2010 - Paper Audit & Conseil

DOCUMENT DE RÉFÉRENCE2010COMMERCE LOGEMENT BUREAURAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 1

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ALTAREA COGEDIML’IMMOBILIER EN TROISDIMENSIONSActeur de référence de l’immobilier, à la fois foncière commerceset promoteur, Altarea Cogedim est présent sur les trois principauxmarchés de l’immobilier : commerce, logement, bureau, surlesquels il réunit tous les savoir-faire pour concevoir, développer,commercialiser et gérer des produits immobiliers sur mesure.Avec les risques calculés d’une vision de long terme, c’est dans laconception et la réalisation de ses produits que le Groupe a construitson schéma de création de valeur et a pu saisir les meilleuresopportunités de l’immobilier.Présente en France et en Italie, Altarea est cotée sur le compartimentA de NYSE Euronext Paris.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 01

Créer deslogementspersonnalisés,agréables à vivre,pérennes.Boulevard Morland,Paris 4 e arr.02

INVENTEUR DE PRODUITS,CRÉATEUR DEVALEURLa création de lieux de vie peut se faire de deux façonsdifférentes : en reproduisant des schémas traditionnelsou en inventant de nouvelles façons de vivre, d’habiterou de travailler. Altarea Cogedim a fait le choix de laseconde solution. La capacité d’invention, de créationet d’innovation du Groupe est rendue possible grâceà l’excellence des savoir-faire et de tous les talentsinternes d’une entreprise qui a décidé d’être avant toutun créateur de produits immobiliers sur mesure.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 03

Inventer de nouveauxconcepts commerciaux,dédiés aux loisirs,à la satisfaction client.Bercy Village,Paris 12 e arr.04

PENSER CLIENT,DURABLEMENTCentres commerciaux, logements, bureaux, hôtels : encréant des lieux de vie uniques pour ses clients, AltareaCogedim porte la responsabilité de leurs vies et de leursvilles. C’est avec une connaissance intime de leursbesoins et l’écoute permanente de leurs aspirations queles collaborateurs de l’entreprise vivent tous les joursleur métier avec passion. Engagé dans une démarche dedéveloppement durable, Altarea Cogedim fait de chacunde ses projets une réponse adaptée à la vie d’aujourd’huiet à la ville de demain.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 05

Innover par des solutionstechniques avant-gardisteset performantes.06Tour First, La Défense.

UN GROUPE ACCÉLÉRATEURDE CROISSANCEPOUR SES TROIS MARCHÉSInitialement promoteur de centres commerciaux,Altarea s’est fonciarisée pour devenir aujourd’hui latroisième foncière commerces de France. Le Groupea acquis en 2010 Cap 3000, l’un des principaux centrescommerciaux français. En 2007, Altarea rachèteCogedim et intervient dès lors en promotion de logementset de bureaux. Depuis cette date, Cogedim estdevenu le quatrième promoteur en France (le premierà Paris et à Lyon) et ses ventes de logements ont progressédeux fois plus vite que le marché. Le site deLaennec, en plein cœur de Paris, est emblématiquedu positionnement de Cogedim en tant que marquede référence de logements.Altarea Cogedim est aujourd’hui présent sur le marchédes bureaux en prestations de services et en promotion,avec une expertise environnementale reconnue,comme en témoigne la Tour First à La Défense, le plusimportant chantier de bureaux HQE ® en France.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 07

Concevoir des projets audacieux,là où les autres ne vont pas.08Carré de Soie, Vaulx-en-Velin.

SUIVRE SES PROPRES CHEMINSAVEC L’ESPRITD’ENTREPRENDREAltarea Cogedim s’est construit en suivant résolumentses propres chemins, sur un modèle élaboréà contre-courant des idées reçues et de l’air dutemps. Tous les collaborateurs d’Altarea Cogedimsont actionnaires de l’entreprise et partagent cetesprit entrepreneurial marqué au quotidien. Êtretous les jours entrepreneur, c’est s’engager avecaudace et prendre des décisions après avoir évaluél’ensemble des opportunités et des risques d’unchoix. C’est la façon de faire Altarea Cogedim.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 09

MESSAGE DU PRÉSIDENTUNE DYNAMIQUEDE CROISSANCESUR LE LONG TERMENous comptonsprécéder leschangementsactuellement à l’œuvresur nos marchésen nous appuyantsur ce qui fait notreforce : la capacitéde nos équipesà concevoir et à réaliserles produitsd’après-demain,attractifs, compétitifset durables.”EN 2010, Altarea Cogedim a tiré profit deson modèle unique fondé sur sa double qualitéde foncière et promoteur et sur sa présence surles trois principaux marchés de l’immobilier.EN COMMERCE, nous avons largementengagé le repositionnement de notre patrimoinevers les centres régionaux et les « FamilyVillages » car nous croyons fondamentalementà la pertinence de ces formats sur le long terme.À cette fin, nous avons débuté un programmede grande ampleur : restructuration lourde descentres à potentiel régional, développement denouveaux actifs sur des sites incontestables,arbitrage d’actifs matures, mais égalementacquisition d’actifs emblématiques comme Cap3000 à Nice. Nous comptons précéder les changementsactuellement à l’œuvre dans le mondede la distribution en nous appuyant sur ce quifait notre force : la capacité de nos équipes àconcevoir et à réaliser les produits d’aprèsdemain,attractifs, compétitifs et durables. Àtravers cette mutation de notre patrimoine, nousvoulons mettre en place une dynamique decroissance de long terme dont les premiersrésultats ne seront perceptibles qu’à un horizonde trois à quatre ans.EN LOGEMENT, notre performance estd’autant plus appréciable que nous avons désormaisle recul suffisant pour valider le pari stratégiquepris lors du rachat de Cogedim. En l’espacede trois années, nous avons en effet totalementchangé de dimension et nous ressortonsde la crise plus forts que lorsque nous y sommesentrés. Notre part de marché a doublé : elle sesitue désormais entre 5 % et 6 % en valeur. Laréputation de Cogedim s’appuie sur des annéesde constance en matière de qualité et de performanceenvironnementale. La clé de notre réussiterepose d’abord sur l’attention portée auxattentes de nos clients. Le soin apporté à la réalisationd’opérations emblématiques commeLaennec dans le 7 e arrondissement de Paris estle même que celui consacré à l’ensemble denotre gamme. Nous croyons que le potentielopérationnel de Cogedim, de ses équipes et desa marque n’a pas encore été atteint et que l’objectifde maintien des positions acquises à lafaveur de la crise constitue un minimum. Aucours de la période écoulée, nous avons égalementsu adapter le volume de notre activité ànotre marché tout en gérant nos risques defaçon rigoureuse. C’est le « backlog » accumuléen logements qui nous permet d’afficher uneforte visibilité sur la croissance des résultats denotre Groupe au cours des deux à trois prochainesannées.EN BUREAU, nous croyons que ce marchése trouve à la veille de mutations technologiquesd’ampleur inédite en lien avec les exigencesenvironnementales. Fort de sa stratégieoffensive en matière de développement durable,notre Groupe est tout particulièrement bienplacé pour tirer parti de cette révolution. Nousnous tenons en effet à l’avant-garde, comme entémoignent les multiples immeubles que noussommes actuellement en train de livrer à LaDéfense (Tour First) ou ailleurs. Ces actifs sontencore au moment de leur livraison en avancesur des normes environnementales qui n’existaientmême pas quand ils ont été conçus.Aujourd’hui, le marché reste attentiste maisnous croyons à son redémarrage à terme. L’expérienceet les savoir-faire accumulés feront10 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

Nous avons confiance en la pérennitéde notre modèle et la poursuite deson succès dans les années à venir.”alors de notre Groupe un acteur majeur du prochaincycle. Notre intention consistera alors ànous positionner non seulement comme promoteurou comme prestataire, comme nousl’avons fait par le passé, mais aussi commeinvestisseur. Pour ce faire, nous sommes entrain de mobiliser des fonds auprès d’investisseurspartenaires que nous gérerons pour leurcompte. Nous capterons ainsi davantage devaleur de nos savoir-faire opérationnels. Celasera perceptible de façon significative sur lesrésultats de notre Groupe à un horizon de troisà quatre ans et plus.Nous avons confiance en la pérennité de notremodèle et la poursuite de son succès dans lesannées à venir. Je suis particulièrement confianten la capacité de nos équipes à initier de nouveauxdéveloppements et à y faire face commeen témoignent les réussites éclatantes de l’annéeécoulée.Alain TaravellaRAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 11

MESSAGE DU PRÉSIDENT DU CONSEIL DE SURVEILLANCESAISIR LESOPPORTUNITÉSDE CHAQUE CYCLELe modèle de notre Groupe, qui repose surtrois marchés dont les cycles sont différents,a prouvé toute sa robustesse en période decrise mais il est également en train de démontrertoute sa pertinence en période dereprise.Aujourd’hui, c’est la forte croissance du logementqui tire les résultats d’Altarea Cogedim,de même que la résilience des commerces ontpermis hier de tenir en attendant que lesbureaux prennent demain la relève. Dans cettecourse d’endurance, chaque relais de croissanceest essentiel afin de saisir toutes lesopportunités qu’offre chaque cycle.Notre stratégie est ambitieuse mais elle reposeavant tout sur une gestion maîtrisée de nosrisques. Notre objectif consiste à disposer enpermanence des ressources financières suffisantesnous permettant d’actionner le bonmarché au bon moment de son cycle et c’estce qui constitue la richesse de notre modèle.Nous serons probablement amenés à arbitrerdavantage au cours des prochaines annéesafin de maintenir le rythme de nos engagementstout en allouant une part croissante denos cash flows au désendettement duGroupe.Devancer, anticiper les tendances et les réalitésde nos marchés est depuis toujours unedes principales forces du Groupe. Les qualitésd’adaptation et d’innovation déployées partoutes les équipes nous assurent dans chacunde nos métiers d’excellentes perspectives dedéveloppement.Jacques Nicolet12 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

750COLLABORATEURSCOMMERCEɒFRPPHUFHde centre-ville,ɒm5HWDLO3DUN}ɒm/LIHVW\OH&HQWHU}ɒm)DPLO\9LOODJH}ɒFRPPHUFHGDQVdes lieux de transit,ɒFRPPHUFHORLVLUVLOGEMENTɒKDXWGHJDPPHɒPLOLHXGHJDPPHɒSULPRDFF«GDQWVɒU«VLGHQFHVVHUYLFHVɒQRXYHDX[TXDUWLHUVɒGRPDLQHVSULY«VBUREAUɒVLªJHVVRFLDX[ɒ,*+ɒTXDUWLHUGDIIDLUHVet mixtes,ɒUHVWUXFWXUDWLRQVɒKWHOVORGANISATIONLes 750 collaborateurs qui composent Altarea Cogedim constituent le principal atout du Groupe.300 d’entre eux évoluent dans les équipes de développement et la gestion des centres commerciaux,450 étant dédiés à la promotion logement et à l’immobilier d’entreprise pour compte de tiers.Présentes à 60 % en Ile-de-France et à 40 % dans les autres régions, en Italie et en Espagne, les équipessont constituées à près de 70 % de cadres partageant leur expertise et une culture entrepreneuriale au servicedes trois lignes d’activité. Pour répondre au développement de chacune d’entre elles, 300 personnes ontété recrutées au cours des dernières années.CONSEIL DE SURVEILLANCEPrésidé par Jacques Nicolet, le conseil de surveillance comporte des représentants des grandsactionnaires (le Fonds ABP, Crédit Agricole Assurances, Foncière des Régions) et des membres indépendants.Il assume le contrôle permanent de la gestion de la société et dispose d’attributions spécifiques. Il décide ainsila proposition d’affectation des bénéfices et de mise en distribution des réserves soumise à l’assemblée généraledes actionnaires chargée de statuer sur les comptes de la société, établit un rapport, et se prononce sur toutprojet d’augmentation ou de réduction de capital proposé aux actionnaires. Il intervient dans la nomination descommissaires aux comptes et des experts en patrimoine immobilier. Pour accomplir sa mission, le conseilest assisté de comités spécialisés, en particulier le comité d’audit et le comité d’investissements.COMITÉ EXÉCUTIF71265431. Alain TaravellaPrésident fondateur-gérant2. Jacques NicoletPrésident du conseil de surveillance3. Gilles BoissonnetDirecteur général déléguéen charge du commerce France4. Christian de GournayDirecteur général délégué en chargedu logement, des régionset des relations institutionnelles5. Stéphane TheuriauDirecteur général déléguéen charge de l’immobilier d’entrepriseet du private equity6. Éric DumasDirecteur financier Groupe7. Ludovic CastilloAdministrateur déléguéd’Altarea ItaliaRAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 13

