Rapport annuel 2011 - Cogeco

Profil
Cogeco Câble inc. (« Cogeco Câble » ou la « Société ») est une entreprise de télécommunications qui se classe au deuxième
rang en importance pour ce qui est de ses réseaux hybrides de fibre et câble coaxial en Ontario, au Québec et au Portugal.
Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande, Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle des services Audio, de
Télévision analogique et numérique, d’Internet haute vitesse (« IHV ») ainsi que de Téléphonie. Cogeco Câble sert
3 407 460 unités de service aux 2 528 162 foyers câblés de son réseau situés dans les territoires qu’elle dessert.
De plus, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale des services de réseautage de données, d’applications d’affaires
électroniques, de vidéoconférences et d’hébergement Web, d’Ethernet, de ligne privée, de voix sur IP, d’accès IHV, de
stockage de données, de sécurité des données, de co-implantation, de gestion des TI, d’infonuagique et d’autres fonctions de
communication évoluées.
Cogeco Câble vise à satisfaire les divers besoins de sa clientèle résidentielle et commerciale en matière de communication
électronique en investissant dans des réseaux de distribution à la fine pointe de la technologie et en offrant une large gamme
de services avec rapidité et fiabilité à un prix attrayant, tout en visant à fournir à la fois un service à la clientèle de qualité
supérieure et une rentabilité croissante.
Les actions subalternes à droit de vote de Cogeco Câble sont inscrites à la Bourse de Toronto (TSX : CCA).
COGECO CÂBLE INC. 2011 1

Rapport annuel
Faits saillants ................................................................................ 3
Message aux actionnaires ............................................................ 4
Rapport de gestion ........................................................................ 6
État financiers consolidés ........................................................... 51
Renseignements aux investisseurs ............................................. 84
Statistiques sur les clients ........................................................... 86
Conseil d’administration et direction ............................................ 87
Exploitation et renseignements sur l’entreprise ........................... 89
2 COGECO CÂBLE INC. 2011

Faits saillants
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages, la croissance des unités de service et les données par action) $ $ %
Exploitation
Produits d’exploitation 1 361 166 1 281 376 6,2
Bénéfice d’exploitation avant amortissement (1) 565 983 510 096 11,0
Marge d’exploitation (1) 41,6% 39,8% –
Bénéfice d’exploitation 318 805 251 225 26,9
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations 225 873 – –
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303 –
Bénéfice net ajusté (1) 178 207 127 521 39,7
Flux de trésorerie
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation 515 322 417 284 23,5
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation (1) 440 349 494 814 (11,0)
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées 336 592 319 682 5,3
Flux de trésorerie nets (1) 103 757 175 132 (40,8)
Situation financière
Immobilisations 1 254 576 1 325 077 (5,3)
Actif total 2 735 500 2 702 819 1,2
Endettement (2) 981 214 958 939 2,3
Avoir des actionnaires 1 061 045 1 136 301 (6,6)
Croissance des unités de service 228 111 287 111 (20,5)
Données par action (3)
Bénéfice (perte) par action (0,98) 3,24 –
Bénéfice par action ajusté (1) 3,67 2,63 39,5
Moyenne pondérée du nombre d’actions en circulation 48 582 989 48 520 183 0,1
(1) Les termes indiqués n’ont pas de définition normalisée selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada et peuvent ne pas être
comparables à d’autres mesures financières similaires présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 du rapport de gestion pour une description
détaillée des « Mesures financières non définies par les PCGR ».
(2) L’endettement se définit comme le total de l’endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme, du solde à payer relatif à une acquisition
d’entreprise et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés.
(3) Par action à droits de vote multiples et par action subalterne à droit de vote.
Projections initiales
au 28 octobre 2010
Exercice 2011
Projections révisées
au 12 janvier 2011 (1)
Exercice 2011
Données
réelles
Exercice 2011
(en millions de dollars, sauf les pourcentages et la croissance des unités
de service) $ $ $
Atteinte des
projections
révisées (2)
Exercice 2011
Projections financières
Produits d’exploitation 1 340 1 360 1 361 Atteinte
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 530 545 566 Dépassée
Marge d’exploitation 39,6% 40,1% 41,6% Dépassée
Amortissement 275 265 247 Dépassée
Charges financières 70 72 72 Atteinte
Impôts sur les bénéfices exigibles 65 63 63 Atteinte
Bénéfice net (perte nette) (1) 120 (85) (48) Dépassée
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées 340 340 337 Atteinte
Flux de trésorerie nets 55 70 104 Dépassée
Croissance des unités de service (1) 250 000 250 000 228 111 Non atteinte
(1) Les projections relatives à la croissance des unités de service et au bénéfice net (perte nette) pour l’exercice 2011 ont été révisées le 6 juillet 2011.
(2) Les projections sont considérées comme étant atteintes lorsqu’elles se situent dans une fourchette de 1 % au-dessus ou en-dessous du montant prévu.
Faits saillants COGECO CÂBLE INC. 2011 3

Message aux actionnaires
Chers actionnaires,
Cogeco Câble a connu un exercice financier 2011 empreint de succès avec des résultats atteignant ou surpassant la plupart des objectifs que
nous nous étions fixés. Ainsi, sur une base consolidée pour l’exercice 2011, les produits d’exploitation ont augmenté de 6,2 % et le bénéfice
d’exploitation avant amortissement (1) est en hausse de 11 %. En raison de la réduction de valeur de l’investissement de 226 millions $ de
Cogeco Câble dans Cabovisão, une perte nette de 47,7 millions $ a été enregistrée lors de l’exercice 2011. En excluant cette réduction de
valeur hors caisse, le bénéfice net ajusté (1) se situe à 178 millions $, une hausse de 39,7 % par rapport à l’exercice précédent. La Société a
également généré des flux de trésorerie nets de 104 millions $.
Cette belle performance est grandement attribuable à notre capacité à se renouveler, à améliorer notre offre de produits et services et à
satisfaire nos clients. Parmi les principales initiatives technologiques qui ont contribué à améliorer notre offre de service, soulignons les
premières phases, en 2011, de notre projet à la migration numérique de nos forfaits analogiques. Cette migration nous permet une utilisation
plus efficace de notre bande passante afin d‘offrir des services encore plus performants et diversifiés à nos clients. Ce projet est déjà finalisé
dans plusieurs de nos territoires et devrait être complété d’ici la fin de l’exercice 2012 dans la plupart des marchés que la Société dessert. Par
ailleurs, le déploiement de la technologie DOCSIS 3.0 s’est poursuivi et un grand nombre de nos clients peut maintenant avoir accès à un
service Internet à très haute vitesse, le plus rapide dans nos territoires.
Un service à la clientèle très performant est de la plus haute importance, puisque nous aspirons à l’excellence. Chez Cogeco, nous sommes
fiers de dire que le dévouement envers nos clients est une de nos premières valeurs d’entreprise et nous nous appliquons à mettre ce principe
en pratique en tout temps. D’ailleurs, pour une troisième fois en quatre ans, le service à la clientèle de Cogeco Câble a mérité le prix décerné
par la firme SQM (Service Quality Measurement Group) qui récompense le centre d’appels en Amérique du Nord ayant obtenu le plus haut
degré de satisfaction de sa clientèle dans le domaine des télécommunications. C’est précisément l’excellence de notre service à la clientèle qui
a été le moteur derrière le lancement de notre nouvelle image de marque et de notre nouvelle campagne publicitaire. Lancée au cours de
l’exercice 2010, la signature publicitaire « Comment peut-on vous aider ? » illustre bien notre capacité unique à être près de nos clients, à
comprendre leurs besoins et à trouver des solutions qui leur conviennent vraiment. La campagne a non seulement été empreinte de succès,
elle a également été récompensée par la Cable Telecommunications Association of Marketing (« CTAM ») en octobre 2011. En effet, elle a
remporté le Silver Award pour ses tactiques d’acquisitions et le Bronze Award pour son image de marque.
Toutes ces initiatives et améliorations nous ont menés à une croissance de 225 218 unités de services au Canada en 2011.
En 2011, Cogeco Câble a consacré plus d’énergie à étendre ses initiatives environnementales et a constaté un progrès important dans ses
programmes. Par exemple, nous avons mis en place un programme ciblant la diminution des émissions de carbone produites par notre flotte
de véhicules qui a résulté en une diminution de 36% du temps mort au cours de l’exercice 2011. Nous avons aussi implanté des mesures de
gestion de nos déchets. Le tiers de nos déchets sont maintenant réutilisés, recyclés ou compostés. Ces nouvelles initiatives ont également eu
un impact financier positif sur nos résultats. Pour l’exercice 2012, notre objectif est d’élargir notre champ d’action au niveau des initiatives
environnementales vers la responsabilité sociale d’entreprise (« RSE ») en ciblant nos efforts autour des trois piliers de la RSE :
environnemental, social et économique. En 2012, nous publierons également pour la première fois des rapports Carbon Disclosure Projet et
Global Reporting Initiative.
L’exercice financier 2011 de Cogeco Câble s’est terminé de belle façon grâce à deux acquisitions importantes dans le secteur des services de
télécommunications pour moyennes et grandes entreprises. Les acquisitions de Quiettouch Inc. (« Quiettouch »), dans la grande région de
Toronto, et de MTO Telecom Inc. (« MTO »), dans le Montréal métropolitain, viendront fortifier Cogeco Data Services (« CDS »), notre filiale
spécialisée en communications de données. Alors que Quiettouch permet à CDS d’élargir sa gamme de services aux entreprises, MTO permet
à CDS d’étendre sa couverture géographique à la région métropolitaine de Montréal, une première pour Cogeco Câble. Par ailleurs, CDS a
complété une autre solide année, ce qui lui a permis de contribuer positivement aux résultats de Cogeco Câble.
Au Portugal, la crise économique qui secoue le pays tout comme l’ensemble du continent européen n’a pas épargné notre filiale Cabovisão. En
effet, les différentes mesures prises par le gouvernement portugais afin de réformer l’économie et réduire le déficit budgétaire ont exercé une
pression à la baisse sur les dépenses des consommateurs, dont le revenu disponible a diminué. Ainsi, au cours du troisième trimestre du
présent exercice, nous avons pris la décision de radier l’investissement de Cogeco Câble dans Cabovisão afin de refléter les pertes nettes de
clients de notre filiale portugaise qui ont été plus importantes et persistantes que prévu. En attendant l’assainissement des finances publiques
au Portugal et au retour à une situation plus normale, Cabovisão déploie tous les efforts nécessaires afin de tirer son épingle du jeu.
(1)
Les termes indiqués n’ont pas de définition normalisée selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada et peuvent ne pas être
comparables à d’autres mesures financières similaires présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 du rapport de gestion pour une description
détaillée des « Mesures financières non définies par les PCGR ».
4 COGECO CÂBLE INC. 2011 Message aux actionnaires

Sur le plan réglementaire, le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications canadiennes (« CRTC ») a jugé que l’environnement
concurrentiel avait énormément changé ces dernières années, particulièrement avec la formation de grands conglomérats intégrant
d’importants fournisseurs de services de programmation et entreprises de distribution par câble ou satellite. Ainsi, le CRTC a tenu une
importante consultation publique sur la réglementation de l’intégration verticale en télécommunications et radiodiffusion. Cette consultation a
mené à une décision qui est à l’avantage des distributeurs et des services de programmation indépendants, ainsi que des consommateurs.
Dans sa décision, le CRTC a retenu la plupart des propositions mises de l’avant par Cogeco Câble afin d’encadrer les activités des entreprises
intégrées verticalement. Ultimement, cette décision permettra une saine concurrence et ce sont les consommateurs qui bénéficieront de cette
décision et nous en sommes très heureux.
Grâce à la croissance continue et à la stabilité de Cogeco Câble, la réputation de notre Société s’étend jusqu’aux marchés financiers, qui
continuent de nous accorder leur confiance. En effet, le 16 novembre 2010, une émission obligataire de débentures garanties de premier rang
série 2, d’un montant de 200 millions $ venant à échéance en 2020, a été conclue. La conclusion avec succès de cette émission nous confère
la souplesse dont nous avons besoin pour soutenir notre croissance.
Les mots d’ordre de l’exercice 2012 pour Cogeco Câble seront l’intégration des nouvelles acquisitions, la consolidation de notre position
concurrentielle et l’amélioration continue de nos processus et façons de faire, afin d’assurer une croissance des ventes, une amélioration
encore plus poussée de notre service à la clientèle et une meilleure rétention de notre clientèle. Nous prévoyons générer des produits
d’exploitation de 1 455 millions $, un bénéfice d’exploitation avant amortissement de 600 millions $ et un bénéfice net de 225 millions $,
propulsés par une croissance des unités de service de 225 000.
Nous tenons à remercier les membres de notre conseil d’administration pour leurs précieux conseils et leur solide contribution, qui permettent à
notre Société de progresser sans cesse. Nous tenons également à souligner que, cette année encore, Cogeco Câble s’est classée parmi les
meilleures au Canada en termes de gouvernance selon The Report On Business Annual Corporate Governance Survey du Globe and Mail
paru en novembre 2010. Toujours dans le premier tiers des entreprises classées, Cogeco Câble a continué à améliorer son classement.
En terminant, nous ne pouvons passer sous silence, la contribution exceptionnelle de nos 2 900 employés, que nous remercions
chaleureusement. En adhérant à notre mission et nos valeurs, ils font de Cogeco Câble l’un des chefs de file de l’industrie canadienne des
télécommunications, le tout en restant près de notre raison d’être, nos clients. Nous comptons sur leur dévouement, leur esprit d’équipe et leur
capacité à se renouveler afin de continuer à propulser Cogeco Câble vers de nouveaux sommets.
Louis Audet
Président et chef de la direction
Jan Peeters
Président du conseil d’administration
Message aux actionnaires COGECO CÂBLE INC. 2011 5

Rapport de gestion
Rapport de gestion
Aperçu de l’entreprise ................................................................... 8
Faits saillants liés au rendement ................................................. 29
Résultats d’exploitation et financiers ........................................... 30
Analyse des flux de trésorerie ..................................................... 33
Situation financière ..................................................................... 36
Ressources en capital et liquidités .............................................. 36
Exploitation canadienne .............................................................. 40
Exploitation européenne .............................................................. 41
Faits saillants annuels des trois derniers exercices et faits
saillants trimestriels .................................................................. 43
Projections financières pour l’exercice 2012 ............................... 47
Mesures financières non définies par les PCGR ......................... 49
Renseignements supplémentaires .............................................. 50
6 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Énoncés de nature prospective
Le présent rapport de gestion contient des énoncés qui pourraient être de nature prospective au sens des lois sur les valeurs mobilières. Les
énoncés prospectifs représentent de l’information ayant trait aux perspectives futures et à des événements anticipés, aux affaires, à
l’exploitation, au rendement financier, à la situation financière ou aux résultats de Cogeco Câble et, dans certains cas, peuvent être introduits
par des termes comme « pourrait », « sera », « devrait », « prévoir », « planifier », « anticiper », « croire », « avoir l’intention de », « estimer »,
« prédire », « potentiel », « continuer », « assurer » ou d’autres expressions de même nature à l’égard de sujets qui ne constituent pas des
faits historiques. De manière plus précise, les énoncés concernant les résultats d’exploitation et le rendement économique futurs de la Société,
ainsi que ses objectifs et stratégies, représentent des énoncés prospectifs. Ces énoncés sont fondés sur certains facteurs et hypothèses, y
compris en ce qui a trait à la croissance prévue, aux résultats d’exploitation, au rendement de l’entreprise ainsi qu’aux perspectives et aux
occasions, que Cogeco Câble juge raisonnables au moment de les formuler. Bien que la direction considère ces hypothèses comme
raisonnables en fonction de l’information dont elle dispose au moment de les formuler, elles pourraient s’avérer inexactes. La Société avise le
lecteur qu’en raison du ralentissement économique observé au cours des dernières années, les énoncés de nature prospective et les
hypothèses sous-jacentes de la Société sont sujets à de plus grandes incertitudes et que, par conséquent, ils pourraient ne pas se réaliser ou
les résultats pourraient différer de façon importante des attentes de la Société. Il est impossible pour Cogeco Câble de prédire avec certitude
l’incidence que les incertitudes économiques actuelles pourraient avoir sur les résultats futurs. Les énoncés prospectifs sont aussi assujettis à
certains facteurs, y compris les risques et incertitudes décrits dans la rubrique « Incertitudes et principaux facteurs de risque », à partir de la
page 23 du présent rapport de gestion, qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement des prévisions actuelles
de Cogeco Câble. Ces facteurs comprennent des conditions comme l’évolution de la technologie, du marché et de la concurrence, les
développements sur le plan des politiques gouvernementales ou de la réglementation, les conditions de l’économie en général, la conception
de nouveaux produits et services, l’amélioration de produits et services et la mise en marché de produits concurrentiels offrant des avantages
du point de vue de la technologie ou autre, dont bon nombre sont indépendants de la volonté de la Société. En conséquence, les événements
et résultats futurs pourraient être bien différents de ce que la direction prévoit actuellement. La Société invite le lecteur à ne pas s’appuyer
outre mesure sur les renseignements de nature prospective maintenant ou à quelque autre date. Bien que la direction puisse décider de le
faire, rien n’oblige la Société (et elle rejette expressément une telle obligation) à mettre à jour ni à modifier ces renseignements de nature
prospective avant le prochain trimestre.
Ce rapport de gestion devrait être lue conjointement avec le rapport de gestion, les états financiers consolidés et les notes afférentes de la
Société, préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada. Dans le présent rapport, tous les
montants sont exprimés en dollars canadiens, sauf indication contraire.
Acronymes
CNA
Convertisseur numérique à analogique
DOCSIS
Data Over Cable Service Interface Specifications
ENP
Enregistreur Numérique Personnel
€ Euro
HD
Haute Définition
IHV
Internet Haute Vitesse
IP
Protocole Internet
Mbps
Mégabits par seconde
MHz
Mégahertz
Unités de service Comprennent les clients des services de Câble de base, d’IHV, de
Télévision numérique et de Téléphonie
VoIP
Voix sur Protocole Internet
VSD
Service de vidéo sur demande
VSDA
Service de vidéo sur demande par abonnement
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 7

Aperçu de l’entreprise
Cogeco Câble (www.cogeco.ca) est une entreprise de télécommunications qui se classe au deuxième rang en importance pour ce qui est de
ses réseaux hybrides de fibre et câble coaxial en Ontario, au Québec et au Portugal. Grâce à ses réseaux bidirectionnels à large bande,
Cogeco Câble fournit à sa clientèle résidentielle des services Audio, de Télévision analogique et numérique, d’Internet haute vitesse (« IHV »)
ainsi que de Téléphonie. Au Canada, au 31 août 2011, la Société servait 877 985 clients du service de Câble de base, 678 326 clients du
service de Télévision numérique, 601 214 clients du service IHV et 418 270 clients du service de Téléphonie. Au 31 août 2011, au Portugal,
Cogeco Câble, par l’entremise de sa filiale indirecte Cabovisão – Televisão por Cabo, S.A. (« Cabovisão »), servait 255 777 clients du service
de Câble de base, 164 580 clients du service de Télévision numérique, 162 436 clients du service IHV et 248 872 clients du service de
Téléphonie. De plus, Cogeco Câble fournit à sa clientèle commerciale des services de réseautage de données, d’applications d’affaires
électroniques, de vidéoconférences et d’hébergement Web, d’Ethernet, de ligne privée, de voix sur IP, d’accès IHV, de stockage de données,
de sécurité des données, de co-implantation, de gestion des TI, d’infonuagique et d’autres fonctions de communication évoluées.
Le 27 juin 2011, Cogeco Câble a conclu une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de Quiettouch inc. (« Quiettouch »), un important
prestataire indépendant de services d’impartition de technologie de l’information et d’infrastructure à des moyennes et grandes entreprises au
Canada. Quiettouch offre une gamme complète de services différenciés qui permettent à ses clients de faire appel à l’impartition pour répondre
à leurs besoins en matière d’applications et d’infrastructure de technologie de l’information qui sont critiques à leur mission, dont l’infrastructure
et l’hébergement, la virtualisation, les services de pare-feu, la sauvegarde informatique avec surveillance et signalement de bout en bout, ainsi
que les services de colocalisation améliorés et traditionnels. Quiettouch exploite trois centres de données informatiques à Toronto et à
Vancouver, ainsi qu’un réseau de fibre optique dans les principaux quartiers commerciaux du centre-ville de Toronto. La transaction a été
conclue le 2 août 2011.
Le 31 août 2011, Cogeco Câble a conclu et complété une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de MTO Telecom inc. (« MTO »).
Grâce à son réseau de plus de 1 500 kilomètres, MTO est la plus grande entreprise privée de télécommunications de la grande région de
Montréal et de la province de Québec. MTO offre des services de connectivité Ethernet à large bande de haute performance aux sociétés de
transporteurs, aux entreprises et au secteur public.
Stratégies et objectifs de l’entreprise
Les objectifs d’affaires de Cogeco Câble consistent à assurer la croissance de l’entreprise en élargissant son offre de services et sa clientèle
tout en maximisant la valeur pour les actionnaires en augmentant la rentabilité, notamment le bénéfice d’exploitation avant amortissement.
Pour atteindre ces objectifs, la Société a élaboré des stratégies axées sur l’élargissement de son offre de services, l’amélioration des services
et des offres groupées de services existants, l’amélioration de l’expérience de la clientèle et des processus d’affaires ainsi que le maintien
d’une gestion solide du capital et d’un contrôle rigoureux des dépenses. Ces stratégies reposeront sur l’élaboration continue du réseau
d’infrastructures conformément à une gestion rigoureuse des acquisitions d’immobilisations. La concentration sur les besoins de la clientèle et
l’offre de services à un prix attrayant qui tient compte de l’environnement concurrentiel et de la conjoncture économique et de marché
permettra d’assurer un service à la clientèle de qualité au moyen de divers canaux de vente ainsi que de la simplification et le resserrement
des processus liés à la clientèle, pour ainsi assurer l’amélioration du contrôle des coûts.
Résultats anticipés découlant de la réalisation de ces stratégies
La réalisation des stratégies énoncées ci-dessus devrait donner lieu à l’augmentation des produits d’exploitation au moyen de la croissance
des unités de service et freiner l’augmentation des charges d’exploitation, ce qui devrait, sur une base combinée, donner lieu à une rentabilité
accrue et à un endettement réduit qui seront mesurés selon les critères suivants (ces critères sont décrits plus amplement dans la section
« Projections financières pour l’exercice 2012 » à la page 47) :
• Cogeco Câble prévoit enregistrer un bénéfice d’exploitation avant amortissement (1) de 600 millions $ pour l’exercice 2012 en raison de la
croissance des unités de service, des acquisitions d’entreprises conclues récemment et des hausses de taux qui ont pris effet à
l’exercice 2011 et au début de l’exercice 2012 dans l’exploitation canadienne. Toutefois, la direction prévoit que le nombre de clients de
l’exploitation européenne, qui a commencé à diminuer au cours du deuxième semestre de 2011, continuera de baisser au cours du
prochain exercice. Des pertes nettes de clients sont attendues pour le service de Câble de base et la Télévision numérique, en partie
contrebalancées par des ajouts nets de clients pour les services d’IHV et de Téléphonie. La direction devrait maintenir ses stratégies de
fidélisation et ses initiatives de marketing mises en œuvre au cours des dernières années, mais les difficultés économiques auxquelles est
confronté le marché européen en général et l’environnement concurrentiel qui a accablé l’industrie des télécommunications au Portugal
au cours des dernières années continuent d’avoir une incidence négative sur les résultats financiers de l’exploitation européenne;
• La Société estime qu’elle générera des flux de trésorerie nets (1) de 100 millions $ en raison de l’augmentation des acquisitions
d’immobilisations et de la hausse des charges reportées et de la charge d’impôt exigible, qui devraient contrebalancer la croissance du
bénéfice d’exploitation avant amortissement. Les flux de trésorerie nets devraient servir principalement à réduire l’endettement et, par le
fait même, à améliorer les ratios d’endettement de la Société;
(1) Les termes indiqués n’ont pas de définition normalisée selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada et peuvent ne pas être
comparables à d’autres mesures financières similaires présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 pour une description détaillée des
« Mesures financières non définies par les PCGR ».
8 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

• Les unités de service devraient croître d’environ 225 000 au cours du prochain exercice, en raison d’initiatives de marketing ciblées visant
à améliorer le taux de pénétration du marché pour les services de Télévision numérique, d’IHV et de Téléphonie. Par ailleurs, le service
de Télévision numérique devrait continuer de profiter du fort intérêt soutenu à l’égard de l’offre croissante de services HD de la Société.
Les produits d’exploitation au Canada bénéficieront également de l’incidence de la hausse des taux entrée en vigueur en avril 2011 et en
octobre 2011 en Ontario et au Québec, chiffrée en moyenne à 2 $ par client du service de Câble de base à 1,75$ par client du service
d’IHV, respectivement.
Pour obtenir des renseignements supplémentaires à l’égard des résultats et des réalisations de l’exercice 2011, se reporter à la rubrique
« Indicateurs de rendement clés » à la page 10.
Réseaux de câblodistribution
Canada
Au Canada, la Société fournit ses services de câblodistribution, de transmission de données et de télécommunications à ses clients
résidentiels et commerciaux grâce à des réseaux bidirectionnels de distribution de fibre optique et à large bande à la fine pointe de la
technologie. Cogeco Câble a pour politique générale d’être propriétaire de ses réseaux de distribution, de ses têtes de ligne et de ses centres
de données informatiques, de même que de ses équipements de transmission et installations d’accès. Au 31 août 2011, les services de
Télévision numérique, de VSD et de Téléphonie étaient offerts à environ 99 %, 97 % et 93 % des foyers câblés, respectivement, et environ
97 % des foyers câblés sont desservis par des installations de câblodistribution bidirectionnelles.
Le réseau de fibre optique interurbain de Cogeco Câble s’étend sur plus de 10 779 kilomètres et comprend 111 227 kilomètres de fibre
optique. Cogeco Câble a déployé la fibre optique à des nœuds desservant des secteurs comptant généralement 1 000 foyers câblés ou moins,
à raison de nombreuses fibres par nœud dans la plupart des cas, ce qui permet à la Société de prolonger la fibre rapidement jusqu’à des
secteurs de 500 foyers ou moins lorsque cela est nécessaire. Ce processus, appelé « fractionnement des nœuds », donne lieu à une
amélioration de la qualité et de la fiabilité tout en accroissant la capacité des services bidirectionnels, notamment l’IHV, la VSD et la
Téléphonie.
Cogeco Câble utilise actuellement les standards DOCSIS 1.1, DOCSIS 2.0 et DOCSIS 3.0 pour sa plate-forme IP. Le standard DOCSIS
comprend plusieurs fonctions, y compris la priorisation de paquets, afin d’assurer un débit de transmission continu et de qualité. Cette
priorisation est importante pour les services qui doivent être transmis en temps réel, comme ceux du service de Téléphonie. De plus, au
besoin, les fonctions DOCSIS 2.0 et DOCSIS 3.0 peuvent être activées pour accroître la vitesse et la capacité de la voie de retour en utilisant
des techniques de modulation ou des fonctions avancées qui peuvent permettre l’utilisation de parties du spectre qui, autrement, seraient
inutilisables. Cette activation fournit à Cogeco Câble une plate-forme souple et évolutive pour offrir d’autres produits, comme les services
symétriques, particulièrement adaptés aux besoins de la clientèle commerciale. Le standard DOCSIS 3.0, tout en demeurant compatible avec
les versions précédentes, permet d’augmenter jusqu’à 160 Mbps et plus les vitesses de transmission IP. Cogeco Câble a mis à niveau la
plupart de ses têtes de ligne afin qu’elles soient conformes à DOCSIS 3.0, et elle procède actuellement à la mise en place graduelle
d’équipements au client DOCSIS 3.0.
Cogeco Câble a déployé une infrastructure de distribution ayant une capacité de transmission de 550 MHz et de 750 MHz, en fonction des
systèmes de câblodistribution et des besoins de la clientèle. Une infrastructure de 550 MHz permet de transmettre jusqu’à 80 canaux
analogiques, alors qu’une infrastructure de 750 MHz permet de transmettre jusqu’à 110 canaux analogiques. À des fins de référence, chaque
canal analogique (soit une bande passante de 6 MHz), avec les technologies de compression numérique, de multiplexage et de modulation
actuellement utilisées par la Société, permet de transmettre jusqu’à 15 signaux numériques de définition standard ou jusqu’à trois signaux HD.
Cogeco Câble procède actuellement au déploiement de la technologie de distribution vidéo numérique (« DVN ») et la technologie des
convertisseurs numérique à analogique (« CNA ») dans ses réseaux en fonction de la capacité de la bande passante. La DVN permet à la
Société de diffuser uniquement de façon sélective les chaînes de Télévision numérique regardées par les clients; la Société peut ainsi offrir
une plus grande sélection de chaînes numériques. Cette technologie est principalement utilisée pour le contenu et les chaînes qui ont un faible
auditoire. La technologie CNA convertit les signaux de Télévision numérique en signaux analogiques au domicile du client grâce à un appareil
installé sur le téléviseur. Le déploiement de cette technologie permet une utilisation plus vaste du service de Télévision numérique et une
conversion additionnelle de la capacité des canaux analogiques; d’ici la fin de l’exercice 2012, elle devrait être déployée dans la plupart des
marchés de Cogeco Câble.
Cogeco Câble déploie actuellement la technologie de fibre optique jusqu’au domicile dans de nouveaux complexes domiciliaires qui satisfont
des critères précis en matière de taille, de proximité du réseau existant et de taux de pénétration du service. La topologie choisie en ce qui a
trait à la fibre optique jusqu’au domicile est la radiofréquence sur fibre optique (« RFoG »). Le fait qu’elle permet de tirer parti des dispositifs
Cable Modem Termination Systems (« CMTS ») existants, des investissements liés aux modems câble et des systèmes administratifs,
constitue le plus grand avantage de la RFoG; cette dernière permet également d’assurer la continuité du service avec les services vidéo et de
voix sur IP, et de paver la voie pour des services Internet plus rapides.
De plus, Cogeco Data Services LP (« CDS ») exploite un réseau de fibre optique de 665 kilomètres qui couvre l’ensemble de la région du
Grand Toronto. L’infrastructure à fonctionnalités multiples (Ethernet, technologie du multiplexage en longueur d’onde dense (« DWDM ») et
commutation multiprotocole avec étiquette) relie plus de 680 immeubles commerciaux dans la ville et permet d’offrir des services à large bande
passante. Grâce à l’acquisition récente de Quiettouch et de MTO, le réseau de fibre optique de CDS couvre désormais 2 250 kilomètres dans
les régions du Grand Toronto et du Grand Montréal, et il relie plus de 1 075 immeubles commerciaux dans ces deux régions.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 9

Portugal
Cabovisão livre ses services de câblodistribution grâce à une infrastructure à la fine pointe d’une capacité de transmission de 750 MHz.
Cabovisão possède le réseau de distribution, les têtes de réseaux, ainsi que les prises de ligne. Le service IHV est offert à 100 % des foyers
câblés et desservis par un réseau bidirectionnel. Le service de Téléphonie est également offert à 100 % des foyers câblés, avec des
adaptateurs de terminal média intégrés adaptés pour la téléphonie et conformes aux standards de l’industrie. Cabovisão utilise actuellement
des commutateurs de circuits de classe 5 et des commutateurs logiciels avancés de classe 5.
Le réseau de fibre optique de Cabovisão s’étend sur plus de 3 414 kilomètres et comprend environ 232 000 kilomètres de fibre optique.
Cabovisão a déployé la fibre optique à des nœuds desservant des secteurs comptant généralement 1 200 foyers câblés, à raison de plusieurs
fibres par nœud dans la plupart des cas, ce qui lui permet de rapidement prolonger la fibre au besoin, et ce, avec une certaine facilité jusqu’à
des secteurs plus restreints de 500 foyers. Le fractionnement des nœuds donne lieu à des améliorations de la qualité et de la fiabilité du
réseau ainsi que des services offerts et permet un accroissement de la capacité des services bidirectionnels, notamment les services IHV, VSD
et de Téléphonie.
Cabovisão utilise actuellement les standards DOCSIS 1.1, DOCSIS 2.0 et DOCSIS 3.0 pour sa plate-forme IP. DOCSIS 3.0 a été mis en
œuvre dans tous les principaux centres et son déploiement dans tous les foyers se poursuivra au cours des exercices à venir, avec une vitesse
de transmission pouvant atteindre 160 Mbps pour le service IHV.
Au Portugal et dans la majorité des pays européens, les normes de télévision (Ligne d’Alternance de Phase – Phase Alternated Line)
(« PAL ») B et PAL G sont largement utilisées et chaque canal analogique requiert 7 MHz (PAL B est utilisée jusqu’à 300 MHz) et 8 MHz de
largeur de bande (PAL G est utilisée au-dessus de 300 MHz) comparativement à 6 MHz en Amérique du Nord où la norme National Television
System Committee (« NTSC ») est utilisée. Une infrastructure de 750 MHz de capacité au Portugal permet ainsi de transmettre jusqu’à
83 canaux analogiques. À titre de référence, chaque canal analogique (soit une bande passante de 7 ou 8 MHz), avec les technologies de
compression numérique, de multiplexage et de modulation actuellement utilisées par Cabovisão, permet de transmettre jusqu’à 13 signaux
numériques de définition standard ou jusqu’à six signaux HD.
Indicateurs de rendement clés
Cogeco Câble s’engage à accroître la valeur pour l’actionnaire et, pour ce faire, se concentre sur l’optimisation de la rentabilité tout en gérant
l’utilisation du capital de façon efficace, sans mettre en péril la croissance future. Les indicateurs de rendement clés suivants sont surveillés de
près pour que les stratégies et les objectifs de l’entreprise demeurent étroitement liés à la création de valeur pour l’actionnaire. Les indicateurs
de rendement clés ne constituent pas des mesures conformes aux PCGR du Canada et ne devraient pas être considérés comme des
substituts d’autres mesures du rendement conformes aux PCGR. Les méthodes de calcul des indicateurs de rendement clés de la Société
peuvent différer de celles utilisées par d’autres sociétés et, par conséquent, ces indicateurs de rendement clés peuvent ne pas être
comparables à des mesures similaires présentées par d’autres sociétés.
Projections
initiales au
28 octobre 2010
Exercice 2011
Projections révisées
au 12 janvier 2011 (1)
Exercice 2011
Données réelles
Exercice 2011
(en millions de dollars, sauf les pourcentages et la croissance des unités de
service) $ $ $
Atteinte des
projections
révisées (2)
Exercice 2011
Projections financières
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 530 545 566 Dépassée
Marge d’exploitation (3) 39,6% 40,1% 41,6% Dépassée
Flux de trésorerie nets 55 70 104 Dépassée
Croissance des unités de service (1) 250 000 250 000 228 111 Non atteinte
(1) Les projections relatives à la croissance des unités de service pour l’exercice 2011 ont été révisées le 6 juillet 2011.
(2) Les projections sont considérées comme étant atteintes lorsqu’elles se situent dans une fourchette de 1 % au-dessus ou en-dessous du montant prévu.
(3) La marge d’exploitation n’a pas de définition normalisée selon les PCGR du Canada et peut ne pas être comparable à d’autres mesures financières similaires
présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 pour une description détaillée des « Mesures financières non définies par les PCGR ».
Bénéfice d’exploitation avant amortissement et marge d’exploitation
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement et la marge d’exploitation sont des repères couramment utilisés dans le secteur des
télécommunications, puisqu’ils permettent d’établir une comparaison avec des sociétés dont la structure du capital diffère et qu’ils constituent
des mesures plus actuelles, celles-ci ne comprenant pas les investissements passés dans les actifs. L’évolution du bénéfice d’exploitation
avant amortissement de Cogeco Câble permet d’évaluer la capacité de la Société à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à
financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement correspond essentiellement
aux flux de trésorerie provenant de l’exploitation (1)
excluant l’incidence de la structure du capital choisie. Par conséquent, le bénéfice
(1) Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation n’ont pas de définition normalisée selon les PCGR du Canada et peuvent ne pas être comparables à d’autres
mesures financières similaires présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 pour une description détaillée des « Mesures financières non définies
par les PCGR ».
10 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

d’exploitation avant amortissement compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé
financière. La marge d’exploitation se calcule au moyen de la division du bénéfice d’exploitation avant amortissement par les produits
d’exploitation. Dans le rapport annuel 2010, la Société projetait un bénéfice d’exploitation avant amortissement de 530 millions $ pour l’exercice
2011, projection qui a ensuite été augmentée à 545 millions $ dans le cadre de la révision des projections publiée le 12 janvier 2011 afin de
refléter l’amélioration de la performance de la Société observée au premier trimestre et la tendance qui se dessinait pour 2011. Pour l’exercice
2011, le bénéfice d’exploitation avant amortissement s’est élevé à 566 millions $, dépassant les projections révisées de la Société. Ce résultat
est principalement attribuable à une croissance solide des unités de service dans l’exploitation canadienne, partiellement contrebalancée par
l’incidence des conditions économiques difficiles au Portugal sur les unités de service. La marge d’exploitation s’est chiffrée à 41,6 % pour
l’exercice financier, comparativement aux projections révisées de 40,1 % publiées le 12 janvier 2011.
Flux de trésorerie nets
Les flux de trésorerie nets sont définis comme les flux de trésorerie provenant de l’exploitation moins les acquisitions d’immobilisations
(incluant les immobilisations acquises en vertu de contrats de location-acquisition présentées à la note 15 B) des états financiers consolidés à
la page 75, lesquelles ne figurent pas aux états des flux de trésorerie consolidés) et l’augmentation des charges reportées. Les milieux
financiers suivent de près cet indicateur puisqu’il mesure la capacité de la Société à rembourser sa dette, à distribuer des capitaux à ses
actionnaires et à financer sa croissance. Le 12 janvier 2011, Cogeco Câble a révisé le montant de ses projections pour le porter à
70 millions $, soit une augmentation de 15 millions $ par rapport aux projections initiales de 55 millions $ pour les flux de trésorerie nets de
l’exercice 2011 qui avaient été publiées dans le rapport annuel 2010. Pour l’exercice 2011, les flux de trésorerie nets se sont élevés à
104 millions $, dépassant les projections révisées, principalement en raison de l’augmentation du bénéfice d’exploitation avant amortissement
et du nombre moins élevé d’acquisitions d’immobilisations que ce qui avait été prévu.
Croissance des unités de service et pénétration des offres de services
L’expansion des unités de service est un facteur important de la croissance des produits d’exploitation. Elle mesure le succès de la stratégie de
marketing et la compétitivité des offres de services et des tarifs. Au cours de l’exercice 2011, le nombre d’unités de service de Cogeco Câble a
augmenté pour atteindre 228 111 unités, soit 7,2 % de plus qu’au 31 août 2010; ce nombre est toutefois inférieur aux prévisions révisées de
250 000 unités de service publiées le 6 juillet 2011, principalement en raison du ralentissement de la croissance de la clientèle dans
l’exploitation européenne essentiellement lié à l’incidence des mesures d’austérité supplémentaires annoncées par le gouvernement du
Portugal au cours des derniers mois, qui ont influé de façon négative sur les dépenses des consommateurs et ont contribué à l’intensification
de la concurrence. La croissance des unités de service dans l’exploitation canadienne demeure solide, avec des ajouts nets de 225 218 unités
de service, ce qui représente une croissance de 9,6 % par rapport au 31 août 2010, principalement en raison des initiatives de marketing
ciblées dans l’exploitation canadienne, de l’intérêt soutenu des clients pour les services de Télévision haute définition (« HD ») et du
déploiement de la technologie CNA dans la plupart des marchés de la Société. Les statistiques en matière de pénétration mesurent la part de
marché de Cogeco Câble. Cogeco Câble calcule la pénétration de son service de Câble de base en pourcentage des foyers câblés et, en ce
qui concerne tous les autres services, en pourcentage des clients du service de Câble de base, là où le service est offert. Pour obtenir plus de
renseignements, se reporter aux statistiques sur les clients présentées sous les rubriques « Exploitation canadienne » et « Exploitation
européenne ».
Principales conventions et estimations comptables
La préparation des états financiers consolidés selon les PCGR du Canada requiert que la direction adopte des conventions comptables et
fasse des estimations et des hypothèses qui ont une incidence sur la comptabilisation des actifs et passifs, des actifs et passifs éventuels ainsi
que des produits et charges d’exploitation de l’exercice financier. Un sommaire des principales conventions comptables de la Société est
présenté à la note 1 à la page 58 des états financiers consolidés. Les conventions comptables suivantes ont été déterminées comme
importantes pour les activités de Cogeco Câble.
Constatation des produits d’exploitation
La Société constate ses produits d’exploitation à mesure que les services sont rendus, à condition que le recouvrement soit raisonnablement
assuré. La Société tire ses produits d’exploitation de plusieurs sources. La constatation des produits d’exploitation provenant des principales
sources s’établit comme suit :
• Les produits d’exploitation provenant du service de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie, des services de technologie de
l’information et d’infrastructure gérés et d’autres services de télécommunications sont inscrits au fur et à mesure que les services sont
rendus;
• Les produits d’exploitation tirés de la vente d’appareils résidentiels sont comptabilisés à titre de produits liés à la vente d’équipements au
moment de l’activation du service étant donné que la direction considère la vente d’appareils résidentiels comme une unité de
comptabilisation distincte d’un accord de prestations multiples;
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 11

