Memoria LarrainVial 2017

EE.UU./ UNITED STATES
MEMORIA
ANUAL
2017
ANNUAL REPORT
COLOMBIA
PERÚ
CHILE

MEMORIA
ANUAL
2017
ANNUAL REPORT

ÍNDICE - Index - Index | | MEMORIA ANUAL - - Annual Report
01
CARTA DEL
PRESIDENTE
LETTER FRO M THE C HAIRMAN AND C E O
Pág. 6
02
NUESTRA EMPRESA
12
14
18
22
Valores y Principios /
Values and Principles
Nuestra Historia /
Our History
Gobierno Corporativo /
Corporate Governance
Directorio | Board of Directors
Socios de LarrainVial | LarrainVial Partners
Cifras /
Figures
OUR COMPANY
Pág. 10
NUESTRAS
ÁREAS
LarrainVial Capital /
LarrainVial Capital
Finanzas Corporativas | Corporate Finance
Mercado de Capitales | Capital Market
Departamento de Estudios /
Research Department
Gestión Patrimonial /
Wealth Management
Asset Management /
Asset Management
LarrainVial Asset Management
Activa Alternative Assets
03
O UR AREAS
Pág. 42
44
54
58
62
24
26
30
34
38
Clasificaciones de riesgo /
Risk ratings
Presencia Internacional /
International Presence
Premios /
Awards
Servicios corporativos /
Corporate services
Fundación LarrainVial /
LarrainVial Foundation
04
ESTADOS
FINANCIEROS
FINANC IAL RES ULTS
Pág. 68

01
CARTA DEL
PRESIDENTE
LETTER FROM
THE CHAIRMAN
AND CEO

08
CARTA DEL PRESIDENTE EJECUTIVO -
Letter from the Executive Chairman
Estimados Accionistas:
Los Estados Financieros que someto a su consideración y análisis correspondientes
al año 2017 son los primeros que se presentan bajo el formato consolidado en
los 84 años de historia de nuestra empresa. Reflejan el esfuerzo realizado por
el Directorio que presido por lograr mayores grados de transparencia en la
información que entregamos a nuestras contrapartes del mercado financiero.
El año que comentamos fue complejo y difícil en los mercados y actividades en
los cuales participamos. Tanto la situación económica como las turbulencias
de distinto tipo que afectaron a los mercados y países en los cuales tenemos
presencia hicieron difícil nuestro accionar. No obstante lo anterior, logramos
cerrar con un crecimiento en nuestros ingresos consolidados del 8,8% y con
utilidades que aumentaron un 23% respecto al año anterior, lo que nos entregó
una tasa de retorno sobre el capital del 20%.
De nuestros ingresos, un 78% provino de comisiones, asesorías o de remuneración
por administración de fondos. En nuestra opinión, reflejan una buena calidad
de ingresos y una sana diversificación a través de nuestras líneas de negocios.
Asimismo, las partidas más relevantes experimentaron tasas de crecimiento de
más de dos dígitos, lo cual fue muy meritorio dado el contexto de los mercados
en los cuales fue llevado a cabo.
Dicho crecimiento se llevó a cabo en un ambiente en que las principales partidas
de gastos – remuneraciones y gastos de comercialización – estuvieron controladas,
lo que nos permitió explotar el leverage operacional que nuestro modelo de
negocio diversificado nos da.
Dear Shareholders:
The 2017 Financial Statements submitted here for your consideration and analysis are
the first ones presented in a consolidated format in our company’s 84 years of existence.
They reflect our board’s effort to achieve a higher degree of transparency regarding the
information we provide our counterparts in the financial market.
The year under review was a complex and difficult one in the markets and activities in
which we participate. The economic situation and the various kinds of turbulence that
affected the markets and countries where we have a presence made our work all the
more difficult. Even so, we managed to end the year with 8.8% income growth, earnings
up 23% over the year before, and a 20% return on equity.
Of our income, 78% came from commissions, advising, or asset management profit. In
our opinion, this reflects good income quality and healthy diversification through our
business lines. The most significant items saw double-digit growth, a praiseworthy fact
given the market context.
This growth was accomplished in an environment in which the main expense lines —
compensation and sales costs— were under control, allowing us to make the most of the
operational leverage our diversified business model enables.
During the year, all LV divisions innovated in terms of new products and customer focus,
where technology played a key role. As such, we must also acknowledge the relaunch
of Cuenta Activa, as well as numerous funds in various asset categories which mark our
entrance into the Argentine market.
Durante el año que termina todas las divisiones de LV innovaron tanto en los
nuevos productos ofrecidos como en los modelos de atención desarrollados,
donde la tecnología jugó un papel de gran importancia. Por eso, es que también
debemos destacar el relanzamiento de Cuenta Activa, así como de numerosos
fondos en diversas categorías de activos que marcan nuestro ingreso al mercado
argentino.
También, en el 2017 terminamos la implementación de la nueva plataforma digital,
proyecto que nos tomó casi 6 años para su ejecución a plenitud, pero que hoy
nos da sólidas bases para continuar nuestro desarrollo tecnológico. Pensamos
que contamos con todos los elementos para incorporar las innovaciones que la
industria financiera mundial creó, así como también para desarrollar las nuestras
y así mantenernos en la frontera tecnológica que nuestros clientes demandan.
In 2017, we also finished implementing our new digital platform, a project that took almost
six years to complete, but that today provides us with solid groundwork to continue our
technological development. We believe we have every element in order to incorporate
innovations created by the global financial industry, as well as to develop our own, thus
remaining at the technological forefront as our clients demand.
I would like to finish thanking LarrainVial’s collaborators and partners for the great effort
and professionalism they showed in 2017. And I especially thank our clients, who once
again put their trust in our products and advice.
Fernando Larraín Cruzat
Chairman and CEO
No quisiera terminar sin agradecer muy especialmente a todos los colaboradores
y socios de LarrainVial por el gran esfuerzo y profesionalismo desplegados
durante el 2017. Y a nuestros clientes que depositaron, una vez más, su confianza
en nuestros productos y recomendaciones.
Sin otro particular, los saluda muy atentamente:
Fernando Larraín Cruzat
Presidente

02
NUESTRA
EMPRESA
OUR
COMPANY

12
13
VALORES Y PRINCIPIOS - Values & Principles
VALORES
VALUES
PRINCIPIOS
PRINCIPLES
EMPRENDIMIENTO
Entrepreneurship
COMPROMISO
Commitment
CONFIANZA
Trust
TRADICIÓN
Tradition
01
CONOCEMOS A
NUESTROS CLIENTES.
We know our clients.
02
TRABAJAMOS PARA EL
INTERÉS DE LOS CLIENTES.
We work for the
clients’ interests.
03
NO EXISTEN CLIENTES
PEQUEÑOS.
There are no small clients.
Tratamos a todos con la misma cortesía,
dedicación y profesionalismo.
We treat everyone with the same
courtesy, dedication, and professionalism.
04
LA HONESTIDAD ESTÁ EN
EL CORAZÓN DE NUESTRO
NEGOCIO.
Honesty is at the heart
of our business.
05
NUESTRO TRABAJO
DEBE SER PROFESIONAL
Y DE CALIDAD.
Our work must be
professional and of quality.
06
CUIDAMOS NUESTRA
REPUTACIÓN, QUE ES EL
PRINCIPAL CAPITAL DE
LARRAINVIAL.
We take care of our reputation,
which is the main capital of
LarrainVial.
07
NUESTRO NEGOCIO ES MUY
DINÁMICO Y COMPETITIVO.
Our business is very dynamic
and competitive.
Debemos procurar ser competidores
ágiles y leales, y nunca hablar mal de
la competencia.
We must strive to be competitive, agile
and loyal, and never speak badly of the
competition.
08
EL TRABAJO EN EQUIPO ES
LA CLAVE DE NUESTRO ÉXITO.
Team work is the key to our
success.
09
QUEREMOS CONTRATAR A LOS
MEJORES EN CADA ÁMBITO
PROFESIONAL.
We want to hire the best in
every professional
environment.
Seleccionando a cada persona en
forma individual y conforme a sus
méritos, sin discriminar por creencias,
sexo o edad.
Select each person individually and in
accordance with their merits, without
discrimination due to beliefs, sex or age.
10
OFRECEMOS A TODOS LOS
QUE TRABAJAN EN LA
EMPRESA LA POSIBILIDAD DE
CRECER Y DESARROLLARSE
EN EL PLANO PROFESIONAL
Y HUMANO.
We offer everyone who works
at the company the possibility
of growing and developing
both on a professional and
personal level.

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15
NUESTRA HISTORIA - Our History
NUESTRA
HISTORIA
Our History
2000
Nace Global Trust, primera iniciativa
del mercado nacional en la Bolsa
Off-Shore.
Global Trust was born, the first local initiative
in the Off-Shore Stock Market.
1934
Fundada por los hermanos Fernando
y Leonidas Larraín Vial, para la
década de los ‘50 LarrainVial ya
era una de las corredoras más
importantes del país.
Founded by brothers Fernando and Leonidas
Larraín Vial, by the 1950s LarrainVial was
already one of the country’s most important
brokerage houses.
En 1989 realizó la primera apertura en
bolsa de una empresa no estatal, la
eléctrica Pilmaiquén. Asimismo, lideró
la colocación de un bono de Endesa por
USD 110 millones.
A comienzos de los ‘90 se creó formalmente
el Departamento de Estudios y el área de
Finanzas Corporativas. En este período
se inició una ola de aperturas en bolsa,
entre las que destacan Falabella, D&S
y Santander Chile Holding.
In 1989, it conducted the first IPO for
a private company, electric utility
Pilmaiquén. It also led the placement of
a USD 110-million Endesa bond.
In the early 1990s, the Research and Corporate
Finance departments were officially created.
This period witnessed an impressive wave of
IPOs, including most notably Falabella, D&S
and Santander Chile Holding.
En 2001 se creó la Administradora de
Fondos de Inversión, la primera mesa de
dólar formal de una empresa no bancaria
y se abrieron sucursales en Valparaíso y
Concepción.
En 2002 LarrainVial se transformó en el
primer market maker de la bolsa local y
se estructuraron los primeros Efectos
de Comercio.
En 2003 se formó la Mesa de Distribución
de Productos para Terceros (DP3), que
representa y distribuye fondos de prestigiosas
administradoras internacionales, y se inauguró
una sucursal en Chillán.
En 2004 LarrainVial inició operaciones en
Perú y formó la Administradora General
de Fondos en Chile.
In 2001, the Investment Funds Manager was
created, oriented to institutional investors.
LarrainVial also launched the first official
dollar desk at a nonbanking company
and opened branches in Valparaíso and
Concepción.
In 2002, the first Commercial Paper were
structured and LarrainVial became the
first market maker in the local securities
exchange.
In 2003, the Third-Party Product Distribution
Desk (DP3) was created, representing and distributing
funds of prestigious international fund
managers. It also opened an office in Chillán.
In 2004 LarrainVial began operations in Peru.
In Chile, it created the Asset Management and
Corporate Risk Management divisions.
2005
Se crea Gestión Global.
This year saw the creation of Gestión Global.
Se crea Gestión Global, área enfocada
a los clientes de alto patrimonio y
LVA Índices, empresa dedicada a la
construcción de indicadores en el
mercado latinoamericano. Además, se
concreta la apertura de la cuarta sucursal
fuera de Santiago, en Puerto Montt.
This year saw the creation of Gestión
Global, a wealth management division
focused on high net-worth clients, and
LVA Índices, a company dedicated to building
indexes for the LatAm market. Larrain
Vial also opened its third branch outside
Santiago, in Puerto Montt.
2006 2007
Se inician operaciones en Colombia
a través de la distribución de fondos
internacionales de terceros a clientes
institucionales.
Operations began in Colombia through the
distribution of international third-party funds
to institutional clients.
Además, en Perú, LarrainVial incursionó
en el negocio de la estructuración
de fondos a través de la creación de
LarrainVial Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión (SAFI). En Chile, se
inaugura una sucursal en Valdivia. Este
mismo año se crea formalmente el área
de Mercado de Capitales.
Also, in Peru LarrainVial entered the
fund structuring business by creating
LarrainVial Sociedad Administradora de
Fondos de Inversión (SAFI). In Chile, the
firm opened a branch in Valdivia. That
same year, the Capital Markets area was
officially created.
Se crea el área de family office
dentro de Gestión Global.
The family office area was created as part of
Gestión Global.
Se abren sucursales en Viña del Mar y
Antofagasta. Además, se crea el área
de family office dentro de Gestión Global,
dedicada a la administración de patrimonios
familiares. En el 2007 el área de Mercado de
Capitales pone en marcha una plataforma
transaccional electrónica, a través de la cual
los clientes pueden acceder desde Chile a
las bolsas de Brasil y Estados Unidos, sin
necesidad de comunicación verbal.
Branches were opened in Viña del Mar and
Antofagasta. The family office area was
created as part of Gestión Global, dedicated
to the management of family fortunes.
In 2007, the Capital Markets division
launched an electronic trading platform
whereby customers could access Brazilian
and U.S. securities exchanges from Chile,
without any need for oral communications.
2008
Principal corredora del país en
transacciones en renta variable
y bonos corporativos.
The country’s number one broker in equities
and corporate bond transactions.
LarrainVial termina el año como
la principal corredora del país en
transacciones en renta variable y bonos
corporativos en la Bolsa de Comercio de
Santiago.
LarrainVial closed the year as the country’s
number one broker in equities and corporate
bond transactions in the Santiago Stock
Exchange.
2009
Principal corredora del país en
transacciones en renta variable
y bonos corporativos por segundo
año consecutivo.
The country’s number one broker in equities
and corporate bond transactions for the
second straight year.
Por segundo año consecutivo, LarrainVial
Corredora de Bolsa cerró el año como la
número uno en transacciones en renta
variable y bonos corporativos en la Bolsa
de Comercio de Santiago. Durante el 2009
LarrainVial Administradora General de
Fondos S.A. se fusionó con Consorcio
Administradora General de Fondos S.A.,
convirtiéndose en el cuarto actor de la
industria y primero no bancario.
For the second consecutive year,
LarrainVial Corredora de Bolsa closed
the year as the number one broker in
equities and corporate bond trades in the
Santiago Stock Exchange. During 2009, the
firm’s asset management arm, LarrainVial
Administradora General de Fondos S.A.,
merged with Consorcio Administradora
General de Fondos S.A., becoming the
industry’s fourth-largest player overall
and first among the non-banking players.