COMITÉ EXÉCUTIF_TABLE RONDECREER DE LAVALEUR ETMAÎTRISER LE RISQUETENDANCES DU MARCHÉ EN 2010Alain TaravellaNous sommes en phase de sortie de crise.2010 a été une année contrastée, en partie àcause de la situation économique mais aussien raison des évolutions de la société. Nousen voyons clairement les effets sur chacun denos marchés.Gilles BoissonnetDans un contexte général de consolidation,nous constatons que les enseignes recherchenttoujours de nouveaux emplacements àl’organisation rationnelle pour se développeret qu’elles préfèrent s’installer dans des zonescommerciales existantes à la commercialitéavérée. Nous observons aussi que si la partd’internet reste encore marginale aujourd’huidans le commerce avec 4 % des dépensesdes ménages, l’e-commerce devrait doublerde taille d’ici à 2013. Attentif depuis toujoursaux nouvelles tendances de consommation,nous expérimentons des interactions entreinternet, téléphonie et magasins, aux côtés denos enseignes partenaires. Nous intégrons cesévolutions dans nos projets, repensons la tailleet le contenu de nos centres, le rapport entreréserves et surfaces de vente, leur connectivitéavec l’utilisation des nouvelles technologiesdans les services de base.Stéphane TheuriauLe taux de vacance des bureaux aremonté (près de 7 % à Paris) et le pouvoirpasse donc du côté des utilisateurs, principalementmotivés par la recherche d’économies,via des regroupements de surfacesou la recherche de loyers moins élevés. Surun marché où la création est un moteur,les investisseurs long terme ont initié peude transactions en blanc (1/10 e par rapportà 2006/2007) et les timides investissementscomparés au passé ont été ciblés sur les produits« prime » sécurisés par des baux longs,bien placés et bien desservis, qui constituentdes produits immobiliers à valeur refuge. Leléger frémissement sur des opérations plusrisquées en fin d’année laisse présager unereprise possible.Christian de GournayPour l’activité logement, nous avonsbénéficié d’une conjonction de facteurs favorables: une pénurie de logements neufs, destaux d’intérêt historiquement bas, des aidesà l’accession pour les primo-accédants particulièrementincitatives avec le PTZ +, et biensûr du dispositif Scellier qui a continué d’êtreun puissant stimulant pour l’investissementlocatif. Nous avons ainsi profité pleinementdes conditions du marché en réussissant àdoubler notre part de marché et le montantde nos ventes, alors même que le marchéfrançais n’a pas encore retrouvé les niveauxde 2007. Cette performance a été possiblegrâce à la mise en place de règles prudentiellesprécoces qui nous ont permis de rentrerdans la crise sans engagements ni stocks touten conservant l’essentiel de nos options surnos terrains. Parallèlement, l’outil industriela été préservé, ce qui a permis à Cogedim desaisir immédiatement le rebond du marchélorsque celui-ci s’est produit, sans attendrela reconstitution d’une offre à la vente.Pour progresser, nous avons capitalisé surla marque Cogedim, diversifié nos lignes deproduits pour élargir notre clientèle tout enrestant nous-mêmes, en nous appuyant avant14 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

Stéphane Theuriau Éric Dumas Gilles BoissonnetChristian de Gournaytout sur nos équipes de promotion et de ventequi ont saisi toutes les opportunités pour fairegrandir la marque en alliant leur dynamisme àl’application rigoureuse de nos méthodes.G. B. Dans cette conjoncture, l’activitécommerce a enregistré de bons résultats engrande partie grâce aux performances élevéesde nos « Family Villages » dont le format estparticulièrement en phase avec la sensibilitécroissante du consommateur au prix, concomitanteà la montée de l’utilisation d’internet.Les grands centres ont aussi bien résisté àla crise en raison d’une structure des coûtstrès favorable aux enseignes locataires et dela meilleure adéquation à la demande en termesde choix et de prix, comme en témoignentles performances de Cap 3000 qui affiche ledeuxième meilleur rendement de France(11 000 €/m 2 ). Nous avons aussi bénéficié deslivraisons de trois nouveaux actifs en Franceet en Italie et récolté les fruits de notre stratégied’arbitrages.S. T. Sur un marché atone, nous avonsmaintenu l’activité avec un volume de placementsen augmentation par rapport à 2009,principalement pour des opérations en VEFAou en CPI, en capitalisant sur notre savoirfairereconnu dans les restructurations lourdeset complexes, et sur notre label développementdurable puisque toute la productionlivrée en 2011 sera certifiée HQE ® . Pour compenserl’arrêt de la construction de bureauxneufs, nous nous sommes tournés vers lesutilisateurs et nous nous sommes positionnésrésolument sur le marché de la prestationde service comme relais d’activité.Ludovic CastilloEn Italie, la crise n’a pas entraîné debouleversements fondamentaux car lemarché est faiblement réactif aussi bien enpériode déprimée qu’en période de reprise.Dans ce contexte, Altarea Italia a pu consolidertous ses actifs. Le taux de vacancedans nos centres s’est réduit et la récupérationdes loyers s’est nettement amélioréeavec l’internalisation de la gestion et de larecommercialisation. Nous avons inauguréavec succès le centre Le Due Torri à Stezzanoprès de Bergame avec près de 100 %des surfaces commercialisées à l’ouvertureet qui, dix mois après, affiche des résultatstrès encourageants dans un environnementpourtant hyperconcurrentiel. Nous avonsdonc bien résisté à la crise avec un chiffred’affaires qui a augmenté de 8 % alors que lePIB italien a évolué négativement.PERSPECTIVESA. T. Forts de notre présence significativesur les trois principaux marchés de l’immobilier,nous avons des raisons d’envisagerpositivement l’avenir. Il y a bien sûr toujoursle risque d’un redémarrage de la crise, d’unecroissance molle. Il va donc falloir gérer l’activitédans un contexte moins flamboyant enanticipant les risques liés à la politique fiscaleet à la hausse des taux d’intérêt. Maisles points positifs pèsent davantage dans labalance. Nous sommes en phase de sortie decrise : il existe un besoin important de logementsneufs et de bureaux de nouvelle générationet le retour de l’inflation qui croîtramoins vite que les taux d’intérêt favoriserales investissements en immobilier commevaleur refuge.Sur la base de ces hypothèses, notre businessplan est ambitieux avec trois mots d’ordre: accélérer notre croissance, maîtriserles risques, piloter serré pour être les premierslà où nous avons choisi d’aller. Nousy arriverons en maintenant dans toutes lesactivités la primauté du produit et en faisantdu développement durable un levier de croissance.Nous ne devons pas subir les mesuresdu Grenelle 2 et les appréhender comme descontraintes, mais au contraire les revendiquercomme des exigences marketing et desopportunités de création de valeur.C. DE G. La demande en logementsrestera soutenue grâce à un certain nombrede facteurs structurels : manque avéré de900 000 logements, démographie la plus dynamiqued’Europe, facteurs sociologiques dedécohabitations, envie d’assurer sa retraite…RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 15

COMITÉ EXÉCUTIF_TABLE RONDENotre business plan estambitieux avec troismots d’ordre : accélérernotre croissance,maîtriser les risques,piloter serré pour êtreles premiers là où nousavons choisi d’aller.Nous y arriverons enmaintenant dans toutesles activités la primautédu produit et en faisantdu développementdurable un levier decroissance.”Les Français expriment également un fortdésir d’accéder à la propriété, d’autant plusqu’ils sont faiblement endettés et que le tauxde propriétaires n’est que de 57 % aujourd’hui(comparé à une moyenne européenne de66 %). Aujourd’hui, Cogedim dispose des équipes,de la gamme de produits et du portefeuillefoncier lui permettant durablement d’occuperune part de marché en valeur de l’ordre de 5à 6 %.G. B. Sur un marché français globalementmature et équipé, nous poursuivronsune stratégie de développement sélective,orientée vers l’acquisition ou le développementd’actifs de taille significative prioritairementen Ile-de-France et en PACA enraison de leur dynamisme démographique.D’autres axes de développement sont lerecentrage de nos formats de commerce enpériphérie ou en entrée de ville sur le modèledes « Family Villages » et la transformationde nos actifs existants en centres régionauxpar le biais de nouvelles extensions-restructurationssur des sites en patrimoinetrès installés dans leur zone de chalandiseavec une forte demande des enseignes pours’y établir. Pour financer ce développement,nous continuerons de céder les actifs dontla catégorie ne correspond plus à nos critères.Cela passera par le renforcement denotre métier d’« asset management », avecpour axe nouveau le développement de nosactivités d’exploitant pour compte de tiers, cequi permettra de maintenir le niveau de nosrevenus récurrents.S. T. Le besoin est croissant en bureauxneufs ou en bureaux restructurés à fortevaleur environnementale dans les zonesaccessibles par les transports en commun,et il n’est pas remis en cause par la crise.Plutôt optimistes, nous misons sur unepénurie de l’offre neuve de qualité à l’horizon2012 en raison du peu de nouveauxprojets livrés ces deux dernières annéeset sur la demande croissante de mise enconformité du parc existant aux nouvellesexigences environnementales. La créationdébut 2011 d’un véhicule d’investissementassociant Altarea Cogedim (à hauteur de20 %) à des partenaires institutionnels françaiset internationaux devrait nous permettrele moment venu de lancer de nouveauxproduits en blanc bien placés ou acheter desactifs existants à restructurer.L. C. Nous sommes sereins pour 2011.Malgré la morosité de la consommation, ilexiste en Italie des niches, particulièrementdans le Nord, où nous pouvons développerdes centres, là où il y a un réel besoincomme à Pinerolo, qui a très vite fonctionnéavec une augmentation annuelle de 25 % deson chiffre d’affaires. En résumé, nous nevoulons pas forcer le marché mais recentrernotre développement sur des centresqui ont du sens et qui se différencient parla qualité et le concept. Nous recherchonségalement des centres à restructurer touten envisageant la valorisation de notrepatrimoine avec des extensions. Nous sommesaujourd’hui en capacité de saisir cesopportunités. Avec six centres réalisés enhuit ans, nous avons atteint la taille critiqueet la reconnaissance qui nous donneune légitimité auprès des enseignes et despartenaires institutionnels et privés.16 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

FORCES DU GROUPEÉric DumasNous voyons bien que, suivant le cyclede chacune de nos trois activités, nous avonspu tirer parti des conditions favorables dumarché ou mieux résister à une conjoncturedifficile. Notre modèle économique diversifié(commerce, logement, bureau) nous permetde générer d’importants cash-flows en hautde cycle tout en affichant une forte résilienceen bas de cycle. Aujourd’hui, nous bénéficionsd’une situation financière solide avec une trésoreriequi nous permet de couvrir tous nosengagements.Jacques NicoletLa force d’Altarea Cogedim, c’est d’êtreen mesure de réaliser tout seul des « morceauxde ville » parce que sont regroupés ausein du Groupe l’ensemble des métiers quiapportent des réponses concrètes à 80 % dutemps de nos vies.Ces métiers peuvent bien sûr s’exercer séparémentcomme dans la plupart des cas maisaussi se conjuguer ponctuellement sur desprojets dits complexes et dans des configurationsadaptées à chaque situation. La réponsen’est jamais unique mais se module avec desdegrés de mixité extrêmement variés.L’autre force, c’est notre attachement auproduit, à cette culture de l’excellence et del’innovation qui fédère l’ensemble des collaborateurset nous pousse à travailler sur des projetsde plus en plus ambitieux, par leur taille,leur rayonnement ou leur niveau de gammecomme en témoignent cette année la réalisationde la Tour First, l’ensemble Laennec(logement, bureau, commerce) et l’acquisitionde Cap 3000 ou encore de Villeneuve-la-Garenne.Ludovic CastilloA. T. En achetant Cogedim, nous avonsrenforcé nos positions en devenant un opérateurmulti-activités. Nous avons retrouvédes capacités financières pour financer denouveaux développements. En résumé, notrebusiness plan à l’horizon 2015 est basé surune bonne croissance en logement, une croissancemodérée pour le commerce et une fortecroissance de l’activité bureaux.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 17

STRATÉGIEUN MODÈLE ALLIANTRECURRENCEET VALEUR AJOUTÉEAltarea Cogedim conjugue la récurrence des revenusd’une foncière commerces et la valeur ajoutée d’unpromoteur présent sur les trois principaux marchésde l’immobilier. Le socle financier du Groupe estconstitué par son patrimoine de commerces et lavaleur ajoutée que lui apportent ses savoir-faire depromoteur est un accélérateur de performance. Cettecomplémentarité permet de saisir les opportunitésde chaque cycle immobilier.RÉSULTAT OPÉRATIONNELPAR MARCHÉ 18 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

