33 13.484,66 48,12%

15 Otecel S.A. 7.305,826 16.197,69 23.503,52 11.751,76 121,71%

En el mundo de los negocios siempre ha existido

una dosis de curiosidad sobre las cifras

que manejan las empresas más grandes del planeta.

Este ranking fue presentado por la publicación

Forbes e incluye a las empresas que registran

los más altos valores de acuerdo a las variables de

ventas, beneficios, activos y valor en el mercado.

Las empresas de esta lista son las que han

trascendido fronteras y se han convertido en

titanes de escala mundial. El ranking fue publicado

en abril de este año y cuenta con General

Electric en el primer lugar, luego de que

en 2008 fuera segunda. En el segundo lugar se

ubicó la petrolera Royal Dutch, seguida de la

nipona automotriz Toyota.

:: El sector petrolero es uno de los

que ha pagado más impuestos en

estos dos años. ::

Acontinuación detallamos la lista de las empresas

que pagaron más impuestos sumando

los años 2007 y 2008 sobre la base presentada

por el Servicio de Rentas Internas con cierre al

31 de mayo, que incluye a las 400 (SRI) empresas

que mas vendieron en el año 2008. De la lista se

destaca que el sector petrolero es uno de los que

aporta en mayor medida.

La empresa que más ha pagado es Agip Oil

que registró más de US$108 millones pagados

al SRI en el ejercicio fiscal de 2008.

La Corporación Favorita que es la que registra

mayores ventas en ambos años y en este

ranking de acuerdo a los valores registrados se

encuentra décima.


especial

Pos. Empresa

1 Apple

2 Berkshire Hathaway

3 Toyota Motor

4 Google

5 Johnson & Johnson

6 Procter & Gamble

7* FedEx

7* Southwest Airlines

9 General Electric

10 Microsoft

11 Wal-Mart Stores

12 Coca-Cola

13 Walt Disney

14 Wells Fargo

15 Goldman Sachs Group

2008 2007 País ciudad y avenida

58

Las 30 empresas más admiradas

Pos. Empresa

16 McDonald's

17 IBM

18 3M

19 Target

20 J.P. Morgan Chase

21 PepsiCo

22 Costco Wholesale

23 Nike

24 Nordstrom

25 Exxon Mobil

26 Bank of America

27 United Parcel Service

28 BMW

29 American Express

30 Hewlett-Packard

:: La empresa que encabeza la lista

es Apple y no Google como muchos

habían previsto. ::

Las calles comerciales más caras

Costo anual

US$ x m2

1 1 Estados Unidos, Nueva York, 5th Avenue 17.909,04

2 2 Hong Kong, Hong Kong, Causeway Bay 17.268,62

3 3 Francia, Paris, Avenue des Champs Elysées 10.979,44

4 5 Italia, Milán, Via Montenapoleone 9.514

5 7 Irlanda, Dublin, Grafton 7.981,82

6 4 Reino Unido, Londres, New Bond Street 7.838,4

7 6 Japón, Tokio, Ginza 5,413 7.686,46

8 8 Suiza, Zurich, Bahnhofstrasse 7.060,24

9 9 Australia Brisbane/Sydney Queen Street Mall/Pitt Street Mall 5.356,24

10 11 Corea del Sur, Seúl, Gangnam Station 5.120,52

11 10 Grecia, Atenas Ermou 5.112

12 12 Alemania, Munich, Kaufingerstraße 4.771,2

13 15 Austria, Viena, Kärntnerstraße 4.600,8

14 16 Rusia, Moscú Tverskaya 4.497,14

15 13 España, Madrid, Preciados 4089,6

La Revista Fortune publicó este año la lista

consolidada de las empresas más admiradas

a nivel mundial. El estudio se realizó

a través de una extensa encuesta que se aplicó

a las 1.400 empresas más grandes del planeta.

Éstas fueron agrupadas en 64 industrias.

La valoración de los atributos fue seguida

de cerca por ejecutivos, altos gerentes y expertos.

Se tomó en cuenta criterios de innovación,

gestión humana, uso de activos, responsabilidad

social, calidad gerencial, solidez financiera,

inversión a largo plazo, calidad de productos

y competitividad global. Por supuesto,

también habría que ver cuáles son las empresas

más admiradas por los consumidores.

:: En Ecuador se ubica a la avenida

Naciones Unidas con un valor anual

de US$518,3 por m 2 . ::

La consultora internacional Cushman &

Wakefield Research presenen 2008

las calles más caras por metro cuadrado. Esta

relación ubica a la Quinta Avenida (5th

Avenue) de Nueva York como la más cara del

mundo en un entorno comercial, seguida de

Causeway Bay de Hong Kong y de Los Campos

Eliseos en Paris.

Según registra el estudio, un metro cuadrado

en la Quinta Avenida de Nueva York puede

llegar a costar cerca de US$17.909 por año.

Esta consultora hace una relación del costo

de renta por metro cuadrado en las diferentes

ciudades del mundo. En Ecuador se ubica a la

av. Naciones Unidas con un valor de US$518,3

por metro cuadrado.


especial

Ranking

2009

Ranking

tres años

60

Escuela País

Las mejores escuelas de negocios

Salario

promedio

(US$)

Incremento

salarial (%)

Empleo

1 1

University of Pennsylvania:

Wharton

EEUU 169.784 119 89 ( 98)

1 3 London Business School Reino Unido 146.565 121 90 ( 97)

3 4 Harvard Business School EEUU 163.637 115 93 ( 99)

4 3 Columbia Business School EEUU 164.310 132 92 ( 93)

5 6 Insead

France /

Singapore

147.908 108 89 ( 95)

6 4 Stanford University GSB EEUU 170.340 105 93 ( 99)

6 8 IE Business School Spain 132.925 169 91 ( 86)

8 10 Ceibs China 151.641 179 92 ( 94)

9 10

MIT Sloan School of

Management

EEUU 156.451 121 90 ( 95)

10 10 New York University: Stern EEUU 144.125 133 93 ( 96)

11 9 University of Chicago: Booth EEUU 150.272 113 94 ( 100)

12 13 Iese Business School Spain 124.645 135v 98 ( 98)

13 12 Dartmouth College: Tuck EEUU 156.124 121 94 ( 100)

14 14 IMD Switzerland 151.624 97 93 ( 100)

15 - Indian School of Business India 148.339 160 100 ( 93)

2009 2008

Ranking de universidades de negocios de pregrado en Estados Unidos

Nombre y localidad

de la universidad

:: El 99% de los alumnos de

Harvard Business School obtiene

trabajo en menos de tres meses. ::

El prestigioso Financial Times ha publicado

su conocido ranking de escuelas

de negocios a nivel mundial (Top MBA 2009).

Se trata de un referente en el ámbito de las escuelas

de negocios que permite conocer a las

más audaces y las que mejores ofertas presentan

a los tomadores de decisión del mundo.

La estadounidense Wharton aún conserva

el primer puesto, si bien este año ha tenido

que compartirlo con la británica London

Business School. La medición abarca 20 campos,

entre los que se destacan la contratación

y el salario de sus estudiantes. Los que mejores

sueldos alcanzan son los de Stanford, con una

media de US$170 mil anuales. Ceibs, la escuela

china, logró este año colarse en el Top Ten.

Ranking de universidades

de negocios de pregrado en EEUU

Costo anual US$

1 2 Virginia (McIntire) Pública 9.490

2 3 Notre Dame (Mendoza) Privada 36.847

3 1 Pennsylvania (Wharton) Privada 37.526

4 6 Michigan (Ross) Pública 10.848

5 7

Brigham Young

(Marriott)

Privada 4.110

6 11 UC-Berkeley (Haas) Pública 8.932

7 9 MIT (Sloan) Privada 36.390

8 4 Cornell Privada 20.364

9 5 Emory (Goizueta) Privada 36.336

10 10 Texas (McCombs) Pública 9.354

11 13 Villanova Privada 37.530

12 20 Richmond (Robins) Privada 38.850

13 12

North Carolina

(Kenan-Flagler)

Pública 5.397

14 21 Wake Forest (Calloway) Privada 36.975

15 8 NYU (Stern) Privada 38.686

:: Diez de las instituciones de

la lista son privadas y cinco de

carácter público. ::

Según el conocido semanario Business

Week se destaca un ranking de las mejores

escuelas de pregrado en negocios solamente

de EEUU. Si tomamos en cuenta que cinco

de las 10 mejores escuelas de negocios del

mundo están ubicadas en el país del norte, es

de considerar que vale la pena incluir este ranking

propuesto por dicha publicación.

Entre las coincidencias con el ranking mundial

se ubica la universidad de Wharton. Se tomaron

en cuenta variables como la calidad

académica, los servicios de soporte y accesibilidad

a investigación y documentación académica.

10 de las instituciones de la lista son

privadas y cinco de carácter público.


especial

Pos. Banco País

1 KFW Alemania

2 Caisse Des Depots et Consignations (CDC) Francia

3 Bank Nederlands Gemeenten (BNG) Holanda

4 Landwirstschaftliche Rentenbank Alemania

5 Rabobank Holanda

6 Landeskreditibank Baden-Wuerttemberg - Foerderbank Alemania

7 NRW.Bank Alemania

8 BNP Paribas Francia

9 Banco Santander España

10 Royal Bank of Canada Canadá

11 National Austrialia Bank Australia

12 Commonwealth Bank of Australia Australia

13 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA España

14 Toronto - Dominion Bank Canadá

15 Australia & New Zealand Banking Group Australia

Pos. Nombre País Edad

62

Los bancos más seguros del mundo

:: Es importante tomar en cuenta

que cuatro de los 15 bancos son de

origen alemán. ::

Los hombres más ricos del mundo

Fortuna (US$ miles

de millones)

1 Bill Gates EEUU 53 40

2 Warren Buffett EEUU 78 37

3 Carlos Slim Helu México 69 35

4 Lawrence Ellison EEUU 64 22,5

5 Ingvar Kamprad Suecia 83 22

6 Karl Albrecht Alemania 89 21,5

7 Mukesh Ambani India 51 19,5

8 Lakshmi Mittal India 58 19,3

9 Theo Albrecht Alemania 87 18,8

10 Amancio Ortega España 73 18,3

11 Jim Walton EEUU 61 17,8

12 Alice Walton EEUU 59 17,6

13 Christy Walton EEUU 54 17,6

14 S Robson Walton EEUU 65 17,6

15 Bernard Arnault Francia 60 16,5

Global Finance, una publicación financiera

especializada, consecuentes con

la necesidad de los diferentes actores de conocer

la salud de las entidades bancarias como

clave para hacer negocios, mostró en su última

publicación a los bancos más seguros del

mundo en 2009.

El banco alemán KFW es el que se ubica en

el primer lugar de la tabla, seguida por el banco

francés Caisse Des Depots et Consignations

y el holandés Bank Nederlands Gemeenten.

Es importante tomar en cuenta que cuatro

de los 15 bancos más seguros a nivel mundial

son de origen alemán. De igual manera Australia

aporta con tres bancos a la lista.

:: El ascenso más espectacular de

la lista lo protagoniza Larry Ellison,

el ‘dios de Oracle’. ::

Según Forbes, 2009 devolvió a Bill Gates

el sitial más alto entre los ‘billonarios’

del planeta, con una fortuna estimada en US$

40 mil millones. Los primeros tres (Bill Gates,

Warren Buffet y Carlos Slim) han acumulado

fortunas semejantes que están entre los US$

35 mil y los 40 mil millones, cifras mucho menores

a las presentadas el año pasado, en las

que la fortuna de Warren Buffet, número uno

en 2008, alcanzaba los US$ 62 mil millones,

y la de Carlos Slim (número dos), los US$ 60

mil millones. No es una novedad que la crisis

afectará las mayores fortunas del mundo. El

ascenso más espectacular lo protagoniza Larry

Ellison, el ‘dios de Oracle’, que subió de la posición

14 a la cuarta, si bien su fortuna se contrajo

en US$ 2,5 mil millones.


especial

Pos. Compañía

1 JW Marriott Lima, Perú

2 Chemtech, Brazil

3 DHL Bolivia, Bolivia

4 Boehringer Ingelheim C.A., Venezuela

5 Otecel S.A. (Telefónica Movistar), Ecuador

6 Leasing Bancolombia S.A., Colombia

7 IBM del Perú, Perú

8

Banco Estado

Micro Empresas S.A, Chile

9 Diageo Colombia S.A., Colombia

10

Asesoria, Seguridad y Vigilancia

- Asevig Cia. Ltda., Ecuador

11 Transbank S.A , Chile

12 Caterpillar, Brazil

64

Mejores empresas para trabajar

Pos. Compañía

13 Coca Cola de Chile, Chile

14

Fedex Express en Centroamérica,

América Central

15 SAP Sucursal Perú, Perú

16 FedEx, Chile

17 Microsoft Perú, Perú

18 Christus Muguerza Sur, México

19 Cadbury Adams Colombia S.A., Colombia

20 Telefónica Movistar, Uruguay

21 Novo Nordisk Pharma Argentina, Argentina

22 Federal Express México, México

23 Microsoft, Brazil

24 Accor, Brazil

25 Whirlpool México, México

2009 2008 País

1 1 EE.UU.

2 3 Hong Kong

3 2 Singapur

4 4 Suiza

5 6 Dinamarca

6 9 Suecia

7 7 Australia

8 8 Canadá

9 15 Finlandia

10 10 Países Bajos

11 11 Noruega

12 5 Luxemburgo

13 16 Alemania

14 - Qatar

15 18 Nueva Zelanda

:: La lista corresponde a las

Mejores empresas para trabajar en

América Latina. ::

Acontinuación las Mejores empresas para

trabajar en América Latina de acuerdo

a los resultados de 2008. Estas empresas

fueron valoradas de acuerdo a la metodología

planteada por el Instituto Grat Place to Work

de cada país, mediante la que se toman en

cuenta cinco dimensiones: credibilidad, respeto,

imparcialidad, camaradería y orgullo.

Todas las que se encuentran dentro de la lista

presentan indicadores de excelente nivel de

acuerdo a los parámetros de valoración propuestos

por el Instituto Great Place To Work.

En el primer lugar se destaca el Hotel Marriott

de Lima (Perú) y es importante recalcar

que Otecel (Telefónica-Movistar) de Ecuador

está ubicada en el quinto lugar de la lista.

Ranking de Competitividad

:: Este estudio toma en cuenta los

países que están mejor preparados

para soportar la crisis. ::

El IMD World Competitiveness Center

realizó el ranking 2009 de competitividad

para 57 economías del mundo.

El resultado se obtuvo mediante un ‘stress

test’ el que determinó cuáles eran los países

mejor preparados para enfrentar la actual crisis

y con mayor capacidad de mejorar en su

competitividad en el futuro.

En este aspecto se toman en cuenta variables

con las posibilidad de aprovechar las competencias

y ventajas para sobrellevar una situación

contraria. Este estudio toma en cuenta

los países que están mejor preparados para

soportar la crisis y una situación adversa. Estados

Unidos ocupa el primer lugar.


especial

Pos. Razón Social

66

Ventas (US$ Miles)

2006 2007 2008

Ranking mundial Doing Business 2009

2009 2008 Economía

1 1 Singapur

2 2 Nueva Zelanda

3 3 Estados Unidos

4 4 Hong Kong, China

5 5 Dinamarca

6 6 Reino Unido

7 7 Irlanda

8 8 Canadá

9 10 Australia

10 9 Noruega

11 11 Islandia

12 12 Japón

13 19 Tailandia

14 13 Finlandia

15 21 Georgia

136 133 Ecuador

15 empresas ecuatorianas que más

han vendido en los últimos 3 años

Total

Promedio

3 Años

1 Corporacion Favorita C.A. 771.755,23 899.005,23 1.110.079,33 2.780.839,8 926.946,6

2 Conecel 719.617,84 875.763,07 1.072.114,19 2.667.495,1 889.165,0

3

4

5

Andes Petroleum

Ecuador Ltda.

Omnibus Bb

Transportes S.A.

Corporacion El

Rosado S.A.

639.881,85 749.658,62 960.833,02 2.350.373,5 783.457,8

619.743,33 629.851,01 837.773,46 2.087.367,8 695.789,3

521.006,16 595.001,44 681.136,01 1.797.143,6 599.047,9

6

Procesadora Nacional De

Alimentos C.A. Pronaca

395.020,41 493.385,47 594.075,98 1.482.481,9 494.160,6

7 Otecel S.A. 366.951,09 400.791,24 473.585,82 1.241.328,1 413.776,0

8 Holcim Ecuador S.A. 316.226,22 353.777,71 423.529,96 1.093.533,9 364.511,3

9 Andinatel S.A. 419.860,88 352.686,08 275.366,59 1.047.913,5 349.304,5

10 Repsol-Ypf Ecuador S.A. 267.178,07 321.129,20 413.498,44 1.001.805,7 333.935,2

11 Nestle Ecuador S.A. 278.162,03 324.409,98 369.207,36 971.779,4 323.926,5

12

13

Overseas Petroleum And

Investment Corporation

Union De Bananeros

Ecuatorianos S.A. Ubesa

253.016,03 318.498,52 351.072,37 922.586,9 307.529,0

282.192,26 285.789,14 300.244,39 868.225,8 289.408,6

14

Empresa Electrica

Quito S.A. EEQ.

