Athena Relax - Prodottidiborsa

Principali dati macroeconomici di 

GIUGNO 2010 

Creazione e produzione: 

Brown Editore Spa 

Hanno collaborato: 

Marco Berton, 

Alberto Bolis, 

Titta Ferraro, 

Francesco Lorenzo, 

Alessandro Lupo, 

Micaela Osella, 

Enrico Tregattini, 

Massimiliano Volpe 

Art Director: 

George Pontiac 

Copyright 

Tutto il materiale pubblicato 

è protetto da copyright. 

La riproduzione e la distribuzione 

non autorizzate sono 

espressamente vietate. 

Per le immagini e le illustrazioni: 

© iStock International Inc 

Numero chiuso in redazione 

il 20/05/2010 

1 GIUGNO 

UE: disoccupazione ad aprile 

USA: Ism manifatturiero a maggio 

USA: spesa edilizia ad aprile 

2 GIUGNO 

USA: variazione occupazione a maggio 

USA: immatricolazioni a maggio 

3 GIUGNO 

UE: vendite al dettaglio ad aprile 

USA: Ism non manifatturiero a maggio 

USA: ordini industriali ad aprile 

4 GIUGNO 

UE: Pil I trimestre 2010 

USA: occupazione a maggio 

9 GIUGNO 

USA: scorte all’ingrosso ad aprile 

USA: Beige Book 

10 GIUGNO 

UK: Boe, annuncio tassi 

UE: Bce, annuncio tassi 

11 GIUGNO 

UK: produzione industriale ad aprile 

USA: vendite al dettaglio a maggio 

USA: scorte società ad aprile 

15 GIUGNO 

UE: indice Zew di giugno 

UE: immatricolazioni a maggio 

UE: occupazione I trimestre 2010 

UK: indice prezzi al consumo a maggio 

16 GIUGNO 

UE: indice prezzi consumo a maggio 

USA: produzione industriale a maggio 

17 GIUGNO 

USA: indice prezzi consumo a maggio 

USA: indice Philadelphia Fed di giugno 

22 GIUGNO 

UE: fiducia consumatori a giugno 

USA: indice Richmond Fed di giugno 

23 GIUGNO 

USA: Fed, annuncio tassi 

24 GIUGNO 

UE: nuovi ordini industriali ad aprile 

USA: ordini beni durevoli a maggio 

25 GIUGNO 

USA: Pil I trimestre 2010 

USA: fiducia Univ.Michigan di giugno 

28 GIUGNO 

USA: reddito e spesa personale maggio 

29 GIUGNO 

USA: S&P/Case-Shiller ad aprile 

USA: fiducia consumatori a giugno 

30 GIUGNO 

UK: Pil I trimestre 2010 

USA: Chicago Pmi di giugno 

USA: variazione occupazione a giugno 

DISCLAIMER 

Il presente documento è stato preparato da Brown Editore S.p.A (l’editore), Sede Legale Viale Mazzini, 31/L 36100 Vicenza, in completa autonomia e riflette quindi esclusivamente le 

opinioni e le valutazioni dell’editore stesso. La pubblicazione è sponsorizzata da BNP Paribas che potrebbe essere controparte di operazioni aventi ad oggetto gli strumenti finanziari 

trattati nel presente documento. Il presente documento è destinato al pubblico indistinto e non può essere riprodotto o pubblicato, nemmeno in una sua parte, senza la preventiva autorizzazione 

scritta dell’editore. Qualsiasi informazione, opinione, valutazione e previsione contenute nella presente pubblicazione sono state ottenute da fonti che l’editore ritiene attendibili; 

né l’editore né tantomeno BNP Paribas, sponsor del presente documento, assumono responsabilità sulla accuratezza e precisione delle suddette fonti e informazioni né sulle 

conseguenze finanziarie, fiscali o di altra natura che potrebbero derivare dall’utilizzazione delle informazioni stesse. Nulla di quanto contenuto in questa pubblicazione deve intendersi 

come offerta al pubblico o consulenza legale, fiscale o di altra natura o raccomandazione ad intraprendere qualsiasi investimento. Prima di effettuare qualsiasi investimento è opportuno 

consultare la documentazione legale (es. prospetto, condizioni definitive) relativa agli strumenti finanziari.

Il mercato in cifre 

www.prodottidiborsa.com 

Il minimo raggiunto dal cambio 

euro/dollaro il giorno 17 maggio, 

è il valore più basso degli ultimi 4 anni 

il calo percentuale delle 

immatricolazioni Fiat in 

aprile nell'Ue a 27 Paesi 

la crescita del Pil italiano 

nel 2010 prevista 

dall'ultimo outlook del Fmi 

i posti di lavoro creati in 

aprile negli Stati Uniti 

il valore del piano salva-euro 

varato da Ecofin e Fondo 

Monetario Internazionale 

il nuovo record storico dell'oro 

toccato venerdì 14 maggio 

il rimbalzo record dell'indice 

FTSE Mib nella seduta 

di lunedì 10 maggio 

Volatilità regina 

incontrastata dei 

mercati nell'ultimo 

mese. Le tensioni sui 

debiti pubblici dei 

Paesi periferici 

dell’Area euro non si 

sono placate 

nemmeno dopo il 

maxi piano di 

interventi di Fmi e 

Ue. L’euro si è così 

ulteriormente 

indebolito nei 

confronti del 

dollaro, portandosi 

ai minimi degli 

ultimi 4 anni, 

mentre le Borse 

hanno alternato 

sedute ampiamente 

positive ad altre di 

vorticosa discesa. 

Ne ha tratto 

beneficio soprattutto 

l’oro, bene rifugio 

per eccellenza, che 

è arrivato a segnare 

un nuovo record 

storico. 

Contemporaneamen 

te la ripresa 

economica dà 

sempre più segni di 

vitalità, come 

dimostra la crescita 

dell’occupazione 

negli Usa. 

Dati aggiornati 

al 20/05/2010

Rating 

ating B BN 

BN 

BN BN 

P Paribas 

Paribas 

aribas 

:S&P A 

A 

A A A 

A 

A A, 

A 

Mo 

Mo 

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s 

Aa2 

Borse 

Agenda dati 

macroeconomici 

Il mercato in cifre 

G.Beani: gli Stati Uniti 

tornano protagonisti 

BNL-Gruppo BNP Paribas 

rilancia il progetto EduCare 

4 

5 

6 

10 

pag. 6 

Investimenti 

Finmeccanica, la visione 

degli analisti 

Puntare su Finmeccanica 

in tutto Relax 

Tutti i vantaggi del nuovo 

Athena Sicurezza Più 

12 

14 

16 

WWW.PRODOTTIDIBORSA.COM 

GIUGNO UGNO 

Rating BNP Paribas: S&P A, M ody’s Aa2 

Rating Rating Rating Rating ting B BN BN BN BN P Paribas 

Paribas: Paribas: Paribas: :S&P S&P A, A, A, 

A, A, M M M M od ody’s ody’s ody’s Aa2 

Aa2 Aa2 

GIUGNO 

‘10 

CATALOGO 

PRODOTTI 

26 

25 

27 

L'elefante indiano 

mette le ali 

STACCABILE 

DEI MONDIALI 

A l’interno il CALENDARIO 

CERTIFICATES IN SOTTOSCRIZIONE 

Per informazioni 

sulla sottoscrizione 

e la negoziazione 

chiamare il numero verde 

800.924043 

oppure consultare il sito 


SOTTOSTANTE ISIN COD. NEGOZ. SCADENZA SOTTOSCRIZIONE VALUTAZ. INIZIALE BARRIERA RIMB. POTENZIALE 

ATHENA RELAX 

Finmeccanica NL0009476290 P76290 28/06/2013 Fino al 30/06/2010 30/06/2010 60% + 6% potenziale annuo 

4,5% 


ATHENA SICUREZZA PIU’ SU 6 AZIONI 

Paniere 6 azioni NL0009476282 P76282 30/06/2015 Fino al 30/06/2010 30/06/2010 Capitale protetto 4% + 4% cumulativo annuo 

Per ulteriori dettagli chiama il numero verde 800.92.40.43 oppure consulta il sito www.prodottidiborsa.com 

A pagina 26 l’elenco dei Certificati 

e dei CW di giugno

pag. 16 

pag. 20 

pag. 11 

... e oltre 

Idee per vivere senza stress 

una vacanza con i bimbi 

Aspettando i Mondiali 

di calcio in Sudafrica 

20 

22 

pag. 22

BORSE 

Welcome back & 

good buy America 

Gli Stati Uniti tornano protagonisti. I punti 

di svolta: crescita sostenuta, rafforzamento 

del dollaro e indice S&P 500 attraente 

Solo pochi mesi fa sembrava 

avviata a una 

crisi di difficile risoluzione. 