COMMERCELOGEMENTBUREAUCycle de développement très long.Marché mature avec des nichesen Ile-de-France et dans le Grandsud-est.Résistance et robustesse descash-flows.Cycle court et marqué.Marché profond dominépar une pénurie structurelleen France.Cycle régulier et marqué.Marché profond, très sensibleà la conjoncture macro-économique.INVENTEUR3 e foncière française spécialiséeen centres commerciaux avecdes concepts en phase avecles tendances de consommation.CRÉATEURPromoteur de référence,leader sur le marché du logementhaut de gamme en France.INNOVATEURLa référence des bureauxà haute valeur ajoutéeenvironnementale.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 19

UN PATRIMOINE DE2 602 M%328 M%D’INVESTISSEMENTS247 M%D’ARBITRAGES!%+8%444%+6% 44E-"/1%2'/,2-&44 4E+11% +21%20 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

BOURSEUNE PERFORMANCE AVÉRÉEUN FORT POTENTIEL Depuis son entrée en bourse à fin 2004, Altarea Cogedim a fait preuve d’une performance financièreremarquable, illustrée par la hausse de l’ANR par action de + 79 % sur 5 ans. Le cours de bourse d’AltareaCogedim a subi l’impact de la crise en 2008 et 2009 comme l’ensemble des foncières. Cependant,la performance boursière d’Altarea Cogedim figure parmi les meilleures de la place et dépasse l’indiceIEIF SIIC France sur la période 2005-2010.Grâce à la confiance de ses grands actionnaires dans son modèle alliant rendement élevé etdéveloppement, la faible liquidité du titre n’a pas empêché des opérations d’envergure. Le reclassementde la participation de Morgan Stanley l’année dernière auprès de nombreux investisseurs illustre ainsil’attractivité du Groupe. Aujourd’hui, la liquidité et l’animation du titre sont une priorité pour AltareaCogedim qui étudie différentes options visant à les améliorer.Grâce à la forte visibilité sur la croissance des cash-flows générés par l’ensemble des métiers, le Groupeanticipe sur les deux prochaines années une croissance annuelle du résultat net récurrent supérieureà 10 % par an et, compte tenu de sa politique de distribution, une hausse équivalente du dividende.22 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

ACTIF NET RÉÉVALUÉ :139,3 €$&7,21685$16DIVIDENDE :8,0 €$&7,219(56(1-8,//(7685$16RÉSULTAT NET RÉCURRENT :11,7 €$&7,21685$16Indicateurs financiers par actionen euros /action 2005 2006 2007 2008 2009 20105«VXOWDWRS«UDWLRQQHOU«FXUUHQW 5«VXOWDWQHWU«FXUUHQW515 'LYLGHQGHSDUDFWLRQHQHXURV $FWLIQHWU««YDOX«$15 515FRXUV 'LYLGHQGHFRXUV 3ULPHRXG«FRWHGXFRXUV$15 Cours au 31 décembre 108,0 148,0 236,8 132,0 107,0 125,0Principaux actionnaires au 31 décembre 2010 Fiche signalétiqueForme : société en commandite par actions6LªJHVRFLDODYHQXH'HOFDVV«3DULV5&63DULV%%6,5(7$3(%1r79$LQWUDFRPPXQDXWDLUH)5&OWXUHGHOH[HUFLFHG«FHPEUHActivités : société d’investissements immobiliers cotéeL’action :Marché : compartiment A3ODFHGHFRWDWLRQ1

RESPONSABILITÉ SOCIALE ET ENVIRONNEMENTALEALTAGREEN, UNE DÉMARCHEDE PROGRÈSProjet de centrale photovoltaïquesur un centre commercialAprès une première année de mise en œuvre,la démarche de progrès Altagreen a permisune progression pour l’ensemble des métiersdu Groupe, confirmée par le baromètre Novethic2010 du reporting sur l’éco-performancedes bâtiments. Altarea Cogedim est reconnuecomme l’entreprise ayant le plus progressé surl’ensemble de ses deux classements.En 2010, Altarea Cogedim a anticipé les exigencesdu Grenelle de l’Environnement et laRéglementation Thermique 2012 en engageantl’ensemble de ses nouvelles opérations de commerces,logements, et bureaux vers le niveau deperformance Bâtiment Basse Consommation(BBC Effinergie ® ).Convaincu que la performance environnementaled’un immeuble ou d’un logement doit êtreaccessible à tous, le Groupe s’engage en faveurde la compréhension des qualités environnementalesde ses bâtiments pour l’ensemble deses clients et partenaires. En 2011, il participera,en partenariat avec Certivéa et l’AssociationHQE ® , au projet HQE ® Performance afin dedéfinir une étiquette performantielle lisiblepar tous les publics.ENJEU 1 : ACCROÎTRELA PERFORMANCEENVIRONNEMENTALEUne ambition généraliséeAltarea Cogedim fait le choix de généraliser àl’ensemble de ses nouveaux développementsune ambition environnementale forte quellesque soient la taille, l’implantation, la complexitéde ses projets. L’une des premières traductionsde cette volonté : engager, en 2010, l’ensembledes nouvelles opérations d’Altarea Cogedimvers un niveau de performance énergétiqueBâtiment Basse Consommation.Intégrer les énergies renouvelablesStructuré pour répondre au défi de la ville durable,Altarea Cogedim estime pertinent de combinerproduction d’énergies renouvelables et développementde projets basse consommation.Pour y parvenir, le Groupe a pris une participationstratégique dans la société 8 Minutes 33,spécialisée dans le développement, l’installationet l’exploitation de centrales photovoltaïques.Ces nouvelles compétences permettent d’intégrerdès la phase de conception, un systèmede production d’énergies renouvelables pouraméliorer les performances énergétiques duprojet en capitalisant sur sa surface, son orientationet sa situation géographique.Évaluer notre empreinte carboneRésolu à faire des nouvelles réglementationsun levier de changement, Altarea Cogedim achoisi de faire du Bilan Carbone ® de ses activitésun outil de progrès. En 2010, le Groupea amorcé l’évaluation de son empreinte environnementaleen réalisant le volet corporatede son Bilan Carbone ® .Quatre collaborateurs seront formés en 2011à la méthode Bilan Carbone ® de l’ADEME. IlsFAITS MARQUANTS 2010ɒ5«DOLVDWLRQGXYROHWFRUSRUDWHdu Bilan Carbone ® Altarea Cogedim.ɒ3UHPLHU%LODQ&DUERQH ®construction intégralementcompensé pour l’immeuble GreenOne à Paris. 24 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

seront responsables ensuite de la réalisationdes différents Bilans Carbone ® du Groupe.ENJEU 2 : DÉVELOPPER DES LIEUXPÉRENNES ET INNOVANTSLa culture du sur-mesureLe partage d’expériences entre les différentsmétiers du Groupe enrichit les savoir-fairede chacune de ses activités autour d’uneambition environnementale commune. Ladiversité technique et architecturale, les différentesgénérations de projets du Groupesont la preuve qu’il n’existe pas de solutionstandardisée ; ainsi, Altarea Cogedim bâtitdes solutions sur mesure pour des projetsnécessairement uniques, en intégrant uneforte valeur environnementale.Opter pour un mode de vie durablePerformance, confort, santé et pérennité, telsdoivent être les dénominateurs communs desréalisations développées par le Groupe. Laperformance environnementale ne doit passe faire au détriment de la qualité d’usage.Tous les projets immobiliers sont conçus enfonction de leur usage final. Les projets AltareaCogedim tiennent ainsi toujours compte des88,7 %'83$75,02,1()5$1$,6$1$/

RESPONSABILITÉ SOCIALE ET ENVIRONNEMENTALEFAITS MARQUANTS 2010ɒ0LVHHQSODFHGXVLWHm3ODFHGHV0DUFK«V}U«VHUY«DX[HQWUHSULVHVɒ5«DOLVDWLRQGXQF\FOHGHsensibilisation au développementdurable.ɒ5HQRXYHOOHPHQWGHODFHUWLILFDWLRQ1)/RJHPHQW'«PDUFKH+4( ®pour le guide des bonnes pratiqueslogement.ENJEU 3 : FAVORISERLES PRATIQUES DURABLESAccélérer les partenariatsConvaincu de la richesse et de l’efficacitédu dialogue avec l’ensemble de ses partiesprenantes, le Groupe a souhaité, avant sonimposition réglementaire, renforcer la miseen place et la diffusion du bail vert dès les premiersmètres carrés. Précurseur avec le centrecommercial Okabé et actif dans l’élaborationde la charte CNCC - Procos, Altarea Cogedima signé 167 baux verts, qui consolident sondialogue avec l’ensemble des enseignes.Faire partager le développementdurableCollaborative, la démarche Altagreen a associé,à l’origine, près de 90 collaborateurs. Afinde renforcer la compréhension, l’échange etl’appropriation de la démarche de progrès, leGroupe a mis en place des relais : un réseaude référents développement durable reconnuspour leur implication et leurs compétencesdans ce domaine. Des rubriques dédiées ontégalement été développées dans les supportsinternes.Le bail vert, partenariatenvironnementalavec les enseignesAltarea Cogedim a mis enplace des baux verts, cadresformalisés engageant locataires etpropriétaires, qui prévoient l’échanged’informations énergétiques etenvironnementales et la créationd’un comité environnementalregroupant propriétaires, locataireset l’ensemble des parties prenantesdu site.167%$8;9(5766,*16250&2//$%25$7(85692/217$,5(6)2506$8'9(/233(0(17'85$%/(Sensibilisationau développement durable8QF\FOHGHVHQVLELOLVDWLRQDXdéveloppement durable a étédispensé aux collaborateurs surla base du volontariat, animé parDominique Bidou, spécialiste dudéveloppement durable et le serviceinterne dédié. Ces sessions ont étécomplétées par la mise en placed’une documentation permanenteaccessible à tous via l’intranet.26 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

ENJEU 4 : MISER SUR LESCOMPÉTENCES ET LES TALENTSLe positionnement unique du Groupe doit êtreaccompagné par une politique de ressourceshumaines à même de s’adapter en permanenceaux besoins de croissance de l’entreprise.Trois axes prioritaires ont été développés ànouveau en 2010 : l’optimisation des compétences,la priorité à l’accompagnement de chacun,la dynamique des parcours professionnels.L’optimisation des compétencesAvec la forte croissance de l’activité logementet l’anticipation des profils de postes au commerce,2010 a été une année forte en matièrede recrutement. Pas moins de 124 embauchesen CDI ont été réalisées sur l’ensembledu Groupe, dont 85 pour le logement. Cesembauches correspondent aux deux tiers àdes créations de poste et pour un tiers à desremplacements. L’effectif global représenteaujourd’hui près de 750 collaborateurs. Lesembauches ont porté à 68 % sur des cadresde tous niveaux d’expérience.Formation : vision sur la duréeLa politique de formation est entrée dans uncycle mature avec, d’une part, des formationscollectives récurrentes (bureautique, management,développement personnel) et, d’autrepart, des accompagnements individuels plusspécifiques. Le plan de formation a été prioritairementaxé sur les techniques métiers,le socle de compétences des collaborateurs.Les cursus de management représentent toujoursune part importante de la formation descadres. Un effort spécifique a été engagé en2010 pour une meilleure maîtrise de l’anglais,en particulier pour les personnels de gestion etde valorisation des centres commerciaux.Pendant ces trois dernières années de crise,l’effort de formation a été quasiment stable, àraison de près de 2 % de la masse salariale. Enrevanche, le nombre de salariés ayant bénéficiéd’une ou plusieurs formations est passé de432 en 2009 à 641 en 2010.FAITS MARQUANTS 2010ɒ2UJDQLVDWLRQGHVm5HQGH]YRXV5+}DXSUªVGHOHQVHPEOHGHVmanagers du Groupe.ɒPRELOLW«VU«DOLV«HVɒ&U«DWLRQGXQHUXEULTXHdéveloppement durableGDQVOHPDJD]LQHLQWHUQHPriorité à l’accompagnement de chacunLe niveau élevé des recrutements s’est doubléde la refonte d’un module d’intégrationpour tous les nouveaux collaborateurs, misen œuvre début 2011. Ce module comprendun séminaire d’accueil, des formations communes,une documentation dédiée.Parallèlement, un réseau de tuteurs volontairesa été mis en place pour accompagnerde jeunes cadres dans leur premier poste oulors d’une mobilité importante. Les actions desensibilisation ont également été renforcées,notamment à travers un cycle de formationau développement durable.Enfin, l’intranet du Groupe « Alterego.net » a étéréactualisé et doté d’une nouvelle présentation,complétant ainsi le journal interne et le cycle deconférences internes « les Jeudis d’Alterego ».La dynamique des parcoursprofessionnelsLes entretiens annuels constituent un momentclé de dialogue entre les collaborateurs et leursmanagers. 80 % des salariés ont eu cet entretienen 2010, contre 73 % l’année précédente.La totalité de ces entretiens a été exploitée etsynthétisée par les ressources humaines. L’objectifest de renforcer à nouveau cette pratiquemanagériale. Deux supports d’entretien sontdorénavant à la disposition des managers.97 %'(6&2//$%25$7(856(1&',641%1),&,$,5(6'()250$7,216352)(66,211(//(66 $16'$1&,(11(702

