ACERO PARA TRANSFORMAR EL MUNDO - Gerdau

Informe Anual 2005acero para transformar el mundo

PRESENTACIÓNEl Grupo Gerdau produce acero para transformar el mundo. Para reducir distancias ymejorar la calidad de vida de las personas. Eso se hace mediante actitudes responsables,del respeto a los individuos y al medio ambiente.Los resultados de ese trabajo son presentados en el Informe Anual 2005, que reúneinformaciones sobre el desempeño de los negocios, las iniciativas para valoración de losprofesionales Gerdau, los programas para el desarrollo de las comunidades e inversionesen la continua protección de la naturaleza.

GERDAU EN EL MUNDOPlantas Siderúrgicas - 30Unidades de Transformación - 21Unidades de Corte y Doblado de Acero - 49Centros de Servicios de Aceros Planos - 6Puntos de venta de Comercial Gerdau - 68Unidades de Recolección yProcesamiento de Chatarra - 24Unidades de Producción de Arrabio - 2Áreas de Extracción de Mineral de Hierro - 3Terminales Privativas Portuarias - 2Participaciones Societarias - 2

perfilConsolidar activos, traspasar fronteras, transformar el mundo. Con esos principios, el GrupoGerdau se convirtió en el 14º mayor productor de acero del planeta, con unidades en Américadel Sur, Norteamérica y Europa.En 104 años de historia, siempre presentó resultados positivos y es una de las empresas quemás crece en la siderurgia. En los últimos veinte años, amplió las ventas físicas en más desiete veces, contra el promedio mundial de 1,5 vez.Su desempeño positivo es reflejo de una postura marcada por el profesionalismo, compromisoy respeto a las personas. Esos valores están expresados en una actitud responsable frente amás de 27 mil colaboradores, principal diferencial competitivo del Grupo Gerdau.Esa responsabilidad se extiende a clientes, accionistas, proveedores y comunidad. Esoocurre a través de prácticas transparentes de gobierno corporativo, del compromiso debuscar rentabilidad diferenciada frente al mercado, de las inversiones en medio ambientey en las personas, entre otras iniciativas que hacen del Grupo Gerdau lo que es hoy, unplayer internacional.Facturación por regiónR$ 25,5 bilhõesVentas(en miles de toneladas)Brasil51,8%Argentina, Chile,Colombia y Uruguay5,7%Canadáy EE.UU.42,5% ˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/agerdau

ÍNDICEHECHOS RELEVANTES 04Remuneración a los accionistaspresenta incrementoNÚMEROS CONSOLIDADOS 06Desempeño en las áreasfinanciera, social y ambientalMENSAJE DEL PRESIDENTE 08GOBIERNO CORPORATIVO 12Buen resultado el 2005 yreducción de los niveles deendeudamientoModelo de gerencia alineado aestándares internacionalesGESTIÓN DE RIESGOS 21Prácticas de gestión de riesgosindustriales, ambientales,financieros, entre otrosPERSPECTIVAS 24NEGOCIOS 26FINANZASMERCADO DE CAPITALESVENTAS Y MERCADOSINVERSIONESParticipación activa en laconsolidación del sectorVentas crecientes en el continenteamericano para atender lasdemandas del mercadoPERSONAS 52COLABORADORESCOMUNIDADmedio ambiente 72GESTIÓN AMBIENTALLÍNEA DE TIEMPO 82PRODUCCIÓN DEL ACERO 84GLOSARIO 86DEMOSTRATIVOS CONTABLES 90Compromiso con el bienestarde los colaboradores y de lascomunidadesInversión continua en elperfeccionamiento de las prácticasde protección del medio ambienteEvolución a lo largo de más de100 añosSepa cómo el acero es producidoen las unidades GerdauDefinición de términos técnicosutilizados en el informeDesempeño financiero detalladode las Compañías

HECHOS RELEVANTES• Utilidad neta alcanza R$ 3,3 mil millones, prácticamente el mismo nivel de 2004, mientras lafacturación alcanza R$ 25,5 mil millones, un 8,9% superior a la registrada en el año anterior.• Deuda neta se reduce en un 51,9%, hasta R$ 2,0 mil millones, este año. Al mismo tiempo, elplazo medio de pago se extiende de cuatro a nueve años. La relación entre la deuda neta y elEBITDA es de 0,4 vez, uno de los más bajos índices de la historia del Grupo, hecho que posibilitala realización de nuevas inversiones sin comprometer la salud financiera de la Compañía.• Remuneración a los accionistas de las empresas de capital abierto del Grupo en Brasil presentauna evolución significativa. El pago de dividendos de Gerdau S.A. llega a R$ 796,4 millones yde Metalúrgica Gerdau S.A., a R$ 364,1 millones. Gerdau Ameristeel, compañía responsablede las operaciones en Norteamérica, pasó a distribuir dividendos en 2005, que alcanzaronUS$ 66,9 millones.• Proyecto de expansión de la capacidad instalada de Gerdau Açominas (estado de MinasGerais, Brasil), de 3 millones de toneladas a 4,5 millones de toneladas, está en marcha. Lasinversiones totales en la ampliación sumarán US$ 1.200 millones.• Gerdau amplía actuación en América del Sur al concluir la adquisición del Grupo Diaco yde Sidelpa, en Colombia, y al aumentar su participación accionaria en la laminadora Sipar,en Argentina, pasando a asumir el control de la empresa. Las inversiones refuerzan laestrategia de continuar creciendo en el segmento de aceros largos en la región.

HECHOS RELEVANTES• Adquisición de 40% del capital social de la principal productora de aceros especialesen España, la Corporación Sidenor, asegura la entrada del Grupo Gerdau en el mercadoeuropeo, abriendo un importante canal al lado de los grandes productores automovilísticosinternacionales. La operación, anunciada al final del ejercicio, concluyó en 2006.• Ampliación de la capacidad de producción anual de la usina Gerdau Aços Especiais Piratini(estado de Rio Grande do Sul, Brasil) a 500 mil toneladas anuales de productos terminadosgarantiza la plena satisfacción de la demanda de la cadena de automoción brasileña.• Gerdau São Paulo (estado de São Paulo, Brasil) entra en operación, con capacidad instaladade 900 mil toneladas de acero al año y, a partir del segundo semestre de 2006, 600 miltoneladas de barras de acero para hormigón armado para la construcción civil.• Programa global de inversiones para los próximos tres años alcanza US$ 3.800 millones,dirigidos a la modernización y expansión de las actuales unidades industriales.• Más de 7,6 millones de personas se benefician de los proyectos sociales del Grupo Gerdauen el continente americano.• Inversiones en la protección del medio ambiente alcanzan R$ 186,6 millones.

NÚMEROS CONSOLIDADOSMetalúrgica Gerdau S.A.(Dividendos por ejercicio – R$ por acción)Gerdau S.A.(Dividendos por ejercicio – R$ por acción) Valores ajustados por proventos y calculados sobre la cantidadactual de acciones emitidas.Dividendos del ejercicio por acción preferencial. Valores ajustados por proventos y calculados sobre la cantidadactual de acciones emitidas.Dividendos del ejercicio por acción preferencial.Metalúrgica Gerdau S.A.Dividend yield (%)Gerdau S.A.Dividend yield (%) Dividend yeld es la relación entre el dividendo pagado por accióny la cotización del último día del año.*Dividendo suplementario y no recurrente Dividend yeld es la relación entre el dividendo pagado por accióny la cotización del último día del año.*Dividendo suplementario y no recurrenteMetalúrgica Gerdau S.A.Promedio anual del valor de mercado (R$ millones)Gerdau S.A.Promedio anual del valor de mercado (R$ millones) Valor de mercado se calcula por la multiplicación del precio de laacción por la cantidad de acciones en el periodo. Valor de mercado se calcula por la multiplicación del precio de laacción por la cantidad de acciones en el periodo.

números consolidadosMetalúrgica Gerdau S.A.Retorno sobre el patrimonio neto (%)Gerdau S.A.Retorno sobre el patrimonio neto (%) Retorno sobre patrimonio neto es la relación entre la utilidad netay el patrimonio neto consolidados. Retorno sobre patrimonio neto es la relación entre la utilidad netay el patrimonio neto consolidados.Responsabilidad social (en R$ millones) 2005 2004Inversiones totales en los proyectos sociales 41,7 38,7Calidad en la educación 5,4 4,4Educación para el emprendimiento y competencia 10,2 7,6Educación ambiental 1,3 2,2Educación para la cultura y el deporte 20,3 19,7Movilización solidaria 4,5 4,8Gestión del medio ambiente 2005 2004Reaprovechamiento de las aguas industriales 96,8 96,7(% sobre consumo total)Emisión de gases de efecto invernadero 561,8 550,0(kilogramos de CO 2por tonelada de acero producido)Destino de los coproductos de la actividad siderúrgica para 80,0 66,3reaprovecharlos en otros rubros de la economía ointernamente (% sobre el volumen total generado)Año R$ US$2005 2,3407 1,002004 2,6544 1,002003 2,8892 1,00ˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/ri

MENSAJE DEL PRESIDENTEAño positivo para el Grupo GerdauEn 2005, el Grupo Gerdau demostró una vez más resultados positivos, reflejando una estrategiaconsistente de buscar el equilibrio entre crecimiento y rentabilidad. La utilidad neta llegó aR$ 3.300 millones, prácticamente igual a la registrada en 2004, el mejor año de la historia de lasiderurgia. En el periodo, la facturación fue de R$ 25.500 millones (+8,9%) y la producción, de13,7 millones de toneladas de acero (+1,7%).Ese desempeño se explica por el continuo esfuerzo de mejora en los procesos de gerencia y por elmomento positivo que vive el sector – la producción global de acero superó nuevamente la marca demil millones de toneladas, por el crecimiento de la demanda internacional, especialmente la de China.Participación activa en la consolidación del sectorEn 2005, ampliamos nuestra actuación a Europa, con la adquisición del 40% del capital social dela Corporación Sidenor, principal productora de aceros especiales, forjados y fundidos de España.El negocio, concluido en 2006, representa para el Grupo Gerdau inversiones de US$ 340 millones,siendo que, de este total, la deuda de la Compañía corresponde a US$ 138,7 millones.Esa inversión significa un aumento en la producción de aceros especiales, segmento demercado con alto valor agregado. En los últimos años, nos convertimos en un importanteproveedor de esta materia prima para la industria automotriz, mediante la unidad Gerdau AçosEspeciais Piratini (estado de Rio Grande do Sul, Brasil). Esa experiencia hizo que tomáramosla decisión de expandir la actuación en aceros especiales más allá del continente americano,buscando nuevas posiciones en el futuro.Además, finalizamos en el ejercicio la adquisición del control accionario del Grupo Diaco y deSidelpa, mayor productor de aceros largos y único fabricante de aceros especiales de Colombia,respectivamente. En Argentina, también pasamos a controlar Sipar, laminadora dirigida alsegmento de aceros largos, empresa en la que ya teníamos participación minoritaria.

MENSAJE DEL PRESIDENTEEn Estados Unidos, hubo un fuerte trabajo de integración de Gerdau Ameristeel con lasunidades de North Star Steel adquiridas a fines de 2004. Las nuevas plantas industriales,ubicadas en Iowa, Minnesota, Texas, Kentucky y Tennessee, permitieron el aumento de laoferta de productos y de la cobertura geográfica.Merece destacarse, además, el programa de actualización tecnológica y ampliación de lasunidades del Grupo, por un valor de US$ 3.800 millones para los próximos tres años. De estetotal, US$ 2.500 millones serán destinados a Brasil, US$ 143 millones a Argentina, Chile, Colombiay Uruguay, US$ 1.200 millones a Canadá y Estados Unidos y US$ 35 millones a España.Bajo endeudamientoActualmente, la relación entre la deuda neta y el EBITDA es de 0,4 vez, muy por debajo dellímite de 2,5 veces establecido en la política del Grupo. Además, el plazo medio de la deudapasó de cuatro para nueve años.De este modo, conquistamos más flexibilidad para asumir nuevos activos siderúrgicos y ampliarlas actuales plantas industriales en el futuro. Es importante registrar que buscamos el 15% deretorno mínimo al año en dólares sobre el capital invertido, meta que se ha superado.Gobierno corporativo: nuevo presidente ejecutivo el 2007En 2005, se dio seguimiento al proceso de sucesión en el comité ejecutivo del Grupo Gerdau. Acomienzos de 2007, dejaré la presidencia ejecutiva, permaneciendo en la presidencia del Consejode Administración. Además, los vicepresidentes senior Frederico Gerdau Johannpeter y CarlosJ. Petry también pasarán a actuar solamente en el Consejo de Administración.Ese proceso se está realizando de modo ordenado, estructurado y sigue criterios absolutamenteprofesionales, buscando la sostenibilidad del negocio en largo plazo. El futuro presidenteejecutivo será elegido por el Consejo de Administración luego de los procesos de evaluacióntécnica de varios candidatos.El proceso de sucesión se inició el 2001, y cuenta con el auxilio de consultorías internacionales,además de los análisis internos. Es importante subrayar que el Grupo Gerdau, a lo largo de susmás de 100 años de historia, ha hecho cuatro sucesiones con absoluta normalidad.

Responsabilidad frente a todos los públicosCada vez más trabajamos de modo integrado en las esferas económica, social y ambiental,siguiendo el concepto de sostenibilidad. Ofrecemos dividendos diferenciados y buscamosampliar la liquidez de las acciones mediante la renovación de las prácticas de gobiernocorporativo y del listado de las acciones en importantes centros financieros mundiales.En el ejercicio, los accionistas de las empresas de capital abierto en Brasil recibieronR$ 364,1 millones de Metalúrgica Gerdau S.A. y R$ 796,4 millones de Gerdau S.A. A su vez,Gerdau Ameristeel, compañía responsable por las actividades en Canadá y Estados Unidos,distribuyó US$ 66,9 millones en el año.Además, invertimos de modo continuo en la capacitación de los colaboradores en todos losniveles. El 2005, se destinaron R$ 32,9 millones al entrenamiento de los profesionales, lo quese traduce en un promedio de dos semanas anuales de capacitación para cada colaborador.El área de seguridad en el ambiente de trabajo también merece destacarse: llegamos a unatasa de 3,9 accidentes con pérdida de tiempo por millón de horas trabajadas, una reduccióndel 4,9% en comparación a 2004. Nuestro desafío, sin embargo, es tener un ambiente librede accidentes.En el área ambiental, invertimos R$ 186,6 millones en el ejercicio, un 164,9% más que el añoanterior. En todos los países en que actuamos, tenemos por meta conquistar la certificaciónambiental ISO 14001, además de reducir el impacto de nuestras operaciones, principalmentepor el desarrollo de nuevas aplicaciones de los co-productos por otros sectores de laeconomía y por la siderurgia misma. Actualmente, ya se reaprovecha el 80% de los materialessecundarios resultantes de la actividad siderúrgica.También desempeñamos un rol fundamental frente la sociedad al reciclar aproximadamente 10millones de toneladas de chatarra ferrosa al año, una de las principales materias primas parala producción del acero Gerdau. Esa actividad disminuye el volumen de materiales enviados avertederos y genera empleos en la recolección de la chatarra, mediante una extensa cadenade pequeños y medios emprendedores que se dedican a esa actividad.Junto a las comunidades, actuamos prioritariamente en dos frentes: educación y movilizaciónsolidaria. En el campo de la educación, buscamos mejorar el nivel de la enseñanza, principalmentede la enseñanza fundamental en Brasil, mediante labores conjuntas con el poder público y

MENSAJE DEL PRESIDENTE11organizaciones del tercer sector. Educación, para el Grupo Gerdau, no se restringe a losbancos de escuelas y universidades. Ella abarca un concepto amplio, como educación para elemprendimiento, para la investigación científica, para la calidad total, para la preservación dela naturaleza, para la cultura, entre otros.También prestamos solidaridad a las comunidades en caso de calamidades climáticas, talcomo ocurrió con la devastación provocada por el huracán Katrina (EE.UU.), y en el combatea problemas estructurales, como el hambre en Brasil. En muchas actividades de movilizaciónsolidaria ha sido fundamental la participación de nuestros voluntarios. En 2006, se implantaráun proyecto para consolidar las acciones de voluntariado promovidas por el Grupo, el ProgramaVoluntario Gerdau. La iniciativa será aplicada primero en Brasil y, luego, en las operaciones deotros países.Futuro: convicción de seguir creciendoEn los próximos años, seguiremos participando de la consolidación de la siderurgia, medianteadquisiciones y fusiones. En el segmento de aceros largos, el enfoque seguirá siendo elcontinente americano y, en la línea de aceros largos especiales, el mundo.Muchas graciasMe gustaría agradecer la dedicación y el compromiso de nuestros colaboradores. Tambiénagradezco profundamente a todos los que participan de nuestro proceso de desarrollo –accionistas, inversores, proveedores, comunidades – y, especialmente, a los clientes.Jorge Gerdau JohannpeterPresidente del Grupo Gerdau

GOBIERNO CORPORATIVOLa estructura de gobierno corporativo del Grupo Gerdau está formada por elConsejo de Administración y por el Directorio, que es coordinado por el ComitéEjecutivo, con sus órganos de apoyo (Comité de Estrategia y Comités deExcelencia), además del Consejo Fiscal.El Consejo de Administración es el órgano encargado de establecer las estrategias delGrupo Gerdau y de acompañar la ejecución de las políticas adoptadas. Los integrantes delConsejo también responden por la elección del Directorio y del Comité Ejecutivo. Temas conun impacto importante en los negocios y en el desempeño de las operaciones están sujetos asu evaluación, así como inversiones superiores a US$ 5 millones.Los ocho integrantes del Consejo – cuatro miembros del grupo controlador y cuatro nointegrantesdel grupo de control – se reúnen, como mínimo, cuatro veces al año. Aunque lanorma establezca que las decisiones sean tomadas por mayoría, en la práctica ellas se danpor consenso.La gestión del Grupo Gerdau es de responsabilidad del Comité Ejecutivo, que coordina y supervisalas Operaciones de Negocios para viabilizar las políticas definidas por el Consejo de Administración.El Comité está compuesto por diez integrantes, un presidente y nueve vicepresidentes, que sereúnen, como mínimo, quincenalmente. Sus responsabilidades son divididas por Operaciones deNegocios y Procesos Funcionales. Sus integrantes trabajan de modo colegiado, buscando unamayor sinergia entre las Operaciones e, individualmente, con foco en la gestión de cada negocioy en los Procesos Funcionales para maximizar sus resultados.

GOBIERNO CORPORATIVO13Las operaciones de negocios son: Aceros Largos Brasil, Aceros Especiales, Açominas, Américadel Sur (Argentina, Chile, Colombia y Uruguay) y Norteamérica. Los Procesos Funcionalesabarcan marketing y ventas, industrial, logística y transporte, metálicos, suministros,planificación operativa, gestión de personas y desarrollo organizacional, finanzas y relacionescon inversores, contabilidad y auditoría, jurídico, tecnología de gestión, planificación ygestión de la estrategia, informática y asuntos institucionales y comunicación corporativa yresponsabilidad social.El 2005, el Comité Ejecutivo pasó a tener un integrante más: Mario Longhi, que ejerce lasfunciones de Presidente y CEO de Gerdau Ameristeel en Norteamérica. En el comienzo de2006, André B. Gerdau Johannpeter, miembro del Comité Ejecutivo y Chief Operating Officerde Gerdau Ameristeel, pasó a dedicarse a responsabilidades corporativas globales en lasáreas de marketing y ventas, metálicos, suministros, logística, gestión de personas y desarrolloorganizacional. André participa además del Consejo de Administración de Gerdau Ameristeel.En el mismo periodo, Paulo Fernando Bins de Vasconcellos, que también estaba actuando enGerdau Ameristeel, volvió al Comité y ha sido también designado vicepresidente ejecutivo dela Operación de Negocios Aceros Especiales.En el desempeño de sus atribuciones, el Comité Ejecutivo cuenta con el apoyo del Comité deEstrategia y de Comités de Excelencia. El Comité de Estrategia está formado esencialmentepor los miembros del Comité Ejecutivo, integrantes del Consejo y titulares de Operacionesde Negocios, y propone al Consejo de Administración la estrategia de largo plazo. A su vez, lafunción de los Comités de Excelencia es fomentar el debate y el intercambio de las mejoresprácticas dentro de la Organización.En abril de 2005, se realizó un importante cambio en el estatuto social de Gerdau S.A., conel objetivo de atender a las determinaciones de la legislación estadounidense. Esto permitióque el Consejo Fiscal pasara también a ejercer el rol de Comité de Auditoría, obedeciendo alacuerdo firmado entre la Comisión de Valores Mobiliarios (CVM), de Brasil, y la Security andExchange Comission (SEC), de Estados Unidos.Gerdau Ameristeel Corporation, dentro de los estándares de gobierno corporativo practicadosen Estados Unidos, también trabaja con un Comité de Auditoría, vinculado al Consejode Administración.

ESTRUCTURA DE GOBIERNO CORPORATIVOConsejo de AdministraciónConsejo FiscalComité de EstrategiaDirectorioComité EjecutivoComités de ExcelenciaProcesos FuncionalesOperaciones de NegociosAceros LargosBrasilAceros Especiales Açominas Norteamérica América del SurSUCESIÓNA comienzos de 2007, se implantarán nuevos cambios en el Comité Ejecutivo. El presidentedel Comité, Jorge Gerdau Johannpeter, y los vicepresidentes senior, Frederico C. GerdauJohannpeter y Carlos J. Petry, saldrán de la actividad ejecutiva, manteniéndose en el Consejode Administración.En fecha por definir, será informado el nombre del nuevo presidente del Comité Ejecutivo. Elproceso de sucesión se inició el 2001, y cuenta con el auxilio de consultorías internacionales,además de los análisis internos. Es importante subrayar que el Grupo Gerdau, a lo largo de suhistoria, ya hizo cuatro sucesiones con absoluta normalidad.La decisión sobre el futuro presidente será consensual entre los miembros del Consejode Administración de la Compañía y tendrá en cuenta las características personales másajustadas para liderar globalmente el negocio.

GOBIERNO CORPORATIVO15EMPRESAS GERDAUGrupo Gerdau es una denominación usada para designar el conjunto de empresas de diversospaíses que forman el grupo económico Gerdau y que están bajo el mismo control accionario.El crecimiento de las actividades del Grupo Gerdau en América del Sur fue uno de losfactores que llevó la Compañía a reordenar, en 2005, su estructura operativa y societariaen la región. Los cambios promovidos buscaron maximizar el desempeño del Grupo Gerdau,dando seguimiento al proceso iniciado hace tres años, con la integración de las actividadesoperativas de Gerdau S.A. en Brasil con las de Aço Minas Gerais S.A., que originó GerdauAçominas S.A.Como resultado de las medidas adoptadas en agosto de 2005, cinco empresas pasaron aresponder por las operaciones del Grupo Gerdau en América del Sur: Gerdau Aços LongosS.A. (Brasil), Gerdau Aços Especiais S.A. (Brasil), Gerdau Açominas S.A. (Brasil), GerdauComercial de Aços S.A. (Brasil) y Gerdau América do Sul Participações S.A. (Argentina,Chile, Colombia y Uruguay), que se mantienen con capital cerrado.Las dos compañías de capital abierto del Grupo en Brasil – Gerdau S.A. y MetalúrgicaGerdau S.A. – integran el Nivel 1 de Gobierno Corporativo de la Bolsa de Valores de SãoPaulo (Bovespa), siendo reguladas por normas de conducta diferenciadas en el mercadode capitales. Las acciones de Gerdau S.A. son negociadas también en la Bolsa de Valoresde Nueva York, NYSE y en la Bolsa de Valores de Madrid (Latibex).Gerdau Ameristeel Corporation es la empresa responsable por las operaciones del Grupoen Norteamérica. Sus acciones son negociadas en la Bolsa de Valores de Nueva York yen la Bolsa de Valores de Toronto. El Consejo de Administración de Gerdau Ameristeelestá integrado por nueve personas, siendo que las reuniones ocurren, como mínimo,trimestralmente. También hay comités para tratar temas específicos, tales como auditoría,recursos humanos y gobierno corporativo.

RESUMEN DE LA ESTRUCTURA SOCIETARIAMetalúrgicaGerdau S.A.Banco Gerdau S.A.99%44,8%Gerdau S.A.89,3% 66,5% 89,3% 89,3% 89,3%GerdauAmérica do SulParticipaçõesS.A.74,4%Sipar AcerosS.A.GerdauAmeristeelCorp.50,0%Gallatin SteelGerdauAçominas S.A.Gerdau AçosLongos S.A.Gerdau AçosEspeciais S.A.40,0%CorporaciónSidenor S.A.89,3%GerdauComercial deAços S.A.100%Gerdau LaisaS.A.100%GerdauAza S.A.57,1%GerdauColombiaLINEAMIENTOS ÉTICOSIntegridad es la palabra que define el comportamiento que el Grupo Gerdau espera de cadauno de sus colaboradores en el trato con todos los públicos con los que se relaciona – clientes,accionistas, proveedores, comunidades, competidores, entre otros. Ese comportamiento estáexplicitado en los Lineamientos Éticos Gerdau, fundamentados en los valores del Grupo.Los integrantes del Consejo de Administración y del Comité Ejecutivo obedecen a losLineamientos Éticos como los demás colaboradores.En 2006, el Grupo Gerdau reformulará su Oidoría en línea – un canal de comunicación directacon los colaboradores - haciéndola más ágil y eficaz.

GOBIERNO CORPORATIVO17En Gerdau Ameristeel, a su vez, hay dos normas de conducta: el Code of Ethics and BusinessConduct, seguido por todos los colaboradores, y el Code of Ethics Aplicable to Senior Executives,dirigido específicamente a los colaboradores que ocupan el cargo de ejecutivo senior.GERDAU BUSINESS SYSTEM (GBS)La rápida expansión del Grupo Gerdau en los últimos años exigió la implantación de un sistemade gestión integrado, capaz de ser incorporado por todas las unidades en corto espaciode tiempo. Ese sistema de gestión es nombrado Gerdau Business System (GBS), y reúnelas mejores prácticas internas en todos los procesos del negocio, además de incorporarprácticas de excelencia identificadas mediante benchmarking externo.Además de las prácticas, el GBS estandariza los indicadores críticos de los procesos en nivelglobal, permitiendo el seguimiento de los resultados y su análisis en cada operación de modoextremamente objetivo.En 2005, una nueva herramienta ha sido incorporada al GBS para mensurar las prácticasde las operaciones del Grupo: el GBS Global Assessment. Mediante su aplicación, es posibledifundir rápidamente las prácticas consideradas esenciales, acelerar la transferencia delmodelo de gestión a los nuevos negocios, obtener informaciones para el desarrollo de planesde acción alineados a los objetivos de la Compañía, medir la adhesión al modelo de gestión ysu respectiva evolución, y obtener indicadores para benchmarking interno. De ese modo, esposible eliminar lagunas y acelerar la implantación de un modelo integrado.La metodología de aplicación del GBS Global Assessment prevé dos etapas distintas. En laprimera, los gestores y sus equipos realizan una auto evaluación e identifican su etapa frentea los otros estándares de excelencia Gerdau. En la segunda etapa, un equipo formado porlíderes de procesos del Grupo realiza la evaluación definitiva. Para montar el programa, elGrupo Gerdau se inspiró en herramientas similares de empresas globales. En el ejercicio, elGBS Global Assessment fue aplicado en Diaco (Colombia) y en Gerdau Aços Especiais Piratini(Rio Grande do Sul, Brasil), con gran éxito.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓNJorge Gerdau JohannpeterPresidenteNacido en 1936, es graduado en Ciencias Jurídicas y Sociales por laUniversidad Federal de Rio Grande do Sul. Trabaja en el Grupo Gerdau desde1954, donde empezó como auxiliar. Desde 1983, es presidente ejecutivo y delConsejo de Administración.Germano H. Gerdau JohannpeterVicepresidenteNacido en 1932, estudió Administración de Empresas en la Fundación GetulioVargas (FGV). Trabaja en el Grupo Gerdau desde 1951 y, actualmente, ocupael cargo de vicepresidente del Consejo de Administración.Klaus Gerdau JohannpeterVicepresidenteNacido en 1935, es graduado en Ingeniería Civil, Eléctrica y Mecánica porla Universidad Federal de Rio Grande do Sul. Trabaja en el Grupo Gerdaudesde 1954. Actualmente, ocupa el cargo de vicepresidente del Consejo deAdministración.Frederico C. Gerdau JohannpeterVicepresidenteNacido en 1942, se recibió en Administración de Empresas en la UniversidadFederal de Rio Grande do Sul, maestría en Negocios, Finanzas, Costos eInversiones en la Universidad de Köln, en Alemania. Trabaja en el GrupoGerdau desde 1961. Es vicepresidente del Consejo de Administración yvicepresidente senior del Comité Ejecutivo Gerdau.

GOBIERNO CORPORATIVO19André Pinheiro de Lara ResendeConsejeroNacido en 1951, es graduado en Economía en la Pontificia UniversidadCatólica (PUC-RJ), maestría en la Fundación Getulio Vargas (FGV) y PhD enel Massachusetts Institute of Technology (MIT), en EE.UU. Fue presidente delBNDES, asesor especial de la presidencia de la República, negociador jefede la deuda externa, director-presidente de la Cia. Siderúrgica Tubarão,vicepresidente ejecutivo del Unibanco, socio director del Banco Garantia ydirector de la Deuda Pública y Mercado Abierto del Banco Central, entre otros.Forma parte del Consejo de Administración del Grupo Gerdau desde 2002.Affonso Celso PastoreConsejeroNacido en 1939, se recibió en Economía en la Universidad de São Paulo (USP),donde también hizo su doctorado. Actúa como profesor de la FundaciónGetulio Vargas (FGV) en Rio de Janeiro y consultor en el área de Economía.Fue Secretario de Hacienda del estado de São Paulo y presidente del BancoCentral de Brasil. Asumió la posición de miembro del Consejo de Administracióndel Grupo Gerdau en 2002.Carlos J. PetryConsejeroNacido en 1941, se recibió en Filosofía en la Universidad Federal de RioGrande do Sul. Trabaja en el Grupo Gerdau desde 1965. Es miembro delConsejo de Administración y vicepresidente senior del Comité Ejecutivo.Oscar de Paula Bernardes NetoConsejeroNacido en 1946, es graduado en Ingeniería Química por la Universidad Federalde Rio de Janeiro y en Administración por la Universidad del Estado de Riode Janeiro. Es presidente y director del Latin America Internet DevelopmentGroup y miembro de los consejos consultivos de Telesystem InternationalWireless y de Bunge Alimentos S.A. en Brasil. También integra los consejos deRBS, CheckForte, Satipel y Alcoa en Brasil, además de Delphi Corp. en EE.UU.Fue elegido miembro del Consejo de Administración del Grupo Gerdau en 2002.

CONSEJO DE ADMINISTRACIÓNPRESIDENTEJorge Gerdau JohannpeterVICEPRESIDENTESGermano H. Gerdau JohannpeterKlaus Gerdau JohannpeterFrederico C. Gerdau JohannpeterCONSEJEROSAndré Pinheiro de Lara ResendeAffonso Celso PastoreCarlos J. PetryOscar de Paula Bernardes NetoSECRETARIO-GENERALExpedito LuzCOMITÉ EJECUTIVO GERDAUDIRECTOR PRESIDENTEJorge Gerdau JohannpeterVICEPRESIDENTES EJECUTIVOS SENIORFrederico C. Gerdau JohannpeterCarlos J. PetryVICEPRESIDENTES EJECUTIVOSAndré B. Gerdau JohannpeterClaudio Gerdau JohannpeterFilipe Affonso FerreiraMario LonghiOsvaldo B. SchirmerPaulo Fernando Bins de VasconcellosRicardo GehrkeSECRETARIO-GENERALExpedito LuzˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/ri/govcorporativa

GESTIÓN DE RIESGOS21GESTIÓN DE RIESGOSEl Grupo Gerdau está expuesto a los riesgos inherentes a sus operaciones y a losmercados en los que actúa. El proceso de Gestión Integrada de Riesgos (GIR) esuno de los instrumentos de gobierno del Grupo Gerdau, centrado en la mejorade la estructura de controles internos.El GIR tiene por función establecer la sistemática de evaluación y control de los riesgos ydel ambiente de controles internos en los procesos, basándose en metodología reconocidainternacionalmente.El proceso satisface las exigencias de la ley estadounidense Sarbanes-Oxley, que buscaaumentar la transparencia y el compromiso en relación a los controles internos y a lainformación divulgada. Esa legislación debe ser seguida por todas las compañías que tenganacciones negociadas en las bolsas de valores de Estados Unidos. Gerdau S.A. y GerdauAmeristeel, con dicha práctica, pasan a satisfacer estos nuevos requisitos legales reguladospor la Securities and Exchange Comission (SEC), organismo regulador del mercado decapitales en Estados Unidos.RIESGOS INDUSTRIALESEl Grupo Gerdau produce acero con riesgos industriales calculados. Esto quiere decir que lospotenciales riesgos en una usina siderúrgica o de beneficio del acero son conocidos y tratadospara evitar que ocurran. Auditorías internas y externas son realizadas periódicamente paragarantizar la seguridad de las personas, prioridad número uno en todas las unidades.

Para alcanzar la meta de cero accidentes, la Compañía adopta el Sistema de SeguridadTotal, compuesto por una serie de exigentes procedimientos, entrenamientos, programas deprevención, además de modernas tecnologías de operación (ver “Personas – Colaboradores”).Los principales riesgos operativos están, muchas veces, relacionados con las altas tempe-raturas inherentes a los procesos productivos.En cuanto al uso de chatarra de hierro, una importante materia prima, el Grupo Gerdau utilizaequipos avanzados para la detección de radioactividad, impidiendo que insumos contaminadosformen parte de la carga metálica utilizada en el horno de arco eléctrico.En relación con la utilización de insumos energéticos, el uso de energía de alta tensión tambiénrequiere rigurosos procedimientos de protección.RIESGOS AMBIENTALESEl Sistema de Gestión Ambiental (SGA) comprende un conjunto de acciones preventivas yproactivas que aseguran la excelencia de las prácticas de conservación del medio ambiente.Abarca la evaluación de las actividades industriales, desde la recolección de insumos hastala distribución del acero (ver capítulo “Medio Ambiente”), con el objetivo de reducir cada vezmás el impacto de las operaciones de la Compañía en el medio ambiente.El Grupo Gerdau también se adecua continuamente a las nuevas exigencias de laslegislaciones ambientales locales y de las comunidades..RIESGOS FINANCIEROSEl Grupo Gerdau utiliza instrumentos de protección frente a las fluctuaciones de las tasas deintereses, del cambio y de los precios de materias primas, siguiendo una visión conservadora.

GESTIÓN DE RIESGOS23En esta área, la Compañía mantiene la política de negociar contratos de alta liquidez en losmercados futuros y de derivativos. Los instrumentos se contabilizan según las normas delFASB 133 (US GAAP).Además, el Grupo Gerdau estableció, a lo largo de su estrategia de crecimiento, un hedgenatural por la obtención de ingresos en moneda fuerte. Este hecho se da principalmente porla significativa generación de tesorería resultante de la producción de acero en los EstadosUnidos y Canadá y de las exportaciones brasileñas. A partir de 2006, se obtendrán tambiéningresos en euros, debido a la adquisición de participación societaria en España.RIESGOS DE VARIACIÓN DE PRECIOS DE MATERIAS PRIMASLa exposición a las variaciones de los precios de las materias primas se administra a travésde contratos de abastecimiento a medio y largo plazo.En segmentos muy pulverizados, el Grupo Gerdau anticipa o retrasa la compra buscandoprecios más favorables, mediante la utilización de stocks, como con la chatarra.La negociación de ciertos insumos, como la energía eléctrica, el carbón mineral y el mineral dehierro, prevé contratos de suministro cuyos valores se revisan anualmente.SEGUROSEl Grupo Gerdau contrata seguros con la finalidad de prevenir riesgos patrimoniales, utilidadescesantes y responsabilidad civil, de acuerdo con el riesgo implicado en cada negocio.ˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/ri/govcorporativa

PERSPECTIVASEl Grupo Gerdau, en los próximos años, mantendrá su estrategia de agenteconsolidador de la siderurgia mundial, impulsado por el principio de invertir enactivos que generen valor y retornos significativos a los accionistas. Tiene porvisión estratégica ser una empresa siderúrgica internacional, de clase mundial,y prevé el mantenimiento de su ritmo de crecimiento.El seguimiento de su trayectoria de expansión se sostiene mediante el sólido desempeñofinanciero logrado a lo largo de los años y de la experiencia exitosa de adquirir nuevosactivos y elevar la productividad en un corto espacio de tiempo. Esa capacidad de agregarconocimientos y resultados a las operaciones se debe principalmente a la difusión de lasmejores tecnologías de gestión y a las inversiones en la actualización tecnológica de losparques industriales.En el continente americano, el Grupo Gerdau está enfocado en el mercado de aceros largos,su principal línea de productos. En el segmento de aceros especiales, sin embargo, el enfoquese hizo global, o sea, nuevos activos en diversos continentes pasaron a ser analizados comooportunidad de negocios, a ejemplo de la adquisición del 40% del capital social de Sidenor,principal productora de aceros especiales de España, anunciada en fines de 2005.EXPANSIÓN DE LAS ACTIVIDADESEl futuro del Grupo Gerdau como player mundial está directamente relacionado a la expansiónde sus actividades.

perspectivas25La expansión geográfica pasa, necesariamente, por mercados que, actualmente, representanlos principales desafíos para el sector siderúrgico internacional, tales como China y otrospaíses de Asia.Además, Gerdau Açominas (estado de Minas Gerais, Brasil) ampliará su producción de placasdurante los próximos años, reforzando la atención a la demanda internacional a partir deBrasil. Esta unidad está dirigida principalmente a las exportaciones.SECTOR SIDERÚRGICOLa expansión de los negocios del Grupo Gerdau sigue el movimiento irreversible de consolidaciónde la siderurgia global. El sector vive un proceso que ya ocurrió en otros grandes segmentosindustriales, como de minería, aluminio, cemento y automotivo. Ese movimiento se da en unmomento extremamente favorable a la siderurgia.El resultado de la creciente demanda por acero en el mundo fue el aumento de precio de losactivos siderúrgicos, ya que la mayoría de las empresas obtuvo buena rentabilidad en el periodo.Materias primas importantes, en especial el mineral de hierro y el carbón mineral, y los fletesinternacionales también subieron sustancialmente de precio.El Grupo Gerdau seguirá trabajando para conquistar nuevos niveles de eficiencia y resultadospositivos en todos los escenarios, como viene haciendo desde más de cien años.

Transformar elmundo es generarCRES

NEGOcIOSEl Grupo Gerdau invierte en el desarrollo de susnegocios y, con eso, genera empleos de calidad,distribuye riquezas y contribuye a la transformacióndel mundo. También transforma el mundo a través desus productos, presentes en puentes, edificios y cochesen los cinco continentes.Finanzas 28Mercado de Capitales 33Ventas y Mercados 40Inversiones 47CIMIENTO

FINANZASresultadosEn 2005, la facturación del Grupo Gerdau creció un 8,9%, alcanzando R$ 25.500 millones. Lautilidad neta alcanzó R$ 3.300 millones, manteniéndose prácticamente en los mismos nivelesde 2004, el mejor año de la historia de la siderurgia. El escenario internacional contribuyósignificativamente a ese desempeño, principalmente por la fuerte demanda de China. Laproducción global del sector llegó a 1.100 millones de toneladas, volumen un 6,1% superior aldel año anterior, y estimuló el Grupo Gerdau a invertir en la ampliación de sus operaciones.Los márgenes, así como la generación de caja operativa, experimentaron en este períodoel impacto del aumento de los precios de materias primas, como el mineral de hierro, elcarbón y la energía eléctrica. En consecuencia, el margen neto – relación entre utilidadneta e ingresos netos de ventas – quedó en 15,4% y el margen bruto fue de 27%, frente al17,1% y 31,9%, respectivamente, del año anterior. La generación de caja operativa (EBITDA)fue de R$ 4.900 millones, contra los R$ 5.500 millones verificados en el año anterior. Elmargen EBITDA – relación entre la generación de caja operativa y los ingresos netos – cayóde 28,1% a 23,0%.Los gastos con ventas y los gastos generales y administrativos totalizaron R$ 1.700 millonesy representaron un 7,9% de los ingresos netos del año, ligeramente superior a los 7,7%registrados en 2004. El aumento se derivó del crecimiento de las exportaciones, lo que setraduce en mayores gastos con servicios portuarios, y de la elevación de los costos de losincentivos a largo plazo de los colaboradores en Norteamérica.En 2005, el resultado financiero (gastos financieros menos ingresos financieros) fuepositivo en R$ 42,2 millones. Los ingresos derivados de la valorización del real frente aldólar estadounidense sobre la deuda en moneda extranjera sumaron R$ 166,5 millones y losgastos con variaciones monetarias totalizaron R$ 19,8 millones. Excluidas las variacionesmonetarias y cambiarias, los gastos financieros netos llegaron a R$ 104,5 millones en el añofrente a R$ 253,1 millones en 2004.

finanzas29El efecto de la variación cambiaria sobre las inversiones de Gerdau en el exterior resultóen una equivalencia patrimonial negativa de R$ 157,9 millones en el ejercicio, valor este quetambién incluye agios amortizados en el período, entre otros.Ingreso Neto(R$ millones)Utilidad Neta(R$ millones) ENDEUDAMIENTOLa deuda neta (deuda bruta menos disponibilidades y títulos y valores mobiliarios) se redujo enun 51,9%, alcanzando R$ 2.000 millones en 2005, debido a la generación de caja obtenida a lolargo del ejercicio, así como a la valorización del real, que disminuyó la porción de la deuda endólares contratada por las empresas en Brasil al ser convertida a reales.La deuda bruta (préstamos y financiaciones más deventures) evolucionó de R$ 6.100 millonesa R$ 7.400 millones en función de las operaciones financieras realizadas en el ejercicio.Al considerar la deuda bruta, el 18,1% (R$ 1.400 millones) corresponde a financiaciones a cortoplazo y el 81,9% (R$ 6.000 millones), a largo plazo. El plazo promedio de pago de la deuda seamplió de cuatro a nueve años, gracias a la estrategia de alargamiento adoptada en 2005.Del total de la deuda bruta, el 19,5% corresponden a la moneda brasileña, 48,8% al dólarestadounidense contratado por las empresas en Brasil y el 31,7% fueron contraídos porCompañías del Grupo fuera del País en diferentes monedas.

Al final del ejercicio, la relación entre la deuda neta y el EBITDA era de 0,4 vez, muy inferior al límitemáximo de 2,5 veces establecido en la política de endeudamiento del Grupo. El cuadro actual muestraque la deuda neta corresponde a menos de seis meses de generación de caja de la Compañía y quela adquisición de nuevos activos en el período no comprometió el endeudamiento del Grupo.Indicadores Financieros 31/12/2005 31/12/2004Deuda neta /Capitalización total 1 16,0% 34,2%EBITDA/Gastos financieros netos(excluidas las variaciones monetarias y cambiarias)46,7x 21,8xDeuda bruta/EBITDA 1,5x 1,1xDeuda neta/EBITDA 0,4x 0,7x1. Capitalización total = patrimonio neto + deuda neta.PRINCIPALES OPERACIONES FINANCIERASEn el segundo semestre, Gerdau S.A. efectuó la primera emisión de bonos perpetuos almercado financiero internacional (ver “Demanda de bonos perpetuos supera oferta casi12 veces”).En octubre se concluyó la emisión de Euro Commercial Paper, un título de deuda a corto plazo,por valor de US$ 200 millones, con vencimiento el 11 de octubre de 2006. Esta operación fueuna continuidad del programa iniciado en 2003 que, hasta ahora, sufrió tres renovaciones.DEMANDADE BONOSPERPETUOSSUPERAOFERTACASI 12 VECESLa Gerdau S.A. concluye en septiembre su primera emisión de bonos perpetuos al mercadofinanciero internacional, por un valor de US$ 600 millones. La demanda de los títulosllegó a US$ 3.500 millones, casi 12 veces mayor que la oferta inicial de la Compañía, deUS$ 300 millones.Bonos Perpetuos son títulos de deuda sin plazo de vencimiento que, en el caso de GerdauS.A., podrán ser rescatados a partir de septiembre de 2010 o, después de esta fecha, en cadapago de intereses trimestrales. La tasa de interés es de 8,875% al año, la más baja registradaentre las captaciones de bonos perpetuos de compañías brasileñas.Los compradores de los títulos fueron personas físicas y private banking (gestores depatrimonio individual) en Asia (46%), Europa (32%), Estados Unidos (20%) y Brasil (2%). Laoperación recibió las clasificaciones Ba1 (estable), de la agencia de rating Moody’s InvestorService Inc., BB- (estable), de Standard & Poor’s, y BB- (estable), de Fitch Ratings.

finanzas31Desde la primera emisión, las tasas de interés presentan comportamiento descendente: en2003, 4,125% (275 bps superior a la libor de 1 año), en 2004, 3,125% (67 bps superior a la liborde 1 año) y, en 2005, 5% (45,5 bps superior a la libor de 1 año).El 31 de octubre de 2005, Gerdau Ameristeel amplió su línea de capital de giro deUS$ 350 millones a US$ 650 millones. Además de extender el vencimiento de la operación de2008 a 2010, la Compañía redujo también su costo de captación en un promedio de 1,25%.Esta línea tiene como garantía los stocks y las cuentas deudoras de la Compañía.Otra operación importante se refiere a una financiación con el valor de US$ 236,5 millones obtenidaen el comienzo de 2006 por Gerdau Açominas para la expansión de su capacidad productiva.RATINGEn noviembre de 2005, Standard & Poor’sdivulgó la reclasificación de riesgo paramoneda extranjera de algunas empresasde Latinoamérica, Asia y región del Pacífico.Gerdau S.A. avanzó dos niveles en la escalade clasificación, pasando de BB- (estable)a BB+ (estable). Es más, se quedó sóloun nivel por debajo de investment grade(compañías recomendadas a los inversoresinternacionales).Distribución del Valor AdicionadoR$ 10,4 mil millonesReinversión de utilidades19,3%Dividendos yintereses sobre elcapital propio12,1%Sueldos,beneficios,participación enlos resultados yentrenamiento23,6%Intereses sobrefinanciación4,2%Impuestos,aportes yaranceles sociales40,8%ˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/ri

FLUJO DE CAJA CONSOLIDADOMetalúrgica Gerdau S.A.Empresa Consolidado(Valores expresados en miles de Reales) 2005 2004 2005 2004Utilidad Neta del Ejercicio 1.275.584 1.437.075 3.268.844 3.341.097Equivalencia patrimonial (1.281.519) (1.342.842) 157.903 344.628Provisión para Riesgos de Crédito - - (12.339) 7.647Ganancia (Pérdida) en la Enajenación de Fijo - - 10.642 9.058Ganancia (Pérdida) en la Enajenación/incorporación de Inversiones - (170.953) (317.827) (164.058)Variaciones Monetarias y Cambiarias* 4.422 5.198 (77.587) (94.087)Depreciaciones y Amortizaciones 145 145 838.760 766.819Impuesto a las Ganancias y Aporte Social (9.809) 47.393 43.656 505.551Intereses sobre la Deuda 4 778 473.421 412.152Contingencias / Depósitos Judiciales (372) (940) (67.216) 4.351Variación de las Cuentas a Recibir de Clientes - - 492.287 (720.363)Variación en los Stocks - - 144.981 (1.402.408)Variación de Proveedores (51) 58 (128.858) 477.292Otras Cuentas de la Actividad Operativa 1.233 (33.737) 134.564 (100.288)Caja neta de la actividad operativa (10.363) (57.825) 4.961.231 3.387.391Adquisición/enajenación de Fijo - - (1.641.230) (1.173.491)Aumento de Diferido - - (27.905) (18.006)Adquisición/enajenación de Inversiones (8.791) 155.144 (129.282) 362.905Adquisición de Activos - - - (924.457)Recibo de Dividendos/intereses sobre Capital Propio 434.156 351.884 - -Aplicación de caja en inversiones 425.365 507.028 (1.798.417) (1.753.049)Proveedores de Fijo - - (28.636) 144.573Financiaciones del Capital de Giro (8.549) (7.778) 1.175.121 (133.006)Deventures - (586) 12.235 85.305Aportes de Financiaciones del Activo Permanente - - 711.495 762.766Amortización de Financiaciones del Activo Permanente - - (476.266) (677.357)Pago de Intereses de Financiaciones (4) - (426.284) (379.801)Mutuos con Partes Relacionadas (129) 2.839 11.590 35.944Aumento de Capital/variaciones en las Acciones en Tesorería (12.992) (14.441) 520.048 451.704Pago de Dividendos/ Intereses sobre o Capital Propio y Participaciones (439.816) (358.623) (1.102.601) (853.710)Caja Neta de la Actividad Financiera (461.490) (378.589) 396.702 (563.582)Variación en el Saldo de la Caja (46.488) 70.614 3.559.516 1.070.760Saldo De La CajaAl Comienzo del Ejercicio 95.800 25.186 2.003.945 1.015.726Actualización de la Caja Inicial - - (210.426) (82.541)Saldo Inicial de Empresas Consolidadas en el Ejercicio - - 42.428 -Al Final del Ejercicio 49.312 95.800 5.395.463 2.003.945* Incluye ganancia y/o pérdida de swap.

mercado de capitales33MERCADO DE CAPITALESLas acciones de las empresas del Grupo Gerdau son listadas en las bolsas de São Paulo, NuevaYork, Madrid y Toronto. Sus niveles de liquidez reflejan el continuo esfuerzo del Grupo Gerdauen agregar valor a los accionistas. El resultado de esa política, aunada a las prácticas detransparencia, resulta en la generación de dividendos atractivos frente al mercado.Rentabilidad de las acciones (empresas siderúrgicas)(2001 – 2005) Metalúrgica Gerdau S.A. y Gerdau S.A.En Brasil, el Grupo Gerdau tiene dos compañías abiertas: Metalúrgica Gerdau S.A. y GerdauS.A. En 2005, los accionistas de Gerdau S.A. recibieron R$ 796,4 millones en dividendos, ylos de Metalúrgica Gerdau S.A., R$ 364,1 millones. Esa remuneración representa un retornosobre la cotización de las acciones (dividend yield), el 31 de diciembre, del 6,1% en MetalúrgicaGerdau S.A. y de 4,6% en Gerdau S.A. El pago de dividendos tuvo como base la utilidad netaobtenida en el ejercicio. La utilidad neta de Metalúrgica Gerdau S.A. llegó a R$ 1.300 millones,equivalente a R$ 10,22 por acción. En el mismo período, Gerdau S.A. llegó a R$ 2.800 millonesde utilidad neta, o R$ 6,24 por acción.

