Views
3 years ago

bulletin-BCE-mars-2014_01

bulletin-BCE-mars-2014_01

abréviations PAYS BE BG

abréviations PAYS BE BG CZ DK DE EE IE GR ES FR HR IT CY LV LT Belgique Bulgarie République tchèque Danemark Allemagne Estonie Irlande Grèce Espagne France Croatie Italie Chypre Lettonie Lituanie LU HU MT NL AT PL PT RO SI SK FI SE UK JP US Luxembourg Hongrie Malte Pays-Bas Autriche Pologne Portugal Roumanie Slovénie Slovaquie Finlande Suède Royaume-Uni Japon États-Unis AUTRES AIF Autres intermédiaires financiers BCE Banque centrale européenne BCN Banque centrale nationale BRI Banque des règlements internationaux CAF Coût, assurance et fret à la frontière de l’importateur CTCI Rév. 4 Classification type pour le commerce international (4 e version révisée) CUM Coûts unitaires de main-d’œuvre CUMIM Coûts unitaires de main-d’œuvre dans l’industrie manufacturière cvs Corrigé des variations saisonnières FAB Franco à bord à la frontière de l’exportateur FBCF Formation brute de capital fixe FMI Fonds monétaire international HWWI Institut de recherches économiques de Hambourg IFM Institution(s) financière(s) monétaire(s) IME Institut monétaire européen IPC Indice des prix à la consommation IPCH Indice des prix à la consommation harmonisé IPP Indice des prix à la production NACE Rév. 2 Nomenclature générale des activités économiques dans les Communautés européennes NEM Nouveaux États membres OCDE Organisation de coopération et de développement économiques OIT Organisation internationale du travail PECO Pays d’Europe centrale et orientale PIB Produit intérieur brut SEBC Système européen de banques centrales SEC 95 Système européen des comptes nationaux 1995 TCE Taux de change effectif UE Union européenne UEM Union économique et monétaire ZE Zone euro Ainsi qu’il est d’usage dans la Communauté, les pays de l’Union européenne sont énumérés dans ce Bulletin en suivant l’ordre alphabétique de leur nom dans la langue nationale. 4 BCE Bulletin mensuel Mars 2014

Éditorial Au terme de son examen régulier de la situation économique et monétaire, le Conseil des gouverneurs a décidé, lors de sa réunion du 6 mars 2014, de laisser inchangés les taux d’intérêt directeurs de la BCE. Les informations disponibles confirment que la reprise modérée de l’économie de la zone euro se poursuit conformément à l’évaluation précédente du Conseil des gouverneurs. Dans le même temps, les dernières projections macroéconomiques établies par les services de la BCE, couvrant la période allant jusqu’à fin 2016, confortent les anticipations antérieures d’une période prolongée de faible inflation, qui sera suivie d’une remontée graduelle des taux de l’inflation mesurée par l’IPCH vers des niveaux plus proches de 2 %. Conformément à ce scénario, les évolutions de la monnaie et du crédit demeurent atones. Les anticipations d’inflation pour la zone euro à moyen et long terme restent solidement ancrées à un niveau compatible avec l’objectif du Conseil des gouverneurs de maintenir l’inflation à des taux inférieurs à, mais proches de 2 %. S’agissant des perspectives de prix et de croissance à moyen terme, les informations et les analyses actuellement disponibles justifient pleinement la décision du Conseil des gouverneurs de conserver une orientation accommodante de la politique monétaire aussi longtemps que nécessaire, ce qui soutiendra la reprise progressive de l’activité dans la zone euro. Le Conseil des gouverneurs réitère fermement ses indications sur la trajectoire future des taux directeurs de la BCE. Il continue de prévoir que ces taux resteront à leurs niveaux actuels ou à des niveaux plus bas sur une période prolongée. Cette anticipation est fondée sur le maintien à moyen terme de perspectives d’inflation globalement modérées, compte tenu de la faiblesse généralisée de l’économie, du niveau élevé des capacités inutilisées et de l’atonie de la création de monnaie et de crédit. Le Conseil des gouverneurs suit attentivement les évolutions sur les marchés monétaires et est prêt à considérer tous les instruments à sa disposition. Au total, le Conseil des gouverneurs reste fermement déterminé à conserver l’orientation largement accommodante de la politique monétaire et à prendre, si nécessaire, de nouvelles mesures décisives. En ce qui concerne l’analyse économique, le PIB en volume de la zone euro a progressé de 0,3 %, en rythme trimestriel, au dernier trimestre 2013, augmentant ainsi pour le troisième trimestre consécutif. Les évolutions des indicateurs de confiance tirés des enquêtes jusqu’en février vont dans le sens du maintien d’une croissance modérée au premier trimestre de cette année. Par la suite, le redressement en cours devrait se poursuivre, à un rythme lent cependant. En particulier, la demande intérieure devrait continuer de se redresser, à la faveur de l’orientation accommodante de la politique monétaire, de l’amélioration des conditions de financement et des progrès réalisés en matière d’assainissement budgétaire et de réformes structurelles. De plus, les revenus réels sont soutenus par la baisse des prix de l’énergie. L’activité économique devrait également bénéficier d’un raffermissement graduel de la demande extérieure adressée à la zone euro. Cela étant, même si le chômage se stabilise dans la zone euro, il demeure élevé et le nécessaire processus d’ajustement des bilans dans les secteurs public et privé continuera de peser sur le rythme de la reprise économique. Ce scénario ressort également des projections macroéconomiques de mars 2014 établies par les services de la BCE pour la zone euro, qui font ressortir une hausse du PIB annuel en volume de 1,2 % en 2014, de 1,5 % en 2015 et de 1,8 % en 2016. Par rapport aux projections macroéconomiques de décembre 2013 réalisées par les services de l’Eurosystème, la projection de croissance du PIB en volume pour 2014 a été légèrement revue à la hausse. Les risques entourant les perspectives économiques dans la zone euro continuent d’être orientés à la baisse. Les évolutions sur les marchés financiers internationaux et dans les économies de marché émergentes, ainsi que des risques géopolitiques, pourraient influer négativement sur la situation économique. BCE Bulletin mensuel Mars 2014 5