RESPONSABILITÉ SOCIALE ET ENVIRONNEMENTALE1,55 M€56(59$8;$&7,216'(0&1$73285/(6752,6352&+$,1(6$11(6FAITS MARQUANTS 2010ɒ5HQRXYHOOHPHQWSRXUWURLVDQVGHODFFRUGGHSDUWHQDULDWDYHF+DELWDWHW+XPDQLVPHɒ0LVHHQSODFHGHORS«UDWLRQm0DFO«SRXUWRLW}ENJEU 5 : S’ENGAGER AUPRÈSDES ACTEURS DE LA VILLEL’insertion par le logementDepuis 2007, Altarea Cogedim est un partenaireprivilégié de l’association Habitat et Humanisme.Une première convention triennale qui a pris finmi-2010 a permis la réalisation complète desobjectifs fixés, coordonnée par un comité de suivicomposé de représentants des deux entités :ɒGHX[SRVWHV ILQDQF«V SHQGDQWFHVWURLVannées : un prospecteur foncier et un gestionnairelocatif rayonnant sur l’Ile-de-France ;ɒODSSRUWGHIRQGVSURSUHVSRXUODU«DOLVDWLRQde trois pensions de famille adaptées à despersonnes fragilisées en voie de réinsertion. En2010, la première pension de famille ainsi financéea été mise en service à Lyon, la deuxièmesituée à Clamart est en cours de constructionet la troisième à Versailles va être développéeà partir d’un bâtiment ancien ;ɒRQ]H RS«UDWLRQV GH VHQVLELOLVDWLRQ JUDQGpublic à l’action d’Habitat et Humanisme dansles centres commerciaux du Groupe.HABITAT ET HUMANISME,UN LOGEMENT POUR BÂTIRUN AVENIRL’association Habitat et Humanisme, dontAltarea Cogedim est mécène, agit en faveurdu logement et de l’insertion des personnesen difficulté. Créée à Lyon par Bernard Devert,elle a pour mission de permettre l’accès despersonnes seules et des familles en difficultéà un logement décent à faible loyer, dansdes quartiers « équilibrés » au cœur desagglomérations, avec un accompagnementpour favoriser le retour de l’estime de soi,l’autonomie et la reprise des liens sociaux.En 2010, Altarea Cogedim a financé etinauguré la Casa Jaurès à Lyon, un foyerd’accueil et d’habitat où règne la convivialité.Pour ces différentes actions, Altarea Cogedim aapporté une aide financière globale de 1,1 milliond’euros.Une deuxième convention triennale a été signéeen 2010, avec l’ambition d’amplifier les actionsdéjà entreprises, dans le cadre d’un budget demécénat de 1,4 million d’euros sur trois ans.La promotion des métiersde l’immobilierAltarea Cogedim est l’un des membres de laFondation Palladio, qui a pour mission de faireconnaître les métiers de l’immobilier, favoriserleur enseignement, et le renouvellement despratiques, en les ouvrant aux jeunes motivéspar de réelles perspectives de carrière ainsiqu’à des cadres expérimentés. Au-delà d’unsoutien financier annuel de 50 000 euros, plusieursresponsables du Groupe participentdirectement à la vie de la fondation et à sesactions prioritaires, dont Altarea Cogedim partagetotalement la vision dynamique.51 $662&,$7,216/2&$/(612 000 )$0,//(6/2*(6'(38,64 800 /2*(0(176$&48,6(135235(28*563285/(&2037('(35235,7$,5(628 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

UN MÉCÉNAT EXEMPLAIREINTERVIEWBernard Devert, professionnelde l’immobilier devenu prêtre,est le fondateur de l’associationHabitat et Humanisme.Il met au quotidien ses talentsd’homme d’affaires au servicede la recherche de logementspour les personnes en difficulté.____Comment s’inscrit votre actiondans le contexte actuel ?Bernard Devert : Aujourd’hui, la crise dulogement n’est pas une crise de l’offre,même s’il manque encore beaucoup delogements pour couvrir les besoins. Du faitde l’explosion des coûts du foncier, le vraiSUREOªPHFHVWGHWURXYHUGHVORJHPHQWVDERUGDEOHV&HODHVWSDUWLFXOLªUHPHQWFULDQWen Ile-de-France où les prix flambent alorsque les subventions publiques baissent./HFRQWH[WH«FRQRPLTXHHVWWUªVWHQGXHWQRVmarges de manœuvre sont extrêmementétroites pour accompagner notre public, quisont des personnes en grande fragilité à laUHFKHUFKHGHOR\HUVWUªVIDLEOHV6LQRXVQHsommes bien sûr pas là pour gagner del’argent, il n’est pas question non plus d’enperdre, au risque de compromettre l’avenirGHQRVSURMHWV1RXVDYRQVOHGHYRLUGDJLUavec un grand professionnalisme pourrechercher l’équilibre financier.____C’est là qu’intervient le « mécénatde compétences » d’Altarea Cogedim…Bernard Devert : Oui. Ce nouveau volet dupartenariat qui nous lie à Altarea CogedimHVWXQHSUHPLªUH1RXVDSSU«FLRQVGHpouvoir solliciter des professionnels aguerrisDXPRQWDJHILQDQFLHUGHVmVDFKDQWV}SRXUnous aider et nous accompagner sur nosopérations. Bien sûr, cet appui n’est pasquantifiable, à la différence du soutienfinancier qu’Altarea Cogedim nous offre parailleurs, en finançant deux postes de salariésà plein-temps en Ile-de-France et enapportant un concours financier conséquentpour la réalisation de nos maisons, commeFHWWHDQQ«HOD&DVD-DXUªV¢/\RQ0DLVLOHVWdéterminant dans la réalisation effective desprojets. L’autre mérite de ce transfert decompétences, c’est qu’il implique un grandnombre de collaborateurs d’Altarea Cogedimet ouvre de nouvelles opportunités comme laparticipation de nos salariés aux séances desensibilisation au développement durableorganisées par l’entreprise.____Comment qualifieriez-vousce mécénat social ?Bernard Devert : Ce mécénat est exemplaire,exceptionnel par son inscription dans ladurée, l’implication de l’entreprise, l’ampleurdu concours financier et la diversité deslignes d’actions.____Parmi cet éventail d’actions, queretenez-vous cette année ?Bernard Devert : Les animations et lescampagnes de communication pour faireFRQQD°WUHOHVDFWLRQVG+DELWDWHW+XPDQLVPHdans les centres commerciaux sontessentielles. Aujourd’hui, la précaritéaugmente et touche des populationsépargnées il y a encore deux ou trois ans.Se dire que des solutions existent, ne pas êtredans la simple indignation ou dans ledéfaitisme est un premier pas, et ces actionsinitiées par Altarea Cogedim participent decette dynamique. Aller directement au contactdes gens dans des lieux de vie ordinaire, c’estlutter à la fois contre l’indifférence des uns etla solitude des autres.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 29

Cap 3000 : un centrecommercial régionalemblématiqueL’acquisition par Altarea Cogedim,HQPDLGXKXLWLªPHSOXVgrand centre commercial français,démontre l’aptitude du Groupeà se positionner sur des actifsde taille significative. Cap 3000DFFXHLOOHOHWURLVLªPH$SSOH6WRUHfrançais.3030 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

COMMERCEAltarea Cogedim associe les métiers de foncière, depromoteur et de gestionnaire. Depuis sa création, leGroupe s’est construit sur l’invention de nouveauxformats de commerce qui ont renouvelé le paysagecommercial. Toujours en recherche d’innovations,Altarea Cogedim réfléchit au commerce de demain,qui allie les attentes du consommateur, les exigencesdes enseignes et les besoins des collectivitésterritoriales.En 2010, Altarea Cogedim a engagé un plan ambitieuxd’investissements tout en concentrant ses engagementssur des projets de grande taille et la valorisationde son patrimoine. Pour financer ces nouveaux projets,des arbitrages de centres matures ont été initiés.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM —31 31

COMMERCELE COMMERCEAUTREMENTNOTREDIFFÉRENCELa complémentaritéentre commerce decentre-ville etcommerce depériphérie.Partenaire descollectivitésterritoriales, AltareaCogedim conçoit descentres commerciauxsur mesure, dans desformats adaptés auxobjectifsdes collectivitésterritoriales :revitalisation descentres-villes avec desprojets montés enpartenariat avec la&DLVVHGHV'«SWVrequalification desentrées de ville avecdes conceptsqualitatifs,architecturés etpaysagés novateurs,ou renforcement despolarités urbainesen périphérie.L’audace de nouveauxconcepts de commerceà l’origine de nouvellesfaçons de vivre et deconsommeravec le concept decommerces-loisirscomme Bercy Villageà Paris, Thiais Village,Carré de Soie,développé en synergieavec l’hippodromede Lyon ou encore avecle premier concept32 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

COMMERCEUN PATRIMOINE DE2,6 Mds %159 M%DE LOYERS BRUTS ANNUEL338 000 M 2'(352-(76(1'9(/233(0(17671 000 M 2GLA(1(;3/2,7$7,2145CENTRES COMMERCIAUX(1)5$1&((1,7$/,((7(1(63$*1(de commerce en gareconçu en partenariatDYHFOD61&)Un savoir-faireéprouvé dans lesrestructurationscomplexes en siteoccupé, représentantun atout de taillepour la valorisationde son patrimoine.Un métier d’« assetmanager » reconnu luipermettant d’exploiterdes centrescommerciaux pourcompte de tiers.100 % des nouveauxprojets engagéssdans une doublecertification HQE ®et BREEAM, avecGRUHVHWG«M¢2NDE«au Kremlin-Bicêtre,premier centrecommercial certifié+DXWH4XDOLW«(QYLURQQHPHQWDOH ®par Certivéa.Des ensemblescommerciaux mixtesgrâce à la maîtriseintégrée des troisclasses d’actifs :commerces,logements, bureaux.Des partenariatspérennes avecles enseigneset les acteursinstitutionnels.“Les équipesAltarea Franceréunissent toutesles compétenceset le savoir-fairepour relever les défisque représententl'évolution des modesde consommation,les nouvelles technologieset plus généralementles grandes mutationsdu commerce.Gilles BoissonnetDirecteur général délégué en chargedu commerce – Président du directoired'Altarea FranceRAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 33

COMMERCECommercialisé à 100 %dès son ouverture, le « FamilyVillage » Limoges témoigne du vifVXFFªVUHPSRUW«SDUFHFRQFHSWWRXUQ«vers un public familial, le shoppingd’agrément et les distractions.6HVYLQJWVHSWPDJDVLQV%RXODQJHU%XW&DVD&XOWXUDHWF¢ODOOXUHGHPDLVRQVGHYLOOHHQERLVVLQWªJUHQWdans une promenade continue et uneDPELDQFHSD\VDJªUH+ 8 %'(/2

