HSBC Portfolios - World Selection 4
HSBC Portfolios - World Selection 4
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La gamme <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong><br />
Revue de performances et contexte de marchés<br />
Décembre 2013<br />
Document non contractuel destiné aux investisseurs<br />
non professionnels au sens de la directive européenne MIF
Contexte de marchés à fin novembre 2013<br />
AMFR_INT_236_2013<br />
Les développements de la politique monétaire américaine ont continué à influencer le moral des investisseurs. La<br />
performances des marchés émergents a été décevante. Le rendement des obligations des pays européens les mieux<br />
notés a progressé (autrement dit, leurs cours a baissé). La plupart des marchés actions des pays développés ont<br />
progressé sur l’ensemble du mois.<br />
La publication de solides données économiques aux États-Unis a soutenu les marchés d’actions. La possibilité d’un<br />
allégement progressif du programme d’assouplissement quantitatif (Quantitative Easing ou QE) de la Réserve Fédérale<br />
américaine (Fed) sur fond de reprise économique a toutefois continué à peser sur le moral. Une première estimation du<br />
PIB américain au 3 ème trimestre a montré une accélération plus rapide que prévu de la croissance à 2,8 %, contre une<br />
attente du marché de 2 % en rythme annualisé. Cette bonne surprise, qui s’explique par une accumulation des stocks<br />
plus importante que prévu, pourrait toutefois être de courte durée et même freiner la croissance au 4 ème trimestre. La<br />
publication d’autres données laisse penser que l’économie américaine s’est bien comportée tout au long du « shutdown »<br />
(fermeture partielle des services fédéraux) au mois d’octobre. L’indice ISM des services s'est hissé à 55,4 points en<br />
octobre, contre 54,4 points en septembre, dépassant ainsi le chiffre prévu de 54 points. Les ventes de détail sont<br />
ressorties supérieures aux attentes à 0,4 %, contre un consensus de 0,1 %, soulignant au passage la résilience des<br />
dépenses des ménages. Les créations d’emplois en octobre ont également été supérieures aux attentes, atteignant le<br />
chiffre inattendu de 204 000, contre un chiffre révisé de 163 000 en septembre (148 000 précédemment). Sur le front de<br />
la politique monétaire, la publication du compte rendu de la réunion du Federal Open Market Committee (le Comité de<br />
politique monétaire de la Réserve Fédérale américaine) des 29-30 octobre a révélé que la Fed envisageait toujours de<br />
réduire la taille de ses achats mensuels d’actifs (Quantitative Easing ou QE) en cas d’amélioration soutenue de<br />
l'économie. Les déclarations de Janet Yellen, qui prendra la responsabilité de la FED, fin janvier prochain, ont signalé la<br />
possibilité d’un maintien des mesures de relance sous son mandat. Cette dernière a également réaffirmé qu'il était<br />
nécessaire de continuer à soutenir l'économie. Ses commentaires ont dynamisé les marchés actions.<br />
Une première estimation du PIB de la zone euro au 3 ème trimestre a montré une croissance très modeste de 0,1 % en<br />
glissement trimestriel, en ligne avec le consensus, mais malgré tout inférieure au 0,3 % enregistré au 2 ème trimestre.<br />
Au niveau des pays, l'économie allemande a progressé de 0,3 %, comme prévu. La France, contre toute attente, s’est en<br />
revanche contractée de 0,1 %. Le PMI flash manufacturier de la zone euro a légèrement progressé en novembre, se<br />
hissant à 51,5 points, contre 51,3 points en octobre, tandis que le PMI des services a chuté de manière surprenante.<br />
L’indice composite, une moyenne pondérée des enquêtes de services et manufacturières, s’est par conséquent<br />
légèrement modéré à 51,5 points, contre 51,9 points. La Banque Centrale Européenne (BCE) a pris les marchés de court<br />
en réduisant son taux directeur de 0,25 % à un plus bas historique de 0,25 %. Cette initiative fait suite aux inquiétudes<br />
croissantes du directoire de la BCE concernant une « période prolongée d'inflation basse ».<br />
La Banque du Japon a laissé sa politique monétaire inchangée devant les signes d’un retour de l’inflation. L’IPC japonais<br />
« core » (inflation globale hors produits alimentaires) a atteint un plus haut de 0,9 % en glissement annuel, en ligne avec<br />
le consensus, contre 0,7 % en septembre. Le PIB au 3 ème trimestre a dépassé les prévisions en ressortant à 1,9 %, en<br />