Las empresas abiertas del Grupo en Brasil pagan a los accionistas, desde 1977, como mínimo el30% de la utilidad neta ajustada de cada ejercicio, a título de dividendos o intereses sobre el capitalpropio. Además, los tenedores de acciones ordinarias y preferenciales poseen el derecho tagalong del 100%. Eso significa que todas las acciones ordinarias y preferenciales pasaron a tenerel derecho de ser incluidas en eventual oferta pública de enajenación de control, asegurándose alos accionistas minoritarios un precio igual al valor pagado a las acciones ordinarias integrantesdel bloque de control. Este beneficio supera la legislación vigente, que establece un mínimo del80% del valor pagado por acción con derecho a voto en caso de enajenación de control.Las acciones de las dos empresas abiertas del Grupo Gerdau negociadas en la Bolsa de Valoresde São Paulo (Bovespa) se destacaron en 2005. La valorización de las acciones preferencialesde Gerdau S.A. llegó a 33,4%, y de los títulos de Metalúrgica Gerdau S.A. a 18,5%.Ambas forman parte de la cartera teórica del Índice Bovespa, el más importante indicador deldesempeño medio de las cotizaciones del mercado de acciones en Brasil.El número de transacciones de Metalúrgica Gerdau S.A. en Bovespa prácticamente dobló encomparación a 2004 (+95,2%), llegando a 123.361 negocios, mientras que el volumen financierocreció el 32,6% y llegó a R$ 2.700 millones. El volumen medio diario de las negociaciones conacciones preferenciales fue de R$ 10,2 millones.La participación de las acciones de Gerdau S.A. en Bovespa también fue expresiva. El número detransacciones fue de 345.572 (+54,3%), moviendo R$ 9.100 millones (+25,1%). En el ejercicio, elvolumen medio diario negociado en acciones preferenciales fue de R$ 34,8 millones, que representala expansión del 31,8% respecto al promedio de R$ 26,4 millones contabilizado el 2004.En la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), los American Depositary Receipts (ADRs)de Gerdau S.A. movieron el monto de US$ 2.900 millones, que corresponde a un aumentodel 127,1% en comparación con el ejercicio anterior. El volumen medio diario de accionespreferenciales negociadas fue de US$ 11,6 millones. En la Bolsa de Valores de Madrid(Latibex), se negociaron, en 2005, ¤ 19,5 millones, un 214,5% más que en 2004.En el periodo, los accionistas de Metalúrgica Gerdau S.A. y de Gerdau S.A. recibieron unabonificación de 50% sobre las acciones detenidas el 11 de abril de 2005, fecha de la realizaciónde la operación (ver “Incentivo a los pequeños inversores”).En los meses de junio y julio, ambas empresas adquirieron acciones de su propia emisiónpara permanencia en tesorería y posterior cancelación, lo que repercutió positivamenteen el mercado, contribuyendo a la valorización y liquidez de los papeles. Los recursos paralas adquisiciones fueron provenientes de las reservas de utilidades existentes. Gerdau S.A.compró 740,2 mil acciones preferenciales y Metalúrgica Gerdau S.A., 424,2 mil.

mercado de capitales35Valorización de las acciones de Metalúrgica Gerdau S.A. en Brasil (GOAU4) Valorización de las acciones de Gerdau S.A. en Brasil (GGBR4) Valorización de los ADRs de Gerdau S.A. en Estados Unidos (GGB)

Gerdau Ameristeel Corp.Gerdau Ameristeel, compañía responsable por las operaciones en Norteamérica, pasó adistribuir dividendos en 2005, que llegaron a US$ 66,9 millones.Las acciones de la empresa movieron Cdn$ 692,6 millones en la Bolsa de Valores de Toronto,que representan el 38,4% de evolución respecto a 2004. El volumen medio diario de negociosaumentó de Cdn$ 2 millones para Cdn$ 2,8 millones.En la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE), las acciones de la compañía movieronUS$ 307,3 millones, equivalente a un promedio de US$ 1,2 millón.El ingreso neto acumulado de Gerdau Ameristeel, por las normas contables norteamericanas(US GAAP), fue de US$ 3.900 millones, un 29,5% superior a 2004, principalmente por laconsolidación de las unidades de North Star, adquiridas al final de 2004. La utilidad netade la compañía, en el mismo periodo, fue de US$ 295,5 millones.Valorización de las acciones de Gerdau Ameristeel Corp. en Canadá (GNA.TO) Valorización de las acciones de Gerdau Ameristeel Corp. en EE.UU. (GNA)

mercado de capitales37BASE ACCIONARIAEn % Metalúrgica Gerdau S.A. Gerdau S.A. Gerdau Ameristeel Corp.Brasil 89,40 75,30 66,50Norteamérica 7,80 20,80 33,50Europa 1,90 3,00 –Otros 0,90 0,90 –Total 100,00 100,00 100,00PRECIO DE LAS ACCIONESMetalúrgica Gerdau S.A. - Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa(En R$)2005 2004 2003 2002 2001Máxima 49,55 40,98 18,49 7,04 3,76Mínima 26,46 17,96 6,37 3,60 2,35Final del año 48,50 40,98 18,40 7,04 3,47Valor de mercado (R$ millones) 6.039 5.560 2.684 1.131 665Gerdau S.A. - Bolsa de Valores de São Paulo - Bovespa(En R$)2005 2004 2003 2002 2001Máxima 39,30 31,84 18,00 7,45 4,52Mínima 20,23 15,07 6,26 4,26 2,41Final del año 39,30 29,46 17,72 7,04 4,05Valor de mercado (R$ millones) 17.459 14.019 8.888 3.751 2.309

Gerdau S.A. ADR - Bolsa de Valores de Nueva York - Nyse(En US$)2005 2004 2003 2002 2001Máxima 16,82 12,13 6,82 3,59 3,00Mínima 8,89 5,31 2,07 1,77 1,20Final del año 16,68 12,OO 6,74 2,28 2,49Gerdau S.A. DR - Bolsa de Valores de Madrid - Latibex(En ¤)2005 2004 2003 2002 *Máxima 17,04 19,95 16,77 7,32Mínima 8,82 7,21 5,73 6,42Final del año 17,04 13,06 16,77 6,90* Cotización a partir de 02/12/2002.Gerdau Ameristeel Corp. - Bolsa de Valores de Nueva York - Nyse(En US$)* Cotización a partir de 15/10/2004.2005 2004 *Máxima 7,29 7,15Mínima 4,18 4,54Final del año 5,69 6,76Valor de mercado (US$ millones) 1.732 1.995Gerdau Ameristeel Corp. - Bolsa de Valores de Toronto(En Cdn$)2005 2004 2003 2002 2001Máxima 9,00 8,35 4,76 6,49 7,90Mínima 5,15 4,15 1,39 1,70 1,25Final del año 6,60 8,08 4,69 2,31 1,73Valor de mercado (Cdn$ millones) 2.009 2.385 929 458 53

mercado de capitales39Indicadores por acción(en R$ millones)Metalúrgica Gerdau S.A.Gerdau S.A.Dividendos pagados 364 796Utilidad neta 1.276 2.781Utilidad neta ajustada 1.212 2.642En %Pay-Out 30,0 30,1Yield 6,1 4,6En R$Utilidad por Acción 10,22 6,24VPA 31,3 18,19INCENTIVO ALOS PEQUEÑOSINVERSORESEn 2005, el Grupo Gerdau decidió bonificar con acciones a los accionistas de sus dosempresas abiertas en Brasil, Metalúrgica Gerdau S.A. y Gerdau S.A. La operación consistióen la incorporación de reservas al capital social y en la emisión de nuevos papeles. Para cadalote de 100 acciones bonificadas hubo un crédito de 50 acciones de la compañía respectiva.La base para la realización de la operación, deliberada en reuniones del Consejo de las dosempresas, fue la capitalización de reservas de inversiones y capital de giro de ejerciciosanteriores, lo que resultó en el aumento del capital social de las compañías. En MetalúrgicaGerdau S.A., el capital social creció de R$ 1.700 millones hasta R$ 2.500 millones. En el caso deGerdau S.A., la evolución fue de R$ 3.500 millones a R$ 5.200 millones.La operación permitió un mayor acceso de pequeños inversores a las acciones de las compañías,ya que el valor del lote-estándar se redujo en la proporción de la bonificación concedida.

VENTAS Y MERCADOSLa industria siderúrgica mundial mantuvo en 2005 el excelente desempeño registradoen el año anterior. En el ejercicio, la producción global aumentó en un 6,1%, llegando a1.100 millones de toneladas de acero, conforme el International Iron and Steel Institute (IISI).La evolución de los niveles productivos refleja, una vez más, el crecimiento de la demandamundial, liderado por la expansión de la economía de China.El desempeño de ventas del Grupo Gerdau es resultado del buen momento del mercado mundialy el esfuerzo comercial en conquistar nuevos espacios en las regiones en que actúa. En 2005,se vendieron 13,6 millones de toneladas de productos siderúrgicos, un 7,9% más que en 2004.Además, el Grupo Gerdau siguió invirtiendo para obtener la máxima eficiencia operativa delproceso industrial de sus plantas, con el objetivo de ofrecer a sus clientes productos decalidad diferenciada. En el periodo, se produjeron 13,7 millones de toneladas de placas, bloquesy palanquillas, volumen un 1,7% superior al alcanzado en el año anterior. La producción delaminados fue de 10,8 millones de toneladas, un 5,2% superior a lo registrado en 2004.En todos los países en que opera, el GrupoGerdau trabaja para adicionar valor a susproductos y a los negocios de los clientes,mediante unidades de transformacióny centros de corte y doblado de acero,operaciones cada vez más importantes enel sector siderúrgico. Para los mercadosatendidos, ese trabajo significa mayor productividady menos desperdicio.Ventas físicas por región geográfica(en miles de toneladas)

ventas y mercados41Producción de placas, bloques y palanquillas(en miles de toneladas)Producción de laminados(en miles de toneladas) BrasilEl año de 2005 se caracterizó por la austeridad de la política económica, con el crecimientode las tasas de intereses – que llegaron a 19,75% y terminaron el año en 18,5%. La inflación,del 5,7%, fue semejante a la del año anterior. En el periodo, el PIB creció en un 2,3%. Eneste escenario, hubo una retracción de la demanda del mercado interno por productossiderúrgicos, que ha sido parcialmente compensada por las exportaciones.Las unidades del Grupo Gerdau en Brasil vendieron 6,3 millones de toneladas, siendo que3,5 millones de toneladas se destinaron al mercado interno, un 9,6% menos que en 2004. Lasexportaciones, en contrapartida, aumentaron 2,6%, llegando a 2,8 millones de toneladas, ygeneraron ingresos de US$ 1.200 millones.En el esfuerzo de agregar más valor a los productos, el Grupo Gerdau reforzó la actuaciónde los centros de corte y doblado de acero para la construcción civil, mediante la ampliacióndel número de unidades existentes en Brasil. Actualmente, la Compañía tiene 25 centrosde corte y doblado de acero, mientras que en 2004, contabilizaba 20. Hasta el final de 2006,el Grupo pretende inaugurar más tres plantas. El acero cortado y doblado aumenta laproductividad y reduce las pérdidas en las obras.Frente a los distintos mercados, el Grupo Gerdau tiene como principales diferencialescompetitivos la cobertura en todo el territorio brasileño, la garantía de agilidad ypuntualidad en la entrega y la amplia línea de productos. Además, busca diferenciarsepor la calidad de los productos y servicios que ofrece al consumidor (ver “Clientes cadavez más próximos”). El objetivo es atender a las necesidades específicas del cliente,desde la fabricación hasta la entrega, mediante un trabajo intensivo de optimización ysimplificación de los procesos comerciales.

Un importante canal de ventas en Brasil es Comercial Gerdau, que distribuye una líneacompleta de productos largos, fabricados por Gerdau, y planos, provenientes de otrassiderúrgicas. Mediante sus 68 puntos de venta, la Compañía logra atender a los clientes delos más lejanos puntos del país.Para la construcción civil, la empresa ofrece diversos productos, tales como barras deacero para hormigón armado, perfiles estructurales, mallas soldadas y armazones. En 2005,participó de grandes proyectos en el área de energía, al suministrar acero para la usinahidroeléctrica de Irapé (estado de Minas Gerais, Brasil) y para los parques eólicos en Rio doFogo (estado de Rio Grande do Norte, Brasil) y Osório (estado de Rio Grande do Sul, Brasil).También integró las obras de cinco plataformas de exploración petrolífera de Petrobras, delSalvador Shopping (estado de Bahia, Brasil), de la Universidad de São Paulo (estado de SãoPaulo, Brasil), del Metro de São Paulo (estado de São Paulo, Brasil), entre otras.El uso integrado de productos y servicios Gerdau para la construcción civil hizo que las obrasmás destacadas a nivel nacional obtuvieran ganancias significativas de productividad. Enel Puente de Redinha (estado de Rio Grande do Norte, Brasil), por ejemplo, la utilización dearmazones y mallas, productos que ya llegan a la obra beneficiados, resultó en un ahorrodirecto del 10% en comparación con la solución convencional, además de una reducciónimportante en el plazo de ejecución.En el segmento industrial, las ventas deproductos en acero especial crecieronen función de la motivación del mercadoautomotor, que fue plenamente atendidopor el Grupo Gerdau. Gerdau Aços EspeciaisPiratini está dirigida a este segmento demercado y es certificada con la ISO TS 16949,otorgada a las organizaciones que atiendana las exigencias de sistemas de calidadautomotor a nivel global.Las previsiones para el año de 2006 indicanun crecimiento de la economía brasileñadel orden del 3,5%, que deberá reflejarsepositivamente en el consumo de acero.Destino de las exportaciones 2005 –a partir de BrasilEn 2005Europa11%Centroamérica13%África8%Norteamérica5%Asia44%América del Sur19%

ventas y mercados43CLIENTESCADA VEZ MÁSPRÓXIMOSForma parte de la estrategia del Grupo Gerdau el estímulo al desarrollo de los negociosde sus clientes. Fue este el objetivo de la Compañía al realizar en 2005 programasde capacitación para cerca de 30 mil personas en Brasil, abarcando los sectores de laconstrucción civil, industria y agropecuaria.Las iniciativas están dirigidas a profesionales, como ingenieros, albañiles, soldadores,montadores de cercas y productores rurales, así como a micro y pequeños empresarios,como herreros y ebanistas.En los programas se trasladan a los participantes los conocimientos técnicos sobre cómomaximizar el uso de los productos y se presentan herramientas para aumentar la productividaddel negocio, perfeccionar la gestión financiera, reforzar conceptos de marketing y deseguridad y estimular la mejor atención a los clientes.DEMOSTRACIÓN de montaje decercas en Esteio (estado de RioGrande do Sul, Brasil)

Argentina, Chile, Colombia y UruguayEn 2005, las operaciones en Argentina, Chile, Colombia y Uruguay comercializaron 801.800toneladas, un 54,1% más que en el año anterior. Ese crecimiento refleja la expansiónde la economía en la región, sumada a la consolidación de Diaco y Sidelpa (Colombia)y de Sipar (Argentina) a partir del cuarto trimestre. Las unidades suministraron aceroprincipalmente para el mercado interno de los países en que actúan – construcción civil,industria y agropecuario.El 2005, Argentina presentó un crecimiento del 9,2% del PIB, apalancado por la construccióncivil, agricultura, servicios de intermediación financiera, transporte y comunicación. La fuertereactivación de obras públicas y privadas en el interior del país también resultó en el mayorconsumo de productos siderúrgicos de Sipar, ubicada en la provincia de Santa Fe. Se destacaron,en el año, las obras del puerto de cereales Timbúes y de la ruta Corredor del Oeste. También enel segmento de la industria hubo crecimiento acentuado en el consumo de acero.Para el año de 2006, el mercado estima un crecimiento con tasas expresivas, alrededor del7,0%, favoreciendo las ventas de Sipar.En Uruguay, el crecimiento de la economía llegó al 6%, que se reflejó positivamente en lacomercialización de productos. El buen momento de la construcción civil en el país tuvo unrol fundamental en el desempeño de Gerdau Laisa. En 2005, la unidad fue la primera empresauruguaya en recibir el Premio Iberoamericano de Calidad, una referencia en prácticas degestión. Las expectativas para el año de 2006 apuntan para un crecimiento del PIB de un 4%.En el mismo periodo, Gerdau AZA, en Chile, también presentó desempeño positivo, influenciadopor la expansión del 6,3% del PIB. En el sector de viviendas, las inversiones en el país crecieronen un 8,7%, principalmente por la baja tasa de intereses practicada, mientras que en elsegmento de infraestructura, el volumen de recursos fue ampliado en 11,6%, impulsado porobras públicas y privadas como, por ejemplo, en el sector de minería. Además, el acero deGerdau AZA integró la construcción de shopping centers en Santiago, Antofagasta y PuertoMontt. Las perspectivas para Chile en 2006 apuntan a un crecimiento del 5,5% del PIB,conforme organismos internacionales.En Colombia, el PIB presentó un incremento del 5,1% y las ventas de acero fueron impulsadasespecialmente por el sector de la construcción civil, que creció un 23% en 2005. Esta expansiónocurrió básicamente en función de inversiones en obras residenciales, centros comerciales einfraestructura. Además, el suministro de barras de acero para hormigón armado cortadas ydobladas, antes más concentrado en la capital colombiana, se ha expandido hacia el interiordel país. Importante subrayar también el crecimiento del sector industrial en más del 12%,impulsado por el mercado de redes de transmisión y de cerrajería.

ventas y mercados45Canadá y Estados UnidosEn 2005, la economía de Canadá creció un 2,9% y la de Estados Unidos un 3,5%, en comparación conel año anterior, repercutiendo en la mejora de los niveles de empleo en la región. En el mismo periodo,las ventas de Gerdau Ameristeel crecieron un 18,7%, totalizando 6,4 millones de toneladas, en razónde la consolidación de las unidades de North Star y del seguimiento de la demanda.Frente al mercado, la integración de las nuevas plantas industriales a Gerdau Ameristeelsignificó aumentar la oferta de productos y una cobertura geográfica más amplia. El desafío,entonces, ha sido conquistar los clientes de las usinas adquiridas de North Star, mediante untrabajo intenso a la nueva base de clientes.Además, hubo un gran esfuerzo por parte de Gerdau Ameristeel en la reducción de costos,que fueron impactados por el alza en el precio del petróleo y por los huracanes en EstadosUnidos. En Norteamérica, por el expresivo volumen de importación de acero, el trabajo decontrol de costos es fundamental para el mantenimiento de los niveles de competitividad.En el periodo, la construcción civil, principal mercado de Gerdau Ameristeel, se mantuvomotivada, destacándose en obras residenciales, escuelas, hoteles y hospitales, principalmenteen el sureste de Estados Unidos.La industria también pasa por una buena fase, que generó mayor demanda por productossiderúrgicos, especialmente barras y perfiles, aceros especiales y special sections (ver “AceroGerdau en el segundo edificio más alto del mundo”). Sin embargo, el segmento de alambrón, en elque prácticamente el 50% del volumen es importado, presentó baja lucratividad en el periodo.Para 2006, la expectativa del mercado es que el crecimiento del PIB se mantenga en nivelessemejantes a los registrados en 2005, que debe impulsar el consumo de acero.ACEROGERDAU ENLOS DOSEDIFICIOSMÁS ALTOSDEL MUNDOEl rascacielos más alto del planeta tiene acero Gerdau. Localizado en la capital de Taiwán,el Taipei 101 cuenta con guías de ascensores hechas con acero de Gerdau AmeristeelManitoba, en Canadá. Mayor proveedora del producto en Norteamérica y una de las principalesa escala mundial, la unidad está situada en Selkirk, en la provincia de Manitoba.El Taipei 101 tiene 508 metros de altura y 101 pisos. Inaugurado en 2004, el edificio estáinspirado en un bambú, planta bastante utilizada en construcciones en la región por suresistencia y flexibilidad. El edificio posee los dos ascensores más veloces del mundo, quealcanzan una velocidad de 60 km/h en la subida y 36 km/h en la bajada. Cada ascensor tuvoun costo de alrededor de US$ 2 millones. Para no producir malestar en los visitantes debidoal cambio de presión, una computadora controla la presurización del aire.

Gerdau Ameristeel Manitoba también suministró el mismo acero a los constructores delsegundo mayor edificio del mundo, las Torres Petronas (Petronas Towers). Localizadas enKuala Lumpur, capital de Malasia, cada una de las dos torres tiene 452 metros de altura,88 pisos y cinco subsuelos.La planta de Manitoba destinó alrededor de mil toneladas de acero para la composición delas guías de 29 ascensores de alta velocidad del conjunto arquitectónico, que es uno de lospuntos turísticos más importantes de Kuala Lumpur. El gigante construido con acero cuentaasimismo con 32 mil ventanas y posee un jardín proyectado por el brasileño Burle Marx.El TAIPEI 100, edificio más alto delmundo, tiene guías de ascensoreshechas con acero de Gerdau AmeristeelManitoba, en Canadá

INVErsiones47INVERSIONESEl Grupo Gerdau invierte para ganar escala y competitividad en el escenario internacional.Trabaja, además, para reducir los riesgos en los mercados en que actúa y para obtener losmejores retornos sobre el capital empleado.Sus inversiones se destinan a la expansión y actualización de las plantas industriales y a laadquisición de activos en regiones con potencial de consumo de acero.PRINCIPAles INICIATIVAS En 2005En el año, las inversiones globales llegaron a US$ 858 millones, un 11,2% más que en 2004.Brasil fue el destino de US$ 568,8 millones, siendo que un 40,0% (US$ 227,0 millones) seconcentraron en la ampliación de la planta siderúrgica Gerdau Açominas (estado de MinasGerais, Brasil), proyecto que tiene su conclusión programada para 2007. La iniciativa aumentarála capacidad instalada de la unidad, dirigida principalmente al mercado internacional, de3 millones de toneladas a 4,5 millones de toneladas al año.A lo largo del ejercicio, las inversiones paraampliar la atención al mercado internobrasileño también han sido destacadas. Alfinal de 2005, entró en operación una nuevaplanta siderúrgica, Gerdau São Paulo, cuyofoco es el mercado de la construcción civil.La unidad tiene condiciones de producirhasta 900 mil toneladas de acero al año yen el segundo semestre de 2006, entraráen operación el laminador de barras deacero para hormigón armado, que tendrácapacidad instalada de 600 mil toneladasanuales.Inversiones en la modernización y ampliación delas unidades (Capex)US$ millones

Además, se concluyeron las inversiones para el aumento de la capacidad de producciónde Gerdau Aços Especiais Piratini (estado de Rio Grande do Sul, Brasil), a 500 mil toneladasanuales de productos terminados (ver “Acero Gerdau forma parte de la cadena automotrizinternacional”).En Colombia, el Grupo Gerdau asumió el control accionario de las empresas Diaco y Sidelpa,en un proceso de adquisición escalonada de las participaciones del Grupo Mayagüez y de TheLatinamerican Enterprise Steel Holding, poseedores del control mayoritario de las compañías.El negocio, anunciado en diciembre de 2004, representó un total de US$ 122,6 millones, siendoque las deudas corresponden a US$ 36,9 millones en recursos. Actualmente, el Grupo Gerdauposee el 57,1% del capital social de Diaco, mayor fabricante de productos de acero para laconstrucción civil del país, y el 98,0% de Sidelpa, única productora de aceros especiales. El GrupoGerdau planifica ampliar la producción de las unidades los próximos años. Además, tambiéndestinará recursos a la implantación de nuevas tecnologías de gestión y a la capacitación delos colaboradores, aumentando la productividad industrial.La presencia en el mercado argentino también creció. Se adquirió el 36,0% de las acciones dela laminadora Sipar, ampliando la participación del Grupo Gerdau a 74,4% en el capital social dela empresa. Ubicada en Pérez, provincia de Santa Fe, Sipar es la segunda mayor proveedorade aceros largos de Argentina, con capacidad de producción de 240 mil toneladas anuales.Para la adquisición de esta participación adicional, se destinarán US$ 40,5 millones durantelos próximos tres años.En Canadá, una de las principales inversiones fue en la planta Gerdau Ameristeel Whitby(Ontario), donde se realizan mejoras en la colada continua, en la laminación y en las áreas dealmacenamiento y despacho. Lo más destacado en Estados Unidos fue la instalación del nuevohorno de recalentamiento de palanquillas en Gerdau Ameristeel Sayreville (estado de NuevaJersey), que se tradujo en reducción de costos y aumento de la capacidad de producciónde 550 mil toneladas a 650 mil toneladas. En Cartersville (estado de Georgia), se instalóuna nueva área de terminación de perfiles para aumentar la capacidad en 100 mil toneladas,llegando a 580 mil toneladas al año.FUTURaS INVErsiones (2006-2008)El Grupo Gerdau planifica invertir US$ 3.800 millones en el continente americano durantelos próximos tres años. De este total, US$ 2.500 millones se destinarán a las operacionesen Brasil y US$ 143 millones para las unidades en Argentina, Chile, Colombia y Uruguay. Lasplantas industriales en Norteamérica recibirán US$ 1.200 millones y la empresa españolaSidenor, US$ 35 millones (ver “Sidenor: Gerdau entra en Europa”).

INVErsiones49SIDENOR:GERDAU ENTRAen EUROPAAl final de 2005, el Grupo Gerdau conquistó terreno en suelo europeo, al anunciarla adquisición del 40,0% del capital social de la Corporación Sidenor S.A., principalproductora de aceros largos especiales en España. La empresa también está ubicada comouna de las principales fabricantes de productos forjados y fundidos de acero del país.El negocio, cuyo valor total llegó a US$ 563,2 millones, se realizó en asociación conSantander, que también pasó a controlar el 40,0% del capital social de la empresa, yejecutivos españoles de Sidenor, con el 20,0%. La operación concluyó en enero de 2006. Lasinformaciones de la Corporación Sidenor fueron, por lo tanto, incluidas en los demostrativoscontables consolidados del Grupo Gerdau a partir de esa fecha, en la proporción de suparticipación accionaria.Sidenor atiende principalmente al mercado europeo, con énfasis en la industria automotriz. Tienetres plantas siderúrgicas en el norte de España – Reinosa, Basauri y Vitoria – y dos unidadesde forja ubicadas en Madrid y Elgeta. En Reinosa, además de los laminados largos especiales,se producen cilindros de laminación y piezas fundidas especiales de grandes dimensiones.La empresa también posee el 58,44% de participación en Aços Villares, que tiene plantassiderúrgicas en Mogi das Cruzes, Pindamonhangaba y Sorocaba, en Brasil. Las empresas deSidenor, juntas, tienen capacidad productiva anual de 1,9 millón de toneladas de acero.Esta nueva participación societaria permite al Grupo Gerdau avanzar en su estrategiade crecimiento, especialmente en el segmento de aceros largos especiales en mercadosglobales donde la industria automotriz es representativa.UNIDAD DE SIDENOR, en Basauri,España: el Grupo Gerdau adquirió el40% del capital social de la compañía

ACERO GERDAUFORMA PARTEDE LA CADENAAUTOMOTRIZINTERNACIONALLos aceros especiales del Grupo Gerdau recorren el mundo. Forman parte de coches,camiones, máquinas y equipos agrícolas comercializados a partir de Brasil para todoslos continentes, en la forma de piezas, componentes, motores, sistemas de dirección, detransmisión y de suspensión. Integran vehículos de Volkswagen, Fiat, General Motors, Peugeot,Ford, Mercedes-Benz, Toyota, Citroën, Agrale, Volvo, New Holland, Scania, Caterpillar, AGCO,Komatsu, entre otros.En Brasil, Gerdau Aços Especiais Piratini dirige el 80,0% de su producción a la cadenaautomotriz, produciendo aceros con alto valor agregado, atendiendo a las necesidadesespecíficas de cada cliente. Comercializa sus productos, principalmente, a los segmentosde forjas y autopartes.En 2005, la capacidad instalada de la planta se amplió de 400 mil toneladas a 500 mil toneladasanuales de productos terminados. La capacidad de producción de acero también creció a400 mil toneladas al año.Primera siderúrgica brasileña en conquistar el Premio Nacional de la Calidad (PNQ), en 2002,Gerdau Aços Especiais Piratini tiene la marca de la innovación en su trayectoria. Ademásde desarrollar proyectos con universidades y centros de investigación de Brasil, mantieneconvenios de transferencia de tecnología de productos y procesos con empresas de Japón,Alemania y Estados Unidos.El foco es trabajar junto a los clientes, perfeccionando procesos y desarrollando nuevostipos de acero para obtener soluciones que eleven la competitividad de los fabricantes deautopartes y coches. En la acería, la unidad produce 150 distintas especificaciones de acero.Teniendo en cuenta la laminación y la transformación mecánica, el número de ítems producidossube a aproximadamente 10 mil. La calidad de los aceros se determina por factores talescomo componentes químicos, niveles de pureza y tratamientos térmicos.En 2005, el 9,0% de la producción de Gerdau Aços Especiais Piratini correspondió a productosdesarrollados en los últimos tres años. Además, se concluyeron 29 nuevos proyectos en elperiodo, entre ellos, estudios específicos sobre tratamientos térmicos de aceros y programasde modelación física y matemática en la acería.Para los próximos años, están previstas más inversiones en la unidad. Todo eso para consolidarse,cada vez más, como proveedor diferenciado de la cadena automotriz internacional.

INVErsiones51LOS ACEROS ESPECIALES delGrupo Gerdau están en vehículos enlos diversos continentes del mundo

SERTRANSFORMAR ELMUNDO ES VALORIZAR EL

PERSONASEl Grupo Gerdau invierte en sus profesionales y en lascomunidades próximas a sus unidades. Eso porque cree que unmundo mejor sólo puede conquistarse mediante la mejora de lacalidad de vida de las personas.colaboradores 54Comunidad 63HUMANO

COLABORADORESEl Grupo Gerdau es una empresa preocupada por la realización de sus profesionales. Procuraconstantemente desarrollar estrategias para atraer y retener talentos, capacitar equipos,así como reconocer y recompensar los buenos desempeños.Sus colaboradores son desafiados a actuar de forma proactiva en el proceso de consolidacióndel Grupo como una empresa internacional de clase mundial. La gestión de personas se centraen la globalización de políticas y directrices en todas las operaciones. Además, las accionestienen siempre por finalidad promover nuevos comportamientos y nuevas actitudes, obtenerun desempeño superior de los líderes y de sus equipos y, como consecuencia, generar mejoresresultados para colaboradores, clientes, accionistas y comunidades. A finales de 2005, el GrupoGerdau contaba con 25.300 colaboradores. Actualmente, este número ya supera la cifra de 27.500personas, debido principalmente a la consolidación de la participación accionaria en Sidenor.Colaboradores por región25.253 personasOrigen de los colaboradores25.253 personasBrasil65,1%Argentina, Chile,Colombia y Uruguay9,0%Local98,3%Extranjera1,7%Canadá y EE.UU.25,9%

COLABORADORES55INTEGRACIÓN CULTURALAl reunir diferentes culturas, el Grupo adopta una postura de sensibilidad y flexibilidad, con elfin de respetar las prácticas locales de mercado. Al mismo tiempo, mantiene intacta su espinadorsal, que son los valores básicos de la Compañía, sus políticas y directrices, en todos lospaíses en que opera.Observar más lo que aproxima que aquello que diferencia – esa es la actitud adoptada parala construcción de un proyecto común a todos los colaboradores del Grupo (ver “Solidaridadpara ayudar a víctimas de huracanes”).CLIMA ORGANIZACIONALEl ambiente organizacional permite a la Compañía superar los desafíos del negocio(crecimiento y rentabilidad, satisfacción de los clientes y alto desempeño de sus equipos).Al mismo tiempo, este ambiente tiene que propiciar la realización de aspiraciones desus colaboradores, en lo que se refiere al desarrollo personal, oportunidades, carrera,remuneración y reconocimiento.La encuesta actual de clima, realizada con los colaboradores para evaluar si las prácticasde gestión de personas satisfacen las expectativas y generan los resultados esperados,demuestra la sinergia entre las metas del Grupo Gerdau y las de sus profesionales. En 2005,el índice general de satisfacción en Brasil alcanzó un nivel del 90%, al mismo tiempo que elporcentaje de favorabilidad de las respuestas alcanzó el 80%.DESARROLLO DE PERSONALLas inversiones del Grupo Gerdau en la capacitación de sus colaboradores crecen cada año.En este ejercicio, la Compañía destinó R$ 33 millones a programas de desarrollo profesional,un valor 17,7% superior al del año anterior. En este período, se realizó 1,7 millón de horas deentrenamientos en todas las unidades del Grupo, lo que representa un crecimiento del 5,9%en relación a 2004.Los programas de capacitación y desarrollo se centran en los diferentes campos de actuaciónde los profesionales, contemplando contenidos necesarios y enfoques que estimulen elauto-perfeccionamiento. Los colaboradores del área de producción, por ejemplo, participanen el Sistema de Capacitación Industrial. En el área de ventas, el Sistema de CapacitaciónComercial desarrolla las habilidades de atención a los clientes.

Los líderes poseen un sistema específico dedicado al desarrollo de competencias con focoen la gestión de equipos y en las conquistas. Se ofrecen, por ejemplo, becas integrales paracursos de Master of Business Administration (MBAs) y Master of Science (MSc).Los líderes participan en intercambios entre las operaciones de Gerdau en diferentes países,lo que proporciona la oportunidad de compartir experiencias, conocer nuevas culturas yperfeccionar las prácticas de gestión. Además, el intercambio contribuye a la difusión de losvalores y de la cultura Gerdau, así como de las mejores prácticas adoptadas en las diferentesunidades del Grupo (ver “Gente: diferencial competitivo del Grupo Gerdau”).Entrenamiento y desarrollo 2005 2004Inversión (R$ millones) 33,0 28,0Horas de capacitación (en millones)* 1,7 1,6Horas de capacitación por colaborador* 80 89* No considera Gerdau Ameristeel y parte de DiacoUNIVERSIDAD CORPORATIVA GERDAUDesarrollado en 2005, el proyecto de la Universidad Corporativa Gerdau se implantaráa partir de 2006, con el objetivo de gestionar todos los programas de capacitación ydesarrollo del Grupo.Para la realización de la iniciativa, ya se han identificado las competencias del negocio, a partirde entrevistas realizadas a los principales ejecutivos del Grupo, que orientarán la elaboraciónde los programas y módulos de la universidad. El proyecto tendrá una matriz que reunirá losconocimientos de la Compañía sobre gestión en diferentes niveles de complejidad.ATRACCIÓN DE TALENTOSPreparar a personas para satisfacer las nuevas demandas relacionadas con la estrategiade crecimiento del Grupo es una de las prioridades de la Organización. Esta tarea se ajustaal concepto de formación de liderazgos globales, de acuerdo con la visión de una empresainternacional de clase mundial.El programa de formación de nuevos talentos reunió, en este ejercicio, a 1.500 practicantesy trainees, que fueron preparados de forma consistente y acelerada para asumir nuevospuestos de trabajo (ver “Líderes de Mañana”).

COLABORADORES57REMUNERACIÓNLa remuneración de los colaboradores está compuesta por dos partes: una fija, consistentecon las mejores prácticas del mercado, y otra variable, que recompensa la realización demetas y los resultados alcanzados por los equipos en todas las operaciones.El proceso de remuneración variable de líderes depende de los resultados de la Operaciónde Negocios y de la unidad en la cual el ejecutivo trabaja y su desempeño individual. Esteúltimo ítem considera la realización de metas planificadas y el cumplimiento de los planes dedesarrollo personal, de equipos y de sucesores.BENEFICIOSEl objetivo del programa de beneficios del Grupo Gerdau es contribuir a la salud y elbienestar de los colaboradores y sus familias. Se ajusta a la realidad local de los países y delas Operaciones de Negocios y procura valorar al profesional y fortalecer su vínculo con laOrganización.Los beneficios ofrecidos por la Compañía incluyen plan de jubilación, asistencia médica,odontológica y farmacéutica, préstamos habitacionales y educacionales, costeo de becasuniversitarias, entre otras acciones, conforme a la necesidad de cada región.Beneficios (R$ millones) 2005 2004Alimentación 44,5 33,4Transporte 42,0 33,7Participación en los resultados 335,9 283,6Seguridad privada 92,0 96,1Salud 168,9 161,7SEGURIDAD TOTALNinguna situación de emergencia, producción o resultados puede justificar la falta deseguridad de las personas, sean colaboradores o prestadores de servicios.Esta es la filosofía que orienta las acciones del Grupo Gerdau en lo que se refiere a laseguridad. Además de invertir de forma permanente en materiales de protección y equiposdel parque industrial, la Compañía actúa vigorosamente para desarrollar la cultura de unambiente libre de accidentes. Para tanto, busca el compromiso de liderazgos y la implicaciónde todos sus profesionales, mediante acciones continuas de capacitación y sensibilización(ver capítulo “Gestión de Riesgos”).

El Sistema de Seguridad Total – conjunto de prácticas adoptado en todas las unidades – utilizametodología de gestión de seguridad basada en estándares de excelencia internacionalmentereconocidos y es periódicamente auditado por consultoría externa y equipos internos.Inversiones en seguridad en el trabajo(R$ millones)Tasa de frecuencia deaccidentes de trabajo** Tasa de frecuencia de accidentes con pérdida detiempo por millón de horas trabajadasTasa de fecuencia deaccidentes de trabajo* * Tasa de frecuencia de accidentes con pérdida detiempo por millón de horas trabajadasCOMUNICACIÓN INTERNAEl Sistema de Comunicación Interna tiene el propósito de ofrecer al colaborador lainformación necesaria para que pueda actuar de acuerdo con el modelo de autogestión. Eneste modelo, el operador entiende el proceso en el que está implicado y ejerce su papel deacuerdo con el concepto de autonomía de gestión.El rápido crecimiento del Grupo y la aspiración de ser una empresa siderúrgica internacionalde clase mundial determinaron la creación del nuevo Sistema de Comunicación Interna, en2005. La evolución hacia ese nuevo sistema constó de cuatro dimensiones.

COLABORADORES59• Comunicación Interna Corporativa (del Grupo hacia sus operaciones y unidades);• Comunicación Interna Local (de las unidades hacia su público interno);• Comunicación Interna Directa (acciones de comunicación cara a cara);• Comunicación Interna Puntual (campañas de refuerzo y campañas temporales).Uno de los canales corporativos de comunicación con el público interno, creado en 2005, es larevista Gerdau Connection, que transmite a los colaboradores de todo el mundo informaciónrelevantes sobre la Compañía. Otro ejemplo es el informativo Mercado Siderúrgico, destinadoa los liderazgos en Brasil, con información sobre el sector en un lenguaje capaz de llegar atodos los niveles intermediarios de jefaturas.El sistema de comunicación interna contempla también las acciones de celebración yreconocimiento, que procuran fortalecer en los colaboradores el orgullo de pertenecer alGrupo Gerdau. Estas acciones ocurren para celebran resultados alcanzados, récordessuperados, premios, homenajes, profesionales que se destacan, entre otros hechos.Cuadro funcional 2005 2004Nº de colaboradores 25.253 24.148Nº de prestadores de servicios 11.747 9.468Nº de trainees y practicantes 1.467 1.241Nº de dependientes 38.293 41.259Nivel de escolaridad:% con Primaria 12,4% 14,2%% con Secundaria 68,2% 68,2%% con Estudios Universitarios 19,4% 17,6%Nº de mujeres que trabajan en la Compañía 1.347 1.657% de cargos de jefatura ocupados por mujeres 11,6% 10,9%Promedio de edad de los colaboradores (en años)* 38 N.D.**% de colaboradores con más de 45 años 17,8% 29,0%Promedio de antiguedad (tiempo de casa) 10 años 12 años* No considera parte de Diaco** No disponibleˆ* Más informaciones: www.gerdau.com.br/esp/ri

SOLIDARIDADPARA AYUDARA VÍCTIMAS DEHURACANESEl Grupo Gerdau y sus colaboradores se unieron para ayudar a los compañeros que fueronvíctimas del huracán Katrina en Estados Unidos.El Katrina alcanzó la categoría máxima en la Escala de Saffir-Simpson, nivel cinco, ycausó la muerte de aproximadamente mil personas, además de daños por alrededor deUS$ 2.000 millones. Ochenta y cuatro colaboradores de Gerdau Ameristeel, que residen en laregión de Nueva Orleáns, perdieron casas, automóviles y otros bienes en la tragedia.Para proporcionar auxilio, el Instituto Gerdau creó el Fondo Pro-Emergencias Públicas de losProfesionales Gerdau. Con la iniciativa, colaboradores de las unidades de Brasil donaron recursosque fueron empleados en la reconstrucción de las residencias de sus compañeros. La cadena desolidaridad funcionó y envolvió también profesionales de EE.UU. En total, las donaciones llegarona US$ 632,8 mil, cantidad que fue distribuida por un comité organizado por la Compañía.COLABORADORES estadounidensesayudan a reconstruir la casa deun compañero afectado por elhuracán Katrina

COLABORADORES61TRAINEES del Grupo Gerdau participande intenso programa de capacitaciónLÍDERES DEMAÑANAl Grupo Gerdau invierte en jóvenes líderes para garantizar la sostenibilidad de los negociosE en largo plazo. El programa de trainees es la principal iniciativa para la formación denuevos talentos. A lo largo de su periodo de entrenamiento, los jóvenes – con formaciónuniversitaria – participan activamente en procesos y proyectos, además de actuar junto aprofesionales con experiencia, absorbiendo nuevos conocimientos.Como el Grupo Gerdau ha experimentado un crecimiento acelerado en los últimos años,especialmente debido a la internacionalización de sus negocios, es fundamental desarrollarnuevos talentos con el objetivo de prepararlos para asumir posiciones estratégicas en el futuro.El programa de trainees funciona justamente para satisfacer las necesidades estratégicas depersonal de la Organización, haciendo que los participantes tengan una visión amplia del negocioy un comportamiento y actitudes adecuados para una empresa de clase mundial.Los candidatos son escogidos de acuerdo con las habilidades, las competencias y el potencialrequerido para las actividades que deberán ejercer, así como por la posibilidad de adhesióna los valores, a la cultura y a los sistemas de gestión del Grupo. En 2005, alrededor de 15 milcandidatos en Brasil compitieron por 149 plazas. En Norteamérica, el programa se inició en2005 con la contratación de 32 personas.

GENTE:DIFERENCIALCOMPETITIVO DELGRUPO GERDAUDurante dos días, alrededor de 60 profesionales del área de recursos humanos debatieronlos desafíos del Grupo Gerdau para los próximos años. La 1a edición del Forum Anual deRecursos Humanos reunió en Porto Alegre a gestores de todas las Operaciones de Negociode la Compañía para dar continuidad al ajuste global de las políticas y directrices de la gestiónde personas.En la reunión, se discutieron el ajuste del equipo a las exigencias estratégicas del negocio,la propagación de las mejores prácticas internas, la validación de las políticas y de lasdirectrices de gestión de personas y el perfil del profesional de RH del Grupo Gerdau. Todasestas acciones tienen el mismo objetivo: añadir valor al negocio, mediante equipos y líderescon compromiso y desempeño superiores. La segunda edición del Forum tuvo lugar en marzode 2006 y contó con la participación de 80 personas.PROFESIONALES Gerdau discuten losdesafíos del Grupo Gerdau para elfuturo en el 1er Forum Anual deRecursos Humanos, en Porto Alegre(Rio Grande do Sul, Brasil)

COMUNIDAD63COMUNIDADEl Grupo Gerdau cree que el éxito de una organización no se construye de modo aislado. Es necesariala implicación de las comunidades, formadas por personas satisfechas y con calidad de vida. Por ello,invierte continuamente en proyectos dirigidos al desarrollo sostenible de las poblaciones ubicadascerca de sus plantas. Son iniciativas con foco en la educación y movilización solidaria, alineadas alas necesidades específicas de cada localidad, en cada país donde actúa.En el ejercicio, auspició 506 proyectos sociales, que beneficiaron a 7,6 millones de personas en elcontinente americano, un 17,3% más que en el año anterior. Son niños, estudiantes, educadores,líderes sociales, administradores públicos, investigadores científicos, atletas, artistas y productoresculturales, micro y pequeños empresarios que, de algún modo, tuvieron nuevas oportunidades, através de iniciativas sociales emprendidas por el Grupo Gerdau. En total, las inversiones superan enun 7,9% el valor contabilizado en 2004, llegando a R$ 41,7 millones. La Compañía también incentivala responsabilidad individual de sus colaboradores, mediante actividades de voluntariado, quereunieron más de 1.600 personas en el año.En marzo de 2005 se creó el Instituto Gerdau, con la finalidad de coordinar las políticas ydirectrices de responsabilidad social del Grupo. Además de optimizar recursos y de estimularlabores conjuntas con otras organizaciones públicas y privadas, el Instituto Gerdau trabaja paraque los proyectos se hagan autosostenibles.Su actuación en este ejercicio fue enBrasil y, a partir de 2006, está prevista laexpansión de sus actividades para el restode las Operaciones del Grupo Gerdau.Inversiones en proyectos sociales(en R$ millones)La educación es el principal foco de lasinversiones porque potencia la capacidadtransformadora de las personas y generadesarrollo económico y social de modosostenible. ˆMás informaciones: www.gerdau.com.br/esp/respsocial

EL GRUPO GERDAU auspicia lainiciativa Junior Achievement en variospaíses, para incentivar un espírituemprendedor en estudiantes jóvenes.Nuevageneración deemprendedoresEl Grupo Gerdau invierte en la formación de nuevas generaciones de emprendedoresal apoyar a la Junior Achievement, organización sin fines de lucro que capacita aestudiantes de las enseñanzas primaria, media y universitaria para el mundo de los negocios.La iniciativa tiene por objetivo despertar el espíritu emprendedor en los jóvenes desde laescuela, estimular el desarrollo personal, generar una visión de la importancia de la actividadempresarial y facilitar el acceso al mercado profesional.Para tanto, se ofrecen programas teóricos y experiencias prácticas, mediante cooperacionesentre escuelas y voluntarios, colaboradores de las empresas que participan. Un ejemplo esel Programa Mini-Empresa, en el cual estudiantes de secundaria crean una empresa con laayuda de profesionales del Grupo Gerdau. Durante 15 reuniones, las mini-empresas vendenacciones – para recaudar los recursos necesarios para el inicio de la operación – crean unproducto, lo comercializan, pagan impuestos – valor generalmente donado a una instituciónsocial – y distribuyen la utilidad entre los accionistas.El Grupo Gerdau apoya a la Junior Achievement en Brasil y Canadá. El Presidente del Grupo Gerdau,Jorge Gerdau Johannpeter, preside también el consejo consultivo de la organización en Brasil.Junior Achievement es la más antigua entidad del mundo dirigida a la educación práctica eneconomía y negocios. Financiada por empresas, fundaciones y personas naturales, contribuyea la formación de jóvenes de todo el mundo desde hace casi nueve décadas.

COMUNIDAD65Arte paratodos lossentidosEn 2005, más de 850 mil personas visitaron la 5ª edición de la Bienal del Mercosur, la mayormuestra de arte contemporáneo latinoamericano del mundo. Con el tema Historias delArte y del Espacio, la exposición reunió 597 obras de 167 artistas de Argentina, Brasil, Bolivia,Chile, México, Paraguay y Uruguay, además de cuatro artistas de países no Latinoamericanos.Las obras se expusieron en un área de 24 mil metros cuadrados, en la ciudad de Porto Alegre,Brasil, con entrada gratuita. Un noventa por ciento de ellas eran inéditas. El artista homenajeadoen 2005 fue Amilcar de Castro, uno de los más importantes escultores de Brasil.El proyecto Acción Educativa, que benefició a 153.400 estudiantes de 2.500 institucionesde enseñanza, propuso reflexiones relacionadas con el lenguaje de las artes visuales. Secapacitaron 1.600 educadores en cursos promovidos por la Fundación Bienal de Artes Visualesdel Mercosur. Se publicaron siete libros consolidando los contenidos de la muestra.Uno de los hechos destacados del evento fue la construcción de cuatro importantes obrasde arte permanentes en la ciudad de Porto Alegre, de los artistas Mauro Fuke, José Resende,Waltércio Caldas y Carmela Gross. El Grupo Gerdau auspicia la Bienal del Mercosur desde laprimera edición, en 1997, dentro de una visión de responsabilidad social emprendedora.MÁS DE 150 MIL estudiantes visitaron la5a Bienal del Mercosur, mayor muestra dearte latinoamericano del mundo.

COLABORADORES de Gerdau AmeristeelKnoxville recaudaron ropas y sirvieronalimentos a los necesitadosVoluntariosestadounidensesayudan apersonassin techoAlrededor de 90 voluntarios de Gerdau Ameristeel Knoxville, en Estados Unidos, noahorraron esfuerzos para ayudar a personas necesitadas. Los colaboradores dela planta de Tennessee participaron en actividades organizadas por Knox Area RescueMinistries (KARM), institución que tiene más de 45 años de vida. Sirvieron alimentos a los sintecho y colaboraron con la Campaña Anual del Abrigo de KARM, al recoger y entregar ropapara combatir el frío en los meses de invierno.Además, en las fiestas de Acción de Gracias, los voluntarios llenaron cestas con alimentospara distribuirlas a las personas necesitadas. La cadena contagió también a los familiaresde los profesionales, que se involucraron en las actividades.

COMUNIDAD67Acciones decolaboradorescanadiensesconservan lanaturalezaColaboradores de Gerdau Ameristeel Cambridge, en Canadá, decidieron ponerse en acciónpara cuidar la naturaleza. Junto a sus familiares, recogen la basura de un tramo de2,4 kilómetros de una carretera regional que fue adoptada por el grupo.Los voluntarios de Cambridge no están solos en la lucha por la conservación ambiental. Unejemplo son los profesionales de Gerdau Ameristeel Recycling, en Whitby, también de Canadá.Ellos movilizaron a la comunidad para conservar las orillas de un lago cercano a la planta.PROFESIONALES de Gerdau limpian laorilla del lago Ontario

ESTUDIANTES de la escuela JanuszKorczak recibieron material didácticosobre el 5S y su funcionamientoNiñosuruguayosaprendensobre calidadtotalEn Uruguay, estudiantes de 10 y 11 años de edad aprenden las normas de organizacióndefinidas por la herramienta de calidad 5S y las aplican al ambiente escolar. Desde2002, Gerdau Laisa desarrolla el proyecto 5S en la Escuela, del que en 2005 se beneficiaron300 alumnos del quinto grado de cuatro escuelas situadas cerca de la planta, localizadaen Montevideo.Los voluntarios de Gerdau Laisa se reúnen con los directores, profesores y niños. En estasreuniones, los colaboradores explican el funcionamiento del 5S dentro de la planta y laimportancia del programa. El objetivo es estimular a los alumnos a utilizar las herramientasdel 5S en acciones simples de su rutina diaria. Al final, todos reciben un libro y una mochila,para reforzar las ventajas de organizar la vida escolar, además de visitar la planta industrial.En 2006, los estudiantes del 6º grado se beneficiarán también de la iniciativa.

COMUNIDAD69SIPAR AUSPICIAPROYECTO DERECICLAJEUna de las iniciativas de Sipar, en Argentina, a favor del medio ambiente, es el programaGestión de Residuos Plásticos de Domicilios, iniciado en diciembre de 2005. El proyectoconsiste en la donación de dispositivos para recoger botellas PET en un barrio de Pérez,provincia de Santa Fe, donde está ubicada la unidad.La iniciativa beneficia aproximadamente a 500 personas. El proyecto contempla la instalaciónde estos dispositivos en varios puntos del barrio, tales como escuelas, plazas, iglesias, entreotros. La comunidad utilizará el dinero recaudado con la venta de las botellas en beneficiossociales como la compra de libros para la biblioteca del barrio.El proyecto forma parte del Programa de Mejora de los Barrios, desarrollado por el gobiernofederal. La iniciativa prevé la pavimentación de calles y la construcción de casas populares yplazas. Esta última acción también contará con el auspicio de Sipar.RECURSOS generados con la ventade botellas PET serán invertidos enacciones sociales

VENTA de productos artesanalesrepresenta una fuente alternativa deingresos para mujeres colombianasPor unamejor calidadde vida enColombiaa preocupación por la calidad de vida de colaboradores y de sus familiares, así como deL la comunidad que vive cerca de sus plantas, es una característica de Diaco, en Colombia.Prueba de esto es el Programa Desarrollo Integral de la Mujer y la Familia, del que se beneficianlas esposas e hijas de colaboradores, así como las mujeres de la comunidad.Estas son capacitadas para la creación de microempresas, pasando a tener oportunidadesde generación de ingresos. Uno de los hechos destacados de la iniciativa es la creación de laprimera cooperativa de trabajo resultante del programa – la Coopasumerce -, dedicada a lacomercialización de productos artesanales. El proyecto, desarrollado en las unidades de Tutay Duitama, atendió a 85 personas en 2005.

COMUNIDAD71Estudiantesaprendensobre acerorecicladoen ChileAprendizaje y diversión. Así fue como 150 mil estudiantes chilenos han aprendido sobre laproducción de acero a partir del reciclaje de chatarra en una exposición realizada porGerdau AZA.La muestra se desarrolló en el Museo Interactivo Mirador (MIM), en Santiago, y constó deuna película en tres dimensiones con imágenes de la planta de Colina, localizada en la regiónmetropolitana de la ciudad.Intercalada con secuencias de animación por computadora, la película explicó los beneficiosdel reciclaje de la chatarra para el medio ambiente. La exposición también permitió a losniños participar en un taller de reciclaje, que reforzó en la práctica los conceptos mostradosen el filme.Ésta no fue la primera iniciativa de Gerdau AZA en el área de educación ambiental. En 2004,la unidad lanzó el manual escolar A Reciclar Chatarra, para los estudiantes de Santiago.El interés por la publicación fue tan grande que, en menos de un mes, la edición se agotó.En mayo de 2005, se lanzó la segunda edición del manual, aún más completa.GERENTE-GENERAL DE GERDAU AZA,Hermann von Mühlenbrock, y alumnosde escuelas de Santiago participande la inauguración de proyecto paraestimular la conciencia ambiental delas nuevas generaciones en el País

estransformar el mundo es

MEDIO AMBIENTEEl Grupo Gerdau preserva la naturaleza porque entiendeque el respeto al medio ambiente es fundamental paratransformar el mundo en un lugar mejor para vivir. Esetrabajo se hace mediante constante actualización delas tecnologías de protección del aire, de las aguas y delsuelo en sus unidades, y también mediante proyectos detoma de conciencia ambiental.Gestión ambiental 74petar

GESTIÓN AMBIENTALCada vez más, el Grupo Gerdau invierte en la reducción del impacto de sus operacionesen la naturaleza. Esto se realiza mediante la disminución de la generación de residuos y elincentivo al uso de co-productos por diferentes segmentos de la industria. La Compañíatambién promueve constantemente la actualización de las tecnologías de protección del aire,de las aguas y del suelo en sus plantas industriales, iniciativa que recibió R$ 186,6 millones eninversiones en 2005.Además, apoya proyectos de educación ambiental para colaboradores y comunidades localizadascerca de las unidades Gerdau.Sistema de Gestión AmbientalEl Sistema de Gestión Ambiental (SGA) implica el análisis de más de mil actividadesindustriales, desde la recolección de insumos hasta la distribución del acero. El SGA permitela evaluación de los posibles impactos de cada actividad en el medio ambiente y la definiciónde procedimientos a ser adoptados para que, en cada actividad, se eviten los posibles dañosal medio ambiente. También establece los procedimientos necesarios para ejecutar unmonitoreo de forma adecuada y permanente. Para esto, involucra a todos los colaboradoresy estimula el envío de sugerencias por medio de la intranet, lo que amplía su compromiso conlos resultados en el área ambiental.Distribución de las inversiones enmedio ambiente por región geográficaR$ 186,6 millonesBrasil78,1%Argentina, Chile,Colombia y Uruguay7,1%Distribución de las inversiones enmedio ambiente por áreaR$ 186,6 millonesDiversosIso 1400118,9%0,9%Suelo13,6%Canadá y EE.UU.14,8%Aire50,9%Agua15,7%

GESTIÓN AMBIENTAL75ISO 14001En 2005, dos usinas del Grupo Gerdau obtuvieron el ISO 14001, que atestigua la consistenciadel Sistema de Gestión Ambiental: Gerdau Aços Especiais Piratini (estado de Rio Grande do Sul,Brasil) y Gerdau Riograndense (estado de Rio Grande do Sul, Brasil). El certificado es un conjuntode normas ambientales creadas por la International Organization for Standardization.A comienzos de 2006, Gerdau Açonorte (estado de Pernambuco, Brasil) y Gerdau Cotia(estado de São Paulo, Brasil) también conquistaron el certificado ambiental. Actualmente, elGrupo posee un total de 16 unidades certificadas.La meta es que todas las unidades consigan el ISO 14001. Hoy en día, alrededor de 40%de los colaboradores y prestadores de servicios del Grupo actúan en plantas con elcertificado ambiental.Materias primasEl Grupo Gerdau es el segundo mayor reciclador del continente americano, al utilizarchatarra de hierro como uno de los principales insumos en su actividad industrial, en 68,6%de la producción en la región en 2005. En este periodo, unos 10 millones de toneladas deesta materia prima fueron transformados en productos siderúrgicos.En 2005, se amplió el uso de Shredders en el procesamiento de chatarra en Brasil, seutilizaron equipos en la fragmentación y separación de los materiales para la obtención deuna carga metálica más limpia, lo que se traduce un una mejora de la eficiencia energéticay una reducción de las emisiones de materiales particulados. Este también fue uno delos objetivos de la instalación de centros de recolección de chatarra en Chile, fuera de laplanta industrial de Colina. En 2005, se abrieron dos nuevos centros y la meta para 2006son tres unidades más.Reaprovechamiento de co-productos (%)

AguaEl uso de agua es fundamental en la producción de acero. Se utiliza principalmente para larefrigeración de los equipos y de los productos, por las elevadas temperaturas alcanzadas alo largo de la actividad industrial.Por ser un recurso cada vez más escaso,el Grupo Gerdau ha estado invirtiendo enla ampliación del reaprovechamiento delagua en sus unidades y hoy su nivel derecirculación está entre los mejores delsector siderúrgico internacional: 96,8%.Este buen índice de reaprovechamientoreduce drásticamente la necesidad decaptación de recursos hídricos. Además,algunas unidades poseen sistemas derecolección pluvial, para aprovechar el aguade la lluvia.Consumo de agua1.400 millón de m 3Agua captada3,2%Agua recirculada96,8%AireLa preservación de la calidad del aire se obtiene principalmente mediante el continuomantenimiento y actualización tecnológica de los sistemas de extracción de polvo, unconjunto de equipos capaz de filtrar con alta eficacia las partículas sólidas y los gasesgenerados en la producción del acero (ver “Tecnología amplía la eficacia de los sistemas deextracción de polvo”).En 2005, se retuvo 99,4 mil toneladas de material particulado. Este número no incluye lasunidades en Norteamérica.El índice de emisión de gas carbónico en las unidades del Grupo es de 561,9 kilogramospor tonelada de acero producido. El indicador corresponde al promedio consolidado delas usinas siderúrgicas del Grupo Gerdau. Este número es mejor que el promedio de lasiderurgia mundial, de 1,7 mil kilogramos por tonelada, según datos del International Ironand Steel Institute (IISI).Un ejemplo de iniciativas adoptadas en 2005 para preservar la calidad del aire fue laampliación del uso de combustibles más ecológicos, como el gas natural, en sustitución delpetróleo en los procesos de calentamiento. Esto permite reducir la emisión de dióxido decarbono (CO 2 ), que es el gas con mayor relevancia en el sector siderúrgico en relación conlos gases considerados en el Protocolo de Kyoto.

