FocuS - Groupe SEB

2-4 ActuALitéS
Des avancées
à l’international.
Editorial
Madame, Monsieur,
Chers actionnaires,
Juillet 2011 n° 25
Lettre aux
actionnaires
5 PErFormAncE 6-11 FocuS 12 échAnGES
Un début d’année vigoureux,
en ligne avec 2010.
J’ai eu l’honneur de présider pour la onzième
année l’Assemblée générale qui s’est tenue
à Paris le 17 mai dernier. Cela m’a donné
l’occasion de dresser un bilan du parcours
de votre Groupe sur la dernière décennie. Les résultats
témoignent des avancées réalisées depuis 2000 :
ventes multipliées par 2, marge opérationnelle par 3,
résultat net et capitalisation boursière par 4. Dans ce
cadre, l’année 2010 conforte ces performances avec
des résultats records (résultat net en croissance
de 51 %) et une situation financière très solide.
Cette Lettre retrace nos nombreux échanges au cours
de cette Assemblée ; seule ombre au tableau, le rejet
de deux résolutions portant sur l’attribution de stock
options et d’actions gratuites à une partie de
l’encadrement.
Les premiers mois de 2011 sont en ligne avec 2010,
avec une croissance vigoureuse des ventes et une
Entendu à l’Assemblée. Actualité boursière
et réunion Actionnaires.
nouvelle amélioration de la marge opérationnelle
en valeur. Ils sont par ailleurs riches en actualité :
acquisition d’Imusa, leader colombien des articles
culinaires ; prise de contrôle d’Asia Fan, leader
vietnamien des ventilateurs ; et création de SEB
Alliance, société d’investissement dans les nouvelles
technologies, qui a réalisé une première opération en
prenant le contrôle de la start-up américaine Key
Ingredient, spécialiste en cuisine numérique. Ainsi,
malgré un contexte économique encore incertain, nous
abordons les mois à venir avec confiance mais aussi
avec la détermination de jouer de tous nos atouts pour
atteindre notre objectif de croissance des ventes et des
résultats.
Je vous remercie pour votre
soutien.
Thierry de La Tour d’Artaise
Président-Directeur Général

ActuALitéS
Une forte représentation au Chicago Home & Housewares
Le salon professionnel de Chicago, qui s’est
déroulé du 11 au 13 mars derniers, a rassemblé
2 000 exposants et attiré quelque 60 000
visiteurs venus d’une centaine de pays. Pour la
4 e année, le Groupe SEB présentait sur un
même stand toutes les marques présentes en
Amérique du Nord et l’ensemble des gammes
d’articles culinaires et de produits électriques.
Les démonstrations culinaires animées par des
chefs renommés ont créé un véritable pôle
d’attraction autour de notre exposition.
Les marques premium All-Clad et Krups ont
tenu la vedette grâce à une actualité produits particulièrement riche. All-Clad mettait en avant l’extension
de son offre d’articles culinaires prestigieux à des appareils électriques, en présentant des produits
semi-professionnels comme les slow cookers (mijoteurs), les gaufriers et les grille-pain. De son côté,
Krups faisait un retour remarqué avec une trentaine de nouveautés allant des cafetières (filtre, espresso
et combinés) aux presse-agrumes et préparateurs culinaires. Les autres
marques nord-américaines du Groupe étaient également bien représentées
avec notamment les gammes d’articles culinaires et les produits de cuisson
électrique sous les marques T-fal, WearEver, Jamie Oliver et Emeril, sans
oublier la ligne de fers à repasser Rowenta. De même Imusa, 1 ère marque
hispanique aux USA, disposait d’un stand très visible, à l’image de sa
présence sur ce marché. •
Rowenta s’invite à la Fashion Week : quand l’expertise rencontre le glamour
La Fashion Week est un événement
incontournable de l'industrie
de la mode. Organisée
deux fois par an dans les
métropoles du monde entier
(Paris, New York, Milan,
Londres…), cette grande
manifestation permet aux
maisons de couture de présenter
leurs dernières collections.
Aux États-Unis et au Canada,
Rowenta, spécialiste haut de
gamme en soin du linge, s’est
associé dès 2009 à cet événement,
bénéficiant ainsi d’une
large exposition dans le milieu
de la confection. L’objectif premier
est de renforcer son
image d’expert afin de devenir
un partenaire reconnu par les
professionnels du métier tout
en procurant à l’activité repassage
une dimension plus glamour
et émotionnelle.