Adesso tutto è cambiato 

e l’America è tornata ad 

essere la protagonista assoluta. 

“Le aziende statunitensi 

mostrano più dinamicità e 

maggiori potenzialità di crescita 

rispetto ai competitor 

europei”, spiega Giordano 

Beani, Direttore Investimenti 

BNP Paribas Asset Management 

SGR, aggiungendo che 

questo riflette “un’elevata 

1,45 

1,40 

1,35 

1,30 

1,25 

ANDAMENTO EURO/DOLLARO NEL 2010 

Gen Feb Mar Apr Mag 

Fonte: Bloomberg 

percentuale di liquidità sul 

totale delle attività e del patrimonio 

netto. Liquidità che 

permette di finanziare buyback, 

operazioni di M&A e investimenti 

ancora per 

qualche trimestre”. L’elevata 

disoccupazione resta una 

questione spinosa, ma “riteniamo 

che gli Stati Uniti risolveranno 

i loro problemi 

macroeconomici più rapidamente 

del Vecchio Continente”. 

Una speranza 

sostenuta dalla costante fiducia 

delle 

imprese 

americane 

(Ism di aprile 

sopra i 60 punti) e 

dalla crescita del Pil 

Usa, prevista per il 

2010 al 3,20%, mentre 

per il prossimo anno 

l’incremento è atteso al 

3,10%. Anche il biglietto 

verde, alla fine del 2009, 

sembrava destinato a cedere 

lo scettro all’euro. A inizio 

anno, infatti, la divisa unica 

aveva raggiunto quota 1,4510 

dollari. 

La crisi greca e i timori dell’estensione 

del contagio ai 

Paesi più deboli dell’Eurozona 

hanno ribaltato completamente 

lo scenario. In cinque 

mesi l’euro ha subito un deprezzamento 

del 14% nei 

confronti della moneta americana 

(sotto il tetto di 1,25) 

e “il nostro target a fine 2010 

6 | Giugno ‘10


105 

100 

95 

90 

85 

CONFRONTO S&P E EUROSTOXX NEL 2010 

Euro STOXX 50 S&P 500 

Gen 

Feb Mar Apr Mag 


Il rischio maggiore 

si chiama contagio 

da rallentamento 

Il rischio maggiore per gli 

Stati Uniti si chiama contagio 

da rallentamento globale. 

“Può capitare che gli ultimi 

trimestri di ripresa incontrino 

un po’ di vuoti d’aria, dovuti 

ad un effetto-contagio 

soprattutto dall’Eurozona”, 

spiega Giordano Beani. Inoltre 

“i vari fondi che la Fed ha 

utilizzato per acquistare titoli 

tossici sono ancora allo stesso 

posto” e anche “l’elevata 

disoccupazione” rappresenta 

un problema da risolvere. 

L’allarme arriva anche dal 

fronte dei conti pubblici con il 

rapporto deficit/Pil ormai 

vicino al 10%, mentre il deficit 

federale di aprile si è attestato 

a 82,7 miliardi contro i 20,9 

miliardi di un anno fa. 

“La situazione è abbastanza 

preoccupante anche per gli 

Stati Uniti”, sottolinea Beani, 

ma “in un clima generale 

di finanze pubbliche 

deteriorate, solitamente si 

punta sugli Stati che 

garantiscono 

maggiore 

stabilità”. 

Giugno ‘10 | 7

BORSE 

parla chiaro: cambio 

euro/dollaro a quota 1,20”, 

sottolinea Giordano Beani. 

Torna quindi la voglia di investire 

in dollari visto che nemmeno 

il maxi piano da 750 

miliardi di euro, varato dall’Unione 

Europea e dal Fondo 

monetario internazionale per 

respingere gli attacchi speculativi 

sui mercati europei, è 

riuscito a dissolvere completamente 

i tanti dubbi degli investitori. 

Uno scenario che rispecchia 

la strategia di investimento 

Il nostro target 

a fine 2010 per 

l’euro/dollaro 

è a quota 1,20 

messa in atto da BNP Paribas 

che prevede un sovrappeso 

per l’azionario statunitense. 

“La nostra politica d’investimento 

è stata di ridurre gli 

attivi a rischio, favorendo 

quindi una strategia di prudenza”, 

commenta Beani. In 

primo luogo “la crescita degli 

utili delle società quotate sull’S&P 

500 è attesa al 30% per 

il 2010, trainata dal settore 

finanziario e dall’automotive”. 

Inoltre “il totale degli utili per 

azione sull’S&P 500 è stimato 

intorno agli 80 dollari”. A con- 

8 | Giugno ‘10


Canada 

2009: -2,64% 

Stima 2010: +3,40% 

Eurozona 

2009: -4,10% 

Stima 2010: +1,10% 

Stati Uniti 

2009: -2,40% 

Stima 2010: +3,20% 

Giappone 

2009: -5,23% 

Stima 2010: +2,10% 

Pil reale nel 2009 

e stime per il 2010 


Australia 

2009: +1,33% 

Stima 2010: +3,47% 

I Fed Funds 

dovrebbero 

rimanere fermi fino 

a fine 2011. 

Inflazione piatta 

nel biennio 2010-11 

40 

30 

20 

10 

0 

10 

20 

30 

40 

ferma di ciò l’80% delle società 

quotate sul principale 

indice americano ha battuto 

le stime degli analisti sui 

conti del primo trimestre. Ma 

dove può arrivare il listino 

americano? Venerdì 14 maggio 

l’S&P 500 ha chiuso a 

1.135,68 punti e “un tetto a 

quota 1.250 a fine anno è da 

considerarsi un limite abbastanza 

invalicabile”, chiarisce 

Beani. Ragionando in dollari, 

da inizio anno il listino statunitense 

ha guadagnato l’1%, 

battendo nettamente l’Euro 

Stoxx 50 che ha registrato 

una flessione di 11 punti percentuali. 

La performance 

dell’S&P mostrerebbe però 

una crescita maggiore, vicina 

al 15%, per gli investitori basati 

in euro. 

Ulteriori segnali di ripresa 

economica si notano dalla decisione 

della Fed di mantenere 

i tassi bassi per un periodo 

prolungato di tempo. “I 

Fed Funds dovrebbero rimanere 

ancorati fino alla fine del 

2011 perché gli effetti della 

crisi immobiliare non sono 

ancora scomparsi”. Inoltre le 

prospettive di inflazione “rimangono 

piatte sia per il 

2010 che per il 2011, mentre 

nell’Eurozona non è da escludere 

il ritorno di uno scenario 

di deflazione”. 

