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Assemblée Générale

12 mai 2006


Assemblée

Générale

12 mai 2006

Présentation des comptes

Présentation des résolutions

Allocutions

Discussion

Vote des résolutions

2


Résultats 2005

Présentation conformément aux dispositions comptables en France pour les

exercices ouverts à dater du 1er janvier 2005

Comptes consolidés dans le Groupe Eurazeo selon les normes IFRS (ANF n’est

pas tenue d’établir des comptes consolidés)

Exercice d’une durée de 12 mois recouvrant la période du 1er janvier 2005 au 31

décembre 2005

Apport d’une branche autonome d’activité avec effet rétroactif au 1er janvier 2005

3


Résultat 2005 vs Pro forma 2004

Expertise totale (valeur vénale) : 390 889 390 889

en milliers d'€ Réel 05 Pro.F.04

Loyers facturés 22 847 22 341

Rendement brut avant charges immobilières 5.84% 5.72%

Autres produits 3 886 3 419

Charges d'exploitation (16 512) (15 928)

EBITDA 10 221 9 832

en % du CA 44.74% 44.01%

Autres amortissements & provisions (299) (588)

Rés. d'exploit. avant dot. amort. immeubles 9 922 9 244

Rendement triple net cash 2.55% 2.36%

Dot aux amortissements des immeubles (3 581) (3 417)

Résultat d'exploitation 6 341 5 827

Produits / (frais) financiers 209 (153)

Autres produits / (charges) exceptionnels 18 036 157

Impôt sociétés (4 322) (2 066)

Résultat net 20 264 3 765

4


Bilan Actif au 31 décembre 2005

2004

2005 ANF ProFormat

Immobilisations incorporelles 18 - 15

Immobilisations corporelles (Net) 54 372 - 30 904

Terrains et Constructions 24 894 - 18 566

Autres :- Installations & Agencements 10 059 - 6 134

- Mobilier, matériel de bureau 434 - 236

- Immobilisations en cours 18 663 - 5 704

- Avances et accomptes 322 - 264

Immobilisations financières 1 488 94 119 1 442

ACTIF IMMOBILISE (I) 55 878 94 119 32 361

Créances locataires 1 411 - 2 100

Autres créances d'exploitation 20 166 513 1 485

Valeurs mobilières et disponibilités 1 873 6 087 2 151

Charges constatées d'avance 776 1 788

ACTIF CIRCULANT (II) 24 226 6 600 6 524

TOTAL GENERAL ( I + II ) 80 104 100 719 38 885

5


Bilan Passif au 31 décembre 2005

2004

2005 ANF ProFormat

Capitaux propres 37 937 83 938 17 826

Dettes financières 32 391 14 092 16 002

Emprunts et dettes bancaires 29 792 4 13 964

Dettes rattachées à des participations - 14 088

Emprunts et dettes financières diverses 2 289 - 2 005

Avances locataires 310 - 33

PASSIF LONG TERME (I) 70 328 98 030 33 828

Provisions pour risques et charges 257 - 1 348

Dettes d'exploitation 6 558 2 566 2 539

Dettes diverses 2 529 123 481

Produits constatés d'avance 432 - 689

PASSIF COURT TERME (I) 9 776 2 689 5 057

TOTAL GENERAL ( I + II ) 80 104 100 719 38 885

6


Financement du développement : 150m €

Enveloppe

31 décembre 2005

Solde

Besoins généraux

Exit Tax

Travaux

Tranche A

50m €

13m €

37m €

Projets identifiés

Tranche B1

30m €

3m €

27m €

Euromed III

Tranche B2

70m €

0m €

70m €

16 m € tirés à fin décembre plus 14m € d’emprunts antérieurs à 2005

Soit un endettement total fin 2005 de 6% du patrimoine

7


Assemblée Générale

12 mai 2006


Assemblée

Générale

12 mai 2006

Présentation des comptes

Présentation des résolutions

Allocutions

Discussion

Vote des résolutions

9


Résolution 1

Approbation des comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2005.

10


Résolution 2

Affectation du résultat de l’exercice clos le 31 décembre 2005.

.