• Les produits d’exploitation liés à l’installation sont comptabilisés à titre de produits reportés et amortis sur la durée de vie moyenne de
l’abonnement d’un client pour la clientèle résidentielle, n’excédant pas quatre ans, et sur la durée du contrat pour la clientèle commerciale.
La direction considère que les produits d’exploitation liés à l’installation font partie d’un accord de prestations multiples et n’ont pas de
valeur sur une base distincte. Par conséquent, les produits d’exploitation liés à l’installation sont reportés et amortis au fur et à mesure
que les produits d’exploitation des services de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie, des services de technologie de l’information et
d’infrastructure gérés et d’autres services de télécommunications sont gagnés;
• Les crédits promotionnels sont comptabilisés en déduction des produits d’exploitation lorsque les clients profitent de ces promotions.
Les montants reçus ou facturés qui ne satisfont pas aux critères précités sont comptabilisés à titre de produits reportés et perçus d’avance.
Provision pour créances douteuses
La majorité des produits d’exploitation de la Société provient de clients résidentiels et commerciaux. Par conséquent, la provision pour
créances douteuses est calculée en fonction du risque de crédit propre à chacun de ses clients au moyen de l’examen de facteurs comme le
nombre de jours de retard sur le solde dû par le client de même que l’historique de recouvrement du client par Cogeco Câble. Ainsi, les
conditions entraînant des variations dans l’ancienneté des comptes clients auront une incidence directe sur le montant constaté de la dépense
pour créances douteuses.
Charges à payer
La préparation d’états financiers exige de la direction qu’elle fasse des estimations et pose des hypothèses qui influent sur les montants
déclarés des charges à payer à la date des états financiers et sur les montants déclarés passés en charges au cours de l’exercice. Les
résultats réels pourraient être différents de ces estimations.
Capitalisation des coûts de main-d’œuvre directe et des frais généraux
La capitalisation des coûts comprend les charges visant l’acquisition, la construction, le développement et l’amélioration d’un élément des
immobilisations ainsi que tous les coûts directement attribuables à ces activités. Les coûts liés à un élément comprennent les coûts directs de
construction ou de développement de logiciels, comme le matériel et la main-d’œuvre, ainsi que les frais généraux se rapportant directement
aux activités de construction ou de développement de logiciels. Les coûts liés à l’amélioration du potentiel de service d’un élément sont
considérés comme une amélioration et sont donc capitalisés. Les coûts engagés au titre de l’entretien du potentiel de service sont passés en
charges.
Cogeco Câble capitalise les coûts de main-d’œuvre directs et les frais généraux engagés au titre de la construction de nouvelles
immobilisations, de l’amélioration des immobilisations existantes et du branchement de nouveaux clients. Même si la capitalisation des charges
financières est permise pour les activités de construction, la Société a comme politique de ne pas capitaliser les charges financières pour les
activités de construction.
Politiques d’amortissement et durée de vie utile
Cogeco Câble amortit ses immobilisations et ses actifs incorporels à durée de vie utile définie sur leur durée de vie utile estimative. Pour
calculer la durée de vie utile estimative, la Société évalue des facteurs comme la durée de vie utile des actifs, l’évolution de la technologie et
les tendances dans l’industrie de la câblodistribution. La Société revoit régulièrement ses durées de vie utile estimatives. Si des changements
liés aux facteurs susmentionnés survenaient plus rapidement qu’il n’était prévu, Cogeco Câble pourrait devoir réduire la durée de vie utile de
certains actifs, ce qui pourrait se traduire par une charge d’amortissement plus élevée au cours des périodes futures.
Capitalisation des coûts engagés afin d’acquérir de nouveaux clients
La Société engage d’importants coûts pour le rebranchement ou l’activation de services additionnels pour les clients du service de Câble de
base, d’IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie. Ces coûts comprennent les coûts de matériel et de main-d’œuvre engagés pour le
rebranchement et l’activation de services additionnels des clients. Les coûts engagés pour le rebranchement et l’activation de services
additionnels sont capitalisés jusqu’à concurrence d’un montant maximal n’excédant pas les produits d’exploitation générés par l’activité de
rebranchement. Ces coûts sont amortis sur la durée de vie moyenne de l’abonnement d’un client, laquelle n’excède pas quatre ans. La durée
de vie moyenne de l’abonnement d’un client est révisée tous les ans et des modifications à cet égard pourraient avoir une incidence
considérable sur la charge d’amortissement.
Répartition du prix d’achat
La répartition du prix d’achat pour chacune des acquisitions de la Société nécessite un jugement considérable pour déterminer la juste valeur
attribuée aux actifs corporels et incorporels acquis et aux passifs pris en charge. En outre, la détermination de la juste valeur implique
l’utilisation d’analyses de flux de trésorerie actualisés, de marges futures estimatives et d’estimation du nombre de clients futurs. Si les taux et
flux de trésorerie réels diffèrent de ces estimations, il pourrait s’avérer nécessaire de réviser la valeur comptable des actifs acquis et des
passifs pris en charge, ce qui pourrait avoir une incidence sur le bénéfice net des périodes futures.
12 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Dépréciation des immobilisations et des actifs incorporels à durée de vie utile définie
La Société revoit la valeur comptable de ses immobilisations et de ses actifs incorporels à durée de vie utile définie, lorsqu’un événement
indique que la valeur comptable pourrait ne pas être recouvrable, en comparant la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs aux flux de
trésorerie non actualisés prévus qui résulteront de l’utilisation de l’actif ou du groupe d’actifs. Une réduction de valeur est constatée lorsque la
valeur comptable d’un actif ou d’un groupe d’actifs détenu pour utilisation excède la somme des flux de trésorerie non actualisés qui résulteront
de son utilisation et de sa cession éventuelle. La perte de valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’actif ou du groupe
d’actifs sur sa juste valeur. Les flux de trésorerie futurs reposent sur des prévisions internes et, par conséquent, la direction doit faire preuve de
jugement afin de déterminer si un événement déclencheur est survenu et d’estimer les flux de trésorerie futurs. D’importants changements
relatifs aux hypothèses pourraient donner lieu à la dépréciation de ces actifs.
Dépréciation des actifs incorporels à durée de vie utile indéfinie et de l’écart
d’acquisition
La valeur des droits de clients et de l’écart d’acquisition font l’objet d’un test de dépréciation annuellement ou lorsque des événements ou des
changements importants surviennent, afin de déterminer la valeur comptable pouvant être recouvrée. Lors des tests de dépréciation, la Société
compare la valeur comptable à la somme des flux de trésorerie actualisés prévus. Les flux de trésorerie futurs reposent sur des prévisions
internes et sont actualisés à l’aide du coût du capital moyen pondéré. La direction doit faire preuve de jugement afin d’établir les flux de
trésorerie futurs estimatifs. D’importants changements relatifs aux hypothèses pourraient donner lieu à la dépréciation de ces actifs. Les tests
de dépréciation annuels de la Société ont lieu le 31 août de chaque exercice.
Impôts sur les bénéfices
La Société se sert d’hypothèses afin d’estimer la charge d’impôts et les passifs d’impôts futurs. Ce procédé comprend l’estimation du montant
réel des impôts à payer et l’évaluation des reports prospectifs de pertes fiscales et des écarts temporaires résultant des écarts entre la valeur
des éléments déclarés à des fins comptable et fiscale. La réalisation des actifs d’impôts futurs dépend de la capacité de la Compagnie à
générer un bénéfice imposable suffisant au cours de la période pendant laquelle les écarts temporaires sont susceptibles d’être recouvrés ou
réalisés. La probabilité de réalisation des actifs d’impôts futurs est évaluée au moyen de facteurs comme le bénéfice futur estimatif fondé sur
les prévisions de la direction, les stratégies de planification fiscale prudentes et réalisables et les résorptions d’écarts temporaires donnant lieu
à des passifs d’impôts futurs. Les actifs et passifs d’impôts futurs sont calculés selon des taux d’imposition en vigueur ou pratiquement en
vigueur qui devraient s’appliquer au bénéfice imposable au cours des exercices où les écarts temporaires devraient être recouvrés ou réglés.
Les actifs d’impôts futurs sont constatés seulement si, de l’avis de la direction, il est plus probable qu’improbable qu’ils se réaliseront. Par
conséquent, des changements relatifs aux hypothèses auraient une incidence directe sur la charge d’impôts comptabilisée.
Conversion des devises
Les états financiers des filiales étrangères autonomes sont convertis en dollars canadiens au taux de change en vigueur à la date du bilan en
ce qui a trait aux éléments d’actif et de passif et au taux de change moyen en vigueur au cours de l’exercice financier en ce qui a trait aux
produits et aux charges. Les écarts de conversion sont reportés et inscrits dans le compte d’écart de change cumulatif dans les autres
éléments du résultat étendu cumulé et sont inclus dans les résultats seulement au moment de la réalisation d’une réduction de l’investissement
dans ces filiales étrangères.
Tous les autres actifs et passifs libellés en devises étrangères sont convertis en dollars canadiens au taux de change en vigueur à la date du
bilan en ce qui a trait aux éléments monétaires et au taux de change en vigueur à la date de l’opération pour ce qui est des éléments non
monétaires. Les produits et les charges sont convertis au taux moyen en vigueur durant l’exercice financier, à l’exception des opérations
faisant l’objet de couverture, lesquelles sont converties au taux de change établi selon les conditions de la couverture. Les montants à recevoir
ou à payer sur les conventions d’échange de devises croisées, lesquelles sont toutes utilisées aux fins de couverture de la dette à long terme
libellée en devises étrangères, sont inscrits au même moment que les gains ou pertes de change non réalisés sur la dette faisant l’objet de
couverture. Les autres gains ou pertes de change sont comptabilisés à titre de charges financières, à l’exception des gains ou pertes de
change non réalisés sur la dette à long terme libellée en devises étrangères, désignée comme élément de couverture de l’investissement net
dans des filiales étrangères autonomes, lesquels sont inclus dans le compte d’écart de change cumulatif dans les autres éléments du résultat
étendu cumulé, déduction faite des impôts sur les bénéfices.
Instruments financiers
Classement, comptabilisation et évaluation
Tous les actifs financiers de la Société ont été classés comme détenus à des fins de transaction ou comme prêts et créances. La Société a
classé sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie comme détenus à des fins de transaction. Les actifs et passifs détenus à des fins de
transaction sont évalués à la juste valeur au bilan consolidé et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l’état consolidé des
résultats. Les débiteurs ont été classés comme prêts et créances. Tous les passifs financiers de la Société ont été classés comme autres
passifs, à l’exception des conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt. Les prêts et créances et tous les passifs
financiers, à l’exception des conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt, sont comptabilisés au coût après
amortissement selon la méthode du taux d’intérêt effectif. La Société a déterminé qu’aucun de ses actifs financiers n’était classé comme
disponible à la vente ou détenu jusqu’à l’échéance.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 13

Coûts de transaction
Les coûts de transaction sont capitalisés lors de leur comptabilisation initiale et présentés en réduction du financement afférent, à l’exception
des coûts de transaction sur l’emprunt renouvelable et la marge de crédit d’exploitation qui sont présentés à titre de charges reportées. Ces
coûts sont amortis sur la durée du financement afférent selon la méthode du taux d’intérêt effectif, à l’exception des coûts de transaction sur
l’emprunt renouvelable et la marge de crédit d’exploitation qui sont amortis de façon linéaire sur la durée du financement afférent.
Instruments financiers dérivés et comptabilité de couverture
La Société utilise des conventions d’échange de devises croisées et une convention d’échange de taux d’intérêt à titre d’instruments financiers
dérivés pour gérer les risques liés aux fluctuations du taux d’intérêt et des taux de change relativement à ses dettes à long terme. Tous les
dérivés sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l’état consolidé des résultats, à moins que les
dérivés ne constituent des instruments de couverture de flux de trésorerie efficaces. Les variations de la juste valeur des dérivés de couverture
de flux de trésorerie sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu, dans la mesure où la couverture est efficace, jusqu’à ce
que la variation des flux de trésorerie liés à l’actif ou au passif couvert soit comptabilisée à l’état consolidé des résultats. La portion inefficace
des couvertures est immédiatement comptabilisée à l’état consolidé des résultats. Par conséquent, les conventions d’échange de devises
croisées et la convention d’échange de taux d’intérêt de la Société doivent être évaluées à la juste valeur aux états financiers consolidés. Étant
donné que ces conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt sont utilisées pour couvrir les flux de trésorerie des
billets garantis de premier rang, série A, libellés en dollars américains et une partie des emprunts impayés libellés en euros en vertu du crédit à
terme renouvelable et, auparavant du crédit à terme, les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat
étendu. La Société ne détient pas et n’utilise pas d’instruments financiers dérivés à des fins spéculatives. Les montants nets des
encaissements et des déboursés sur les conventions d’échange de devises croisées et la convention d’échange de taux d’intérêt sont
comptabilisés à titre de charges financières.
Dérivés incorporés
Tous les dérivés incorporés qui ne sont pas étroitement liés aux contrats hôtes sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur
sont comptabilisées à l’état consolidé des résultats. Aux 31 août 2011 et 2010, aucun dérivé incorporé important ou dérivé non financier
n’exigeait une comptabilisation distincte à la juste valeur au bilan consolidé.
Éventualités et engagements
La Société est soumise à différentes réclamations et éventualités liées à des poursuites, aux impôts et à des engagements en vertu
d’obligations contractuelles et commerciales. Les obligations contractuelles et commerciales se rapportent principalement aux frais d’affiliation
et aux contrats de location-exploitation servant à l’utilisation d’installations de transmission. La Société constate une charge au titre des
éventualités et des engagements lorsqu’une perte est probable et qu’elle peut être raisonnablement estimée selon l’information disponible à ce
moment. D’importants changements relatifs aux hypothèses portant sur la probabilité et l’estimation d’une perte pourraient entraîner la
constatation d’une charge additionnelle.
Opérations entre apparentés
Cogeco Câble est une filiale de COGECO inc. (« COGECO »), qui détient 32,2 % des actions de participation de la Société représentant
82,6 % des votes liés aux actions à droit de vote de la Société. En date du 1 er septembre 1992, Cogeco Câble a conclu une convention de
gestion avec COGECO en vertu de laquelle la compagnie mère offre des services de direction, d’administration et de planification stratégique
et financière, ainsi que des services juridiques, réglementaires et autres à la Société et à ses filiales (la « convention de gestion »). Ces
services sont rendus par les hauts dirigeants de COGECO, y compris le président et chef de la direction, le premier vice-président et chef de la
direction financière, le vice-président, affaires d’entreprise, le vice-président, chef des affaires juridiques et secrétaire, le vice-président et
trésorier, la vice-présidente vérification interne, et le vice-président, affaires publiques et communications. Aucune rémunération directe n’est
payable à ces hauts dirigeants par la Société. La Société a octroyé 35 800 options d’achat d’actions à ces hauts dirigeants, qui sont également
des hauts dirigeants de COGECO, au cours de l’exercice 2011, comparativement à 33 266 au cours de l’exercice 2010. Au cours de l’exercice
2011, Cogeco Câble a facturé à COGECO un montant de 233 000 $ relativement aux options de Cogeco Câble attribuées aux employés de
COGECO, comparativement à 249 000 $ au cours de l’exercice 2010.
Avec prise d’effet le 29 octobre 2009, Cogeco Câble a mis en place un régime d’unités d’actions incitatives à l’intention de ses hauts dirigeants
et de certains employés désignés. Au cours de l’exercice 2011, la Société a octroyé 10 000 unités d’actions incitatives aux employés de
COGECO et a facturé à COGECO un montant de 216 000 $ relativement aux unités d’actions incitatives octroyées, comparativement aux
9 981 unités d’actions incitatives octroyées aux employés de COGECO au cours de l’exercice 2010 pour un montant de 89 000 $.
Aux termes de la convention de gestion, la Société paie à COGECO des honoraires mensuels de gestion correspondant à 2 % du total de ses
produits d’exploitation en contrepartie des services susmentionnés. En 1997, le plafond annuel des honoraires de gestion a été limité à
7 millions $, sous réserve d’un ajustement annuel en fonction de l’augmentation de l’Indice des prix à la consommation au Canada. Par
conséquent, pour l’exercice terminé le 31 août 2011, le montant maximal de 9,2 millions $ a été versé à COGECO, ce qui représente environ
0,7 % du total des produits d’exploitation de la Société pour l’exercice 2011. Au cours de l’exercice précédent, la Société a versé à COGECO
des honoraires de gestion de 9 millions $; ce montant représente aussi environ 0,7 % des produits d’exploitation de 2010 de la Société. Le
comité d’audit de la Société peut hausser le plafond dans certaines circonstances à la demande de COGECO. De plus, la Société rembourse à
COGECO les frais et débours engagés dans le cadre des services fournis à la Société aux termes de la convention de gestion. Pour l’exercice
2012, les honoraires de gestion ont été haussés pour atteindre 9,5 millions $ au 1 er septembre 2011, conformément à la convention de gestion.
Cette hausse de 3,1 % reflète l’augmentation de l’Indice des prix à la consommation au Canada au cours des douze mois précédents.
14 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Adoption de nouvelles normes comptables
Prises de position comptables futures
Harmonisation des normes comptables canadiennes et internationales
En mars 2006, le Conseil des normes comptables (« CNC ») de l’Institut Canadien des Comptables Agréés (« ICCA ») a rendu public son
nouveau plan stratégique qui proposait l’abandon des PCGR du Canada et la convergence totale avec les Normes internationales
d’information financière (les « IFRS ») pour les entités canadiennes ayant une obligation publique de rendre des comptes. Ce plan a été
entériné par des exposés-sondages subséquents émis en avril 2008, en mars 2009 et en octobre 2009. La transition aura lieu au plus tard pour
les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2011. Par conséquent, les états financiers consolidés intermédiaires pour le trimestre se
terminant le 30 novembre 2011 et les états financiers consolidés annuels pour l’exercice se terminant le 31 août 2012 seront les premiers qui
seront présentés conformément aux IFRS.
Les IFRS reposent sur un cadre conceptuel semblable à celui des PCGR du Canada, mais il y a d’importantes différences quant aux exigences
en matière de comptabilisation, d’évaluation et de divulgation. La Société a formé une équipe responsable du projet qui comprend des
représentants de divers secteurs de l’entreprise en vue de planifier et de mener à bien la transition aux IFRS. Cette équipe présente
périodiquement des rapports au comité d’audit, qui surveille le projet de mise en application des IFRS au nom du conseil d’administration. La
Société recevra l’aide de conseillers externes, au besoin.
Le projet de mise en application comprend trois phases principales qui, dans certains cas, pourraient se dérouler parallèlement à mesure que
les IFRS seront appliquées à certains secteurs d’activité :
Phase Domaine d’impact Principales activités État d’avancement
Évaluation de
l’étendue et du
diagnostic
Général
Réaliser une évaluation de haut niveau visant à cerner les principaux domaines qui pourraient
subir l’incidence de la transition vers les IFRS.
Déterminer le niveau de priorité des incidences des IFRS en vue d’évaluer le calendrier et la
complexité des activités de transition nécessaires pour les phases suivantes.
Complété
Analyse de
l’incidence,
évaluation et
conception
Chaque domaine
cerné dans la phase
d’évaluation de
l’étendue et du
diagnostic
Déterminer les modifications devant être apportées aux conventions comptables actuelles.
Analyser les choix de conventions permis en vertu des IFRS.
Présenter une analyse et des recommandations au comité d’audit à l’égard des choix de
conventions comptables.
Complété
Général Cerner les incidences de la transition sur les systèmes d’information et les processus d’affaires. Complété
Préparer une ébauche d’états financiers consolidés conformes aux IFRS.
Cerner les incidences de la transition sur le contrôle interne à l’égard de l’information financière
et sur d’autres processus d’affaires.
Mise en œuvre et
examen
Chaque domaine
cerné dans la phase
d’évaluation de
l’étendue et du
diagnostic
Tester les systèmes d’information et les processus d’affaires et y apporter les changements
nécessaires.
Obtenir l’approbation officielle des modifications requises concernant les conventions
comptables et des choix retenus.
Informer les parties intéressées à l’externe des incidences de la transition sur les conventions
comptables et les processus d’affaires.
Complété
Général
Recueillir l’information financière nécessaire à la préparation du bilan d’ouverture et d’états
financiers comparatifs conformes aux IFRS.
Mettre à jour et tester les processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière et les
autres processus d’affaires.
Complété
Recueillir l’information financière nécessaire à la préparation d’états financiers conformes aux
IFRS.
Fournir de la formation au personnel et aux utilisateurs à l’échelle de l’entreprise.
Préparer des états financiers conformes aux IFRS.
Obtenir l’approbation par le comité d’audit des états financiers consolidés préparés selon les
IFRS.
Analyser les IFRS et mettre en œuvre les changements concernant les normes sur une base
continue selon qu’ils s’appliquent ou non à la Société.
En cours – sera
complété durant
l’exercice 2012
Sera complété durant
la période de transition
et après la conversion
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 15

La Société a parachevé toutes les activités comprises dans les phases évaluation de l’étendue et du diagnostic et analyse de l’incidence,
évaluation et conception. La Société a également terminé sa mise en œuvre d’une nouvelle suite financière sur une plate-forme intégrée
Oracle afin d’être conforme à l’adoption des IFRS. Cette suite financière facilitera la réalisation du projet de transition de la Société et la
conversion des résultats d’exploitation de l’exercice 2011 devant être présentés à titre de données comparatives par rapport aux états
financiers de 2012 conformes aux IFRS. L’incidence sur la technologie de l’information, les systèmes de données et les contrôles internes a
également été évaluée et, par conséquent, aucune modification importante ne sera nécessaire lors de la conversion.
Le projet de transition des PCGR du Canada aux IFRS progresse conformément au plan établi et la Société prévoit respecter l’échéance
prévue pour la migration.
Au moment de la conversion aux IFRS, une entité doit appliquer rétrospectivement et sans réserve les directives contenues dans ces normes
sauf s’il existe une exemption particulière qui modifie cette exigence. IFRS 1, Première application des Normes internationales d’information
financière, s’applique seulement pour les nouveaux adoptants des IFRS et contient plusieurs exceptions obligatoires et exemptions facultatives
devant être appliquées aux premiers états financiers conformes aux IFRS de ces entités. La direction a terminé son analyse de l’incidence des
exemptions facultatives transitoires importantes, et les choix de Cogeco Câble à l’égard de ces exemptions devant être appliquées à la date de
transition aux IFRS sont les suivants :
Norme
internationale Sommaire de l’exemption facultative prévue par IFRS 1 Application et incidence pour la Société
IFRS 3 –
Regroupements
d’entreprises
IFRS 2 – Paiement
fondé sur des
actions
Un nouvel adoptant peut décider de ne pas appliquer
La Société a décidé de ne pas retraiter les regroupements d’entreprises
rétrospectivement IFRS 3 aux regroupements d’entreprises passés. conclus avant le 1 er septembre 2010.
Un nouvel adoptant peut décider d’appliquer IFRS 2 seulement aux
instruments de capitaux propres octroyés après le 7 novembre
2002 et dont les droits sont acquis après la date de transition aux
IFRS.
La Société a décidé d’appliquer les exigences d’IFRS 2 seulement aux
instruments de capitaux propres octroyés après le 7 novembre 2002 et
dont les droits sont acquis après la date de transition aux IFRS.
IAS 16 –
Immobilisations
corporelles
IAS 19 –
Avantages du
personnel
Un nouvel adoptant peut décider d’évaluer une immobilisation
corporelle à sa juste valeur à la date de transition aux IFRS et
d’utiliser cette juste valeur en tant que coût présumé à cette date.
Un nouvel adoptant peut décider de comptabiliser tous les gains et
pertes actuariels cumulés à la date de transition aux IFRS.
La Société a décidé de ne pas utiliser la juste valeur de ses
immobilisations corporelles en tant que coût présumé à la date de
transition aux IFRS.
La Société a décidé de comptabiliser tous les gains et pertes actuariels à
la date de transition aux IFRS.
IAS 23 – Coûts
d’emprunt
Un nouvel adoptant peut décider d’appliquer IAS 23 seulement aux
coûts d’emprunt relatifs aux actifs qualifiés pour lesquels la date de
commencement pour l’incorporation dans le coût de l’actif est
postérieure ou égale à la date de transition aux IFRS.
La Société a décidé d’appliquer les exigences d’IAS 23 seulement aux
coûts d’emprunt relatifs aux actifs qualifiés pour lesquels la date de
commencement pour l’incorporation dans le coût de l’actif est
postérieure ou égale à la date de transition aux IFRS.
IAS 21 – Effets des
variations des
cours des
monnaies
étrangères
Un nouvel adoptant peut éviter le retraitement rétroactif des
différences de conversion liées aux éléments monétaires et non
monétaires en choisissant de ramener à zéro les différences de
conversion cumulatives pour tous les établissements à l’étranger à
la date de transition.
La Société a décidé de ne pas ramener à zéro les différences de
conversion cumulatives pour tous les établissements à l’étranger à la
date de transition. IAS 21 sera appliquée de façon rétrospective à tous
les établissements à l’étranger.
16 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Rapprochement des PCGR du Canada et des IFRS
La Société a complété l’évaluation des différences entre les IFRS et les PCGR du Canada. Les incidences préliminaires sur les états financiers
des différences les plus importantes dans les conventions comptables adoptées à compter de la date de transition aux IFRS en ce qui
concerne la comptabilisation, l’évaluation, la présentation et la communication de l’information financière, devraient être les suivantes :
État consolidé des résultats pour l’exercice terminé le 31 août 2011
(en milliers de dollars, sauf les données par action)
Note
PCGR du
Canada
Ajustements
préliminaires en
vertu des IFRS
IFRS
préliminaires
Produits d’exploitation
Services 1 350 352 (4 206) 1 346 146
Équipements 10 814 – 10 814
1 361 166 (4 206) 1 356 960
Charges d’exploitation ii., iii., vi. 786 011 (2 275) 783 736
Honoraires de gestion – COGECO inc. 9 172 – 9 172
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 565 983 (1 931) 564 052
Amortissement i. 247 178 (4 805) 242 373
Bénéfice d’exploitation 318 805 2 874 321 679
Charges financières viii. 71 629 (541) 71 088
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations 225 873 – 225 873
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 21 303 3 415 24 718
Impôts sur les bénéfices i., ii., vi., viii. 68 969 1 320 70 289
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 2 095 (45 571)
Bénéfice (perte) par action
De base (0,98) 0,04 (0,94)
Dilué(e) (0,98) 0,04 (0,94)
État consolidé du résultat étendu pour l’exercice terminé le 31 août 2011
(en milliers de dollars)
Note
PCGR du
Canada
Ajustements
préliminaires en
vertu des IFRS
IFRS
préliminaires
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 2 095 (45 571)
Autres éléments du résultat étendu
Pertes non réalisées sur les instruments financiers dérivés désignés comme éléments de couverture
de flux de trésorerie, déduction faite d’un recouvrement d’impôts (15 353) – (15 353)
Reclassement aux charges financières des pertes non réalisées sur les instruments financiers
dérivés désignés comme éléments de couverture de flux de trésorerie, déduction faite d’un
recouvrement d’impôts 14 425 – 14 425
Gains non réalisés à la conversion de l’investissement net dans les filiales étrangères autonomes 7 248 – 7 248
Pertes non réalisées à la conversion des dettes à long terme désignées comme éléments de
couverture de l’investissement net dans les filiales étrangères autonomes (3 903) – (3 903)
Pertes actuarielles sur les régimes à prestations déterminés ii. – (1 968 ) (1 968)
2 417 (1 968 ) 449
Résultat étendu (45 249) 127 (45 122)
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 17

Bilan consolidé au 31 août 2011
(en milliers de dollars)
Note
Ajustements
PCGR du préliminaires en
Canada vertu des IFRS
IFRS
préliminaires
Actif
À court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 55 447 – 55 447
Débiteurs iii. 74 754 (69 ) 74 685
Impôts sur les bénéfices à recevoir 38 360 – 38 360
Charges payées d’avance et autres 12 856 – 12 856
Actifs d’impôts futurs ix. 4 168 (4 168) –
185 585 (4 237) 181 348
Placements – 539 539
Immobilisations i., viii. 1 254 576 (359) 1 254 217
Charges reportées 26 101 – 26 101
Actifs incorporels v., vi. 1 047 189 (22 552) 1 024 637
Écart d’acquisition vi. 210 986 (2 190) 208 796
Actifs d’impôts futurs ii., ix. 11 063 5 978 17 041
2 735 500 (22 821) 2 712 679
Passif et avoir des actionnaires
Passif
À court terme
Créditeurs et charges à payer x. 255 014 (14 766) 240 248
Provisions x. – 14 766 14 766
Impôts sur les bénéfices à payer 59 356 – 59 356
Produits reportés et perçus d’avance 43 128 – 43 128
Portion de la dette à long terme échéant à court terme 2 094 – 2 094
Passifs d’impôts futurs ix. 85 201 (85 201) –
444 793 (85 201) 359 592
Dette à long terme 946 783 – 946 783
Solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise 11 400 – 11 400
Instruments financiers dérivés 14 408 – 14 408
Produits reportés et perçus d’avance et autres passifs 14 576 – 14 576
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs ii. 4 302 6 852 11 154
Passifs d’impôts futurs i., v., vi., viii., ix. 238 193 71 878 310 071
1 674 455 (6 471) 1 667 984
Avoir des actionnaires
Capital-actions 992 922 – 992 922
Surplus d’apport iii. 6 471 (6 471) –
Bénéfices non répartis i., ii., iii, v., vi., viii., ix. 40 876 (15 693) 25 183
Autres éléments du résultat étendu cumulé ii. 20 776 (1 968) 18 808
Réserves iii. – 7 782 7 782
1 061 045 (16 350) 1 044 695
2 735 500 (22 821) 2 712 579
18 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Bilan consolidé au 1 er septembre 2010
(en milliers de dollars)
Note
Ajustements
PCGR du préliminaires en
Canada vertu des IFRS
IFRS
préliminaires
Actif
À court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie 35 842 – 35 842
Débiteurs iii. 67 064 (112) 66 952
Impôts sur les bénéfices à recevoir 44 800 – 44 800
Charges payées d’avance et autres 13 669 – 13 669
Actifs d’impôts futurs ix. 6 133 (6 133) –
167 508 (6 245) 161 263
Placements – 539 539
Immobilisations i. 1 325 077 (5 705) 1 319 372
Charges reportées 26 974 – 26 974
Actifs incorporels v., vi. 1 017 658 (22 552) 995 106
Écart d’acquisition 144 695 – 144 695
Instruments financiers dérivés 5 085 – 5 085
Actifs d’impôts futurs ii., ix. 15 822 7 293 23 115
2 702 819 (26 670) 2 676 149
Passif et avoir des actionnaires
Passif
À court terme
Créditeurs et charges à payer x. 235 087 (12 695) 222 392
Provisions x. – 12 695 12 695
Impôts sur les bénéfices à payer 558 – 558
Produits reportés et perçus d’avance 45 602 – 45 602
Instrument financier dérivé 1 189 – 1 189
Portion de la dette à long terme échéant à court terme 2 296 – 2 296
Passifs d’impôts futurs ix. 78 267 (78 267) –
362 999 (78 267) 284 732
Dette à long-terme 952 687 – 952 687
Produits reportés et perçus d’avance et autres passifs 12 234 – 12 234
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs ii. 3 624 4 437 8 061
Passifs d’impôts futurs i., v., vi., ix. 234 974 63 565 298 539
1 566 518 (10 265) 1 556 253
Avoir des actionnaires
Capital-actions 988 830 – 988 830
Surplus d’apport iii. 6 087 (6 087) –
Bénéfices non répartis i., ii., iii, v., vi., ix. 123 025 (17 788) 105 237
Autres éléments du résultat étendu cumulé ii. 18 359 – 18 359
Réserves iii. – 7 470 7 470
1 136 301 (16 405) 1 119 896
2 702 819 (26 670) 2 676 149
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 19

États consolidés des bénéfices non répartis
(en milliers de dollars)
Note
31 août
2011
1 er septembre
2010
Bénéfices non répartis en vertu des PCGR du Canada 40 876 123 025
Ajustements préliminaires en vertu des IFRS :
Immobilisations corporelles i. (671 ) (4 235)
Avantages du personnel ii. (3 074 ) (3 277)
Paiement fondé sur des actions iii. (841) (956)
Dépréciation d’actifs iv. – –
Actifs incorporels v. 43 229 43 229
Regroupements d’entreprises vi. (13 719) (11 529)
Instruments financiers : comptabilisation et évaluation vii. – –
Coûts d’emprunt viii. 403 –
Impôts sur les bénéfices ix. (41 020) (41 020)
Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels x. – –
Effets des variations des cours des monnaies étrangères xi. – –
Bénéfices non répartis préliminaires en vertu des IFRS 25 183 105 237
i. IAS 16 – Immobilisations corporelles :
Les IFRS exigent que chaque composante importante d’un actif soit amortie séparément. La Société appliquera rétroactivement
IAS 16 à tous les éléments des immobilisations corporelles. L’incidence de l’application rétroactive sur le bilan d’ouverture de la
Société selon les IFRS à la date de transition réduira les immobilisations d’un montant d’environ 5,7 millions $, réduira les passifs
d’impôts futurs d’environ 1,5 million $ et réduira les bénéfices non répartis d’environ 4,2 million $. Pour l’exercice 2011, la charge
d’amortissement en vertu des IFRS aurait été inférieure de 4,8 millions $ à celle comptabilisée en vertu des PCGR du Canada.
ii. IAS 19 – Avantages du personnel :
IAS 19 impose à l’entité une comptabilisation accélérée des charges relatives au coût des services passés par rapport aux PCGR du
Canada. En outre, IAS 19 permet à l’entité de choisir la convention comptable pour la comptabilisation des gains et des pertes
actuariels sur les régimes de retraite à prestations déterminées. L’un de ces choix permet la comptabilisation immédiate des gains et
des pertes actuariels à titre de composante des autres éléments du résultat étendu, ce qui n’était pas autorisé en vertu des PCGR du
Canada.
La Société a décidé de comptabiliser immédiatement les gains et les pertes actuariels à titre de composante des autres éléments du
résultat étendu. L’incidence de ce choix de convention comptable dépendra des variations futures des taux d’intérêt du marché et
des rendements réels des actifs du régime. En outre, à la date de transition, le choix facultatif selon IFRS 1 décrit précédemment
donnera lieu à une augmentation des passifs relatifs aux avantages sociaux futurs d’environ 4,4 millions $, une augmentation des
actifs d’impôts futurs d’environ 1,2 millions $ et d’une réduction du solde d’ouverture des bénéfices non répartis d’environ
3,3 millions $. Pour l’exercice 2011, les charges d’exploitation reliés aux régimes de retraite en vertu des IFRS auraient été
inférieures de 0,3 million $ à celles comptabilisées en vertu des PCGR du Canada.
iii. IFRS 2 – Paiement fondé sur des actions :
IFRS 2 exige la méthode de l’acquisition graduelle des droits pour la comptabilisation des rémunérations à base d’actions alors que
les PCGR du Canada autorisaient la méthode linéaire. IFRS 2 exige également qu’une entité évalue les paiements à base d’actions
réglés en trésorerie à la juste valeur selon un modèle d’évaluation des options.
L’obligation d’utiliser la méthode de l’acquisition graduelle des droits pour la comptabilisation des rémunérations à base d’actions
donnera lieu à une comptabilisation accélérée des charges pour la Société. À la date de transition aux IFRS, et reflétant l’exemption
selon IFRS 1 décrite précédemment, cette différence de conventions comptables donnera lieu à une augmentation du surplus
d’apport d’un montant d’environ 1,4 million $ (réserve au titre de la rémunération du personnel réglée en instruments de capitaux
propres dans les états financiers de la Société conformes aux IFRS), une augmentation des débiteurs d’environ 0,4 millions $ et
d’une diminution du solde d’ouverture des bénéfices non répartis d’environ 1 million $. Par suite de cet ajustement, les charges
d’exploitation relatives au régime d’intéressement au capital de l’exercice 2011 auraient été légèrement inférieures en vertu des IFRS
comparé à celles en vertu des PCGR du Canada.
20 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

iv. IAS 36 – Dépréciation d’actifs :
Pour les besoins des tests de dépréciation, les IFRS exigent que les actifs soient regroupés en unités génératrices de trésorerie
(« UGT »). Les IFRS exigent ensuite une approche en une étape selon laquelle la valeur comptable de l’UGT est comparée à la
valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de vente et la valeur d’utilité. Les PCGR du Canada exigeaient le
regroupement au niveau le plus bas de la mesure indépendante des flux de trésorerie et utilisaient une approche en deux étapes
pour les tests de dépréciation selon laquelle les valeurs comptables étaient d’abord comparées à la valeur non actualisée des flux de
trésorerie futurs afin de déterminer l’existence d’une perte de valeur, et ensuite comparées à la juste valeur pour déterminer le
montant de la perte de valeur.
Les IFRS exigent également le renversement d’une perte de valeur antérieure sur les actifs autres que l’écart d’acquisition dans le
cas où un changement de situation indique que la perte de valeur n’existe plus ou a diminué.
La Société a testé ses UGT à la date de la transition aux IFRS et aucune perte de valeur n’a été identifiée. En outre, la réduction de
valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations comptabilisée au troisième trimestre de l’exercice 2011 aurait été identique en
vertu des IFRS.
v. IAS 38 – Immobilisations incorporelles :
Les immobilisations incorporelles à durée de vie indéterminée ne sont pas amorties en vertu des IFRS ni des PCGR du Canada.
Cependant, les IFRS exigent une pleine application rétrospective, y compris le renversement de l’amortissement qui n’était pas
renversé en vertu des dispositions transitoires des PCGR du Canada.
Lors de la transition aux IFRS, la Société renversera la totalité de l’amortissement constaté relativement aux immobilisations
incorporelles à durée de vie indéterminée. Ce renversement aura pour effet une augmentation d’environ 50,8 millions $ des actifs
incorporels, une augmentation d’environ 7,6 millions $ des passifs d’impôts futurs et une augmentation du solde d’ouverture des
bénéfices non répartis d’environ 43,2 millions $, au bilan d’ouverture en IFRS.
vi. IFRS 3 – Regroupements d’entreprises :
Les coûts liés à l’acquisition, que la Société capitalise en vertu des PCGR du Canada, sont passés en charges en vertu des IFRS.
Conformément au choix lié à IFRS 1 décrit précedemment la Société appliquera les exigences d’IFRS 3 de façon prospective à
compter de la date de transition. Dans le cadre de l’application d’IFRS 3, la Société devra passer en charges les coûts d’acquisitions
capitalisés pour les acquisitions complétées après la date de transition aux IFRS. L’application d’IFRS 3 aux acquisitions
d’entreprises complétées au cours de l’exercice 2011, fera augmenter les charges d’exploitation d’un montant de 2,3 millions $,
réduira la charge d’impôts futurs de 0,1 million $ et réduira l’écart d’acquisition au 31 août 2011 d’un montant de 2,2 millions $.
De plus, en vertu du choix lié à IFRS 1, la Société devra renverser l’ajustement rétroactif des actifs incorporels acquis lors des
regroupements d’entreprises antérieurs lié à la comptabilisation des impôts futurs lors de l’application du chapitre 3465 du Manuel de
l’ICCA, Impôts sur les bénéfices. Par conséquent, les actifs incorporels seront réduits d’un montant d’environ 73,3 millions $, les
passifs d’impôts futurs d’un montant d’environ 61,8 millions $ et les bénéfices non répartis d’un montant d’environ 11,5 millions.
vii. IAS 39 – Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation :
Les critères et les méthodes utilisés pour évaluer l’efficacité de la couverture en vertu des PCGR du Canada peuvent différer de ceux
employés en vertu des IFRS.
Lors de la transition aux IFRS, la Société continuera d’appliquer la comptabilité de couverture en vertu des IFRS à tous les accords
de couverture inscrits par la Société en vertu des PCGR du Canada. L’information relative aux relations de couverture et les tests
d’efficacité de la couverture ont été mis à jour et sont conformes aux exigences d’IAS 39. Par ce fait, il est prévu qu’il n’y aura pas
d’impact sur le bilan d’ouverture en IFRS ni sur les résultats de l’exercice 2011.
viii. IAS 23 – Coûts d’emprunt :
Les IFRS exigent que les coûts d’emprunt relatifs aux actifs qualifiés acquis ou construits par l’entité soient capitalisés. Les PCGR du
Canada permettaient de faire un choix de convention, c’est-à-dire de capitaliser ces coûts ou de les passer en charges. La Société
avait choisi de les passer en charges.
Compte tenu du choix effectué par la Société en vertu d’IFRS 1, cette différence n’aura aucune incidence sur le bilan d’ouverture de
la Société en IFRS. Les coûts d’emprunt relatifs aux actifs qualifiés acquis ou construits seront capitalisés après la date de transition
aux IFRS. L’application d’IAS 23 sur l’exercice 2011 réduira les charges financières et augmentera les immobililisations d’un montant
d’environ 0,5 million $.
ix. IAS 12 – Impôts sur le résultat :
Les critères de comptabilisation et d’évaluation des actifs et des passifs d’impôts reportés peuvent différer. Les IFRS exigent
également que les écarts temporaires relatifs aux actifs et aux passifs à court terme soient présentés à titre de passifs et d’actifs à
long terme, alors que ceux-ci étaient considérés comme étant à court terme en vertu des PCGR du Canada. L’incidence de
l’application retrospective d’IAS 12 augmentera les passifs d’impôts futurs et réduira le solde d’ouverture des bénéfices non répartis
d’environ 41 millions $.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 21