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17
NUESTRA HISTORIA - Our History
NUESTRA
HISTORIA
Our History
2010
Se inauguran dos nuevas oficinas
en Chile.
Two new offices are inaugurated in Chile.
Se inauguran dos nuevas oficinas en
Chile: Temuco y La Serena. En septiembre
de 2010 LarrainVial se convirtió en la
primera financiera chilena en registrarse
como broker dealer en Estados Unidos.
Two new offices are inaugurated in Chile: in
Temuco and La Serena. In September 2010,
LarrainVial became Chile’s first financial
outfit to be registered as a broker dealer
in the United States.
2011
En enero LarrainVial estructuró
la mayor operación financiera en
cuanto a levantamiento de capital
entre terceros.
In January, LarrainVial structured the largest
financial operation in terms of raising funds
among third parties.
En enero LarrainVial estructuró la
mayor operación financiera en cuanto a
levantamiento de capital entre terceros,
al vender el 40% de E-CL en manos de
Codelco en USD 1.038 millones. Además,
LarrainVial Corredora de Bolsa fue número
uno en transacciones de acciones en cada
mes del año en la Bolsa de Comercio.
En Perú, LarrainVial comenzó a operar
como corredor en la Bolsa de Valores
de Lima bajo el nombre LarrainVial SAB.
In January, LarrainVial structured the
largest fi nancial operation in terms of
raising funds among third parties, with
the sale of 40% of E-CL held by Codelco
for USD 1.038 billion. Moreover, LarrainVial
Corredora de Bolsa earned the top spot
in stock trades in the local securities
exchange every single month of the year.
In Peru, LarrainVial began operating as a
broker dealer in the local stock exchange
under the name LarrainVial SAB.
2012
LarrainVial concretó una de las mayores
operaciones de M&A
realizadas desde Chile hacia mercados
desarrollados.
LarrainVial closed one of the largest M&A
transactions handled from Chile, involving
developed markets.
LarrainVial concretó una de las mayores
operaciones de M&A realizadas desde
Chile hacia mercados desarrollados: la
compra del 100% de Repsol Chile en
manos de Repsol España por USD 540
millones.
En noviembre LarrainVial consolidó su
presencia regional con la autorización
para una corredora de bolsa en Colombia
y estructuró el mayor fondo inmobiliario
en Perú: Fibra II, por USD 162 millones.
La corredora cerró 2012 sumando 24 meses
como número uno en transacciones de
acciones en el mercado chileno.
LarrainVial Administradora General de
Fondos lanzó un producto único en el
mercado andino: los fondos de inversión
SICAV (Sociedad de Inversión de Capital
Variable), domiciliados en Luxemburgo.
LarrainVial closed one of the largest M&A
transactions handled from Chile, involving
developed markets: the buyout of Repsol
Spain’s stake in Repsol Chile for USD 540
million.
In November, LarrainVial consolidated
its regional presence when it received
authorization to establish a stock
brokerage firm in Colombia. It also
structured the largest real estate fund in
Peru, Fibra II, for USD 162 million.
LarrainVial Corredora de Bolsa closed 2012
logging 24 straight months as number one
in equities trades in the Chilean market.
LarrainVial´s Asset Management arm
launched a unique product for the Andean
Market, the Luxembourg-based SICAV
investment funds.
2013
Tras obtener autorización a fines del año
anterior, LarrainVial Comisionista de Bolsa
debuta en el mercado de Colombia en
abril.
After receiving authorization the year before,
LarrainVial makes its debut in April as a broker
dealer in the Colombian market.
En Chile, la compañía colocó la única
apertura en bolsa del año, de la
constructora Moller & Pérez-Cotapos
por USD 92 millones. La corredora logra
por tercer año consecutivo el primer lugar
en transacciones en renta variable en la
Bolsa de Comercio de Santiago.
Además, inauguró su oficina número
11 en Chile, en la ciudad de Copiapó.
In Chile, the company placed the only IPO of
the year, by construction company Moller &
Pérez-Cotapos, for USD 92 million, and the
brokerage house obtains the first place in
stock trading for the third consecutive year
in the Santiago Stock Exchange.
Additionally, we opened our 11th Chilean
branch in Copiapó.
2014
LarrainVial crea el área de Gestión
Patrimonial, producto de la fusión de La
Red y Gestión Global y que está dedicada
a los clientes personas de la compañía.
LarrainVial merged its two areas dedicated
to individual clients (Gestión Global and Red
de Asesores Financieros) into a single Wealth
Management area.
A través de LarrainVial Asset Management
se lanzan los nuevos fondos mutuos Ahorro
Largo Nominal, España, Europa y Oportunidad
Chile. Además, se logran asociaciones con
importantes firmas como Falcom Capital,
Abante Asesores y EDM Asset Management.
LarrainVial S.A. refuerza su Gobierno
Corporativo a través del aumento del número
de directores, el ingreso de directores
independientes y la creación del cargo de
presidente ejecutivo. LarrainVial Corredora de
Bolsa hace lo propio aumentado sus directores
y modificando su estructura en el área Legal
y Cumplimiento.
En tanto, LarrainVial S.A. firma un acuerdo con
la autoridad tributaria de Estados Unidos, el
Internal Revenue Service (IRS), para adoptar
la normativa FATCA (Foreign Account Tax
Compliance Act), ley de cumplimiento tributario
de cuentas extranjeras.
Por su parte, Standard & Poor’s ratifica por
segundo año consecutivo con la nota más
alta, AMP-1 (Muy Fuerte), las prácticas de
administración de recursos de terceros de
LarrainVial Asset Management.
LarrainVial Asset Management launched the
new Ahorro Largo Nominal, España, Europa
and Oportunidad Chile mutual funds. Also,
new alliances are set with Falcom Capital,
Abante Asesores and EDM Asset Management.
LarrainVial S.A. strengthened its Corporate
Governance by increasing the number of
directors, incorporating independent directors
and creating the Executive Chairman position.
LarrainVial Corredora de Bolsa did the same
by increasing its directors and modifying its
structure in the Legal and Compliance area.
Meanwhile, LarrainVial S.A. signed an
agreement with the Internal Revenue
Service (IRS), the US tax authority, to adopt
the FATCA (Foreign Account Tax Compliance
Act) legislation.
Standard & Poor’s confirmed for the second
year its AMP-1 (Very Strong) classification
on LarrainVial Asset Management, regarding
its management of third-party resources.
Humphreys affirmed the solvency rating of
LarrainVial Corredora de Bolsa at AA-/Level
1+ and Feller Rate kept the same rating at AA-.
2015
En 2015 LarrainVial lidera el ranking
de montos transados en acciones en
las Bolsas de Comercio de Santiago
y Electrónica de Chile, con una
participación de mercado de 17,9%.
In 2015 LarrainVial leads the ranking of equity
volume traded in the Santiago Stock Exchange
and the Electronic Stock Exchange, with a
17.9% market share.
Además, ocupó el primer lugar en montos
transados en la Bolsa de Productos de
Chile, con una participación de 44,9%
en el mercado de facturas.
Empresas Lipigas concreta su debut en
el mercado de capitales con su primera
colocación de bonos por USD 140 millones
en el mercado local, transacción que
contó con la asesoría de LarrainVial
como agente estructurador y colocador.
En tanto, Standard & Poor’s confirma las
clasificaciones de crédito de contraparte
BBB (largo plazo) y A-2 (corto plazo) de
LarrainVial Corredora de Bolsa, así como
con la nota más alta, AMP-1 (Muy Fuerte),
las prácticas de administración de
recursos de terceros de LarrainVial Asset
Management por tercer año consecutivo.
It also held the first place in the
Commodities Exchange with a 44.9% in
the invoice market share.
Empresas Lipigas made its debut in
the capital market with its first bond
placement in the local market for USD 140
million, transaction advised by LarrainVial
as structuring and placing agent.
Meanwhile, Standard & Poor’s confirmed
the BBB (Long Term) and A-2 (Short Term)
counterparty credit ratings of LarrainVial
Corredora de Bolsa, as well as the highest
grade, AMP-1 (Very Strong), in Asset
Management Practices of LarrainVial Asset
Management for the third straight year.
2016
LarrainVial lidera la apertura en bolsa de
Empresas Lipigas, operación que levantó
más de USD 150 millones y terminó con
más de tres años sin ofertas públicas
iniciales en el mercado local.
LarrainVial leads the IPO of Empresas Lipigas,
which raised over USD 150 million and ended a
drought of more than three years without IPOs
in the local market.
Además, asesora la primera emisión de
bonos de un fondo de inversión en el
mercado chileno: el Fondo de Inversión
Independencia Rentas Inmobiliarias,
que coloca deuda por cerca de USD 80
millones.
LarrainVial Asset Management lanza su
primer fondo de inversión focalizado en
Argentina, con el nombre “Oportunidad
Argentina”.
LarrainVial Corredora de Bolsa finaliza
por segundo año consecutivo en el
primer lugar del ranking de montos
transados en acciones en las Bolsas de
Comercio y Electrónica, con un 19,9% de
participación.
It also advised the first bond issuing by
an investment fund in the Chilean market:
Independencia Rentas Inmobiliarias placed
USD 80 million in debt.
LarrainVial Asset Management launched its
first investment fund focused in Argentina,
named “Oportunidad Argentina”.
LarrainVial Corredora de Bolsa ends in
first place in equity volume traded in the
Santiago Stock Exchange and the Electronic
Stock Exchange for a second straight year,
with 19.9% market share.
2017
LarrainVial participa en las dos aperturas
en bolsa del año, SMU y Tricot, recaudaron
en conjunto más de USD 350 millones.
LarrainVial takes part in the year’s two IPOs,
SMU and Tricot, which raised a combined more
tan USD 350 million.
La compañía se asocia con Grupo Patio
para adquirir el fondo Aurus Rentas
Inmobiliarias.
Además, a través de Activa, brazo de
activos alternativos, ingresa al mundo
del Venture Capital al asociarse con
FenVentures, compañía experta en la
industria, con el objetivo de lanzar su
primer fondo de VC.
LarrainVial Corredora de Bolsa finaliza por
tercer año consecutivo en el primer lugar del
ranking de montos transados en acciones en
las Bolsas de Comercio y Electrónica, con un
20,3% de participación.
The Company joins Grupo Patio to acquire
the Aurus Rentas Inmobiliarias fund.
Through Activa, its alternative assets
division, LarrainVial enters the world
of Venture Capital by joining with
FenVentures, one of the industry’s local
experts, in order to launch its first VC fund.
LarrainVial Corredora de Bolsa ends in
first place in equity volume traded in the
Santiago Stock Exchange and the Electronic
Stock Exchange for a third straight year,
with 20.3% market share.

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GOBIERNO CORPORATIVO - Corporate Governance
GOBIERNO
CORPORATIVO
Corporate Governance
EL DIRECTORIO
ESTÁ
COMPUESTO
POR:
The Board is Comprised By:
ANÍBAL LARRAÍN
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Aníbal Larraín es vicepresidente ejecutivo de
Watt’s y director de Viña Santa Carolina, Laive
(Perú), EFT Group y Minería Activa y filiales.
Aníbal Larraín es Ingeniero Comercial de
la Pontificia Universidad Católica de Chile
y Master en Filosofía de la Universidad de
Navarra, España.
Aníbal Larraín is Executive Vice
Presidente of Watt´s S.A. and director of
the Santa Carolina vineyard, Laive (Peru), EFT
Group and Minería Activa and its subsidiaries.
Aníbal Larraín has a bachelor´s degree
in Economic and Administrative Sciences
from the Pontifical Catholic University of
Chile and a Master in Philosophy from the
University of Navarra in Spain.
JUAN HURTADO VICUÑA
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Juan Hurtado es presidente de los directorios de
Entel y Pucobre, e integra además los directorios
de Colbún, Santo Tomás y Compañía de Seguros
de Vida Consorcio Nacional.
Juan Hurtado es Ingeniero Civil de la Universidad
de Chile.
Juan Hurtado acts as Chairman of the Board
of Directors of Entel and Pucobre, in addition
to serving as a board member for Colbún,
Santo Tomás and Compañía de Seguros de
Vida Consorcio Nacional.
Juan Hurtado has a bachelor´s degree in
Civil Engineering from the Pontifical Catholic
University of Chile.
FERNANDO LARRAÍN
presidente
de larrainvial spa
Chairman and CEO LarrainVial SpA
Fernando Larraín es presidente de LarrainVial
SpA, compañía a la que ingresó en 1987. Hoy
es presidente del directorio de LarrainVial SAFI
Perú y también se desempeña como director
de la Bolsa de Comercio de Santiago y de
Watt’s S.A., Activa SpA y Fundación Las Rosas.
Fernando Larraín es Ingeniero Comercial de la
Pontificia Universidad Católica de Chile y MBA
de Harvard Business School, Estados Unidos.
Fernando Larraín is Chairman and CEO for
LarrainVial SpA, a company he joined in 1987.
Today he is also Chairman of the Board for
LarrainVial SAFI Peru and serves as director
for the Santiago Stock Exchange in addition to
Watt’s S.A., Activa SpA and Fundación Las Rosas.
Fernando Larraín has a bachelor´s degree in
Economic and Administrative Sciences from
the Pontifical Catholic University of Chile and
an MBA from Harvard Business School.
FRANCISCO LEÓN
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Francisco León cuenta con casi 20 años de
experiencia en Citigroup, donde llegó a ser
Senior Credit Officer. En 2006 inició una carrera
como director de empresas independiente.
Ha sido director de CorpBanca, ABN Amro
Chile, BBVA Chile, Cristalerías Chile, Coca Cola
Embonor, Sociedad Concesionaria Intermodal
de La Cisterna, Construmart y Grupo Inmobiliario
Beltec, entre otras compañías. Francisco León
es Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad
Católica de Chile y MBA de la Universidad de
Harvard.
Francisco León has nearly 20 years of experience
at Citigroup, where he became Senior Credit
Officer. In 2006, he started a career as an
independent corporate director. He has since
served as director for CorpBanca, ABN Amro
Chile, BBVA Chile, Cristalerías Chile, Coca Cola
Embonor, Sociedad Concesionaria Intermodal
de La Cisterna, Construmart and Grupo
Inmobiliario Beltec, among other companies.
Francisco León has a bachelor´s degree in
Civil Engineering from the Pontifical Catholic
University of Chile and an MBA from Harvard
Business School.
SANTIAGO LARRAÍN
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Santiago Larraín es gerente general de Viña
Santa Carolina, cargo que ocupa desde 2009.
Comenzó su carrera en LarrainVial Corredora
de Bolsa, donde trabajó desde 1991 hasta
1997. Luego fue nombrado gerente de
exportaciones de Viña Santa Carolina hasta
2001, cuando se convirtió en gerente general
de Tricolor, puesto que mantuvo hasta que
asumió su posición actual. Además participa
en los directorios de LarrainVial Asset
Management y de Marco Industrial.
Santiago Larraín es Ingeniero Comercial de la
Pontificia Universidad Católica de Chile y MBA
de la Universidad de Cornell.
Santiago Larraín es Gerente General de Viña
Santa Carolina, cargo que ocupa desde 2009.
Comenzó su carrera en LarrainVial Corredora
de Bolsa, donde trabajó desde 1991 hasta 1997.
Luego fue nombrado Gerente de Exportaciones
de Viña Santa Carolina hasta 2001, cuando se
convirtió en Gerente General de Tricolor, puesto
que mantuvo hasta que asumió su posición
actual. Además participa en los directorios
de LarrainVial Asset Management y de Marco
Industrial.
Santiago Larraín es Ingeniero Comercial de la
Pontificia Universidad Católica de Chile y MBA
de la Universidad de Cornell.
BORJA LARRAÍN
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Borja Larraín es profesor de la Facultad de
Ciencias Económicas y Administrativas de la
Pontificia Universidad Católica de Chile desde
el año 2007. Además es director ejecutivo
de Finance UC de la misma universidad y
trabajó como economista en el Banco de la
Reserva Federal de Boston. Ha sido director de
LarrainVial Asset Management y es director
de Viña Santa Carolina.
Borja Larraín es Ingeniero Comercial de la
Pontificia Universidad Católica de Chile,
Magíster en Economía Financiera de la misma
universidad y Doctorado en Economía de la
Universidad de Harvard.
Borja Larraín has been a professor in the
Economic and Administrative Sciences
department of the Pontifical Catholic University
of Chile since 2007. He is also executive director
of the university´s Finance UC arm and previously
worked as an economist for the Federal Reserve
Bank of Boston. He has served as director for
LarrainVial Asset Management and is currently
a director for the Santa Carolina vineyard.
Borja Larraín obtained a bachelor´s degree in
Economic and Administrative Sciences and a
Master in Financial
Economics, both from the Pontifical Catholic
University of Chile. He also has a PHD in
Economics from Harvard University.
LEONIDAS VIAL CLARO
director de larrainvial spa
Director LarrainVial SpA
Leonidas Vial Claro ingresó a LarrainVial en
2006 a la Red de Asesores Financieros, en
la que trabajó como asistente comercial y
ejecutivo. Tras un paso por la administradora
de fondos española Altamar en 2012, regresó
para participar en el proceso de fusión de las
áreas de personas de LarrainVial, que llevó a
la creación de Gestión Patrimonial. Además
es presidente de ST Capital y forma parte de
los directorios de San Sebastián Inmobiliaria,
Inmobiliaria Club de Campo y Fynpal.
Leonidas Vial Claro es Ingeniero Comercial
de la Universidad del Desarrollo y MBA del IE
Business School.
Leonidas Vial Claro ingresó a LarrainVial en
2006 a la Red de Asesores Financieros, en
la que trabajó como asistente comercial y
ejecutivo. Tras un paso por la administradora
de fondos española Altamar en 2012, regresó
para participar en el proceso de fusión de las
áreas de personas de LarrainVial, que llevó a
la creación de Gestión Patrimonial. Además
es presidente de ST Capital y forma parte de
los directorios de San Sebastián Inmobiliaria,
Inmobiliaria Club de Campo y Fynpal.
Leonidas Vial Claro es Ingeniero Comercial
de la Universidad del Desarrollo y MBA del IE
Business School.
DIRECTORIO IO
Board of Directors

20
21
SOCIOS LV - LV Partners
01
02
03
SOCIOS
LARRAINVIAL
LarrainVial Partners
04
05
06
07
16 17
18
19
08
09
10
11
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21
22
23
12
13
14
15
24
25
04
JOSÉ MIGUEL BARROS
VAN HOVELL
TOT WESTERFLIER
director finanzas corporativas
Head of Corporate Finance
01 FERNANDO
LARRAÍN CRUZAT
presidente
Chairman and CEO
05 GUILLERMO
UNDURRAGA ECHEVERRÍA
director comercial
Head of Retail Distribution
02
06
JUAN LUIS
CORREA GANDARILLAS
gerente general
COO
JOSÉ MANUEL
SILVA CERDA
director de inversiones
larrainvial asset management
CIO LarrainVial Asset Management
03 MANUEL
BULNES MUZARD
socio de larrainvial
Partner of LarrainVial
07 ANDRÉS
TRIVELLI GONZÁLEZ
socio gerente,
mercado de capitales
Managing Partner, Capital Markets
16 SEBASTIÁN
WENZ KÜPFER
gerente de gestión patrimonial
Wealth Management Manager
20 ANDRÉS BULNES MUZARD
gerente de
distribución institucional
Managing Director,
Institutional Distribution
17 CRISTIÁN
CARDONE PALACIOS
gerente de gestión patrimonial
Wealth Management Manager
21 SEBASTIÁN
CARONNI
gerente de distribución
internacional
Head of International Distribution
18
JUAN CARLOS
UNDURRAGA VARELA
gerente de gestión patrimonial
Wealth Management Manager
22 GABRIEL
VILLALOBOS
gerente de renta fija
Fixed Income Manager
19 IGNACIO OSORIO MADRID
gerente corporativo de
operaciones y tecnología
Corporate Head of Technology
and Operations
23 RAIMUNDO
SILVA MARTINO
gerente de
finanzas corporativas
Managing Director, Corporate Finance
08 MARTÍN
ENGEL PRIETO
gerente de finanzas
corporativas
Managing Director, Corporate Finance
09 FELIPE
ERRÁZURIZ AMENÁBAR
gerente de grandes
inversionistas
Large Investors Managing Director
10
TOMÁS LANGLOIS SILVA
gerente de renta variable
latinoamericana de
larrainvial asset management
Head of Latin American Equity
LarrainVial Asset Management
11 CLAUDIO
LARRAÍN KAPLÁN
gerente de distribución
institucional
Managing Director, International
Equity Capital Markets
24 SEBASTIÁN
CERECEDA SILVA
gerente de
finanzas corporativas
Managing Director, Corporate Finance
25 SERGIO
VINELLI
gerente de distribución
institucional
Managing Director, International
Debt Capital Markets
12 FELIPE
PORZIO HONORATO
gerente de finanzas
corporativas
Managing Director, Corporate Finance
13 LEONARDO
SUÁREZ GIORDANO
director del departamento
de estudios
Head of Research
14 LADISLAO
LARRAÍN VERGARA
gerente general larrainvial
asset management
CEO LarrainVial Asset Management
15 GONZALO
CÓRDOVA SOTO
gerente general de
gestión patrimonial
Head of Wealth Management

22
23
NUESTRAS CIFRAS - Our Figures
NUESTRAS
CIFRAS
Our Figures
USD
12.000
MILLONES
USD 12 Billion
USD
8.600
MILLONES
USD 8,6 Billion
Montos transados en acciones
por LarrainVial Corredora de Bolsa.
Asesorados y administrados
por Gestión Patrimonial.
Equity volume traded
by LarrainVial Corredora de Bolsa.
Advised and managed
by Wealth Management.
MÁS DE
More than
810
PERSONAS
People
5PAÍSES
Countries
84
AÑOS
Years
USD
5.600
USD
1.200
forman nuestro activo más
preciado: el equipo de LarrainVial.
Make up our greatest asset;
the LarrainVial team.
Chile, Perú, Colombia, Estados Unidos,
y Argentina.
Chile, Peru, Colombia, United States, and
Argentina.
Somos actores líderes en el mercado
de capitales desde 1934.
We have been leading players in the
capital market since 1934.
MILLONES
USD 5.6 Billion
Activos administrados por
LarrainVial Asset Management.
MILLONES
USD 1.2 Billion
Activos administrados
por Activa.
Assets managed
by LarrainVial Asset Management.
Assets managed by Activa.
60
PREMIOS
Awards
recibidos en los últimos cinco
años, de publicaciones y entidades
independientes, nacionales
e internacionales.
in the past five years, bestowed by Chilean and
international publications and independent
entities.
MÁS DE
More than
17 %
del volumen transado en acciones en
los mercados de Chile, Perú y Colombia,
es negociado por LarrainVial.
of the traded stocks in the Chilean, Peruvian, and
Colombian markets is negotiated by LarrainVial.
50.000
CLIENTES
Clients
inversionistas y compañías alrededor
del mundo confían en LarrainVial.
Investors and companies all over the world trust
LarrainVial.
USD
2.000
MILLONES
USD 2 Billion
En 24 transacciones realizadas
por Finanzas Corporativas.
USD
21.500
MILLONES
USD 21,5 Billion
Activos administrados en
fondos internacionales
ofrecidos por Distribución
de Productos para Terceros.
In 24 transactions by Corporate Finance.
Assets under management in international
funds offered by Third-Party Distribution.