CRESCITA EPS* DELLE SOCIETÀ SULL’S&P 500 

*Earnings per share = utili per azione 

1990 1995 2000 2005 2010 

Fonte: Elaborazione su dati Bloomberg 

Giugno ‘10 | 9

BORSE 

EduCare: BNL 

torna ad aprire 

le sue agenzie 

BNL-Gruppo BNP PARIBAS 

torna ad aprire le porte 

delle sue agenzie all’educazione 

finanziaria. Dopo una 

fase sperimentale, BNL ha deciso 

di riproporre da metà maggio 

in poi l’iniziativa “EduCare”, 

la formula che sintetizza i concetti 

di formazione e di “attenzione 

al cliente”. Un 

programma che comprende 

oltre 1200 corsi informativi gratuiti 

in 200 agenzie sparse lungo 

la penisola. Informazione a 360 

gradi su fondi, polizze, mutui e 

prestiti, ma anche su come in- 

EduCare in Pillole 

Più di 1200 

incontri gratuiti 

di educazione 

finanziaria 

in 200 agenzie 

in Italia 

10 | Giugno ‘10


BNL aiuta a 

pianificare i propri 

investimenti 

in maniera 

consapevole 

tegrare la pensione o come utilizzare 

l’home banking. Tutti 

temi concreti legati a singoli 

progetti di investimento che nascono 

nei diversi periodi di vita 

delle persone. Ma come partecipare? 

Il cliente verrà invitato 

direttamente dall’agenzia. Coloro 

che non hanno ricevuto 

l’invito potranno contattare direttamente 

la loro filiale. “Il 

progetto EduCare nasce dalla 

convinzione – spiega Fabio Gallia, 

a.d. di BNL – che una banca 

come BNL debba esercitare un 

ruolo formativo, affinché i 

clienti possano operare scelte 

sempre più consapevoli nella 

realizzazione dei loro progetti di 

vita. Su queste basi abbiamo investito 

in un progetto innovativo, 

che ha già riscosso un 

vasto consenso tale da indurci 

a raddoppiare gli appuntamenti 

previsti in tutta Italia”. BNL si 

avvicina così al cliente. Lo fa assumendosi 

la responsabilità 

della sua "formazione" finanziaria. 

Con questi seminari BNL 

si focalizza su una questione: risparmiare 

è fondamentale per 

assicurarsi un futuro sereno e 

per costruire valore. Ed è di 

conseguenza fondamentale pianificare 

i propri investimenti 

consapevolmente. Prima di 

compiere un qualsiasi passo è 

importante definire l'obiettivo 

dell'investimento, il tempo di ritorno 

atteso e i fattori di rischio. 

BNL prova a fornire tutto questo: 

gli strumenti a livello di 

conoscenza economico/finanziaria 

per imparare a gestire il 

presente e a pianificare il futuro, 

per operare scelte di investimento 

oculate, per ottenere informazioni 

su prodotti e servizi 

finanziari. Il tutto attraverso 

l’uso di un linguaggio semplice 

e facilmente comprensibile a 

tutti. 

Giugno ‘10 | 11

BORSE INVESTIMENTI 

Analisti positivi sul 

futuro di Finmeccanica 

Nuovo piano industriale, rafforzamento del portafoglio 

ordini e prospettive interessanti in Brasile. 

Il gruppo si conferma ai vertici dell’industria italiana 

Il piano industriale presentato 

due mesi fa ha confermato 

la posizione di 

Finmeccanica ai vertici dell’industria 

italiana. Il gruppo 

punta a raggiungere entro il 

2016 un giro d’affari superiore 

ai 25 miliardi di euro dai 18,2 

miliardi conseguiti nell’esercizio 

2009. Un obiettivo che 

verrà realizzato attraverso il 

consolidamento dei tre pilastri 

strategici: elicotteri, aeronautica 

ed elettronica per la 

difesa e per la sicurezza. I 

IL CONSENSUS DEGLI ANALISTI SU FINMECCANICA 

sell 

8,8% 

hold 

34,7% 

buy 

56,5% 


10 | Giugno ‘10

primi tre mesi dell’anno, grazie 

a nuovi contratti per 3,74 

miliardi, hanno permesso un 

rafforzamento del portafoglio 

ordini a oltre 45 miliardi. La 

società, come assicurato dal 

presidente e amministratore 

delegato Pier Francesco Guarguaglini, 

si aspetta buone indicazioni 

anche dal settore 

trasporti. “Quest’anno acquisiremo 

ordini in Italia per 1,4 

miliardi”, grazie alle controllate 

AnsaldoBreda, Breda Menarini 

Bus e Ansaldo Sts. 

Quest’ultima è la favorita per 

l’aggiudicazione della gara 

per costruire la metropolitana 

di Copenaghen. A questi ordini, 

sempre per il 2010, bisogna 

aggiungere circa 900 

milioni di nuove commesse 

nell’ambito della realizzazione 

di treni ad 

alta velocità. Finmeccanica 

opera in Italia e 

all’estero con un totale 

consolidato di 60.000 addetti, 

di cui circa 

10.000 nel Regno Unito 

e 2.000 negli Stati Uniti. Il 

gruppo, oltre alle numerose 

partnership attive in Europa e 

nei mercati occidentali, 

guarda con interesse anche 

alle prospettive che potrebbero 

aprirsi nei Paesi emergenti. 

Specialmente in Brasile, 

dopo gli accordi di collaborazione 

economica siglati tra il 

premier Berlusconi e il presidente 

carioca Lula. L’intenzione 

è quella di ottenere un 

ruolo da protagonista in vista 

dei Mondiali di calcio del 2014 

e delle Olimpiadi 2016. In sostanza 

Finmeccanica potrebbe 

mettere in campo la sua esperienza 

nel settore dei trasporti 

e nei sistemi di sicurezza. Infine 

rimane aperto il dossier 

per portare in Borsa la controllata 

Ansaldo Energia, 

un’operazione complessa che 

però non avverrà prima del 

prossimo anno. Tutte queste 

notizie inducono il mercato ad 

avere una view prevalentemente 

positiva sul titolo Finmeccanica. 

Secondo le stime 

raccolte da Bloomberg al 19 

maggio, il 56,5% degli analisti 

consiglia di acquistare l’azione 

del gruppo con un target price 

medio di 11,65 euro. 

12,25 

12,50 

10,75 

10,00 

9,25 

8,50 

FINMECCANICA NEGLI ULTIMI 12 MESI 

Apr 

2000 

Finmeccanica, tocca 

i minimi per avere la 

spinta giusta 

Dopo essere sceso sui livelli 

minimi del marzo 2009 (8,67 euro) 

il titolo Finmeccanica è ripartito 

con decisione al rialzo fino ad 

avvicinare la resistenza di area 

9,75 euro. Il ritorno della tensione 

sui mercati finanziari ha fermato 

questa reazione. Finmeccanica è 

riuscito tuttavia a conservare la 

soglia dei 9 euro e, pur in un 

contesto di elevata volatilità, 

sembra ora essere entrato in una 

fase di accumulazione alla quale 

potrebbe seguire una ripresa del 

recupero dai suddetti minimi. 

Un recupero che potrebbe 

portare, a superamento dei 9,37 

euro, accelerazioni in direzione di 

9,75, ultimo ostacolo per la 

ripresa del trend rialzista. 

Ago Dic Apr 

2010 

Fonte: Finanza.com 

Giugno ‘10 | 13


Puntare su Finmeccanica 

in tutto Relax 

Con l’Athena Relax premio certo del 4,5% dopo un anno 

e possibile rimborso anticipato con un ulteriore 6% 

Possibilità di portare a 

casa dopo due anni un 

rendimento complessivo 

del 10,5% con un premio pari al 

4,5% sicuro dopo il primo anno. 

