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Fidelity
Funds
Global Property Fund 6
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 218
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice considéré, les actions immobilières internationales ont glissé,
générant des résultats inférieurs à l'ensemble du marché des actions. Les résultats
se sont avérés mitigés sur les segments des régions et de l'immobilier. Les actions
immobilières japonaises ont été affaiblies par les espoirs déçus de voir la Banque
du Japon mettre en place des mesures de relance supplémentaires et par une
éventuelle augmentation des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine qui
risquerait de diminuer les flux de capitaux vers le Japon. Parallèlement, les actions
immobilières britanniques ont progressé, une combinaison de facteurs œuvrant en
leur faveur. Ainsi, l'amélioration de la croissance économique, la baisse du
chômage, l'amélioration de la confiance des ménages et la chute des taux d'intérêt
ont toutes contribué à la bonne performance de ces titres.
Le compartiment a été devancé par l'indice de comparaison au cours de l'exercice
annuel. Les avoirs immobiliers japonais tels que Mitsui Fudosan et NTT Urban
Development Corporation ont affaibli les rendements, sous le coup d'une liquidation
découlant des craintes grandissantes que la Banque du Japon ne prolonge pas sa
relance monétaire à court terme. Les positions sélectionnées à Hong Kong ont
amoindri les rendements car elles ont souffert des efforts du gouvernement destinés
à contrôler la hausse des prix immobiliers. Néanmoins, le gestionnaire continue à
privilégier certaines sociétés, notamment Sun Hung Kai Properties qui est réputée
pour la bonne exécution de ses projets. L'exposition sur cette action a toutefois été
légèrement réduite. En terrain positif, la surexposition sur British Land qui bénéficie
d'un bilan robuste, de sources de financement diversifiées et d'une gestion efficace,
a soutenu les rendements du portefeuille. L'avoir dans Great Portland Estates a
également amélioré les gains. Cette société a profité de son exposition sur le
marché des bureaux du centre de Londres qui affiche d'excellentes perspectives en
matière de revenus locatifs à périmètre constant et de valeur en capital.
Depuis qu'il a repris la gestion du compartiment le 1er octobre 2013, Dirk Philippa a
continué à le repositionner pour refléter ses idées. Par conséquent, le nombre
d'avoirs dans le portefeuille a considérablement diminué. Le gestionnaire a
notamment vendu la position dans Public Storage qui affiche un taux d'occupation
proche du maximum et dépendra donc d'une augmentation de ses loyers pour
augmenter ses recettes. En outre, l'ajout de nouveaux box pour augmenter sa
capacité ne soutiendra pas sa valorisation à court terme. Enfin, le gestionnaire reste
sous-pondéré sur les actions canadiennes car leur profil de risque / rendement n'est
pas bon.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Simon Property Group 16.887.792 7,74
Mitsui Fudosan 11.125.758 5,10
Sun Hung Kai Properties 9.780.773 4,48
Westfield Group 9.746.733 4,47
Macerich 8.112.869 3,72
General Growth Properties 7.292.382 3,34
Host Hotels & Resorts 7.253.027 3,33
Great Portland Estates 6.455.494 2,96
TaUBMan Centers 6.315.996 2,90
Hongkong Land Holdings 6.128.033 2,81
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
États-Unis 45,10
Japon 13,80
Hong Kong 11,58
Singapour 8,09
Australie 6,16
Royaume-Uni 5,18
Luxembourg 1,48
Suède 1,44
France 1,37
Pays-Bas 1,14
Allemagne 1,04
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (USD) 05.12.2005 05.12.2005 -3,7% -2,5% 116,6% 132,1% 16,7% 31,7% 52,6% 3,3%
Actions A (EUR) 05.12.2005 05.12.2005 -8,6% 106,7% 15,6% 12,2% 1,4%
Actions A (GBP) 05.12.2005 05.12.2005 -11,4% 89,6% 13,7% 33,9% 3,5%
Actions A-ACC (USD) 05.12.2005 05.12.2005 -3,7% 116,5% 16,7% 31,9% 3,3%
Actions A-ACC (EUR) 05.12.2005 05.12.2005 -8,6% 106,5% 15,6% 12,0% 1,4%
Actions E-ACC (EUR) 05.12.2005 05.12.2005 -9,3% 99,2% 14,8% 5,5% 0,6%
Actions W-ACC (GBP) 11.03.2014 11.03.2014 - - - 2,7% -
Actions Y-ACC (USD) 25.03.2008 25.03.2008 -3,0% 124,8% 17,6% 14,8% 2,3%
Actions Y-ACC (EUR) 12.09.2013 12.09.2013 - - - 3,2% -
*Indice de comparaison : FTSE EPRA/NAREIT Developed (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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