x. IAS 37 – Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels :
Le seuil de comptabilisation d’une provision en vertu des IFRS est différent du seuil fixé en vertu des PCGR du Canada. Il existe
également des différences de présentation entre les deux séries de normes comptables.
Pour la Société, ces différences n’auront aucune incidence financière lors de la transition aux IFRS. La présentation des provisions,
des passifs éventuels et des actifs éventuels sera conforme aux IFRS dans les premiers états financiers de la Société présentés en
vertu des IFRS.
xi. IAS 21 – Effets des variations des cours des monnaies étrangères :
IAS 21 exige d’une société qu’elle constate l’incidence de la réévaluation, en monnaie fonctionnelle, des éléments monétaires et non
monétaires à la fin de la période, ainsi que l’incidence de la conversion des états financiers d’une filiale à la monnaie de présentation
de l’entité présentant l’information financière consolidée comme des éléments distincts dans les autres éléments du résultat étendu
jusqu’à ce qu’ils soient réalisés au moyen d’un règlement ou grâce à une cession. Ces différences n’auront aucune incidence
financière sur la Société lors de la transition aux IFRS. La présentation de l’effet des variations des cours des monnaies étrangères
sur les filiales étrangères de la Société sera conforme aux exigences des IFRS dans les premiers états financiers de la Société
présentés en vertu des IFRS.
xii. IAS 1 – Présentation des états financiers :
La présentation de renseignements supplémentaires est exigée en vertu des IFRS. Il existe également certaines différences sur le
plan de la présentation des états financiers entre les IFRS et les PCGR du Canada. Les plus importantes touchent les choix relatifs à
la présentation de l’état des résultats, de l’état du résultat étendu sera présenté et de l’état des flux de trésorerie.
La Société a décidé de présenter les éléments liés aux produits et aux charges dans son état consolidé des résultats en fonction de
la nature de l’élément. De plus, l’état consolidé du résultat étendu sera présenté distinctement de l’état consolidé des résultats.
Regroupements d’entreprises, états financiers consolidés et participations sans contrôle
En janvier 2009, l’ICCA a publié le chapitre 1582 du Manuel, Regroupements d’entreprises, qui remplace le chapitre 1581 du même nom, et les
chapitres 1601, États financiers consolidés, et 1602, Participations sans contrôle, qui ensemble remplacent le chapitre 1600, États financiers
consolidés. Ces nouveaux chapitres harmonisent les aspects importants des normes comptables canadiennes avec les IFRS que devront
obligatoirement adopter les entités ayant une obligation publique de rendre des comptes pour leurs exercices ouverts à compter du 1 er janvier
2011.
Le chapitre 1582 exige que toutes les acquisitions d’entreprises soient évaluées à la juste valeur de l’entité acquise à la date d’acquisition, et
ce, même si le regroupement d’entreprises est mené en plusieurs étapes, ou si l’acquéreur possède moins de 100 % de la participation en
capitaux propres dans l’entité acquise à la date d’acquisition, et étoffe la définition d’une entreprise assujettie à une acquisition. Ce chapitre
établit également de nouvelles lignes directrices quant à l’évaluation de la contrepartie donnée et à la constatation et à l’évaluation des actifs
acquis et des passifs pris en charge lors d’un regroupement d’entreprises. De plus, en vertu de ces nouvelles lignes directrices, les coûts
d’acquisition, autrefois inclus à titre de composante de la contrepartie donnée, ainsi que tout écart d’acquisition négatif découlant de la
répartition du prix d’acquisition, qui était porté en réduction des actifs à long terme acquis en vertu de l’ancienne norme, seront comptabilisés
au résultat dans la période considérée. Ce nouveau chapitre sera appliqué de façon prospective et n’aura d’incidence sur les états financiers
consolidés de la Société que pour les acquisitions futures conclues au cours de périodes ultérieures à la date d’adoption.
Les chapitres 1601 et 1602 portant sur les états financiers consolidés exigent qu’une entité évalue la participation sans contrôle à la juste
valeur ou à la quote-part de la participation sans contrôle de l’actif net identifiable de l’entité acquise. Les nouveaux chapitres exigent
également que la participation sans contrôle soit présentée à titre de composante distincte des capitaux propres.
Les nouvelles normes seront en vigueur au début du premier exercice ouvert à compter du 1 er janvier 2011, et leur application anticipée
simultanée est permise. L’adoption anticipée pourrait contribuer à réduire le montant du retraitement nécessaire au moment de la conversion
aux IFRS. La Société a décidé de ne pas adopter par anticipation ces chapitres, et, puisque l’adoption des normes comptables internationales
a lieu à la même date, ces chapitres ne s’appliqueront pas à la Société.
Accords de prestations multiples générateurs de produits
En décembre 2009, le Comité sur les problèmes nouveaux (« CPN ») du CNC a publié un nouvel abrégé à l’égard des accords de prestations
multiples générateurs de produits, soit le CPN-175, Accords de prestations multiples générateurs de produits, qui modifie le CPN-142, Accords
de prestations multiples générateurs de produits. Le CPN-175 exige qu’un fournisseur répartisse la contrepartie prévue à l’accord, à la
conclusion de cet accord, entre toutes les prestations, selon la méthode du prix de vente relatif éliminant ainsi l’utilisation de la méthode de la
valeur résiduelle. Le CPN-175 modifie également le niveau de la preuve du prix de vente d’une prestation distincte nécessaire pour séparer les
prestations lorsqu’il n’est pas possible d’obtenir une preuve plus objective du prix de vente. Le CPN-175 devrait être appliqué de façon
prospective aux accords de prestations multiples générateurs de produits conclus ou modifiés de façon importante au cours du premier
exercice ouvert à compter du 1 er janvier 2011, et l’adoption anticipée est permise. La Société a décidé de ne pas adopter cet abrégé par
anticipation, et puisque l’adoption des normes comptables internationales entrera en vigueur à la même date, cet abrégé ne s’appliquera pas à
la Société.
22 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Adoptées au cours de l’exercice 2010
Écart d’acquisition et actifs incorporels
En février 2008, l’ICCA a publié le chapitre 3064, Écarts d’acquisition et actifs incorporels, qui remplace le chapitre 3062, Écarts d’acquisition et
autres actifs incorporels, et le chapitre 3450, Frais de recherche et de développement. Ce nouveau chapitre établit des normes de
comptabilisation, d’évaluation et de présentation d’information applicables aux écarts d’acquisition après leur comptabilisation initiale et aux
actifs incorporels des entreprises à but lucratif. Les normes concernant les écarts d’acquisition, traitées auparavant dans le chapitre 3062,
demeurent inchangées. Ce chapitre s’applique aux états financiers intermédiaires et annuels des exercices ouverts à compter du 1 er octobre
2008, avec application rétroactive. L’adoption du chapitre 3064 a eu pour effet d’éliminer le report des frais de lancement de nouveaux
services, qui sont maintenant comptabilisés à titre de charges d’exploitation lorsqu’ils sont engagés. Les coûts de rebranchement et
d’activation de services additionnels sont capitalisés jusqu’à un montant n’excédant pas les produits d’exploitation générés par l’activité de
rebranchement. L’application rétroactive du chapitre 3064 a réduit d’un montant de 24,3 millions $ le solde d’ouverture des bénéfices non
répartis de l’exercice financier 2010.
Informations à fournir sur les instruments financiers
En 2009, le CNC du Canada a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l’ICCA, Instruments financiers – informations à fournir. Ce chapitre exige
qu’une entité fournisse des informations supplémentaires au sujet de la fiabilité relative des données, ou intrants, qu’elle utilise pour évaluer la
juste valeur de ses instruments financiers. Ces nouvelles exigences ont pris effet pour les états financiers annuels des exercices ouverts à
compter du 30 septembre 2009. L’adoption de cette modification n’a eu aucune incidence sur le classement et l’évaluation des instruments
financiers de la Société. Les informations supplémentaires présentées conformément à cette modification figurent à la note 17 des états
financiers consolidés de la Société.
Contrôles et procédures
Le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la direction financière, de concert avec la direction, sont responsables
d’établir et de maintenir des contrôles et procédures adéquats de communication de l’information et des contrôles internes à l’égard de
l’information financière, comme il est défini dans le Règlement 52-109. Le cadre de contrôle interne de Cogeco Câble est fondé sur les critères
publiés dans le rapport intitulé Internal Control - Integrated Framework du Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway
Commission et est conçu de façon à fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et à la préparation des
états financiers à des fins de publication selon les PCGR du Canada.
Après avoir évalué la conception et l’efficacité des contrôles et procédures de communication de l’information et des contrôles internes à
l’égard de l’information financière de la Société au 31 août 2011, le président et chef de la direction et le premier vice-président et chef de la
direction financière, de concert avec la direction, ont conclu que ceux-ci étaient efficaces. De plus, aucun changement important n’a été
apporté aux contrôles internes à l’égard de l’information financière de la Compagnie au cours de l’exercice terminé le 31 août 2011.
Par contre, au premier trimestre de l’exercice 2011, la Société a procédé au lancement d’une nouvelle suite financière sur une plate-forme
intégrée Oracle. Ce projet était nécessaire afin d’être conforme à l’adoption des IFRS et de demeurer à jour avec la plate-forme utilisée par la
Société. À la suite de la mise en œuvre de cette nouvelle suite financière, les contrôles internes à l’égard de l’information financière ont été mis
à niveau et testés afin que des contrôles et procédures de communication de l’information adéquats soient mis en place.
Incertitudes et principaux facteurs de risque
La présente section donne un aperçu des risques généraux ainsi que des risques particuliers auxquels Cogeco Câble et ses filiales sont
exposées, lesquels sont susceptibles d’avoir une incidence importante sur la situation financière, les résultats d’exploitation ou les activités de
la Société. Elle ne vise pas à décrire toutes les éventualités ni tous les facteurs susceptibles d’avoir une incidence sur la Société ou sur ses
activités à quelque moment que ce soit. En outre, les risques et incertitudes décrits dans la présente section peuvent se matérialiser ou ne pas
se matérialiser, évoluer différemment des prévisions ou entraîner des conséquences autres que celles prévues aux présentes.
Cogeco Câble suit un processus continu de gestion des risques comprenant une évaluation trimestrielle des risques auxquels la Société et ses
filiales sont exposées, sous la surveillance du comité d’audit. Dans le cadre de ce processus, la Société s’efforce de définir les risques
susceptibles d’avoir une incidence importante sur la situation financière, les résultats d’exploitation ou les activités de la Société et de les
réduire de manière proactive en prenant des mesures raisonnables et appropriées selon les circonstances. La présente section reflète les
opinions actuelles de la direction concernant les incertitudes et les principaux facteurs de risque.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 23

Risques liés aux marchés et à la concurrence
Les marchés des communications électroniques continuent d’évoluer rapidement et la concurrence ne cesse de s’accentuer, tant au Canada
qu’au Portugal. Les concurrents offrent des services vidéo, un réseau IHV à large bande, la téléphonie fixe et mobile et la diffusion de données
fixes et mobiles par l’intermédiaire de diverses installations de télécommunications, y compris les réseaux terrestres filaires, sans fil et par
satellite. La rivalité porte sur plusieurs éléments, incluant la proposition de valeur, y compris les caractéristiques des services particuliers, la
composition des offres groupées, la variété du contenu ou les options de service, la qualité du service, la vitesse de livraison, les offres
promotionnelles ou offres de lancement régulières, la durée de l’engagement du client, les appareils et le service à la clientèle. Les offres
groupées des concurrents peuvent comprendre jusqu’à un quatuor de services regroupant les services de Télévision, d’IHV et de
télécommunications fixes et mobiles et visent la clientèle résidentielle et commerciale.
Au Canada et au Portugal, Cogeco Câble offre des duos et des trios de services comprenant plusieurs combinaisons de services de
Téléphonie, d’IHV et de Télévision à des tarifs forfaitaires attrayants, mais n’offre pas de quatuors comprenant les communications mobiles.
Cogeco Câble n’offre pas le service Internet mobile. La Société continue à se concentrer sur ses gammes de services existantes afin de saisir
les occasions de croissance restantes dans sa zone de couverture en ce qui a trait aux services d’accès IHV, de Télévision numérique et de
Téléphonie, faisant ainsi l’usage le plus efficace de son propre réseau hybride de fibre optique-câble coaxial. Au fur et à mesure que les
marchés évolueront et que les services de télécommunications mobiles deviendront une solution de rechange plus économique que les
services conventionnels filaires, Cogeco Câble pourrait devoir ajouter des composantes de mobilité à ses offres groupées, au moyen
d’ententes appropriées relatives à des réseaux mobiles virtuels conclues avec des entreprises de télécommunications mobiles existantes ou
futures ou au moyen de nouvelles solutions sans fil. Rien ne garantit que des ententes appropriées relatives à des réseaux mobiles virtuels
seront conclues par la Société au moment opportun, et l’incidence de celles-ci sur les résultats financiers ne peut être déterminée en ce
moment. De plus, les acquisitions d’immobilisations et les charges d’exploitation qui pourraient s’avérer nécessaires pour offrir des quatuors de
services et des services mobiles pourraient ne pas être contrebalancées par les produits d’exploitation supplémentaires que ces nouvelles
offres groupées ou ces services mobiles pourraient générer, ce qui pourrait se traduire par une pression à la baisse sur les marges
d’exploitation.
Au Canada, Cogeco Câble subit actuellement, dans ses zones de service, une concurrence livrée principalement par quelques importants
fournisseurs de services de télécommunications intégrés. Le plus important, Bell Canada (« Bell »), offre par l’intermédiaire de ses diverses
entités en exploitation une gamme complète de services concurrentiels de téléphonie, de communication de données et de vidéo à des clients
résidentiels et d’affaires dans les provinces du Québec et d’Ontario grâce à une combinaison de plates-formes, soit une plate-forme filaire fixe,
une plate-forme terrestre mobile sans fil et une plate-forme satellite. Bell commercialise activement des services de télévision sur IP sur son
réseau filaire de fils de cuivre et de fibres optiques. Telus Communications Company (« Telus ») livre concurrence à tous les services de
Cogeco Câble dans la région du Bas-Saint-Laurent de la province de Québec grâce à son réseau filaire de fils de cuivre et de fibres optique, et
à l’échelle de la zone de couverture canadienne de Cogeco Câble grâce à son réseau de télécommunications mobiles. Toutefois, le service de
Téléphonie de Cogeco Câble est offert conjointement avec l’assistance de certains services de télécommunications de Telus en vertu d’une
entente contractuelle à long terme. Shaw Direct, fournisseur de service de radiodiffusion directe par satellite de Shaw Communications inc.
(« Shaw »), fait concurrence aux services de diffusion audio et vidéo à l’échelle de la zone de couverture canadienne de Cogeco Câble.
Rogers Communications sans fil inc., une filiale de Rogers Communications inc. (« Rogers »), exploite un réseau de télécommunications
mobiles en Ontario et au Québec et est le propriétaire du réseau sans fil à large bande Inukshuk en partenariat avec Bell. Rogers
Cablesystems inc., la filiale offrant des services de câble de Rogers, est autorisée à élargir ses zones de service dans les régions de
Burlington, d’Oakville et de Milton, lesquelles font partie de la zone de couverture de Cogeco Câble en Ontario, mais à l’heure actuelle, il n’y a
eu aucun surcâblage important. Vidéotron Ltée (« Vidéotron »), une filiale indirecte de Quebecor inc., offre des services de télécommunications
concurrentiels dans la zone de couverture de Cogeco Câble au Québec et effectue une mise en marché active de ses services de
télécommunications mobiles dans cette province. D’autres exploitants de services de télécommunications mobiles sans fil évolués, notamment
Wind et Public Mobile, sont également actifs sur le marché en Ontario et au Québec. Les fournisseurs titulaires Rogers, Bell et Telus
réagissent à l’arrivée de ces nouveaux venus en offrant des prix plus attrayants et des options de service plus flexibles, ce qui pourrait
précipiter la substitution entre les services de télécommunications filaires et sans fil. Cogeco Câble fait également concurrence, dans sa zone
de couverture, à d’autres fournisseurs de services de télécommunications, dont des tierces parties qui utilisent les installations filaires de
Cogeco Câble, en vertu du tarif applicable au service d’accès à Internet par un tiers.
Au Portugal, la filiale indirecte de Cogeco Câble, Cabovisão, fait face à une concurrence pour toutes ses gammes de services, essentiellement
de la part de l’entreprise de télécommunications titulaire Portugal Telecom, SGPS, S.A. (« PT »), de Zon Multimedia, SGPS, S.A. (« Zon »), de
Vodafone, de Sonaecom, SGPS, S.A. (« Sonaecom »), une filiale du conglomérat portugais diversifié Sonae, SGPS, S.A. (« Sonae ») et d’AR
Telecom. Zon, la plus importante entreprise de télécommunications par câble du Portugal, offre également au marché portugais un service de
distribution de radiodiffusion par satellite. Les installations de câblodistribution de Zon chevauchent la majeure partie de la zone de couverture
de Cabovisão, au Portugal. Zon détient également d’importantes participations dans la programmation télévisuelle, y compris dans plusieurs
chaînes de télévision payante distribuées par Cabovisão. Le réseau téléphonique national de PT, PT Communicações, qui offre une gamme
complète de services de télécommunications fixes et mobiles à l’échelle du Portugal, fait une mise en marché dynamique de Meo, son service
concurrentiel de télévision par IP à partir de son réseau filaire, et offre son propre service de distribution de radiodiffusion par satellite. De plus,
PT a lancé un nouveau service terrestre de télévision numérique offert en direct au Portugal. Sonaecom est propriétaire et exploitante des
services de Clix (téléphonie résidentielle fixe, IHV et télé par IP), de Novis (solutions de téléphonie pour entreprises) et d’Optimus (téléphonie
et IHV sans fil), lesquelles offrent des services de téléphonie, de transmission de données, d’accès IHV, de vidéo et de services mobiles au
marché résidentiel et au marché commercial. Vodafone offre son propre service de distribution vidéo en combinaison avec son service de
téléphonie mobile et son service Internet. Cabovisão, Zon, PT, Sonaecom, Vodafone et AR Telecom offrent toutes des trios de services
concurrentiels au marché portugais. Cabovisão poursuit la mise en marché agressive de ses services de Télévision numérique, lesquels
comprennent des chaînes de télévision HD, à l’échelle de toute sa zone de couverture. Les marges d’exploitation sont sous pression en raison
de l’ajout de services de programmation et des rabais promotionnels nécessaires pour faire face à la concurrence essentiellement livrée par les
importants titulaires que sont PT et Zon. Cabovisão et Zon continuent d’offrir par voie analogique certains services de vidéo traditionnels moins
efficients du point de vue de la largeur de bande, les services de télévision offerts par les autres concurrents sur le marché portugais sont tous
24 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

offerts par voie numérique. PT, Zon et Vodafone disposent chacune d’une clientèle globale considérablement plus importante que celle de
Cabovisão, et Zon et PT disposent d’une clientèle liée aux services de vidéo plus importante que Cabovisão. Alors que plusieurs concurrents
sur le marché portugais ont entrepris le déploiement d’installations de fibres optiques jusqu’à la résidence du client, les investissements de
Cabovisão en matière de mise à niveau du réseau demeurent axés sur le déploiement complet de la technologie DOCSIS 3.0 sur sa plateforme
hybride de fibre et câble coaxial existante.
Le marché portugais connaît des moments très difficiles en raison d’un programme d’austérité mis en place par le gouvernement visant à
contenir son déficit annuel grandissant lié aux comptes publics et à ramener sa dette nationale à un niveau plus facile à gérer. Ces mesures
d’austérité, dont les nouvelles initiatives liées à l’impôt sur le revenu et à la taxe de vente, ont une incidence défavorable sur le revenu
disponible et les dépenses discrétionnaires des consommateurs. Aucune amélioration de la conjoncture économique générale n’est prévue à
court terme. On s’attend à ce que la conjoncture actuelle continue d’influer négativement sur l’acquisition de la clientèle et sur les gains liés aux
unités de service et donne lieu à des créances douteuses pour l’exploitation portugaise de la Société.
Le degré de piratage de signaux vidéo et la pénétration réelle de services de vidéo illicites dans les ménages compris dans les zones de
couverture de la Société peuvent également avoir une incidence importante sur les activités de la Société et la compétitivité de ses offres de
services.
Risques liés à la technologie
L’évolution rapide des technologies de télécommunications est stimulée par une forte concurrence à l’échelle mondiale pour tout ce qui a trait
aux contenus numériques, aux biens de consommation électroniques et aux produits et services à large bande. La Société continue de
surveiller le développement des technologies utilisées pour la transmission, la distribution, la réception et le stockage des données et leur
utilisation par divers concurrents actuels ou potentiels sur le marché des télécommunications à large bande.
Plusieurs technologies de transmission terrestre et par satellite sont actuellement offertes pour toute une gamme de services de
communications électroniques pour la maison et les établissements commerciaux présentant divers degrés de flexibilité et d’efficacité, exerçant
ainsi une concurrence sur les télécommunications par câble. D’un autre côté, les télécommunications par câble continuent de bénéficier
d’améliorations rapides, notamment en matière de modulation, de compression numérique, de fractionnement des liens optoélectroniques, de
multiplexage, de distribution en HD, de distribution vidéo numérique et de réseaux optiques passifs à très haute vitesse.
La direction de la Société estime que la distribution filaire à large bande par fibre et câble coaxial demeure une plate-forme concurrentielle,
économique et fiable pour la distribution d’une gamme complète de produits et services de communications électroniques. Cependant, la
concurrence sur le marché donne lieu au déploiement d’installations de fibre optique auprès des clients commerciaux et résidentiels. Le
caractère concurrentiel de la plate-forme de télécommunications à large bande par câble continuera donc d’exiger d’importants
investissements de capital additionnel en temps opportun dans le contexte d’un marché incertain et toujours plus concurrentiel.
L’omniprésence des connexions à large bande à haute vitesse, l’augmentation rapide de la vitesse de transmission offerte par les concurrents
sur le marché et le déploiement de la nouvelle norme encore plus performante de compression vidéo MPEG-4 et d’autres technologies de
compression numérique similaires favorisent une augmentation de la distribution et de la consommation de contenus vidéo directement sur
Internet. Le déploiement à grande échelle des téléphones intelligents et des téléviseurs connectés directement à Internet, l’efficacité
grandissante des applications et l’amélioration des capacités de traitement de données, ainsi que la prolifération du contenu vidéo accessible
directement sur le Web au moyen de connexions à large bande à haute vitesse fixes et mobiles mèneront éventuellement à la fragmentation
du marché de détail pour les services de Télévision analogique et numérique existants de la Société et par la désintermédiation graduelle
grâce à des opérations directes entre les fournisseurs de contenu vidéo et les clients de la Société. Dans ce contexte, les produits
d’exploitation et les marges liés au service IHV de la Société pourraient ne pas compenser entièrement la diminution éventuelle des produits
d’exploitation ou des marges liés aux services de distribution de Télévision de la Société à l’avenir. D’autres types de services de
communication de données et de communication vocale abondent également sur Internet, ce qui risque d’entraîner aussi à l’avenir une
fragmentation et une désintermédiation relativement au service de Téléphonie de la Société.
Les communications électroniques reposent de plus en plus sur une technologie, des appareils, des systèmes de contrôle et des logiciels de
sécurité de pointe afin d’assurer un accès conditionnel, une facturation adéquate et l’intégrité du service. La technologie de la sécurité et des
systèmes commerciaux est fournie à l’échelle mondiale par un nombre restreint de fournisseurs internationaux sur une base de propriété
intellectuelle protégée. Comme d’autres fournisseurs de communications électroniques, de façon à faire face adéquatement aux atteintes à la
sécurité et aux évolutions nécessaires sur le marché, la Société dépend de l’efficacité de cette technologie pour bon nombre de ses services et
de la capacité des fournisseurs de solutions de technologie d’offrir des solutions rapides et économiques.
Risques liés à la réglementation
Au Canada, les installations et les services de communications électroniques sont assujettis à des exigences réglementaires, principalement
en fonction du type d’installations visées, du statut d’entreprise titulaire des fournisseurs de services et de leur influence relative sur le marché,
de la technologie utilisée et du fait que les activités sont classées comme des télécommunications ou de la radiodiffusion. Les installations et
les services canadiens de télécommunications par câble sont tenus de respecter diverses exigences, principalement en vertu de la législation
fédérale régissant la radiodiffusion, la radiocommunication, les télécommunications, les droits d’auteur et le respect de la vie privée, et en vertu
de la législation provinciale régissant la protection des consommateurs et l’accès à certaines centrales électriques et structures de
soutènement. Des licences et certificats de radiodiffusion sont exigés pour l’exploitation des plus grands réseaux de câblodistribution. Diverses
conditions liées aux licences et aux exemptions de licence s’appliquent toujours au Canada. Les sociétés canadiennes de télécommunications
par câble doivent également respecter des exigences canadiennes en matière de contrôle et de propriété. Les changements apportés au cadre
réglementaire ou aux licences, lesquelles font périodiquement l’objet de renouvellements, pourraient avoir une incidence sur les activités
commerciales actuelles de la Société ou sur les activités futures qu’elle compte exercer.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 25

En juin 2010, le gouvernement du Canada a publié un document de consultation sur les options relatives à la réforme à l’égard des exigences
canadiennes en matière de propriété et de contrôle pour les entreprises canadiennes de télécommunications. Les trois options proposées sont
les suivantes : l’augmentation de la limite directe sur la propriété étrangère à 49 %, l’élimination des limites actuelles pour les entreprises de
télécommunications en démarrage et les petits joueurs de l’industrie disposant de moins de 10 % des revenus totaux du marché des
télécommunications et la suppression complète des limites. Le gouvernement devrait se prononcer à cet égard lors de la publication des règles
applicables à la vente aux enchères du spectre pour les services mobiles en 2012.
Le 21 septembre 2011, le CRTC a publié une nouvelle politique de réglementation de la radiodiffusion traitant des enjeux découlant de
l’intégration verticale au sein du secteur. Le CRTC a décidé d’interdire aux entreprises d’offrir des émissions de télévision de façon exclusive à
leurs clients des services Internet ou mobiles et de les obliger à rendre accessible toute émission diffusée à la télévision aux concurrents, en
vertu de modalités équitables et raisonnables. Le CRTC a également adopté un code de déontologie visant à empêcher les pratiques
anticoncurrentielles. Pour éviter que les consommateurs canadiens perdent l’accès à un service de télévision lors de négociations, les
télédiffuseurs sont tenus de continuer à fournir le service aux distributeurs, lesquels doivent continuer à l’offrir à leurs clients. Dans la Politique
réglementaire de radiodiffusion CRTC 2010-167, le CRTC a proposé d’établir un régime de valeur de la distribution du signal (« VDS ») qui
donnera le droit aux stations privées de télévision locale canadiennes de choisir parmi les options suivantes : continuer à bénéficier des
protections réglementaires actuelles pour la distribution de leur signal et la substitution simultanée de la programmation par les entreprises de
distribution de radiodiffusion (« EDR »), ou négocier une compensation pour la valeur de la distribution de leurs services par les EDR. Les
stations privées de télévision locale auraient également la possibilité d’exiger le retrait sur les autres signaux distribués des émissions pour
lesquelles elles détiennent les droits de diffusion exclusifs. Parallèlement à l’avis concernant cette politique, le CRTC a publié l’Ordonnance de
radiodiffusion CRTC 2010-168 qui réfère à la Cour d’appel fédérale la question de savoir si le CRTC a la compétence, en vertu de la Loi sur la
radiodiffusion, d’établir le système de compensation pour la VDS. Par vote majoritaire, la Cour d’appel fédérale a établi plus tôt cette année
que le CRTC jouissait du pouvoir lui étant conféré par la Loi sur la radiodiffusion pour mettre en place le régime VDS. Le 29 septembre 2011, la
Société a obtenu l’autorisation d’interjeter appel devant la Cour suprême du Canada, laquelle est censée rendre un jugement définitif d’ici la fin
de 2012.
Dans un autre renvoi engagé par le CRTC, en 2010, la Cour d’appel fédérale a jugé à l’unanimité que le CRTC ne jouissait pas du pouvoir
conféré par Loi sur la radiodiffusion de réglementer la transmission de contenu par les fournisseurs de services Internet (« FSI »). Quatre
groupes culturels ont obtenu l’autorisation de porter cette décision en appel devant la Cour suprême du Canada, laquelle devrait également
rendre un jugement définitif en 2012.
Au Portugal, Cabovisão a eu gain de cause dans le cadre de sa plainte déposée auprès de l’Autoridade da Concorrência (l’« AdC ») à l’égard
des pratiques anticoncurrentielles de PT concernant l’accès à des structures de soutènement et à des conduits de cette compagnie de
téléphone titulaire. L’AdC a imposé une amende de 38 millions € à PT, mais la décision de l’AdC a depuis été annulée par le tribunal de
commerce du Portugal. À la suite de plaintes déposées par d’autres parties, l’AdC a imposé à PT une amende supplémentaire sans précédent
de 45 millions € ainsi qu’une amende de 8 millions € à son ancienne filiale Zon pour abus de position dominante et rétrécissement de la marge
de concurrents sur le marché des services d’accès Internet à large bande au Portugal. PT et Zon ont décidé de contester cette décision de
l’AdC devant les tribunaux, et le dossier suit son cours. Cabovisão a déposé des plaintes contre Zon auprès de l’AdC afin de dénoncer d’autres
situations d’abus de position dominante par ce fournisseur de services de contenu et de télécommunication par câble et par satellite. En
l’absence de toute réglementation ex ante importante imposée par l’Autoridade Nacional das Communicações (l’« Anacom ») aux titulaires
portugais, l’application des décisions rendues par l’AdC, l’organisme de surveillance de la concurrence au Portugal, constitue une mesure de
discipline essentielle à l’égard des titulaires dominants de ce pays. La plainte de Cabovisão déposée auprès de la direction générale de la
concurrence de la Commission européenne à l’égard du fait que les titulaires dominants du Portugal se sont vu accorder l’accès au
financement par emprunt auprès de la Banque européenne d’investissement selon des modalités favorables grâce au soutien du
gouvernement portugais, dans le but précis de les aider à développer davantage les réseaux à fibres optiques de la prochaine génération au
Portugal a été rejetée.
Risques liés aux charges d’exploitation
Cogeco Câble s’efforce de maîtriser le coût des produits vendus de manière à assurer la croissance continue de la marge d’exploitation. Les
deux principaux facteurs du coût des ventes sont les frais d’affiliation versés aux fournisseurs de services Audio et de programmation vidéo,
ainsi que les frais de transport de données et de connectivité, surtout liés au trafic IHV et de Téléphonie.
Le marché canadien des services de contenu audio et vidéo se caractérise par un degré élevé d’intégration des fournisseurs et des rigidités
structurelles imposées par le cadre réglementaire du CRTC en matière de distribution de radiodiffusion. Bien que Cogeco Câble ait été à
même de conclure des ententes de distribution satisfaisantes avec des fournisseurs de services de programmation canadiens et étrangers
jusqu’à maintenant; rien ne garantit que les frais d’affiliation n’augmenteront pas davantage au cours des prochaines années. En outre, rien ne
garantit que les fournisseurs de services de programmation ne changeront pas d’autres modalités importantes des ententes de distribution, ne
privilégieront pas davantage les distributeurs concurrents pour la distribution de leur contenu ni ne feront de pression pour accroître la
distribution de leur contenu sur Internet dans les années à venir.
26 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Le niveau d’intégration horizontale et verticale des secteurs de distribution de télévision et de distribution de radiodiffusion au Canada s’est
accru considérablement, du fait de l’acquisition des stations de télévision et des chaînes de télévision spécialisées de CanWest Global
Communications Corp. par Shaw Communications Inc., et de l’acquisition de CTVglobemedia Inc. (« CTV ») par BCE inc. (« Bell »). Le
renouvellement des contrats d’affiliation liés aux services de programmation fournis par Bell Media fait présentement l’objet de négociations. Il
en est de même pour le renouvellement des contrats d’affiliation liés aux services fournis par le groupe des sociétés d’Astral, un autre
important fournisseur de services de programmation au Canada faisant également l’objet de négociations. À ce stade-ci, il est impossible de
prévoir l’incidence que ces renouvellements de contrats d’affiliation auront sur le coût des ventes. Le nouveau cadre réglementaire du CRTC
relativement à l’intégration verticale au sein du secteur devrait toutefois garantir que Cogeco Câble ne sera pas touchée par des dénis de
service ou ne sera pas assujettie à des modalités de distribution de la programmation déraisonnables ou anticoncurrentielles pour des
émissions télévisées contrôlées par ces sociétés canadiennes.
Au Portugal, il y a aussi un niveau important d’intégration verticale entre les contenus de programmation et la distribution et la présentation en
salle de contenus, puisque Zon, le principal distributeur de contenus par satellite, par câble et dans les salles de cinéma, contrôle ou détient
des participations dans plusieurs services de programmation distribués par Cabovisão, notamment des chaînes de télévision payante de sport
et de films.
Puisque les marchés du transport des données et de la connectivité demeurent très concurrentiels au Canada et au Portugal, Cogeco Câble et
Cabovisão ont négocié par le passé des ententes économiques relatives au transport de la voix et des données. Toutefois, étant donné que le
trafic global augmente et que la capacité des installations de télécommunications à large bande existantes est de plus en plus exploitée, la
Société pourrait ne plus être en mesure d’assurer des économies de coûts additionnelles à l’avenir.
Risques liés aux systèmes d’information
Des systèmes d’information flexibles, fiables et économiques sont essentiels au traitement d’options de service complexes, à la gestion des
comptes clients, aux contrôles internes, à l’approvisionnement, à la facturation et au lancement de nouveaux services. La Société utilise
différents outils et bases de données pour la gestion des relations avec les clients de l’Ontario, du Québec et du Portugal, respectivement. Il n’y
a aucune garantie que ces systèmes ou d’autres systèmes d’information seront en mesure de répondre adéquatement aux futures exigences
en matière d’exploitation ou de concurrence, ni que les contrats de licence en vigueur pourront être prorogés sans modifications importantes ou
que les nouveaux contrats seront conclus en temps opportun et de façon économique, afin de remplacer les systèmes existants, le cas
échéant.
L’implantation d’une nouvelle version du système de gestion financière et de comptabilité Oracle afin de réaliser la transition des PCGR du
Canada aux IFRS a été effectuée avec succès en septembre 2010 et elle est maintenant entièrement fonctionnelle.
Risques liés aux sinistres et aux autres éventualités
La Société s’est dotée de plans de reprise après sinistre et de continuité de l’exploitation en cas de catastrophes naturelles, de mise en
quarantaine, de pannes de courant, d’actes terroristes, d’intrusions, de piratage informatique ou d’altération de données. Cabovisão travaille
toujours à la mise en place de ces mêmes plans, lesquels ne seront pas terminés d’ici la fin de la présente année civile, comme il avait été
prévu initialement. La couverture d’assurance de Cabovisão a été intégrée dans la couverture d’assurance de Cogeco Câble. Cogeco Câble
n’est pas assurée contre les pertes de données, le piratage ni le brouillage malveillant touchant ses communications et ses systèmes
électroniques ni contre les pertes découlant des désastres naturels qui pourraient toucher le réseau de câble ou de fibre. Au Canada, la
Société compte par conséquent sur les systèmes de protection et de recouvrement des données qu’elle a mis en place à l’interne et avec des
tiers fournisseurs de services. Au Portugal, elle a conclu des arrangements semblables avec des tiers, mais ne les a pas encore mis en œuvre.
La Société a finalisé la mise en œuvre d’un plan de continuité pour l’exploitation canadienne et a mis son implantation à l’épreuve en Ontario et
au Québec. Les plans et procédures d’urgence en vigueur ne peuvent toutefois donner l’assurance que l’incidence d’un réel sinistre pourra et
sera atténuée conformément au plan.
Risques financiers
Le secteur des télécommunications par câble est exigeant en besoins de capitaux et nécessite des investissements importants et récurrents
dans l’acquisition de biens immobiliers, d’installations, d’équipements et de clientèle. Cogeco Câble est tributaire des marchés financiers pour
avoir accès aux capitaux supplémentaires qu’elle doit déployer pour soutenir sa croissance interne et externe. Rien ne garantit que les futurs
besoins de trésorerie seront comblés au moment où ils se présenteront ni que le coût pour s’assurer que les capitaux supplémentaires requis
n’augmentera pas le coût du capital moyen pondéré de la Société. La Société a conclu des conventions d’échange de devises croisées et des
conventions d’échange de taux d’intérêts afin de fixer les paiements d’intérêt et de capital sur certains de ses emprunts à long terme. La
volatilité des marchés des capitaux mondiaux risque de limiter la capacité de la Société à répondre à ses besoins de financement futurs, tant
internes qu’externes, d’augmenter son coût du capital moyen pondéré et d’entraîner d’autres augmentations de coûts liés aux contreparties qui
font également face à des problèmes de liquidités ainsi qu’à un coût du capital plus élevé.
La structure de financement par emprunt de Cogeco Câble exige que cette dernière emprunte des fonds auprès de tiers et que la Société
investisse par la suite des capitaux propres et des sommes empruntées dans ses filiales directes et indirectes. Cette structure de financement
exige que Cogeco Câble soit en mesure de recevoir des flux de trésorerie en amont de la part de ses filiales au moyen de remboursements de
capital, de paiements d’intérêt, de paiements de dividendes, d’honoraires de gestion ou d’autres distributions d’un montant suffisant pour lui
permettre de respecter les obligations découlant des dettes de la Société. Les futures modifications des exigences liées à l’entreprise, à la
fiscalité ou au taux de change et des autres exigences juridiques applicables à la Société, ou à ses filiales directes ou indirectes, pourraient
avoir une incidence défavorable importante sur ces flux de trésorerie en amont ou sur l’efficacité de la structure de financement par emprunt
actuelle de la Société.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 27

Le niveau d’endettement et le profil de risque de la Société pourraient faire l’objet de variations occasionnelles découlant de faits nouveaux
touchant ses activités commerciales et des investissements nécessaires pour soutenir la croissance interne et externe au moyen
d’acquisitions. Plus particulièrement, le niveau d’endettement pourrait fluctuer en raison de la conclusion d’autres acquisitions d’entreprises par
la Société au pays ou à l’étranger et le profil de risque peut différer d’une acquisition à l’autre selon les caractéristiques de l’entreprise acquise
et de son marché correspondant. Le développement de nouveaux services ou de secteurs d’activités supplémentaires et l’acquisition de
nouveaux biens commerciaux pourraient ne pas se traduire nécessairement par les résultats ou les avantages prévus. Rien ne garantit que
Cogeco Câble sera en mesure de maintenir ni d’accroître ses distributions versées aux actionnaires au moyen des dividendes ou autrement.
L’investissement net dans Cabovisão est financé au moyen du crédit à terme renouvelable. L’incidence des fluctuations des taux de change
entre l’euro et le dollar canadien, depuis la conversion de l’investissement net et de la dette impayée libellée en euros, est reportée dans l’avoir
des actionnaires au poste « Autres éléments du résultat étendu cumulé ». Puisque les fluctuations du taux de change pourraient être
considérables de temps à autre, l’incidence sur l’avoir des actionnaires pourrait être importante. De plus, Cogeco Câble a défini une structure
comprenant une de ses filiales canadiennes ainsi que des sociétés de portefeuille et de financement intermédiaires situées au Luxembourg, de
façon à maximiser le rendement. Cette structure a pour objectif de soutenir le versement des intérêts sur les montants tirés du crédit à terme
renouvelable libellés en euros par les filiales européennes. Toutefois, la dette intersociétés de Cabovisão et les intérêts courus sur celle-ci ont
été remplacés par des capitaux propres de Cabovisão, compte tenu de l’incapacité de Cabovisão à verser les paiements d’intérêts nécessaires
dans un futur rapproché. Cabovisão pourrait avoir besoin de financement supplémentaire de temps à autre, les flux de trésorerie nets
provenant de l’exploitation au Portugal risquant de ne pas suffire à ses besoins en capitaux ou sur le plan de l’exploitation. Enfin, Cogeco
Câble continue d’évaluer diverses possibilités de prorogation du crédit à terme renouvelable au moyen de sources de financement de
rechange libellées en euros.
La Société est exposée aux risques liés à la fluctuation des taux d’intérêt pour les instruments financiers à taux d’intérêt fixe à mesure que
ceux-ci arrivent à échéance et pour les instruments financiers à taux d’intérêt variable, dans le cours normal de ses activités. La dette de la
Société est très exposée aux taux d’intérêt fixe et les dates d’échéances de sa dette sont réparties sur plusieurs années.
La conjoncture actuelle risque d’avoir une incidence sur les régimes de retraite à prestations déterminées de la Société, étant donné que rien
ne garantit que le rendement réel sur les actifs des régimes de retraite soit semblable au taux de rendement prévu dans la plus récente
évaluation actuarielle. Des modifications dictées par le marché peuvent se traduire par des variations dans les hypothèses utilisées dans les
prochaines évaluations actuarielles, ce qui pourrait obliger la Société à faire des contributions futures aux régimes de retraite à prestations
déterminées qui pourraient différer de façon importante des contributions actuelles de la Société.
Ressources humaines
Cogeco Câble entretient des relations de travail satisfaisantes avec ses employés syndiqués et aucune convention collective n’est en suspens.
De plus, Cogeco Câble entretient des relations satisfaisantes avec les membres clés de son personnel. Le succès de la Société dépend dans
une large mesure de sa capacité à attirer des dirigeants et des employés qualifiés et à les retenir, et ce, dans un contexte de concurrence
croissante au sein du marché. L’incapacité de la Société à recruter, à retenir ou à former adéquatement les membres de son personnel pourrait
avoir une incidence défavorable importante sur les activités et les perspectives futures de la Société.
Actionnaire détenant le contrôle et structure de détention
COGECO inc. (« COGECO ») exerce un contrôle sur Cogeco Câble au moyen de la détention d’actions à droits de vote multiples de Cogeco
Câble, et Gestion Audem inc., une société sous le contrôle de M. Henri Audet et de sa famille (la « famille Audet »), exerce à son tour un
contrôle sur COGECO au moyen de la détention d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote de COGECO.
Cogeco Câble et COGECO sont des émetteurs assujettis dont les actions subalternes à droit de vote sont inscrites à la Bourse de Toronto.
Conformément à la convention sur les conflits conclue entre Cogeco Câble et COGECO, toutes les activités de câblodistribution doivent être
détenues ou contrôlées par Cogeco Câble. COGECO est par ailleurs libre de détenir et d’exploiter toute autre entreprise ou d’investir de la
façon qu’elle juge appropriée. Il est possible que surviennent des situations dans lesquelles les intérêts respectifs de l’actionnaire détenant le
contrôle, COGECO, et des autres actionnaires de Cogeco Câble, ou les intérêts respectifs de la famille Audet et des autres actionnaires de
COGECO diffèrent.
Politique environnementale
Aperçu
La politique environnementale de Cogeco Câble indique que le respect de l’environnement constitue un des principes fondamentaux du code
de déontologie du groupe COGECO. Cogeco Câble s’engage à respecter ce principe fondamental dans toutes ses activités, ses relations
d’affaires et ses opérations avec d’autres parties prenantes. Elle contribue à l’intégration à grande échelle de ce principe essentiellement grâce
à des communications électroniques efficaces.
Cette politique poursuit les quatre principaux objectifs suivants : assurer une utilisation plus efficace et plus responsable des ressources, y
compris l’énergie, l’eau et les matières; éliminer, réduire et contrôler la pollution et le gaspillage autant que possible; améliorer continuellement
les pratiques de façon à intégrer les meilleures pratiques mises en œuvre sur le marché en effectuant des analyses comparatives; et être un
agent de changement en collaborant avec d’autres parties prenantes (partenaires, fournisseurs, clients, employés) dans la mise en œuvre
coordonnée de pratiques responsables sur le plan environnemental.
28 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

