Le chiffre d’affaires hors taxes progresse <strong>de</strong> 0,6 % sur l’exercice,en augmentation <strong>de</strong> 0,4 % en France et <strong>de</strong> 4 % à l’international.L’évolution <strong>du</strong> chiffre d’affaires hors taxes a été contrastée entreles enseignes et les différents marchés <strong>du</strong> <strong>Groupe</strong>, l’enseigne<strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> progressant <strong>de</strong> 4,3 % contre un retrait <strong>de</strong> l’enseigneCourir <strong>de</strong> 12,3 % lié au développement <strong>de</strong> la concurrence surl’ensemble <strong>du</strong> marché, en particulier sur celui <strong>de</strong> la chaussure.La marge commerciale s’est fortement améliorée pour atteindre46 % <strong>du</strong> chiffre d’affaires hors taxes en 2003, en hausse <strong>de</strong>1,1 point par rapport à l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Le résultat d’exploitation s’est élevé à 24,8 M€ contre 27,1 M€en 2002. Cette baisse s’explique principalement par unecouverture insuffisante <strong>de</strong>s charges fixes d’occupation <strong>de</strong>slocaux par la marge et ce, malgré la maîtrise <strong>de</strong>s frais <strong>de</strong>fonctionnement.Le résultat courant progresse <strong>de</strong> 5,2 % à 24,4 M€ en 2003grâce à la baisse significative <strong>de</strong>s charges financières consécutiveà la maîtrise <strong>du</strong> programme d’investissements, à labaisse <strong>de</strong>s taux d’intérêts, à la ré<strong>du</strong>ction <strong>de</strong> l’en<strong>de</strong>ttementmoyen <strong>de</strong> 16 % sur l’exercice, aux gains <strong>de</strong> change sur les achatsen dollars et à la reprise <strong>de</strong> provision sur les actions propres.Le résultat exceptionnel est une perte <strong>de</strong> 1,4 M€ en 2003.Il comprend principalement les charges exceptionnelles liéesaux mises au rebut d’agencements, aux provisions pour risqueset charges et aux moins-values sur les cessions d’actions propres.Le résultat net s’établit à 14,6 M€ en 2003 en hausse <strong>de</strong> 7 % parrapport à l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Bilan consolidéActifL’actif immobilisé net baisse <strong>de</strong> 8,4 M€ au 31 décembre 2003.Ce retrait intègre principalement la diminution <strong>de</strong>s immobilisationscorporelles nettes pour 8,5 M€ et l’augmentation <strong>de</strong>simmobilisations financières nettes (correspondant à <strong>de</strong>sdépôts <strong>de</strong> garanties versées dans le cadre <strong>de</strong>s baux <strong>de</strong>snouveaux magasins) et <strong>de</strong>s immobilisations incorporelles(composées notamment <strong>de</strong>s fonds <strong>de</strong> commerce et droitsau bail) pour un montant total <strong>de</strong> 0,2 M€ compensé parl’amortissement <strong>de</strong>s survaleurs <strong>de</strong> 0,1 M€.Les stocks <strong>de</strong> marchandises ont augmenté <strong>de</strong> 9,5 M€ en raison <strong>de</strong>la croissance <strong>du</strong> nombre <strong>de</strong> magasins et <strong>de</strong> la baisse <strong>de</strong>l’activité Courir. Le poste « créances d’exploitation » croît <strong>de</strong> 4,9 M€,sous l’effet notamment <strong>de</strong> l’augmentation <strong>de</strong>s créances sociales etfiscales, pour 7,5 M€, partiellement compensées par la baisse <strong>de</strong>2,6 M€ <strong>de</strong> certaines créances sur les fournisseurs, <strong>de</strong>s avances etacomptes versés sur comman<strong>de</strong>s et <strong>de</strong> débiteurs divers.Les autres postes <strong>de</strong> l’actif augmentent <strong>de</strong> 3,3 M€ en raisonprincipalement <strong>de</strong> la hausse <strong>du</strong> poste « charges constatéesd’avance », pour 3,4 M€, constitué <strong>de</strong> loyers payés d’avance et<strong>de</strong> droits d’entrée au titre <strong>de</strong>s nouveaux magasins.PassifLes capitaux propres atteignent 117,6 M€ au 31 décembre 2003en progression <strong>de</strong> 9,4 M€ par rapport à l’exercice précé<strong>de</strong>nt <strong>du</strong>fait notamment :• <strong>du</strong> résultat <strong>de</strong> l’exercice 2003 qui s’élève à 14,6 M€,• et, en sens inverse, <strong>de</strong> la distribution <strong>du</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> 