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bulletin-BCE-mars-2014_01

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Graphique 54 Croissance

Graphique 54 Croissance de l’emploi et perspectives d’évolution de l’emploi (variations annuelles en pourcentage ; soldes d’opinion ; données cvs) Croissance de l’emploi dans l’industrie hors construction (échelle de gauche) Perspectives d’évolution de l’emploi dans l’industrie manufacturière (échelle de droite) 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2 - 3 - 4 - 5 - 6 - 7 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 25 20 15 10 5 0 - 5 - 10 - 15 - 20 - 25 - 30 - 35 25 20 15 10 5 0 - 5 - 10 - 15 - 20 - 25 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Sources : Eurostat et enquêtes de la Commission européenne auprès des chefs d’entreprise et des consommateurs Note : Les données se rapportent à l’Euro 18. Les soldes d’opinion sont centrés. Perspectives d’évolution de l’emploi dans la construction Perspectives d’évolution de l’emploi dans le commerce de détail Perspectives d’évolution de l’emploi dans les services 25 20 15 10 5 0 - 5 - 10 - 15 - 20 - 25 Conformément aux évolutions de l’emploi, le taux de chômage dans la zone euro semble avoir atteint son point haut (cf. graphique 56). Il a fléchi de 0,1 point de pourcentage pour s’établir à 12,0 % en octobre 2013, sa première baisse en rythme mensuel depuis avril 2011. Entre octobre 2013 et janvier 2014, ce taux est resté stable, en dépit d’une baisse globale du nombre de chômeurs. Le fait que ce recul et cette stabilisation aient été relativement généralisés à l’ensemble des groupes d’âge Graphique 55 Productivité du travail par personne employée Graphique 56 Chômage (variations annuelles en pourcentage) 8 7 6 5 4 3 2 1 0 - 1 - 2 - 3 - 4 - 5 - 6 - 7 Ensemble de l’économie (échelle de gauche) Industrie (hors construction ; échelle de droite) Services (échelle de gauche) 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Sources : Eurostat et calculs de la BCE Note : Les données se rapportent à l’Euro 18. 16 14 12 10 8 6 4 2 0 - 2 - 4 - 6 - 8 - 10 - 12 - 14 (données mensuelles cvs) 800 700 600 500 400 300 200 100 0 - 100 - 200 Variation mensuelle en milliers (échelle de gauche) En pourcentage de la population active (échelle de droite) - 300 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Source : Eurostat 12,5 12,0 11,5 11,0 10,5 10,0 9,5 9,0 8,5 8,0 7,5 7,0 80 BCE Bulletin mensuel Mars 2014

évolutions économiques et monétaires Production, demande et marché du travail constitue un signe encourageant. Toutefois, en janvier 2014, le taux de chômage global était encore supérieur de plus de 2 points de pourcentage à son point bas d’avril 2011. Pour l’ensemble de l’année 2013, le taux de chômage s’est établi à 12,1 % en moyenne contre 11,4 % en 2012. À plus long terme, le taux de chômage devrait continuer de diminuer progressivement, mais à un rythme lent. 4.4 PERSPECTIVES D’ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE Les évolutions des indicateurs de confiance tirés des enquêtes jusqu’en février vont dans le sens du maintien d’une croissance modérée également au premier trimestre de cette année. Pour la suite, le redressement en cours devrait se poursuivre, bien qu’à un rythme lent. En particulier, la demande intérieure devrait continuer de se redresser, à la faveur de l’orientation accommodante de la politique monétaire, de l’amélioration des conditions de financement et des progrès réalisés en matière d’assainissement budgétaire et de réformes structurelles. De plus, les revenus réels sont soutenus par la baisse des prix de l’énergie. L’activité économique devrait également bénéficier d’un raffermissement graduel de la demande extérieure adressée à la zone euro. Cela étant, même si le chômage se stabilise dans la zone euro, il demeure élevé et le nécessaire processus d’ajustement des bilans dans les secteurs public et privé continuera de peser sur le rythme de la reprise économique. Les projections macroéconomiques de mars 2014 établies par les services de la BCE pour la zone euro prévoient une hausse du PIB annuel en volume de 1,2 % en 2014, de 1,5 % en 2015 et de 1,8 % en 2016. Par rapport aux projections macroéconomiques de décembre 2013 réalisées par les services de l’Eurosystème, la prévision de croissance du PIB en volume pour 2014 a été légèrement revue à la hausse (cf. l’article intitulé Projections macroéconomiques de mars 2014 établies par les services de la BCE du présent Bulletin mensuel). Les risques entourant les perspectives économiques dans la zone euro continuent d’être orientés à la baisse. Les évolutions sur les marchés financiers internationaux et dans les économies de marché émergentes, ainsi que des risques géopolitiques, pourraient influer négativement sur la situation économique. D’autres risques à la baisse ont trait à une demande intérieure et une croissance des exportations plus faibles que prévu ainsi qu’à une mise en œuvre insuffisante des réformes structurelles dans les pays de la zone euro. BCE Bulletin mensuel Mars 2014 81

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