GESTIÓN AMBIENTAL77SueloCada año, el volumen de co-productos reaprovechados por otros sectores de la economía ypor el propio sector siderúrgico crece significativamente. En 2005, 80,0% de los co-productosgenerados por el Grupo Gerdau fueron reciclados, reduciendo la extracción de recursos dela naturaleza, frente a 66,3% del año anterior. Son diversos materiales – principalmenteescoria, calamina y carboquímicos -, utilizados en decenas de aplicaciones, por ejemplo, en lapavimentación de carreteras, en la fabricación de cemento, aluminio, plásticos, disolventes,pinturas, pigmentos, entre otros. Los materiales no reaprovechados son dispuestos encentrales de almacenaje adecuadas, siguiendo los más rigurosos parámetros de calidad.En Gerdau Açominas (estado de Minas Gerais, Brasil) se destaca el uso de finos de carbónen los altos hornos (reaprovechamiento del polvo de carbón en el proceso productivo) y definos de mineral de hierro (polvo de mineral de hierro), materiales que anteriormente no seutilizaban en el proceso productivo. Gerdau AZA, en Chile, también es un ejemplo de unidadque ha estado invirtiendo en proyectos de reaprovechamiento de escoria, material resultantede la fusión de la chatarra y del refinado del acero.EnergíaEl sector siderúrgico es reconocido por el uso intensivo de energía. Por esta razón, el GrupoGerdau invierte en programas de reducción de consumo y en equipos que viabilicen un mejordesempeño energético, en el reaprovechamiento de gases del proceso industrial y en la utilizaciónde fuentes alternativas (ver “Neumáticos viejos son materia prima en Estados Unidos”).En Gerdau Açominas (estado de Minas Gerais, Brasil), por ejemplo, el sistema de recuperaciónenergética de los gases siderúrgicos alcanza 98% de reaprovechamiento, propiciando lageneración interna de energía que satisface alrededor de 75% de la necesidad operativa de lausina. Otro hecho destacado es la iniciativa de Gerdau Ameristeel Cambridge, en Canadá, queutiliza gas de relleno de basura orgánica en sustitución del gas natural (ver “Energía sosteniblepara usina en Canadá”).En 2005, el aumento del consumo específico de energía se debió a la reducción de los niveles deproducción. En el período de adaptación al nuevo volumen productivo hubo una mayor utilizacióndel insumo.

Consumo de energéticos 2005Oxígeno (en mNm 3 ) 812.373Consumo específico de energía eléctrica(en KWh por tonelada de acero producida)Gás natural (en mNm 3 ) 635.621Óleo diesel (en m 3 ) 9.826Grasas y lubricantes (en t)* 1.555*No considera datos de Gerdau Ameristeel y Gerdau AZABiodiversidadConservar los cinturones verdes alrededor de las usinas es uno de los compromisos del GrupoGerdau con el desarrollo sostenible y con la calidad de vida de la comunidad. De un área totalde 17.100 hectáreas, la Compañía destina 3.300 al mantenimiento de bosques nativos. Otras429 hectáreas corresponden a áreas de reserva legal o conservación permanente.Educación ambientalEl Grupo Gerdau invierte en educaciónambiental, con el objetivo de estimularen sus colaboradores la práctica de laconservación de la naturaleza.En 2005, aproximadamente 18.000 colaboradoresy prestadores de serviciosparticiparon en eventos, como charlasy cursos, cuyo foco principal era elmedio ambiente. El tiempo total deentrenamiento de los colaboradoresy prestadores de servicios en el áreaambiental alcanzó 80.100 horas.Educación ambiental(horas de entrenamiento para colaboradoresy prestadores de servicios)100.00060.00020.0008.873200379.55280.0872004 2005

GESTIÓN AMBIENTAL79GERDAU SÃO PAULO (estado de SãoPaulo, Brasil) ya ha sido inaugurada con latecnología quenching towerTECNOLOGÍAAMPLÍA LAEFICIENCIA DELOS SISTEMAS DEDESEMPOLVADOEl Grupo Gerdau invierte continuamente para proteger la atmósfera. En ello se destacanlos sistemas de desempolvado con la tecnología quenching tower, implantados en 2005en Gerdau Cosigua (estado de Rio de Janeiro, Brasil), en Gerdau São Paulo (estado de SãoPaulo, Brasil) y en Gerdau AZA (Chile). La quenching tower ha permitido aumentar en un 70%la eficiencia del proceso de enfriamiento de los gases en los hornos eléctricos en GerdauCosigua.El nuevo equipo también posibilita la reducción en un tercio del consumo del agua, utilizadadurante el proceso de enfriamiento, en comparación con otras tecnologías para la disminuciónde temperatura. Eso es posible gracias a una característica de ese sistema de refrigeración,que funciona mediante el contacto directo del agua con los gases calientes. En el modeloanterior, ese contacto se realizaba de modo indirecto.Las quenching towers del Grupo Gerdau tienen hasta 40 metros de alto y cinco metros dediámetro. La robustez del equipo permite que el proceso de expulsión del horno tenga másflexibilidad. En el caso de un aumento en la producción del acero, por ejemplo, el equipo puedeser fácilmente ajustado al nuevo nivel de generación de gases.

PLANTA en Tennessee apuesta engeneración alternativa de energíaNEUMÁTICOSVIEJOS SONMATERIA PRIMAEN ESTADOSUNIDOSEn 2005, Gerdau Ameristeel Jackson, localizada en Tennessee (EE.UU.), empezó a utilizarneumáticos viejos como una fuente de energía alternativa para la producción de acero.Estos proporcionan una combustión más limpia y producen, por ejemplo, 25% más calor queel carbón. El resultado es una menor necesidad de emplear otras formas energéticas, como elgas natural, la energía eléctrica y el carbón. La porción de acero presente en los neumáticostambién se recicla.Este proceso de reaprovechamiento de los neumáticos trae también beneficios a la naturalezay a la salud de las personas. Los neumáticos no se descomponen, y cuando se almacenan enlugares no apropiados pueden atraer insectos y roedores, resultando en la transmisión deenfermedades a los seres humanos.Según la Agencia de Protección Ambiental de Estados Unidos, existen por lo menos 275 millonesde neumáticos usados en depósitos en aquel país.

GESTIÓN AMBIENTAL81ENERGÍASOSTENIBLEPARA PLANTAEN CANADÁEl horno de recalentamiento de laminación de la planta siderúrgica Gerdau AmeristeelCambridge, en Canadá, es alimentado por un tipo de energía diferente. Proviene del gasmetano, producido por la descomposición de residuos de basura orgánica. El insumo sustituyeal gas natural y representa el 45% de la energía necesaria para el funcionamiento del horno.La usina, localizada en la provincia de Ontario, posee tecnología especializada, que extrae,presuriza, limpia y transporta por un conducto el gas hasta el equipo. Esta línea detransferencia tiene cerca de 800 metros de extensión, ya que el relleno está localizado en lascercanías de Gerdau Ameristeel Cambridge.La utilización del gas genera Cdn$ 6.000 de ahorro al día y la compensación de la inversión seobtuvo en apenas un año tras la entrada en funcionamiento del sistema, en 1999. Actualmente,son proporcionados más de 3 mil metros cúbicos de gas metano por hora.PALANQUILLAS producidas porGerdau Ameristeel Cambridge,en Canadá

LÍNEA DE TIEMPOCurt Johannpeter,yerno de Hugo, asumeJoão Gerdau,inmigrante alemán, ysu hijo Hugo sientan lasbases del Grupo Gerdaucon la pequeña Fábricade Clavos Pontas deParis, en la ciudad dePorto Alegre, estado deRio Grande do Sul.la dirección de Gerdauy comanda una etapadecisiva de expansiónde los negocios. Enel año siguiente, laempresa entra almercado de capitales,pasando a operar enla Bolsa de Valores dePorto Alegre.El Grupo desarrollasu cultura deresponsabilidad socialcreando la FundaciónGerdau con programasen las áreas de salud,educación, habitacióny asistencia social,para colaboradores yfamiliares.Se da un paso hacia elotro extremo del país, conel inicio de la producciónde acero en Pernambuco,mediante la siderúrgicaAçonorte.Marco del comienzo dela internacionalizacióncon la Siderúrgica Laisa,en Uruguay.1901190719461948 1963 1967 1969 1971 1980Los negocios deJoão Gerdau sedividen en dos rubrosindependientes: Hugodirige la Fábrica deClavos Pontas deParis y su hermano,Walter, responde porla Fábrica de MueblesGerdau, ambas enla ciudad de PortoAlegre. Más tarde, en1930, participan en lacreación del Centrode Industria Fabrildel Estado de RioGrande do Sul, futuraFederación de lasIndustrias del estado deRio Grande do Sul.Entrada del GrupoGerdau en lasiderurgia con lausina Riograndense,en Porto Alegre.Nace el consagradomodelo tecnológico deminimill, con chatarracomo materia primay comercializaciónregional, resultando encostos operativos máscompetitivos.La ruta de expansiónllega a la regiónSudeste de Brasil, conla Fábrica de AlambresSão Judas Tadeu, unaproductora de clavos yalambres en la ciudadde São Paulo.Se inicia la construcciónde Cosigua en Rio deJaneiro, en joint venturecon el grupo alemánAugust Thyssen Huette.El año marca, además, elingreso en el segmentode distribución deacero, con la primeraComercial Gerdau, enSão Paulo.

LÍNEA DE TIEMPO83El año de la expansiónLa empresa avanzahacia Norteamérica, conla siderúrgica CourticeSteel, actual GerdauAmeristeel Cambridge,ubicada en la provinciade Ontario (Canadá). Lapresencia en Canadá esreforzada en 1995, añoen que asume la MRM,en Manitoba.En Argentina, pasa aparticipar del capitalsocial de la laminadoraSipar, y en 2005 asumesu control.Grupo Gerdau cumplecien años de actividadescon capacidad instaladade 8,4 millones detoneladas de acero alaño y utilidad neta deR$ 551 millones.del Grupo Gerdauen el continenteamericano. En Colombia,anuncia acuerdo deadquisición del controlde Diaco y Sidelpa.En Norteamérica, seadquieren los activosde North Star Steely Gerdau Ameristeelingresa en NYSE.1989 1992 1998 1999 2001 200220042005Asume en Chile elcontrol de la usinasiderúrgica AZA, actualGerdau AZA. El GrupoGerdau lanza la GG 50,la primera barra deacero para hormigónarmado de Brasil conmarca y garantía decalidad.Pasa a producir acero enEstados Unidos al asumirel control de la siderúrgicaAmeristeel. En el mismoaño, una de las empresasde capital abierto enBrasil, Gerdau S.A., pasaa ser listada en la Bolsade Valores de Nueva York(NYSE).Grupo Gerdau y Co-Steel realizan fusiónde sus operacionessiderúrgicas enNorteamérica, creandoGerdau Ameristeel, con11 plantas siderúrgicasy 29 centros debeneficiación de acero.2005 – Grupo amplíasu participación en elmercado global, al entraren Europa a través departicipación accionariaen la española Sidenor. EnBrasil, inicia la operaciónde Gerdau São Paulo.

PRODUCCIÓN DEL ACERO

PRODUCCIÓN85Materia primaAceríaLaminaciónTrefilaFábrica de clavosProductos Gerdau

glosarioAACCIONISTA MINORITARIOy adecuadas a lasarrabio a partir delAcería Lugar en unaAquel que es tenedor deexigencias demineral de hierro.planta siderúrgica dondeuna cantidad de accionesaplicaciones especiales,AMORTIZACIÓNse produce el acero.no suficiente para ejercertales como para laProcedimiento contableAcción ordinaria Títuloel control accionario deindustria automotriz,que reduce gradualmenterepresentativo de launa empresa.petrolífera, deel valor de costo de unmenor cuota en que seACERO Aleación de hierroherramientas y deactivo con tiempo de vidadivide el capital social dey carbono (hasta 1,5%)máquinas y equipos.limitado, o activouna sociedad anónima,que puede contenerACEROS PLANOSintangible, mediante laque otorga a su titular eladicionalmente otrosClasificación deaplicación de débitosderecho de voto enelementos químicos, conproductos de acero queperiódicos al resultado.asamblea.vistas a mejorar susincluye planchas y tiras.En los activos fijos, elAcción preferencialpropiedades.Los aceros planos sontérmino usado esTítulo representativo deACEROS LARGOSusados en las partesdepreciación y, parala menor cuota en que seClasificación deexternas de coches, enbienes agotablesdivide el capital social deproductos de acero enelectrodomésticos, etc.(recursos naturales), seuna sociedad anónima,que una de lasACTIVOS Cualesquieraemplea el términoque otorga a su tenedordimensiones (el largo)bienes con valoragotamiento – ambosla prioridad al recibirpredomina sobre lascomercial o valor de canjesignifican, esencialmente,dividendos y/o, en caso dedemás. Incluye barras,pertenecientes a unaamortización.disolución de la empresa,perfiles, alambrón, barrassociedad, institución oARMAZONES Armaduraen el reembolso delde acero para hormigónpersona física.triangular producida encapital. En general, noarmado, perfilesALAMBRÓN Producto deacero CA-60 conformado,concede derecho a votoestructurales y alambres.acero redondo obtenidoutilizada en lozasen la asambleaEs la principal línea deen el proceso deprefabricadas de edificiosACCIONISTAproductos Gerdau.laminación. El alambróny de puentes/viaductos,MAYORITARIO AquelACEROS LARGOSes normalmente trefiladoen distanciador paraque posee una cantidadESPECIALES Clasificacióny utilizado en lalozas y pisos, entre otrasde acciones conde productos de acero enproducción de alambres,aplicaciones.derecho a voto,que una de lastornillos y clavos.ARRABIO Producto delque le permitedimensiones (el largo)ALTO HORNO Un horno dealto horno, resultante demantener el controlpredomina sobre lasgrandes dimensiones,la reducción del mineralaccionario de unademás. Su proceso derevestido con ladrillosde hierro con carbónempresa. Tambiénfabricación asegurarefractarios, usado envegetal o coque.llamado accionistacaracterísticas físicas yplantas siderúrgicasEs la materia primacontrolador.metalúrgicas específicasintegradas para producirlíquida o sólida de las

glosario87acerías para lacondición de altadel mercado de capitales.financiaciones bancariasfabricación del acero.Btemperatura.CAPITAL DE GIRO ParteCOLADA CONTINUAProceso en el cual elmás deventures emitidaspor la empresa.BARRA DE ACERO PARAdel capital utilizada paraacero líquido esDEUDA NETAHORMIGÓN ARMADOla financiación de lossolidificado. En estaDeuda bruta menosBarra de aceroactivos circulantes de laetapa de la produccióndisponibilidades de caja yconformada, larga, deempresa y que garantizaindustrial, el acero puedeaplicaciones financieras.sección circular, usadaun margen de seguridadasumir varios formatosDIVIDENDOcomo refuerzoen la financiación de lade sección y dimensiones,Valor distribuido a losestructural en laactividad operativa.nombrados palanquillas oaccionistas, en dinero, enconstrucción de rutas,CAPITAL SOCIAL Es laplacas.la proporción de lapuentes, edificios, etc.suma de todos losCO-PRODUCTO Productocantidad de accionesBASIS POINTS (bps) Tasarecursos, bienes ysecundario de un procesoposeídas. Normalmentede intereses medida envalores, utilizados por losindustrial, deseable o no.resulta de las utilidadespuntos base. Cada ciensocios para laCOQUE Uno de losobtenidas por unapuntos base equivalen aconstitución de unainsumos básicosempresa en el ejercicioun punto porcentual.empresa.consumidos en el altocorriente o en ejerciciosBENCHMARK Referencialde excelencia.BONIFICACIÓNCHATARRA Materialferroso que esreprocesado para lahorno, utilizado en laproducción del arrabio. Elcoque se produce aanteriores.EEBITDA Del inglésDistribución de accionesproducción del acero.partir de carbón mineral,Earnings Before Interesta los accionistas,COACHING Relacióna través del proceso deRates, Taxes,resultantes de aumentointerpersonal basada encoqueficación. En esteDepreciation anddel capital social, porun vínculo afectivo, en laproceso, se retiran losAmortization (utilidadincorporación decual una persona actúacomponentes volátiles delantes de intereses,reservas e incorporaciónde nuevos papeles.CCalamina Es el productopara identificar ymaximizar el potencial ydesempeño de unindividuo o de un equipocarbón mineral.DDESEMPOLVADOSistema usado paraimpuestos,depreciaciones yamortizaciones). Tambiénconocido como LAJIDA.de la oxidación del hierroen la búsqueda delfiltrar, con alta eficiencia,Es la utilidad brutaen la superficie de loscrecimiento personal ylas minúsculas partículasmenos los gastos conaceros, formada duranteprofesional.sólidas provenientes delventas generales/el proceso de laminaciónCOMPAÑÍA ABIERTAproceso de producciónadministrativas, másen caliente, o entonces,Empresa que tiene susdel acero.depreciación ycuando se expone elacciones registradas enDEUDA BRUTAamortización.metal a cualquierorganismos reguladoresValor referente a

EMPRESA DE CLASEGusualmente provenienterepresenta el monto deMUNDIAL Aquella queGOBIERNO CORPORATIVOde la acería.cada unidad monetaria desigue modelos deSistema por el cual lasLAMINADO Producto delingreso neto que resultóexcelencia mundiales,sociedades son dirigidasproceso de conformaciónen EBITDA.tiene solucionesy monitoreadas,nombrado laminación, enMARGEN NETO Equivale aproactivas e innovadoras,involucrando lasel cual la materia primala utilidad neta divididaconsigue resultadosrelaciones entresufre compresionespor el ingreso neto. Sesuperiores, siendoAccionistas/ Tenedores,sucesivas hasta adquirirexpresa en porcentajes.considerada comoConsejo dela forma y dimensionesEl porcentaje representareferencia por otrasAdministración,deseadas.el monto de cada unidadempresas.Directorio, AuditoríaLIBOR Indicadormonetaria de ingresoEQUIVALENCIAIndependiente y Consejoreferencial del mercadoneto que resultó enPATRIMONIALFiscal. Las buenasfinanciero en Estadosutilidad neta.Reconocimiento, en elprácticas de gobiernoUnidos.MARKET MILLS Sonresultado de lacorporativo tienen laLIQUIDEZ Mayor o menorplantas siderúrgicas quecontroladora, de lasfinalidad de aumentar elfacilidad de negociar untienen el objetivo devariaciones patrimonialesvalor de la empresa,título, convirtiéndolo encomprar materias primasde una controlada ocoligada.ESCORIA Es uncompuesto de óxidosmetálicos y no metálicos,que se forma en lasuperficie del acerofacilitar su acceso alcapital y contribuir parasu perennidad (definicióndel Instituto Brasileño deGobierno Corporativo).HHOLDING Empresa quedinero.MMALLA SOLDADACONFORMADA Armazónen forma de reja hechade barras de aceroconformadas y utilizaday vender sus productosen las regiones dondeestán instaladas.NNIVEL 1 DE GOBIERNOCORPORATIVO DEBOVESPA Conjunto dedurante su proceso decontrola un grupo decomo estructura paranormas de conducta parafabricación.EURO COMMERCIALPAPER Títulos de corto yotras empresas.IINGRESO NETO Ingresoconstruir lozas.MARGEN BRUTO Equivalea la utilidad bruta divididaempresas,administradores ycontroladores,mediano plazos que sonbruto menos impuestospor el ingreso neto. Seconsideradasemitidos por empresasincidentes sobre ventas,expresa en porcentajes.importantes para unaen mercados financierosinternacionales.FFASB 133 Normafletes y descuentos.LLAMINACIÓN Proceso deconformación mecánicaEl porcentaje representael monto de cada unidadmonetaria de ingresoneto que resultó enbuena valorización deacciones y otros activosemitidos por la compañía.Las compañías Nivel 1 secontable estadounidense.realizado en frío o enutilidad bruta.comprometen,FACTURACIÓN Es elcaliente, conMARGEN EBITDAprincipalmente, conresultado financiero de lamodificaciones en laEquivale al EBITDAmejoras en la prestaciónventa de productos oforma y dimensiones en ladividido por el ingresode informaciones alservicios de una empresa.sección transversal delneto, expresado enmercado y con lamaterial inicial,porcentaje. El porcentajedispersión accionaria.

GLOSaRIO89PPALANQUILLA Productode acero de secciónhombre al año.RRECICLAJE Proceso demineral y resulta en unproducto uniforme yporoso, nombrado “sinter”.por acción respecto a lacotización del papel alfinal de determinadopequeña, producido por lareaprovechamiento deSWAP Contratos deperiodo.colada continua ochatarra ferrosa paraprotección contra riesgosmediante la laminación desecciones mayores. Elformato de la sección esnormalmente cuadrado.producción del acero.SSARBANES-OXLEY Leyaprobada por el Congresofinancieros, tales comointereses, monedas, etc.TTRAINEE Joven reciénEs la materia prima parade Estados Unidos paraegresado de la enseñanzala laminación deproteger lossuperior que esproductos largos.inversionistas contra lapreparado de formaPAPELES (referente aposibilidad de fraudesconsistente y aceleradamercado de capitales)contables en laspara asumir futurasTítulo negociable, quecorporaciones. Las reglasposiciones en la empresa.representa la menory aplicaciones de laTREFILACIÓN Proceso deparcela en que se divideSarbanes-Oxleyconformación en frío deel capital de una sociedadenmiendan ymaterial, en el que seanónima.complementan latransforma el alambrónPERFILESlegislación vigente paraen alambre.ESTRUCTURALESempresas de capitalTREFILADOS ProductosGrupo de productos deabierto.obtenidos mediante laacero que incluye perfilesSOSTENIBILIDADtrefilación de barrasI, H, vigas de alas anchasy tablestacas. Sonusados en laSostenibilidad odesarrollo sostenible esel equilibrio entre laslaminadas o de alambrón.UUTILIDAD NETA Resultadoconstrucción de edificios,necesidades económicas,final apurado en unpredios industriales,ambientales y sociales dedeterminado periodorefuerzos de puentes etc.manera a nodespués del registro dePLACA Productocomprometer eltodos los ingresos ysiderúrgico, base para laproducción de planchas ytiras.crecimiento futuro.SINTERIZACIÓN Procesoque consiste engastos.YYIELD Indicador que midePRODUCTIVIDAD Relaciónaglomerarse polvos deel retorno financieroentre lo que se produce ymineral de hierro, en unaanual de una acción, bajolos recursos necesariosmezcla con un 5% de unla forma de dividendos opara la producción. En elcarbón finamente dividido.intereses sobre el capitalsector siderúrgico, unoEsta mezcla es calentada,propio. Es la relación delde los indicadores máslo que provoca la aleacióndividendo, interesescomunes es tonelada porde las partículas desobre el capital propio

DEMOSTRATIVOSCONTABLESmetalúrgica gerdau s.a. 92gerdau s.a. 140dese mpeño

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 93METALÚRGICA GERDAU S.A.BALANÇOS PATRIMONIAIS EM 31 DE DEZEMBRO(VALORES EXPRESSOS EM MILHARES DE REAIS)ATIVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004CIRCULANTEDisponibilidades e aplicações financeiras..................................................... nota 5 49.312 95.800 5.395.463 2.003.945Clientes........................................................................................................................ nota 6 - - 2.101.137 2.564.192Estoques .................................................................................................................... nota 7 - - 4.018.629 4.236.642Créditos tributários............................................................................................... nota 8 6.181 11.247 206.714 251.858Imposto de renda e contribuição social diferidos .................................... nota 9 - - 152.283 329.797Dividendos a receber............................................................................................. nota 11 80.163 120.508 - -Outras contas a receber ..................................................................................... ___________ 1.969 ___________ 3.801 ___________ 303.942 ___________ 267.058Total do circulante ............................................................................................. ___________ 137.625 ___________ 231.356 ___________ 12.178.168 ___________ 9.653.492REALIZÁVEL A LONGO PRAZOPartes relacionadas............................................................................................... nota 21 - - 171 1.231Créditos tributários............................................................................................... nota 8 - - 242.792 69.992Depósito para futuro investimento em participações societárias... nota 4 - - 34.703 182.158Imposto de renda e contribuição social diferidos .................................... nota 9 14.819 9.702 472.417 623.722Depósitos judiciais e outros .............................................................................. nota 10 ___________ 2.725 ___________ 3.189 ___________ 165.657 ___________ 185.983Total do realizável a longo prazo .................................................................. ___________ 17.544 ___________ 12.891 ___________ 915.740 ___________ 1.063.086PERMANENTEInvestimentos............................................................................................................ nota 11 3.925.401 3.018.021 113.216 112.547Imobilizado.................................................................................................................. nota 12 1.448 1.593 8.694.958 7.928.973Diferido ........................................................................................................................ nota 13 ___________ - ___________ - ___________ 61.041 ___________ 33.858Total do permanente.......................................................................................... ___________ 3.926.849 ___________ 3.019.614 ___________ 8.869.215 ___________ 8.075.378Total do ativo......................................................................................................... ___________4.082.018 ___________3.263.861 ___________21.963.123 ___________18.791.956PASSIVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004CIRCULANTEFornecedores............................................................................................................ 12 63 1.665.862 1.921.424Empréstimos e financiamentos ........................................................................ nota 14 - - 1.329.651 2.027.865Debêntures ................................................................................................................ nota 15 - - 2.719 2.986Impostos e contribuições sociais a recolher.............................................. nota 18 464 2.247 312.359 391.185Partes relacionadas .............................................................................................. nota 21 137 266 - -Imposto de renda e contribuição social diferidos.................................... nota 9 - - 86.879 180.166Salários a pagar....................................................................................................... - 4.218 271.855 259.919Dividendos a pagar.................................................................................................. nota 24 85.082 158.374 209.683 338.972Outras contas a pagar.......................................................................................... ___________ 13.582 ___________ 10.630 ___________ 324.466 ___________ 222.741Total do circulante.............................................................................................. ___________ 99.277 ___________ 175.798 ___________ 4.203.474 ___________ 5.345.258EXIGÍVEL A LONGO PRAZOEmpréstimos e financiamentos ....................................................................... nota 14 - - 5.352.420 3.490.374Debêntures ............................................................................................................... nota 15 - - 679.186 573.504Provisão para contingências ............................................................................. nota 20 664 664 192.858 240.964Imposto de renda e contribuição social diferidos ................................... nota 9 86.619 85.540 613.920 699.119Benefícios pós-emprego...................................................................................... nota 22 - - 263.778 294.478Outras contas a pagar.......................................................................................... nota 23 ___________ 35.890 ___________ 40.825 ___________ 282.584 ___________ 292.664Total do exigível a longo prazo....................................................................... ___________ 123.173 ___________ 127.029 ___________ 7.384.746 ___________ 5.591.103PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES.................... - - 6.515.335 4.894.561PATRIMÔNIO LÍQUIDOCapital social............................................................................................................. nota 24 2.496.000 1.664.000 2.496.000 1.664.000Reservas de capital ............................................................................................... 10.842 10.842 10.842 10.842Reservas de lucros ................................................................................................ 1.352.166 1.285.632 1.352.166 1.285.632Lucros acumulados................................................................................................. ___________ 560 ___________ 560 ___________ 560 ___________ 560Total do patrimônio líquido.............................................................................. ___________ 3.859.568 ___________ 2.961.034 ___________ 3.859.568 ___________ 2.961.034PATRIMÔNIO LÍQUIDO INCLUINDO NÃO CONTROLADORES.................... ___________ - ___________ - ___________ 10.374.903 ___________ 7.855.595Total do passivo.................................................................................................... ___________4.082.018 ___________3.263.861 ___________21.963.123 ___________18.791.956As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 95DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS PARA OSEXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DOSRECURSOS PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004RECEITA DE VENDAS................................................................................................. - - 25.485.818 23.407.573Impostos incidentes sobre as vendas............................................................ - - (2.642.225) (2.456.568)Fretes e descontos................................................................................................ ___________ - ___________ - ___________ (1.597.845) ___________ (1.353.743)RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS...................................................................... nota 30 - - 21.245.748 19.597.262CUSTO DAS VENDAS.................................................................................................. ___________ - ___________ - ___________ (15.519.861) ___________(13.352.238)LUCRO BRUTO....................................................................................................... - - 5.725.887 6.245.024DESPESAS COM VENDAS........................................................................................ - - (514.443) (455.175)RECEITAS FINANCEIRAS .......................................................................................... nota 17 7.360 10.239 483.231 249.261DESPESAS FINANCEIRAS........................................................................................ nota 17 (4.893) (6.852) (441.080) (397.642)DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVASHonorários dos administradores...................................................................... (2.248) (3.168) (34.624) (50.654)Despesas gerais....................................................................................................... (9.647) (28.891) (1.132.456) (1.000.299)RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL .............................................. nota 11 1.281.519 1.342.842 (157.903) (344.628)OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS LÍQUIDAS.................... nota 27 ___________ 4.684 ___________ 96 ___________ 140.383 ___________ 191.043LUCRO OPERACIONAL.......................................................................................... 1.276.775 1.314.266 4.068.995 4.436.930RECEITAS (DESPESAS) NÃO OPERACIONAIS LÍQUIDAS............................. nota 28 ___________ - ___________ 170.953 ___________ 304.738 ___________ 144.102LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS E PARTICIPAÇÕES................................ 1.276.775 1.485.219 4.373.733 4.581.032PROVISÃO PARA IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL......... nota 9Corrente...................................................................................................................... (2.982) (2.624) (932.420) (957.000)Diferido ........................................................................................................................ 4.038 (42.352) (142.882) (238.405)PARTICIPAÇÃO DOS ADMINISTRADORES......................................................... nota 25 ___________ (2.247) ___________ (3.168) ___________ (29.587) ___________ (44.530)LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ANTES DA PARTICIPAÇÃO DOSACIONISTAS NÃO CONTROLADORES......................................................... ___________1.275.584 ___________1.437.075 ___________3.268.844 ___________3.341.097PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES ....................... ___________ (1.993.260) ___________ (1.904.022)LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO........................................................................ ___________ 1.275.584 ___________ 1.437.075Lucro por ação - R$............................................................................................... ___________10,34 ___________17,42Valor patrimonial por ação - R$........................................................................ ___________31,30 ___________35,90_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004ORIGENS DOS RECURSOSDas operações:Lucro líquido do exercício................................................................................. 1.275.584 1.437.075 3.268.844 3.341.097Despesas/receitas que não afetam o capital circulante:Depreciações e amortizações ............................................................... 145 145 838.760 766.819Custo do ativo permanente baixado.................................................... - 79.158 38.332 360.816Resultado da equivalência patrimonial .............................................. nota 11 (1.281.519) (1.342.842) 157.903 344.628Ganho na variação de participação...................................................... - (125.969) (305.839) -Variações monetárias e cambiais sobre dívidas a longo prazo..... - 3.707 241.343 (131.822)Variações monetárias sobre créditos a longo prazo .................. ___________ - ___________ - ___________ - ___________ (526)Originado pelas operações ................................................................. ___________ (5.790) ___________ 51.274 ___________ 4.239.343 ___________ 4.681.012De terceiros:Aumento de capital/variação nas ações em tesouraria ................... nota 24 (12.992) (14.441) 520.048 451.704Contribuições recebidas para reservas de capital ............................. - 32.666 29.785 16.246Aumento (redução) do exigível a longo prazo ......................................... (3.855) 183 1.735.534 768.045Capital circulante líquido de empresas consolidadas.......................... - - 22.965 -Efeito do câmbio s/capital circ. de empresas do exterior ............... - - (282.861) (86.946)Capital circulante líquido - aquisição de ativos...................................... - - 111.818 669.445Dividendos não incluídos nas rendas do exercício................................. nota 11 ___________ 382.777 ___________ 404.325 ___________ 3.964 ___________ -Total das origens ..................................................................................... ___________ 360.140 ___________ 474.007 ___________ 6.380.596 ___________ 6.499.506APLICAÇÕES DOS RECURSOSEm investimentos ................................................................................................... 8.638 3.214 64.313 41.619Aquisição de ativos................................................................................................. - - - 924.457No imobilizado .......................................................................................................... - - 1.641.230 1.262.707No diferido ................................................................................................................. - - 27.905 18.654Aumento (redução) do realizável a longo prazo......................................... 4.653 (5.254) 27.453 (13.500)Dividendos/juros sobre o capital próprio .................................................... nota 24 ___________ 364.059 ___________ 433.879 ___________ 953.235 ___________ 966.119Total das aplicações................................................................................ ___________ 377.350 ___________ 431.839 ___________ 2.714.136 ___________ 3.200.056VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO .......................................... ___________(17.210) ___________42.168 ___________3.666.460 ___________3.299.450Capital circulante:No início do exercício.......................................................................................... 55.558 13.390 4.308.234 1.008.784No final do exercício............................................................................................ ___________ 38.348 ___________ 55.558 ___________ 7.974.694 ___________ 4.308.234VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO........................................... ___________(17.210) ___________42.168 ___________3.666.460 ___________3.299.450As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 97DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDOPARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)INFORMAÇÃO SUPLEMENTARDEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOSFINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)__________________________________ Reservas de capital __________________________________________Reservas de lucrosÁgio na Total doCapital emissão Investimentos Lucros patrimôniosocial de ações Outras Total Legal e capital de giro Total acumulados líquidoSaldos em 31 de dezembro de 2003......... 1.280.000 8.686 1.973 10.659 107.940 572.937 680.877 560 1.972.096Lucro líquido do exercício.............................. - - - - - - - 1.437.075 1.437.075Aumento de capital ......................................... nota 24 384.000 - - - - (384.000) (384.000) - -Subvenções para investimentos................. - - 183 183 - - - - 183Ações em tesouraria ....................................... nota 24 - - - - - (14.441) (14.441) - (14.441)Destinações propostas àAssembléia Geral:Reserva legal .................................................... nota 24 - - - - 71.855 - 71.855 (71.855) -Reserva para investimentose capital de giro............................................ - - - - - 931.341 931.341 (931.341) -Dividendos/juros sobreo capital próprio .......................................... nota 24 ___________ - _____________ - __________ - ________ - ________ - _______________________ - ___________ - ________________ (433.879) _______________ (433.879)Saldos em 31 de dezembro de 2004......... ___________1.664.000 _____________8.686 __________2.156 ________10.842 ________179.795 _______________________1.105.837 ___________1.285.632 ________________560 _______________2.961.034Lucro líquido do exercício.............................. - - - - - - - 1.275.584 1.275.584Aumento de capital ......................................... nota 24 832.000 - - - - (832.000) (832.000) - -Ações em tesouraria ....................................... nota 24 - - - - - (12.991) (12.991) - (12.991)Destinações propostas àAssembléia Geral:Reserva legal .................................................... nota 24 - - - - 63.778 - 63.778 (63.778) -Reserva para investimentose capital de giro............................................ - - - - - 847.747 847.747 (847.747) -Dividendos propostos................................... nota 24 ___________ - _____________ - __________ - ________ - ________ - _______________________ - ___________ - ________________ (364.059) _______________ (364.059)Saldos em 31 de dezembro de 2005......... ___________2.496.000 _____________8.686 __________2.156 ________10.842 ________243.573 _______________________1.108.593 ___________1.352.166 ________________560 _______________3.859.568As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis._______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Lucro líquido do exercício........................................................................................ 1.275.584 1.437.075 3.268.844 3.341.097Equivalência patrimonial........................................................................................... nota 11 (1.281.519) (1.342.842) 157.903 344.628Provisão para riscos de crédito ........................................................................... - - (12.339) 7.647Ganho (perda) na alienação de imobilizado...................................................... - - 10.642 9.058Ganho (perda) na alienação/incorporação de investimentos.................. - (170.953) (317.827) (164.058)Variações monetárias e cambiais (1) .................................................................... 4.422 5.198 (77.587) (94.087)Depreciações e amortizações............................................................................... 145 145 838.760 766.819Imposto de renda e contribuição social ........................................................... (9.809) 47.393 43.656 505.551Juros sobre a dívida................................................................................................... 4 778 473.421 412.152Contingências/depósitos judiciais....................................................................... (372) (940) (67.216) 4.351Variação de contas a receber de clientes ....................................................... - - 492.287 (720.363)Variação nos estoques.............................................................................................. - - 144.981 (1.402.408)Variação de fornecedores....................................................................................... (51) 58 (128.858) 477.292Outras contas da atividade operacional........................................................... ___________ 1.233 ___________ (33.737) ___________ 134.564 ___________ (100.288)Caixa líquido da atividade operacional............................................................ ___________ (10.363) ___________ (57.825) ___________ 4.961.231 ___________ 3.387.391Aquisição/alienação de imobilizado..................................................................... - - (1.641.230) (1.173.491)Acréscimo de diferido............................................................................................... - - (27.905) (18.006)Aquisição/alienação de investimentos............................................................... (8.791) 155.144 (129.282) 362.905Aquisição de ativos..................................................................................................... - - - (924.457)Recebimento de dividendos/juros sobre o capital próprio ...................... ___________ 434.156 ___________ 351.884 ___________ - ___________ -Aplicação de caixa em investimentos............................................................. ___________ 425.365 ___________ 507.028 ___________ (1.798.417) ___________ (1.753.049)Fornecedores de imobilizado ................................................................................. - - (28.636) 144.573Financiamento do capital de giro......................................................................... (8.549) (7.778) 1.175.121 (133.006)Debêntures.................................................................................................................... - (586) 12.235 85.305Aportes de financiamentos do ativo permanente........................................ - - 711.495 762.766Amortização de financiamentos do ativo permanente............................... - - (476.266) (677.357)Pagamento de juros de financiamentos............................................................ (4) - (426.284) (379.801)Mútuos com partes relacionadas........................................................................ (129) 2.839 11.590 35.944Aumento de capital/variações nas ações em tesouraria ......................... nota 24 (12.992) (14.441) 520.048 451.704Pagamento de dividendos/juros sobre o capital próprioe participações............................................................................................................... ___________ (439.816) ___________ (358.623) ___________ (1.102.601) ___________ (853.710)Caixa líquido da atividade financeira............................................................... ___________ (461.490) ___________ (378.589) ___________ 396.702 ___________ (563.582)Variação no saldo do caixa.................................................................................. ___________(46.488) ___________70.614 ___________3.559.516 ___________1.070.760Saldo do caixaNo início do exercício.............................................................................................. nota 5 95.800 25.186 2.003.945 1.015.726Atualização do caixa inicial.................................................................................. - - (210.426) (82.541)Saldo inicial de empresas consolidadas no exercício............................... - - 42.428 -No final do exercício................................................................................................ nota 5 49.312 95.800 5.395.463 2.003.945(1)Inclui ganho e/ou perda de swap.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 99NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕESCONTÁBEIS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 E DE 2004(Valores expressos em milhares de reais,exceto quando especificado)1 - CONTEXTO OPERACIONALMetalúrgica Gerdau S.A., com sede em Porto Alegre, Estado do Rio Grande do Sul, é uma Empresa holding integrante doGrupo Gerdau, dedicado, principalmente, à produção de aços longos comuns e especiais e à comercialização de produtossiderúrgicos em geral (planos e longos), através de usinas localizadas no Brasil, Uruguai, Chile, Canadá, Argentina, Colômbiae Estados Unidos.O Grupo Gerdau tem uma capacidade instalada de 16,5 milhões de toneladas de aço bruto por ano, produzindo aço emfornos elétricos, a partir de sucata e ferro-gusa adquiridos, em sua maior parte, na região de atuação de cada usina(conceito de mini-mill), bem como produzindo aço a partir de minério de ferro (em altos-fornos e via redução direta), alémde possuir uma unidade voltada exclusivamente à produção de aços especiais. É o maior reciclador de sucata da AméricaLatina e está entre os maiores do mundo.O mercado mais importante é o setor industrial, onde fabricantes de bens de consumo, tais como automóveis e aparelhospara uso doméstico e comercial, utilizam basicamente perfis nas várias especificações disponíveis, seguindo o setor daconstrução civil, que demanda grande volume de vergalhões e arames para concreto. Também são bastante numerososos consumidores de pregos, grampos e arames, muito utilizados na agropecuária.2 - APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEISAs Demonstrações Contábeis foram elaboradas e apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil,com base nas disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações e normas expedidas pela Comissão de ValoresMobiliários - CVM.3 - PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa) Aplicações financeiras - as aplicações financeiras estão registradas aos valores de custo acrescidos dos rendimentosauferidos até a data das Demonstrações Contábeis, de acordo com as taxas pactuadas com as instituições financeirase não superam o valor de mercado;b) Clientes - estão apresentados a valores de realização, sendo que os valores a receber de clientes no mercado externoestão atualizados com base nas taxas de câmbio vigentes na data das Demonstrações Contábeis. A provisão para riscosde crédito foi calculada com base na análise de risco dos créditos, que contempla o histórico de perdas, a situaçãoindividual dos clientes, a situação do grupo econômico ao qual pertencem, as garantias reais para os débitos e a avaliaçãodos consultores jurídicos, e é considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber;c) Estoques - os estoques estão demonstrados pelo menor valor entre o mercado e o custo médio de produção ou preçomédio de aquisição;d) Investimentos - são avaliados pelo método de equivalência patrimonial, e o resultado dessa avaliação tem comocontrapartida uma conta de resultado operacional. Ganhos ou perdas de capital decorrentes de variação no percentualde participação das empresas investidas são contabilizados como resultado não operacional;e) Imobilizado - é avaliado ao custo e deduzido das respectivas depreciações. A depreciação é calculada pelo métodolinear, às taxas descritas na nota explicativa nº 12, que levam em consideração a vida útil estimada dos bens. Os encargosfinanceiros sobre empréstimos que estão financiando obras em andamento são apropriados ao custo das mesmas;f) Diferido - as amortizações são calculadas pelo método linear sobre o custo, em taxas determinadas em função daprodução dos projetos implantados em relação às suas capacidades instaladas;g) Empréstimos e financiamentos - estão demonstrados pelo valor de contratação, acrescidos dos encargos pactuados,que incluem juros, atualização monetária ou cambial incorridos. As operações de swap, que estão vinculadas a contratosde financiamentos, são classificadas juntamente com as operações que lhes deram origem;h) Imposto de renda e contribuição social - o imposto de renda e a contribuição social correntes e diferidos foramapurados em conformidade com a legislação vigente;i) Benefícios pós-emprego - os compromissos atuariais com os planos de benefícios de pensão e aposentadoria eos compromissos atuariais relacionados ao plano de assistência médica são provisionados, conforme procedimentosprevistos na Deliberação CVM nº 371/00, com base em cálculo atuarial elaborado anualmente por atuário independente,de acordo com o método da unidade de crédito projetada, líquido dos ativos garantidores do plano, quando aplicável,sendo os custos referentes ao aumento do valor presente da obrigação, resultante do serviço prestado pelo empregado,reconhecidos durante o período laborativo dos empregados.O método da unidade de crédito projetada considera cada período de serviço como fato gerador de uma unidade adicionalde benefício, que são acumuladas para o cômputo da obrigação final. Adicionalmente, são utilizadas outras premissasatuariais, tais como estimativa da evolução dos custos com assistência médica, hipóteses biológicas e econômicas e,também, dados históricos de gastos incorridos e de contribuição dos empregados;j) Outros ativos e passivos circulantes e a longo prazo - são demonstrados pelos valores de realização (ativos) e pelosvalores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetáriasincorridos (passivos);k) Partes relacionadas - os contratos de mútuos entre as empresas no Brasil são atualizados pela taxa média ponderadade captação no mercado. Os contratos com empresas no exterior são atualizados por encargos (LIBOR mais 3% a.a.) maisvariação cambial. As transações de compras e vendas de insumos e produtos são efetuadas em condições e prazos iguaisàs transações com terceiros não relacionados;l) Apuração do resultado - o resultado é apurado pelo regime de competência;m) Uso de estimativas - na elaboração das Demonstrações Contábeis é necessário utilizar estimativas para contabilizarcertos ativos, passivos e outras transações. As Demonstrações Contábeis incluem, portanto, estimativas referentes àseleção da vida útil do ativo imobilizado, provisões necessárias para passivos contingentes, determinações de provisõespara imposto de renda e outras similares;n) Investimentos em meio ambiente - os gastos relacionados ao atendimento de regulamentos ambientais sãoconsiderados como custo de produção ou capitalizados quando incorridos;o) Conversão de saldos em moeda estrangeira - o critério para conversão dos saldos ativos e passivos das operações emmoeda estrangeira consiste na conversão para moeda nacional (R$) à taxa de câmbio vigente na data de encerramentodas Demonstrações Contábeis, relativamente às contas de ativos e passivos e à taxa média trimestral relativamente àscontas de resultado; ep) Informações adicionais às Demonstrações Contábeis - com o objetivo de propiciar informações adicionais, está sendoapresentada a demonstração do fluxo de caixa, preparada de acordo com as Normas e Procedimentos Contábeis -NPC 20 emitida pelo Instituto dos Auditores Independentes - IBRACON.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 1014 - DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS CONSOLIDADASa) As Demonstrações Contábeis consolidadas em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 foram elaboradas de acordo comas práticas contábeis adotadas no Brasil, com base nas disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações e normasexpedidas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM, abrangendo as Demonstrações Contábeis da Metalúrgica GerdauS.A. e suas controladas, direta ou indiretamente, relacionadas a seguir:avaliação dos elementos patrimoniais, sendo que as Demonstrações Contábeis das empresas do exterior foram adaptadasàs práticas contábeis adotadas no Brasil e convertidas pela cotação do câmbio vigente na data de encerramento dasDemonstrações Contábeis, relativamente às contas de ativos e passivos. As contas de resultado foram convertidas pelacotação média do câmbio trimestralmente;II) Os saldos das contas patrimoniais e de resultados decorrentes de operações entre empresas consolidadas estãodevidamente eliminados; ePercentual de Patrimônio Percentual de participação__________________________________________Empresa consolidada consolidação líquido Capital total Capital votanteGerdau S.A.................................................................................................................... 100 8.042.186 44,81 75,73Gerdau Ameristeel Corporation e subsidiárias (*)..................................... 100 3.747.086 66,78 66,78Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. - Grupo Gerdau ......... 100 3.229.356 100,00 100,00Gerdau GTL Spain S.L. ............................................................................................ 100 3.227.984 100,00 100,00Gerdau Açominas S.A. ............................................................................................. 100 3.094.596 89,55 89,56Gerdau Aços Longos S.A........................................................................................ 100 2.494.218 89,55 89,56Gerdau Steel Inc. ...................................................................................................... 100 2.245.575 100,00 100,00Gerdau América do Sul Participações S.A..................................................... 100 736.422 90,64 90,65Axol S.A.......................................................................................................................... 100 591.809 100,00 100,00Gerdau Chile Inversiones Ltda. ........................................................................... 100 585.644 99,99 99,99Indústria Del Acero S.A. - Indac ........................................................................ 100 585.501 99,98 99,98Santa Felicidade Com. Imp. e Exp. de Produtos Siderúrgicos Ltda.... 100 579.602 100,00 100,00Gerdau Comercial de Aços S.A............................................................................ 100 530.031 89,55 89,56Gerdau Aza S.A. ......................................................................................................... 100 487.953 100,00 100,00Gerdau Aços Especiais S.A.................................................................................... 100 447.912 89,55 89,56Diaco S.A. e subsidiárias (**)................................................................................ 100 276.382 57,11 57,11Seiva S.A. - Florestas e Indústrias ................................................................... 100 237.380 97,06 99,73Itaguaí Com. Imp. e Exp. Ltda. ............................................................................. 100 224.654 100,00 100,00Aramac S.A. ................................................................................................................ 100 142.328 100,00 100,00GTL Equity Investments Corp.............................................................................. 100 142.267 100,00 100,00Sipar Aceros S.A........................................................................................................ 100 95.356 89,50 88,87Sipar Gerdau Inversiones S.A. ............................................................................. 100 84.754 83,77 83,77Margusa - Maranhão Gusa S.A........................................................................... 100 83.978 100,00 100,00Gerdau Laisa S.A. ..................................................................................................... 100 71.815 99,90 99,90Banco Gerdau S.A. ................................................................................................... 100 40.540 99,00 99,00Açominas Com. Imp. Exp. S.A.- Açotrading.................................................... 100 22.565 100,00 100,00Salomon Sack S.A...................................................................................................... 100 22.043 99,00 99,00Gerdau Açominas Overseas Ltd.......................................................................... 100 16.016 100,00 100,00Siderúrgica Del Pacífico S.A................................................................................. 100 13.524 100,00 100,00Distribuidora Matco S.A......................................................................................... 100 12.281 99,00 99,00Armacero Industrial y Comercial S.A................................................................ 50 10.566 50,00 50,00Aceros Cox Comercial S.A. ................................................................................... 100 10.293 99,00 99,00Siderco S.A................................................................................................................... 100 7.223 100,00 100,00Florestal Itacambira S.A. ....................................................................................... 100 6.624 100,00 100,00GTL Financial Corp. .................................................................................................. 100 4.349 100,00 100,00Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company.................................. 100 367 100,00 100,00GTL Trade Finance Inc. ........................................................................................... 100 23 100,00 100,00Dona Francisca Energética S.A. ........................................................................ 52 (4.753) 51,82 51,82(*) Subsidiárias:Gerdau Ameristeel MRM Special Sections Inc., Gerdau USA Inc., AmeriSteel Bright Bar Inc., Gerdau AmeriSteel US Inc., Gerdau Ameristeel Perth Amboy Inc., Gallatin Steel Company(50%) e Gerdau Ameristeel Sayreville Inc..(**) Subsidiárias:Ferrer Ind. Corporation, Laminados Andinos S.A., Laminadora Diaco S.A. e Ferrofigurados Lasa S.A. (55%).III) As participações de acionistas não controladores nas sociedades controladas apresentam-se destacadas.c) Durante o exercício findo em 31/12/2005, ocorreram as seguintes principais operações:I) Como parte do processo de Reorganização Societária das empresas Gerdau, a Assembléia Geral Extraordinária de09/05/2005 da controlada Gerdau Açominas S.A., aprovou a incorporação da Gerdau Participações S.A.. O acervo líquidoajustado, nos termos da Instrução CVM nº 349/01, correspondente aos ativos e passivos transferidos para a GerdauAçominas S.A., em função da incorporação, foi de R$ 1.224.646, com a seguinte composição:ATIVOCirculante ........................................................................................................................................................................................................................................................ ____________ 550.136PermanenteInvestimentosGerdau Internacional Empreendimentos Ltda.- 22,8%........................................................................................................................................................ 673.401Outros Investimentos......................................................................................................................................................................................................................... ____________ 1.195Total do permanente........................................................................................................................................................................................................................ ____________ 674.596Total do ativo....................................................................................................................................................................................................................................... ____________1.224.732PASSIVOExigível a longo prazo ................................................................................................................................................................................................................................. ____________ 86Total do passivo.................................................................................................................................................................................................................................. ____________86Total do acervo líquido ajustado (*)........................................................................................................................................................................................... ____________1.224.646(*) O acervo líquido incorporado está sendo ajustado para eliminar o investimento detido pela Gerdau Participações S.A. na Gerdau Açominas S.A..II) Até 28/07/2005, Gerdau Açominas S.A. era a entidade legal que conduzia as operações siderúrgicas no Brasil, além dedeter 22,8% do capital social da Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda.. Em 29/07/2005, alguns ativos e passivosda Gerdau Açominas S.A. foram cindidos para outras quatro novas entidades: Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau AçosEspeciais S.A., Gerdau Comercial de Aços S.A. e Gerdau América do Sul Participações S.A.. Como resultado da cisão, estesativos e passivos foram agrupados em entidades legais separadas considerando a natureza das operações conduzidaspor cada uma das entidades, como segue:Entidade legal Natureza das operaçõesGerdau Açominas S.A. ..............................................................................................................Gerdau Aços Longos S.A.........................................................................................................Gerdau Aços Especiais S.A.....................................................................................................Gerdau Comercial de Aços S.A.............................................................................................Gerdau América do Sul Participações S.A......................................................................Produção de aço na usina de Ouro BrancoProdução de aços longos nas demais usinas no BrasilProdução de aços especiais no BrasilDistribuição de produtos siderúrgicos no BrasilParticipação de 22,8% no capital da GerdauInternacional Empreendimentos Ltda.b) Na elaboração das Demonstrações Contábeis consolidadas, merecem destaque as seguintes práticas:I) Metalúrgica Gerdau S.A. e suas controladas adotam práticas contábeis uniformes para o registro de suas operações eOs ativos e passivos cindidos da Gerdau Açominas S.A. para as outras entidades continuam a ser contabilizados pelo seucusto de aquisição/formação original, não tendo sido gerado qualquer ganho ou perda como resultado desta transação.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 103III) Em 15/09/2005, o Grupo Gerdau firmou um acordo para a aquisição de 35,98% das ações de emissão da Sipar AcerosS.A., laminadora de aços longos localizada na cidade de Perez, Província de Santa Fé, Argentina. Esta participação, somadaaos 38,46% já possuídos pela Gerdau, representa 74,44% do capital social da Sipar Aceros S.A.. Para a aquisição destaparticipação adicional, o Grupo Gerdau desembolsará ao longo dos próximos três anos um total aproximado de R$ 94.800(equivalentes a US$ 40,5 milhões). Como resultado dessa aquisição foi apurado um ágio no montante de R$ 59.367,fundamentado na expectativa de rentabilidade futura e que será amortizado em 10 anos. Ainda como resultado dessaaquisição, a partir de 30/09/2005, a Sipar Aceros S.A. passou a ser incluída integralmente no processo de consolidação.Acionistas da Sipar Aceros S.A., detentores de aproximadamente 14,4% do seu capital social, possuem o direito a vendade sua participação ao Grupo Gerdau (opção de venda) por período de até dois anos, a partir de setembro de 2005, e porum preço fixo atualizado.IV) Em 30/09/2005, em continuidade ao acordo firmado com o Grupo Mayaguez e com o The Latinamerican EnterpriseSteel Holding, o Grupo Gerdau concluiu a aquisição de 57,11% do capital da Diaco S.A., maior produtora de aço e vergalhõesda Colômbia, pelo montante de R$ 124.367, pagos através de um adiantamento feito em 2004. Essa operação gerou umdeságio de R$ 27.469, resultado da supervalorização dos ativos imobilizados da Diaco S.A., a ser amortizado de acordocom depreciação dos bens que lhe deram origem, cujo prazo estimado é de 10 anos.Em conformidade com o acordo firmado, o Grupo Gerdau deverá adquirir, em um prazo de até 8 anos, 40,27% do capital daDiaco S.A. ainda em poder do Grupo Mayaguez, pelo montante de US$ 51.795 (equivalentes a R$ 121.236 em 31/12/2005),atualizado conforme definido contratualmente. Adicionalmente, visando essa aquisição, foi feito um adiantamento aosvendedores no montante de US$ 14.825 mil (equivalentes a R$ 34.703 em 31/12/2005), registrado no realizável a longoprazo como Depósito para futuro investimento em participações societárias.V) Em 15/11/2005, o Grupo Gerdau assinou, em conjunto com duas empresas espanholas, contrato de compra e vendapara aquisição da totalidade das ações da Corporación Sidenor, S.A. (Sidenor), localizada na Espanha.A participação no capital social da Corporación Sidenor, S.A. será a seguinte: 40% pertencerá à Gerdau Hungria HoldingsLimited Liability Company, 40% à Carpe Diem Salud, SL, (Carpe Diem) empresa do Grupo Santander e 20% à Bogey HoldingCompany Spain, S.L., holding dos executivos da Sidenor.O valor acordado para a aquisição da totalidade das ações é de 443.820 mil (equivalentes a R$ 1.228.960 em 31/12/2005)mais uma parte variável, a ser apurada no futuro, estimada em 19.500 mil (equivalentes a R$ 53.996 em 31/12/2005),a qual será paga por Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company. Cada participante desembolsará o montanterelativo à sua participação com fontes próprias de recursos.A Carpe Diem detém o direito de vender sua participação na Sidenor para o Grupo Gerdau após um período de 5 anos(opção de venda), por um preço fixo atualizado. Quando e se a Carpe Diem exercer essa opção, a Gerdau terá direito, seassim lhe convier, a indicar um terceiro para adquirir essa participação.A Corporación Sidenor, S.A. é uma holding que controla a Sidenor Industrial, S.L., maior fabricante de aços longos especiaise de peças forjadas e fundidas da Espanha, assim como um dos principais fabricantes de forjados por estampa naquelepaís. A Sidenor Industrial tem três unidades para produção de aço, localizadas em Basauri, Vitoria e Reinosa. No anode 2004, a empresa vendeu 688 mil toneladas de produtos acabados. A Sidenor Industrial possui, ainda, a subsidiáriaForjanor, S.L. para a produção de forjados para estampa, com plantas em Madri e Elgeta. Em 2004, a Forjanor vendeu 25mil toneladas de produtos. A Corporación Sidenor, S.A., no Brasil, por meio de sua subsidiária Sidenor Internacional, S.L.,possui uma participação de 58,44% no capital social da Aços Villares S.A., produtora de aços longos especiais e cilindrospara laminação, com unidades em Mogi das Cruzes, Pindamonhangaba e Sorocaba, todas no Estado de São Paulo, tendovendido, no ano de 2004, 646 mil toneladas de produtos acabados.A conclusão dessa operação ocorreu em janeiro de 2006, quando foi efetivada a transferência das ações aos compradores,data essa em que as Demonstrações Contábeis da Corporación Sidenor, S.A. e empresas controladas passarão a serincluídas no consolidado do Grupo Gerdau (consolidação proporcional).VI) Em 19/12/2005, o Grupo Gerdau concluiu a aquisição de 97,01% do capital da Siderúrgica del Pacífico S.A. - Sidelpa,única produtora de aços especiais da Colômbia. Essa operação gerou um deságio de R$ 30.605, fundamentado nasupervalorização dos ativos imobilizados da Sidelpa, a ser amortizado de acordo com depreciação dos bens que lhe deramorigem, cujo prazo estimado é de 10 anos.d) Fazem parte da consolidação, também, as Demonstrações Contábeis da controlada em conjunto Dona FranciscaEnergética S.A., proporcionalmente à participação direta, e das controladas em conjunto Armacero Industrial y ComercialLtda. e Gallatin Steel Company, proporcionalmente à participação indireta da controladora no capital social das mesmas.Em decorrência do aumento na participação na Sipar Aceros S.A. comentada em c) III) acima, o resultado dessa empresa,até 30/09/2005, foi consolidado proporcionalmente à participação anteriormente detida.O montante dos principais saldos das Demonstrações Contábeis dessas sociedades, sobre os quais se aplica ocorrespondente percentual de consolidação, encontram-se demonstrados como segue:Sipar ArmaceroDona Francisca Gallatin Aceros S.A. Ind. Com._______________________ Energética S.A. ________________________ Steel Company _____________________ Consolidado (*) ______________ Ltda. (**)2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005AtivoCirculante ................................................................................. 135.777 116.627 412.954 586.106 - 144.251 29.952Realizável a longo prazo..................................................... 122.618 128.427 454 - - - 1.437Permanente............................................................................. _________ 172.664 __________ 180.984 __________ 513.296 __________ 612.762 _________ - _________ 18.929 ______________ 37.816Total do ativo.......................................................................... _________431.059 __________426.038 __________926.704 __________1.198.868 _________- _________163.180 ______________69.205PassivoCirculante ................................................................................. 40.817 29.381 140.664 131.580 - 80.787 27.348Exigível a longo prazo .......................................................... 394.995 413.006 47.512 54.190 - 4.356 20.725Patrimônio líquido.................................................................. _________ (4.753) __________ (16.349) __________ 738.528 __________ 1.013.098 _________ - _________ 78.037 ______________ 21.132Total do passivo..................................................................... _________431.059 __________426.038 __________926.704 __________1.198.868 _________- _________163.180 ______________69.205Demonstração do resultadoReceita líquida de vendas.................................................. 46.326 42.780 1.948.736 2.372.850 284.120 350.605 87.437Custo das vendas.................................................................. _________ (19.647) __________ (19.424) __________ (1.456.182) __________ (1.626.650) _________ (220.105) _________ (285.566) ______________ (80.761)Lucro bruto.............................................................................. 26.679 23.356 492.554 746.200 64.015 65.039 6.676Despesas com vendas, gerais e administrativas .... (1.739) (2.110) (25.832) (51.234) (25.040) (24.863) (5.365)Outras receitas (despesas) financeiras...................... (7.506) (17.882) (86.095) (14.030) (4.801) (8.101) (17)Outras receitas (despesas) operacionais .................. _________ - __________ - __________ - __________ - _________ (71) _________ (76) ______________ 695Lucro operacional.................................................................. 17.434 3.364 380.627 680.936 34.103 31.999 1.989Resultado não operacional................................................ 4 380 - 10.225 236 759 -Provisão para imposto de renda econtribuição social............................................................ _________ (5.841) __________ (1.249) __________ (237) __________ (797) _________ (11.290) _________ (10.188) ______________ (366)Lucro líquido do exercício.................................................. _________11.597 __________2.495 __________380.390 __________690.364 _________23.049 _________22.570 ______________1.623(*) Inclui a controlada Siderco S.A.(**) Empresa incluída na consolidação em 2005.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 105e) A Companhia e suas controladas, direta ou indiretamente, possuem ágios e deságios que são amortizados de acordocom a realização dos ativos que lhes deram origem ou em função da realização da projeção de resultados futuros,limitados a dez anos, como segue:Prazo deAmortizaçãoConsolidadoÁgio na linha de investimentosSaldo em 31/12/2004 (por expectativa de resultados futuros)..................................................................................... 52.854(+) Atualização cambial ..................................................................................................................................................................... 2.774(+) Sipar Aceros S.A. (nota 4c - III)............................................................................................................................................... 59.367(-) Parcela amortizada no período ............................................................................................................................................. 10 anos ______________ (23.341)Saldo em 31/12/2005 (por expectativa de resultados futuros)..................................................................................... ______________91.654Composição do ágio por controladas:Margusa - Maranhão Gusa S.A................................................................................................................................................... 8.242Dona Francisca Energética S.A.................................................................................................................................................. 17.074Distribuidora Matco S.A................................................................................................................................................................. 5.368Sipar Aceros S.A. (nota 4c - III).................................................................................................................................................. ______________ 60.970______________91.6545 - DISPONIBILIDADES E APLICAÇÕES FINANCEIRAS_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Disponibilidades...................................................................................................................................... 10 98 273.285 337.767Fundo de investimento financeiro.................................................................................................. 2.743 - 3.328.902 527.102Títulos de renda fixa............................................................................................................................. 46.559 95.702 1.736.105 1.101.388Títulos de renda variável.................................................................................................................... ___________ - ___________ - ___________ 57.171 ___________ 37.688___________49.312 ___________95.800 ___________5.395.463 ___________2.003.945As aplicações financeiras são, basicamente, lastradas em títulos públicos federais e CDB (Certificado de Depósito Bancário),a preços e taxas de mercado, e estão atualizadas pelos rendimentos auferidos, reconhecidos proporcionalmente até adata das Demonstrações Contábeis, não excedendo os seus respectivos valores de mercado.Do saldo existente, R$ 2.238.294 - consolidado (R$ 1.004.550 - consolidado em 2004), referem-se a aplicações efetuadasem moeda estrangeira, principalmente em dólares norte-americanos.6 - CLIENTESPrazo deAmortizaçãoConsolidadoÁgio na linha de imobilizadoSaldo em 31/12/2004 (por subavaliação de ativos).............................................................................................................. 144.959(-) Atualização cambial ...................................................................................................................................................................... (17.131)(-) Parcela amortizada no período ............................................................................................................................................. 10 anos ______________ (20.315)Saldo em 31/12/2005 (por subavaliação de ativos).............................................................................................................. ______________107.513O ágio teve origem sobre os ativos da controlada Gerdau Ameristeel US Inc.Deságio na linha de imobilizadoSaldo em 31/12/2004 (por superavaliação de ativos).......................................................................................................... (243.277)(-) Parcela amortizada no período ............................................................................................................................................. 10 anos 26.897(+) Diaco S.A. (nota 4c - IV) .............................................................................................................................................................. (27.469)(+) Siderúrgica del Pacífico S.A. (nota 4c - VI)......................................................................................................................... ______________ (30.605)Saldo em 31/12/2005 (por superavaliação de ativos).......................................................................................................... ______________(274.454)O deságio em 31/12/2004 teve origem, substancialmente, sobre os ativos da controlada Gerdau Açominas S.A..Os ágios fundamentados na expectativa de rentabilidade futura foram constituídos com base na projeção de resultadosda respectiva investida, determinados utilizando o critério de fluxo de caixa descontado a uma taxa média equivalente aTJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), para um período de 10 anos.O valor de equivalência patrimonial na demonstração do resultado consolidado refere-se, basicamente, ao efeito davariação cambial sobre os investimentos no exterior, às amortizações de ágios e às reservas de incentivos fiscaisdecorrentes da redução do imposto de renda sobre o lucro da exploração de atividades em unidades das controladasGerdau Açominas S.A. e Margusa - Maranhão Gusa S.A., localizadas na Região Nordeste do Brasil, bem como de benefíciosoriundos de financiamento de imposto estadual.___________________________Consolidado2005 2004Valores a receber de clientes no Brasil ................................................................................................................................................................ 799.831 880.557Valores a receber por exportações a partir do Brasil................................................................................................................................... 160.157 543.954Valores a receber de clientes de empresas no exterior ............................................................................................................................... 1.223.317 1.232.095Provisão para riscos de crédito ............................................................................................................................................................................... ___________ (82.168) ___________ (92.414)___________2.101.137 ___________2.564.1927 - ESTOQUES____________________________Consolidado2005 2004Produtos prontos............................................................................................................................................................................................................ 1.656.123 1.728.652Produtos em elaboração.............................................................................................................................................................................................. 585.014 679.167Matérias-primas.............................................................................................................................................................................................................. 977.800 1.112.467Materiais de almoxarifado .......................................................................................................................................................................................... 723.301 649.892Adiantamento a fornecedores.................................................................................................................................................................................. ___________ 76.391 ___________ 66.464___________4.018.629 ___________4.236.642Os estoques estão segurados para incêndio e extravasamento. Sua cobertura é determinada em função dos valores egrau de risco envolvidos.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 1078 - CRÉDITOS TRIBUTÁRIOSCurto Prazo_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004ICMS - Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços......................................... - 9 64.291 99.819COFINS - Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social............................ - - 44.921 56.302PIS - Programa de Integração Social .......................................................................................... - - 20.307 36.730IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados........................................................................ - - 1.367 3.310Imposto de Renda e Contribuição Social.................................................................................... 6.119 11.232 68.156 46.396IVA - Imposto sobre Valor Agregado............................................................................................ - - 302 1.861Outros ...................................................................................................................................................... 62 6 7.370 7.440___________ ___________ ___________ ___________Longo Prazo6.181 11.247 206.714 251.858___________ ___________ ___________ ___________PIS e COFINS .......................................................................................................................................... - - 137.349 -Saldo credor de ICMS sobre aquisições de imobilizado....................................................... - - 103.375 69.992Outros ........................................................................................................................................................ - - 2.068 -___________ ___________ ___________ ___________- - 242.792 69.992___________ ___________ ___________ ___________Total de créditos tributários........................................................................................................... 6.181 11.247 449.506 321.850___________ ___________ ___________ ______________________ ___________ ___________ ___________9 - IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALa) Apresentação dos ajustes do imposto de renda e da contribuição social no resultado:Empresa__________________________________________________________________________________________________________________________ 2005 _______________________________________ 2004IR CS Total IR CS TotalLucro antes do imposto de renda e da contribuição social,após as participações estatutárias..................................................... 1.274.528 1.274.528 1.274.528 1.482.051 1.482.051 1.482.051Alíquotas nominais........................................................................................... 25% 9% 34% 25% 9% 34%Despesa de imposto de renda e contribuição socialàs alíquotas nominais ................................................................................ (318.632) (114.708) (433.340) (370.513) (133.385) (503.898)Ajustes dos impostos referente:- equivalência patrimonial........................................................................... 320.380 115.337 435.717 335.711 120.856 456.567- juros sobre o capital próprio.................................................................. (865) (311) (1.176) (685) (247) (932)- ganho na variação de participação...................................................... 1.727 622 2.349 - - -- diferenças permanentes (líquidas)...................................................... ___________ (2.227) ___________ (267) ___________ (2.494) ___________ 2.297 ___________ 990 ___________ 3.287Imposto de renda e contribuição social no resultado ..................... ___________383 ___________673 ___________1.056 ___________(33.190) ___________(11.786) ___________(44.976)Corrente........................................................................................................... (2.287) (695) (2.982) (2.070) (554) (2.624)Diferido ............................................................................................................. 2.670 1.368 4.038 (31.120) (11.232) (42.352)__________________________________________________________________________________Consolidado________________________________________ 2005 _______________________________________ 2004IR CS Total IR CS TotalLucro antes do imposto de renda e da contribuição social,após as participações estatutárias..................................................... 4.344.146 4.344.146 4.344.146 4.536.502 4.536.502 4.536.502Alíquotas nominais........................................................................................... 25% 9% 34% 25% 9% 34%Despesa de imposto de renda e contribuição socialàs alíquotas nominais ................................................................................ (1.086.037) (390.973) (1.477.010) (1.134.126) (408.285) (1.542.411)Ajustes dos impostos referente:- diferença de alíquotas em empresas do exterior ....................... (41.091) 127.983 86.892 (96.019) 91.649 (4.370)- equivalência patrimonial........................................................................... (39.476) (14.211) (53.687) (86.157) (31.017) (117.174)- juros sobre o capital próprio.................................................................. 40.846 14.704 55.550 90.350 32.526 122.876- recuperação do ativo fiscal diferido................................................... 44.536 14.336 58.872 270.770 48.109 318.879- ganho na variação de participação...................................................... 78.187 28.147 106.334 - - -- amortização do diferido - CVM 349.................................................... 137.273 49.418 186.691 - - -- diferenças permanentes (líquidas)...................................................... ___________ (27.492) ___________ (11.452) ___________ (38.944) ___________ (4.602) ___________ 31.397 ___________ 26.795Imposto de renda e contribuição social no resultado ..................... ___________(893.254) ___________(182.048) ___________(1.075.302) ___________(959.784) ___________(235.621) ___________(1.195.405)Corrente........................................................................................................... (782.240) (150.180) (932.420) (789.638) (167.362) (957.000)Diferido ............................................................................................................. (111.014) (31.868) (142.882) (170.146) (68.259) (238.405)b) Composição dos ativos e passivos de imposto de renda e contribuição social diferidos, constituídos àsalíquotas nominais:______________________________________________________________________________________________ Ativo______________________________________________ Empresa ______________________________________________Consolidado______________________ 2005 ______________________ 2004 ______________________ 2005 ______________________ 2004IR CS Total IR CS Total IR CS Total IR CS TotalPrejuízos fiscais ............. 2.565 - 2.565 3.572 - 3.572 168.738 - 168.738 431.440 - 431.440Base negativa decontribuição social... - 4.725 4.725 - 5.023 5.023 - 16.171 16.171 - 69.255 69.255Provisão paracontingências ............. 117 42 159 117 42 159 58.382 20.905 79.287 48.846 17.465 66.311Benefícios aempregados ................ - - - - - - 91.095 - 91.095 101.474 - 101.474Comissões/outras........ - - - - - - 131.049 4.107 135.156 156.345 2.343 158.688Ágio amortizado............. 5.419 1.951 7.370 948 - 948 21.889 7.881 29.770 7.391 2.319 9.710Provisão para perdas.. _______ - _______ - _________ - _______ - _______ - _________ - ________ 76.830 _______ 27.653 _________ 104.483 ________ 87.595 _______ 29.046 _________ 116.641_______8.101 _______6.718 _________14.819 _______4.637 _______5.065 _________9.702 ________547.983 _______76.717 _________624.700 ________833.091 120.428 _______ _________953.519Circulante ......................... - - - - - - 135.675 16.608 152.283 271.204 58.593 329.797Longo Prazo..................... 8.101 6.718 14.819 4.637 5.065 9.702 412.308 60.109 472.417 561.887 61.835 623.722______________________________________________________________________________________________ Passivo______________________________________________ Empresa ______________________________________________Consolidado______________________ 2005 ______________________ 2004 ______________________ 2005 ______________________ 2004IR CS Total IR CS Total IR CS Total IR CS TotalDepreciação acelerada - - - - - - 463.905 762 464.667 576.176 823 576.999Deságio amortizado/ganho capitaldiferido.......................... 69.696 16.923 86.619 68.903 16.637 85.540 121.910 31.551 153.461 121.116 31.265 152.381Efeitoinflacionário/cambial........................... _______ - _______ - _________ - _______ - _______ - _________ - ________ 60.787 _______ 21.884 _________ 82.671 ________ 115.934 _______ 33.971 _________ 149.905_______69.696 _______16.923 _________86.619 _______68.903 _______16.637 _________85.540 ________646.602 _______54.197 _________700.799 ________813.226 _______66.059 _________879.285Circulante ......................... - - - - - - 66.349 20.530 86.879 146.195 33.971 180.166Longo Prazo..................... 69.696 16.923 86.619 68.903 16.637 85.540 580.253 33.667 613.920 667.031 32.088 699.119