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 2 - Juillet 2011
1 millionième Fresh
Express produit
par le site Electrique
culinaire de Lourdes
Dans ce cadre, Rowenta a participé
activement à des actions
de parrainage de stylistes de
renom ainsi qu’à des programmes
télévisés dédiés à la mode
et à l’ouverture de magasins
éphémères consacrés au
repassage. Des fers, marqués
d’un logo spécifique Fashion
Week, ont également été lancés
en série limitée. Fort de
cette expérience nord américaine,
Rowenta poursuit le
déploiement de ce partenariat
sur d’autres marchés (Russie,
République Tchèque, France,
Italie). •

Krups affiche sa volonté de
séduire de nouveaux amateurs
de grands crus grâce à la dernière
née de Nespresso, nommée
Pixie. Conjuguant design
et innovation, elle convainc les
esthètes et réunit des technologies
capables de satisfaire les
consommateurs les plus exigeants.
Une silhouette revisitée,
un code coloriel fort,
Pixie s’habille de panneaux en
aluminium anodisé et d’une
poignée en acier qui lui confèrent
une allure « urbaine ».
Un dispositif d’alerte par
diodes détecte le niveau d’eau
pour le remplissage. Son nouveau
système de chauffe
« thermobloc » optimise la
montée en température et
permet de faire un café onctueux
en moins de 30 secondes.
Fruit d’une conception
responsable, Pixie se met automatiquement
hors tension
après 9 minutes d’inactivité, ce
qui limite sa consommation
énergétique et en fait la
machine présentant l’empreinte
carbone la plus réduite
de sa catégorie. •
ActuALitéS
Krups lance Pixie, dernière née de Nespresso
Dolce Gusto : 5 millions d’unités
vendues en 4 ans, 30 pays, 25 modèles
et une nouvelle Edition Limitée signée
Agatha Ruiz de la Prada
Une avancée en expertise numérique
Le Groupe vient de se doter d’une nouvelle structure SEB Alliance, au capital de 30 millions
d’euros, dont l’objet est d’investir dans des entreprises à fort contenu technologique sur
des thématiques telles que la santé / beauté, le vieillissement de la population, les nouvelles
énergies, le développement durable, les produits connectés et la robotique. Cette ouverture
sur le monde extérieur a récemment pris forme avec Key Ingredient, une start-up
américaine créée en 2005, basée à Austin (Texas) et spécialisée dans le développement
de solutions numériques pour la cuisine dont nous sommes
devenus l’actionnaire majoritaire. L’entreprise propose un service
novateur et encore unique : le stockage et le partage de
recettes de cuisine dans un même format numérique via le
site internet keyingredient.com. Par ailleurs, elle a conçu la
première tablette tactile dédiée à la cuisine, véritable classeur
de recettes numériques aussi pratique que le fut, en son
temps, le livre de recettes de la cocotte-minute.
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 3 - Juillet 2011
Une association
riche de
promesses
Le Groupe SEB a signé avec
l’ESSEC (Ecole Supérieure des
Sciences Economiques) une
convention de partenariat pour
rejoindre la Chaire de Produits de
Grande Consommation aux côtés
de groupes comme Bel, L’Oréal,
Danone, Procter & Gamble,
Carrefour... Cette Chaire, créée en
1985, mène des activités pédagogiques
et de recherche en matière
de production, marketing et distribution
des produits de grande
consommation. Par cette association,
nous voulons contribuer aux
recherches et aux réflexions menées
sur le secteur avec d’autres
acteurs de la grande consommation
et être à l’écoute des jeunes
talents et marketeurs de demain.

Le Groupe SEB a pris le
contrôle, à hauteur de 65 %
du capital, du leader vietnamien
des ventilateurs, Asia
Fan, qui détient environ un
quart du marché domestique.
Les ventilateurs représentent
la 1ère catégorie en volume du
petit électroménager dans tout
le Sud-Est asiatique. Avec une
marque à forte notoriété nationale
ASIAvina et 40 magasins
en propre, l’entreprise a réalisé
en 2010 des ventes de l’ordre
de 11 millions d’euros. Cette
prise de participation majoritaire
complète l’offre électro
culinaire de Supor et nous
ActuALitéS
Les clés d’un succès brésilien
La préparation culinaire
est le 2 e domaine d’activité
de la marque
brésilienne Arno après les ventilateurs.
Par la refonte quasitotale,
courant 2010, de la
gamme des préparateurs,
notamment les blenders, très
populaires sur ce marché, Arno
a encore progressé - croissance
des ventes de 10 % - et renforcé
ses positions sur les différents
segments du marché
avec une offre élargie et des
avantages produits bien spécifiques
:
- en entrée de gamme, Faciclic,
par une astuce visuelle,
assure une bonne mise en
place du bol pour une utilisation
simple ;
- en cœur de gamme, Clic’Lav
met en œuvre 2 systèmes
exclusifs qui offrent plus d’ergonomie
et de facilité d’usage
au quotidien tandis que le batteur
Inclinata par l’inclinaison
du bol permet d’améliorer la
performance produits (vitesse
accélérée de réalisation et
résultats plus savoureux avec
les batteurs Aeroturbo) ;
- positionnée en haut de
gamme et dédiée à un public
exigeant, Collection, bel assortiment
de produits électro
culinaires aux fonctions
complémentaires avec une
finition inox couleur rubis a
aussi largement contribué au
succès de cette nouvelle offre.