La responsabilité à l’égard de l’empreinte environnementale de Cogeco Câble relève d’un dirigeant de la Société et bénéficie de l’appui de
leaders à l’échelle de l’entreprise. Une approche par comité a été mise en place pour promouvoir les initiatives régionales ou à l’échelle de
l’entreprise en vue d’assurer la conformité à la politique.
Activités et réalisations pour l’exercice 2011
Le programme de Cogeco Câble pour 2011 a mis l’accent sur des initiatives dans divers domaines clés, comme le calcul et la réduction de son
empreinte carbone, la gestion et la réduction des déchets, des campagnes de sensibilisation et d’information, ainsi que des activités dans le
cadre de la Semaine de la Terre et de l’Heure pour la Terre. En 2010, la Société a jeté les fondements qui lui permettent de mesurer le progrès
réalisé lors des exercices subséquents. Au nombre des programmes et initiatives mis de l’avant par Cogeco Câble figure ce qui suit :
• Un processus de gestion des déchets au sein des installations de la Société qui a permis de réduire d’un tiers la quantité de déchets
envoyée au dépotoir;
• Une diminution de plus de 411 000 litres de la consommation de carburant du parc de véhicules de la Société grâce à la mise en
place de trois mécanismes, qui permettront aussi de réduire les émissions de gaz à effet de serre;
• Le calcul, par la Société, de ses émissions de gaz à effet de serre et l’établissement de cibles en vue de réduire ses émissions;
• La nouvelle installation à Trois-Rivières, au Québec, dont l’ouverture est prévue en novembre 2011, laquelle est pourvue de diverses
technologies visant à économiser l’énergie et l’eau, comme un système de chauffage et de climatisation fonctionnant à l’énergie
thermique, des toilettes à débit réduit et un système d’éclairage éconergétique. Lors de la modernisation des installations de la
Société à Burlington, en Ontario, de nombreux produits respectueux de l’environnement ont été utilisés, notamment des tapis et de la
peinture;
• Le remplacement d’une partie du parc de véhicules par des véhicules moins énergivores;
• 20 % des installations de Cogeco Câble ont fait l’objet d’évaluations environnementales effectuées par des tiers.
Un certain nombre d’autres activités ont été entreprises par les comités verts régionaux de la Société, lesquelles étaient axées sur des
initiatives internes afin de réduire l’empreinte carbone de Cogeco Câble, telles que des campagnes de sensibilisation et d’information, des
campagnes préconisant la diminution des biens non durables et le choix de solutions respectueuses de l’environnement aussi souvent que
possible.
Priorités en matière de responsabilité sociale d’entreprise pour l’exercice 2012
Au cours de l’exercice 2012, la Société continuera d’assurer un suivi de son rendement sur le plan environnemental et de diminuer son
empreinte carbone. En outre, le programme environnemental évoluera afin d’être plus inclusif. Cogeco Câble accroîtra ses responsabilités à
l’égard des collectivités au sein desquelles elle exerce ses activités en renforçant son programme de responsabilité sociale d’entreprise. Ce
programme comporte trois volets : la responsabilité environnementale, la responsabilité sociale, et la responsabilité économique. Le
programme de Cogeco Câble pour 2012 comprendra des initiatives et des indicateurs de rendement pour chacun des trois volets.
Pendant l’exercice 2012, Cogeco Câble rendra publiques les données relatives à ses émissions de gaz à effet de serre, et elle publiera un
rapport dans le cadre du Carbon Disclosure Project. La Société publiera également son premier rapport sur la responsabilité sociale
d’entreprise, qui s’inscrira dans le cadre de la Global Reporting Initiative.
Évaluation
Afin d’atteindre son objectif en matière d’environnement, soit de réduire la consommation d’énergie et d’améliorer l’efficacité énergétique de
manière continue, Cogeco Câble a élaboré des indicateurs de rendement clés, qui font l’objet d’un suivi et sur lesquels des rapports sont
publiés mensuellement ou trimestriellement, selon le cas.
La Société continue de croire que le secteur des télécommunications par câble a une faible incidence environnementale comparativement à
bon nombre d’autres secteurs. Cogeco Câble s’engage néanmoins à réduire progressivement son empreinte écologique dans le respect des
collectivités où elle est présente et à atteindre un meilleur équilibre entre ses objectifs environnementaux et financiers.
En outre, la Société prévoit que, une fois que les indicateurs de rendement clés auront été mis en œuvre pour ses activités de câblodistribution
au Canada, des indicateurs semblables seront mis en œuvre pour CDS au Canada et Cabovisão au Portugal.
Faits saillants liés au rendement
Résultats financiers et flux de trésorerie
Pour l’exercice 2011, les produits d’exploitation consolidés de Cogeco Câble se sont accrus de 79,8 millions $, ou 6,2 %, pour s’établir à
1 361,2 millions $, principalement en raison de la forte croissance des unités de service dans l’exploitation canadienne, qui a partiellement
contrebalancé la diminution du nombre de clients du service de Câble de base de l’exploitation européenne et par la dépréciation de l’euro par
rapport au dollar canadien. Pour plus de détails sur les résultats d’exploitation de la Société, se reporter aux rubriques « Exploitation
canadienne » et « Exploitation européenne ». Étant donné que les résultats consolidés pour l’exercice 2011 se situent dans une fourchette de
1 % par rapport aux projections révisées, publiées le 12 janvier 2011, de 1 360 millions $, la direction estime que la projection à l’égard des
produits d’exploitation pour l’exercice 2011 a été atteinte.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 29

Compte tenu du fait que la hausse des produits d’exploitation a été supérieure à l’augmentation des charges d’exploitation, le bénéfice
d’exploitation avant amortissement consolidé a augmenté de 55,9 millions $, ou 11 %, pour atteindre 566 millions $. Pour plus de détails sur les
résultats d’exploitation de la Société, se reporter aux rubriques « Exploitation canadienne » et « Exploitation européenne » aux pages 40 et 41,
respectivement. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement consolidé de l’exercice 2011 est supérieur aux projections révisées de
545 millions $ publiées le 12 janvier 2011.
La charge d’amortissement a diminué de 11,7 millions $ pour s’établir à 247,2 millions $, principalement en raison de la réduction de valeur de
l’exploitation européenne au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, en partie contrebalancée par des acquisitions d’immobilisations et
des charges reportées liées aux ajouts d’unités de service et à d’autres initiatives dans l’exploitation canadienne en 2010 et en 2011.
L’amortissement pour l’exercice 2011 est largement inférieur aux projections révisées de 265 millions $ établies par la Société.
Les charges financières ont augmenté de 6,7 millions $ pour atteindre 71,6 millions $. Les charges d’exploitation pour l’exercice 2011
comprennent le paiement d’une prime de réparation de 8,8 millions $ lors du remboursement anticipé, le 22 décembre 2010, des billets
garantis de premier rang, série B, de 175 millions $, échéant le 31 octobre 2011. Toutefois, la charge financière a diminué en raison de
l’incidence des fluctuations du niveau de l’endettement bancaire, à laquelle s’ajoute l’incidence d’un taux d’intérêt moins élevé sur les
débentures garanties de premier rang, série 2, d’un montant de 200 millions $ émises le 16 novembre 2010. Étant donné que les charges
financières pour l’exercice 2011 se situent dans une fourchette de 1 % par rapport aux projections révisées de 72 millions $, la direction estime
que la projection à l’égard des charges financières a été atteinte.
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, la Société a constaté la radiation de son investissement net dans Cabovisão au moyen
d’une réduction de valeur hors caisse de l’écart d’acquisition et des immobilisations (la « réduction de valeur ») de 225,9 millions $ par suite
d’une importante détérioration de la conjoncture économique au Portugal, le pays ayant été ultimement contraint de solliciter l’aide financière
du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne, à laquelle s’est ajoutée une perte de clients au troisième trimestre,
malgré les initiatives de marketing supplémentaires visant à stimuler la croissance des unités de service à court terme. Pour plus de détails sur
la perte de valeur constatée au cours de l’exercice 2011, se reporter à la rubrique « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des
immobilisations », à la page 31.
Cogeco Câble a comptabilisé une perte nette de 47,7 millions $ par suite de la réduction de valeur, laquelle a été contrebalancée en partie par
la croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement et la diminution de la charge d’amortissement. Excluant l’incidence de la perte de
valeur susmentionnée, le bénéfice net ajusté (1) se serait chiffré à 178,2 millions $ pour l’exercice. La perte nette pour l’exercice 2011, chiffrée à
47,7 millions $, est considérablement plus basse que la projection révisée de 85 millions $ publiée le 6 juillet 2011. Par conséquent, la direction
considère que cette projection a été dépassée.
Les acquisitions d’immobilisations et l’augmentation des charges reportées se sont chiffrées à 336,6 millions $, principalement en raison de la
croissance des unités de service et de l’expansion et de l’amélioration de l’infrastructure de réseau dans l’exploitation canadienne au cours de
l’exercice. Les acquisitions d’immobilisations et l’augmentation des charges reportées au cours de l’exercice considéré ont été inférieures aux
projections révisées de 340 millions $.
Compte tenu du fait que la Société a dépassé les projections révisées relatives à la perte nette et aux acquisitions d’immobilisations et de la
hausse des charges reportées, les flux de trésorerie nets pour l’exercice 2011, chiffrés à 103,8 millions $, ont largement dépassé la cible
révisée de 70 millions $ pour l’exercice 2011 publiée le 12 janvier 2011.
Résultats d’exploitation et financiers
Résultats d’exploitation
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ %
Produits d’exploitation 1 361 166 1 281 376 6,2
Charges d’exploitation 786 011 762 261 3,1
Honoraires de gestion – COGECO inc. 9 172 9 019 1,7
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 565 983 510 096 11,0
Marge d’exploitation 41,6% 39,8%
Produits d’exploitation
Les produits d’exploitation consolidés de l’exercice 2011 ont augmenté de 79,8 millions $, ou 6,2 %, par rapport à l’exercice précédent pour
atteindre 1 361,2 millions $. L’exploitation canadienne a contribué à une hausse de 95,3 millions $, ou 8,7 %, laquelle compense une
diminution des produits d’exploitation de 15,5 millions $, ou 8,2 %, de l’exploitation européenne au cours de l’exercice 2011. Pour plus de
détails sur les résultats d’exploitation de la Société, se reporter aux rubriques « Exploitation canadienne » et « Exploitation européenne » aux
pages 40 et 41, respectivement.
(1) Le bénéfice net ajusté n’a pas de définition normalisée selon les PCGR du Canada et peut ne pas être comparable à d’autres mesures financières similaires
présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 pour une description détaillée des « Mesures financières non définies par les PCGR ».
30 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Charges d’exploitation et honoraires de gestion
Les charges d’exploitation consolidées de l’exercice 2011 ont augmenté de 23,8 millions $, soit 3,1 %, pour atteindre 786 millions $. Les
charges d’exploitation au Canada ont augmenté de 27,7 millions $, soit 4,6 %, pour s’établir à 634,7 millions $. Les charges d’exploitation de
l’exploitation européenne se sont élevées à 151,3 millions $ pour l’exercice 2011, comparativement à 155,2 millions $ en 2010, ce qui constitue
une diminution de 3,9 millions $, ou 2,5 %.
Les honoraires de gestion payés à COGECO inc. se sont élevés à 9,2 millions $, ce qui constitue une hausse de 1,7 % par rapport à
9 millions $ à l’exercice 2010, et sont décrits en détail dans la rubrique « Opérations entre apparentés » à la page 14.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement et marge d’exploitation
Le bénéfice d’exploitation avant amortissement consolidé de l’exercice 2011 a augmenté de 55,9 millions $, soit 11 %, pour atteindre
566 millions $. Au cours de l’exercice 2011, le bénéfice d’exploitation avant amortissement de l’exploitation canadienne s’est accru de
67,4 millions $, soit 14,1 %, par rapport à l’exercice 2010. La marge d’exploitation de Cogeco Câble de l’exploitation canadienne a augmenté
pour s’établir à 45,8 %, comparativement à 43,7 % à l’exercice précédent. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement de l’exploitation
européenne a diminué pour s’établir à 21 millions $ pour l’exercice 2011, ce qui correspond à une marge d’exploitation de 12,2 %,
comparativement à un bénéfice d’exploitation avant amortissement de 32,6 millions $ correspondant à une marge d’exploitation de 17,3 % pour
l’exercice 2010. Pour plus de détails sur les résultats d’exploitation de la Société, se reporter aux rubriques « Exploitation canadienne » et
« Exploitation européenne » aux pages 40 et 41, respectivement.
Charges fixes
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ %
Amortissement 247 178 258 871 (4,5)
Charges financières 71 629 64 904 10,4
Pour l’exercice 2011, l’amortissement a totalisé 247,2 millions $, comparativement à 258,9 millions $ pour l’exercice précédent. La charge
d’amortissement a diminué principalement en raison de la réduction de valeur de l’exploitation européenne au cours du troisième trimestre de
l’exercice 2011, en partie contrebalancée par des acquisitions d’immobilisations et des charges reportées liées aux ajouts d’unités de service et
à d’autres initiatives au cours des exercices 2010 et 2011 dans l’exploitation canadienne.
Les charges financières pour l’exercice 2011 ont augmenté de 6,7 millions $, ou 10,4 %, pour atteindre 71,6 millions $, et elles comprennent le
paiement d’une prime de réparation de 8,8 millions $ lors du remboursement anticipé des billets garantis de premier rang, série B, de
175 millions $. Excluant ce paiement, la diminution de la charge financière est principalement attribuable au coût de la dette découlant des
fluctuations du niveau de l’endettement bancaire, auquel s’ajoute l’incidence d’un taux d’intérêt moins élevé sur les débentures garanties de
premier rang, série 2, au montant de 200 millions $ émises le 16 novembre 2010. Le taux d’intérêt moyen était de 5,9 % au 31 août 2011,
comparativement à 6,2 % au 31 août 2010. La baisse du taux d’intérêt moyen est expliquée à la section « Structure du capital », à la page 36.
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, la conjoncture économique au Portugal a continué de se détériorer, et le pays a été
contraint de solliciter l’aide financière du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne. Dans le cadre de l’entente d’aide
financière négociée, le gouvernement du Portugal s’est engagé à entreprendre des réformes financières qui comprendront des hausses des
taxes de vente et des impôts sur le revenu ainsi que des réductions des dépenses publiques relatives aux programmes sociaux. Ces mesures
contribueront à accentuer la pression à la baisse sur la capacité des dépenses des consommateurs. Dans un tel contexte, le taux de
croissance de nos services a diminué entraînant des pertes nettes de clients et des réductions des services chez nos clients de l’exploitation
européenne au troisième trimestre de l’exercice 2011. Conformément aux normes comptables en vigueur, la direction a considéré que cette
situation, combinée aux pertes nettes de clients subies au troisième trimestre, lesquelles ont été considérablement plus importantes et
soutenues que prévu, continuera d’avoir une incidence négative sur les résultats financiers de l’exploitation européenne et témoignent d’une
diminution de la valeur de l’investissement net de la Société dans la filiale portugaise. Par conséquent, la Société a procédé à un test de
dépréciation sur l’écart d’acquisition et sur tous les actifs à long terme au 31 mai 2011.
L’écart d’acquisition est testé pour dépréciation au moyen d’une approche en deux étapes. La première étape consiste à comparer la juste
valeur d’une unité d’exploitation à laquelle se rattache l’écart d’acquisition à sa valeur comptable, y compris tout écart d’acquisition. Lorsque la
valeur comptable excède la juste valeur, une deuxième étape est effectuée afin d’évaluer le montant de la réduction de valeur. La perte de
valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’écart d’acquisition de l’unité d’exploitation sur sa juste valeur. La Société a
complété son test de dépréciation sur l’écart d’acquisition et a conclu à une réduction de valeur de l’écart d’acquisition au 31 mai 2011. Par
conséquent, une réduction de valeur hors caisse de 29,3 millions $ a été enregistrée au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011. La
juste valeur de l’unité d’exploitation a été déterminée au moyen de la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie
futurs ont été basés sur les projections financières internes et, conséquemment, la direction a fait preuve d’un niveau important de jugement en
vue de les estimer.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 31

Les actifs à long terme à durée de vie définie, tels que les immobilisations, sont soumis au test de dépréciation au moyen de la comparaison de
la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs aux flux de trésorerie non actualisés futurs prévus qui résulteront de l’utilisation de l’actif ou
du groupe d’actifs. La perte de valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’actif sur sa juste valeur. La Société a
complété son test de dépréciation sur les immobilisations de la filiale portugaise au 31 mai 2011, et elle a conclu que la valeur comptable de
ces actifs excédait les flux de trésorerie non actualisés futurs prévus qui résulteront de l’utilisation de ces actifs. Par conséquent, une réduction
de valeur hors caisse de 196,5 millions $ a été constatée au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011.
La réduction de valeur de l’investissement net de la Société dans Cabovisão a affecté les résultats financiers de la Société pour le troisième
trimestre et l’exercice 2011 comme suit:
(en milliers de dollars) $
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition 29 344
Réduction de valeur des immobilisations 196 529
Réduction de valeur 225 873
Impôts sur les bénéfices –
Réduction de valeur, déduction faite des impôts sur les bénéfices 225 873
Impôts sur les bénéfices
Pour l’exercice 2011, la charge d’impôts s’est élevée à 69 millions $, comparativement à 29 millions $ en 2010. La charge d’impôts pour
l’exercice précédent comprenait l’incidence favorable de 29,8 millions $ relative à la réduction des taux d’imposition des sociétés annoncée le
26 mars 2009 par le gouvernement provincial de l’Ontario et considérée comme pratiquement en vigueur à compter du 16 novembre 2009
(la « réduction des taux d’imposition des sociétés de la province d’Ontario »). Excluant cette incidence, la charge d’impôts pour l’exercice
précédent se serait élevée à 58,8 millions $. La hausse de la charge d’impôts au cours de l’exercice 2011 est principalement attribuable à la
croissance du bénéfice d’exploitation avant amortissement, contrebalancée en partie par la hausse des charges financières et les diminutions
des taux d’imposition en vigueur au Canada annoncées précédemment par les gouvernements fédéral et provinciaux.
La filiale de la Société, Cabovisão, dispose de pertes fiscales totalisant environ 73 millions € (102,8 millions $) pour lesquelles l’avantage fiscal
n’a pas été constaté dans les états financiers. Ces pertes pourront être utilisées pour réduire le revenu imposable des exercices futurs. En
conformité avec la Loi sur les impôts des Compagnies du Portugal, les pertes fiscales subies au cours d’un exercice financier peuvent être
reportées prospectivement et déduites du revenu imposable d’un ou de plusieurs des six années d’imposition subséquentes dans le cas des
pertes subies avant l’exercice 2010 et des quatre années d’imposition subséquentes pour les pertes subies après l’exercice 2010. Cependant,
la Loi sur les impôts des Compagnies du Portugal fournit certaines exceptions où cette règle générale cesse de s’appliquer. Une de ces
exceptions est que les pertes fiscales reportées ne peuvent être déduites si au moins 50 % du capital social a changé de propriété depuis le
moment où les pertes fiscales ont été générées, sauf si une requête est déposée avant un tel changement de propriété, sujette à l’approbation
des autorités fiscales portugaises. À cet effet, une requête pour le maintien des pertes fiscales pour les exercices précédant le début de
l’année d’imposition 2006 a été déposée par Cabovisão le 28 juillet 2006 et approuvée par les autorités fiscales portugaises le
25 novembre 2009. Dans le cadre de leur examen, les autorités fiscales portugaises ont révisé les déclarations fiscales de Cabovisão pour les
années d’imposition de 2003 à 2005, ce qui a donné lieu à des avis d’imposition visant une réduction des pertes fiscales de 7,3 millions € en
2003, de 29,6 millions € en 2004 et de 17,1 millions € en 2005, respectivement. Cependant, Cabovisão est en désaccord avec les évaluations
et a entrepris une procédure judiciaire contre les autorités fiscales portugaises. Conformément à la législation actuelle, les déclarations de
revenus peuvent être corrigées et révisées par les autorités fiscales pour une période de quatre ans. Cette période peut être prolongée ou
interrompue lorsqu’il y a des pertes fiscales, des octrois d’avantages fiscaux, des inspections fiscales, des requêtes ou des appels en cours.
Par conséquent, les déclarations de revenus de Cabovisão pour les années d’imposition 2006 à 2011 peuvent toujours faire l’objet d’une
révision par les autorités fiscales et, par conséquent, le montant des pertes fiscales disponibles pourrait être considérablement réduit, compte
tenu de l’expérience passée.
Un avis de motion de voies et moyens ainsi que des notes explicatives visant la mise en œuvre de certaines mesures fiscales du budget
fédéral de 2011 ont été déposés le 3 octobre 2011. L’avis de motion a passé en première lecture, dans le cadre du projet de loi C-13, le
4 octobre 2011, ce qui a donné lieu à des mesures limitant les reports d’impôt pour les sociétés détenant une participation notable dans une
société de personnes considérée pratiquement en vigueur à compter de ce jour. Aux termes des mesures d’allègement transitoires, certains
bénéfices seront imposés sur cinq ans, plutôt que d’être entièrement imposés à l’exercice 2012. La diminution des taux d’imposition des
bénéfices sur les cinq prochaines années diminuera la charge d’impôts d’environ 4 million $ au premier trimestre de 2012.
32 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Bénéfice net (perte nette)
La Société a enregistré une perte nette de 47,7 millions $, ou 0,98 $ par action, pour l’exercice 2011, comparativement à un bénéfice net de
157,3 millions $, ou 3,24 $ par action, pour l’exercice 2010. La perte nette pour l’exercice 2011 comprend la réduction de valeur
de 225,9 millions $ comptabilisée au titre de l’investissement de la Société dans Cabovisão, comme il est expliqué à la rubrique « Réduction de
valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations ». Le bénéfice net de l’exercice précédent comprenait l’incidence favorable de
29,8 millions $ relative à la réduction des taux d’imposition des sociétés de la province d’Ontario. Excluant l’incidence des éléments
susmentionnés, le bénéfice net ajusté pour l’exercice 2011 se serait établi à 178,2 millions $, ou 3,67 $ par action (1) , ce qui représente des
augmentations de 39,7 % et de 39,5 %, respectivement, par rapport au bénéfice net ajusté de l’exercice précédent, qui s’établissait à
127,5 millions $, ou 2,63 $ par action, à l’exercice précédent. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Mesures
financières non définies par les PCGR ». La hausse du bénéfice net ajusté est principalement attribuable à la croissance des résultats
financiers de l’exploitation canadienne.
Au cours de l’exercice terminé le 31 août 2011, la Société a affiché un rendement de l’avoir des actionnaires négatif (2) de 4,3 % imputable à la
réduction de valeur, comparativement à un rendement de l’avoir des actionnaires de 14,7 % pour l’exercice 2010.
Analyse des flux de trésorerie
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Activités d’exploitation
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 440 349 494 814
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation 74 973 (77 530)
515 322 417 284
Activités d’investissement (1) (468 519) (319 373)
Activités de financement (1) (27 786) (100 183)
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en devise étrangère 588 (1 344)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 19 605 (3 616)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début 35 842 39 458
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin 55 447 35 842
(1) Excluant les acquisitions d’immobilisations en vertu de contrats de location-acquisition.
Activités d’exploitation
Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation se sont établis à 440,3 millions $ pour l’exercice 2011, en baisse de 54,5 millions $, ou 11 %,
par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent. Cette diminution est principalement attribuable à la constatation d’une charge
d’impôts exigibles découlant des modifications apportées à la structure d’entreprise à l’exercice 2010, qui a réduit la charge d’impôts futurs en
conséquence, et au paiement d’une prime de réparation de 8,8 millions $ lors du remboursement anticipé des billets garantis de premier rang,
série B, contrebalancés en partie par l’augmentation du bénéfice d’exploitation avant amortissement. La variation des éléments hors caisse liés
à l’exploitation a donné lieu à des encaissements de 75 millions $, principalement en raison d’augmentations des impôts sur les bénéfices à
payer et des créditeurs et charges à payer et d’une diminution des impôts sur les bénéfices à recevoir, contrebalancés en partie par une
augmentation des débiteurs. Les sorties de fonds de 77,5 millions $ constatées à l’exercice précédent découlaient principalement d’une
diminution des impôts sur les bénéfices à payer, combinée à l’augmentation des impôts sur les bénéfices à recevoir et des débiteurs,
contrebalancées en partie par une hausse des produits reportés et perçus d’avance et autres passifs.
(1) Le bénéfice par action ajusté n’a pas de définition normalisée selon les PCGR du Canada et peut ne pas être comparable à d’autres mesures financières
similaires présentées par d’autres sociétés. Se reporter à la page 49 pour une description détaillée des « Mesures financières non définies par les PCGR ».
(2) Le rendement de l’avoir des actionnaires se définit comme le bénéfice net (la perte nette) divisé(e) par l’avoir des actionnaires moyen (calculé en fonction du
solde au début et à la fin d’un exercice donné).
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 33

Activités d’investissement
Acquisitions d’entreprises au cours de l’exercice 2011
Le 27 juin 2011, Cogeco Câble a conclu une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de Quiettouch, un important prestataire
indépendant de services d’impartition de technologie de l’information et d’infrastructure à des moyennes et grandes entreprises au Canada.
Quiettouch offre une gamme complète de services différenciés qui permettent à ses clients de faire appel à l’impartition pour répondre à leurs
besoins en matière d’applications et d’infrastructure de technologie de l’information qui sont critiques à leur mission, dont l’infrastructure et
l’hébergement, la virtualisation, les services de pare-feu, la sauvegarde informatique avec surveillance et signalement de bout en bout, ainsi
que les services de colocalisation améliorés et traditionnels. Quiettouch exploite trois centres de données informatiques à Toronto et à
Vancouver, ainsi qu’un réseau de fibre optique dans les principaux quartiers commerciaux du centre-ville de Toronto. La transaction a été
conclue le 2 août 2011.
Le 31 août 2011, Cogeco Câble a conclu et complété une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de MTO. Grâce à son réseau de plus
de 1 500 kilomètres, MTO est la plus grande entreprise privée de télécommunications de la grande région de Montréal et de la province de
Québec. MTO offre des services de connectivité Ethernet à large bande de haute performance aux sociétés de transporteurs, aux entreprises
et au secteur public.
Ces acquisitions ont été comptabilisées au moyen de la méthode de l’acquisition. Les résultats ont été consolidés à compter des dates
d’acquisition. La répartition préliminaire du prix d’achat de ces acquisitions, sujet à la finalisation de l’évaluation des actifs nets acquis, se
répartit comme suit :
(en milliers de dollars) $
Contrepartie
Versée
Achat d’actions 133 600
Ajustement préliminaire du fonds de roulement (1 034)
Coûts d’acquisition 1 111
133 677
Solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise (1) 11 400
Ajustement préliminaire du fonds de roulement payable 1 429
Coûts d’acquisition payables 713
147 219
Actifs nets acquis
Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 409
Débiteurs 4 619
Charges payées d’avance et autres 1 036
Immobilisations 27 195
Charges reportées 615
Relations clients 34 305
Écart d’acquisition 94 743
Créditeurs et charges à payer pris en charge (3 626)
Produits reportés et perçus d’avance (1 538)
Passif à long terme d’impôts futurs (11 539)
147 219
(1) Portant intérêt au taux préférentiel bancaire plus 1 % et payable en février 2013.
34 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées
Les acquisitions d’immobilisations segmentées selon les normes établies par la National Cable Television Association (« NCTA ») sont les
suivantes :
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Équipements au client (1) 125 679 115 926
Infrastructure graduelle (2) 88 282 72 293
Extensions de réseaux 16 779 27 746
Modernisation/reconstruction 45 001 55 902
Immobilisations de soutien 49 979 37 182
Total des acquisitions d’immobilisations (3) 325 720 309 049
(1) Comprennent principalement les appareils résidentiels ainsi que les remplacements et les nouveaux branchements de clients.
(2) Comprend le matériel de tête de ligne et les dépenses liées à la Téléphonie.
(3) Comprend les contrats de location-acquisition qui sont exclus des états des flux de trésorerie.
Pour l’exercice 2011, la hausse des acquisitions d’immobilisations est principalement liée aux facteurs suivants :
• Une augmentation des dépenses liées à l’infrastructure graduelle dans l’exploitation canadienne afin d’améliorer la capacité du
réseau dans les régions où les services sont déjà offerts;
• Une augmentation des immobilisations de soutien attribuable à la construction de nouvelles installations et à l’acquisition de
nouveaux véhicules de service dans l’exploitation canadienne;
• Une augmentation des acquisitions d’immobilisations résultant de l’achat nécessaire d’équipements au client, découlant
essentiellement du moment où les achats d’équipements ont été effectués afin de soutenir la croissance des unités de service dans
l’exploitation canadienne. Cette augmentation a été contrebalancée en partie par la diminution des acquisitions d’immobilisations
résultant de l’achat nécessaire d’équipements au client reflétant le ralentissement de la croissance des unités de services dans
l’exploitation européenne, combinée à l’incidence de la dépréciation de l’euro par rapport au dollar canadien comparativement à
l’exercice précédent;
• Une diminution des mises à niveau et des reconstructions ainsi que des extensions de réseaux, qui découle de l’échéancier des
diverses initiatives entreprises par la Société en vue d’accroître son réseau et d’améliorer sa capacité.
Cogeco Câble engage d’importants coûts pour le rebranchement ou l’activation de services additionnels des clients du service de Câble de
base, d’IHV, de Télévision numérique et de Téléphonie. Pour l’exercice 2011, la hausse des charges reportées est demeurée relativement
stable, s’établissant à 10,9 millions $, contre 10,6 millions $ à l’exercice 2010.
Flux de trésorerie nets et activités de financement
Pour l’exercice 2011, des flux de trésorerie nets de 103,8 millions $ ont été générés, soit une baisse de 71,4 millions $, ou 40,8 %, par rapport
à l’exercice 2010. La diminution des flux de trésorerie nets par rapport à l’exercice 2010 est attribuable à une augmentation de 103,7 millions $
de la charge d’impôts exigibles découlant principalement de modifications apportées à la structure d’entreprise en 2010, à la hausse des
charges financières et à la hausse des acquisitions d’immobilisations, qui ont contrebalancé l’augmentation du bénéfice d’exploitation avant
amortissement pendant l’exercice en cours.
Au cours de l’exercice 2011, le niveau d’endettement ayant une incidence sur la trésorerie a augmenté de 4,3 millions $, principalement en
raison des acquisitions d’entreprises totalisant 132,3 millions $, du versement de dividendes de 34,5 millions $ décrits ci-dessous et de
l’augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 19,6 millions $, contrebalancés par les flux de trésorerie nets de
103,8 millions $ et des encaissements de 75 millions $ découlant des variations des éléments hors caisse liés à l’exploitation. L’endettement a
diminué essentiellement en raison d’un remboursement, le 22 décembre 2010, des billets garantis de premier rang, série B, d’un montant de
175 millions $ échéant le 31 octobre 2011 et du versement de la prime de réparation connexe lors du remboursement anticipé, combiné au
remboursement net de 16,2 millions $ sur le crédit à terme renouvelable de la Société. Les billets garantis de premier rang, série B, ont été
remboursés au moyen du produit net de 198,3 millions $ tiré de l’émission de débentures garanties de premier rang, série 2 (les « débentures
de l’exercice 2011 »), le 16 novembre 2010.
Au cours de l’exercice 2010, le niveau d’endettement ayant une incidence sur la trésorerie a diminué de 66,2 millions $, principalement en
raison des flux de trésorerie nets de 175,1 millions $, contrebalancé en partie par les sorties de fonds relatives aux éléments hors caisse liés à
l’exploitation de 77,5 millions $, au versement de dividendes totalisant 27,2 millions $ décrit ci-dessous et à une augmentation des coûts de
transaction reportés de 5,2 millions $. L’endettement a diminué en grande partie grâce à des remboursements nets sur les emprunts à terme et
renouvelables et à terme de la Société de 62,4 millions $.
Un dividende total de 0,71 $ par action, constitué des dividendes trimestriels de 0,17 $ par action pour les trois premiers trimestres de
l’exercice et d’un dividende de 0,20 $ par action pour le dernier trimestre, a été versé au cours de l’exercice 2011, pour un montant total de
34,5 millions $. Au cours de l’exercice 2010, des dividendes trimestriels de 0,14 $ par action, pour un total de 0,56 $ par action, avaient été
versés, pour un montant total de 27,2 millions $. L’augmentation de 27 % du dividende total au cours de l’exercice 2011 témoigne de la
progression des résultats financiers de la Société.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 35

Situation financière
Au cours de l’exercice terminé le 31 août 2011, les soldes des postes « immobilisations », « écart d’acquisition », « actifs incorporels »,
« impôts sur les bénéfices à payer », « passifs d’impôts futurs », « actifs d’impôts futurs », « impôts sur les bénéfices à recevoir », « trésorerie
et équivalents de trésorerie », « dette à long terme », « créditeurs et charges à payer », « instruments financiers dérivés », « solde à payer
relatif à une acquisition d’entreprise » et « débiteurs » ont subi des variations importantes.
La diminution de 70,5 millions $ des immobilisations reflète la réduction de valeur constatée dans l’exploitation européenne au cours de
l’exercice 2011. Cette diminution a été contrebalancée en partie par les acquisitions d’immobilisations mentionnées à la rubrique « Flux de
trésorerie et liquidités », lesquelles ont surpassé la charge d’amortissement, les actifs acquis dans le cadre des acquisitions d’entreprises
réalisées au cours de l’exercice et l’incidence de la dépréciation de l’euro par rapport au dollar canadien. Les augmentations de 66,3 millions $
de l’écart d’acquisition, de 29,5 millions $ des actifs incorporels et de 11,4 millions $ du solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise
reflètent principalement les acquisitions de Quiettouch et de MTO au cours de l’exercice 2011, la hausse de l’écart d’acquisition ayant été
contrebalancée en partie par la réduction de valeur constatée dans l’exploitation européenne. Les augmentations de 58,8 millions $ des impôts
sur les bénéfices à payer et de 10,2 millions $ des passifs d’impôts futurs, ainsi que les diminutions de 6,7 millions $ des actifs d’impôts futurs
et de 6,4 millions $ des impôts sur les bénéfices à recevoir reflètent principalement le moment où ont été constatés les impôts sur les bénéfices
à payer par suite des modifications apportées à la structure d’entreprise, ainsi que l’augmentation du bénéfice d’exploitation avant
amortissement et l’incidence des acquisitions d’entreprises réalisées en 2011. L’augmentation de 19,6 millions $ de la trésorerie et des
équivalents de trésorerie et la diminution de 6,1 millions $ de la dette à long terme s’expliquent par les facteurs dont il a été fait mention
précédemment à la rubrique « Analyse des flux de trésorerie », combinés aux fluctuations des taux de change. L’augmentation de
19,9 millions $ des créditeurs et charges à payer est liée à l’échéancier des paiements faits aux fournisseurs et à l’incidence des acquisitions
d’entreprises réalisées au cours de l’exercice. La diminution de 18,3 millions $ des instruments financiers dérivés est attribuable aux facteurs
décrits à la rubrique « Gestion financière ». L’augmentation de 7,7 millions $ des débiteurs est principalement attribuable aux acquisitions
d’entreprises et à l’augmentation des produits d’exploitation pendant l’exercice 2011.
Ressources en capital et liquidités
Structure du capital
Le tableau ci-dessous résume les ratios financiers relatifs à l’endettement des deux derniers exercices ainsi que les projections de
l’exercice 2012.
Projections 2011 2010
Exercices terminés les 31 août
2012 (1)
Coût de l’endettement moyen 6,2% 5,9% 6,2%
Endettement à taux fixe (2) 98% 87% 97%
Durée moyenne : dette à long terme (en années) 4,2 5,0 4,2
Endettement net de premier rang (3) / bénéfice d’exploitation avant amortissement 1,3 1,4 1,6
Endettement net (4) / bénéfice d’exploitation avant amortissement 1,4 1,6 1,8
Bénéfice d’exploitation avant amortissement / charges financières 9,2 7,9 7,9
(1) Se reporter à la rubrique intitulée « Projections financières pour l’exercice 2012 » à la page 47 pour de plus amples renseignements.
(2) Compte tenu de la convention d’échange d’intérêt en vigueur au 31 août 2010.
(3) L’endettement net de premier rang est défini comme le total de l'endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme et des obligations
en vertu des instruments financiers dérivés, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et des paiements en capital sur les débentures
non garanties de premier rang.
(4) L’endettement net est défini comme le total de l'endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme, du solde à payer relativement à
une acquisition d’entreprise et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.
En 2011, le coût de l’endettement moyen a diminué en raison de la diminution des taux d’intérêt applicables aux débentures garanties de
premier rang, série 2, d’un montant de 200 millions $, émises le 16 novembre 2010, dont le produit a servi à rembourser les billets de
premier rang, série B, d’un montant de 175 millions $, émis le 22 décembre 2010. Cette diminution a été contrebalancée en partie par
l’augmentation des taux en vigueur applicables au crédit à terme renouvelable. Pour de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique
« Financement ». Pour l’exercice 2011, la durée moyenne de la dette à long terme a augmenté en raison de l’émission des débentures
garanties de premier rang, série 2, susmentionnées.
Au cours de l’exercice 2012, les ratios de levier financier relatifs à l’endettement net et à l’endettement net de premier rang par rapport au
bénéfice d’exploitation avant amortissement devraient diminuer légèrement, en raison de la hausse prévue du bénéfice d’exploitation avant
amortissement, combinée à une réduction de l’endettement grâce aux flux de trésorerie nets. Le ratio de couverture des charges financières
devrait augmenter par suite de la hausse prévue du bénéfice d’exploitation avant amortissement et de la diminution prévue des charges
financières. Se reporter à la rubrique intitulée « Projections financières pour l’exercice 2012 » à la page 47 pour obtenir de plus amples
renseignements à ce sujet.
36 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Données liées aux actions en circulation
Le tableau suivant présente les données sur les actions de Cogeco Câble au 30 septembre 2011. Se reporter à la note 13 des états financiers
consolidés de la page 71 pour obtenir de plus amples renseignements.
Nombre
d’actions/
d’options
Montant
(en milliers de
dollars)
Actions ordinaires
Actions à droits de vote multiples 15 691 100 98 346
Actions subalternes à droit de vote 33 073 656 898 327
Options d’achat d’actions subalternes à droit de vote
Options en cours 564 377
Options pouvant être levées 393 802
Au cours des exercices 2011 et 2010, 71 090 et 66 174 options d’achat d’actions ont été octroyées, respectivement. La Société comptabilise
une charge de rémunération pour les options octroyées depuis le 1 er septembre 2003.
Financement
La Société bénéficie d’un crédit à terme renouvelable de 750 millions $ auprès d’un groupe d’institutions financières dirigé par
deux importantes banques canadiennes, lequel est entré en vigueur le 12 juillet 2010. Ce crédit à terme renouvelable peut être augmenté
jusqu’à 1 milliard $, sous réserve de la participation des prêteurs. Le crédit à terme renouvelable est disponible en dollars canadiens,
américains et en euros, et comprend une marge de crédit d’exploitation de 25 millions $ disponible en dollars canadiens ou américains. Il peut
être prolongé chaque année pour une période supplémentaire de un an, sous réserve de l’approbation des prêteurs. S’il n’est pas prolongé, il
viendra à échéance 4 ans après son émission ou après la dernière prolongation, selon le cas. Le crédit à terme renouvelable peut être
remboursé à tout moment sans pénalité. Le crédit à terme renouvelable nécessite des commissions d’engagement et les taux d’intérêt sont
basés sur le taux des acceptations bancaires, le TIOL en euros ou en dollars américains, le taux préférentiel ou le taux de base sur les prêts en
dollars américains, plus la marge applicable. Le crédit à terme renouvelable est garanti indirectement par une charge de premier rang, fixe et
générale sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de
certaines de ses filiales. Le crédit à terme renouvelable prévoit certaines affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l’achat de
biens, des obligations capitalisées existantes et l’octroi de toute sûreté par une entité avant qu’elle ne devienne une filiale, sous réserve d’un
montant maximal. Les modalités de ce crédit à terme renouvelable prévoient des restrictions à l’égard de l’exploitation et des activités de la
Société. De façon générale, les plus importantes restrictions visent les investissements autorisés, le versement de dividendes sur les actions à
droits de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, ainsi que l’atteinte et le maintien de certains ratios financiers principalement
en ce qui a trait au bénéfice d’exploitation avant amortissement, aux charges financières et au total de l’endettement. Au 31 août 2011, la
Société respectait toutes ses clauses restrictives et avait utilisé 125 millions $ de son crédit à terme renouvelable de 750 millions $ pour un
montant disponible restant de 625 millions $.
Le 16 novembre 2010, la Société a procédé, dans le cadre d’un appel public à l’épargne, à une émission de débentures garanties de
premier rang, série 2, d’un montant de 200 millions $, pour un produit net de 198,3 millions $, déduction faite des escomptes et des coûts de
transaction. Ces débentures viennent à échéance le 16 novembre 2020 et portent intérêt au taux annuel de 5,15 % payable semestriellement.
Ces débentures sont garanties indirectement par une charge de premier rang fixe et générale et une sûreté sur la quasi-totalité des biens
personnels et immeubles actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales. Le produit
net de la vente des débentures a servi principalement à rembourser intégralement, le 22 décembre 2010, les billets garantis de premier rang,
série B, de la Société venant à échéance le 31 octobre 2011, d’un montant de 175 millions $ plus les intérêts courus, ainsi que la prime de
réparation. Le solde du produit a été affecté au fonds de roulement et aux besoins généraux de la Société.
Au 31 août 2011, le fonds de roulement déficitaire de la Société se chiffrait à 259,2 millions $, comparativement à 195,5 millions $ au 31 août
2010. L’augmentation de ce déficit est principalement attribuable aux augmentations des impôts sur les bénéfices à payer, des passifs d’impôts
futurs et des créditeurs et charges à payer et à la diminution des impôts sur les bénéfices à recevoir décrite à la rubrique « Situation
financière ». Cette augmentation a été contrebalancée en partie par les augmentations de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et des
débiteurs. Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble maintient un fonds de roulement déficitaire en raison de débiteurs peu élevés,
puisque la majorité des clients de la Société paient avant que les services ne soient rendus, contrairement aux créditeurs et charges à payer,
qui sont payés lorsque les produits ont été livrés et les services rendus, permettant ainsi à la Société d’utiliser la trésorerie et les équivalents de
trésorerie pour réduire l’endettement.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 37