glissement trimestriel annualisé, contre une attente du marché de +1,6 %. Ce résultat surprenant est principalement dû à<br />
une déflation inférieure aux attentes.<br />
Sur les marchés émergents, le PMI flash manufacturier chinois <strong>HSBC</strong>-Markit est resté au-dessus des 50 points en<br />
novembre (contre 50,8 points), confirmant la stabilisation en cours dans la plus grande économie émergente. Le troisième<br />
plénum du dix-huitième comité central du Parti communiste chinois s’est conclu à la mi-novembre. Le communiqué publié<br />
à l’issue du congrès a dévoilé un ordre du jour de réformes plus ambitieux que la plupart des acteurs du marché ne<br />
l’avaient anticipé et devrait, de l’avis des investisseurs, soutenir la performance économique future et faciliter les<br />
investissements étrangers.<br />
Document non contractuel<br />
destiné aux investisseurs non professionnels<br />
2
Commentaire de la gamme <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong><br />
à fin novembre 2013<br />
AMFR_INT_236_2013<br />
Nous avons maintenu notre préférence pour les actions des marchés développés par rapport aux obligations des pays<br />
européens les mieux notés au sein des portefeuilles <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> en novembre. Notre préférence pour les<br />
actions européennes au détriment des obligations internationales a été bénéfique sur le mois, les actions européennes<br />
surperformant les obligations internationales.<br />
Notre préférence pour les actions par rapport aux obligations des pays européens les mieux notés est largement basée<br />
sur les niveaux de valorisation relative. Dans l’ensemble, les actions ne paraissent pas surévaluées, malgré leurs solides<br />
performances depuis le début de l'année. En revanche, les rendements des obligations des pays européens les mieux<br />
notés ont encore de la marge avant de se normaliser complètement. Avec la reprise de la croissance économique et le<br />
retrait des mesures de relance, nous pensons que les rendements progresseront encore et maintiendront par conséquent<br />
une perspective négative sur la classe d’actifs.<br />
Malgré la stabilisation en Chine, le plus grand marché émergent du monde, nous conservons un point de vue neutre sur<br />
les actions des marchés émergents. Cela a été bénéfique pour la performance du portefeuille en novembre car cette<br />
classe d’actifs s’est repliée sur l’ensemble du mois. Les obligations des marchés émergents ont également connu une<br />
performance décevante. Les obligations des marchés émergents en devises locales et fortes ont notamment enregistré<br />
des pertes importantes. Ailleurs, dans le segment obligataire du portefeuille, nous avons maintenu une préférence pour<br />
les obligations à haut rendement (High Yield).<br />
Du côté de la partie alternative du portefeuille, notre classe d’actifs préférée (l’immobilier) a enregistré un recul notable, ce<br />
qui a fortement pesé sur la valeur sur l’ensemble du mois. La réduction de notre allocation dans les matières premières a<br />
toutefois été bénéfique. Nous conservons également nos perspectives négatives sur les fonds de rendement<br />
absolu/hedge funds.<br />
Document non contractuel<br />
destiné aux investisseurs non professionnels<br />
3
Performances arrêtées au 29.11.2013<br />
Performances en EUR (ACH EUR) nettes au 29.11.2013<br />
AMFR_INT_236_2013<br />
en %<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 1<br />
LU0447610410<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 2<br />
LU0447610766<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 3<br />
LU0447611061<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 4<br />
LU0447611491<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 5<br />
LU0447611731<br />
Novembre<br />
Depuis le début<br />
de l’année<br />
1 an 3 ans<br />
Depuis le lancement<br />
19.10.2009<br />
2012 2011 2010<br />
-0.44 1.31 1.91 10.82 17.90 7.94 0.69 6.45<br />
-0.46 4.05 5.17 12.99 20.42 9.82 -2.85 8.02<br />
-0.23 8.11 9.66 16.77 24.19 11.88 -6.43 9.28<br />
-0.05 11.26 13.26 18.42 26.32 13.03 -9.67 10.81<br />
0.51 15.97 18.59 19.80 27.42 14.32 -14.36 12.13<br />
Source : <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France).<br />
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur<br />
fiable des performances futures.<br />
Performances en USD (AC USD) nettes au 29.11.2013<br />