258.225,83 296.926,03 309.233,93 864.385,8 288.128,6

15 OCP 277.254,12 282.364,82 264.138,46 823.757,4 274.585,8

:: Corporación Favorita se mantiene

en el primer lugar, seguida de

Conecel cuya marca es Porta. ::

Aquí presentamos las 15 empresas que

han registrado mayores ventas en los

últimos tres años. Para este ranking utilizamos

la información de las ediciones anteriores

y así se seleccionaron las empresas de las

que se contaba con toda la información de los

últimos tres años.

La muestra de este año incluye las empresas

que presentaron información al Servicio de

rentas Internas hasta el 31 de mayo. El resultado

de esta tabla nos muestra que Corporación

Favorita se mantiene en el primer lugar,

seguida de Conecel que corresponde a la marca

de servicio de telefonía móvil Porta y por la

petrolera Andes Petroleum.

Los 15 mejores países para hacer negocios

:: Los datos, a junio de 2008,

sitúan a Ecuador en el puesto 136,

tres menos que en 2007. ::

Doing Business 2009, un detallado informe

anual del Banco Mundial y la

Corporación Financiera Internacional, presenta

un ranking de los países que mejor favorecen

la actividad empresarial y, por supuesto,

aquellos que la obstaculizan.

Se analiza todo tipo de regulaciones relacionadas

al mundo de los negocios, que incluyen

la apertura, los derechos de propiedad, el manejo

de permisos, empleo de trabajadores, obtención

de créditos, protección de inversores,

pago de impuestos, comercio transfronterizo,

cumplimiento de contratos y clausura.

Siete economías de altos ingresos de la OC-

DE implantaron este año reformas en la regulación.

Entre los grandes mercados emergentes,


China se situó a la cabeza

con reformas para facilitar

el acceso al crédito, el pago

de impuestos y el cumplimiento

de contratos.

Los datos, a junio de

2008, sitúan a Ecuador en

Ranking Sudamérica Doing Business 2009

Sudamérica Global Economía

1 40 Chile

2 53 Colombia

3 62 Perú

4 109 Uruguay

5 113 Argentina

6 115 Paraguay

7 125 Brasil

8 136 Ecuador

9 150 Bolivia

10 174 Venezuela

el puesto 136, lo que indica

una caída de tres posiciones

con relación a 2007. El

índice es dramático: a nivel

de Latinoamérica el país se

encuentra en el puesto 18

y a nivel de Sudamérica en

el puesto 8.


especial

Nombre Compañía

Warren Buffett Berkshire Hathaway

Kenneth Chenault American Express

George David United Technologies

Lew Frankfort Coach

Satoru Iwata Nintendo

Henning Kagermann SAP AG

Richard Kovacevich Wells Fargo

Terry Leahy Tesco

1

2

3

4

68

Jack Welch

Jim Skinner

Warren Buffet

George David

Los CEO más infl uyentes

Nombre Compañía

Rupert Murdoch News

Michael O'Leary Ryanair Holdings

Fred Goodwin Royal Bank of Scotland

James Schiro Zurich Financial Services

Steve Jobs Apple

Fred Smith FedEx

Ratan Tata Tata Sons

Jong-Yong Yun Samsung Electronics

:: Detallaremos a cuatro CEO que

han marcado su época en el mundo

de los negocios. ::

Los hombres más ricos del mundo suelen

llenar las páginas de muchos medios

impresos alrededor del mundo.

Eso no sucede, por cierto, cuando se trata

de los hombres de negocio más influyentes,

aquellos que marcan un antes y un después

en el camino de éxito de grandes compañías.

Revista Ekos presenta 15 presidentes corporativos

que más influyen (o influyeron) en las

decisiones de Wall Street y otros que merecen

una mención especial.

A continuación detallaremos a cuatro CEO

que han marcado su época en el mundo de los

negocios: Jack Welch; Jim Skinner; Warren Buffet

y George David.

No podemos omitir en esta lista al considerado el mejor CEO del siglo XX. Dirigió General

Electrics desde 1981, cuando tenía 45 años. Durante toda esa década dinamizó la

organización y la hizo más competitiva. Adoptó métodos de eficiencia que revolucionaron

la visión de negocios de su tiempo, como despedir al 10% de gerentes que menos

resultados obtenían y premiar al 20% de los mejores con bonos salariales.

CEO de McDonal’s, fue nombrado en 2009 CEO del año por la revista Chief Executive

Officer. Transformó exitosamente una marca icónica por su tamaño en una marca icónica

por su calidad, introduciendo estrictos estándares, además de hacer variaciones

estratégicas e innovadoras en los menús. Rediseñó la industria de la comida rápida e

hizo crecer las ventas de la compañía a nivel mundial en aproximadamente US$ 20 mil

millones en 2008.

Ser uno de los tres hombres más ricos del mundo no es un caso fortuito. Warren

Buffet maneja desde los años 60 la empresa de inversiones Berkshire Hathaway, una

de las más grandes y con mejor visión en el mundo. Es un holding que tiene casi

incontables acciones en empresas de grandes dimensiones a nivel mundial. Y aunque

la crisis redujo su fortuna en un 15%, aún sigue comprando nuevas empresas y

nuevas acciones.

CEO de United Technologies Corporation desde 1994. Ha sido varias veces premiado

como uno de los CEO más poderosos e influyentes del mundo. Su empresa ha tenido

índices de crecimiento muy satisfactorios que van entre el 10 y el 15%. Algunos expertos

calculan que bajo la tutela de George David, la empresa podría llegar a valer US$

80 mil millones. Es un líder disciplinado que trabaja en el desarrollo gerencial de todos

sus empleados.


Talleres Autorizados

Una red de servicio que trabaja por la satisfacción del cliente

La amplia red de concesionarios

Chevrolet

cuenta con talleres de

servicio autorizados

donde el mantenimiento

de su vehículo está

bajo el cuidado de los

más capacitados técnicos

y especialistas.

Chevrolet, marca automotriz líder

en el mercado ecuatoriano, cuenta

con la red de concesionarios más grande

del país; éstos se extienden a nivel

nacional con más de 53 puntos de venta,

que cuentan también con talleres

autorizados que ofrecen servicios de:

mecánica para autos livianos y algunos

de ellos también para camiones, servicio

de enderezado y pintura, servicio rápido

a través de la red ChevyExpress; y

proveen y comercializan repuestos y accesorios

a nivel nacional.

Los talleres autorizados Chevrolet

cuentan con una amplia gama de repuestos

genuinos y servicios automotrices

complementarios para atender

todas las necesidades de transporte y

seguridad del cliente Chevrolet; para

esto su personal técnico está altamente

calificado y enfocado en la total

satisfacción del cliente. Gracias al

programa de capacitación permanente

que se desarrolla en el Centro de

Entrenamiento Chevrolet, podemos

mencionar que entre el año 2007 al

2009, 192 cursos fueron dictados a

aproximadamente 686 miembros de

la red de servicio de los concesionarios

a nivel nacional. Durante estos

cursos continuos, los participantes acceden

a información y actualización

técnica de los equipos que se utilizan

en los talleres para el seguimiento,

diagnóstico y mantenimiento de los

automóviles y tecnología Chevrolet.

Para Chevrolet la prioridad número

uno es la calidad del servicio brindada

a sus clientes, y es por esto que

todos sus Concesionarios han venido

trabajando fuertemente en la mejora

y el control de sus procesos a través

del Programa GM Difference!, la implementación

del programa de “Calidad

en la Reparación”, el desarrollo

de Asesores Técnicos Certificados, y

el programa de Aprendices Chevrolet

encaminado a formar técnicos de primer

nivel para la red de Talleres de

Servicio más grande del País.


s ectores productivos

Cooperativas

de Ahorro y Crédito:

Importantes actores del sector fi nanciero popular y solidario.

Las cooperativas de ahorro y crédito

nacen con una función social que se

enfoca en mejorar la calidad de vida de

sus socios y en ubicarse como dinamizadores

de la economía popular y soldaria,

caracterizada por ser fuerte generadora

de empleo y que se ha constituido

como una respuesta para alcanzar el objetivo

de inclusión económica y social

de aquellas personas que forman parte

de la llamada “base de la pirámide”.

Sin duda, hay grupos de la población

a quienes la banca privada no

puede llegar por los altos costos que

implica la bancarización, es ahí donde

cobra mayor importancia la existencia

de entidades como las coo-

70

perativas que permiten, a una gran

mayoría de actores desatendidos, acceder

a créditos y contar con un sistema

formal que les permita realizar sus

actividades productivas.

En el Ecuador la particularidad

del trabajo de las cooperativas les ha

identificado como actores de financiamiento

a organizaciones microempresariales;

las cuales generan alrededor

del 48% del empleo en el país

y sus ventas llegan a representar un

25% del Producto Interno Bruto.

Se estima que en el Ecuador hay

aproximadamente 1300 cooperativas

que benefician a cerca de un millón

de socios y alrededor de cuatro millones

de personas vinculadas indirectamente

(28,6% de la población total).

De éstas, 37 cooperativas están controladas

por las Superintendencia de

Bancos y Seguros. De acuerdo con esta

entidad, los depósitos del mercado

cooperativo dieron un salto: pasaron

de administrar US$610 millones

a US$1.194 millones de dólares, entre

junio de 2006 al mismo mes de 2009.

De 2007 a 2008 la actividad de las entidades

creció en un 26%.

La Constitución que fue elaborada

por la Asamblea Constituyente y

fue aprobada por el voto popular el

28 de septiembre del año pasado contempla

a las cooperativas de ahorro y

crédito en un marco del sector financiero

popular y solidario; en donde

también se incluyen entidades asociativas,

cajas de ahorro y bancos comunales.

Además, se asegura que este

tipo de entidades recibirán un tratamiento

diferenciado y preferencial

por parte del Estado como una forma

de destacar su trabajo con un enfoque

social.

El escenario en el que participan

las cooperativas de ahorro y crédito,

les ha permitido crecer de forma permanente

y ganar la confianza de sus

socios. El nivel de impacto que tienen

las cooperativas es mucho más extendido

por su naturaleza local.

También es importante destacar

que su mercado objetivo registra una

baja tasa de morosidad ubicada en

4,7% a junio de este año.


Entrevista

Mirtha Corella

Cooperativismo con

responsabilidad social

Según la especialista Mirtha Corella, las

cooperativas de ahorro y crédito si bien

tienen un enfoque social no se ha establecido

un marco que se apoye en los

principios cooperativos alineados a las

dimensiones básicas de la Responsabilidad

Social Empresarial (RSE). Mirtha

Corella es jefe del proyecto COOPFIN/

CREAR, financiado por la Agencia Suiza

para el Desarrollo y Cooperación – Cosude;

ejecutado por la Fundación Suiza de

Cooperación para el Desarrollo Técnico

– Swisscontact.

¿Cuál es la situación de las cooperativas

de ahorro y crédito en

responsabilidad social?

Las cooperativas se encuentran en un

estado incipiente en este tema. En el

mejor de los casos han vinculado su acción

social con actividades filantrópicas

aisladas que si bien ayudan a grupos vulnerables

al no entrar en la planificación

institucional se vuelven hechos de bajo

impacto.

¿Cuál fue la visión que se aplicó

para introducir el modelo de gestión

de RSE en este segmento?

Se detectó que los principios del cooperativismo

empataban con los planteamientos

de la RSE, y de esta manera se

propuso estructurar un modelo de gestión

sobre sus lineamientos para trasladar

los principios cooperativos de enunciados

a políticas institucionales.

¿Cuál ha sido el proceso que ha

seguido este programa?

Este programa de RSE es parte del apoyo

técnico que brinda el Proyecto COOP-

FIN/CREAR a las cooperativas de ahorro

y crédito en el Ecuador. En el 2007 se

realizó una invitación a 10 cooperativas

y se obtuvo la respuesta de cinco. El inicio

del proceso fue en abril de 2008 y

finalizará en diciembre de 2009. Esperamos

que más cooperativas se involucren

dentro de los lineamientos que expone la

Responsabilidad Social Empresarial.

Es importante en este proceso la etapa

de sensibilización de los Consejos de

Administración así como la de la alta gerencia

para que sea un proceso institucionalizado

y continuo.

¿Qué resultados han obtenido?

Las cooperativas han cambiado de forma

sustancial en su gestión, han generado

el comité de responsabilidad social

y dentro de éste los grupos de mejora

continua que hacen el seguimiento de las

acciones propuestas, a fin de transformarlas

en parte integrante de la gestión

institucional.

Otro hecho importante es la identificación

y vinculación de las cooperativas con los

públicos de interés tanto internos: socios,

directivos, empleados, como externos:

proveedores, autoridades locales,

etc. Así se ha logrado tener más estructurada

las relaciones y consecuentemente

se han generado nuevos espacios de

participación para nuevos productos y

servicios financieros y no financieros.

Nuestro aprendizaje está relacionado con

la inclusión de esta herramienta de gestión

desde la creación de la cooperativa,

ya que se obtienen mejores resultados al

entrar más temprano en un concepto de

Responsabilidad Social Empresarial.


s ectores productivos

45 años

de resultados

Mística y trabajo al servicio del pueblo ecuatoriano

Camilo Samán

Presidente del

Directorio de la CFN

72

En este mes de agosto la

Corporación Financiera

Nacional Cumple cuarenta

y cinco años de fructífera

labor. El objetivo ha sido

aportar al desarrollo

del país a través del sector

productivo.

Durante estos 45 años, la institución

se ha desarrollado en función

de diferentes circunstancias, con una

serie de altibajos que han ido sucediendo

en el tiempo. Hoy, más que nunca,

estamos realizando grandes esfuerzos

para ubicar a la CFN en el justo sitial

que se merece.

El respaldo incondicional que ha

recibido desde la Presidencia de la República

ha encontrado efectiva respuesta

en todo el equipo humano de


profesionales y técnicos que, en cada

jornada de trabajo, anteponen su mejor

esfuerzo y sacan a relucir sus mayores

cualidades para cumplir con el

credo institucional.

Es meritorio y grato poder palpar

que luego de los avatares políticos y

financieros de los últimos años, que

estuvieron a punto de desaparecer a

la Corporación, hoy esta institución

esté reposicionándose como una verdadera

banca pública de desarrollo,

dando pasos firmes para convertirse

en un modelo insigne de eficiencia y

responsabilidad.

Cuenta con nueve oficinas sucursales

a nivel nacional en las ciudades

de: Guayaquil (donde funciona

la Sucursal mayor), Machala, Loja,

Manta Cuenca, Esmeraldas, Ambato,

Riobamba, Latacunga e Ibarra con el

objeto de atender a todo el país, con

especial énfasis en los lugares más

alejados que por décadas han estado

relegados de los servicios sociales.

La diversidad de líneas de crédito

con que cuenta ha permitido que

El espíritu de servicio de la Corporación Financiera Nacional se ve plasmado en su compromiso

de trabajar en los diferentes proyectos en todo el país, con especial énfasis en

aquellos lugares alejados que han sido relegados por varias décadas

:: Uno de los servicios

más solicitados es el

Crédito Asociativo que

agrupa a quienes ponen

en marcha sus iniciativas

de negocio. ::

todos los sectores tengan acceso a la

amplia gama de servicios que tiene

a disposición, siendo los más requeridos

el Crédito Asociativo donde se

agrupa a quienes decidieron poner en

marcha sus iniciativas de negocio a

través de una entidad Operadora como

los Municipios y Gobernaciones.

Varias comunidades indígenas,

ubicadas al norte de la capital, como

muchas en la costa ecuatoriana, han

sido beneficiadas incidiendo en la generación

de fuentes de trabajo y comercialización

de sus productos.

“Hoy más que nunca el compromiso

de excelencia está vigente. Existimos

por y para ustedes, somos parte

de una nueva visión de funcionarios

públicos comprometidos con el servicio

a la colectividad. Preciso es, por lo

tanto, decir gracias a todos los sectores

productivos, desde los microempresarios,

los artesanos, los pescadores,

los industriales, los exportadores,

los emprendedores; hasta las empresas

más consolidadas, porque la confianza

depositada en la CFN nos ha

permitido ser parte de sus anhelos.

El verdadero desarrollo empieza confiando

en nuestra gente”, Ing. Camilo

Samán, presidente del Directorio de la

Corporación Financiera Nacional.

Para mayor información

favor ingresar a: www.cfn.fi n.ec

Nº184 / agosto / 2009

73


esponsabilidad social

Con la participación de:

74


Foto: PhotosToGo

Planeta Feliz

Un índice propuesto por la New Economics Foundation

Por Roque Morán Latorre

Presidente Ejecutivo IRSE – Ecuador

www.irse-ec.org

Este índice mide la felicidad

de sus habitantes,

dependiendo también

de su cultura, gastronomía,

esperanza de vida

y el impacto ecológico.

Nº184 / agosto / 2009

El índice del planeta feliz se lo plasma

en un informe desarrollado por

la asociación inglesa NEF (New Economics

Foundation), donde se presenta

un ranking de los países en este ámbito.

