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Fidelity
Funds
China RMB Bond Fund 4
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : CNY 1.209
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Le marché étranger en renminbi (RMB) a affiché de bons résultats au cours de
l'année. La réduction des rachats d'obligations de la Réserve fédérale américaine a
déclenché des périodes de volatilité sur les marchés émergents. Également
nommées CNH ou Dim Sum, ces obligations en RMB sont en général plus courtes et
de meilleure qualité, présentant donc un profil intéressant en matière de risque /
rendement. Le marché plus vaste des obligations de type Dim Sum atteint
désormais presque 700 milliards de renminbi (titres du marché monétaire compris).
L'émission en obligations CNH poursuit sa croissance et le gouvernement chinois
devrait autoriser un plus grand nombre d'entités locales, y compris des entreprises
d'État, à émettre des obligations étrangères en renminbi. Ce changement devrait
alimenter l'offre étrangère et augmenter encore le volume de liquidités. La
profondeur et le chiffre d'affaires grandissants de ce marché engendreront
également une innovation plus rapide des produits dans l'avenir.
Au cours de l'exercice annuel, le compartiment a généré des rendements positifs,
soutenus par un rendement supérieur et une excellente sélection du crédit. En dépit
de la dépréciation de la devise au début de l'année, les titres sous-jacents sont
toujours recherchés et bien soutenus. Le secteur bancaire a notamment apporté une
forte contribution.
Alors que la croissance de la Chine pourrait encore ralentir, le gestionnaire est
toujours optimiste envers cette classe d'actifs. Le pourcentage du commerce
mondial exécuté en renminbi grossit encore. Par conséquent, le gestionnaire
anticipe une croissance pérenne élevée des dépôts dans les principaux centres
financiers du monde entier, renforçant ainsi la mondialisation de la devise chinoise.
Face à l'exposition supérieure du compartiment sur des émetteurs investment grade
de haute qualité, le compartiment est toujours bien positionné pour offrir une
exposition sur le renminbi conjointement à un risque de crédit et à une volatilité
relativement faibles.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché
(CNY)
Actifs net
(%)
China Unicom 4,00% 16/04/2017 EMTN 45.166.050 3,74
Axiata SPV2 3,75% 18/09/2014 EMTN 37.092.500 3,07
China General Nuclear 3,75% 01/11/2015 36.249.300 3,00
SK Global Chemical 4,125% 26/09/2016 31.408.162 2,60
Greenland Hong Kong 4,75% 18/10/2016 31.200.654 2,58
Avic International Finance 4,80% 10/04/2017 30.321.750 2,51
Honk Kong 4,72% FRN 22/06/2015 29.092.847 2,41
China Resources Power Holdings 3,75%
12/11/2015
28.255.920 2,34
Internationaux Logistic Properties 3,375%
26.081.237
11/05/2016 Reg S
2,16
Chalco HK Investment 6,625% VRN (Perpetual) 25.143.879 2,08
VENTILATION SECTORIELLE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Finances 51,92
Services publics 10,17
Industries 9,02
Télécommunications 8,70
Consommation non essentielle 5,60
Matériaux 4,53
Gouvernement 4,19
Consommation courante 2,32
Technologies de l'information 0,79
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe Date de lancement
performance Partager classe Partager classe Partager classe Partager classe
à partir de
accumulé
accumulé
annualisé
accumulé
Partager classe
annualisé
Actions A-ACC (RMB) 08.12.2011 08.12.2011 2,2% - - 9,4% 3,8%
Actions A-ACC (EUR) 18.06.2012 18.06.2012 -4,5% - - -2,3% -1,2%
Actions E-ACC (EUR) 18.06.2012 18.06.2012 -4,9% - - -3,3% -1,8%
Actions Y-ACC (EUR) 18.06.2012 18.06.2012 -4,1% - - -1,8% -1,0%
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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