24
25
CLASIFICACIONES DE RIESGO - Risk Ratings
CLASIFICACIONES POR AGENCIAS
LOCALES E INTERNACIONALES
Ratings by local and international agencies
LarrainVial Corredora de Bolsa y LarrainVial Asset Management, compañías del Grupo LarrainVial,
se someten voluntariamente a evaluación y clasificación de su solvencia, prácticas y procedimientos
por parte de clasificadoras de riesgo tanto a nivel nacional como internacional.
Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa cuenta con clasificación de solvencia de agentes locales
(Humphreys y Feller Rate) e internacionales (Standard & Poor’s).
LarrainVial Asset Management es la única administradora de fondos chilena y una de cinco en
Sudamérica que cuenta con la máxima nota de Prácticas de Administración de Recursos de Terceros
emitida por Standard & Poor’s (AMP-1).
En el sitio web de LarrainVial (www.larrainvial.com) puede encontrar los últimos reportes de las
clasificadoras respecto de las compañías del grupo bajo análisis.
LarrainVial Corredora de Bolsa and LarrainVial Asset Management, companies of LarrainVial Holding, are
voluntarily submitted to evaluation and classification of their solvency, practices and procedures by credit
rating agencies, on a local and international level.
LarrainVial Corredora de Bolsa has solvency ratings from local (Humphreys and Feller Rate) and
international agents (Standard & Poor’s).
LarrainVial Asset Management is the only Chilean fund manager and one of five in South America that
has the highest classification from Standard & Poor’s, AMP-1 (Very Strong), regarding its management
of third-party resources.
In LarrainVial’s website (www.larrainvial.com), you can find the latest reports by ratings agencies regarding
the Group’s companies under analysis.
LarrainVial Corredora de Bolsa
(Crédito Contraparte / Issuer Credit)
BBB
A-2
Largo Plazo / Long Term
Corto Plazo / Short Term
Standard & Poor`s
LarrainVial Management
(Prácticas de Administración de Recursos
de Terceros / Asset Management
Practices, AMP)
AMP-1
Muy Fuerte / Very Strong
Humphreys LarrainVial Corredora de Bolsa AA- Nivel 1+ / Level 1+
Feller Rate LarrainVial Corredora de Bolsa AA-
Perspectivas estables /
Satble outlook

PRESENCIA INTERNACIONAL - International Presence
26
PRESENCIA
INTERNACIONAL
International Presence
EE.UU./ UNITED STATES
(2010)
27
Nuestro desarrollo en el mercado financiero en la Región Andina
ha crecido a pasos agigantados.
Nos hemos convertido en un actor relevante que entrega valor a
un número cada vez mayor de compañías e inversionistas locales
y extranjeros, que ven a la Región Andina como un lugar de
COLOMBIA
(2006)
importante crecimiento económico.
LarrainVial’s involvement in the development of the financial markets has grown
in leaps and bounds.
We have become a relevant player by adding value to an ever-growing number
of local and international companies and investors who see the Andean region
PERÚ
(2004)
as a place of significant economic growth.
CHILE
(1934)
ARGENTINA
(2018)

PRESENCIA INTERNACIONAL - International Presence
28
PRESENCIA
INTERNACIONAL
International Presence
29
PERÚ | Peru
6,4% de participación en el
mercado de acciones en 2017.
6.4% equity market share in 2017.
Ingresamos a Perú en 2004 con el área
de distribución de fondos internacionales
de terceros. El desarrollo de este negocio
ha sido explosivo, y en 2017 la participación
de mercado en la distribución de fondos
mutuos internacionales de terceros para
las AFP peruanas alcanzó el 21%.
LarrainVial SAFI, nuestro gestor de fondos
de inversión en el país, gestiona en la
actualidad alrededor de USD 600 millones.
Además, después de seis años de operar
como corredor de bolsa a través de LarrainVial
SAB, en 2017 el equipo se consolidó entre los
intermediarios más importantes del país,
ocupando el quinto lugar del mercado con una
participación de 6,4% en los montos transados
en acciones.
LarrainVial debuted in the Peruvian
market in 2004 through the distribution
of international third-party funds. The
growth of this business has been explosive:
in 2017 the company’s market share in
the distribution of international mutual
funds for Peruvian AFPs (Pension Funds
Administrators), reached 21%. LarrainVial
SAFI, our investment fund manager in the
country, currently manages over USD.
600 million.
In 2017, after five years of operating as
a brokerage house through LarrainVial
SAB, the team established itself among
the most important intermediaries in the
country, currently occupying fifth place in
the market, with a market share of 6.4%.
COLOMBIA
10% de participación de
mercado en acciones en 2017.
10% equity market share in 2017.
Desde 2006 estamos en Colombia a
través de la distribución de fondos de
terceros, la elaboración de estudios
sobre diversas empresas del país y
la estructuración de fondos de capital
privado.
En 2013 se vivió un gran hito en este
país, gracias al inicio de operaciones
de LarrainVial Comisionista de Bolsa
a mediados de abril. Durante el 2017
nos establecimos en el cuarto lugar en
transacciones de acciones en el mercado
colombiano, con una participación del
10%. La participación en la distribución
de fondos internacionales para los
Fondos de Pensiones del país era de
8,5%. Adicionalmente, la compañía
maneja cuatro fondos de private equity.
LarrainVial has been present in Colombia
since 2006 through distributing third-party
funds, generating research on various
companies in the country, and structuring
private equity funds. 2013 was a milestone
year for the company in Colombia thanks
to the launch of LarrainVial Comisionista
de Bolsa’s operations in mid-April.
In 2017, our brokerage house took
fourth place in equity transactions in the
Colombian market with a 10% market
share. In 2017 the company’s market
share in the distribution of international
funds for Colombian Pension Funds was
8.5%. Additionally, the company manages
four private equity funds.
EEUU | United States
LarrainVial Securities US, LLC
fue el primer broker dealer
chileno en registrarse en
Estados Unidos con la SEC y
FINRA.
LarrainVial Securities US, LLC
was the first chilean broker-dealer
registered in the United States with
the SEC and FINRA.
LarrainVial Securities tiene múltiples
funciones: opera acciones e instrumentos
de renta fija de compañías latinoamericanas;
participa en grandes acuerdos financieros
y colocaciones privadas; y realiza
transacciones de ADRs y ETF en los
Estados Unidos. A través de su membresía
con la National Futures Association
también opera en el mercado de futuros y
commodities en el país norteamericano,
que incluye operaciones spot, forward
y contratos futuros en monedas
extranjeras.
En 2017, el equipo generó numerosas
reuniones entre emisores andinos e
inversionistas de Estados Unidos y
Europa. Muchos fueron parte de nuestra
XI Andean Conference en Santiago de
Chile en marzo 2017, que contó con la
presencia de más de 180 compañías
e inversionistas. Un hito especial fue
la Andean & Southern Cone Financials
Conference, nuestro primer seminario
en Estados Unidos, en alianza con el
New York Stock Exchange (NYSE). En
el evento, algunos de los principales
ejecutivos de la industria bancaria
sudamericana hablaron sobre las
oportunidades del sector a inversionistas
globales.
LarrainVial Securities has multiple functions,
which include distributing international
research; negotiating equities and fixed
income instruments for Latin American
Companies; participating in investment
banking deals and private placements;
and trading ADRs and ETFs in the US.
Through its membership with the National
Futures Association it is also able to operate
in the futures and commodities space
in the US, including spot, forward and
futures contracts in foreign currencies.
In 2017, we arranged meetings between
Andean issuers and investors from the US
and Europe. Many of them were part of
our Andean Conference in Santiago, Chile,
which welcomed over 180 companies
and investors. A special milestone was
the Andean & Southern Cone Financials
Conference, our first seminar in the
US, partnered with the New York Stock
Exchange (NYSE). In the event, some of
the main executives of South America’s
banking industry spoke about the sector’s
opportunities to global investors.
ARGENTINA
Durante 2017 LarrainVial comenzó
a distribuir emisiones de renta fija y de
acciones entre nuestros clientes.
Además, LarrainVial Asset Management
lanzó dos fondos enfocados en renta
fija y acciones argentinas, con más
de USD 80 millones en activos bajo
administración.
LarrainVial se prepara para iniciar
operaciones en Argentina en 2018,
para lo que solicitó los permisos
requeridos por la Comisión Nacional de
Valores (CNV) con el objetivo de operar
en el mercado de capitales argentino.
La compañía proveerá intermediación
financiera, asesoría y administración
de activos, aprovechando las oportunidades
que ofrece el creciente mercado
de capitales del país.
During 2017 LarrainVial started distributing
new Argentine corporate fixed income
issuances and equities among our clients.
LarrainVial Asset Mangement has
recently launched two mutual funds
focused on Argentina’s fixed income and
equities space with over USD 80 million
in assets under management.
LarrainVial is set to start operations in
Argentina in 2018, filing with the National
Securities Commission (CNV) to obtain permits
to operate in Argentina’s capital market. Our
firm will provide on shore financial intermediation,
consulting and asset management,
taking advantage of opportunities in
Argentina’s fast-growing capital market.

30
31
PREMIOS
2017
The Banker & PWM Magazine
2017
Global Finance
2017
Global Finance
2017
Bolsa de Comercio de Santiago
PREMIOS - Awards
Awards
MEJOR ENTIDAD DE
ASESORÍA A ALTOS
PATRIMONIOS DE CHILE
2017
Best investment advisory
company for high net-worth
clients in Chile 2017
MEJOR INSTITUCIÓN
FINANCIERA DEL
MERCADO DE CAPITALES
EN CHILE 2017
Best Capital Markets Financial
Institution in Chile 2017
MEJOR ENTIDAD DE
ASESORÍA A ALTOS
PATRIMONIOS DE CHILE
2017
Best investment advisory
company for high net-worth
clients in Chile 2017
PRIMER LUGAR EN
TRANSACCIONES EN
RENTA VARIABLE 2017
First place in equity volume
traded 2017
MEJOR ENTIDAD
ASESORA DE INVERSIONES
PARA CLIENTES
DE ALTO PATRIMONIO
2017
Bolsa Electrónica de Chile
PRIMER LUGAR EN
TRANSACCIONES EN
RENTA VARIABLE 2017
First place in equity volume
traded 2017
2017
Global Finance and
Banking Review
MEJOR COMPAÑÍA DE
CAPITAL PRIVADO EN
CHILE (ACTIVA) 2017
Best Private Equity Firm Chile
(Activa) 2017
2017
Euromoney
REAL ESTATE SURVEY
2017, CATEGORÍA EQUITY
FINANCE EN CHILE
Real Estate Survey 2017,
Equity Finance category in Chile
2017
Thomson Reuters Analyst Awards
MEJOR SELECTOR DE
ACCIONES 2017
Best Stock Picker Overall 2017
2017
2017
2017
2016
THE BANKER & PWM MAGAZINE GLOBAL
PRIVATE BANKING AWARDS
Best investment advisory company for high net-worth clients.
Thomson Reuters
Analyst Awards
MEJOR SELECTOR DE
ACCIONES EN EL SECTOR
UTILITIES 2017
Best Stock Picker in the Utilities
industry 2017
Morningstar
MEJOR FONDO RENTA
VARIABLE CHILENA 2017
Best Chilean Equity Fund 2017
Fondo LarrainVial Enfoque A
Premio Salmón
FONDO MUTUO ENFOQUE
PRIMER LUGAR 2017
First Place 2017
Premios Salmón Edición APV
FM ACCIONES
NACIONALES APV
PRIMER LUGAR 2016
First Place 2016
2016
2016
2016
2016
Morningstar
Bolsa Electrónica de Chile
Bolsa de Comercio de Santiago
The Banker & PWM Magazine
MEJOR FONDO MIXTO 2016 /
PRIMER LUGAR EN
PRIMER LUGAR EN
MEJOR ENTIDAD
2012
2014
2015
2016
2017
BEST MIXED FUND 2016
Fondo LarrainVial
Porfolio Líder A
TRANSACCIONES EN RENTA
VARIABLE 2016
First place in equity volume traded
2016
TRANSACCIONES
EN RENTA VARIABLE
First place in equity volume
traded 2016
DE ASESORÍA A ALTOS
PATRIMONIOS DE CHILE 2016
Best investment advisory company
for high net-worth clients in Chile 2016

32
33
PREMIOS - Awards
PREMIOS
DE LOS ÚLTIMOS CINCO AÑOS
Awards over the last five years
LARRAINVIAL
THE BANKER & PWM MAGAZINE
DEPARTAMENTO
DE ESTUDIOS
RESEARCH
THOMSON REUTERS ANALYST AWARDS
Mejor Selector de Acciones 2017
Best Stock Picker Overall 2017
Mejor Selector de Acciones en el sector Utilities 2017
Best Stock Picker in the Utilities industry 2017
THOMSON REUTERS STARMINE AWARDS LATIN AMERICA
Mejor Fondo Doméstico 2015
Best Domestic Fund 2015
Renta Variable Chile
Equity Chile:
Enfoque A
Renta Fija Latinoamérica
Fixed Income Latin America:
Bonos Latam A
Mejor Fondo Renta Variable Emergente 2013
Best Emerging Markets Equities Fund 2013
LarrainVial Mercados Emergentes
FUND PRO PERFORMANCE
Primer Lugar Mejor Administradora en Acciones
Internacionales 2013
First Place for Best Manager in International Equities 2013
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2017
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2017
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2016
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2016
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2015
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2015
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2014
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2014
BOLSA DE COMERCIO DE SANTIAGO
Primer lugar en transacciones en renta variable 2017
First place in equity volume traded 2017
Primer lugar en transacciones en renta variable 2016
First place in equity volume traded 2016
Primer lugar en transacciones en renta variable 2014
First place in equity volume traded 2014
Primer lugar en transacciones en ventas cortas 2014
First place in short sale volume traded 2014
Primer lugar en transacciones en renta variable 2013
First place in equity volume traded 2013
BOLSA ELECTRÓNICA DE CHILE
Primer lugar en transacciones en renta variable 2017
First place in equity volume traded 2017
Primer lugar en transacciones en renta variable 2016
First place in equity volume traded 2016
Primer lugar en montos transados 2015
First place in volume traded 2015
Primer lugar en transacciones en renta variable 2015
First place in equity volume traded 2015
Primer lugar en montos transados 2014
First place in volume traded 2014
Primer lugar en montos transados 2013
First place in volume traded 2013
Primer lugar en transacciones en renta variable 2013
First place in equity volume traded 2013
Primer lugar en transacciones en renta fija 2013
First place in equity volume traded 2013
GLOBAL FINANCE AND BANKING REVIEW
Mejor Compañía de Capital Privado en Chile (Activa) 2017
Best Private Equity Firm Chile (Activa) 2017
Mejor Compañía de Capital Privado en Chile (Activa) 2015
Best Private Equity Firm Chile (Activa) 2015
Mejor Corredora de Bolsa en Chile 2014
Best Brokerage House in Chile 2014
Mejor Corredora de Bolsa en Chile 2013
Best Brokerage House in Chile 2013
GLOBAL FINANCE
Mejor entidad financiera en Chile 2017
Best Investment Firm in Chile 2017
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2017
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2017
Mejor entidad de asesoría a altos patrimonios de Chile 2015
Best investment advisory company for high net-worth clients in
Chile 2015
EUROMONEY
Real Estate Survey 2017, categoría Equity Finance en Chile
Real Estate Survey 2017, Equity Finance category in Chile
CAPITAL FINANCE INTERNATIONAL
Exchanges & Brokers Awards 2014 - Mejor equipo de Mercado
de Capitales - Latinoamérica
Exchanges & Brokers Awards 2014 - Best Capital Markets Team
- Latin America
GREAT PLACE TO WORK
Una de las mejores empresas para trabajar en Chile 2017
One of the best companies to work on in Chile 2017
Mejor Selector de Acciones en el sector Utilities 2015
Best Stock Picker in the Utilities industry 2015
FINANZAS
CORPORATIVAS
CORPORATE FINANCE
LÍDERES FINANCIEROS
(DIARIO FINANCIERO Y DELOITTE)
Mejor Agente Colocador de Acciones 2015
Best Equity Issuing Financial Firm 2015
Copeval: Mejor Bono en Mercado Nacional 2015
Copeval: Best Bond Issuing in Local Market 2015
Mejor Agente Colocador de Acciones 2014
Best Equity Issuing Financial Firm 2014
CCU: Mejor Emisión de Acciones 2014
CCU: Best Stock Issuing 2014
Mejor Agente OPA 2014
Best Takeover Agent 2014
Metlife – AFP Provida: Mejor Operación en OPA 2014
Metlife – AFP Provida: Best Takeover Operation 2014
Mejor Agente M&A 2013
Best M&A Agent 2013
LARRAINVIAL
ASSET MANAGEMENT
MORNINGSTAR
Mejor Fondo Renta Variable Chilena
Best Chilean Equity Fund 2017
LarrainVial Enfoque A
Mejor Fondo Mixto 2016
Best Mixed Fund 2016
LarrainVial Porfolio Líder A
Primer Lugar Mejor Administradora en Deuda Internacional 2013
First Place for Best Manager in International Debt 2013
Fondo Consorcio Balanceado Moderado Primer Lugar 2013
Fondo Consorcio Balanceado Moderado First Place 2013
Fondo LV Bonos High Yield Global Primer Lugar 2013
Fondo LV Bonos High Yield Global First Place 2013
Fondo LV Bonos Latam Primer Lugar 2013
Fondo LV Bonos Latam First Place 2013
Fondo LV Brasil Small & Mid Caps Primer Lugar 2013
Fondo LV Brasil Small & Mid Caps First Place 2013
Fondo LV Mercados Emergentes Primer Lugar 2013
Fondo LV Mercados Emergentes First Place 2013
PREMIOS SALMÓN DE DIARIO FINANCIERO A LOS
FONDOS MUTUOS MÁS RENTABLES EN SU CATEGORÍA
AWARD GRANTED TO MUTUAL FUNDS TOP
PERFORMERS IN EACH CATEGORY
EDICIÓN APV
FM Acciones Nacionales APV, Primer Lugar 2016
FM Acciones Nacionales APV, First Place 2016
FM Acciones Nacionales APV, Segundo Lugar 2016
FM Acciones Nacionales APV, Second Place 2016
EDICIÓN ORIGINAL
FM Enfoque Primer Lugar 2017
FM Enfoque First Place 2017
FM Bonos Latam Segundo Lugar 2017
FM Bonos Latam Second Place 2017
FM LV Ahorro Estratégico Segundo Lugar 2017
FM LV Ahorro Estratégico Second Place 2017
FM LarrainVial Cash Tercer Lugar 2017
FM LarrainVial Cash Third Place 2017
FM Acciones Nacionales APV Tercer Lugar 2016
FM Acciones Nacionales APV Third Place 2016
FM Bonos Latam APV Primer Lugar 2014
FM Bonos Latam APV First Place 2014
FM Enfoque APV Tercer Lugar 2014
FM Enfoque APV Third Place 2014