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 109Os créditos reconhecidos sobre prejuízos fiscais e bases negativas de contribuição social, bem como sobre provisãopara perdas, tanto na empresa quanto no consolidado, estão suportados por projeções de resultados tributáveisfuturos trazidos a valor presente, com base em estudos técnicos de viabilidade, submetidos anualmente aos órgãos daAdministração da Companhia. Estes estudos consideram o histórico de rentabilidade da Companhia e de suas controladase a perspectiva de manutenção da lucratividade atual no futuro, permitindo uma estimativa de recuperação dos créditosem um período não superior a 10 anos. Os demais créditos, que têm por base diferenças temporárias, principalmentecontingências fiscais, foram mantidos conforme a expectativa de sua realização.c) Estimativa de recuperação dos créditos de imposto de renda e contribuição social:Ativo_______________________________________________________________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Até 2004.................................................................................................................................................... - - - 329.7972005 ........................................................................................................................................................ - - - 65.8292006 ........................................................................................................................................................ - - 152.283 65.1202007 ........................................................................................................................................................ 1.490 - 70.640 86.6932008 ........................................................................................................................................................ 1.490 4.297 62.568 132.6802009 ........................................................................................................................................................ 1.490 5.405 72.338 173.5482010 a 2012.............................................................................................................................................. 1.490 - 133.659 99.8522013 a 2014.............................................................................................................................................. ___________ 8.859 ___________ - ___________ 133.212 ___________ -___________14.819 ___________9.702 ___________624.700 ___________953.519Passivo_______________________________________________________________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 20042005 ........................................................................................................................................................ - - - 180.1662006 ........................................................................................................................................................ - - 86.879 9.6902007 ........................................................................................................................................................ - - 18.042 19.1082008 ........................................................................................................................................................ - - 19.350 28.7182009 ........................................................................................................................................................ - - 30.151 44.8802010 a 2012.............................................................................................................................................. - - 157.060 214.4242013 a 2014.............................................................................................................................................. - - 113.169 127.7672015 em diante....................................................................................................................................... ___________ 86.619 ___________ 85.540 ___________ 276.148 ___________ 254.532___________86.619 ___________85.540 ___________700.799 ___________879.28510 - DEPÓSITOS JUDICIAIS E OUTROS_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Depósitos judiciais................................................................................................................................ 690 318 43.364 30.767Devedores sob contrato.................................................................................................................... 1.934 2.397 36.822 49.893Incentivos fiscais de imposto de renda....................................................................................... 101 102 10.230 10.230Bens não destinados ao uso............................................................................................................. - - 25.456 45.779Despesas financeiras antecipadas ............................................................................................... - - 34.051 36.141Empréstimos Eletrobrás.................................................................................................................... - 372 1.305 10.584Outros ........................................................................................................................................................ ___________ - ___________ - ___________ 14.429 ___________ 2.589___________2.725 ___________3.189 ___________165.657 ___________185.98311 - INVESTIMENTOS________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Empresa_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2005 _______________ 2004_____________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Empresas Controladas _______________ Outros _______________ Total _______________ TotalGerdau Gerdau Santa FelicidadeBanco Gerdau Gerdau Aços Gerdau Aços Comercial América Com. Imp. Exp._______________ Gerdau S.A. _______________ Gerdau S.A. _______________ Açominas S.A. _______________ Longos S.A. _______________ Especiais S.A. _______________ de Aços S.A. _______________ do Sul S.A. _______________ Prod. Sid. Ltda. _______________ OutrosInvestimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento InvestimentoSaldo inicial....................................................... _______________ 2.596.105 _______________ 33.277 _______________ - _______________ - _______________ - _______________ - _______________ - _______________ 388.298 _______________ 64 _______________ 277 _______________ 3.018.021 _______________ 2.029.479Aquisição....................................................... 13.630 - - - - - - - - - 13.630 1.712Ágio na aquisição de investimentos.. - - - - - - - - - - - 1.502Permuta........................................................ (10.934) - 13.379 (2.240) (389) (505) 6.526 - - - 5.837 -Equivalência (1) .............................................. 1.185.151 10.108 5.455 1.167 269 133 1.134 78.102 - - 1.281.519 1.342.842Alienação....................................................... (10.829) - - - - - - - - - (10.829) (79.158)Cisão (nota 4c - II).................................... - - (10.828) 6.409 1.101 1.503 1.815 - - - - -Ganho na venda de ações porempresa controlada............................ - - - - - - - - - - - 125.969Dividendos.................................................... _______________ (342.422) _______________ (3.251) _______________ (1.902) _______________ (417) _______________ (98) _______________ (85) _______________ - _______________ (34.602) _______________ - _______________ - _______________ (382.777) _______________ (404.325)Saldo final ......................................................... _______________ 3.430.701 _______________ 40.134 _______________ 6.104 _______________ 4.919 _______________ 883 _______________ 1.046 _______________ 9.475 _______________ 431.798 _______________ 64 _______________ 277 _______________ 3.925.401 _______________ 3.018.021Capital social................................................... 5.206.968 21.700 1.654.160 2.207.860 379.205 517.846 625.184 550.893Patrimônio líquido ajustado...................... 8.042.186 40.539 3.094.596 2.494.218 447.912 530.031 736.422 431.798Lucro líquido do exercício.......................... 2.781.340 10.151 1.313.193 323.293 83.892 41.950 111.238 78.101Participação no capital total (%) ........... 42,66% 99,00% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 1,29% 100,00%Participação no capital votante (%)..... 75,73% 99,00% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 1,29% 100,00%Ações ordinárias/quotas possuídas..... 116.928.964 1.352.676 354.249 354.249 354.249 354.249 2.313.772 550.893.875Ações preferenciais possuídas............... 73.547.865 1.352.676 426 426 426 426 426 -Preço de negociação em bolsa................ 6.337.303 - - - - - - -Dividendos propostos ................................ 796.403 - 688.863 165.480 39.569 35.974 - -Dividendos a receber................................... 79.749 - 202 131 39 42 - -(1)Inclui amortização de ágio/deságio._________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ConsolidadoMargusa - Dona Sipar SociedadesMaranhão. Francisca Armacero Industrial y MRS Gerdau em conta de______________ Gusa S.A. Energética ______________ S.A. _____________________________ Comercial Ltda. _____________________________ Distribuidora Matco S.A. ______________________________ Salomon Sack S.A. ______________ Logística S.A. Inversiones ______________ S.A. ______________ participação ______________ Outros ______________ TotalÁgio Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento InvestimentoSaldo em 31/12/2004.................................. ______________ 24.728 ______________ 19.512 ______________ 9.871 ______________ 457 ______________ 12.400 ______________ 6.066 ______________ 17.873 ______________ 2.091 ______________ 4.772 ______________ - ______________ 10.036 ______________ 4.741 ______________ 112.547Atualização cambial................................. - - - (21) - (276) - (95) - 3.166 - - 2.774Amortização de ágio................................ (16.486) (2.438) - (436) - (422) - (1.996) - (1.563) - - (23.341)Aquisição de investimento.................... - - - - - - - - - 59.367 374 4.572 64.313Dividendos.................................................... - - - - - - - - - - (3.964) - (3.964)Equivalência................................................. - - - - - - - - - - 1.031 - 1.031Investimento consolidadono período................................................ ______________ - ______________ - ______________ (9.871) ______________ - ______________ (12.400) ______________ - ______________ (17.873) ______________ - ______________ - ______________ - ______________ - ______________ - ______________ (40.144)Saldo em 31/12/2005.................................. ______________8.242 ______________17.074 ______________- ______________- ______________- ______________5.368 ______________- ______________- ______________4.772 ______________60.970 ______________7.477 ______________9.313 ______________113.216

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 11112 - IMOBILIZADO____________________________________________________________________ Empresa_________________________________________________ 2005 ____________ 2004DepreciaçãoTaxas anuais dee exaustãodepreciação% Custo acumulada Líquido LíquidoTerrenos, prédios e construções.............................................. 0 a 4 ____________ 4.919 __________________ (3.471) ____________ 1.448 ____________ 1.593____________4.919 __________________(3.471) ____________1.448 ____________1.593____________________________________________________________________Consolidado_________________________________________________ 2005 ____________ 2004Taxas anuais deDepreciaçãodepreciação/e exaustãoexaustão % Custo acumulada Líquido LíquidoTerrenos, prédios e construções.............................................. 0 a 10 3.466.847 (1.190.478) 2.276.369 2.232.444Máquinas, equipamentos e instalações.................................. 5 a 10 8.599.988 (4.467.396) 4.132.592 4.326.483Móveis e utensílios........................................................................... 5 a 10 135.078 (76.851) 58.227 40.797Veículos................................................................................................. 20 a 33 69.152 (35.095) 34.057 10.566Equipamentos eletrônicos de dados/direitos/licenças........................................................................... 20 a 33 332.139 (221.927) 110.212 96.724Imobilizações em andamento...................................................... - 1.889.512 - 1.889.512 1.065.583Florestamento/reflorestamento.............................................. Plano de corte ____________ 250.528 __________________ (56.539) ____________ 193.989 ____________ 156.376Saldo no final do exercício............................................................ ____________14.743.244 __________________(6.048.286) ____________8.694.958 ____________7.928.973a) Valores segurados - os ativos imobilizados estão segurados para incêndio, danos elétricos e explosão. Sua coberturaé determinada em função dos valores e grau de risco envolvidos. As usinas das controladas na América do Norte e do Sule a controlada Gerdau Açominas S.A. também possuem cobertura para lucros cessantes. O risco total coberto monta aR$ 18.548.459 em 31/12/2005.b) Capitalização de juros e encargos financeiros - durante o exercício de 2005, foram apropriadas receitas financeirasem face de valorização do real frente ao dólar americano no montante de R$ 10.070 - consolidado (R$ 2.021 - consolidadoem 2004).c) Valores oferecidos em garantia - foram oferecidos bens do ativo imobilizado em garantia de empréstimos efinanciamentos no montante de R$ 837.996 - consolidado (R$ 688.034 - consolidado em 2004).d) Síntese da movimentação do ativo imobilizado:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Saldo no início do exercício............................................................................................................... 1.593 1.738 7.928.973 7.380.838( + ) Aquisições/alienações do exercício..................................................................................... - - 1.698.794 1.167.022( - ) Depreciação e exaustão no custo das vendas................................................................ - - (756.386) (692.609)( - ) Depreciação e exaustão administrativa............................................................................. (145) (145) (82.374) (69.594)( + ) Empresas consolidadas no exercício................................................................................... - - 252.280 -( + ) Aquisição da North Star e outros........................................................................................ - - - 267.948( - ) Efeito do câmbio sobre imobilizações do exterior ........................................................ ___________ - ___________ - ___________ (346.329) ___________ (124.632)Saldo no final do exercício................................................................................................................. ___________1.448 ___________1.593 ___________8.694.958 ___________7.928.97313 - DIFERIDOO diferido (consolidado) é composto por gastos pré-operacionais na construção de usina hidrelétrica, projetos dereflorestamento e projetos de pesquisa, desenvolvimento e de reorganização.14 - EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOSAs obrigações por financiamentos são representadas como segue:Encargos _____________________________Consolidado_________________ anuais (*) _____________ 2005 _____________ 2004Financiamentos de curto prazo denominados em reaisCapital de giro............................................................................................................................................................ CDI (**) 20.903 60.197Investimento............................................................................................................................................................... - 4.500Financiamento de imobilizado ............................................................................................................................. - 446Financiamentos de curto prazo denominados em moeda estrangeiraCapital de giro (US$) .............................................................................................................................................. 5,26% 592.887 1.174.094Financiamento de imobilizado e outros (US$) ............................................................................................ 7,90% 34.676 1.387Adiantamentos de exportações (US$)............................................................................................................ 2,88% 3.082 43.891Capital de giro (Clp$)............................................................................................................................................... 5,38% 50.133 31.905Capital de giro (Cop$) ............................................................................................................................................ 7,00% 11.810 -Capital de giro (PA$) .............................................................................................................................................. 8,27% _____________ 4.880 _____________ 19.956_____________ 718.371 _____________ 1.336.376Mais: parcela circulante dos financiamentos de longo prazo................................................................... _____________ 611.280 _____________ 691.489Financiamentos de curto prazo mais parcela circulante........................................................................... _____________ 1.329.651 _____________ 2.027.865Financiamentos de longo prazo denominados em reaisCapital de giro............................................................................................................................................................ TJLP + 3,50% 124.125 52.625Financiamento de imobilizado ............................................................................................................................. TJLP + 3,50% 812.691 619.668Financiamento de investimento......................................................................................................................... IGP - M + 8,50% 22.510 42.686Financiamentos de longo prazo denominados em moeda estrangeiraCapital de giro (US$) .............................................................................................................................................. 7,70% 226.104 167.795Obrigações ao portador (Títulos Perpétuos e Sênior Notes) (US$).................................................. 9,48% 2.337.845 1.056.486Notas recebíveis de exportações da Açominas (US$).............................................................................. 7,34% 543.739 627.908Adiantamentos de exportações (US$)............................................................................................................ 2,88% 761.896 778.258Financiamento de investimento (US$)............................................................................................................. 4,04% 162.945 182.943Financiamento de imobilizado e outros (US$) ............................................................................................ 4,30% 844.318 605.092Financiamento de imobilizado (Cdn$)............................................................................................................... 5,25% 5.606 3.485Capital de giro (Clp$)............................................................................................................................................... 5,38% 19.495 16.254Financiamento de imobilizado (Clp$)................................................................................................................ - 27.000Capital de giro (Cop$) ............................................................................................................................................ 11,22% 102.300 -Capital de giro (PA$) .............................................................................................................................................. 8,27% _____________ 126 _____________ 1.6635.963.700 4.181.863Menos: parcela circulante......................................................................................................................................................... _____________ (611.280) _____________ (691.489)Financiamentos de longo prazo menos parcela circulante ....................................................................... _____________ 5.352.420 _____________ 3.490.374Total financiamentos.................................................................................................................................................. _____________6.682.071 _____________5.518.239(*) Taxa média ponderada em 31/12/2005.(**) CDI - Certificado de Depósito Interfinanceiro.Os financiamentos denominados em reais são indexados pela TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo - taxa de juros definidapelo Governo, utilizada para correção de empréstimos de longo prazo concedidos pelo BNDES - Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico e Social), determinada pelo Governo Federal trimestralmente, ou pelo IGP-M (Índice Geral dePreços - Mercado: índice de inflação brasileiro, apurado pela Fundação Getúlio Vargas).

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 113Quadro resumo dos financiamentos por moeda de origem:Consolidado___________________________2005 2004Real (R$).............................................................................................................................................................................................................................. 980.229 780.121Dólar norte-americano (US$).................................................................................................................................................................................... 5.507.492 4.637.855Dólar canadense (Cdn$) ............................................................................................................................................................................................... 5.606 3.485Peso Colombiano (Clp$)................................................................................................................................................................................................ 114.110 -Peso Argentino (PA$)..................................................................................................................................................................................................... 5.006 21.619Peso Chileno (Clp$)......................................................................................................................................................................................................... ___________ 69.628 ___________ 75.159O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos financiamentos é o seguinte:___________6.682.071 ___________5.518.239Consolidado2007.......................................................................................................................................................................................................................................................... 803.3292008 ......................................................................................................................................................................................................................................................... 823.0832009 ......................................................................................................................................................................................................................................................... 539.8812010.......................................................................................................................................................................................................................................................... 379.5902011 .......................................................................................................................................................................................................................................................... 1.126.736Após 2011............................................................................................................................................................................................................................................... ______________ 1.679.801______________5.352.420a) Fatos do exercícioI) Em 15/09/2005, a Gerdau S.A. concluiu a colocação privada de Notas Perpétuas Garantidas (Notas) no montantetotal de US$ 600 milhões e juros anuais de 8,875%. Estas Notas são garantidas pelas companhias operativas brasileirasGerdau Açominas S.A., Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau Aços Especiais S.A. e Gerdau Comercial de Aços S.A.. As Notasnão possuem uma data de vencimento final mas podem tornar-se vencíveis em algumas situações específicas (conformedefinidas nos termos das Notas), que não estão sob total controle da Companhia. A Companhia possui a opção deresgatar estes títulos após 5 anos de sua colocação, ou seja, a primeira opção de resgatar ocorre em setembro de 2010.O pagamento de juros é feito trimestralmente e cada data de pagamento trimestral, após setembro de 2010, é tambémuma data de opção de resgate.II) Em 12/10/2005 foi concluída a terceira emissão de euro commercial paper no valor de US$ 200 milhões, com vencimentofinal em 11/10/2006 e juros de 5,0% ao ano.b) GarantiasEm garantia dos financiamentos contratados na modalidade FINAME/BNDES foram oferecidos os bens objeto dosmesmos, no valor de R$ 469.708, em alienação fiduciária. Para os demais financiamentos as garantias são avais doscontroladores, sobre os quais a Companhia paga uma remuneração de 1% a.a., calculada sobre o montante avalizado.c) CovenantsEm substituição às garantias reais, normalmente requeridas, a contratação de covenants financeiros vem sendo praticada,conforme abaixo:I) Consolidated Interest Coverage Ratio (índice de cobertura do serviço da dívida) - mede a capacidade de pagamento doserviço da dívida em relação ao EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), calculado conformedescrito na nota explicativa nº 29;II) Consolidated Leverage Ratio (índice de alavancagem financeira) - mede a capacidade de cobertura da dívida em relaçãoao EBITDA, calculado conforme descrito na nota explicativa nº 29;III) Required Minimum Net Worth (Patrimônio Líquido mínimo requerido) - mede o Patrimônio Líquido mínimo requerido emcontratos financeiros; eIV) Current Ratio (índice de liquidez corrente) - mede a capacidade em atender as obrigações de curto prazo.Todos os covenants descritos acima são calculados numa base consolidada da Companhia, exceto o item IV, que se refereà Metalúrgica Gerdau S.A., e vêm sendo atendidos. A penalidade para o não cumprimento dos mesmos é o vencimentoantecipado dos contratos.d) Linhas de créditoEm outubro de 2005, as controladas Gerdau Açominas S.A., Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau Aços Especiais S.A. e GerdauComercial de Aços S.A. obtiveram uma linha de crédito pré-aprovada junto ao BNDES - Banco Nacional de DesenvolvimentoEconômico e Social no montante total de R$ 900.000 para a aquisição de equipamentos e despesas. Esses recursosserão disponibilizados à medida que as controladas realizem seu plano próprio de investimentos e apresente ao BNDESa respectiva comprovação de realização. Em 31/12/2005 essa linha ainda não havia sido utilizada e as taxas de jurosaplicáveis serão as vigentes na data da liberação dos recursos. Os contratos são garantidos pelo aval da Indac - Ind. Adm.e Comércio S.A. e por covenants financeiros da Metalúrgica Gerdau S.A..A controlada Gerdau Açominas S.A. possui, também, as seguintes linhas de crédito:• US$ 240 milhões (R$ 561.768 em 31/12/2005) junto ao ABN AMRO Bank N.V., The Bank of Tokyo-Mitsubishi e UFJ BankLimited, cuja garantia foi dada pelo Nippon Export and Investment Insurance (NEXI), com prazo de sete anos, dos quaisdois de carência e cinco de amortização. Em 31/12/2005, US$ 32,7 milhões (R$ 76.541 em 31/12/2005) de recursos dessalinha de crédito haviam sido utilizados. Os recursos serão utilizados para a modernização da usina de Ouro Branco e nãohá vínculo com importações ou recebíveis de exportação.• US$ 69 milhões (R$ 161.508 em 31/12/2005) junto ao Export Development Canada, cuja garantia foi dada pelo KFW IPEX- Bank e pela Gerdau S.A., com prazo de 6 anos, dos quais 2 anos de carência e 4 anos de amortização. Em 31/12/2005,US$ 33,66 milhões (R$ 78.788 em 31/12/2005) de recursos dessa linha de crédito haviam sido utilizados. A taxa de juros éde 7,02% a.a.. Os recursos serão utilizados para o fornecimento de Lingotamento Contínuo de Blocos e Beam Blank.• US$ 50 milhões (R$ 117.035 em 31/12/2005) junto ao BNP Paribas Brasil, cuja garantia foi dada pela Gerdau S.A., comprazo de 5 anos, dos quais 3 anos de carência e 2 anos de amortização. Em 31/12/2005, os US$ 50 milhões de recursosdessa linha de crédito haviam sido utilizados. A taxa de juros é de 5,93% a.a.. Os recursos serão utilizados para financiar 15%do fornecimento mais o Seguro de Crédito, do Alto-Forno, Coqueria e Sinterização.• US$ 201 milhões (R$ 470.480 em 31/12/2005) junto ao BNP Paribas - França (50%) e o Industrial and Commercial Bankof China (50%), cuja garantia foi dada pelo SINOSURE (China Export & Credit Insurance Corporation), agência de crédito àexportação chinesa, e pela Gerdau S.A., com prazo de 12 anos, dos quais 3 anos de carência e 9 anos de amortização. Em31/12/2005, não houve utilização de recursos dessa linha de crédito. A taxa de juros é de 6,97% a.a.. Os recursos serãoutilizados para financiar 85% do fornecimento do Alto-Forno, Coqueria e Sinterização.As controladas da América do Norte possuem linha de crédito no valor de US$ 650 milhões (R$ 1.521.455 em 31/12/2005),com vencimento em outubro de 2010, que pode ser captada em dólares norte-americanos (taxa LIBOR mais 2,25% a2,75% a.a. ou US Prime/FED Funds mais 0,5% a.a.) ou em dólares canadenses (taxa BA - Bankers Acceptance mais 2,35%

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 115a 2,85% a.a. ou Canadian Prime mais 1,00% a.a.). A distribuição da referida linha de crédito para as empresas é feitaproporcionalmente ao capital de giro de cada subsidiária na América do Norte. Essa linha de crédito não foi utilizada em31/12/2005. Os estoques e o contas a receber das controladas foram dados em garantia a essa linha.A controlada Gerdau Aza S.A. possui linha de crédito para capital de giro no valor de Clp$ 40,9 bilhões (R$ 186.388 em31/12/2005), com taxa de juros de 3,60% a.a. e linha de crédito para imobilizado no valor de Clp$ 146 milhões (R$ 674 em31/12/2005), com taxa de juros de 6,12% a.a.. Essa linha não estava em uso em 31/12/2005.15 - DEBÊNTURES___________________________QuantidadeAssembléia Em EncargosEmissão geral Emitida carteira Vencimento anuais 2005 2004Gerdau S.A.3ª - A e B..................................................................... 27/05/1982 144.000 60.250 01/06/2011 CDI 160.315 156.3877ª..................................................................................... 14/07/1982 68.400 36.192 01/07/2012 CDI 74.959 121.0688ª .................................................................................... 11/11/1982 179.964 25.774 02/05/2013 CDI 234.455 145.8789ª .................................................................................... 10/06/1983 125.640 57.528 01/09/2014 CDI 158.519 170.95411ª - A e B................................................................... 29/06/1990 150.000 78.270 01/06/2020 CDI 158.258 98.189Gerdau Ameristeel Corp. .................................... 23/04/1997 125.000 - 30/04/2007 6,50% _________ 228.816 _________ 232.6181.015.322 925.094Debêntures em poder de controladasconsolidadas ........................................................... (286.938) (252.982)Debêntures em poder da Empresa................. _________ (46.479) _________ (95.622)Total Consolidado................................................... _________681.905 _________576.490Parcela de curto prazo consolidado........... 2.719 2.986Parcela de longo prazo consolidado............ 679.186 573.504Debêntures emitidas pela Gerdau S.A.As debêntures são denominadas em reais, com juros variáveis a um percentual da taxa CDI (Certificado de DepósitoInterbancário). A taxa nominal média anual de juros foi de 18,99% e 16,17% em 31 de dezembro de 2005 e de 2004,respectivamente.Debêntures emitidas pela Gerdau Ameristeel Corp.As debêntures da Gerdau Ameristeel Corporation são conversíveis em ações ordinárias da controlada, a um preço deconversão de Cdn$ 26,25 por ação, até a data de vencimento das debêntures.Das debêntures em circulação, estão em poder de acionistas controladores, direta ou indiretamente, títulos no montantede R$ 253.526 em 31/12/2005 (R$ 181.965 em 31/12/2004).16 - INSTRUMENTOS FINANCEIROSa) Considerações gerais - a Metalúrgica Gerdau S.A. e suas controladas mantêm operações com instrumentosfinanceiros, cujos riscos são administrados através de estratégias de posições financeiras e sistemas de controles delimites de exposição aos mesmos. Todas as operações estão integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas aosinstrumentos a seguir relacionados:- aplicações financeiras - estão reconhecidas pelo seu valor de resgate na data de encerramento das DemonstraçõesContábeis e estão comentadas e apresentadas na nota explicativa n° 5;- investimentos - estão comentados e apresentados na nota explicativa nº 11;- partes relacionadas - estão comentadas e apresentadas na nota explicativa nº 21;- empréstimos e financiamentos - estão comentados e apresentados na nota explicativa nº 14;- debêntures - estão comentadas e apresentadas na nota explicativa nº 15; e- derivativos financeiros - as controladas Gerdau Açominas S.A. e Dona Francisca Energética S.A., com o objetivo deminimizar o efeito das variações nas taxas de câmbio sobre os seus passivos, efetuaram operações de swap, medianteas quais esses passivos foram convertidos em reais na data da contratação e atrelados à variação do CDI e IGP-M, maisjuros. As controladas Gerdau Açominas S.A. e Gerdau Ameristeel Corporation também efetuaram operações de swap,relacionadas a contratos atrelados a LIBOR.Os contratos de swap, agrupados por objeto, estão a seguir listados:ConsolidadoData da contratação Objeto Valor (US$ mil) Encargos anuais Vencimento16/07/2001 a 18/07/2001.................... Pré-pagamento 7.902 85,55% a 92,80% do CDI 13/01/2006 a 01/03/200617/04/2003 ................................................ Imobilizado 5.263 IGP-M+12,95% a.a. 15/05/2006 a 16/11/201017/04/2003 ................................................ Imobilizado 11.253 97,00% a 100,90% do CDI 15/05/2006 a 16/11/201330/10/2003 a 03/11/2003 .................. Notas Bancárias 200.000 LIBOR + juros de 6,09% a 6,13% 15/07/201131/01/2005 ................................................ Imobilizado 240.000 5,64% 30/11/201122/11/2005 ................................................ Imobilizado 40.000 5,97% 15/12/200822/11/2005 ................................................ Imobilizado 43.125 7,05% 18/08/2008b) Valor de mercado - o valor de mercado dos instrumentos financeiros anteriormente citados está demonstrado a seguir:________________________________________________ Empresa_______________________ 2005 ______________________ 2004Valor Valor de Valor Valor decontábil mercado contábil mercadoAplicações financeiras......................................................................................................................... 49.302 49.302 95.702 95.702Investimentos ......................................................................................................................................... 3.925.401 6.832.003 3.018.021 5.979.482Partes relacionadas (passivo).......................................................................................................... 137 137 266 266Ações em tesouraria - nota 24....................................................................................................... 34.481 70.189 21.490 45.967________________________________________________Consolidado_______________________ 2005 ______________________ 2004Valor Valor de Valor Valor decontábil mercado contábil mercadoAplicações financeiras......................................................................................................................... 5.122.178 5.122.178 1.666.178 1.666.178Financiamentos securitização......................................................................................................... 543.739 543.739 627.908 627.908Financiamentos importação............................................................................................................. 844.318 844.318 619.883 619.883Financiamentos pré-pagamento.................................................................................................... 777.447 777.682 808.983 804.724Financiamentos resolução 2770...................................................................................................... - - 263.060 256.585Financiamentos resolução 4131...................................................................................................... - - 20.893 20.755Financiamentos de notas bancárias............................................................................................. 937.361 1.049.893 1.050.835 1.260.376Financiamentos de imobilizado........................................................................................................ 41.393 41.592 45.837 45.686Bônus perpétuos................................................................................................................................... 1.407.190 1.439.531 - -Financiamentos outros....................................................................................................................... 2.130.623 2.130.623 2.080.840 2.080.840Debêntures.............................................................................................................................................. 681.905 713.254 576.490 576.490Investimentos ......................................................................................................................................... 113.216 113.216 112.547 112.547Partes relacionadas (ativo)............................................................................................................... 171 171 1.231 1.231Opções de compra de ações (passivo) - nota 26......................................................................... - 14.241 - 13.663Operações de swap-imobilizado (ativo)....................................................................................... 5.462 5.462 - -Operações de swap-investimento (passivo).............................................................................. 374 374 4.500 4.500

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 117O valor de mercado das operações de swap das controladas no Brasil, resulta das projeções dos resultados futurosde cada contrato, calculadas com base no dólar futuro mais cupom (ativo) e CDI/IGP-M futuro (passivo) e trazidos aovalor presente na data de encerramento das Demonstrações Contábeis com base no CDI/IGP-M futuro projetado paracada vencimento. A mesma metodologia é aplicada para o cálculo do valor de mercado dos swaps da controlada GerdauAmeristeel Corporation, utilizando-se a LIBOR como taxa de atualização.As operações de swap que estão vinculadas a contratos de financiamentos são classificadas juntamente com as operaçõesque lhes deram origem, tendo como contrapartida a conta de despesas financeiras e estão registradas pelos valores decusto acrescidos dos encargos incorridos até a data das Demonstrações Contábeis. Os contratos que não possuem talvínculo foram registrados pelo seu valor de mercado nas contas “Depósitos judiciais e outros” (ativo) e “Outras contas apagar” (passivo).A Companhia e suas controladas acreditam que os demais instrumentos financeiros, que estão reconhecidos nacontabilidade pelo seu valor contratado líquido, são substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossemnegociados no mercado. No entanto, por não possuírem um mercado ativo, poderiam ocorrer variações caso a Companhiae suas controladas resolvessem liquidá-los antecipadamente.c) Fatores de risco que podem afetar os negócios da Companhia e de suas controladasRisco de preço das mercadorias: esse risco está relacionado à possibilidade de oscilação no preço dos produtos queas controladas da Companhia vendem ou no preço das matérias-primas e demais insumos utilizados no processo deprodução. Em função de operar num mercado de commodities, as controladas da Companhia poderão ter sua receitade vendas e seu custo dos produtos vendidos afetados por alterações nos preços internacionais de seus produtos oumateriais. Para minimizar esse risco, as controladas da Companhia monitoram permanentemente as oscilações de preçosnos mercados nacional e internacional.Risco de taxas de juros: esse risco é oriundo da possibilidade de a Companhia e suas controladas virem a sofrer perdas(ou ganhos) por conta de flutuações nas taxas de juros que são aplicadas aos seus passivos e ativos captados (aplicados)no mercado. Para minimizar possíveis impactos advindos de oscilações em taxas de juros, a Companhia e suas controladasadotam a política de diversificação, alternando a contratação de taxas fixas e variáveis (como a LIBOR e o CDI), comrepactuações periódicas de seus contratos, visando adequá-los ao mercado.Risco de taxas de câmbio: esse risco está atrelado à possibilidade de alteração nas taxas de câmbio, afetando a despesafinanceira (ou receita) e o saldo passivo (ou ativo) de contratos que tenham como indexador uma moeda estrangeira.Além dos investimentos no exterior que se constituem em hedge natural, para se proteger das oscilações cambiais, aCompanhia e suas controladas avaliam a contratação de operações de hedge, mais usualmente operações de swaps,conforme demonstrado no item “a” acima.Risco de crédito: advém da possibilidade de as controladas da Companhia não receberem valores decorrentes deoperações de vendas ou de créditos detidos junto a instituições financeiras gerados por operações de investimentofinanceiro. Para atenuar esse risco, as controladas da Companhia adotam como prática a análise detalhada da situaçãopatrimonial e financeira de seus clientes, estabelecimento de um limite de crédito e acompanhamento permanente doseu saldo devedor. Com relação às aplicações financeiras, a Companhia e suas controladas somente realizam aplicaçõesem instituições com baixo risco de crédito avaliado por agências de rating. Além disso, cada instituição possui um limitemáximo de saldo de aplicação, determinado pelo Comitê de Crédito.17 - RESULTADO FINANCEIROReceitas financeiras_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Aplicações financeiras......................................................................................................................... 6.030 1.227 390.069 136.413Juros recebidos..................................................................................................................................... - 15 30.684 29.934Variações monetárias ativas............................................................................................................ 17 1 3.161 3.327Variações cambiais ativas................................................................................................................. - - (12.636) (34.671)Swap cambial ativo............................................................................................................................... - - - 3.915Outras receitas financeiras.............................................................................................................. 1.313 8.996 71.953 110.343___________ ___________ ___________ ___________Total das receitas financeiras....................................................................................................... 7.360 10.239 483.231 249.261___________ ___________ ___________ ______________________ ___________ ___________ ___________Despesas financeirasJuros sobre a dívida............................................................................................................................. (4) (844) (459.936) (417.041)Variações monetárias passivas ...................................................................................................... (4.422) (5.147) (27.387) (22.983)Variações cambiais passivas............................................................................................................ - - 236.372 197.607Swap cambial passivo.......................................................................................................................... - - (57.222) (44.127)Swap juros passivo............................................................................................................................... - - (681) -Outras despesas financeiras........................................................................................................... (467) (861) (132.226) (111.098)___________ ___________ ___________ ___________Total das despesas financeiras..................................................................................................... (4.893) (6.852) (441.080) (397.642)___________ ___________ ___________ ______________________ ___________ ___________ ___________18 - IMPOSTOS, TAXAS E CONTRIBUIÇÕES_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido...................................... - 843 113.295 202.962Encargos sociais sobre folha de pagamento............................................................................ 93 149 52.830 49.368ICMS - Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços......................................... - - 34.355 32.131COFINS - Contrib. Financ. Seg. Social.......................................................................................... 247 1.014 19.266 33.622IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados........................................................................ - - 21.599 14.114PIS - Programa de Integração Social .......................................................................................... 54 220 4.193 6.903Imposto de Renda e Contribuição Social retido na fonte................................................... 66 - 7.320 8.211Impostos parcelados........................................................................................................................... - - 4.196 11.819Outros ........................................................................................................................................................ ___________ 4 ___________ 21 ___________ 55.305 ___________ 32.055___________464 ___________2.247 ___________312.359 ___________391.18519 - PAESA controlada proporcional Dona Francisca Energética S.A. (52%) aderiu ao PAES - Parcelamento Especial de Débitosjunto a Secretaria da Receita Federal, instituído pela Lei nº 10.684/03, reconhecendo débitos de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS.Os saldos dos referidos débitos fiscais encontram-se contabilizados na conta de impostos, taxas e contribuições, nopassivo circulante, e em outras contas a pagar, no exigível a longo prazo. Os saldos dos tributos renegociados, cujo