Según este índice, ideado por NEF, se

mide la felicidad de sus habitantes dependiendo

no sólo de su grado de desarrollo

o riqueza, sino que también pun-

75


esponsabilidad social

Elaboración de las Memorias de Sostenibilidad

Guía G3, del GRI Global Reporting Initiative

Cada uno de los Principios consta

de una definición, una descripción

y un conjunto de comprobaciones

para orientar sobre el uso de los

mismos. Las comprobaciones están

concebidas como herramientas

de auto diagnóstico, no como

asuntos concretos sobre los que

informar. Estos Principios deben

utilizarse junto con las Orientaciones

sobre la definición del contenido

de la memoria.

76

New Economics Foundation es una organización privada, independiente, cuyo objetivo principal es mejorar la calidad de vida

mediante la promoción de soluciones innovadoras para afrontar un reto de pensamiento económico, ambiental y social.

Principios para la defi nición del contenido de

la memoria

Materialidad

La información contenida en la

memoria deberá cubrir aquellos

aspectos e Indicadores que reflejen

los impactos significativos, sociales,

ambientales y económicos

de la organización o aquéllos que

podrían ejercer una influencia sustancial

en las evaluaciones y decisiones

de los grupos de interés

túan su cultura, gastronomía, esperanza

de vida y, sobre todo, el impacto ecológico.

América Latina encabeza el Índice

del Planeta Feliz (IPF). Nueve de las primeras

diez naciones del índice están en

Latinoamérica.

De entre 143 países, el que cuenta

con más alto puntaje del G20, es

Brasil, en noveno lugar, mientras se

muestra a Costa Rica como el país

más feliz de la tierra, conjuntamente

con esos otros ocho países latinoamericanos,

demostrando así que no

es un buen PIB el que hace feliz a la

gente, sino otros componentes. Los

puntajes de las naciones más ricas del

mundo colapsaron desde los años 60

hasta finales de los 70 y hoy son aún

más bajos que en 1961. El Reino Unido

se ubica en el puesto 74 y los Estados

Unidos en el 114 entre las 143

naciones incluidas en el estudio.


Avanzamos

Un esfuerzo para erradicar el

trabajo infantil

Desde hace más de cinco años en la

CORPEI se encuentra la secretaría técnica

del Foro Social Bananero (FSB),

que es una instancia creada para implementar

el compromiso del sector

ante la problemática del trabajo de niños,

niñas y adolescentes. Para cumplir

con la propuesta de crear políticas

públicas se coordinaron acciones interinstitucionales

y presupuestos creando

la 'Mesa operativa por erradicación

del trabajo de menores en la cuenca

baja del río Guayas', en: Balao, Bucay,

El Triunfo, Marcelino Maridueña, Milagro,

Naranjal, Naranjito, Simón Bolívar,

Juján (Baquerizo Moreno) y Yaguachi.

¿Qué es New Economics

Foundation (NEF)?

Es una organización privada, independiente,

cuyo objetivo principal

es mejorar la calidad de vida mediante

la promoción de soluciones

innovadoras para afrontar un reto de

pensamiento económico, ambiental

y social. Este reto coincide perfectamente

con el desarrollo sostenible y

con la responsabilidad social. NEF

prioriza, en primer lugar a las personas

y al planeta; preconiza que debemos

utilizar la tierra y los recursos

limitados de la capacidad de carga

ecológica a fin de producir felices

años de vida. Este nuevo índice está

basado en datos corroborados de 143

países, que representan el 99% de la

población mundial.

El informe que está acompañado

con un prólogo del economista ecológico,

Herman Daly muestra que

Reconocen apoyo de Acosa

al desarrollo educativo

Se culminó con éxito los programas

educativos de ACOSA y la Fundación

Junior Achievement. Desde el año

2007, estos programas han beneficiado

a cerca de 1800 jóvenes de nuestra

área de Influencia directa. En una

ceremonia de clausura, en donde se

resaltó la contribución de la empresa

al desarrollo de las comunidades,

especialmente en el área educativa.

Esto generó una percepción altamente

positiva hacia Acosa por parte de sus

stakeholders. El evento contó con la

presencia de Irene Arteta, Presidenta

del Directorio. Así Acosa contribuye a

la comunidad en el marco de su RSE.

Nº184 / agosto / 2009

Responsabilidad Social en

Adelca

Adelca en el presente año decidió asumir

integralmente el modelo de gestión

RSE. Con este fin en el mes de junio el

Dr. Dante Pesce, director del consejo

consultivo de la ISO 26000, dirigió un

taller con el comité gerencial de la empresa

donde se definió la estrategia de

RSE, que fue alineada al plan estratégico

de la empresa.

El cumplimiento de Adelca en todos

los aspectos legales tanto con su personal,

cliente y proveedores, como con

las licencias ambientales y obligaciones

tributarias, es un excelente punto

de partida para asumir el modelo de

Responsabilidad Social Empresarial.

De entre 143 países, el que cuenta con más alto puntaje del G20, es Brasil, en noveno lugar,

mientras se muestra a Costa Rica que fue identifi cao como el país más feliz de la tierra.

77


esponsabilidad social

globalmente, aún estamos lejos de lograr

buenas vidas en los confines de

la Tierra y que, aunque hay señales

de esperanza, en general, estamos siguiendo

la ruta equivocada.

Los diez pasos del

manifi esto de NEF

En 2006, NEF puso en marcha un

manifiesto para un feliz planeta, destacando

10 pasos hacia el bienestar.

Encontramos alguna coincidencia

con los Objetivos del Milenio (ONU),

pero abordados de manera diferente.

Este manifiesto lo hemos traducido

del inglés, en la tabla adjunta.

No. Paso Explicación

1

2

Erradicar la pobreza extrema

y el hambre

Mejorar la asistencia

sanitaria

3 Aliviar la deuda

4 Cambio de valores

5

6

7

8

9

Apoyo signifi cativo para

la vida

Capacitar a las personas y

promover la buena gobernanza

Identifi car los límites del

medio ambiente y el diseño

de las políticas económicas y

trabajar en ellos

Diseño de sistemas sostenibles

de producción y

consumo

Trabajar más arduamente

para hacer frente al cambio

climático

10 Medir lo que importa

78

Entradas Medios Objetivos

Recursos del planeta

Comunidad

Tecnología

Salud

Economía

Valores

Familia y amistades

Educación

Gobernanza

Empleo

Consumo

Tiempo Libre

Reconocer que el aumento en la llamada riqueza material de los países desarrollados no conduce

a una mayor felicidad y que la extrema pobreza socava sistemáticamente las oportunidades

de las personas para construir una buena vida para ellos y sus familias.

Aumentar el acceso al agua potable, detener el aumento de enfermedades como el VIH / SIDA

y el paludismo y reducir la mortalidad infantil y materna. La Organización Mundial de la Salud

estima que todos en el mundo podrían contar con un buen nivel de atención básica de salud

por sólo $ 43, por persona al año.

Muchos países en desarrollo se ven obligados a dar prioridad al servicio de la agobiante deuda

fi nanciera en un nivel de vida básico.

Se colapsan los sistemas de valores que hacen hincapié en el individualismo y el consumo

materialista, ambos perjudiciales para el bienestar; mientras que los que promueven la interacción

social y un sentido de relación profundamente positivo progresan ostensiblemente. Los

Gobiernos deberían proporcionar más apoyo a iniciativas comunitarias locales, equipos deportivos,

proyectos artísticos, y así sucesivamente, mientras que deberían actuar para desalentar

el desarrollo de los valores consumistas (por ejemplo, dar prohibición a la publicidad dirigida

para los niños).

Los gobiernos deben reconocer la contribución de los individuos a los derechos económicos,

sociales, culturales, la vida cívica y el valor no remunerado de la actividad. Los empleadores

deberían alentar a que sus empleados trabajen con fl exibilidad, que se les permita desarrollar

plenamente la vida fuera del lugar de trabajo y hacer tiempo para realizar trabajo voluntario.

Asimismo, deben procurar proporcionar los retos y oportunidades para el desarrollo personal

en el trabajo.

Un sentido de la autonomía es importante en todos los niveles para que las personas puedan

prosperar. Cada vez hay más pruebas de que la participación de los ciudadanos en los procesos

democráticos conduce a una sociedad más dinámica y más feliz.

A nivel mundial tenemos que vivir dentro de nuestro medio ambiente. Un planeta que vive debe

ser un objetivo ofi cial de la política de los Gobiernos, eso sí, con un plan y un calendario para

conseguirlo.

La fi scalización ecológica se puede utilizar para hacer que el precio de las mercancías tome

en cuenta todos sus costos ambientales y así se fomente cambios de comportamiento. Por ej.,

claro etiquetado, coherente, que advierte de las consecuencias del consumo y que los fabricantes

asuman la responsabilidad de lo que producen.

Las emisiones se deben reducir en un 80 por ciento en 2050.

Vida Realizada

larga y feliz

No podemos lograr nuestros objetivos sin medir el progreso hacia ellos. Hemos de tener claro

lo que son: lograr el bienestar de todos, sin sobrepasar nuestros límites ecológicos.


Foto: Cortesía IRSE

Entrevista

Patricio Tinajero

Los roles de los medios

son muy claros, debemos

educar, servir, entretener e

informar.

De hecho, la educación es una

acción conjunta al informar

sobre los temas y hechos que

son significativos en la sociedad.

Para cumplir con nuestros

fines, estamos obligados

a reconocer o, mejor dicho

a tomar conocimiento de la

evolución de los sistemas de

administración y de sus nuevos

criterios, y una vez identificados,

no podemos quedarnos

en la simple enunciación

sino que estamos éticamente

obligados a seguir de cerca

los procesos y resultados de

la práctica de la RSE.

Vale destacar que la RSE

está caminando de la mano

con la calidad y las buenas

prácticas de gobierno corporativo,

porque esta trilogía

tiene una gran coincidencia

ya que conducen a una mejora

de resultados, más allá de

los únicamente financieros.

Si somos o pretendemos ser

un medio de clase mundial,

necesariamente debemos

aprender y arrancar procesos

de RSE, así será mucho más

simple comunicar y adentrarnos

en el proceso.

Si comprendemos la sustancia

de la RSE encontraremos

que existe una alianza muy

fuerte con la ética.

Los medios basamos nuestra

gestión en la libertad de expresión

que no es otra cosa

que un ejercicio ético, que

implica la auto regulación. Sin

esto, no hay comunicación.

Entonces deberíamos ver en

la RSE y sus herramientas lo

similar con la labor profesional

y llevarla con alegría al ver la

coincidencia de propósitos.

La gran ventaja de los periodistas

es que son o deben

ser muy abiertos y están preparados

para analizar y comprender

los hechos y transmitirlos,

-contar la historia a

la gente-, estas cualidades

permiten que dentro o como

parte de la práctica del periodismo

aborden los distintos

temas, lo que les abre el

espacio para tener siempre

más conocimiento. Despertar

el interés en estos profesionales

también es tarea de la

comunicación de las empresas,

lo que puede entenderse

aclarando que las empresas

están en el deber de comunicar

su gestión en RSE, lo que

debería formar parte de sus

objetivos en RSE, así se crea

un camino de doble vía.

El público busca satisfacer

sus necesidades. Conforme

las empresas expongan la

prioridad de la buena prácti-

Nº184 / agosto / 2009

Profesional en contaduría pública, economía y fi nanzas.

Ejerce la alta gerencia desde hace 35 años. Gusta de los

retos y la innovación: instaló el primer centro privado de

proceso de datos en Quito, en 1975, y fundó Servicios

Integrados, en 1980. Es miembro del directorio de varias

empresas e instituciones de prestigio. Diseñó e instaló

en 1998 el primer sistema de comunicación multimedia

integrando la Radio Urbana, el Periódico Al Día y el Portal

106 a una amplia y unifi cada base digital denominada

Multimedios106. Dirige y conduce el programa Café 106.

ca empresarial y definan bien

lo que significa la RSE, entonces

las agendas de los medios

incluirán esos temas.

De lo contrario, están ocultos

para grandes públicos

y así seguirán si es que las

empresas no dan el primer

paso. Siempre alguien tiene

que empezar algo, luego los

demás seguirán el rastro.

Una gestión moderna, pone

el énfasis en comprender y

localizar el riesgo en todas

sus formas, para eliminarlo,

mitigarlo o administrarlo, en

esto tiene mucho que ver

la RSE, porque sus metas y

procesos van eliminando factores

de riesgo, eso se traduce

en mejor calidad, mayor

competitividad y de hecho en

el sostenimiento de las utilidades

como parte de todo el

proceso.

Al fin del día los estados financieros

van a reflejar estos resultados

y ahí están en primer

lugar los clientes. Ellos son la

primera línea del estado de pérdidas

y ganancias.

79


mejores prácticas gerenciales

Tema gerencial:

Desarrollo de personas

Antecedentes:

MEDICAMENTA ECUATORIANA S.A. en busca

de la excelencia de sus estándares de comercialización

y productividad en el mercado

farmacéutico ecuatoriano. Hace varios años

atrás decidió implementar un sistema de inventario

de personas, mediante el cual informa

periódicamente a la alta gerencia sobre la

calidad y talento del recurso humano, con el

que desea proyectarse a futuro, para hacer

frente a las exigencias de mercados locales e

internacionales.

Situación observada:

En este proceso ingresa todo el recurso humano

con potencial así como el profesional y

todos han respondido con enorme expectativa,

mejorando por su propia iniciativa, con

postgrados, diplomados, maestrías o incluso

iniciando sus carreras universitarias.

La seriedad del proceso los ha comprometido

hacia el logro de resultados al ofrecer seguridad,

respaldo y una motivación intrínseca

al buscar su profesionalización, convirtiendo

a este Inventario como una buena práctica.

Solución

implementada:

El proceso se fundamenta en identifi car talentos

para desarrollar Gerentes (Líderes) hacia

puestos clave dentro de la Compañía, no solo

dentro del país sino fuera del Ecuador. El In-

80

74%

72%

70%

68%

66%

64%

62%

60%

ventario de Personas se basa en un análisis

técnico, a través de un Comité Ejecutivo que

valida los análisis efectuados por los mandos

medios de la gente que tiene a cargo.

No debemos descuidar que el análisis de personas

lleva implícito una etapa de devolución,

lo que signifi ca que luego de los procesos de

evaluación de potencial, cada líder, se reúne

con su personal donde se analizan oportunidades

de mejora así como futuras perspectivas

de proyección y desarrollo.

Resultados:

Como resultado de este proceso, en la actualidad,

la Compañía cuenta con un cuadro

de reemplazos para posiciones claves. Eso

signifi ca que dichos cargos podrán ser cubiertos

en forma inmediata en caso de una

vacante, sea por traslado, promoción u otro

motivo, generando a la Compañía colaboradores

capacitados con altos estándares de

desempeño y proyectando tranquilidad a la

Alta Gerencia.

Aprendizaje:

El proceso implica potenciar al recurso humano

generando confi anza y acogiéndolo como

un proceso de mejora continua, en la búsqueda

de un desarrollo compartido hacia la

consecución de los objetivos corporativos.

Apoyo

Empresas Evaluadas 2008 Medicamenta Ecuatoriana

Gestión de clientes

Por Mauricio Morillo W.

Presidente

Great Place to Work® Institute

Ecuador

Cómo respondemos a la pregunta: ¿De

quién son los clientes?

La respuesta nos dirigiría a pensar que

los clientes son de los vendedores, son

de la empresa o no son de nadie.

La verdad es que, si nos ponemos a

analizar, los clientes no pertenecen a

nadie más que a sí mismos. Lo que podemos

aspirar es a contar con su lealtad

mientras hagamos el suficiente mérito

respaldadado en nuestro trabajo.

La empresa debe contar con un sistema

claro y estructurado de gestión de clientes.

Bajo este sistema se identifican los

potenciales clientes que cumplan con el

perfil básico, y luego deben ser asigna-

comentario

Las organizaciones requieren tener

un plan de capacitación como es el

caso de Medicamenta que encaminó

sus objetivos y enfocó su trabajo

específicamente a potenciar las capacidades

del personal.

Los resultados presentan altos estándares

de desempeño y muestran

que su gente se encuentra altamente

motivada, esto genera un compromiso

muy fuerte entre los colaboradores

y la empresa.

Adoptar estas nuevas formas de capacitación

impulsa a las empresas

a estar preparadas a nuevos retos

y nuevos cambios y así enfrentar el

escenario nacional e internacional

que cada vez se vuelve más competitivo

y que exige profesionales

altamente capacitados.


dos al equipo de vendedores para que

sean ellos quienes se hagan responsables

de gestionarlos.

Durante todo el proceso comercial se

debe contar con un sistema de rendición

de cuentas que permita medir sobre los

resultados concretos.

El análisis debe centrarse en la efectividad

de la asignación comercial o reasignar

la cuenta a otro vendedor que haya

demostrado estar en mejor capacidad

de gestionar al cliente de una manera

integral. Finalmente, se debe tomar en

cuenta que un cliente gestionado de forma

deficiente destruye valor empresarial

y afecta enormemente la proyección de

la organización.

comentario

La razón principal para capacitar en

toda organización debe tener como

objetivo el generar el cambio, Qualisa

ha identificado que sus procesos

de producción han mejorado mucho

con el desarrollo del personal al

reducir el nivel de rotación. Una de

las variables importantes ha sido la

productividad al presentar un incremento

importante.

Lograr que el personal se sienta

comprometido es un paso importante

hacia la proyección de toda la

empresa en un mismo objetivo organizacional.