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35
SERVICIOS CORPORATIVOS - Corporate Services
SERVICIOS
CORPORATIVOS
El año 2017 tuvo importantes avances y reconocimientos a nivel corporativo, especialmente en el ámbito del apoyo que se
entrega a las divisiones de negocios de LarrainVial. Estos logros son en muchos casos el fruto de años de trabajo y reflejan el
compromiso de LarrainVial por generar una cultura y una infraestructura que siga impulsando nuestro desarrollo comercial
y nos permita brindar un servicio de excelencia para nuestros clientes actuales y futuros.
El reconocimiento a LarrainVial como una de las Mejores Empresas para Trabajar en Chile, por parte de Great Place to Work
es un hito destacable del 2017, ya que demuestra nuestra preocupación por generar un buen ambiente de trabajo, donde se
incentiva el emprendimiento, se premia el compromiso y se valora la confianza a la hora de entregar el mejor servicio y asesoría
financiera a nuestros clientes.
“Un año de grandes
logros que apoyan el
desarrollo del negocio”.
“A year of great achievements that
support the development of our
business.”
CORPORATE
SERVICES
En esa línea, un elemento clave que hemos potenciado es la comunicación interna, como un ámbito central para tener compartir
objetivos, valores, logros y proyectos. Bajo el concepto “Todos Hacemos LarrainVial”, desarrollamos con éxito diversas iniciativas,
como por ejemplo, instancias informativas sobre los resultados de la compañía, capacitaciones de liderazgo a ejecutivos,
redefinición de procesos de Recursos Humanos y nuevos canales de comunicación para nuestros colaboradores. Además,
realizamos un programa de liderazgo para 70 gerentes y subgerentes de la compañía, capacitándolos justamente en técnicas
comunicacionales, fomentando el diálogo y sus habilidades de líderes motivadores, informadores e inspiradores para sus equipos.
Como todos los años, hemos seguido generando nuevas instancias para estar cerca de nuestros clientes, a través de actividades
sociales, culturales y seminarios que han mezclado temas de actualidad como de inversiones. Más de 4.400 clientes participaron
en más de 80 eventos durante el 2017, entre los que se incluyen, además de nuestros tradicionales seminarios, nuestro primer
seminario realizado en Estados Unidos, junto con el New York Stock Exchange; el segundo seminario de Wealth management,
único en la industria chilena; y LV Lab, una serie de clases presenciales para clientes que no son expertos y desean adquirir
conocimientos financieros.
En materia tecnológica pudimos concretar esperados desarrollos que nos permiten mejorar considerablemente nuestra
infraestructura. En esa línea, un hito clave de la gestión 2017 fue la implementación y puesta en marcha del sistema Core T24,
que permitirá a la compañía dar un salto en la optimización de los procesos operacionales, de control y de sistemas de información,
aspecto clave para nuestro crecimiento en la región, además de aumentar la capacidad de innovación en la oferta de nuevas
soluciones financieras para nuestros clientes.
JUAN LUIS CORREA
Gerente General
LarrainVial
COO LarrainVial
The year 2017 had important corporate breakthroughs and acknowledgements, especially regarding the support provided
to LarrainVial’s business divisions. These achievements are in many cases the fruits of many years of work, and reflect
LarrainVial’s commitment to fostering a culture and infrastructure that continue to drive our commercial development,
allowing us to provide excellent service to our current and future clients.
Receiving recognition from Great Place To Work as one of Chile’s Best Companies to Work in was a standout milestone
of 2017. It demonstrates our concern with generating a good work environment, where entrepreneurship is encouraged,
commitment is rewarded, and trust is valued as we deliver the best possible financial services and advising to our clients.
One key element we have developed is internal communication, as a central pillar to share objectives, values, accomplishments
and projects. Under the concept “We All Make LarrainVial”, we have successfully developed various initiatives, such as
holding informational meetings about company results, leadership training for our executives, redefining Human Resources
processes, and creating new communication channels for our collaborators. We also conducted a leadership program for
70 company executives, training them in communicational techniques, encouraging dialogue and deepening their skills as
motivational, inspirational, and informational leaders for their teams.
As every year, we continue to create new opportunities to be closer to our clients through social and cultural activities, as
well as seminars which mix current events and investment topics of interest. Over 4,400 clients participated in more than
80 events in 2017, which include, in addition to our traditional seminars, our first seminar in the US, in partnership with the
New York Stock Exchange; our second wealth management seminar, the only one of its kind in the Chilean industry; and LV
Lab, a series of in-person classes for clients who are not financial experts and wish to gain such knowledge.
Technologically, we accomplished much-anticipated developments that allowed us to considerably improve our infrastructure.
Thus, a key milestone in 2017 was the implementation and launch of the Core T24 system, which will allow the company to take a
great leap forward in optimizing operational, monitoring, and informational systems, an essential aspect for our regional growth,
while also increasing our innovational capability in offering new financial solutions for our clients.

SERVICIOS CORPORATIVOS - Corporate Services
Este sistema fue licenciado por LarrainVial a Temenos, empresa suiza líder a nivel
global en desarrollo de software para más de 2.000 instituciones financieras, cuyo
Core T24 fue destacado entre los mejores del mundo por la reconocida firma de
investigación Gartner. Hemos trabajado en conjunto por varios años, de manera de
contar con una infraestructura tecnológica de vanguardia, que nos permitirá continuar
liderando nuestro negocio gracias a las tecnologías de la información, que generan
eficiencia operacional, seguridad y buen desempeño del negocio, aspectos esenciales
que debemos ofrecer a nuestros clientes.
A esto se suma el traslado de una parte relevante de nuestro equipamiento de servidores
y comunicaciones a un data center externo, de la empresa Centurylink, elemento
esencial para mejorar nuestra infraestructura crítica y dar continuidad tecnológica al
negocio. Con este avance, avanzamos de forma importante en conectividad, seguridad
de información y redes, escala, eficiencia de la infraestructura tecnológica, soluciones
en la nube y análisis de datos que nos permiten dar un soporte de excelencia al negocio.
La tecnología también nos está permitiendo alcanzar una mayor eficiencia en nuestro
trabajo, gracias a una comunicación cada vez más unificada que se logró a través de
una renovación importante a nivel de equipamiento, soporte y el uso de nuevos servicios.
Telefonía IP y aplicaciones destinadas a compartir información, mensajería, envío de
archivos y mucho más; iluminación de la compañía con WIFI corporativo, que permite
disminuir costos y uso de red; reforzamiento de la conectividad para contar con mayor
velocidad y seguridad, son algunos de los esfuerzos concretados este año.
A nivel digital, también se culminó el proceso de renovación de sitios web públicos
de LarrainVial, que concluyó con el lanzamiento de nuestro sitio web corporativo a
mediados del año. De esta forma, los sitios fueron modernizados para contar con un
formato visualmente atractivo, información simple y bien organizada, de manera de
ofrecer a nuestros clientes una mejor experiencia digital.
This system was licensed by LarrainVial from Temenos, a leading global software development
company from Switzerland with experience working with over 2,000 financial institutions, and
whose Core T24 system was hailed as one of the best in the world by leading research firm
Gartner. We have worked closely together for several years in order to implement a state-of-theart
technological infrastructure, which will allow us to remain leaders in our business. These
information technologies will strengthen operational efficiency and security, and ensure optimal
business performance—all key aspects we must offer our clients.
In addition, we have transferred a significant portion of our communication and server
equipment to an external data center from Centurylink; this is an essential step in improving
our critical infrastructure and providing business continuity. With this, we have advanced in
connectivity, net and information security, scaling, technological infrastructure efficiency,
cloud solutions, and data analysis, all of which enables us to give quality support to the
business.
Technology is also allowing us to increase efficiency thanks to more unified communication,
achieved by updating equipment and support, as well integrating new services. IP telephony
and apps designed to share information, messages, files and more; corporate WIFI throughout
the entire company, allowing for lower net usage costs; and connectivity reinforcement for
better speed and security, are just some of the efforts carried out this year.
Also, the process of updating our public websites was completed, with our new corporate
website launched mid-year. The sites have been modernized to have a more visually
attractive format, with well-organized and simple information, so we can offer our clients
a better digital experience.
En el manejo de Riesgo y Compliance, se ha trabajado para estar al día con la velocidad de los avances en la infraestructura
operacional en la industria financiera. Nos enfocamos en reestructurar y redefinir nuestras políticas y prácticas de
resiliencia corporativa en seguridad de información, ciberseguridad y continuidad del negocio. Hoy contamos con un
Managed Security Service Provider (MSSP), que apoya en la gestión de ciberseguridad, provee de información y monitoreo
de actividades maliciosas como Hacking, Phishing o Ransomware. También nos han asesorado en la implementación y
configuración de tecnología de vanguardia de Seguridad Perimetral, que incluye Firewall Next Generation, IDS/IPS, Anti-Spam,
Anti-Malware, Anti-Phishing y Data Lost Prevention (DLP). Además, entrega el servicio de SOC (Security Operation Center),
que monitorea el modelo de capas de seguridad perimetral, alerta ante cualquier situación para tomar acciones preventivas
y de remediación ante amenazas avanzadas de una forma más ágil y eficiente.
Otro logro importante durante el año en el ámbito del manejo de riesgos fue mejorar nuestras estrategias de resiliencia
corporativa en nuestras oficinas en Perú, Colombia y Estados Unidos, que hoy cuentan con sistemas de gestión propias
e independencia operativa de Chile en caso de cualquier emergencia. Adicionalmente, se ha realizado un esfuerzo para
ampliar del alcance para el modelo de captura y gestión de eventos de riesgo a nivel compañía, incorporando y capacitando
a nuevos roles y definiendo nuevos formatos de presentación para distintas instancias del gobierno corporativo.
Para mayor transparencia y calidad en la información financiera, se ha llevado a cabo un trabajo logístico para avanzar
de forma temprana con el cumplimiento de la Circular N°57 promulgada por la Unidad de Análisis Financiero (UAF), que
apunta a identificar los beneficiarios finales de las personas y estructuras jurídicas. Además de la revisión y actualización
de los contratos y documentación regulatoria para cumplir con lo requerido, se han realizado capacitaciones, comunicaciones
y refuerzos a los equipos comerciales para actualizar la información de los miles de clientes personas jurídicas actuales
y futuros, con miras a cumplir con el plazo establecido por las autoridades, el 1 de septiembre de 2018.
Además, y pensando en entregar mejores herramientas para evitar cualquier situación que atente contra la ley, las
regulaciones o la ética, se implementó un nuevo Canal de Denuncias, con el objetivo de informar sobre cualquier hecho o
situación que constituya fraude, robo, acoso o algún tipo de ilícito que perjudique a la compañía o sus integrantes. Es un
canal confidencial y administrado por un proveedor externo, que entrega la información de forma anónima a LarrainVial
para su investigación y respuesta rápida a través del mismo sistema. La empresa que lo gestiona es Convercent, firma
estadounidense reconocida a nivel internacional, que trabaja con clientes en más de 130 países.
Todos estos y más, son esfuerzos que nos permiten dotar a la compañía y sus áreas de negocios de un marco fuerte
para el desarrollo de sus actividades, que necesitan de una marca y una cultura organizacional fuertes, el mejor soporte
operativo y tecnológico, un manejo de riesgo de excelencia y apego constante al cumplimiento regulatorio.
Regarding Risk and Compliance management, we have worked hard to keep up with the quickly advancing operational infrastructure
in the financial industry. We have focused on restructuring and redefining our corporate resilience policies and practices in information
security, cybersecurity, and business continuity. We currently have a Managed Security Service Provider (MSSP), which provides information
about and monitors malicious activities such as hacking, phishing, or ransomware. It has also advised in implementing and configuring
top-tier Perimeter Security technology, including Next Generation Firewall, IDS/IPS, Anti-Spam, Anti-Malware, Anti-Phishing y Data Loss
Prevention (DLP). It also provides the SOC (Security Operation Center) service, monitoring the perimeter security layers and alerting us
to any situation so we can take fast and efficient precautions and implement solutions when faced with advance threats.
Another important achievement in risk management was the improvement of corporate resilience strategies in our Peru, Colombia,
and United States branches, which today have their own management systems and are operationally independent from Chile in case of
emergency. Additionally, we have put efforts into expanding the scope of our risk management and capture model on a corporate level,
adding and training new roles and defining new presentation formats for various company needs.
To achieve greater transparency and quality of financial information, a logistical process has been carried out to get an early start in
complying with the General Instruction N°57 by the Financial Analysis Unit, which aims to identify the final beneficiaries of legal entities.
In addition to the review and updating of contracts and regulatory documentation to fulfill the requirements, commercial teams have
undergone training and support to update the information of the thousands of current and future legal entity clients, in order to abide
by the authorities’ established deadline of September 1, 2018.
Also, with the goal of delivering the best tools to avoid any situation that goes against the law, regulations, or ethics, a new Reporting
Channel was implemented to report on any incident that could be established as fraud, theft, harassment, or any kind of illicit activity
that could be harmful to the company or its collaborators. It is a confidential channel managed by an external provider, which delivers
information anonymously to LarrainVial so they can quickly investigate and respond through the same system. The provider is Convercent,
an internationally recognized US firm with clients in over 130 countries.
All of these efforts and more allow us to provide the company and its business areas a with strong frame for their activities, which
require a strong brand and organizational culture, the best technological and operational support, excellent risk management, and
constant adherence to regulatory compliance.