E’ la nuova proposta della famiglia 

Athena Relax che ha come 

sottostante il gruppo italiano 

Finmeccanica. Il certificato che 

BNP Paribas si appresta a lanciare 

sul mercato Sedex con 

sottoscrizione dal 4 al 30 giugno 

2010 ha una Barriera di 

protezione che entra in gioco 

solo nella data di scadenza: se 

Finmeccanica il giorno della 

scadenza ha perso meno del 

40% del valore iniziale, il capitale 

investito è protetto totalmente. 

Dopo un anno 

dall’emissione, l’11 luglio 2011, 

il possessore del certificato riceverà 

un premio garantito pari 

al 4,5% indipendentemente dall’andamento 

dell’azione sottostante. 

In occasione della 

valutazione intermedia, dopo 2 

anni (il 29 giugno 2012), il certificato 

potrà essere rimborsato 

anticipatamente con un premio 

del 6% (106 euro il prezzo di 

rimborso) a patto che Finmeccanica 

si trovi a un livello almeno 

pari a quello di 

Athena Relax: perchè acquistarlo 

PREMIO GARANTITO DOPO IL PRIMO ANNO 

L’Athena Relax certificate garantisce un premio del 4,5% dopo il primo 

anno di vita indipendentemente dall’andamento di Finmeccanica 

POSSIBILE RIMBORSO ANTICIPATO DOPO 2 ANNI 

Dopo 2 anni, possibile rimborso anticipato del capitale oltre ad un 

premio del 6% (6 euro a certificato) a patto che Finmeccanica sia 

almeno pari al valore iniziale 

PREMIO POTENZIALE A SCADENZA 

A scadenza, oltre al capitale nominale, verrà staccato un premio del 

6% a patto che Finmeccanica sia almeno pari al valore iniziale 

PROTEZIONE A SCADENZA 

Se Finmeccanica, a scadenza, ha perso meno del 40% del valore 

iniziale, il capitale investito è protetto totalmente 

14 Giugno‘10

Athena Relax: schema di rimborso 

Dopo il primo anno 

premio fisso pari al 4,5% (4,5 euro) 

29/06/2012 

Finmeccanica ha guadagnato 

terreno o è pari al valore iniziale 

Il certificato viene 

rimborsato a 106 euro 

A scadenza 

In tutti gli altri casi 

Finmeccanica ha guadagnato 

terreno o è pari al valore iniziale 

Finmeccanica è scesa 

rispetto al valore iniziale ma 

ha perso meno del 40% 

Il certificato viene 

rimborsato a 106 euro 

Il certificato 

rimborsa 100 euro 

Il certificato rimborsa l’equivalente 

dell’investimento diretto nell’azione sottostante 

valutazione iniziale. In caso 

contrario ,sarà necessario attendere 

la scadenza del certificato 

prevista per il 28 giugno 

2013. Se in tale data Finmeccanica 

si troverà a un livello almeno 

pari rispetto all valore 

iniziale, il certificato sarà rimborsato 

a 106 euro. Nel caso in 

cui il titolo avrà perso terreno 

rispetto alla rilevazione iniziale 

entrerà in gioco, solo nel giorno 

della scadenza, la Barriera che, 

se rispettata, permetterà di 

rimborsare il capitale investito 

inizialmente (100 euro a certificato). 

Anche in questo caso l’investimento 

si concluderà comunque 

con un bilancio positivo 

grazie al primo premio del 

4,5% incassato il primo anno. 

Infine, se a scadenza Finmeccanica 

si troverà sotto la Barriera, 

ossia avrà perso il 40% o più rispetto 

al suo livello iniziale, il 

valore di rimborso del certificato 

verrà parametrato all’effettiva 

performance registrata 

dall’azione in Borsa e ci sarà in 

questo caso una perdita in 

conto capitale identica a quella 

dell’azione. 

Carta d’identità del certificato 

NOME Athena Relax 

CODICE ISIN NL0009476290 

SOTTOSTANTE Finmeccanica 

SOTTOSCRIZIONE dal 04/06/2010 al 30/06/2010 

DATA DI VALUTAZIONE INIZ. 30/06/2010 

DATA DI VALUTAZ. FINALE 28/06/2013 

DATA DI RIMBORSO 09/07/2013 

DOPO UN ANNO Premio certo del 4,5% 

DATA RILEV. E RIMB. ANTICIP. 29/06/2012 (106€) 

RIMBORSO POTENZ. A SCAD. 106€ 

BARRIERA -60% osservata solo a scadenza 

Giugno ‘10 | 15


Investire sui colossi 

europei con “Sicurezza” 

Rendimento sicuro del 4% 

dopo appena un anno. 

Numerose opportunità di 

rimborso anticipato e protezione 

totale del capitale nominale 

a scadenza. Sono queste le 

caratteristiche peculiari del 

Rendimento del 

4% dopo un anno 

e capitale garantito 

a scadenza 

nuovo Athena Sicurezza Più 

Certificate in sottoscrizione fino 

al prossimo 30 giugno 2010 e 

che andrà in quotazione sul 

Sedex. Questo Athena è un certificato 

adatto all'investitore caratterizzato 

da un profilo di 

CONDIZIONI PER IL RIMBORSO ANTICIPATO 

DATA CONDIZIONE RIMBORSO 

30/06/2011 

Tutti titoli ≥ Valore iniziale 104 euro 

29/06/2012 

Almeno un titolo < Valore iniziale 

Tutti titoli ≥ Valore iniziale 

Premio 4 euro 

104 euro 

28/06/2013 Tutti titoli ≥ Valore iniziale 

108 euro 

30/06/2014 Tutti titoli ≥ Valore iniziale 

112 euro 

30/06/2015 

Tutti titoli ≥ Valore iniziale 

116 euro 

Almeno un titolo < Valore iniziale 100 euro 

VALORE DI RIMBORSO DEL CERTIFICATO 

Al termine del primo anno se tutti i titoli si troveranno a un livello almeno 

pari a quello iniziale, rimborso a 104 euro. Altrimenti premio del 4% 

Nelle date di valutazione intermedie, se tutti i titoli si troveranno 

a un livello almeno pari a quello iniziale, il certificato verrà rimborsato 

e al possessore sarà restituito il capitale oltre a un premio 

con il rimborso che potrà ammontare a 104, 108 o 112 euro. 

A scadenza, se tutti i titoli si troveranno a un livello almeno pari al valore 

iniziale il certificato verrà rimborsato a 116 euro. In caso negativo sarà 

assicurato il rimborso del capitale nominale (100 euro a certificato). 

16| | Giugno ‘10


Carta d’identità del certificato 

NOME 

CODICE ISIN 

SOTTOSTANTI 

SOTTOSCRIZIONE 

DATA DI VALUTAZIONE INIZ. 

DATA DI VALUTAZ. FINALE 

DATA DI RIMBORSO 

DOPO UN ANNO 

DATA RILEVAZIONE E VALORE 

RIMBORSO ANTICIPATO 

RIMBORSO POTENZ. A SCAD. 

