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bulletin-BCE-mars-2014_01

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© Banque centrale européenne, 2014 Adresse Kaiserstrasse 29 D-60311 Francfort-sur-le-Main Allemagne Adresse postale Boîte postale 16 03 19 D-60066 Francfort-sur-le-Main Allemagne Téléphone +49 69 13 44 0 Internet http://www.ecb.europa.eu Télécopie +49 69 13 44 60 00 Le présent Bulletin a été préparé sous la responsabilité du Directoire de la BCE. Les traductions sont effectuées et publiées par les banques centrales nationales (la version française de ce Bulletin a été réalisée par la Banque nationale de Belgique et la Banque de France). Tous droits réservés. Les reproductions à usage éducatif et non commercial sont cependant autorisées en citant la source. La date d’arrêté des statistiques figurant dans cette publication est le 5 mars 2014. ISSN 1561-0306 (version papier) ISSN 1725-2989 (internet)

table des matiÈres ÉDITORIAL 5 ÉVOLUTIONS ÉCONOMIQUES ET MONÉTAIRES 1 Environnement extérieur de la zone euro 9 Encadré 1 Répercussions des tensions récemment observées sur les marchés financiers des économies de marché émergentes 11 2 Évolutions monétaires et financières 23 Encadré 2 Évolutions récentes du compte financier de la balance des paiements de la zone euro 28 Encadré 3 Conditions de la liquidité et opérations de politique monétaire du 13 novembre 2013 au 11 février 2014 36 Encadré 4 La dette des sociétés non financières : mesures consolidées et non consolidées 52 3 Prix et coûts 60 Encadré 5 Incidence des prix des services et des produits manufacturés hors énergie sur le recul récent de l’inflation mesurée par l’IPCH 62 4 Production, demande et marché du travail 72 5 Évolutions budgétaires 82 Encadré 6 Principaux défis pour la surveillance des politiques économiques et budgétaires dans le cadre du Semestre européen 2014 88 article Projections macroéconomiques de mars 2014 pour la zone euro établies par les services de la BCE 93 STATISTIQUES DE LA ZONE EURO s1 ANNEXES Chronologie des mesures de politique monétaire adoptées par l’Eurosystème Le système TARGET (de transferts express automatisés transeuropéens à règlement brut en temps réel) Publications de la Banque centrale européenne Glossaire I V VII IX BCE Bulletin mensuel Mars 2014 3

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