Lettre trimestrielle de Crédit Agricole Private Equity ... - Omnes Capital

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity04 En cours«Crédit AgricolePrivate Equity aun rôle pédagogiqueà jouer auprèsde l’actionnariat.»/////////////////////////////////////L’esprit de la loi TepaLa loi Tepa du 21 août 2007inclut, notamment, des mesuresd’incitation fiscale visant à redynamiserle financement de lacréation des PME. L’une d’entreelles permet un aménagementde l’ISF pour les contribuablesqui investissent dans des PMEnon cotées via des holdings ISFou des FCP, avec une déductionfiscale plafonnée à 75 % del’investissement, dans la limitede 50 000 dans le premiercas et une déduction plafonnéeà 50 % du montant investi,jusqu’à 20 000 pour les FCPI,FIP ou FCPR.Le point de vue de Philippe AdnotSénateur de l’Aube, secrétaire de la commission des finances etprincipal inspirateur des abattements ISF sur le financement des PME.Quel bilan pouvezvoustirer de lapremière annéed’applicationde la loi Tepa ?À l’issue de la campagneISF de 2008, 650 millionsd’euros auraient étéinvestis dans les entreprisesau titre de cettedéduction fiscale.Ce résultat n’est peutêtrepas à la hauteurde nos attentes, mais,compte tenu de la nouveautéde la mesureet de sa mise en œuvreextrêmement rapide,tous les professionnelsn’ont pas forcémenteu le temps d’optimiserleur collecte. Il s’agitdonc tout de mêmed’un réel succès.L’esprit de la loi a-t-ilété bien reçu ?Au-delà d’une simplecollecte de fonds destinésaux PME, nous étionssoucieux de structurerl’économie en orientantune part des investissementsdes contribuablesvers la création d’entreprise,stade habituellementpeu couvert par lecapital risque. Cet espritn’a pas toujours été bienrespecté par certainesholdings, dont les montagespoursuivent desvisées purement fiscaleset n’ont pas pour but desoutenir la création et ledéveloppement de PME.Quels sont les axesd’améliorationpossibles ?Il serait souhaitabled’éviter les effetsd’aubaine en uniformisantles taux et les plafondsentre holdings et FCP.La déduction de 75 %offerte aux souscripteursdes holdings visait avanttout à rémunérer le risque.Mais, dans la réalité,certaines holdings ontréalisé des collectesénormes et fonctionnentde facto comme desfonds, sans être soumisesaux mêmes obligationstrès strictes. Il estd’autant moins justifiéde “pénaliser” les FCPsur ce terrain que leurscollectes génèrent uneffet de levier vertueuxplus en phase avecl’intérêt général poursuivipar la loi.Quel est votre regardsur Crédit AgricolePrivate Equity danscette démarche ?Crédit Agricole PrivateEquity a levé 59 millionsd’euros avec ce dispositiffiscal grâce à la force defrappe de son réseau età son maillage territorial.L’effet dynamiqueau sein du groupe estimpressionnant.Il serait souhaitable quetoutes les personnesqui bénéficient de cettemesure aient à l’espritl’intérêt général et, dansce domaine, les professionnelstels que CréditAgricole Private Equityont un rôle pédagogiqueà jouer auprès del’actionnariat français.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity05Les autres événements majeurs/////////////////////////////////////Commercialisationdes fonds ISFD’après une étude menée par l’AFICet l’AFG, 530 M ont été collectésdans le cadre de la commercialisationdes fonds ISF via des FCPI, FIPet FCPR. 45 000 souscripteurs, soit9 % des redevables à l’ISF, ontsouscrit à ce type de véhicule pourun montant moyen de 11 200 euros.Les FIP ont collecté à eux seuls359 M. Pour les FCPI, la collecte estde 167 M. Crédit Agricole PrivateEquity arrive en tête de cette catégoriede véhicules avec 59 M collectésauprès de 5 365 investisseurs./////////////////////////////////////Crédit Agricole PrivateEquity en IsraëlCrédit Agricole Israël Venture Selection 1,fonds de droit luxembourgeois (SICAR)dédié à l’investissement dans des fondsisraéliens de capital risque, a obtenul’agrément de la CSSF (Commission desurveillance du secteur financier).Avec une taille cible de 40 M$, CréditAgricole Israël Venture Selection 1 estsurtout destiné à une clientèle de particuliershaut de gamme, qui peut ainsiavoir accès au marché israélien, l’undes plus actifs au monde en capitalrisque. Trois investissements ont déjàété réalisés : Evergreen, Israel CleantechVenture et Giza, pour un montant totalde 13 M$./////////////////////////////////////Réélectiond’Antoine ColbocAntoine Colboc, Responsable del’activité Capital Risque, a été rééluau Comité directeur de CroissancePluspour les deux prochaines années,fonction qu’il occupait déjà depuis 2006.Au sein du Comité directeur, AntoineColboc présidera la commissionchargée d’animer les réflexions surle financement des jeunes entreprises.CroissancePlus est une associationprofessionnelle d’entrepreneursqui fédère plus de 300 dirigeantsd’entreprises en forte croissanceet leurs partenaires. Elle agit commeforce de proposition et de lobbyingpour soutenir la création d’entrepriseset d’emplois auprès des pouvoirspublics et des médias./////////////////////////////////////3 e réuniondes investisseursCrédit Agricole Private Equity a organiséla réunion annuelle des investisseursde ses fonds CACI 2, Mezzanis 2 etCapenergie, les 1 er et 2 octobre, à laFédération Nationale du Crédit Agricole(Paris 8 e ). Cette 3 e édition a permisaux équipes de faire le point sur lesperformances de ces FCPR, l’évolutiondes portefeuilles, et d’analyser lemarché et les perspectives pour 2009.La réunion s’est ouverte avec l’interventionde Jean-Paul Betbèze, Cheféconomiste de Crédit Agricole S.A., surla conjoncture économique mondiale.Les dirigeants de certaines de nosparticipations, Jean-Yves Grandidier(Valorem) et Roland Gomez (Proman)ont présenté leur activité et apportéleur témoignage sur les fruits de leurcollaboration avec Crédit AgricolePrivate Equity.