RIMBORSO MINIMO A SCAD. 

rischio prudente, che cerchi un 

rendimento minimo garantito 

ma che voglia partecipare al 

potenziale rialzista del mercato 

azionario europeo. Il Certificate 

ha una durata massima di 5 

anni e offre un rendimento minimo 

del 4% indipendentemente 

dall’andamento delle 

azioni sottostanti: Holcim, Total, 

Deutsche Telekom, ArcelorMittal, 

GlaxoSmithKline e Nestle’ 

(vedi pagina successiva per i 

dettagli sui singoli titoli). Dopo 

appena un anno, nel caso in cui 

i 6 titoli sottostanti siano almeno 

pari al rispettivo valore 

iniziale fissato il 30 giugno 

2010, il certificato verrà rimborsato 

anticipatamente con un 

premio del 4% per un totale di 

104 euro. In caso contrario continuerà 

ad essere quotato sul 

Athena Sicurezza Più 

NL0009476282 

Holcim, Total, Deutsche Telekom, 

ArcelorMittal, GlaxoSmithKline e Nestle' 

Dal 4/06/2010 al 30/06/2010 

30/06/2010 

30/06/2015 

09/07/2015 

Rimborso a 104 euro o premio del 4% 

30/06/2011 (104€), 29/06/2012 (104€) 

28/06/2013 (108€), 30/06/2014 (112€) 

116€ 

100€ 

mercato Sedex di Borsa Italiana 

staccando comunque un premio 

del 4%. Al termine del secondo 

anno si ripeterà la condizione 

per il rimborso anticipato (tutti 

i titoli almeno pari al livello di 

valutazione iniziale) e in tal 

caso l'investitore si garantirà il 

rimborso anticipato del capitale 

con un ulteriore premio del 4% 

(104 euro complessivi). Se invece 

tale condizione non dovesse 

essere rispettata ci 

saranno altre due ulteriori finestre 

di rilevazione intermedia 

per il rimborso anticipato del 

capitale, con il premio che al 30 

giugno 2014 salirebbe progressivamente 

al 12% per un rimborso 

complessivo pari a 112 

euro a certificato. Alla eventuale 

scadenza del certificato il premio 

potenziale sarà pari al 16% 

(rimborso a 116 euro). Se invece 

anche in tale data uno dei 

sottostanti dovesse trovarsi al 

di sotto del valore iniziale, verrebbe 

comunque restituito il capitale 

nominale iniziale (100 

euro) salvaguardando integralmente 

il capitale investito in 

sede di sottoscrizione. Anche in 

tale ipotesi l’operazione sarebbe 

comunque positiva grazie 

al premio del 4% incassato alla 

fine del primo anno. 

Athena Sicurezza: le caratteristiche 

DOPO 1 ANNO RIMBORSO ANTICIPATO O PREMIO DEL 4% 

L’Athena Sicurezza Piu’ offre la possibilità del rimborso anticipato a 

104 euro (+4% rispetto al valore nominale) già dopo i primi 12 mesi 

di vita. In alternativa dopo un anno paga un premio garantito del 4% 

RIMBORSO ANTICIPATO E PREMIO PROGRESSIVO 

Nelle date di valutazione intermedie, se tutti i titoli del paniere 

sono almeno pari al valore iniziale, il certificato si estingue 

garantendo ant il rimborso del capitale oltre a un premio che aumenta 

progressivamente con il passare del tempo 

GARANZIA DEL CAPITALE A SCADENZA 

Se si 

arriva a scadenza e in tale data non è soddisfatta la clausola 

per il rimborso a 116 euro, il certificato restituisce comunque il capitale 

nominale iniziale (100 euro), in più del 4% incassato dopo il primo anno 

Giugno ‘10 | 17


Dati in 18/05/2010 

CHF 

80 

60 

40 

Gen 

‘09 

€ 

11,50 

10,50 

9,50 

8,50 

7,50 

Gen 

‘09 

Mag 

Mag 

Set 

Set 

Gen 

‘10 

HOLCIM 

Holcim è il gruppo svizzero numero due su scala 

mondiale nella produzione di cemento e calcestruzzo. 

Secondo quanto annunciato dal management della 

società, i conti dell’esercizio 2010 dovrebbero beneficiare 

soprattutto del trend di crescita delle vendite 

registrato nei mercati emergenti. Meno rosee appaiono 

invece le prospettive per Europa e Stati Uniti 

dove si dovrebbe assistere ancora a una fase di consolidamento 

a seguito dei tagli alla spesa pubblica 

decisi dai principali governi. 

Mag 

Comprare: 37% Tenere:43% Vendere: 20% Obiettivo: 86,50 chf 

DEUTSCHE TELEKOM 

Gen 

‘10 

Fonte: Bloomberg, dati al 18/05/2010 

DT è una delle più importanti società europee del settore 

tlc. Dopo aver riportato risultati nel I° trimestre 2010 in 

linea con le attese, la società ha confermato l'outlook 

per l’anno in corso. Per il 2010 Deutsche Telekom stima 

un leggero calo dell'utile e del cash flow rispetto al 2009. 

Secondo quanto riportato dal Wall Street Journal il 

gruppo tedesco avrebbe avviato negoziati per valorizzare 

la controllata T-Mobile. Le ipotesi vedono la quotazione 

della controllata a Wall Street o la vendita di una 

quota di minoranza ad un investitore finanziario. 

Comprare: 35% Tenere: 41% Vendere: 24% Obiettivo: 10,21 € 

Mag 


€ 

46,00 

42,00 

38,00 

34,00 

Gen 

‘09 

Mag 

Set 

Gen 

‘10 

TOTAL 

Total è uno dei maggiori gruppi al mondo del comparto 

petrolifero. La multinazionale opera in tutti i segmenti 

produttivi legati all’estrazione e alla distribuzione di 

greggio e gas naturale e loro derivati. Nel 2010 il gruppo 

francese ha intenzione di investire circa 18 miliardi di 

euro per lavorare insieme con concorrenti cinesi, russi e 

brasiliani allo scopo di aumentare la produzione complessiva. 

Nel primi tre mesi del 2010 il colosso francese 

ha registrato un utile netto di 2,6 miliardi di euro, +14% 

rispetto all'analogo trimestre 2009. 


Mag 


18 | Giugno ‘10


ArcelorMittal è il gruppo leader mondiale nel settore 

della siderurgia. Occupa oltre 320 mila dipendenti in più 

di 60 paesi. La società vanta posizioni di primo piano in 

tutti i maggiori mercati mondiali e in quelli in via di sviluppo 

e vanta clienti di rilievo soprattutto nel settore automobilistico, 

dell'edilizia, degli elettrodomestici e 

dell'imballaggio. L’amministratore delegato del gruppo 

ha già chiarito che il 2010 sarà un anno di forte crescita, 

con una domanda tendenzialmente in aumento su tutti i 

mercati internazionali. 

ARCELORMITTAL 


GlaxoSmithKline è una multinazionale farmaceutica britannica. 

Con oltre 100.000 dipendenti e un fatturato di 

oltre 33 miliardi di euro, il gruppo si colloca al secondo 

posto nel mondo per quota di mercato. Nei primi tre mesi 

dell’esercizio 2010 Glaxo ha registrato ricavi per 7,36 mld 

di sterline e utili al di sopra delle attese di mercato. Il 

settore farmaceutico è tradizionalmente considerato un 

tipico settore anti-ciclico con una capacità di generazione 

di cassa tendenzialmente costante e per questo meno 

sensibile alle fasi di rallentamento economico. 

Comprare: 43% Tenere: 41% Vendere: 16% Obiettivo: 1378 £ 

€ 

35 

chf 

La svizzera Nestlè è una delle maggiori aziende alimentari 

su scala mondiale. Il gruppo elvetico produce 

55 

e distribuisce una grandissima varietà di prodotti alimentari, 

dall'acqua minerale agli omogeneizzati, dai 

50 

surgelati ai latticini e possiede circa 6mila marchi diversi. 

Ha chiuso il 2009 registrando un utile netto di 45 

10,4 miliardi di franchi svizzeri e un giro d’affari di 108 

miliardi. A fine 2009 ha rafforzato la sua partecipazione 

40 

nel gruppo colui che è considerato il più grande investitore 

al mondo, Warren Buffett. 

Comprare: 71% Tenere: 29% Vendere: 0% Obiettivo: 58,93 chf 35 

30 

25 

20 

15 

GLAXO 

Pence 

1350 

1250 

1150 

1050 

NESTLE’ 

Gen 

‘09 

Gen 

‘09 

Gen 

‘09 

Mag 

Mag 

Mag 

Set Gen Mag 

‘10 


Set 

Gen 

‘10 

Mag 


Set Gen Mag 

‘10 


Le indicazioni di queste pagine sono l’espressione del consenso elaborato da Bloomberg. 