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 119parcelamento foi dividido em 180 parcelas, das quais remanescem 149 parcelas a vencer, são corrigidos pela variação daTJLP, e são os seguintes:_______________________________________________________________________Consolidado__________________________________ 2005 ___________________________________ 2004Principal Juros Total Principal Juros TotalIRPJ .................................................................................................... 18.790 4.756 23.546 20.303 3.160 23.463CSLL................................................................................................... 6.812 1.724 8.536 7.360 1.145 8.505PIS....................................................................................................... 666 169 835 720 112 832COFINS.............................................................................................. ____________ 3.078 ___________ 779 ___________ 3.857 ___________ 3.326 __________ 518 __________ 3.84429.346 7.428 36.774 31.709 4.935 36.644____________ ___________ ___________ ___________ __________ ______________________ ___________ ___________ ___________ __________ __________Parcela de curto prazo.............................................................. 2.363 599 2.962 2.364 368 2.732Parcela de longo prazo.............................................................. 26.983 6.829 33.812 29.345 4.567 33.912A Dona Francisca Energética S.A. efetuou o recolhimento regular dos impostos, contribuições e demais obrigações, sendoque esta é uma premissa básica para a manutenção das condições de pagamento previstas no PAES.20 - PROVISÃO PARA CONTINGÊNCIASA Companhia e suas controladas são parte em ações judiciais e administrativas de natureza tributária, trabalhista e cível.A administração acredita, baseada na opinião de seus consultores legais, que a provisão para contingências é suficientepara cobrir perdas prováveis e razoavelmente estimáveis decorrentes de decisões desfavoráveis, bem como que asdecisões definitivas não terão efeitos significativos na posição econômico-financeira da Companhia em 31/12/2005.Os saldos das contingências, líquidos dos correspondentes depósitos judiciais, são os seguintes:I) Passivos contingentes provisionados_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004a) Contingências TributáriasImposto s/circulação de mercadorias e serviços (ICMS).......................... (a.1) - - 44.879 17.300Contribuição Social..................................................................................................... (a.2) - - 7.333 7.333Imposto de Renda Pessoa Jurídica..................................................................... (a.3) - - 19.993 19.993Instituto Nacional do Seguro Social (INSS)..................................................... (a.4) - - 29.924 24.900Programa de Integração Social (PIS)................................................................. (a.5) 469 469 2.373 2.372Cofins................................................................................................................................ (a.5) - - 6.910 6.935Empréstimos compulsórios - Eletrobrás......................................................... (a.6) - - - 50.456Finsocial........................................................................................................................... (a.6) - - - 6.898Encargo de capacidade emergencial.................................................................. (a.7) - - 33.896 25.563Recomposição tarifária extraordinária............................................................. (a.7) - - 19.675 13.037FGTS e outras contingências tributárias......................................................... (a.8) - - 986 1.503Imposto de Importação/IPI - Drawback............................................................ (a.9) - - 76.402 -( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (a.10) ___________ - ___________ - ___________ (93.848) ___________ (73.938)469 469 148.523 102.352b) Contingências Trabalhistas............................................................................... (b.1) - - 50.101 49.798( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (b.2) ___________ - ___________ - ___________ (10.899) ___________ (10.538)- - 39.202 39.260c) Contingências Cíveis............................................................................................. (c.1) 195 195 6.207 100.559( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (c.2) ___________ - ___________ - ___________ (1.074) ___________ (1.207)___________ 195 ___________ 195 ___________ 5.133 ___________ 99.352Total de passivos provisionados .......................................................................... ___________664 ___________664 ___________192.858 ___________240.964a) Contingências Tributáriasa.1) Discussões relativas ao Imposto Sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS), em sua maioria no tocantea direito de crédito, estando a maior parte dos processos em andamento perante as Secretaria da Fazenda e JustiçaEstadual de Primeira Instância de Minas Gerais.No exercício de 2005, foram contingenciados R$ 28.483 na controlada Gerdau Aços Longos S.A. para cobrir eventuaisperdas em ação rescisória que visa desconstituir sentença transitada em julgado em execução fiscal promovida peloEstado de Minas Gerais, que teve por objeto cobrar o imposto sobre as saídas de mercadorias a empresa exclusivamenteexportadora. A empresa entende que a decisão rescindenda violou dispositivo de lei, bem como que houve negativa deprestação jurisdicional nos autos da execução. Embora considerando ser indevido o ICMS sobre as saídas à empresa comercialexportadora, constituiu a provisão em tela, que é suficiente para cobrir a integralidade do suposto débito, acrescido doscorrespondentes encargos moratórios.a.2) Contribuição Social sobre o Lucro. Os valores se referem, substancialmente, às discussões relativas à constitucionalidadeda contribuição, nos exercícios de 1989, 1990 e 1992, estando alguns processos pendentes de julgamento, em sua maiorianos Tribunais Superiores.a.3) Matérias relacionadas ao Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ, em discussão na esfera administrativa.a.4) Contribuições devidas à previdência social, cujas discussões judiciais, na controlada Gerdau S.A., correspondem aações anulatórias com depósito judicial de praticamente todo o valor envolvido, em trâmite perante a Justiça Federal dePrimeira Instância do Rio de Janeiro.A provisão ainda se refere a ações questionando entendimento do INSS no sentido de cobrar contribuição previdenciáriasobre pagamentos feitos pela controlada Gerdau Açominas S.A. a título de Participação nos Lucros e Resultados e dediversas autuações do INSS em face de serviços contratados de terceiros, nas quais o Instituto apurou débitos relativosaos últimos 10 anos e autuou a Gerdau Açominas S.A. por entender que a mesma é solidariamente responsável. Asautuações foram mantidas administrativamente, em razão do que a Gerdau Açominas S.A. ajuizou ações anulatórias comdepósito judicial do respectivo crédito discutido, ao fundamento básico de que houve a decadência do direito de constituirparte dos créditos e que não há a responsabilidade apontada.a.5) Contribuição para o Programa de Integração Social (PIS), e para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS),relativos a processos que discutem a constitucionalidade da Lei nº 9.718, que introduziu alterações na base de cálculodessas contribuições, processos estes em tramitação perante o Tribunal Regional Federal da 2ª Região e SupremoTribunal Federal.a.6) No exercício de 2005 foram baixadas, na Controlada Gerdau S.A., contingências tributárias relacionadas ao EmpréstimoCompulsório Eletrobrás (R$ 50.456 mil) e Finsocial (R$ 6.891 mil), tendo em vista, respectivamente, a implementação, porparte da Eletrobrás, da 3ª conversão em ações dos créditos decorrentes do empréstimo compulsório, e o encerramentodos respectivos processos judiciais.a.7) Encargo de Capacidade Emergencial - ECE e Recomposição Tarifária Extraordinária - RTE, encargos tarifáriosexigidos nas contas de energia elétrica das unidades industriais das controladas da Companhia. Tais encargos têm, noentendimento da Empresa, natureza jurídica de tributo, e, como tais, são incompatíveis com o Sistema Tributário Nacionaldisposto na Constituição Federal, razão pela qual sua constitucionalidade está sendo discutida judicialmente, estandoos processos em curso na Justiça Federal de Primeira Instância dos Estados de Pernambuco, Ceará, São Paulo, RioGrande do Sul, bem como nos Tribunais Regionais Federais da 1ª, 2ª, 3ª, 4ª e 5ª Regiões. A Companhia vem depositandojudicialmente o valor integral dos encargos discutidos.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 121a.8) A provisão que havia, pela controlada Gerdau Açominas S.A., sobre as majorações do FGTS, decorrentes dasalterações introduzidas pela Lei Complementar nº 110/01, foi excluída, já que a discussão judicial havida no âmbito doMandado de Segurança correspondente transitou em julgado desfavoravelmente à Empresa, em consonância comdecisão proferida pelo STF em caso idêntico. Houve discussão superveniente, já que, quando do pagamento do principaldevido em decorrência da decisão do Mandado de Segurança, a Caixa Econômica Federal insistiu na cobrança de multa.Em razão disso a empresa depositou o valor principal em Ação de Consignação e o valor da multa em Ação Cautelar àConsignatória. O valor principal foi levantado pela CEF, aguardando-se o desfecho da discussão relativa à multa, pendenteo julgamento da apelação da empresa.a.9) A provisão, constituída no último trimestre de 2005 pela controlada Gerdau Açominas S.A., se destina a cobrirexigências da Receita Federal relativa a Imposto de Importação, Imposto sobre Produtos Industrializados e acréscimoslegais decorrentes, em face de operações realizadas ao abrigo de ato concessório de drawback, posteriormente anuladopelo Departamento de Operações de Comércio Exterior - DECEX. A empresa não concorda com a decisão administrativaque anulou o ato concessório e defende a regularidade das operações realizadas. A questão é objeto de Mandado deSegurança, em trâmite perante o Superior Tribunal de Justiça - STJ.a.10) Os depósitos em juízo, que representam ativos restritos da Companhia e das suas controladas, são relacionados aquantias depositadas e mantidas em juízo até a resolução das questões legais relacionadas. Os saldos desses créditosestão classificados como conta redutora da provisão para contingências tributárias reconhecida contabilmente.b) Contingências Trabalhistasb.1) As controladas da Companhia também são parte em ações judiciais de natureza trabalhista. Nenhuma dessas açõesse refere a valores individualmente significativos, e as discussões envolvem principalmente reclamações de horas extras,insalubridade e periculosidade, entre outros.b.2) Os depósitos judiciais são relacionados a quantias depositadas e mantidas em juízo até a resolução das questões legaiscorrespondentes. Os saldos desses créditos estão classificados como conta redutora da provisão para contingênciastrabalhistas reconhecida contabilmente.c) Contingências Cíveisc.1) A Companhia também é parte, no consolidado, em ações judiciais decorrentes do curso ordinário das suas operaçõese de suas controladas, de natureza cível, entre essas incluídas ações decorrentes de acidentes do trabalho, querepresentam, em 31/12/2005, o montante indicado como passivo contingente referente a essas questões. No ano de2005 foram revertidas provisões por conta de mudança na perspectiva de perda e/ou encerramento dos processos.c.2) Os saldos dos depósitos em juízo estão classificados como conta redutora da provisão para contingências cíveisreconhecida contabilmente.II) Passivos contingentes não provisionadosa) Contingências Tributáriasa.1) A controlada Gerdau S.A. é ré em execução fiscal promovida pelo Estado de Minas Gerais para exigir-lhe supostoscréditos de ICMS, decorrentes, principalmente, de vendas de mercadorias a empresas comerciais exportadoras. O valoratualizado do processo perfaz um total de R$ 32.425. A Companhia não constituiu provisão de contingência em relação atais processos por considerar indevido o tributo objeto da execução, uma vez que as saídas de mercadoria para fins deexportação estão imunes à tributação do ICMS.a.2) As controladas Gerdau S.A. e Gerdau Açominas S.A. são rés em execuções fiscais promovidas pelo Estado de MinasGerais, nos quais são exigidos créditos de ICMS sobre a exportação de produtos industrializados semi-elaborados.Também, a controlada Gerdau Açominas S.A. é autora de ação que visa anular exigência de mesma natureza. O valor totalque lhes é exigido perfaz R$ 271.997. As empresas não constituíram provisão de contingência em relação a tais processospor considerarem indevido o tributo objeto da execução, ao entendimento de que seus produtos não se enquadram nadefinição de produtos industrializados semi-elaborados, assim definidos em lei complementar federal e, portanto, nãosujeitos à incidência do ICMS.a.3) A controlada Gerdau S.A. aderiu, em 06/12/2000, ao Programa de Recuperação Fiscal - REFIS, parcelando débitosde PIS e COFINS. Discute-se judicialmente a legalidade do aproveitamento de R$ 40.118 relativos a créditos adquiridos deterceiros, para compensação de multa e juros próprios, no âmbito do programa. Isto porque a Receita Federal entendeque os créditos fiscais devem, primeiro, fazer frente aos débitos da própria cedente, transferindo à empresa cessionáriasomente o excedente. Tal entendimento, que se baseia unicamente em Resolução do Comitê Gestor do REFIS editadaposteriormente à adesão da contribuinte ao programa, não se coaduna com a ordem jurídica. Com efeito, a lei instituidorado Programa autorizava, sem condicionantes, a aquisição de créditos fiscais de terceiros para compensação com débitospróprios.b) Contingências Cíveisb.1) Processo antitruste envolvendo a controlada Gerdau S.A., referente à representação de dois sindicatos de construçãocivil de São Paulo alegando que a Gerdau S.A. e outros produtores de aços longos no Brasil dividem clientes entre si,infringindo, assim, a legislação antitruste. Após investigações conduzidas pela SDE - Secretaria de Direito Econômico ecom base em audiências públicas, a opinião da Secretaria é de que existiu um cartel. Esta conclusão foi apoiada tambémpor uma opinião da SEAE - Secretaria de Acompanhamento Econômico que foi apresentada anteriormente. O processo,então foi encaminhado ao CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) para julgamento.No entanto, seu trâmite ficou suspenso de maio de 2004 até 16/08/2005, devido a uma antecipação de tutela concedidano âmbito de uma ação judicial, proposta pela Gerdau S.A., com a finalidade de anular o processo administrativo emcomento, ação esta fundamentada em irregularidades formais observadas na sua instrução. A cassação da antecipaçãode tutela pelo Tribunal Regional Federal se deu através de recursos interpostos pelo CADE e pela União Federal.O CADE, independentemente de pedido de produção de prova econômica negativa de cartel formulado pela Gerdau S.A.,julgou, em 23/09/2005, o mérito do processo administrativo e, por maioria, condenou a Companhia e os outros produtoresde aços longos ao pagamento de multa equivalente a 7% do faturamento por elas registrado no exercício anterior àinstauração do Processo Administrativo, excluídos impostos, por formação de cartel. De dita decisão, foram opostosEmbargos de Declaração, os quais se encontram pendentes de julgamento.Enfatiza-se que, apesar da decisão do CADE, a ação judicial proposta pela Gerdau S.A. tem seu curso normal e, no presentemomento, aguarda-se pelo seu julgamento em primeira instância. Caso sejam reconhecidas as nulidades processuaisalegadas pela Gerdau S.A., a decisão do CADE pode vir a ser anulada.Cumpre informar que em momento anterior à decisão do CADE, o Ministério Público Federal de Minas Gerais ajuizouuma Ação Civil Pública, baseada na já mencionada opinião emitida pela SDE e, sem trazer nenhum elemento novo, alega oenvolvimento da Companhia em atividades que ferem a legislação antitruste. A Gerdau apresentou sua contestaçãoem 22/07/2005.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 123A Companhia nega ter se engajado em qualquer tipo de conduta anticompetitiva e entende, com base nas informaçõesdisponíveis, incluindo opiniões de seus consultores legais, que o processo administrativo está eivado de irregularidades,algumas delas, inclusive, impossíveis de serem sanadas. No que diz respeito ao mérito, a Gerdau está certa de que nãopraticou a conduta que lhe foi imputada e, nesse sentido, respalda suas convicções na posição de renomados técnicos e,sendo assim, julga possível a reversão de sua condenação.b.2) Ação cível movida contra a controlada Gerdau Açominas S.A., tendo por objeto a rescisão de contrato de fornecimentode escória e indenização por perdas e danos. O valor da causa, em 31/12/2005, representava aproximadamente R$ 47.954.A Gerdau Açominas S.A. contestou todos os fundamentos e pedidos articulados, e ingressou com reconvenção, pleiteando,assim como a autora, rescisão contratual e indenização por quebra contratual. O Juiz declarou rescindido o contrato, jáque tal pedido era comum a ambas as partes. Quanto à discussão remanescente, a sentença entendeu que houve culparecíproca e julgou improcedentes os pedidos de indenização. Referida decisão foi mantida pelo então Tribunal de Alçadade Minas Gerais (TAMG), com o acórdão fundado em prova pericial e interpretação de contrato.Quanto à rescisão e não ser devida a multa pretendida pela fornecedora, o Tribunal de Alçada de Minas Gerais confirmoua decisão de rescisão do contrato e deu provimento ao Recurso da Gerdau Açominas, para condenar a fornecedora peloscustos de retirada de escória, mantendo a improcedência quanto ao pedido da fornecedora.Contra essas decisões do TAMG, foi interposto um primeiro Recurso Especial, cujo seguimento foi denegado, contra oque foi interposto Agravo de Instrumento, no qual o STJ determinou ao TAMG a complementação do Acórdão atacado,o que ocorreu em 2005. Nesse julgamento foi mantida a decisão anterior e interposto novo Recurso Especial, cujoseguimento também foi denegado. Interposto novo Agravo de Instrumento, cujo provimento foi negado pelo STJ, emdecisão publicada em 18/10/2005, não tendo a Gerdau Açominas sido intimada de nenhum recurso posterior.A expectativa da Gerdau Açominas S.A. é de perda remota, pois entende que dificilmente haverá modificação do julgado,já que o Acórdão fundamentou-se em análise de provas e na interpretação do contrato, o que praticamente inviabilizachances de êxito dos recursos da Itabira, o que tem sido confirmado pelas sucessivas decisões desfavoráveis à Itabira.b.3) Uma ação cível movida por Sul América Cia. Nacional de Seguros contra a controlada Gerdau Açominas S.A. e BancoWestdeustsche Landesbank Girozentrale, New York Branch (WestLB), tendo por objeto a consignação em pagamento dovalor de R$ 34.383, como forma de quitação de indenização de sinistro, que foram depositados em juízo.Alega a seguradora dúvida a quem pagar e resistência da controlada em receber e quitar. A Ação foi contestada, tantopelo Banco (que alegou não ter direito sobre o valor depositado, o que afasta a dúvida levantada pela Sul América)quanto pela controlada (que alegou inexistência da dúvida e motivo justificado para recusar recibo de quitação, já que ovalor devido pela Sul América é superior ao apontado). Após a contestação, a Sul América argüiu vício de representaçãodo Banco, questão esta já superada, e que determinou o levantamento, em dezembro de 2004, do valor depositado. Oprocesso deve entrar na fase de realização de provas periciais para apuração do montante devido, principalmente.A expectativa da controlada, com base na opinião dos seus consultores legais, é de perda remota e de que a sentençairá declarar o valor devido dentro do apontado na contestação. Também a controlada Gerdau Açominas S.A. ajuizou,anteriormente à ação acima referida, ação de cobrança da quantia reconhecida pelas Seguradoras. Os processos estãoapensos. Nesta ação a expectativa é de êxito da controlada.As ações cíveis decorrem do acidente ocorrido em 23/03/2002 com os regeneradores da planta do alto-forno da UnidadeOuro Branco, que resultou na paralisação de diversas atividades, com danos materiais aos equipamentos da usina e emlucros cessantes. Os equipamentos, bem como os lucros cessantes decorrentes do acontecimento, estavam cobertospor apólice de seguro. O relato do acontecimento, bem como a “reclamação de prejuízos”, foram protocolados junto aoIRB - Brasil Resseguros S.A., tendo sido recebido um adiantamento de R$ 62.000 no ano de 2002.Em 2002, uma estimativa preliminar e conservadora das indenizações relacionadas às coberturas de lucros cessantese danos materiais, no montante total de aproximadamente R$ 110.000, foi registrada, com base no montante doscustos fixos incorridos durante parte do período de paralisação parcial das atividades da usina e dos gastos imediatosa serem então incorridos para recuperar, provisoriamente, os equipamentos. Essa estimativa aproxima-se do valor doadiantamento recebido (R$ 62.000) mais o montante proposto pela seguradora como complemento para quitação daindenização (R$ 34.383). Posteriormente, novos valores foram acrescidos à discussão, como consta na contestaçãoda controlada, embora ainda não contabilizados. Além destes valores, a Companhia incorreu em outros custos pararecuperação dos danos decorrentes do acidente, além de perdas relacionadas que foram listadas em sua contestaçãona ação em andamento e que serão objeto de confirmação durante a instrução do processo, ocasião em que serãocontabilizadas.A Administração acredita, com base na opinião de seus consultores legais, que a possibilidade de que eventuais perdasdecorrentes de outras contingências possam afetar o resultado das operações ou a posição financeira consolidada daCompanhia seja remota.III) Ativos contingentes não contabilizadosa) Contingências Tributáriasa.1) A Companhia entende como possível a realização de determinados ativos contingenciais. Entre esses, destaca-seprecatório expedido em 1999, em favor da controlada Gerdau S.A., pelo valor de R$ 26.580, decorrente de Ação Ordináriaproposta contra o Estado do Rio de Janeiro por descumprimento do Contrato de Mútuo de Execução Periódica emDinheiro celebrado no âmbito do Programa Especial de Desenvolvimento Industrial - PRODI. Em face da inadimplênciado Estado do Rio de Janeiro, bem como da não-regulamentação, pelo Estado, da Emenda Constitucional nº 30/00 (queconcedeu ao Poder Público moratória de 10 anos para o pagamento de precatórios não-alimentares), não há expectativade realização no ano de 2005 e seguintes, razão pela qual o crédito não está reconhecido em suas DemonstraçõesContábeis.a.2) Transitou em julgado, em 07/12/2005, decisão favorável no sentido da não incidência da correção monetária da basede cálculo do PIS semestral, nos termos da Lei Complementar nº 07/70, em face das declarações de inconstitucionalidadedos Decretos-lei n os 2.445/88 e 2.449/88, em relação ao último dos processos da controlada Gerdau S.A. ainda em trâmite.Por decorrência, a Companhia contabilizou o crédito correspondente, em dezembro de 2005, no valor de R$ 20.302.a.3) Ainda, as controladas Gerdau S.A., Gerdau Açominas S.A. e Margusa - Maranhão Gusa S.A., possuem expectativade recuperar créditos-prêmio de IPI. A Gerdau S.A. e a controlada Margusa - Maranhão Gusa S.A. fizeram pedidosadministrativos de restituição, aguardando-se o seu julgamento. Em relação à controlada Gerdau Açominas S.A., opleito foi levado diretamente ao Poder Judiciário, onde houve a prolação de sentença desfavorável ao entendimentoda contribuinte. Atualmente, o processo correspondente aguarda julgamento do recurso de apelação interposto pelaempresa. A Companhia estima que o montante do crédito seja da ordem de R$ 394.002 (consolidado). Devido à incertezaquanto à realização do crédito, a Companhia não o reconhece contabilmente.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 12521 - PARTES RELACIONADASa) Composição dos saldos de mútuos_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Gerdau Açominas S.A. ......................................................................................................................... - (381) - -Gerdau Aços Longos S.A.................................................................................................................... (137) - - -Fundação Gerdau.................................................................................................................................. - - 294 1.305Gerdau S.A. ............................................................................................................................................. - 115 - -Florestal Rio Largo Ltda. ................................................................................................................... - - (119) -Sipar Aceros S.A. e outras................................................................................................................ - - - (74)Outros ........................................................................................................................................................ ___________ - ___________ - ___________ (4) ___________ -___________(137) ___________(266) ___________171 ___________1.231Receitas (despesas) financeiras, líquidas................................................................................... - (817) 27.874 19.638b) Operações Comerciais - a Companhia efetuou transações com a controladora Indac - Ind. Adm. e Comércio S.A.. Taistransações se constituíram no pagamento de R$ 466 e no recebimento de R$ 4.500 referente a garantias recebidas eprestadas por avais em contratos. A Companhia também efetuou pagamentos pelo uso da marca Gerdau para a coligadaGrupo Gerdau Empreendimentos Ltda., no valor de R$ 300 (R$ 300 em 2004).c) Avais concedidos - a Companhia é avalista da controlada GTL Financial Corp., no valor de US$ 50 milhões, equivalentesa R$ 117.035 em 31/12/2005. A Companhia é, ainda, garantidora da controladora Indac - Ind. Adm. e Comércio S.A. emcontratos no valor de R$ 660.249. A controlada Gerdau S.A. é avalista da controlada em conjunto Dona Francisca EnergéticaS.A., em contratos de financiamento, no valor total de R$ 90.489, pela quota parte correspondente de 51,82% em garantiasolidária. A Gerdau S.A. é, ainda, garantidora da operação de Euro Commercial Paper da controlada GTL Trade FinanceInc., no valor de US$ 200 milhões, equivalentes a R$ 468.140 em 31/12/2005. A controlada Gerdau S.A. também é avalistada controlada Gerdau Açominas Overseas Ltd. nas operações de securitização no valor de US$ 228.610, equivalentesa R$ 535.107 em 31/12/2005. As controladas Gerdau Açominas S.A. e Gerdau Comercial de Aços S.A. são avalistas dasoperações de vendor da coligada Banco Gerdau S.A., no montante de R$ 27.097 e R$ 15.440, respectivamente.a) Plano de pensão - benefício definidoA Companhia e outras empresas subsidiárias no Grupo, no Brasil, co-patrocinam planos de pensão de benefício definido,que cobrem substancialmente todos os seus colaboradores (“Plano Açominas” e “Plano Gerdau”).O Plano Açominas é administrado pela Fundação Açominas de Seguridade Social - Aços, entidade fechada de previdênciacomplementar, e proporciona complementação de benefícios previdenciários aos empregados e aposentados da UnidadeOuro Branco da Gerdau Açominas S.A.. Os ativos do Plano Açominas consistem, principalmente, de investimentos emcertificados de depósito bancário, títulos públicos federais, títulos e valores mobiliários e imóveis.O Plano Gerdau é administrado pela Gerdau - Sociedade de Previdência Privada, entidade fechada de previdênciacomplementar, e proporciona complementação de benefícios previdenciários aos empregados e aposentados da Companhia,das demais unidades da Gerdau Açominas S.A. e das outras subsidiárias no Brasil. Os ativos do Plano Gerdau consistem deinvestimentos em certificados de depósito bancário, títulos públicos federais e títulos e valores mobiliários.Adicionalmente, as subsidiárias canadenses e americanas da Companhia patrocinam planos de benefício definido (“PlanoCanadense” e “Plano Americano”) cobrindo substancialmente todos os seus colaboradores.Os Planos Canadense e Americano são administrados por CIBC Mellon e Wells Fargo, respectivamente, e proporcionamcomplementação de benefícios de aposentadoria aos empregados da Gerdau Ameristeel Corporation e suas subsidiárias.Os ativos dos Planos consistem de investimentos, principalmente, em títulos e valores mobiliários.As contribuições dos patrocinadores com plano de pensão nesta modalidade foram de R$ 6 em 2005 (R$ 13 em 2004) paraa Companhia e R$ 67.157 em 2005 (R$ 68.288 em 2004) em termos consolidados.A composição da despesa corrente do plano de pensão referente ao componente de benefício definido é a seguinte:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Custo do serviço corrente ............................................................................................................... 47 39 64.452 49.884Custo dos juros ..................................................................................................................................... 136 124 134.725 125.054Retorno esperado dos ativos do plano........................................................................................ (238) (204) (223.818) (162.001)Amortização da obrigação transitória não reconhecida .................................................... - - 438 462Amortização do custo do serviço passado .............................................................................. 4 - 3.692 778Amortização de (ganho) perda ....................................................................................................... (31) (18) 12.483 2.550Contribuição esperada dos empregados .................................................................................. ___________ - ___________ - ___________ (5.997) ___________ (4.383)Custo (benefício) líquido com plano de pensão ....................................................................... ___________(82) ___________(59) ___________(14.025) ___________12.34422 - BENEFÍCIOS PÓS-EMPREGOConsiderando todas as modalidades de benefícios a empregados concedidos pela Companhia e suas controladas, aposição de ativos e passivos é a seguinte, em 31 de dezembro:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Passivo atuarial com plano de pensão - benefício definido................................................ - - 135.695 154.199Passivo atuarial com o benefício de saúde pós-emprego.................................................. - - 119.687 130.283Passivo com benefício de aposentadoria e desligamento.................................................. - - 8.396 9.996___________ ___________ ___________ ___________Total do passivo .................................................................................................................................... ___________- ___________- ___________263.778 ___________294.478Ativo atuarial não reconhecido contabilmente........................................................................ ___________1.539 ___________1.964 ___________211.586 ___________165.510A conciliação dos ativos e passivos dos planos é apresentada a seguir:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Total das obrigações .......................................................................................................................... (4.182) (7.065) (1.953.332) (1.790.639)Valor justo dos ativos do plano ...................................................................................................... ___________ 9.545 ___________ 14.993 ___________ 2.041.184 ___________ 1.867.506Saldo ativo .............................................................................................................................................. 5.363 7.928 87.852 76.867Perdas (ganhos) não reconhecidos .............................................................................................. (3.824) (5.964) (40.904) (96.827)Custo do serviço passado ................................................................................................................ - - 24.910 26.342Outros ....................................................................................................................................................... ___________ - ___________ - ___________ 4.033 ___________ 4.929Ativo total líquido ................................................................................................................................. ___________1.539 ___________1.964 ___________75.891 ___________11.311Ativo atuarial .......................................................................................................................................... 1.539 1.964 211.586 165.510Passivo com plano de pensão reconhecido contabilmente ............................................... ___________ - ___________ - ___________ (135.695) ___________ (154.199)Ativo líquido ............................................................................................................................................ ___________1.539 ___________1.964 ___________75.891 ___________11.311

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 127A movimentação das obrigações atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Variação na obrigação de benefícioObrigação de benefício no início do exercício ......................................................................... 7.065 6.223 1.790.639 1.623.000Custo do serviço ................................................................................................................................... 47 39 64.452 49.884Custo de juros ....................................................................................................................................... 136 124 134.725 125.054Perda (ganho) atuarial ....................................................................................................................... (1.551) 794 131.754 88.360Pagamento de benefícios ................................................................................................................. (123) (115) (62.115) (69.534)Serviço passado devido a alteração do plano ......................................................................... - - - 10.516Efeito de câmbio das empresas do exterior ........................................................................... - - (110.173) (45.000)Transferência de participante ....................................................................................................... (1.392) - - -Ajuste de reconhecimento da obrigação inicial ...................................................................... ___________ - ___________ - ___________ 4.050 ___________ 8.359Obrigação de benefício no final do exercício ........................................................................... ___________4.182 ___________7.065 ___________1.953.332 ___________1.790.639Variação nos ativos do planoValor justo dos ativos do plano no início do exercício ......................................................... 14.993 12.366 1.867.506 1.663.567Retorno dos ativos do plano ........................................................................................................... (2.195) 2.729 248.239 232.043Contribuições dos patrocinadores ............................................................................................... 6 13 67.157 68.288Contribuições dos participantes ................................................................................................... - - 6.045 5.202Pagamentos de benefícios ............................................................................................................... (123) (115) (62.115) (69.534)Transferência de participantes...................................................................................................... (3.136) - - -Efeito de câmbio das empresas do exterior ........................................................................... ___________ - ___________ - ___________ (85.648) ___________ (32.060)Valor justo dos ativos do plano no final do exercício ........................................................... ___________9.545 ___________14.993 ___________2.041.184 ___________1.867.506A controlada no exterior Gerdau Ameristeel Corporation possui plano de contribuição definida, cujas contribuiçõescorrespondem a 50% do valor pago pelos colaboradores, limitado a 4% do salário. As demais empresas não possuem estamodalidade de plano de pensão.O total do custo nesta modalidade foi de R$ 22 em 2005 (R$ 55 em 2004) para a Empresa e R$ 16.742 em 2005 (R$ 12.005em 2004) para o consolidado.c) Outros benefícios pós-empregoA Companhia estima que o saldo a pagar, por conta de indenizações para os executivos no momento de sua aposentadoriaou desligamento é de R$ 8.396 em 31/12/2005 - consolidado (R$ 9.996 em 2004 - consolidado).O Plano americano prevê, além do plano de pensão, benefícios de saúde específicos para colaboradores aposentados, desdeque se aposentem após certa idade, com uma quantidade específica de anos de serviço. A subsidiária americana tem o direitode modificar ou eliminar esses benefícios e as contribuições são baseadas em montantes determinados atuarialmente.Os componentes do custo periódico líquido para os benefícios de saúde pós-emprego são os seguintes:Consolidado___________________________2005 2004Custo do serviço................................................................................................................................................................................................................ 3.394 3.007Custo de juros .................................................................................................................................................................................................................... 6.404 5.715Amortização do custo do serviço passado............................................................................................................................................................ (770) (563)Amortização de (ganho) perda.................................................................................................................................................................................... ___________ 229 ___________ 80Despesa líquida com saúde pós-emprego.............................................................................................................................................................. ___________9.257 ___________8.239A parcela dos ganhos ou perdas atuarias a ser reconhecida, como receita ou despesa, é o valor não reconhecido queexceder, em cada período, ao maior dos seguintes limites: (i) 10% do valor presente da obrigação atuarial total do benefíciodefinido e (ii) 10% do valor justo dos ativos do plano. A parcela resultante será amortizada anualmente com base no tempomédio remanescente de trabalho estimado para os empregados participantes do plano.A seguir apresentamos um resumo das premissas adotadas para cálculo e contabilização do componente de benefíciodefinido dos planos, tanto para a Companhia quanto para o consolidado:Plano Gerdau Plano Açominas Plano América do NorteTaxa média de desconto............................................................................. 11,30% 11,30% 5,00% - 5,75%Taxa de aumento da remuneração........................................................ 9,20% 8,68% 2,50% - 4,25%Taxa de retorno esperado dos ativos.................................................. 15,54% 12,35% 7,50% - 8,40%Tábua de mortalidade.................................................................................. GAM 83 (-1 ano) AT-2000 GAM 83Tábua de mortalidade de inválidos ........................................................ RRB 1944 AT-2000 RRB 1977Taxa de rotatividade.................................................................................... Baseada no serviço Nula Baseada na idade e serviçoe no nível salarial(experiência do plano)b) Plano de pensão - contribuição definidaA Companhia e suas controladas no Brasil também são co-patrocinadoras de um plano de pensão com contribuiçõesdefinidas, administrado pela Gerdau - Sociedade de Previdência Privada. As contribuições são efetuadas com base em umpercentual da remuneração dos colaboradores.A tabela a seguir mostra o status do fundo para o benefício de saúde pós-emprego:Consolidado___________________________2005 2004Ativos do plano a valor de mercado.......................................................................................................................................................................... - -Obrigação projetada de benefício ............................................................................................................................................................................. (139.400) (130.559)Status do fundo................................................................................................................................................................................................................. (139.400) (130.559)Ganhos e perdas não reconhecidos, líquidos ....................................................................................................................................................... 30.960 8.101Custo do serviço passado............................................................................................................................................................................................. ___________ (11.247) ___________ (7.825)Passivo com benefício de saúde pós-emprego reconhecido no balanço patrimonial ........................................................................ ___________(119.687) ___________(130.283)A movimentação das obrigações atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:Consolidado___________________________2005 2004Variação na obrigação projetada de benefícioObrigação projetada de benefício no início do ano............................................................................................................................................ 130.559 111.390Aquisição da North Star................................................................................................................................................................................................. - 23.136Custo do serviço................................................................................................................................................................................................................ 3.394 3.007Custo de juros .................................................................................................................................................................................................................... 6.404 5.715Contribuições dos participantes................................................................................................................................................................................ 2.160 1.946Perda atuarial..................................................................................................................................................................................................................... 19.671 4.759Benefícios e despesas administrativas pagas..................................................................................................................................................... (5.215) (6.639)Efeito de câmbio .............................................................................................................................................................................................................. (12.642) (4.364)Ajuste de reconhecimento da obrigação inicial .................................................................................................................................................. ___________ (4.931) ___________ (8.391)Obrigação projetada de benefício no final do ano.............................................................................................................................................. ___________139.400 ___________130.559

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 129Consolidado___________________________2005 2004Variação nos ativos do planoAtivos do plano no início do ano.................................................................................................................................................................................. - -Contribuições dos patrocinadores ........................................................................................................................................................................... 3.055 4.693Contribuições dos participantes................................................................................................................................................................................ 2.160 1.946Benefícios e despesas administrativas pagas..................................................................................................................................................... ___________ (5.215) ___________ (6.639)Ativos do plano no final do ano.................................................................................................................................................................................... ___________- ___________-As premissas adotadas na contabilização dos benefícios de saúde pós-emprego foram:Plano América do NorteTaxa média de desconto................................................................................................................................................................................................. 5,75% - 6,00%Tratamento de saúde - taxa assumida próximo ano......................................................................................................................................... 9,50% - 12,00%Tratamento de saúde - taxa assumida de declínio do custo a alcançar nos anos de 2010 a 2013 ............................................. 5,50%23 - OUTRAS CONTAS A PAGAR (LONGO PRAZO)O valor constante na linha de outras contas a pagar, no passivo de longo prazo da empresa, refere-se à dívida junto aoTesouro Nacional, oriunda de processo de privatização.criada somente se não afetar os requisitos de dividendo mínimo e seu saldo não pode exceder o montante do capitalintegralizado. A reserva pode ser usada na absorção de prejuízos, se necessário, para capitalização, pagamento dedividendos ou recompra de ações.d) Ações em tesouraria - em 31/12/2005 a Companhia possui em tesouraria 1.447.200 ações preferenciais (682.000ações preferenciais em 2004), no montante de R$ 34.481 (R$ 21.490 em 2004), sendo 1.023.000 ações relativamenteao programa de recompra de ações, anunciado em 17/11/2003, para permanência em tesouraria e posterior alienaçãono mercado ou cancelamento e, 424.200 ações correspondentes ao programa de recompra de ações, anunciado em30/05/2005, para permanência em tesouraria e posterior cancelamento. O custo médio dessas ações é de R$ 23,83,sendo o menor valor adquirido R$ 15,54 e o maior valor adquirido R$ 32,06. Durante o ano de 2005 foram adquiridas424.200 ações a um custo médio de R$ 30,59.e) Dividendos e juros sobre capital próprio - os acionistas têm direito a receber, em cada exercício, um dividendo mínimoobrigatório de 30% do lucro líquido ajustado. A Companhia efetuou, no exercício de 2004, o cálculo de juros sobre o capitalpróprio dentro dos limites estabelecidos pela Lei 9.249/95. O valor correspondente foi contabilizado como despesafinanceira para fins fiscais. Para efeito de apresentação esse valor foi demonstrado como dividendos, não afetando oresultado. O benefício fiscal correspondente ao imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício de 2004foi de R$ 55.250.O montante de dividendos creditados no exercício de 2005 foi de R$ 364.059, conforme está demonstrado a seguir:24 - PATRIMÔNIO LÍQUIDOa) Capital social - o Conselho de Administração poderá, independentemente de reforma estatutária, deliberar a emissãode novas ações (capital autorizado), inclusive mediante a capitalização de lucros e reservas até o limite autorizado de100.000.000 ações ordinárias (50.000.000 em 31/12/2004) e 200.000.000 ações preferenciais (100.000.000 em 31/12/2004),todas sem valor nominal, conforme alteração aprovada na Assembléia Geral Extraordinária de 29/04/2005. O direito depreferência deverá ser exercido no prazo decadencial de 30 dias, exceto quando se tratar de oferta pública, quando oprazo decadencial não será inferior a 10 dias.Em 11/04/2005, conforme aprovado na reunião do Conselho de Administração de 31/03/2005, a Metalúrgica GerdauS.A. efetivou um aumento de capital no valor de R$ 832.000, mediante a capitalização de reservas para investimentos ecapital de giro, com bonificação de 50% sobre a posição acionária em 11/04/2005, data da capitalização das reservas,representando 41.584.395 novas ações (13.861.465 ordinárias e 27.722.930 preferenciais).Em 31/12/2005, estão subscritas e integralizadas 41.584.395 ações ordinárias (27.722.930 em 31/12/2004) e 83.168.790ações preferenciais (55.445.860 em 31/12/2004), totalizando o capital social realizado em R$ 2.496.000 (R$ 1.664.000 em31/12/2004). As ações preferenciais não têm direito a voto e não podem ser resgatadas, mas participam em igualdade decondições em relação às ações ordinárias, na distribuição de lucros.b) Reserva legal - pela legislação brasileira, a Gerdau é obrigada a transferir 5% do lucro líquido anual, determinadode acordo com a legislação societária, para a reserva legal até que essa reserva seja equivalente a 20% do capitalintegralizado. A reserva legal pode ser utilizada para aumentar o capital ou para absorver prejuízos, mas não pode serusada para fins de dividendos.c) Reserva estatutária - o Conselho de Administração pode propor aos acionistas a transferência de pelo menos 5%do lucro líquido de cada ano para uma reserva estatutária (Reserva de Investimentos e Capital de Giro). A reserva é2005 2004Lucro líquido do exercício.............................................................................................................................................................................................. 1.275.584 1.437.075Constituição da reserva legal ..................................................................................................................................................................................... ___________ (63.778) ___________ (71.855)Lucro líquido ajustado..................................................................................................................................................................................................... ___________1.211.806 ___________1.365.220Proventos no exercícioPeríodo Natureza R$/ação Crédito Pagamento 2005 20041º trimestre ........................................................................... Juros - - - - 45.368Dividendos 0,72 13/05/2005 24/05/2005 89.086 -2º trimestre .......................................................................... Juros - - - - 51.142Dividendos 0,79 15/08/2005 24/08/2005 97.412 37.9443º trimestre........................................................................... Juros - - - - 65.990Dividendos 0,75 18/11/2005 30/11/2005 92.479 75.0614º trimestre .......................................................................... Dividendos 0,69 17/02/2006 02/03/2006 __________ 85.082 __________ 158.374Juros sobre o capital próprio e dividendos............. __________364.059 __________433.879% juros/dividendos pagos ou creditados ................ 30% 32%Crédito por ação (R$)........................................................ 2,95 5,26Ações em circulação (mil)................................................ 123.306 82.487O lucro remanescente do exercício foi destinado à constituição de reserva estatutária para investimentos e capital degiro na forma do estatuto social.25 - PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS E RESULTADOSa) A participação dos administradores está limitada a 10% do lucro líquido societário do exercício, após o imposto derenda e ao montante de sua retirada, conforme descrito no estatuto da Companhia;

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 131b) A participação dos colaboradores está vinculada ao alcance de metas operacionais e foi alocada ao custo de produçãoe despesas gerais e administrativas, conforme aplicável.26 - PLANOS DE INCENTIVOS DE LONGO PRAZOI) Metalúrgica Gerdau S.A.A Assembléia Geral Extraordinária da Metalúrgica Gerdau S.A. de 30/04/2003 decidiu, com base em plano aprovadopela Assembléia Geral e dentro do limite do capital autorizado, outorgar opção de compra de ações preferenciais aosadministradores, empregados ou pessoas naturais que prestem serviços à Companhia ou a sociedades sob seu controle,aprovando a criação do referido plano que consubstancia nova forma de remuneração de executivos estratégicos daSociedade, instituindo o “Programa de Incentivo de Longo Prazo”. Embora aprovado o plano, não foram, até o momento,efetuadas quaisquer outorgas de opções com base no mesmo.II) Gerdau S.A.A Assembléia Geral Extraordinária da Gerdau S.A. de 30/04/2003 decidiu, com base em plano previamente aprovadoe dentro do limite do capital autorizado, outorgar opção de compra de ações preferenciais aos administradores,empregados ou pessoas naturais que prestem serviços à aquela controlada ou a sociedades sob seu controle, aprovandoa criação do referido plano, que consubstancia nova forma de remuneração de executivos estratégicos da Companhia,instituindo o “Programa de Incentivo de Longo Prazo”. As opções devem ser exercidas em um prazo máximo de cinco anosapós a carência.a) Resumo da movimentação do plano:Outorga (Quantidade de ações)________________________________________________________________________________________2003 2003 2004 2004 2005 2005 TotalSaldo incial em 31/12/2004 ....................... 806.457 561.680 4.859 342.250 - - 1.715.246Outorgadas....................................................... - - - - 211.128 285.336 496.464Bonificação de ações em 11/04/2005... 399.097 278.086 2.430 168.870 105.563 142.668 1.096.714Anuladas............................................................. (8.259) (5.513) - (21.504) (5.806) (3.600) (44.682)Exercidas............................................................ __________ (28.171) __________ (18.781) __________ - __________ (7.353) __________ - __________ - __________ (54.305)Saldo final em 31/12/2005......................... __________1.169.124 __________815.472 __________7.289 __________482.263 __________310.885 __________424.404 __________3.209.437Preço de exercício em R$ .......................... 7,96 7,96 20,33 20,33 31,75 31,75Prazo de carência.......................................... 3 anos 5 anos 3 anos 5 anos 3 anos 5 anosA controlada Gerdau S.A. possui, em 31/12/2005, um total de 3.045.695 ações preferenciais em tesouraria. Essas açõespoderão ser utilizadas para atendimento deste plano.b) Posição do plano em 31/12/2005:Outorga_________________________________2003 2004 2005 MédiaTotal de opções de compra de ações outorgadas ............................................................................. 1.984.596 489.552 735.289Preço de exercício - R$ (ajustado por bonificações) ......................................................................... 7,96 20,33 31,75 15,30Valor justo das opções na data da outorga - R$ por opção (*).................................................... 2,48 5,77 5,31 3,63Prazo médio de exercício da opção na data da outorga (anos) .................................................... 3,8 4,9 4,2 4,1(*) Calculado considerando o modelo Black-Scholes.O percentual de diluição de participação a que, eventualmente, estão submetidos os atuais acionistas em caso de exercíciode todas as opções é de aproximadamente 0,7%.III) Gerdau Ameristeel Corporation - (“Gerdau Ameristeel”)A Gerdau Ameristeel Corporation e suas subsidiárias possuem planos de remuneração por ações para seus empregados,descritos a seguir:a) Plano da ex-Co-SteelPelos termos do plano Co-Steel, “The Stock-Based Option Plan”, a Companhia tinha autorização para outorgar opções decompra de ações a empregados e diretores até o limite de 3.041.335 ações ordinárias. O preço de exercício era baseadono preço de fechamento das ações ordinárias no mercado na data anterior a da emissão da opção. As opções têm umprazo máximo de 10 anos e são outorgadas ao longo de vários períodos conforme determinado pelo administrador doPlano no momento da outorga, com exercícios até 13/04/2008.b) Planos da Gerdau AmeriSteel US Inc. - (“AmeriSteel”)Pelos termos do Acordo de Transação referente à aquisição da Co-Steel, os acionistas minoritários da AmeriSteelpermutaram suas ações e opções por ações e opções da Gerdau Ameristeel à razão de 9,4617 ações e opções destaúltima para cada opção ou ação da AmeriSteel. Esta troca ocorreu em 31/03/2003.b.1) AmeriSteel PlanA AmeriSteel possui um plano de incentivo de longo prazo disponível para a gerência executiva (o “AmeriSteel Plan”) paraassegurar que os interesses da gerência sênior da AmeriSteel são congruentes com os dos acionistas da AmeriSteel. Osprêmios são determinados por uma fórmula baseada no retorno sobre o capital da AmeriSteel empregado em um dadoano do plano. Os prêmios adquiridos são outorgados e pagos durante um período de quatro anos. Os participantes podemeleger pagamento em espécie ou investimento em ações da AmeriSteel e Gerdau, para os quais é dado um prêmio de 25%,se eleito. Os benefícios levados à despesa sob este plano para os exercícios findos em 31/12/2005 e 2004 foram de US$6.000 mil (R$ 14.044) e US$ 1.300 mil (R$ 3.450), respectivamente.b.2) 2004 Stakeholder PlanPara o exercício findo em 31/12/2004, o Comitê de Recursos Humanos da Gerdau Ameristeel instituiu o plano de incentivode longo prazo de 2004 (o “2004 Stakeholder Plan”), baseado no AmeriSteel Plan. O 2004 Stakeholder Plan foi desenhadopara premiar a gerência executiva com a participação nos resultados da Gerdau Ameristeel. Os prêmios adquiridossão outorgados e pagos durante um período de quatro anos, baseados no preço de fechamento das ações da GerdauAmeriSteel na New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova York). Um prêmio de aproximadamente US$ 14.000 mil(equivalentes a R$ 37.161) foi apurado em 31/12/2004 e foi outorgado em 01/03/2005. Este prêmio vem sendo provisionadode acordo com o prazo de pagamento estabelecido pelo plano.b.3) 2005 Stakeholder PlanPara o ano iniciado em 01/01/2005, o Comitê de Recursos Humanos (Comitê) instituiu o plano de incentivo de longo

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 133prazo de 2005 (o “2005 Stakeholder Plan”). O 2005 Stakeholder Plan foi criado para premiar os colaboradores com bônusbaseados no atingimento de metas relacionadas ao retorno do capital investido. Os bônus serão outorgados ao finaldo ano em dinheiro e/ou em opções. O pagamento da porção do bônus dinheiro será feita em forma de ações (phantonstock). O número de ações será determinado pelo valor de mercado da ação ordinária na data da outorga, com base nopreço médio de negociação na New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova York). As ações serão pagas em abrilde cada ano, razão de 25%, em um período de 4 anos. O número de opções outorgadas aos participantes é determinadodividindo a parcela não paga em dinheiro do bônus pelo valor de mercado da ação ordinária na data da outorga e ajustadopor um fator determinado pelo valor da opção na mesma data (o valor das opções é determinado pelo Comitê baseadono modelo Black-Scholes ou outro método). As opções poderão ser exercidas a razão de 25% ao ano durante 4 anos apartir da data da outorga e prescrevem após 10 anos. O número máximo de opções que serão outorgadas com base nesteplano é de 6.000.000.b.4) Plano SAREm julho de 1999, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou um Plano SAR/Compra de Ações (o Plano “SAR”)disponível a essencialmente todos os empregados. O Plano “SAR” autoriza a venda de 946.170 ações ordinárias aosempregados durante três períodos de oferta, julho até setembro em 1999, 2002 e 2005. Os empregados que compraremações são recompensados com direitos de apreciação de ações (“stock appreciation rights - SARs”) iguais a quatro vezeso número de ações compradas. Foram concedidas “SARs” a valor de mercado na data da concessão, determinado combase em avaliação independente no encerramento do ano anterior. Pode-se exercer os “SARs” à taxa de 25% anualmentea partir da data da concessão e pode ser exercido por 10 anos a partir da data da concessão. Os “SARs” são registradoscomo passivo e os benefícios registrados como despesa com base nesse plano para os exercícios findos em 31/12/2005e 2004 foram US$ 1.500 mil (R$ 3.511) e US$ 6,4 milhões (R$ 16.985), respectivamente.Em julho de 2002, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou a emissão de novas opções de compra dentro doplano “SAR”, que foram outorgadas à gerência executiva, com preço de exercício determinado pelo valor justo na datada outorga. Um total de 6.244.722 “SARs” foram autorizadas e emitidas. Todas as opções e ações ordinárias emitidastornam-se um terço outorgadas dois anos a partir da data de concessão, e um terço a cada dois anos subseqüentes. Asopções podem ser exercidas em até 10 anos após a data da outorga.Em 31/12/2005, foi registrada uma despesa de US$ 1.500 mil, equivalentes a R$ 3.511, na data do balanço (consolidado),relativa a este plano (US$ 14.300 mil, equivalentes a R$ 37.952, de despesa em 2004).b.5) Equity OwnershipEm setembro de 1996, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou o Plano AmeriSteel Corporation EquityOwnership (o Plano “Equity Ownership”), o qual concede ações ordinárias, opções de compra de ações ordinárias e “SARs”.O número máximo de ações que podem ser emitidas sob esse plano é de 4.152.286. A AmeriSteel concedeu 4.667.930opções incentivadas de ações e 492.955 ações ordinárias sob o Plano Equity Ownership até 31/12/2004. Todas as opçõese ações ordinárias emitidas tornaram-se um terço outorgadas dois anos a partir da data de concessão, e um terço acada dois anos subseqüentes. Todas as concessões foram a valor de mercado das ações ordinárias na data da concessão,determinado com base em avaliação independente no encerramento do ano anterior. As opções podem ser exercidas por10 anos a partir da data da concessão.b.6) Purchase PlanEm maio de 1995, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou um plano de opção/compra de ações (o Plano“Purchase Plan”) disponível a essencialmente todos os empregados. Os empregados que compraram ações forampremiados com opções de ações iguais a seis vezes o número de ações compradas. Um total de 356.602 ações foi vendidosob o Plano de Compra a um preço de compra de US$ 1,12 por ação. As opções foram concedidas a valor de mercadona data da concessão, determinado com base em avaliação independente no encerramento do ano anterior. Um totalde 2.139.612 opções foi concedido sob o Plano de Compra. Não há opções disponíveis para concessão futura. Todas asopções outorgadas já podem ser exercidas, o que pode ocorrer por 10 anos a partir da data de concessão.A seguir apresentamos um resumo dos planos da Gerdau Ameristeel:_____________________________________ 2005 ____________________________________ 2004Preço médioPreço médioNúmero ______________________de exercício Número ______________________de exercíciode ações US$ R$ de ações US$ R$Disponíveis no início do ano.................. 2.833.288 5,94 13,90 3.606.570 6,41 17,01Opções exercidas..................................... (443.371) 1,86 4,35 (375.261) 1,90 5,04Opções canceladas.................................. (26.341) 1,85 4,33 (76.321) 1,92 5,10Opções expiradas..................................... ___________ (99.000) 19,00 44,47 ___________ (321.700) 19,46 51,65Disponíveis no final do ano ................... ___________2.264.576 6,42 15,03 ___________2.833.288 5,94 15,77Ações exercíveis ....................................... ___________2.128.241 ___________2.350.378A tabela a seguir resume as informações sobre as opções de compra de ações da Gerdau Ameristeel disponíveisem 31/12/2005:Quantidade Prazo médio Preço médio Número exercívelPreço de exercício disponível de carência de exercício em 31/12/2005__________________ __________________ ___________________________ _________________________US$ R$US$ 1,32 a US$ 1,43 (R$ 3,09 a R$ 3,35).................... 545.482 3,80 1,39 3,25 545.482US$ 1,80 a US$ 1,90 (R$ 4,21 a R$ 4,45)..................... 671.369 5,20 1,84 4,31 535.034US$ 2,11 a US$ 2,96 (R$ 4,94 a R$ 6,93).................... 454.725 3,50 2,61 6,11 454.725US$ 15,45 a US$ 18,69 (R$ 36,16 a R$ 43,75)........... 297.500 1,50 17,41 40,75 297.500US$ 20,06 a US$ 20,15 (R$ 46,95 a R$ 47,65).......... ____________ 295.500 0,90 20,91 48,94 ____________________ 295.500____________2.264.576 ____________________2.128.241

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 135Apresentamos, a seguir, o efeito no resultado do exercício e patrimônio líquido caso tivesse ocorrido o registro deeventuais despesas com o plano de opções de ações da Gerdau S.A. e da Gerdau Ameristeel Corporation:Consolidado________________________________________________Lucro líquidoPatrimônio líquidoSaldos conforme Demonstrações Contábeis (*)...................................................................................................... 3.268.844 3.859.568Despesa (**).............................................................................................................................................................................. ___________________ (3.125) _________________________ (11.040)Saldos pro-forma ................................................................................................................................................................... ___________________3.265.719 _________________________3.848.528(*) O lucro líquido contábil inclui a parcela dos acionistas minoritários.(**) Aplicando o método do valor justo (modelo Black-Scholes).27 - OUTRAS RECEITAS OPERACIONAISO valor constante na linha outras receitas operacionais refere-se, substancialmente, ao reconhecimento do valor deR$ 70.332 (empresa e consolidado) face ao êxito obtido em processo judicial sobre recolhimentos indevidos de PIS(Programa de Integração Social), conforme nota explicativa nº 20.III item a.2 e reversões e constituições de provisõespara contingências comentadas na nota explicativa nº 20.28 - RESULTADO NÃO OPERACIONALO valor constante da linha de resultado não operacional refere-se, substancialmente, ao ganho por variação no percentualde participação no valor de R$ 305.839 (consolidado), decorrente da incorporação da Gerdau Participações S.A. pelaGerdau Açominas S.A..29 - DEMONSTRAÇÃO DO EBITDAConsolidado___________________________2005 2004Lucro bruto.......................................................................................................................................................................................................................... 5.725.887 6.245.024Despesas com vendas..................................................................................................................................................................................................... (514.443) (455.175)Despesas gerais e administrativas........................................................................................................................................................................... (1.167.080) (1.050.953)Depreciações e amortizações..................................................................................................................................................................................... ___________ 838.760 ___________ 766.819EBITDA.................................................................................................................................................................................................................................... ___________4.883.124 ___________5.505.71530 - INFORMAÇÕES POR ÁREA GEOGRÁFICA E SEGMENTO DE NEGÓCIO______________________________________________________________________________________________________Área Geográfica_______________________ Brasil _______________________ América do Sul (*) _______________________ América do Norte _______________________Consolidado2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004Receita líquida de vendas..................................... 9.997.575 9.975.760 1.194.089 763.865 10.054.084 8.857.637 21.245.748 19.597.262Custo das vendas..................................................... (6.211.632) (5.668.217) (831.440) (488.120) (8.476.789) (7.195.901) (15.519.861) (13.352.238)Lucro bruto................................................................. 3.785.943 4.307.543 362.649 275.745 1.577.295 1.661.736 5.725.887 6.245.024Despesas com vendas............................................ (447.342) (400.317) (33.395) (7.079) (33.706) (47.779) (514.443) (455.175)Despesas gerais e administrativas.................. (776.605) (751.200) (79.902) (45.934) (310.573) (253.819) (1.167.080) (1.050.953)Resultado financeiro líquido................................. 189.868 33.673 (22.836) (4.491) (124.881) (177.563) 42.151 (148.381)Lucro operacional..................................................... 2.790.631 3.022.950 222.198 219.272 1.056.166 1.194.708 4.068.995 4.436.930Lucro líquido acumulado (**)............................... 2.417.389 2.270.548 166.337 174.240 685.118 896.309 3.268.844 3.341.097EBITDA (***)............................................................... 3.110.287 3.657.500 292.430 250.983 1.480.407 1.597.232 4.883.124 5.505.715( * ) Não inclui as operações do Brasil.( ** ) Lucro líquido do período antes das participações dos acionistas minoritários.(***) Lucro antes das despesas financeiras, do imposto de renda e contribuição social e das depreciações e amortizações, conforme descrito na nota explicativa nº 29.Os segmentos demonstrados a seguir correspondem às unidades de negócio através das quais o Comitê Executivo Gerdau gerencia suas operações:Aços Longos Brasil, Açominas (correspondente às operações da usina localizada em Ouro Branco, Minas Gerais), Aços Especiais, América do Sul(excluindo as operações no Brasil) e América do Norte (Gerdau Ameristeel):_________________________________________________________________________________________________________________Segmentos de NegócioLongos Açominas América América__________________ Brasil __________________ Ouro Branco __________________ Aços Especiais __________________ do Sul (*) __________________ do Norte __________________Consolidado2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004Receita líquida de vendas.......... 6.246.464 6.456.351 2.681.077 2.646.752 1.070.034 872.657 1.194.089 763.865 10.054.084 8.857.637 21.245.748 19.597.262Ativos identificáveis (**)............. 3.999.504 3.916.049 3.735.219 3.482.517 538.456 462.370 1.349.088 668.351 5.192.457 6.131.526 14.814.724 14.660.813Gastos de capital .......................... 656.946 611.779 524.681 265.851 78.427 36.291 359.068 27.367 318.017 1.156.660 1.937.139 2.097.948Depreciação/amortização......... 246.738 208.868 272.398 265.707 29.155 26.899 43.078 28.251 247.391 237.094 838.760 766.819( * ) Não inclui as operações do Brasil.(**) Ativos identificáveis: contas a receber, estoques e imobilizado.