Au cours des cinq prochains exercices, les remboursements de capital exigibles de la Société sur sa dette à long terme et les échanges de
devises croisées connexes, à l’exclusion des remboursements en vertu des contrats de location-acquisition, totaliseront 611,9 millions $. Les
débentures garanties de premier rang, série 1, de Cogeco Câble d’un montant de 300 millions $ et le montant de 110 millions $ prélevé sur le
crédit à terme renouvelable viendront à échéance en 2014. En outre, les billets garantis de premier rang, série A, d’un montant de
190 millions $ US viendront à échéance à l’exercice 2016. Compte tenu de la disponibilité de 625 millions $ en date du 31 août 2011 en vertu
du crédit à terme renouvelable engagé et des flux de trésorerie nets prévus de 100 millions $ pour l’exercice 2012, la Société a la capacité de
gérer les échéances de sa dette à long terme jusqu’à l’échéance du crédit à terme renouvelable. Dans les années à venir, la direction prévoit
utiliser la majorité des flux de trésorerie nets annuels, après le versement des dividendes, pour réduire l’endettement. La direction croit que le
crédit à terme renouvelable engagé fournira suffisamment de liquidités pour gérer les échéances de sa dette à long terme et subvenir aux
besoins en fonds de roulement et que la prochaine étape clé en ce qui a trait au refinancement est liée à l’échéance du crédit à terme
renouvelable en juillet 2014. Se reporter à la page 27 pour une description détaillée des risques financiers.
Le 6 octobre 2010, Dominion Bond Rating Service (« DBRS ») a confirmé la cote de « BBB (faible) » attribuée aux débentures et aux billets
garantis de premier rang. Les obligations assorties d’une cote de catégorie « BBB » sont classées dans la quatrième catégorie en importance.
On considère par conséquent qu’elles affichent une qualité adéquate sur le plan de la solvabilité, c’est-à-dire que le niveau de protection à
l’égard de l’intérêt et du capital est considéré comme acceptable, mais que l’entité est plutôt vulnérable aux changements défavorables de la
conjoncture économique et de la situation financière. D’autres facteurs défavorables existants pourraient aussi compromettre la solidité de
l’entité et de ses titres cotés.
Le 9 novembre 2010, Standard & Poor’s Ratings Services (« S&P ») a relevé la cote attribuée aux débentures et aux billets garantis de premier
rang de la Société à « BBB », laquelle a ensuite été confirmée le 27 septembre 2011. La cote « BBB » est deux niveaux au-dessus de la cote
de crédit d’entreprise « BB+ » et reflète les perspectives de recouvrement très élevées des titres garantis par un privilège de premier rang. Les
obligations assorties d’une cote de « BBB » sont classées dans la quatrième catégorie en importance et sont considérées comme étant de
qualité supérieure. Ces obligations sont assorties de paramètres adéquats au chapitre de la protection. Toutefois, la conjoncture économique
défavorable ou les circonstances changeantes sont plus susceptibles d’affaiblir la capacité du débiteur de remplir ses engagements financiers
à l’égard de l’obligation. L’ajout d’un signe plus « (+) » ou moins « (-) » après la cote indique la position relative au sein des principales
catégories de notation. S&P a attribué une cote à l’égard du recouvrement de « 1 » à la facilité de crédit et aux autres titres de créance de
premier rang garantis de Cogeco Câble. La cote à l’égard du recouvrement de « 1 » témoigne d’attentes de recouvrement très élevé (de 90 %
à 100 %) du capital en cas de défaut de paiement.
Le 29 septembre 2011, Fitch Ratings (« Fitch ») a confirmé la note de défaut de l’émetteur de Cogeco Câble et la cote de « BBB-» attribuée
aux débentures et aux billets garantis de premier rang. Les obligations assorties d’une cote de catégorie « BBB » sont considérées comme
ayant une bonne qualité de crédit, c’est-à-dire que la capacité de paiement des engagements financiers est considérée comme adéquate, mais
que celle-ci est davantage susceptible d’être compromise par des changements défavorables dans les circonstances et la conjoncture
économique. Il s’agit du niveau le plus bas pour la catégorie des obligations de qualité supérieure.
Le tableau suivant présente les cotes de crédit de Cogeco Câble :
Au 31 août 2011 DBRS Fitch S&P
Billets et débentures garantis de premier rang BBB (faible) BBB- BBB
Une cote de crédit ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir des titres et peut être révisée ou retirée à tout
moment par l’agence de notation.
Gestion financière
La Société a établi des lignes directrices selon lesquelles elle peut conclure des conventions d’échange pour gérer les risques liés à la
fluctuation des taux d’intérêt et de change rattachés à sa dette à long terme. L’ensemble de ces conventions sert exclusivement à des fins de
couverture. Afin de réduire au minimum le risque de défaut d’une contrepartie, Cogeco Câble conclut des opérations avec des institutions
financières dont la cote de crédit est égale ou supérieure à sa propre cote de crédit.
Cogeco Câble a conclu une convention d’échange avec une institution financière dans le but de fixer le taux d’intérêt variable de référence
relatif à une partie des emprunts impayés libellés en euros en vertu du crédit à terme renouvelable, et auparavant du crédit à terme, pour un
montant nominal de 111,5 millions €, lequel a été réduit à 95,8 millions € le 28 juillet 2009 et à 69,6 millions € le 28 juillet 2010. Le taux d’intérêt
prévu par la convention d’échange visant à couvrir ces emprunts a été fixé à 2,08 % jusqu’au règlement de la convention d’échange le 28 juin
2011. Outre ce taux d’intérêt fixé à 2,08 %, Cogeco Câble a continué de payer la marge applicable à ces emprunts, conformément aux
modalités de son crédit à terme renouvelable.
La Société a également conclu des conventions d’échange de devises croisées en vue de fixer les paiements d’intérêt et de capital sur les
billets garantis de premier rang, série A, d’un montant de 190 millions $ US, venant à échéance le 1 er octobre 2015. Ces conventions ont eu
pour effet de convertir le taux nominal annuel américain de 7,00 % en taux d’intérêt annuel moyen de 7,24 % en dollars canadiens. Le taux de
change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,0625 $ pour un dollar américain. Durant l’exercice 2011, les montants dus en vertu des
billets garantis de premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US, ont diminué de 16,5 millions $ en raison de la dépréciation du dollar
américain par rapport au dollar canadien. La juste valeur des conventions d’échange de devises croisées a diminué d’un montant net de
19,5 millions $, dont une diminution de 16,5 millions $ a contrebalancé le gain de change sur la dette libellée en dollars américains. L’écart de
2,9 millions $ a été comptabilisé à titre de diminution des autres éléments du résultat étendu, déduction faite des impôts sur les bénéfices.
38 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Au cours de l’exercice 2010, les montants dus en vertu des billets garantis de premier rang, série A, d’une valeur de 190 millions $ US, ont
diminué de 5,4 millions $ en raison de la dépréciation du dollar américain par rapport au dollar canadien. La juste valeur des conventions
d’échange de devises croisées a augmenté d’un montant net de 0,8 million $, dont une diminution de 5,4 millions $ a contrebalancé le gain de
change sur la dette libellée en dollars américains. L’écart de 6,3 millions $ a été comptabilisé à titre d’augmentation des autres éléments du
résultat étendu, déduction faite des impôts sur les bénéfices.
De plus, l’investissement net de la Société dans les filiales étrangères autonomes est exposé au risque de marché imputable aux fluctuations
du taux de change, principalement en ce qui a trait aux variations de la valeur du dollar canadien par rapport à l’euro. Ce risque était réduit
puisque la majeure partie du prix d’achat de Cabovisão avait été empruntée directement en euros. Cette dette a été désignée à titre d’élément
de couverture de l’investissement net dans des filiales étrangères autonomes et, par conséquent, la Société a constaté un gain de change de
3,3 millions $ pour l’exercice 2011, comparativement à une perte de change de 8,2 millions $ pour l’exercice 2010, laquelle est reportée et
comptabilisée dans l’état consolidé du résultat étendu. Le taux de change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes
du bilan libellés en euros au 31 août 2011 s’établissait à 1,4071 $ l’euro, comparativement à 1,3515 $ l’euro au 31 août 2010. Le taux de
change moyen en vigueur au cours de l’exercice 2011 utilisé pour convertir les résultats d’exploitation en Europe était de 1,3735 $ l’euro,
comparativement à 1,4316 $ l’euro pour l’exercice 2010. Puisque les états financiers consolidés de la Société sont exprimés en dollars
canadiens, mais qu’une partie de ses activités sont exercées dans un contexte où l’euro est la monnaie de mesure, les fluctuations du taux de
change peuvent avoir une incidence à la hausse ou à la baisse sur les produits d’exploitation, le bénéfice d’exploitation avant amortissement, le
bénéfice net et la valeur comptable des actifs et des passifs.
Le tableau ci-après présente les résultats d’exploitation en euros convertis en dollars canadiens selon le taux de change. Compte tenu des
résultats d’exploitation de l’exercice 2011 de la Société, l’incidence à la hausse ou à la baisse d’une variation de 10 % du taux de change
moyen entre l’euro et le dollar canadien sur les résultats de l’ensemble de l’exercice serait la suivante :
Exercice terminé le 31 août 2011
Données
présentées
Incidence du
taux de change
(en milliers de dollars) $ $
Produits d’exploitation 172 277 17 228
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 21 015 2 102
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations 225 873 22 587
Perte nette 244 736 24 474
Engagements et garanties
Le tableau ci-dessous illustre les obligations contractuelles de Cogeco Câble au 31 août 2011 :
Exercices terminés les 31 août 2012 2013 2014 2015 2016
Exercices
suivants
Total
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $ $
Dette à long terme (1) – – 410 000 – 201 875 355 000 966 875
Solde à payer relatif à une acquisition
d’entreprise – 11 400 – – – – 11 400
Contrats de location-acquisition (2) 2 251 871 7 – – – 3 129
Contrats de location-exploitation et autres
contrats à long terme 26 670 24 286 18 294 17 260 16 961 29 945 133 416
Autres obligations à long terme (3) – – – – – – 4 302
Total des obligations contractuels (4) 28 921 36 557 428 301 17 260 218 836 384 945 1 119 122
(1) Comprend les versements de capital et l’incidence des conventions d’échange de devises, mais exclut les contrats de location-acquisition.
(2) Comprennent les versements de capital et les charges financières.
(3) Les autres obligations à long terme figurant dans le bilan de Cogeco Câble incluent les passifs relatifs aux avantages sociaux futurs. En raison de la nature de
ces engagements, la Société ne peut estimer la ventilation annuelle.
(4) La ventilation annuelle exclut les autres obligations à long terme.
Dans le cours normal de ses activités, Cogeco Câble conclue des contrats comportant des éléments répondant à la définition d’une garantie.
Dans le cadre de l’acquisition ou de la vente d’entreprises ou d’éléments d’actif, en plus de toute indemnisation éventuelle pouvant découler de
l’inexécution de clauses restrictives ou du non-respect d’une déclaration ou d’une garantie, la Société s’est engagée à indemniser le vendeur
ou l’acquéreur pour certaines réclamations pouvant résulter de faits survenus avant la date d’acquisition ou de vente. Les modalités et le
montant d’une telle indemnisation sont parfois limités par la convention. En raison de la nature de ces conventions d’indemnisation, la Société
ne peut estimer le montant maximal du paiement éventuel qu’elle pourrait être tenue de verser aux bénéficiaires des garanties. De l’avis de la
direction, la probabilité que des paiements importants soient exigés en vertu de ces obligations est faible. La Société a souscrit une assurance
responsabilité pour les administrateurs et les dirigeants comprenant une franchise par évènement. Aux 31 août 2011 et 2010, aucun passif
n’avait été inscrit relativement à ces conventions d’indemnisation.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 39

En vertu des modalités des billets garantis de premier rang, Cogeco Câble s’est engagée à indemniser les autres parties advenant que
surviennent des changements en ce qui concerne les lois sur les retenues d’impôts à la source et pour les coûts engagés par les prêteurs en
raison des changements dans les lois en vigueur. Ces conventions d’indemnisation demeureront en vigueur jusqu’à l’échéance des
financements en cause et ne comportent aucune limite quant au montant maximal du paiement éventuel. En raison de la nature de ces
conventions d’indemnisation, la Société ne peut estimer le montant maximal du paiement éventuel qu’elle pourrait être tenue de verser. Aux
31 août 2011 et 2010, aucun passif n’avait été inscrit relativement à ces conventions d’indemnisation.
Au cours des exercices 2008, 2010 et 2011, la Société a émis des lettres de crédit de 1,7 million €, de 2,2 millions € et de 6,8 millions € pour
garantir le paiement par Cabovisão de droits de timbre pour les exercices 2000 à 2002 et de droits de timbre et de retenues d’impôts à la
source pour les exercices 2005 et 2006 telles qu’elles ont été évaluées par les autorités fiscales portugaises, lesquelles sont actuellement
contestées par Cabovisão. Même si les montants en capital faisant l’objet des litiges sont comptabilisés lorsque nécessaire par sa filiale
Cabovisão, la Société pourrait être tenue de payer les montants exigés à la suite du jugement définitif, jusqu’à concurrence d’un montant total
de 10,6 millions € (15 millions $), advenant le cas où Cabovisão ne serait pas en mesure de payer ces montants.
Exploitation canadienne
Statistiques sur les clients
Ajouts nets % de pénétration (1)
31 août Exercices terminés les 31 août 31 août
2011 2011 2010 2011 2010
Unités de service 2 575 795 225 218 190 714
Clients du service de Câble de base 877 985 3 480 9 700
Clients du service IHV 601 214 42 157 44 005 70,6 66,2
Clients du service de Télévision numérique 678 326 118 908 61 020 78,2 64,8
Clients du service de Téléphonie 418 270 60 673 75 989 51,3 44,4
(1) En pourcentage des clients du service de Câble de base, là où le service est offert.
Au cours de l’exercice 2011, le nombre d’unités de service a augmenté de 225 218 unités, ou 9,6 %, pour atteindre 2 575 795 unités par
rapport à une augmentation de 190 714 unités de service, ou 8,8 %, à l’exercice précédent. L’exploitation canadienne continue de générer une
croissance des unités de service, malgré les taux de pénétration du marché plus élevés, la maturité des catégories et la forte concurrence. Les
ajouts nets de clients du service de Câble de base se sont chiffrés à 3 480 clients pour l’exercice 2011, comparativement à des ajouts nets de
9 700 clients à l’exercice précédent. Les ajouts nets de clients du service de Câble de base à l’exercice 2011 sont principalement attribuables à
l’expansion des réseaux et à l’effet combiné de la croissance soutenue des services d’IHV et de Téléphonie. À l’exercice 2011, le nombre de
clients du service de Téléphonie a augmenté de 60 673 clients, comparativement à une croissance de 75 989 clients à l’exercice 2010 et le
nombre d’ajouts nets pour le service d’IHV s’est chiffré à 42 157 clients, comparativement à 44 005 clients à l’exercice précédent. Les ajouts
nets pour les services de Téléphonie et IHV continuent d’être attribuables à l’amélioration de l’offre de produits, à l’incidence du trio (Connexion
complète Cogeco) de services de Télévision, IHV et de Téléphonie et aux activités promotionnelles. À l’exercice 2011, les ajouts pour le
service de Télévision numérique se sont chiffrés à 118 908 clients, comparativement à 61 020 clients à l’exercice précédent. Les ajouts nets de
clients du service de Télévision numérique sont attribuables aux initiatives de marketing ciblées visant à améliorer la pénétration de marché, au
lancement de nouvelles chaînes HD, à l’intérêt soutenu des clients pour les services de Télévision HD et au déploiement de la technologie
CNA dans la plupart des marchés de la Société.
Résultats d’exploitation
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ %
Produits d’exploitation 1 188 889 1 093 620 8,7
Charges d’exploitation 634 749 607 072 4,6
Honoraires de gestion – COGECO inc. 9 172 9 019 1,7
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 544 968 477 529 14,1
Marge d’exploitation 45,8% 43,7%
40 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Produits d’exploitation
Stimulés par la croissance des unités de service, combinée aux locations d’appareils résidentiels découlant de la forte croissance des clients
du service de Télévision numérique et par les hausses tarifaires entrées en vigueur en avril 2011 et au second semestre de l’exercice 2010, les
produits d’exploitation ont augmenté de 95,3 millions $, ou 8,7 %, pour atteindre 1 188,9 millions $. Les produits liés au prélèvement
représentant 1,5 % du revenu brut des services de télévision par câble imposé par le Conseil de la radiodiffusion et des télécommunications
canadiennes (« CRTC ») afin de financer le Fonds d’amélioration de la programmation locale (« FAPL ») ont également contribué à la
croissance des produits d’exploitation au cours de l’exercice 2011.
Charges d’exploitation
Pour l’exercice terminé le 31 août 2011, les charges d’exploitation ont augmenté de 27,7 millions $, soit 4,6 %, pour atteindre 634,7 millions $.
L’augmentation des charges d’exploitation est principalement imputable à la desserte d’unités de service additionnelles, au lancement de
nouvelles chaînes HD et aux initiatives supplémentaires de marketing.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement et marge d’exploitation
La croissance des produits d’exploitation surpassant les augmentations des charges d’exploitation, le bénéfice d’exploitation avant
amortissement à l’exercice 2011 s’est élevé à 545 millions $, en hausse de 67,4 millions $, ou 14,1 %, par rapport à l’exercice précédent. La
marge d’exploitation a augmenté, passant à 45,8 %, comparativement à 43,7 % à l’exercice 2010. La hausse de la marge d’exploitation
découle des hausses tarifaires et de la croissance des unités de service.
Exploitation européenne
Statistiques sur les clients
Ajouts nets (pertes nettes) % de pénétration (1)
31 août Exercices terminés les 31 août 31 août
2011 2011 2010 2011 2010
Unités de service 831 665 2 893 96 397
Clients du service de Câble de base 255 777 (4 490) 787
Clients du service IHV 162 436 (751) 19 573 63,5 62,7
Clients du service de Télévision numérique 164 580 4 728 57 099 64,3 61,4
Clients du service de Téléphonie 248 872 3 406 18 938 97,3 94,3
(1) En pourcentage des clients du service de Câble de base, là où le service est offert.
La conjoncture économique au Portugal demeure difficile. Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, et dans le cadre de l’entente
d’aide financière négociée, le gouvernement du Portugal s’est engagé à entreprendre des réformes financières qui comprendront des hausses
des taxes sur les ventes et des impôts sur le revenu ainsi que des réductions des dépenses publiques relatives aux programmes sociaux. Pour
de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations ». On s’attend à
ce que ces mesures contribuent à accentuer la pression à la baisse sur les dépenses des consommateurs et à resserrer les conditions de
concurrence. Dans un tel contexte, le taux de croissance de nos services a diminué, entraînant des pertes nettes de clients au chapitre du
service de Câble de base et du service IHV dans le cadre de l’exploitation européenne à l’exercice 2011. Le nombre de clients du service de
Câble de base a diminué de 4 490 à l’exercice 2011, comparativement à une augmentation de 787 clients à l’exercice précédent. Le nombre
de clients du service IHV a diminué de 751, comparativement à une augmentation de 19 573 à l’exercice précédent. Les ajouts nets de clients
à l’exercice 2011 au service de Télévision numérique se sont chiffrés à 4 728 clients, comparativement à 57 099 clients à l’exercice 2010. Le
nombre de clients du service de Téléphonie a augmenté de 3 406 clients à l’exercice 2011, comparativement à une croissance de 18 938
clients à l’exercice précédent.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 41

Résultats d’exploitation
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 Variation
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ %
Produits d’exploitation 172 277 187 756 (8,2)
Charges d’exploitation 151 262 155 189 (2,5)
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 21 015 32 567 (35,5)
Marge d’exploitation 12,2% 17,3%
Produits d’exploitation
À l’exercice 2011, les produits d’exploitation se sont élevés à 172,3 millions $, un recul de 15,5 millions $, ou 8,2 %, par rapport à l’exercice
précédent. Cette diminution des produits d’exploitation découle principalement des pertes de clients au sein du service de Câble de base,
combinées à la valeur plus faible de l’euro par rapport au dollar canadien. Les produits d’exploitation de l’exploitation européenne, exprimés
dans la monnaie locale à l’exercice 2011, se sont élevés à 125,4 millions €, soit une diminution de 5,5 millions €, ou 4,2 %, par rapport à
l’exercice précédent.
Charges d’exploitation
À l’exercice 2011, les charges d’exploitation de l’exploitation européenne ont diminué de 3,9 millions $, ou 2,5 %, pour s’établir à
151,3 millions $, essentiellement en raison de la valeur plus faible de l’euro par rapport au dollar canadien, combinée à la baisse des coûts de
service d’un moins grand nombre de clients du service de Câble de base. Ces diminutions des charges d’exploitation contrebalancent les
augmentations associées aux initiatives de marketing supplémentaires et au lancement de nouvelles chaînes HD par Cabovisão. Les charges
d’exploitation en Europe exprimées en monnaie locale pour l’exercice 2011 se sont établies à 110,2 millions €, soit une augmentation de
1,8 million €, ou 1,7 %, comparativement aux charges de 108,4 millions € à l’exercice précédent.
Bénéfice d’exploitation avant amortissement et marge d’exploitation
Au cours de l’exercice 2011, le bénéfice d’exploitation avant amortissement a diminué pour s’établir à 21 millions $, par rapport à
32,6 millions $ pour l’exercice 2010, soit une diminution de 11,6 millions $, ou 35,5 %, principalement en raison du fait que la baisse des
produits d’exploitation a surpassé celle des charges d’exploitation. La marge d’exploitation en Europe a diminué pour s’établir à 12,2 %,
comparativement à 17,3 % à l’exercice 2010. Le bénéfice d’exploitation avant amortissement exprimé en monnaie locale s’est chiffré à
15,3 millions € pour l’exercice, comparativement à 22,6 millions € à l’exercice précédent, soit une diminution de 32,6 %.
42 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Faits saillants annuels des trois derniers exercices et faits
saillants trimestriels
Faits saillants annuels des trois derniers exercices
Exercices terminés les 31 août 2011 2010 2009
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les données par action) $ $ $
Produits d’exploitation 1 361 166 1 281 376 1 217 837
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 565 983 510 096 507 876
Marge d’exploitation 41,6% 39,8% 41,7%
Bénéfice d’exploitation 318 805 251 225 251 799
Réductions de valeur (1) 225 873 – 399 648
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303 (258 228)
Bénéfice net ajusté (2) 178 207 127 521 102 039
Flux de trésorerie lies aux activités d’exploitation 515 322 417 284 415 169
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 440 349 494 814 384 206
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées 336 592 319 682 288 794
Flux de trésorerie nets 103 757 175 132 95 412
Actif total 2 735 500 2 702 819 2 630 912
Passifs financiers à long terme (3) 976 893 956 311 1 015 069
Données par action (4)
Bénéfice (perte) par action
De base (0,98) 3,24 (5,32)
Dilué(e) (0,98) 3,23 (5,32)
Bénéfice par action ajusté
De base 3,67 2,63 2,10
Dilué 3,65 2,62 2,10
Dividendes 0,71 0,56 0,48
(1) Les réductions de valeur comprennent la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations comptabilisée à l’exercice 2011 ainsi que la
réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des actifs incorporels comptabilisée à l’exercice 2009.
(2) Outre les ajustements décrits à la rubrique « Mesures financières non définies par les PCGR » à la page 49, le bénéfice net de l’exercice 2009 a été ajusté
pour en retirer la réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des actifs incorporels, déduction faite des impôts sur les bénéfices connexes de 383,6 millions $,
la réduction des passifs éventuels liés aux retenues d’impôts et aux droits de timbre de 16,1 millions $, l’utilisation des pertes fiscales antérieures à l’acquisition
de 6,1 millions $ et l’entente de règlement favorable des droits de licence de la Partie II, déduction faite des impôts sur les bénéfices connexes de
13,4 millions $.
(3) Les passifs financiers à long terme incluent la dette à long terme, le solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise, les passifs relatifs aux instruments
financiers dérivés et les passifs relatifs aux avantages sociaux futurs.
(4) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 43

Faits saillants trimestriels
Exercice 2011 Exercice 2010
Trimestres terminés les (1) 30 nov. 28 févr. 31 mai 31 août 30 nov. 28 févr. 31 mai 31 août
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages et les
données par action) $ $ $ $ $ $ $ $
Produits d’exploitation 331 519 336 569 342 910 350 168 317 365 320 397 319 291 324 323
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 129 428 134 372 144 085 158 098 122 606 122 613 126 700 138 177
Marge d’exploitation 39,0% 39,9% 42,0% 45,1% 38,6% 38,3% 39,7% 42,6%
Bénéfice d’exploitation 66 438 69 293 78 444 104 630 57 041 56 774 62 929 74 481
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des
immobilisations – – 225 873 – – – – –
Impôts sur les bénéfices 16 101 14 017 18 547 20 304 (15 766) 11 952 15 060 17 772
Bénéfice net (perte nette) 33 637 31 151 (182 019) 69 565 56 666 29 789 31 185 39 663
Bénéfice net ajusté 33 637 31 151 43 854 69 565 26 884 29 789 31 185 39 663
Flux de trésorerie lies aux activités d’exploitation 55 003 92 663 148 147 219 509 (3 618) 114 037 112 451 194 414
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 36 433 118 819 131 746 153 351 130 229 118 318 119 243 127 024
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges
reportées 66 447 70 668 70 562 128 915 68 221 74 379 69 283 107 799
Flux de trésorerie nets (30 014) 48 151 61 184 24 436 62 008 43 939 49 960 19 225
Bénéfice (perte) par action (2)
De base 0,69 0,64 (3,74) 1,43 1,17 0,61 0,64 0,82
Dilué(e) 0,69 0,64 (3,74) 1,42 1,16 0,61 0,64 0,81
Bénéfice par action ajusté (2)
De base 0,69 0,64 0,90 1,43 0,55 0,61 0,64 0,82
Dilué 0,69 0,64 0,90 1,42 0,55 0,61 0,64 0,81
(1) L’addition des données trimestrielles pourrait ne pas correspondre au total annuel en raison de l’arrondissement.
(2) Par action à droits de vote multiples et action subalterne à droit de vote.
Saisonnalité
Les résultats d’exploitation de Cogeco Câble ne sont généralement pas soumis à des variations saisonnières importantes. Toutefois, la
croissance de la clientèle du service de Câble de base et du service IHV est généralement plus faible au second semestre de l’exercice, en
raison de la diminution de l’activité d’abonnements liée au début de la période des vacances, de la fin de la saison de télévision ainsi que du
fait que les étudiants quittent les campus à la fin de l’année scolaire. Cogeco Câble offre ses services dans plusieurs villes comptant des
universités ou des collèges, notamment Kingston, Windsor, St. Catharines, Hamilton, Peterborough, Trois-Rivières et Rimouski, au Canada, et
Aveiro, Covilhã, Evora, Guarda et Coimbra, au Portugal.
De plus, la marge d’exploitation des troisième et quatrième trimestres est généralement plus élevée étant donné qu’il n’y a pas de versement
d’honoraires de gestion à COGECO inc. En vertu d’une convention de gestion, Cogeco Câble verse des honoraires correspondant à 2 % du
total de ses produits d’exploitation sous réserve d’un montant maximal. Étant donné que le montant maximal a été atteint aux deuxièmes
trimestres des exercices 2011 et 2010, Cogeco Câble n’a pas payé d’honoraires de gestion aux deuxièmes semestres de ces exercices.
44 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Résultats au quatrième trimestre
Statistiques sur les clients
Ajouts nets (pertes nettes)
31 août 2011 Trimestre terminé le 31 août 2011
Données
Données
Canada Europe consolidées Canada Europe consolidées
Unités de service 2 575 795 831 665 3 407 460 49 204 (10 860) 38 344
Clients du service de Câble de base 877 985 255 777 1 133 762 (1 369) (2 350) (3 719)
Clients du service IHV 601 214 162 436 763 650 7 746 (2 556) 5 190
Clients du service de Télévision numérique 678 326 164 580 842 906 29 464 (5 182) 24 282
Clients du service de Téléphonie 418 270 248 872 667 142 13 363 (772) 12 591
Ajouts nets
31 août 2010 Trimestre terminé le 31 août 2010
Données
Données
Canada Europe consolidées Canada Europe consolidées
Unités de service 2 350 577 828 772 3 179 349 43 707 20 596 64 303
Clients du service de Câble de base 874 505 260 267 1 134 772 433 1 591 2 024
Clients du service IHV 559 057 163 187 722 244 8 904 2 778 11 682
Clients du service de Télévision numérique 559 418 159 852 719 270 17 472 12 017 29 489
Clients du service de Téléphonie 357 597 245 466 603 063 16 898 4 210 21 108
Au Canada, les ajouts nets d’unités de service au quatrième trimestre de l’exercice 2011 ont augmenté par rapport à ceux des périodes
correspondantes de l’exercice précédent, et l’exploitation canadienne continue de générer une croissance des unités de service malgré les
taux de pénétration du marché plus élevés, la maturité des catégories et la forte concurrence. Les pertes nettes de clients du service de Câble
de base se sont chiffrées à 1 369 clients pour le trimestre, comparativement à des ajouts nets de 433 clients au quatrième trimestre de
l’exercice précédent. Les pertes de clients du service de Câble de base pour le quatrième trimestre sont habituelles et sont attribuables à la fin
de l’année scolaire pour les étudiants des niveaux collégial et universitaire. Au cours du trimestre, le nombre de clients du service de
Téléphonie a augmenté de 13 363 clients, comparativement à une croissance de 16 898 clients pour le trimestre correspondant de l’exercice
précédent, et le nombre d’ajouts nets pour le service d’IHV s’est chiffré à 7 746 clients, comparativement à 8 904 clients pour le quatrième
trimestre de l’exercice précédent. Les ajouts nets pour les services de Téléphonie et IHV continuent d’être attribuables à l’amélioration de l’offre
de produits, à l’incidence du trio (Connexion complète Cogeco) de services de Télévision, IHV et de Téléphonie et aux activités
promotionnelles. Pour le trimestre terminé le 31 août 2011, les ajouts pour le service de Télévision numérique se sont chiffrés à 29 464 clients,
comparativement à 17 472 clients pour la période correspondante de l’exercice précédent. Les ajouts nets de clients du service de Télévision
numérique sont attribuables aux initiatives de marketing ciblées visant à améliorer la pénétration de marché, au lancement de nouvelles
chaînes HD, à l’intérêt soutenu des clients pour les services de Télévision HD et au déploiement de la technologie CNA dans la plupart des
marchés de la Société.
La conjoncture économique au Portugal demeure difficile. Au cours du deuxième semestre de l’exercice 2011, et dans le cadre de l’entente
d’aide financière négociée, le gouvernement du Portugal s’est engagé à entreprendre des réformes financières qui comprendront des hausses
des taxes sur les ventes et des impôts sur le revenu ainsi que des réductions des dépenses publiques relatives aux programmes sociaux. Pour
de plus amples renseignements, se reporter à la rubrique « Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations ». Ces mesures
devraient contribuer à accentuer la pression à la baisse sur les dépenses des consommateurs. Dans un tel contexte, le taux de croissance de
nos services a diminué, avec des pertes nettes de clients dans tous les services de la Société dans l’exploitation européenne au cours du
quatrième trimestre de l’exercice 2011. Le nombre de clients du service de Câble de base a diminué de 2 350 au quatrième trimestre,
comparativement à une augmentation de 1 591 clients pour la période correspondante de l’exercice précédent. Le nombre de clients du
service IHV a diminué de 2 556 clients au cours du trimestre, comparativement à une augmentation de 2 778 clients au cours du quatrième
trimestre de l’exercice précédent. Le nombre de clients du service de Télévision numérique a diminué de 5 182 clients au quatrième trimestre
de l’exercice 2011, comparativement à une augmentation de 12 017 clients pour la période correspondante à l’exercice 2010. Le nombre de
clients du service de Téléphonie a diminué de 772 clients au cours du trimestre terminé le 31 août 2011, comparativement à une croissance de
4 210 clients pour la période correspondante de l’exercice précédent.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 45

Résultats d’exploitation
Canada Europe Données consolidées
Trimestres terminés les 31 août 2011 2010 2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ $ $ $ $
Produits d’exploitation 306 862 282 155 43 306 42 168 350 168 324 323
Charges d’exploitation 155 352 152 034 36 718 34 112 192 070 186 146
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 151 510 130 121 6 588 8 056 158 098 138 177
Marge d’exploitation 49,4% 46,1% 15,2% 19,1% 45,1% 42,6%
Les produits d’exploitation consolidés du quatrième trimestre de l’exercice 2011 ont augmenté de 25,8 millions $, ou 8 %, comparativement à
l’exercice précédent, pour atteindre 350,2 millions $. Stimulés par la croissance des unités de service, combinée aux locations d’appareils
résidentiels découlant de la forte croissance des clients du service de Télévision numérique et des hausses tarifaires, les produits d’exploitation
au Canada ont augmenté de 24,7 millions $, ou 8,8 %, pour atteindre 306,9 millions $ au quatrième trimestre. Au quatrième trimestre de
l’exercice 2011, les produits d’exploitation en Europe ont augmenté de 1,1 million $, ou 2,7 %, pour s’établir à 43,3 millions $, en raison d’une
augmentation du taux de change moyen de l’euro, par rapport au trimestre correspondant de l’exercice précédent, ce qui a compensé la
diminution du nombre de clients du service de Câble de base au quatrième trimestre de l’exercice 2011, par rapport à l’exercice 2010. Le taux
de change moyen en vigueur au quatrième trimestre de l’exercice 2011 utilisé pour convertir les résultats d’exploitation en Europe s’établissait
à 1,3932 $ l’euro, comparativement à 1,3154 $ l’euro pour la période correspondante de l’exercice 2010. Exprimés en monnaie locale, les
produits d’exploitation en Europe se sont chiffrés à 31,1 millions € au cours du quatrième trimestre, soit une diminution de 1 million €, ou 3,1 %,
comparativement à l’exercice précédent.
Au cours du quatrième trimestre de 2011, les charges d’exploitation ont augmenté de 5,9 millions $ pour s’établir à 192,1 millions $, soit une
augmentation de 3,2 % comparativement à l’exercice précédent. L’augmentation des charges d’exploitation est principalement imputable à la
desserte d’unités de service additionnelles, au lancement de nouvelles chaînes HD et aux initiatives de marketing supplémentaires dans la
cadre de l’exploitation canadienne, auxquels s’ajoute l’incidence de l’appréciation de l’euro par rapport au dollar canadien dans le cadre de
l’exploitation européenne.
Pour le quatrième trimestre de 2011, le bénéfice d’exploitation avant amortissement a augmenté de 19,9 millions $, ou 14,4 %, pour s’établir à
158,1 millions $, du fait de l’augmentation des produits d’exploitation qui a été supérieure à l’augmentation des charges d’exploitation. La
marge d’exploitation au Canada a augmenté, passant de 46,1 % à 49,4 %, en raison des hausses tarifaires et de la croissance des unités de
service. La marge d’exploitation en Europe a reculé, passant de 19,1 % à 15,2 %. Au quatrième trimestre, la marge d’exploitation consolidée a
augmenté, passant à 45,1 % comparativement à 42,6 % au quatrième trimestre de l’exercice 2010.
Analyse des flux de trésorerie
Trimestres terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Activités d’exploitation
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 153 351 127 024
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation 66 158 67 390
219 509 194 414
Activités d’investissement (1) (261 058) (107 776)
Activités de financement (1) 755 (65 204)
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en devise étrangère 150 402
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie (40 644) 21 836
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début 96 091 14 006
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin 55 447 35 842
(1) Excluant les acquisitions d’immobilisations en vertu de contrats de location-acquisition.
Au quatrième trimestre de 2011, les flux de trésorerie provenant de l’exploitation ont atteint 153,4 millions $, soit une augmentation de 20,7 %
par rapport à la période correspondante de l’exercice précédent, principalement en raison de la croissance du bénéfice d’exploitation avant
amortissement et de l’augmentation de l’économie d’impôts exigibles, lesquelles découlent des modifications apportées à la structure
d’entreprise qui ont réduit la charge d’impôts futurs en conséquence. La variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation a donné lieu à
des encaissements de 66,2 millions $, principalement en raison des augmentations des créditeurs et charges à payer, lesquelles ont été
contrebalancées en partie par une diminution des impôts sur les bénéfices. Au quatrième trimestre de l’exercice précédent, les encaissements
de 67,4 millions $ découlaient principalement d’une augmentation des créditeurs et charges à payer.
46 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Les activités d’investissement du quatrième trimestre de 2011 se sont chiffrées à 261,1 millions $, contre 107,8 millions $ pour le trimestre
correspondant de l’exercice précédent. Les activités de financement au quatrième trimestre de l’exercice 2011 comprennent les acquisitions de
Quiettouch et de MTO, pour un total de 132,3 millions $. La portion restante de la hausse de 21 millions $ est principalement attribuable aux
facteurs suivants :
• Une augmentation des immobilisations de soutien attribuable à la construction de nouvelles installations et à l’acquisition de
nouveaux véhicules de service dans le cadre de l’exploitation canadienne;
• Une augmentation des acquisitions d’immobilisations résultant de l’achat nécessaire d’équipements au client, découlant
essentiellement du moment où les achats d’équipements ont été effectués afin de soutenir la croissance des unités de service dans
l’exploitation canadienne. Cette augmentation a été contrebalancée en partie par la diminution des achats d’équipements au client
réflétant le ralentissement de la croissance des unités de services dans l’exploitation européenne.
Au cours du quatrième trimestre de 2011, Cogeco Câble a généré des flux de trésorerie nets de 24,4 millions $, comparativement à
19,2 millions $ au cours de l’exercice précédent. Cette augmentation des flux de trésorerie nets résulte principalement de l’augmentation des
flux de trésorerie provenant de l’exploitation, laquelle a été supérieure à l’augmentation des acquisitions d’immobilisations.
Au quatrième trimestre de l’exercice 2011, l’endettement ayant une incidence sur la trésorerie a augmenté de 10,6 millions $, principalement
en raison des acquisitions d’entreprises totalisant 132,3 millions $ et du versement des dividendes de 9,7 millions $ décrit ci-dessous, lesquels
ont été contrebalancés en partie par les encaissements de 66,2 millions $ provenant de la variation des éléments hors caisse liés à
l’exploitation, la diminution de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de 40,6 millions $ et les flux de trésorerie nets de 24,4 millions $.
L’endettement a diminué principalement grâce aux remboursements nets de 11,2 millions $ sur les emprunts à terme et renouvelables de la
Société. Au cours du quatrième trimestre de 2010, l’endettement ayant une incidence sur la trésorerie a diminué de 53,4 millions $,
principalement en raison des rentrées de fonds découlant de la variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation de 67,4 millions $ et des
flux de trésorerie nets de 19,2 millions $, contrebalancés en partie par l’augmentation de la trésorerie et des équivalents de trésorerie de
21,8 millions $ et le versement de dividendes totalisant 6,8 millions $, décrit ci-dessous, ainsi que par l’augmentation des coûts de transaction
reportés de 5,2 millions $. L’endettement a diminué principalement en raison d’une diminution de 44,7 millions $ de l’endettement bancaire et
d’un remboursement net de 7,6 millions $ sur les emprunts à terme et renouvelables de la Société.
Au cours du quatrième trimestre de l’exercice 2011, un dividende de 0,20 $ l’action a été versé aux détenteurs d’actions subalternes à droit de
vote et d’actions à droits de vote multiples, pour un total de 9,7 millions $, soit une augmentation de 42,9 % comparativement au dividende de
0,14 $ l’action, ou 6,8 millions $, à l’exercice précédent.
Projections financières pour l’exercice 2012
Les projections financières préliminaires pour l’exercice 2012 de Cogeco Câble, publiées le 6 juillet 2011, ont été mises à jour dans le but de
tenir compte des acquisitions de Quiettouch et de MTO conclues au dernier trimestre de l’exercice 2011. Cogeco Câble s’attend désormais à
obtenir des produits d’exploitation de 1 455 millions $, ce qui représente une augmentation de 94 millions $, ou 6,9 %, par rapport aux résultats
financiers de l’exercice 2011. Les projections tiennent compte de l’incertitude caractérisant le contexte économique mondial actuel. Au Canada,
alors que la reprise semble durer, des réformes récentes du marché des prêts hypothécaires ainsi que des mesures de resserrement
supplémentaires de la Banque du Canada freineront néanmoins le marché de l’immobilier et devraient coïncider avec la contraction des
dépenses des consommateurs. Lors de périodes de récession précédentes, la demande de services de télécommunications par câble s’est
généralement avérée solide. Toutefois, il n’y a aucune assurance que la demande demeurerait solide dans une conjoncture économique
difficile prolongée. Au Portugal, au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, la conjoncture économique défavorable a continué de se
détériorer, le pays ayant finalement été contraint de solliciter l’aide financière du Fonds monétaire international et de la Banque centrale
européenne. Dans le cadre de l’entente d’aide financière négociée, le gouvernement du Portugal s’est engagé à entreprendre des réformes
financières qui comprendront des hausses des taxes de vente et des impôts sur le revenu ainsi que des réductions des dépenses publiques
relatives aux programmes sociaux. Ces mesures devraient contribuer à accentuer la pression à la baisse sur les dépenses des
consommateurs, et le taux de croissance pour nos services a diminué et devrait continuer de ralentir dans cet environnement. Ces projections
tiennent également compte de l’environnement concurrentiel au Portugal et, au Canada, du déploiement de nouvelles technologies telles que
Fibre to the Home (« FTTH »), Fibre to the Node (« FTTN ») et Internet Protocol Television (« IPTV ») par les fournisseurs de services de
télécommunications titulaires.
Les produits d’exploitation au Canada devraient augmenter en raison de la croissance des unités de service, laquelle découle d’initiatives de
marketing ciblées visant à améliorer le taux de pénétration du marché pour les services de Télévision numérique, d’IHV et de Téléphonie. Par
ailleurs, le service de Télévision numérique devrait continuer de profiter de l’intérêt marqué et soutenu des consommateurs à l’égard de l’offre
croissante de services HD de la Société. Les produits d’exploitation au Canada bénéficieront également de l’incidence de la hausse des tarifs
entrée en vigueur en avril 2011 et en octobre 2011 en Ontario et au Québec, chiffrée en moyenne à 2 $ par client du service de Câble de base
et à 1,75 $ par client du service IHV, respectivement. La stratégie de Cogeco Câble comprend des stratégies de marketing constantes et
efficaces, des offres de produits concurrentielles et un service à la clientèle de qualité supérieure qui, lorsqu’ils sont combinés, permettent
d’accroître et de fidéliser la clientèle du service de Câble de base de l’exploitation canadienne. Alors que la pénétration des services IHV, de
Téléphonie et de Télévision numérique s’améliorera, la nouvelle demande pour ces produits devrait ralentir, montrant les premiers signes de
maturité. Les produits d’exploitation au Canada bénéficieront également des récentes acquisitions de Quiettouch et de MTO.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 47