Une position renforcée au Vietnam
ouvre un marché national de
90 millions d’habitants où le
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 4 - Juillet 2011
UNE CONCEPTION LOCALE
Sophie Lejard, Directeur Produits Food Preparation
& High End de Groupe SEB Brazil
« Nous avons toujours mis l’accent sur la connaissance du
consommateur. Ainsi, l’importance de la facilité de nettoyage
des produits et la préoccupation permanente d’hygiène dans
la cuisine au Brésil, nous ont menés au lancement du Clic’Lav,
le seul blender équipé d’un système permettant de détacher
facilement la lame pour un nettoyage parfait. Fruit d’une
collaboration étroite entre les équipes de l’activité préparation
culinaire en France et locales (études de marché, développement
R&D…), ce produit correspond à 100 % aux attentes
brésiliennes. »
Brésil :
une classe moyenne
en plein essor
de 90 millions
de personnes
Le Groupe SEB en 19 e position des déposants de brevets
selon le classement INPI en France
petit équipement domestique
est en croissance rapide. •

PErFormAncE
VENTES 1 er TRIMESTRE 2011 PAR ZONE GÉOGRAPHIQUE
En M€ (% à taux de change et périmètre constants)
Amérique du Nord
81 M€
+4,6 %
Amérique du Sud
94 M€
+14,8 %
En France, le contexte concurrentiel
a été marqué par une
multiplication des offres promotionnelles
menées par certains
grands distributeurs.
Le Groupe a maintenu ses
ventes et ses parts de marché
en petit électroménager grâce
notamment à ses produits
champions, mais a connu un
léger tassement de son activité
en articles culinaires.
Dans les autres pays de
l’Europe occidentale, hormis
la Grèce et la péninsule ibérique
où nous subissons le ralentissement
économique, la
progression des ventes a été
généralisée : retour à la croissance
au Royaume-Uni et en
Italie, nouvelles avancées en
Autriche grâce notamment à
l’extension de notre offre et
forte dynamique en Allemagne
et au Benelux tirée par nos
produits champions. Nous
France
147 M€
-0,6 %
Autres UE
180 M€
+9,2 %
Ventes T1 : 890 M€ (+11,6 %)
Eur. cent., Russie
et autres pays
152 M€
+17,5 %
Asie/Pacifique
236 M€
+20,9 %
avons en outre bénéficié de la
relance de la marque Moulinex.
En Amérique du Nord, notre
croissance organique de 4,6 %
se voit augmenter de la contribution
d’Imusa USA (consolidée
sur 1 mois pour 1,6 M€).
Aux USA, l’activité a été très
satisfaisante en articles culinaires
coeur de gamme (T-fal
et Emeril) et en soin du linge
Rowenta, mais en repli pour
Krups et All-Clad, en phase de
réorganisation de leur offre.
Au Canada, le Groupe a
confirmé son redressement
via une politique commerciale
offensive et au Mexique, il a
surperformé le marché.
En Amérique du Sud, le
Groupe a fortement accru ses
ventes (contribution additionnelle
d’Imusa de 6,4 M€ sur
1 mois). Au Brésil, nous avons
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 5 - Juillet 2011
ÉVOLUTION DES VENTES
1 er TRIMESTRE 2011 /
1 er TRIMESTRE 2010
En M€
770
+89
Croissance
organique
plus que compensé les méventes
de ventilateurs (météorologie
défavorable) par des
succès commerciaux en petit
électroménager et un plan
produits offensif en articles
culinaires. En Colombie, nous
enregistrons un tassement
ponctuel des ventes lié en
particulier au recul des ventilateurs.
En Asie / Pacifique, la Chine
est le moteur de notre essor
avec des ventes de Supor en
progression de près de 40 %.
En Corée, notre déploiement
en produits électriques a
généré une croissance significative
de l’activité. Au Japon,
en dépit d’un recul de la
consommation et des événements
dramatiques de mars,
nos ventes se sont maintenues.
En Australie, le Groupe
a renoué avec la croissance
grâce à ses produits phares.