en %<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 1<br />
LU0447610337<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 2<br />
LU0447610683<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 3<br />
LU0447610923<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 4<br />
LU0447611228<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 5<br />
LU0447611657<br />
Novembre<br />
Depuis le début<br />
de l’année<br />
1 an 3 ans<br />
Depuis le lancement<br />
19.10.2009<br />
2012 2011 2010<br />
-0.41 1.75 2.44 11.67 18.83 8.49 0.5 6.54<br />
-0.43 4.55 5.76 13.95 21.48 10.4 -3.06 8.1<br />
-0.19 8.69 10.34 17.89 25.57 12.53 -6.62 9.54<br />
0.00 11.88 13.99 19.52 27.75 13.63 -9.87 11.11<br />
0.56 16.60 19.34 20.99 28.88 14.96 -14.53 12.38<br />
Source : <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France).<br />
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur<br />
fiable des performances futures.<br />
Performances en GBP (ACH GBP) nettes au 29.11.2013<br />
en %<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 1<br />
LU0447610501<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 2<br />
LU0447610840<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 3<br />
LU0447611145<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 4<br />
LU0447611574<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 5<br />
LU0447611814<br />
Novembre<br />
Depuis le début<br />
de l’année<br />
1 an 3 ans<br />
Depuis le lancement<br />
19.10.2009<br />
2012 2011 2010<br />
-0.40 1.78 2.45 11.81 19.24 8.40 0.69 6.75<br />
-0.42 4.61 5.80 13.98 21.67 10.26 -2.95 8.15<br />
-0.20 8.72 10.35 17.87 25.56 12.42 -6.58 9.50<br />
0.01 11.93 14.02 19.36 27.59 13.50 -9.92 10.95<br />
0.56 16.56 19.27 20.73 28.55 14.79 -14.54 12.23<br />
Source : <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France).<br />
Les performances présentées ont trait aux années passées. Les performances passées ne sont pas un indicateur<br />
fiable des performances futures.<br />
Document non contractuel<br />
destiné aux investisseurs non professionnels<br />
4
Information importante<br />
AMFR_INT_236_2013<br />
Ce commentaire est produit et diffusé par <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) et n’est destiné qu’à des<br />
investisseurs non professionnels au sens de la directive européenne MIF. L’ensemble des informations contenues<br />
dans ce document peuvent être amenées à changer sans avertissement préalable. Toute reproduction ou utilisation<br />
non autorisée des commentaires et analyses de ce document engagera la responsabilité de l'utilisateur et sera<br />
susceptible d'entraîner des poursuites. Ce document ne revêt aucun caractère contractuel et ne constitue en aucun<br />
cas ni un conseil en investissement, ni une sollicitation d'achat ou de vente dans toute juridiction dans laquelle une<br />
telle offre n'est pas autorisée par la loi. En cas de doute sur l'adéquation de ce produit par rapport à vos objectifs<br />
d'investissement et votre profil de risque, veuillez contacter votre conseiller. Les commentaires et analyses reflètent<br />
l'opinion de <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) sur les marchés et leur évolution, en fonction des informations<br />
connues à ce jour. Ils ne sauraient constituer un engagement de <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France). En<br />
conséquence, <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) ne saurait être tenu responsable d'une décision<br />
d'investissement ou de désinvestissement prise sur la base de ces commentaires et/ou analyses. Toutes les données<br />
sont issues de <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) sauf avis contraire. Les informations fournies par des tiers<br />
proviennent de sources que nous pensons fiables mais nous ne pouvons en garantir l’exactitude.<br />
Les données MSCI sont réservées à un usage personnel et ne doivent être ni reproduites, ni transmises ni utilisées<br />
dans le cadre de la création d’instruments financiers ou d’indices. Les données MSCI ne sauraient constituer ni un<br />
conseil en investissement, ni une recommandation de prendre une décision d’investissement ou de<br />
désinvestissement. Les données et performances passées ne sont pas un indicateur fiable des prévisions et<br />
performances futures. Les données MSCI sont fournies à titre indicatif. L’utilisateur de ces données en assume<br />
