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Fidelity
Funds
Fidelity Target 2020 (Euro) Fund 4
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : EUR 316
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice considéré, les actions ont devancé les obligations car les
banques centrales du monde développé ont continué à gonfler la masse monétaire
pour soutenir la croissance. Par conséquent, les marchés des actions ont été portés
par une amélioration des données économiques, notamment aux États-Unis, au
Royaume-Uni et en Europe (hors R.-U.). Toutefois, les craintes liées au dénouement
de la Réserve fédérale américaine (la Fed), au ralentissement de la croissance en
Chine et aux tensions géopolitiques en Ukraine ont limité les gains. Au niveau des
obligations, les actifs à haut rendement ont généré les meilleurs résultats car les
spreads de crédit se sont resserrés.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a devancé l'indice de comparaison,
principalement grâce aux titres sélectionnés par les gestionnaires sous-jacents. Dans
la composante à taux fixe, la surpondération sur les obligations de sociétés a
relevé la performance. En outre, l'orientation sur emprunts d'État italiens et
espagnols a stimulé la performance. Dans la composante des actions du
portefeuille, un solide positionnement sur les secteurs des technologies de
l'information et de l'énergie a soutenu les rendements sur les marchés émergents.
Parallèlement, la sélection dans les secteurs de la santé et de la consommation a
augmenté la performance des actions américaines. En outre, des positions
favorables sur les actions de l'Asie du Pacifique (hors Japon) ont étayé les résultats.
Le compartiment évolue chaque mois vers le portefeuille final, composé entièrement
de liquidités à la fin de l'année 2020. De l'avis des gestionnaires, l'environnement
économique est propice à la croissance. Ils ont donc orienté le compartiment vers
les actions au détriment des obligations. Cependant, les données économiques
étaient moins favorables au début de l'année 2014, signalant un ralentissement de
la croissance. Par conséquent, l'orientation sur les actions a diminué et une position
a été adoptée sur les obligations. Concernant les actions, l'exposition sur les
marchés émergents a été revue à la baisse pour adopter une sous-pondération au
vu des craintes concernant le ralentissement de la croissance chinoise. L'exposition
sur le Japon a également diminué étant donné les craintes concernant l'impact de
l'augmentation de la taxe sur les ventes. Parallèlement, l'orientation surpondérée
sur les actions américaines a été rognée.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(EUR) (%)
Italie 1,50% 15/12/2016 8.489.696 2,69
France 1,00% 25/05/2019 8.391.661 2,65
Italie 4,50% 01/03/2024 6.495.691 2,05
Italie 2,50% 01/05/2019 6.148.124 1,94
Espagne 3,75% 31/10/2018 5.351.885 1,69
Allemagne 0,25% 13/04/2018 4.972.824 1,57
Espagne 4,40% 31/10/2023 4.027.340 1,27
Allemagne 1,75% 15/02/2024 3.729.054 1,18
Allemagne 3,25% 04/01/2020 2.586.779 0,82
Morgan Stanley 2,375% 31/03/2021 2.574.019 0,81
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
États-Unis 22,62
Italie 9,53
France 9,00
Royaume-Uni 8,93
Allemagne 7,13
Pays-Bas 4,67
Espagne 4,15
Japon 3,26
Irlande 2,93
Suisse 2,51
Belgique 2,22
Canada 1,89
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Actions A (EUR) 05.09.2003 05.09.2003 6,4% 6,2% 62,9% 65,6% 10,2% 84,8% 80,1% 5,9%
Actions A-ACC (EUR) 03.07.2006 03.07.2006 6,4% 62,9% 10,3% 17,2% 2,0%
Actions P-ACC (EUR) 23.12.2008 23.12.2008 7,2% 70,6% 11,3% 81,7% 11,8%
*Indice de comparaison : il suit un modèle roll-down conçu pour correspondre à l'exposition évolutive du compartiment sur les classes d'actifs. L'exposition initiale sur les classes d'actifs comprend
100 % d'actions. Ce positionnement évolue au fil du temps quand le compartiment approche de sa date d'échéance ; des obligations, puis des liquidités, sont alors introduites en quantités
progressives. Indice de comparaison : au 30 avril 2014, les pondérations et les composantes sont 42 % indice BofA Merrill Lynch Euro Large Cap, 17 % indice MSCI Europe (Net), 11 % indice MSCI
Emerging Markets (Net) et 30 % indice MSCI World ex Europe (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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