Le centre commercialet d’affaires Okabé estl’opération phare d’unnouvel ensemble voué à uneredynamisation urbaine, àPªWUHVGHOD3RUWHG,WDOLHProgramme immobilier mixte,LOUHSU«VHQWHOHPEOªPHGHVsavoir-faire d’Altarea Cogedim.C’est également le premiercentre commercial français vert.Cogedim depuis 2006. Ce succès encourageaujourd’hui le Groupe à recentrer ses projetsen périphérie sur ce format performant. Proposantdans un cadre architectural et paysagésoigné une offre qualitative et accessible, enphase avec l’évolution des modes de consommationet du pouvoir d’achat des ménages,les « Family Villages » séduisent enseigneset clients.Poursuite des projetsde restructuration urbaineEn partenariat avec la Caisse des Dépôts,Altarea Cogedim participe depuis plusieursannées à des opérations de restructurationsde centre-ville. En 2010, Okabé, projet mixtealliant un centre commercial de 35 000 m² GLA,23 500 m² de bureaux et vingt logements, s’inscritdans un programme de requalification duKremlin-Bicêtre. Avec la requalification urbaineen cours de la RN7 et l’ouverture prochained’une médiathèque, c’est un nouveau quartierqui se développe à cinq minutes à pieds de laPorte d’Italie, au pied du métro. En 2011, deuxnouvelles opérations de centre-ville ouvriront :l’Espace Saint-Christophe à Tourcoing et laCour des Capucins à Thionville.CAP 3000, FLEURON DU COMMERCE AZURÉEN« Avec 40 ans d’existence,100 % des surfaces commercialisées dèsl’origine, et 7 à 8 millions de visiteurs paran, Cap 3000 est un fleuron de l’immobiliercommercial à l’échelle françaiseet européenne. Sa situation estexceptionnelle en bord de mer et en boutde piste de l’aéroport de Nice, au seind’une zone de chalandise de prèsd’un million d’habitants. Outre saperformance financière, Cap 3000 disposed’un fort potentiel de valorisation locativeet d’extension. Un projet est en coursd’étude pour étendre le centre, structurerl’offre autour de « pôles de destinations »à la manière d’un « department store »à ciel ouvert.14 HA'(035,6(126%287,48(6'217/(6*$/(5,(6/$)$

COMMERCEVilleneuve-la-Garenne, visibilitéet situation exceptionnelles.Le centre commercial régional deVilleneuve-la-Garenne, prévu pourfin 2013, bénéficie d’un emplacementVWUDW«JLTXHGDQVOHV+DXWVGH6HLQHau croisement de l’A86 et des quaisde Seine. À l’intersection de troisdépartements en pleine croissanceaccueillant 1 million d’habitants,ce centre développera 89000 m² decommerces. Il a vocation à devenirune référence en Ile-de-France.à Strasbourg, Cap 3000 à Saint-Laurent-du-Var, Jas-de-Bouffan à Aix-en-Provence. Unepremière tranche des travaux de restructurationde Cap 3000 a démarré en 2010.Quatre actifs arbitrésAltarea Cogedim a arbitré en 2010 pour 247 millionsd’euros d’actifs. Deux opérations représententl’essentiel des cessions : l’ensembleimmobilier du 39-41, avenue de Wagram et lesdeux centres situés rue Jean Jaurès à Brestdont Altarea Cogedim conservera la gestion,témoignage de la confiance que lui accordentles investisseurs.Une forte implication dansle marketing et le merchandisingExpert du commerce, Altarea Cogedim déploieune stratégie marketing multicanale, qui associeles outils de communication de dernièregénération aux outils traditionnels. Le Groupe aétendu les bornes interactives dans une dizainede centres, pour offrir aux visiteurs une carte defidélité, les bons plans des boutiques, et diversesinformations pratiques. Créateur d’événementsoriginaux, Altarea Cogedim organise des animationsà chaque étape clé de la vie de ses centres :ouverture, anniversaire, soldes et fêtes. Déjàprésent sur Facebook, le Groupe a mis en placeen 2010 une e-newsletter à l’attention de sesenseignes. Un développement d’applicationssmartphone est également à l’étude. Le Groupesélectionne pour chaque centre les opportunitésde communication appropriées.ALTAREA COGEDIM,ACTEUR DU COMMERCEDE DEMAINPromoteur et foncière, Altarea Cogedimest également un expert du commerceet des nouveaux modes de consommation.Parce que le monde est en perpétuelmouvement, le Groupe travaille à s’yadapter, pour être acteur du changement.Altarea Cogedim entend transcender lesatouts de ses espaces commerciaux et due-commerce pour en faire des canaux dedistribution complémentaires. L’objectif estd’optimiser les qualités des centrescommerciaux : information, signalétique,aménagement des parkings, espaces repos,pour les combiner aux évolutionstechnologiques. Les innovations auxquellestravaille le Groupe touchent aussi bien aucontenu commercial, qu’à sa forme, auxservices et à l’accessibilité des centres.Le centre commercial périurbain Jas-de-Bouffan, implanté à Aix-en-Provence,VHG«SORLHDFWXHOOHPHQWVXUPt*/$8QSURMHWGH[WHQVLRQHVW¢O«WXGHSRXUO«WHQGUHsur 5 000 m² supplémentaires et accueillir vingt-cinq boutiques de plus.36 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

Paris 7 Rive Gauche,l’exceptionCe nouveau quartier de villeest la plus importanteRS«UDWLRQLPPRELOLªUHHQJDJ«HGHSXLVXQGHPLVLªFOHGDQVOH7 e arrondissement. Cogedimfait revivre les quatre hectaresde ce site historique enconservant le génie du lieu.RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 43

LOGEMENTLA QUALITÉ DU PRODUITEST NOTRE CAPITALMARQUENOTREDIFFÉRENCELa qualité naît d’aborddu choix stratégiquedu lieu. Cogedim estexigeant sur le choixde ses sites avec uneDWWHQWLRQSDUWLFXOLªUHà tout ce qui facilitela vie au quotidien :qualité des dessertes,proximité descommerces,des écoles, deséquipementsde loisirs.L’espace fait partiede la qualité, c’estpourquoi Cogedimconçoit des logementsagréables à vivre, quitiennent compte duconfort, des besoinset modes de vie desacquéreurs.44 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

Tour First : Grand PrixNational de l’Ingénierie 2009La Tour First, à La Défense, incarnele savoir-faire du Groupesur des dossiers complexesde restructuration. Plus grand projetFHUWLIL«+4( ® en France, elle a étérécompensée en 2009 par le GrandPrix national de l’Ingénierie pourmODYLVLRQJOREDOHGXQSURPRWHXUGDQVXQSURMHWGHKDXWHWHFKQRORJLH}RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 53

BUREAUINNOVATIONTECHNOLOGIQUE ET CONFORTD’USAGENOTREDIFFÉRENCETrouver les solutionstechniques les plusinnovantes : parce queles entreprisescherchent à avoirun temps d’avance enPDWLªUHGLPPRELOLHUd’entreprise, AltareaCogedim identifie avecles bureaux d’étudesdu monde entier lessolutions techniquesles plus innovantes.Ainsi, le Grand Prix del’Ingénierie 2009 a étéattribué à la Tour First.Anticiperles exigencesenvironnementales :Altarea Cogedim inscritsystématiquementses immeublesdans une démarchede certificationenvironnementaleavec la recherchede performancesthermiquesoptimisées. Ainsi,Green One serale premier immeubleneuf à obtenir le labelBâtiment Basse&RQVRPPDWLRQ%%&dans Paris.Allier qualitéenvironnementaleet confort d’usage :Altarea Cogedimconçoit des lieux detravail où la qualité devie est centrale, avecdes espaces debureaux flexibles etmodulables pour uneréelle libertéd’organisation.54 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

BUREAU71 000 M 2 DE BUREAUX LIVRÉS (1332 M%DE PLACEMENTS (1140 000 M 2D’ÉTUDES PRÉLIMINAIRES)257327(17,(/Optimiserla valorisationde chaque actif :avec son expertisepluridisciplinaire,Altarea CogedimLQWªJUHWRXMRXUVGDQVses recommandationsune double expertise :LPPRELOLªUHHWILQDQFLªUH&KDTXHimmeuble est à la foisconçu comme unobjet architectural àconstruire, un lieuà exploiter et un actifà valoriser.Proposer dessolutions adaptées :parce que chaquedemande du clientest unique, AltareaCogedim peutdévelopper un éventailde prestations, del’assistance à maîtrised’ouvrage en passantpar des ventes en l’étatIXWXUGDFKªYHPHQWRXdes clés en main pourun utilisateur jusqu’àdes projets pourcompte propre enco-investissement.“Peu de nouveaux projetsont été lancés ces deuxdernières années en raisonde la conjoncture, ce quipourrait générer unepénurie d’offres de qualité.En revanche, le cycle quis’annonce sera fortementmarqué par d’importantesmutations technologiquesen lien avec les exigencesenvironnementales. AltareaCogedim entend en tirerparti en renforçant sescapacités d’investissementen immobilier d’entreprise.”Stéphane TheuriauDirecteur général délégué en chargede l’immobilier d’entrepriseet du private equityRAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 55

BUREAU82 000 M 2'235$7,2169(1'8(63257(86(6',0$*(PERFORMANCESSur un marché atone, l’activitéa été maintenue avec un volume deplacements en augmentation parrapport à 2009, principalement pourdes opérations en VEFA ou en CPI,en capitalisant sur les savoir-faire duGroupe. Tourné vers les utilisateurs,Altarea Cogedim dispose d’unportefeuille important d’opérationstant en prestations de servicesqu’en promotion.332 millions d’euros de placementsen 2010Le niveau des placements a connu une netteaugmentation avec un total qui s’est élevé en2010 à 332 millions d’euros. Une performanceremarquable dans un marché caractérisé parun net ralentissement de la demande pourles grandes surfaces et le très faible volumed’opérations en blanc.82 000 m² d’opérations venduesporteuses d’image telles que la restructurationprestigieuse de l’ancien site de l’hôpitalLaennec pour le compte du Groupe AllianzVie ou la reconversion de l’Hôtel-Dieu àMarseille.140 000 m² d’études préliminaires àfort potentiel, susceptibles de débouchersur des restructurations d’actifs. Ces étudesconcernent principalement la restructurationde trois tours à La Défense et d’un projetde restructuration lourde dans Paris intramuros.STRATÉGIEEn 2010, Altarea Cogedima exploité son expertisedes restructurations complexespour conduire plusieurs chantiersd’envergure tout en poursuivantla réalisation de sièges sociauxet de bureaux neufs. Le Groupe s’estpositionné résolument sur le marchéde la prestation de servicesen développant une démarche« utilisateur » globale. Capitalisantsur son avance et ses savoir-fairedans la conception et la réalisationd’ensembles immobiliers à hautevaleur environnementale, le Groupeaffirme son engagement dansle développement d’éco-quartiers.Des restructurations complexesà haute valeur environnementaleL’année 2010 a été marquée par plusieurs chantiersde restructuration majeurs :– la poursuite de la restructuration de la TourFirst, la plus haute tour de La Défense et le plusgrand chantier HQE ® de France. Entièrementreconstruite sur la structure de la tour Axaconçue au début des années 70, sa réalisation aconstitué une prouesse technique. Sa transformationen Immeuble de Grande Hauteur (IGH)mariant performance environnementale, qualitéesthétique et confort d’usage, a été la démonstrationdu savoir-faire d’Altarea Cogedim dansun projet de haute technologie.– la mise en chantier pour le compte d’Axa dedeux restructurations hôtelières d’enverguresur des bâtiments protégés au titre des monumentshistoriques :ɒODWUDQVIRUPDWLRQGX3DODLVGH-XVWLFHGH56 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

LES IMMEUBLES DE GRANDE HAUTEURDOIVENT ÊTRE RECYCLABLESLee Polisano, précédemment Président de Kohn PedersonFox Associates, a quitté le Groupe en 2009.Avant de partir, Lee Polisano était en charge de la Tour First,qui a été conçue par KPF en association avec SRA Architecteset livrée le 28 février 2011.Lee Polisano, FAIA, RIBA,Président de PLP Architecture____ À votre avis, quelle sera la nouvellegénération d’immeubles de grande hauteur ?1RXVGHYRQVFRQWLQXHU¢PLVHUVXUles immeubles de grande hauteur, mais passeulement pour les possibilités qu’ils offrenten termes de hauteur et de volume. LaQRXYHOOHJ«Q«UDWLRQGHYUD¬WUHSOXVmDGDSW«H¢VRQFRQWH[WH}FRQ©XHVS«FLILTXHPHQWpour le lieu de construction. Il n’est plusacceptable aujourd’hui de concevoirun bâtiment de ce type que l’on pourraitretrouver n’importe où dans le monde :la plupart des immeubles de grande hauteuractuels pourraient se trouver indifféremment¢3DULV¢/RQGUHV¢1HZ