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 137Conselho de AdministraçãoDiretoriaPresidenteJORGE GERDAU JOHANNPETERVice-PresidentesGERMANO H. GERDAU JOHANNPETERKLAUS GERDAU JOHANNPETERCARLOS JOÃO PETRYConselheirosAFFONSO CELSO PASTOREANDRÉ PINHEIRO DE LARA RESENDEOSCAR DE PAULA BERNARDES NETOSecretário-GeralEXPEDITO LUZComitê ExecutivoDiretor PresidenteJORGE GERDAU JOHANNPETERDiretores Vice-PresidentesFREDERICO C. GERDAU JOHANNPETER, Vice-Presidente SêniorCARLOS JOÃO PETRY, Vice-Presidente SêniorANDRÉ BIER JOHANNPETERCLAUDIO JOHANNPETERFILIPE AFFONSO FERREIRAMÁRIO LONGHI FILHOOSVALDO BURGOS SCHIRMERRICARDO GEHRKESecretário-GeralEXPEDITO LUZDiretoresEXPEDITO LUZGERALDO TOFFANELLOPAULO FERNANDO BINS DE VASCONCELLOSGERALDO TOFFANELLOContador CRC RS nº 031.084-O-5CPF nº 078.257.060-72

METALÚRGICA GERDAU S.A. METALÚRGICA GERDAU S.A. 139Parecer dos Auditores IndependentesParecer do Conselho FiscalAos Administradores e Acionistas daMetalúrgica Gerdau S.A.1. Examinamos os balanços patrimoniais da Metalúrgica Gerdau S.A. e os balanços patrimoniais consolidados daMetalúrgica Gerdau S.A. e suas controladas em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 e as correspondentes demonstraçõesdo resultado, das mutações do patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos da Metalúrgica Gerdau S.A. eas correspondentes demonstrações consolidadas do resultado e das origens e aplicações de recursos dos exercíciosfindos nessas datas, elaborados sob a responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitirparecer sobre essas demonstrações contábeis. Os exames das demonstrações financeiras da controlada em conjuntoindireta Gallatin Steel Company e das controladas indiretas Diaco S.A. e suas controladas e Siderúrgica del Pacífico S.A.foram conduzidos sob a responsabilidade de outros auditores independentes e o nosso relatório, no que se refere aosresultados gerados por essas empresas, correspondendo a 5,74% do lucro antes do imposto de renda da MetalúrgicaGerdau S.A. e a 4,41% do lucro antes do imposto de renda e das participações minoritárias da Metalúrgica Gerdau S.A. esuas controladas no exercício findo em 31 de dezembro de 2005, e aos ativos consolidados nessa data, correspondendo a4,97% dos ativos totais consolidados, está baseado exclusivamente nos exames desses outros auditores.O conselho fiscal da Metalúrgica Gerdau S.A., em cumprimento às disposições legais e estatutárias, examinou o Relatórioda Administração e as Demonstrações Financeiras referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2005.Com base nos exames efetuados, considerando, ainda, o parecer dos auditores independentes – PricewaterhouseCoopersAuditores Independentes, datado de 21 de fevereiro de 2006, bem como as informações e esclarecimentos recebidosno decorrer do exercício, opina que os referidos documentos estão em condições de serem apreciados pela AssembléiaGeral Ordinária de Acionistas.Porto Alegre, 21 de fevereiro de 2006.DOMINGOS MATIAS URROZ LOPESCARLOS ROBERTO SHRÖDERMÁRIO MAGALHÃES DE SOUSA2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, as quais requerem que osexames sejam realizados com o objetivo de comprovar a adequada apresentação das demonstrações contábeis em todosos aspectos relevantes. Portanto, nossos exames compreenderam, entre outros procedimentos: (a) o planejamento dostrabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internosda Companhia e suas controladas; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportamos valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis maisrepresentativas adotadas pela administração da Companhia, bem como da apresentação das demonstrações contábeistomadas em conjunto.3. Somos de parecer que as referidas demonstrações contábeis apresentam adequadamente, em todos os aspectosrelevantes, a posição patrimonial e financeira da Metalúrgica Gerdau S.A. e da Metalúrgica Gerdau S.A. e suas controladasem 31 de dezembro de 2005 e de 2004 e o resultado das operações, as mutações do patrimônio líquido e as origense aplicações de recursos da Metalúrgica Gerdau S.A. dos exercícios findos nessas datas, bem como os resultadosconsolidados das operações e as origens e aplicações de recursos consolidadas desses exercícios, de acordo com aspráticas contábeis adotadas no Brasil.4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações contábeis referidas noprimeiro parágrafo, tomadas em conjunto. A demonstração do fluxo de caixa, apresentada para propiciar informaçõessuplementares sobre a Companhia e suas controladas, não é requerida como parte integrante das demonstraçõescontábeis. A demonstração do fluxo de caixa foi submetida aos procedimentos de auditoria descritos no segundoparágrafo e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação àsdemonstrações contábeis tomadas em conjunto.Porto Alegre, 21 de fevereiro de 2006.Auditores IndependentesCRC 2SP000160/O-5 “F” RSCarlos Alberto de SousaContador - CRC 1RJ 056561/O-0 “F” RS

GERDAU S.A. 141 GERDAU S.A. 141Gerdau S.A.Balanços Patrimoniais em 31 de Dezembro(Valores expressos em milhares de reais)ATIVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004CIRCULANTEDisponibilidades e aplicações financeiras..................................................... nota 5 1.275.965 15.709 5.464.694 2.041.967Clientes ....................................................................................................................... nota 6 - - 2.059.806 2.496.808Estoques .................................................................................................................... nota 7 - - 4.018.629 4.236.642Créditos tributários............................................................................................... nota 8 39.449 32.038 199.764 240.462Imposto de renda e contribuição social diferidos .................................... nota 9 - - 151.678 329.464Dividendos a receber............................................................................................. nota 11 188.033 147.226 - -Outras contas a receber .................................................................................... _____________ 32.353 _____________ 1.014 _____________ 234.607 _____________ 210.922Total do circulante ............................................................................................. _____________ 1.535.800 _____________ 195.987 _____________ 12.129.178 _____________ 9.556.265REALIZÁVEL A LONGO PRAZOPartes relacionadas .............................................................................................. nota 21 - - 302 1.448Créditos tributários............................................................................................... nota 8 81.783 - 242.792 69.992Depósito para futuro investimento em participações societárias... nota 4 - - 34.703 182.158Imposto de renda e contribuição social diferidos .................................... nota 9 33.878 42.296 442.076 597.931Depósitos judiciais e outros .............................................................................. nota 10 _____________ 39.096 _____________ 34.403 _____________ 162.925 _____________ 182.790Total do realizável a longo prazo .................................................................. _____________ 154.757 _____________ 76.699 _____________ 882.798 _____________ 1.034.319PERMANENTEInvestimentos............................................................................................................ nota 11 8.943.730 7.100.464 112.668 112.017Imobilizado.................................................................................................................. nota 12 - - 8.693.501 7.927.363Diferido ....................................................................................................................... nota 13 _____________ - _____________ - _____________ 61.041 _____________ 33.858Total do permanente.......................................................................................... _____________ 8.943.730 _____________ 7.100.464 _____________ 8.867.210 _____________ 8.073.238Total do ativo......................................................................................................... _____________10.634.287 _____________7.373.150 _____________21.879.186 _____________18.663.822PASSIVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004CIRCULANTEFornecedores............................................................................................................ 501 72 1.675.464 1.935.953Empréstimos e financiamentos......................................................................... nota 14 2.770 - 1.327.248 1.968.397Debêntures................................................................................................................. nota 15 - - 2.719 2.986Impostos e contribuições sociais a recolher .............................................. nota 18 1.397 6.808 306.067 386.238Partes relacionadas............................................................................................... nota 21 101.371 164.549 - -Imposto de renda e contribuição social diferidos ................................... nota 9 - - 86.879 180.166Salários a pagar....................................................................................................... 1.017 622 268.898 255.418Dividendos a pagar.................................................................................................. nota 23 186.137 280.378 208.774 306.771Outras contas a pagar ......................................................................................... _____________ 11.183 _____________ 4.838 _____________ 313.059 _____________ 211.739Total do circulante.............................................................................................. _____________ 304.376 _____________ 457.267 _____________ 4.189.108 _____________ 5.247.668EXIGÍVEL A LONGO PRAZOEmpréstimos e financiamentos......................................................................... nota 14 1.404.420 - 5.352.420 3.490.374Debêntures................................................................................................................. nota 15 786.506 692.476 969.043 915.086Provisão para contingências.............................................................................. nota 20 42.130 94.882 192.194 240.300Imposto de renda e contribuição social diferidos .................................... nota 9 54.669 54.669 525.428 611.707Benefícios pós-emprego...................................................................................... nota 22 - - 263.778 294.478Outras contas a pagar.......................................................................................... _____________ - _____________ - _____________ 246.695 _____________ 251.162Total do exigível a longo prazo....................................................................... _____________ 2.287.725 _____________ 842.027 _____________ 7.549.558 _____________ 5.803.107PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES.................... - - 2.098.334 1.539.191PATRIMÔNIO LÍQUIDO .............................................................................................. nota 23Capital social ............................................................................................................. 5.206.969 3.471.312 5.206.969 3.471.312Reservas de capital................................................................................................ 376.684 376.672 376.684 376.672Reservas de lucros................................................................................................. _____________ 2.458.533 _____________ 2.225.872 _____________ 2.458.533 _____________ 2.225.872Total do patrimônio líquido.............................................................................. _____________ 8.042.186 _____________ 6.073.856 _____________ 8.042.186 _____________ 6.073.856PATRIMÔNIO LÍQUIDO INCLUINDO NÃO CONTROLADORES.................... _____________ - _____________ - _____________ 10.140.520 _____________ 7.613.047Total do passivo.................................................................................................... _____________10.634.287 _____________7.373.150 _____________21.879.186 _____________18.663.822As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

GERDAU S.A. 143 GERDAU S.A. 143DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOSPARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)DEMONSTRAÇÃO DAS ORIGENS E APLICAÇÕES DOS RECURSOSPARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004RECEITA DE VENDAS ................................................................................................ - - 25.485.818 23.407.573Impostos incidentes sobre as vendas ........................................................... - - (2.642.225) (2.456.568)Fretes e descontos................................................................................................ _____________ - _____________ - _____________ (1.597.845) _____________ (1.353.743)RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS...................................................................... nota 29 - - 21.245.748 19.597.262CUSTO DAS VENDAS.................................................................................................. _____________ - _____________ - _____________ (15.519.861) _____________(13.352.238)LUCRO BRUTO....................................................................................................... - - 5.725.887 6.245.024DESPESAS COM VENDAS ....................................................................................... - - (514.443) (455.175)RECEITAS FINANCEIRAS ......................................................................................... nota 17 66.705 42.326 452.980 209.846DESPESAS FINANCEIRAS ....................................................................................... nota 17 (211.598) (49.329) (482.896) (385.952)DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVASHonorários dos administradores ..................................................................... (898) (1.261) (28.356) (43.562)Despesas gerais ...................................................................................................... (32.283) (42.681) (1.111.908) (960.264)RESULTADO DA EQUIVALÊNCIA PATRIMONIAL ............................................. nota 11 2.527.731 2.836.486 (131.195) (343.116)OUTRAS RECEITAS (DESPESAS) OPERACIONAIS LÍQUIDAS ................... nota 26 _____________ 136.787 _____________ 28.057 _____________ 131.426 _____________ 187.866LUCRO OPERACIONAL ..................................................................................... 2.486.444 2.813.598 4.041.495 4.454.667RECEITAS (DESPESAS) NÃO OPERACIONAIS LÍQUIDAS ............................ nota 27 _____________ 305.839 _____________ (1.065) _____________ 292.755 _____________ (24.930)LUCRO ANTES DOS IMPOSTOS E PARTICIPAÇÕES ............................ 2.792.283 2.812.533 4.334.250 4.429.737PROVISÃO PARA IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL ........ nota 9Corrente ..................................................................................................................... (1.627) 4 (915.043) (951.201)Diferido ....................................................................................................................... (8.418) 20.063 (146.628) (202.286)PARTICIPAÇÃO DOS ADMINISTRADORES ........................................................ nota 24 _____________ (898) _____________ (1.261) _____________ (27.339) _____________ (41.363)LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO ANTES DA PARTICIPAÇÃODOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES........................................... _____________2.781.340 _____________2.831.339 _____________3.245.240 _____________3.234.887PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES ...................... _____________ (463.900) _____________ (403.548)LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO.................................................................... _____________ 2.781.340 _____________ 2.831.339lucro por ação - R$............................................................................................ _____________6,29 _____________9,59Valor patrimonial por ação - R$.................................................................... _____________18,19 _____________20,58_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004ORIGENS DOS RECURSOSDas operações:lucro líquido do exercício ................................................................................ 2.781.340 2.831.339 3.245.240 3.234.887despesas/receitas que não afetam o capital circulante:depreciações e amortizações ................................................................... - - 838.606 766.665Custo do ativo permanente baixado ...................................................... - 76.796 38.332 125.585resultado da equivalência patrimonial................................................... nota 11 (2.527.731) (2.836.486) 131.195 343.116Ganho na variação de participação......................................................... nota 27 (305.839) - (305.839) -Variações monetárias e cambiais sobre dívidas a longo prazo... 174.365 44.942 241.343 (138.490)Variações monetárias sobre créditos a longo prazo ...................... _____________ - _____________ - _____________ - _____________ (526)Originado pelas operações....................................................................... _____________ 122.135 _____________ 116.591 _____________ 4.188.877 _____________ 4.331.237De terceiros:aumento de capital/variação nas ações em tesouraria.................... nota 23 (16.607) (27.036) 533.393 466.145Contribuições recebidas para reservas de capital ............................. - - 29.785 16.246aumento (redução) do exigível a longo prazo.......................................... 1.271.333 388.245 1.721.439 1.055.900Capital circulante líquido de empresas consolidadas ......................... - - 22.965 -Efeito do câmbio s/capital circ. de empresas do exterior ...................... - - (282.861) (54.312)Capital circulante líquido - aquisição de ativos .................................... - - 111.818 669.446dividendos não incluídos nas rendas do exercício................................. nota 11 _____________ 995.076 _____________ 748.271 _____________ 3.964 _____________ -Total das origens .......................................................................................... _____________ 2.371.937 _____________ 1.226.071 _____________ 6.329.380 _____________ 6.484.662APLICAÇÕES DOS RECURSOSEm investimentos.................................................................................................... 4.772 840.734 64.295 35.395Aquisição de ativos ................................................................................................ - - - 924.457No imobilizado............................................................................................................ - - 1.641.230 1.262.707No diferido.................................................................................................................. - - 27.905 18.654Aumento (redução) do realizável a longo prazo ........................................ 78.058 12.602 23.162 (12.039)Dividendos/juros sobre o capital próprio..................................................... nota 23 _____________ 796.403 _____________ 858.843 _____________ 941.315 _____________ 938.872Total das aplicações ................................................................................... _____________ 879.233 _____________ 1.712.179 _____________ 2.697.907 _____________ 3.168.046VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO .......................................... _____________1.492.704 _____________(486.108) _____________3.631.473 _____________3.316.616Capital circulante:No início do exercício.......................................................................................... (261.280) 224.828 4.308.597 991.981No final do exercício............................................................................................ _____________ 1.231.424 _____________ (261.280) _____________ 7.940.070 _____________ 4.308.597VARIAÇÃO DO CAPITAL CIRCULANTE LÍQUIDO ........................................... _____________1.492.704 _____________(486.108) _____________3.631.473 _____________3.316.616As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

GERDAU S.A. 145 GERDAU S.A. 145DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PATRIMÔNIO LÍQUIDOPARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)INFORMAÇÃO SUPLEMENTARDEMONSTRAÇÃO DO FLUXO DE CAIXA PARA OS EXERCÍCIOS FINDOS EM 31 DE DEZEMBRO(Valores expressos em milhares de reais)__________________________________________ reservas de capital __________________________________reservas de lucrossubvenção Especial investimentos total doCapital para Lei e capital lucros patrimôniosocial investimentos 8.200/91 Outras Total Legal de giro Total acumulados líquidoSaldos em 31 de dezembro de 2003 1.735.656 342.910 21.487 12.275 376.672 184.429 1.831.639 2.016.068 - 4.128.396Lucro líquido do exercício .................... - - - - - - - - 2.831.339 2.831.339Aumento de capital ............................... nota 23 1.735.656 - - - - - (1.735.656) (1.735.656) - -Ações em tesouraria ............................. nota 23 - - - - - - (27.036) (27.036) - (27.036)Destinações propostas àAssembléia Geral:Reserva legal ...................................... nota 23 - - - - - 141.567 - 141.567 (141.567) -Reserva para investimentos ecapital de giro ................................ nota 23 - - - - - - 1.830.929 1.830.929 (1.830.929) -Dividendos/juros sobre ocapital próprio .............................. nota 23 - - - - - - - - (858.843) (858.843)__________ __________________ ___________ ________ _________ ________ __________________ ___________ _______________ _______________Saldos em 31 de dezembro de 2004 __________3.471.312 __________________342.910 ___________21.487 ________12.275 _________376.672 ________325.996 __________________1.899.876 ___________2.225.872 _______________- _______________6.073.856Lucro líquido do exercício .................... - - - - - - - - 2.781.340 2.781.340Aumento de capital ............................... nota 23 1.735.657 - - - - - (1.735.657) (1.735.657) - -Ações em tesouraria ............................. nota 23 - - - - - - (16.619) (16.619) - (16.619)Ganho na venda de açõesem tesouraria .................................... nota 23 - - - 12 12 - - - - 12Destinações propostas àAssembléia Geral:Reserva legal ...................................... nota 23 - - - - - 139.067 - 139.067 (139.067) -Reserva para investimentos ecapital de giro ................................ nota 23 - - - - - - 1.845.870 1.845.870 (1.845.870) -Dividendos/juros sobre ocapital próprio .............................. nota 23 - - - - - - - - (796.403) (796.403)__________ __________________ ___________ ________ _________ ________ __________________ ___________ _______________ _______________Saldos em 31 de dezembro de 2005 __________5.206.969 __________________342.910 ___________21.487 ________12.287 _________376.684 ________465.063 __________________1.993.470 ___________2.458.533 _______________- _______________8.042.186As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis._______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Lucro líquido do exercício ....................................................................................... 2.781.340 2.831.339 3.245.240 3.234.887Equivalência patrimonial ......................................................................................... nota 11 (2.527.731) (2.836.486) 131.195 343.116Provisão para riscos de crédito .......................................................................... - - (12.792) 7.323Ganho na alienação de imobilizado ..................................................................... - - 10.642 9.058Ganho (perda) na alienação/incorporação de investimentos ................. (305.839) 1.065 (305.844) 4.382Variações monetárias e cambiais ( 1 )................................................................... 33.033 (9.556) (82.009) (99.284)Depreciações e amortizações............................................................................... - - 838.606 766.665Imposto de renda e contribuição social ........................................................... (5.467) (34.703) 50.965 463.938Juros sobre a dívida .................................................................................................. 166.094 53.277 520.126 406.534Contingências/depósitos judiciais....................................................................... (66.351) (110) (66.845) 5.295Variação de contas a receber de clientes ....................................................... - - 466.687 (687.562)Variação nos estoques ............................................................................................ - - 144.981 (1.402.408)Variação de fornecedores ..................................................................................... 429 72 (133.785) 490.458Outras contas da atividade operacional .......................................................... _____________ (95.119) _____________ (42.524) _____________ 147.852 _____________ (56.428)Caixa líquido da atividade operacional .......................................................... _____________ (19.611) _____________ (37.626) _____________ 4.955.019 _____________ 3.485.974Aquisição/alienação de imobilizado .................................................................... - - (1.641.230) (1.173.491)Acréscimo de diferido .............................................................................................. - - (27.905) (18.006)Aquisição/alienação de investimentos ............................................................. (4.772) (802.735) (97.679) (37.686)Aquisição de ativos .................................................................................................... - - - (924.457)Recebimento de dividendos/juros sobre o capital próprio ..................... _____________ 951.782 _____________ 833.126 _____________ - _____________ -Aplicação de caixa em investimentos ............................................................ _____________ 947.010 _____________ 30.391 _____________ (1.766.814) _____________ (2.153.640)Fornecedores de imobilizado ................................................................................. - - (28.636) 144.574Financiamento do capital de giro......................................................................... 1.362.782 - 1.239.550 (136.783)Debêntures ................................................................................................................... (38.697) 411.560 (91.117) 399.120Aportes de financiamentos do ativo permanente ....................................... - - 711.495 762.766Amortização de financiamentos do ativo permanente ............................. - - (476.266) (677.357)Pagamento de juros de financiamentos ........................................................... (31.628) - (420.528) (372.676)Mútuos com partes relacionadas ....................................................................... (53.553) 196.195 11.808 32.872Aumento de capital/variações nas ações em tesouraria ........................ nota 23 (16.607) (27.036) 533.393 466.145Pagamento de dividendos/juros sobre o capital próprio e participações . _____________ (889.440) _____________ (735.459) _____________ (1.077.179) _____________ (843.493)Caixa líquido da atividade financeira .............................................................. _____________ 332.857 _____________ (154.740) _____________ 402.520 _____________ (224.832)Variação no saldo do caixa ................................................................................. _____________1.260.256 _____________(161.975) _____________3.590.725 _____________1.107.502Saldo do caixaNo início do exercício.............................................................................................. nota 5 15.709 177.684 2.041.967 1.017.006Atualização do caixa inicial ................................................................................. - - (210.426) (82.541)Saldo inicial de empresas consolidadas no exercício ............................. - - 42.428 -No final do exercício................................................................................................ nota 5 1.275.965 15.709 5.464.694 2.041.967( 1 ) Inclui ganho e/ou perda de swap.As notas explicativas da administração são parte integrante das Demonstrações Contábeis.

GERDAU S.A. 147 GERDAU S.A. 147NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINisTRAÇÃO ÀS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEISEM 31 DE DEZEMBRO DE 2005 E DE 2004(Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)1 - CONTEXTO OPERACIONALGerdau S.A., com sede no Rio de Janeiro, capital, é uma Empresa holding integrante do Grupo Gerdau, dedicado,principalmente, à produção de aços longos comuns e especiais e à comercialização de produtos siderúrgicos em geral(planos e longos), através de usinas localizadas no Brasil, Argentina, Chile, Colômbia, Uruguai, Canadá e Estados Unidos.O Grupo Gerdau tem uma capacidade instalada de 16,5 milhões de toneladas de aço bruto por ano, produzindo aço em fornoselétricos, a partir de sucata e ferro-gusa adquiridos, em sua maior parte, na região de atuação de cada usina (conceito demini-mill), bem como produzindo aço a partir de minério de ferro (em altos-fornos e via redução direta), além de possuiruma unidade voltada exclusivamente à produção de aços especiais. É o maior reciclador de sucata da América Latina e estáentre os maiores do mundo.O mercado mais importante é o setor industrial, onde fabricantes de bens de consumo, tais como automóveis e aparelhospara uso doméstico e comercial, utilizam basicamente perfis nas várias especificações disponíveis, seguindo o setor daconstrução civil, que demanda grande volume de vergalhões e arames para concreto. Também são bastante numerososos consumidores de pregos, grampos e arames, muito utilizados na agropecuária.2 - APRESENTAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEISAs Demonstrações Contábeis foram elaboradas e apresentadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, combase nas disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações e normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM.3 - PRINCIPAIS PRÁTICAS CONTÁBEISa) Disponibilidades e aplicações financeiras - as aplicações financeiras estão registradas aos valores de custo acrescidosdos rendimentos auferidos até a data das Demonstrações Contábeis, de acordo com as taxas pactuadas com asinstituições financeiras e não superam o valor de mercado;b) Clientes - estão apresentados a valores de realização, sendo que os valores a receber de clientes no mercado externoestão atualizados com base nas taxas de câmbio vigentes na data das Demonstrações Contábeis. A provisão para riscosde crédito foi calculada com base na análise de risco dos créditos, que contempla o histórico de perdas, a situaçãoindividual dos clientes, a situação do grupo econômico ao qual pertencem, as garantias reais para os débitos e a avaliaçãodos consultores jurídicos, e é considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber;c) Estoques - os estoques estão demonstrados pelo menor valor entre o mercado e o custo médio de produção ou preçomédio de aquisição;d) Investimentos - são avaliados pelo método de equivalência patrimonial, e o resultado dessa avaliação tem comocontrapartida uma conta de resultado operacional. Ganhos ou perdas de capital decorrentes de variação no percentualde participação das empresas investidas são contabilizados como resultado não operacional;e) Imobilizado - é avaliado ao custo e deduzido das respectivas depreciações. A depreciação é calculada pelo métodolinear, às taxas descritas na nota explicativa nº 12, que levam em consideração a vida útil estimada dos bens. Os encargosfinanceiros sobre empréstimos que estão financiando obras em andamento são apropriados ao custo das mesmas;f) Diferido - as amortizações são calculadas pelo método linear sobre o custo, em taxas determinadas em função daprodução dos projetos implantados em relação às suas capacidades instaladas;g) Empréstimos e financiamentos - estão demonstrados pelo valor de contratação, acrescidos dos encargos pactuados,que incluem juros e atualização monetária ou cambial incorridos. As operações de swap que estão vinculadas a contratosde financiamentos são classificadas juntamente com as operações que lhes deram origem;h) Imposto de renda e contribuição social - o imposto de renda e a contribuição social correntes e diferidos foramapurados em conformidade com a legislação vigente;i) Benefícios pós-emprego - os compromissos atuariais com os planos de benefícios de pensão e aposentadoria eos compromissos atuariais relacionados ao plano de assistência médica são provisionados, conforme procedimentosprevistos na Deliberação CVM nº 371/00, com base em cálculo atuarial elaborado anualmente por atuário independente,de acordo com o método da unidade de crédito projetada, líquido dos ativos garantidores do plano, quando aplicável,sendo os custos referentes ao aumento do valor presente da obrigação, resultante do serviço prestado pelo empregado,reconhecidos durante o período laborativo dos empregados.O método da unidade de crédito projetada considera cada período de serviço como fato gerador de uma unidade adicionalde benefício, que são acumuladas para o cômputo da obrigação final. Adicionalmente, são utilizadas outras premissasatuariais, tais como estimativa da evolução dos custos com assistência médica, hipóteses biológicas e econômicas e,também, dados históricos de gastos incorridos e de contribuição dos empregados;j) Outros ativos e passivos circulantes e a longo prazo - são demonstrados pelos valores de realização (ativos) e pelosvalores conhecidos ou calculáveis, acrescidos, quando aplicável, dos correspondentes encargos e variações monetáriasincorridas (passivos);k) Partes relacionadas - os contratos de mútuos entre as empresas no Brasil são atualizados pela taxa média ponderadade captação no mercado. Os contratos com empresas no exterior são atualizados por encargos (LIBOR mais 3% a.a.) maisvariação cambial. As transações de compras e vendas de insumos e produtos são efetuadas em condições e prazos iguaisàs transações com terceiros não relacionados;l) Apuração do resultado - o resultado é apurado pelo regime de competência;m) Uso de estimativas - na elaboração das Demonstrações Contábeis é necessário utilizar estimativas para contabilizarcertos ativos, passivos e outras transações. As Demonstrações Contábeis incluem, portanto, estimativas referentes àseleção da vida útil do ativo imobilizado, provisões necessárias para passivos contingentes, determinações de provisõespara imposto de renda e outras similares;n) Investimentos em meio ambiente - os gastos relacionados ao atendimento de regulamentos ambientais sãoconsiderados como custo de produção ou capitalizados quando incorridos;o) Conversão de saldos em moeda estrangeira - o critério para conversão dos saldos ativos e passivos das operações emmoeda estrangeira consiste na conversão para moeda nacional (R$) à taxa de câmbio vigente na data de encerramentodas Demonstrações Contábeis, relativamente às contas de ativos e passivos e à taxa média trimestral relativamente àscontas de resultado; ep) Informações adicionais às Demonstrações Contábeis - com o objetivo de propiciar informações adicionais, está sendoapresentada a demonstração do fluxo de caixa, preparada de acordo com as Normas e Procedimentos Contábeis - NPC20 emitida pelo Instituto dos Auditores Independentes - IBRACON.

GERDAU S.A. 149 GERDAU S.A. 1494 - DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS CONSOLIDADASa) As Demonstrações Contábeis consolidadas em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 foram elaboradas de acordo comas práticas contábeis adotadas no Brasil, com base nas disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações e normasexpedidas pela Comissão de Valores Mobiliários - CVM, abrangendo as Demonstrações Contábeis da Gerdau S.A. e suascontroladas, direta ou indiretamente, relacionadas a seguir:Percentual de Patrimônio Percentual de participação______________________________Empresa consolidada consolidação líquido Capital total Capital votanteGerdau Ameristeel Corporation e subsidiárias (*) .......................... 100 3.747.086 66,78 66,78Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. - Grupo Gerdau 100 3.229.356 100,00 100,00Gerdau GTL Spain S.L. .................................................................................. 100 3.227.984 100,00 100,00Gerdau Açominas S.A. .................................................................................. 100 3.094.596 89,35 89,36Gerdau Aços Longos S.A. ............................................................................ 100 2.494.218 89,35 89,36Gerdau Steel Inc. ........................................................................................... 100 2.245.575 100,00 100,00Gerdau América do Sul Participações S.A. ......................................... 100 736.422 89,35 89,36Axol S.A. .............................................................................................................. 100 591.809 100,00 100,00Gerdau Chile Inversiones Ltda. ............................................................... 100 585.644 99,99 99,99Indústria Del Acero S.A. - Indac ............................................................. 100 585.501 99,98 99,98Gerdau Comercial de Aços S.A. ................................................................ 100 530.031 89,35 89,36Gerdau Aza S.A. ............................................................................................. 100 487.953 100,00 100,00Gerdau Aços Especiais S.A. ....................................................................... 100 447.912 89,35 89,36Diaco S.A. e subsidiárias (**) .................................................................... 100 276.382 57,11 57,11Seiva S.A. - Florestas e Indústrias ....................................................... 100 237.380 97,06 99,73Itaguaí Com. Imp. e Exp. Ltda. ................................................................. 100 224.654 100,00 100,00Aramac S.A. ..................................................................................................... 100 142.328 100,00 100,00GTL Equity Investments Corp. .................................................................. 100 142.267 100,00 100,00Sipar Aceros S.A. ........................................................................................... 100 95.356 89,50 88,87Sipar Gerdau Inversiones S.A. .................................................................. 100 84.754 83,77 83,77Margusa - Maranhão Gusa S.A. ............................................................... 100 83.978 100,00 100,00Gerdau Laisa S.A. ........................................................................................... 100 71.815 99,90 99,90Açominas Com. Imp. Exp. S.A. - Açotrading ........................................ 100 22.565 100,00 100,00Salomon Sack S.A. ......................................................................................... 100 22.043 99,00 99,00Gerdau Açominas Overseas Ltd. ............................................................. 100 16.016 100,00 100,00Siderúrgica Del Pacífico S.A. ..................................................................... 100 13.524 100,00 100,00Distribuidora Matco S.A. ............................................................................. 100 12.281 99,00 99,00Armacero Industrial y Comercial S.A. .................................................... 50 10.566 50,00 50,00Aceros Cox Comercial S.A. ........................................................................ 100 10.293 99,00 99,00Siderco S.A. ...................................................................................................... 100 7.223 100,00 100,00Florestal Itacambira S.A. ............................................................................ 100 6.624 100,00 100,00GTL Financial Corp. ....................................................................................... 100 4.349 100,00 100,00Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company........................ 100 367 100,00 100,00GTL Trade Finance Inc. ............................................................................... 100 23 100,00 100,00Dona Francisca Energética S.A. .............................................................. 52 (4.753) 51,82 51,82(*) Subsidiárias:Gerdau Ameristeel MRM Special Sections Inc., Gerdau USA Inc., AmeriSteel Bright Bar Inc., Gerdau AmeriSteel US Inc., Gerdau Ameristeel Perth Amboy Inc., Gallatin Steel Company(50%) e Gerdau Ameristeel Sayreville Inc..(**) Subsidiárias:Ferrer Ind. Corporation, Laminados Andinos S.A., Laminadora Diaco S.A. e Ferrofigurados Lasa S.A. (55%).b) Na elaboração das Demonstrações Contábeis consolidadas, merecem destaque as seguintes práticas:I) Gerdau S.A. e suas controladas adotam práticas contábeis uniformes para o registro de suas operações e avaliaçãodos elementos patrimoniais, sendo que as Demonstrações Contábeis das empresas do exterior foram adaptadas àspráticas contábeis adotadas no Brasil e convertidas pela cotação do câmbio vigente na data de encerramento dasDemonstrações Contábeis, relativamente às contas de ativos e passivos. As contas de resultado foram convertidas pelacotação média do câmbio trimestralmente;II) Os saldos das contas patrimoniais e de resultados decorrentes de operações entre empresas consolidadas estãodevidamente eliminados; eIII) As participações de acionistas não controladores nas sociedades controladas apresentam-se destacadas.c) Durante o exercício findo em 31/12/2005, ocorreram as seguintes principais operações:I) Como parte do processo de Reorganização Societária das empresas Gerdau, a Assembléia Geral Extraordinária de09/05/2005 da controlada Gerdau Açominas S.A., aprovou a incorporação da Gerdau Participações S.A.. O acervo líquidoajustado, nos termos da Instrução CVM nº 349/01, correspondente aos ativos e passivos transferidos para a GerdauAçominas S.A., em função da incorporação, foi de R$ 1.224.646, com a seguinte composição:ATIVOCIRCULANTE....................................................................................................................................................................................................................................... 550.136_____________PERMANENTEInvestimentosPASSIVOGerdau Internacional Empreendimentos Ltda. - 22,8%..................................................................................................................................... 673.401outros Investimentos........................................................................................................................................................................................................ 1.195_____________Total do permanente.................................................................................................................................................................................................... 674.596_____________Total do ativo................................................................................................................................................................................................................... 1.224.732_____________EXIGÍVEL A LONGO PRAZO............................................................................................................................................................................................................ 86_____________Total do passivo.............................................................................................................................................................................................................. 86_____________TOTAL DO ACERVO LÍQUIDO AJUSTADO (*).......................................................................................................................................................................... 1.224.646_____________(*) O acervo líquido incorporado está sendo ajustado para eliminar o investimento detido pela Gerdau Participações S.A. na Gerdau Açominas S.A..II) Até 28/07/2005, Gerdau Açominas S.A. era a entidade legal que conduzia as operações siderúrgicas no Brasil, além dedeter 22,8% do capital social da Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda.. Em 29/07/2005, alguns ativos e passivosda Gerdau Açominas S.A. foram cindidos para outras quatro novas entidades: Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau AçosEspeciais S.A., Gerdau Comercial de Aços S.A. e Gerdau América do Sul Participações S.A.. Como resultado da cisão, estesativos e passivos foram agrupados em entidades legais separadas considerando a natureza das operações conduzidaspor cada uma das entidades, como segue:Entidade legal Natureza das operaçõesGerdau Açominas S.A. ................................................................................................................Gerdau Aços Longos S.A...........................................................................................................Gerdau Aços Especiais S.A.......................................................................................................Gerdau Comercial de Aços S.A...............................................................................................Gerdau América do Sul Participações S.A........................................................................Produção de aço na usina de Ouro BrancoProdução de aços longos nas demais usinas no BrasilProdução de aços especiais no BrasilDistribuição de produtos siderúrgicos no BrasilParticipação de 22,8% no capital da GerdauInternacional Empreendimentos Ltda.Os ativos e passivos cindidos da Gerdau Açominas S.A para as outras entidades continuam a ser contabilizados pelo seucusto de aquisição/formação original, não tendo sido gerado qualquer ganho ou perda como resultado desta transação.

GERDAU S.A. 151 GERDAU S.A. 151III) Em 15/09/2005, o Grupo Gerdau firmou um acordo para a aquisição de 35,98% das ações de emissão da Sipar AcerosS.A., laminadora de aços longos localizada na cidade de Perez, Província de Santa Fé, Argentina. Esta participação, somadaaos 38,46% já possuídos pela Gerdau, representa 74,44% do capital social da Sipar Aceros S.A.. Para a aquisição destaparticipação adicional, o Grupo Gerdau desembolsará ao longo dos próximos três anos um total aproximado de R$ 94.800(equivalentes a US$ 40,5 milhões). Como resultado dessa aquisição foi apurado um ágio no montante de R$ 59.367,fundamentado na expectativa de rentabilidade futura e que será amortizado em 10 anos. Ainda como resultado dessaaquisição, a partir de 30/09/2005, a Sipar Aceros S.A. passou a ser incluída integralmente no processo de consolidação.Acionistas da Sipar Aceros S.A., detentores de aproximadamente 14,4% do seu capital social, possuem o direito a vendade sua participação ao Grupo Gerdau (opção de venda) por período de até dois anos, a partir de setembro de 2005, e porum preço fixo atualizado.IV) Em 30/09/2005, em continuidade ao acordo firmado com o Grupo Mayaguez e com o The Latinamerican EnterpriseSteel Holding, o Grupo Gerdau concluiu a aquisição de 57,11% do capital da Diaco S.A., maior produtora de aço e vergalhõesda Colômbia, pelo montante de R$ 124.367, pagos através de um adiantamento feito em 2004. Essa operação gerou umdeságio de R$ 27.469, resultado da supervalorização dos ativos imobilizados da Diaco S.A., a ser amortizado de acordocom depreciação dos bens que lhe deram origem, cujo prazo estimado é de 10 anos.Em conformidade com o acordo firmado, o Grupo Gerdau deverá adquirir, em um prazo de até 8 anos, 40,27% do capital daDiaco S.A. ainda em poder do Grupo Mayaguez, pelo montante de US$ 51.795 (equivalentes a R$ 121.236 em 31/12/2005),atualizado conforme definido contratualmente. Adicionalmente, visando essa aquisição, foi feito um adiantamento aosvendedores no montante de US$ 14.825 mil (equivalentes a R$ 34.703 em 31/12/2005), registrado no realizável a longoprazo como Depósito para futuro investimento em participações societárias.V) Em 15/11/2005, o Grupo Gerdau assinou, em conjunto com duas empresas espanholas, contrato de compra e vendapara aquisição da totalidade das ações da Corporación Sidenor, S.A. (Sidenor), localizada na Espanha.A participação no capital social da Corporación Sidenor, S.A. será a seguinte: 40% pertencerá à Gerdau Hungria HoldingsLimited Liability Company, 40% à Carpe Diem Salud SL, (Carpe Diem), empresa do Grupo Santander, e 20% à Bogey HoldingCompany Spain, S.L., holding dos executivos da Sidenor.O valor acordado para a aquisição da totalidade das ações é de 443.820 mil (equivalentes a R$ 1.228.960 em 31/12/2005mais uma parte variável, a ser apurada no futuro, estimada em 19.500 mil (equivalentes a R$ 53.996 em 31/12/2005),a qual será paga por Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company. Cada participante desembolsará o montanterelativo à sua participação com fontes próprias de recursos.A Carpe Diem detém o direito de vender sua participação na Sidenor para o Grupo Gerdau após um período de 5 anos(opção de venda), por um preço fixo atualizado. Quando e se a Carpe Diem exercer essa opção, a Gerdau terá direito, seassim lhe convier, a indicar um terceiro para adquirir essa participação.A Corporación Sidenor, S.A. é uma holding que controla a Sidenor Industrial, S.L., maior fabricante de aços longos especiaise de peças forjadas e fundidas da Espanha, assim como um dos principais fabricantes de forjados por estampa naquelepaís. A Sidenor Industrial tem três unidades para produção de aço, localizadas em Basauri, Vitoria e Reinosa. No anode 2004, a empresa vendeu 688 mil toneladas de produtos acabados. A Sidenor Industrial possui, ainda, a subsidiáriaForjanor, S.L. para a produção de forjados para estampa, com plantas em Madri e Elgeta. Em 2004, a Forjanor vendeu 25mil toneladas de produtos. A Corporación Sidenor, S.A., no Brasil, por meio de sua subsidiária Sidenor Internacional, S.L.,possui uma participação de 58,44% no capital social da Aços Villares S.A., produtora de aços longos especiais e cilindrospara laminação, com unidades em Mogi das Cruzes, Pindamonhangaba e Sorocaba, todas no Estado de São Paulo, tendovendido, no ano de 2004, 646 mil toneladas de produtos acabados.A conclusão dessa operação ocorreu em janeiro de 2006, quando foi efetivada a transferência das ações aos compradores,data essa em que as Demonstrações Contábeis da Corporación Sidenor, S.A. e empresas controladas passarão a serincluídas no consolidado do Grupo Gerdau (consolidação proporcional).VI) Em 19/12/2005, o Grupo Gerdau concluiu a aquisição de 97,01% do capital da Siderúrgica del Pacífico S.A. - Sidelpa,única produtora de aços especiais da Colômbia. Essa operação gerou um deságio de R$ 30.605, fundamentado nasupervalorização dos ativos imobilizados da Sidelpa, a ser amortizado de acordo com depreciação dos bens que lhe deramorigem, cujo prazo estimado é de 10 anos.d) Fazem parte da consolidação, também, as Demonstrações Contábeis da controlada em conjunto Dona FranciscaEnergética S.A., proporcionalmente à participação direta, e das controladas em conjunto Armacero Industrial y ComercialLtda., Gallatin Steel Company, proporcionalmente à participação indireta da controladora no capital social das mesmas.Em decorrência do aumento na participação na Sipar Aceros S.A. comentada em c) III) acima, o resultado dessa empresa,até 30/09/2005, foi consolidado proporcionalmente à participação anteriormente detida.O montante dos principais saldos das Demonstrações Contábeis dessas sociedades, sobre os quais se aplica ocorrespondente percentual de consolidação proporcional, encontram-se demonstrados como segue:Dona Francisca Gallatin Sipar Aceros S.A. Armacero________________ Energética S.A. ________________ Steel Company ________________ Consolidado (*) _________________Ind. Com. Ltda. (**)2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005AtivoCirculante ............................................................. 135.777 116.627 412.954 586.106 - 144.251 29.952Realizável a longo prazo................................. 122.618 128.427 454 - - - 1.437Permanente......................................................... __________ 172.664 __________ 180.984 __________ 513.296 __________ 612.762 __________ - __________ 18.929 __________ 37.816Total do ativo..................................................... __________431.059 __________426.038 __________926.704 __________1.198.868 __________- __________163.180 __________69.205PassivoCirculante ............................................................. 40.817 29.381 140.664 131.580 - 80.787 27.348Exigível a longo prazo ...................................... 394.995 413.006 47.512 54.190 - 4.356 20.725Patrimônio líquido.............................................. __________ (4.753) __________ (16.349) __________ 738.528 __________ 1.013.098 __________ - __________ 78.037 __________ 21.132Total do passivo................................................ __________431.059 __________426.038 __________926.704 __________1.198.868 __________- __________163.180 __________69.205Demonstração do resultadoReceita líquida de vendas.............................. 46.326 42.780 1.948.736 2.372.850 284.120 350.605 87.437Custo das vendas.............................................. __________ (19.647) __________ (19.424) __________ (1.456.182) __________ (1.626.650) __________ (220.105) __________ (285.566) __________ (80.761)Lucro bruto.......................................................... 26.679 23.356 492.554 746.200 64.015 65.039 6.676Despesas com vendas, gerais eadministrativas............................................... (1.739) (2.110) (25.832) (51.234) (25.040) (24.863) (5.365)Outras receitas (despesas) financeiras.. (7.506) (17.882) (86.095) (14.030) (4.801) (8.101) (17)Outras receitas (despesas) operacionais __________ - __________ - __________ - __________ - __________ (71) __________ (76) __________ 695Lucro operacional.............................................. 17.434 3.364 380.627 680.936 34.103 31.999 1.989Resultado não operacional............................ 4 380 - 10.225 236 759 -Provisão para imposto de renda econtribuição social........................................ __________ (5.841) __________ (1.249) __________ (237) __________ (797) __________ (11.290) __________ (10.188) __________ (366)Lucro líquido do exercício.............................. __________11.597 __________2.495 __________380.390 __________690.364 __________23.049 __________22.570 __________1.623(*) Inclui a controlada Siderco S.A.(**) Empresa incluída na consolidação em 2005.

GERDAU S.A. 153 GERDAU S.A. 153e) A Companhia e suas controladas, direta ou indiretamente, possuem ágios e deságios que são amortizados de acordocom a realização dos ativos que lhes deram origem ou em função da realização da projeção de resultados futuros,limitados a dez anos, como segue:5 - DISPONIBILIDADES E APLICAÇÕES FINANCEIRAS_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Prazo deamortização Empresa ConsolidadoÁgio na linha de investimentosSaldo em 31/12/2004 (por expectativa de resultados futuros) ...................... 19.512 52.854(+) Atualização cambial ........................................................................................................ - 2.774(+) Sipar Aceros S.A (nota 4c - III) ................................................................................. - 59.367(-) Parcela amortizada no período.................................................................................. 10 anos __________ (2.438) _____________ (23.341)Saldo em 31/12/2005 (por expectativa de resultados futuros) ...................... __________17.074 _____________91.654Composição do ágio por controladas:margusa - Maranhão Gusa S.A. .................................................................................. - 8.242dona Francisca Energética S.A. .................................................................................. 17.074 17.074distribuidora Matco S.A. ................................................................................................ - 5.368sipar Aceros S.A. (nota 4c - III) ................................................................................... __________ - _____________ 60.970__________17.074 _____________91.654Disponibilidades...................................................................................................................................... 243 1.347 271.399 333.720Fundo de investimento financeiro.................................................................................................. 1.273.360 12.373 3.410.869 571.745Títulos de renda fixa............................................................................................................................. 2.362 1.989 1.725.255 1.098.814Títulos de renda variável.................................................................................................................... _____________ - _____________ - _____________ 57.171 _____________ 37.688_____________1.275.965 _____________15.709 _____________5.464.694 _____________2.041.967As aplicações financeiras são, basicamente, lastradas em títulos públicos federais e CDB (Certificado de Depósito Bancário),a preços e taxas de mercado, e estão atualizadas pelos rendimentos auferidos, reconhecidos proporcionalmente até adata das Demonstrações Contábeis, não excedendo os seus respectivos valores de mercado.Do saldo existente, R$ 2.238.294 - consolidado (R$ 1.004.550 - consolidado em 2004), referem-se a aplicações efetuadasem moeda estrangeira, principalmente em dólares norte-americanos.Prazo deamortização Empresa ConsolidadoÁgio na linha de imobilizadoSaldo em 31/12/2004 (por subavaliação de ativos) ............................................... - 144.959(-) Atualização cambial ...................................................................................................... - (17.131)(-) Parcela amortizada no período ................................................................................. 10 anos __________ - _____________ (20.315)Saldo em 31/12/2005 (por subavaliação de ativos) ............................................... __________- _____________107.513O ágio teve origem sobre os ativos da controlada Gerdau Ameristeel US Inc.Deságio na linha de imobilizadoSaldo em 31/12/2004 (por superavaliação de ativos)............................................ - (243.277)(-) Parcela amortizada no período ................................................................................. 10 anos - 26.897(+) Diaco S.A. (nota 4c - IV) ............................................................................................... - (27.469)(+) Siderúrgica del Pacífico S.A. (nota 4c - VI) .......................................................... __________ - _____________ (30.605)Saldo em 31/12/2005 (por superavaliação de ativos)............................................ __________- _____________(274.454)O deságio em 31/12/2004 teve origem, substancialmente, sobre os ativos da controlada Gerdau Açominas S.A..Os ágios fundamentados na expectativa de rentabilidade futura foram constituídos com base na projeção de resultadosda respectiva investida, determinados utilizando o critério de fluxo de caixa descontado a uma taxa média equivalente aTJLP (Taxa de Juros de Longo prazo), para um período de 10 anos.O valor de equivalência patrimonial na demonstração do resultado consolidado refere-se, basicamente, ao efeito davariação cambial sobre os investimentos no exterior, às amortizações de ágios e às reservas de incentivos fiscaisdecorrentes da redução do imposto de renda sobre o lucro da exploração de atividades em unidades das controladasGerdau Açominas S.A. e Margusa - Maranhão Gusa S.A., localizadas na Região Nordeste do Brasil, bem como de benefíciosoriundos de financiamento de imposto estadual.6 - CLIENTESConsolidado______________________2005 2004Valores a receber de clientes no Brasil ................................................................................................................................................................. 757.293 812.420Valores a receber por exportações a partir do Brasil .................................................................................................................................... 160.158 543.954Valores a receber de clientes de empresas no exterior ................................................................................................................................ 1.223.317 1.232.095Provisão para riscos de crédito ................................................................................................................................................................................ _____________ (80.962) _____________ (91.661)7 - ESTOQUES_____________2.059.806 _____________2.496.808Consolidado______________________2005 2004Produtos prontos ............................................................................................................................................................................................................ 1.656.123 1.728.652Produtos em elaboração .............................................................................................................................................................................................. 585.014 679.167Matérias-primas .............................................................................................................................................................................................................. 977.800 1.112.467Materiais de almoxarifado ........................................................................................................................................................................................... 723.301 649.892Adiantamento a fornecedores ................................................................................................................................................................................... _____________ 76.391 _____________ 66.464_____________4.018.629 _____________4.236.642Os estoques estão segurados para incêndio e extravasamento. Sua cobertura é determinada em função dos valores egrau de risco envolvidos.

