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Fidelity
Funds
Global High Grade Income Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 431
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'exercice considéré, les actions internationales ont progressé dans le
cadre des données économiques favorables publiées aux États-Unis et des signes
de reprise de la zone euro. Alors qu'une réduction anticipée des rachats
d'obligations mensuels de la Réserve fédérale américaine a déclenché une certaine
volatilité en début de période, les investisseurs ont par la suite pris en compte ce
dénouement. Les actions japonaises ont enregistré un retard prononcé en raison de
la hausse imminente de la taxe sur les ventes et d'une appréciation du yen. Les
signes d'un ralentissement de l'activité économique chinoise ont soulevé des
craintes concernant un ralentissement de la demande, en particulier en matières
premières. Les troubles politiques en Ukraine et les conditions climatiques extrêmes
en Amérique du Nord ont influencé les prix du pétrole et du gaz. Dans un tel climat,
les actions de l'énergie et des industries ont brutalement grimpé, tandis que les
matériaux sont restés à la traîne.
Au cours de l'exercice, le compartiment a été devancé par l'indice de comparaison.
L'avoir dans Cairn Energy a été particulièrement préjudiciable à la performance du
compartiment car ses déclarations d'impôts passées concernant ses champs de
pétrole indiens font l'objet d'un examen approfondi qui l'a empêché de céder sa
part dans Cairn India. Une position dans Mosaic a affaibli les rendements suite à
l'effondrement d'un cartel de fertilisants réputé qui a entraîné une forte chute
prévisionnelle du prix de la potasse. Ces avoirs ont été vendus par la suite. Les
positions japonaises dans IiDA Group Holdings et Mitsubishi Estate ont été
emportées par la faiblesse des actions domestiques. Heureusement, l'exposition sur
Flughafen Wien a augmenté la valeur. Étant donné sa forte discipline en matière de
coûts, l'exploitant de l'aéroport de Vienne a publié des résultats impressionnants en
dépit d'une baisse du trafic des passagers. Aux États-Unis, la publication de
données encourageantes a soutenu la probabilité d'un rebond de la demande en
avions d'affaires, stimulant le nouvel avoir dans Textron. Une offre de rachat a porté
le fournisseur de logistique FedEx, qui a été vendu par la suite pour récolter des
bénéfices.
Étant donné que les valorisations des actions du monde développé ne sont plus
bon marché, les sociétés capables de générer une croissance robuste des gains
seront récompensées. Le gestionnaire privilégie toujours les thèmes associés à la
croissance domestique des États-Unis, en particulier la remontée de la construction
non résidentielle et le gaz de schiste, qui soutiennent les principaux avoirs du
compartiment.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché Actifs net
(USD) (%)
Afrique du Sud 13,50% 15/09/2015 41.883.973 9,71
Suède 4,50% 12/08/2015 41.780.099 9,69
Suède 6,75% 05/05/2014 41.090.593 9,53
Singapour 3,625% 01/07/2014 41.076.102 9,52
Mexique 7,25% 15/12/2016 40.891.860 9,48
Norvège 5,00% 15/05/2015 40.717.062 9,44
Nouvelle-Zélande Gouvernement 6,00%
40.525.763
15/04/2015
9,40
US Treasury 9,25% 15/02/2016 40.162.180 9,31
Canada 5,00% 01/06/2014 31.110.856 7,21
Royaume-Uni Treasury 8,00% 07/12/2015 31.034.603 7,20
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
Suède 19,21
Canada 9,95
Afrique du Sud 9,71
Australie 9,60
Royaume-Uni 9,60
Singapour 9,52
Mexique 9,48
Norvège 9,44
Nouvelle-Zélande 9,40
États-Unis 9,31
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe Date de lancement
performance Partager classe Partager classe Partager classe Partager classe
à partir de
accumulé
accumulé
annualisé
accumulé
Partager classe
annualisé
Actions A-ACC (USD) 25.11.2008 25.11.2008 -1,8% 21,4% 4,0% 28,3% 4,7%
Actions A-ACC (EUR) 14.05.2012 14.05.2012 -6,8% - - -5,6% -3,0%
Actions A-MDIST (USD) 25.11.2008 25.11.2008 -1,8% 21,4% 4,0% 28,3% 4,7%
Actions A-MDIST (EUR) 19.12.2011 19.12.2011 -6,8% - - -3,1% -1,0%
Actions A-MDIST (HKD) 10.05.2010 10.05.2010 -1,9% - - 8,7% 2,1%
Actions A-MINCOME (EUR) 07.11.2012 07.11.2012 -6,8% - - -8,8% -6,0%
Actions E-MDIST (EUR) 19.12.2011 19.12.2011 -7,3% - - -4,3% -2,0%
Actions E-MINCOME (EUR) 07.11.2012 07.11.2012 -7,3% - - -9,4% -7,0%
Actions J-MDIST (JPY) 09.10.2008 09.10.2008 2,8% 25,6% 4,7% 21,6% 3,6%
Actions Y-ACC (EUR) 14.05.2012 14.05.2012 -6,2% - - -5,1% -3,0%
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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