+23 +8
Devises
Imusa
890
2010 2011
Un début d’année vigoureux, en ligne avec 2010
Dans un marché du petit équipement domestique bien orienté, la progression des ventes du 1 er trimestre 2011 a été
vigoureuse (+11,6 % à taux de change et périmètre constants), bénéficiant de la poursuite du développement rapide dans
les pays émergents (+ 23 %) et d’une progression soutenue (+5 %) dans les pays matures.
En Europe centrale, Russie et
autres pays, notre activité
croît à des rythmes plus
ou moins soutenus selon les
pays : reprise effective en
Russie dans un marché toutefois
plus tendu ; vigueur de
la demande en Ukraine qui
conduit à une croissance
robuste ; retour à une certaine
vitalité en Europe centrale
dans un contexte encore incertain
; enfin essor très rapide en
Turquie.
Conjuguant solidité des ventes
et activité industrielle soutenue,
la marge opérationnelle
atteint, à 92 M€, un nouveau
record historique pour la
période.
La dette financière nette,
incluant l’acquisition d’Imusa,
au 31 mars 2011 s’établit à
137 M€ et reflète une situation
financière très solide.

Une décennie de progrès
Tout au long de ces 10 dernières années, la croissance du
Groupe a toujours été étroitement liée au développement international
et à l’innovation. Nous devons notre large présence
mondiale à une politique volontariste d’ouverture de filiales et
d’acquisitions successives de sociétés référentes sur leur marché.
Autre levier de cette dynamique, l’innovation ne s’est
jamais démentie depuis 1953 avec l’invention de la cocotte
minute. Ces deux axes ont fait du Groupe le leader mondial du
petit équipement domestique.
Ainsi depuis 2000, les ventes ont été multipliées par 2, la
marge opérationnelle par 2,9 - en dépit des crises économique
de 2005-2006 et financière de 2008-2009 -, et le résultat
net par 4.
FocuS
« ENTENDU À L’ASSEMBLÉE »
L’Assemblée générale de SEB SA, qui s’est tenue le 17 mai dernier à Paris, a été présidée par Thierry de La Tour d’Artaise,
entouré des membres du Comité Exécutif. Outre les performances 2010 détaillées par Jean-Pierre Lac - Directeur Général
Adjoint, Finances -, la présentation a porté sur les points-clé de la stratégie du Groupe : déploiement international et projets
en matière d’innovation avec les exposés respectifs de Frédéric Verwaerde - Directeur Général Adjoint, Continents -
et Fernando Soares – Directeur Général Continent Amérique du Sud -, Bertrand Neuschwander - Directeur Général Adjoint,
Activités -. Il s’en est suivi un débat riche en échanges et le vote des résolutions soumises à l’Assemblée.
ACTIVITÉ ET PERSPECTIVES
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 6 - Juillet 2011
Une année 2010 record
Après une année 2009 difficile, 2010 s’est déroulée dans un
environnement plus porteur qui s’est caractérisé par une bonne
tenue de la majorité des marchés, une amélioration de la
situation financière des distributeurs, l’appréciation des devises
par rapport à l’euro et un impact limité de la hausse des
matières premières. Autant de conditions réunies pour une
reprise robuste de l’activité sur tous les continents et des
résultats historiquement élevés.
Chiffres clés à fin décembre 2010
Chiffre d’affaires 3 652 M€
+15 %
+9,6 % à parités
constantes
Marge opérationnelle 438 M€ +23 %
Résultat net 220 M€ +51 %
Endettement au 31/12 131 M€
-112 M€
vs 2009
L’ensemble des marchés a contribué positivement à cette performance,
toutefois les plus fortes progressions ont été enregistrées
en Amérique du Sud et Asie/Pacifique, notamment en
Chine où nos ventes ont triplé depuis 2006.

Ventes 2010 par zone géographique
(% à taux de change constants)
Amérique du Nord
+7,5 %
Amérique du Sud
+12,4 %
France
+3,9 %
Autres UE
+7,5 %
Eur. cent., Russie
et autres pays
+9,4 %
Asie/Pacifique
+18,9 %
Toutes nos lignes de produits ont également participé à cette
évolution positive bénéficiant d’un soutien publicitaire accru
pour les marchés en pleine reprise.
Évolution des ventes 2010 par lignes de produits
(% à parités constantes)
30
20
10
Soin de
la personne
0
Préparation
des boissons
FocuS
Préparation
des aliments
Soin
du linge
Confort
domestique
Entretien
de la maison
Cuisson
électrique
Articles
culinaires
La forte progression des ventes mais aussi de la marge opérationnelle
(+ 23 %) a profité aux salariés avec un montant versé
au titre de la participation et de l’intéressement de 50 millions
d’euros, en hausse de plus de 50 % (4 mois de salaire dans
certains cas). L’entreprise a continué à générer de la trésorerie
qui est venue réduire une nouvelle fois l’endettement déjà très
bas du Groupe. Cette situation financière confortable nous permet
de garder la flexibilité nécessaire d’une part pour saisir des
opportunités d’acquisition et d’autre part pour faire face à
d’éventuelles crises, sans appel au capital.