La direction prévoit que la baisse du nombre de clients de l’exploitation européenne, qui a commencé au cours du deuxième semestre de
2011, devrait continuer au cours du prochain exercice. Des pertes nettes de clients sont attendues pour le service de Câble de base et la
Télévision numérique, en partie contrebalancées par des ajouts nets de clients pour les services d’IHV et de Téléphonie. La direction devrait
maintenir ses stratégies de fidélisation et ses initiatives de marketing mises en œuvre au cours des dernières années, mais les difficultés
économiques auxquelles est confronté le marché européen en général et l’environnement concurrentiel qui a accablé l’industrie des
télécommunications au Portugal au cours des dernières années continuent d’avoir une incidence négative sur les résultats financiers de
l’exploitation européenne. En raison de la conjoncture économique au Portugal, les produits d’exploitation exprimés en monnaie locale
devraient diminuer au cours de l’exercice 2012. Pour l’exercice 2012, l’euro devrait se convertir à un taux approximatif de 1,35 $ l’euro,
comparativement à un taux de change moyen de 1,3735 $ l’euro à l’exercice 2011.
Compte tenu des acquisitions combinées à l’augmentation des charges liée à la desserte d’unités de service additionnelles, à la hausse de
l’inflation et des coûts liés à la main-d’œuvre dans l’exploitation canadienne, ainsi que de la poursuite des initiatives de marketing et des
stratégies de fidélisation lancées au Portugal au cours des dernières années, les charges d’exploitation consolidées devraient croître d’environ
60 millions $, ou 7,6 %, pour l’exercice 2012, comparativement à l’exercice 2011.
Pour l’exercice 2012, la Société s’attend à un bénéfice d’exploitation avant amortissement de 600 millions $, une augmentation de
34 millions $, ou 6 %, par rapport à l’exercice 2011, reflétant une croissance des produits d’exploitation qui devrait surpasser la hausse des
charges d’exploitation. La marge d’exploitation devrait atteindre environ 41,2 % pour l’exercice 2012, comparativement à 41,6 % pour l’exercice
2011.
Cogeco Câble prévoit que l’amortissement des immobilisations et des charges reportées connaîtra une diminution de 12 millions $ pour
l’exercice 2012, principalement en raison de la réduction de valeur de l’exploitation européenne au cours du troisième trimestre de l’exercice
2011, en partie contrebalancée par des acquisitions d’immobilisations et des charges reportées liées aux ajouts d’unités de service et à
d’autres initiatives au cours de l’exercice 2012 dans l’exploitation canadienne, par l’incidence sur un exercice complet des initiatives de 2011 et
par les acquisitions récentes de Quiettouch et de MTO. Les flux de trésorerie provenant de l’exploitation devraient financer les acquisitions
d’immobilisations et l’augmentation des charges reportées, chiffrées à 360 millions $, soit une hausse de 23 millions $, par rapport à l’exercice
2011. Les acquisitions d’immobilisations prévues pour l’exercice 2012 sont principalement liées à l’achat d’équipements au client nécessaires
pour soutenir la croissance des unités de service, aux dépenses au titre de l’infrastructure graduelle visant l’amélioration de produits et au
déploiement de nouvelles technologies et à l’extension des réseaux afin d’élargir les territoires existants, et aux dépenses effectuées à l’égard
des immobilisations de soutien en vue d’améliorer les systèmes d’information d’entreprise et de combler les exigences relatives aux
installations de soutien.
Les flux de trésorerie nets de l’exercice 2012 devraient se chiffrer à 100 millions $, soit une diminution de 4 millions $, ou 3,8 %, par rapport
aux flux de trésorerie nets de 104 millions $ à l’exercice 2011, en raison des augmentations des acquisitions d’immobilisations et de
l’augmentation des charges reportées et de la charge d’impôts exigibles qui sont censées compenser la hausse du bénéfice d’exploitation
avant amortissement. Les flux de trésorerie nets devraient servir principalement à réduire l’endettement et, par le fait même, à améliorer les
ratios d’endettement de la Société. Les charges financières diminueront à 65 millions $, comparativement à 72 millions $ au cours de l’exercice
2011, puisque la diminution prévue de l’endettement et le versement d’une prime de réparation non récurrente au moment du remboursement
anticipé des billets garantis de premier rang, série B, pour l’exercice 2011 seront contrebalancés en partie par une légère augmentation du coût
de la dette de la Société reflétant les conditions actuelles du marché. Par conséquent, le bénéfice net devrait se chiffrer à environ
225 millions $, comparativement à une perte nette de 48 millions $ à l’exercice 2011. Le bénéfice net prévu pour l’exercice 2012 représente
une augmentation de 47 millions $ par rapport au bénéfice net ajusté de 178 millions $ à l’exercice 2011, excluant l’incidence de la réduction
de valeur hors caisse de 226 millions $ de l’exploitation européenne.
Données consolidées
Projections
Exercice 2012
Projections
préliminaires
6 juillet 2011
Exercice 2012
Données
réelles
Exercice 2011
(en millions de dollars, sauf les pourcentages et la croissance des unités de service) $ $ $
Projections financières
Produits d’exploitation 1 455 1 420 1 361
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 600 580 566
Marge d’exploitation 41,2% 40,8% 41,6%
Amortissement 235 220 247
Charges financières 65 60 72
Impôts sur les bénéfices exigibles 75 75 63
Bénéfice net (perte nette) 225 225 (48)
Acquisition d’immobilisations et augmentation des charges reportées 360 350 337
Flux de trésorerie nets 100 95 104
Projections relatives aux ajouts nets de clients
Croissance des unités de service 225 000 225 000 228 111
48 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

Mesures financières non définies par les PCGR
Cette section décrit les mesures financières non définies par les PCGR qu’utilise Cogeco Câble tout au long de ce rapport de gestion. Elle
présente également un rapprochement de ces mesures financières non définies par les PCGR et des mesures financières les plus
comparables définies par les PCGR. Ces mesures financières n’ont pas de définition normalisée prescrite par les PCGR du Canada et elles
peuvent donc ne pas être comparables avec des mesures semblables utilisées par d’autres sociétés. Ces mesures comprennent les « flux de
trésorerie provenant de l’exploitation », les « flux de trésorerie nets », le « bénéfice d’exploitation avant amortissement », la « marge
d’exploitation », le « bénéfice net ajusté » et le « bénéfice par action ajusté ».
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation et flux de trésorerie nets
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie provenant de l’exploitation pour évaluer les flux de trésorerie
liés aux activités d’exploitation, excluant l’incidence de la variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation. Cette mesure permet à la
Société d’isoler les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation de l’incidence des décisions en matière de gestion de la trésorerie. Les flux
de trésorerie provenant de l’exploitation sont ensuite utilisés dans le calcul des « flux de trésorerie nets », une autre mesure non définie par les
PCGR. La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent les flux de trésorerie nets pour mesurer la capacité de celle-ci à rembourser
sa dette, à distribuer des capitaux à ses actionnaires et à financer sa croissance.
La mesure comparative la plus comparable selon les PCGR du Canada est les flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation. Le calcul des
flux de trésorerie provenant de l’exploitation est présenté ci-dessous :
Trimestres terminés les 31 août Exercices terminés les 31 août
2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $ $ $
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation 219 509 194 414 515 322 417 284
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation (66 158) (67 390) (74 973) 77 530
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 153 351 127 024 440 349 494 814
Le calcul des flux de trésorerie nets est présenté ci-dessous :
Trimestres terminés les 31 août Exercices terminés les 31 août
2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $ $ $
Flux de trésorerie provenant de l’exploitation 153 351 127 024 440 349 494 814
Acquisition d’immobilisations (126 578) (105 219) (325 720) (308 908)
Augmentation des charges reportées (2 337) (2 580) (10 872) (10 633)
Actifs acquis en vertu de contrats de location-acquisition – se reporter à la note 15 B) à la
page 75 – – – (141)
Flux de trésorerie nets 24 436 19 225 103 757 175 132
Bénéfice d’exploitation avant amortissement et marge d’exploitation
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent le bénéfice d’exploitation avant amortissement afin d’évaluer la capacité de la
Société à saisir les occasions de croissance de façon rentable, à financer ses activités courantes et à assurer le service de sa dette. Le
bénéfice d’exploitation avant amortissement correspond essentiellement aux flux de trésorerie provenant de l’exploitation excluant l’incidence
de la structure du capital choisie et il compte parmi les mesures clés utilisées par les milieux financiers pour évaluer une entreprise et sa santé
financière. La marge d’exploitation est une mesure de la proportion des produits d’exploitation de la Société qui est disponible avant impôts sur
les bénéfices pour payer les charges fixes, telles que les intérêts sur la dette. La marge d’exploitation se calcule au moyen de la division du
bénéfice d’exploitation avant amortissement par les produits d’exploitation.
Rapport de gestion COGECO CÂBLE INC. 2011 49

La mesure financière la plus comparable selon les PCGR du Canada est le bénéfice d’exploitation. Le bénéfice d’exploitation avant
amortissement et la marge d’exploitation se calculent comme suit :
Trimestres terminés les 31 août Exercices terminés les 31 août
2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars, sauf les pourcentages) $ $ $ $
Bénéfice d’exploitation 104 630 74 481 318 805 251 225
Amortissement 53 468 63 696 247 178 258 871
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 158 098 138 177 565 983 510 096
Produits d’exploitation 350 168 324 323 1 361 166 1 281 376
Marge d’exploitation 45,1% 42,6% 41,6% 39,8%
Bénéfice net ajusté et bénéfice par action ajusté
La direction de Cogeco Câble et les investisseurs utilisent le bénéfice net ajusté et le bénéfice par action ajusté pour évaluer le bénéfice net et
le bénéfice par action tirés des activités poursuivies, compte non tenu de l’incidence de certains ajustements, déduction faite des impôts sur les
bénéfices, qui pourraient avoir une incidence sur la comparabilité des résultats financiers de la Société. L’exclusion de ces ajustements
n’indique pas qu’ils sont non récurrents.
Les mesures financières les plus comparables selon les PCGR du Canada sont le bénéfice net et le bénéfice par action. Le bénéfice net ajusté
et le bénéfice par action ajusté se calculent comme suit :
Trimestres terminés les 31 août Exercices terminés les 31 août
2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars, sauf le nombre d’actions et les données par action) $ $ $ $
Bénéfice net (perte nette) 69 565 39 663 (47 666) 157 303
Ajustements :
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations – – 225 873 –
Réduction du taux d’imposition des sociétés de la province d’Ontario – – – (29 782)
Bénéfice net ajusté 69 565 39 663 178 207 127 521
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à
droit de vote en circulation 48 662 536 48 513 705 48 582 989 48 520 183
Effet de dilution des options d’achat d’actions 171 525 136 172 176 887 133 994
Effet de dilution des actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du
régime d’unités d’actions incitatives 105 064 58 219 100 939 45 163
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à
droit de vote diluées en circulation 48 939 125 48 708 096 48 860 815 48 699 340
Bénéfice par action ajusté
De base 1,43 0,82 3,67 2,63
Dilué 1,42 0,81 3,65 2,62
Renseignements supplémentaires
Ce rapport de gestion a été préparé le 26 octobre 2011. Des renseignements supplémentaires se rapportant à la Société, y compris sa notice
annuelle, sont disponibles sur le site Web de SEDAR à l’adresse www.sedar.com.
50 COGECO CÂBLE INC. 2011 Rapport de gestion

États financiers consolidés
États financiers consolidés
Responsabilité de la direction .................................................... 52
Rapport de l’auditeur indépendant ............................................. 53
États consolidés des résultats ................................................... 54
États consolidés du résultat étendu ........................................... 55
États consolidés des bénéfices non répartis ............................. 55
Bilans consolidés ........................................................................ 56
États consolidés des flux de trésorerie ....................................... 57
Notes afférentes aux états financiers consolidés ....................... 58
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 51

Responsabilité de la direction
Relativement aux états financiers consolidés
Les états financiers consolidés de Cogeco Câble inc. (la « Société ») ainsi que les renseignements financiers contenus dans ce rapport annuel
sont sous la responsabilité de la direction. Les états financiers incluent des montants établis par la direction selon des estimations qu’elle juge
raisonnables et justes. Ces états financiers consolidés sont préparés conformément aux principes comptables généralement reconnus du
Canada et ont été approuvés par le conseil d’administration. L’information financière et d’exploitation utilisée dans le reste du rapport annuel se
conforme aux renseignements présentés dans les états financiers.
Dans le cadre de ses responsabilités, la direction de Cogeco Câble inc. et de ses filiales a mis au point et vise à améliorer les systèmes
comptables et de gestion en vue de fournir l’assurance raisonnable que l’actif est protégé contre une perte éventuelle ou une utilisation non
autorisée et maintient les contrôles comptables internes dans le but de s’assurer qu’on peut se fier aux registres comptables lors de la
préparation des états financiers. Le conseil d’administration assume sa responsabilité à l’égard des états financiers contenus dans ce rapport
annuel principalement par l’entremise de son comité d’audit. Ce comité passe en revue les états financiers consolidés annuels de la Société et
en recommande l’approbation par le conseil d’administration. De plus, ce comité rencontre périodiquement la direction ainsi que les auditeurs
externes et internes en vue de discuter des résultats de l’audit externe et interne et des sujets touchant l’information financière.
Les auditeurs externes nommés par les actionnaires, Deloitte & Touche s.r.l., comptables agréés, sont chargés d’effectuer l’audit indépendant
des états financiers consolidés selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada et d’exprimer une opinion sur ces états. Les
auditeurs externes peuvent s’adresser librement au comité d’audit que la direction soit présente ou non. Le rapport de l’auditeur indépendant
est présenté ci-après.
Louis Audet
Président et chef de la direction
Pierre Gagné
Premier vice-président et chef de la direction financière
Montréal, le 26 octobre 2011
52 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Rapport de l’auditeur indépendant
À l’intention des actionnaires de Cogeco Câble inc.
Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés ci-joints de Cogeco Câble inc., qui comprennent les bilans consolidés aux 31 août
2011 et 2010 et les états consolidés des résultats, du résultat étendu, des bénéfices non répartis et des flux de trésorerie pour les exercices
terminés à ces dates, ainsi qu’un résumé des principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives.
Responsabilité de la direction pour les états financiers consolidés
La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle de ces états financiers consolidés conformément aux principes
comptables généralement reconnus du Canada, ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la
préparation d’états financiers consolidés exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.
Responsabilité de l’auditeur
Notre responsabilité consiste à exprimer une opinion sur les états financiers consolidés, sur la base de nos audits. Nous avons effectué nos
audits selon les normes d’audit généralement reconnues du Canada. Ces normes requièrent que nous nous conformions aux règles de
déontologie et que nous planifiions et réalisions l’audit de façon à obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers consolidés ne
comportent pas d’anomalies significatives.
Un audit implique la mise en œuvre de procédures en vue de recueillir des éléments probants concernant les montants et les informations
fournis dans les états financiers consolidés. Le choix des procédures relève du jugement de l’auditeur, et notamment de son évaluation des
risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. Dans
l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en considération le contrôle interne de l’entité portant sur la préparation et la présentation fidèle
des états financiers consolidés afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une
opinion sur l’efficacité du contrôle interne de l’entité. Un audit comporte également l’appréciation du caractère approprié des méthodes
comptables retenues et du caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que l’appréciation de la
présentation d’ensemble des états financiers consolidés.
Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus au cours de nos audits sont suffisants et appropriés pour fonder notre
opinion d’audit.
Opinion
À notre avis, les états financiers consolidés donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de Cogeco
Câble inc. aux 31 août 2011 et 2010, ainsi que de ses résultats d’exploitation et de ses flux de trésorerie pour les exercices terminés à ces
dates, conformément aux principes comptables généralement reconnus du Canada.
Le 26 octobre 2011
Montréal, Canada
_______________________________
1
Comptable agréé auditeur permis n o 13556
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 53

États consolidés des résultats
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars, sauf les données par action) $ $
Produits d’exploitation
Services 1 350 352 1 270 391
Équipements 10 814 10 985
1 361 166 1 281 376
Charges d’exploitation 786 011 762 261
Honoraires de gestion – COGECO inc. (note 19) 9 172 9 019
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 565 983 510 096
Amortissement (note 4) 247 178 258 871
Bénéfice d’exploitation 318 805 251 225
Charges financières (note 5) 71 629 64 904
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations (note 6) 225 873 –
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 21 303 186 321
Impôts sur les bénéfices (note 7) 68 969 29 018
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303
Bénéfice (perte) par action (note 8)
De base (0,98) 3,24
Dilué(e) (0,98) 3,23
54 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

États consolidés du résultat étendu
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303
Autres éléments du résultat étendu
Gains (pertes) non réalisés(es) sur les instruments financiers dérivés désignés comme éléments de couverture de flux de
trésorerie, déduction faite d’un recouvrement d’impôts de $2 953 000 $ (charge d’impôts de 294 000 $ en 2010) (15 353) 1 534
Reclassement aux charges financières des pertes non réalisées sur les instruments financiers dérivés désignés comme
éléments de couverture de flux de trésorerie, déduction faite d’un recouvrement d’impôts de 2 124 000 $ 14 425 5 415
Gains (pertes) non réalisés(es) sur la conversion de l’investissement net dans les filiales étrangères autonomes 7 248 (37 389)
Gains (pertes) non réalisés(es) sur la conversion de la dette à long terme désignée comme élément de couverture de
l’investissement net dans les filiales étrangères autonomes (3 903) 29 218
2 417 (1 222)
Résultat étendu (45 249) 156 081
États consolidés des bénéfices non répartis
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Solde au début, tel que présenté 123 025 17 172
Modifications de conventions comptables (note 1 B)) – (24 279)
Solde au début retraité 123 025 (7 107)
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303
Excédent de la valeur attribuée aux unités d’actions incitatives à l’émission sur le prix payé pour l’acquisition des
actions subalternes à droit de vote 11 –
Dividendes sur actions à droits de vote multiples (11 139) (8 787)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote (23 355) (18 384)
Solde à la fin 40 876 123 025
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 55

Bilans consolidés
Aux 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Actif
Court terme
Trésorerie et équivalents de trésorerie (note 15 C)) 55 447 35 842
Débiteurs (note 17) 74 754 67 064
Impôts sur les bénéfices à recevoir 38 360 44 800
Charges payées d’avance et autres 12 856 13 669
Actifs d’impôts futurs (note 7) 4 168 6 133
185 585 167 508
Immobilisations (note 9) 1 254 576 1 325 077
Charges reportées (note 10) 26 101 26 974
Actifs incorporels (note 11) 1 047 189 1 017 658
Écart d’acquisition (note 11) 210 986 144 695
Instruments financiers dérivés – 5 085
Actifs d’impôts futurs (note 7) 11 063 15 822
2 735 500 2 702 819
Passif et avoir des actionnaires
Passif
Court terme
Créditeurs et charges à payer 255 014 235 087
Impôts sur les bénéfices à payer 59 356 558
Produits reportés et perçus d’avance 43 128 45 602
Instrument financier dérivé – 1 189
Portion de la dette à long terme échéant à court terme (note 12) 2 094 2 296
Passifs d’impôts futurs (note 7) 85 201 78 267
444 793 362 999
Dette à long terme (note 12) 946 783 952 687
Solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise (note 2) 11 400 –
Instruments financiers dérivés 14 408 –
Produits reportés et perçus d’avance et autres passifs 14 576 12 234
Passifs relatifs aux avantages sociaux futurs (note 16) 4 302 3 624
Passifs d’impôts futurs (note 7) 238 193 234 974
1 674 455 1 566 518
Engagements, éventualités et garanties (note 18)
Avoir des actionnaires
Capital-actions (note 13) 992 922 988 830
Surplus d’apport 6 471 6 087
Bénéfices non répartis 40 876 123 025
Autres éléments du résultat étendu cumulé (note 14) 20 776 18 359
1 061 045 1 136 301
2 735 500 2 702 819
Au nom du conseil d’administration,
Jan Peeters
Administrateur
L. G. Serge Gadbois
Administrateur
56 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

États consolidés des flux de trésorerie
Exercices terminés les 31 août 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Flux de trésorerie liés aux activités d’exploitation
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303
Ajustements pour :
Amortissement (note 4) 247 178 258 871
Amortissement des coûts de transaction reportés et des escomptes sur la dette à long terme 2 913 3 786
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations (note 6) 225 873 –
Impôts futurs 6 171 69 877
Rémunération à base d’actions (note 13) 2 452 1 653
Pertes sur dispositions et radiations d’immobilisations 2 459 2 932
Autres 969 392
440 349 494 814
Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation (note 15 A)) 74 973 (77 530)
515 322 417 284
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement
Acquisition d’immobilisations (note 15 B)) (325 720) (308 908)
Augmentation des charges reportées (10 872) (10 633)
Acquisitions d’entreprises, déduction faite de la trésorerie et équivalents de trésorerie acquis (note 2) (132 268) –
Autre 341 168
(468 519) (319 373)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement
Remboursement net du crédit à terme et du crédit à terme renouvelable (16 169) (62 366)
Émission de dette à long terme, déduction faite des escomptes et des coûts de transaction 198 295 –
Remboursement de la dette à long terme (177 790) (3 881)
Augmentation des coûts de transaction reportés – (5 238)
Émission d’actions subalternes à droit de vote (note 13) 4 740 481
Acquisition d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives (note 13) (2 368) (2 008)
Dividendes sur actions à droits de vote multiples (11 139) (8 787)
Dividendes sur actions subalternes à droit de vote (23 355) (18 384)
(27 786) (100 183)
Effet de la variation des taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en devise étrangère 588 (1 344)
Variation nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie 19 605 (3 616)
Trésorerie et équivalents de trésorerie au début 35 842 39 458
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin 55 447 35 842
La note 15 présente des renseignements supplémentaires aux flux de trésorerie.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 57

Notes afférentes aux états financiers consolidés
Exercices terminés les 31 août 2011 et 2010
Nature des activités
Cogeco Câble inc. (la « Société ») est une société canadienne ouverte inscrite à la Bourse de Toronto (« TSX ») dont les produits sont tirés
des services de Télévision par câble, d’Internet haute vitesse (« IHV »), de Téléphonie, des services de technologie de l’information et
d’infrastructure gérés et d’autres services de télécommunications à ses clients résidentiels et commerciaux au Canada et au Portugal.
1. Principales conventions comptables
Les états financiers consolidés ont été préparés selon les principes comptables généralement reconnus (« PCGR ») du Canada.
A) Principes de consolidation
Les états financiers consolidés comprennent les comptes de la Société et de ses filiales ainsi que ceux d’une entité à détenteurs de droits
variables pour laquelle la Société est le principal bénéficiaire. Les acquisitions d’entreprises sont comptabilisées selon la méthode de
l’acquisition et les résultats d’exploitation des sociétés acquises sont inclus dans les états financiers consolidés à compter de la date
d’acquisition de contrôle. Les autres placements sont comptabilisés au coût.
B) Récentes prises de position et modifications de conventions comptables
Adoptées au cours de l’exercice 2010
i. Écarts d’acquisition et actifs incorporels
En février 2008, l’Institut Canadien des Comptables Agrées (« ICCA ») a publié le chapitre 3064, Écarts d’acquisition et actifs incorporels, qui
remplace le chapitre 3062, Écarts d’acquisition et autres actifs incorporels, et le chapitre 3450, Frais de recherche et de développement. Ce
nouveau chapitre établit des normes de comptabilisation, d'évaluation et de présentation d'informations applicables aux écarts d'acquisition
après leur comptabilisation initiale et aux actifs incorporels des entreprises à but lucratif. Les normes concernant les écarts d’acquisition,
traitées auparavant dans le chapitre 3062, demeurent inchangées. Ce nouveau chapitre était applicable aux états financiers intermédiaires et
annuels des exercices ouverts à compter du 1 er octobre 2008 et avec une application rétroactive. L’adoption du chapitre 3064 a eu pour effet
d’éliminer le report des frais de lancement de nouveaux services qui sont maintenant comptabilisés à titre de charge d’exploitation lorsqu’ils
sont engagés. Les coûts de rebranchement et d’activation de services additionnels sont capitalisés jusqu’à un montant n’excédant pas les
produits d’exploitation générés par l’activité de rebranchement. L’application rétroactive du chapitre 3064 a réduit le solde d’ouverture des
bénéfices non répartis de l’exercice financier 2010 d’un montant de 24,3 millions $.
ii.
Informations à fournir concernant les instruments financiers
En 2009, le Conseil des Normes Comptables (« CNC ») du Canada a modifié le chapitre 3862 du Manuel de l’ICCA, Instruments financiers –
informations à fournir. Ce chapitre exige qu’une entité fournisse des informations supplémentaires au sujet de la fiabilité relative des données,
ou intrants, qu’elle utilise pour évaluer la juste valeur de ses instruments financiers. Ces nouvelles exigences ont prise d’effet pour les états
financiers annuels des exercices ouverts à compter du 30 septembre 2009. L’adoption de cette modification n’a eu aucune incidence sur le
classement et l’évaluation des instruments financiers de la Société. Les informations supplémentaires présentées conformément à cette
modification figurent à la note 17 des états financiers consolidés de la Société.
Prises de position comptables futures
iii. Harmonisation des normes comptables canadiennes et internationales
En mars 2006, le CNC de l’ICCA a rendu public son nouveau plan stratégique qui proposait l’abandon des PCGR du Canada et la
convergence totale avec les Normes internationales d’informations financières (« IFRS ») pour les entités canadiennes ayant une obligation
publique de rendre des comptes. Ce plan a été entériné lors des exposés sondages subséquents émis en avril 2008, mars 2009 et octobre
2009. La transition aura lieu au plus tard pour les exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2011. Par conséquent, les états financiers
consolidés intermédiaires pour la période de trois mois se terminant le 30 novembre 2011 et les états financiers consolidés annuels pour
l’exercice se terminant le 31 août 2012 seront les premiers qui seront présentés conformément aux IFRS.
58 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Les IFRS reposent sur un cadre conceptuel semblable à celui des PCGR du Canada, mais il y a d’importantes différences quant aux exigences
en matière de comptabilisation, d’évaluation et de divulgation. La Société a formé une équipe responsable du projet qui comprend des
représentants de divers secteurs de l’entreprise en vue de planifier et de mener à bien la transition aux IFRS. Cette équipe présente
périodiquement des rapports au comité d’audit, qui surveille le projet de mise en application des IFRS au nom du conseil d’administration. La
Société reçoit l’aide de conseillers externes, au besoin.
Le projet de transition des PCGR du Canada aux IFRS progresse conformément au plan établi et la Société prévoit respecter l’échéance
prévue pour la migration.
iv. Regroupements d’entreprises, états financiers consolidés et participations sans
contrôle
En janvier 2009, l’ICCA a publié le chapitre 1582, Regroupements d’entreprises, qui remplace le chapitre 1581 du même nom, et les chapitres
1601, États financiers consolidés, et 1602, Participations sans contrôle, qui ensemble remplacent le chapitre 1600, États financiers consolidés.
Ces nouveaux chapitres harmonisent les aspects importants des normes comptables canadiennes avec les IFRS que devront obligatoirement
adopter les entités ayant une obligation publique de rendre des comptes pour leurs exercices ouverts à compter du 1 er janvier 2011.
Le chapitre 1582 exige que toutes les acquisitions d’entreprises soient évaluées à la juste valeur de l’entité acquise à la date d’acquisition, et
ce, même si le regroupement d’entreprises est mené en plusieurs étapes, ou si l’acquéreur possède moins de 100 % de la participation en
capitaux propres dans l’entité acquise à la date d’acquisition, et étoffe la définition d’une entreprise assujettie à une acquisition. Ce chapitre
établit également de nouvelles lignes directrices quant à l’évaluation de la contrepartie donnée et à la constatation et à l’évaluation des actifs
acquis et des passifs pris en charge lors d’un regroupement d’entreprises. De plus, en vertu de ces nouvelles lignes directrices, les coûts
d’acquisition, autrefois inclus à titre de composante de la contrepartie donnée, ainsi que tout écart d’acquisition négatif découlant de la
répartition du prix d’acquisition, qui était porté en réduction des actifs à long terme acquis en vertu de l’ancienne norme, seront comptabilisés
au résultat dans la période considérée. Ce nouveau chapitre sera appliqué de façon prospective et n’aura d’incidence sur les états financiers
consolidés de la Société que pour les acquisitions futures conclues au cours de périodes ultérieures à la date d’adoption.
Les chapitres 1601 et 1602 portant sur les états financiers consolidés exigent qu’une entité évalue la participation sans contrôle à la juste
valeur ou à la quote-part de la participation sans contrôle de l’actif net identifiable de l’entité acquise. Les nouveaux chapitres exigent
également que la participation sans contrôle soit présentée à titre de composante distincte des capitaux propres.
Les nouvelles normes seront en vigueur au début du premier exercice ouvert à compter du 1 er janvier 2011, et leur application anticipée
simultanée est permise. L’adoption anticipée pourrait contribuer à réduire le montant du retraitement nécessaire au moment de la conversion
aux IFRS. La Société a décidé de ne pas adopter par anticipation ces chapitres, et puisque l’adoption des normes comptables internationales
entrera en vigueur à la même date, ces chapitres ne s’appliqueront pas à la Société.
v. Accords de prestations multiples générateurs de produits
En décembre 2009, le CPN a publié un nouvel abrégé à l’égard des accords de prestations multiples générateurs de produits, soit le CPN-175,
Accords de prestations multiples générateurs de produits, qui modifie le CPN-142, Accords de prestations multiples générateurs de produits.
Le CPN-175 exige qu’un fournisseur répartisse la contrepartie prévue à l’accord, à la conclusion de cet accord, entre toutes les prestations,
selon la méthode du prix de vente relatif, éliminant ainsi l’utilisation de la méthode de la valeur résiduelle. Le CPN-175 modifie également le
niveau de la preuve du prix de vente d’une prestation distincte nécessaire pour séparer les prestations lorsqu’il n’est pas possible d’obtenir une
preuve plus objective du prix de vente. Le CPN-175 devrait être appliqué de façon prospective aux accords de prestations multiples
générateurs de produits conclus ou modifiés de façon importante au cours du premier exercice ouvert à compter du 1 er janvier 2011.
L’adoption anticipée est autorisée. La Société a décidé de ne pas adopter par anticipation cet abrégé, et puisque l’adoption des normes
comptables internationales entrera en vigueur à la même date, cet abrégé ne s’appliquera pas à la Société.
C) Constatation des produits d’exploitation
La Société constate ses produits d’exploitation à mesure que les services sont rendus, à condition que le recouvrement ultime soit
raisonnablement assuré. La Société tire ses produits d’exploitation de plusieurs sources. La constatation des produits d’exploitation provenant
des principales sources s’établit comme suit :
• Les produits d’exploitation provenant du service de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie, des services de technologie de
l’information et d’infrastructure gérés et d’autres services de télécommunications sont inscrits au fur et à mesure que les services sont
rendus;
• Les produits d’exploitation tirés de la vente d’appareils résidentiels sont comptabilisés à titre de produits liés à la vente d’équipements au
moment de l’activation du service, étant donné que la direction considère la vente d’appareils résidentiels comme une unité de
comptabilisation distincte d’un accord de prestations multiples;
• Les produits d’exploitation liés à l’installation sont comptabilisés à titre de produits reportés et perçus d’avance et sont amortis sur la durée
de vie moyenne de l’abonnement d’un client pour la clientèle résidentielle, n’excédant pas quatre ans, et sur la durée du contrat pour la
clientèle commerciale. La direction considère que les produits d’exploitation liés à l’installation font partie d’un accord de prestations
multiples et n’ont pas de valeur sur une base distincte. Par conséquent, les produits d’exploitation liés à l’installation sont reportés et
amortis au fur et à mesure que les produits d’exploitation provenant des services de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie, des
services de technologie de l’information et d’infrastructure gérés et d’autres services de télécommunications sont gagnés;
• Les crédits promotionnels sont comptabilisés en réduction des produits d’exploitation lorsque les clients tirent profit des promotions.
Les montants reçus ou facturés qui ne satisfont pas aux critères précités sont comptabilisés à titre de produits reportés et perçus d’avance.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 59

D) Immobilisations
Les immobilisations sont comptabilisées au coût. Au cours de la période de construction de nouveaux éléments d’actif, les coûts directs et une
partie des frais généraux sont capitalisés. Les charges financières engagées au cours de cette même période sont imputées aux résultats de
l’exercice dans lequel elles ont eu lieu. Les immobilisations sont amorties principalement selon la méthode de l’amortissement linéaire, sur les
durées de vie utiles estimatives suivantes :
Bâtiments
Réseaux de câblodistribution
Matériel, équipement de programmation, mobilier et agencements
Appareils résidentiels
Matériel roulant et équipements loués en vertu de contrats de location-acquisition
Autres équipements
Améliorations locatives
10 à 40 ans
4 à 20 ans
3 à 10 ans
3 à 5 ans
5 ans
3 à 10 ans
Durée du bail
La Société revoit la valeur comptable de ses immobilisations, lorsqu’un évènement indique que la valeur comptable pourrait ne pas être
recouvrable, en comparant la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs au total des flux de trésorerie non actualisés qui résulteront de
l’utilisation de l’actif ou du groupe d’actifs. Une perte de valeur est constatée lorsque la valeur comptable d’un actif ou d’un groupe d’actifs
détenu pour utilisation excède la somme des flux de trésorerie non actualisés qui résulteront de son utilisation et de sa cession éventuelle. La
perte de valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs sur sa juste valeur.
Les obligations légales associées aux coûts de restauration d’un site lors de la mise hors service d’une immobilisation sont constatées dans la
période au cours de laquelle elles peuvent être raisonnablement estimées selon les informations actuellement disponibles. Initialement,
l’obligation est évaluée à la juste valeur et un montant correspondant est enregistré aux immobilisations. Au fil du temps, la valeur actualisée
de l’obligation liée à la mise hors service d’immobilisations croît en raison de l’augmentation de la juste valeur résultant de l’écoulement du
temps. L’accroissement du montant est imputé aux charges d’exploitation. Les coûts initiaux sont amortis sur la durée de vie utile de
l’immobilisation qui lui est liée ou sur la durée restante du bail, le cas échéant. La Société ne comptabilise pas l’obligation liée à la mise hors
service d’immobilisations pour ses réseaux de câblodistribution. La Société prévoit renouveler toutes ses ententes d’accès aux structures de
soutien détenues par des entreprises de services publics dans le futur et, par conséquent, la date de mise hors service relative à ces actifs est
indéterminable.
E) Charges reportées
Les charges reportées sont composées de coûts de rebranchement et d’activation de services additionnels et de coûts de transaction. Les
coûts de rebranchement et d’activation de services additionnels sont capitalisés jusqu’à un montant maximal n’excédant pas les produits
d’exploitation générés par l’activité de rebranchement. Les coûts de rebranchement et d’activation de services additionnels sont amortis sur la
durée de vie moyenne de l’abonnement d’un client, n’excédant pas quatre ans. Les coûts de transaction sur l’emprunt renouvelable et la marge
de crédit d’exploitation sont amortis linéairement sur la durée du financement.
F) Actifs incorporels
Les actifs incorporels à durée de vie utile définie, telles les relations clients, sont comptabilisés au coût et amortis selon la méthode de
l’amortissement linéaire sur la durée de vie moyenne de l’abonnement d’un client commercial, soit huit ans. La Société revoit la valeur
comptable de ses actifs incorporels à durée de vie utile définie, lorsqu’un évènement indique que la valeur comptable pourrait ne pas être
recouvrable, en comparant la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs aux flux de trésorerie non actualisés prévus qui résulteront de
l’utilisation de l’actif ou du groupe d’actifs. Une perte de valeur est constatée lorsque la valeur comptable d’un actif ou d’un groupe d’actifs
détenu pour utilisation excède la somme des flux de trésorerie non actualisés prévus qui résulteront de son utilisation et de sa cession
éventuelle. La perte de valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs sur sa juste valeur. Toute
dépréciation est imputée aux résultats de la période au cours de laquelle la baisse de valeur s’est produite.
Les actifs incorporels à durée de vie utile indéfinie, soit les droits de clients, ne sont pas amortis. Ces actifs sont soumis à un test de
dépréciation annuellement, ou plus fréquemment si des changements de situation indiquent une dépréciation possible. Lors du test de
dépréciation, la Société compare la valeur comptable à la somme des flux de trésorerie actualisés prévus. Lorsque le test de dépréciation
révèle que la valeur comptable d’un actif incorporel excède sa juste valeur, une perte de valeur est constatée aux résultats pour un montant
égal à l’excédent. Toute dépréciation est imputée aux résultats de la période au cours de laquelle la baisse de valeur s’est produite.
G) Écart d’acquisition
L’écart d’acquisition représente la différence entre le prix payé et la juste valeur attribuée aux actifs corporels et incorporels lors de l’acquisition
de réseaux de câblodistribution et de télécommunication. L’écart d’acquisition n’est pas amorti. Il est soumis à un test de dépréciation,
annuellement ou plus fréquemment, si des changements de situation indiquent une dépréciation possible. L’écart d’acquisition est testé pour
dépréciation en utilisant une approche en deux étapes. La première étape consiste à comparer la juste valeur d'une unité d'exploitation dans
laquelle l’écart d’acquisition est inclus à sa valeur comptable, y compris tout écart d'acquisition. Lorsque la valeur comptable excède la juste
valeur, une deuxième étape est effectuée afin d’évaluer le montant de la réduction de valeur. La perte de valeur est calculée comme étant
60 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

l’excédent de la valeur comptable des écarts d'acquisition de l'unité d'exploitation sur sa juste valeur. Toute dépréciation est imputée aux
résultats de la période au cours de laquelle la baisse de valeur s’est produite. Pour évaluer la juste valeur de ses unités d’exploitation, la
Société utilise la méthode de l’actualisation des flux monétaires.
H) Impôts sur les bénéfices
La Société comptabilise ses impôts sur les bénéfices selon la méthode de l’actif et du passif fiscal. Selon cette méthode, les actifs et passifs
d’impôts futurs sont constatés relativement aux conséquences fiscales futures attribuables aux différences entre la valeur comptable des actifs
et passifs existants aux états financiers et leurs valeurs fiscales respectives. Les actifs et passifs d’impôts futurs sont mesurés par l’utilisation
des taux d’impôts en vigueur ou des taux pratiquement en vigueur qui pourront être appliqués aux bénéfices imposables lors du recouvrement
ou de la réalisation, dans les exercices subséquents, de ces différences temporaires. Les actifs d’impôts futurs sont constatés seulement si, de
l’avis de la direction, il est plus probable qu’improbable qu’ils se réaliseront.
I) Rémunération à base d’actions
La Société mesure les options d’achat d’actions octroyées aux employés sur la base de la juste valeur des options à la date de l’octroi au
moyen du modèle d’évaluation d’options binomial et une charge de rémunération est constatée linéairement sur la période d’acquisition des
droits aux options, soit trois à cinq ans, avec une augmentation correspondante inscrite au surplus d’apport. Lorsque les options d’achat
d’actions sont levées, le capital-actions est crédité de la somme de la considération reçue et de la portion correspondante préalablement
inscrite au surplus d’apport.
La Société mesure son régime d’unités d’actions incitatives octroyées aux employés sur la base de la juste valeur des actions subalternes de
la Société à la date de l’octroi et une dépense de rémunération est constatée sur la période d’acquisition des droits, qui est de trois ans moins
un jour, avec une hausse correspondante au surplus d’apport.
Le régime d’unités d’actions différées de la Société est constaté à titre de charge de rémunération et de passif à la date d’attribution des unités
aux administrateurs. Le passif est réévalué à la fin de chaque période financière, jusqu’au règlement, en utilisant le cours de clôture moyen des
actions subalternes à la Bourse de Toronto pendant la période de vingt jours de bourse consécutifs ayant immédiatement précédé la date
précédant par un jour la date de clôture de la période.
J) Avantages sociaux futurs
Pour le régime de retraite à cotisations déterminées et les régimes enregistrés d’épargne-retraite collectifs, la charge de retraite inscrite aux
charges d’exploitation correspond aux cotisations que la Société est tenue de verser en échange de services rendus par les employés.
Le coût des régimes de retraite à prestations déterminées est calculé selon des méthodes actuarielles et la capitalisation des régimes est
effectuée au moyen de cotisations qui sont déterminées selon la méthode de répartition des prestations au prorata des années de service. La
charge de retraite est constatée dans les résultats et représente la somme des éléments suivants :
• Le coût des prestations de retraite accordées en échange des services rendus par les employés au cours de l’exercice ;
• L’amortissement du coût des prestations au titre des services passés et des modifications sur la durée moyenne estimative du reste de la
carrière du groupe d’employés actifs participant aux régimes, soit sept à neuf ans ; et
• Les intérêts débiteurs sur les obligations découlant des régimes de retraite, le rendement prévu de l’actif des régimes de retraite et
l’amortissement des gains et des pertes actuariels cumulatifs nets non constatés et supérieurs à 10 % des obligations au titre des
prestations constituées ou de la juste valeur de l’actif des régimes, selon le plus élevé des deux montants, sur la durée moyenne
estimative du reste de la carrière du groupe d’employés actifs participant aux régimes, soit sept à neuf ans. La Société utilise la juste
valeur des actifs des régimes pour évaluer les actifs des régimes dans le but de calculer le rendement prévu des actifs des régimes.
K) Opérations non monétaires
Dans le cours normal de ses activités, la Société s’est engagée dans des opérations non monétaires en vertu desquelles des services sont
acquis en échange d’autres services. Les opérations non monétaires avec substance commerciale, qui seraient autrement payables en
espèces, sont comptabilisées à la juste valeur.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 61

L) Conversion de devises étrangères
Les états financiers des filiales étrangères autonomes sont convertis en dollars canadiens aux taux de change en vigueur à la date du bilan en
ce qui a trait aux éléments d’actif et de passif et au taux de change moyen en vigueur au cours de l’exercice en ce qui a trait aux produits et
aux charges. Les écarts de conversion sont reportés et inscrits dans le compte d’écart de change cumulatif dans les autres éléments du
résultat étendu cumulé et sont inclus dans les résultats seulement au moment de la réalisation d’une réduction de l’investissement dans ces
filiales étrangères.
Les autres actifs et passifs libellés en devises étrangères sont convertis en dollars canadiens au taux de change en vigueur à la date du bilan
en ce qui a trait aux éléments monétaires et au taux de change en vigueur à la date de l’opération pour ce qui est des éléments non
monétaires. Les produits et les charges sont convertis au taux de change moyen en vigueur durant l’exercice, à l’exception des opérations
faisant l’objet de couverture, lesquelles sont converties au taux de change établi selon les conditions de la couverture. Les montants à recevoir
ou à payer sur les conventions d’échange de devises croisées, lesquelles sont toutes utilisées aux fins de couverture de la dette à long terme
libellée en devises étrangères, sont inscrits au même moment que les gains ou pertes de change non réalisés sur l’obligation faisant l’objet de
couverture. Les autres gains ou pertes de change sont inclus dans les charges financières, à l’exception des gains ou pertes de change non
réalisés sur la dette à long terme libellée en devises étrangères, désignée comme élément de couverture de l’investissement net dans des
filiales étrangères autonomes, lesquels sont inclus dans le compte d’écart de change cumulatif dans les autres éléments du résultat étendu
cumulé, déduction faite des impôts sur les bénéfices.
M) Instruments financiers
Classement, comptabilisation et mesure
Tous les actifs financiers de la Société ont été classés comme détenus à des fins de transaction ou comme prêts et créances. La Société a
classé sa trésorerie et ses équivalents de trésorerie comme détenus à des fins de transaction. Les actifs et passifs détenus à des fins de
transaction sont évalués à la juste valeur au bilan consolidé et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l’état consolidé des
résultats. Les débiteurs ont été classés comme prêts et créances. Tous les passifs financiers de la Société ont été classés comme autres
passifs, à l’exception des conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt. Les prêts et créances et tous les passifs
financiers, à l’exception des conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt, sont comptabilisés au coût après
amortissement selon la méthode du taux d’intérêt effectif. La Société a déterminé qu’aucun de ses actifs financiers n’était classé comme
disponible à la vente ou détenu jusqu’à l’échéance.
Coûts de transaction
Les coûts de transaction sont capitalisés lors de leur comptabilisation initiale et présentés en réduction du financement afférent, à l’exception
des coûts de transaction sur l’emprunt renouvelable et la marge de crédit d’exploitation qui sont présentés à titre de charges reportées. Ces
coûts sont amortis sur la durée du financement afférent selon la méthode du taux d’intérêt effectif, à l’exception des coûts de transaction sur
l’emprunt renouvelable et la marge de crédit d’exploitation qui sont amortis de façon linéaire sur la durée du financement afférent.
Instruments financiers dérivés et comptabilité de couverture
La Société utilise des conventions d’échange de devises croisées et une convention d’échange de taux d’intérêt à titre d’instruments financiers
dérivés pour gérer les risques liés aux fluctuations du taux d’intérêt et des taux de change relativement à ses dettes à long terme. Tous les
dérivés sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur sont comptabilisées à l’état consolidé des résultats, à moins que les
dérivés ne constituent des instruments de couverture de flux de trésorerie efficaces. Les variations de la juste valeur des dérivés de couverture
de flux de trésorerie sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat étendu, dans la mesure où la couverture est efficace, jusqu’à ce
que la variation des flux de trésorerie liés à l’actif ou au passif couvert soit comptabilisée à l’état consolidé des résultats. La portion inefficace
des couvertures est immédiatement comptabilisée à l’état consolidé des résultats. Par conséquent, les conventions d’échange de devises
croisées et la convention d’échange de taux d’intérêt de la Société doivent être évaluées à la juste valeur aux états financiers consolidés. Étant
donné que ces conventions d’échange de devises croisées et d’échange de taux d’intérêt sont utilisées pour couvrir les flux de trésorerie des
billets garantis de premier rang, série A, libellés en dollars américains et une partie des emprunts impayés libellés en euros en vertu du crédit à
terme renouvelable, et auparavant du crédit à terme, les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat
étendu. La Société ne détient pas et n’utilise pas d’instruments financiers dérivés à des fins spéculatives. Les montants nets des
encaissements et des déboursés sur les conventions d’échange de devises croisées et la convention d’échange de taux d’intérêt sont
comptabilisés à titre de charges financières.
Dérivés incorporés
Tous les dérivés incorporés qui ne sont pas étroitement liés aux contrats hôtes sont évalués à la juste valeur et les variations de la juste valeur
sont comptabilisées à l’état consolidé des résultats. Aux 31 août 2011 et 2010, aucun dérivé incorporé important ou dérivé non financier
n’exigeait une comptabilisation distincte à la juste valeur au bilan consolidé.
N) Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent l’encaisse et les placements facilement réalisables dont l’échéance initiale est de
trois mois ou moins.
62 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