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity06((( ))) SignéZoom sur une opérationMetex: l’entrée en Boursede la chimie verteFondée en 1999, la société de biotechnologies METabolic EXplorer a évoluéà un rythme soutenu, relevant un à un des défis d’envergure. Retour surl’histoire de l’introduction en Bourse de cette entreprise dont la vocationest de permettre aux industriels de continuer de produire, mais autrement.Développement des micro-organismes en laboratoirede recherche et développement.//////////////////////////////////////Cinq composés pharesde la société• Historiquement, c’est la L-Méthioninequi a été développée la première ; placé surun marché potentiel de 2,4 milliards de dollars,cet acide aminé naturel est principalementutilisé par l’industrie de l’alimentation animale,en particulier les poulets et les porcelets.• Ont ensuite suivi l’acide glycolique,utile à la fabrication de bioplastiques (filschirurgicaux résorbables, films d’emballagealimentaire…), le monopropylène glycol,le PDO et le butanol, dont les applicationsvont des fibres aux solvants, en passantpar les résines ou les cosmétiques.“Lorsque j’ai étudié ce dossier,en 2002, la société METabolicEXplorer (Euronext Metex), dontBenjamin Gonzalez était le fondateur,était franchement atypique,se souvient le Dr Philippe Guinot,Directeur associé senior Capital Risquechez Crédit Agricole Private Equity.Alors que la plupart des sociétés debiotechnologies se focalisaient surle domaine pharmaceutique, l’aventuredans laquelle s’était lancé ce jeunechercheur se rapprochait de l’originedes biotechnologies : fabriquer avecde petites cellules ce que l’on obtienthabituellement par extraction ousynthèse, avec pour objectif de réduireles coûts de façon significative etde ne pas être polluant. Cependant,Metex ne visait pas la pharmacie etdes productions à forte valeur ajoutéeà l’échelle du milligramme, maisdes produits de commodité vendusà la tonne sur un marché dépassantle milliard de dollars. Il y a quelquesannées, cette approche pouvaitsembler incongrue aux investisseurs.”Aujourd’hui, le portefeuille de la sociétépossède cinq composés obtenus parfermentation et qui entrent dans lacomposition d’une multitude de produitsde la vie courante, des cosmétiquesaux revêtements, en passant par lescompléments alimentaires pour animaux.Une alternative au tout pétrole“Metex produit par voie biologique dessubstances traditionnellement obtenuespar voie pétrochimique, préciseBenjamin Gonzalez, CEO de METabolicEXplorer. Notre premier point fort estde fabriquer significativement moinscher, avec des coûts de plus de 30 %inférieurs à ceux de la pétrochimie. Enrésumé, le procédé consiste à extrairele meilleur de la bactérie pour lui faireproduire le composé qui sera utile àla fabrication de tel ou tel des produitsqui nous entourent au quotidien. Parailleurs, notre mode de production offriraune grande flexibilité technologique•••

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity07Définition des paramètres de fermentation en prépilote d’industrialisation.et permettra à l’industriel de produiren’importe où dans le monde, et ceci,en améliorant les critères verts. Enfin,les industriels qui le souhaitent pourrontbénéficier d’une technologie qui lesrendra plus compétitifs tout en leuroffrant une alternative à la seule solutionpétrole, et c’est là tout l’intérêt pour lesfuturs partenariats industriels sur lesquelsnous travaillons.” Si l’innovation étaittrès bien perçue par le Capital Risquelorsque Benjamin Gonzalez a eu l’idéede créer sa société, juste après sathèse, ce n’était plus le cas en 2002.Et alors qu’un premier tour de table en2000 avait permis d’augmenter l’effectifde l’entreprise de 5 à 15 personnes,la deuxième levée de fonds envisagéedeux ans plus tard s’est avéréeparticulièrement ardue. Pourtant, en2002, l’entreprise a progressé, validéses modèles de recherche et sestechnologies. Mais aucun investisseurne semble y croire… et encore moinsvouloir tenter le pari.Investir dans l’innovationC’est la rencontre avec le Dr PhilippeGuinot qui fera office de sésame.Docteur en médecine et en sciencesde la vie, ayant eu des fonctionsde direction générale dans l’industriepharmaceutique et dans plusieurssociétés de biotechnologies,le Dr Philippe Guinot a créé l’équipe“Sciences de la vie” au sein du métierCapital Risque. Il est séduit parle projet de Benjamin Gonzalez et misesur le potentiel de création de valeurde cette toute jeune entreprise.“J’ai imposé des conditions financièrestrès dures, car arriver en amont de laconception d’un produit est toujours untrès gros risque, souligne le Dr PhilippeGuinot. Les actionnaireshistoriques avaient du malà réaliser une nouvelle levéede fonds et j’ai ainsi prisla direction d’un tourde table de 6 millionsd’euros.” Grâce à cetargent, Benjamin Gonzalezinvestira dans l’innovationet l’élaboration de produitspropres à Metex, avecpour objectif premier dedécrocher des contratsde licence avecl’industrie.Le choix s’estporté sur laL-Méthioninecar le marchés’avérait•••Il nous a choisisBenjamin GonzalezCEO de METabolic EXplorerConfianceréciproque“En 2002, la période était durecar la bulle boursière avaitéclaté, et les investisseursétaient d’une grande frilosité ;les biotechnologies ne retenaientleur attention que dans le domainede la santé. La première personnequi nous a fait confiance eta senti profondément l’intérêt denos recherches a été le Dr PhilippeGuinot. Nous étions heureux derencontrer un professionnel prêtà prendre le risque pour une sociétécomplètement atypique surson marché. Il a su fédérerles autres investisseurs.Nous avons très viteinstauré une relationde confiance réciproque.Nous étions à l’époqueassez éloignés des fondamentauxd’une entrepriseet la collaboration avecPhilippe nous a été trèsbénéfique. En 2004, alorsque nous avions desrésultats scientifiques magnifiquesmais que le business nedécollait pas, c’est encorele travail de fond avecPhilippe qui a fédéréles autres actionnaires.Et c’est ensemble quenous avons remporténotre premier grandcontrat industrielavec Roquette.”