Tale consenso è il risultato di sondaggi eseguiti presso gli operatori professionali. 

Giugno ‘10 | 19

BORSE ...E OLTRE 

Con la ciurma 

in vacanza 

ma senza STRESS 

Al mare, in campagna, in bici o in 

barca a vela, tante proposte formato 

famiglia. Per mettere tutti d’accordo 

Se siete tra quelli che alla 

sola idea di partire con 

la ciurma fra qualche 

mese entra in agitazione: 

niente paura. Adesso c’è solo 

l’imbarazzo della scelta sulla 

destinazione dove andare in 

vacanza. Per far felici i vostri 

bambini ma anche tutta la famiglia. 

Mese di Borsa ne ha 

selezionate alcune. A voi la 

scelta. 

Se deciderete di spaziare in 

giro per l’Europa, potete puntare 

verso l’Olanda dove potrete 

girare tra bici e house 

boat con Girolibero (0444- 

323639). I percorsi si snodano 

da Amsterdam a Utrecht tra 

campi di tulipani 

(una settimana 

costa indicativamente 

679 euro). Se 

invece siete più romantici i castelli 

della Loira potrebbero 

fare al caso vostro: in questo 

caso potrete rivolgervi a Jonas 

(tel. 0444 303001) che ha approntato 

pacchetti da 490 

euro. Per chi sceglierà di non 

sconfinare, sul Lago di Como o 

in Sardegna mamma, papà e 

bimbi possono divertirsi a 

prendere lezioni di barca a 

vela. Le offerte abbondano 

grazie alle diverse organizzazioni 

velistiche. Da Horca Miseria, 

a Orza Minore passando 

per Mondovela bisogna solo 

decidersi e i prezzi sono popolari. 

Si parte per una settimana 

da 380 euro. Se il 

richiamo della natura e del divertimento 

si fa sentire Azonzo 

Travel (02 3651 3294) vi 

manda in Florida, dove potrete 

visitare i parchi e il Kennedy


I magnifici quattro con cui volare 

Per chi prende il volo con i bambini, le compagnie aeree si sono attrezzate 

mettendo a punto servizi ad hoc. Ecco le migliori soluzioni a misura di bimbo 

A TERRA 

Chi ha bimbi può usufruire 

dell’imbarco prioritario. In 

dotazione gratuita la compagnia 

offre la possibilità di passeggini 

all’aeroporto di Dubai 

Possibilità di usufruire di una lounge 

dedicata esclusivamente ai bambini, 

che viaggiano da soli, presso 

l’aeroporto di Changi 

Chi decolla da Fiumicino può 

usufruire della sala Amica: i bambini 

sono ospitati in una speciale 

nursery o divertirsi nello spazio giochi 

Cartoni animati nella sala giochi 

dell’aeroporto di Helsinki-Vantaa. 

I bambini potranno sbizzarirsi con 

giocattoli di ogni tipo. A disposizione 

matite, pennarelli e carta 

IN VOLO 

Emirates 

Per i bambini ci sono pasti 

particolari, per venire incontro alle loro 

esigenze, comprese anche le 

opzioni vegetariane. Possibilità di 

usare fasciatoi fino a 11 Kg 

Singapore Airlines 

Alitalia 

Finnair 

Space Center. Il costo è un po’ 

più importante, ma ne varrà 

sicuramente la pena: 1.500 

euro è la richiesta per una settimana. 

Una destinazione ad 

hoc per i vostri bimbi, perché 

qui il divertimento è considerato 

una cosa seria, è Madrid: 

scoprire insieme la città dal 

Teleférico, la teleferica panoramica, 

è un’esperienza da 

provare. Non potete perdervi 

una passeggiata alla Casa de 

Campo, un parco che ospita lo 

Zoo-Acquario e il moderno 

luna park Parque de Atracciones. 

Se vi lascerete conquistare 

dall’incanto della 

Madrid borbonica nel Parque 

del Buen Retiro troverete spettacoli 

di illusionisti, giocolieri 

e clown, per allietare i piccoli 

di famiglia, ma anche voi. 

Servizio Nanny per i vostri 

bimbi se lo richiedete: che prevede 

assistenza per la pappa, i pannolini, 

il biberon. Giochi per ogni età 

Al momento della prenotazione 

del biglietto aereo mamma 

e papà possono anche scegliere 

il Baby meal a base di omogeneizzati 

Hamburger e patatine su ordinazione 

in volo per i più piccini. Durante 

la tratta la compagnia offre la 

possibilità di vedere film attuali 

e cartoni animati 

Idee vacanze 

per i piccoli che fanno 

felici tutta la famiglia 

Piacere, amico Yoghi 

Un salto nella natura? Volare in Canada 

potrebbe essere la cornice 

ideale: tra foreste incantate, quelle 

dello Yukon, e scenari da favola le famiglie 

formato boy scout possono 

sperimentare il brivido di andare sul 

gommone alla scoperta dei grizzly. Il 

tutto a 1.930 euro, volo escluso, con 

Viaggi in avventura. 

A Bruxelles tra cioccolata e fumetti 

Se invece i fumetti sono la vostra 

passione, l’estate potrebbe essere 

la stagione migliore per puntare 

verso il Belgio. Bruxelles ospita da 

anni il Centro Belga del Fumetto. 

Nelle sale lettura potreste fermarvi 

a leggere indisturbati le gesta dei 

vostri eroi. Per dormire il Whitehotel 

nel delizioso quartiere di Ixelles 

offre 53 camere di design a prezzi 

vantaggiosi da 75 euro. 

E per chi si sente un pinocchietto 

Per chi si vuole lasciar trasportare 

dalle avventure di Pinocchio, non c’è 

niente di meglio che optare per una 

vacanza in Toscana, nelle vicinanze 

di Pistoia, dove oggi il burattino più 

famoso del mondo abita in una casa 

tutta sua: il Parco di Pinocchio è un 

museo all’aria aperta con sculture di 

giovani artisti in cui rivivono i personaggi 

e i luoghi del libro. .

Sudafrica Africa 2010, 

la prima volta del 

continente nero 

Conto alla rovescia 

per i Mondiali di 

calcio in Sudafrica, 

al via l'11 

giugno. Finale 

a Johannesburg 

l'11 luglio 

Tutto pronto per la XIX 

Coppa del Mondo di calcio. 

Sarà un’edizione storica 

poichè per la prima volta 

si terrà in Africa. Inoltre, dopo 

32 anni, si tornerà a giocare 

nell’emisfero australe, con le 

32 nazionali qualificate che si 

contenderanno l’ambito 

trofeo nel bel mezzo del 

temperato inverno sudafricano. 

La World Cup 2010 rappresenta 

il più importante 

evento sportivo di sempre per 

il continente nero e il Sud 

Africa è pronto a onorare nel 

migliore dei modi l’impegno 

preso, accogliendo il 

flusso di circa 10 milioni 

di turisti che invaderanno 

le città 

sudafricane. I numeri 

del Sudafrica avallano il 

suo ruolo guida a 

livello continentale: 

genera circa 

un quarto del 

22 | Giugno ‘10


I BOOKMAKERS DICONO SPAGNA 

Ladbrokes 

quote aggiornate al 15.05.10 

Eurobet 

Bwin 

Snai 

5 5 5 5 

5,5 6 6 6 

6,5 6 7 7,5 

8 7,5 7 8 

11 14 10,5 16 

13 15 10,5 16 

prodotto interno lordo totale 

africano, il 40% circa della produzione 

industriale, il 45% 

della produzione mineraria e 

oltre il 50% dell’elettricità del 

continente. L’ultimo lembo 

d’Africa beneficia soprattutto 

delle enormi risorse minerarie 

(oro, diamanti, platino, ferro, 

carbone) che rendono florida 

l’industria estrattiva del Paese. 

