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¿CÓMO FINANCIAR TU NEGOCIO?Paúl Lira BriceñoJunio 2011


Toda empresa tiene necesidades quedeben ser financiadas …activosfijosfijosintangiblescapital de trabajofondos para seguir produciendomientras se cobra lo vendido


Y estas son todas las formas posiblesde financiarlas…activosrecursos generadosinternamenteutilidades retenidasfijoscapital de trabajoaporte accionistasdeuda de terceroscapital adicionalproveedoresfamiliaagiotistassistema financiero


¿Tomar deuda beneficia a laempresa?…Aumenta el ROE X Aumenta riesgo accionistasDisminuye el pago de impuestos X Incrementa presión cajaINCREMENTA POSIBILIDADES DEACUMULACIONXDisminuye grados de libertad en lagestión


Revisemos con más detenimiento…empresa Aempresa Bno apalancadaapalancadaROE IMPUESTO RENTA 30%BALANCE ABALANCE BRESULTADOS AA 100 A 100 D 50 Ut. Operativa 20Gtos.Financ. 0C 100 C 50 Impto.renta -6D = 50 i = 10% Ut.Neta 14RESULTADOS ARESULTADOS BRESULTADOS BUt. Operativa 20 Ut. Operativa 20 Ut. Operativa 20Gtos.Financ. 0 Gtos.Financ. -5 Gtos.Financ. -5Ut.Neta 20 Ut.Neta 15 Impto.renta -5Ut.Neta 10ROE 20/100 ROE 15/5020% 30%menos Tax1


¿Entonces?...Definitivamentetomar deuda beneficia a laempresa


Revisemos las alternativas…Ahorros personales…Préstamos de Familiares…Prestamistas informalesLos límites son evidentes...


SISTEMA FINANCIEROSi se decide tomar deuda se debeconocer al Sistema Financiero…TIPOS DE MERCADOS DEFINICION CARACTERISTICAPRINCIPALMercado FinancieroMercado deintermediaciónindirectaDecisión decolocación la tomala instituciónfinancieraMercado de CapitalesMercado deintermediacióndirectaDecisión decolocación la tomala persona quetiene excedentesde fondos


MERCADO FINANCIEROEl Mercado Financiero estaconstituido por….Banca MultipleInstitucionesMicrofinancierasNo BancariasEmpresasespecializadas:Factoring,ArrendamientoFinancieroBanca de InversiónCias. De SegurosAdministradoras deFondos dePensiones


INSTITUCIONES FINANCIERASLas instituciones financieras sirven deintermediarios….AGENTESSUPERAVITARIOSAGENTES DEFICITARIOSFAMILIASFAMILIASEMPRESASEXCEDENTESNECESIDADESEMPRESASGOBIERNOGOBIERNO


costooperativoTasa de interés ahorristasLas instituciones financieras cobranintereses...RentabilidadTasa de interéspréstamosTasa de interéspréstamos=Tasa deinterésahorristas+costooperativo+ rentabilidad


Pero; resulta que el tamaño síimporta...CUADRO 20 TASAS DE INTERÉS ACTIVAS Y PASIVAS PROMEDIO DE LAS EMPRESAS BANCARIAS EN MONEDA NACIONAL (En términos efectivos anuales) 1/ y 2/AVERAGE LENDING AND DEPOSIT INTEREST RATES OF COMMERCIAL BANKS - DOMESTIC CURRENCY (Annual effective rates) 1/ 2/ACTIVAS / LENDINGCORPORATIVOSCORPORATEGRANDES EMPRESAS/BIG COMPANIESMEDIANAS EMPRESAS/MEDIUM ENTERPRISESPEQUEÑAS EMPRESAS/SMALL ENTERPRISESMICROEMPRESAS/MICROBUSINESSESDescuento/DiscountHasta 360 d.Up to 360 daysPréstamos /LoansMás de 360 d.more than 360 daysDescuento/DiscountHasta 360 d.Up to 360 daysPréstamos /LoansMás de 360 d.more than 360 daysDescuento/DiscountHasta 360 d.Up to 360 daysPréstamos /LoansMás de 360 d.more than 360 daysDescuento/DiscountHasta 360 d.Up to 360 daysPréstamos /LoansMás de 360 d.more than 360 daysDescuentos/DiscountHasta 360 d.Up to 360 daysPréstamos /LoansMás de 360 d.more than 360 days2010Dic. 5.6 4.4 4.9 5.8 5.8 5.9 9.2 9.5 11.0 14.9 24.5 24.9 16.5 42.3 35.52011Ene. 5.5 4.3 4.9 5.7 5.7 6.0 9.1 9.3 11.0 14.8 24.4 24.8 16.7 42.7 35.7Feb. 5.7 4.3 5.0 5.7 5.9 6.3 9.2 9.4 11.1 15.3 24.6 24.8 17.1 43.4 35.7Mar. 5.9 4.4 5.1 5.9 6.0 6.4 9.2 9.6 11.1 15.8 24.7 24.7 17.3 43.2 35.5Abr. 6.1 4.8 4.9 6.1 5.8 6.6 9.4 10.3 11.1 15.6 24.7 24.5 17.0 41.5 35.3May. 6.2 5.2 5.2 6.5 6.3 6.8 9.6 9.9 11.2 15.4 24.5 24.3 17.1 41.1 34.7Jun. 1-14 6.8 5.5 5.6 6.7 6.4 6.8 9.8 9.9 11.2 15.7 24.4 24.2 16.3 41.9 34.6Fuente Nota