La Lettre du Crédit Agricole Private Equity08 Signé3 questions auDr Philippe Guinot,Directeur associésenior Capital Risquechez Crédit AgricolePrivate EquityQuelles sont les clésde la réussite dudossier METabolicEXplorer ?Il s’agit d’abordd’une réussitetechnologiqueconsidérable :Metex a réussi ceque des sociétésbien plus grossesn’ont pas puréaliser enquinze ansde recherches.Par ailleurs,leur stratégieaudacieuse,qui a consistéà mettre auxenchères leurs produitspour trouver un partenaireindustriel de poids, s’estavérée payante.En quoi cet investissementest-il importantpour Crédit AgricolePrivate Equity ?Le deal avec Metex estimportant à divers niveaux.Il l’a été à titre personnelpuisqu’il s’agissait de monpremier grand succèsdans ce qui est monquatrième métier ! Puis,cette opération a offertune visibilité supplémentaireet une légitimité àl’équipe Capital Risque.Elle représente par ailleursla première réalisationsignificative en biotechnologiede l’équipe.Quel a été l’aspectle plus délicat decette opération ?C’est probablementle facteur humain…Je me retrouvais faceà un jeune chercheur sansexpérience de la gestiond’entreprise alors que j’aidirigé des sociétés unepartie de ma vie ! Il mefallait donc jouer un rôlede guide et de conseiltout en résistant à latentation d’agir à la placedu dirigeant. Aujourd’hui,l’une des très grandesforces morales deBenjamin, qui a acquisde façon impressionnanteune dimension de vraichef d’entreprise, c’estd’être persuadé que sonentreprise va rapidementse développer tout ensachant soigneusementpeser ses décisions avecune très grande prudence.•••particulièrement intéressant et lesplus grands leaders des acides aminésavaient déjà investi massivementpour développer des technologiesalternatives, sans obtenir de résultatsindustriels.“Nous avons investi 80 % de nosressources humaines et financièrespour atteindre notre objectif, indiqueBenjamin Gonzalez, mais une foisle produit en main, la difficulté consistaità conclure un premier deal avecl’industrie. Notre situation était critique,nous avions seulement six moisde trésorerie devant nous et aucun desindustriels contactés ne prenait la peinede nous écouter… Nous avons doncinnové sur le plan business en mettanten place un système de ‘call option’afin de mettre ensemble autour d’unemême table les cinq plus grands industrielsdu monde et de leur demanderde payer une somme rondelette pourdécouvrir notre L-Méthionine et faireune offre de licence dans les troismois.” Ce pari innovant et audacieuxs’est avéré payant : Metex a reçu cinqoffres… sur les cinq industriels sollicités !Fruit d’une longue réflexion, le choixde s’engager auprès de l’entrepriseRoquette a été motivé par la stabilitéde management de cette structurefamiliale, l’un des leaders mondiauxde l’industrie de l’amidon.Entrée en Bourse en 2007C’est donc consolidée par la visibilité etla crédibilité apportées par le partenariatavec Roquette et forte de quatreproduits supplémentaires que l’équipede METabolic EXplorer et le Dr PhilippeGuinot ont décidé en 2007 d’introduirela société en Bourse, après un nouveautour financier privé conduit par CréditAgricole Private Equity. “Il s’agissait degénérer les ressources nécessaires àune évolution vers l’industrie. L’objectifétait de ne plus être simplementun laboratoire de recherche, maisune société capable de produire14 Mds$C’est aujourd’huile montant estimédu marché total duportefeuille de Metex.industriellement ses propres produits,précise Philippe Guinot. C’étaitl’opportunité pour Metex et CréditAgricole Private Equity de capitalisercette ouverture et de valoriserau maximum les innovations enétant au sommet de la chaîne.”Une stratégie qui a su convaincrele marché boursier puisque cetteintroduction s’est révélée commel’un des plus grands succèsde la biotechnologie : une levéede 60 millions d’euros, en étantsix fois sursouscrite.

((( À suivre)))Vie de nos participationsLa Lettre de Crédit Agricole Private Equity09VALOREM /////PROMAN ///// CYTHERIS /////Crédit Agricole Private Equityse renforce au capital de Valorem,acteur de premier plan de l’éolienen France, du développementà l’exploitation de parcs éoliens.Une première levée de fonds de10,5 M a été arrangée en juillet2007 par l’équipe ÉnergiesRenouvelables via son FCPRCapenergie (fonds dédié aux énergiesrenouvelables et à l’efficacitéénergétique) avec à ses côtésGrand Sud-Ouest Capital et AvenirEntreprises. Cet investissementa permis à Valorem d’amorcer sonpassage à l’activité d’exploitant deparcs éoliens pour compte propre.En juillet 2008, la société a finaliséune deuxième levée de fonds de16 M dont 10 M ont été apportéspar Capenergie.Cette nouvelle opération va permettrede pérenniser l’activité de productiond’électricité d’origine éolienne avecla mise en service d’une centaine demégawatts d’ici 2010. Créée en1994, la société compte désormais47 collaborateurs, possède quatreantennes régionales en France ainsiqu’une filiale dédiée à la constructiondes parcs.———————Énergies RenouvelablesFonds : FCPR CapenergieSerge Savasta, Responsable de l’activité– 01 57 72 14 33Bérengère Corson, Chargée d’affaires –01 57 72 04 23En juillet 2007, Crédit AgricolePrivate Equity, accompagnéde Sofipaca, est entré au capitaldu groupe Proman, entreprisede travail temporaire, dans le cadred’une opération d’OBO aux côtésde la famille Gomez. Après plusieurscroissances externes réalisées depuisun an sur ses activités historiques,le groupe élargit son activité avecl’acquisition d’AGC Portage Salarial.Resté longtemps confidentiel,le recours au portage salarials’est accéléré à partir des années2000. Il permet à une entreprised’externaliser des prestationspour des missions ponctuelles.Fondé en 1990 par Rolandet Évelyne Gomez à Manosque,dans les Alpes-de-Haute-Provence, Proman se classeparmi les dix premières entreprisesfrançaises de travail temporaire.Son chiffre d’affaires devraitdépasser les 340 M en 2008.———————LBO & DéveloppementFonds : FCPR CACI 2Daniel Balland, Directeur associé –04 37 56 13 63Nicolas Trombert, Directeurde participations – 01 43 23 95 46Cytheris, société biopharmaceutiquespécialisée dans l’immunomodulation,a reçu 1,5 M d’OSEO(établissement public de l’État pourle financement et l’accompagnementdes PME). Cet apport financeraune partie du programme de développementclinique dans l’hépatite Cdu produit phare de la société,l’Interleukine-7 recombinante (IL-7),un facteur de croissance vital pourla récupération et l’amélioration destaux de lymphocytes T. Des essaiscliniques sur plus de 75 patients enFrance et aux États-Unis ont permisde démontrer le grand potentielde l’IL-7 pour augmenter et protégerles lymphocytes T CD4 et CD8.Les résultats de ces travaux ontété publiés dans plusieurs journauxscientifiques prestigieux. Cytherispoursuit actuellement plusieursessais cliniques sur l’IL-7 dans letraitement du VIH, de l’hépatite C etde certains cancers. Crédit AgricolePrivate Equity accompagne la sociétédepuis 2002 et lui a notammentpermis de poursuivre les essaiscliniques de phase 2 de son produitdans deux tours de table ayant levéau total près de 31 M.———————Capital RisqueFonds : FCPI CLI2, CLI5, CLI6, LCLI 1,FCPR CLV1Dr Philippe Guinot, Directeur associésenior – 01 43 23 95 93

