Rapport et Comptes annuels - Chartbook.fid-intl.com

Fidelity
Funds
International Bond Fund
TAILLE DU COMPARTIMENT AU 30.04.2014 : USD 343
MILLIONS
Analyse du Gestionnaire
Au cours de l'année, les marchés à taux fixe ont généré des résultats mitigés. Les
obligations de sociétés internationales ont généré des rendements positifs et ont
devancé les emprunts d'État car les spreads de crédit se sont resserrés, le haut
rendement s'avérant la classe d'actifs la plus performante. D'après les données
récemment publiées en Europe et aux États-Unis, un environnement
macroéconomique généralement favorable a contribué à un déclin des spreads. La
quête de rendement des investisseurs a renforcé les gains des obligations à haut
rendement et des obligations de sociétés. Parallèlement, les emprunts d'État de
base ont généré des pertes au vu d'un éventuel dénouement décidé lors de la
réunion du mois de mai de la Réserve fédérale américaine. Les obligations
souveraines de base ont récupéré un peu de terrain lorsque la prise en compte du
dénouement par le marché s'est achevée et que les sorties de capitaux se sont
apaisées.
Le compartiment a été devancé par l'indice de comparaison au cours de l'exercice
annuel. L'exposition sur les emprunts d'État indexés sur l'inflation s'est avérée
préjudiciable à la performance car cette classe d'actifs a généré des rendements
négatifs et a été devancée par les emprunts d'État nominaux. Dans l'arène du
crédit, la sélection défavorable dans le secteur des industries de base, y compris
les avoirs dans Glencore, AngloGold Holdings et Hutchison Ports, a pesé sur les
rendements. Dans l'univers des télécommunications, les avoirs dans France Telecom
et Deutsche Telekom ont freiné la performance. En terrain positif, la surexposition
sur les banques a contribué aux rendements. La répartition sur Credit Suisse et
Lloyds Banking Group a, par exemple, augmenté la valeur. La sélection favorable
parmi les assureurs, notamment les positions dans AIG et ING, a relevé les
rendements.
Le gestionnaire a augmenté la duration courte globale (sensibilité moindre aux
variations des taux d'intérêt par rapport à l'indice de comparaison) au cours de
l'année en accentuant la sous-pondération sur la livre sterling, le yen japonais et le
dollar US. En outre, il a maintenu une surpondération sur le crédit par rapport à
l'indice de comparaison, mais il est passé aux échelons inférieurs de la classe
d'actifs investment grade. Il a pris position sur des obligations BBB, tandis que
l'exposition sur les titres AAA, AA et A a été revue à la baisse. Le gestionnaire a
renforcé la surexposition sur le secteur non cyclique de la consommation en
achetant des avoirs dans McKesson et Mondelez. La surpondération sur le secteur
des télécommunications a également été relevée en accentuant l'exposition sur
Verizon.
PRINCIPAUX TITRES AU 30.04.2014
Valeur de marché
(USD)
Actifs net
(%)
Allemagne Inflation Linked Bond 0,75%
13.823.306
15/04/2018
4,03
Japon 1,70% 20/09/2032 13.629.083 3,97
Italie 4,50% 01/03/2024 11.848.423 3,45
Allemagne 2,50% 04/07/2044 8.291.521 2,42
Espagne 5,50% 30/04/2021 8.136.671 2,37
Allemagne Inflation Linked 1,50% 15/04/2016 6.913.140 2,01
US Treasury 5,25% 15/02/2029 6.410.123 1,87
Italie 4,75% 15/09/2016 5.173.609 1,51
Corée Treasury Inflation Linked 2,75% 10/06/2020 4.554.034 1,33
Allemagne 3,25% 04/07/2042 4.541.759 1,32
VENTILATION GÉOGRAPHIQUE AU 30.04.2014
Actifs net
(%)
États-Unis 24,76
Royaume-Uni 15,99
Allemagne 12,91
Italie 7,49
Japon 5,88
France 4,55
Pays-Bas 3,83
Espagne 3,25
Irlande 2,99
Corée 2,34
Îles Caïmans 1,73
Mexique 1,31
Rendement total au 30.04.2014** un an cinq ans depuis le lancement
Partager classe
Date de
lancement performance
à partir de
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
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classe
accumulé
Index *
accumulé
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classe
annualisé
Actions A (USD) 01.10.1990 01.10.1990 1,7% 2,0% 39,5% 28,3% 6,9% 243,1% 392,6% 5,4%
Actions A (USD) (couvertes) 13.03.2013 13.03.2013 0,7% 1,1% - - 2,6% 2,9% 2,3%
Actions A-ACC (USD) 25.09.2006 25.09.2006 1,7% 39,7% 6,9% 37,9% 4,3%
Actions A-ACC (EUR) (couvertes) 10.03.2008 10.03.2008 0,5% 1,0% 37,4% 26,3% 6,6% 29,5% 30,8% 4,3%
Actions Y-ACC (USD) 18.03.2013 18.03.2013 2,1% - - 4,1% 3,7%
Actions Y-ACC (SGD) 09.04.2014 09.04.2014 - - - 1,5% -
*Indice de comparaison : CitiGroup World Bond jusqu'au 31 août 1995. CitiGroup World Government Bond jusqu'au 28 août 1997. CitiGroup G7 jusqu'au 31 mai 2000. CitiGroup World Government
Bond jusqu'au 30 juin 2003. Depuis cette date, l'indice est Barclays Global Aggregate G5 ex-MBS.
Indice de comparaison couvert en dollar US : Barclays Global Aggregate G5 x-US Collateralized ex-European ABS Hedged.
Indice de comparaison couvert en euro : Barclays Global Aggregate G5 ex MBS Hedged EUR.
S'il vous plaît se référer aux notes relatives aux performances, page 9.
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