Qualisa considerando

la importancia de este aspecto se

planteó crear espacios de diálogo

y conocimiento sobre los procesos

productivos, políticas, regulaciones

legales y beneficios adicionales que

la compañía ofrece.

Tema gerencial:

Qualisa formando a su gente

QUALISA, es una empresa dedicada al cultivo

y producción de rosas para exportación;

están ubicados en Cayambe (Provincia de Pichincha).

Su tecnología de punta y la excelente

capacitación de su gente les ha permitido

tener un producto de alta calidad y un equipo

altamente competitivo y comprometido.

Situación observada:

Considerando que el proceso productivo de

rosas requiere el uso intensivo de mano de

obra, la capacitación en todos los aspectos

es fundamental.

Las personas constituyen un recurso eminentemente

dinámico, cuyas fortalezas se enmarcan

en: la capacidad de aprender nuevas

habilidades, conocimientos, modifi car comportamientos

y aprender en equipo. Éstas

permiten tener personal especializado lo que

brinda mayor competitividad en la industria.

100%

80%

60%

40%

20%

0%

Antecedentes:

Solución

implementada:

La empresa implementó desde el 2007 el

Programa de Capacitación Integral "Qualisa

formando a su gente", cuyo propósito es fortalecer

la productividad de sus colaboradores.

Este programa se realiza mensualmente,

tiene como participantes a todos los colaboradores

de procesos productivos y de apoyo,

así como instructores a los líderes de cada

Valoración de ambiente laboral 2

Variable: Desarollo

89% 72% 90%

Qualisa Sector Referente

proceso. Esta jornada de capacitación dura

ocho horas, un día al mes. Se exponen temas

productivos con una miscelánea de dinámicas

y momentos de refl exión para mejorar el

comportamiento de grupos de trabajo. Al fi -

nalizar se evalúan los conocimientos adquiridos

de los colaboradores y la participación

de los líderes, haciéndose acreedores a reconocimientos

en la empresa.

Resultados:

Como resultado de la implementación se redujo

un 32% el Índice de Rotación de 2007

al 2009. Esto ha permitido mayor estabilidad

laboral al consolidar los grupos de trabajo

comprendiendo el contexto general de la empresa,

la importancia de los tiempos de cumplimiento

en los procesos y la delicadeza en

el manejo del producto.

Ha sido evidenciada también como una fortaleza

en la valoración de Ambiente Laboral

2009 de Great Place to Work® Ecuador.

Aprendizaje:

Nº184 / agosto / 2009

Apoyar el desarrollo profesional y personal de

los colaboradores, principal recurso de Qualisa,

ha provocado que se sientan motivados

buscando permanecer por más tiempo en la

organización y así alcanzar mejor productividad

y un mayor compromiso.

81


El caos

del talento:

gestión del talento

para sobrevivir

a las turbulencias

por Andrés Hatum

HUBO UN TIEMPO en que las organizaciones y los teóricos

organizacionales explicaban claramente y con facilidad lo

que se esperaba de los empleados: las organizaciones eran

sistemas jerárquicos o mecanismos en los que el estatus era

importante y también un símbolo de reconocimiento. Los

empleados respetaban esta jerarquía. La homogeneidad

y la estabilidad en el lugar de trabajo eran lo primordial,

y la estabilidad laboral moldeó la vida organizacional

durante bastante tiempo. Esos días ya pasaron. La actual

crisis económica, el ingreso de los Gen Y a la fuerza laboral

y otras tendencias de largo plazo están confluyendo para

crear lo que el autor llama una “era de caos del talento”, la

que ha puesto en duda algunos de los supuestos arraigados

en la gestión de recursos humanos. Y le ha puesto la lápida

a otros. En esta era la fuerza laboral es más heterogénea

que nunca y, para colmo, tiene un poder negociador casi

98 Harvard Business Review Agosto 2009 Agosto 2009 Harvard Business Review 99


Los líderes de las organizaciones sin fi nes de

lucro enfrentan desafíos únicos para lograr

resultados, pero un número cada vez mayor de

estas organizaciones está demostrando que es posible

hacerlo abordando rigurosamente

los problemas relacionados con la

estrategia, el capital y el talento.

Cumplir la promesa

de las organizaciones

sin fi nes de lucro

por Jeffrey L. Bradach,

Thomas J. Tierney y

Nan Stone

A

en las zonas urbanas deprimidas, educar

a los niños desaventajados, frenar la pérdida de bosques

lluviosos o de la fauna marina: a las organizaciones sin fi nes de

lucro estadounidenses se les está pidiendo que asuman una proporción

creciente de los trabajos más difíciles e importantes de la sociedad.

Al mismo tiempo, las expectativas de que estas organizaciones muestren

resultados –de parte de sus empleados, consejos de administración y donantes

públicos y privados– van en aumento. ¿Cómo están respondiendo

las organizaciones sin fi nes de lucro? Siendo mucho más explícitas respecto

de los resultados que esperan generar y de las estrategias y organizaciones

que crearán para lograr esas metas.

Considere el siguiente ejemplo. Hace diez años los centros Rheedlen para

niños y familias (Rheedlen Centers for Children and Families) tenían un

presupuesto de US$ 7 millones y una misión verdaderamente formidable:

mejorar las vidas de los niños pobres en las comunidades más devastadas de

Estados Unidos. Los centros brindaban a los neoyorquinos redes de apoyo

familiar, un programa para ayudar a los sin techo, un centro para ancianos

y una multitud de programas para satisfacer las necesidades de los niños y

Dept Herramientas

Name

BY POR BYLINE TED LONDON

Cómo realizar mejores

inversiones en la base de

la pirámide

Los ejecutivos de empresas con iniciativas novedosas que trabajan con

los pobres del mundo necesitan más que informes financieros e historias

edificantes. Necesitan saber exactamente quién se está beneficiando y cómo.

no oculista. Antes de entrar fue capacitada para convertirse en una de las “emprendedoras

en contacto con VisionSpring, una empresa que presta servicios de la vista” de VisionSpring. Actualmente, vende lentes y ofrece

de cuidado de la vista para los pobres, ella vendía ropa y man- exámenes de la vista en su comunidad rural india, ganando

tas hechas a mano en su casa y con sus ganancias ayudaba a consistentemente unos US$ 100 por mes.

mantener a su marido (un trabajador agrícola quien a menudo El cambio en la situación económica de Rama es uno de los re-

estaba sin empleo) y a sus dos hijos. Aportaba alrededor de US$ latos que aparece en el sitio web de VisionSpring, que al igual que

44 por mes, monto que no alcanzaba para satisfacer las necesi- un creciente número de empresas que están haciendo negocios

dades de su hogar. A pesar de la personalidad extrovertida de con la base de la pirámide económica (BoP, por sus siglas en inglés)

Rama y su fuerte ética de trabajo, era incapaz de estimular la comparte historias de éxito para demostrar sus resultados a los

demanda por su trabajo hecho a mano. Pero hace algunos años financistas y a otros stakeholders. Estas empresas a menudo usan


La entrevista HBR | J. Richard Hackman

El gobierno

en su

negocio

La regulación ha vuelto, pero usted no verá un retorno de los controles al estilo

de Franklin D. Roosevelt. En cambio, espere una nueva serie de herramientas

diseñadas para persuadir, no para reprimir. | por Robert B. Reich

lo están vigilando, acostúmbrese.

En el futuro inmediato, los gobiernos estarán particularmente

interesados en cómo usted está administrando su empresa. Los ejecutivos

deberían esperar escrutinios más estrictos que los vistos en las últimas décadas,

y formas nuevas e indirectas de intervención. Los ejecutivos en el sector

privado, acostumbrados a esconderse tras profesionales especializados en

las relaciones con el gobierno y otras empresas, tendrán que desarrollar una

mentalidad y una serie de destrezas nuevas que les permitirán asociarse con

el gobierno en lugar de eludirlo.

Esta no es la primera era de predominio gubernamental. Durante más

de un siglo, el péndulo de la confianza pública se ha balanceado de un lado

a otro entre las empresas y el gobierno. La confianza disminuye en uno,

conduciendo a que el otro adquiera prominencia, hasta que la prominencia

conduce a excesos que erosionan la confianza y empujan el péndulo hacia

el otro extremo. En Estados Unidos, las empresas fueron las dominantes

entre fines de la Primera Guerra Mundial y el inicio de la Gran Depresión,

suceso que puso en duda la capacidad del sector privado. El gobierno fue

predominante entre la elección de Franklin D. Roosevelt en 1932 y el final

de los años 70, cuando sus excesos ya eran evidentes. La regulación estaba

Por qué hay

equipos

que no

funcionan

Un destacado psicólogo

organizacional explica las

cinco condiciones clave que

hacen la diferencia entre el

éxito y el fracaso.

Entrevistado por Diane Coutu

se ha generado

todo un culto en torno a los equipos. Incluso en

una sociedad tan ferozmente individualista como

la estadounidense, los equipos son considerados

casi sacrosantos. Está tan difundida la creencia de

que trabajar en equipos nos hace más creativos y

productivos, que cuando enfrentamos una tarea nueva

los líderes rápidamente suponen que los equipos son

la mejor manera de hacer el trabajo.

Pero no es tan así, dice J. Richard Hackman, el Edgar

Pierce Professor de Psicología Social y Organizacional

en Harvard University y destacado experto en equipos.

Hackman ha dedicado su carrera a explorar –y cuestio-

La

amenaza

de un atasco

global

| por George Stalk, Jr.

que nuestras redes de transporte a nivel

mundial se tornan cada vez menos capaces de responder a

las exigencias de la economía global, estamos a punto de

entrar en crisis.

¿Una crisis? ¿Cómo podemos estar enfrentando una escasez

crítica en la capacidad de transporte cuando la demanda

que cae en picada y el proteccionismo en alza han reducido a

un mínimo el fl ujo de bienes alrededor del mundo? ¿Cuándo

los barcos contenedores están paralizados y los sectores

ferroviario y de camiones están despidiendo a los trabajadores?

¿Cuándo Estados Unidos está gastando miles de

millones de dólares destinados a estimular la economía en

mejorar su infraestructura de transportes?

La crisis económica actual oculta la amenaza. Pero si

las tendencias que existían antes de la recesión vuelven a

aparecer una vez que la economía se recupere, la escasez

de capacidad de infraestructura, en combinación con los

precios en alza del petróleo, restringirán el comercio global

y harán subir los costos. El paquete de estímulos estadounidense,

con su enfoque en proyectos de rápida implementación

destinados a generar empleos inmediatamente,

producirá puentes recién pintados y vías recién pavimentadas,

pero es poco probable que pueda abordar el problema

de la capacidad.

Son pocos los ejecutivos que se percatan de la magnitud

de los desafíos que están a punto de golpearlos. Y aún

menos ejecutivos están invirtiendo para reducir los costos

de transporte, mejorar la logística y obtener una ventaja.

Pero antes de que las empresas puedan ganarle a los

competidores con respuestas creativas a la crisis, primero

deben entenderla.

126 Harvard Business Review Agosto 2009

Por camión

El crecimiento en el fl ujo vehicular

ha superado la construcción de

carreteras en Europa y en Estados

Unidos. Piense que la capacidad

del sistema vial estadounidense

aumentó sólo ligeramente en los

años posteriores a 1990, mientras

que el fl ujo casi se duplicó. El

tránsito de camiones creció incluso

con más velocidad, especialmente

en las zonas metropolitanas. En los

próximos años, es probable que

esa tendencia regrese.

141

105

100


When You

Shouldn’t

Go Global

by Marcus Alexander and Harry Korine

Even as companies are

being told that the future

lies in globalization, some

are severely punished for

their international moves.

A simple test can help

you decide what makes

strategic sense for your

organization.

ECONOMIC

GLOBALIZATION

is viewed by some as the best

hope for world stability, by

others as the greatest threat.

But almost everyone accepts that

businesses of all types must embrace

it. Even smaller enterprises

– urged on by the fi nancial

markets, by investment bankers

and consultants, by the media,

and by the moves they see rivals

making – feel the strategic

imperative to go global in one

form or another. Although the

current fi nancial crisis is putting

a damper on such activity, the

pressure on companies to globalize

is likely to persist.

With this sense of inevitability,

it’s easy to forget the serious

mistakes some companies have

made because of their global strategies.

Dutch fi nancial-services

fi rm ABN Amro, for example,

acquired banks in numerous

countries but wasn’t able to

achieve the integration needed

to generate value with its international

network. AES, a U.S.–

based energy fi rm that operates

124 generation plants in 29 countries

on fi ve continents, has in recent

years struggled to show that

Different Voice

A CONVERSATION WITH

SCIENCE FICTION WRITER

CORY DOCTOROW

Predicting the Present

EVENTS LIKE THE crash of 2008 provoke existen- 1984. Doctorow is a coeditor of the popular technology and

tial questions: How do we redefine our values in culture website Boing Boing and was previously the director

of European affairs for the Electronic Frontier Foundation, a

scarcer times? Are the lessons we learned growing

group that upholds civil liberties on the internet. For the 2006–

up enough to equip us for today’s challenges, let 2007 academic year, he held the Canada–U.S. Fulbright Visi-

alone tomorrow’s? Have the rules we live by chanting Research Chair in Public Diplomacy at the University of

Southern California Annenberg Center on Public Diplomacy.

ged irrevocably?

In a two-hour telephone interview, Doctorow set out an

For insight into what our society and economy have become optimistic vision, in which technology is transformed from an

and where they are headed, HBR senior editor Diane Coutu Orwellian threat into an enabler of individual expression. Some

turned to science fiction writer Cory Doctorow, whose art is all of the features of this new world will seem familiar: Doctorow

about imagining brave new worlds. Doctorow, 37, is the author does not, for example, expect the imminent demise of the prin-

of four novels, including the recent New York Times best seller ted word. But he does imagine a time, he says, “when copyright

Little Brother, a futuristic novel inspired by George Orwell’s law will be reformed to legalize the everyday, noncommercial

Agosto 2009 Harvard Business Review 37

En perspectiva

POR JOHN KAO

Cómo

aprovechar

los hot

spots

globales

de la

innovación

Países de diversas regiones del

mundo están creando modelos

distintivos de innovación. ¿Cuáles son

esos modelos y cómo puede usted

sacarles provecho?

, el mundo observó cómo Estados

Unidos producía innovaciones en serie, una tras otra. Sin

embargo, hoy la situación se ha invertido. Muchos otros

países están colocando a la innovación en el primer lugar

de sus agendas nacionales. Desde Singapur hasta Finlandia,

desde Chile hasta China, en todo el mundo los países están

diseñando enfoques novedosos para su estrategia de innovación.

Están diseñando políticas visionarias de educación

y de desarrollo de talentos, invirtiendo sustancialmente en

iniciativas a gran escala, y capturando rápidamente nuevos

activos en la forma de capital intelectual e infraestructura.

¿Qué significa este nuevo “mundo de la innovación” para

las empresas, y cuáles son las implicancias para las personas

que las dirigen? Los ejecutivos ahora pueden sopesar los diversos

enfoques nacionales para la innovación en términos

de los requerimientos estratégicos de sus empresas. Los mo-

Agosto 2009 Harvard Business Review 109

Mejor práctica

POR SUSAN FOURNIER Y LARA LEE

Cómo crear buenas

comunidades de marca

Acepte el conflicto, resístase al deseo de controlar, ignore a los líderes de opinión… y

construya su marca.

EN 1983, HARLEY-DAVIDSON estaba a punto de quebrar. Veinti- de marketing y la autenticidad de marca que implican las

cinco años después, la empresa podía jactarse de tener una de las comunidades sólidas, son pocas las que saben qué se requiere

50 marcas globales más importantes con un valor de US$ 7.800 para lograr dichos beneficios. Peor aun, la mayoría sostiene

millones. Un elemento clave de la reestructuración de la empresa creencias sumamente equivocadas acerca de lo que son las

y su consiguiente éxito, fue el compromiso que Harley asumió comunidades de marca y cómo funcionan.

para construir una comunidad de marca: un grupo de clientes Basándonos en nuestros 30 años combinados de experiencia in-

fervientes organizados en torno al estilo de vida, actividades y vestigando, construyendo y apalancando comunidades de marca,

filosofía de la marca.

identificamos y descartamos siete mitos comunes acerca de cómo

Inspirados por los resultados de Harley y apoyándose con éstas maximizan el valor para una empresa. Para las empresas

las tecnologías de la web 2.0, los expertos de marketing de que están considerando una estrategia de comunidad, ofrecemos

sectores que varían desde productos envasados hasta equi- historias aleccionadoras y principios sobre el diseño. Para aquéllas

pos industriales están intentando construir comunidades en que ya cuentan con una comunidad de marca, proporcionamos

torno a sus propias marcas. Han escogido un momento opor- nuevos enfoques para aumentar su impacto. Y como verá a partir

tuno para hacerlo. En el mundo turbulento de hoy, la gente de nuestra discusión y auditoría “Community Readiness Audit”,

anhela un sentido de conexión; y en los tiempos económicos disponible online en brandcommunity.hbr.org, lo que usted debe

difíciles toda empresa necesita formas nuevas para hacer más decidir no es si es adecuado construir una comunidad para su

con lo que ya tiene. Lamentablemente, si bien muchas em- marca, sino si está dispuesto a hacer lo necesario para crear una

presas aspiran a desarrollar la lealtad del cliente, la eficiencia comunidad de marca adecuada.