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity10((( )))Mots croisésRencontre avec un partenaireBertrand Le Boite,Directeur finances et risquesde la Caisse régionale de CréditAgricole Finistère“CACI 3 va nous permettrede diversifier notre gestion defonds propres en participantà des opérations auxquelles nousn’aurions pas accès directement.”Investir dansCACI 3Lancé depuis six mois, CACI 3 possède desatouts très prometteurs : une équipe de gestionqui a fait ses preuves, des investissements dansdes projets de croissance au risque maîtrisé,une prédominance d’opérations de LBO enposition de leader et de capital développement.Quelles sont les caractéristiquesde CACI 3, le nouveau fondsde LBO & Développement ?Éric Pencréac’h : Avec CACI 3,nous souhaitons élever notre curseurd’intervention par rapport au précédentfonds CACI 2. Notre objectif de levéede fonds est de 250 à 300 millionsd’euros, en restant sur un segmentde marché faiblement concurrentiel.Ce fonds investira dans des sociétésà fort potentiel, d’une valeur compriseentre 30 et 150 millions d’euros. Sile ticket minimum est de 5 millionsd’euros et la prise de participationd’au moins 15 % du capital, nousvisons des investissementsde l’ordre de 15 millionsd’euros en moyenne,avec une prioritépour les opérationsoù nous aurons uneposition d’actionnairemajoritaire.Pourquoi une Caisse régionalecomme la vôtre investit-elledans ce type de produit ?Bertrand Le Boite : Nous avons déjàparticipé à CACI 2, notre premièreexpérience de fonds communde placement à risque avec CréditAgricole Private Equity. Nous avonsun excédent de fonds propres à géreret nous voulons pour cela optimisernotre couple risque-rentabilité dansle respect de nos règles prudentielles.Au final, CACI 3 représentera moins de5 % de notre encours mais il permettrade booster notre rentabilité finaleen nous apportant des rendementssupérieurs à 10 %.Quels sont les investisseursde CACI 3 ?É. P. : Ce fonds est sponsorisé parle Groupe à hauteur de 160 millionsd’euros, Crédit Agricole S.A. ayant pris

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity11//////////////////////////////////////Le planning de la levée de fonds :Éric Pencréac’h : En ce qui concernela levée de fonds, nous continuons notretravail auprès des Caisses régionales. Nousdémarrons l’approche des tiers institutionnels,notre ambition étant de lever auprès d’eux50 millions d’euros. Une levée de fonds quiva s’échelonner jusqu’à mi-2009, notammentpour les tiers. Du côté des opérations, nousavons déjà réalisé un premier investissementde 14 millions d’euros. Un gage de confiancepour nos futurs investisseurs. Deux autresopérations sont en cours, dont une apportéepar le Groupe, qui pourraient totaliser unetrentaine de millions d’euros.un engagement de 100 millions etPredica de 60 millions. Les Caissesrégionales commencent à montrerun réel intérêt pour le fonds : sixd’entre elles ont déjà investi pourune quinzaine de millions d’eurosau total. Notre équipe de gestion,expérimentée, affiche des performancesvraiment honorables pour intéresserles tiers institutionnels. Depuis le moisde septembre, nous approchonsdonc ces investisseurs, avec l’aidede Global Private Equity, spécialistede la levée de fonds.Le fait que CACI 3 fasse rentrerdes investisseurs tiers est-ilselon vous un gage de crédibilitésupplémentaire pour les Caissesrégionales ?B. L. B. : C’est incontestablement unemarque de reconnaissance qui confortele fonds et qui valorise le savoir-fairedes équipes de Crédit Agricole PrivateEquity en dehors du Groupe. Noussommes sur des métiers de nicheoù la compétence des hommes faittoute la différence.Quel est l’intérêt d’investirdans ce fonds ?É. P. : Le rendement net prévu pourCACI 3 se situe entre 15 et 20 %.Les performances de notre précédentfonds CACI 2 sont déjà prometteuses.Autre atout pour nos investisseurs :Crédit Agricole Private Equity estadossé au groupe Crédit Agricole,ce qui lui donne un accès privilégiéà son réseau bancaire, lui permettantde bénéficier d’opportunités d’affairessans aucune intermédiation. N’oublionspas que 38 % des opérations investiesdans CACI 2 venaient du réseau. C’estlà l’une de nos forces !B. L. B. : Nous pouvons avoir accès àdes niveaux de performance financièresupérieurs dans un environnementsécurisé en bénéficiant du sérieuxet du professionnalisme des équipesde Crédit Agricole Private Equity.Les opérations concernées ciblentdes PME proches de celles aveclesquelles nous travaillons habituellementsur notre marché, nous avonsdonc une bonne compréhension dela stratégie d’investissement miseen œuvre. En outre, la façon detravailler des équipes de CréditAgricole Private Equity, au plusprès du terrain, en participantaux conseils d’administrationdes sociétés dans lesquellesles fonds sont investis, nousplaît et nous met en confiance.Enfin, CACI 3 va nous permettrede diversifier notre gestion defonds propres en participant àdes opérations – par exempledes LBO – auxquelles nous,Caisse régionale, n’aurionspas accès directement.Éric Pencréac’h,Responsable de l’équipeLBO & Développement,Crédit Agricole Private Equity“Notre objectif de levée de fondsest de 250 à 300 millions d’euros,en restant sur un segment de marchéque nous connaissons bien.”

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity12((( )))Culture marchéÀ l’écoute des opportunités du marchéUn partenariatgagnant-gagnantDepuis 2004, Crédit Agricole Private Equity est devenu une entitéà part entière du Groupe et collabore étroitement avectoutes les filiales pour élargir son offre. Un rapprochement payant.L’entité est jeune, et le métier spécifique,mais, en quatre ans d’existence, CréditAgricole Private Equity a su trouver saplace au sein du Groupe et faire corpsavec les réseaux et les autres filiales. Uneproximité avec le terrain indispensableà l’activité du private equity, qui doits’appuyer sur un deal flow de qualitépour offrir les meilleurs rendementsà ses souscripteurs. “En contactdirect avec les entreprises, les Caissesrégionales du Crédit Agricole etLCL représentent pour nous un vivierd’affaires essentiel. D’ailleurs,ils sont à l’origine d’une opérationsur trois”, commente Fabien Prévost.“Les Caisses régionales et LCL représententun vivier d’affaires essentiel.”Fabien Prévost, Président du directoire de Crédit Agricole Private Equity.