GERDAU S.A. 155 GERDAU S.A. 1558 - CRÉDITOS TRIBUTÁRIOS_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Curto PrazoICMS - Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços......................................... - - 64.284 99.803COFINS - Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social............................ - - 44.921 56.302PIS - Programa de Integração Social .......................................................................................... 15.686 24.621 20.307 36.730IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados........................................................................ - - 1.367 3.310Imposto de Renda e Contribuição Social.................................................................................... 23.689 7.386 61.275 35.023IVA - Imposto sobre Valor Agregado............................................................................................ - - 302 1.861Outros........................................................................................................................................................ _____________ 74 _____________ 31 _____________ 7.308 _____________ 7.433_____________ 39.449 _____________ 32.038 _____________ 199.764 _____________ 240.462Longo PrazoPIS e COFINS .......................................................................................................................................... 81.783 - 137.349 -Saldo credor de ICMS sobre aquisições de imobilizado....................................................... - - 103.375 69.992Outros........................................................................................................................................................ _____________ - _____________ - _____________ 2.068 _____________ -_____________ 81.783 _____________ - _____________ 242.792 _____________ 69.992Total de créditos tributários.......................................................................................................... _____________121.232 _____________32.038 _____________442.556 _____________310.454__________________________________________________________________________________Consolidado________________________________________ 2005 _______________________________________ 2004IR CS Total IR CS TotalLucro antes do imposto de renda e da contribuição social,após as participações estatutárias..................................................... 4.306.911 4.306.911 4.306.911 4.388.374 4.388.374 4.388.374Alíquotas nominais........................................................................................... 25% 9% 34% 25% 9% 34%Despesa de imposto de renda e contribuição social àsalíquotas nominais ...................................................................................... (1.076.728) (387.622) (1.464.350) (1.097.094) (394.954) (1.492.048)Ajustes dos impostos referente:- diferença de alíquotas em empresas do exterior ..................... (41.091) 127.983 86.892 (96.019) 91.649 (4.370)- equivalência patrimonial......................................................................... (32.799) (11.808) (44.607) (85.779) (30.880) (116.659)- juros sobre o capital próprio............................................................... 2.203 794 2.997 90.100 32.436 122.536- recuperação do ativo fiscal diferido................................................. 44.536 14.336 58.872 270.770 48.109 318.879- ganho na variação de participação................................................... 76.460 27.526 103.986 - - -- amortização do diferido - CVM 349 ................................................. 137.273 49.418 186.691 - - -- diferenças permanentes (líquidas).................................................... ___________ 7.248 ___________ 600 ___________ 7.848 ___________ (10.823) ___________ 28.998 ___________ 18.175Imposto de renda e contribuição social no resultado ..................... ___________(882.898) ___________(178.773) ___________(1.061.671) ___________(928.845) ___________(224.642) ___________(1.153.487)Corrente............................................................................................................... (769.429) (145.614) (915.043) (785.225) (165.976) (951.201)Diferido................................................................................................................. (113.469) (33.159) (146.628) (143.620) (58.666) (202.286)9 - IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIALa) Apresentação dos ajustes do imposto de renda e da contribuição social no resultado:__________________________________________________________________________________ empresa________________________________________ 2005 _______________________________________ 2004IR CS Total IR CS TotalLucro antes do imposto de renda e da contribuição social,após as participações estatutárias..................................................... 2.791.385 2.791.385 2.791.385 2.811.272 2.811.272 2.811.272Alíquotas nominais........................................................................................... 25% 9% 34% 25% 9% 34%Despesa de imposto de renda e contribuição social àsalíquotas nominais ...................................................................................... (697.846) (251.225) (949.071) (702.818) (253.014) (955.832)Ajustes dos impostos referente:- equivalência patrimonial......................................................................... 631.933 227.496 859.429 709.122 255.284 964.406- juros sobre o capital próprio............................................................... (18.482) (6.653) (25.135) 15.669 5.641 21.310- ganho na variação de participação................................................... 76.460 27.526 103.986 - - -- diferenças permanentes (líquidas).................................................... ___________ 472 ___________ 274 ___________ 746 ___________ (7.340) ___________ (2.477) ___________ (9.817)Imposto de renda e contribuição social no resultado ..................... ___________(7.463) ___________(2.582) ___________(10.045) ___________14.633 ___________5.434 ___________20.067Corrente........................................................................................................... - (1.627) (1.627) 4 - 4Diferido............................................................................................................. (7.463) (955) (8.418) 14.629 5.434 20.063b) Composição dos ativos e passivos de imposto de renda e contribuição social diferidos, constituídos às alíquotasnominais:______________________________________________________________________________________________ atiVO______________________________________________ empresa ______________________________________________Consolidado______________________ 2005 ______________________ 2004 ______________________ 2005 ______________________ 2004IR CS Total IR CS Total IR CS Total IR CS TotalPrejuízos fiscais ............. 8.797 - 8.797 8.655 - 8.655 163.659 - 163.659 420.986 - 420.986Base negativa decontribuição social... - 3.059 3.059 - 3.758 3.758 - 9.092 9.092 - 60.651 60.651Provisão paracontingências ............. 11.594 4.175 15.769 12.918 4.651 17.569 58.119 20.810 78.929 48.673 17.403 66.076Benefícios aempregados ................ - - - - - - 91.095 - 91.095 101.474 - 101.474Comissões/outras........ - - - - - - 129.790 3.996 133.786 156.148 2.272 158.420Ágio amortizado............. 1.829 659 2.488 1.220 439 1.659 9.345 3.365 12.710 2.314 833 3.147Provisão paraperdas............................ _______ 2.774 _______ 991 _________ 3.765 _______ 9.664 _______ 991 _________ 10.655 ________ 76.830 _______ 27.653 _________ 104.483 ________ 87.595 _______ 29.046 _________ 116.641_______24.994 _______8.884 _________33.878 _______32.457 _______9.839 _________42.296 ________528.838 _______64.916 _________593.754 ________817.190 110.205 _______ _________927.395Circulante..................... - - - - - - 135.231 16.447 151.678 270.959 58.505 329.464Longo Prazo ................ 24.994 8.884 33.878 32.457 9.839 42.296 393.607 48.469 442.076 546.231 51.700 597.931

GERDAU S.A. 157 GERDAU S.A. 157______________________________________________________________________________________________ PASSIVO______________________________________________ empresa ______________________________________________Consolidado______________________ 2005 ______________________ 2004 ______________________ 2005 ______________________ 2004IR CS Total IR CS Total IR CS Total IR CS TotalDepreciação acelerada - - - - - - 463.905 762 464.667 576.176 823 576.999Deságio amortizado ..... 40.198 14.471 54.669 40.198 14.471 54.669 50.341 14.628 64.969 50.341 14.628 64.969Efeito inflacionário/cambial........................... - - - - - - 60.787 21.884 82.671 115.934 33.971 149.905_______ _______ _________ _______ _______ _________ ________ _______ _________ ________ _______ _________40.198 14.471 54.669 40.198 14.471 54.669 575.033 37.274 612.307 742.451 49.422 791.873_______ _______ _________ _______ _______ _________ ________ _______ _________ ________ _______ ________________ _______ _________ _______ _______ _________ ________ _______ _________ ________ _______ _________Circulante...................... - - - - - - 66.349 20.530 86.879 146.195 33.971 180.166Longo Prazo................. 40.198 14.471 54.669 40.198 14.471 54.669 508.684 16.744 525.428 596.256 15.451 611.707________________________________________________ PASSIVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 20042005 ............................................................................................................................................................ - - - 180.1662006 ............................................................................................................................................................ - - 86.879 9.6902007............................................................................................................................................................. - - 18.042 19.1082008 ............................................................................................................................................................ - - 19.350 28.7182009 ............................................................................................................................................................ - - 30.151 44.8802010 a 2012.............................................................................................................................................. - - 157.060 214.4242013 a 2014.............................................................................................................................................. - - 113.169 127.7672015 em diante....................................................................................................................................... _____________ 54.669 _____________ 54.669 _____________ 187.656 _____________ 167.120_____________54.669 _____________54.669 _____________612.307 _____________791.873Os créditos reconhecidos sobre prejuízos fiscais e bases negativas de contribuição social, bem como sobre provisãopara perdas, tanto na empresa quanto no consolidado, estão suportados por projeções de resultados tributáveisfuturos trazidos a valor presente, com base em estudos técnicos de viabilidade, submetidos anualmente aos órgãos daAdministração da Companhia. Estes estudos consideram o histórico de rentabilidade da Companhia e de suas controladase a perspectiva de manutenção da lucratividade atual no futuro, permitindo uma estimativa de recuperação dos créditosem um período não superior a 10 anos. Os demais créditos, que têm por base diferenças temporárias, principalmentecontingências fiscais, foram mantidos conforme a expectativa de sua realização.c) Estimativa de recuperação dos créditos de imposto de renda e contribuição social:________________________________________________ atiVO_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 200410 - DEPÓSITOS COMPULSÓRIOS E OUTROS_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Depósitos judiciais................................................................................................................................ 29.151 15.550 42.674 28.052Devedores sob contrato.................................................................................................................... - - 34.888 47.496Incentivos fiscais de imposto de renda....................................................................................... 9.945 9.945 10.122 10.122Bens não destinados ao uso............................................................................................................. - - 25.456 45.779Despesas financeiras antecipadas................................................................................................ - - 34.051 36.143Empréstimos Eletrobrás.................................................................................................................... - 8.908 1.305 10.212Outros........................................................................................................................................................ _____________ - _____________ - _____________ 14.429 _____________ 4.986_____________39.096 _____________34.403 _____________162.925 _____________182.7902005 ............................................................................................................................................................ - - - 329.4642006 ............................................................................................................................................................ - - 151.678 65.8292007............................................................................................................................................................. 3.154 1.839 67.974 65.1202008 ............................................................................................................................................................ 3.154 2.298 59.913 71.9332009 ............................................................................................................................................................ 3.154 18.948 69.683 121.6492010 a 2012.............................................................................................................................................. 3.154 14.794 131.004 173.5482013 a 2014.............................................................................................................................................. _____________ 21.262 _____________ 4.417 _____________ 113.502 _____________ 99.852_____________33.878 _____________42.296 _____________593.754 _____________927.395

GERDAU S.A. 159 GERDAU S.A. 15911 - INVESTIMENTOS_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ Empresa__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ 2005 ________________ 2004_______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ empresas Controladas ________________ Outros ________________ Total ________________ TotalGerdau Itaguai Gerdau Gerdau Gerdau GerdauGerdau Gerdau Internacional Com. Imp. Aços Aços Comercial AméricaParticipações Açominas Empreend. e Export. Longos Especiais de Aços do Sul dona Francisca___________________ s.A. ___________________ s.A. ___________________ Ltda. (1) ___________________ Ltda. ___________________ s.A. ___________________ s.A. ___________________ s.A. ___________________ s.A. ________________________________________ energética S.A. ___________________ OutrosProvisãoInvestimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento Investimento p/perda Ágio InvestimentoSaldo inicial................................................. ___________________ 4.887.726 ___________________ - ___________________ 2.007.665 ___________________ 193.964 ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ (8.472) _________________ 19.512 ___________________ 26 ________________ 43 ________________ 7.100.464 ________________ 4.248.312Incorporação (nota 4c - I) .................. (5.302.180) 5.302.180 - - - - - - - - - - - (38.801)Equivalência (2) .......................................... 547.454 890.447 336.086 46.665 403.222 96.685 42.969 99.392 67.252 (2.438) (3) - 2.527.731 2.836.486Dividendos................................................ (133.000) (615.174) (15.992) (15.975) (147.546) (35.293) (32.096) - - - - - (995.076) (748.271)Ganho de capital (nota 27) ................. - 305.839 - - - - - - - - - - 305.839 -Cisão (nota 4c - II) ................................. - (3.333.027) - - 1.972.865 338.831 462.704 558.627 - - - - -Aquisição..................................................... - - - - - - - - - - - 4.772 4.772 555.164Alienação..................................................... - - - - - - - - - - - - - (33.308)Ágio na aquisição de investimento .. ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - _________________ - ___________________ - ________________ - ________________ - ________________ 280.882Saldo final..................................................___________________ -___________________ 2.550.265___________________ 2.327.759___________________ 224.654___________________ 2.228.541___________________ 400.223___________________ 473.577___________________ 658.019___________________ 58.780_________________ 17.074___________________ 23________________ 4.815________________ 8.943.730________________7.100.464Capital social............................................. - 1.654.160 2.663.342 145.110 2.207.860 379.205 517.846 625.184 66.600Patrimônio líquido ajustado................ - 2.854.117 3.229.356 224.654 2.494.218 447.912 530.031 736.422 113.431Lucro líquido do exercício ajustado. - 1.313.193 466.259 46.665 323.293 83.892 41.950 111.238 129.780Participação no capital total (%) ..... - 89,35% 72,08% 100,00% 89,35% 89,35% 89,36% 89,36% 51,82%Participação no capital votante (%) - 89,36% 72,08% 100,00% 89,36% 89,36% 89,36% 89,36% 51,82%Ações ordinárias/quotas possuídas - 160.711.825 1.919.769.142 145.109.651 160.711.825 160.711.825 160.711.825 160.711.825 345.109.212Dividendos propostos .......................... - 688.863 22.186 15.975 165.480 39.569 35.974 - -Dividendos a receber............................. - 91.606 - - 59.463 17.678 19.286 - -(1)Empresa detentora dos investimentos nas empresas do exterior.(2)Inclui amortização de ágio.______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________ConsolidadoMargusa dona sociedadesMaranhão Franscisca armacero Industrial y distribuidora mrs sipar Gerdau em conta de___________________ Gusa S.A. Energética ___________________ S.A. _________________________________________ Comercial Ltda. _________________________________________ matco S.A. __________________________________________ salomon Sack S.A. ___________________ Logística S.A. Inversiones ___________________ S.A. ___________________ participação ___________________ Outros ___________________ totalÁgio Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento Ágio Investimento InvestimentoSaldo em 31/12/2004............................ ___________________ 24.728 ___________________ 19.512 ___________________ 9.871 ___________________ 457 ___________________ 12.400 ___________________ 6.066 ___________________ 17.873 ___________________ 2.091 ___________________ 4.772 ___________________ - ___________________ 10.036 ___________________ 4.211 ___________________ 112.017Atualização cambial............................ - - - (21) - (276) - (95) - 3.166 - - 2.774Amortização de ágio .......................... (16.486) (2.438) - (436) - (422) - (1.996) - (1.563) - - (23.341)Aquisição de investimento............... - - - - - - - - - 59.367 374 4.554 64.295Dividendos............................................... - - - - - - - - - - (3.964) - (3.964)Equivalência............................................ - - - - - - - - - - 1.031 - 1.031Investimento consolidadono período........................................... ___________________ - ___________________ - ___________________ (9.871) ___________________ - ___________________ (12.400) ___________________ - ___________________ (17.873) ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ - ___________________ (40.144)Saldo em 31/12/2005............................___________________ 8.242___________________ 17.074___________________ -___________________ -___________________ -___________________ 5.368___________________ -___________________ -___________________ 4.772___________________ 60.970___________________ 7.477___________________ 8.765___________________112.66812 - IMOBILIZADOConsolidado____________________________________________________________________Taxas anuais dedepreciação/_________________________________________________ 2005 ____________ 2004depreciaçãoe exaustãoexaustão % Custo acumulada Líquido LíquidoTerrenos, prédios e construções.............................................. 0 a 10 3.461.928 (1.187.007) 2.274.921 2.230.851Máquinas, equipamentos e instalações.................................. 5 a 10 8.599.989 (4.467.397) 4.132.592 4.326.483Móveis e utensílios........................................................................... 5 a 10 135.014 (76.796) 58.218 40.780Veículos................................................................................................. 20 a 33 69.152 (35.095) 34.057 10.566Equipamentos eletrônicos de dados/direitos/licenças.. 20 a 33 332.139 (221.927) 110.212 96.724Imobilizações em andamento...................................................... - 1.889.512 - 1.889.512 1.065.583Florestamento/reflorestamento.............................................. Plano de corte 250.528 (56.539) 193.989 156.376____________ __________________ ____________ ____________14.738.262 (6.044.761) 8.693.501 7.927.363____________ __________________ ____________ ________________________ __________________ ____________ ____________a) Valores segurados - os ativos imobilizados estão segurados para incêndio, danos elétricos e explosão. Sua coberturaé determinada em função dos valores e grau de risco envolvidos. As usinas das controladas na América do Norte e do Sule a controlada Gerdau Açominas S.A. também possuem cobertura para lucros cessantes. O risco total coberto monta aR$ 18.548.459 em 31/12/2005.b) Capitalização de juros e encargos financeiros - durante exercício de 2005, foram apropriadas receitas financeiras emface de valorização do real frente ao dólar americano no montante de R$ 10.070 - consolidado (R$ 2.021 - consolidadoem 2004).c) Valores oferecidos em garantia - foram oferecidos bens do ativo imobilizado em garantia de empréstimos efinanciamentos no montante de R$ 837.996 - consolidado (R$ 688.034 - consolidado em 2004).d) Síntese da movimentação do ativo imobilizado:Consolidado______________________2005 2004Saldo no início do exercício .......................................................................................................................................................................................... 7.927.363 7.378.725( + ) Aquisições/alienações do exercício ................................................................................................................................................................ 1.698.793 1.167.372( - ) Depreciação e exaustão no custo das vendas .......................................................................................................................................... (756.385) (692.610)( - ) Depreciação e exaustão administrativa ....................................................................................................................................................... (82.221) (69.440)( + ) Empresas consolidadas no exercício ............................................................................................................................................................. 252.280 -( + ) Aquisição da North Star e outros ................................................................................................................................................................... - 267.948( - ) Efeito do câmbio sobre imobilizações do exterior ..................................................................................................................................._____________(346.329)_____________(124.632)Saldo no final do exercício ............................................................................................................................................................................................ _____________8.693.501 _____________7.927.363

GERDAU S.A. 161 GERDAU S.A. 16113 - DIFERIDOO diferido (consolidado) é composto por gastos pré-operacionais na construção de usina hidrelétrica, projetos dereflorestamento e projetos de pesquisa, desenvolvimento e de reorganização.14 - EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOSAs obrigações por financiamentos são representadas como segue:Encargos ___________________ empresa ___________________Consolidadoanuais (*) 2005 2004 2005 2004Financiamentos de curto prazo denominados em reaisCapital de giro................................................................................................................... CDI (**) - - 18.500 1.174Financiamento de investimento ............................................................................... - - - 4.500Financiamentos de curto prazo denominados em moeda estrangeiraCapital de giro (US$) ..................................................................................................... 5,26% - - 592.887 1.174.096Financiamento de imobilizado e outros (US$) .................................................... 7,90% - - 34.676 1.387Adiantamentos de exportações (US$) ................................................................... 2,88% - - 3.082 43.890Capital de giro (Clp$)...................................................................................................... 5,38% - - 50.133 31.905Capital de giro (Cop$) ................................................................................................... 7,00% - - 11.810 -Capital de giro (PA$) ..................................................................................................... 8,27% ___________ - ___________ - ___________ 4.880 ___________ 19.956- - 715.968 1.276.908Mais: parcela circulante dos financiamentos de longo prazo ........................... ___________ 2.770 ___________ - ___________ 611.280 ___________ 691.489Financiamentos de curto prazo mais parcela circulante .................................... ___________ 2.770 ___________ - ___________ 1.327.248 ___________ 1.968.397Financiamentos de longo prazo denominados em reaisCapital de giro................................................................................................................... TJLP + 3,50% - - 124.125 52.625Financiamento de imobilizado..................................................................................... TJLP + 3,50% - - 812.691 619.669Financiamento de investimento ................................................................................ IGP - M + 8,50% - - 22.510 42.686Financiamentos de longo prazo denominados em moeda estrangeiraCapital de giro (US$) ..................................................................................................... 7,70% - - 226.104 167.795Obrigações ao portador (Títulos Perpétuos e Sênior Notes) (US$)......... 9,48% 1.407.190 - 2.337.845 1.056.486Notas recebíveis de exportações da Açominas (US$)..................................... 7,34% - - 543.739 627.908Adiantamentos de exportações (US$) ................................................................... 2,88% - - 761.896 778.258Financiamento de investimento (US$).................................................................... 4,04% - - 162.945 182.943Financiamento de imobilizado e outros (US$) .................................................... 4,30% - - 844.318 605.091Financiamento de imobilizado (Cdn$)...................................................................... 5,25% - - 5.606 3.485Capital de giro (Clp$)...................................................................................................... 5,38% - - 19.495 16.254Financiamento de imobilizado (Clp$) ...................................................................... - - - 27.000Capital de giro (Cop$) ................................................................................................... 11,22% - - 102.300 -Capital de giro (PA$) ..................................................................................................... 8,27% ___________ - ___________ - ___________ 126 ___________ 1.6631.407.190 - 5.963.700 4.181.863Menos: parcela circulante ................................................................................................. ___________ (2.770) ___________ - ___________ (611.280) ___________ (691.489)Financiamentos de longo prazo menos parcela circulante ................................ ___________ 1.404.420 ___________ - ___________ 5.352.420 ___________ 3.490.374Total financiamentos ........................................................................................................... ___________1.407.190 ___________- ___________6.679.668 ___________5.458.771(*) Taxa média ponderada em 31/12/2005.(**) CDI - Certificado de Depósito Interfinanceiro.Os financiamentos denominados em reais são indexados pela TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo - taxa de juros definidapelo Governo, utilizada para correção de empréstimos de longo prazo concedidos pelo BNDES - Banco Nacional deDesenvolvimento Econômico e Social), determinada pelo Governo Federal trimestralmente, ou pelo IGP-M (Índice Geral dePreços - Mercado: índice de inflação brasileiro, apurado pela Fundação Getúlio Vargas).Quadro resumo dos financiamentos por moeda de origem:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Real (R$) ................................................................................................................................................... - - 977.826 720.653Dólar norte-americano (US$) ......................................................................................................... 1.407.190 - 5.507.492 4.637.855Dólar canadense (Cdn$) .................................................................................................................... - - 5.606 3.485Peso colombiano (Cop$) .................................................................................................................... - - 114.110 -Peso argentino (PA$) .......................................................................................................................... - - 5.006 21.619Peso chileno (Clp$) .............................................................................................................................. _____________ - _____________ - _____________ 69.628 _____________ 75.159_____________1.407.190 _____________- _____________6.679.668 _____________5.458.771O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos financiamentos é o seguinte:E empresa Consolidado2007 .................................................................................................................................. - 803.3292008 ................................................................................................................................. - 823.0832009 ................................................................................................................................. - 539.8812010 .................................................................................................................................. - 379.5902011 .................................................................................................................................. - 1.126.736Após 2011 ....................................................................................................................... _______________________ 1.404.420 ______________________ 1.679.801_______________________1.404.420 ______________________5.352.420a) Fatos do exercícioI) Em 15/09/2005, a Gerdau S.A. concluiu a colocação privada de Notas Perpétuas Garantidas (Notas) no montante total deUS$ 600 milhões e juros anuais de 8,875%. Estas Notas são garantidas pelas companhias operativas brasileiras Gerdau AçominasS.A., Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau Aços Especiais S.A. e Gerdau Comercial de Aços S.A.. As Notas não possuem uma data devencimento final mas podem tornar-se vencíveis em algumas situações específicas (conforme definidas nos termos das Notas),que não estão sob total controle da Companhia. A Companhia possui a opção de resgatar estes títulos após 5 anos de suacolocação, ou seja, a primeira opção de resgatar ocorre em setembro de 2010. O pagamento de juros é feito trimestralmente ecada data de pagamento trimestral, após setembro de 2010, é também uma data de opção de resgate.II) Em 12/10/2005 foi concluída a terceira emissão de euro commercial paper no valor de US$ 200 milhões, com vencimento finalem 11/10/2006 e juros de 5,0% ao ano.b) GarantiasEm garantia dos financiamentos contratados na modalidade FINAME/BNDES foram oferecidos os bens objeto dos mesmos, novalor de R$ 469.708, em alienação fiduciária. Para os demais financiamentos as garantias são avais dos controladores, sobre osquais a Companhia paga uma remuneração de 1% a.a., calculada sobre o montante avalizado.c) CovenantsEm substituição às garantias reais, normalmente requeridas, a contratação de covenants financeiros vem sendo praticada,conforme abaixo:I) Consolidated Interest Coverage Ratio (índice de cobertura do serviço da dívida) - mede a capacidade de pagamento do serviçoda dívida em relação ao EBITDA (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização), calculado conforme descrito nanota explicativa nº 28;

GERDAU S.A. 163 GERDAU S.A. 163II) Consolidated Leverage Ratio (índice de alavancagem financeira) - mede a capacidade de cobertura da dívida em relação aoEBITDA, calculado conforme descrito na nota explicativa nº 28;III) Required Minimum Net Worth (Patrimônio Líquido mínimo requerido) - mede o Patrimônio Líquido mínimo requerido emcontratos financeiros; eIV) Current Ratio (índice de liquidez corrente) - mede a capacidade em atender as obrigações de curto prazo.Todos os covenants descritos acima são calculados numa base consolidada da Companhia, exceto o item IV, que se refere àMetalúrgica Gerdau S.A., e vêm sendo atendidos. A penalidade para o não cumprimento dos mesmos é o vencimento antecipadodos contratos.d) Linhas de créditoEm outubro de 2005, as controladas Gerdau Açominas S.A., Gerdau Aços Longos S.A., Gerdau Aços Especiais S.A. e GerdauComercial de Aços S.A. obtiveram uma linha de crédito pré-aprovada junto ao BNDES - Banco Nacional de DesenvolvimentoEconômico e Social no montante total de R$ 900.000 para a aquisição de equipamentos e despesas. Esses recursos serãodisponibilizados à medida que as controladas realizem seu plano próprio de investimentos e apresente ao BNDES a respectivacomprovação de realização. Em 31/12/2005 essa linha ainda não havia sido utilizada e as taxas de juros aplicáveis serão asvigentes na data da liberação dos recursos. Os contratos são garantidos pelo aval da Indac - Ind. Adm. e Comércio S.A. e porcovenants financeiros.A controlada Gerdau Açominas S.A. possui, também, as seguintes linhas de crédito:• US$ 240 milhões (R$ 561.768 em 31/12/2005) junto ao ABN AMRO Bank N.V., The Bank of Tokyo-Mitsubishi e UFJ BankLimited, cuja garantia foi dada pelo Nippon Export and Investment Insurance (NEXI), com prazo de sete anos, dos quais doisde carência e cinco de amortização. Em 31/12/2005, US$ 32,7 milhões (R$ 76.541 em 31/12/2005) de recursos dessa linha decrédito haviam sido utilizados. Os recursos serão utilizados para a modernização da usina de Ouro Branco e não há vínculocom importações ou recebíveis de exportação.• US$ 69 milhões (R$ 161.508 em 31/12/2005) junto ao Export Development Canada, cuja garantia foi dada pelo KFW IPEX- Banke pela Gerdau S.A., com prazo de 6 anos, dos quais 2 anos de carência e 4 anos de amortização. Em 31/12/2005, US$ 33,66milhões (R$ 78.788 em 31/12/2005) de recursos dessa linha de crédito haviam sido utilizados. A taxa de juros é de 7,02% a.a..Os recursos serão utilizados para o fornecimento de Lingotamento Contínuo de Blocos e Beam Blank.• US$ 50 milhões (R$ 117.035 em 31/12/2005) junto ao BNP Paribas Brasil, cuja garantia foi dada pela Gerdau S.A., com prazode 5 anos, dos quais 3 anos de carência e 2 anos de amortização. Em 31/12/2005, os US$ 50 milhões de recursos dessalinha de crédito haviam sido utilizados. A taxa de juros é de 5,93% a.a.. Os recursos serão utilizados para financiar 15% dofornecimento mais o Seguro de Crédito, do Alto-Forno, Coqueria e Sinterização.• US$ 201 milhões (R$ 470.480 em 31/12/2005) junto ao BNP Paribas - França (50%) e o Industrial and Commercial Bank of China(50%), cuja garantia foi dada pelo SINOSURE (China Export & Credit Insurance Corporation), agência de crédito à exportaçãochinesa, e pela Gerdau S. A., com prazo de 12 anos, dos quais 3 anos de carência e 9 anos de amortização. Em 31/12/2005, nãohouve utilização de recursos dessa linha de crédito. A taxa de juros é de 6,97% a.a.. Os recursos serão utilizados para financiar85% do fornecimento do Alto-Forno, Coqueria e Sinterização.As controladas da América do Norte possuem linha de crédito no valor de US$ 650 milhões (R$ 1.521.455 em 31/12/2005), comvencimento em outubro de 2010, que pode ser captada em dólares norte-americanos (taxa LIBOR mais 2,25% a 2,75% a.a. ou USPrime/FED Funds mais 0,5% a.a.) ou em dólares canadenses (taxa BA - Bankers Acceptance mais 2,35% a 2,85% a.a. ou CanadianPrime mais 1,00% a.a.). A distribuição da referida linha de crédito para as empresas é feita proporcionalmente ao capital degiro de cada subsidiária na América do Norte. Essa linha de crédito não foi utilizada em 31/12/2005. Os estoques e o contas areceber das controladas foram dados em garantia a essa linha.A controlada Gerdau Aza S.A. possui linha de crédito para capital de giro no valor de Clp$ 40,9 bilhões (R$ 186.388 em 31/12/2005),com taxa de juros de 3,60% a.a. e linha de crédito para imobilizado no valor de Clp$ 146 milhões (R$ 674 em 31/12/2005), comtaxa de juros de 6,12% a.a.. Essa linha não estava em uso em 31/12/2005.15 - DEBÊNTURESAssembléia Quantidade encargos_______________________Emissão geral Emitida Em carteira Vencimento anuais 2005 20043ª - A e B .................................................... 27/05/1982 144.000 60.250 01/06/2011 CDI 160.315 156.3877ª ..................................................................... 14/07/1982 68.400 36.192 01/07/2012 CDI 74.959 121.0688ª .................................................................... 11/11/1982 179.964 25.774 02/05/2013 CDI 234.455 145.8789ª .................................................................... 10/06/1983 125.640 57.528 01/09/2014 CDI 158.519 170.95411ª - A e B ................................................... 29/06/1990 150.000 78.270 01/06/2020 CDI __________ 158.258 __________ 98.189Total Empresa .......................................... 786.506 692.476Gerdau Ameristeel Corp. ..................... 23/04/1997 125.000 - 30/04/2007 6,50% 228.816 232.618Debêntures em poder decontroladas consolidadas .................. __________ (43.560) __________ (7.022)Total Consolidado .................................. __________971.762 __________918.072Parcela de curto prazo consolidado 2.719 2.986Parcela de longo prazo consolidado 969.043 915.086Debêntures emitidas pela Gerdau S.A.As debêntures são denominadas em reais, com juros variáveis a um percentual da taxa CDI (Certificado de DepósitoInterbancário). A taxa nominal média anual de juros foi de 18,99% e 16,17% em 31 de dezembro de 2005 e de 2004,respectivamente.Debêntures emitidas pela Gerdau Ameristeel Corp.As debêntures da Gerdau AmeriSteel Corporation são conversíveis em ações ordinárias da controlada, a um preço deconversão de Cdn$ 26,25 por ação, até a data de vencimento das debêntures.Das debêntures em circulação, estão em poder de acionistas controladores, direta ou indiretamente, títulos no montantede R$ 543.383, em 31/12/2005 (R$ 523.546 em 31/12/2004).16 - INSTRUMENTOS FINANCEIROSa) Considerações gerais - a Gerdau S.A. e suas controladas mantêm operações com instrumentos financeiros, cujosriscos são administrados através de estratégias de posições financeiras e sistemas de controles de limites de exposiçãoaos mesmos. Todas as operações estão integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas aos instrumentos aseguir relacionados:- aplicações financeiras - estão reconhecidos pelo seu valor de resgate na data de encerramento das DemonstraçõesContábeis e estão comentadas e apresentadas na nota explicativa n° 5;

GERDAU S.A. 165 GERDAU S.A. 165- investimentos - estão comentados e apresentados na nota explicativa nº 11;- partes relacionadas - estão comentadas e apresentadas na nota explicativa nº 21;- empréstimos e financiamentos - estão comentados e apresentados na nota explicativa nº 14;- debêntures - estão comentadas e apresentadas na nota explicativa nº 15; e- derivativos financeiros - as controladas Gerdau Açominas S.A. e Dona Francisca Energética S.A., com o objetivo deminimizar o efeito das variações nas taxas de câmbio sobre os seus passivos, efetuaram operações de swap, mediante asquais esses passivos foram convertidos em reais na data da contratação e atrelados à variação do CDI e IGP-M, acrescidosde juros. As controladas Gerdau Açominas S.A. e Gerdau Ameristeel Corporation também efetuaram operações de swap,relacionadas a contratos atrelados a LIBOR.Os contratos de swap, agrupados por objeto, estão a seguir listados:ConsolidadoData da contratação objeto Valor (US$ mil) encargos anuais Vencimento16/07/2001 a 18/07/2001 pré-pagamento 7.902 85,55% a 92,80% do CDI 13/01/2006 a 01/03/200617/04/2003 imobilizado 5.263 iGP-M+12,95% a.a. 15/05/2006 a 16/11/201017/04/2003 imobilizado 11.253 97,00% a 100,90% do CDI 15/05/2006 a 16/11/201330/10/2003 a 03/11/2003 Notas Bancárias 200.000 LIBOR + juros de 6,09% a 6,13% 15/07/201131/01/2005 imobilizado 240.000 5,64% 30/11/201122/11/2005 imobilizado 40.000 5,97% 15/12/200822/11/2005 imobilizado 43.125 7,05% 18/08/2008b) Valor de mercado - o valor de mercado dos instrumentos financeiros anteriormente citados está demonstrado a seguir:Eempresa_______________________________________________________________________ 2005 ______________________ 2004Valor Valor de Valor Valor decontábil mercado contábil mercadoAplicações financeiras......................................................................................................................... 1.275.722 1.275.722 14.362 14.362Debêntures ............................................................................................................................................. 786.506 786.506 692.476 692.476Investimentos ........................................................................................................................................ 8.943.730 8.943.730 7.100.464 7.100.464Partes relacionadas (passivo) ........................................................................................................ 101.371 101.371 164.549 164.549Opções de compra de ações (passivo) - nota 25 .................................................................. - 11.763 - 8.096Ações em tesouraria - nota 23 ..................................................................................................... 60.254 119.696 44.139 74.727Bônus perpétuos .................................................................................................................................. 1.407.190 1.439.531 - -Consolidado_______________________________________________________________________ 2005 ______________________ 2004Valor Valor de Valor Valor decontábil mercado contábil mercadoAplicações financeiras ....................................................................................................................... 5.193.295 5.193.295 1.708.247 1.708.247Financiamentos securitização ........................................................................................................ 543.739 543.739 627.908 627.908Financiamentos importação ............................................................................................................ 844.318 844.318 619.883 619.883Financiamentos pré-pagamento ................................................................................................... 777.447 777.682 808.983 804.724Financiamentos resolução 2770 ..................................................................................................... - - 263.060 256.585Financiamentos resolução 4131 ..................................................................................................... - - 20.893 20.755Financiamentos de notas bancárias ............................................................................................ 937.361 1.049.893 1.050.835 1.260.376Financiamentos de imobilizado ....................................................................................................... 41.393 41.592 45.837 45.686Bônus perpétuos .................................................................................................................................. 1.407.190 1.439.531 - -Financiamentos outros ...................................................................................................................... 2.128.221 2.128.221 2.021.372 2.021.372Debêntures ............................................................................................................................................. 971.762 996.946 918.072 918.072Investimentos ........................................................................................................................................ 112.668 112.668 112.017 112.017Partes relacionadas (ativo) ............................................................................................................. 302 302 1.448 1.448Opções de compra de ações (passivo) - nota 25 .................................................................. - 14.241 - 13.663Operações de swap - imobilizado (ativo) ................................................................................... 5.462 5.462 - -Operações de swap - investimento (passivo) .......................................................................... 374 374 4.500 4.500O valor de mercado das operações de swap das controladas no Brasil, resulta das projeções dos resultados futurosde cada contrato, calculadas com base no dólar futuro mais cupom (ativo) e CDI/IGP-M futuro (passivo) e trazidos aovalor presente na data de encerramento das Demonstrações Contábeis com base no CDI/IGP-M futuro projetado paracada vencimento. A mesma metodologia é aplicada para o cálculo do valor de mercado dos swaps da controlada GerdauAmeristeel Corporation, utilizando-se a LIBOR como taxa de atualização.As operações de swap que estão vinculadas a contratos de financiamentos são classificadas juntamente com as operaçõesque lhes deram origem, tendo como contrapartida a conta de despesas financeiras e estão registradas pelos valores decusto acrescidos dos encargos incorridos até a data das Demonstrações Contábeis. Os contratos que não possuem talvínculo foram registrados pelo seu valor de mercado nas contas “Depósitos judiciais e outros” (ativo) e “Outras contas apagar” (passivo), conforme aplicável.A Companhia e suas controladas acreditam que os demais instrumentos financeiros, que estão reconhecidos nacontabilidade pelo seu valor contratado líquido, são substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossemnegociados no mercado. No entanto, por não possuírem um mercado ativo, poderiam ocorrer variações caso a Companhiae suas controladas resolvessem liquidá-los antecipadamente.c) Fatores de risco que podem afetar os negócios da Companhia e de suas controladasRisco de preço das mercadorias: esse risco está relacionado à possibilidade de oscilação no preço dos produtos queas controladas da Companhia vendem ou no preço das matérias-primas e demais insumos utilizados no processo deprodução. Em função de operar num mercado de commodities, as controladas da Companhia poderão ter sua receitade vendas e seu custo dos produtos vendidos afetados por alterações nos preços internacionais de seus produtosou materiais. Para minimizar esse risco, as controladas da Companhia monitoram permanentemente as oscilações depreços nos mercados nacional e internacional.

GERDAU S.A. 167 GERDAU S.A. 167Risco de taxas de juros: esse risco é oriundo da possibilidade de a Companhia e suas controladas virem a sofrer perdas(ou ganhos) por conta de flutuações nas taxas de juros que são aplicadas aos seus passivos e ativos captados (aplicados)no mercado. Para minimizar possíveis impactos advindos de oscilações em taxas de juros, a Companhia e suas controladasadotam a política de diversificação, alternando a contratação de taxas fixas e variáveis (como a LIBOR e o CDI), comrepactuações periódicas de seus contratos, visando adequá-los ao mercado.Risco de taxas de câmbio: esse risco está atrelado à possibilidade de alteração nas taxas de câmbio, afetando a despesafinanceira (ou receita) e o saldo passivo (ou ativo) de contratos que tenham como indexador uma moeda estrangeira.Além dos investimentos no exterior que constituem-se em hedge natural, para se proteger das oscilações cambiais, aCompanhia e suas controladas avaliam a contratação de operações de hedge, mais usualmente operações de swaps,conforme demonstrado no item “a” acima.Risco de crédito: advém da possibilidade de as controladas da Companhia não receberem valores decorrentes deoperações de vendas ou de créditos detidos junto a instituições financeiras gerados por operações de investimentofinanceiro. Para atenuar esse risco, as controladas da Companhia adotam como prática a análise detalhada da situaçãopatrimonial e financeira de seus clientes, estabelecimento de um limite de crédito e acompanhamento permanente doseu saldo devedor. Com relação às aplicações financeiras, a Companhia e suas controladas somente realizam aplicaçõesem instituições com baixo risco de crédito avaliado por agências de rating. Além disso, cada instituição possui um limitemáximo de saldo de aplicação, determinado pelo Comitê de Crédito.17 - RESULTADO FINANCEIROReceitas financeiras_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Aplicações financeiras......................................................................................................................... 61.056 18.674 400.123 141.394Juros recebidos..................................................................................................................................... 2 301 30.684 29.928Variações monetárias ativas............................................................................................................ - 62 3.144 3.325Variações cambiais ativas................................................................................................................. 61 1 (12.636) (34.671)Swap cambial ativo............................................................................................................................... - - - 3.915Outras receitas financeiras.............................................................................................................. 5.586 23.288 31.665 65.955_____________ _____________ _____________ _____________Total das receitas financeiras....................................................................................................... 66.705 42.326 452.980 209.846_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________Despesas financeirasJuros sobre a dívida............................................................................................................................. (166.096) (53.662) (506.641) (411.365)Variações monetárias passivas ...................................................................................................... (2.217) (743) (22.964) (17.836)Variações cambiais passivas............................................................................................................ (30.816) 10.336 236.372 197.607Swap cambial passivo.......................................................................................................................... - - (57.222) (44.127)Swap juros passivo............................................................................................................................... - - (681) -Outras despesas financeiras........................................................................................................... (12.469) (5.260) (131.760) (110.231)_____________ _____________ _____________ _____________Total das despesas financeiras..................................................................................................... (211.598) (49.329) (482.896) (385.952)_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________18 - IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES SOCIAIS A RECOLHER_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Líquido...................................... - - 108.285 200.862Encargos sociais sobre folha de pagamento............................................................................ 184 253 52.302 48.822ICMS - Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços......................................... - - 34.355 32.131COFINS - Contrib. Financ. Seg. Social.......................................................................................... 36 19 19.019 32.609IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados........................................................................ - - 21.599 14.114PIS - Programa de Integração Social .......................................................................................... 2 1 4.139 6.683Imposto de Renda e Contribuição Social retido na fonte................................................... 1.096 76 7.232 7.349Impostos parcelados........................................................................................................................... 75 6.459 4.196 11.819Outros........................................................................................................................................................ 4 - 54.940 31.849_____________ _____________ _____________ _____________1.397 6.808 306.067 386.238_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________19 - PAESA controlada proporcional Dona Francisca Energética S.A. (52%) aderiu ao PAES - Parcelamento Especial de Débitos junto aSecretaria da Receita Federal, instituído pela Lei nº 10.684/03, reconhecendo débitos de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS. Os saldosdos referidos débitos fiscais encontram-se contabilizados na conta de impostos, taxas e contribuições, no passivo circulante,e em outras contas a pagar, no exigível a longo prazo. Os saldos dos tributos renegociados, cujo parcelamento foi dividido em180 parcelas, das quais remanescem 149 parcelas a vencer, são corrigidos pela variação da TJLP, e são os seguintes:Consolidado__________________________________________________________________2005 2004________________________________ ________________________________Principal Juros Total Principal Juros TotalIRPJ .................................................................................................... 18.790 4.756 23.546 20.303 3.160 23.463CSLL................................................................................................... 6.812 1.724 8.536 7.360 1.145 8.505PIS....................................................................................................... 666 169 835 720 112 832COFINS.............................................................................................. _____________ 3.078 _____________ 779 _____________ 3.857 _____________ 3.326 _____________ 518 _____________ 3.844_____________29.346 _____________7.428 _____________36.774 _____________31.709 _____________4.935 _____________36.644Parcela de curto prazo.............................................................. 2.363 599 2.962 2.364 368 2.732Parcela de longo prazo.............................................................. 26.983 6.829 33.812 29.345 4.567 33.912A Dona Francisca Energética S.A. efetuou o recolhimento regular dos impostos, contribuições e demais obrigações, sendoque esta é uma premissa básica para a manutenção das condições de pagamento previstas no PAES.20 - PROVISÃO PARA CONTINGÊNCIASA Companhia e suas controladas são parte em ações judiciais e administrativas de natureza tributária, trabalhista e cível.A administração acredita, baseada na opinião de seus consultores legais, que a provisão para contingências é suficientepara cobrir perdas prováveis e razoavelmente estimáveis decorrentes de decisões desfavoráveis, bem como que asdecisões definitivas não terão efeitos significativos na posição econômico-financeira da Companhia em 31/12/2005.Os saldos das contingências, líquidos dos correspondentes depósitos judiciais, são os seguintes:

GERDAU S.A. 169 GERDAU S.A. 169I) Passivos contingentes provisionados_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004a) Contingências TributáriasImposto s/circulação de mercadorias e serviços (ICMS).......................... (a.1) 1.099 1.099 44.879 17.300Contribuição Social..................................................................................................... (a.2) 7.216 7.216 7.333 7.333Imposto de Renda Pessoa Jurídica..................................................................... (a.3) 19.993 19.993 19.993 19.993Instituto Nacional do Seguro Social (INSS)..................................................... (a.4) 12.963 12.963 29.924 24.900Programa de Integração Social (PIS)................................................................. (a.5) 1.831 1.831 1.904 1.903Cofins................................................................................................................................ (a.5) 6.363 6.387 6.910 6.935Empréstimos compulsórios - Eletrobrás......................................................... (a.6) - 50.456 - 50.456Finsocial........................................................................................................................... (a.6) - 6.891 - 6.898Encargo de capacidade emergencial.................................................................. (a.7) 9.302 9.368 33.896 25.563Recomposição tarifária extraordinária............................................................. (a.7) 5.349 5.283 19.675 13.037FGTS e outras contingências tributárias......................................................... (a.8) 7 305 986 1.503Imposto de Importação/IPI - Drawback............................................................ (a.9) - - 76.402 -( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (a.10) _____________ (29.901) _____________ (34.818) _____________ (93.848) _____________ (73.938)34.222 86.974 148.054 101.883b) Contingências Trabalhistas............................................................................... (b.1) 10.963 16.257 49.517 49.573( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (b.2) _____________ (3.055) _____________ (8.349) _____________ (10.315) _____________ (10.313)7.908 7.908 39.202 39.260c) Contingências Cíveis............................................................................................. (c.1) - - 6.012 100.364( - ) Depósitos judiciais ............................................................................................. (c.2) _____________ - _____________ - _____________ (1.074) _____________ (1.207)_____________ - _____________ - _____________ 4.938 _____________ 99.157Total de passivos provisionados .......................................................................... _____________42.130 _____________94.882 _____________192.194 _____________240.300a) Contingências Tributáriasa.1) Discussões relativas ao Imposto Sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (ICMS), em sua maioria no tocantea direito de crédito, estando a maior parte dos processos em andamento perante as Secretaria da Fazenda e JustiçaEstadual de Primeira Instância de Minas Gerais.No exercício de 2005, foram contingenciados R$ 28.483 na controlada Gerdau Aços Longos S.A. para cobrir eventuaisperdas em ação rescisória que visa desconstituir sentença transitada em julgado em execução fiscal promovida peloEstado de Minas Gerais, que teve por objeto cobrar o imposto sobre as saídas de mercadorias a empresa exclusivamenteexportadora. A empresa entende que a decisão rescindenda violou dispositivo de lei, bem como que houve negativa deprestação jurisdicional nos autos da execução. Embora considerando ser indevido o ICMS sobre as saídas à empresacomercial exportadora, foi constituída a provisão em tela, que é suficiente para cobrir a integralidade do suposto débito,acrescido dos correspondentes encargos moratórios.a.2) Contribuição Social sobre o Lucro. Os valores contingenciados se referem, substancialmente, às discussões relativasà constitucionalidade da contribuição, nos exercícios de 1989, 1990 e 1992, estando alguns processos pendentes dejulgamento, em sua maioria nos Tribunais Superiores.a.3) Matérias relacionadas ao Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ, em discussão na esfera administrativa.a.4) Contribuições devidas à previdência social, cujas discussões judiciais, na empresa, correspondem a ações anulatóriascom depósito judicial de praticamente todo o valor envolvido, em trâmite perante a Justiça Federal de Primeira Instânciado Rio de Janeiro.No consolidado, no que excede ao provisionado na empresa, os valores referem-se a ações questionando entendimentodo INSS no sentido de cobrar contribuição previdenciária sobre pagamentos feitos pela controlada Gerdau AçominasS.A. a título de Participação nos Lucros e Resultados e de diversas autuações do INSS em face de serviços contratadosde terceiros, nas quais o Instituto apurou débitos relativos aos últimos 10 anos e autuou a Gerdau Açominas S.A. porentender que a mesma é solidariamente responsável. As autuações foram mantidas administrativamente, em razãodo que a Gerdau Açominas S.A. ajuizou ações anulatórias com depósito judicial do respectivo crédito discutido, aofundamento básico de que houve a decadência do direito de constituir parte dos créditos e que não há a responsabilidadeapontada.a.5) Contribuição para o Programa de Integração Social (PIS) e para o Financiamento da Seguridade Social (COFINS),relativas a processos que discutem a constitucionalidade da Lei nº 9.718, que introduziu alterações na base de cálculodessas contribuições, processos estes em tramitação perante o Tribunal Regional Federal da 2ª Região e SupremoTribunal Federal.a.6) No exercício de 2005 foram baixadas contingências tributárias relacionadas ao Empréstimo Compulsório Eletrobrás(R$ 50.456 mil) e Finsocial (R$ 6.891 mil), tendo em vista, respectivamente, a implementação, por parte da Eletrobrás,da 3ª conversão em ações dos créditos decorrentes do empréstimo compulsório, e o encerramento dos respectivosprocessos judiciais.a.7) Encargo de Capacidade Emergencial - ECE e Recomposição Tarifária Extraordinária - RTE, encargos tarifáriosexigidos nas contas de energia elétrica das unidades industriais da Companhia. Tais encargos têm, no entendimento daEmpresa, natureza jurídica de tributo, e, como tais, são incompatíveis com o Sistema Tributário Nacional disposto naConstituição Federal, razão pela qual sua constitucionalidade está sendo discutida judicialmente, estando os processosem curso na Justiça Federal de Primeira Instância dos Estados de Pernambuco, Ceará, São Paulo, Rio Grande do Sul, bemcomo nos Tribunais Regionais Federais da 1ª, 2ª, 3ª, 4ª e 5ª Regiões. A Companhia vem depositando judicialmente o valorintegral dos encargos discutidos.a.8) A provisão que havia, pela controlada Gerdau Açominas S.A., sobre as majorações do FGTS, decorrentes dasalterações introduzidas pela Lei Complementar nº 110/01, foi excluída, já que a discussão judicial havida no âmbito doMandado de Segurança correspondente transitou em julgado desfavoravelmente à Empresa, em consonância comdecisão proferida pelo STF em caso idêntico. Houve discussão superveniente, já que, quando do pagamento do principaldevido em decorrência da decisão do Mandado de Segurança, a Caixa Econômica Federal insistiu na cobrança de multa.Em razão disso a empresa depositou o valor principal em Ação de Consignação e o valor da multa em Ação Cautelar àConsignatória. O valor principal foi levantado pela CEF, aguardando-se o desfecho da discussão relativa à multa, pendenteo julgamento da apelação da empresa.a.9) A provisão, constituída no último trimestre de 2005 pela controlada Gerdau Açominas S.A., se destina a cobrirexigências da Receita Federal relativa a Imposto de Importação, Imposto sobre Produtos Industrializados e acréscimoslegais decorrentes, em face de operações realizadas ao abrigo de ato concessório de drawback, posteriormente anuladopelo Departamento de Operações de Comércio Exterior - DECEX. A empresa não concorda com a decisão administrativaque anulou o ato concessório e defende a regularidade das operações realizadas. A questão é objeto de Mandado deSegurança, em trâmite perante o Superior Tribunal de Justiça - STJ.a.10) Os depósitos em juízo, que representam ativos restritos da Companhia e das suas controladas, são relacionados aquantias depositadas e mantidas em juízo até a resolução das questões legais relacionadas. Os saldos desses créditosestão classificados como conta redutora da provisão para contingências tributárias reconhecida contabilmente.