Renforcement de la prestationde servicesEn 2010, sur un marché où les opérations enblanc sont rares, Altarea Cogedim a portél’effort sur le développement de la prestationde services comme relais d’activité. Mettant àdisposition toute la palette des compétencesimmobilières de ses équipes, elle proposeaux clients investisseurs ou utilisateurs uneoffre sur mesure, adaptée à leurs besoins età leurs contraintes, depuis les études de faisabilité,jusqu’à l’organisation concrète de leurdéménagement en passant par l’obtention desautorisations administratives et la réalisationde travaux.En 2010, Altarea Cogedim a réalisé pour lecompte d’investisseurs internationaux telsque UBS, Morgan Stanley, Perella Weinberg,General Electric des études pouvant débouchersur des projets de restructurations d’actifspour un total de près de 140 000 m².Cœur d’Orly témoignede l’aptitude du Groupeà développer en partenariat des projetsmixtes de long terme pour créerdes quartiers de ville.Cœur d’Orly est le premier quartierd’affaires et espace de vie du sudfrancilien en liaison avec l’aérogared’Orly. Ce nouveau quartier proposeXQHRIIUHGLYHUVLIL«HEXUHDX[KWHOVFRPPHUFHVVHUYLFHVORLVLUVDéveloppement d’éco-quartiersGrâce au savoir-faire multiproduits du Groupe,aux synergies de développement qui existententre ses différentes activités et à son tempsd’avance dans le développement durable,Altarea Cogedim a de réels atouts pour sepositionner sur ces quartiers d’affaires d’avenir.En 2010, plusieurs projets ont poursuivi leurdéveloppement ou ont été maîtrisés :– Cœur d’Orly, ce nouvel éco-quartier internationaldéveloppé en partenariat avec Foncièredes Régions et Aéroports de Paris. Il combinebureaux, commerces (galerie de marques, restaurationde destination…) et hôtel quatre étoiles.Ce pôle urbain, associant géothermie, certificationHQE ® et démarche Bâtiment BasseConsommation (BBC), affichera des perfor-RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 59

BUREAU170 000 M 2'(%85($8;/,95(5(16 $&7,)6/,95(5(1&(57,),6+4( ® , '217/$7285),567mances exemplaires en matière de qualitéenvironnementale. Le programme comprend110 000 m² de bureaux qui seront réalisés entrois phases. Le permis de construire a étéobtenu pour la première phase livrable à partirdu quatrième trimestre 2013.– « Cœur de quartier » (anciennementdénommé « nœud papillon ») à Nanterre, aupied de La Défense est développé en copromotionavec Eiffage. Ce projet mixte associelogements, commerces, résidences-services(25 000 m²) et bureaux (23 000 m²).– D’autres projets mixtes se développent enrégions avec Nice Méridia qui combine bureauxet locaux d’enseignement, logements, commercesou encore Euromed Center, pour unenouvelle écriture de la zone portuaire marseillaise.PERSPECTIVES 2011Le Galilée est l’un despremiers immeublesdu territoire d’Andromède,nouveau quartier de 100 000 m²¢SUR[LPLW«GXSOHD«URQDXWLTXHde Blagnac.En 2011, Altarea Cogedim livrera prèsde 170 000 m². Les efforts de conquêtecommerciale seront intensifiés à la foisen direction des grands utilisateurs,des investisseurs institutionnelsnotamment dans les projets derestructuration de leurs actifs et, enfin,en tant qu’investisseur au travers d’unvéhicule d’investissement fortementdoté en fonds propres.– Livraison de sept actifs : la Tour First enfévrier 2011 (87 000 m²), le siège social d’un laboratoirepharmaceutique à Suresnes (37 000 m²),l’immeuble Green One à Paris 18 e (5 175 m²),Club House à Saint-Cloud (5 200 m²), SuiteNovotel à Issy-les-Moulineaux (6 320 m²), lesiège de la Caisse Régionale du Crédit Agricoleà Aix-en-Provence (21 840 m²) et un hôtel à SaintPriest (6 500 m²).– Lancement en régions d’une nouvelle gamme« Premium Office » conçue pour répondre auxspécificités des marchés des régions et poursatisfaire aux besoins des utilisateurs.– Création d’un véhicule d’investissement dotéde 350 millions d’euros de fonds propres aupremier closing et qui devrait dépasser 500 millionsd’euros. Créé par Altarea Cogedim avecdes partenaires français et internationaux, cevéhicule dont Altarea Cogedim détiendra 20 %sera entièrement dédié à l’investissement enimmobilier d’entreprise. L’objectif consistera,le moment venu, à acquérir des terrains ou desbureaux existants pour y appliquer le savoir-fairedu Groupe en créant des actifs « core » à fortevaleur environnementale puis à les céder à desinvestisseurs institutionnels.60 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

LA PERFORMANCE POUR CREDOBUREAUNOUVEAUX DÉVELOPPEMENTSBUREAUX ET HÔTELS73 %)217/2%-(7'811,9($8'(3(5)250$1&(1(5*7,48(7+3(28%%&91 %62176,78602,16'(075(6'8156($8'(75$1632576(1&2008180 %)217/2%-(7'81(&(57,),&$7,21(19,5211(0(17$/(Altarea Cogedim a anticipé le passage du bâtiment image vers l’immeubleà haute valeur ajoutée environnementale, soucieux de proposer aux investisseurset utilisateurs une démarche sur mesure allant de la solution la pluséquilibrée jusqu‘à la solution la plus ambitieuse et personnalisée. Transparentsur les performances de l’ensemble de ses réalisations, Altarea Cogedimmaintient un niveau élevé d’exigence dans le choix des sites, leur intégrationurbaine et leurs connexions avec les réseaux de transports.Des chantiers « uniques »de restructuration environnementaleBénéficiant d’une expérience unique, AltareaCogedim est devenu un expert desrestructurations environnementales.Ces projets complexes exigent une démarchesur mesure partant de la recherche dumeilleur ratio performance/usage/économiejusqu’à la plus haute ambitionenvironnementale et énergétique. Cetteréponse unique, à un immeuble unique, estillustrée par la réalisation d’opérationsHPEO«PDWLTXHVFRPPHO+WHO'LHX¢0DUVHLOOHODQFLHQ3DODLVGH-XVWLFHGH1DQWHVOD7RXU)LUVW¢OD'«IHQVHRXHQFRUHOHVLWHGHODQFLHQKSLWDO/DHQQHFLe nouveau quartier Cœur d’Orly, certifié¢HVWXQPRGªOHGHFRQFHSWLRQenvironnementale et d’emploi des énergiesrenouvelables.GREEN ONE, PREMIÈRE OPÉRATION ZÉRO CARBONEAu cœur de la ZAC Pajol, Green Oneest le premier bâtiment d’un niveaude performance énergétique BBCà Paris.Certifié NF Bâtiment tertiaireDémarche HQE ® et visant la certificationHQE ® Exploitation, l’immeuble Green One,dans la ZAC Pajol à Paris 18 e arr. estégalement un projet-pilote grâce à lasignature d’un bail vert permettant degarantir un niveau de charges maîtrisé.Le bâtiment vise le label BBC Effinergie ® ,grâce à des consommations d’énergie de52 % inférieures à la réglementationthermique 2005, soit 65 kWhep/m²/an.Green One recherche égalementune évaluation BREEAM de niveau« Very Good ».BILAN CARBONE ® CONSTRUCTIONDU PROJET GREEN ONEDe manière à renforcer sa maîtrise del’empreinte environnementale de l’opération,Altarea Cogedim a réalisé, avec Green One,le premier Bilan Carbone ® construction.Ce travail a permis d’identifier l’ensembledes postes d’émissions de gaz à effet deserre (GES) de l’opération pour les phasesde conception et de construction. Aprèsla mise en œuvre d’un plan de réduction,Altarea Cogedim vise le label « Objectif ZéroCarbone ». L’équivalent de la dépense en CO 2sera « compensé » par un programme dereforestation, conduit par l’association PurProject, en cours de labellisation par l’ONU. RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 61

SOMMAIREAnnexesRESSOURCES FINANCIÈRES 60Bilan 60Compte de résultat analytique 62DÉVELOPPEMENT DURABLE 64Axes de progrès 64Nouveaux développements 66Patrimoine existant 67Empreinte du Groupeet données sociales 68BILAN CONSOLIDÉ 2010ACTIFEn milliers d’euros 31/12/2010 31/12/2009ACTIFS NON COURANTS 3 112 387 3 099 794Immobilisations incorporelles 199 568 216 332Immobilisations corporelles 12 237 15 557Immeubles de placement 2 757 275 2 721 977Participations dans les entreprisesassociées et autres titres immobilisés 76 993 68 296Créances et autres actifs financiers non courants 16 352 14 841Impôt différé actif 49 962 62 790ACTIFS COURANTS 1 343 313 1 011 186Actifs destinés à la vente 52 651 87 238Stocks et en-cours 648 089 364 118Clients et autres créances 346 115 329 170Créance d’impôt sur les sociétés 820 1 833Créances et autres actifs financiers courants 8 539 8 062Instruments financiers dérivés 24 654 3 930Trésorerie et équivalents de trésorerie 262 446 216 835TOTAL ACTIF 4 455 700 4 110 98062 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

PASSIFEn milliers d’euros 31/12/2010 31/12/2009CAPITAUX PROPRES 1 042 101 973 235CAPITAUX PROPRES - PART DES PROPRIÉTAIRES DE LA SOCIÉTÉ MÈRE 1 000 088 938 557Capital 120 506 120 506Primes liées au capital 586 763 609 051Réserves 145 795 317 454Résultat - part des propriétaires de la société mère 147 025 (108 453)CAPITAUX PROPRES - PARTICIPATIONS NE DONNANT PAS LE CONTRÔLE 42 013 34 677PASSIFS NON COURANTS 2 381 177 2 250 830Emprunts et dettes financières 2 311 341 2 183 995dont Prêts participatifs et comptes courants sous option 81 432 24 781dont Emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit 2 211 715 2 131 883dont Emprunts et dettes bancaires adossés à des créances de TVA _ 5 593dont Autres emprunts et dettes financières 18 194 21 738Provisions pour engagement de retraite 5 338 4 070Autres provisions non courantes 16 488 16 222Dépôts et cautionnements reçus 25 523 25 273Impôt différé passif 22 488 21 270PASSIFS COURANTS 1 032 422 886 915Emprunts et dettes financières 119 685 158 362dont Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit (hors trésorerie passive) 99 767 141 263dont Emprunts et dettes bancaires adossés à des créances de TVA 5 593 2 209dont Concours bancaires (trésorerie passive) 5 470 7 369dont Autres emprunts et dettes financières 8 856 7 522Instruments financiers dérivés 118 417 117 873Provisions courantes _ 205Dettes fournisseurs et autres dettes 791 349 606 882Dette d’impôt exigible 2 968 3 582Dettes auprès des actionnaires 3 10TOTAL PASSIF 4 455 700 4 110 980RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 63

