Rapport annuel 2008 - Dexia Crédit Local

2 RAPPORTDE GESTIONRésultats de l’activitéL’amplification de la crise financière en 2008 a eu des impacts trèssignificatifs sur le coût du risque du groupe Dexia Crédit Local, tantchez la filiale FSA qui a constitué des provisions sur son portefeuilleFinancial products (EUR 1 331 millions) et dans son domaine assurance(EUR 1 302 millions), directement affectés par la crise des marchés et descrédits hypothécaires aux États-Unis, que sur l’activité bancaire, où le coûtdu risque est notamment marqué par les effets de la faillite de la banqueLehman Brothers (EUR 211 millions) et les provisions sur différentesinstitutions bancaires (EUR 85 millions).Par ailleurs, un contrat de cession de l’activité assurance de FSA Holdingsa été signé avec Assured Guaranty le 14 novembre 2008, ce qui a conduità comptabiliser une perte de cession estimée à EUR 940 millions et àdéprécier l’intégralité de l’écart d’acquisition constaté lors de l’acquisitionde cette société, soit EUR 1 181 millions.Le résultat 2008 comprend également une perte nette de EUR 105 millionsliée à la déconsolidation de Kommunalkredit Austria associée à la prisede contrôle totale de Dexia Kommunalkredit Bank .a. Produit net bancaireLe produit net bancaire consolidé de l’exercice 2008 augmente de 9,7 %,atteignant EUR 1 974 millions contre EUR 1 800 millions en 2007.Le produit net bancaire est découpé en trois rubriques : la marge d’intérêt,la marge technique des compagnies d’assurance et les autres revenus.(En EUR millions)2007 2008 Variation Variation en %Marge d’intérêt 1 297 1 769 + 472 36,4 %Marge technique des compagnies d’assurance 306 339 + 33 10,8 %Autres revenus 197 (134) (331) - 168,0 %PNB 1 800 1 974 + 174 9,7 %ÉVOLUTION DE LA MARGE D’INTÉRÊTCette marge correspond aux revenus nets d’intérêt, comprenant lesproduits et charges d’intérêt de tous les instruments figurant au bilanainsi que des dérivés, quel que soit le type de portefeuille dans lequel ilssont classés. Elle est en augmentation de EUR 472 millions par rapportà l’exercice précédent, passant de EUR 1 297 à EUR 1 769 millions, soit+36,4 %.ÉVOLUTION DE LA MARGE DE L’ACTIVITÉ D’ASSURANCELa marge technique des compagnies d’assurance concerne exclusivementl’activité de rehaussement de crédit de la filiale américaine FSA. Ce postereprend uniquement les résultats spécifiques qui ne peuvent pas êtreclassés dans un autre poste du PNB. Ainsi FSA contribue aussi à la marged’intérêt et aux autres revenus. La marge technique des compagniesd’assurance s’élève à EUR 339 millions, contre EUR 306 millions l’andernier, soit une hausse de 10,8 %, accentuée par les effets du change :à dollar constant, la marge technique augmente en effet de 18, 8 % etaurait été évaluée à EUR 362 millions.ÉVOLUTION DES AUTRES REVENUSLes autres revenus comprennent essentiellement les commissions nettes,les résultats sur instruments financiers à la juste valeur par résultat(trading , change et couverture), ainsi que les résultats sur actifs financiersdisponibles à la vente.(En EUR millions)2007 2008 Variation Variation en %Commissions nettes 98 118 20 20,4 %Résultats sur instruments financiers à la juste valeur par résultat (295) (357) (62) 21,0 %Résultats sur actifs financiers disponibles à la vente 390 81 (309) - 79,2 %Autres produits et charges 4 24 20 500,0 %AUTRES REVENUS 197 (134) (331) - 168,0 %Le niveau des commissions nettes continue de progresser du fait dudéveloppement de l’activité de financements de projets .Les résultats sur actifs financiers disponibles à la vente correspondent auxsorties d’éléments de bilan (cession ou remboursement) correspondantà des prêts, des emprunts ou des titres classés « disponibles à la vente ».Les importantes plus-values de cession d’actions cotées enregistrées en2007 (EUR 213 millions) n’ont pas été reconduites en 2008.Les « résultats sur instruments financiers évalués à la juste valeur par lerésultat » sont en baisse de EUR 62 millions ; l’essentiel de la variationprovient de l’évolution négative des résultats de change (EUR 53 millionsen 2007 et EUR - 91 millions en 2008, dont EUR - 52 millions chez FSA).36DEXIA CRÉDIT LOCAL / Document de référence 2008