investissements - Paper Audit & Conseil

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fa c t e u r s d e r i s q u e s
La découverte de vestiges archéologiques peut provoquer des délais ou la suspension des travaux sur les sols
concernés
Le Groupe s’assure avant toute acquisition d’un terrain ou d’un immeuble que ceux-ci ne sont pas concernés
par les plans d’archéologie. Néanmoins, des vestiges ou objets archéologiques peuvent être découverts
pendant les travaux. Une telle découverte pourrait avoir pour conséquence la suspension des travaux, voire
le classement du site, qui pourrait entraîner des conséquences financières pour l’opération en question.
Le Groupe est exposé à certains risques liés à son développement à l’étranger
Le Groupe est présent de manière sélective sur certains segments du marché de l’immobilier en Europe.
Le Groupe pourrait connaître des difficultés liées au développement de ses activités internationales, et notamment
du fait :
• de l’évolution spécifique des marchés immobiliers locaux concernés ;
• des risques liés à une mauvaise appréhension des particularités en matière de réglementation et de législation
fiscale locale ;
• des risques liés aux difficultés pour recruter du personnel de qualité et pour gérer les entités situées
à l’étranger ;
• de la présence des concurrents locaux connaissant mieux leurs marchés et qui ont des réputations établies
dans leurs propres pays ; et
• dans les cas d’activités exercées en dehors de la zone euro, des risques liés aux variations de taux
de change.
Le Groupe est exposé aux risques liés à l’insolvabilité et aux manquements de sous-traitants et fournisseurs
L’activité du Groupe repose sur de nombreux sous-traitants et fournisseurs. Bien qu’il ne soit dépendant
d’aucuns d’eux (voir paragraphe 6.3.1.6 « Déroulement des projets et gestion des risques » – « Sous-traitants
et fournisseurs »), la cessation des paiements de certains de ces sous-traitants ou fournisseurs pourrait avoir
des conséquences sur l’activité du Groupe et, plus particulièrement, ralentir ses chantiers et en accroître
le coût. L’insolvabilité d’un sous-traitant ou d’un fournisseur pourrait aussi avoir des conséquences sur le bon
déroulement des mises en jeu de garanties. De même, le Groupe peut subir des conséquences préjudiciables,
notamment en termes d'image, en cas de manquements ou d'infractions commis par ses fournisseurs
et sous-traitants.
Le Groupe est exposé aux risques liés aux coûts de construction
Le Groupe confie la construction des immeubles qu’il réalise à des entreprises tierces. Le Groupe a constaté
une hausse des coûts de construction depuis plusieurs années, accentuée par une réglementation de plus
en plus stricte en matière de sécurité et d’environnement. L’obligation de devoir respecter dans le futur
de nouvelles normes de construction, dont certaines sont déjà connues, devrait également se traduire par
un renchérissement des coûts de construction. Le Groupe encourt le risque de ne pas pouvoir répercuter
l’intégralité de la hausse des prix de construction sur le prix de vente des immeubles.
Le Groupe est exposé aux risques liés au coût des assurances et à la couverture qu’elles offrent
Bien que les assurances dont la souscription par le Groupe est imposée par la réglementation ainsi
que les assurances facultatives qu’il estime nécessaires de souscrire ne représentent qu’une part limitée
du coût de ses opérations, et malgré le placement des risques auprès de plusieurs compagnies afin de n’être
dépendant d’aucune d’elles en particulier, le Groupe encourt un risque d’augmentation significative du coût
de ces assurances. De même, le Groupe est exposé à un risque de moindre couverture du fait d’un plafonnement
des couvertures ou d’une extension des clauses d’exclusion dans le cadre des polices d’assurances.
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