Una institución financiera típica estaorganizada de esta manera….GERENCIA GENERALDIVISION DE NEGOCIOS DIVISION DE RIESGOS OTRAS DIVISIONES


El “calce” en tiempos es importante...ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE CTN estructural + Activo L.P. = Recursos L.P.(USOS CORTO PLAZO)(FUENTES CORTO PLAZO)PASIVO NO CORRIENTE Deuda L.P. Capital+ACTIVO NO CORRIENTEPATRIMONIO(USOS LARGO PLAZO) (FUENTES LARGO PLAZO) CTN coyuntural = Recursos C.P.CAPITAL DE TRABAJO NETO(ESTRUCTURAL)


Operaciones DirectasDestino Capital de trabajosoles o dólaresLos productos que ofrecen lasinstituciones financieras….CORTO PLAZOSobregirosTarjetas de créditoDescuento deletrasPagaresFactoringnacional/intern.Preembarque/Postembarque


Operaciones DirectasDestino Compra activossoles o dólaresLARGO PLAZOPagaresArrendamientosFinancieros


Echemos un vistazo al Leasing…• ARRENDAMIENTO FINANCIERO (LEASING)AlquilaBANCOPaga ‘Alquiler’CLIENTEPROVEEDORBIENAl término del contrato el cliente puede ejercer opción de compratransfiriéndose la propiedad del bien del BANCO al CLIENTE


Otorgar crédito es obtener la suficienteinformación para tomar la decisión…InformacióncualitativaSOLICITANTEInformacióncuantitativaEntidadFinancieraOTRAS FUENTESCentrales deRiesgoProveedoresSistemaFinancieroClientes


Las Centrales de Riesgo tienen un rolimportante….


Cliente/Otras fuentesEl proceso de decisión es el mismopara otorgar cualquier crédito…¿Querrápagar?Sectorista/AnalistaInformacióncualitativaPropuesta de CréditoComitéde CréditosInformacióncuantitativa¿Podrá pagar?


Los pasos que se deben seguir si sequiere obtener crédito…Determinación de laSolicitud de crédito yPaso 1necesidad financiera:Paso 4Producto, plazo, monedaentrega de informaciónBusqueda deEvaluacióninformación: productos,Paso 2condiciones,requerimientos dePaso 5información, tasas deinterés, costos asociadossolicitudPaso 3Elección proveedorfinancieroPaso 6Aprobación,implementación ydesembolsoPaso 7Repago


Antes que nada siga estos simplesconsejos…Nadie (persona natural o empresa) debe aceptar un crédito porque se loofrecen. Antes se debe evaluar si realmente se necesita el dinero.Las adquisiciones de activos deben ser financiadas por recursos de largoplazo y las necesidades de capital de trabajo con recursos de corto plazo.El plazo de pago que debe solicitar a la institución financiera debe sercomo mínimo igual al número de días en los que la empresa recibirá elpago de las ventas financiadas, en el caso de la adquisición de activos elplazo lo determinará el flujo de caja de la empresa.Si sus ingresos son en soles entonces endéudese en esa moneda, si, porel contrario, sus ingresos son en dólares entonces contraiga deudas enesa moneda.Por último, el monto a financiar debe ser el absolutamente necesariopara poder cubrir las necesidades específicas que se quieren cubrir.