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 7 - Juillet 2011

Nos facteurs-clé de succès
C’est à la fois par la conquête de nouveaux marchés à l’international
et par sa puissance d’innovation que le Groupe poursuit
son expansion.
Le développement international. La présence mondiale du
Groupe se caractérise par un équilibre géographique entre pays
matures et émergents. Sur les marchés développés et très équipés,
nous cherchons à accroitre nos parts de marché par la satisfaction
de nouvelles tendances de consommation et grâce à
notre vaste portefeuille de marques. En 2011, la relance de
Moulinex dans 9 pays européens, dont elle avait été écartée
par la Commission de Bruxelles, constitue une remarquable
opportunité car la marque bénéficie encore d’une forte notoriété
malgré une absence de 8 ans. Nous partons à la reconquête
de ces marchés (Allemagne, Autriche, Grèce, Portugal, Pays-
Bas, Suède, Danemark, Belgique, Norvège) avec une offre électrique
culinaire d’une trentaine de produits (dont 3 modèles
stars : pied mixeur, Moulinette et Fresh Express), accompagnée
d’un solide plan marketing et publicitaire.
Pour les marchés émergents à faible taux d’équipement mais à
fort potentiel de développement (plus de 4 milliards d’individus),
notre stratégie s’appuie sur l’accroissement des classes
moyennes, sur la modernisation de la distribution et sur la force
des marques locales.
Nous renforçons nos points d’ancrage sur le continent sud-américain
en plein devenir qui, avec une population de 400 millions
d’habitants, représente un marché du petit équipement domestique
d’environ 2 milliards d’euros, en croissance à deux chif -
fres. Au Brésil, avec l’acquisition d’Arno en 1997 puis de Panex
FocuS
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 8 - Juillet 2011
en 2005, le Groupe est devenu numéro 1 en petit électroménager
et en articles culinaires, avec une part de marché proche
de 17 %. Dynamisé par l’introduction des produits champions
(appareil multi-boissons Dolce Gusto, friteuse Actifry, concept
de poignées amovibles Ingenio), son développement se poursuit
sur tout le territoire à travers notamment l’ouverture de 22 nouveaux
magasins en propre en 2010. Nous avons suivi une stratégie
identique en Colombie en acquérant Volmo/Samurai en
1998 et, plus récemment en février 2011, Imusa, avec à la clé
une position de leader national du petit équipement domestique.
Imusa est le n°1 colombien des articles culinaires et un
acteur majeur en produits plastiques alimentaires et ménagers.
Ces positions sont des bases solides pour favoriser notre déploiement
sur tout le continent et nous bénéficions déjà d’une
bonne implantation dans des pays comme l’Argentine, le Chili
ou le Pérou.
Autre région à fort potentiel, l’Asie retient toute notre attention.
Outre la Chine, où avec Supor nous enregistrons de nombreux
succès, nous sommes également présents dans d’autres pays
d’Asie du Sud-Est, notamment le Vietnam où Supor dispose
d’un site de production d’articles culinaires à Ho Chi Minh Ville
et connait une progression sensible de son activité. Pour élargir
notre assise sur ce marché très dynamique de 90 millions de
consommateurs, nous venons de prendre le contrôle du leader
vietnamien des ventilateurs Asia Fan, qui détient environ un
quart du marché domestique. Dans cette zone du monde, les
ventilateurs sont la 1ère catégorie du petit électroménager.
La vaste présence commerciale d’Asia Fan doit permettre un
plus large déploiement sur le marché vietnamien avec une offre
complémentaire à celle de Supor et ouvrir les portes de la zone
de libre échange Asean.

L’innovation. Au cœur de la stratégie de développement du
Groupe et soutenue par un investissement constant, elle est le
résultat d’une approche pluridisciplinaire réunissant les équipes
de R&D, marketing et design. Elle doit convaincre le consommateur
de son intérêt pour devenir un succès commercial
comme la friteuse Actifry (1/3 du marché mondial en valeur de
sa catégorie), le générateur de vapeur Pro Express Turbo (n°1
dans de très nombreux pays européens) et la multi râpe Fresh
Express (produite à un million d’exemplaires). L’innovation
s’inscrit dans un cercle vertueux : créatrice de valeur pour nos
clients, elle apporte de nouveaux bénéfices aux consommateurs
et les fidélise, procurant au Groupe une croissance rentable qui
est réinvestie. Par ailleurs, elle concourt aussi à conserver une
part non négligeable de la production en France. Pour comprendre
les signaux émis par le marché et être à l’affût des dernières
technologies, l’innovation s’ouvre à l’extérieur : universités, centres
de recherche, pôles de compétitivité, entreprises… C’est
dans cette optique que le Groupe SEB a décidé de se doter d’un
nouveau véhicule d’investissement, SEB Alliance, qui investira
dans des entreprises technologiques à fort potentiel de croissance.