  • Page 1 and 2: BANQUE CENTRALE EUROPÉENNE EUROSYS
  • Page 3: table des matiÈres ÉDITORIAL 5 É
  • Page 7: ÉDITORIAL Tel est l’objectif de
  • Page 10 and 11: par la vigueur de la consommation p
  • Page 12 and 13: Graphique A Rendement récent des e
  • Page 14 and 15: Risques et répercussions Les répe
  • Page 16 and 17: cette année, soutenue par la pours
  • Page 18 and 19: mois au-dessous de 1 % au Danemark
  • Page 20 and 21: Moyen-Orient et Afrique Au second s
  • Page 22 and 23: En termes bilatéraux, au cours des
  • Page 24 and 25: Tableau 4 Tableau synthétique des
  • Page 26 and 27: en janvier, ressortant à - 12,8 %.
  • Page 28 and 29: Les créances nettes sur les non-r
  • Page 30 and 31: d’actions et de titres de créanc
  • Page 32 and 33: que partiellement compensée par le
  • Page 34 and 35: entrées au titre des OPCVM « obli
  • Page 36 and 37: La BCE a continué de fournir de la
  • Page 38 and 39: cours de la première période de c
  • Page 40 and 41: Graphique B Évolution de l’excé
  • Page 42 and 43: L’incertitude des investisseurs q
  • Page 44 and 45: sont demeurés globalement inchang
  • Page 46 and 47: Au niveau sectoriel, les cours des
  • Page 48 and 49: l’écart entre les taux d’inté
  • Page 50 and 51: Tableau 8 Financement des société
  • Page 52 and 53: d’endettement rapporté au PIB a
  • Page 54 and 55:

    à différents groupes. Les deux no

  • Page 56 and 57:

    IFM aux ménages n’ont de nouveau

  • Page 58 and 59:

    Graphique 39 Placements financiers

  • Page 60 and 61:

    3 PRIX ET COÛTS Selon l’estimati

  • Page 62 and 63:

    La hausse des prix des produits ali

  • Page 64 and 65:

    (cf. graphique B). En revanche, le

  • Page 66 and 67:

    Le taux de variation annuel de la c

  • Page 68 and 69:

    Tableau 10 Indicateurs de coûts de

  • Page 70 and 71:

    au troisième trimestre 2013, aprè

  • Page 72 and 73:

    4 PRODUCTION, DEMANDE ET MARCHÉ DU

  • Page 74 and 75:

    demeurant ainsi à un niveau bas co

  • Page 76 and 77:

    Globalement, les évolutions les pl

  • Page 78 and 79:

    s’établir au-delà des niveaux e

  • Page 80 and 81:

    Graphique 54 Croissance de l’empl

  • Page 82 and 83:

    5 ÉVOLUTIONS BUDGÉTAIRES Selon le

  • Page 84 and 85:

    pour 2014 et 2015 1 . Le recul du d

  • Page 86 and 87:

    de la production et à l’écart d

  • Page 88 and 89:

    Encadré 6 principaux défis pour l

  • Page 90 and 91:

    Efforts structurels en réponse aux

  • Page 93 and 94:

    article Projections macroéconomiqu

  • Page 95 and 96:

    article Hypothèses techniques Mars

  • Page 97 and 98:

    article de la construction dans ces

  • Page 99 and 100:

    article La hausse des prix des prod

  • Page 101 and 102:

    article encadré étudie l’incert

  • Page 103 and 104:

    article Incidence macroéconomique

  • Page 105:

    Statistiques de la zone euro BCE Bu

  • Page 108 and 109:

    6 financEs PUBLIQUES 6.1 Recettes,

  • Page 110 and 111:

    Statistiques de politique monétair

  • Page 112 and 113:

    1.3 Opérations de politique monét

  • Page 114 and 115:

    2 Statistiques monétaires, BANCAIR

  • Page 116 and 117:

    2.3 Statistiques monétaires 1) (mo

  • Page 118 and 119:

    2.3 Statistiques monétaires 1) (mo

  • Page 120 and 121:

    2.4 Prêts accordés par les IFM :

  • Page 122 and 123:

    2.5 Dépôts détenus auprès des I

  • Page 124 and 125:

    2.6 Titres détenus par les IFM : v

  • Page 126 and 127:

    2.8 Bilan agrégé des OPCVM de la

  • Page 128 and 129:

    2.10 Bilan agrégé des véhicules

  • Page 130 and 131:

    Comptes de la zone euro 33 .1 Compt

  • Page 132 and 133:

    3.1 Comptes économiques et financi

  • Page 134 and 135:

    3.2 Comptes non financiers de la zo

  • Page 136 and 137:

    3.3 Ménages (montants en milliards

  • Page 138 and 139:

    3.5 Sociétés d’assurance et fon

  • Page 140 and 141:

    4.2 Émissions par les résidents d

  • Page 142 and 143:

    4.3 Taux de croissance des titres a

  • Page 144 and 145:

    4.4 Actions cotées émises par les

  • Page 146 and 147:

    4.5 Taux d’intérêt appliqués p

  • Page 148 and 149:

    4.6 Taux d’intérêt du marché m

  • Page 150 and 151:

    4.8 Indices boursiers (indices en p

  • Page 152 and 153:

    5.1 IPCH, autres prix et coûts (va

  • Page 154 and 155:

    5.2 Production et demande (données

  • Page 156 and 157:

    5.2 Production et demande (variatio

  • Page 158 and 159:

    5.3 Marché du travail 1. Emploi 1)

  • Page 160 and 161:

    FINANCES PUBLIQUES 66 .1 Recettes,

  • Page 162 and 163:

    6.3 Variation de la dette 1) (en po

  • Page 164 and 165:

    6.5 Dette trimestrielle et variatio

  • Page 166 and 167:

    7.2 Compte de transactions courante

  • Page 168 and 169:

    7.3 Compte financier (montants en m

  • Page 170 and 171:

    7.3 Compte financier (montants en m

  • Page 172 and 173:

    7.3 Compte financier (montants en m

  • Page 174 and 175:

    7.4 Présentation monétaire de la

  • Page 176 and 177:

    7.5 Échanges de biens (montants en

  • Page 178 and 179:

    8.2 Taux de change bilatéraux (val

  • Page 180 and 181:

    9.2 Évolutions économiques et fin

  • Page 183 and 184:

    Notes techniques Vue d’ensemble D

  • Page 185 and 186:

    Statistiques de la zone euro Notes

  • Page 187 and 188:

    Statistiques de la zone euro Notes

  • Page 189:

    Statistiques de la zone euro Notes

  • Page 192 and 193:

    Pour l’IPCH, ainsi que pour les s

  • Page 194 and 195:

    La section 2.1 présente le bilan a

  • Page 196 and 197:

    d’affectation des revenus primair

  • Page 198 and 199:

    La section 4.3 présente les taux d

  • Page 200 and 201:

    de la demande intérieure de la zon

  • Page 202 and 203:

    modifiée par l’orientation de la

  • Page 204 and 205:

    en or des banques centrales du 26 s

  • Page 207 and 208:

    annexes Chronologie des mesures de

  • Page 209:

    Chronologie 7 NOVEMBRE 2013 Le Cons

  • Page 212 and 213:

    centrale). La courbe se rapproche e

  • Page 215 and 216:

    Glossaire Ce glossaire contient cer

  • Page 217 and 218:

    Glossaire Créances des IFM sur les

  • Page 219 and 220:

    Glossaire auprès de la BCN de leur

  • Page 221 and 222:

    Glossaire les opérations ferme ain

  • Page 223 and 224:

    Glossaire Soutien renforcé du cré

  • Page 225:

    Directeur de la publication : Natha

Bulletin n°3, mars 2009 - Ecole nationale supérieure d'architecture ...
Bulletin mensuel Légion Royale du Canada - Forces canadiennes ...
Résultats 2012 & perspectives Mars 2013 - Guerbet
Résultats 2009 & perspectives Mars 2010 - Guerbet
Mensuel mars 2013 - Dreux.com
mars 2010 - Ordre des évaluateurs agréés du Québec
Bulletin de documentation Documentatiebulletin - UIC
Télécharger le bulletin mensuel - SODES
Bulletin d'Avril 2011 - AMLG
BULLETIN DE LA RECHERCHE AGRONOMIQUE DU BENIN ... - Slire
Bulletin de la Société de l'histoire du protestantisme français
Bulletin de la Société de l'histoire du protestantisme français
Bulletin du 14/03/12 - LFKL
MAQ PETIT BULLETIN_GRENOBLE - Le Petit Bulletin
MAQ PETIT BULLETIN_GRENOBLE - Le Petit bulletin
Bulletin spécial des récipiendaires Gala 2013
bulletin 14 / 3eme trimestre 2007 - Association des amis de Raoul ...
Bulletin du GDSA-29 n°21 - GDSA 29 - Free
Bulletin du Lacor 1 2013.pdf - Fondazione Corti
bulletin municipal n° 23 (mai 2010) - Communauté de communes du ...