La Lettre de Crédit Agricole Private EquityCulture marché1392 M * ,c’est le PNB générépar Crédit AgricolePrivate Equity au profitdes entités du Groupe.Une offre globaleLe private equity dans sa configurationactuelle est le fruit d’une campagnede rapprochement menée, dès 2004,auprès des directions financières desCaisses régionales, de leur directiondes marchés entreprises, des responsablescorporate finance de LCL,ainsi que des SCR (sociétés de capitalrisque) régionales et des autres filialesdu Groupe ; mais aussi d’un processusd’innovation autour de notre approcheet de notre offre de produits. Nousavons renforcé nos visites sur le terrain.Objectif : présenter l’offre de CréditAgricole Private Equity et l’intégrerau catalogue de produits des commerciaux,alors en mesure de proposerà leur clientèle et aux prospectsune gamme complète de solutions.“Pour adapter notre offre à la clientèledes Caisses régionales et LCL, nousavons fortement élargi notre segmentation.Nous couvrons désormais toutesles maturités et tous les cycles de viede l’entreprise, de l’amorçage jusqu’auretournement, en passant par le capitalrisque, le développement et la transmission”,précise Fabien Prévost. En termesd’innovation, la gamme des fonds a,elle aussi, été étendue pour répondreà la demande du Groupe. «Outreun fonds dédié aux situations spéciales,Crédit Agricole Private Equity a lancé•••Rencontre avecClaude Picard,Président du groupe ECT.Il raconte sa collaborationavec le groupe Crédit Agricole.Quelle est l’activitédu groupe ECT ?ECT est le premier groupe françaisde gestion et de stockage dedéchets inertes (terres, bétons,gravats, déchets de démolition,etc.), dits déchets de classe 3.Nous sommes basés à Villeneuvesous-Dammartin(Seine-et-Marne)et disposons d’une douzaine desites de stockage, majoritairementen Île-de-France. Nous proposonsaux acteurs du BTP le stockageet le transport de leurs déchetsou encore le traitement des terrespolluées. Le groupe valoriseles sites exploités en aménageantdes espaces verts, des parcs, desgolfs ou encore des buttes antibruit.Créée en 1995, ECT devrait réaliserplus de 50 millions d’euros de chiffred’affaires pour l’exercice 2007-2008,avec une très bonne rentabilité.Quelle est votre relation avecle groupe Crédit Agricole ?Nous sommes clients de la Caisserégionale de Crédit Agricole d’Îlede-France(CADIF) depuis les débutsde la société. Fin 2006, nous avonsdécidé de trouver un partenairepour restructurer notre capitalet nous accompagner dans notrecroissance. Le CADIF nous a alorsprésenté Crédit Agricole PrivateEquity. Nous avions mis plusieursinvestisseurs en concurrence.Ce qui a fait la différence : l’équipequi a pris en charge le dossier,nos bonnes relations avec le CréditAgricole et l’image de la banque,impliquée dans l’environnementet le développement durable. Touts’est passé très vite : début 2007,l’opération d’OBO (Owner Buy Out)menée par Crédit Agricole PrivateEquity était bouclée. Le CADIF aassuré la dette ; Crédit AgricolePrivate Equity, accompagnéde Socadif, est entré à nos côtésau capital ; j’ai également confié à cemoment-là une partie de mon patrimoineà la gestion privée du Groupe.Que vous apporte le groupeCrédit Agricole ?Aujourd’hui, Crédit Agricole PrivateEquity nous apporte périodiquementdes dossiers de croissance externe.Par ailleurs, nous échangeonsrégulièrement sur tous nosnouveaux projets de développement.L’avantage primordial : avoir unbanquier qui comprend notre métierpour nous aider à gérer toutes lesproblématiques liées à notre activité.L’opération en brefInitiée par la Caisse régionale d’Île-de-France, cette opérationa mobilisé différentes entités du Groupe. Crédit Agricole PrivateEquity et Socadif (société de capital risque régionale) sont actionnairesde la société à hauteur de 40 %. La Caisse régionale a arrangéla dette senior, et la BGPI a réalisé le conseil patrimonial et a collectéla quasi-totalité des flux.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity14Culture marché“Une culture nouvelle du produit”40 M * ,c’est le montant apporté à la gestion privée suite à des opérationsde transmission d’entreprise.•••plusieurs fonds thématiques dansles énergies renouvelables, les infrastructuresen partenariat public-privé,ou encore un fonds de fonds de capitalrisque en Israël en collaboration avecCA Suisse. Autre initiative prometteuse :le lancement de LCL Régions Développement,dédié aux opérations apportéespar LCL qui ne rentrent pas dans lapolitique d’investissement de nos fondsLBO (les “CACI”). Côté gestion privée,notre offre FCPI s’est étendue avecune gamme FCPI ISF qui s’est placéeen tête du marché. Nous travaillonsactivement à la création de produits quipourront donner à la clientèle privée unaccès à nos performances de gestionsur cette classe d’actifs “Private Equity”traditionnellement plutôt réservée auxinstitutionnels», ajoute Fabien Prévost.Autant de véhicules d’investissementqui ont permis à Crédit Agricole PrivateEquity et au réseau de construireensemble une offre globale, dansDeal flow apporté à Crédit Agricole Private Equity par les réseaux du GroupeEnR 38 %LBO & Développement 34 %Exitis 17 %Capital Risque 15 %le respect des démarches d’investissementde chaque Caisse régionaleet de LCL. Cette démarche va êtreétendue à l’Italie avec le lancementprochain de notre fonds de LBOitalien, en partenariat avec Cariparmaet FriulAdria, et d’un fonds Cleantechen collaboration avec CAAM CI.Quatre sources de revenuscomplémentairesLes résultats de cette collaborationrenforcée sont à la hauteur des effortsdéployés par chacun des partenaires.Sur le plan financier, d’abord, les fondsont fait la preuve de leur performance :Crédit Agricole Private Equity a faitfructifier les 150 millions d’euros d’actifsque les Caisses régionales et LCL luiont confiés entre 2005 et 2007 avec unrendement moyen d’une fois et demiela mise. L’activité de Crédit AgricolePrivate Equity a également bénéficiéaux Caisses régionales et à LCL enapportant quatre sources de revenuscomplémentaires. Ainsi, la politique425 M * ,c’est la dette mise en place par des entitésdu Groupe dans des opérations de LBOauxquelles Crédit Agricole Private Equitya participé.