L’importanza del Sudafrica si 

riflette anche nei mercati finanziari: 

complessivamente, la 

capitalizzazione dell’MSCI 

Africa vede i titoli sudafricani 

rappresentare oltre l’80% del 

totale. E nell'ultimo anno la 

Borsa di Johannesburg ha già 

vinto il suo mondiale risultando 

tra i migliori mercati con 

una sovra performance del 

30% rispetto all’MSCI World 

dai minimi del 9 marzo 2009 

in avanti. Il business dei mon- 

Africa, un continente in movimento 

Quasi il 15% della popolazione mondiale risiede 

in Africa. Percentuale destinata a salire visto 

che la crescita demografica è pari a tre volte 

quella europea. Di contro la sua economia pesa 

solo quanto quella della Gran Bretagna 

nonostante le sconfinate risorse di cui dispone 

il continente nero. Il potenziale di crescita è 

pertanto ancora molto elevato ed è visto come 

il continente del futuro. Le tensioni sociopolitiche 

nell’Africa subsahariana si stanno 

stabilizzando con conflitti civili pluridecennali 

terminati (in Angola) o ancora presenti ma di 

minore intensità (Congo). Dal punto di vista 

economico la crisi internazionale degli ultimi 

anni ha solo lambito l'Africa, con il 2009 chiuso 

con la crescita del 2%, espansione destinata a 

più che raddoppiarsi quest'anno (+4,3%) e 

arrivare a +5,3% nel 2011 (stime FMI). 

Giugno ‘10 | 23

BORSE ...E OLTRE 

diali storicamente ha sempre 

fatto da volano alle economie 

dei Paesi ospitanti grazie agli 

ingenti investimenti richiesti, 

soprattutto a livello infrastrutturale, 

e al flusso turistico che 

genera. E’ folto il gruppo di 

nazionali in lizza per il titolo 

mondiale. L’Italia si presenta ai 

nastri di partenza senza i favori 

del pronostico nonostante 

si fregi del ruolo di campione 

uscente. Gli uomini di Lippi andranno 

alla ricerca del bis che 

nella storia dei mondiali è riuscito 

solo al Brasile di Pelè e 

alla stessa Italia che guidata 

da Vittorio Pozzo trionfò consecutivamente 

nel 1934 e nel 

1938. I bookmaker danno favorita 

la Spagna su Brasile e Inghilterra. 

Anche il modello 

quantitativo utilizzato da JP 

Morgan vede Spagna e Inghilterra 

contendersi la coppa con 

gli uomini di Fabio Capello favoriti. 

Di parere opposto il 

team di ricerca di Ubs che dà 

a Spagna e Inghilterra poche 

probabilità di aggiudicarsi i 

Mondiali (4% a testa) poiché il 

cammino ai Mondiali di entrambe 

è sempre stato travagliato: 

i diavoli rossi sono 

campioni d’Europa in carica, 

ma non sono mai riusciti a terminare 

tra le prime tre in un 

Mondiale; l'Inghilterra 

ha vinto una 

volta nel 1966, 

quando beneficiò 

Sono i turisti attesi in Sud Africa nel 

corso dei Mondiali di calcio. A giugno e 

luglio nel paese africano è inverno. 

del “fattor campo”. 

Giocare in casa si è spesso 

dimostrato un vantaggio. E 

pertanto gli esperti della 

banca elvetica valutano i padroni 

di casa del Sudafrica 

La capienza del nuovo FNB Stadium di 

Johannesburg che ospiterà la partita inaugurale 

dell'11 giugno e la finale dell'11 luglio. 

Italia: i Mondiali generano un giro d'affari da 3 miliardi di euro 

In attesa che un grande evento sportivo torni ad 

essere ospitato dall'Italia - candidata per gli 

europei di calcio del 2016 e le Olimpiadi del 2020 

- le società dello Stivale si attendono lauti ritorni 

dai Mondiali sudafricani. Da un'indagine 

realizzata dalla Camera di Commercio di Milano 

su oltre 600 imprenditori emerge che l'evento 

sarà capace di generare un indotto di oltre 3 

miliardi di euro nel nostro Paese. I settori 

maggiormente coinvolti saranno commercio e 

turismo. Il 25% degli intervistati ritiene che la 

propria azienda sarà influenzata dall'evento, il 

24 | Giugno ‘10


La sovraperformance della Borsa di 

Johannesburg rispetto all'indice MSCI 

World nell’ultimo anno. 

Il numero delle squadre partecipanti alla 

Coppa del Mondo. Nelle precedenti edizioni 

le nazioni partecipanti erano 24. 

Per la prima 

volta i Mondiali 

di Calcio fanno 

tappa nel continente 

africano. Si 

tratta della diciannovesima 

edizione 

delle Coppa del 

Mondo. L’albo d’oro 

vede il Brasile, prossimo 

paese ospitante nel 2014, 

primeggiare nella classifica 

dei plurivittoriosi con 

cinque vittorie finali, seguito 

dall'Italia con quattro affermazioni 

e Germania con tre. 

5,7% attende una crescita del proprio fatturato grazie ai Mondiali 

(in termini di vendita di prodotti o servizi). Inoltre il 7% delle 

imprese conta su una crescita dei rapporti d'affari con il Sudafrica. 

Dal punto di vista sportivo prevale l'ottimismo soprattutto tre le 

donne: il 69% si aspetta un buon piazzamento dell'Italia, rispetto al 

47% degli uomini. 

come i più accreditati per il 

passaggio del turno. Fattore 

campo che potrebbe spingere i 

“bafana bafana” addirittura 

fino alle semifinali. Sorprese 

potrebbero giungere anche da 

Cile, Portogallo, Corea del Sud, 

Usa e Australia, che secondo i 

punteggi Elo (strumento di 

previsione usato per determinare 

la forza oggettiva dei vari 

team, ndr) hanno le carte in 

regola per andare avanti nel 

“Italia campione 

uscente, ma 

le favorite 

sono Spagna, 

Brasile e 

Inghilterra” 

torneo. Tra le favorite finali di 

Ubs ci sono le tre nazionali che 

hanno portato a casa i due 

terzi delle Coppe del mondo 

assegnate: Brasile (5 vittorie), 

Italia (4) e Germania (3). Le tre 

nazioni vantano una costante 

presenza all’atto finale: 7 volte 

per il Brasile e 6 per Germania 

e Italia. Il modello usato dall’UBS 

Wealth Management Research, 

che nel 2006 aveva 

correttamente previsto la vittoria 

dell’Italia, quest’anno 

vede il Brasile alzare la sua 

sesta Coppa del mondo. 

Giugno ‘10 | 25

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Moody’s Mood 

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GIUGNO 

‘10 

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SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE PARTECIPAZIONE PROTEZIONE 

Clean Energies Basket XS0330912659 P12659 16/12/2011 100 € 70% 100 € (100 €) 

Enel XS0325244787 P44787 18/11/2011 7,0828 € 100% 100 € (7,0828 €) 

Enel XS0330913202 P13202 05/12/2011 7,2591 € 100% 100 € (7,2591 €) 

Enel XS0336728968 P28968 18/01/2013 6,5583 € 100% 100 € (6,5583 €) 

EQUITY PROTECTION CON CAP 

Questa tipologia di certificati di investimento ha una struttura molto simile a quella degli Equity Protection tradizionali. L'unica differenza è legata alla partecipazione 

al rialzo del sottostante cui viene fissato un livello massimo a scadenza, il livello Cap, espresso come percentuale rispetto al prezzo di emissione o 

valore assoluto. 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE PARTECIPAZIONE PROTEZIONE CAP 

B Allianz NL0006295537 P95537 13/08/2012 109,48 € 100% 100€(109,48€) 136€(148,89€) 