FUNDACIÓN LARRAINVIAL - LarrainVial Foundation
38
FUNDACIÓN
LARRAINVIAL
LARRAINVIAL
FOUNDATION
La Fundación LarrainVial ha tenido como prioridad ser un aporte en materia educacional desde su creación, lo que en 2017
ha sido potenciado a través de diversas maneras, ya sea alianzas con entidades ligadas al mundo de la educación, la organización
de encuentros con expertos en la materia y orientando las diversas instancias de voluntariado corporativo hacia temas
educativos.
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“Desde el voluntariado
a las alianzas, estamos
enfocados en profundizar
la contribución a la
educación del país”.
Este año más de 220 colaboradores de LarrainVial participaron en actividades de voluntariado, entre las que destacan las
tutorías a alumnos de colegios Belén Educa, mentorías a emprendedores de la Fundación Simón de Cirene y el programa
“Naturalizar Educativamente”. Este último es implementado por la Fundación Ilumina, y busca que niños pre-escolares
tengan experiencias educativas al aire libre y vinculadas a la naturaleza. El trabajo realizado por los voluntarios en el
jardín infantil “Fantasía” (Junji) y el Colegio CREE, ambos en Cerro Navia, involucró la habilitación de espacios educativos
al aire libre como espacios de reciclaje, huertos, invernaderos, muro de sonido y xilófono para fomentar la música y la
lectura, entre otros.
“From voluntary work to alliances,
we are focused on deepening our
contribution to education.”
The LarrainVial Foundation has prioritized contributing to educational issues since its inception, which in 2017 was powered
through different ways, from alliances with institutions tied to the educational environment, the organization of events
with experts on the subject or even guiding several instances of corporate voluntary work towards educational matters.
This year, over 220 of LarrainVial’s collaborators joined volunteering activities, among the standouts being the tutoring
of students from Belén Educa-sponsored schools, mentoring entrepreneurs of the Simón de Cirene Foundation, and
participating in the “Naturalizar Educativamente” program. Implemented by the Ilumina Foundation, it seeks that pre-school children can
engage in nature-related outdoor educational experiences. The volunteers set up gardens, recycling spaces, greenhouses, sound and xylophone
walls to encourage music, and other things at the “Fantasía” kindergarten and the CREE school, both located in Cerro Navia, Santiago.
FRANCISCA
MEDEIROS
Gerente de la
Fundación LarrainVial
Head of the LarrainVial Foundation

FUNDACIÓN LARRAINVIAL - LarrainVial Foundation
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En materia de alianzas, el trabajo conjunto con Grupo Educar ha sido una constante
estos últimos años para nuestra Fundación, que este año se vio plasmado en el
seminario “En Búsqueda del Liderazgo Directivo”, que trajo a Chile a la presidenta
de la Fundación Trilema y experta española en educación Carmen Pellicer.
Además, entregamos cerca de 700 becas a profesores y directores de colegios
de sectores vulnerables de todo el país para cursar el diplomado e-learning
“Buena Dirección y Liderazgo Escolar”, que busca entregar herramientas para
mejorar la gestión de establecimientos educacionales.
Junto con la Fundación Educacional Choshuenco, se implementó la segunda etapa del
Programa de Calidad y Liderazgo Pedagógico QUIK (Quality in Kindergarten) en salas
cuna y jardines infantiles de la Región de Valparaíso, que busca fortalecer el liderazgo
pedagógico de las directoras de jardines infantiles y sus equipos, en un proceso orientado
a la mejora continua de la calidad de dichos centros educativos. Los beneficiarios
son 22 jardines infantiles de las comunas de San Antonio y Cartagena.
Regarding alliances, the joint work with Grupo Educar has been a constant these
last few years, something this year was reflected in a seminar called “Searching for
Directive Leadership”, which brought the Spanish expert and president of the Trilema
Foundation, Carmen Pellicer, to Chile. We also gave close to 700 scholarships to teachers
and directors from vulnerable schools across the country to take the “Good scholar
direction and leadership” course, which looks to provide tools in order to improve
school management.
Along with the Choshuenco Foundation, the second stage of the QUIK (Quality in
Kindergarten) educational quality and leadership program was implemented in nursery
schools and kindergartens in Chile’s V region, seeking to empower leadership from
directors and their teams, in a process focused on continuous improvement of the
establishments. 22 kindergartens in San Antonio and Cartagena were the beneficiaries.
Otra alianza importante que concretamos en 2017 fue con Enseña Chile, entidad
que forma profesionales, que no necesariamente son profesores, para que puedan
enseñar a tiempo completo por dos años en establecimientos educacionales
vulnerables en el país. Con el financiamiento de nuestra Fundación, realizaron
un proyecto piloto para traspasar su metodología a profesores locales de una
escuela en Panguipulli.
A su vez, la Fundación ha continuado ampliando su búsqueda de programas
relevantes para ofrecer su apoyo; de esta forma encontró Ideas Docentes, metodología
que realiza Elige Educar y que apunta a fortalecer las competencias de los profesores
y el mejoramiento de sus estrategias de aprendizaje. Cerca de 24 mil docentes
y 900 directivos han sido beneficiados, a través de la implementación de un
kit que permite aplicar de forma simple la metodología de Ideas Docentes en
instituciones educacionales.
Y para cerrar el año, la Navidad también tuvo un enfoque educacional en
LarrainVial, que se celebró a través de donaciones de los colaboradores a
distintos proyectos propuestos y realizados por profesores de diez colegios de
diversas regiones del país, beneficiando a más de 700 alumnos provenientes
de contextos vulnerables.
Another important Alliance we sealed in 2017 was with Enseña Chile, institution that
trains professionals who are not necessarily teachers, so they can teach on vulnerable
educational establishments for two years on a full-time basis. Thanks to our
Foundation’s financing, they conducted a pilot project to deliver their methodology to
local teachers of a school in Panguipulli.
The Foundation continued widening its search for relevant programs in order to offer
support; this is how we found Ideas Docentes, a methodology created by Elige Educar,
aiming to strengthen teacher abilities and their learning strategies. Close to 24,000
teachers and 900 managers have benefitted from it through a kit, which allows a
simple implementation of the methodology in educational facilities.
And to close the year, Christmas also had an educational approach in LarrainVial,
celebrated through donations from the Company’s collaborators to many different
projects proposed and conducted by teachers from ten schools from across the
country, benefitting over 700 students from vulnerable backgrounds.

03
NUESTRAS
ÁREAS
OUR
AREAS

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45
FINANZAS CORPORATIVAS - Corporate Finance
FINANZAS
CORPORATIVAS
CORPORATE
FINANCE
“2017 fue un año activo
en el que ejecutamos ecutamos
exitosamente te varias
transacciones de gran
importancia. Entre ellas,
estamos orgullosos
de haber realizado las
únicas dos aperturas
en bolsa en el mercado
chileno: SMU y Tricot”.
“2017 was an active year in which we
successfully executed several
transactions of great importance.
Among them, we are proud to have
executed the only two IPOs in the
Chilean market: SMU and Tricot.”
JOSÉ MIGUEL BARROS
Director de Finanzas Corporativas
Head of Corporate Financence
Ofrecemos servicios de asesoría financiera a nivel local e internacional,
enfocados principalmente en fusiones y adquisiciones, aperturas en bolsa,
aumentos de capital, ventas de paquetes accionarios, ofertas públicas de
adquisición y colocaciones de bonos para compañías latinoamericanas.
2017 fue un año activo para el equipo, que actuó como asesor en
29 operaciones en diversas industrias, por más de USD 2 mil millones. Su trabajo
fue esencial para que LarrainVial fuese reconocida por Global Finance
como la Mejor Entidad Financiera del Mercado de Capitales en Chile.
The Corporate Finance area offers financial consulting services at a local
and international level, focusing primarily on Mergers and Acquisitions,
Initial Public Offerings, Capital Increases, Block Trade Sales, Public Tender
Offerings, and Bond Offerings transactions for Latin American companies.
2017 was an active year for the Corporate Finance team as the area
served as an advisor in 29 transactions across various industries, amounting
to over USD 2.0 billion. The team’s work was key in LarrainVial being recognized
by Global Finance as the Best Investment Firm in Chile.
USD
2.000
Millones
USD 2 BN
El equipo de Finanzas
Corporativas actuó
como asesor en 29
transacciones, por más
de USD 2.000 millones.
The Corporate Finance team
acted as an advisor in 29
transactions, totaling over
USD 2.0 bn.

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FINANZAS CORPORATIVAS - Corporate Finance
TRANSACCIONES INTERNACIONALES RELEVANTES
Relevant Cross-Border Transactions
USD 66.000.000
USD 66,000,000
Asesor en la adquisición
de 12,5% de VSPT por
Yanghe (China)
Sole advisor in the
acquisition of 12.5% of
VSPT by Yanghe (China)
2018
USD 25.000.000 USD 47.000.000 EUR 147.000.000
USD 25,000,000 USD 47,000,000 EUR 147,000,000
Asesor en el aumento
de capital por el 10% de
Manuka suscrito por Drake
Enterprises Chile
Sole advisor in the private
placement of shares of
Makuna subscribed by
Drake Enterprises Chile
Asesor en la venta
del 100% de PayGroup
a Evertec Group
Sole advisor in the sale of
PayGroup to the Evertec
Group
2017 2017
2017
Asesor en la adquisición
de 51% de Sociedad
Concesionaria Ruta del
Canal por Iridium (España)
Advisor in the acquisition
of 51% of Sociedad
Concesionaria Ruta del
Canal by Iridium (Spain)
TRANSACCIONES RECIENTES EN CHILE
Recent Transactions in Chile
Evaluador independiente
del Directorio de Enel Chile
en la fusión con Enel Green
Power Latam y OPA por Enel
Generación Chile
Fairness opinion to the Board
of Directors of Enel Chile
regarding the merger with
Enel Green Power Latam and
PTO for Enel Generación Chile
2017
USD 141.000.000 USD 125.000.000 NO REVELABLE
USD 141,000,000 USD 125,000,000 UNDISCLOSED
Asesor y colocador en la
apertura en bolsa (28%)
Advisor and bookrunner
in IPO (28%)
Asesor en la estructuración de
la oferta pública de adquisición
de acciones de GAMMA por
parte de Cementos Polpaico
Advisor in structuring
GAMMA’s Public Tender
Offer for Cementos
Polpaico shares
2017 2017
2017
Asesor en la venta del
67% de Disal a Australis
Partners Fund L.P.
Advisor in the sale of
67% of Disal to Australis
Partners Fund L.P.
USD 307.000.000 USD 60.000.000 NO REVELABLE USD 27.000.000
USD 307,000,000 USD 60,000,000 UNDISCLOSED USD 27,000,000
USD 75.000.000 USD 43.000.000 USD 200.000.000 USD 80.000.000
USD 75,000,000 USD 43,000,000 USD 200,000,000 USD 80,000,000
Estructurador y colocador
en el Fondo de Private
Equity HPH Specialized
Fund I
Sole arranger and
only bookrunner in the
Private Equity Fund: HPH
Specialized Fund I
Estructurador de crédito
para proyectos de
energía renovable por IFC
(Multilateral)
Sole advisor and arranger
in structured loan for
renewable energy projects
by IFC (International)
Asesor en la alianza
estratégica de Royal Rental
con Carvajal en el negocio
de montacargas
Advisor in the strategic
aliance between Royal
Rental and Carvajal
(Colombia)
2017 2016 2016 2016
Asesor en aumento de
capital de Minera Salar
Blanco suscrito por Lithium
Power International (Australia)
Advisor in the follow-on
of Minera Salar Blanco
subscribed by Lithium Power
International (Australia)
Asesor en la
estructuración y
colocación de cuotas de
fondo de inversión privado
Advisor and bookrunner in
the placement of a Private
Investment Fund
Asesor en el
refinanciamiento de los
pasivos de la compañía
Advisor on the refinancing
of financial debt
Agente colocador de la
apertura en bolsa por
un 24% de la propiedad
Advisor and bookrunner
in IPO (24% ownership)
2017 2017 2017 2016
Agente estructurador
y colocador en primera
emisión de bonos
Arranger and bookrunner
in the first placement of
senior bonds
USD 1 BN USD 100.000.000 USD 220.000.000 USD 355.000.000
USD 1 BN USD 100,000,000 USD 220,000,000 USD 355,000,000
USD 150.000.000 USD 20.000.000 USD 60.000.000 USD 74.000.000
USD 150,000,000 USD 20,000,000 USD 60,000,000 USD 74,000,000
Asesor en la fusión de Sun
International (Sudáfrica)
con Dreams
Advisor in the merger
between Sun International
(South Africa) and Dreams
Asesor en la colocación
privada de acciones de
Salmones Multiexport
suscritas por Mitsui
Sole advisor in the private
placement of shares of
Salmones Multiexport
subscribed by Mitsui (Japan)
Asesor en la compra del
40% de BCI Seguros por
parte de Mutua Madrileña
Sole advisor in the
acquisition of 40% of
BCI Seguros by Mutua
Madrileña (Spain)
2015 2015
2015 2014
Asesor en la venta de
filiales chilenas de
Pescanova a inversionistas
de Noruega y Chile
Advisor in the sale of
Pesca Nova’s Chilean
subsidiaries Acquirers
from Norway and Chile
Asesor y colocador en la
apertura en bolsa (20%
de la propiedad)
Advisor and sole
bookrunner in
IPO (20% ownership)
Asesor en la venta del 47,3%
de Novacero a CAP
Advisor in the sale of 47.3%
of Novacero to CAP
Adquisición de una
participación controladora
en Moller & Pérez-Cotapos.
Acquisition of a
controlling stake in M&PC
2016 2016
2016 2015
Agente colocador en la venta
de un paquete accionario de
VSPT representativo del 23%
de Viña San Pedro Tarapacá
Sole bookrunner in the block
trade sale of an equity stake
representing 23% of Viña
San Pedro Tarapacá

48
MERCADO DE CAPITALES - Capital Market
“Con los mercados
mostrando una promesa
renovada alrededor
del mundo, hemos
hecho nuestra misión
convertirnos en el portal
para los inversionistas
institucionales hacia los
mercados de capitales de
la Región Andina. Nuestra
ejecución, trabajo en
equipo e infraestructura
tecnológica que
nos distinguen son
esenciales para proveer
a nuestros clientes
las oportunidades de
inversión que buscan”.
“With markets showing renewed
promise around the world,
we have made our mission to
become the gateway for global
institutional investors into the
Andean Region’s capital markets.
Our signature execution, teamwork
and technological infrastructure
are key to providing our clients the
investment opportunities they seek.”
ANDRÉS
TRIVELLI
Socio Gerente
Mercado de Capitales
Managing Partner Capital Markets
MERCADO
DE CAPITALES
CAPITAL
MARKETS
ACCIONES
Equities
Somos uno de los principales actores en transacciones en la Región Andina. Al
cierre del año 2017, fuimos responsables del 16,9% de los montos negociados
en las bolsas de Chile, Perú y Colombia.
En Chile, LarrainVial Corredora de Bolsa es primer lugar en el mercado de
acciones, con el 20,3% de participación de mercado en 2017 en el volumen de
transacciones de la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa Electrónica. En
Colombia alcanzamos el cuarto lugar en acciones transadas con un 10% de
participación de mercado, trabajando solo con clientes institucionales. En Perú
obtuvimos el quinto lugar del ranking en participación de mercado con 6,4% al
cierre de 2017.
LarrainVial is one of the leading traders in the Andean region. In 2017 our market
share was 16.9% of the total amount traded on the Chilean, Peruvian, and Colombian
stock exchanges.
In Chile, LarrainVial Corredora de Bolsa ranks first in the equity market with a 20.3%
market share in 2017 in terms of volume traded on the Santiago Stock Exchange and
the Electronic Exchange. In Colombia we were ranked fourth in equity transactions
with a 10% market share, working only with institutional clients. In Peru we were
ranked fifth with a 6.4% market share in 2017.
RENTA FIJA
Fixed Income
Ofrecemos a nuestros clientes institucionales locales y extranjeros la intermediación
de instrumentos de renta fija. En particular, somos uno de los líderes en la negociación
de bonos emitidos por compañías peruanas, chilenas y colombianas en el mercado
internacional (formatos Regs/144A).
Además, somos uno de los principales brokers de bonos corporativos y soberanos
en moneda local en el mercado local chileno y peruano.
LarrainVial offers market-making and trading of debt instruments to its broad base
of local and foreign institutional clients in particular, it is one of the leaders in trading
bonds issued by Peruvian, Chilean, and Colombian corporations on the international
market (Reg S/ 144 A).
Additionally, LarrainVial is one of the main brokers of corporate and sovereign bonds
in local currency in the local Chilean and Peruvian markets.

50
MERCADO DE CAPITALES - Capital Market
DISTRIBUCIÓN DE PRODUCTOS
PARA TERCEROS (DP3)
Third-party Products Distribution
A través de nuestra mesa de Distribución de Productos para Terceros (DP3)
proveemos a fondos de pensiones, compañías de seguros, fiduciarias, fondos
mutuos, family offices y otros institucionales en Latinoamérica, una amplia oferta
de alternativas de inversión. Contamos con alianzas con varios de los bancos
de inversión y administradoras de fondos internacionales más importantes del
mundo como Ashmore, BMO, HSBC, Invesco, LarrainVial Asset Management,
Lazard, Lord Abbett, NNIP, Pictet y Robeco, entre otros. Actualmente, contamos
con un equipo de 34 profesionales, el más grande en Latinoamérica de este tipo.
En 2017, esta área superaba los USD 21.500 millones en activos administrados.
Our Third-Party Products Distribution area provides pension funds, insurance companies,
fiduciaries, mutual funds, family offices, and other institutions in Latin America with a
wide variety of investment opportunities. It mantains alliances with several of the most
important investment banks and international fund managers in the world, such as
Ashmore, BMO, HSBC, Invesco, LarrainVial Asset Management, Lazard, Lord Abbett,
NNIP, Pictet, and Robeco, among others. Its work today is carried out by a team of
34 professionals, the largest of its kind in Latin America.
In 2017, this area reached USD 21.5 billion of Assets Under Management.
USD
21.500
Millones
USD 21.5 BN
Activos bajo
administración.
Assets Under Management
DISTRIBUCIÓN
DE FONDOS MUTUOS*
Distribution of mutual funds*
* Verifique la disponibilidad de estos fondos en LarrainVial.
*Verify the availability of these funds with LarrainVial.

52
53
MERCADO DE CAPITALES - Capital Market
DISTRIBUCIÓN DE FONDOS ALTERNATIVOS
ACUERDOS DE DISTRIBUCIÓN*
Distribution of Alternatives funds
Distribution Agreements*
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS ALTERNATIVOS
DE LARRAINVIAL
Management of Alternative Assets by LarrainVial
BUYOUT
PRIVATE EQUITY
(FONDOS SECTORIALES)
Private Equity (Sector Funds)
Energy Venture Capital
Mining Agriculture
FONDOS DE FONDOS
Y SECUNDARIOS
Fund of funds
& secondaries
Private Debt Forestry Chilean Buyout Mining Providers
INMOBILIARIOS
GLOBALES
Real Estate Global
FONDOS DE FONDOS
Fund of funds
BUYOUT LATAM /
INFRAESTRUCTURA
LATAM
Buyout Latam /
Infraestructure
Latam
INMOBILIARIO
Real Estate
CRÉDITO
Credit
HEDGE FUNDS
*Acuerdos de distribución realizados en años recientes.
*Distribution agreements made in recent years.
El contenido de esta página es meramente informativo y no constituye oferta pública de valores extranjeros,
ni está dirigido al público general. Verifique la disponibilidad de estos fondos con LarrainVial.
The content of this section is merely informative and it does not constitute a public offering of foreign securities,
nor is it addressed to the general public. Check the availability of these funds with LarrainVial.