DÉVELOPPEMENT DURABLE : AXES DE PROGRÈSL’ÉCONOMIENOS CLIENTSRenforcer la proximité avec les clientsACTIONS 2010/DQFHPHQWGXQH«WXGHTXDOLWDWLYHHWTXDQWLWDWLYHVXUOHWKªPHGXFHQWUHFRPPHUFLDOGHGHPDLQHWVXUOHFRQIRUWFOLHQW6WUDW«JLHGHQTX¬WHVGHVDWLVIDFWLRQDXSUªVGHVFOLHQWVGHORJHPHQW0LVHHQĕXYUHGXQHG«PDUFKHTXDOLW«OLYUDLVRQVHUYLFHDSUªVYHQWHSRXUOHVFOLHQWVGHORJHPHQWL’ENVIRONNEMENTAmélioration environnementaledu patrimoinePATRIMOINETendre vers une exploitationenvironnementale certifiée des actifs&RQFHSWLRQGXV\VWªPHGDQDO\VHHQYLURQQHPHQWDOHGHVDFWLIVCollecte des informations environnementales du patrimoinePoursuite de la collecte des informations environnementales pour les parties privativesAjout du module d’évaluation automatisant la mesure de l’empreinte carbone([S«ULPHQWHUODFHUWLILFDWLRQ+4( ® ([SORLWDWLRQVXUOHFHQWUHFRPPHUFLDO2NDE«PROMOTIONRELATIONS AVECLES PARTIES PRENANTESGROUPEAccroître la performance environnementaledes nouveaux développementsMettre en place un processusde développement certifiéAccompagner les clients dans l’adoptiond’une démarche plus responsable et cultiverle partenariatSystématiser l’usage de bonnes pratiquesenvironnementalesDévelopper un cadre de travail améliorantl’empreinte environnementale du Groupe*«Q«UDOLVDWLRQGXODEHO«QHUJ«WLTXH%%&(IILQHUJLH ® , a minima, pour les nouveaux développements logements*«Q«UDOLVDWLRQGHODFHUWLILFDWLRQHQYLURQQHPHQWDOH1)/RJHPHQW'«PDUFKH+4( ® pour les nouveauxG«YHORSSHPHQWVHQ,OHGH)UDQFHHW1)ORJHPHQWHQU«JLRQV*«Q«UDOLVDWLRQGHODFHUWLILFDWLRQ1)%¤WLPHQW7HUWLDLUH'«PDUFKH+4( ® et l’évaluation %5(($0 pour les nouveauxG«YHORSSHPHQWVGHFHQWUHVFRPPHUFLDX[HWOHQLYHDXGHSHUIRUPDQFH«QHUJ«WLTXH%%&(IILQHUJLH ® a minima*«Q«UDOLVDWLRQGHODFHUWLILFDWLRQ1)%¤WLPHQW7HUWLDLUH'«PDUFKH+4( ® pour les nouveaux développementsGHEXUHDX[HWOHQLYHDXGHSHUIRUPDQFH«QHUJ«WLTXH%%&(IILQHUJLH ® a minimaProposition systématique aux partenaires investisseurs de la réalisation de Bilan Carbone ®FRQVWUXFWLRQP«WKRGH$'(0(HWO«YDOXDWLRQ%5(($0 pour les opérations de bureaux'«YHORSSHUXQH*HVWLRQWHFKQLTXHGXE¤WLPHQW*7%VS«FLILTXH$OWDUHD&RJHGLPWHQGUHOH6\VWªPHGHPDQDJHPHQWJ«Q«UDO60*FHUWLIL«1)%¤WLPHQW7HUWLDLUH'«PDUFKH+4( ® DX[DFWLYLW«VWHUWLDLUHVGX*URXSHEXUHDXKWHOFRPPHUFH5HPLVHGXQOLYUHWJHVWHVYHUWVDX[DFTX«UHXUVGXQORJHPHQW5HPLVHGXQFDKLHUGHVFKDUJHVGDP«QDJHPHQWDX[SUHQHXUVGHEXUHDX[RXGHFRPPHUFHVpour pérenniser la performance environnementale du bâtimentMise en place systématique de baux verts pour toute nouvelle opérationDéploiement d’une annexe environnementale lors de tout renouvellement de bail sur les centrescommerciaux en patrimoine6\VW«PDWLVHU¢OHQVHPEOHGHVSDUWHQDLUHVGHVSLªFHVFRQWUDFWXHOOHVLQW«JUDQWOHVQRXYHDX[FULWªUHVHQYLURQQHPHQWDX[GX*URXSH'«YHORSSHPHQWGXVLWHm3ODFHGHV0DUFK«V}SRXULQW«JUHUGHVFULWªUHVHQYLURQQHPHQWDX[dans le référencement des entreprises partenaires5«DOLVDWLRQGX%LODQ&DUERQH ® SRXUOHVLªJHVRFLDOHWOHQVHPEOHGHVG«O«JDWLRQVU«JLRQDOHVYROHWFRUSRUDWHMise en place d’une politique de recyclage et sélection d’un prestataire valorisant une partieGHVG«FKHWVHQELRJD]Mise en place d’un outil informatique de dématérialisation des appels d’offres pour réduireles impressions papierPoursuite de la réduction du taux d’émission de CO 2et extension du référencement à de nouveauxvéhicules hybrides dans la flotte de véhicules du Groupe'«SORLHPHQWGXQV\VWªPHGHYLVLRFRQI«UHQFHSRXUOHVLªJHHWTXDWUHILOLDOHVU«JLRQDOHVIntégration de l’outil de covoiturage sur l’intranet du Groupe et mise à dispositiond’un véhicule supplémentaire en libre-servicevLE SOCIALDévelopper les moyens de communicationet d’échange au sein du GroupeCAPITAL HUMAINMÉCENATPréserver un accès qualitatif à la formationprofessionnelleMener une politique active de soutiendans le secteur du logement et de la formationSoutenir l’émergence de futurs talents2UJDQLVDWLRQGHVHSWFRQI«UHQFHVSU«VHQWDQWOHVP«WLHUVGX*URXSHOHVm-HXGLVG$OWHUHJR}Création d’une rubrique développement durable dans le journal d’entreprise d’Altarea CogedimFormation et sensibilisation au développement durable pour la totalité des effectifs du Groupe'«YHORSSHPHQWGXWXWRUDWDYHFODQRPLQDWLRQGHFLQTWXWHXUVHWPLVHHQĕXYUHGHSUªVGHKHXUHVde formation dédiées2UJDQLVDWLRQGHVmUHQGH]YRXV5+}DXSUªVGHVPDQDJHUVGX*URXSH$SSURFKHUOHVGHFROODERUDWHXUVGX*URXSHD\DQWE«Q«ILFL«GXQHQWUHWLHQLQGLYLGXHOG«YDOXDWLRQHWGHVXLYLGHFDUULªUH5HQRXYHOOHPHQWGXSUHPLHUDFFRUGGHSDUWHQDULDW+DELWDWHW+XPDQLVPHPoursuite de la participation active dans la fondation Palladio2UJDQLVDWLRQGXQFRQFRXUVGHMHXQHVFU«DWHXUVSRXUORS«UDWLRQ2[\JªQH66 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

RÉALISATION ENGAGEMENTS 20115(3257 (1&2856 5$/,6&U«DWLRQGXQREVHUYDWRLUHGHVPRGHVGHYLHGXUDEOHVɒɒɒPoursuivre la démarche5HQIRUFHPHQWGHODG«PDUFKHTXDOLW«OLYUDLVRQVHUYLFHDSUªVYHQWHGDQVOHVILOLDOHVU«JLRQDOHV5(3257 (1&2856 5$/,6ɒɒɒɒɒɒɒ5HQIRUFHPHQWGXVHUYLFHG«YHORSSHPHQWGXUDEOHFRPPHUFHSDUOHPEDXFKHGXQFROODERUDWHXUG«GL«¢ODXGLWla cartographie et aux plans d’actions environnementaux de l’ensemble du patrimoine3RXUVXLYUHODG«PDUFKHSDUDOOªOHPHQWDXG«SORLHPHQWGXEDLOYHUWDXSUªVGHVHQVHLJQHVMesurer l’empreinte carbone selon la méthode Bilan Carbone ® YROHWIRQFLªUHGHGXSDWULPRLQHPoursuivre la démarche en partenariat avec CertivéaPoursuite des démarches de certification pour l’ensemble des métiers du Groupe3DUWLFLSHUDXSURMHW+4( ® 3HUIRUPDQFHHQSDUWHQDULDWDYHFODVVRFLDWLRQ+4( ® HW&HUWLY«DGHX[RS«UDWLRQVGHEXUHDX[HQJDJ«HVHQ0LVHHQSODFHGHGHX[JURXSHVGHWUDYDLOWUDQVYHUVDX[VXUOHWKªPHGHODTXDOLW«GHODLUHWVXUOHFRQIRUWDFRXVWLTXHɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒɒFormer un collaborateur à la méthode Bilan Carbone ® en vue de la réalisation de l’empreinte carbone constructionGX*URXSHYROHWSURPRWLRQODERUHUXQFDKLHUGHVFKDUJHVWHFKQLTXHSRXUOD*7%EXUHDX[$OWDUHD&RJHGLPFormer l’ensemble des développeurs et opérationnels tertiaires au SMG Altarea CogedimSystématiser la démarche5HQIRUFHUODG«PDUFKHSRXUDWWHLQGUHGHEDX[YHUWVVLJQ«VSRXUOHQVHPEOHGXSDWULPRLQHPoursuivre la démarche'LIIXVLRQHWDSSURSULDWLRQGHORXWLODXSUªVGHODGLUHFWLRQWHFKQLTXHGX*URXSH5«DOLVDWLRQGXQHFDPSDJQHGHFRPPXQLFDWLRQLQWHUQHHWGHVHQVLELOLVDWLRQDX[«FRJHVWHVPoursuite de la démarche6\VW«PDWLVHUOXVDJHGHORXWLOGHG«PDW«ULDOLVDWLRQDXSUªVGHVHQWUHSULVHVSDUWHQDLUHVPoursuivre la démarcheTXLSHPHQWGHILOLDOHVVXSSO«PHQWDLUHVMise en place d’un plan de sensibilisation interne pour favoriser l’usage de l’outil de covoiturage et des transports doux5(3257 (1&2856 5$/,6ɒɒɒɒ2UJDQLVDWLRQGHFLQTFRQI«UHQFHVOHVm-HXGLVG$OWHUHJR}Poursuivre la démarchePoursuivre la politique de sensibilisation au développement durable lors des journées d’intégration organiséespour les nouveaux collaborateursPoursuivre la démarche avec les six tuteurs nommés en 2010ɒɒɒɒɒ2UJDQLVDWLRQGHGL[mUHQGH]YRXV5+}DYHFOHQVHPEOHGHVPDQDJHUVGX*URXSHHQWUHI«YULHUHWPDUVPoursuivre la démarche pour les collaborateurs d’une ancienneté supérieure à six mois5HQIRUFHUOHSDUWHQDULDWSDUODPLVHHQSODFHGXP«F«QDWGHFRPS«WHQFHVPoursuite de la participation2UJDQLVHUOHSUL[&RJHGLPGHODSUHPLªUHĕXYUHRAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 67

DÉVELOPPEMENT DURABLE : NOUVEAUX DÉVELOPPEMENTSNIVEAUX DE PERFORMANCEENVIRONNEMENTALENIVEAUX DE PERFORMANCEÉNERGÉTIQUEPROXIMITÉ DES TRANSPORTSEN COMMUNCOMMERCE2009 2010Surfacescertifiées 45000 142000ou en coursSurfaces 62140 44115non certifiées Surfaces 44 115EDVH57Surfaces 0+3(Surfaces 56 0007+3(Surfaces 86 000BBC HÔTEL BUREAU LOGEMENT2009 2010Logementscertifiés 1766 4245ou en coursLogements 6965 6111non certifiés2009 2010Surfacescertifiées 232852 376592ou en coursSurfaces 198355 89715non certifiées2009 2010Surfacescertifiées 6300 41300ou en coursSurfaces 15424 16500non certifiéesLogements 5 979EDVH57Logements 1 986+3(Logements 5717+3(Logements 1 820BBCSurfaces 68 220EDVH57Surfaces 19 215+3(Surfaces 225 0307+3(Surfaces 153 842BBCSurfaces 51 500EDVH57Surfaces 0+3(Surfaces 6 3007+3(Surfaces 0BBC Opérations faisant l’objetd’un permis de construire,en travaux ou livrées dansl’année de référence (productionen quote-part Altarea Cogedimpour les logements)Surfaces certifiées ou en coursde certification BREEAM, Habitat etEnvironnement ou NF Démarche HQE ®Opérations faisant l’objet d’un permisde construire, en travaux ou livréesdans l’année 2010 (productionen quote-part Altarea Cogedim pourles logements)Base RT : Base RéglementationThermique 2005 / HPE : Haute PerformanceÉnergétique Cref -10 % / THPE : Très HautePerformance Énergétique Cref - 20 % / BBC :Bâtiment Basse Consommation Cref - 50 %pour le tertiaire et environ 50 kWhep / m 2 /anpour les logementsOpérations faisant l’objet d’unpermis de construire, en travauxou livrées dans l’année 2010pour les projets tertiairesDonnées logement : échantillonreprésentatif de 6 178 logementsdans le périmètre 2010Transports en commun : train, RER, métro,bus, tramway68 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