Agosto 2009 Harvard Business Review 105


Redes de

seguridad fi nanciera

Y su papel en tiempos de convulsión en los mercados.

86

Foto: PhotosToGo

Cuando los sistemas

fi nancieros funcionan

bien los demandantes

de recursos pueden acceder

a nuevas fuentes de

fi nanciamiento lo que

dinamiza al sistema

productivo.

Para que las instituciones financieras

puedan cumplir el papel de dinamizadoras

del desarrollo de las economías

deben darse al menos estos requisitos:

(i) un buen nivel de solvencia patrimonial;

(ii) un buen gobierno corporativo

y una buena gestión de riesgos y (iii)

una adecuada política de transparencia

de información para identificar los problemas

y las acciones para mitigarlos.

Si estas características se dan, el

buen manejo de las instituciones financieras

puede suponer una primera

línea de seguridad para la marcha

adecuada de los sistemas financieros

haciendo posible que los controles

del mercado jueguen un papel eficaz.

Sin embargo, dado que esta situación

ideal puede no estar presente en todo

momento, la experiencia internacional

y las mejores prácticas han evidenciado

que resulta necesario contar

con Redes de Seguridad Financiera,

que incorporen fuertes mecanismos


de supervisión preventiva, así como

las medidas correctivas que aseguren

la eficacia de los dispositivos convencionales

de supervisión.

El sector financiero es un elemento

fundamental en la asignación de

recursos, por lo que de colapsar o interrumpirse

provoca graves alteraciones

en el orden económico. Por lo anterior,

la coyuntura financiera internacional

de los países desarrollados

y el potencial impacto en las economías

en desarrollo han puesto de manifiesto

la importancia de fortalecer

políticas que promuevan la estabilidad

de los sistemas financieros.

Este tema ha cobrado tanta relevancia

que las máximas autoridades

de los organismos de supervisión,

así como los invitados especiales del

Consejo Centroamericano de Superintendentes

de Bancos y de la Asociación

de Supervisores Bancarios de las

Américas se reunieron recientemente

en el II Encuentro de Superintendentes

de Bancos de la Región Andina.

Este contó con la asistencia técnica

del Banco Interamericano de Desarrollo

(BID) para intercambiar experiencias

sobre los desafíos que impuso

la crisis financiera internacional,

las principales acciones preventivas

tomadas, las lecciones aprendidas y

los desafíos a futuro, particularmente

sobre las necesidades de fortalecer

las “Redes de Seguridad Financiera”

que engloben una regulación y supervisión

adecuada y los mecanismos

que permitan a las instituciones desenvolverse

en un ambiente sano y de

competitividad.

Las Redes de Seguridad Financiera

(RSF) no deben ni tienen por qué ser

una camisa de fuerza, pero deben partir

de principios básicos que pueden

adaptarse a las características particulares

de cada economía.

Una RSF bien diseñada es aquella

que minimiza las quiebras por mal

manejo; incentiva la disciplina de

mercado; provee de mecanismos de

regulación, supervisión y corrección

temprana de dificultades y permite la

concentración de los costos de eventuales

problemas de las instituciones

financieras (IFIs) en sus accionistas y

administradores, cuando éstos ocurren

inevitablemente.

La RSF se fundamenta en los

siguientes pilares:

1. La Regulación y Supervisión Bancaria.

Busca reducir al mínimo la

probabilidad de problemas individuales

por mal manejo de las

IFIs, mediante la creación de incentivos

y correctivos para generar

una adecuada posición de solidez

financiera, a través de un

conjunto de mecanismos de detección

y corrección temprana de

problemas. La supervisión efectiva

tiene como función conocer

el estado de las IFIs y procurar

que las mismas conduzcan sus

actividades en forma prudente.

Las políticas de supervisión bancaria

deben procurar el fortalecimiento

de la solvencia y la estabilidad

de las entidades financieras,

para prepararlas para afrontar los

potenciales impactos de una coyuntura

internacional adversa o

los eventuales desafíos del entorno

económico interno, mediante

un marco regulatorio transparente

que promueva la competitividad

y una supervisión preventiva

que corrija las debilidades de instituciones,

antes de que los problemas

se materialicen.

2. El Prestamista de Última Instancia

(PUI). Tiene por objeto socorrer

a instituciones financieras

que atraviesan situaciones de ili-

Nº184 / agosto / 2009

quidez, cuando éstas son temporales

y limitadas, no cuando son

de duración indefinida y de monto

creciente, puesto que esto último

podría estar revelando que el

problema no es de liquidez sino

de insolvencia. Por estas razones,

estos tipos de préstamo deben ser

concedidos a corto plazo, con límites

predeterminados, a tasas

penalizadas, contra garantías de

activos que tengan valor suficiente

y deben tener capacidad de respuesta

oportuna.

Es necesario evitar la subjetividad

del proceso. Es decir, deben estar claramente

definidas las políticas para

su instrumentación a fin de generar

en las instituciones financieras el conocimiento

pleno del marco de acción,

minimizando la aparición del

potencial riesgo moral, ya que si se

puede acceder a estos fondos con facilidad

se podría generar un incentivo

para que las IFIs incurran en riesgos

excesivos.

Existe un consenso casi generalizado

de que este rol le corresponde a los

Bancos Centrales, sin embargo, hay

algunas realidades en las cuales este

mecanismo no se aplica a través de

estas instituciones y existen otras posibilidades

que pueden utilizarse conjunta

o alternativamente, como por

ejemplo: (i) la exigencia a las IFIs que

mantengan un coeficiente de encaje

alto más allá de lo que suele requerir

el movimiento normal de sus operaciones;

y/o, (ii) la creación de Fondos

de Liquidez con aportes del conjunto

de instituciones financieras, proporcionales

al tamaño de cada una. En la

siguiente edición se presentaran los

dos principios básicos restantes de

la RSF: 3) Resolución Bancaria y, 4)

Seguro de Depósitos (SD); una perspectiva

comparativa de la región

andina; y, los avances de la RSF en

el Ecuador.


Mundo

empresarial

USFQ presenta "Polémika"

Juan Manuel Rodríguez, profesor USFQ,

Pablo Lucio-Paredes, director del Instituto de

economía de la USFQ y Alberto Acosta, invitado

a la mesa redonda, profesor de la Flacso;

durante la presentación de la revista "Polémika".

Reconocimientos a la

labor de Revista EKOS

Sebastián Borja, presidente

de la Cámara de Industriales

de Pichincha, entregó un

reconocimiento a Ricardo Dueñas,

presidente Ejecutivo de Revista Ekos,

por sus 15 años de trayectoria.

El presidente y vicepresidente de

Revista Ekos, Ricardo Dueñas

(der.) y Mauricio Salem (izq.) recibieron

una placa de manos de María Gloria

Alarcón, presidenta de la Cámara

de Comercio de Guayaquil, por su

décimo quinto aniversario.

Cerveza Club

recibe premio

Mario Goncalves, Director de

Mercadeo Cervezas Worthmore;

Richard Rushton, Presidente de

Cervecería Nacional recibieron la

Medalla de Oro en la 48va. selección

mundial de cervezas Monde

Selection Bruselas 2009.

UTE presenta la

revista EÍDOS

Dr. Álvaro Trueba y Rosalía Arteaga

durante el lanzamiento de la primera

edición de la revista científi ca EÍDOS de

la Universidad Tecnológica Equinoccial.


Economía Territorial

Banco Territorial organizó el espacio

de análisis económico que contó

con la participación de Walter

Spurrier y fue presentado por Janeth

Hinostroza, el pasado mes de julio

en el Hotel Marriott

Cata de Johnnie Walker

Luis Alberto Naranjo, Country Manager

Johnnie Walker, Rolando Ochoa,

vicepresidente Comercial Banco

Pichincha y Andrés Borrero, gerente

General Astrid y Gastón en la cata que

se realizó en su restaurante.

Cámara de Minería

cumple 30 años

Sebastián Borja, José Luis Ziritt

y René Ortiz durante la celebración

de tres décadas de trabajo de la

Cámara de Minería. El evento contó

también con la presencia

de Christian Lapointe, embajador

de Canadá.

Porta apoya a la niñez

Mil computadoras portátiles se

entregarán en las escuelas del Milenio

de parte de Porta. Raúl Vallejo, ministro

de Educación, recibe las computadoras

entregadas por Alfredo Escobar,

presidente de Porta.

Mundo

empresarial

Pronaca presenta

su informe de RSE

José Ramón Pin, conferencista, Mauricio Padilla,

director coprporativo desarrollo organizacional

Pronaca y Andrés Pérez, director corporativo

Interinstitucional Pronaca, durante la presentación

del informe de Responsabilidad Social

Empresarial. El evento se realizó en el IDE.


40

AÑOS

Bolsa de Valores de Quito


Contenido

92

noticias

aniversario

96

La historia de la Bolsa

de Quito en fotos.

102

La Mutualista Pichincha

pisa el acelerador.

perspectivas

Estadísticas

y mundo bursátil.

Coyuntura nacional

e internacional.

98

mercado

de valores

Claves de la nueva ley

de mercado de valores.

104

Entrevista

113

2000 2001 2002 2003

Se redujo el volumen de crédito

otorgado a los hogares ecuatorianos

por el sistema financiero privado

en el primer trimestre de

2009.

En el primer trimestre de 2009

el volumen de crédito del sector

financiero privado a los hogares

fue de US$ 4.006 millones.

La cifra del mes

Crédito para los hogares

Cifras

3.0%

En el último trimestre de 2008

el volumen de crédito del sector

financiero privado a los hogares

fue de US$ 4.128 millones.

Menos préstamos

Créditos:

Director General

Patricio Peña R.

Editora

María Teresa Escobar.

Investigación

Ilustración y diseño:

Ekos

Fotos:

Diego Álava B.

PhotosToGo

Internet


consejo

editorial

94

Patricio Peña

Juan Acosta

Patricio Moreano

Paúl E. Palacios

Ramiro Crespo

Rodolfo

Baquerizo A.

Ricardo

Rivadeneira

Mario Burbano

de Lara

Mónica

Villagómez

Eduardo

Carmigniani

Roberto

González

Mauricio Pozo

Walter Spurrier

Fernando Pozo

Bernardo Ortega


Estimados amigos:

Tengo particular agrado de

referirme, en esta oportunidad,

al cuadragésimo aniversario

de vida institucional

de la Bolsa de Valores de

Quito, fundada en 1969.

La bolsa de valores es la entidad en

la que se desarrollan y ponen a disposición

de los usuarios todas las herramientas

transaccionales y de información, para

que quienes tienen recursos de ahorros o

excedentes de liquidez puedan canalizarlos,

de manera ordenada, transparente y

ofreciendo igualdad de oportunidades, hacia

quienes necesitan de esos ahorros y excedentes

para el financiamiento de las actividades

productivas.

Ese objetivo que comporta una estrategia

de acompañamiento al desarrollo de la

actividad productiva y, consecuentemente,

también del país, requiere del complemento

y acoplamiento de una serie de actividades

que deben ir concatenadas.

En tal sentido, la Bolsa de Valores de

Quito ha puesto mucho énfasis en cuatro

ejes fundamentales, a efectos de convertirse

en un factor de desarrollo y contribuir

al progreso y al crecimiento de la producción,

de la inversión y para impulsar

la generación de empleo y bienestar para

la sociedad.

El primer eje lo constituye la capacidad

de autorregulación de la bolsa de valores,

que nace de la ley, a través de la cual se ordena

el comportamiento de los participantes

del mercado y se regula la parte operativa

necesaria, particularmente en los

aspectos técnicos y de mercado.

El segundo eje está dado por la parte tecnológica

en lo relativo al desarrollo de herramientas

transaccionales harto sofisticadas

y especializadas, que permiten que las

transacciones puedan realizarse bajo las

características de seguridad, oportunidad,

transparencia e igualdad de oportunidades.

El tercer eje es la estrategia de capacitación,

divulgación e información, actividades

a través de las cuales la bolsa llega

permanentemente a una gran cantidad

de públicos, de todas las edades, de todos

los segmentos y de las más variadas regiones

del país, con el objeto de involucrar

en los mecanismos del mercado de valores

a la mayor cantidad posible de empresas

emisoras de instrumentos de valor y de inversionistas,

con la visión de profundizar

la penetración del mercado y su rol en el

contexto de la sociedad.

El cuarto eje es el institucional, a través

del cual la Bolsa de Valores de Quito

ha logrado adoptar los más altos estándares

de planeación, de procesos de calidad

y de buen gobierno corporativo, lo que le

ha permitido plantearse ante la comunidad

como una entidad seria y respetable

en lo institucional; muy competente en lo

técnico; sólida y solvente en lo financiero

y en un claro referente dentro de la actividad

en que se desempeña.

Los cuarenta años de la Bolsa de Valores

de Quito, gracias al aporte de los diferentes

directivos y funcionarios que se sucedieron

a lo largo de estas cuatro décadas,

han sido muy bien logrados, pues resulta

evidente que le han dado vitalidad.

¡Feliz 40 aniversario!

Patricio Peña R.

95


Fotografía: PhotosToGo

noticias nacionales

YellowPepper, crece la banca celular

La proveedora de soluciones móviles

YellowPepper superó el millón

de clientes activos en mayo,

de los cuales el 27,7% está en

Ecuador. Los clientes de la empresa

efectuaron 3,4 millones de transacciones

fi nancieras o monetarias

por teléfono móvil en ese mes.

Para los directivos de YellowPepper,

estas cifras muestran el crecimiento

exponencial que los servicios

fi nancieros móviles están

registrando en la región. Yellow-

Pepper provee soluciones móviles

de SMS para transacciones monetarias

e informáticas entre instituciones

fi nancieras, empresas y

clientes. También proporciona inclusión

fi nanciera al mercado no

bancarizado.

Cielo nublado para las fl ores

Los fl oricultores de Ecuador se

enfrentan a las secuelas de la crisis

económica internacional. En lo

que va del año, el precio de las fl ores

en el mercado externo ha caído

46% y los volúmenes de ventas

se han reducido 8,78% entre enero

y mayo últimos.

En cifras redondas, la caída en las

exportaciones equivale a 6,5 millones

de kilos en los cinco prime-

96

La empresa, con base en Quito,

opera actualmente en ocho países:

Bolivia, Colombia, Ecuador,

Guatemala, Panamá, Perú, Estados

Unidos y Venezuela.

En América Latina, siete de cada

diez personas no tiene acceso regular

al sistema fi nanciero, sólo

una de cada cinco personas tiene

acceso a Internet, pero ocho

de cada diez personas tiene un teléfono

móvil. Esto representa una

oportunidad para cerrar la brecha

fi nanciera, pues el celular permite

ofrecer servicios fi nancieros y de

información de una manera más

sencilla y a un costo inferior.

ros meses del año en comparación

con el mismo período de 2008. A

esto se suma un incremento de

70% en los costos de los insumos,

de acuerdo la Asociación de Exportadores

de Flores de Ecuador,

Expofl ores.

Según un sondeo de Expofl ores

entre sus asociados, el 54% de

las fi ncas dice que cerrará parcialmente

algunas hectáreas.

América Latina,

atractiva para congresos

Los países de América Latina han

capitalizado el terreno que Europa

viene perdiendo, desde 2003,

en el mercado de reuniones y congresos

internacionales.

Mientras que en lo corrido de esta

década el Viejo Continente ha perdido

un punto porcentual anual en

promedio en su participación en el

mercado de eventos y congresos,

América Latina pasó de ostentar

el 3% en 2003 al 9% en 2008, de

acuerdo con la Asociación Internacional

de Congresos y Eventos

(ICCA).

Sin embargo, Europa sigue siendo

el destino por excelencia para los

eventos, con 61% del mercado,

seguida por Norteamérica, con el

19% y Asia, con el 11%.

En el ranking de países, en el que

EEUU y Alemania ocupan el primer

y segundo lugar, respectivamente,

Ecuador está en el puesto

53 entre 85 naciones evaluadas y

es el octavo país latinoamericano

en donde más eventos y congresos

se registraron en 2008.

Feria de efi ciencia energética en

Cemexpo

La feria Energía 2009 efi ciencia

energética, energía renovable

y medio ambiente frente al cambio

climático, abrirá sus puertas

en Cemexpo del 1 al 4 de octubre

próximos.

En la feria serán presentados los

proyectos e iniciativas energéticas

alternativas que se pondrán en

Quito, la ciudad ecuatoriana mejor

posicionada en el ranking, ocupó

el puesto 98, con 17 eventos, entre

624 ciudades, superando a Bogotá

y Nueva York, que celebraron

16 eventos cada una.

Reuniones y congresos

internacionales por país - 2008

País Número

EEUU 507

Alemania 402

Brasil 254

Argentina 115

México 112

Chile 63

Colombia 45

Uruguay 34

Perú 23

Ecuador 21

Costa Rica 18

Cuba 17

Panamá 15

Venezuela 13

Honduras 6

Paraguay 6

marcha a partir del próximo año

en Ecuador por parte del gobierno

y de las empresas privadas.

Entre ellas están los paneles solares

que se incorporarán a los planes

de vivienda promovidos por el

gobierno, los vehículos de tecnología

híbrida y otras tecnologías

disponibles.

