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Évolutions Économiques

Évolutions Économiques et monétaires évolutions ÉCONOMIQUES et monétaires Environnement extérieur de la zone euro 1 ENVIRONNEMENT EXTÉRIEUR DE LA ZONE EURO L’activité économique mondiale progresse, mais à un rythme modéré, qui reflète pour partie une modification de la dynamique de la croissance selon les régions. Tandis que la croissance se redresse dans la plupart des économies avancées, renforçant la dynamique de la reprise mondiale, son rythme s’est ralenti dans les principales économies de marché émergentes. Plus précisément, des améliorations des bilans du secteur privé et des politiques accommodantes continuent de soutenir l’activité dans les économies avancées, tandis que des obstacles structurels et le durcissement des conditions de financement, conjugués à une marge de manœuvre limitée des politiques, ont entraîné un ralentissement dans les économies de marché émergentes. Cependant, le climat des affaires au niveau mondial est demeuré relativement robuste depuis début 2014, dénotant une poursuite de l’expansion de l’économie et des échanges mondiaux. Bien que les récentes turbulences affectant les marchés financiers de certaines économies de marché émergentes aient légèrement accru l’incertitude, les tensions restent jusqu’ici géographiquement isolées et n’ont eu que des répercussions limitées à l’échelle mondiale. L’inflation mondiale a fléchi au dernier trimestre 2013, pour rester contenue au début de l’année en raison d’importantes capacités inutilisées et de la baisse des prix de l’énergie. 1.1 ACTIVITÉ ÉCONOMIQUE ET ÉCHANGES COMMERCIAUX À L’ÉCHELLE MONDIALE L’expansion de l’activité économique mondiale se poursuit à un rythme progressif, reflétant, dans une certaine mesure, des modifications de la dynamique de la croissance selon les régions. Globalement, des facteurs conjoncturels et structurels conjugués à des réactions des responsables politiques et des marchés financiers propres à chaque pays expliquent largement la divergence des profils de croissance dans le monde. En particulier, tandis que le rythme de la croissance se redresse régulièrement dans la plupart des économies avancées, soutenu par des améliorations des bilans du secteur privé et des politiques accommodantes, il s’est ralenti dans les économies de marché émergentes, en raison d’obstacles structurels persistants, des incertitudes politiques et de la volatilité des conditions financières, affectant notamment les pays présentant des vulnérabilités internes. Les estimations provisoires relatives au quatrième trimestre 2013 indiquent que la croissance du PIB au sein du G20 hors zone euro a atteint 0,9 % en rythme trimestriel, un résultat nettement inférieur à celui du trimestre précédent, en dépit de divergences persistantes entre les pays (cf. tableau 1). Aux États‐Unis, la croissance du PIB en volume est restée robuste au quatrième trimestre 2013, soutenue Tableau 1 Croissance du PIB en volume dans une sélection d’économies Taux de croissance annuels 2012 2013 2013 T2 2013 T3 2013 T4 Taux de croissance trimestriels G20 1) 2,9 2,7 2,6 3,1 3,4 0,8 1,2 0,8 G20 (hors zone euro) 1) 3,6 3,4 3,2 3,8 4,0 0,9 1,5 0,9 États‐Unis 2,8 1,9 1,6 2,0 2,5 0,6 1,0 0,6 Japon 1,4 1,6 1,3 2,4 2,7 1,0 0,3 0,3 Royaume‐Uni 0,3 1,9 2,0 1,9 2,8 0,8 0,8 0,7 Danemark - 0,4 0,4 0,8 1,0 0,6 1,0 0,4 - 0,5 Suède 1,3 1,5 0,7 0,7 3,1 0,0 0,5 1,7 Suisse 1,0 2,0 2,3 2,1 1,9 0,6 0,5 0,2 Brésil 1,0 2,3 3,3 2,2 1,9 1,8 - 0,5 0,7 Chine 7,7 7,7 7,5 7,8 7,7 1,8 2,2 1,8 Inde 4,8 3,9 2,4 5,6 4,6 - 0,2 5,8 0,1 Russie 3,4 – 1,2 1,2 – - 0,1 0,2 – Turquie 2,2 – 4,5 4,4 – 2,0 0,9 – Pologne 2,0 1,5 1,3 1,8 2,2 0,6 0,7 0,6 République tchèque - 0,9 – - 1,7 - 1,2 – 0,3 0,2 – Hongrie - 1,7 1,2 0,6 1,7 2,7 0,3 0,8 0,5 Sources : Données nationales, BRI, Eurostat, OCDE et calculs de la BCE 1) Les chiffres pour 2013 T4 et pour 2013 sont des estimations fondées sur les dernières données disponibles. 2013 T2 2013 T3 2013 T4 BCE Bulletin mensuel Mars 2014 9

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