Son 1er investissement concerne la « cuisine numérique »
avec des appareils connectés entre eux et pilotés à distance.
Nous venons en effet de prendre une participation majoritaire
dans la société Key Ingredient, start up américaine développant,
pour une communauté d’aujourd’hui 40 000 membres, des solutions
en matière de recettes numériques telles que des tablettes
tactiles et des applications exclusives de gestion de recettes.
Perspectives 2011
En ce début d’année hormis la catastrophe naturelle au Japon
et les événements survenus au Maghreb et au Proche-Orient,
les marchés restent globalement porteurs. Nous aurons en revanche
à subir la hausse des matières premières et la volatilité
des devises. L’année 2011 a très bien démarré, le 1er trimestre
s’inscrivant en droite ligne avec 2010 : des ventes en progression
de 11,6 % à taux de change et périmètres constants, une
marge opérationnelle en hausse de 6 % et un endettement
stable en dépit du rachat d’Imusa.
Dans ce cadre, nous visons pour 2011 une nouvelle croissance
du chiffre d’affaires qui pourrait côtoyer les 4 milliards d’euros,
une amélioration de notre marge opérationnelle en valeur ainsi
que de notre trésorerie d’exploitation.
FocuS
L’ASSEMBLÉE 2011 EN CHIFFRES
• Près de 350 actionnaires présents
et 2 500 représentés ;
• 2h30 de présentation et débat ;
• une progression du dividende
de 12,5 % à 1,17 €.
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 9 - Juillet 2011

DÉBAT
Résumé des échanges avec l’assemblée
> Vous avez souligné le caractère exceptionnel de la performance
2010. Ne doit-on pas craindre un retournement
de tendance du fait d’un début de crise (notamment sociale)
par exemple en Chine ou de l’inflation du coût des matières premières?
Les risques de retournement dans certains pays sont réels.
Ceci dit, nous avons su démontrer, par le passé, notre capacité
de réaction face à des crises comme celles de 2005-2006
ou encore 2008-2009. Nous savons nous adapter. Nous avons
le courage de passer des hausses de prix pour défendre notre
rentabilité et aussi de réduire la voilure si nécessaire, comme
nous savons investir massivement quand le climat économique
est porteur.
En Chine, nous ne touchons qu’une partie des consommateurs
et il reste encore un important réservoir de croissance de même
que dans d’autres pays d’Asie du Sud-Est. Enfin concernant
d’éventuels mouvements sociaux, le gouvernement chinois a
mis l’accent dans son 12ème plan sur l’harmonie sociale et la
réduction des inégalités, et la situation semble tenue.
> Quels sont vos objectifs de croissance pour 2011 et que
pouvez-vous attendre de la relance de Moulinex dans 9 pays
européens ?
A fin 2011, notre chiffre d’affaires devrait se rapprocher des
4 milliards d’euros. Et nous estimons à 20-25 millions
d’euros, l’effet de la relance de Moulinex sur nos ventes. Dans
ces conditions, nous confirmons l’objectif d’une progression de
FocuS
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 10 - Juillet 2011
notre marge opérationnelle en valeur qui devrait être en ligne
avec les attentes du marché, s’établissant à 470 - 475 millions
d’euros, notamment compte tenu de l’apport d’Imusa.
> Pouvez-vous faire un point de situation de votre rachat des
intérêts minoritaires de Supor ? Avez-vous une idée du délai de
réalisation ?
La famille fondatrice Su a effectivement souhaité céder 20 %
de plus du capital et nous nous sommes naturellement portés
acquéreurs. Nous avons donc signé un accord en ce sens
approuvé par le Conseil d’administration et l’Assemblée générale
de Supor. Le dossier est maintenant soumis aux autorisations
du MOFCOM (Ministère du Commerce chinois) et de la
CSRC (autorité de bourse chinoise). Nous sommes optimistes
quant à l’issue de ce processus mais pensons que les délais
d’obtention des autorisations risquent d’être longs.
> Prévoyez-vous des opérations de croissance externe
en Inde ?
Nous avons des discussions pour nous implanter en Inde. Nous
ignorons si elles aboutiront mais d’une façon ou d’une autre,
nous serons présents en Inde en 2012.