Bénéfice distribuable 24 666 280 €

Distribution totale 19 133 542 € *

Report à nouveau 5 532 828 €

Nombre d’actions en circulation 16 637 784

Dividende par action 1,15 €

*Correspondant à l’acompte mis en paiement le 19 mai 2005

11


Résolution 3

Approbation des conventions visées à l’article L.225-86 du Code de

commerce

Une seule convention

Un contrat de prestation de services entre Eurazeo et ANF

Montant pris en charge en 2005 : 300 000 €

12


Résolution 4

Renouvellement du mandat d’un commissaire aux comptes titulaire

Titulaire

PriceWaterhouseCoopers

Audit

Mazars & Guérard

Date de

Nomination

10 juin 2003

25 mai 2000

Échéance du

Mandat

AG 2009

(Comptes 2008)

AG 2006

(Comptes 2005)

13


Résolution 5

Renouvellement du mandat d’un commissaire aux comptes suppléant.

.

Suppléants

Patrick Frotiée

Jean-Louis Simon

Date de

Nomination

10 juin 2003

25 mai 2000

Échéance du

Mandat

AG 2009

(Comptes 2008)

AG 2006

(Comptes 2005)

14


Résolution 6

Autorisation donnée au Directoire de mettre en œuvre un programme de

rachat par la Société de ses propres actions.




Dans la limite de 10% du capital

Valable jusqu’au 12 novembre 2007 (18 mois)

Prix maximum d’achat : 50 € par action

Un rapport spécial du Directoire présente les modalités et une note explicative est

disponible sur le site Internet

Aucun rachat a été effectué dans le cadre de cette résolution en 2005

Un contrat de liquidité est conclu pour 50 000 €

15


Résolution 7

Autorisation de réduire le capital social par annulation des actions achetées

en application du programme de rachat d’actions.

En une ou plusieurs fois

Dans la limite de 10% du capital social par période de 24 mois

Valable pendant 24 mois

Aucune opération d’annulation n’a été effectuée en 2005

16


Résolutions 8 et 9

Autorisation de procéder à l’émission de bons de souscription d’actions

(BSA) réservée aux membres du Directoire et à certains salariés de la

Société.

Caractéristiques

Validité 3 mois

Prix du bon 3,5 €

Prix de l’action 35,0 €

Le prix de 35,0 € et 3,5 €, soit 38,5 € extériorise une prime de 37% par rapport la

valeur d’apport des actifs en mai 2005 (396m €)

Autorisation de procéder à des attributions gratuites d’actions au profit des

membres du Directoire et de certains salariés de la Société et des sociétés

liées.

Réitération de l’autorisation déjà conférée par l’Assemblée Générale du 4 mai 2005

Caractéristiques

Limite 2%

Bénéficiaires Principaux cadres

17


Résolution 10

Autorisation au Directoire de procéder à l’augmentation du capital social

par émission d’actions réservées aux adhérents d’un plan d'épargne

d'entreprise.

18


Résolution 11

Pouvoirs pour les formalités.

19


Commissaires aux comptes

Lecture des rapports


Assemblée Générale

12 mai 2006


Assemblée

Générale

12 mai 2006

Présentations des comptes

Présentations des résolutions

Allocutions

Discussion

Vote des résolutions

22


Alain Hagelauer

Président du Conseil de Surveillance


Bruno Keller

Président du Directoire


Une stratégie de création de valeur en 7 points

Réhabilitation

Un patrimoine vétuste à Marseille mais à

fort potentiel

Ravalement, rénovation des halls et mise aux

normes largement engagés

Vacance

Loyers

Infrastructure

Développement

Fiscalité

Financement

Vacance importante à Marseille (~25%)

et faible à Lyon (9%)

Des loyers en place inférieurs aux loyers

de marché

Carence de parkings à Marseille en

centre-ville

A Marseille, identification de projets de

développements sur des emprises

foncières

Une fiscalité pénalisante : plus 371m €

de plus-values

Très peu d’endettement (13m €)

Rénovation des lots de logements et de bureaux

Objectif 95% d’occupation, à Lyon et Marseille

Renégociation des baux et exploitation du

potentiel de revalorisation des commerces

notamment à Lyon

Mise en œuvre de deux projets de parkings

Environ 120 000 m² SHON identifiés

Adoption du statut SIIC en avril 2006

Mise en place d’un endettement pour

accompagner la croissance (150m €)

