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Fidelity
Funds
Global Strategic Bond Fund 4
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 629
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'année, les marchés à taux fixe ont généré des résultats mitigés. Les
spreads de crédit se resserrant, les obligations de sociétés internationales ont
généré des rendements positifs et ont devancé les emprunts d'État. Les titres à haut
rendement ont représenté la classe d'actifs la plus performante. D'après les
données récemment publiées en Europe et aux États-Unis, un environnement
macroéconomique généralement favorable a contribué à un déclin des spreads. La
quête de rendement des investisseurs a également soutenu les obligations à haut
rendement. Parallèlement, les emprunts d'État de base ont affiché des pertes dans
le cadre d'un dénouement éventuel décidé lors de la réunion du mois de mai de la
Réserve fédérale américaine. Une fois la revalorisation du marché terminée pour
prendre en compte ce dénouement, les sorties de fonds ont cependant diminué, les
principales obligations souveraines ont récupéré une partie de leurs pertes et les
obligations des sociétés ont augmenté les gains car les investisseurs ont poursuivi
leur quête de rendement.
Au cours de l'exercice, le compartiment a enregistré des rendements positifs.
L'exposition sur les obligations de sociétés s'est avérée favorable car les spreads
de crédit des obligations de sociétés investment grade et à haut rendement se sont
resserrés. En outre, la répartition sur la créance gouvernementale de l'Europe
périphérique a soutenu la performance car ces titres ont généré des rendements
extrêmement positifs. Cependant, ces gains ont été partiellement annulés par la
position dans les obligations gouvernementales de base qui ont fait l'objet d'une
liquidation pendant l'année. Les obligations indexées sur l'inflation ont également
pesé sur la performance car elles ont enregistré des pertes et ont été surpassées
par leurs équivalents nominaux.
Le compartiment investit essentiellement dans un portefeuille diversifié de titres à
revenu fixe, notamment dans la créance internationale des sociétés investment
grade, les emprunts d'État, les obligations indexées sur l'inflation, la créance des
marchés émergents et les titres à haut rendement. Au cours de l'année, le
gestionnaire a diminué l'exposition sur les emprunts d'État nominaux en réduisant
les avoirs en bons du Trésor américain, en Bunds allemands et en emprunts d'État
japonais et italiens. L'exposition sur les obligations de sociétés investment grade et
leurs équivalents à haut rendement a, quant à elle, grimpé. Au niveau sectoriel, le
gestionnaire a renforcé les positions dans les secteurs des banques, de la
consommation non cyclique et de la consommation cyclique en achetant des parts
de Crédit Agricole, McKesson et Mondelez. Parallèlement, il a diminué la répartition
sur les secteurs de l'énergie et des services publics.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché
(USD)
Actifs net
(%)
Allemagne Inflation Linked 1,50% 15/04/2016 40.150.988 6,39
Allemagne Inflation Linked Bond 0,75%
27.543.031
15/04/2018
4,38
Japon 1,30% 20/03/2021 23.451.616 3,73
US Treasury 1,625% 15/11/2022 21.923.578 3,49
US Treasury Inflation Ind. 0,125% 15/07/2022 18.841.186 3,00
US Treasury Inflation Indexed Bonds 0,50%
15.566.850
15/04/2015
2,48
US Treasury Inflation Ind. 1,375% 15/01/2020 14.499.776 2,31
Nouvelle-Zélande Index Linked 2,00% 20/09/2025 10.502.319 1,67
Italie 4,50% 01/03/2024 10.115.377 1,61
Espagne 3,80% 30/04/2024 8.875.512 1,41
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
États-Unis 33,86
Allemagne 14,52
Royaume-Uni 9,73
France 5,59
Japon 5,45
Pays-Bas 4,92
Italie 4,21
Irlande 3,36
Luxembourg 2,91
Espagne 2,76
Îles Caïmans 1,88
Nouvelle-Zélande 1,67
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement
performance
à partir de
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
accumulé
Partager
classe
annualisé
Partager
classe
accumulé
Index *
accumulé
Partager
classe
annualisé
Actions A-ACC (USD) 08.03.2011 08.03.2011 0,1% 1,6% - - 7,0% 10,8% 2,2%
Actions A (EUR) (couvertes) 08.03.2011 08.03.2011 -0,6% 0,8% - - 11,1% 15,2% 3,4%
Actions A-ACC (EUR) (couvertes) 08.03.2011 08.03.2011 -0,6% - - 11,0% 3,4%
Actions A-ACC (PLN) (couvertes) 06.08.2012 06.08.2012 1,3% 3,3% - - 8,1% 9,2% 4,6%
Actions A-ACC (SEK) (couvertes) 08.03.2011 08.03.2011 0,0% 1,6% - - 15,0% 19,7% 4,5%
Actions Rentenanlage Klassik A (EUR)
(couvertes)
26.07.2013 26.07.2013 - - - 2,2% -
Actions A-GMDIST (EUR) (couvertes) 10.12.2012 10.12.2012 -1,0% - - 0,7% 0,5%
Actions E-ACC (EUR) (couvertes) 19.12.2011 19.12.2011 -1,2% - - 6,3% 2,6%
Actions E-GMDIST (EUR) (couvertes) 10.12.2012 10.12.2012 -1,5% - - 0,0% 0,0%
Actions Y-ACC (EUR) (couvertes) 08.03.2011 08.03.2011 -0,1% - - 13,1% 4,0%
Actions Y-ACC (SEK) (couvertes) 08.03.2011 08.03.2011 0,5% - - 17,1% 5,1%
Actions Y-QDIST (EUR) (couvertes) 07.11.2012 07.11.2012 -0,3% - - 2,5% 1,7%
*Indice de comparaison : Barclays Global Aggregate.
Indice de comparaison couvert en euro : Barclays Global Aggregate Hedged EUR.
Indice de comparaison couvert en zloty polonais : Barclays Global Aggregate Hedged PLN.
Indice de comparaison couvert en couronne suédoise : Barclays Global Aggregate Hedged SEK.
Indice de comparaison couvert en franc suisse : BofA Merrill Lynch US High Yield Constrained He dged CHF.
** S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9. Une liste complète des notes de bas de page 9.
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