> Quelle est la part de la sous-traitance dans votre
production ? Ne serait-il pas intéressant de la réintégrer pour
accroître la valeur ajoutée dans certains sites ?
La sous-traitance de produits finis représente 30 % de nos ventes.
Nous externalisons généralement des produits à faible valeur
ajoutée pour lesquels nous ne savons plus être compétitifs.
Toutefois, certains produits sous-traités à des acteurs chinois,
comme les bouilloires par exemple, ont été réintégrés chez
Supor car cela a économiquement du sens.

Vous avez en partie basé ces dernières années votre expansion
sur l’innovation produits mais comment appréhendez-vous
le glissement du produit vers le service ?
Nous pensons effectivement que l’offre de services va connaître
d’importants développements et notre investissement dans l’activité
de Key Ingredient montre que nous nous y préparons.
> Le revêtement anti-adhésif des articles Tefal a-t-il fait
l’objet de tests d’innocuité ?
Nos revêtements ne comportent pas de PFOA*, composant
souvent mis en cause. En outre, le PTFE** est une matière
totalement inerte, acceptée par les autorités de santé.
Cette substance est d’ailleurs utilisée dans le domaine médical,
pour les prothèses de hanche par exemple.
*Perfluorooctanoic acid (acide perfluorooctanoïque)
**Polytétrafluoréthylène
FocuS
> Quel est votre taux de distribution de dividendes ?
Notre politique consiste à proposer un dividende en croissance
régulière quand les résultats le permettent. Nous ne sommes pas
focalisés sur le taux de distribution qui en l’occurrence varie :
26 % en 2010 et 33 % en 2009.
> Envisagez-vous d’augmenter le nombre de femmes présentes
au sein de votre Conseil d’administration ainsi que la part des
administrateurs indépendants ?
Nous comptons à ce jour une seule femme administrateur.
Il est bien entendu prévu que nous augmentions régulièrement
la part des femmes dans notre Conseil conformément à la loi,
au fur et à mesure du renouvellement des mandats. Concernant
le nombre d’administrateurs indépendants, le Conseil sera
appelé à se prononcer du fait de la représentation des sociétés
familiales.
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 11 - Juillet 2011
Vote des résolutions
Toutes les résolutions ont été adoptées à l’exception
des résolutions 11 et 12 qui ont été rejetées.
Ces 2 résolutions avaient respectivement pour objet :
- l’autorisation pour la société de consentir des options
d’achat d’actions dans la limite de 1,3 % du capital
– montant maximum attribué au mandataire social :
0,16 % du capital ;
- l’autorisation pour la société de consentir des actions
gratuites dans la limite de 0,325 % du capital –
montant maximum attribué au mandataire social :
0,04 % du capital.
Elles ont donné lieu à des interventions de la part du
Président du Comité de Nominations et de Rémunérations
(CNR), Jean-Noël Labroue ainsi que de Pascal
Girardot représentant FÉDÉRACTIVE et Jacques Gairard
représentant VENELLE INVESTISSEMENT.
Jean-Noël Labroue a présenté tous les éléments de
la rémunération et de la retraite du Président-Directeur
Général Thierry de La Tour d’Artaise, précisant
qu’ils respectaient les principes de bonne gouvernance
et avaient été établis, depuis des années en
fonction d’études et de comparaisons par les différents
CNR successifs. Par sa prise de parole, Pascal
Girardot a tout d’abord salué les performances remarquables
du Groupe sous l’impulsion de son Président
et de son équipe dirigeante et réitéré son soutien à la
stratégie du Groupe. Il a aussi réaffirmé que FÉDÉ-
RACTIVE était favorable à l’attribution d’options et
d’actions aux cadres dirigeants, dans la limite de l’enveloppe
globale des années antérieures de 1,3 % du
capital, mais que son objectif était d’associer un plus
grand nombre de cadres au développement à long
terme de l’entreprise. De son côté, Jacques Gairard
a défendu les résolutions 11 et 12 précisant que les
pratiques du Groupe en matière de rémunération se
situaient dans la norme du marché et témoignaient
de son excellente performance.

ÉVOLUTION DU COURS DE L’ACTION
100
80
60
40
20
€
SEB
CAC 40
ACTIONNAIRES
Jacqueline SALAUN, Responsable du Service Actionnaires
Chemin du Petit Bois - BP 172 - 69134 ECULLY Cedex France
Tél : 33 (0)4 72 18 16 01 - fax : 33 (0)4 72 18 15 98
e-mail: actionnaires@groupeseb.com
BP2S – Corporate Trust Services
Service Titres SEB
Grands Moulins de Pantin - 9, rue du Débarcadère -
93761 Pantin cedex - France
Tél. : 33 (0) 1 57 43 90 00 - fax : 33 (0) 1 55 77 34 17
e-mail : Paris.bp2s.registered.shareholders@bnpparibas.com
échAnGES
J F M A M J J A S O N D J F M A M J J
2010 2011
Après une année boursière
2010 remarquable pour l’action
SEB, nous assistons depuis
début 2011 à un
RENDEMENT BRUT ANNUEL D’UN PLACEMENT EN ACTIONS SEB*
Cours de clôture au 31/12/2010 : 77,73 €
+88 %
A 19 % sur 10 ans, le rendement brut d’un placement en actions SEB est très supérieur à celui
de placements courants.