La Lettre de Crédit Agricole Private EquityCulture marché 15interviewUn bon outilen régionAlain Diéval, Directeur généralde la Caisse régionale duCrédit Agricole Nord de FranceQuelle est votre stratégiesur le marché des entreprises ?Nous menons une stratégieoffensive sur un marché richede 4 000 entreprises dont le chiffred’affaires est supérieur à 4 millionsd’euros. Un tiers de ces entreprisessont nos clients. Cette activitéreprésente 30 % de l’encoursde crédits et 5 % de la collecte de laCaisse. Notre part de marché financierse situe entre 10 et 15 %.Quel est votre dispositif en matièrede fonds propres ?Les chefs d’entreprise sont demandeursde services à forte valeur ajoutée, enparticulier sur le haut de bilan. Ils ontbesoin de trouver des partenaires quiles aident pour renforcer leurs fondspropres. Nous disposons pour cela detrois outils majeurs. Vauban, une sociétéde capital risque créée il y a vingt anspar une dizaine de Caisses régionaleset dont nous détenons aujourd’hui35 % du capital. Vauban a créédes FCPR pour relayer le capital initialet associer des investisseurs privés.Nous détenons par ailleurs plusde 90 % de Participex, une sociétéde capital développement crééeinitialement par des industriels du“Crédit Agricole PrivateEquity nous permetde mieux valorisernos fonds propres.”Nord-Pas-de-Calais. Dotée de 45 millionsd’euros, elle a généré récemmentun FCPR de 35 millions d’euros et unfonds d’intervention de proximité (FIP).Enfin, nous participons à hauteur de16 % au capital de Finorpa, un outilde reconversion régionale créé par lesCharbonnages de France il y a trenteans et racheté par la région. Au total,le pilotage coordonné des structuresde Vauban et de Participex permetà la Caisse régionale d’offrir auxentreprises qui ont des préoccupationsde développement ou de transmissiondes interventions pouvant aller jusqu’à10 millions d’euros si nécessaire.Que vous apporte Crédit AgricolePrivate Equity ?L’offre de Crédit Agricole Private Equitynous permet, d’une part, de compléterl’offre de haut de bilan et ainsi de renforcerencore notre mission d’acteur dudéveloppement économique régionalet, d’autre part, nous aide à mieuxvaloriser nos excédents de fondspropres grâce à sa capacité d’investissementimportante dans le non-cotéet ceci avec un retour financier rapide.Nous avons à ce jour 13 millions d’eurosde fonds propres ainsi investis surle fonds CACI 2 et le fonds Mezzanis 2de Crédit Agricole Private Equity.de commissionnement instaurée pourchaque dossier apporté a généré autotal 3 millions d’euros de commissionsen leur faveur. Par ailleurs, dans le cadrede LBO, les réseaux ont pu exercerpleinement leur métier de banquier enparticipant à la dette sur des opérationspour un montant total de 425 millionsd’euros. Les opérations d’OBO (OwnerBuy Out) ont permis à la gestion privéedu Groupe de gagner en gestionle cash out dégagé par l’entrepreneur,soit un total estimé à 40 millions d’euros.Enfin, les SCR régionales ont eu l’occasionde participer aux opérations menéespar Crédit Agricole Private Equityen devenant actionnaires à ses côtés.Une collaboration efficaceEn retour, les filiales du Groupe ontpleinement joué le jeu. Les Caissesrégionales et LCL ont joué la réciprocitéen faisant systématiquement remonterles dossiers auprès de Crédit AgricolePrivate Equity chaque fois que leschargés d’affaires identifiaient dansl’offre de la société de gestion unesolution aux besoins de leurs clients.“Ce réflexe montre que les commerciauxdes réseaux appréhendent de mieux enmieux notre métier, intègrent notre offredans leur démarche commercialeet nous font confiance”, relève FabienPrévost. Une coopération fructueusevouée à se développer encore dans•••

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity16Culture marché“Une culture nouvelle du produit”•••l’avenir. “Nous comptons renforcernotre présence sur le terrainet notre proximité avec les réseaux,notamment à l’occasion du lancementde nouveaux fonds, par exemple dansle Cleantech”, ajoute Fabien Prévost.Avec un deal flow désintermédiéde qualité sur des opérations saines,équilibrées et rentables, et un PNBgénéré par les réseaux en fortecroissance, Crédit Agricole PrivateEquity démontre sa capacité àconjuguer avec succès autonomiede gestion et appartenance àun grand groupe bancaire. “Un facteurdifférenciant sur le marché du privateequity”, note Fabien Prévost.11 M * ,montant syndiquéaux SCR dansdes opérationsde LBO menéespar Crédit AgricolePrivate Equity.“Grâce à Crédit AgricolePrivate Equity, nous nouspositionnons comme unvéritable banquier d’affaires.”interviewDiversitéet profitThierry Guichet, Directeurgénéral de la Caisse régionaledu Crédit Agricole Côtes-d’ArmorQuelle est votre stratégiesur le marché des entreprises ?Notre part de marché est trèsimportante, avec environ six entreprisesrégionales sur dix clientes denotre offre commerciale, 40 à 50 %d’entre elles pour des opérationsde financement et de trésorerie,et auprès de certaines pourdes investissements en capital.Des entreprises qui, de parleur taille, n’ont bien souvent pasaccès à des marchés de capitauxnationaux ou internationaux.D’où la nécessité pour elles detrouver des partenaires capables demobiliser des capacités financièresafin d’accompagner leur développementéconomique. Les interventionsen fonds propres sont à ce titre unélément essentiel de notre stratégiequi nous permet d’avoir une bonneconnaissance de ces entreprises,une meilleure implication auprèsde leurs dirigeants, à l’heureoù la dématérialisation des flux,au contraire, nous en éloigne.Quel est votre dispositifen matière de fonds propres ?Nous sommes partenaire de CréditAgricole Private Equity pour desprises de participation supérieuresà 5 millions d’euros. Entre200 000 euros et 5 millions d’euros,nous avons recours à une structurerégionale, l’UEO – Uni ExpansionOuest –, dotée d’un capitalde 100 millions d’euros. Pour lesgroupes coopératifs, nous sollicitonsCrédit Agricole Private Equity etSofipar. Nous sommes par ailleurspartenaire d’une structure communeà quatre Caisses de Bretagnequi investit dans des fondsspécifiques comme Ouest Venture,centré sur les nouvelles technologies.Enfin, nous participonségalement à la Banque des JeunesEntreprises (BJE), qui associe desbanquiers régionaux et des fondspublics pour des interventions encapital inférieures à 200 000 euros.Que vous apporte CréditAgricole Private Equity ?En souscrivant à des fonds deCrédit Agricole Private Equity, noussommes dans une logique à la foisde diversification de nos allocationsde fonds propres – par exemple,avec des fonds spécialisés commele fonds énergies renouvelables,qui nous permet aussi derépondre à nos attentes en matièrede développement durable – et deprofitabilité de nos investissements,avec un TRI intéressant. Nousrenforçons également notre imageen nous positionnant auprèsdes entreprises comme un véritablebanquier d’affaires capablede répondre à toutes leursproblématiques de haut de bilanavec une gamme complète d’outils.