l’entière responsabilité. Ni MSCI ni aucun autre tiers impliqué ou lié à la compilation, à l’informatisation ou à la<br />
création des données MSCI (les « parties MSCI») ne se porte garant, directement ou indirectement, de ces données<br />
(ni des résultats obtenus en les utilisant). Les Parties MSCI déclinent expressément toute responsabilité quant à<br />
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limiter ce qui précède, en aucun cas une des parties MSCI ne saurait être responsable de tout dommage, direct ou<br />
indirect (y compris les pertes de profits) (www.mscibarra.com).<br />
Les portefeuilles <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> sont des compartiments de la SICAV de droit luxembourgeois <strong>HSBC</strong><br />
<strong>Portfolios</strong>. Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Il est rappelé aux<br />
investisseurs que la valeur des parts et des revenus y afférant peut fluctuer à la hausse comme à la baisse et qu’ils<br />
peuvent ne pas récupérer l’intégralité du capital investi. Le capital n'est pas garanti. Toute souscription dans un<br />
OPCVM de la gamme <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> présenté dans ce document doit se faire sur la base du prospectus en<br />
vigueur, disponible sur simple demande auprès de <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France), de l'agent<br />
centralisateur, du service financier ou du représentant habituel. Les investisseurs doivent se référer au prospectus<br />
pour une information détaillée au sujet des risques associés à cet OPCVM.<br />
<strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) - 421 345 489 RCS Nanterre. S.A au capital de 8.050.320 euros.<br />
Société de Gestion de Portefeuille agréée par l'Autorité des Marchés Financiers (n° GP99026)<br />
Adresse postale : 75419 Paris cedex 08<br />
Adresse d'accueil : Immeuble Ile de France - 4 place de la Pyramide - La Défense 9 - 92800 Puteaux (France)<br />
www.assetmanagement.hsbc.com/fr<br />
Mis à jour en Décembre 2013<br />
Copyright © 2013. <strong>HSBC</strong> Global Asset Management. Tous droits réservés.<br />
Document non contractuel<br />
destiné aux investisseurs non professionnels<br />
5
<strong>HSBC</strong> <strong>Portfolios</strong> - <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 4<br />
30 Novembre 2013<br />
Publié en Décembre 2013<br />
Portefeuille objectif<br />
L'objectif de <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong>-4 est de faire croître votre capital en investissant dans une large sélection de classes<br />
d'actifs sur les marchés mondiaux avec un risque contrôlé.<br />
Les 10 principales lignes*<br />
Gérants sous-jacents*<br />
1. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Europe Equity 16.35%<br />
2. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Global Emerging M kts 15.15%<br />
3. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha North America Equity 11.08%<br />
4. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Global Aggregate 6.80%<br />
AQR 26% NUMERIC 25% Schroder 32% Rothschild 17%<br />
Axiom International<br />
Investors 30%<br />
Delaware 30%<br />
Alliance Bernstein<br />
15%<br />
WestEnd<br />
Advisors 16% Herndon Capital 22% Artisan 18% Winslow Capital<br />
Mgmt 22%<br />
Allianz PIMCO 40% Loomis Sayles 25%<br />
Franklin Templeton<br />
20%<br />
Polar Capital 25%<br />
Los Angeles Capital<br />
Mgmt 22%<br />
Wellington 15%<br />
5. <strong>HSBC</strong> American Index Fund 6.75%<br />
6.<br />
<strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Global Real Estate<br />
Equity<br />
5.42%<br />
7. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Asia Pacific Ex Japan 5.42%<br />
8. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Global High Yield 5.36%<br />
9. <strong>HSBC</strong> ISF M ultiAlpha Japan 5.14%<br />
CentreSquare 52% EII Capital Management 34%<br />
Ignis Asset Mgmt 35% Acadian 25%<br />
Tiburon<br />
Partners 15%<br />
JP Morgan 55% Columbia 45%<br />
AEW Capital<br />
14%<br />
Wellington 25%<br />
Nomura Asset Management 40% Jupiter 30% Polar Capital 30%<br />
10. Cash 3.74%<br />
Total Grand T o tal 81.20%<br />
* Note sur les 10 principales lignes :<br />
Le portefeuille investit dans des fonds du Groupe <strong>HSBC</strong> ou non. Les fonds entrant dans la composition du portefeuille peuvent être : (1) des<br />
fonds externes, (2) des fonds <strong>HSBC</strong> dont la gestion financière est déléguée à des tiers (gérants de gérants) et (3) tout autre fonds du groupe<br />