« La sélection » est sortie
Vous êtes
nombreux à
profiter des
conditions tarifairespréférentielles
du
Groupe sur
infléchissement de la tendance
lié notamment à des prises de
bénéfice. Le cours se consolide
ainsi autour de 70 €. Compa-
l’ensemble de son offre. Près
de 5 500 commandes ont été
ainsi passées en 2010 par les
actionnaires. C’est pourquoi
nous enrichissons chaque
année notre catalogue VPC réservé
aux actionnaires inscrits
Une réunion pour les « petits porteurs » à Nancy
Le Groupe a participé, le
10 mai dernier à Nancy, à
une réunion d’actionnaires
organisée par la Fédération
Française des Clubs d’Investis -
CONTACTS
10 ans 5 ans 3 ans 2 ans 1an
Rendement/an 18,9 % 23,5 % 26,6 % 95,4 % 99,7 %
sement (FFCI). Des questions
ont notamment porté sur
l’évolution du marché chinois
et de l’activité de Supor, sur
les enjeux spécifiques liés à la
www.groupeseb.com
-1 %
INVESTISSEURS ET ANALYSTES
Isabelle POSTH, Directrice de la Communication
Financière
Chemin du Petit Bois - BP 172 -
69134 ECULLY Cedex France
Tél. : 33 (0)4 72 18 16 40 -
Fax : 33 (0)4 72 18 15 99
e-mail : comfin@groupeseb.com
rée aux indices, l’action reste
néanmoins en situation de
forte surperformance. •
* Compte tenu du réinvestissement du
dividende et de la prime de fidélité après
2 années de détention, ainsi que de l’attribution
gratuite d’une action pour 10 en 2004 et
des intérêts capitalisés.
au nominatif et notre offre aux
porteurs. La nouvelle parution
compte près de 500 références
produits pour le catalogue et
30 pour l’offre. Par ailleurs,
pour bénéficier d’opérations
promotionnelles ou de ventes
propriété industrielle et aux
dépôts de brevets, sur l’impact
de la hausse des prix des
matières premières et sur les
couvertures mises en œuvre…
Groupe SEB - Lettre aux Actionnaires - 12 - Juillet 2011
AGENDA
>26 juillet
Ventes et Résultats
du 1 er semestre 2011
>29 septembre
Réunion Actionnaires à Strasbourg
à 18 h 00
>25 octobre
Ventes et Informations financières
des 9 mois 2011
>07 novembre
Réunion Actionnaires à Nantes à 18 h00
DONNÉES BOURSIÈRES
Place de cotation
Euronext Paris-Compartiment A
Code valeur : FR0000121709
Date d’introduction : 27 mai 1975
Indices boursiers
SBF 120, CAC Mid&Small,
CAC All-Tradable, CAC All-Share
CAC Mid 60
Autres informations
Indice IAS - Eligible au SRD
Nombre d’actions au 31/12/2010
49 951 826 actions
Capital au 31/12/2010
49 951 826 €
Capitalisation boursière
au 31/12/2010
3 883 M€
Tickers
Reuters : SEBF.PA
Bloomberg : SK.FP
Flash, nous donnons rendezvous
aux actionnaires nominatifs
sur le site web :
www.vpcgroupe.home-andcook.fr
Cette réunion a une fois encore
été l’opportunité de mieux faire
connaître le Groupe et de
renforcer une relation de proximité
avec les actionnaires. •
CONSOMMATEURS
All-Clad 09 74 50 03 46
Calor 09 74 50 81 68 www.calor.fr
Home & Cook 09 74 50 10 64 www.vpcgroupe.home-and-cook.fr
(VPC Groupe)
Krups 09 74 50 10 61 www.krups.fr
Lagostina 09 74 50 88 18 www.lagostina.fr
Moulinex 09 74 50 10 14 www.moulinex.fr
Rowenta 09 74 50 36 23 www.rowenta.fr
Seb 09 74 50 10 21 www.seb.fr
Tefal 09 74 50 47 74 www.tefal.fr
communicationfinancière
01 56 88 11 11 - Crédit photos : Philippe Schuller