La Lettre de Crédit Agricole Private EquityCulture marché17interviewUne expertiserecherchéeBernard Lolliot, Directeurgénéral de la Caisse régionaledu Crédit Agricole Centre-FranceQuelle est votre stratégiesur le marché des entreprises ?Nous sommes leaders avecune part de marché déjà trèsimportante : environ trois entreprisessur cinq sont nos clientes, aussibien en banque commercialequ’en banque d’affaires. Nousavons d’ailleurs une dizaine demillions d’euros de fonds propresengagés dans le capital de diversesentreprises régionales, dans dessecteurs d’activité très différents.Nous sommes également actifsdans tous les grands métiers dela banque d’affaires, qu’il s’agissede fusions-acquisitions, de financementsd’acquisition (structurés ouLBO), de capital développement, oude structuration patrimoniale.Ce marché des entreprises, entenducomme couvrant les entreprisesd’au moins dix salariés avecplus de 1,5 million d’eurosde chiffre d’affaires, représentela deuxième activité de la Caisseet pèse 12 % de notre PNB.Quel est votre dispositifen matière de fonds propres ?Nous avons plusieurs instrumentsà notre disposition. D’abord,un FCPR propre à la Caisse,centré sur le capital développement,avec une douzaine de participationspour des tickets unitaires d’environ500 000 euros. Nous sommespar ailleurs le principal actionnairede Sofimac, la société de capitalrisque régionale, dont nous détenons30 % du capital. Cette sociétégère plusieurs fonds qui nouspermettent de monter en gammedans nos investissements. Nousavons aussi accès à un fonds gérépar Vauban Finances en communavec d’autres Caisses régionales.Enfin, nous disposons de participationsréalisées en partenariatavec Crédit Agricole Private Equityet pour lesquelles nous investissonsen moyenne 20 à 25 % desmontants globaux. Nous avonsainsi à ce jour quelque 10 millionsd’euros de fonds propres engagésdans des entreprises.Que vous apporte CréditAgricole Private Equity ?Nous avons à la Caisse un pôlebanque d’affaires structuré avec“Crédit Agricole PrivateEquity nous permetd’aller sur des secteurséconomiques quel’on connaît moins.”deux chargés d’affaires seniorsspécialisés dans le haut de bilan,des conseillers en gestion patrimoniale,des fiscalistes, des juristes.Nous faisons entre dix et quinzeopérations de création, de reprise,de LBO, de restructurationde dettes par an. Mais l’offrede Crédit Agricole Private Equitynous permet d’aller sur dessecteurs économiques que l’onconnaît moins, de nous positionnersur des dossiers plus importants,où nous ne pourrions pas allerseuls. Enfin, nous bénéficionsde l’expertise des équipesde Crédit Agricole Private Equitynon seulement pour partager lesrisques mais aussi pour renforcernotre compétence opérationnellesur nos marchés.

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity18Culture marchéDes multiples de 2 et 3,sur les cessions des sociétés Office Log et Béryl.interviewChristian Duvillet,Directeur général de LCLQuelle est la valeurajoutée apportée par CréditAgricole Private Equity ?Nous avons de fortes ambitionssur le marché des entreprises,en particulier les small caps etles mid caps. Sur ce segment,Crédit Agricole Private Equitynous fournit une offre complèteinterviewUne synergieforteYvon Malard, Directeurgénéral de la Caisse régionaledu Crédit Agricole de Toulouseet du Midi-ToulousainQuelle est votre stratégie surle marché des entreprises ?Le modèle distributif sur le marchédes entreprises a changé car lesbesoins de nos clients ont changé.Les autres réseaux bancairesont fait émerger des spécialistesdans les domaines de la banqued’affaires. La Caisse régionalede Toulouse, une caisse historiquementimplantée sur le marchédes entreprises, a recherché lesleviers pour répondre aux besoinsde nos clients en matière de développement,par croissance externeou transmission autrement quepar le simple levier d’endettement,et pour contrer la concurrencebancaire de place.Quel est votre dispositifen matière de fonds propres ?La présence d’une Caisse régionaleen matière de private equity estaujourd’hui indispensable pourêtre reconnu auprès de la clientèlecomme un acteur de référencedu marché des entreprises.Dès lors, compte tenu de notre partde marché commerciale (plus de30 % sur les entreprises d’un chiffred’affaires de plus de 3 millionsd’euros), nous nous devionsde réagir et d’être présents.Que vous apporte CréditAgricole Private Equity ?Nous avons organisé une réunion“haut de bilan” en avril dernier,à laquelle Crédit Agricole PrivateEquity a participé et au coursde laquelle il est intervenu auprèsde nos clients. En outre, il étaitnaturel pour nous de faire appelaux solutions proposées parle Groupe pour les valorisations“Le collectif joueà plein.”“Nous voulonsdévelopper notreactivité de CapitalInvestissement.”et les montants d’interventionsupérieurs aux capacités de notreSCR régionale (Grand Sud-OuestCapital). De plus, la synergies’opère à plein, puisque CréditAgricole Private Equity associesystématiquement dans le tourde table Grand Sud-Ouest Capital,à laquelle la Caisse régionale estaffiliée, et tout le monde y gagne.Nous avons initié un courant d’affairesassez fort depuis septembredernier, une dizaine de dossiersayant été présentés à CréditAgricole Private Equity, qui, desurcroît, sait se rendre disponiblerapidement pour rencontrer nosclients. Notre première opérationCaisse régionale/Grand Sud-OuestCapital/Crédit Agricole PrivateEquity a été signée le 31 juilletdernier. Le collectif a donc jouéà plein dans notre Groupe surce premier dossier qui, de manièreévidente, est loin d’être le dernier.

