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Listín Diario 02-10-2022

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8 SANTO DOMINGO, RD. DOMINGO 2 DE OCTUBRE DE 2<strong>02</strong>2 <strong>10</strong> cm<br />

La República Lecturas de domingo<br />

5 cm<br />

4 cm<br />

Enfoque: Política<br />

3,5 cm<br />

3 cm<br />

China, Europa y Estados Unidos:<br />

Tres visiones distintas de una crisis<br />

Economía: Nos enfrentamos a una crisis<br />

imprevisible por la cantidad de frentes<br />

abiertos, por eso se necesitan también<br />

soluciones nunca vistas. Preguntamos al<br />

chipriota Christopher Pissarides sobre la la<br />

posible catástrofe mundial.<br />

CARLOS MANUEL<br />

SANCHEZ<br />

MADRID, ESPAÑA<br />

TOMADO DE ABC<br />

El poder tiene una<br />

ste economista<br />

chipriota, profesor<br />

de la London<br />

School of Economics,<br />

es uno de los mayores<br />

expertos del mundo en mercados<br />

de trabajo y desempleo.<br />

Por ello recibió, junto con Peter<br />

Diamond y Dale Mortensen, el<br />

Nobel de Economía.<br />

XLSemanal. La situación actual<br />

recuerda unos versos de<br />

Wislawa Szymborska: «Tantas<br />

cosas están pasando al<br />

mismo tiempo / que deben<br />

estar sucediendo en todas<br />

partes». Hasta para un ganador<br />

del Nobel debe de ser difícil<br />

desentrañar este lío…<br />

Christopher Pissarides. Tiene<br />

razón, ¿y sabe qué es lo peor?<br />

Si solo estuviera pasando una<br />

cosa, tendríamos una receta<br />

política para afrontarla, pero<br />

están ocurriendo tres cosas<br />

importantes y cada una requiere<br />

medidas diferentes. Por eso,<br />

los políticos tienen un dilema.<br />

¿Qué política aplicas sabiendo<br />

que si solucionas un problema<br />

van a empeorar los otros dos?<br />

XL. ¿Por cuál empezamos?<br />

C.P. La inflación.<br />

XL. Muchos analistas comparan<br />

la situación actual con<br />

la de los años setenta, cuando<br />

había tasas de inflación<br />

de dos dígitos y la economía<br />

se estancó en todas partes. El<br />

mundo tardó una década en<br />

superarla.<br />

C.P. La situación parece similar.<br />

Pero las causas de la inflación<br />

son diferentes. Entonces se debió<br />

a la reacción de los gobiernos<br />

ante el estancamiento económico.<br />

XL. ¿Y ahora no es así?<br />

C.P. No, ahora se debe a un impacto<br />

negativo en la oferta. La<br />

industria no produce lo suficiente<br />

porque HYPERLINK “https://<br />

www.abc.es/xlsemanal/ciencia/<br />

fabricacion-chips-silicio-china-estados-unidos-corea-fin-mundodigital.html”<br />

