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bulletin-BCE-mars-2014_01

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Notes techniques Vue

Notes techniques Vue d’ensemble DE LA Zone euro calcul des taux de croissance pour les évolutions monétaires Le taux de croissance moyen pour le trimestre se terminant le mois t est calculé comme suit : ( ) x 2 0,5I t + ∑ It – i+ 0,5I t – 3 a) i = 1 2 – 1 100 0,5I + ∑I + 0,5I t – 12 t – i– 12 i = 1 t – 15 où I t est l’indice des encours corrigés à partir du mois t (cf. également ci-après). De même, pour l’année se terminant le mois t, le taux de croissance moyen est calculé comme suit : b) ( 0,5I 11 0,5I + ∑ I t t – i i = 1 11 + ∑I + 0,5I t – 12 t – i– 12 i = 1 t – 12 + 0,5I t – 24 1) – x 100 Section 1.3 CALCUL DES TAUX D’INTÉRÊT APPLIQUÉS AUX OPÉRATIONS DE REFINANCEMENT À PLUS LONG TERME INDEXÉES Le taux d’intérêt appliqué à une opération de refinancement à plus long terme (LTRO) indexée correspond à la moyenne des taux de soumission minimaux appliqués aux opérations principales de refinancement (MRO) sur la durée de cette opération. Selon cette définition, si une opération de refinancement à plus long terme est en cours depuis un nombre D de jours et que les taux de soumission minimaux des opérations principales de refinancement sont R 1, MRO (sur D 1 jours), R 2, MRO (sur D 2 jours), etc., jusqu’à R i, MRO (sur D i jours), où D 1 +D 2 +…+D i =D, le taux annualisé applicable (R LTRO ) est calculé comme suit : c) R LTRO = D R + D R +…+ D R 1 1,MRO 2 2,MRO i i,MRO D sections 2.1 à 2.6 Calcul des flux Les flux mensuels sont calculés à partir des variations mensuelles d’encours corrigées des reclassements, d’autres effets de valorisation, des variations de taux de change et de tout autre changement ne résultant pas d’opérations. Si L t représente l’encours à la fin du mois t, C t M l’ajustement lié aux reclassements pour le mois t, E t M l’ajustement de taux de change et V t M les ajustements liés aux autres effets de valorisation, le flux F t M pour le mois t est défini comme suit : d) F t M = (L t – L t – 1 ) – C t M – E t M – V t M BCE Bulletin mensuel Mars 2014 S 79

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BULLETIN OCT. 2007 - MGEN