<strong>HSBC</strong>. Lorsqu'un fonds gérant de gérants entre parmi les principales détentions du portefeuille, les gérants sousjacents sont énumérés à<br />
droite de la ligne correspondante de même que la proportion cible de l'actif du fonds attribuée à chaque gérant (le pourcentage réel géré par<br />
chaque gérant peut varier dans le temps en raison des mouvements de marché).<br />
Composition du portefeuille par classe d’actifs**<br />
Actions Europe (couvert en dollar) (19.8%) Actions américaines (19.8%)<br />
Actions marchés émergents (15.1%) Obligations internationales (couvert en dollar) (6.8%)<br />
Immobilier (6.4%) Obligations Internationales High Yield (6.3%)<br />
Actions Asie hors Japon (5.4%) Actions Japon (couvert en dollar) (5.1%)<br />
GEM Debt - Devise forte (5.0%) GEM Debt - Devise locale (3.0%)<br />
Private Equity (2.9%) Matières Premières (2.4%)<br />
Monétaire (2.0%)<br />
**Source : <strong>HSBC</strong> Global Asset Management UK Limited. Allocations cibles au 30 Novembre 2013<br />
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 30 Novembre 2013
<strong>HSBC</strong> <strong>Portfolios</strong> - <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> 4<br />
30 Novembre 2013<br />
Publié en Décembre 2013<br />
Caractéristiques de la SICAV*<br />
Société de gestion par<br />
délégation<br />
<strong>HSBC</strong> Global Asset Management (UK) Limited Nombre de lignes 22<br />
Date de lancement 19 Octobre 2009 Souscriptions/Rachats<br />
Tous les jours avant 17h00<br />
(heure du Luxembourg)<br />
NAV (EUR) 12.6317 Valorisation Quotidienne +1<br />
NAV (USD) 12.7749 Frais courants** et codes ISIN :<br />
Actif total du fonds (USD) 570.6 m Part ACHEUR en EUR<br />
Domiciliation Luxembourg Part AC en USD<br />
Société de gestion <strong>HSBC</strong> Investment Funds (Luxembourg) S.A. Part ACHGBP en GBP<br />
Code ISIN : LU0447611491<br />
Frais courants** : 2.29%<br />
Code ISIN : LU0447611228<br />
Frais courants** : 2.14%<br />
Code ISIN : LU0447611574<br />
Frais courants** : 2.28%<br />
Durée de placement<br />
minimum recommandée<br />
5 ans<br />
* Il est à noter que le fonds <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> n'est pas garanti en capital et est exposé aux risques suivants : actions, de taux d'intérêt, de<br />
crédit, liés aux investissements dans les marchés émergents, immobilier, « hedge funds », matières premières, « private equity ». Les<br />
investisseurs doivent se référer au prospectus pour une information détaillée au sujet des risques associés à ce produit.<br />
** Le montant des frais courants est fondé sur les frais de l’exercice précédent, clos le 31.7.2012. Les frais peuvent varier d’un exercice à l’autre.<br />
Contact<br />
Veuillez contacter votre Conseiller <strong>HSBC</strong> France pour obtenir de plus amples informations.<br />
Information Importante<br />
Du fait de leur simplifi cation les informations sur ce produit sont incomplètes et ne présentent aucune valeur contractuelle. Elles complètent les<br />
documents réglementaires disponibles auprès d'<strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) 75419 Paris cedex 08. Ces informations ne constituent<br />
pas une offre ou une recommandation d'achat ou de vente de titres de la part de <strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) et sont susceptibles<br />
de modifi cations sans avis préalable. Les souscriptions doivent se faire sur la base du prospectus en vigueur accompagné des derniers rapports<br />
périodiques disponibles sur simple demande. Le capital n’est pas garanti. Les variations des taux de change entre les devises peuvent avoir un<br />
impact signifi catif sur la performance des produits. Les investissements réalisés dans les marchés émergents présentent un plus grand risque que<br />
ceux effectués dans les pays développés. Les portefeuilles <strong>HSBC</strong> <strong>World</strong> <strong>Selection</strong> sont des compartiments de la SICAV de droit luxembourgeois<br />
<strong>HSBC</strong> <strong>Portfolios</strong>.<br />
<strong>HSBC</strong> Global Asset Management (France) 421 345 489 RCS Nanterre - Société de Gestion de Portefeuille - Agrément AMF : GP99026. Adresse<br />
postale : 75419 Paris cedex 08. Adresse d'accueil : Immeuble Ile de France - 4 place de la Pyramide - La Défense 9 - 92800 Puteaux (France).<br />
www.assetmanagement.hsbc.com/fr .