Un objectif de rendement de 5 à 6% fin 2009

25


Lyon : le cœur de la Presqu’Ile

Saône

Place

Bellecour

Opéra

Rhône

26


Des renégociations favorablement engagées

77 baux (10 322 m² sur 65 535 m²) traités sur 328, 1 m € de loyers supplémentaires (+84%)

Rues adjacentes

144 €

102 €

246 €

Commerces

Rue de la République

197 €

292 €

489 €

Rues adjacentes

70 €

28 €

98 €

Bureaux

Rue de la République

100 €

61 €

161 €

0 € 100 € 200 € 300 € 400 € 500 €

Objectif de 50 % des surfaces renégociées fin 2006

27


Lyon : 39 logements sociaux et 3 000 m² de mansardes à

réhabiliter

Un programme de 39 logements sociaux = 10 seront lancés d’ici fin 2006

Objectif 3 000 m² de mansardes à réhabiliter en logement, 30% réalisé d’ici fin 2006

Surface moyenne = 70 m²

Nombre d’appartements cibles = 40 à 45

28


Marseille : une rue au cœur des infrastructures

Projet de « La Cité

de la Méditerranée »

Les Docks

Parking Mazenod

460 places

En construction

Parking Malaval

312 places

Livré

Gare St Charles

Tramway

Entrée

parking

800 places

Métro

Vieux Port

Patrimoine ANF

Hôtel de Ville

29


22 000 m² de façades ravalées d’ici fin juin 2006

30


27 halls rénovés fin juin 2006

Un niveau de sécurité en ligne avec les

standards modernes, un sas de sécurité

accessible par digicode puis vidéophone

Une mise aux normes et une réfection

complète des parties communes :




Rénovation complète des

ascenseurs (machinerie, câbles,

électronique, normes 2008 et

2013, …) et surveillance 24h/24h

Réfection de l’électricité courant

fort et courant faible

Assainissement et débarras des

caves et mansardes

31


Rénovation de 22 000 m² de logements vacants

Les logements vacants, inlouables en l’état,

nécessitent souvent d’importants travaux

La quasi stagnation du vacant depuis mai 2005

masque un phénomène de ciseaux puisque sur

l’année 2005 plus de 12 000 m² ont été libérés,

notamment en raison des travaux dans la rue

(effet qui devrait s’atténuer fin 2006)

Évolution de la vacance

25 000 m²

22 000 m²

21 254 m²

20 000 m²

Sur le marché

3 601 m²

15 000 m²

Travaux

5 355 m²

10 000 m²

Vacants

22 000 m²

Travaux prévus

2 180 m²

5 000 m²

Vacants

10 118 m²


Mai 2005 Mars 2006

32


13 000 m² de bureaux en rénovation

Évolution de la vacance

14 000 m²

6 019 m² (18 baux) loués à 846 464 € soit 140.€/m²

12 000 m²

10 000 m²

Loué

6 176 m²

8 000 m²

6 000 m²

4 000 m²

Vacant

12 970 m²

Sur le marché

1 284 m²

Etude en Travaux

1 628 m²

2 000 m²

Projet 5 Joliette

2 754 m²


Vacant

1 128 m²

Mai 2005 Avril 2006

33


Commerces : Une offre de 5 000 m²

Une rue commerçante sous la marque Carré Premier

Plus de 115 enseignes contactées à ce jour

Déjà 18 marques d’intérêts annoncées

34


Développement : 3 projets et 780 places de parkings

dans le secteur République

Patrimoine ANF

Projet

GFA

Parking

Malaval

Projet

Fauchier

Projet

Forbin

Parking

Mazenod

35


Développement : 80 000 m² de SHON sur Euromed 3

CMA CGM

26 000 m² + annexes

Livraison 2008

Arenc

10 000 m²

Livraison 2008

Le Silo

13 000 m²

Livraison 2008

Euromed Center

45 000 m²

Livraison 2009/10

Peysonnel

40 000 m²

Livraison 2008/09/10

Terrains ANF

80 000 m²

Terrasses du Port (complexe

Commercial et de loisirs)