O) Utilisation d’estimations
La préparation des états financiers consolidés selon les PCGR du Canada requiert que la direction fasse des estimations et des hypothèses
qui ont une incidence sur la comptabilisation des actifs et passifs, des actifs et passifs éventuels ainsi que des produits et charges
d’exploitation de l’exercice financier. Les éléments des états financiers qui requièrent davantage l’utilisation d’estimations incluent la
détermination des passifs relatifs aux avantages sociaux futurs, la détermination des charges à payer, la détermination de la provision pour
créances douteuses, la détermination de la juste valeur des actifs acquis et des passifs assumés dans le cadre de regroupements
d’entreprises, la détermination de la valeur comptable des appareils résidentiels, la durée de vie utile des éléments d’actif aux fins du calcul de
l’amortissement, la détermination de la présence d’un évènement déclencheur et l’évaluation des flux monétaires futurs aux fins des tests de
dépréciation sur les immobilisations, l’écart d’acquisition et les actifs incorporels à durée de vie définie et indéfinie, le taux d’actualisation utilisé
aux fins des tests de dépréciation sur l’écart d’acquisition et les actifs incorporels à durée de vie indéfinie, la provision pour impôts sur les
bénéfices et la détermination des actifs et passifs d’impôts futurs et leur utilisation par ailleurs, et la juste valeur des instruments financiers,
incluant tous les instruments financiers dérivés. Les résultats réels pourraient être différents de ces estimations.
2. Acquisitions d’entreprises
Le 27 juin 2011, la Société a conclu une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de Quiettouch Inc. (« Quiettouch »), un important
prestataire indépendant de services d’impartition de technologie de l’information et d’infrastructure à des moyennes et grandes entreprises au
Canada. Quiettouch offre une gamme complète de services différenciés dont l’infrastructure et l’hébergement, la virtualisation, les services de
pare-feu, la sauvegarde informatique avec surveillance et signalement de bout en bout, ainsi que les services de colocalisation améliorés et
traditionnels. Quiettouch exploite trois centres de données informatiques à Toronto et à Vancouver, ainsi qu’un réseau de fibre optique dans les
principaux quartiers commerciaux du centre-ville de Toronto. La transaction a été conclue le 2 août 2011.
Le 31 août 2011, la Société a conclu et complété une entente en vue d’acquérir la totalité des actions de MTO Telecom inc. (« MTO »), la plus
grande entreprise privée de télécommunications de la grande région de Montréal et de la province de Québec. MTO offre des services de
connectivité Ethernet à large bande de haute performance aux sociétés de transporteurs, aux entreprises et au secteur public.
Ces acquisitions ont été comptabilisées au moyen de la méthode de l’acquisition. Les résultats ont été consolidés à compter des dates
d’acquisition. La répartition préliminaire du prix d’achat de ces acquisitions, sujet à la finalisation de l’évaluation des actifs nets acquis, se
répartit comme suit:
(en milliers de dollars) $
Contrepartie
Versée
Achat d’actions 133 600
Ajustement préliminaire du fonds de roulement (1 034)
Coûts d’acquisition 1 111
133 677
Solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise (1) 11 400
Ajustement préliminaire du fonds de roulement payable 1 429
Coûts d’acquisition payables 713
147 219
Actifs nets acquis
Trésorerie et equivalents de trésorerie 1 409
Débiteurs 4 619
Charges payées d’avance et autres 1 036
Immobilisations 27 195
Charges reportées 615
Relations clients 34 305
Écart d’acquisition 94 743
Créditeurs et charges à payer (3 626)
Produits reportés et perçus d’avance à long terme (1 538)
Passifs d’impôts futurs à long terme (11 539)
147 219
(1) Portant intérêt au taux préférentiel bancaire plus 1% et payable en février 2013.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 63

3. Information sectorielle
Les activités de la Société incluent les services de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie et autres services de télécommunications. La
Société considère toutes ses activités de Télévision par câble, d’IHV, de Téléphonie et autres services de télécommunications comme un seul
secteur d’exploitation. La Société exerce ses activités au Canada et en Europe.
Les principaux renseignements financiers par secteur d’activité sont les suivants :
Canada Europe Consolidé
2011 2010 2011 2010 2011 2010
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
Produits d’exploitation 1 188 889 1 093 620 172 277 187 756 1 361 166 1 281 376
Charges d’exploitation 634 749 607 072 151 262 155 189 786 011 762 261
Honoraires de gestion – COGECO inc. 9 172 9 019 – – 9 172 9 019
Bénéfice d’exploitation avant amortissement 544 968 477 529 21 015 32 567 565 983 510 096
Amortissement 206 763 187 273 40 415 71 598 247 178 258 871
Bénéfice (perte) d’exploitation 338 205 290 256 (19 400) (39 031) 318 805 251 225
Charges financières (produits) 71 703 65 519 (74) (615) 71 629 64 904
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des
immobilisations – – 225 873 – 225 873 –
Impôts sur les bénéfices 69 432 30 574 (463) (1 556) 68 969 29 018
Bénéfice net (perte nette) 197 070 194 163 (244 736) (36 860) (47 666) 157 303
Actif total 2,675 878 2,407 059 59 622 295 760 2 735 500 2 702 819
Immobilisations 1,219 982 1,094 971 34 594 230 106 1 254 576 1 325 077
Actifs incorporels 1,047 189 1,017 658 – – 1 047 189 1 017 658
Écart d’acquisition 210 986 116 243 – 28 452 210 986 144 695
Acquisition d’immobilisations (1) 291 128 257 321 34 592 51 728 325 720 309 049
(1) Inclut les contrats de location-acquisition qui sont exclus des états consolidés des flux de trésorerie.
4. Amortissement
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Immobilisations 231 683 243 345
Charges reportées 10 721 10 750
Actifs incorporels 4 774 4 776
247 178 258 871
5. Charges financières
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Intérêts sur la dette à long terme 68 863 62 800
Gains de change (2 145) (988)
Amortissement des coûts de transaction reportés 1 639 2 366
Autres 3 272 726
71 629 64 904
64 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

6. Réduction de valeur de l’écart d’acquisition et des immobilisations
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Réduction de valeur de l’écart d’acquisition 29 344 –
Réduction de valeur des immobilisations 196 529 –
225 873 –
Au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011, la conjoncture économique au Portugal a continué de se détériorer, et le pays a été
contraint de solliciter l’aide financière du Fonds monétaire international et de la Banque centrale européenne. Dans le cadre de l’entente d’aide
financière négociée, le gouvernement du Portugal s’est engagé à entreprendre des réformes financières qui comprendront des hausses des
taxes de vente et des impôts sur le revenu ainsi que des réductions des dépenses publiques relatives aux programmes sociaux. Ces mesures
contribueront à accentuer la pression à la baisse sur la capacité des dépenses des consommateurs. Dans un tel contexte, le taux de
croissance de nos services a diminué entraînant des pertes nettes de clients et des réductions des services chez nos clients de l’exploitation
européenne au troisième trimestre de l’exercice 2011. Conformément aux normes comptables en vigueur, la direction a considéré que cette
situation, combinée aux pertes nettes de clients subies au troisième trimestre, lesquelles ont été considérablement plus importantes et
soutenues que prévu, continuera d’avoir une incidence négative sur les résultats financiers de l’exploitation européenne et témoignent d’une
diminution de la valeur de l’investissement net de la Société dans la filiale portugaise. Par conséquent, la Société a procédé à un test de
dépréciation sur l’écart d’acquisition et sur tous les actifs à long terme au 31 mai 2011.
L’écart d’acquisition est testé pour dépréciation au moyen d’une approche en deux étapes. La première étape consiste à comparer la juste
valeur d’une unité d’exploitation à laquelle se rattache l’écart d’acquisition à sa valeur comptable, y compris tout écart d’acquisition. Lorsque la
valeur comptable excède la juste valeur, une deuxième étape est effectuée afin d’évaluer le montant de la réduction de valeur. La perte de
valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’écart d’acquisition de l’unité d’exploitation sur sa juste valeur. La Société a
complété son test de dépréciation sur l’écart d’acquisition et a conclu à une réduction de valeur de l’écart d’acquisition au 31 mai 2011. Par
conséquent, une réduction de valeur hors caisse de 29,3 millions $ a été enregistrée au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011. La
juste valeur de l’unité d’exploitation a été déterminée au moyen de la méthode de l’actualisation des flux de trésorerie. Les flux de trésorerie
futurs ont été basés sur les projections financières internes et, conséquemment, la direction a fait preuve d’un niveau important de jugement en
vue de les estimer.
Les actifs à long terme à durée de vie définie, tels que les immobilisations, sont soumis au test de dépréciation au moyen de la comparaison de
la valeur comptable de l’actif ou du groupe d’actifs aux flux de trésorerie non actualisés futurs prévus qui résulteront de l’utilisation de l’actif ou
du groupe d’actifs. La perte de valeur est mesurée comme l’excédent de la valeur comptable de l’actif sur sa juste valeur. La Société a
complété son test de dépréciation sur les immobilisations de la filiale portugaise au 31 mai 2011, et elle a conclu que la valeur comptable de
ces actifs excédait les flux de trésorerie non actualisés futurs prévus qui résulteront de l’utilisation de ces actifs. Par conséquent, une réduction
de valeur hors caisse de 196,5 millions $ a été constatée au cours du troisième trimestre de l’exercice 2011.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 65

7. Impôts sur les bénéfices
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Exigibles 62 798 (40 859)
Futurs 6 171 69 877
68 969 29 018
Le tableau suivant présente le rapprochement entre la charge d’impôts sur les bénéfices selon les taux d’imposition fédéral et provinciaux
réglementaires du Canada et la charge d’impôts sur les bénéfices consolidés :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Bénéfice avant impôts sur les bénéfices 21 303 186 321
Taux d’imposition de base combiné 28,91% 31,51%
Charge d’impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition de base combiné 6 159 58 710
Ajustements pour pertes ou bénéfices assujettis à des taux d’imposition plus ou moins élevés (6 271) (9 828)
Diminution des impôts futurs relatifs à la réduction des taux d’imposition futurs pratiquement en vigueur – (29 782)
Augmentation de la charge d’impôts sur les bénéfices provenant de la réduction de valeur non déductible de 59 856 –
l’écart d’acquisition et des immobilisations
Utilisation des pertes fiscales antérieures à l’acquisition – 4 432
Impôts sur les bénéfices provenant de dépenses non déductibles 543 781
Effet causé par la différence des taux d’imposition étrangers 10 568 6 117
Autres (1 886) (1 412)
Impôts sur les bénéfices selon le taux d’imposition effectif 68 969 29 018
Le tableau qui suit présente les impôts futurs qui découlent des écarts temporaires entre la valeur comptable et la valeur fiscale des actifs et
des passifs, de même que les reports prospectifs de pertes fiscales :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Immobilisations (87 646) (87 399)
Charges reportées (4 304) (6 409)
Actifs incorporels (141 414) (130 558)
Produits reportés et perçus d’avance 5 646 5 659
Frais d’émission d’actions – 858
Bénéfice de sociétés de personnes (86 801) (78 258)
Reports prospectifs de pertes autres qu’en capital et autres crédits d’impôts, déduction faite de la provision pour moins-value 3 987 2 833
Autres 2 369 1 988
Passifs d’impôts futurs nets (308 163) (291 286)
Présentation aux états financiers
Actifs d’impôts futurs à court terme 4 168 6 133
Actifs d’impôts futurs à long terme 11 063 15 822
Passifs d’impôts futurs à court terme (85 201) (78 267)
Passifs d’impôts futurs à long terme (238 193) (234 974)
Passifs d’impôts futurs nets (308 163) (291 286)
66 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Au 31 août 2011, la Société et ses filiales canadiennes disposent de pertes fiscales reportées fédérales et provinciales totalisant
approximativement 15,8 millions $, pour lesquelles l’avantage fiscal a été constaté dans les états financiers. Ces pertes viennent à échéance
comme suit :
2026 2027 2028 2029 2030 2031
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
19 339 25 352 9 962 5 117
La filiale de la Société, Cabovisão, dispose aussi de pertes fiscales totalisant environ 73 millions € (102,8 millions $) pour lesquelles l’avantage
fiscal n’a pas été constaté dans ces états financiers. Ces pertes pourront être utilisées pour réduire le revenu imposable des exercices futurs.
En conformité avec la Loi sur les impôts des Compagnies du Portugal, les pertes fiscales subies au cours d’un exercice financier peuvent être
reportées prospectivement et déduites du revenu imposable d’un ou de plusieurs des six années d’imposition subséquentes dans le cas des
pertes subies avant l’exercice 2010 et des quatre années d’imposition subséquentes pour les pertes subies après l’exercice 2010. Cependant,
la Loi sur les impôts des Compagnies du Portugal fournit certaines exceptions où cette règle générale cesse de s’appliquer. Une de ces
exceptions est que les pertes fiscales reportées ne peuvent être déduites si au moins 50 % du capital social a changé de propriété depuis le
moment où les pertes fiscales ont été générées, sauf si une requête est déposée avant un tel changement de propriété, sujette à l’approbation
des autorités fiscales portugaises. À cet effet, une requête pour le maintien des pertes fiscales pour les exercices précédant le début de
l’année d’imposition 2006 a été déposée par Cabovisão le 28 juillet 2006 et approuvée par les autorités fiscales portugaises le 25 novembre
2009. Dans le cadre de leur examen, les autorités fiscales portugaises ont révisé les déclarations fiscales de Cabovisão pour les années
d’imposition 2003 à 2005, ce qui a donné lieu à des avis d’imposition visant une réduction des pertes fiscales de 7,3 millions € en 2003, de
29,6 millions € en 2004 et de 17,1 millions € en 2005, respectivement. Cependant, Cabovisão est en désaccord avec les évaluations et a
entrepris une procédure judiciaire contre les autorités fiscales portugaises. Conformément à la législation actuelle, les déclarations de revenus
peuvent être corrigées et révisées par les autorités fiscales pour une période de quatre ans. Cette période peut être prolongée ou interrompue
lorsqu’il y a des pertes fiscales, des octrois d’avantages fiscaux, des inspections fiscales, des requêtes ou des appels en cours. Par
conséquent, les déclarations de revenus de Cabovisão pour les années d’imposition 2006 à 2011 peuvent toujours faire l’objet d’une révision
par les autorités fiscales et, par conséquent, le montant des pertes fiscales disponibles pourrait être considérablement réduit, compte tenu de
l’expérience passée. Ces pertes viennent à échéance comme suit :
2012 2014 2015
(en milliers de dollars) $ $ $
50 978 18 714 33 085
8. Bénéfice (perte) par action
Le tableau suivant présente un rapprochement entre le bénéfice (perte) par action de base et le bénéfice (perte) par action dilué(e) :
2011 2010
(en milliers de dollars, sauf les quantités d’actions et les données par action) $ $
Bénéfice net (perte nette) (47 666) 157 303
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote en circulation 48 582 989 48 520 183
Effet de dilution des options d’achat d’actions (1)(2) – 133 994
Effet de dilution des actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives (1) – 45 163
Moyenne pondérée du nombre d’actions à droits de vote multiples et d’actions subalternes à droit de vote diluées en circulation 48 582 989 48 699 340
Bénéfice (perte) par action
De base (0,98) 3,24
Dilué(e) (0,98) 3,23
(1) Le nombre moyen pondéré des actions subalternes à droit de vote qui étaient antidilutives pour l’exercice se terminant le 31 août 2011 totalisait 277 826
actions en raison de la perte nette.
(2) En 2011, 73 699 options d’achat d’actions (87 974 en 2010) ont été exclues du calcul du bénéfice (perte) par action dilué(e), étant donné que le prix d’exercice
des options était supérieur à la moyenne du prix sur le marché des actions subalternes à droit de vote.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 67

9. Immobilisations
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Coût
Terrains 6 509 6 504
Bâtiments 64 488 51 777
Réseaux de câblodistribution 2 325 833 1 966 175
Matériel, équipement de programmation, mobilier et agencements 55 593 43 015
Appareils résidentiels 414 464 352 555
Matériel roulant et équipements loués en vertu de contrats de location-acquisition 21 365 17 515
Autres équipements 96 475 67 072
Améliorations locatives 36 186 23 794
3 020 913 2 528 407
Amortissement cumulé
Bâtiments 19 522 13 573
Réseaux de câblodistribution 1 370 687 925 151
Matériel, équipement de programmation, mobilier et agencements 22 309 21 599
Appareils résidentiels 277 029 203 162
Matériel roulant et équipements loués en vertu de contrats de location-acquisition 14 530 10 824
Autres équipements 51 662 24 321
Améliorations locatives 10 598 4 700
1 766 337 1 203 330
1 254 576 1 325 077
10. Charges reportées
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Coûts de rebranchement et d’activation de services additionnels 20 964 20 813
Coûts de transaction 4 522 6 161
Autres 615 –
26 101 26 974
11. Écart d’acquisition et autres actifs incorporels
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Relations clients 57 637 28 106
Droits de clients 989 552 989 552
1 047 189 1 017 658
Écart d’acquisition 210 986 144 695
1 258 175 1 162 353
68 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

A) Actifs incorporels
Au cours des exercices 2011 et 2010, les actifs incorporels ont évolué comme suit :
2011 2010
Relations
clients
Droits de
clients
Total
Relations
clients
Droits de
clients
Total
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
Solde au début 28 106 989 552 1 017 658 32 882 989 552 1 022 434
Acquisitions d’entreprises (note 2) 34 305 – 34 305 – – –
Amortissement (4 774) – (4 774) (4 776) – (4 776)
Solde à la fin 57 637 989 552 1 047 189 28 106 989 552 1 017 658
Aux 31 août 2011 et 2010, la Société a complété ses tests de dépréciation sur les droits de clients et a déterminé qu’il n’existe aucune
diminution de valeur.
B) Écart d’acquisition
Au cours des exercices 2011 et 2010, l’écart d’acquisition a évolué comme suit :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Solde au début 144 695 153 695
Acquisitions d’entreprises (note 2) 94 743 –
Constatation de pertes fiscales antérieures à l’acquisition – (4 432)
Réduction de valeur (note 6) (29 344) –
Écart de change 892 (4 568)
Solde à la fin 210 986 144 695
Le 25 novembre 2009, la filiale de la Société, Cabovisão, a reçu une approbation à sa requête pour le maintien des pertes fiscales pour les
années d’imposition précédant l’année d’imposition 2006. En conséquence, la Société a ajusté sa répartition du prix d’achat pour refléter la
constatation des pertes fiscales additionnelles encourues avant la date d’acquisition, pour un montant ne dépassant pas le meilleur estimé de
la direction du niveau des pertes fiscales antérieures à l’acquisition qui seront réalisées. Cet ajustement a réduit l’écart d’acquisition d’environ
4,4 millions $ au cours de l’exercice terminé le 31 août 2010. En attendant la résolution des procédures judiciaires pour les années d’imposition
2003 à 2005 mentionnées à la note 7, la Société révisera périodiquement son estimé pour refléter les nouvelles informations disponibles et la
constatation de pertes fiscales additionnelles antérieures à l’acquisition sera constaté à titre de réduction de l’écart d’acquisition.
Aux 31 août 2011 et 2010, la Société a complété ses tests de dépréciation sur l’écart d’acquisition et déterminé qu’il n’existe aucune diminution
de valeur.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 69

12. Dette à long terme
Échéance Taux d’intérêt 2011 2010
(en milliers de dollars) % $ $
Société mère
Crédit à terme renouvelable a)
Emprunt renouvelable Juillet 2014 4,00 (1) 110 000 –
Emprunt renouvelable — nil € (90 millions € en 2010) Juillet 2014 2,63 (2)(3) – 121 635
Billets garantis de premier rang b)
Série A – 190 millions $ US Octobre 2015 7,00 185 049 201 387
Série B Octobre 2018 7,60 54 646 54 609
Débentures garanties de premier rang série 1 c) Juin 2014 5,95 298 016 297 379
Débentures garanties de premier rang série 2 d) Novembre 2020 5,15 198 400 –
Billets garantis de premier rang série B e) Octobre 2011 7,73 – 174 738
Débenture non garantie de premier rang f) Mars 2018 5,94 99 827 99 806
Filiales
Obligations découlant de contrats de location-acquisition Octobre 2013 6,71 – 9,93 2 939 5 429
948 877 954 983
Moins portion court terme 2 094 2 296
946 783 952 687
(1) Taux d’intérêt sur la dette au 31 août 2011, incluant la marge applicable.
(2) Taux d’intérêt sur la dette au 31 août 2010, incluant la marge applicable.
(3) Le 21 janvier 2009, la Société a conclu une convention d’échange avec une institution financière dans le but de fixer le taux d’intérêt variable de référence
relatif à une partie des emprunts libellés en euros impayés en vertu du crédit à terme renouvelable, et auparavant du crédit à terme, pour un montant nominal
de 111,5 millions €, lequel a été réduit à 95,8 millions € le 28 juillet 2009 et à 69,6 millions € le 28 juillet 2010. Le taux d’intérêt prévu par la convention
d’échange visant à couvrir ces emprunts a été fixé à 2,08 % jusqu’à l’échéance de la convention d’échange le 28 juin 2011.
a) La Société bénéficie d’un crédit à terme renouvelable de 750 millions $ auprès d’un groupe d’institutions financières dirigé par deux
importantes banques canadiennes, lequel est entré en vigueur le 12 juillet 2010. Ce crédit à terme renouvelable peut être augmenté
jusqu’à 1 milliard $, sous réserve de la participation des prêteurs. Le crédit à terme renouvelable est disponible en dollars canadiens,
américains et en euros, et comprend une marge de crédit d’exploitation de 25 millions $ disponible en dollars canadiens ou américains. Le
crédit à terme renouvelable peut être prolongé chaque année pour une période supplémentaire d’un an, sous réserve de l’approbation
des prêteurs. S’il n’est pas prolongé, il viendra à échéance quatre ans après son émission ou après la dernière prolongation, selon le cas.
Le crédit à terme renouvelable peut être remboursé à tout moment sans pénalité. Le crédit à terme renouvelable nécessite des
commissions d’engagement et les taux d’intérêt sont basés sur le taux des acceptations bancaires, le LIBOR en euro ou en dollar
américain, le taux préférentiel ou le taux de base sur les prêts en dollars américains, plus la marge applicable. Le crédit à terme
renouvelable est garanti indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale et une sûreté sur la quasi-totalité des biens
personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales. Le crédit à
terme renouvelable prévoit certaines affectations autorisées, y compris les obligations relatives à l’achat de biens, des obligations
capitalisées existantes et l’octroi de toute sûreté par une entité avant qu’elle ne devienne une filiale, sous réserve d’un montant maximal.
Les modalités de ce crédit à terme renouvelable prévoient des restrictions à l’égard de l’exploitation et des activités de la Société. De
façon générale, les plus importantes restrictions visent les investissements autorisés, le versement de dividendes sur les actions à droits
de vote multiples et les actions subalternes à droit de vote, ainsi que l’atteinte et le maintien de certains ratios financiers principalement en
ce qui a trait au bénéfice d’exploitation avant amortissement, aux charges financières et au total de l’endettement. Au 31 août 2011, la
Société respectait toutes ses clauses restrictives.
b) Le 1 er octobre 2008, la Société a procédé à l’émission de 190 millions $ US de billets garantis de premier rang, série A, échéant le
1 er octobre 2015 et de 55 millions $ de billets garantis de premier rang, série B, échéant le 1 er octobre 2018, déduction faite des coûts de
transaction de 2,1 millions $, pour un produit d’émission net de 255 millions $. Les billets garantis de premier rang, série B, portent intérêt
au taux nominal annuel de 7,60 %, payable semestriellement. La Société a conclu des conventions d’échange de devises croisées en vue
de fixer les paiements d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang, série A, de 190 millions $ US, qui portent intérêt au
taux nominal annuel de 7,00 %, payable semestriellement. Compte tenu de ces conventions, le taux d’intérêt effectif des billets garantis
de premier rang, série A, est de 7,24 %, et le taux de change applicable au capital de la dette libellée en dollars américains a été fixé à
1,0625 $. Les billets garantis de premier rang sont des obligations garanties, de rang égal et proportionnelles à toutes les dettes actuelles
et futures. Ces billets sont garantis indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale et une sûreté sur la quasi-totalité des
biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales. Les
billets sont rachetables au gré de la Société en tout temps, en totalité ou en partie, avant échéance à 100 % du montant du capital plus
une prime de réparation.
70 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

c) Le 9 juin 2009, la Société, a complété, par voie d’une offre de dette publique, une émission de débentures garanties de premier rang
Série 1 pour un montant total de 300 millions $, déduction faite des escomptes et des coûts de transaction de 3,3 millions $, pour un
produit d’émission net de 296,7 millions $. Les débentures sont rachetables au gré de la Société, en tout temps, en totalité ou en partie, à
un prix correspondant au plus élevé de la valeur nominale ou du prix fondé sur le rendement des obligations émises par le Gouvernement
du Canada majoré de 0,875 %. Les débentures garanties de premier rang Série 1 viennent à échéance le 9 juin 2014 et portent intérêt à
un taux annuel 5,95 % payable semestriellement. Ces débentures sont garanties indirectement par une charge de premier rang, fixe et
générale et une sûreté sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de
la Société et de certaines de ses filiales.
d) Le 16 novembre 2010, la Société a procédé dans le cadre d’un appel public à l’épargne, à une émission de 200 millions $ de débentures
garanties de premier rang série 2 pour un produit net de 198,3 millions $, déduction faite des escomptes et des coûts de transactions. Ces
débentures viennent à échéance le 16 novembre 2020 et portent intérêt au taux annuel de 5,15 % payable semestriellement. Ces
débentures sont garanties indirectement par une charge de premier rang fixe et générale et une sûreté sur la quasi-totalité des biens
personnels et réels actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société et de certaines de ses filiales.
e) Les billets garantis de premier rang série B étaient des obligations garanties de premier rang, de rang égal et proportionnelles à toutes les
dettes actuelles et futures de premier rang. Ces billets étaient garantis indirectement par une charge de premier rang, fixe et générale et
une sûreté sur la quasi-totalité des biens personnels et réels, actuels et futurs et entreprises de quelque nature que ce soit de la Société
et de certaines de ses filiales. Les billets étaient rachetables au gré de la Société en tout temps, en totalité ou en partie, avant échéance à
100 % du montant du capital plus une prime de réparation. Les billets garantis de premier rang de série B venaient à échéance le
31 octobre 2011 et portaient intérêt à un taux annuel de 7,73 % payable semestriellement. Le 22 décembre 2010, la Société a remboursé
les billets garantis de premier rang série B au taux nominal de 7,73 % pour un montant total en capital de 175 millions $.
Conséquemment, la contrepartie totale en espèces payée par la Société a totalisé 183,8 millions $, excluant les intérêts courus.
L’excédent du prix de remboursement sur la valeur totale en capital a été comptabilisé comme charge financière au cours du deuxième
trimestre de l’exercice 2011.
f) Le 5 mars 2008, la Société a émis, par voie de placement privé, assujetti aux conditions normales du marché, une débenture non garantie
de premier rang d’une valeur de 100 millions $. La débenture porte intérêt au taux annuel fixe de 5,936 % payable semestriellement. La
débenture vient à échéance le 5 mars 2018 et est rachetable au gré de la Société en tout temps avant l’échéance, en totalité ou en partie,
à hauteur de 100 % du montant du capital plus une prime de réparation.
g) Les versements en capital exigibles sur la dette à long terme pour les cinq prochains exercices financiers, à l’exclusion des obligations
découlant de contrats de location-acquisition, sont les suivants :
2012 2013 2014 2015 2016 Suivants
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
– – 410 000 – 186 086 355 000
h) Les versements minimums exigibles découlant de contrats de location-acquisition totalisent 3 129 000 $, dont 190 000 $ représentent les
charges financières, et se détaillent comme suit :
2012 2013 2014
(en milliers de dollars) $ $ $
2 251 871 7
13. Capital-actions
Autorisé
Nombre illimité :
Actions privilégiées de catégorie A, sans droit de vote, rachetables en tout temps au gré de la Société et du porteur au prix de 1 $ l’action, à
dividende privilégié cumulatif au taux de 11 % de leur prix de rachat par année.
Actions privilégiées de catégorie B, sans droit de vote, pouvant être émises en série.
Actions à droits de vote multiples, 10 votes par action.
Actions subalternes à droit de vote, 1 vote par action.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 71

Émis
2011 2010
(en milliers de dollars, sauf les quantités d’actions) $ $
15 691 100 actions à droits de vote multiples 98 346 98 346
33 073 656 actions subalternes à droit de vote (32 885 337 en 2010) 898 327 892 332
996 673 990 678
103 728 actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives (57 409 en 2010) (3 751) (1 848)
992 922 988 830
Au cours de l’exercice, les actions subalternes à droit de vote ont évolué comme suit :
2011 2010
Nombre
d’actions Montant
Nombre
d’actions Montant
(en milliers de dollars, sauf les quantités d’actions) $ $
Solde au début 32 885 337 892 332 32 867 426 891 715
Actions émises contre espèces en vertu du régime d’options d’achat d’actions 188 319 4 740 17 911 481
Charge de rémunération comptabilisée précédemment au surplus d’apport pour les options
levées – 1 255 – 136
Solde à la fin 33 073 656 898 327 32 885 337 892 332
Au cours de l’exercice, les actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie pour le régime d’unités d’actions incitatives ont évolué
comme suit :
2011 2010
Nombre
d’actions Montant
Nombre
d’actions Montant
(en milliers de dollars, sauf les quantités d’actions) $ $
Solde au début 57 409 1 848 – –
Actions subalternes à droit de vote acquises 59 503 2 368 62 436 2 008
Actions subalternes à droit de vote distribuées aux employés (13 184) (465) (5 027) (160)
103 728 3 751 57 409 1 848
Régimes d’intéressement au capital
La Société offre à ses employés et à ceux de ses filiales un régime d’achat d’actions, et offre également à certains dirigeants un régime
d’options d’achat d’actions. Aux termes de ces régimes, moins de 10 % des actions subalternes à droit de vote en circulation sont disponibles.
De plus, la Société offre un régime d’unités d’actions incitatives à certains dirigeants et employés désignés.
Régime d’achat d’actions
La Société offre, au bénéfice de ses employés et des employés de ses filiales, un régime d’achat d’actions, qui a été modifié au 1 er janvier
2010. Le nouveau régime est accessible à tous les employés jusqu’à 7% de leur salaire annuel de base et la Société contribue 25% de la
contribution de l’employé. Les souscriptions sont effectuées mensuellement et les actions des employés sont acquises sur le marché boursier.
Avant le 1 er janvier 2010, le régime était accessible à tous les employés jusqu'à 5% de leur salaire annuel de base. La date de souscription
était le 31 décembre et le prix de souscription était basé sur la moyenne du cours de l’action des cinq derniers jours ouvrables de novembre,
moins 10 %.
72 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Régime d’options d’achat d’actions
Un nombre total de 2 400 000 actions subalternes à droit de vote est réservé aux fins du régime d’options d’achat d’actions. Le prix d’achat
minimal auquel les options sont octroyées ne doit pas être inférieur au cours des actions à la date d’octroi des options. Les options octroyées
après le 1 er septembre 2009, sont acquises également sur une période de cinq ans commençant un an après le jour où ces options sont
octroyées et peuvent être levées sur une période de dix ans. Avant le 1 er septembre 2009, les options étaient acquises à raison de 20 % du
nombre octroyé par année commençant à la date d’octroi et peuvent être levées sur une période de dix ans, à l’exception des options d’achat
d’actions conditionnelles octroyées en 2007, qui étaient acquises également sur une période de trois ans commençant un an après le jour de
l’octroi et peuvent être levées sur une période de dix ans. Au cours de l’exercice 2011, la Société a octroyé 71 090 options d’achat d’actions
(66 174 en 2010) comportant un prix d’exercice de 39,00 $ à 44,00 $ (31,82 $ à 38,86 $ en 2010) dont 35 800 options d’achat d’actions
(33 266 en 2010) ont été octroyées à des employés de COGECO inc.
En vertu du régime d’options d’achat d’actions, les options suivantes ont été octroyées par la Société et sont en circulation aux 31 août :
Options
2011 2010
Prix de
Prix de
levée
levée
moyen
moyen
pondéré Options pondéré
$ $
En circulation au début 716 760 30,16 716 745 30,37
Octroyées 71 090 39,26 66 174 32,08
Levées (188 319) 25,17 (17 911) 26,88
Échues (34 706) 41,12 (37 850) 39,95
Annulées (1) – – (10 398) 26,63
Expirées (448) 36,10 – –
En circulation à la fin 564 377 32,30 716 760 30,16
Pouvant être levées à la fin 393 802 30,39 507 811 28,28
(1) Au cours de l’exercice 2010, la Société a annulé 10 398 options d’achat d’actions conditionnelles étant donné que les objectifs financiers annuels de la filiale
portugaise, Cabovisão, n’ont pas été atteints.
Au 31 août 2011, la fourchette des prix de levée, le prix de levée moyen pondéré et la durée résiduelle moyenne pondérée des options étaient
comme suit :
Options en circulation
Durée
résiduelle
moyenne
pondérée
(années)
Prix de
levée moyen
pondéré
Options pouvant être levées
Nombre
pouvant
être levé
Prix de
levée moyen
pondéré
Nombre en
Fourchette des prix de levée
circulation
$ $ $
15,70 à 16,80 20 222 2,18 16,38 20 222 16,38
21,50 à 26,63 199 860 4,71 25,59 199 860 25,59
28,95 à 34,46 207 996 6,80 32,26 117 868 31,83
36,10 à 45,59 69 573 9,07 39,50 2 209 45,25
49,82 66 726 6,15 49,82 53 643 49,82
564 377 6,10 32,30 393 802 30,39
La Société comptabilise une charge de rémunération pour les options octroyées depuis le 1 er septembre 2003. En conséquence, une charge
de rémunération de 361 000 $ (619 000 $ en 2010) a été comptabilisée pour l’exercice terminé le 31 août 2011.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 73

La juste valeur moyenne pondérée des options octroyées a été estimée à la date d’attribution, pour les fins de détermination des charges de
rémunération reliées aux options, au moyen du modèle d’évaluation d’options binomial en fonction des hypothèses suivantes :
2011 2010
% %
Taux de dividende prévu 1,44 1,49
Volatilité prévue 29 29
Taux d’intérêt sans risque 2,05 2,67
Durée prévue en années 4,9 4,8
La juste valeur des options octroyées durant l’exercice terminé le 31 août 2011 était de 9,58 $ (8,12 $ en 2010) par option.
Pour les fins de détermination des charges de rémunération, les coûts liés aux rémunérations à base d’actions sont amortis selon la méthode
de l’amortissement linéaire sur le délai d’acquisition des droits aux options, soit trois à cinq ans.
Régime d’unités d’actions incitatives
Avec prise d’effet le 29 octobre 2009, la Société a mis sur pied un régime d’unités d’actions incitatives à l’intention de ses hauts dirigeants et de
certains employés désignés. En vertu du régime, les hauts dirigeants et autres employés désignés reçoivent périodiquement un nombre
déterminé d’unités (les « unités d’actions incitatives ») qui donnent le droit aux participants de recevoir des actions subalternes à droit de vote
de la Société trois ans moins un jour suivant la date de l’octroi. Au cours de l’exercice 2011, la Société a octroyé 61 724 (63 666 en 2010)
unités d’actions incitatives dont 10 000 (9 981 en 2010) unités d’actions incitatives ont été octroyées à des employés de COGECO inc. La
Société établit la valeur de la rémunération liée aux unités d’actions incitatives octroyées en fonction du cours des actions subalternes à droit
de vote à la date d’octroi et une charge de rémunération est comptabilisée sur le délai d’acquisition des droits, soit trois ans moins un jour. Une
fiducie a été créée pour acquérir ces actions sur le marché boursier afin de se couvrir contre les fluctuations du prix de l’action. La Société a
fourni des instructions au fiduciaire visant l’achat de 59 503 (62 436 en 2010) actions subalternes à droit de vote de la Société sur le marché
boursier. Ces actions ont été achetées pour une contrepartie en espèces totalisant 2 368 000 $ (2 008 000 $ en 2010) et sont détenues en
fiducie à l’intention des participants jusqu’à ce que les droits rattachés soient complètement acquis. Cette fiducie, considérée comme une entité
à détenteurs de droits variables, est consolidée aux états financiers de la Société et la valeur des actions acquises est présentée en diminution
du capital-actions à titre d’actions subalternes à droit de vote détenues en fiducie en vertu du régime d’unités d’actions incitatives. Une charge
de rémunération de 1 305 000 $ (577 000 $ en 2010) a été comptabilisée pour l’exercice terminé le 31 août 2011 relativement à ce régime. En
vertu du régime d’unités d’actions incitatives, les unités d’actions incitatives suivantes ont été octroyées par la Société et sont en circulation aux
31 août :
2011 2010
En circulation au début 57 409 –
Octroyées 61 724 63 666
Distribuées (13 184) (5 027)
Échues (885) (1 230)
En circulation à la fin 105 064 57 409
74 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Régime d’unités d’actions différées
La Société a mis sur pied un régime d’unités d’actions différées (le « régime d’unités ») afin de faciliter le recrutement d’administrateurs
compétents et le maintien en fonction de ceux-ci. Chaque membre actuel ou nouveau membre du conseil peut choisir de toucher un
pourcentage de sa rémunération annuelle sous forme d’unités d’actions différées (les « unités ») et de toucher le reste, s’il y a lieu, en espèces.
Le nombre d’unités qu’un membre a le droit de recevoir au cours d’une année est basé sur le cours de clôture moyen des actions subalternes
à la Bourse de Toronto pendant la période de vingt jours de bourse consécutifs ayant immédiatement précédé la date précédant par un jour la
date de l’octroi. Des équivalents de dividendes sont octroyés à l’égard des unités comme si le membre était un porteur inscrit d’actions
subalternes à la date de référence pertinente et crédités à son compte sous forme d’unités supplémentaires. Les unités sont rachetables
lorsque l’individu cesse d’être un membre du conseil ou dans le cas du décès du membre. Au cours de l’exercice, 4 521 (4 422 en 2010) unités
d’actions différées ont été émises aux participants du régime d’unités. Une charge de 337 000 $ (252 000 $ en 2010) a été comptabilisée pour
l’exercice terminé le 31 août 2011 relativement à ce régime. En vertu du régime d’unités d’actions différées, les unités d’actions différées
suivantes ont été émises par la Société et sont en circulation aux 31 août :
2011 2010
En circulation au début 10 855 10 000
Émises 4 521 4 422
Équivalents de dividendes 232 169
Rachetées – (3 736)
En circulation à la fin 15 608 10 855
14. Autres éléments du résultat étendu cumulé
2011 2010
Conversion de
l’investissement
net dans des
filiales
étrangères
autonomes
Couvertures
de flux de
trésorerie
Total
Conversion de
l’investissement
net dans des
filiales
étrangères
autonomes
Couvertures de
flux de
trésorerie
Total
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
Solde au début 15 439 2 920 18 359 23 610 (4 029) 19 581
Autres éléments du résultat étendu 3 345 (928) 2 417 (8 171) 6 949 (1 222)
Solde à la fin 18 784 1 992 20 776 15 439 2 920 18 359
15. États des flux de trésorerie
A) Variation des éléments hors caisse liés à l’exploitation
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Débiteurs (2 714) (8 527)
Impôts sur les bénéfices à recevoir 6 525 (40 438)
Charges payées d’avance et autres 1 992 (154)
Créditeurs et charges à payer 12 084 863
Impôts sur les bénéfices à payer 58 782 (40 350)
Produits reportés et perçus d’avance et autres passifs (1 696) 11 076
74 973 (77 530)
B) Immobilisations
Au cours de l’exercice, des immobilisations ont été acquises pour un montant de 325 720 000 $ (309 049 000 $ en 2010), dont aucune
(141 000 $ en 2010) n’ont été acquises en vertu de contrats de location-acquisition. Des décaissements pour l’acquisition d’immobilisations
totalisant 325 720 000 $ (308 908 000 $ en 2010) ont été effectués.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 75