2002, pour4,3 M€, et <strong>de</strong> la constatation d’écarts <strong>de</strong> conversion pour0,8 M€.L’augmentation <strong>de</strong> 9,9 M€ <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes financières est directementliée à la croissance <strong>du</strong> besoin en fonds <strong>de</strong> roulement.La <strong>de</strong>tte financière nette au 31 décembre 2003 ressort à74,3 M€ représentant 63,2 % <strong>de</strong>s fonds propres <strong>du</strong> <strong>Groupe</strong>.L’en<strong>de</strong>ttement moyen mensuel <strong>du</strong> <strong>Groupe</strong> en 2003 s’estélevé à 80 M€, soit un niveau inférieur <strong>de</strong> 15 M€ à celuiconstaté en 2002.La baisse <strong>de</strong> 7,4 M€ <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes d’exploitation est principalementliée à la diminution <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes sociales et fiscales, pour4,3 M€, et à celle <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes fournisseurs pour 3,1 M€.Comptes <strong>de</strong> la société <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> SACompte <strong>de</strong> résultatLe chiffre d’affaires hors taxes réalisé par la société en 2003s’est élevé à 20,8 M€ contre 19,6 M€ au titre <strong>de</strong> l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Le chiffre d’affaires intègre les facturations aux filialesau titre <strong>de</strong>s re<strong>de</strong>vances <strong>de</strong> réseau, <strong>de</strong> « management fees »,<strong>de</strong> licences <strong>de</strong> logiciel et <strong>de</strong> marque ainsi que les re<strong>de</strong>vances<strong>de</strong> franchise à la suite <strong>de</strong> la signature <strong>de</strong> <strong>de</strong>ux premiers contrats<strong>de</strong> franchise au cours <strong>de</strong> l’exercice 2003.Le résultat d’exploitation s’est élevé à 19,1 M€ en 2003 contre20,3 M€ en 2002.Le résultat financier est un profit <strong>de</strong> 3,2 M€ en 2003 contre uneperte <strong>de</strong> 3,3 M€ en 2002. Il comprend principalement en 2003 :• 4,1 M€ <strong>de</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong>s reçus <strong>de</strong> la filiale <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> International,pour 2,6 M€, et <strong>de</strong> la filiale immobilière Les Buissièrespour 1,5 M€,• les reprises <strong>de</strong> provisions sur titres <strong>de</strong> filiales pour 0,8 M€ etsur actions <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong>, comptabilisées en valeur mobilière<strong>de</strong> placement et affectées aux plans d’options d’achatd’actions pour 0,7 M€,• les dotations aux provisions sur titres <strong>de</strong> la filiale LimpartInvestments BV, société détentrice <strong>de</strong>s titres <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> PolskaSP.ZO.O. et <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> Hungary Kft, pour 1,7 M€,• les charges financières nettes pour 1 M€.RAPPORT ANNUEL GROUPE GO SPORT
RAPPORT DE GESTION DU CONSEIL D’ADMINISTRATIONLe résultat courant s’élève à 22,5 M€ au 31 décembre 2003contre 17,3 M€ au titre <strong>de</strong> l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Le résultat exceptionnel <strong>de</strong> l’exercice fait ressortir une perte <strong>de</strong>0,6 M€ contre un profit <strong>de</strong> 0,1 M€ au 31 décembre 2002. Cetteperte provient notamment <strong>de</strong> la moins-value sur cession <strong>de</strong>titres <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> consécutive à l’exercice d’options d’achatd’actions pour 0,5 M€.Le résultat net fait apparaître au 31 décembre 2003, un bénéfice<strong>de</strong> 14,9 M€ contre 12,2 M€ au titre <strong>de</strong> l’exercice précé<strong>de</strong>nt.Le montant <strong>de</strong>s charges non dé<strong>du</strong>ctibles s’élève à 15 616 €.BilanLa diminution <strong>de</strong> l’actif immobilisé <strong>de</strong> 1 M€ provient, pour laplus gran<strong>de</strong> partie, <strong>de</strong>s mouvements suivants :• baisse <strong>de</strong>s valeurs nettes <strong>de</strong> certaines immobilisations incorporellesamortissables (comme les logiciels informatiques) et<strong>de</strong>s immobilisations corporelles pour 0,6 