Fotografía: PhotosToGo


Porta y Nokia

fi rman acuerdo multimedia

América Móvil (PORTA) y Nokia anunciaron un

acuerdo para ofrecer a sus clientes en América

Latina el servicio de mensajería en varios dispositivos.

En virtud de la asociación entre las dos empresas,

el servicio Nokia Messaging se ofrecerá

a los clientes de América Móvil en siete países

antes de fi nales de este año. América Móvil

es la primera operadora de telefonía celular que

anuncia una propuesta de Nokia Messaging para

el continente.

“La mensajería está lista para experimentar una

expansión exponencial en América Latina. Y ya

que somos la principal operadora en la región,

vamos a liderar en este espacio”, dijo Marco

Quatorze, director de Servicios de Valor Agregado

en América Móvil- México. “La colaboración

con Nokia en el área de mensajería es

una de las estrategias que estamos dedicados

a implementar para impulsar esta expansión”,

agregó.

A través de Nokia Messaging, los clientes de

América Móvil (PORTA en Ecuador) podrán

agregar y manejar en una sola aplicación varias

cuentas de correo electrónico en plena vida

móvil, usando una interfaz de usuario intuitiva.

La solución de mensajería de Nokia habilita

el acceso directo hasta para 10 cuentas de correo

electrónico personal.

Corporación Multibig S.A.

La Superintendencia de Compañías

dispuso que en el Registro del Mercado

de Valores cancele la inscripción de los

valores emitidos por la compañía Corporación

Multibig S.A., autorizados mediante

Resolución No. 04.G.IMV.2034 de 5 de abril

de 2004.

Mutualista Pichincha.

La Superintendencia de Compañías resolvió

aprobar el proceso de titularización,

hasta por un monto de US$ 40 millones

llevado a cabo mediante el Fideicomiso

Mercantil Mutualista Pichincha 6 (FIMUPI

6), cuyo originador es la Asociación Mutualista

de Ahorro y Crédito Pichincha y cuyo

agente de manejo es la Corporación de

Desarrollo de Mercado Secundario de Hipotecas

(CTH S.A). La oferta pública tiene

una vigencia de nueve meses, por tanto la

fecha de vencimiento del plazo será el 5 de

marzo de 2010.

Banco Procredit S.A.

La Superintendencia de Bancos y Seguros

resolvió aprobar el aumento de capital autorizado

del Banco Procredit S.A. en US$

6 millones, con lo cual dicho capital queda

fi jado en la suma de US$ 40 millones, dividido

en cuarenta mil acciones ordinarias y

nominativas de un mil dólares cada una.

Banco Territorial S.A.

Comunicó a sus clientes tenedores de

cédulas hipotecarias la recepción de los

cupones de cédulas correspondientes al

Hechos relevantes

noticias nacionales

primer semestre de 2009, los mismos que

están siendo pagados desde el 1 de julio

de 2009, de acuerdo al orden de recepción.

Los Sorteos de Cédulas Hipotecarias,

Ordinario y Extraordinario, se realizaron

el día 24 de junio del 2009, a las 11h00 en

la Casa Matriz situada en P. Icaza 115 y

Pichincha, fecha hasta la cual se recibieron

abonos o cancelaciones en efectivo, por

los préstamos hipotecarios. Los boletines

que contienen el detalle de las cédulas

hipotecarias favorecidas en dichos sorteos,

pueden ser retirados en la ofi cina principal,

a partir del 1 de julio de 2009”.

Compañía Ecuatoriana del

Caucho S.A.

Comunicó públicamente el interés en comprar

hasta el 0.113631% del capital social

suscrito y pagado de la Compañía Ecuatoriana

del Caucho S.A. con lo que tomaría

el control de la sociedad en conjunto con

General Tire International Company.

El proceso de demanda en las Bolsas

de Valores Quito y Guayaquil se hace a

través de R&H Asociados Casa de Valores

R&HVAL S.A., por el plazo legalmente

establecido, a razón de US$ 1,00 por cada

acción de valor nominal de US$ 1,00 cada

una, por un valor nominal total de US$

10.160,00, correspondiente al 0,113631%

del capital social suscrito y pagado de la

Compañía Ecuatoriana del Caucho S.A.,

efectuándose el pago de contado de

acuerdo a las condiciones de las Bolsas

de Valores.

97

Fotografía: PhotosToGo


HITOS

ECONÓMICOS

aniversario

Cuarenta años

de valor

La Bolsa de Quito fue fundada en

1969 gracias al impulso de la CFN y

de un grupo de jóvenes visionarios.

FUNDACIÓN DE

LAS BOLSAS DEL

MUNDO

98

Aparecen los primeros

cheques. Roma.

Descubrimiento

de América.

100 A.C. 1492

Juan Acosta, gerente de la casa de valores Combursátil, era

un estudiante de Economía, de apenas 20 años, en 1969

cuando vio un anuncio de prensa de la Corporación Financiera

Nacional, convocando a los interesados en hacer parte

de las nuevas bolsas de Quito y Guayaquil. Acosta, que había

leído sobre la existencia de las bolsas en el clásico libro de

Introducción a la Economía de Paul Samuelson, se presen-

Nace Adam

Smith.

Revolución

Industrial

1723 1750

1460 1570 1792 1794 1808

Amberes Londres Nueva

York

París Milán


tó para el cargo de agente, lo que hoy

se conoce como operador de mercado,

y también aplicó para abrir un puesto

de bolsa (una casa de valores).

La primera rueda de la Bolsa de Valores

de Quito (BVQ) tuvo lugar en

el primer piso del edificio Benalcázar

1000, donde la bolsa funcionó hasta

finales de los años setenta.

“En los primeros 25 años las ruedas

de viva voz tenían lugar solo desde las

12 del día hasta la una de la tarde, luego

con el tiempo se fueron ampliando”,

recuerda Acosta.

Instituciones como Proinco y el

hoy banco MM Jaramillo Arteaga jugaron

un papel fundamental para di-

Bombay Madrid México Buenos

Aires

2

Se cierra el primer

negocio telefónico

1830 1831 1850 1854 1860 1878 1882 1890 1891

3

1878

4

aniversario

namizar a la naciente BVQ, pues durante

muchos años fueron los principales

compradores de papeles.

Y entre los nombres de los jóvenes

operadores de la época, que contribuyeron

a abrir el mercado, están Acosta,

Gonzalo Karolis, Luis Pallares Zaldumbide,

Andrés Vallejo Arcos, Benito

Jaramillo Poli, Vicente Albornoz

Dávalos y Salvador Moreano Borja.

1. 1969: La BVQ fue abierta con 40 agentes de

bolsa y una veintena de puestos de bolsa, lo

que hoy se conoce como casas de valores.

2. 1980: Entre 1979 y 1980 la Bolsa de Valores

de Quito se traslada a su nueva sede en

la avenida Amazonas, en donde permanece

hasta hoy. En la foto, Marco Antonio Guzmán,

presidente de la BVQ; León Roldós, Alicia

Cárdenas y Luis Pallares, durante un cóctel.

3. 1985: Una típica rueda en la Bolsa de Valores de

Quito, a mediados de los años 80, cuando las

operaciones y su registro se hacían manualmente.

4. 1986: Tuvo lugar el primer curso de formación

profesional de agentes de bolsa. En la

foto, Bolívar Bolaños, el entonces interventor

de la bolsa, encabezando el curso.

Lima Tokio Chicago Sao Paulo Hong

Kong

99

1


aniversario

5. Antes de los años noventa, así se

registraban los precios de los papeles

en el panel.

6. 1990: En marzo la BVQ presenta su nueva

red de computadoras. En la foto el lanzamiento

de los nuevos equipos y la primera

rueda de bolsa informatizada.

7. 1993: Una rueda en la Bolsa de Valores

de Quito, cuando las negociaciones todavía

no eran electrónicas y aún se

conservaba el panel de precios.

8. 1994: En enero se constituye el Depósito

Centralizado de Compensación y Liquidación

de Valores (Decevale), encargado de

liquidar las operaciones negociadas en las

bolsas de valores de Quito y Guayaquil.

9. 1994: La BVQ celebra sus 25 años de

fundación con una sesión solemne.

En la foto, Arturo Quiroz, Gustavo Ortega,

el presidente Sixto Durán-Ballén,

Ernesto Andrade y Pablo Ortiz.

10. 1995: La Bolsa de Valores de Quito firma

un convenio con el Chicago Stock

Exchange para la adopción del Sistema

de Negociación Electrónica (SINEL).

Ford presenta el

modelo T

1908

100

Primera Guerra

Mundial.

1914

Abre canal de

Panamá.

1915 1928

Barcelona Bogotá

6

8 10

Black Tuesday. Segunda Guerra

Mundial.

La primera mujer

operadora de

bolsa.

1929 1939 1943

5

7

9


Lanzan la primera

tarjeta de crédito

en el mundo.

1958

12

Ecuador exporta

primer barril de

petróleo

Crisis de la deuda

en Latinoamérica.

1969 1971 1990 2001

Black Monday NYSE supera por primera Crisis de las

Quito Nasdaq Shangai Colombia

11

vez los USD$ 2.000 millones

negociados en un día.

aniversario

11. 1998: La BVQ lanza el Juego de la Bolsa, el

cual fue evolucionando hasta convertirse en

un juego computarizado y es en la actualidad

una herramienta de capacitación masiva.

12. 2000: La mayor parte de las operaciones

de negociación ya se realiza de manera

electrónica. En la foto, una rueda de

bolsa de principios de esta década.

13. 2005: La BVQ firma un convenio con la Bolsa de

Valores de Madrid para la adopción del sistema

de negociación SIBE, en reemplazo del SINEL.

En la foto, Patricio Peña, presidente del directorio

de la BVQ; Carlos López Márques, y Mónica

Villagómez, presidenta ejecutiva de la BVQ.

14. 2007: Patricio Peña asume la presidencia de

la Federación Iberoamericana de Bolsas de

Valores, FIAB. En la foto, durante un homenaje

con Mónica Villagómez y Gonzalo Chiriboga.

15. 2009: En julio la BVQ lanza el Sistema Informático

para Casas de Valores (SICAV), que moderniza

la operación de las casas y les permite acceder

a información en tiempo real y en red.

16. 2009: Agosto, el gobierno anuncia la elaboración

de una nueva Ley de Mercado de Valores,

que homologará los sistemas transaccionales

de las bolsas de Quito y Guayaquil, atraerá a las

pequeñas y medianas empresas al mercado de

capitales y revitalizará al mercado secundario.

hipotecas en

EEUU.

1972 1982 1987 2001

2007

14

13

101

15

16


mercado de valores

Nuevas reglas

Con la Ley de Mercado

de Valores, el gobierno

del presidente Rafael

Correa quiere que las

operaciones en el

mercado de valores

suban del 8% al

50% del PIB en los

próximos cinco años

Por Infomercados

El gobierno está dando los primeros

pasos para una reforma integral de

la Ley de Mercado de Valores, este fue el

encargo que el presidente Rafael Correa

le hizo al equipo técnico liderado por el

economista Luis Rosero.

Rosero, quien fue coordinador del

proyecto red de seguridad financiera

y actualmente es delegado del Banco

Central ante el Consejo Nacional de

Valores (CNV), explica los principales

aspectos de esta reforma, que busca

desarrollar el mercado de valores para

dinamizar la inversión productiva y

para utilizar mejor el ahorro interno.

“Hay un problema en el mercado

de valores ecuatoriano”, dice Rosero,

“sus operaciones solo equiva-

102

len al 8% del PIB, nosotros queremos

que las bolsas de Quito y Guayaquil

se conviertan en un lugar a donde el

sector productivo pueda acudir para

financiarse y que sus operaciones alcancen

un 50% del PIB en 5 años”.

Para ello el gobierno tendrá que

modificar varias leyes, como la del

IESS, impulsar una reforma tributaria,

cambiar las reglas de inversión

para las entidades públicas y armar

una nueva Ley de Compañías.

Una de las estrategias para hacer

crecer al mercado será ofrecer incentivos

tributarios en renta variable (acciones)

para las pymes que abran su

capital en bolsa y para los inversionistas

que compren esos papeles.

Luis Rosero

Representante del BCE

ante el CNV.

Y ante la falta de Administradoras

de Fondos de Pensiones (AFP), que

son las entidades que mueven al mercado

en otros países, la propuesta es

convertir al Banco del Afiliado en un

comprador de papeles en el mercado

primario y en banco de inversión.

“El Banco del Afiliado comprará

papeles y los venderá con descuento

para dar liquidez al mercado secundario,

para eso cuenta con US$ 200 millones”,

dice Rosero.

El Banco del Afiliado cubriría la demanda

primaria de papeles, “pero no

se puede quedar sentado encima de

los papeles esperando el vencimiento

para que le devuelvan su capital (como

hace el IESS)”, aclara Rosero.


La idea es que el Banco del Afiliado

salga al mercado secundario a vender

esos papeles con un descuento de

hasta 5%, para atraer a los inversores.

Sin embargo, bajo la legislación actual

no podría hacerlo porque la ley

prevé que no se puede generar pérdidas

o descuentos en las inversiones

del Estado. Esta norma tendrá que ser

reformada, opina Rosero.

En el cálculo de inversiones, además

de los US$ 200 millones del Banco

del Afiliado, también entrarán los

recursos que los bancos privados se

verán obligados a repatriar y que serían

invertidos a través de las bolsas.

Hasta agosto se espera que la banca

haya traído el 45% de ese dinero.

Para complementar la estrategia, el

gobierno planea reformas para reducir

el tiempo de trámite de una titularización

o de una emisión, que actualmente

tarda seis meses.

El proyecto de ley está en proceso

de socialización desde julio, siendo

estudiado por las administradoras de

fondos, las casas de valores y las dos

bolsas de valores. Rosero dice que en

dos meses llegará a la Asamblea.

Banca de inversión

El Banco del Afiliado tendrá facultades,

además, para actuar como un

banco de inversiones. También tendrá

entre sus funciones dar financiamiento

estructurado a proyectos de

largo plazo, además de ofrecer servicios

de banca corporativa.

La intención es legislar, según Rosero,

no solo para que el Banco del

Afiliado pueda incursionar en ese segmento

sino “abrir la puerta para que

los bancos privados ecuatorianos puedan

entrar, si así lo desean, en banca

de inversión y servicios de banca corporativa”.

Otro de los cometidos del nuevo

proyecto de ley es abrir el camino para

que las pequeñas y medianas empresas

puedan financiarse en la bolsa

y para eso flexibilizará algunas normas,

como la exigencia de tener una

calificación de riesgo. “Esto no significa”,

dice Rosero “que las empresas

que quieran cotizar en bolsa o vender

obligaciones no deban tener una buena

administración”.

Alguien tiene que velar porque

las empresas que entren a bolsa tengan

una buena estructura y sobre todo

evaluar si sus flujos futuros son

buenos y este agente debe ser el estructurador,

que puede ser una casa

de valores o un profesional calificado,

de acuerdo con el nuevo proyecto

de ley.

Por otro lado, el proyecto prevé reformas

a la orientación de plazo para

la inversión de recursos. “Muchas de

las pólizas de las compañías de seguros

en Ecuador, por ejemplo, tienen

una orientación de largo plazo, pero

las compañías no pueden invertir sus

:: Queremos que

los recursos orientados

al largo plazo se

coloquen igualmente a

largo plazo. ::

fondos a largo plazo”, dice Rosero,

luego habrá una reforma a la ley de

seguros para que puedan invertir sus

fondos con mayores plazos.

“Queremos resolver esos problemas

estructurales para que los recursos

orientados al largo plazo se coloquen

en inversiones, igualmente, a

largo plazo”, explica Rosero.

Otro de los ejes de la reforma es

crear mecanismos de defensa de los

inversionistas para generar confianza

en el mercado y en este aparte se

incluyen dos reformas: uno, fortalecer

al CNV para que actúe como regulador

y crear una Superintendencia

de Valores, que haga cumplir las normas

-los funcionarios de ambas instituciones

tendrían fuero de corte de

justicia-.

Y, dos, separar las funciones de depósito

y custodia de las de compensación

y liquidación de valores, estas

últimas tareas serían asumidas por el

Banco Central.

mercado de valores










Principales

aspectos del

proyecto de ley

Tener un solo mercado de

valores y un solo precio para

los activos que se transan en

bolsa. Esto no significa que las

dos bolsas se vayan a fusionar

sino que deben empezar

a operar con la misma plataforma

tecnológica. Tienen 120

días para negociar cuál de los

dos sistemas adoptan.

Ofrecer condiciones especiales

para que los pequeños y

medianos empresarios puedan

acceder a la bolsa.

Convertir a las bolsas en sociedades

anónimas.

Desarrollar el mercado secundario:

que el Banco del

Afiliado actúe como banca de

inversión.

Separar el proceso de depósito

y custodia del de compensación

y liquidación.

Creación de un defensor del

inversor, que garantice la seguridad

de su dinero.

Creación de un ente regulador,

que sería el CNV y un ente de

supervisión del mercado de

valores o una Superintendencia

de Valores, para que haya

un mejor control. El CNV actualmente

es muy débil y tiene

muy poca potestad.

Popularizar el mercado de

valores dentro de Ecuador y

lograr, por otro lado, su internacionalización.

