La Segunda Aseg. de Riesgos del Trabajo S.A. - Moody's

RESUMEN DEL FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN
SEGUROS
Las calificaciones de fortaleza financiera B2 (escala global) y A1.ar (escala nacional) otorgadas por Moody´s a La Segunda
Aseguradora de Riesgos del Trabajo S.A. (“La Segunda ART”) reflejan la afiliación, integración y apoyo por parte de su
principal accionista, La Segunda Cooperativa, su establecida presencia en el mercado Argentino de Riesgos del Trabajo (un
7% de participación de mercado en base a primas netas anualizadas al 31 de diciembre de 2011), su fuerte reconocimiento
comercial y la eficiencia de las operaciones.
Estas fortalezas crediticias son ampliamente contrarrestadas por el alto grado de apalancamiento operativo, por el alto perfil de
riesgo crediticio del portafolio de inversiones y por su baja rentabilidad histórica. a calificación global de la compañía también
refleja el importante riesgo sistémico atribuido a Argentina.
La Segunda ART es parte del “Grupo La Segunda”, del cual La Segunda Cooperativa es su principal compañía, especializada
en el segmento de seguros de automotores. Otras compañías miembro del grupo están especializadas en los seguros de
personas y de retiro.
En noviembre de 2009, un decreto presidencial aumentó significativamente los niveles de beneficios para los empleados
cubiertos por las aseguradoras de riesgo del trabajo. La Segunda ART no sólo aumentó las tarifas de sus primas, sino también
redujo su exposición a los contratos no rentables, mostrando resultados un poco más equilibrados recientemente.
Fortalezas crediticias
- Propiedad y apoyo explícito brindado por su principal accionista, La Segunda Cooperativa de Seguros Limitada,
calificada en A1.ar (Escala nacional para Argentina).
- Fuerte reconocimiento de marca y liderazgo en el mercado Argentino de riesgos del Trabajo.
- Eficiencia operativa.
Debilidades crediticias
- Alto grado de riesgos regulatorios y políticos asociado al sistema de Riesgos del Trabajo Argentino.
- Alto grado de apalancamiento operativo y muy baja adecuación de capital.
- Muy baja rentabilidad.
- Falta de diversificación por ramos y geográfica, a pesar que a nivel del grupo al que pertenece se observa una
adecuada diversificación de segmentos donde opera.
- Riesgo soberano y otros sistémicos de Argentina.
Perspectiva de la calificación
La perspectiva para las calificaciones de La Segunda ART se mantiene estable debido fundamentalmente a la
perspectiva estable de su principal accionista, La Segunda Cooperativa.
Foco del Monitoreo
Participación de mercado y rentabilidad para generar capital internamente y así mejorar su nivel de capitalización.
Qué factores podrían modificar las calificaciones hacia ARRIBA
Los factores que podrían producir una suba en la calificación incluyen una combinación de los siguientes:
2 Julio 2012 INFORME DE CALIFICACION: La Segunda Aseg. de Riesgo del Trabajo S.A.