DÉVELOPPEMENT DURABLE : PATRIMOINE EXISTANT3«ULPªWUHGDQDO\VHGHGHODYDOHXUGXSDWULPRLQHIUDQ©DLVJ«U«SDU$OWDUHD&RJHGLPE«Q«ILFLDQWGXQHDQQ«HSOHLQHGH[SORLWDWLRQÉNERGIE GLOBALE (en GWh)ÉNERGIE FINALE ÉNERGIE PRIMAIRETOTAL 21,28 49,98OHFWULFLW« *D] 5«VHDXXUEDLQ Fioul 0,02 0,02QHUJLHJOREDOHGXSDWULPRLQHDQDO\V«HQTXRWHSDUWG$OWDUHD&RJHGLPRATIOS CENTRES COMMERCIAUXÉNERGIE FINALE ÉNERGIE PRIMAIREÉNERGIE (kWh / m 2 / an) 85,72 193,74OHFWULFLW« *D] 5«VHDXXUEDLQ Fioul 0,03 0,03QHUJLHJ«U«HSDUOHEDLOOHXUSDUP 2 de surface de mail et GLA sur laquelle estdistribuée cette énergieÉNERGIE PRIMAIREÉMISSIONS DE CO 2(kg CO 2/ m 2 / an) 10,25OHFWULFLW«*D]5«VHDXXUEDLQFioul 0,01 PLVVLRQVGH&2 2liées aux consommations d’énergies par m 2 calculées à partirdes facteurs de conversion françaisEAU (litre / m 2 / an) 733,37Consommation d’eau utilisée par le bailleur par m 2 de mail et de partie commune\FRPSULVV«FXULW«LQFHQGLHÉMISSIONS DE CO 2GLOBALES (en tonnes de CO 2)TOTAL 2 323,18OHFWULFLW«*D]5«VHDXXUEDLQFioul 7,42PLVVLRQVGH&2 2liées aux consommations d’énergies calculées à partir desfacteurs de conversion français du patrimoine analysé en quote part Altarea CogedimDÉCHETS (en tonnes) TOTAL 4 712DIB 3 293Carton 1 290Autres déchets 129RATIOS LIFESTYLE CENTERSÉNERGIE FINALE ÉNERGIE PRIMAIREÉNERGIE (kWh / m 2 / an) 38,89 98,09OHFWULFLW« *D] Fioul 0,16 0,16QHUJLHJ«U«HSDUOHEDLOOHXUSDUP 2 +21ÉMISSIONS DE CO 2(kg CO 2/ m 2 / an) 3,53OHFWULFLW«*D]Fioul 0,05PLVVLRQVGH&2 2liées aux consommations d’énergies par m 2 calculées à partirdes facteurs de conversion françaisEAU (litre / m 2 / an) 69,90Consommation d’eau utilisée par le bailleur par m 2 +21RATIOS FAMILY VILLAGES ET RETAIL PARKSÉNERGIE FINALE ÉNERGIE PRIMAIREÉNERGIE (kWh / m 2 / an) 7,22 18,62OHFWULFLWé 7,22 18,62QHUJLHJ«U«HSDUOHEDLOOHXUSDUP 2 +21ÉMISSIONS DE CO 2(kg CO 2/ m 2 / an) 0,61OHFWULFité 0,61PLVVLRQVGH&2 2liées aux consommations d’énergies par m 2 calculées à partirdes facteurs de conversion françaisEAU (litre / m 2 / an) 81,81Consommation d’eau utilisée par le bailleur par m 2 +21VENTILATION ÉNERGÉTIQUE ET CARBONE DES CENTRES COMMERCIAUX (en surface) hors consommations ! RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010 ALTAREA COGEDIM — 69

DÉVELOPPEMENT DURABLE : EMPREINTE DU GROUPE ET DONNÉES SOCIALESBILAN CARBONE ® SIÈGE SOCIAL ET FILIALESVENTILATIONPÉRIMÈTRE D’ANALYSETHÈME CHIFFRES 2010 UNITÉSurface 16 451 m 2 +21(IIHFWLIGHVVLWHV«WXGL«V FROODERUDWHXUVDensité moyenne 23,4 m 2 +21FROODERUDWHXUV EFFECTIFTHÈME INDICATEUR CHIFFRE 2010 UNITÉ MODE DE CALCUL PÉRIMÈTRETOTAL 1RPEUH FROODERUDWHXUV (IIectif total 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHV )+ 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHVSRXUOHIIHFWLIWRWDO JHPR\HQ DQV JHPR\HQGHOHQVHPEOHGHVFROODERUDWHXUVAncienneté moyenne 6 ans Ancienneté moyenne pour l’ensemble des collaborateursCADRES 1RPEUH FROODERUDWHXUV (IIHFWLIGHVFDGUHVWRWDO 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHV )+ 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHVSRXUOHIIHFWLIFDGUHCollaborateursen CDI duNON-CADRES 1RPEUH FROODERUDWHXUV (IIHFWLIGHVQRQFDGUHVWRWDOGroupe 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHV )+ 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHVSRXUOHIIHFWLIQRQFDGUH )UDQFH,WDOLH(VSDJQHDXRECRUTEMENTS &RPPHUFH FROODERUDWHXUV 5HFUXWHPHQWVG«GL«V¢ODOLJQHGHP«WLHUFRPPHUFH31/12 %XUHDX FROODERUDWHXUV 5HFUXWHPHQWVG«GL«V¢ODOLJQHGHP«WLHUEXUHDX /RJHPHQW FROODERUDWHXUV 5HFUXWHPHQWVG«GL«V¢ODOLJQHGHP«WLHUORJHPHQW )RQFWLRQVWUDQVYHUVHV FROODERUDWHXUV 5HFUXWHPHQWVG«GL«VDX[IRQFWLRQVWUDQVYHUVHV 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHV )+ 5«SDUWLWLRQIHPPHVKRPPHVSRXUOHVQRXYHDX[HIIHFWLIVTURNOVER 1RPEUH de sorties nettes sur l’effectif totalGESTION DES COMPÉTENCESTHÈME INDICATEUR CHIFFRE 2010 UNITÉ MODE DE CALCUL PÉRIMÈTREMOBILITÉ HQ FROODERUDWHXUV (IIHFWLIVD\DQWE«Q«ILFL«GXQHRXSOXVLHXUVIRUPHVde mobilités : géographique, professionnelle, changementde service ou de société et promotionFORMATION Investissement 844 849 euros Investissement global dans le cadre de la formationprofessionnelle ',) 3DUWGXQRPEUHGKHXUHVGHIRUPDWLRQU«DOLV«GDQVOHFDGUH GX'URLW,QGLYLGXHO¢OD)RUPDWLRQ',)AXES 7HFKQLTXH0«WLHUV 3DUWGXQombre d’heures de formation technique et métiersDE FORMATION %XUHDXWLTXH,QIRUPDWLTXH 3DUWGXQRPEUHGKHXUHVGHIRUPDWLRQEXUHDXWLTXHet informatique 0DQDJHPHQW$FFRPSDJQHPHQW 3DUWGXQRPEUHGKHXUHVGHIRUPDWLRQPDQDJHPHQWet accompagnement 6RXWLHQOLQJXLVWLTXH 3DUWGXQRPEUHGKHXUHVGHIRUPDWLRQVRXWLHQOLQJXLVWLTXH $XWUH 3DUWGXQRPEUHGKHXUHVGHIRUPDWLRQGDQVOD[HG«ILQLCollaborateursen CDI du*URXSH)UDQFH,WDOLH(VSDJQHau 31/12RÉMUNÉRATIONTHÈME INDICATEUR CHIFFRE 2010 UNITÉ MODE DE CALCUL PÉRIMÈTRESALAIRE Cadres 55 326 euros 5«PXQ«UDWLRQPR\HQQHIL[HEUXWHDQQXHOOHGHVHIIHFWLIVMOYEN FDGUHVGX*URXSHKRUV&RPLW«GH'LUHFWLRQ*«Q«UDOHUHVWUHLQW 1RQFDGUHV HXURV 5«PXQ«UDWLRQPR\HQQHIL[HEUXWHDQQXHOOHGHVHIIHFWLIVnon cadres du GroupePRIME 3DUW 3DUWGHVSULPHVVXUODU«PXQ«UDWLRQJOREDOHGHVHIIHFWLIV GX*URXSHKRUV&RPLW«GH'LUHFWLRQ*«Q«UDOHUHVWUHLQWHW KRUVFRPPLVVLRQVYHQGHXUVHWIRQFLHUVCollaborateursen CDI enFranceau 31/12SANTÉTHÈME INDICATEUR CHIFFRE 2010 UNITÉ MODE DE CALCUL PÉRIMÈTREABSENTÉISME 7RWDO 3DUWGXQRPEUHGHMRXUVGDEVHQFHVXUOHQRPEUHWRWDOde jours travaillés $FFLGHQWGXWUDYDLO 3DUWGXQRPEUHGHMRXUVGDEVHQFHOL«V¢XQDFFLGHQWdu travail sur le nombre total de jours travaillés 0DODGLH 3DUWGXQRPEUHGHMRXUVGDEVHQFHOL«V¢ODPDODGLHsur le nombre total de jours travaillésCollaborateursen CDI du*URXSH)UDQFH,WDOLH(VSDJQHau 31/1270 — ALTAREA COGEDIM RAPPORT D’ACTIVITÉ ET DÉVELOPPEMENT DURABLE 2010

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130120110123,210098,89095,920062007200820092010Retail Parks AltareaCC AltareaCNCC

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Í Í Í 200180193,0160140148,012010092,180602007200820092010Cogedim - ValeurCogedim - Volume (100 %)Marché - VolumeÍ Í

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160140120100806040200Sept. 09Oct. 09Nov. 09Déc. 09Jan. 10Fév. 10Mars 10Avril 10Mai 10Juin 10Juil. 10Août 10Sept. 10Oct. 10Nov. 10Déc. 10Jan. 11Fév. 11

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M. Alain TARAVELLAFDRFonds ABPCA AssurancesM. Jacques NICOLET100 % 100 %100 %Altafinance 2AltaPatrimoineJN Holding33,24 % 0,07 % 13,27 % 12,06 % 7,75 % 11,73 % 5,73 % 0,49 %Altarea99,99 %99,63 %99,80 %100 %Foncière AltareaFoncière en centrecommerciaux – FranceAltareitHolding promotion &diversification – FranceAlta DéveloppementItalieFoncière en centrecommerciaux – ItalieAlta DéveloppementEspagneFoncière en centrecommerciaux – Espagne100 % 100 % 100 %Alta FaubourgDiversificationsFranceCogedimPromotion logements& bureaux – FranceAlta DéveloppementRussieFoncière en centrecommerciaux – Russie

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PARISAltarea Cogedim8 avenue Delcassé75008 Paris - FranceTel + 33 (0)1 56 26 24 00Altarea France8 avenue Delcassé75008 ParisTel + 33 (0)1 56 26 24 00Cogedim8 avenue Delcassé75008 ParisTel + 33 (0)1 56 26 24 00Altarea Cogedim Entreprise8 avenue Delcassé75008 ParisTel + 33 (0)1 56 26 24 00Cogedim Vente8 avenue Delcassé75008 ParisTel + 33 (0)1 56 26 24 00Cogedim Résidence8 avenue Delcassé75008 ParisTel + 33 (0)1 56 26 24 00RÉGIONSCogedim Grand Lyon235 cours Lafayette69451 Lyon cedex 06Tel + 33 (0)4 72 75 40 80Cogedim Grenoble3 rue Jean Jaurès38610 GièresTel + 33 (0)4 76 89 69 89Cogedim Savoies LémanParc de la BouvardeAllée du ParmelanBP 1406274370 Metz-TessyTel + 33 (0)4 50 05 80 60Cogedim Aquitaine29 rue Esprit des Lois33000 BordeauxTel + 33 (0)5 56 00 13 70Cogedim AtlantiqueImmeuble Insula11 rue Arthur III44200 NantesTel + 33 (0)2 51 86 00 20INTERNATIONALAltarea ItaliaVia Crocefisso, 2720122 Milano - ItaliaTel + 39 02 433 31 41Altarea EspañaC/ Orense, 85Edificio Lexington28020 Madrid – EspañaTel + 34 91 382 21 01Cogedim Méditerranée400 Promenade des Anglais06200 NiceTel + 33 (0)4 92 47 80 00Cogedim Provence26 rue Grignan13001 MarseilleTel + 33 (0)4 96 17 63 20Cogedim Midi Pyrénées46 boulevard de Strasbourg31000 ToulouseTel + 33 (0)5 34 41 49 00Conception-réalisation :Conception-réalisation couverture et chapitre 1 :Crédits photos : agence LIN, Architecture et Environnement, Arte Factory, Denis Barçon, Franck Baryklo, Laurent Blossier,Nicolas Borel, Anne Bouillot, Cap Bleu, Jean-Philippe Caulliez, Chaix et Morel et Associés, Marc Chazeaux, Cimaise Architectes,Didier Cocatrix, Collectif Item, Pascal Dolémieux, Cyrille Dubreuil, Jean-Marie Heidinger, Infracom-l’Autre Image, Karmacom,Kohn Pedersen Fox Associates et SRA Architectes, La langue du Caméléon, Majorelle, Malherbe Design, Leo-Paul Ridet,Antoine de Roux, Pierre et Cédric Vigneron, Gérard Vignon, Wilmotte & Associés S.A.Imprimé par IME usine ISO 14001 sur du papier fabriqué à partir de pâte FSC 100 % recyclée.

ALTAREA COGEDIM8 avenue Delcassé75008 Paris - France7«O