54
55
ESTUDIOS
ESTUDIOS - Research
RESEARCH
“Los mercados financieros
globales y domésticos han
mantenido una tendencia
al alza el último año,
superando techos históricos
con una baja volatilidad
histórica. Este escenario
requerirá un monitoreo
cercano a los grandes
factores globales a medida
que se desarrollan durante
el año que viene; más
importante, éstos piden una
comprensión profunda de
cómo interactúan con los
mercados y economías
de la región”.
“Global and domestic financial markets
have maintained an upward trend over
the past year, surpassing historical
highs and with historically low volatility.
This scenario will require close
monitoring of major global factors as
they unfold over the coming year; even
more importantly, they call for a deep
understanding of how these factors
interact with the region’s markets and
economies.”
LEONARDO SUÁREZ
Director de Estudios
Director of Research
Nuestro Departamento de Estudios de LarrainVial tiene un rol fundamental
en la entrega de análisis fundamental y de calidad de las economías y mercados
de Chile, Perú y Colombia.
Nuestro equipo de 17 analistas cubre los siguientes sectores: Recursos Naturales,
Construcción, Bebidas y Alimentos, Comercio, Telecomunicaciones, Utilities
y Sector Financiero.
LarrainVial’s Research Department has an important role in delivering high quality,
fundamental analysis of economies and markets in Chile, Peru and Colombia.
Our Research team is composed of 17 analysts who cover the following sectors: Basic
Materials, Industrials, Consumer Goods, Consumer Services, Telecommunications,
Utilities, Financials, and Technology. The Research Department has been recognized
for the quality of its analysis.
PRINCIPALES REPORTES
Main Reports
RENTA VARIABLE Y DEUDA CORPORATIVA
/ EQUITY AND CORPORATE CREDIT
Reportes de compañías / Reportes sectoriales / Reportes de resultados /
Reportes de estimaciones de resultados / Reportes de estrategia bursátil
Company Reports / Sector Reports / Results Reports /
Results Preview Reports / Equity Strategy Reports
ECONOMÍA Y MERCADOS / ECONOMICS AND MARKETS
Mapa de fondos institucionales chilenos / Mapa de fondos institucionales colombianos /
Reportes de activos macroeconómicos contingentes (particularmente enfocados
en deuda soberana y tipos de cambio)
Chilean Institutional Flow Reports / Colombian Institutional Flow Reports /
Relevant Macroeconomic Reports (particularly focused on Sovereign Debt and Exchange rates)
REPORTES DE COBERTURA CONSOLIDADA
DE RENTA VARIABLE Y DEUDA CORPORATIVA
/COMPREHENSIVE EQUITY AND CORPORATE CREDIT REPORTS
LVRS Handbook / LVRS DataBook / LVRS Wake Up-Call
LVRS Handbook / LVRS DataBook / LVRS Wake Up-Call

56
ESTUDIOS - Research
MÁS DE 1.000 CONFERENCE
CALLS Y CERCA DE 900
REUNIONES CON CLIENTES
INSTITUCIONALES LOCALES
Y EXTRANJEROS EN 2017.
Over 1,000 conference calls and
close to 900 meetings with local and
foreign institutional clients in 2017.
COBERTURA
DE ESTUDIOS REGIONAL
Research Regional Coverage
RENTA VARIABLE
Equity
CRÉDITO CORPORATIVO
Corporate Credit
CHILE
39 COMPAÑÍAS
39 COMPANIES
27 COMPAÑÍAS
27 COMPANIES
PERÚ
8 COMPAÑÍAS
8 COMPANIES
25 COMPAÑÍAS
25 COMPANIES
COLOMBIA
7 COMPAÑÍAS
7 COMPANIES
12 COMPAÑÍAS
12 COMPANIES
ARGENTINA
6 COMPAÑÍAS
6 COMPANIES
5 COMPAÑÍAS
5 COMPANIES

58
GESTIÓN PATRIMONIAL - Wealth Management
GESTIÓN
PATRIMONIAL
32
MIL
CLIENTES
32 Thousand Clients
“Durante 2018 continuaremos
enfocándonos en las
mejores prácticas locales
e internacionales, junto
con mejorar nuestras
estrategias y habilidades
profesionales con el
objetivo de proveer la
mejor asesoría financiera
a nuestros clientes”.
“During 2018 we will continue to
focus on international and local best
WEALTH
MANAGEMENT
Con la asesoría experta de 160 profesionales, los clientes personas de
LarrainVial tienen acceso a las mejores alternativas de inversión, tanto local
como internacionalmente.
El equipo de Gestión Patrimonial busca ofrecer soluciones de portafolios de
inversión que estén alineadas con las necesidades y los perfiles de riesgo de
los clientes.
With the expert advice of 160 professionals, LarrainVial’s private clients have access
to the best investment alternatives, both locally and internationally.
The Wealth Management team seeks to offer portfolio solutions that match the needs
and risk profiles of its clients.
160
GESTORES
PATRIMONIALES
160 Wealth Managers
10
OFICINAS
EN CHILE
10 Offices in Chile
practices, together with improving
our strategies and professional skills
in order to provide the best financial
advice to our clients.”
ACTIVOS DE INVERSIÓN
INVESTMENT ASSETS
GONZALO CÓRDOVA
Gerente General de
Gestión Patrimonial
Head of Wealth
Management
• FONDOS MUTUOS
• MUTUAL FUNDS
• ACCIONES
• STOCKS
• INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA
• FIXED INCOME
• INVERSIONES INTERNACIONALES
• INTERNATIONAL INVESTMENTS
• AHORRO PREVISIONAL VOLUNTARIO
• VOLUNTARY PENSION SAVINGS
• FONDOS DE INVERSIÓN INTERNACIONALES
• INTERNATIONAL INVESTMENT FUNDS
PLATAFORMAS INTERNACIONALES
DE PRODUCTOS:
INTERNATIONAL PRODUCT PLATFORMS
• UBS
• PICTET
• ALLFUNDS
• LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
• PERSHING

60
GESTIÓN PATRIMONIAL - Wealth Management
LARRAINVIAL
ESTRATEGIA
LarrainVial Strategy
EQUIPO INDEPENDIENTE DEDICADO
A ANÁLISIS Y RECOMENDACIONES
Independent team dedicated to analysis and recommendations
• Este equipo provee análisis, asesoría y estrategias de inversión a los gestores patrimoniales de LarrainVial.
ALCANCE Y PROCESO
Scope and Process
Seguimiento y Estudio
de Activos
Asset monitoring
and analysis of reports
Comité de Productos
Product committee
monitoring and analysis
• LarrainVial Estrategia, compuesto por 14 profesionales, hace recomendaciones basado en modelos económicos y
financieros para detectar oportunidades actuales de mercado, que luego son analizadas y aprobadas por un comité
de inversión semanal.
• LarrainVial Estrategia analiza y recomienda una gran variedad de productos para sus clientes, dándoles acceso
a diversas estrategias y administradores de activos líderes en el mundo.
• El equipo trabaja con arquitectura abierta, teniendo acceso a las mejores compañías de administración de activos
del mundo, tanto para estrategias de inversión activas como pasivas.
• This team provides analysis, consulting and investment strategies to LarrainVial’s wealth managers.
• Nacional:
Renta variable,
renta fija y Private Equity.
• Chilean:
Equities, Fixed Income,
and Private Equity.
• Internacional:
Renta variable, renta fija, Private
Equity y notas estructuradas.
• International:
Equities, Fixed Income, Private
Equity, and Structured Notes.
• Asegura que se cumplan los estándares
necesarios para poder invertir en
instrumentos financieros, como fondos,
notas estructuradas, entre otros.
• Ensures that necessary standards are met
to invest in various funds or structured notes,
among other products.
• Larrainvial Estrategia, consisting of 14 professionals, makes recommendations based on economic and financial models to
detect current market opportunities, which are then analyzed and approved by a weekly investment committee.
• LarrainVial Estrategia analyzes and recommends a wide variety of products for our clients, giving them access to diverse
strategies and leading managers across the globe.
• LarrainVial Estrategia works with an open architecture , having access to the best asset management companies in the
world for both passive and active investment strategies.
Comité de Clases
de Activos
Asset class committee
Comité de asignación
de Activos
Asset selection committee
Comunicación
a Inversionistas
Communication to investors
• Comité de Asset Allocation global
• Global Asset Allocation Committee.
• Comité de renta fija nacional
e internacional
• Chilean and International Fixed
Income committees.
• Recomendación de activos de
acuerdo al perfil del inversionista.
• Asset Allocation for recommended
portfolios and follow-up of respective goals.
• Recomendación comunicada
de acuerdo al perfil de inversionista.
• Recommendation communicated
in accordance to investor profile.

62
LV ASSET MANAGEMENT - LV Asset Management
LARRAINVIAL ASSET
MANAGEMENT
“Un proceso de inversión
sistemático y disciplinado
nos permite capturar
oportunidades en tanto
acciones como bonos”.
“A systematic and disciplined
investment process allows us to
LARRAINVIAL ASSET
MANAGEMENT
LarrainVial Asset Management fue fundada en 1998. Con el objetivo de facilitar
la inversión a inversionistas internacionales, personas e instituciones, la
administradora se convirtió en 2011 en la primera en lanzar un vehículo de
inversión bajo la ley europea (UCITS IV), como LarrainVial Asset Management
SICAV, en Luxemburgo. Esta plataforma ha permitido el ingreso de inversionistas
europeos y latinoamericanos a las estrategias de acciones chilenas, Small & Mid
Cap latinoamericano y deuda High Yield.
LarrainVial Asset Management es la única administradora de recursos de terceros
en Chile, y una de cinco en Latinoamérica — junto con una peruana y tres brasileñas—,
que cuenta con la máxima calificación “AMP-1” de sus prácticas, por parte de
la clasificadora de riesgo internacional Standard & Poor’s. Actualmente la
compañía tiene un equipo de más de 60 profesionales, que manejan más de
USD 5.600 millones en activos, a través de fondos mutuos y de inversión, y de
administración de cartera.
LarrainVial Asset Management was founded in 1998. With the goal of facilitating investment
for foreign individuals and institutions, in 2011 LarrainVial Asset Management became
the first Chilean promoter to launch an investment vehicle under European law (UCITS
IV), LarrainVial Asset Management SICAV, in Luxembourg. This platform has allowed
the entrance of Latin American, and European investors into strategies of Small &
Mid Cap Latam, High Yield Latam, and Chilean Equities.
USD
5.600
Millones
USD 5,6 BN
Activos bajo Administración
Assets Under Management
capture opportunities in both stocks
and bonds.”
LarrainVial Asset Management is the only third-party fund manager in Chile that holds
a management practices rating of AMP-1 (Very Strong) from Standard and Poor’s,
and is one of only five entities in Latin America —along with one Peruvian and three
Brazilian—to achieve this rating. Today, LarrainVial Asset Management has a team
of over 60 professionals who manage over USD 5.6 billion in assets through mutual
funds, investment funds, and portfolio management.
LADISLAO LARRAÍN
Gerente General
LarrainVial Asset Management
CEO LarrainVial Asset Management
VISITAMOS MÁS DE 200 EMPRESAS AL AÑO EN
CHILE, PERÚ, COLOMBIA, BRASIL, MÉXICO Y ARGENTINA.
We visit over 200 companies a year in Chile, Peru, Colombia, Mexico, Brazil, and Argentina.
Un equipo de 60 profesionales dedicados a la administración de activos.
A team of 60 professionals dedicated to Asset Management.
5.000
USD M
4.000
3.000
2.000
1.000
0
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Evolución de Activos bajo Administración
Evolution of Assets Under Management
AUM LarrainVial Asset Management

64
LV ASSET MANAGEMENT - LV Asset Management
DIVERSIDAD DE CLASES DE ACTIVOS, ESTRATEGIAS
Y MERCADOS.
Different kinds of assets, markets, and strategies.
Nos enfocamos en las necesidades de nuestros clientes, buscando buenos
resultados que sean consistentes en el tiempo. Ofrecemos diversas
estrategias acorde a distintos perfiles de riesgo y horizontes de inversión.
With a focus on the needs of our clients and on obtaining consistent long-term
results, we offer various investment strategies through mutual funds,
investment funds, and discretional portfolios.
USD
756
MILLONES
USD 756 Million
USD
938
MILLONES
USD 938 Million
USD
1.200
MILLONES
USD 1.2 Billion
RENTA VARIABLE LATAM CRÉDITO LATAM ASSET ALLOCATION
Latin American equities Latin American credit Asset allocation
• MID CAP CHILENO
• CHILEAN MID CAP
• LARGE CAP LATINOAMERICANO
• LATIN AMERICAN LARGE CAP
• SMALL & MID CAP LATINOAMERICANO
• LATIN AMERICAN SMALL & MID CAP
• QUANT LATINOAMERICANO
• LATIN AMERICAN QUANT
• ALL CAP PERUANO
• PERU ALL CAP
• DEUDA CORPORATIVA CHILENA
• CHILEAN CORPORATE DEBT
• DEUDA CORPORATIVA
LATINOAMERICANA
• LATIN AMERICAN CORPORATE DEBT
• DEUDA INVESTMENT GRADE
LATINOAMERICANA
• INVESTMENT GRADE LATIN AMERICAN DEBT
• DEUDA PRIVADA CHILENA
• CHILEAN PRIVATE DEBT
• AGRESIVO
• AGGRESSIVE
• MODERADO
• MODERATE
• CONSERVADOR
• CONSERVATIVE
• DEFENSIVO
• DEFENSIVE
• CARTERAS DISCRECIONALES
• DISCRETIONAL ACCOUNTS
USD
316
MILLONES
USD 316 Million
RENTA VARIABLE
INTERNACIONAL
International equities
• EUROPA
• EUROPE
• ESTADOS UNIDOS
• UNITED STATES
• ASIA
• ASIA
USD
1.500
MILLONES
USD 1.5 Billion
TASAS Y MONEDAS
Rates and currencies
• DEUDA LATINOAMERICANA
EN MONEDA LOCAL
• LATIN AMERICAN LOCAL CURRENCY DEBT
• TASAS CHILENAS
• CHILEAN RATES
USD
887
MILLONES
USD 887 Million
MONETARIOS
Trading
• FONDOS MONEY MARKET
• MONEY MARKET FUNDS
• FEEDER FUNDS
• FEEDER FUNDS

ACTIVA ALTERNATIVE ASSETS - Activa Alternative Assets
66
ACTIVA ALTERNATIVE
ASSETS
“Para a 2018, Activa espera
continuar nuar creciendo
en Latinoamérica,
diversificando sus
inversiones y buscando
constantemente
oportunidades de salida”.
ACTIVA ALTERNATIVE
ASSETS
En 2017 Activa, a través una asociación con Fen Ventures, creada recientemente
para invertir en compañías tecnológicas en etapas tempranas, finalizó el
levantamiento de capital para su primer fondo de Venture Capital. El área de
Private Debt aumentó sus activos bajo administración en USD 121 millones
y lanzó un nuevo fondo enfocado en financiar operaciones inmobiliarias.
In 2017 Activa, through Fen Ventures, a recently created partnership to invest in early
stage tech companies, completed fundraising for its first Venture Capital Fund. The
Private Debt area, increased its AUM by USD 121 million in the last year and launched
a new fund focused on financing real estate operations.
ASOCIACIONES / FONDOS
Partnerships / Funds
USD
1.200
Millones
USD 1.2 BN
Activos bajo Administración
Assets Under Management
“For 2018, Activa expects to continue
growing g in Latam, diversifying its
investments ents and constantly looking for
exit opportunities.” ortunities.”
VENTURE CAPITAL
Venture Capital
USD 9 MILLONES / USD 9 MILLION
2 FONDOS / 2 FUNDS
JOSÉ ANTONIO JIMÉNEZ
Presidente Ejecutivo de
Activa Alternative Assets
Executive Chairman of
DEUDA PRIVADA
Private Debt
USD 381 MILLONES / USD 381 MILLION
13 FONDOS / 13 FUNDS
PRIVATE EQUITY
Private Equity
USD 824 MILLONES / USD 824 MILLION
33 FONDOS / 33 FUNDS
ASOCIACIONES (AUM)
ENERGÍA
Energy
USD 530 MILLIONES
USD 530 MILLION
MINERÍA
Mining
USD 145 MILLIONES
USD 145 MILLION
Partnerships (AUM)
BUY OUT / GROWTH
Buy out / Growth
USD 40 MILLIONES
USD 40 MILLION
PROVEEDORES
DE LA MINERÍA
Mining Suppliers
USD 23 MILLIONES
USD 23 MILLION
AGROINDUSTRIA
Agribusiness
USD 72 MILLIONES
USD 72 MILLION
FORESTAL
Forestry
USD 14 MILLIONES
USD 14 MILLION
Activa Alternative Assets
1.200
1.000
USD M
800
600
400
200
0
2005 2006
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Proveedores de la Minería
Mining Suppliers
Forestal
Forestry
Energía
Energy
Deuda Privada
Private Debt
Venture Capital
Agroindustria
Agribusiness
Minería
Mining
Buy Out / Growth

04
ESTADOS
FINANCIEROS
FINANCIAL
STATEMENTS

71
LARRAÍN VIAL SPA Y FILIALES
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS / AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
ACTIVOS
Activos corrientes:
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Efectivo y equivalentes al efectivo 103.017.795 78.467.845
Otros activos financieros, corrientes 171.867.700 147.013.116
Otros activos no financieros, corrientes 5.681.344 6.715.936
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 82.214.521 65.658.421
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 2.481 127.351
Activos por impuestos corrientes 9.585.184 8.545.827
Total activos corrientes 372.369.025 306.528.496
Activos no corrientes:
Otros activos financieros, no corrientes 14.427.283 16.682.078
LARRAÍN VIAL
SPA Y FILIALES
Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre
de 2017 de Larraín Vial SpA y Filiales, y el informe de los
auditores externos KPMG Auditores Consultores Ltda.,
quienes emitieron su Opinión de Auditoría sin salvedades
con fecha 16 de abril de 2018, pueden ser leídos en la
página web de la Compañía.
Otros activos no financieros, no corrientes 204.788 878.585
Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación 10.552.740 7.913.996
Activos intangibles distintos de plusvalía 6.813.542 5.816.084
Propiedades, mobiliarios y equipos 10.415.417 9.702.188
Inversión en otras sociedades 642.429 2.588.574
Activos por impuestos diferidos 7.789.488 6.929.317
Total activos no corrientes 50.845.687 50.510.822
Total activos 423.214.712 357.039.318
www.larrainvial.com

