il Piano europeo di ripresa economica tra vincoli e opportunità
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Origine, canali <strong>di</strong> <strong>tra</strong>smissione ed effetti della crisi<br />
Le origini della crisi vengono da lontano?<br />
Forti e perduranti squ<strong>il</strong>ibri macroeconomici a livello globale:<br />
US: propensione al consumo da parte delle famiglie molto elevata e deficit<br />
pubblici consistenti<br />
Cina: sv<strong>il</strong>uppo export-led, elevata propensione al risparmio delle famiglie, forte<br />
“appetito” per i titoli finanziari esteri (soprattutto americani)<br />
UE: debolezza strutturale della domanda aggregata, insod<strong>di</strong>sfacente <strong>di</strong>namica<br />
demografica e, in alcuni casi, per<strong>di</strong>ta <strong>di</strong> competitività e bassa produttività<br />
• deficit crescente e persistente della b<strong>il</strong>ancia commerciale negli US<br />
(situazione <strong>di</strong> twin deficit)<br />
• surplus crescente della b<strong>il</strong>ancia commerciale in Cina<br />
3 | Flavio Padrini, Direzione Analisi Economico - Finanziaria
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