El portal de la SBS es vital paraobtener información y comparar…


La contabilidad es el idioma de losnegocios….Estado de Pérdidas y GananciasBalance General al 31.12.20XXdel 01.01 al 31.12.20XXActivo corriente 135.00 Pasivo corriente 88.00 Ventas 100.00Caja 35.00 CxP (proveedores) 50.00 Costo de Ventas 60.00CxC 80.00 Tributos 5.00 Utilidad Bruta 40.00Inventarios 20.00 Rem.por pagar 5.00Parte cte. Deuda LP 28.00 Gastos Administrativos 8.00Activo no corriente 235.50 Gastos de Venta 2.00Activos Fijos 235.50 Pasivo no corriente 115.00 Utilidad Operativa 30.00Deuda LP 115.00Gastos Financieros 5.00Patrimonio 167.50 Utilidad antes de impuestos 25.00Capital 150.00Ut.retenidas 17.50 Impuesto a la renta 7.50Utilidad Neta 17.50Total activos 370.50 Total pasivo + pat. 370.50


Capital de trabajoFinanciamiento de activosRequerimiento de información mínima: Crédito para capital de trabajoTipo de financiamiento Tipo de requerimiento Persona Natural Persona JurídicaRUC/RUSRUC/RUSNo aplicableTestimonio de constituciónNo aplicableCertificado de vigencia deGeneralespoderescopia DNICopia DNI representanteslegalesRecibo de energíaeléctrica/aguaRecibo de energíaeléctrica/aguaEstados Financieros Estados Financieros(mínimo dos años)Sustento ingresos Ultima declaración deimpuesto a la rentaUltima declaración deimpuesto a la rentaUltimo pago IGVUltimo pago IGVPedidos/ordenes de Pedidos/ordenes de compraSustento de operacióncompraFlujo de caja proyectado Flujo de caja proyectado(opcional)(opcional)Sustento de patrimonio Autoavalúo propiedades Autoavalúo propiedadesSustento de actividadcrediticiaEstado de cuentasbancariasEstado de cuentasbancariasRequerimiento de información mínima: Crédito para financiamiento de activosTipo de financiamiento Tipo de requerimiento Persona Natural Persona JurídicaRUC/RUSRUC/RUSNo aplicableTestimonio de constituciónGeneralesSustento de ingresosSustento de operaciónNo aplicableCertificado de vigencia depoderescopia DNICopia DNI representanteslegalesRecibo de energía Recibo de energíaeléctrica/aguaeléctrica/aguaEstados Financieros Estados Financieros(mínimo dos años)Ultima declaración de Ultima declaración deimpuesto a la renta impuesto a la rentaUltimo pago IGVUltimo pago IGVFlujo de caja proyectado al Flujo de caja proyectado alplazo del financiamiento plazo del financiamientosolicitadosolicitadoCotización de la maquinaria Cotización de la maquinariay equipo a adquirir opresupuesto de lasy equipo a adquirir opresupuesto de lasedificaciones a ejecutar edificaciones a ejecutarSustento de patrimonio Autoavalúo propiedades Autoavalúo propiedadesSustento de actividad Estado de cuentas Estado de cuentascrediticia bancariasbancarias


El proceso de evaluación crediticiacompleto sigue el esquema siguiente…EntidadfinancieraAprobaciónsin garantíasPropuesta de créditoFuncionario autorizado oComité de Créditoscon garantíasDenegación


En este proceso las garantíasayudan, pero no sustituyen..RealesHipotecasGarantíasPrendasMobiliariasFianzassolidariasPersonalesAvales


Cuidado con estas situacionesdescalificadoras..1. Tener registradas deudas morosas en las Centrales de Riesgo.2. Mantener créditos castigados, en cobranza judicial, vencidos o refinanciados en elsistema financiero.3. Estar clasificado en la central de la SBS como Crédito Deficiente, Crédito Dudoso,o Crédito Pérdida.4. Tener cuentas corrientes o tarjetas de crédito anuladas.5. Presentar protestos de pagares o letras de cambio sin aclarar.6. Representantes legales con malas referencias comerciales, antecedentes penales orequisitorias policiales.7. No contar con la documentación solicitada por la institución financiera.


Una vez obtenido el crédito no seolvide de seguir estos consejos…Se debe utilizar el dinero recibido para elfin solicitado.Se debe procurar no atrasarse en el pagode las cuotas.


Muchísimas gracias …

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