72
73
LARRAÍN VIAL SPA Y FILIALES
ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS / CONTINUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
LARRAÍN VIAL SPA Y FILIALES
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES / POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2017 Y 2016.
PASIVOS Y PATRIMONIO
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Pasivos corrientes:
Otros pasivos financieros, corrientes 107.277.944 93.556.819
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 171.032.856 129.084.895
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes - 862
Otras provisiones a corto plazo 9.131.938 7.192.523
Pasivos por impuestos, corrientes 6.795.416 3.631.109
Otros pasivos no financieros, corrientes 5.238.742 4.598.190
Total pasivos corrientes 299.476.896 238.064.398
Pasivos no corrientes:
Otros pasivos financieros no corrientes 6.404.670 6.747.876
Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes 6.917.451 10.415.271
Pasivo por impuestos diferidos 570.748 72.013
Total pasivos no corrientes 13.892.869 17.235.160
Patrimonio:
Capital emitido 22.835.075 22.835.075
Otras reservas (2.373.366) (2.225.065)
Ganancias (pérdidas) acumuladas 84.305.654 76.693.523
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 104.767.363 97.303.533
Participaciones no controladoras 5.077.584 4.436.227
Total patrimonio 109.844.947 101.739.760
Ingresos de actividades ordinarias 111.263.185 102.192.354
Costos de ventas (22.080.488) (20.926.893)
Ganancia bruta 89.182.697 81.265.461
Gastos de administración (63.945.825) (59.397.298)
Ganancias de actividades operacionales 25.236.872 21.868.163
Participación en las ganancias de asociadas y negocios conjuntos que
se contabilicen utilizando el método de la participación
1.845.469 2.157.459
Costos financieros (1.751.067) (1.830.733)
Otras ganancias (pérdidas) no operacionales 51.036 (2.063.772)
Diferencias de cambio 456.342 (1.326.177)
Ganancia antes de impuestos 25.838.652 18.804.940
Gasto por impuesto a las ganancias (5.911.879) (2.673.418)
Ganancia 19.926.733 16.131.522
Ganancia atribuible a:
Los propietarios de la controladora 18.024.473 14.527.261
Los propietarios no controladora 1.902.300 1.604.261
Ganancia 19.926.773 16.131.522
Total pasivos y patrimonio 423.214.712 357.039.318

74
75
LARRAÍN VIAL SPA Y FILIALES
ESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS INTEGRALES, CONTINUACIÓN /
POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
LARRAÍN VIAL SPA Y FILIALES
ESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO DIRECTO CONSOLIDADO / POR LOS AÑOS
TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Ganancia 19.926.773 16.131.522
Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos:
Ganancias / (pérdidas) por diferencias de cambio en conversión,
antes de impuestos
(1.131.766) (288.535)
Activos financieros a valor razonable por patrimonio 1.016.067 (158.910)
Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro
resultado integral:
Impuesto a las ganancias relacionado con activos financieros
disponibles para la venta de otro resultado integral
- -
Participación de otros resultados integrales de inversión en sociedades - (493.288)
Resultado integral total 19.829.074 15.250.849
Resultado integral atribuible a:
Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 17.876.172 13.458.372
Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras 1.952.902 1.792.477
Resultado integral total 19.829.074 15.250.849
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 65.059.820 72.695.777
Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros ingresos de actividades ordinarias 315.055.610 59.014.460
Cobros procedentes de contratos mantenidos con propósitos de intermediación o para negociar 27.790.374 11.860.202
Cobros procedentes de primas y prestaciones, anualidades y otros beneficios de pólizas suscritas 1.380.717 -
Otros cobros por actividades de operación 292.377.787 193.716.144
Pagos a proveedores por el suministro de bienes y servicios (341.598.200) (113.777.092)
Pagos a y por cuenta de los empleados (28.108.463) (26.810.628)
Otros pagos por actividades de operación (295.612.853) (178.982.362)
Dividendos pagados (261.102) -
Intereses pagados 125.866 (12.859)
Intereses recibidos 28.175 41.415
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) (3.636.189) (4.330.883)
Otras entradas (salidas) de efectivo 2.491.130 169.408
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación 35.092.672 13.583.582
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión:
Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras entidades (6.274.339) (1.435.053)
Préstamos a entidades relacionadas 136.251 (257)
Compras de propiedades, planta y equipo (9.241) (103.383)
Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera (493.226) 3.800.499
Cobros a entidades relacionadas - -
Dividendos recibidos 397.219 1.040.447
Intereses recibidos 20.551 15.918
Otras entradas /(salidas) de efectivo - 165.352
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (6.222.785) 3.483.523
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación:
Pagos por adquirir o rescatar las acciones de la entidad - (245.557)
Importes procedentes de préstamos de largo plazo - -
Importes procedentes de préstamos de corto plazo 652.354 -
Pagos de préstamos - (2.549.559)
Dividendos pagados (6.235.604) (3.146.312)
Intereses pagados (393.886) (69.811)
Otras entradas / (salidas) de efectivo - 294
Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (5.977.136) (6.010.945)
Incremento neto /(disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los
cambios en la tasa de cambio
22.892.751 11.056.160
Efectos de las variaciones en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo 1.657.199 170.305
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 78.467.845 67.241.380
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 103.017.795 78.467.845

77
LARRAÍN VIAL SPA AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION / AS OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
ASSETS
Current assets:
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Cash and cash equivalents 103,017,795 78,467,845
Other financial assets, current 171,867,700 147,013,116
Other non-financial assets, current 5,681,344 6,715,936
Trade and other receivables 82,214,521 65,658,421
Receivables due from related parties 2,481 127,351
Current tax assets 9,585,184 8,545,827
Total current assets 372,369,025 306,528,496
LARRAÍN VIAL
SPA AND
SUBSIDIARIES
The consolidated financial statements as of December
31st 2017 of Larraín Vial SpA and Subsidiaries, and the
report of external audit firm KPMG Auditores Consultores
Ltda., who issued an unqualified audit report dated April
16th 2018, are available for reading in the Company’s
website.
Non-current assets
Other non-current financial assets 14,427,283 16,682,078
Other non-financial assets, non-current 204,788 878,585
Equity-accounted investees 10,552,740 7,913,996
Intangible assets other than goodwill 6,813,542 5,816,084
Property, furniture and equipment 10,415,417 9,702,188
Investment in other companies 642,429 2,588,574
Deferred tax assets 7,789,488 6,929,317
Total non-current assets 50,845,687 50,510,822
Total assets 423,214,712 357,039,318
www.larrainvial.com

78
79
LARRAÍN VIAL SPA AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED OF FINANCIAL POSITION, CONTINUED / AS OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
LARRAÍN VIAL SPA AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME / FOR THE YEARS ENDED AS OF DECEMBER 31,
2017 AND 2016.
LIABILITIES AND EQUITY
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Current liabilities:
Other financial liabilities, current 107,277,944 93,556,819
Trade and other payables 171,032,856 129,084,895
Payables due to related parties, current - 862
Other short-term provisions 9,131,938 7,192,523
Current tax liabilities 6,795,416 3,631,109
Other current non-financial liabilities 5,238,742 4,598,190
Total current liabilities 299,476,896 238,064,398
Non-current liabilities
Other non-current financial liabilities 6,404,670 6,747,876
Payables due to related parties, non-current 6,917,451 10,415,271
Deferred tax liabilities 570,748 72,013
Total non-current liabilities 13,892,869 17,235,160
Equity
Share capital 22,835,075 22,835,075
Other reserves (2,373,366) (2,225,065)
Retained earnings 84,305,654 76,693,523
Equity attributable to the owners of the Parent 104,767,363 97,303,533
Non-controlling interests 5,077,584 4,436,227
Total equity 109,844,947 101,739,760
Revenue 111,263,185 102,192,354
Cost of sales (22,080,488) (20,926,893)
Gross profit 89,182,697 81,265,461
Administrative expenses (63,945,825) (59,397,298)
Profit from operating activities 25,236,872 21,868,163
Share of profit (loss) of equity -accounted associates and joint ventures 1,845,469 2,157,459
Finance costs (1,751,067) (1,830,733)
Other non-operating income (loss) 51,036 (2,063,772)
Foreign currency exchange differences 456,342 (1,326,177)
Profit before taxes 25,838,652 18,804,940
Income tax expense (5,911,879) (2,673,418)
Profit 19,926,733 16,131,522
Profit attributable to:
Owners of the Parent 18,024,473 14,527,261
Non-controlling interest 1,902,300 1,604,261
Profit 19,926,773 16,131,522
Total liabilities and equity 423,214,712 357,039,318

80
81
LARRAÍN VIAL SPA AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME, CONTINUED /
FOR THE YEARS ENDED OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
LARRAÍN VIAL SPA AND SUBSIDIARIES
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CHANGES IN EQUITY, CONTINUED /
FOR THE YEARS ENDED AS OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Profit 19,926,773 16,131,522
Components of other comprehensive income, before tax
Gain / (loss) from foreign currency translation difference, before taxes (1,131,766) (228,535)
Financial assets at fair value from equity 1,016,067 (158,910)
Income taxes related to items of other comprehensive income:
Income taxes related to available for sale financial assets from other
comprehensive income
- -
Share of other comprehensive income of equity-accounted investees - (493,288)
Total comprehensive income 19,829,074 15,250,849
Comprehensive income attributable to:
Owners of the Parent 17,876,172 13,458,372
Non-controlling interests 1,952,902 1,792,477
Total comprehensive income 19,829,074 15,250,849
Cash flows from (used in) operating activities:
Cash rreceipts from sale of goods and rendering of services 65,059,820 72,695,777
Cash receipts from royalties, deposits, fees and other revenue 315,055,610 59,014,460
Cash receipts from contracts in force for brokerage or trading purposes 27,790,374 11,860,202
Cash receipts for premiums and services, annuities and other obligations from policies
underwritten
1,380,717 -
Other cash receipts from operating activities 292,377,787 193,716,144
Cash payments to suplliers for goods and services (341,598,200) (113,777,092)
Cash payments to and on behalf of employees (28,108,463) (26,810,628)
Other cash payments used in operating activities (295,612,853) (178,982,362)
Dividends paid (261,102) -
Interest paid 125,866 (12,859)
Interest received 28,175 41,415
Income taxes reimbursed (paid) (3,636,189) (4,330,883)
Other cash receipts (payments) 2,491,130 169,408
Net cash from (used in) investing activities 35,092,672 13,583,582
Cash flows from (used in) investing activities:
Other payments to acquire equity or debt securities of other entities (6,274,339) (1,435,053)
Loans granted to related parties 136,251 (257)
Acquisition of property and equipment (9,241) (103,383)
Cash receipts from futures, forward, share option and swap contracts (493,226) 3,800,499
Cash receipts from related companies - -
Dividends received 397,219 1,040,447
Interest received 20,551 15,918
Other cash receipts (disbursements) - 165,352
Net cash from (used in) investing activities (6,222,785) 3,483,523
Cash flows from (used in) financing activities:
Cash payments for the acquisition or redemption of Company's shares - (245,557)
Proceeds from long-term borrowings - -
Proceeds from short-term borrowings 652,354 -
Repayment of borrowings - (2,549,559)
Dividends paid (6,235,604) (3,146,312)
Interest paid (393,886) (69,811)
Other cash receipts (disbursements) - 294
Net cash from (used in) financing activities (5,977,136) (6,010,945)
Net increase / decrease) in cash and cash equivalents, before the effect of movements in
exchange rates on cash held
22,892,751 11,056,160
Effect of exchange rate fluctuations on cash and cash equivalents 1,657,199 170,305
Cash and cash equivalents at January 1 78,467,845 67,241,380
Cash and cash equivalents at December 31 103,017,795 78,467,845

83
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS / AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
ACTIVOS
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Efectivo y efectivo equivalente 91.778.347 66.626.182
Instrumentos financieros 145.563.220 125.363.369
A valor razonable - Cartera propia disponible 31.529.942 29.664.203
Renta variable (IRV) 4.550.236 5.509.701
Renta fija e Intermediación Financiera (IRF e IIF) 26.979.706 24.154.502
A valor razonable - Cartera propia comprometida 78.007.918 83.493.081
Renta fija e Intermediación Financiera 78.007.918 83.493.081
A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 23.846.250 3.683.520
A costo amortizado - Operaciones de financiamiento 12.179.110 8.522.565
LARRAÍN VIAL S.A.
CORREDORA
DE BOLSA
Los estados financieros separados al 31 de diciembre de
2017 de Larraín Vial S.A. Corredora de Bolsa y el informe
de los auditores externos KPMG Auditores Consultores
Ltda., quienes emitieron su Opinión de Auditoría sin
salvedades con fecha 27 de febrero de 2018, pueden ser
leídos en la página web de la Compañía.
www.larrainvial.com
Operaciones de compra con retroventa sobre IRV 7.927.743 4.919.540
Operaciones de compra con retroventa sobre IRF e IIF 4.126.422 3.545.259
Otras 124.945 57.766
Deudores por intermediación 55.364.783 44.048.662
Cuentas por cobrar por operaciones de cartera propia 519.099 228.373
Cuentas por cobrar a partes relacionadas 23.841.197 18.569.174
Otras cuentas por cobrar 3.165.588 3.179.495
Impuestos por cobrar 6.674.238 7.920.959
Impuestos diferidos 1.862.922 1.669.998
Inversiones en sociedades 8.771.719 10.461.264
Intangibles 5.310.206 5.100.161
Propiedades y equipos 7.032.361 7.181.986
Otros activos 6.449.634 3.613.410
Total activos 356.333.314 293.963.033

84
85
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA SEPARADOS, CONTINUACIÓN / AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES SEPARADOS / POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE
DE 2017 Y 2016.
PASIVOS Y PATRIMONIO
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Pasivos financieros 111.120.809 95.223.816
A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 23.206.371 3.045.127
Obligaciones por financiamiento 80.762.901 84.996.399
Operaciones de venta con retrocompra sobre IRF e IIF 80.708.028 84.960.951
Otras 54.873 35.448
Obligaciones con bancos e instituciones financieras 7.151.537 7.182.290
Acreedores por intermediación 78.052.336 58.508.912
Cuentas por pagar por operaciones de cartera propia 1.236.060 701.743
Cuentas por pagar a partes relacionadas 6.771.422 7.311.856
Otras cuentas por pagar 72.271.682 52.928.425
Provisiones 2.065.072 1.995.724
Impuestos por pagar 2.717.927 840.015
Impuestos diferidos - -
Otros Pasivos 2.603.124 2.820.049
Total pasivos 276.838.432 220.330.540
Patrimonio
Capital 9.933.858 9.933.858
Reservas 161.118 (667.247)
Resultados acumulados 65.742.820 59.203.840
Resultado del ejercicio 15.081.551 7.374.346
Dividendos Provisorios o participantes (11.424.465) (2.212.304)
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 79.494.882 73.632.493
Participaciones no controladora - -
Total patrimonio 79.494.882 73.632.493
Total pasivos y patrimonio 356.333.314 293.963.033
Resultados por intermediación
Comisiones por operaciones Bursátiles 10.649.305 8.075.678
Gastos por comisiones y servicios (5.891.647) (6.282.112)
Otras comisiones 15.167.069 14.168.948
Total resultado por intermediación 19.924.727 15.962.514
Ingresos por servicios
Ingresos por administración de cartera 1.380.717 1.290.437
Ingresos por asesorías financieras 527.512 321.027
Otros ingresos por servicio 1.367.690 731.595
Total ingresos por servicio 3.275.919 2.343.059
Resultado por instrumentos financieros
A valor razonable 17.383.414 22.081.896
A valor razonable - Instrumentos financieros derivados 5.553.967 4.749.358
A costo amortizado - Operaciones de financiamiento 314.712 61.595
Total resultado por instrumentos financieros 23.252.093 26.892.849
Resultado por operaciones de financiamiento
Gastos por financiamiento (3.249.259) (3.323.339)
Otros gastos financieros (693.955) (687.697)
Total resultado por operaciones de financiamiento (3.943.214) (4.011.036)
Gastos de administración y comercialización
Remuneraciones y gastos de personal (4.719.025) (4.417.784)
Gastos de comercialización (23.380.663) (29.938.770)
Otros gastos de administración (657.855) (385.200)
Total gastos de administración y comercialización (28.757.543) (34.741.754)
Otros resultados
Reajuste y diferencia de cambio (1.286.784) (1.536.612)
Resultado de inversiones en sociedades 5.047.685 4.581.301
Otros ingresos (gastos) 113.272 (1.882.524
Total otros resultados 3.874.173 1.162.165
Resultado antes de impuesto a la renta 17.626.155 7.607.797
Impuesto a la renta (2.544.604) (233.451)
Utilidad (pérdida) del ejercicio 15.081.551 7.347.346

