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2011 - Paper Audit & Conseil

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10. TRESORERIE ET

10. TRESORERIE ET CAPITAUX10.1 CAPITAUX DE LA SOCIETELa structure bilancielle simplifiée de la Société au 31 décembre 2011 est la suivante :Actif (enmillions d’€)31/12201131/12201031/122009Patrimoine 863,1 787,9 687,2Créances 20,8 18,4 14,2Trésorerie 15,1 27,4 26,4Compte derégularisationPassif (enmillions d’€)CapitauxpropresProvisionspour risqueset chargesDettesfinancières31/12201131/12201031/122009498,5 499,7 520,70,2 0,1382,5 295,1 196,90,1 0,1 0,1 Autres dettes 17,9 38,6 10Produitsconstatésd'avance0,2 0,3 0,3Total actif 899,2 833,8 727,9 Total passif 899,2 833,8 727,9Les différents éléments de suivi de l’endettement sont les suivants :Endettement net :(en millions d’euros) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009Dettes financières 382,5 295,1 196,9Trésorerie -15,1 -27,4 -26,4Endettement net 367,3 267,6 170,5Ratios d’endettement :(en millions d’euros) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009Capitaux propres (CP) 498,5 499,7 520,7Endettement net (D) 367,3 267,6 170,5Valeur du patrimoine (VEP) 1.036,4 913,9 776,7D / CP 73,69% 53,57% 32,74%D / VEP 35,44% 29,28% 21,95%60

Structure de financement(en millions d’euros) 31/12/2011 31/12/2010 31/12/2009Dettes établissements de crédit 30,9 33,9 36,5Quote-part à taux fixe 100% 100% 100%Taux fixe moyen 4,37% 4,37% 4,37%Maturité moyenne 4,64 ans 5,275 ans 6,38 ansAvance en compte courant (y compris intérêtssur compte courant)344,0 253,9 152,8Quote-part taux variable 100% 100% 100%TauxEuribor 3 mois+ 0,20Euribor 3 mois+ 0,20Euribor 3 mois+ 0,20Maturité moyenne 4 ans 5 ans 5 ansEBE / coût dette 7,59 11,99 9,8610.2 FLUX DE TRESORERIE(en millions d’euros) Exercice 2011 Exercice 2010Marge Brute d'autofinancement 31,2 11,12Distributions de Dividendes 16,94 29,73Remboursements d'Emprunts 3,07 2,79Voir également les annexes aux comptes (§ 20.1.4)10.3 DETTE FINANCIERE DE LA SOCIETELa dette financière de FONCIERE MASSENA est constituée par 2 emprunts bancaires (cf § 10.3.1 et§ 10.3.2) et par l’avance en compte courant consentie par ACM VIE SA (cf § 10.3.3 ci-dessous) quireprésente l’essentiel de cette dette.10.3.1 1er emprunt bancaireCapital restant dû au 31 décembre 2011 : 23,9 millions d’eurosEchéance : 31 décembre 2019Amortissement : trimestriel progressif sur toute la durée du prêtMontant annuel des remboursements constants : 3.498 k€Taux fixe à 4,34%Garanties : Privilège de prêteur de deniers, délégation d’assurances, cessions de créances de loyerset nantissement des comptes bancaires.Engagements financiers sur le portefeuille financé :• Ratio Loyers nets / service de la dette > 1,1• Ratio encours / valeur marché < 53% au 31/12/2009, puis dégressifLe contrat de prêt prévoit également des cas d’exigibilité anticipée dont notamment :• Défaillance de l’emprunteur,• Non respect des ratios définis ci-dessus,• Clause de défaut croisé sur Foncière Masséna,61

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