Ampliar los plazos de financiación

en el mercado de valores

para atraer el ahorro interno a

proyectos de largo plazo.

103


economía

'Estamos pisando

el acelerador'

La Mutualista Pichincha no se amilana ante la crisis y emite

títulos para seguir creciendo.

Por María Teresa Escobar

La demanda de crédito entre los

clientes de la Mutualista ha

aumentado en un 15% en

lo que va de este año.

104

La Mutualista Pichincha saca al público a finales de

este mes un paquete de US$ 20 millones en títulos

hipotecarios para los que ya tiene una demanda de US$

30 millones. El paquete hace parte de los US$ 40 millones

en títulos emitidos el 19 de junio por el fideicomiso

Fimupi 6. La Mutualista compró todos los papeles y los

irá colocando a la venta paulatinamente para financiar

el crecimiento de la demanda de crédito entre sus clientes,

explica en entrevista con Informercados el gerente

de Finanzas de la Mutualista, Juan Carlos Alarcón.

Fotografía: PhotosToGo


Entrevista

¿Venderán todos los títulos de

Fimupi 6?

Sí, pero siempre nos quedamos con alrededor

del 5% de los papeles para darle

credibilidad y confianza a la emisión.

Esperamos quedarnos esta vez con papeles

por valor de entre 4 millones y 5

millones de dólares.

¿Cuáles son las ventajas que

ofrecen los títulos de la Mutualista

Pichincha?

Si comparamos las calificaciones de los

papeles con sus rendimientos, estamos

hablando de condiciones muy superiores

a las que normalmente ofrece el

mercado. Estos papeles están respaldados,

además, por un activo subyacente

porque son créditos hipotecarios que

tienen como garantía las viviendas. Son

los títulos más seguros del país y con un

rendimiento bastante bueno.

Además, están exentos de pago de Impuesto

a la Renta, teniendo en cuenta

este beneficio fiscal, el rendimiento de

los papeles que vamos a ofrecer se multiplica

por 1,33.

¿Por qué deciden salir con la

titularización en momentos en

que algunos actores económicos

prefi eren esperar a ver cómo evoluciona

la crisis internacional?

Porque estamos pisando el acelerador

para desembolsar la mayor cantidad

posible de crédito hipotecario, pues la

demanda está creciendo. En los últimos

seis meses la demanda de crédito de

parte del público hacia la Mutualista aumen

en 15%. Lo que sucede es que

hubo una contracción del crédito en el

sistema financiero en general y por eso

tenemos más personas viniendo a nosotros.

La titularización es justamente

lo que nos permite seguir atendiendo a

estas personas.

¿Tienen tanta demanda que no

alcanzan a cubrirla?

El crédito promedio que otorgamos, por

persona o por familia, es de US$ 30.000.

Entre 4.000 y 4.500 familias reciben este

tipo de crédito de la Mutualista cada año,

pero las solicitudes superan las 6.000. En

este momento tenemos 230.000 clientes.

Actualmente, tenemos US$ 48 millones

en créditos hipotecarios en proceso de

colocación para agosto y comienzos de

septiembre. Nuestro saldo de cartera está

en alrededor de US$ 140 millones, pero

incluyendo la cartera administrada llegamos

a US$ 403 millones. De manera que

ya somos la segunda institución que mayor

generación de cartera tiene en el país,

solo superada por el Banco Pichincha.

¿Cuántas veces han acudido al

mercado para emitir papeles?

Este es el sexto proceso de titularización

que hacemos. Entramos por primera vez

al mercado en 2005 y hasta ahora, contando

todas las emisiones hechas, hemos

colocado US$ 271 millones.

Estamos tratando de migrar cada vez más

nuestras fuentes de fondeo hacia la venta

de cartera y la titularización. En lo que va

del año, con este mecanismo ya obtuvimos

US$ 70 millones en recursos.

economía

Juan Carlos Alarcón,

Gerente Financiero de

Mutualista Pichincha.

¿Cuál es la ventaja de recurrir a

las titularizaciones?

La titularización nos abarata los costos,

sobre todo en un mercado como este,

donde no hay mucha oferta de papeles.

Recaudar capital emitiendo títulos es entre

4 y 5 puntos más barato que recurrir

al crédito de la banca, eso hace una gran

diferencia. La titularización también nos

ayuda a no depender de las instituciones

financieras.

Un crédito o las captaciones del público

significan fondearse por el pasivo. La titularización

nos permite fondearnos con

los activos. El reto acá no es repagar un

crédito sino volver a colocar los papeles,

así uno se puede dedicar 100% a su negocio,

sin preocuparse de las renovaciones.

La titularización nos da más flexibilidad

para administrar mejor el dinero.

En cuatro años el fondeo mediante titularizaciones

superó lo que recaudamos por

captaciones (intermediación financiera),

que suman unos US$ 250 millones.

¿Cuál ha sido el impacto de las

105


economía

:: La crisis se ha hecho sentir en el segmento de

vivienda para clase media alta y alta, es decir, en

aquellas unidades de más de US$ 50.000, pero

en el segmento de clase media el mercado sigue

siendo tan dinámico como el año pasado. ::

titularizaciones en el desempeño

de su empresa?

En nueve años nos hemos multiplicado

por ocho. En 2008 fuimos la segunda

institución que más generó cartera hipotecaria

y la segunda con mayor número

de operaciones. Ya tenemos el 20% del

mercado de originación de vivienda y es

la titularización lo que nos ha permitido

crecer tanto.

¿Tienen planes para salir con una

nueva oferta de papeles en lo que

resta de 2009?

Sí, pero todo va a depender de la colocación

de crédito. Si las cosas siguen

como hasta ahora, esperamos salir con

otra titularización de US$ 20 o US$ 30

millones a finales de año o en febrero de

2010. Ya estamos trabajando en la estructuración

del séptimo proceso.

¿Con cuánto crédito otorgado van

a cerrar el año?

En 2009 estimamos colocar créditos de

vivienda por US$ 100 millones. En 2008

fueron US$ 110 millones. Las expectativas

para 2009 son conservadoras

porque el año ha sido atípico por efecto

de la crisis internacional, pero llegar

106

a colocar el 90% de lo que colocamos

el año pasado es muy bueno si consideramos

que el mundo está atravesando

la peor crisis económica desde el crack

de 1929.

¿Qué proyectos nuevos de vivienda

tienen en carpeta?

Tenemos para los próximos dos años

125 proyectos, que equivalen a 4.200

unidades de vivienda, entre los que están

en desarrollo o en carpeta. Si vemos que

la oferta se estanca podemos dilatar la

ejecución de algunos de esos proyectos

pero la verdad es que no percibimos que

haya problemas en el mercado de vivienda

para la clase media. En donde sí se

han reducido notoriamente la oferta y la

Características de la emisión

demanda es en el mercado de vivienda

de clase alta, es decir, de aquellas unidades

que cuestan más de US$ 50.000,

pero nosotros no estamos especializados

en ese segmento sino más bien en

el de clase media.

¿Cómo ha afectado la crisis al

mercado de la construcción en

Ecuador?

Nuestra forma de dar crédito en Ecuador

es muy distinta a la de Estados Unidos.

Aquí hay un déficit de vivienda de 1,2 millones

de unidades. En estos momentos

lo que frena la demanda de vivienda es el

miedo a perder el empleo y la capacidad

de financiamiento.

En nuestro caso, la titularización es una

opción para seguir colocando crédito en

una época en que el crédito se ha restringido

un poco.

Demanda de vivienda siempre va a haber,

lo que estamos viendo es una contracción

por el lado de la oferta. En Ecuador

el mercado de la vivienda estaba tan

boyante, antes del recrudecimiento de

la crisis, que todo el mundo se dedicó a

construir pequeños proyectos de vivienda

y eso hizo que la oferta creciera mucho

más que en años anteriores, pero en

2009 y 2010 eso dejó de existir. Los pequeños

promotores de vivienda prácticamente

desaparecieron y solo los grandes

jugadores seguimos en el mercado.

¿Qué escenario ve para 2010?

A los ecuatorianos la crisis nos golpeó

tarde y con menos fuerza, pero así mismo

la recuperación nos llegará retrasada

a menos que el petróleo se vuelva a disparar,

pero tenemos razones poderosas

para el optimismo.

Clases A1 A2 A3 A4

Califi cación AAA AAA AA B+

% de la emisión 57% 25% 9% 0.09%

Monto (millones de dólares) 22.8 10 3.6 3.599

Tasa nominal 5.84% 6.60% 7.30% 7.35%

Duración modifi cada 2.03 4.86 6.11 6.9

Vencimiento fi nal (años) 5.42 8.67 9.42 14.92

Vencimiento (meses) 65 104 113 179

Fuente: Fumupi 6


gobierno corporativo

Sipia busca

una mejor gestión

La compañía adoptará buenas prácticas de gobierno.

El grupo agroindustrial ecuatoriano

SIPIA S.A., cuya marca comercial

es Alimentos Snob, firmó un convenio

con la Bolsa de Valores de Quito (BVQ)

para implementar mejores prácticas de

gobierno corporativo.

Fundada hace 28 años, Sipia acaba

de dar el primer paso para cons-

108

El grupo agroindustrial ecuatoriano da el primer

paso para entrar al mercado de valores.

truir un código de gobierno corporativo,

al iniciar la fase diagnóstico de

su gestión corporativa, apoyada por

la BVQ, y se convierte en la compañía

número 21 en firmar este tipo de

acuerdo con la Bolsa.

El presidente de Sipia, Guillermo

Narváez, explica que la empresa deci-

En el centro, Mónica Villagómez, de la BVQ,

y Guillermo Narváez, de Sipia, al momento

de fi rmar el acuerdo.

dió firmar el convenio porque “siempre

hemos querido innovar y desde

hace cinco años se realizan investigaciones

para la aplicación de nuevas

estrategias”.

La empresa, que facturó US$ 14 millones

en 2008, planea crecer un 15%

este año. Sipia es la tercera mayor ex-

Fotografía: Infomercados


portadora ecuatoriana de palmito –Ecuador es el mayor

exportador mundial de palmito cultivado- y vende el 50%

de sus productos, como vegetales en conserva, frutas, pepinillos

y aceitunas en mercados como Italia, Francia, Alemania,

Canadá, Argentina, Chile y Venezuela.

Por otro lado, Sipia tiene también planes de entrar a la

Bolsa “para lograr el crecimiento de la empresa a través de

la emisión de títulos, porque uno necesita socios en todas

la áreas”, dice Narváez. Y el paso previo para estar en el

mercado de capitales es adoptar mejores prácticas de gobierno

corporativo.

Eso es lo que busca el programa de Buen Gobierno Corporativo

de la Bolsa de Valores de Quito, en el que participan

varias empresas, algunas de las cuales ya han terminado

la etapa de diagnóstico e implementación, como Gestor

INC y la Cooperativa de ahorro y Crédito El Sagrario.

La presidenta ejecutiva de la BVQ, Mónica Villagómez,

resalta la importancia del convenio pues la firma de de este

tipo de acuerdos “fortalece a todo el mercado y es un

puntal para el desarrollo de empresas comprometidas con

la transparencia de su información y administración, el

monitoreo efectivo del equipo de dirección, la protección

de los derechos de todos los accionistas, incluyendo a los

más pequeños”, entre otros objetivos.

La BVQ lleva cinco años promoviendo la implementación

de prácticas de buen gobierno corporativo, para que

las empresas mejoren su desempeño interno, obtengan

valor agregado en sus relaciones externas y optimicen su

desarrollo competitivo.

El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) apoya el

programa, brindando asesoría para la implementación de

buenas prácticas y financia hasta el 50% del valor de las

consultarías tanto en la etapa de diagnóstico como en la

de implementación para las organizaciones que tienen

convenios con la BVQ.

Por otro lado, la aplicación de buenas prácticas de gobierno

corporativo “permite la mitigación de riesgos y mejora

las fuentes de financiamiento”, añade Villagómez.

El Programa de Buen Gobierno Corporativo de la BVQ

tiene como referente mínimo los lineamientos para un

Código Andino de Buen Gobierno Corporativo, que contempla

el derecho y trato equitativo a los accionistas, sin

importar su tamaño; la conciliación de intereses de una

junta general de accionistas; la garantía de buen desempeño

del Directorio y del equipo ejecutivo; la transparencia

en el manejo de la información financiera y no financiera,

y, la resolución de controversias.

Todo lo anterior se enmarca dentro de un planteamiento

de normas y políticas incorporadas formalmente a los

estatutos y otros documentos societarios.

La pieza clave para el

éxito empresarial

Ahora también es

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inversionista del mes

Ramiro González,

presidente del Consejo

Directivo del Instituto

Ecuatoriano de

Seguridad Social,

reconoce que este

primer semestre no

estuvo tan dinámico

como el anterior, pero

aún así sigue la compra

de emisiones.

Por Investigación Ekos

El IESS es el principal actor del mercado

bursátil ecuatoriano y es importante

tomar en cuenta que la operación

del instituto depende del sistema financiero

y el cronograma que este propone

con respecto a las emisiones.

Ramiro González asegura que le

ha dado un manejo muy técnico a la

participación del IESS en el mercado

de valores, que también se respalda

en un muy severo sistema interno de

calificación de riesgo.

110

IESS

Listo para comprar cartera hipotecaria.

Ramiro González,

presidente del Consejo

Directivo del IESS.


Entrevista

¿Cuáles son las inversiones que el IESS

tiene previstas para el resto del año?

Actualmente tenemos en curso unas 300 emisiones que al momento

se encuentran detenidas. También continuamos con el

acuerdo financiero con la banca para comprar cartera hipotecaria

de los afiliados del IESS por US$400 millones, en una línea

en la que solo se ha podido utilizar US$120 millones y todavía

quedan por canalizar otros US$280 millones, que esperamos

que sean titularizados por la banca. Yo sé que un banco titularizó

US$ 40 millones y lo tiene en su caja fuerte a tres meses,

pero eso depende de la programación de cada banco.

¿Cuál es la participación del IESS en cuanto

a la banca pública?

Estamos trabajando en una inversión con la CFN por US$200

millones para que se pueda inyectar capital al sector productivo.

También hay una transacción de US$100 millones con el

Banco de Fomento que no tiene una buena calificación, pero

con la que estamos trabajando con garantías reales, que en

este caso se basan en todas las acciones que el banco tiene

de la Cemento Chimborazo y que suman alrededor de US$57

millones. De esta manera es como intentamos inyectar la mayor

cantidad de recursos a la economía.

¿Cuáles son los obstáculos que limitan su

participación en el mercado de valores?

Tenemos algunas limitantes regulatorias que no permiten una

mayor participación, como es el caso de las inversiones en el

sector financiero que se quiere que suban del 20% al 40%.

También tenemos otra limitante que solo nos permite dar hasta

el 20% del patrimonio de las empresas, por lo que hemos pedido

a la Superintendencia de Bancos que no imponga límite en

el patrimonio y que nos permita tener garantías reales, como

hipotecas, para poder comprar un mayor número de acciones

en el mercado.

¿Operativamente cuál es el funcionamiento del IESS

en las bolsas de valores de Quito y Guayaquil?

Con respecto a la participación del IESS en el mercado de valores,

luego de la derogatoria de la ley que exigía que se realizara

el mismo número de transacciones en Quito como en Guayaquil,

la colocación de recursos ya no es un problema porque

ambas bolsas de valores decidieron dividir la comisión en partes

iguales, y ahora se hace la inversión de acuerdo con la oferta

del mercado.

A veces teníamos mayor oferta desde Guayaquil y teníamos que

esperar que Quito emitiera para igualar el 50%- 50%, esto es

algo que debe ser regulado por el mercado. Me parece bien

que ya no esté vigente esa ley. De igual manera se ha dado un

gran paso con respecto al 50%-50% que tenía que hacerse en

la inversión pública y privada. Ahora podemos dar el 100% si

existe la oferta en el sector privado y podemos dirigir al sector

público hasta el 75%.


perspectiva

Indicadores

macroeconómicos

Según cifras del Banco Central, el crecimiento

para el primer trimestre de este año no

es favorable, ya que la economía decreció en

1,69% frente al trimestre anterior.

La reducción del consumo tuvo una importante

incidencia en este resultado ya que el de los hogares

se redujo 3,22% y el del Gobierno 0,1%.

A su vez, la CEPAL estima que el crecimiento

del Ecuador para el año 2009 será de 1,19% debido

al incremento de la administración pública

(11,07%), construcción (8,91%), intermediación

fi nanciera (5,01%); transporte y almacenamiento

(3,97%); industria (2,95%) y Agricultura, ganadería,

silvicultura, caza y pesca (2,83%). A

pesar de la caída en la producción, a nivel ofi cial

se anuncia que el desempleo se ubica en 8,3%.

La infl ación ha comenzado a estabilizarse, en

el mes de mayo la variación mensual fue de

-0,08%, existió defl ación dos meses consecutivos,

permitiendo que la infl ación anual de Ecuador

sea menor que Brasil.

A nivel de comercio exterior, la Balanza Comercial

se ha mantenido estable los dos últimos

meses. Se renovaron por 6 meses adicionales

las preferencias arancelarias con EE.UU., y se

eliminaron las medidas restrictivas que se mantenían

con Chile. No obstante, se aplicaron medidas

de salvaguardia cambiaria con Colombia.