5 Joliette

2 500 m²

Terrasses du Port

40 000 m²

Livraison 2007

Logement

30 000 m²

Livraison 2007

Euromed Center (Centre de

convention, bureaux, hôtels, multiplex)

Gozlan

4 500 m²

Livraison 2008

Le Silo (salle de spectacles)

36


Évolution de la structure

Évolution du cours de bourse

Performances

Depuis mai 2005

Autres

1%

Investisseurs

10.2%

ANF +33%

SBF 250 +35%

EPRA Fr +36%

Eurazeo

99%

Eurazeo

89.8%

Élargissement du flottant le 6 juillet 2005

Liquidité

16,6m d'actions en circulation

Etablissement Nombre de titres en % du capital

Immobilière Bingen 14 935 619 89.77%

Amber 327 000 1.97%

COGEF 185 000 1.11%

NATEXIS AM 185 000 1.11%

GOLDMAN SACHS 111 000 0.66%

BARCLAYS AM 97 000 0.58%

Divers 797 165 4.79%

Total 16 637 784 100%

Periode 1 mois 3 mois 2-janv.-06 6 mois 10-mai-05

Volume moyen

quotidien

1,095 4,426 4,769 3,794 2,829

37


Expertises

Une progression globale de 20% qui traduit la création de valeur due au travail des équipes

450 000 000 €

300 000 000 €

150 000 000 €

398 300 000 €

SGIL inclus

135 400 000 €

Lyon*

255 500 000 €

Marseille

+20%

+25%

+18%

478 999 000 €

SGIL inclus

169 419 000 €*

Lyon*

301 430 000


Marseille

Méthode Jones Lang

1. Méthode par capitalisation

des revenus locatifs

2. Méthode du Discounted

Cash Flow

3. Bilan Promoteur (terrain)

4. Hors Droit, bloc


2004 2005

* Hors SGIL

38


Une nouvelle SIIC dans l’univers des sociétés

foncières cotées


Implantation dans des villes à fort potentiel de valorisation



Lyon

Marseille


Dynamique de gestion avec des approches locales marquées

Pour 2006,





Une progression des loyers

Une nouvelle progression des valeurs d’expertises

Des relais de croissance sur de nouveaux projets à Marseille (Zone

Euromed 3 : 80 000 m² de SHON envisagée et immeubles de centre-ville : 30 000

à 40 000 m² de SHON)

Des opportunités de croissance externe

39


Bruno Keller

Président du Directoire


Assemblée Générale

12 mai 2006


Assemblée

Générale

12 mai 2006

Présentations des comptes

Présentations des résolutions

Allocutions

Discussion

Vote des résolutions

42


Résolution 1

Résolution ordinaire

Approbation des comptes de l’exercice clos le 31décembre 2005.

43


Résolution 2

Résolution ordinaire

Affectation du résultat de l'exercice clos le 31 décembre 2005.

44


Résolution 3

Résolution ordinaire

Approbation des conventions visées à l’article L.225-86 du Code de

commerce.

45


Résolution 4

Résolution ordinaire

Renouvellement du mandat d’un commissaire aux comptes titulaire

46


Résolution 5

Résolution ordinaire

Renouvellement du mandat d’un commissaire aux comptes suppléant

47


Résolution 6

Résolution ordinaire

Autorisation donnée au Directoire de mettre en œuvre un programme de

rachat par la Société de ses propres actions.

48


Résolution 7

Résolution extraordinaire

Autorisation de réduire le capital social par annulation des actions

achetées en application des programmes de rachat d’actions

49


Résolution 8

Résolution extraordinaire

Autorisation de procéder à l’émission de bons de souscription d’actions

(BSA) réservée aux membres du Directoire et à certains salariés de la

Société

50


Résolution 9

Résolution extraordinaire

Autorisation de procéder à des attributions gratuites d’actions au profit

des membres du Directoire et de certains salariés de la Société et des

sociétés liées.

51


Résolution 10

Résolution extraordinaire

Autorisation au Directoire de procéder à l’augmentation du capital

social par émission d’actions réservées aux adhérents d’un plan

d'épargne d'entreprise.

52


Résolution 11

Résolution extraordinaire

Pouvoirs pour les formalités

53


Assemblée Générale

12 mai 2006

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