\t “_blank” faltan<br />

materiales, microchips... Pero no<br />

hay que responder a eso estimulando<br />

la demanda, sino con políticas<br />

que ayuden a resolver el<br />

problema de la oferta. La razón<br />

de que ahora la situación sea tan<br />

mala se debe, en parte, a la expansión<br />

del gasto de los países durante<br />

la pandemia, que generó un<br />

montón de liquidez. Tanto dinero<br />

en circulación aumentó la demanda.<br />

XL. Ya veo. Una demanda que<br />

no se puede satisfacer porque<br />

faltan piezas, por ejemplo, en la<br />

industria del automóvil. Y eso<br />

hace que suban los precios.<br />

C.P. Y, además, está el incremento<br />

de los precios por la HYPERLINK<br />

“https://www.abc.es/xlsemanal/<br />

a-fondo/ucrania-rusia-defensaguerra-alvaro-ybarra.html”<br />

\t “_<br />

blank” invasión rusa de Ucrania.<br />

Si los bancos centrales responden<br />

a esto aumentando agresivamente<br />

los tipos de interés, como se hizo<br />

en los ochenta para salir de la<br />

estanflación de los setenta, la recesión<br />

será mucho peor.<br />

XL. Pues ya se han subido los tipos<br />

para cortar la espiral inflacionista,<br />

pero se barajan más<br />

subidas.<br />

C.P. Hay que ser mucho más cuidadoso<br />

esta vez, porque tienes<br />

que equilibrar las dos cosas: la inyección<br />

de dinero durante la pandemia<br />

con el impacto en los precios<br />

de la invasión.<br />

XL. Y queda el tercer problema…<br />

C.P. Sí, China está arrastrando al<br />

mundo a cierta desglobalización<br />

por las incertidumbres en la cadena<br />

de suministro. Y eso está generando<br />

un choque negativo en el<br />

comercio internacional, una minirrecesión<br />

dentro de la recesión a<br />

la que ya nos estamos asomando.<br />

XL. ¿Se puede evitar una recesión<br />

en Europa?<br />

C.P. Me temo que no. No veo una<br />

1) Christopher Pissarides. 2) China y Estados Unidos. 3 y 4) La inflación encarece el precio de los bienes de<br />

consumo.<br />

solución para la guerra que satisfaga<br />

a la Unión Europea y<br />

que nos devuelva a la situación<br />

previa a la invasión en cuanto a<br />

los suministros de gas ruso. Así<br />

que Europa tiene que encontrar<br />

alternativas para abastecerse de<br />

energía.<br />

NO TENEMOS<br />

UN PROBLEMA,<br />

TENEMOS TRES:<br />

CHINA, EUROPA Y<br />

ESTADOS UNIDOS.<br />

DE TAL MODO QUE,<br />

SI INTENTAMOS<br />

SOLUCIONAR<br />

UNO DE ELLOS,<br />

EMPEORAMOS LOS<br />

OTROS DOS.<br />

XL. Ya las está buscando y,<br />

de momento, está quemando<br />

carbón.<br />

C.P. Eso es coyuntural. Tienen<br />

que ser renovables por sus compromisos<br />

medioambientales,<br />

pero no hay una solución rápida.<br />

Así que tenemos un problema<br />

a largo plazo. Los siete meses<br />

de guerra no son nada; esto va<br />

para años.<br />

XL. Están endeudados los países,<br />

las empresas, las familias…<br />

¿Cree que la situación está controlada?<br />

C.P. No, para nada. Porque, además,<br />

los gobiernos reciben diferentes<br />

recomendaciones. El Fondo<br />

Monetario Internacional les<br />

dice que suban los tipos de interés<br />

y que los bancos centrales<br />

sigan políticas restrictivas,<br />

más que las actuales. Pero, por<br />

otra parte, tienes a los gobiernos<br />

utilizando medios fiscales<br />

y ayudas para intentar contener<br />

el alza del coste de la vida.<br />

No está claro hacia dónde va<br />

la economía. Solo ves que los<br />

precios suben y que, si se aumentan<br />

los salarios para hacer<br />

frente a la subida, pueden subir<br />

más.<br />

XL. En la eurozona, los gobiernos<br />

y el Banco Central Europeo<br />

llevan una década encomendándose<br />

a imprimir<br />

dinero: primero, para defender<br />

al euro; luego, para evitar<br />

que empresas y hogares se<br />

arruinaran durante la pandemia;<br />

y, recientemente, para reiniciar<br />

la economía. La historia<br />

sugiere que, cuando se imprime<br />

dinero por desesperación,<br />

suceden cosas malas. Los alemanes<br />

se siguen acordando de<br />

la hiperinflación de hace un siglo...<br />

C.P. No creo que sea un problema<br />

tan grave como usted sugiere.<br />

Es cierto que si imprimes<br />

mucho dinero vas a tener inflación,<br />

pero no estamos ni de lejos<br />

en la Alemania de Weimar.<br />

Imprimir dinero durante la crisis<br />

era necesario, por el colapso<br />

de la liquidez y para ayudar<br />

a los países del sur. No había<br />

más remedio. Y durante la pandemia<br />

también, porque la economía<br />

había colapsado a causa<br />

de los confinamientos. Hubiera<br />

sido terrible permitir que<br />

los trabajadores perdieran sus<br />

empleos masivamente y que<br />

las empresas quebrasen. Sería<br />

aconsejable, en este momento,<br />

que circulase algo menos<br />

de dinero. Pero no es fácil hacerlo<br />

rápido, con políticas fiscales<br />

restrictivas, porque sigue<br />

habiendo problemas en China<br />

y Ucrania. Y tienes que buscar<br />

un equilibrio entre el alza de<br />

los precios y el poder adquisitivo<br />

de los salarios, a no ser que<br />

solo te preocupe controlar la<br />

inflación.

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