GERDAU S.A. 171 GERDAU S.A. 171b) Contingências Trabalhistasb.1) A Companhia e suas controladas também são parte em ações judiciais de natureza trabalhista. Nenhuma dessasações se refere a valores individualmente significativos, e as discussões envolvem principalmente reclamações de horasextras, insalubridade e periculosidade, entre outros.b.2) Os depósitos judiciais são relacionados a quantias depositadas e mantidas em juízo até a resolução das questõeslegais correspondentes. Os saldos desses créditos estão classificados como conta redutora da provisão paracontingências trabalhistas reconhecida contabilmente.c) Contingências Cíveisc.1) A Companhia também é parte, no consolidado, em ações judiciais decorrentes do curso ordinário das suas operaçõese de suas controladas, de natureza cível, entre essas incluídas ações decorrentes de acidentes do trabalho, querepresentam, em 31/12/2005, o montante indicado como passivo contingente referente a essas questões. No ano de2005 foram revertidas provisões por conta de mudança na perspectiva de perda e/ou encerramento dos processos.c.2) Os saldos dos depósitos em juízo estão classificados como conta redutora da provisão para contingências cíveisreconhecida contabilmente.II) Passivos contingentes não provisionadosa) Contingências Tributáriasa.1) A Companhia é ré em execução fiscal promovida pelo Estado de Minas Gerais para exigir-lhe supostos créditos deICMS, decorrentes, principalmente, de vendas de mercadorias a empresas comerciais exportadoras. O valor atualizadodo processo perfaz um total de R$ 32.425. A Companhia não constituiu provisão de contingência em relação a talprocesso por considerar indevido o tributo objeto da execução, uma vez que as saídas de mercadoria para fins deexportação estão imunes à tributação do ICMS.a.2) A Companhia e sua controlada Gerdau Açominas S.A. são rés em execuções fiscais promovidas pelo Estado de MinasGerais, nas quais são exigidos créditos de ICMS sobre a exportação de produtos industrializados semi-elaborados.Também, a controlada Gerdau Açominas S.A. é autora de ação que visa anular exigência da mesma natureza. O valortotal que lhes é exigido perfaz R$ 271.997. As empresas não constituíram provisão de contingência em relação a taisprocessos por considerarem indevido o tributo objeto da execução, ao entendimento de que seus produtos não seenquadram na definição de produtos industrializados semi-elaborados, assim definidos em lei complementar federal e,portanto, não sujeitos à incidência do ICMS.a.3) A Companhia aderiu, em 06/12/2000, ao Programa de Recuperação Fiscal - REFIS, parcelando débitos de PIS e COFINS.Discute-se judicialmente a legalidade do aproveitamento de R$ 40.118 relativos a créditos adquiridos de terceiros, paracompensação de multa e juros próprios, no âmbito do programa. Isto porque a Receita Federal entende que os créditosfiscais devem, primeiro, fazer frente aos débitos da própria cedente, transferindo à empresa cessionária somente oexcedente. Tal entendimento, que se baseia unicamente em Resolução do Comitê Gestor do REFIS editada posteriormenteà adesão da contribuinte ao programa, não se coaduna com a ordem jurídica. Com efeito, a lei instituidora do Programaautorizava, sem condicionantes, a aquisição de créditos fiscais de terceiros para compensação com débitos próprios.b) Contingências Cíveisb.1) Processo antitruste envolvendo a Gerdau S.A., referente à representação de dois sindicatos de construção civil deSão Paulo alegando que a Gerdau S.A. e outros produtores de aços longos no Brasil dividem clientes entre si, infringindo,assim, a legislação antitruste. Após investigações conduzidas pela SDE - Secretaria de Direito Econômico e com baseem audiências públicas, a opinião da Secretaria é de que existiu um cartel. Esta conclusão foi apoiada também por umaopinião da SEAE - Secretaria de Acompanhamento Econômico que foi apresentada anteriormente. O processo, entãofoi encaminhado ao CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econômica) para julgamento.No entanto, seu trâmite ficou suspenso de maio de 2004 até 16/08/2005, devido a uma antecipação de tutela concedidano âmbito de uma ação judicial, proposta pela Gerdau S.A., com a finalidade de anular o processo administrativo emcomento, ação esta fundamentada em irregularidades formais observadas na sua instrução. A cassação da antecipaçãode tutela pelo Tribunal Regional Federal se deu através de recursos interpostos pelo CADE e pela União Federal.O CADE, independentemente de pedido de produção de prova econômica negativa de cartel formulado pela Gerdau S.A.,julgou, em 23/09/2005, o mérito do processo administrativo e, por maioria, condenou a Companhia e os outros produtoresde aços longos ao pagamento de multa equivalente a 7% do faturamento por elas registrado no exercício anterior àinstauração do Processo Administrativo, excluídos impostos, por formação de cartel. De dita decisão, foram opostosEmbargos de Declaração, os quais se encontram pendentes de julgamento.Enfatiza-se que, apesar da decisão do CADE, a ação judicial proposta pela Gerdau S.A. tem seu curso normal e, no presentemomento, aguarda-se pelo seu julgamento em primeira instância. Caso sejam reconhecidas as nulidades processuaisalegadas pela Gerdau S.A., a decisão do CADE pode vir a ser anulada.Cumpre informar que em momento anterior à decisão do CADE, o Ministério Público Federal de Minas Gerais ajuizou uma AçãoCivil Pública, baseada na já mencionada opinião emitida pela SDE e, sem trazer nenhum elemento novo, alega o envolvimentoda Companhia em atividades que ferem a legislação antitruste. A Gerdau apresentou sua contestação em 22/07/2005.A Companhia nega ter se engajado em qualquer tipo de conduta anticompetitiva e entende, com base nas informaçõesdisponíveis, incluindo opiniões de seus consultores legais, que o processo administrativo está eivado de irregularidades,algumas delas, inclusive, impossíveis de serem sanadas. No que diz respeito ao mérito, a Gerdau está certa de que nãopraticou a conduta que lhe foi imputada e, nesse sentido, respalda suas convicções na posição de renomados técnicos e,sendo assim, julga possível a reversão de sua condenação.b.2) Ação cível movida contra a controlada Gerdau Açominas S.A., tendo por objeto a rescisão de contrato de fornecimentode escória e indenização por perdas e danos. O valor da causa, em 31/12/2005, representava aproximadamente R$47.954. A Gerdau Açominas S.A. contestou todos os fundamentos e pedidos articulados, e ingressou com reconvenção,pleiteando, assim como a autora, rescisão contratual e indenização por quebra contratual. O Juiz declarou rescindido ocontrato, já que tal pedido era comum a ambas as partes. Quanto à discussão remanescente, a sentença entendeu quehouve culpa recíproca e julgou improcedentes os pedidos de indenização. Referida decisão foi mantida pelo então Tribunalde Alçada de Minas Gerais (TAMG), com o acórdão fundado em prova pericial e interpretação de contrato.Quanto à rescisão e não ser devida a multa pretendida pela fornecedora, o Tribunal de Alçada de Minas Gerais confirmoua decisão de rescisão do contrato e deu provimento ao Recurso da Gerdau Açominas, para condenar a fornecedora peloscustos de retirada de escória, mantendo a improcedência quanto ao pedido da fornecedora.Contra essas decisões do TAMG, foi interposto um primeiro Recurso Especial, cujo seguimento foi denegado, contra oque foi interposto Agravo de Instrumento, no qual o STJ determinou ao TAMG a complementação do Acórdão atacado,o que ocorreu em 2005. Nesse julgamento foi mantida a decisão anterior e interposto novo Recurso Especial, cujoseguimento também foi denegado. Interposto novo Agravo de Instrumento, cujo provimento foi negado pelo STJ, emdecisão publicada em 18/10/2005, não tendo a Gerdau Açominas sido intimada de nenhum recurso posterior.A expectativa da empresa é de perda remota, pois entende que dificilmente haverá modificação do julgado, já que oAcórdão fundamentou-se em análise de provas e na interpretação do contrato, o que praticamente inviabiliza chances deêxito dos recursos da Itabira, o que tem sido confirmado pelas sucessivas decisões desfavoráveis à Itabira.

GERDAU S.A. 173 GERDAU S.A. 173b.3) Uma ação cível movida por Sul América Cia. Nacional de Seguros contra a controlada Gerdau Açominas S.A. e BancoWestdeustsche Landesbank Girozentrale, New York Branch (WestLB), tendo por objeto a consignação em pagamento dovalor de R$ 34.383, como forma de quitação de indenização de sinistro, que foram depositados em juízo.Alega a seguradora dúvida a quem pagar e resistência da controlada em receber e quitar. A Ação foi contestada, tantopelo Banco (que alegou não ter direito sobre o valor depositado, o que afasta a dúvida levantada pela Sul América)quanto pela controlada (que alegou inexistência da dúvida e motivo justificado para recusar recibo de quitação, já que ovalor devido pela Sul América é superior ao apontado). Após a contestação, a Sul América argüiu vício de representaçãodo Banco, questão esta já superada, e que determinou o levantamento, em dezembro de 2004, do valor depositado. Oprocesso deve entrar na fase de realização de provas periciais para apuração do montante devido, principalmente.A expectativa da controlada, com base na opinião dos seus consultores legais, é de perda remota e de que a sentençairá declarar o valor devido dentro do apontado na contestação. Também a controlada Gerdau Açominas S.A. ajuizou,anteriormente à ação acima referida, ação de cobrança da quantia reconhecida pelas Seguradoras. Os processos estãoapensos. Nesta ação a expectativa é de êxito da controlada.As ações cíveis decorrem do acidente ocorrido em 23/03/2002 com os regeneradores da planta do alto-forno da UnidadeOuro Branco, que resultou na paralisação de diversas atividades, com danos materiais aos equipamentos da usina e emlucros cessantes. Os equipamentos, bem como os lucros cessantes decorrentes do acontecimento, estavam cobertospor apólice de seguro. O relato do acontecimento, bem como a “reclamação de prejuízos”, foram protocolados junto aoIRB - Brasil Resseguros S.A., tendo sido recebido um adiantamento de R$ 62.000 no ano de 2002.Em 2002, uma estimativa preliminar e conservadora das indenizações relacionadas às coberturas de lucros cessantese danos materiais, no montante total de aproximadamente R$ 110.000, foi registrada, com base no montante doscustos fixos incorridos durante parte do período de paralisação parcial das atividades da usina e dos gastos imediatosa serem então incorridos para recuperar, provisoriamente, os equipamentos. Essa estimativa aproxima-se do valor doadiantamento recebido (R$ 62.000) mais o montante proposto pela seguradora como complemento para quitação daindenização (R$ 34.383). Posteriormente, novos valores foram acrescidos à discussão, como consta na contestaçãoda controlada, embora ainda não contabilizados. Além destes valores, a Companhia incorreu em outros custos pararecuperação dos danos decorrentes do acidente, além de perdas relacionadas que foram listadas em sua contestaçãona ação em andamento e que serão objeto de confirmação durante a instrução do processo, ocasião em que serãocontabilizadas.A Companhia acredita, com base na opinião de seus consultores legais, que a possibilidade de que eventuais perdasdecorrentes de outras contingências possam afetar o resultado das operações ou a posição financeira consolidada daCompanhia seja remota.III) Ativos contingentes não contabilizadosa) Contingências Tributáriasa.1) A Companhia entende como possível a realização de determinados ativos contingenciais. Entre esses, destaca-seprecatório expedido em 1999 pelo valor de R$ 26.580, decorrente de Ação Ordinária proposta contra o Estado do Rio deJaneiro por descumprimento do Contrato de Mútuo de Execução Periódica em dinheiro celebrado no âmbito do ProgramaEspecial de Desenvolvimento Industrial - PRODI. Em face da inadimplência do Estado do Rio de Janeiro, bem como da nãoregulamentação,pelo Estado, da Emenda Constitucional nº 30/00 (que concedeu ao Poder Público moratória de 10 anospara o pagamento de precatórios não-alimentares), não há expectativa de realização no ano de 2005 e seguintes, razãopela qual o crédito não está reconhecido em suas demonstrações contábeis.a.2) Transitou em julgado, em 07/12/2005, decisão favorável no sentido da não incidência da correção monetária da basede cálculo do PIS semestral, nos termos da Lei Complementar nº 07/70, em face das declarações de inconstitucionalidadedos Decretos-lei n os 2.445/88 e 2.449/88, em relação ao último dos processos da Companhia ainda em trâmite. Pordecorrência, a Companhia contabilizou o crédito correspondente, em dezembro de 2005, que somados os créditosreconhecidos no primeiro trimestre do ano, relativo ao mesmo processo, totaliza R$ 70.332.a.3) Ainda, a companhia e suas controladas Gerdau Açominas S.A. e Margusa - Maranhão Gusa S.A. possuem expectativade recuperar créditos-prêmio de IPI. A Gerdau S.A. e a controlada Margusa - Maranhão Gusa S.A. fizeram pedidosadministrativos de restituição, aguardando-se o seu julgamento. Em relação à controlada Gerdau Açominas S.A., opleito foi levado diretamente ao Poder Judiciário, onde houve a prolação de sentença desfavorável ao entendimentoda contribuinte. Atualmente, o processo correspondente aguarda julgamento do recurso de apelação interposto pelaempresa. A Companhia estima que o montante do crédito seja da ordem de R$ 394.002 (consolidado). Devido à incertezaquanto à realização do crédito, a Companhia não o reconhece contabilmente.21 - PARTES RELACIONADASa) Composição dos saldos de mútuos_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Fundação Gerdau.................................................................................................................................. - - 294 1.304Sipar Aceros S.A. e outras................................................................................................................ - - - (122)Metalúrgica Gerdau S.A. .................................................................................................................... - (115) 137 266Gerdau Açominas S.A. ........................................................................................................................ - (51.245) - -GTL Financial Corp. .............................................................................................................................. (101.144) (113.189) - -Gerdau Aços Longos S.A.................................................................................................................... (227) - - -Florestal Rio Largo Ltda. .................................................................................................................. - - (119) -Santa Felicidade Ltda. ....................................................................................................................... - - (6) -Outros........................................................................................................................................................ - - (4) -_____________ _____________ _____________ _____________(101.371) (164.549) 302 1.448_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________Receitas (despesas) financeiras líquidas.................................................................................... 9.625 5.890 27.874 20.448b) Operações comerciais_______________________Empresa - 2005 ______________________Empresa - 2004Receitas Contas a Receitas Contas a(despesas) receber (despesas) receberBanco Gerdau S.A. ................................................................................................................................ 373 2.336 287 1.962Indac - Ind. Adm. e Comércio S.A. (*)............................................................................................ (6.145) - (3.345) -Grupo Gerdau Empreend. Ltda. (**).............................................................................................. (600) - (600) -(*) Pagamentos de garantias por avais de financiamentos.(**) Pagamentos pelo uso da marca Gerdau.

GERDAU S.A. 175 GERDAU S.A. 175c) Avais concedidos - a Companhia é avalista da controlada em conjunto Dona Francisca Energética S.A., em contratos definanciamento, no valor total de R$ 90.489, pela quota parte correspondente de 51,82% em garantia solidária. A Companhiaé, ainda, garantidora da operação de Euro Commercial Paper da controlada GTL Trade Finance Inc., no valor de US$ 200milhões, equivalentes a R$ 468.140 em 31/12/2005. A Companhia também é avalista da controlada Gerdau AçominasOverseas Ltd. nas operações de securitização no valor de US$ 228.610, equivalentes a R$ 535.107 em 31/12/2005.As controladas Gerdau Açominas S.A. e Gerdau Comercial de Aços S.A. são avalistas das operações de vendor da coligadaBanco Gerdau S.A., no montante de R$ 27.097 e R$ 15.440, respectivamente.22 - BENEFÍCIOS PÓS-EMPREGOConsiderando todas as modalidades de benefícios a empregados concedidos pela Companhia e suas controladas, aposição de ativos e passivos é a seguinte, em 31 de dezembro:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Passivo atuarial com plano de pensão - benefício definido................................................ - - 135.695 154.199Passivo atuarial com o benefício de saúde pós-emprego.................................................. - - 119.687 130.283Passivo com benefício de aposentadoria e desligamento.................................................. - - 8.396 9.996_____________ _____________ _____________ _____________Total do passivo .................................................................................................................................... - - 263.778 294.478_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________Ativo atuarial não reconhecido contabilmente........................................................................ 662 352 209.309 162.928_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________As contribuições dos patrocinadores com plano de pensão nesta modalidade foram de R$ 50 em 2005 (R$ 40 em 2004)para a Companhia e R$ 67.133 em 2005 (R$ 68.258 em 2004) em termos consolidados.A composição da despesa corrente do plano de pensão referente ao componente de benefício definido é a seguinte:_______________________ Empresa______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Custo do serviço corrente ............................................................................................................... 157 111 64.346 49.798Custo dos juros ..................................................................................................................................... 452 345 134.420 124.782Retorno esperado dos ativos do plano........................................................................................ (789) (569) (223.284) (161.554)Amortização da obrigação transitória não reconhecida .................................................... - - 438 462Amortização do custo do serviço passado .............................................................................. 14 - 3.683 778Amortização de (ganho) perda ....................................................................................................... (103) (49) 12.553 2.589Contribuição esperada dos empregados .................................................................................. - - (5.997) (4.383)_____________ _____________ _____________ _____________Custo (benefício) líquido com plano de pensão ....................................................................... (269) (162) (13.841) 12.472_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________A conciliação dos ativos e passivos dos planos é apresentada a seguir:a) Plano de pensão - benefício definidoA Companhia e outras empresas subsidiárias no Grupo, no Brasil, co-patrocinam planos de pensão de benefício definido,que cobrem substancialmente todos os seus colaboradores (“Plano Açominas” e “Plano Gerdau”).O Plano Açominas é administrado pela Fundação Açominas de Seguridade Social - Aços, entidade fechada de previdênciacomplementar, e proporciona complementação de benefícios previdenciários aos empregados e aposentados da UnidadeOuro Branco da Gerdau Açominas S.A.. Os ativos do Plano Açominas consistem, principalmente, de investimentos emcertificados de depósito bancário, títulos públicos federais, títulos e valores mobiliários e imóveis.O Plano Gerdau é administrado pela Gerdau - Sociedade de Previdência Privada, entidade fechada de previdênciacomplementar, e proporciona complementação de benefícios previdenciários aos empregados e aposentados da Companhia,das demais unidades da Gerdau Açominas S.A. e das outras subsidiárias no Brasil. Os ativos do Plano Gerdau consistem deinvestimentos em certificados de depósito bancário, títulos públicos federais e títulos e valores mobiliários.Adicionalmente, as subsidiárias canadenses e americanas da Companhia patrocinam planos de benefício definido (“PlanoCanadense” e “Plano Americano”) cobrindo substancialmente todos os seus colaboradores.Os Planos Canadense e Americano são administrados por CIBC Mellon e Wells Fargo, respectivamente, e proporcionamcomplementação de benefícios de aposentadoria aos empregados da Gerdau Ameristeel Corporation e suas subsidiárias.Os ativos dos Planos consistem de investimentos, principalmente, em títulos e valores mobiliários._______________________ Empresa______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Total das obrigações .......................................................................................................................... (50.979) (50.196) (1.944.197) (1.779.443)Valor justo dos ativos do plano ...................................................................................................... 112.512 108.988 2.021.909 1.844.817_____________ _____________ _____________ _____________Saldo ativo................................................................................................................................................ 61.533 58.792 77.712 65.374Perdas (ganhos) não reconhecidos .............................................................................................. (63.570) (58.491) (31.920) (87.897)Custo do serviço passado ................................................................................................................ 2.699 51 23.789 26.323Outros ....................................................................................................................................................... - - 4.033 4.929_____________ _____________ _____________ _____________Ativo total líquido ................................................................................................................................. 662 352 73.614 8.729_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________Ativo atuarial .......................................................................................................................................... 662 352 209.309 162.928Passivo com plano de pensão reconhecido contabilmente ................................................ - - (135.695) (154.199)_____________ _____________ _____________ _____________Ativo líquido ............................................................................................................................................ 662 352 73.614 8.729_____________ _____________ _____________ __________________________ _____________ _____________ _____________

GERDAU S.A. 177 GERDAU S.A. 177A movimentação das obrigações atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:_______________________ Empresa ______________________Consolidado2005 2004 2005 2004Variação na obrigação de benefícioObrigação de benefício no início do exercício ......................................................................... 50.196 44.164 1.779.443 1.613.516Custo do serviço ................................................................................................................................... 157 111 64.346 49.798Custo de juros ....................................................................................................................................... 452 345 134.420 124.782Perda (ganho) atuarial ....................................................................................................................... 4.021 8.485 132.711 86.910Pagamento de benefícios ................................................................................................................. (3.165) (2.960) (61.992) (69.419)Serviço passado devido a alteração do plano ......................................................................... - 51 - 10.497Efeito de câmbio das empresas do exterior ........................................................................... - - (110.173) (45.000)Transferência de participantes ..................................................................................................... (682) - 1.392 -Ajuste de reconhecimento da obrigação inicial ...................................................................... _____________ - _____________ - _____________ 4.050 _____________ 8.359Obrigação de benefício no final do exercício ........................................................................... _____________50.979 _____________50.196 _____________1.944.197 _____________1.779.443Variação nos ativos do planoValor justo dos ativos do plano no início do exercício ......................................................... 108.988 64.759 1.844.817 1.645.528Retorno dos ativos do plano ........................................................................................................... 7.688 47.149 248.418 227.308Contribuições dos patrocinadores ............................................................................................... 50 40 67.133 68.258Contribuições dos participantes ................................................................................................... 8 - 6.045 5.202Pagamentos de benefícios ............................................................................................................... (3.165) (2.960) (61.992) (69.419)Transferência de participante ....................................................................................................... (1.057) - 3.136 -Efeito de câmbio das empresas do exterior ........................................................................... _____________ - _____________ - _____________ (85.648) _____________ (32.060)Valor justo dos ativos do plano no final do exercício ........................................................... _____________112.512 _____________108.988 _____________2.021.909 _____________1.844.817A parcela dos ganhos ou perdas atuarias a ser reconhecida, como receita ou despesa, é o valor não reconhecido queexceder, em cada período, ao maior dos seguintes limites: (i) 10% do valor presente da obrigação atuarial total do benefíciodefinido e (ii) 10% do valor justo dos ativos do plano. A parcela resultante será amortizada anualmente com base no tempomédio remanescente de trabalho estimado para os empregados participantes do plano.A seguir apresentamos um resumo das premissas adotadas para cálculo e contabilização do componente de benefíciodefinido dos planos, tanto para a Companhia quanto para o consolidado:b) Plano de pensão - contribuição definidaA Companhia e suas controladas no Brasil também são co-patrocinadoras de um plano de pensão com contribuiçõesdefinidas, administrado pela Gerdau - Sociedade de Previdência Privada. As contribuições são efetuadas com base em umpercentual da remuneração dos colaboradores.A controlada no exterior Gerdau Ameristeel Corporation possui plano de contribuição definida, cujas contribuiçõescorrespondem a 50% do valor pago pelos colaboradores, limitado a 4% do salário. As demais empresas não possuem estamodalidade de plano de pensão.O total do custo nesta modalidade foi de R$ 198 em 2005 (R$ 149 em 2004) para a Empresa e R$ 16.627 em 2005(R$ 11.892 em 2004) para o consolidado.c) Outros benefícios pós-empregoA Companhia estima que o saldo a pagar, por conta de indenizações para os executivos no momento de sua aposentadoriaou desligamento é de R$ 8.396 em 31/12/2005 - consolidado (R$ 9.996 em 2004 - consolidado).O Plano americano prevê, além do plano de pensão, benefícios de saúde específicos para colaboradores aposentados,desde que se aposentem após certa idade, com uma quantidade específica de anos de serviço. A subsidiária americanatem o direito de modificar ou eliminar esses benefícios e as contribuições são baseadas em montantes determinadosatuarialmente.Os componentes do custo periódico líquido para os benefícios de saúde pós-emprego são os seguintes:Consolidado______________________2005 2004Custo do serviço................................................................................................................................................................................................................ 3.394 3.007Custo de juros .................................................................................................................................................................................................................... 6.404 5.715Amortização do custo do serviço passado............................................................................................................................................................ (770) (563)Amortização de (ganho) perda.................................................................................................................................................................................... _____________ 229 _____________ 80Despesa líquida com saúde pós-emprego.............................................................................................................................................................. _____________9.257 _____________8.239A tabela a seguir mostra o status do fundo para o benefício de saúde pós-emprego:Plano Gerdau Plano Açominas Plano América do NorteTaxa média de desconto.................................................. 11,30% 11,30% 5,00% - 5,75%Taxa de aumento da remuneração............................. 9,20% 8,68% 2,50% - 4,25%Taxa de retorno esperado dos ativos....................... 15,54% 12,35% 7,50% - 8,40%Tábua de mortalidade....................................................... GAM 83 (-1 ano) aT-2000 GAM 83Tábua de mortalidade de inválidos ............................. rrB 1944 aT-2000 rrB 1977Taxa de rotatividade......................................................... Baseada no serviço e Nula Baseada na idade e serviçono nível salarial(experiência do plano)Consolidado______________________2005 2004Ativos do plano a valor de mercado.......................................................................................................................................................................... - -Obrigação projetada de benefício ............................................................................................................................................................................. _____________ (139.400) _____________ (130.559)Status do fundo................................................................................................................................................................................................................. (139.400) (130.559)Ganhos e perdas não reconhecidos, líquidos ....................................................................................................................................................... 30.960 8.101Custo do serviço passado............................................................................................................................................................................................. _____________ (11.247) _____________ (7.825)Passivo com benefício de saúde pós-emprego reconhecido no balanço patrimonial ........................................................................ _____________(119.687) _____________(130.283)

GERDAU S.A. 179 GERDAU S.A. 179A movimentação das obrigações atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:Consolidado______________________2005 2004Variação na obrigação projetada de benefícioObrigação projetada de benefício no início do ano............................................................................................................................................ 130.559 111.390Aquisição da North Star................................................................................................................................................................................................. - 23.136Custo do serviço................................................................................................................................................................................................................ 3.394 3.007Custo de juros .................................................................................................................................................................................................................... 6.404 5.715Contribuições dos participantes................................................................................................................................................................................ 2.160 1.946Perda atuarial..................................................................................................................................................................................................................... 19.671 4.759Benefícios e despesas administrativas pagas..................................................................................................................................................... (5.215) (6.639)Efeito de câmbio ............................................................................................................................................................................................................. (12.642) (4.364)Ajuste de reconhecimento da obrigação inicial .................................................................................................................................................. _____________ (4.931) _____________ (8.391)Obrigação projetada de benefício no final do ano.............................................................................................................................................. _____________139.400 _____________130.559Consolidado______________________2005 2004Variação nos ativos do planoAtivos do plano no início do ano.................................................................................................................................................................................. - -Contribuições dos patrocinadores ........................................................................................................................................................................... 3.055 4.693Contribuições dos participantes................................................................................................................................................................................ 2.160 1.946Benefícios e despesas administrativas pagas....................................................................................................................................................._____________(5.215)_____________(6.639)Ativos do plano no final do ano.................................................................................................................................................................................... _____________- _____________-As premissas adotadas na contabilização dos benefícios de saúde pós-emprego foram:Plano América do NorteTaxa média de desconto................................................................................................................................................................................................. 5,75% - 6,00%Tratamento de saúde - taxa assumida próximo ano......................................................................................................................................... 9,50% - 12,00%Tratamento de saúde - taxa assumida de declínio do custo a alcançar nos anos de 2010 a 2013 ............................................. 5,50%Em 11/04/2005, conforme aprovado na reunião do Conselho de Administração de 31/03/2005, a Gerdau S.A. efetivou umaumento de capital no valor de R$ 1.735.657, mediante a capitalização de reservas para investimentos e capital de giro,com bonificação de 50% sobre a posição acionária em 11/04/2005, data da capitalização das reservas, representando148.354.011 novas ações (51.468.224 ordinárias e 96.885.787 preferenciais).Em 31/12/2005, estão subscritas e integralizadas 154.404.672 ações ordinárias (102.936.448 em 31/12/2004) e 290.657.361ações preferenciais (193.771.574 em 31/12/2004), totalizando o capital social realizado em R$ 5.206.969 (R$ 3.471.312 em31/12/2004). As ações preferenciais não têm direito a voto e não podem ser resgatadas, mas participam em igualdade decondições em relação às ações ordinárias, na distribuição de lucros.b) Reserva legal - pela legislação brasileira, a Gerdau é obrigada a transferir 5% do lucro líquido anual, determinadode acordo com a legislação societária, para a reserva legal até que essa reserva seja equivalente a 20% do capitalintegralizado. A reserva legal pode ser utilizada para aumentar o capital ou para absorver prejuízos, mas não pode serusada para fins de dividendos.c) Reserva estatutária - o Conselho de Administração pode propor aos acionistas a transferência de pelo menos 5%do lucro líquido de cada ano para uma reserva estatutária (Reserva de Investimentos e Capital de Giro). A reserva écriada somente se não afetar os requisitos de dividendo mínimo e seu saldo não pode exceder o montante do capitalintegralizado. A reserva pode ser usada na absorção de prejuízos, se necessário, para capitalização, pagamento dedividendos ou recompra de ações.d) Ações em tesouraria - em 31/12/2005 a Companhia possui em tesouraria 3.045.695 ações preferenciais (1.573.200 em31/12/2004), no montante de R$ 60.254 (R$ 44.139 em 31/12/2004), sendo 2.305.495 ações relativamente ao programade recompra de ações, anunciado em 17/11/2003 e 740.200 ações correspondentes ao programa de recompra de ações,anunciado em 30/05/2005. O custo médio dessas ações é de R$ 19,78, sendo o menor valor adquirido R$ 14,36 e o maiorvalor adquirido R$ 25,21. Estas ações serão mantidas em tesouraria para posterior cancelamento ou utilizadas paraatender ao “Programa de Incentivo de Longo Prazo” da Companhia. Durante o ano de 2005 foram adquiridas 740.200ações a um custo médio de R$ 23,09 e vendidas 54.305 ações com ganhos e perdas registrados em reserva de capital ereserva de investimento e capital de giro, respectivamente.e) Dividendos e juros sobre capital próprio - os acionistas têm direito a receber, em cada exercício, um dividendo mínimoobrigatório de 30% do lucro líquido ajustado. A Companhia efetuou, no exercício de 2004, o cálculo de juros sobre o capitalpróprio dentro dos limites estabelecidos pela Lei 9.249/95. O valor correspondente foi contabilizado como despesafinanceira para fins fiscais. Para efeito de apresentação esse valor foi demonstrado como dividendos, não afetando oresultado. O benefício fiscal correspondente ao imposto de renda e contribuição social no resultado do exercício de 2004foi de R$ 114.395.23 - PATRIMÔNIO LÍQUIDOa) Capital social - o Conselho de Administração poderá, independentemente de reforma estatutária, deliberar a emissãode novas ações (capital autorizado), inclusive mediante a capitalização de lucros e reservas até o limite autorizadode 400.000.000 ações ordinárias (240.000.000 em 31/12/2004) e 800.000.000 ações preferenciais (480.000.000 em31/12/2004), todas sem valor nominal, conforme alteração aprovada na Assembléia Geral Extraordinária de 30/12/2005.O direito de preferência deverá ser exercido no prazo decadencial de 30 dias, exceto quando se tratar de oferta pública,quando o prazo decadencial não será inferior a 10 dias.O montante de dividendos creditados no exercício de 2005 foi de R$ 796.403, conforme está demonstrado a seguir:2005 2004Lucro líquido do exercício.............................................................................................................................................................................................. 2.781.340 2.831.339Constituição da reserva legal...................................................................................................................................................................................... _____________ (139.067) _____________ (141.567)Lucro líquido ajustado..................................................................................................................................................................................................... _____________2.642.273 _____________2.689.772

GERDAU S.A. 181 GERDAU S.A. 181Proventos no exercícioPeríodo Natureza R$/ação Crédito Pagamento 2005 20041º trimestre ........................................................................... Juros - - - - 94.443Dividendos 0,45 13/05/2005 24/05/2005 199.217 -2º trimestre .......................................................................... Juros - - - - 106.249Dividendos 0,48 15/08/2005 24/08/2005 212.142 85.5893º trimestre........................................................................... Juros - - - - 135.762Dividendos 0,45 18/11/2005 30/11/2005 198.907 156.4224º trimestre .......................................................................... Dividendos 0,42 17/02/2006 02/03/2006 ___________ 186.137 ___________ 280.378Juros sobre o capital próprio e dividendos.............___________796.403___________858.843% juros/dividendos pagos ou creditados ................ 30% 32%Crédito por ação (R$)........................................................ 1,80 2,91Ações em circulação (mil)................................................ 442.016 295.135O lucro remanescente do exercício foi destinado à constituição de reserva estatutária para investimentos e capital degiro na forma do estatuto social.24 - PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS E RESULTADOSa) A participação dos administradores está limitada a 10% do lucro líquido societário do exercício, após o imposto derenda e ao montante de sua retirada, conforme descrito no estatuto da Companhia;b) A participação dos colaboradores está vinculada ao alcance de metas operacionais e foi alocada ao custo de produçãoe despesas gerais e administrativas, conforme aplicável.25 - PLANOS DE INCENTIVOS DE LONGO PRAZOI) Gerdau S.A.A Assembléia Geral Extraordinária da Gerdau S.A. de 30/04/2003 decidiu, com base em plano previamente aprovado edentro do limite do capital autorizado, outorgar opção de compra de ações preferenciais aos administradores, empregadosou pessoas naturais que prestem serviços à Companhia ou a sociedades sob seu controle, aprovando a criação do referidoplano, que consubstancia nova forma de remuneração de executivos estratégicos da Companhia, instituindo o “Programa deIncentivo de Longo Prazo”. As opções devem ser exercidas em um prazo máximo de cinco anos após a carência.a) Resumo da movimentação do plano:outorga (Quantidade de ações)________________________________________________________________________________________2003 2003 2004 2004 2005 2005 TotalSaldo incial em 31/12/2004 ....................... 806.457 561.680 4.859 342.250 - - 1.715.246Outorgadas....................................................... - - - - 211.128 285.336 496.464Bonificação de ações em 11/04/2005... 399.097 278.086 2.430 168.870 105.563 142.668 1.096.714Anuladas............................................................. (8.259) (5.513) - (21.504) (5.806) (3.600) (44.682)Exercidas............................................................ ___________ (28.171) ___________ (18.781) ___________ - ___________ (7.353) ___________ - ___________ - ___________ (54.305)Saldo final em 31/12/2005......................... ___________1.169.124 ___________815.472 ___________7.289 ___________482.263 ___________310.885 ___________424.404 ___________3.209.437Preço de exercício em R$ .......................... 7,96 7,96 20,33 20,33 31,75 31,75Prazo de carência.......................................... 3 anos 5 anos 3 anos 5 anos 3 anos 5 anosConforme comentado na nota explicativa nº 23b, a Companhia possui, em 31/12/2005, um total de 3.045.695 açõespreferenciais em tesouraria. Essas ações poderão ser utilizadas para atendimento deste plano.b) Posição do plano em 31/12/2005:_________________________________ outorga2003 2004 2005 MédiaTotal de opções de compra de ações outorgadas ............................................................................. 1.984.596 489.552 735.289Preço de exercício - R$ (ajustado por bonificações) ......................................................................... 7,96 20,33 31,75 15,30Valor justo das opções na data da outorga - R$ por opção (*)................................................... 2,48 5,77 5,31 3,63Prazo médio de exercício da opção na data da outorga (anos) .................................................... 3,8 4,9 4,2 4,1(*) Calculado considerando o modelo Black-Scholes.O percentual de diluição de participação a que, eventualmente, estão submetidos os atuais acionistas em caso de exercíciode todas as opções é de aproximadamente 0,7%.II) Gerdau Ameristeel Corporation - (“Gerdau Ameristeel”)A Gerdau Ameristeel Corporation e suas subsidiárias possuem planos de remuneração por ações para seus empregados,descritos a seguir:a) Plano da ex-Co-SteelPelos termos do plano Co-Steel, “The Stock-Based Option Plan”, a Companhia tinha autorização para outorgar opçõesde compra de ações a empregados e diretores até o limite de 3.041.335 ações ordinárias. O preço de exercício erabaseado no preço de fechamento das ações ordinárias no mercado na data anterior a da emissão da opção.As opções têm um prazo máximo de 10 anos e são outorgadas ao longo de vários períodos conforme determinado peloadministrador do Plano no momento da outorga, com exercícios até 13/04/2008.b) Planos da Gerdau AmeriSteel US Inc. - (“AmeriSteel”)Pelos termos do Acordo de Transação referente à aquisição da Co-Steel, os acionistas minoritários da AmeriSteelpermutaram suas ações e opções por ações e opções da Gerdau Ameristeel à razão de 9,4617 ações e opções destaúltima para cada opção ou ação da AmeriSteel. Esta troca ocorreu em 31/03/2003.b.1) AmeriSteel PlanA AmeriSteel possui um plano de incentivo de longo prazo disponível para a gerência executiva (o “AmeriSteel Plan”) paraassegurar que os interesses da gerência sênior da AmeriSteel são congruentes com os dos acionistas da AmeriSteel. Osprêmios são determinados por uma fórmula baseada no retorno sobre o capital da AmeriSteel empregado em um dadoano do plano. Os prêmios adquiridos são outorgados e pagos durante um período de quatro anos. Os participantes podemeleger pagamento em espécie ou investimento em ações da AmeriSteel e Gerdau, para os quais é dado um prêmio de25%, se eleito. Os benefícios levados à despesa sob este plano para os exercícios findos em 31/12/2005 e 2004 foram deUS$ 6.000 mil (R$ 14.044) e US$ 1.300 mil (R$ 3.450), respectivamente.b.2) 2004 Stakeholder PlanPara o exercício findo em 31/12/2004, o Comitê de Recursos Humanos da Gerdau Ameristeel instituiu o plano de incentivode longo prazo de 2004 (o “2004 Stakeholder Plan”), baseado no AmeriSteel Plan. O 2004 Stakeholder Plan foi desenhadopara premiar a gerência executiva com a participação nos resultados da Gerdau Ameristeel. Os prêmios adquiridos

GERDAU S.A. 183 GERDAU S.A. 183são outorgados e pagos durante um período de quatro anos, baseados no preço de fechamento das ações da GerdauAmeriSteel na New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova York). Um prêmio de aproximadamente US$ 14.000 mil(equivalentes a R$ 37.161) foi apurado em 31/12/2004 e foi outorgado em 01/03/2005. Este prêmio vem sendo provisionadode acordo com o prazo de pagamento estabelecido pelo plano.b.3) 2005 Stakeholder PlanPara o ano iniciado em 01/01/2005, o Comitê de Recursos Humanos (Comitê) instituiu o plano de incentivo de longoprazo de 2005 (o “2005 Stakeholder Plan”). O 2005 Stakeholder Plan foi criado para premiar os colaboradores com bônusbaseados no atingimento de metas relacionadas ao retorno do capital investido. Os bônus serão outorgados ao finaldo ano em dinheiro e/ou em opções. O pagamento da porção do bônus dinheiro será feita em forma de ações (phantonstock). O número de ações será determinada pelo valor de mercado da ação ordinária na data da outorga, com base nopreço médio de negociação na New York Stock Exchange (Bolsa de Valores de Nova York). As ações serão pagas em abrilde cada ano, razão de 25%, em um período de 4 anos. O número de opções outorgadas aos participantes é determinadodividindo a parcela não paga em dinheiro do bônus pelo valor de mercado da ação ordinária na data da outorga e ajustadopor um fator determinado pelo valor da opção na mesma data (o valor das opções é determinado pelo Comitê baseadono modelo Black-Scholes ou outro método). As opções poderão ser exercidas a razão de 25% ao ano durante 4 anos apartir da data da outorga e prescrevem após 10 anos. O número máximo de opções que serão outorgadas com base nesteplano é de 6.000.000.b.4) Plano SAREm julho de 1999, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou um Plano SAR/Compra de Ações (o Plano “SAR”)disponível a essencialmente todos os empregados. O Plano “SAR” autoriza a venda de 946.170 ações ordinárias aosempregados durante três períodos de oferta, julho até setembro em 1999, 2002 e 2005. Os empregados que compraremações são recompensados com direitos de apreciação de ações (“stock appreciation rights - SARs”) iguais a quatro vezeso número de ações compradas. Foram concedidas “SARs” a valor de mercado na data da concessão, determinado combase em avaliação independente no encerramento do ano anterior. Pode-se exercer os “SARs” à taxa de 25% anualmentea partir da data da concessão e pode ser exercido por 10 anos a partir da data da concessão. Os “SARs” são registradoscomo passivo e os benefícios registrados como despesa com base nesse plano para os exercícios findos em 31/12/2005e 2004 foram US$ 1.500 mil (R$ 3.511) e US$ 6,4 milhões (R$ 16.985), respectivamente.Em julho de 2002, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou a emissão de novas opções de compra dentro doplano “SAR”, que foram outorgadas à gerencia executiva, com preço de exercício determinado pelo valor justo na datada outorga. Um total de 6.244.722 “SARs” foram autorizadas e emitidas. Todas as opções e ações ordinárias emitidastornam-se um terço outorgadas dois anos a partir da data de concessão, e um terço a cada dois anos subseqüentes. Asopções podem ser exercidas em até 10 anos após a data da outorga.Em 31/12/2005, foi registrada uma despesa de US$ 1.500 mil, equivalentes a R$ 3.511, na data do balanço (consolidado),relativa a este plano (US$ 14.300 mil, equivalentes a R$ 37.952, de despesa em 2004).b.5) Equity OwnershipEm setembro de 1996, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou o Plano AmeriSteel Corporation EquityOwnership (o Plano “Equity Ownership”), o qual concede ações ordinárias, opções de compra de ações ordinárias e “SARs”.O número máximo de ações que podem ser emitidas sob esse plano é de 4.152.286. A AmeriSteel concedeu 4.667.930opções incentivadas de ações e 492.955 ações ordinárias sob o Plano Equity Ownership até 31/12/2004. Todas as opçõese ações ordinárias emitidas tornaram-se um terço outorgadas dois anos a partir da data de concessão, e um terço acada dois anos subseqüentes. Todas as concessões foram a valor de mercado das ações ordinárias na data da concessão,determinado com base em avaliação independente no encerramento do ano anterior. As opções podem ser exercidas por10 anos a partir da data da concessão.b.6) Purchase PlanEm maio de 1995, o Conselho de Administração da AmeriSteel aprovou um plano de opção/compra de ações (o Plano“Purchase Plan”) disponível a essencialmente todos os empregados. Os empregados que compraram ações forampremiados com opções de ações iguais a seis vezes o número de ações compradas. Um total de 356.602 ações foi vendidosob o Plano de Compra a um preço de compra de US$ 1,12 por ação. As opções foram concedidas a valor de mercadona data da concessão, determinado com base em avaliação independente no encerramento do ano anterior. Um totalde 2.139.612 opções foi concedido sob o Plano de Compra. Não há opções disponíveis para concessão futura. Todas asopções outorgadas já podem ser exercidas, o que pode ocorrer por 10 anos a partir da data de concessão.A seguir apresentamos um resumo dos planos da Gerdau Ameristeel:_____________________________________ 2005 ____________________________________ 2004Preço médioPreço médioNúmero ______________________de exercício Número ______________________de exercíciode ações US$ R$ de ações US$ R$Disponíveis no início do ano.................. 2.833.288 5,94 13,90 3.606.570 6,41 17,01Opções exercidas..................................... (443.371) 1,86 4,35 (375.261) 1,90 5,04Opções canceladas.................................. (26.341) 1,85 4,33 (76.321) 1,92 5,10Opções expiradas..................................... _____________ (99.000) 19,00 44,47 _____________ (321.700) 19,46 51,65Disponíveis no final do ano ................... _____________2.264.576 6,42 15,03 _____________2.833.288 5,94 15,77Ações exercíveis ....................................... _____________2.128.241 _____________2.350.378A tabela a seguir resume as informações sobre as opções de compra de ações da Gerdau Ameristeel disponíveis em31/12/2005:Quantidade Prazo médio Preço médio Número exercívelPreço de exercício _______________ disponível _________________ de carência ______________________ de exercício _______________________em 31/12/2005US$ R$US$ 1,32 a US$ 1,43 (R$ 3,09 a R$ 3,35).................... 545.482 3,80 1,39 3,25 545.482US$ 1,80 a US$ 1,90 (R$ 4,21 a R$ 4,45)..................... 671.369 5,20 1,84 4,31 535.034US$ 2,11 a US$ 2,96 (R$ 4,94 a R$ 6,93).................... 454.725 3,50 2,61 6,11 454.725US$ 15,45 a US$ 18,69 (R$ 36,16 a R$ 43,75)........... 297.500 1,50 17,41 40,75 297.500US$ 20,06 a US$ 20,15 (R$ 46,95 a R$ 47,65).......... _______________ 295.500 0,90 20,91 48,94 _______________________ 295.500_______________2.264.576 _______________________2.128.241

GERDAU S.A. 185 GERDAU S.A. 185Apresentamos, a seguir, o efeito no resultado do exercício e patrimônio líquido caso tivesse ocorrido o registro deeventuais despesas com o plano de opções de ações da Gerdau S.A. e da Gerdau Ameristeel Corporation:_______________________ Empresa ______________________ConsolidadoLucro Patrimônio Lucro Patrimôniolíquido líquido líquido (**) líquidoSaldos conforme Demonstrações Contábeis........................................................................... 2.781.340 8.042.186 3.245.240 8.042.186Despesa (*)............................................................................................................................................... _____________ (2.874) _____________ (5.779) _____________ (3.125) _____________ (11.040)Saldos pro-forma ................................................................................................................................. _____________2.778.466 _____________8.036.407 _____________3.242.115 _____________8.031.146(*) Aplicando o método do valor justo (modelo Black-Scholes).(**) O lucro líquido contábil inclui a parcela dos acionistas minoritários.26 - OUTRAS RECEITAS OPERACIONAISO valor constante na linha outras receitas operacionais refere-se, substancialmente, ao reconhecimento do valor deR$ 70.332 (empresa e consolidado) face ao êxito obtido em processo judicial sobre recolhimentos indevidos de PIS(Programa de Integração Social), conforme nota explicativa nº 20.III item a.2 e reversões e constituições de provisõespara contingências comentadas na nota explicativa nº 20.27 - RESULTADO NÃO OPERACIONALO valor constante da linha de resultado não operacional refere-se, substancialmente, ao ganho por variação no percentualde participação no valor de R$ 305.839 (empresa e consolidado), decorrente da incorporação da Gerdau ParticipaçõesS.A. pela Gerdau Açominas S.A..28 - DEMONSTRAÇÃO DO EBITDAConsolidado______________________2005 2004Lucro bruto.......................................................................................................................................................................................................................... 5.725.887 6.245.024Despesas com vendas..................................................................................................................................................................................................... (514.443) (455.175)Despesas gerais e administrativas........................................................................................................................................................................... (1.140.264) (1.003.826)Depreciações e amortizações..................................................................................................................................................................................... _____________ 838.606 _____________ 766.665EBITDA.................................................................................................................................................................................................................................... _____________4.909.786 _____________5.552.68829 - INFORMAÇÕES POR ÁREA GEOGRÁFICA E SEGMENTO DE NEGÓCIO______________________________________________________________________________________________________Área Geográfica_______________________ Brasil _______________________ América do Sul (*) _______________________ América do Norte _______________________Consolidado2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004Receita líquida de vendas..................................... 9.997.575 9.975.760 1.194.089 763.865 10.054.084 8.857.637 21.245.748 19.597.262Custo das vendas..................................................... (6.211.632) (5.668.217) (831.440) (488.120) (8.476.789) (7.195.901) (15.519.861) (13.352.238)Lucro bruto................................................................. 3.785.943 4.307.543 362.649 275.745 1.577.295 1.661.736 5.725.887 6.245.024Despesas com vendas............................................ (447.342) (400.317) (33.395) (7.079) (33.706) (47.779) (514.443) (455.175)Despesas gerais e administrativas.................. (749.789) (704.073) (79.902) (45.934) (310.573) (253.819) (1.140.264) (1.003.826)Resultado financeiro líquido................................. 117.802 5.948 (22.836) (4.491) (124.881) (177.563) (29.915) (176.106)Lucro operacional..................................................... 2.763.131 3.040.687 222.198 219.272 1.056.166 1.194.708 4.041.495 4.454.667Lucro líquido acumulado (**)............................... 2.393.785 2.164.338 166.337 174.240 685.118 896.309 3.245.240 3.234.887EBITDA (***)............................................................... 3.136.949 3.704.473 292.430 250.983 1.480.407 1.597.232 4.909.786 5.552.668( * ) Não inclui as operações do Brasil.( ** ) Lucro líquido do período antes das participações dos acionistas minoritários.(***) Lucro antes das despesas financeiras, do imposto de renda e contribuição social e das depreciações e amortizações, conforme descrito na nota explicativa nº 28.Os segmentos demonstrados a seguir correspondem às unidades de negócio através das quais o Comitê Executivo Gerdau gerencia suas operações: Aços Longos Brasil, Açominas(correspondente às operações da usina localizada em Ouro Branco, Minas Gerais), Aços Especiais, América do Sul (excluindo as operações no Brasil) e América do Norte (GerdauAmeristeel):_________________________________________________________________________________________________________________segmentos de Negóciolongos Açominas américa américa__________________ Brasil __________________ Ouro Branco __________________ Aços Especiais __________________ do Sul (*) __________________ do Norte __________________Consolidado2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004Receita líquida de vendas.......... 6.246.464 6.456.351 2.681.077 2.646.752 1.070.034 872.657 1.194.089 763.865 10.054.084 8.857.637 21.245.748 19.597.262Ativos identificáveis (**)............. 3.956.716 3.916.049 3.735.219 3.482.517 538.456 462.370 1.349.088 668.351 5.192.457 6.131.526 14.771.936 14.660.813Gastos de capital .......................... 656.946 611.779 524.681 265.851 78.427 36.291 359.068 27.367 318.017 1.156.660 1.937.139 2.097.948Depreciação/amortização......... 246.584 208.714 272.398 265.707 29.155 26.899 43.078 28.251 247.391 237.094 838.606 766.665( * ) Não inclui as operações do Brasil.(**) Ativos identificáveis: contas a receber, estoques e imobilizado.

GERDAU S.A. 187 GERDAU S.A. 187Conselho de AdministraçãoDiretoriaPresidenteJORGE GERDAU JOHANNPETERVice-PresidentesGERMANO H. GERDAU JOHANNPETERKLAUS GERDAU JOHANNPETERFREDERICO C. GERDAU JOHANNPETERConselheirosAFFONSO CELSO PASTOREANDRÉ PINHEIRO DE LARA RESENDEOSCAR DE PAULA BERNARDES NETOSecretário-GeralEXPEDITO LUZComitê ExecutivoDiretor PresidenteJORGE GERDAU JOHANNPETERDiretores Vice-PresidentesFREDERICO C. GERDAU JOHANNPETER, Vice-Presidente SêniorCARLOS JOÃO PETRY, Vice-Presidente SêniorANDRÉ BIER JOHANNPETERCLAUDIO JOHANNPETERFILIPE AFFONSO FERREIRAMÁRIO LONGHI FILHOOSVALDO BURGOS SCHIRMERRICARDO GEHRKESecretário-GeralEXPEDITO LUZDiretoresDIRCEU TARCÍSIO TOGNIEXPEDITO LUZFRANCESCO SAVERIO MERLINIMÁRCIO PINTO RAMOSPAULO FERNANDO BINS DE VASCONCELLOSSIRLEU JOSÉ PROTTIJOSÉ FERNANDO VEDANAContador CRC RS nº 037.580 - S - 7CPF nº 375.190.500-68

GERDAU S.A. 189 GERDAU S.A. 189Parecer dos Auditores IndependentesParecer do Conselho FiscalAos Administradores e Acionistas daGerdau S.A.1. Examinamos os balanços patrimoniais da Gerdau S.A. e os balanços patrimoniais consolidados da Gerdau S.A. e suascontroladas em 31 de dezembro de 2005 e de 2004 e as correspondentes demonstrações do resultado, das mutaçõesdo patrimônio líquido e das origens e aplicações de recursos da Gerdau S.A. e as correspondentes demonstraçõesconsolidadas do resultado e das origens e aplicações de recursos dos exercícios findos nessas datas, elaborados soba responsabilidade de sua administração. Nossa responsabilidade é a de emitir parecer sobre essas demonstraçõescontábeis. Os exames das demonstrações financeiras da controlada em conjunto indireta Gallatin Steel Company e dascontroladas indiretas Diaco S.A. e suas controladas e Siderúrgica del Pacífico S.A. foram conduzidos sob a responsabilidadede outros auditores independentes e o nosso relatório, no que se refere aos resultados gerados por essas empresas,correspondendo a 4,48% do lucro antes do imposto de renda da Gerdau S.A. e a 5,55% do lucro antes do imposto de rendae das participações minoritárias da Gerdau S.A. e suas controladas no exercício findo em 31 de dezembro de 2005, e aosativos consolidados nessa data, correspondendo a 4,99% dos ativos totais consolidados, está baseado exclusivamentenos exames desses outros auditores.O conselho fiscal da Gerdau S.A., em cumprimento às disposições legais e estatutárias, examinou o Relatório daAdministração e as Demonstrações Financeiras referentes ao exercício social encerrado em 31 de dezembro de 2005.Com base nos exames efetuados, considerando, ainda, o parecer dos auditores independentes - PricewaterhouseCoopersAuditores Independentes, datado de 21 de fevereiro de 2006, bem como as informações e esclarecimentos recebidosno decorrer do exercício, opina que os referidos documentos estão em condições de serem apreciados pela AssembléiaGeral Ordinária de Acionistas.Porto Alegre, 21 fevereiro de 2006.Egon HandelCarlos Roberto SchröderPedro Carlos de Mello2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicáveis no Brasil, as quais requerem que osexames sejam realizados com o objetivo de comprovar a adequada apresentação das demonstrações contábeis em todosos aspectos relevantes. Portanto, nossos exames compreenderam, entre outros procedimentos: (a) o planejamento dostrabalhos, considerando a relevância dos saldos, o volume de transações e os sistemas contábil e de controles internosda Companhia e suas controladas; (b) a constatação, com base em testes, das evidências e dos registros que suportamos valores e as informações contábeis divulgados; e (c) a avaliação das práticas e das estimativas contábeis maisrepresentativas adotadas pela administração da Companhia, bem como da apresentação das demonstrações contábeistomadas em conjunto.3. Somos de parecer que as referidas demonstrações contábeis apresentam adequadamente, em todos os aspectosrelevantes, a posição patrimonial e financeira da Gerdau S.A. e da Gerdau S.A. e suas controladas em 31 de dezembro de2005 e de 2004 e o resultado das operações, as mutações do patrimônio líquido e as origens e aplicações de recursosda Gerdau S.A. dos exercícios findos nessas datas, bem como os resultados consolidados das operações e as origens eaplicações de recursos consolidadas desses exercícios, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil.4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitir parecer sobre as demonstrações contábeis referidas noprimeiro parágrafo, tomadas em conjunto. A demonstração do fluxo de caixa, apresentada para propiciar informaçõessuplementares sobre a Companhia e suas controladas, não é requerida como parte integrante das demonstraçõescontábeis. A demonstração do fluxo de caixa foi submetida aos procedimentos de auditoria descritos no segundoparágrafo e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação àsdemonstrações contábeis tomadas em conjunto.Porto Alegre, 21 de fevereiro de 2006.Auditores IndependentesCRC 2SP000160/O-5 “F” RSCarlos Alberto de SousaContador - CRC 1RJ 056561/O-0 “F” RS

Servicio a los Analistas e InversoresLos analistas de inversiones y instituciones del mercado de capitales pueden obtener másinformaciones y otros ejemplares de este informe junto al Área de Relaciones con Inversores:Av. Farrapos, 1811 – 90220-005Porto Alegre – RS – BrasilFono: +55 (51) 3323.2703Fax:+55 (51) 3323.2281Site: www.gerdau.com.br/riE-mail: inform@gerdau.com.brAnalistas y inversores de Gerdau Ameristeel Corp. deben entrar en contacto con el Área deRelaciones con Inversores en la dirección abajo:4221 W. Boy Scout Blvd. - Suite 600Tampa, FL 33607 – EUAFono: +1 (813) 286.8388Site: www.gerdauameristeel.comE-mail: ir@gerdauameristeel.com

CONTACTOS191SERVICIOS A LOS ACCIONISTASLa Institución Depositaria de las acciones escriturales de emisión de las compañías abiertases el Banco Itaú S.A. en la dirección abajo:Superintendência de Serviços para EmpresasAv. Engenheiro Armando de Arruda Pereira, 7079º Andar – Torre Eudoro VillelaJabaquara – São Paulo – SP – CEP 04344-902Fono: +55 (11) 5029.7780Fax: +55 (11) 5029.1917Para fines de ejercicio de derechos y obtención de informaciones sobre posiciones deacciones, la atención se realiza a través de las diversas agencias de la Institución Depositariao por el Área de Accionistas de Gerdau:Av. Farrapos, 1811 - 90220-005Porto Alegre – RS– BrasilTel: +55 (51) 3323.2211Fax: +55 (51) 3323.2281Llamada gratuita: 0800 702 2001E-mail: acionistas@gerdau.com.br

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