86
87
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES SEPARADOS, CONTINUACIÓN /
POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO SEPARADOS / POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE
2017 Y 2016.
ESTADOS DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
FLUJO NETO TOTAL DEL PERÍODO
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Utilidad (pérdida) del ejercicio 15.081.551 7.374.346
Ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio
Activos financieros a valor razonable por patrimonio 1.016.067 (159.693)
Participación de otros resultados integrales de inversiones
en sociedades
(187.701) (495.657)
Total ingresos (gastos) registrados con abono (cargo) a patrimonio 828.366 (655.350)
Total resultados integrales reconocidos del ejercicio 15.909.917 6.718.996
Flujo neto originado por actividades de la operación
Comisiones recaudadas (pagadas) 22.968.631 21.213.029
Ingreso (egreso) neto por cuenta de clientes 30.372.325 30.354.340
Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a valor razonable (7.531.700) 5.842.878
Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros derivados 4.749.632 1.015.092
Ingreso (egreso) neto por instrumentos financieros a costo amortizado 1.016.398 850.546
Ingreso (egreso) neto por asesorías financieras, administración de
cartera y custodia
1.380.717 1.290.437
Gasto de administración y comercialización pagados (9.537.362) (40.592.414)
Impuestos pagados (2.447.290) (1.107.676)
Otros ingresos (egresos) netos por actividades de la operación 1.104.138 (141.762)
Flujo neto originado por actividades de la operación 42.075.489 18.724.470
Flujo neto originado por actividades de financiamiento
Ingreso (egreso) neto por pasivos financieros 288.313 (3.050.772)
Ingreso (egreso) neto por financiamiento de partes relacionadas (15.798.341) (5.949.796)
Aumentos de capital - -
Reparto de utilidades y de capital (6.900.000) -
Otros ingresos (egresos) netos por actividades de financiamiento - -
Flujo neto originado por actividades de financiamiento (22.410.028) (9.000.568)
Flujo neto originado por actividades de inversión
Ingreso por ventas de propiedades, planta y equipo - -
Ingreso por ventas de inversiones en sociedades - -
Dividendos y otros ingresos percibidos de inversiones en sociedades 4.350.000 4.146.000
Incorporación de propiedades, planta y equipo - -
Inversiones en sociedades - (2.355.201)
Otros ingresos (egresos) netos de inversión - 165.352
Flujo neto originado por actividades de inversión 4.350.000 1.956.151
Flujo neto total positivo (negativo) del período 24.015.461 11.680.053
Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo y efectivo equivalente 1.136.704 418.557
Variación neta del efectivo y efectivo equivalente 24.015.461 11.680.053
Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente 66.626.182 54.527.572
Saldo final de efectivo y efectivo equivalente 91.778.347 66.626.182

89
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
SEPARATE STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION / AS OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
ASSETS
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Cash and cash equivalents 91,778,347 66,626,182
Financial instruments 145,563,220 125,363,369
At fair value -available securities owned 31,529,942 29,664,203
Equity securities (ES) 4,550,236 5,509,701
Debt securities and financial brokerage instruments (DS and FBI) 26,979,706 24,154,502
At fair value - committed securities owned 78,007,918 83,493,081
Debt securities and financial brokerage instruments 78,007,918 83,493,081
At fair value - derivate financial instruments 23,846,250 3,683,520
At amortized cost - financing operations 12,179,110 8,522,565
LARRAÍN VIAL S.A.
CORREDORA
DE BOLSA
The separate financial statements of Larraín Vial S.A.
Corredora de Bolsa as of December 31st 2017, and the
report of external audit firm KPMG Auditores Consultores
Ltda., who issued an unqualified audit report dated
February 27th 2018, are available for reading in the
Company’s website.
www.larrainvial.com
Securities borrowed and purchased under resale agreements on ES 7,927,743 4,919,540
Securities borrowed and purchased under resale agreements on
DS and FBI
4,126,422 3,545,259
Other 124,945 57,766
Receivables from brokers and dealers 55,364,783 44,048,662
Receivables for securities owned 519,099 228,373
Receivables due from related parties 23,841,197 18,569,174
Other receivables 3,165,588 3,179,495
Taxes recoverable 6,674,238 7,920,959
Deferred taxes 1,862,922 1,669,998
Investment in other companies 8,771,719 10,461,264
Intangible assets 5,310,206 5,100,161
Property and equipment 7,032,361 7,181,986
Other assets 6,449,634 3,613,410
Total assets 356,333,314 293,963,033

90
91
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
SEPARATE STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION, CONTINUED / AS OF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
SEPARATE STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME / FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31,
2017 AND 2016.
LIABILITIES AND EQUITY
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Financial liabilities 111,120,809 95,223,816
At fair value - derivative financial instruments 23,206,371 3,045,127
Financing obligations 80,762,901 84,996,399
Securities loaned and obligations under repurchase agreements on
DS and FBI
80,708,028 84,960,951
Other 54,873 35,448
Bank borrowings 7,151,537 7,182,290
Payables to brokers and dealers 78,052,336 58,508,912
Payables for securities owned 1,236,060 701,743
Payables due to related parties 6,771,422 7,311,856
Other payables 72,271,682 52,928,425
Provisions 2,065,072 1,995,724
Taxes payable 2,717,927 840,015
Deferred taxes - -
Other liabilities 2,603,124 2,820,049
Total liabilities 276,838,432 220,330,540
Equity
Capital 9,933,858 9,933,858
Reserves 161,118 (667,246)
Retained earnings 65,742,820 59,203,840
Profit for the year 15,081,551 7,374,346
Interim dividends or profit-sharing (11,424,465) (2,212,304)
Equity attributable to the owners of the Parent 79,494,882 73,632,493
Non-controlling interests - -
Total equity 79,494,882 73,632,493
Total liabilities and equity 356,333,314 293,963,033
Brokerage income and expense
Trading fee and commission income 10,649,305 8,075,678
Fee and commission expense (5,891,647) (6,282,112)
Other commissions 15,167,069 14,168,948
Total brokerage income 19,924,727 15,962,514
Service revenue
Revenue from portfolio management 1,380,717 1,290,437
Revenue from financial advisory 527,512 321,027
Other service revenue 1,367,690 731,595
Total service revenue 3,275,919 2,343,059
Income from financial instruments
At fair value 17,383,414 22,081,896
At fair value - derivative financial instruments 5,553,967 4,749,358
At amortized cost - financing operations 314,712 61,595
Total income from financial instruments 23,252,093 26,892,849
Gain (loss) from financing transactions
Financing expenses (3,249,259) (3,323,339)
Other finance costs (693,955) (687,697)
Total expense from financing operations (3,943,214) (4,011,036)
Administrative and selling expenses
Personnel expenses (4,719,025) (4,417,784)
Selling expenses (23,380,663) (29,938,770)
Other administrative expenses (657,855) (385,200)
Total administrative and selling expenses (28,757,543) (34,741,754)
Other income
Adjustment and foreign currency translation differences (1,286,784) (1,536,612)
Share of profit of equity-accounted investees 5,047,685 4,581,301
Other income (expense) 113,272 (1,882,524)
Total other income 3,874,173 1,162,165
Profit before income tax expense 17,626,155 7,607,797
Income tax (2,544,604) (233,451)
Profit (loss) for the year 15,081,551 7,347,346

92
93
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
SEPARATE STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME, CONTINUED /
FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31, 2017 AND 2017.
LARRAÍN VIAL S.A. CORREDORA DE BOLSA
SEPARATE STATEMENTS OF CASH FLOWS / FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
STATEMENT OF OTHER COMPREHENSIVE INCOME
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
TOTAL NET CASH FLOWS FOR THE YEAR
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Profit (loss) for the year 15,081,551 7,374,346
Income (expense) recognized wih a credit (debit) to equity
Financial assets at fair value from equity 1,016,067 (159,693)
Share of other comprehemsive income of equity-account (187,701) (495,657)
Total income (expense) recognized with a credit (debit) to equity 828,366 (655,350)
Total comprehensive income recognized for the year 15,909,917 6,718,996
Net cash flows operating activities
Commissions received (paid) 22,968,631 21,213,029
Net receipts from (payments for) brokerage customers 30,372,325 30,354,340
Net receipts from (payments for) financial instruments at fair value (7,531,700) 5,842,878
Net receipts from (payments for) derivative financial instruments 4,749,632 1,015,092
Not receipts from (payments for) financial instruments at amortized cost 1,016,398 850,546
Not receipts from (payments for) financial advisory, portfolio
management and custody of securities
1,380,717 1,290,437
Administrative and trading expenses paid (9,537,362) (40,592,414)
Taxes paid (2,447,290) (1,107,676)
Other cash receipts from (payments for) operating activities 1,104,138 (141,762)
Net cash flows from operating activities 42,075,489 18,724,470
Net cash flows from financing activities
Net receipts from (payments for) financial liabilities 288,313 (3,050,772)
Net receipts from (payments for) related party financing (15,798,341) (5,949,796)
Capital increases - -
Distribution of income and capital (6,900,000) -
Other cash receipts (payments) from financing activities - -
Net cash flows used in financing activities (22,410,028) (9,000,568)
Net cash flows used from investing activities
Cash receipts from the sale of property, plant and equipment - -
Cash receipts from the sale of investments in other companies - -
Dividends and other income received from investments in companies 4,350,000 4,146,000
Acquisition of propoerty, plant and equipment - -
Investments in other companies - (2,355,201)
Other net cash receipts from (payments for) investing activities - 165,352
Net cash flows from investing activities 4,350,000 1,956,151
Total positive (negative) net cash flows for the year 24,015,461 11,680,053
Effect of exchange rate fluctuations on cash and cash equivalents 1,136,704 418,557
Net increase in cash and cash equivalents 24,015,461 11,680,053
Cash and cash equivalents as of January 1 66,626,182 54,527,572
Cash and cash equivalents as of December 31 91,778,347 66,626,182

LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA / AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
95
ACTIVOS
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
LARRAINVIAL
ASSET
MANAGEMENT
ADMINISTRADORA
GENERAL DE
FONDOS S.A.
Los estados financieros completos al 31 de diciembre de
2017 de LarrainVial Asset Management Administradora
General de Fondos S.A. y el informe de los auditores
externos KPMG Auditores Consultores Ltda., quienes
emitieron su Opinión de Auditoría sin salvedades con fecha
23 de marzo de 2018, pueden ser leídos en la página web
de la Compañía.
www.larrainvial.com
Activos corrientes:
Efectivo y equivalentes al efectivo 734.791 945.589
Otros activos financieros 11.890.024 8.634.735
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 1.143.507 757.079
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 1.930.711 2.399.462
Impuesto por recuperar - 424.632
Total activos corrientes 15.699.033 13.161.497
Activos no corrientes:
Propiedades, planta y equipo - -
Activos por impuestos diferidos 316.092 269.984
Total activos no corrientes 316.092 269.984
Total activos 16.015.125 13.431.481
PATRIMONIO Y PASIVOS
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Pasivos
Pasivos corrientes
Otros pasivos financieros 27.475 -
Cuentas comerciales y otras cuentas por pagar 2.194.671 1.617.320
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 2.002.425 1.787.740
Otras provisiones a corto plazo 484.193 336.047
Provisiones corrientes por beneficios a los empleados 1.156.349 1.014.478
Impuestos por pagar 426.776 -
Otros pasivos no financieros 41.246 62.059
Total pasivos corrientes 6.333.135 4.817.644
Totales pasivos 6.333.135 4.817.644
Patrimonio
Capital emitido 5.609.346 5.609.346
Ganancias acumuladas 4.132.556 3.064.403
Otras reservas (59.912) (59.912)
Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora 9.681.990 8.613.837
Participaciones no controladoras - -
Patrimonio total 9.681.990 8.613.837
Patrimonio total y pasivos 16.015.125 13.431.481

96
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES / POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO / POR LOS AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 Y 2016.
97
ESTADO DE RESULTADO
Ganancia (pérdida)
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Ingresos de actividades ordinarias 35.004.323 29.766.373
Ganancia bruta 35.004.323 29.766.373
Gastos de administración (27.182.510) (24.086.754)
Diferencias de cambio 26.948 (5.005)
Ganancia (pérdida), de actividades operacionales (27.155.562) (24.091.759)
Ganancia (pérdida), antes de impuesto 7.848.761 5.674.614
FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE (UTILIZADOS EN)
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN
Clases de cobros por actividades de operación
31/12/2017
M$
31/12/2016
M$
Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de servicios 39.053.688 33.897.146
Otros cobros por actividades de operación - -
Clases de pagos
Pago a proveedores por el suministro de bienes y servicios (26.031.757) (24.534.211)
Pagos a y por cuenta de los empleados (3.398.036) (3.234.821)
Otros pagos por actividades de operación (3.087.884) (2.696.287)
Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) - (85.650)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación 6.536.011 3.346.177
Gastos por impuestos a las ganacias, operaciones continuadas (1.945.110) (1.296.896)
Ganancia 5.903.651 4.377.718
Ganancia, atribuible a
Ganancia, atribuible a los propietarios de la controladora 5.903.651 4.377.718
Ganancia, atribuible a participaciones no controladoras - -
Ganancia 5.903.651 4.377.718
Estados de otros resultados integrales
Utilidad (pérdida) del ejercicio 5.903.651 4.377.718
Resultado integral total 5.903.651 4.377.718
Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora 5.903.651 4.377.718
Resultado integral atribuible a participaciones no controladora - -
Total resultados integrales 5.903.651 4.377.718
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión
Otros cobros por la venta de patrimonio o instrumentos de deuda de
otras entidades
43.734.152 74.047.913
Otros pagos para adquirir patrimonio o instrumentos de deuda de otras
entidades
(46.437.783) (74.245.617)
Préstamos a entidades relacionadas 24.017 -
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión (2.679.614) (197.704)
Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación
Préstamos de entidades relacionadas 295.797 685.074
Importe procedentes de préstamos de corto plazo 27.474 -
Dividendos pagados (4.377.718) (4.075.093)
Flujo de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación (4.054.447) (3.390.019)
Incremento neto (disminución) en el efectivo y equivalentes al efectivo,
antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio
(198.050) (241.546)
Efecto de la variación por tipo de cambio sobre el efectivo y efectivo
equivalente
(12.748) (10.612)
Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del período 945.589 1.197.747
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del período 734.791 945.589

LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
STATEMENTS OF FINANCIAL POSITION / AS IF DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
99
ASSETS
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
LARRAINVIAL
ASSET
MANAGEMENT
ADMINISTRADORA
GENERAL DE
FONDOS S.A.
The complete financial statements of LarrainVial Asset
Management Administradora General de Fondos S.A. as
of December 31st 2017, and the report of external audit
firm KPMG Auditores Consultores Ltda., who issued an
unqualified audit report dated March 23rd 2018, are available
for reading in the Company’s website.
www.larrainvial.com
Current assets:
Cash and cash equivalents 734,791 945,589
Other financial assets 11,890,024 8,634,735
Trade and other receivables 1,143,507 757,079
Receivables due from related parties 1,930,711 2,399,462
Recoverable taxes - 424,632
Total current assets 15,699,033 13,161,497
Non-current assets
Property, plant and equipment - -
Deferred tax assets 316,092 269,984
Total non-current assets 316,092 269,984
Total assets 16,015,125 13,431,481
LIABILITIES AND EQUITY
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Liabilities
Current liabilities
Other financial liabilities 27,475 -
Trade and other payables 2,194,671 1,617,320
Payables due to related parties 2,002,425 1,787,740
Other short-term provisions 484,193 336,047
Provisions for employee benefits, current 1,156,349 1,014,478
Taxes payable 426,776 -
Other non-financial liabilities 41,246 62,059
Total current liabilities 6,333,135 4,817,644
Total liabilities 6,333,135 4,817,644
Equity
Share capital 5,609,346 5,609,346
Retained earnings 4,132,556 3,064,403
Other reserves (59,912) (59,912)
Equity attributable to the owners of the parent 9,681,990 8,613,837
Non-controlling interests - -
Total equity 9,681,990 8,613,837
Total equity and liabilities 16,015,125 13,431,481

100
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
STATEMENTS OF COMPREHENSIVE INCOME / FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
LARRAINVIAL ASSET MANAGEMENT
ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A.
STATEMENTS OF CASH FLOWS / FOR THE YEARS ENDED DECEMBER 31, 2017 AND 2016.
101
STATEMENTS OF INCOME
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
CASH FLOWS FROM (USED IN) OPERATING ACTIVITIES
12-31-2017
ThCh$
12-31-2016
ThCh$
Profit (loss)
Revenue 35,004,323 29,766,373
Gross profit 35,004,323 29,766,373
Administrative expenses (27,182,510) (24,086,754)
Foreign currency translation difference 26,948 (5,005)
Loss from operating activities (27,155,562) (24,091,759)
Profit before taxes 7,848,761 5,674,614
Classes of cash receipts from operating activities
Cash receipts from sale of goods and rendering of services 39,053,688 33,897,146
Other cash receipts from operating activities - -
Classes of cash payments
Cash payments to suppliers for goods and services (26,031,757) (24,534,211)
Cash payments to and on behalf of employees (3,398,036) (3,234,821)
Other cash payments used in operating activities (3,087,884) (2,696,287)
Income taxes received (paid) - (85,650)
Cash flows from (used in) operating activities 6,536,011 3,346,177
Income tax expense, continuing operations (1,945,110) (1,296,896)
Profit 5,903,651 4,377,718
Cash flows from (used in) investing activities
Other receipts from the sale of equity or debt securities of other
companies
43,734,152 74,047,913
Profit attributable to
Owners of the Parent 5,903,651 4,377,718
Non-controlling interests - -
Profit 5,903,651 4,377,718
Other comprehensive income
Profit for the year 5,903,651 4,377,718
Total comprehensive income 5,903,651 4,377,718
Owners of the Parent 5,903,651 4,377,718
Non-controlling interests - -
Total comprehensive income 5,903,651 4,377,718
Other payments to acquire equity or debt securities of other entities (46,437,783) (74,245,617)
Loans granted to related parties 24,017 -
Cash flows from (used in) investing activities (2,679,614) (197,704)
Cash flows from (used in) financing activities
Related party financing 295,797 685,074
Proceeds from short-term borrowings 27,474 -
Dividends paid (4,377,718) (4,075,093)
Cash flows from (used in) financing activities (4,054,447) (3,390,019)
Net increase (decrease) in cash and cash equivalents before the effect
of movements in exchange rates on cash held
(198,050) (241,546)
Effect of exchange rate fluctuations on cash and cash equivalents (12,748) (10,612)
Cash and cash equivalents at January 1 945,589 1,197,747
Cash and cash equivalents at December 31 734,791 945,589

MEMORIA
ANUAL
2017
ANNUAL REPORT
DISEÑO /
DESIGN
CABEZA
REDACCIÓN /
COPYWRITING
LarrainVial