C) Trésorerie et équivalents de trésorerie
La trésorerie et les équivalents de trésorerie se composent de :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Trésorerie 51 226 35 842
Équivalents de trésorerie (1) 4 221 –
55 447 35 842
(1) Au 31 août 2011, dépôt à terme de 3 millions €, portant intérêt à 0,65%, venant à échéance le 19 septembre 2011.
D) Autres informations
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Charges financières versées 72 238 62 859
Impôts sur les bénéfices versés (encaissés) (2 507) 41 019
16. Avantages sociaux futurs
La Société et ses filiales canadiennes offrent à leurs employés des régimes de retraite contributifs à prestations déterminées, à cotisations
déterminées ou un régime enregistré d’épargne-retraite collectif. Pour les deux derniers régimes, la seule obligation de la Société et de ses
filiales est de remettre la cotisation mensuelle de l’employeur. La charge liée à ces deux régimes s’est établie à 5 275 000 $ pour l’exercice
financier 2011 (4 585 000 $ en 2010).
La Société et ses filiales offrent un régime de pension à prestations déterminés pour le bénéfice de ses employés et un régime séparé à
prestations déterminés pour le bénéfice de ses cadres supérieurs, qui prévoit le versement de prestations basées sur le nombre d’années de
service et le salaire moyen au cours de la carrière de chaque participant. La Société et ses filiales offrent aussi à certains cadres supérieurs
désignés un régime supplémentaire de retraite. La Société mesure les actifs des régimes à la juste valeur et les obligations au titre de
prestations constituées au 31 août de chaque exercice pour tous les régimes. La plus récente évaluation actuarielle du régime pour le bénéfice
des employés a eu lieu le 31 août 2010 et la prochaine évaluation est requise en date du 31 août 2011. La plus récente évaluation actuarielle
des régimes pour le bénéfice des cadres supérieurs a eu lieu le 31 août 2008 et la prochaine évaluation est requise en date du 31 août 2011.
Le montant total en espèces payé ou payable pour les prestations futures des employés de tous les régimes, qui est constitué des cotisations
de la Société à ses régimes de retraite capitalisés, des sommes versées directement aux bénéficiaires au titre de ses autres régimes non
capitalisés et des cotisations à ses régimes à cotisations déterminées, était de 7 317 000 $ (6 094 000 $ en 2010) pour l’exercice terminé le
31 août 2011.
76 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Le tableau suivant fait le rapprochement entre la variation des obligations au titre des prestations constituées et les actifs des régimes à la juste
valeur et l’état de la capitalisation des régimes aux 31 août :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Obligations au titre des prestations constituées
Obligations au titre des prestations constituées au début 18 504 14 747
Coût des services rendus au cours de l’exercice 1 310 1 012
Coût des services passés 99 11
Intérêts débiteurs 1 101 994
Cotisations versées par les participants 397 345
Prestations versées (706) (472)
Pertes actuarielles sur les obligations 2 106 1 867
Obligations au titre des prestations constituées à la fin 22 811 18 504
Actifs des régimes à la juste valeur
Actifs des régimes à la juste valeur au début 11 332 9 546
Rendement réel des actifs des régimes 158 636
Cotisations versées par les participants 397 345
Cotisations versées par l’employeur 1 323 1 277
Prestations versées (706) (472)
Actifs des régimes à la juste valeur à la fin 12 504 11 332
Situation de capitalisation
Actifs des régimes à la juste valeur 12 504 11 332
Obligations au titre des prestations constituées 22 811 18 504
Déficit des régimes 10 307 7 172
Pertes actuarielles nettes non amorties (6 174) (3 771)
Coût des services passés non amortis (679) (666)
Passif net au titre des prestations constituées 3 454 2 735
Le passif net au titre des prestations constituées est inclus au bilan de la Société sous la rubrique « Passifs relatifs aux avantages sociaux
futurs ».
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Charge au titre des régimes à prestations déterminées
Coût des services rendus au cours de l’exercice 1 310 1 012
Coût des services passés 99 11
Intérêts débiteurs 1 101 994
Rendement réel des actifs des régimes (158) (636)
Pertes actuarielles sur les obligations 2 106 1 867
Coût avant ajustements pour tenir compte de la nature à long terme des avantages sociaux futurs 4 458 3 248
Écart entre le coût des services passés et l’amortissement du coût des services passés (13) 74
Écart entre le rendement prévu et le rendement réel des actifs des régimes (588) (58)
Écart entre les pertes actuarielles et l’amortissement des pertes actuarielles nettes (1 815) (1 756)
Charge nette des régimes 2 042 1 508
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 77

Les actifs des régimes se repartissent comme suit :
2011 2010
% %
Actions 61 54
Obligations 38 45
Autres 1 1
Total 100 100
Les principales hypothèses moyennes pondérées utilisées pour évaluer les obligations de la Société au titre des régimes de retraite et autres
obligations s’établissent comme suit :
2011 2010
% %
Obligations au titre des prestations constituées
Taux d’actualisation 4,70 5,50
Taux de croissance de la rémunération 3,00 3,25
Charge au titre des régimes à prestations déterminées
Taux d’actualisation 5,50 6,25
Taux de rendement prévu des actifs des régimes 6,25 6,75
Taux de croissance de la rémunération 3,25 4,50
17. Gestion financière et des capitaux
A) Gestion financière
La direction a pour objectif de protéger Cogeco Câble inc. et ses filiales contre les risques économiques importants et la variabilité des
résultats, ainsi que contre certains risques financiers, notamment le risque de crédit, le risque de liquidité, le risque de taux d’intérêt et le risque
de change.
Risque de crédit
Le risque de crédit représente le risque de perte financière que la Société pourrait subir si un client ou une contrepartie à un actif financier ne
s’acquittait pas de ses obligations contractuelles. La Société est exposée au risque de crédit lié aux instruments financiers dérivés, à la
trésorerie et aux équivalents de trésorerie et aux débiteurs, dont l’exposition maximale est représentée par les valeurs comptables inscrites au
bilan.
Le risque de crédit lié aux instruments financiers dérivés découle de la possibilité que les contreparties aux conventions d’échanges de devises
croisées manquent à leurs obligations lorsque la juste valeur de ces conventions est favorable à la Société. La Société atténue ce risque en
concluant des opérations avec des institutions financières dont la cote de crédit est égale ou supérieure à sa propre cote de crédit. La Société
évalue la solvabilité des contreparties afin de réduire le risque de défaillance des contreparties dans le cadre de ces conventions. Au
31 août 2011, la direction était d’avis que le risque de crédit lié aux échanges de devises croisées était minimal, étant donné que la cote de
crédit la plus faible des contreparties à ces conventions était A.
La trésorerie et les équivalents de trésorerie comprennent principalement des placements à court terme susceptibles d’être réalisés rapidement
comme des dépôts à terme. La Société a déposé la trésorerie et les équivalents de trésorerie auprès d’institutions financières de bonne
réputation et la direction juge ainsi que le risque de perte est négligeable.
78 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

La Société est également exposée au risque de crédit relativement à ses comptes clients. Dans le contexte économique actuel, le risque de
crédit auquel la Société est soumise est plus élevé, cependant il est difficile d’en prédire l’effet sur le solde des débiteurs de la Société. Pour
réduire ce risque, la Société assure un suivi constant de la situation financière de ses clients et examine le dossier de crédit et la solvabilité de
chaque nouveau client important. Au 31 août 2011, aucun client n’avait un solde représentant une part importante des comptes clients
consolidés de la Société. La Société établit une provision pour créances douteuses en fonction du risque de crédit propre à chacun de ses
clients en examinant des facteurs tels que le nombre de jours de retard sur le solde dû par le client, de même que l’historique de recouvrement
du client. La Société est d’avis que sa provision pour créances douteuses suffit à couvrir le risque de crédit connexe auquel elle est exposée.
La Société dispose de politiques en matière de crédit et a mis en place divers contrôles du crédit, notamment des vérifications de crédit, des
avances et une facturation anticipée, et elle a établi des procédures afin de suspendre les services lorsque les clients ont atteint leur limite de
crédit ou n’ont pas respecté les modalités de paiement établies. Puisque la clientèle de la Société est nombreuse et diversifiée et qu’elle est
répartie dans ses territoires entre le Canada et le Portugal, la concentration du risque de crédit n’est pas considérable. Le tableau suivant
détaille les soldes des débiteurs de la Société :
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Comptes clients 74 429 67 189
Provision pour créances douteuses (7 242) (7 478)
67 187 59 711
Autres débiteurs 7 567 7 353
74 754 67 064
Le tableau suivant détaille les comptes clients, déduction faite de la provision pour créances douteuses. Les comptes clients en souffrance sont
définis comme les montants impayés au-delà des modalités habituelles de crédit pour les clients concernés. Une portion importante des clients
de la Société est facturée par anticipation et doit payer avant que le service ne soit rendu. La Société considère les montants impayés à la date
due comme comptes clients échus.
2011 2010
(en milliers de dollars) $ $
Comptes clients nets non échus 50 133 42 817
Comptes clients nets échus 17 054 16 894
67 187 59 711
Risque de liquidité
Le risque de liquidité se définit comme le risque que la Société soit incapable de respecter ses obligations financières à leur échéance. La
Société gère le risque de liquidité grâce à la gestion de sa structure du capital et à l’accès à différents marchés financiers. Elle gère également
le risque de liquidité en assurant un suivi constant des flux de trésorerie réels et prévus afin de s’assurer qu’elle possède assez de liquidités
pour satisfaire ses obligations à leur échéance. Au 31 août 2011, le montant disponible en vertu du crédit à terme renouvelable de la Société
s’établissait à 625 $ millions. La direction est d’avis que le crédit à terme renouvelable engagé, jusqu’à son échéance en juillet 2014, fournira
des liquidités suffisantes pour gérer les échéances de sa dette à long terme et permettra de combler les besoins en fonds de roulement.
Le tableau suivant résume les échéances contractuelles des passifs financiers et les montants en capital connexes :
2012 2013 2014 2015 2016 Suivants Total
$ $ $ $ $ $ $
Créditeurs et charges à payer (1) 237 249 – – – – – 237 249
Dette à long terme (2) – – 410 000 – 186 086 355 000 951 086
Solde à payer relatif à une acquisition d’entreprise – 11 400 – – – – 11 400
Instruments financiers dérivés
Paiements (dollars canadiens) – – – – 201 875 – 201 875
Encaissements (équivalent en dollars canadiens
de dollars américains) – – – – (186 086) – (186 086)
Obligations découlant de contrats de locationacquisition
2 251 871 7 – – – 3 129
239 500 12 271 410 007 – 201 875 355 000 1 218 653
(1) Excluant les intérêts courus.
(2) Montant en capital excluant les obligations découlant de contrats de location-acquisition.
(3) Incluant les intérêts.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 79

Le tableau suivant résume les intérêts payables sur la dette à long terme (excluant les intérêts sur les obligations découlant de contrats de
location-acquisition) qui sont dus au cours des cinq prochains exercices financiers et par la suite, en fonction du principal et des taux d’intérêts
en vigueur des dettes existantes en date du 31 août et de leurs échéances respectives :
2012 2013 2014 2015 2016 Suivants Total
$ $ $ $ $ $ $
Paiements d’intérêts sur la dette à long
terme 55 692 55 692 55 142 33 442 26 929 68 672 295 569
Paiements d’intérêts sur les instruments
financiers dérivés 14 614 14 614 14 614 14 614 7 307 – 65 763
Encaissements d’intérêts sur les
instruments financiers dérivés (13 026) (13 026) (13 026) (13 026) (6 513) – (58 617)
57 280 57 280 56 730 35 030 27 723 68 672 302 715
Risque de taux d’intérêt
La Société est exposée au risque de taux d’intérêt relativement à des instruments à taux fixe et à des instruments à taux variable. Les
fluctuations des taux d’intérêt auront une incidence sur l’évaluation, le recouvrement et le remboursement de ces instruments. Au
31 août 2011, la totalité de la dette à long terme de la Société portait intérêt à taux fixe, exception faite du crédit à terme renouvelable. La
sensibilité de la charge financière annuelle de la Société à l’égard d’une variation de 1% du taux d’intérêt applicable au crédit à terme
renouvelable est d’approximativement 1,1 million $ en fonction de la dette existante au 31 août 2011.
Risque de taux de change
La Société est exposée au risque de change relativement à sa dette à long terme libellée en dollars américains. Afin de réduire ce risque, la
Société a établi des lignes directrices selon lesquelles les conventions d’échange de devises peuvent être utilisées pour établir les taux de
change applicables à sa dette à long terme libellée en dollars américains. Toutes ces conventions sont utilisées exclusivement à des fins de
couverture. Par conséquent, le 2 octobre 2008, la Société a conclu des conventions d’échange de devises croisées en vue de fixer les
paiements d’intérêt et de capital sur les billets garantis de premier rang série A de 190 millions $ US émis le 1 er octobre 2008. Ces conventions
ont eu pour effet de convertir le taux nominal annuel américain de 7,00 % en taux d’intérêt annuel moyen de 7,24 % en dollars canadiens. Le
taux de change applicable au capital de la dette a été fixé à 1,0625 $. La Société a choisi d’appliquer la comptabilité de couverture des flux de
trésorerie pour ces instruments financiers dérivés.
La Société est aussi exposée au risque de change en raison de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, de l’endettement bancaire et des
créditeurs libellés en dollars américains ou en euros. Au 31 août 2011, la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en dollars
américains s’élevaient à 8,8 millions $ US (13,6 millions $ US au 31 août 2010), tandis que les créditeurs libellés en dollars américains
s’élevaient à 30,9 millions $ US (15,9 millions $ US au 31 août 2010). Au 31 août 2011, la trésorerie et les équivalents de trésorerie libellés en
euros s’élevait 353 000 € (187 000 € au 31 août 2010). Compte tenu de la nature à court terme de ces éléments, le risque lié aux fluctuations
des taux de change est généralement négligeable. L’incidence d’une variation de 10 % du taux de change des devises américaines et
européennes ferait varier les autres éléments de résultat d’approximativement 2,1 millions $.
En outre, l’investissement net de la Société dans les filiales étrangères autonomes est exposé au risque de marché relatif à la fluctuation des
taux de change, principalement la fluctuation de la valeur du dollar canadien par rapport à l’euro. Ce risque est réduit puisque la majeure partie
du prix d’achat de Cabovisão a été empruntée directement en euros. Au 31 août 2011, l’investissement net s’élevait à 6,1 millions €
(182,1 millions € au 31 août 2010), tandis qu’il n’y avait aucune dette à long terme libellée en euros (90 millions € au 31 août 2010). Le taux de
change utilisé pour convertir en dollars canadiens les montants des comptes du bilan libellés en euros au 31 août 2011 s’établissait à 1,4071 $
l’euro, comparativement à 1,3515 $ l’euro au 31 août 2010. L’incidence d’une variation de 10 % du taux de change pour la conversion de l’euro
en dollar canadien ferait varier les autres éléments du résultat étendu d’approximativement 0,9 million $.
80 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Juste valeur
La juste valeur est le montant auquel des parties consentantes accepteraient d’échanger un instrument financier, déterminé en fonction du
marché actuel pour des instruments présentant les mêmes risques, le même capital et la même durée restante. Les estimations de la juste
valeur sont faites à un moment précis, en actualisant les flux de trésorerie prévus à des taux pour des dettes ayant les mêmes échéances et
conditions. De par leur nature, elles sont subjectives et comportent des incertitudes et des éléments pour lesquels le jugement joue un rôle
important et, par conséquent, elles ne peuvent être établies avec précision. En outre, la charge d’impôts et les autres charges qui seraient
engagées à la cession de ces instruments financiers ne sont pas prises en compte dans la juste valeur. Par conséquent, la juste valeur ne
correspond pas nécessairement au montant net qui serait réalisé si ces instruments étaient réglés. La Société a déterminé la juste valeur de
ses instruments financiers comme suit :
a) La valeur de la trésorerie et équivalents de trésorerie, des débiteurs et des créditeurs et charges à payer se rapproche de la juste
valeur à cause de l’échéance à court terme de ces instruments financiers.
b) Les charges financières rattachées au crédit à terme renouvelable de la Société sont basées sur le taux des acceptations bancaires,
le LIBOR, l’EURIBOR, le taux préférentiel ou le taux de base sur les prêts en dollars américains, plus la marge applicable.
Conséquemment, la valeur comptable du crédit à terme renouvelable représente une estimation raisonnable de la juste valeur.
c) La juste valeur des débentures garanties de premier rang série 1 et 2, des billets garantis de premier rang séries A et B, et de la
débenture non garantie de premier rang est basée sur la valeur de marché actuelle d’instruments financiers semblables.
d) La juste valeur des obligations découlant de contrats de location-acquisition n’est pas significativement différente de la valeur
comptable.
La valeur comptable de tous les instruments financiers de la Société correspond approximativement à leur juste valeur à moins d’indications
contraire dans le tableau suivant :
Valeur
comptable
2011 2010
Juste valeur Valeur Juste valeur
estimée comptable estimée
(en milliers de dollars) $ $ $ $
Dette à long terme 948 877 1 027 082 954 983 1 050 696
En accord avec le chapitre 3862 du manuel de l’ICCA, Instruments financiers – informations à fournir, tous les instruments financiers
comptabilisés à la juste valeur au bilan consolidé doivent être classés à l’intérieur de trois niveaux de hiérarchie de juste valeur, qui sont :
• Niveau 1 : prix cotés (non rajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou passifs identiques;
• Niveau 2 : données autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l'actif ou le passif, directement (à savoir
des prix) ou indirectement (à savoir des dérivés de prix); et
• Niveau 3 : données pour l’actif ou le passif qui ne sont pas fondées sur des données de marché observables (données non
observables).
La Société considère que ses instruments financiers dérivés sont classés selon le niveau 2 selon la hiérarchie de juste valeur. La juste valeur
des instruments financiers dérivés est estimée en utilisant des modèles d’évaluation qui reflètent les flux de trésorerie sur la durée contractuelle
de l’instrument financier dérivé et des données de marché observables comme des courbes de taux d’intérêt ou de taux de conversion de
devises.
B) Gestion du capital
En matière de gestion du capital, la Société a pour objectif de s’assurer qu’elle dispose de liquidités suffisantes pour combler les besoins de
capitaux de ses diverses entreprises, y compris pour saisir les occasions de croissance. La Société gère la structure de son capital et fait des
ajustements en fonction de la conjoncture économique générale, des risques inhérents aux actifs sous-jacents et de ses besoins en fonds de
roulement. La gestion de la structure du capital comprend l’émission de nouveaux titres d’emprunts, le remboursement des emprunts existants
au moyen des flux de trésorerie générés par l’exploitation et le niveau des distributions aux actionnaires.
La structure du capital de la Société comprend les capitaux propres, l’endettement bancaire, la dette à long terme, le solde à payer relatif à une
acquisition d’entreprise, le billet promissoire à payer et les actifs ou passifs liés aux instruments financiers dérivés.
Les dispositions prévues en vertu du crédit à terme renouvelable prévoient des limites quant aux opérations et activités de la Société. De façon
générale, les plus importantes restrictions visent les investissements autorisés, le versement de dividendes sur les actions à droits de vote
multiples et subalternes à droit de vote et le maintien de certaines clauses restrictives principalement en ce qui a trait au bénéfice d’exploitation
avant amortissement, aux charges financières et au total de l’endettement. Aux 31 août 2011 et 2010, la Société se conformait à toutes les
clauses restrictives et n’était assujettie à aucune autre exigence extérieure en matière de capital.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 81

Le tableau suivant résume certains des principaux ratios servant à assurer le suivi et à gérer la structure du capital de la Société :
2011 2010
Endettement net de premier rang (1) / bénéfice d’exploitation avant amortissement 1,4 1,6
Endettement net (2) / bénéfice d’exploitation avant amortissement 1,6 1,8
Bénéfice d’exploitation avant amortissement / charges financières 7,9 7,9
(1) L’endettement net de premier rang est défini comme le total de l'endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme et des obligations en
vertu des instruments financiers dérivés, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie et des paiements en capital sur les débentures non
garanties de premier rang.
(2) L’endettement net est défini comme le total de l'endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme, du solde à payer relatif à une
acquisition d’entreprise et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés, déduction faite de la trésorerie et des équivalents de trésorerie.
18. Engagements, éventualités et garanties
Engagements
Au 31 août 2011, la Société et ses filiales s’étaient engagées à verser les montants annuels suivants en vertu de contrats de locationexploitation
et autres contrats à long terme :
2012 2013 2014 2015 2016 Suivants
(en milliers de dollars) $ $ $ $ $ $
Contrats de location-exploitation 18 653 17 075 16 862 16 510 16 211 27 695
Autres contrats à long terme 8 017 7 211 1 432 750 750 2 250
26 670 24 286 18 294 17 260 16 961 29 945
Éventualités
La Société et ses filiales sont parties liées à des litiges provenant du cours normal des affaires et de la gestion des activités. Bien que l’issue
de ces litiges ne puisse pas être prédite avec certitude, la direction ne considère pas que le risque de litiges puisse avoir un impact significatif
sur les états financiers.
Garanties
Dans le cours normal de ses activités, la Société conclut des contrats comportant des éléments répondant à la définition d’une garantie, y
compris ce qui suit :
Droits de timbre et retenues d’impôts
Au cours des exercices 2008, 2010 et 2011, la Société a émis des lettres de crédit d’un montant de 1,7 million €, 2,2 millions € et 6,8 millions €
pour garantir le paiement par Cabovisão de droits de timbre pour les exercices 2000 à 2002 et de droits de timbre et de retenues d’impôts pour
les exercices 2005 et 2006 telles qu’évaluées par les autorités fiscales portugaises, lesquels sont actuellement contestés par Cabovisão.
Même si les montants en capital faisant l’objet des litiges sont comptabilisés lorsque nécessaire par sa filiale Cabovisão, la Société pourrait
être tenue de payer les montants exigés à la suite du jugement définitif, jusqu’à concurrence d’un montant total de 10,6 millions €
(15 millions $), advenant le cas où Cabovisão ne serait pas en mesure de payer ces montants.
Acquisitions d’entreprises et vente d’éléments d’actif
Dans le cadre d’acquisitions d’entreprises ou de la vente d’éléments d’actif, en plus de toute indemnisation éventuelle pouvant découler de
l’inexécution de clauses restrictives ou du non-respect d’une déclaration ou d’une garantie, la Société s’est engagée à indemniser le vendeur
ou l’acquéreur contre certaines réclamations pouvant résulter de faits survenus avant la date d’acquisition ou de vente. Les modalités et le
montant d’une telle indemnisation sont parfois limités par la convention. En raison de la nature de ces conventions d’indemnisation, la Société
ne peut estimer le montant maximum du paiement éventuel qu’elle pourrait être tenue de payer aux bénéficiaires des garanties. De l’avis de la
direction, la probabilité que des paiements importants soient encourus en vertu de ces obligations est faible. La Société a souscrit une
assurance responsabilité pour les administrateurs et dirigeants comprenant une franchise par évènement. Aux 31 août 2011 et 2010, aucun
passif n’a été inscrit relativement à ces conventions d’indemnisation.
82 COGECO CÂBLE INC. 2011 États financiers consolidés

Dette à long terme
En vertu des modalités des billets garantis de premier rang, la Société s’est engagée à indemniser les contreparties advenant que surviennent
des changements au niveau des lois sur les retenues à la source et pour les coûts engagés par les prêteurs dus aux changements dans les
lois en vigueur. Ces conventions d’indemnisation demeureront en vigueur jusqu’à l’échéance des financements en cause et ne comportent
aucune limite quant au passif éventuel. En raison de la nature de ces conventions d’indemnisation, la Société ne peut estimer le montant
maximal du paiement éventuel qu’elle pourrait être tenue de payer. Aux 31 août 2011 et 2010, aucun passif n’a été inscrit relativement à ces
conventions d’indemnisation.
19. Opérations entre apparentés
Cogeco Câble inc. est une filiale de COGECO inc. qui détient 32,2 % des actions de participation de la Société, représentant 82,6 % des votes
rattachés aux actions votantes. Le 1 er septembre 1992, Cogeco Câble inc. a conclu une convention de gestion avec COGECO inc. en vertu de
laquelle la compagnie mère offre des services de direction, d’administration et de planification stratégique et financière, et des services
juridiques, réglementaires et autres à la Société et à ses filiales (la « convention de gestion »). Ces services sont rendus par les hauts
dirigeants de COGECO inc., y compris le président et chef de la direction, le premier vice-président et chef de la direction financière, le
vice-président, affaires d’entreprises, le vice-président, chef des affaires juridiques et secrétaire, le vice-président et trésorier, la vice-présidente
vérification interne et le vice-président affaires publiques et communications. Aucune rémunération directe n’est payable à ces hauts dirigeants
par la Société. La Société a octroyé 35 800 options d’achat d’actions (33 266 en 2010) et 10 000 unités d’actions incitatives (9 981 en 2010) à
ces hauts dirigeants, qui sont aussi les hauts dirigeants de COGECO inc., au cours de l’exercice financier 2011. Au cours de l’exercice
financier 2011, la Société a rechargé un montant de 449 000 $ (338 000 $ en 2010) à COGECO inc. relativement aux options d’achat d’actions
et aux unités d’actions incitatives octroyés aux employés de COGECO inc.
Aux termes de la convention de gestion, la Société paie à COGECO inc. des honoraires mensuels de gestion correspondant à 2 % du total de
ses produits d’exploitation en contrepartie des services susmentionnés. En 1997, le plafond annuel des frais de gestion a été limité à
7 000 000 $, sous réserve d’un réajustement annuel en fonction de l’augmentation de l’Indice des prix à la consommation du Canada. Le
comité d’audit de la Société peut augmenter le plafond sous certaines circonstances à la demande de COGECO inc. En conséquence, pour
l’exercice 2011 le montant maximal de 9 172 000 $ (9 019 000 $ en 2010) a été versé à COGECO inc. De plus, la Société rembourse à
COGECO inc. les frais et débours engagés dans le cadre des services fournis aux termes de la convention de gestion.
20. Opérations non monétaires
Au cours des exercices financiers 2011 et 2010, la Société a conclu des opérations non monétaires pour des montants totalisant 4 206 000 $.
Des produits d’exploitation et des charges d’exploitation connexes ont été comptabilisés pour un montant équivalent.
21. Aide gouvernementale
En 2011, la Société a enregistré des crédits d’impôts reliés à la recherche et au développement pour un montant de 790 000 $ (921 000 $ en
2010). Ces crédits ont été comptabilisés en réduction des immobilisations pour un montant de 246 000 $ (842 000 $ en 2010) et en réduction
des charges d’exploitation pour un montant de 544 000 $ (79 000 $ en 2010).
22. Évenement subséquent
Budget fédéral 2011
Un avis de motion de voies et moyens ainsi que des notes explicatives visant la mise en œuvre de certaines mesures fiscales du budget
fédéral de 2011 ont été déposés le 3 octobre 2011. L’avis de motion a passé en première lecture, dans le cadre du projet de loi C-13, le
4 octobre 2011, ce qui a donné lieu à des mesures limitant les reports d’impôt pour les sociétés détenant une participation notable dans une
société de personnes et considérée pratiquement en vigueur à compter de ce jour. Aux termes des mesures d’allègement transitoires, certains
bénéfices seront imposés sur cinq ans, plutôt que d’être entièrement imposés à l’exercice 2012. La diminution des taux d’imposition des
bénéfices sur les cinq prochaines années diminuera la charge d’impôts d’environ 4 millions $ au premier trimestre de 2012.
23. Chiffres comparatifs
Certains chiffres comparatifs ont été reclassés afin de se conformer à la présentation adoptée dans l’exercice en cours.
États financiers consolidés COGECO CÂBLE INC. 2011 83

Renseignements aux investisseurs
Capitalisation consolidée
Au 31 août 2011 2010 2009
(en milliers de dollars) $ $ $
Endettement (1) 981 214 958 939 1 054 506
Avoir des actionnaires 1 061 045 1 136 301 1 007 384
Total 2 042 259 2 095 240 2 061 890
(1) L’endettement est défini comme le total de l’endettement bancaire, des paiements en capital sur la dette à long terme, du solde à payer relatif à une acquisition
d’entreprise et des obligations en vertu des instruments financiers dérivés.
Cotes de crédit
Le 6 octobre 2010, Dominion Bond Rating Service (« DBRS ») a confirmé la cote de « BBB (faible) » attribuée aux débentures et aux billets
garantis de premier rang. Les obligations assorties d’une cote de catégorie « BBB » sont classées dans la quatrième catégorie en importance.
On considère par conséquent qu’elles affichent une qualité adéquate sur le plan de la solvabilité, c’est-à-dire que le niveau de protection à
l’égard de l’intérêt et du capital est considéré comme acceptable, mais que l’entité est plutôt vulnérable aux changements défavorables de la
conjoncture économique et de la situation financière. D’autres facteurs défavorables existants pourraient aussi compromettre la solidité de
l’entité et de ses titres cotés.
Le 9 novembre 2010, Standard & Poor’s Ratings Services (« S&P ») a relevé la cote attribuée aux débentures et aux billets garantis de premier
rang de la Société à « BBB », laquelle a ensuite été confirmée le 27 septembre 2011. La cote « BBB » est deux niveaux au-dessus de la cote
de crédit d’entreprise « BB+ » et reflète les perspectives de recouvrement très élevées des titres garantis par un privilège de premier rang. Les
obligations assorties d’une cote de « BBB » sont classées dans la quatrième catégorie en importance et sont considérées comme étant de
qualité supérieure. Ces obligations sont assorties de paramètres adéquats au chapitre de la protection. Toutefois, la conjoncture économique
défavorable ou les circonstances changeantes sont plus susceptibles d’affaiblir la capacité du débiteur de remplir ses engagements financiers
à l’égard de l’obligation. L’ajout d’un signe plus « (+) » ou moins « (-) » après la cote indique la position relative au sein des principales
catégories de notation. S&P a attribué une cote à l’égard du recouvrement de « 1 » à la facilité de crédit et aux autres titres de créance de
premier rang garantis de Cogeco Câble. La cote à l’égard du recouvrement de « 1 » témoigne d’attentes de recouvrement très élevé (de 90 %
à 100 %) du capital en cas de défaut de paiement.
Le 29 septembre 2011, Fitch Ratings (« Fitch ») a confirmé la note de défaut de l’émetteur de Cogeco Câble et la cote de « BBB-» attribuée
aux débentures et aux billets garantis de premier rang. Les obligations assorties d’une cote de catégorie « BBB » sont considérées comme
ayant une bonne qualité de crédit, c’est-à-dire que la capacité de paiement des engagements financiers est considérée comme adéquate, mais
que celle-ci est davantage susceptible d’être compromise par des changements défavorables dans les circonstances et la conjoncture
économique. Il s’agit du niveau le plus bas pour la catégorie des obligations de qualité supérieure.
Le tableau suivant présente les cotes de crédit de Cogeco Câble :
Au 31 août 2011 DBRS Fitch S&P
Billets et débentures garantis de premier rang BBB (faible) BBB- BBB
Une cote de crédit ne constitue pas une recommandation d’acheter, de vendre ou de détenir des titres et peut être révisée ou retirée à tout
moment par l’agence de notation.
84 COGECO CÂBLE INC. 2011 Renseignements aux investisseurs

Informations sur les actions
Au 31 août 2011
Registraire / Agent de transfert
Nombre d’actions à droits de vote multiples (10 votes par action) en circulation 15 691 100 Société de fiducie Computershare du
Canada
Nombre d’actions subalternes à droit de vote (1 vote par action) en circulation 33 073 656 100, avenue University
9 ième étage
Toronto (Ontario) M5J 2Y1
Inscription boursière
Bourse de Toronto
Tél. : (514) 982-7555
Tél. : 1 800-564-6253
Symbole
CCA Téléc. : (416) 263-9394
Politique de dividendes
La Société a déclaré un dividende annuel déterminé de 0,71 $ par action pour l’exercice 2011, composé de dividendes trimestriels déterminés
de 0,17 $ par action pour les trois premiers trimestres et d’un dividende de 0,20 $ par action pour le dernier trimestre (des dividendes
trimestriels déterminés de 0,14 $ par action, soit un total de 0,56 $ par action, ont été payés pour l’exercice 2010) à l’intention des détenteurs
d’actions subalternes à droit de vote et d’actions à droits de vote multiples. La déclaration, le montant et la date de tout dividende futur
continueront d’être examinés et approuvés par le conseil d’administration de la Société, lequel fondera sa décision sur la situation financière,
les résultats d’exploitation et les besoins de trésorerie de la Société, ainsi que sur d’autres facteurs qu’il jugera pertinents, à son seul gré. En
outre, rien ne garantit que des dividendes seront déclarés et, s’il y a déclaration de dividendes, le montant des dividendes et la fréquence de
leur déclaration peuvent varier.
Statistiques sur les actions négociées
2011
Trimestres terminés les 30 nov. 28 févr. 31 mai 31 août Total
(en dollars, sauf les volumes d’actions subalternes à droit de vote) $ $ $ $
Bourse de Toronto
Haut 40,30 43,00 46,89 48,44
Bas 34,80 39,00 42,23 42,48
Clôture 39,00 42,68 44,55 46,25
Volume (en actions) 3 302 430 3 955 867 2 425 771 1 948 258 11 632 326
2010
Trimestres terminés les 30 nov. 28 févr. 31 mai 31 août Total
(en dollars, sauf les volumes d’actions subalternes à droit de vote) $ $ $ $
Bourse de Toronto
Haut 33,85 41,81 43,98 36,70
Bas 26,40 33,06 32,38 32,75
Clôture 33,75 40,50 33,57 35,82
Volume (en actions) 8 254 948 6 969 552 7 144 946 2 946 017 25 315 463
Renseignements aux investisseurs COGECO CÂBLE INC. 2011 85

Statistiques sur les clients
2011 2010 2009
Foyers câblés
Canada 1 622 420 1 593 743 1 565 145
Portugal (1) 905 742 905 359 905 129
Total 2 528 162 2 499 102 2 470 274
Foyers branchés (2)
Canada 992 990 979 590 944 634
Portugal 264 223 269 194 269 022
Total 1 257 213 1 248 784 1 213 656
Unités de service
Canada 2 575 795 2 350 577 2 159 863
Portugal 831 665 828 772 732 375
Total 3 407 460 3 179 349 2 892 238
Clients du service de Câble de base
Canada 877 985 874 505 864 805
Pénétration en pourcentage des foyers câblés 54,1% 54,9% 55,3%
Portugal 255 777 260 267 259 480
Pénétration en pourcentage des foyers câblés 28,2% 28,7% 28,7%
Total 1 133 762 1 134 772 1 124 285
Clients des services IHV
Canada 601 214 559 057 515 052
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 70,6% 66,2% 62,0%
Portugal 162 436 163 187 143 614
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 63,5% 62,7% 55,3%
Total 763 650 722 244 658 666
Clients des services de Télévision numérique
Canada 678 326 559 418 498 398
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 78,2% 64,8% 58,5%
Portugal 164 580 159 852 102 753
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 64,3% 61,4% 39,6%
Total 842 906 719 270 601 151
Clients du service de Téléphonie
Canada 418 270 357 597 281 608
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 51,3% 44,4% 36,1%
Portugal 248 872 245 466 226 528
Pénétration en pourcentage du service de Câble de base (3) 97,3% 94,3% 87,3%
Total 667 142 603 063 508 136
(1) La Société évalue actuellement le nombre de foyers câblés.
(2) Représente la somme des clients du service de Câble de base et des services IHV et de Téléphonie qui ne sont pas abonnés au service de Câble de base.
(3) Calculée en fonction des réseaux offrant ce service.
86 COGECO CÂBLE INC. 2010 Statistiques sur les clients

Conseil d’administration et direction
Conseil d’administration
JAN PEETERS CLAUDE A. GARCIA, B.A., B. Com.
Montréal (Québec)
Montréal (Québec)
Président et chef de la direction
Administrateur de sociétés
Président du conseil d’administration
Administrateur
Olameter inc.
Président du conseil d’administration • HARRY A. KING, B.A., C.A.
Vancouver (Colombie-Britannique)
LOUIS AUDET, Ing., MBA Président
Westmount (Québec)
Harking Investments Ltd.
Président et chef de la direction
Administrateur
Cogeco Câble inc. et COGECO inc.
Administrateur DAVID MCAUSLAND, B.C.L., LL.B.
Beaconsfield (Québec)
• WILLIAM PRESS COOPER, B. Sc., P.Ing. Associé
F.C.S.C.E.
McCarthy Tétrault
Oakville (Ontario)
Administrateur
Président et chef de la direction
Cooper Construction Limited CAROLE J. SALOMON, BA, MBA
Administrateur
Toronto (Ontario)
•
Présidente et chef de la direction
L.G. SERGE GADBOIS, FCA, MBA
Cardavan Corporation
Boucherville (Québec)
Administratrice
Administrateur de sociétés
Administrateur
Légende :
•
Membre du comité d’audit
Membre du comité des ressources humaines
Membre du comité de gouvernance
Membre du comité des perspectives stratégiques
Conseil d’administration et direction COGECO CÂBLE INC. 2011 87

Direction
LOUIS AUDET
Président et chef de la direction
ELIZABETH ALVES
Vice-présidente, vérification interne
PHILIPPE JETTÉ
Vice-président et chef de la direction technologique
J. FRANÇOIS AUDET CHRISTIAN JOLIVET
Vice-président, projets spéciaux
Vice-président, chef des affaires juridiques et secrétaire
DENIS BÉLANGER
Vice-président et conseiller spécial, développement technologique
ANDRÉ BERGEVIN
Vice-président, contrôle
TONY P. CICIRETTO
Premier vice-président, services aux entreprises et
Président, Cogeco Data Services
CAROL-ANN FORREST
Vice-présidente, ressources humaines
PIERRE GAGNÉ
Premier vice-président et chef de la direction financière
JACQUES GRAVEL
Vice-président, services réseaux
RENÉ GUIMOND
Vice-président, affaires publiques et communications
YVES MAYRAND
Vice-président, affaires d’entreprise
CLAUDETTE PAQUIN
Vice-présidente, programmation et relations avec les communautés
RON A. PERROTTA
Vice-président, marketing et planification stratégique
LOUISE ST-PIERRE
Première vice-présidente, services résidentiels
ALEX TESSIER
Vice-président et trésorier
MARTINHO TOJO
Premier vice-président, Portugal et
Directeur général de Cabovisão
CHARLES VAILLANCOURT
Vice-président et chef des technologies de l’information
88 COGECO CÂBLE INC. 2011 Conseil d’administration et direction

Exploitation et renseignements sur l’entreprise
Exploitation
SIÈGE SOCIAL
5, Place Ville Marie
Bureau 1700
Montréal (Québec)
H3B 0B3
Tél : 514-764-4700
Téléc. : 514-874-2625
www.cogeco.ca
CÂBLE ONTARIO
950, Syscon Road
P.O. Box 5076 Station Main
Burlington (Ontario)
L7R 4S6
Tél : 289-337-7387
Téléc. : 905-332-8426
CÂBLE QUÉBEC
4141, boulevard St-Jean
Trois-Rivières (Québec)
G9B 2M8
Tél. : 819-379-2443
Téléc. : 819-372-3318
COGECO DATA SERVICES
413, Horner Avenue
Toronto (Ontario)
M8W 4W3
Tél : 416-599-3282
Téléc. : 416-245-4412
CABOVISÃO
Lugar de Poços
2950 – 425, Palmela
Portugal
Tél : +351 210 801 080
Téléc. : +351 210 801 000
Exploitation et renseignements sur l’entreprise COGECO CÂBLE INC. 2011 89

Renseignements sur l’entreprise
ASSEMBLÉE ANNUELLE
L’assemblée annuelle des actionnaires aura lieu à 11 h 30, le jeudi
26 janvier 2012, au 4 ième étage du Centre Mont-Royal, salon Mont-
Royal I, Montréal (Québec).
AUDITEURS
Deloitte & Touche s.r.l.
1, Place Ville Marie
Bureau 3000
Montréal (Québec)
H3B 4T9
AGENT DE TRANSFERT DES DÉBENTURES
GARANTIES DE PREMIER RANG ET DES BILLETS
GARANTIS DE PREMIER RANG
Société de fiducie Computershare du Canada
FIN DES TRIMESTRES
Novembre, février, mai
FIN DE L’EXERCICE
31 août
CONSEILLERS JURIDIQUES
Fraser Milner Casgrain S.E.N.C.R.L.
1, First Canadian Place
P.O. Box 100
Toronto (Ontario)
M5X 1B2
1, Place Ville Marie
Bureau 3900
Montréal (Québec)
H3B 4M7
90 COGECO CÂBLE INC. 2011 Exploitation et renseignements sur l’entreprise

Demandes de renseignements
Le rapport annuel, la notice annuelle et les rapports trimestriels sont disponibles à la section Relations avec les investisseurs du site Internet de
la Société (www.cogeco.ca) ou sur demande au 514 764-4700.
English versions of the Annual Report, the Annual Information Form and Quarterly Reports are available in the Investor Relations section of the
Corporation’s website (www.cogeco.ca) or upon request by calling 514-764-4700.
Investisseurs et analystes
Pour obtenir des renseignements financiers au sujet de la Société, s’adresser au Service des finances de la Société.
Actionnaires
Pour toute demande autre qu’un changement d’adresse, de renseignements financiers ou d’inscription des actions, s’adresser au Service des
affaires juridiques de la Société.
Dédoublement des communications
Certains actionnaires peuvent recevoir plus d’un exemplaire des publications comme les rapports trimestriels et le rapport annuel. Nous nous
efforçons d’éviter que cette situation ne se présente. Les actionnaires qui reçoivent des exemplaires en trop sont priés d’en informer la Société
de fiducie Computershare du Canada.
Processus de dépôt de plaintes au sujet de la comptabilité, des
contrôles comptables internes et de l’audit
Ligne d’éthique
En juillet 2010, la société mère de Cogeco Câble, COGECO inc., a mis à la disposition de ses employés, des employés de ses filiales, et
autres personnes, une ligne d’éthique anonyme et confidentielle qui leur permet de signaler toutes les violations perçues ou réelles du code
d’éthique (incluant les plaintes au sujet de la comptabilité, des contrôles comptables internes et de l’audit). Cette ligne d’éthique comprend
deux lignes téléphoniques sans frais ainsi qu’un site web sécurisé (voir détails ci-bas). La ligne d’éthique de COGECO inc. est opérée par une
entreprise externe spécialisée qui est indépendante de COGECO inc. Tous les signalements effectués par l’entremise de la ligne d’éthique
seront examinés par la vice-présidente, vérification interne ou le vice-président, chef des affaires juridiques et secrétaire. Toute personne qui
effectue un signalement de bonne foi sera protégée d’un congédiement ou de représailles de quelque nature que ce soit.
Par téléphone :
Au Canada (sans frais) : 1-877-706-2640
Au Portugal (sans frais) : 800-827-692
Site Web de ClearView Connects : www.clearviewconnects.com
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