En la Balanza de Pagos existe una reducción de

las remesas, ubicándose en US$ 554,54 millones,

US$ 205,09 millones menos que en 2008-I.

A su vez, la IED también se redujo como resultado

de la crisis mundial.

Dentro de las cuentas fi scales, las necesidades

de fi nanciamiento son cada vez mayores, lo que

motivó a buscar reformas tributarias y anunciar

una venta anticipada de petróleo por US$ 1.000

millones a Petrochina.

El riesgo país ecuatoriano sigue siendo el más

alto de la región, sin embargo luego de la renegociación

y recompra de la deuda, éste se redujo

a niveles de Octubre de 2008.

Información generada por:

112

www.econestad.com

Telf: 02 2 907 238

20

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2

0

25%

20%

15%

10%

5%

0%

Jul-08

Ago-08

4,54

Sep-08

Oct-08

Infl ación anual por grupo de productos (%)

4,03

Tasas de interés nacionales (%)

Nov-08

Dic-08

6,28

Ene-09

Total Alimentos Vestido Alquiler Muebles Salud Transporte

Jun-2008 Jun-2009

Feb-09

1,30

Mar-09

7,80

Indicadores económicos al fi nal del período

Abr-09

Pasiva Activa Costo real del dinero

May-09

Jun-09

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

3,30

Jul-09

9,22

2,17

Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, ESV

Mes Jun 09 Jun 08 Difer. Dec-08 Difer.

Tasa Pasiva (%) 5.63 5.45 0.18 5.09 0.54

Tasa Activa (%) 9.24 9.59 -0.35 9.14 0.1

Tasa Máxima Convencional (%) 9.33 10 -0.67 9.33 0

Costo real del dinero (%) 18.57 16.87 n.d. 16.64 n.d.

Infl ación Anual (% Var.) 4.54 9.69 -5.15 8.83 -4.29

Infl ación Mensual (% Var.) 0.76 -0.08 0.84 0.29 0.47

Precio del Petróleo (US$/barril) 63.04 126.08 -63.04 23.58 39.46

RILD (Millones US$) 2675 6161.4 -3486.4 4,472.8 -1797.8

5,59

Fuente:Banco Central del Ecuador, Instituto Nacional de

Estadísticas y Censos, Econestad, ESV.


Variación anual del índice de precios (%)

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

26,00

Venezuela

Fuente: Banco Central del Ecuador

5,74

México Brasil Ecuador

Inflación

Colombia

Perspectiva del sector

monetario y fi nanciero

Desde la corrida de depósitos del sistema

bancario en diciembre de 2008, los depósitos

fl uctuan los US$14,7 mil millones y el plazo

de captación de los depósitos sigue disminuyendo,

el 76% de los depósitos están entre 1 y

30 días, por lo que los requerimientos de liquidez

aumentan y los recursos destinados al crédito

siguen cayendo, ubicándose la cartera de

crédito en US$ 11,1 mil millones. El deterioro de

la situación económica, se siente en los mercados

de crédito, ya que la morosidad de la cartera

aumenta a un 26% anual, alcanzando el sistema

una morosidad del 4,1% de la cartera total.

4,89 4,54 3,81 3,04 1,90

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

Perú

Chile

Crédito al sector privado (millones de US$)

perspectiva

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Jun-09

Consumidor Productor

Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos, ESV

Infl ación por país (%)

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

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Nov-07

Dic-07

ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-09

May-09

Cartera total Cartera por vencer No cartera vencida

4,54

-27,09

10.692

456

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

113


perspectiva

18.000

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

Composición de la cartera por vencer

a mayo (millones de US$)

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

114

Obligaciones con el público Depósitos a la vista Depósitos a plazo

4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

4.161

14.780

9.627

4.889

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

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Oct-07

Nov-07

Dic-07

ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-09

May-09

3.786

May-06 May-07 May-08 May-09

Evolución de los depósitos en el sistema

fi nanciero (millones de US$)

1.504

Crédito comercial Crédito consumo Crédito vivienda Crédito microempresa

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Cartera de créditos menos provisiones Depósitos del público Inversión no productiva

14.780

10.404

4.376

Estructura de captación de depósitos a plazo

1.242

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ESV

Inversión no productiva

(millones de US$)

Rango de captación SALDO Jun- 08 % DEL TOTAL SALDO Jun - 09

% DEL

TOTAL

CRECIMIENTO

ANUAL (SALDO)

CRECIMIENTO

ANUAL (%)

DE 1 A 30 DÍAS 1,106,715,104.65 29.50% 1,265,175,030.71 33.64% 158,459,926.06 14.32%

DE 31 A 90 DÍAS 1,236,385,587.04 32.95% 1,242,659,445.53 33.04% 6,273,858.49 0.51%

DE 91 A 180 DÍAS 813,078,681.16 21.67% 756,330,857.74 20.11% -56,747,823.42 -6.98%

DE 181 A 360 DÍAS 467,053,349.52 12.45% 408,735,866.23 10.87% -58,317,483.29 -12.49%

DE MÁS DE 361 DÍAS 127,566,367.01 3.40% 85,602,256.89 2.28% -41,964,110.12 -32.90%

DEPOSITOS X CONFIRMAR 974,521.19 0.03% 2,471,034.57 0.07% 1,496,513.38 153.56%

TOTAL DEPOSITOS A PLAZO 3,751,773,610.57 100% 3,760,974,491.67 100% 9,200,881.10 0.25%

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros, ECONESTAD, ESV


Sector externo

En el mes de mayo la Balanza Comercial se

mantuvo en niveles muy cercanos a los del

mes de abril, pero con un défi cit cercano a los

US$12 millones, por lo que a nivel acumulado

en los primeros meses del año el défi cit fue de

US$-812,17 millones. Las exportaciones no se

han incrementado. El impacto de un precio del

petróleo más bajo todavía se sigue sintiendo ya

que las importaciones no se han reducido en la

medida esperada, dando lugar a que el Gobierno

adopte nuevas medidas en materia de comercio

exterior. Se destaca el mejor rendimiento

que han tenido el banano y camarón que se han

exportado en mayores montos en el año 2009.

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

Cifras de la Balanza Comercial

(millones de US$ FOB)

1.500

1.000

500

0

-500

-1.000

-1.500

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-09

May-09

Total Petroleras No petroleras

Balanza Comercial (millones de US$ FOB)

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Exportaciones totales

(millones de US$ FOB)

perspectiva

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

2008 2009

Montos (% Var. Anual) Montos

(% Var.

Anual)

(% Partic.)

TOTAL EXPORTACIONES 8,221,459 62.95% 4,736,247.33 -42.39% 100.00%

Petroleras 4,052,027 181.32% 2,056,201 -49.26% 43.41%

No Petrol. Tradicionales 977,242 56.59% 1,818,526 86.09% 38.40%

Banano 568,893 72.96% 840,133 47.68% 17.74%

Camarón 203,446 43.86% 248,159 22.0% 5.24%

No petrol. No tradicionales 1,224,457 50.43% 1,340,464 9.47% 28.30%

Total primarios 333,371 31.83% 391,757 17.51% 8.27%

Flores 202,404 23.05% 253,220 25.11% 5.35%

Total industrializados 891,087 58.81% 948,703 6.47% 20.03%

Enlatados pescado 265,668 68.47% 271,148 2.06% 5.72%

TOTAL IMPORTACIONES 6,086,592.54 25.49% 5,531,529.06 -9.12% 100.00%

Bienes de consumo 1,387,127.56 71.86% 1,204,304.41 -13.18% 21.77%

Duraderos 878,412.77 79.69% 753,548.53 -14.21% 13.62%

No duraderos 508,714.79 59.83% 450,755.88 -11.39% 8.15%

Combust. Y lubricantes 981,638.56 60.85% 766,392.79 -21.93% 13.85%

Materias Primas 2,130,173.02 63.37% 1,895,205.04 -11.03% 34.26%

Agrícolas 303,981.88 84.70% 232,086.38 -23.65% 4.20%

Industriales 1,685,050.02 67.33% 1,462,824.73 -13.19% 26.45%

Construcción 141,141.12 6.71% 200,293.93 41.91% 3.62%

Bienes de capital 1,586,529.34 52.72% 1,652,922.18 4.18% 29.88%

Agrícolas 25,392.89 78.14% 40,924.42 61.16% 0.74%

Industriales 993,033.61 50.33% 1,068,379.46 7.59% 19.31%

Equipos de transporte 568,102.84 56.06% 543,618.30 -4.31% 9.83%

Feb-08

Total Petrolera No petrolera

1.094,61

557,80

536,81

Mar-08

abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

115

397,73

-11,95

-409,68


perspectiva

Sector fi scal Recaudación tributaria (millones de US$)

La dependencia en el petróleo sigue siendo

muy elevada. Según cifras del Sector Público

No Financiero en 2008, la dependencia

del petróleo es tal que los ingresos tributarios

(US$ 6.732,4 millones) sólo permiten cubrir parcialmente

el gasto corriente (sueldos y compra

de bienes y servicios tienen un monto de US$

6.957,7 millones). Esto ha llevado a que se busque

fortalecer la recaudación tributaria en base

a nuevas reformas que crean un impuesto mínimo

en vez de anticipo a la renta y de reformas al

ICE a bebidas alcohólicas y cigarrillos.

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

2.623,97

2.947,37

2.860,90

2.424,12

1.936,59

1.931,59

1.552,36

3.206,20

2.109,73

2006-I 2006-II 2006-III 2006-IV 2007-I 2007-II

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

116

Importaciones totales

(millones de US$ FOB)

Precio del petróleo ecuatoriano a julio

(dólares por barril)

1.200

1.000

800

600

400

200

2007-III 2007-IV 2008-I 2008-II 2008-III 2008-IV 2009-I

Gasto del Gobierno Central

140

120

100

80

60

40

20

0

17,45

14,42

Total Petroleras No petroleras

Renta IVA ICE A vehículos Otros

4.969,76

4.479,09

3.933,26

8,57

15,76

May-06

Jun-06

Jul-06

Ago-06

Sep-06

Oct-06

Nov-06

Dic-06

Ene-07

Feb-07

Mar-07

Abr-07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-09

May-09

2.979,97

24,19 21,06 22,56

1.106,56

946,49

160,07

May-07

Jun-07

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

26,97

33,24

25.366

8.125

29.386

262.040

161.022

Fuente: Banco Central del Ecuador, ESV

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

Valor unitario dólares / barril

48,19

58,91 58,33

Fuentes: Yahoo Finanzas

Gasto del gobierno central (millones de US$)

112,00

57,48

Fuente: Banco Central del Ecuador


Sector internacional

Las bolsas de valores se recuperaron a mediados

de Julio, debido a que las cifras publicadas

por las instituciones estadounidenses

fueron menos negativas de lo que se esperaba,

igual que los del Bank of America, Citigroup,

JPMorgan y General Electric. Esto ha incidido

en la evolución de las bolsas de valores regionales.

Por otro lado, los bonos ecuatorianos se han

revalorado, de tal forma que los Global 2015 se

ubicaron en 81,50. Por su parte, el riesgo país se

ha reducido drásticamente una vez que se concluyó

la renegociación de la deuda.

5.000

4.500

4.000

3.500

3.000

2.500

2.000

1.500

1.000

500

0

Indicadores internacionales

120

100

80

60

40

20

0

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Jun-09

Jul-09

Ecuador Venezuela Brasil

Colombia Perú México

Fuentes: JP Morgan, Bancos Centrales de Ecuador y Perú, Ministerio de Finanzas de Venezuela

Evolución del precio de Bonos de Deuda Global

Jul-07

Ago-07

Sep-07

Oct-07

Nov-07

Dic-07

Ene-08

Feb-08

Mar-08

Abr-08

May-08

Jun-08

Jul-08

Ago-08

Sep-08

Oct-08

Nov-08

Dic-08

Ene-09

Global 12 Global 15 Global 30

233

201

1.250

1.105

271

262

perspectiva

Feb-09

Mar-09

Abr-09

May-09

Fuente: Banco Central del Ecuador

117

Jun-09

Jul-09

81,50

36,50

36,50

Riesgo país EMBI

(Emerging Markets Bonds Index)

Jul-09 Jul-08 Diferencia Dec-08 Diferencia

Libor (%) 0.51 2.8 -2.29 1.43 -0.92

Prime (%) 3.25 5 -1.75 3.25 0.00

EMBI 1,250 617 633.00 4,731.00 -3,481.00

Global 12 36.50 100.24 -63.74 28.50 8.00

Global 15 81.50 99.25 -17.75 28.50 53.00

Global 30 36.50 91.76 -55.26 28.50 8.00

Peso colombiano 2,018.98 1,790.19 228.79 2,232.64 -213.66

Real brasileño 1.94 1.57 0.37 2.32 -0.38

Nuevo Sol peruano 3.02 2.83 0.19 3.14 -0.12

Bolívar fuerte* 2.14 2.14 0.00 2.14 0.00

Peso mexicano 13.68 10.07 3.61 13.75 -0.07

Peso argentino 3.80 3.02 0.78 3.45 0.35

Euro 0.71 0.64 0.07 0.71 0.00

Libra esterlina 0.61 0.50 0.10 0.69 -0.09

Yen japonés 93.97 108.13 -14.16 90.34 3.63

Oro AM (USD) oz. Troy 930 914.1 15.90 865.00 65.00

Oro FM (USD) oz. Troy 938 897.5 40.50 869.75 68.25

Dow Jones 8,616.21 11,446.66 -2,830.45 8,776.39 -160.18

Nasdaq 11446.66 2,312.30 9,134.36 1,511.84 9,934.82


perspectiva

En junio último, los montos negociados por

tipo de papel a nivel nacional creció en un

26% respecto al año anterior. Con relación a mayo,

crecieron en un 55,41%. Del total negociado

en junio en cada una de las bolsas del país, el

47,19% se concentra en la Bolsa de Quito y el

52,81% en la Bolsa de Guayaquil. Con respecto

al mes anterior, se registró un crecimiento tanto

en la Bolsa de Quito en un 61,02% como en la

Bolsa de Guayaquil en un 50,71%.

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

0

Fuente: Bolsa de Valores Quito

118

1.400.000

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

0

1.400.000

1.200.000

1.000.000

800.000

600.000

400.000

200.000

Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

Sector Servicios Sector Financiero Sector Industrial

Tipos de títulos negociados en el sector

privado y público

En junio de 2009, las negociaciones del sector

privado y público crecieron en un 48,94%

con relación al mes de mayo. Se negoció 51,99%

más en títulos de renta fi ja, y 39,31% menos en

títulos de renta variable. La participación de los

títulos de renta fi ja sigue siendo mayor. Para junio,

los títulos de renta fi ja tienen una participación

del 98,64% y el restante 1,36% corresponde

a los de renta variable. Este mes, decrece la

participación de los títulos de renta variable en

1,98% con respecto al mes anterior.

EMISORA

Montos negociados por tipo de papel

VALOR

NOMINAL

Las más negociadas

PRECIO

ANTERIOR

ULTIMO

PRECIO

362.495

0

303.459

Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

554.868

367.041

Nacional Guayaquil Quito

1.240.717

239.969

872.893

283.131

9.748 8.000 11.122 10.479 27.367 4.707 9.387 7.361 8.081 9.192 5.578

Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio

Nº DE

ACCIONES

AL CIERRE

Renta fija Renta variable

FECHA

ÚLTIMA

NEGOCIACIÓN

BANCO PICHINCHA sube 1 1.55 1.6 15,000 JUL-17-2009

BANCO DE GUAYAQUIL igual 1 3.18 3.18 3,827 JUL-10-2009

CORPORACION FAVORITA sube 1 4.23 4.28 610 JUL-17-2009

CEMENTOS

CHIMBORAZO

igual 0.04 0.35 0.35 18,864 JUL-17-2009

EL SENDERO FORESTAL igual 1 12 12 6,303 JUL-15-2009

INGENIO SAN CARLOS baja 1 1 0.99 17,850 JUL-15-2009

LA FARGE CEMENTOS igual 0.04 2.5 2.5 25,000 JUL-13-2009

OMNI HOSPITAL igual 6000 6,000.00 6,000.00 1 JUL-13-2009

Fuente: Bolsa de Valores Quito

349.601

266.415

Fuente: Bolsa de Valores Quito

Negociaciones por tipo de emisor

En junio último, el total de negociaciones

por tipo de emisor, experimentó un decrecimiento

del 41,51% respecto a mayo. El monto

negociado en el sector fi nanciero, industrial

y de servicios decreció un 33,29%, 43,13% y

43,56% respectivamente. Como consecuencia

de lo antes mencionado, las participaciones de

cada uno de los sectores respecto del total se

redistribuyeron y para junio, el sector fi nanciero

representa el 22,10%, el industrial el 13,27% y el

de servicios el 64,63%.

404.415

30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

Acciones negociadas

Para julio de 2009 se registraron las siguientes

variaciones: La Farge es el emisor que

más acciones negoció en el mercado al 13 de

julio de 2009, alcanzando un total de 25.000 acciones,

seguido de Cemento Chimborazo que

negoció 18.864 acciones. El precio de las acciones

de los emisores más líquidos presenta variaciones

en pocos centavos de dólar. Respecto

al cierre anterior no se presentaron cambios signifi

cativos en cuanto al precio.

0

Fuente: Bolsa de Valores Quito

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