La Lettre de Crédit Agricole Private EquityCulture marché 19qui couvre tous les stades dedéveloppement d’une entreprise,de sa création à sa transmission.Nous sommes ainsi capables denous inscrire au cœur des problématiquesmanagériales et financièresdu dirigeant, un rôle qui vientutilement compléternotre offre decrédit s’intégranten particulierdans nosmontagesstructurés.De cettemanière, unlien très fortpeut s’établiravec notre client en partageantsa stratégie et sa prise de risque.Comment travaillez-vous avecCrédit Agricole Private Equity ?Notre réseau distribue l’ensemble dela gamme des solutions proposéespar Crédit Agricole Private Equitydestinées aussi bien à notre clientèleentreprises qu’à notre réseaude particuliers. Citons, par exemple,le nouveau FCPI pour nos clientssoumis à l’ISF, qui a connuun large succès. Nous avons parailleurs créé avec Crédit AgricolePrivate Equity un fonds dédié à LCL,LCL Régions Développement,destiné à des PME pour leursprojets de développement oude transmission. L’an passé,nous avons finalisé sept dossiersavec ce fonds, et cette année,nous avons d’ores et déjà dépassénos objectifs en montants investis.Faites-vous appel à d’autresexpertises de Crédit AgricolePrivate Equity ?Oui, nous travaillons notammentavec Exitis, filiale de Crédit AgricolePrivate Equity, qui nous aide àgérer des participations minoritairesnon stratégiques. Sur le segmentparticulièrement porteur des EnR,nous sommes par ailleurs en relationétroite avec l’équipe spécialiséede Crédit Agricole Private Equitypour des projets de développementdestinés à nos clients et prospects.Nous avons la volonté dedévelopper notre activité de CapitalInvestissement, qui représente pournous une source de diversificationde notre PNB à forte valeur ajoutée.Principales opérations réalisées par Crédit Agricole Private Equity apportées par le Groupe*Société Activité Type d’opérationALTRAD Production, vente et location de bétonnières et d’échafaudages DéveloppementCYCLOPHARMAProduction d’isotopes pour l’imagerie médicale(services de médecine nucléaire des hôpitaux et cliniques)DéveloppementDEVIANE Réseau de magasins de prêt-à-porter masculin et féminin MBOECT Stockage et gestion de déchets de classe 3 OBOLUXAT Fabrication et distribution de chaussures de confort LBOMULTITEC Systèmes électriques et climatiques DéveloppementOCEAN Solution de géolocalisation clés en main pour les entreprises LBOPOLYGONEGestion événementielle (prestations de services et gestion d’espaceset d’événements).DéveloppementPROMAN Entreprise de travail temporaire OBOSAINT AMAND Fabrication d’eau minérale en bouteille OBOSAVERGLASS Fabrication de bouteilles haut de gamme en verre creux LBOSEVE / Cie du VENT Parcs éoliens InfrastructureUNITEDéveloppement et exploitation de centrales de production électrique(hydraulique, éolien, photovoltaïque)DéveloppementURBASOLAR Développement de centrales photovoltaïques clés en main DéveloppementVALOREM Développement et exploitation de parcs éoliens DéveloppementSTTS Peinture et étanchéité aéronautiques Développement* Période 2006-2008

La Lettre de Crédit Agricole Private Equity20((( )))PortraitHistoires d’entrepreneursStéphanie Giraud,P-DG d’Urbasolar1993 : entrée chez FranceTélécom après une écolede commerce.1994 : entrée au cabinetErnst & Young.1999 : DG d’Apex - devenue ApexBP Solar, filiale de BP spécialiséedans le photovoltaïque.2006 : création d’Urbasolar.2007 : premières référencesen étanchéité photovoltaïquepour les industriels.2008 : démarrage d’une activitépour les particuliers et entréede Crédit Agricole Private Equityau capital d’Urbasolar./////////////////////////////////////////////////////////De l’énergie à revendre“L’énergie du futur, c’est maintenant !Le monde du bâtiment doit adapterses pratiques pour relever le défi duphotovoltaïque.” Stéphanie Giraud, l’unedes rares Françaises à avoir défrichéle secteur, il y a une dizaine d’années,a créé Urbasolar en 2006, à Montpellier.Son credo : valoriser les toitures desbâtiments. Urbasolar réalise la livraisonclés en main de centrales solairesintégrées en toiture, de la conceptionà l’exploitation de la centrale solaire, enpassant par la fourniture et l’installationdes matériels. Leader français de latechnologie solaire utilisant du siliciumamorphe en membrane d’étanchéité,Urbasolar conçoit des toitures quiassurent, certes, l’étanchéité maisqui produisent, en outre, de l’électricité,grâce au soleil. Celle-ci est injectéedans le réseau EDF, qui a l’obligationd’acheter la totalité de la productionpendant vingt ans à prix garanti.“Précurseurs dans cette approche,nous avons pu réaliser les premièresréférences du secteur auprès de clientsprestigieux comme Carrefour, Casino,Bricorama, But, Bouygues…”, souligneStéphanie Giraud. “C’est en tant queconsultante spécialisée dans les entreprisesà forte croissance, chez Ernst& Young, que j’ai découvert le photovoltaïque,avant de m’y consacrer plusdirectement, d’abord au sein du groupeBP, puis en créant mon entreprise.Développer ces technologies innovantesdans le monde du bâtiment, souventpeu friand d’innovations, demandeune énergie incroyable”, poursuit-elle.Et elle n’en manque pas.“Urbasolar s’adresse aussi aux particuliersà travers ses filiales”, précise-t-elle.En moins de deux ans, Urbasolar adéveloppé un réseau pour installer desgénérateurs photovoltaïques résidentielsen métropole et dans les DOM.Urbasolar pèse près de 20 millionsd’euros de chiffre d’affaires, avecun doublement prévu en 2009. Pourcontribuer à ce développement, CréditAgricole Private Equity a pris une participationen juillet. Une affaire à suivre…UN PARTENARIAT À DÉVELOPPERPour Stéphanie Giraud, devenir un partenaireprivilégié du Crédit Agricole en photovoltaïqueouvre de nombreuses possibilités de collaboration.Urbasolar est à même d’offrir dessolutions aux clients de la banque qui souhaitents’équiper en photovoltaïque. Et le Crédit Agricolepeut participer au financement des projetsen apportant la dette aux clients d’Urbasolar.La Lettre de Crédit Agricole Private Equity - 100, boulevard du Montparnasse - 75682 Paris Cedex 14. Directeur de la publication : Fabien Prévost.Rédactrice en chef : Martine Sessin-Caracci. Rédaction : Gaëlle de Montoussé, Christian de Saint-Vincent, Freddy Debize, Isabelle Doiseau, Laurence Faivre d’Arcier,Philippe Flamand, Michèle Foin, Séverine Vatant. Merci à tous ceux qui ont apporté leur contribution à cette lettre. Crédits photos : Luc Benevello, Vincent Bourdon,Charles Crié, Gil Lefauconnier, David Richard, Frédéric Stucin. Illustration : Bertrand de Toustain. Conception-réalisation : (réf. : LETT010).