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Fidelity
Funds
Latin America Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 1.397
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Les actions latino-américaines ont glissé face à la morosité inquiétante de l'activité
manufacturière en Chine qui pourrait réduire la demande pour les matières
premières de cette région. Le dénouement des plans de relance de la Réserve
fédérale américaine (la Fed) et le retour des craintes liées à la faiblesse des
balances courantes de certains pays en développement ont également inquiété les
investisseurs. Toutefois, la décision des législateurs américains de relever le plafond
de la dette fédérale et de permettre au pays d'éviter un défaut en octobre a permis
d'éloigner les risques de baisse. Alors qu'une inflation élevée a frappé les marchés
brésiliens, les actions mexicaines se sont repliées tandis que les investisseurs
attendaient les progrès du programme national de réformes dont on avait tant
vanté les mérites. Au Chili, les actions ont glissé en raison de la chute du prix du
cuivre, le principal produit d'exportation du pays.
Au cours de l'exercice, le compartiment a été devancé par l'indice de comparaison,
à cause d'une sélection décevante dans les univers de la consommation non
essentielle et de la finance. Dans l'arène de la consommation non essentielle,
l'absence du télédiffuseur mexicain Grupo Televisa a sapé les rendements relatifs
alors que des projections optimistes pour 2014 dynamisaient le prix de cette action.
Parallèlement, le manque d'exposition sur la société de paiements électroniques
Cielo a affaibli la performance relative car la solidité de ses résultats financiers en
2013 a stimulé le cours de son action. Dans l'univers de la finance, la position dans
l'opérateur de bourse brésilien BM&FBovespa a perdu de sa valeur à cause d'une
chute des volumes de transactions sur les marchés des produits dérivés de matières
premières et des produits financiers dérivés en 2013. Toutefois, la banque
brésilienne Itau Unibanco Holding (ADR) a progressé grâce à l'importance que ses
dirigeants accordent à la qualité des actifs et à sa pondération accrue sur le
marché boursier du pays.
Les gestionnaires découvrent toujours des actions intéressantes dans le domaine de
la croissance structurelle, principalement sur le thème de la consommation
domestique. Par conséquent, le compartiment est surpondéré sur les secteurs de la
consommation. Dans l'univers de la consommation courante, les principaux avoirs
regroupent les détaillants et les exploitants de supérettes. Le producteur de bières
et de boissons Ambev est entré dans le portefeuille en raison de ses activités
efficaces, de son pouvoir de tarification supérieur et de sa position de marché
dominante. En revanche, l'avoir dans l'opérateur de télécommunications mexicain
America Movil a été vendu à cause des répercussions potentielles et inquiétantes
des changements réglementaires.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Itau Unibanco Holding ADR 143.688.334 10,29
AMBEV 122.984.343 8,81
Fomento Economico Mexicano ADR 85.018.154 6,09
Grupo Mexico 69.144.351 4,95
Credicorp 59.933.759 4,29
Cia Brasileira de Distribuicao 52.326.739 3,75
BRF 48.477.765 3,47
Grupo de Inversiones Suramericana 45.382.232 3,25
Alfa 40.280.532 2,88
Pacific Rubiales Energy 38.914.696 2,79
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Brésil 47,87
Mexique 23,47
Colombie 7,54
Pérou 6,93
Chili 6,76
États-Unis 1,74
Panama 1,39
Royaume-Uni 1,35
Luxembourg 0,71
Argentine 0,42
Irlande 0,00
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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accumulé
Index *
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annualisé
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accumulé
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classe
annualisé
Actions A (USD) 09.05.1994 25.05.1994 -13,4% -10,2% 61,1% 68,2% 10,0% 334,7% 632,1% 7,6%
Actions A (GBP) 26.06.2006 26.06.2006 -20,3% 41,1% 7,1% 90,7% 8,6%
Actions A-ACC (HKD) 09.02.2012 09.02.2012 -13,5% - - -15,3% -7,2%
Actions E-ACC (EUR) 01.09.2000 11.09.2000 -18,4% 48,0% 8,2% 121,3% 6,0%
Actions W-ACC (GBP) 11.03.2014 11.03.2014 - - - 9,1% -
Actions Y (USD) 09.10.2013 09.10.2013 - - - -2,9% -
Actions Y-ACC (USD) 25.03.2008 25.03.2008 -12,7% 67,3% 10,8% 4,0% 0,6%
*Indice de comparaison : MSCI Emerging Markets Latin America jusqu'au 31 mars 2009. Depuis cette date l'indice de comparaison est l'indice MSCI Latin America 5% Capped (Net).
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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