M€,• augmentation <strong>du</strong> poste « prêts » au profit <strong>de</strong> la filiale <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong>Hungary Kft pour 0,3 M€,• provisions complémentaires pour dépréciation <strong>de</strong>s titres <strong>de</strong> lafiliale néerlandaise Limpart Investments BV pour 1,7 M€,• reprise <strong>de</strong> la provision sur actions <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> pour0,8 M€,• acquisition d’immobilisations incorporelles pour 0,3 M€.Les autres actifs circulants correspon<strong>de</strong>nt essentiellement auxcréances sur les différentes filiales et sur les tiers (fournisseurset État). La baisse <strong>de</strong> 2,8 M€ entre les exercices 2003 et 2002s’explique essentiellement par les mouvements suivants :• diminution <strong>de</strong>s créances sur la filiale <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> International <strong>de</strong>1,3 M€,• diminution <strong>de</strong>s créances sur la filiale Courir France <strong>de</strong> 2,9 M€,• augmentation <strong>de</strong>s créances d’IS sur l’État <strong>de</strong> 0,8 M€ et <strong>de</strong>débiteurs divers pour 0,5 M€.L’augmentation nette <strong>du</strong> poste VMP <strong>de</strong> 1,6 M€ résulte <strong>de</strong> l’achatau 1 er semestre 2003 <strong>de</strong> 54 946 actions <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong>, à uncours moyen <strong>de</strong> 35,51 €, affectées à <strong>de</strong>s plans d’option d’achatd’actions ou à la régularisation <strong>de</strong>s cours, et <strong>de</strong> la cession <strong>de</strong>27 520 actions au cours moyen <strong>de</strong> 49,53 € suite à l’exercice <strong>de</strong>plans d’option d’achat d’actions au 2 e semestre 2003.L’augmentation <strong>de</strong>s capitaux propres <strong>de</strong> 106,0 M€ à 116,6 M€au 31 décembre 2003 tient compte principalement <strong>du</strong> résultat<strong>de</strong> l’exercice pour 14,9 M€ et, en sens inverse, <strong>de</strong> la distribution<strong>du</strong> divi<strong>de</strong>n<strong>de</strong> 2002 pour - 4,3 M€.La diminution <strong>de</strong>s emprunts et <strong>de</strong>ttes <strong>de</strong> 9,4 M€ provient <strong>de</strong> labaisse <strong>de</strong>s crédits bancaires <strong>de</strong> 19,2 M€ partiellement compenséepar l’augmentation <strong>de</strong> 9,8 M€ <strong>de</strong> la <strong>de</strong>tte en comptecourant auprès <strong>de</strong> la filiale <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> France.La baisse <strong>de</strong>s autres passifs exigibles <strong>de</strong> 3,5 M€ comprendprincipalement la baisse <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes fiscales, dont l’impôt sur lessociétés pour un montant <strong>de</strong> 3,9 M€, compensée par uneaugmentation <strong>de</strong>s <strong>de</strong>ttes fournisseurs pour 0,4 M€.Filiales et participationsL’organigramme juridique détaillé <strong>du</strong> <strong>Groupe</strong> figure en pages 90et 99 <strong>du</strong> présent rapport.Le tableau ci-<strong>de</strong>ssous présente les chiffres d’affaires et lescontributions par pays, par enseigne et par filiale (ou regroupement<strong>de</strong> filiales).Chiffres d’affaires et résultats d’exploitation <strong>de</strong>s filiales par pays, par enseigne et par activité (en milliers €)Année France Benelux (2) Europe <strong>de</strong> l’Est<strong>Go</strong> <strong>Sport</strong> Courir & Autres (1)Moviesport2003 499 141 124 483 44 982 23 441 12 539Chiffre d’affaires 2002 474 786 141 901 40 025 22 656 11 9772001 462 033 126 385 35 192 26 583 12 8182003 3 917 (129) 2 522 436 (794)Résultat d’exploitation 2002 (3 679) 9 617 2 262 (754) (543)2001 (2 926) 8 100 2 121 (805) (877)(1) Concerne les filiales immobilières et la centrale d’achat.(2) Dont part <strong>du</strong> chiffre d’affaires <strong>de</strong> l’enseigne Courir en 2003 : 1 145 K€.Ce tableau présente les chiffres d’affaires hors taxes et les résultats d’exploitation non retraités <strong>de</strong>s éliminations intragroupe et <strong>de</strong>sretraitements <strong>de</strong> consolidation <strong>de</strong> l’ensemble <strong>de</strong>s filiales <strong>de</strong> <strong>Groupe</strong> <strong>Go</strong> <strong>Sport</strong>.2425