B Euro Stoxx 50 NL0006298895 P98895 21/12/2012 2.602,54 pti 100% 100€(2.602,54pti) 140€(3.643,56 pti) 

B Dj Stoxx Health Care NL0006090748 P90748 30/05/2012 344,04 pti 100% 90€(309,64pti) 140€(481,66 pti) 

B Enel NL0006090722 P90722 27/07//2012 6,3159 € 100% 100€(6,3159€) 145€(9,1579 €) 

B Enel NL0006298879 P98879 19/12/2012 3,9469 € 100% 100€(3,9469€) 145€(5,723 €) 

B Enel NL0009098128 P98128 25/07/2014 3,31€ 100% 95€(3,14€) 130€(4,303€) 

O Enel NL0009329820 P29820 01/04/2014 4,14 € 100% 100€ (4,14 €) 120€ (4,968€) 

B Eni XS0325241841 P41841 19/11/2010 25,91 € 100% 25,91€ 31,6102€ 

B Eni XS0330913970 P13970 17/12/2010 24,6 € 100% 100€(24,60€) 130€(31,98€) 

B Eni XS0336729693 P29693 21/01/2011 21,59 € 100% 100€(21,59€) 130€(28,067€) 

B Eni NL0006090730 P90730 27/07/2012 25,88 € 100% 100€(25,88€) 130€(33,644€) 

B Eni NL0006298861 P98861 19/12/2012 16,60 € 100% 100€(16,60€) 142€(23,572€) 

B Eni NL0009098110 P98110 25/07/2014 16,08 € 100% 95€(15,28€) 130€(20,904€) 

B Fiat NL0009098151 P98151 25/07/2014 6,82 € 100% 95€(6,48€) 125€(8,525€) 

X Gas naturale XS0441697629 P97629 29/09/2014 1,475 $ 100% 1000€(1,475$) 1300€(1,9175$) 

B Intesa SanPaolo NL0006089864 P89864 20/07/2012 4,465 € 100% 100€(4,465€) 130€(5,8045 €) 

B Intesa SanPaolo NL0009098136 P98136 25/07/2014 2,1925 € 100% 95€(2,0829€) 122€(2,67€) 

B Oro* NL0009097245 P97245 30/04/2014 883,25 $ 100% 100€(883,25$) 122%(1077,25$) 

B Oro* XS0435871297 P71297 31/07/2014 939 $ 100% 100€(939$) 127%(1192,53$) 

B Paniere Energetico NL0006295529 P95529 14/08/2012 100 € 100% 100%(100€) 150%(150 €) 



X Paniere Gas NL0006298648 P98648 03/12/2012 100 € 100% 100%(100€) 145%(145 €) 

X Paniere Olimpico NL0006295412 P95412 29/06/2012 100 € 100% 100%(100€) 131%(131 €) 

B Paniere Telefonico NL0006297038 P97038 27/09/2012 100 € 100% 100%(100€) 150%(150 €) 

B Select su titoli Outperform NL0009097757 P97757 30/07/2013 100 € 100% 103%(103€) 140%(140 €) 



B Select su titoli Outperform XS0435608087 P08087 31/10/2013 100 € 100% 103%(103€) 140%(140 €) 

B Select su titoli Outperform XS0441636759 P36759 30/12/2013 1.000 € 100% 103%(1.030€) 140%(1.400 €) 


B FTSE Mib NL0006191629 P91629 02/09/2012 27.573 pti 100% 100€(27.573pti) 140€(38.602,2 pti) 

B Telecom Italia XS0325244274 P44274 19/11/2010 2,062 € 100% 2,062€ 2,51654€ 

B Telecom Italia NL0006299604 P99604 30/07/2013 0,9665 € 100% 100€(0,9665€) 130€(1,2565€) 

B Telecom Italia NL0006299810 P99810 31/03/2014 0,9710 € 100% 100€(0,9710€) 130€(1,26€) 

B Total NL0009098144 P98144 25/07/2014 36,775 € 100% 95€(34,94€) 130 €(47,8075€) 

B Unicredit NL0006089880 P89880 20/07/2012 3,5920 € 100% 100€(3,5920€) 130€(4,6696€) 

B Unicredit NL0006090698 P90698 20/07/2012 4,1342 € 100% 100€(4,1342€) 130€(5,3745€) 

B Quotato sul mercato Sedex di Borsa Italiana O OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. Verrà quotato su Sedex 

X Quotato sul mercato TLX O OTC il prodotto al momento può essere venduto solo nella banca in cui é stato collocato. Verrà quotato su TLX 



GIUGNO 

BONUS 

Con questi certificati è possibile ottenere un rendimento minimo, definito Bonus, se nell'arco di durata del certificato il sottostante non è mai sceso a toccare la barriera. 

Inoltre si partecipa interamente alla performance del sottostante se questa è superiore alla percentuale Bonus. Se la barriera dovesse essere toccata, il certificato 

replicherà linearmente la performance del sottostante. 

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B 

B 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA LIVELLO BONUS 

Euro STOXX 50 NL0009099886 P99886 09/01/2017 3.007,34 pti 1.503,67 pti 121€(3.638,88 pti) 

Enel NL0006191637 P91637 27/09/2011 5,3771€ 3,33 € 130€(6,9902€) 

Snam Rete Gas NL0009097195 P97195 30/03/2012 3,3134 € 2,3210 € 121€(4,01€) 

S&P Mib NL0006299653 P99653 26/10/2012 15.282 pti 10.697 pti 120€(18.338pti) 

BONUS CAP 

Analogo al certificato Bonus tradizionale, consente di partecipare a scadenza al rialzo del sottostante fino a un determinato valore, il Cap, che viene determinato come 

percentuale rispetto al prezzo di emissione. Rimane intatta la garanzia a scadenza di un rendimento minimo, definito Bonus, se nell'arco di durata del certificato il sottostante 

non è mai sceso a toccare la Barriera. 

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SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA BONUS CAP 

Allianz NL0009329960 P29960 01/03/2011 87,15 € 65,36 € 108€ (94,12 €) 108€ (94,12 €) 

Atlantia NL0009329887 P29887 01/09/2011 17,68 € 13,26 € 110€ (19,45 €) 110€ (19,45 €) 

Arcelor Mittal NL0009329937 P29937 01/03/2011 29,08 € 20,36 € 110€ (31,99 €) 110€ (31,99 €) 

Axa NL0009330018 P30018 01/03/2011 15,16 € 10,61 € 110€ (16,68 €) 110€ (16,68 €) 

Banco Popolare NL0009098904 P98904 02/11/2011 5,6127 € 3,6518 € 118€(6,6230€) 140€(7,8626€) 

Banco Popolare NL0009330059 P30059 01/03/2011 4,6075 € 2,76 € 108€ (4,98 €) 108€ (4,98 €) 

Banco Popolare NL0009330067 P30067 01/09/2010 4,6075 € 2,99 € 104€ (4,79 €) 104€ (4,79 €) 

Danone NL0009329952 P29952 01/09/2011 43,69 € 32,77 € 110€ (48,06 €) 110€ (48,06 €) 

Euro Stoxx 50 NL0006299695 P99695 11/02/2011 2.348,95 pti 1.174,48 pti 120€(2.818,74pti) 120€(2.818,74pti) 



Euro Stoxx 50 NL0009330075 P30075 01/03/2011 2.796,33 pti 2.097,25 pti 108€ (3.020,04 pti) 108€ (3.020,04 pti) 



DJ Euro Stoxx Oil&Gas NL0009098383 P98383 01/03/2011 294,67 pti 206,27 pti 110€(324,14 pti) 110€(324,14pti) 

DJ Euro Stoxx Banks NL0009098391 P98391 01/03/2011 220,08 pti 143,05 pti 110€(242,09 pti) 110€(242,09pti) 

Enel NL0009097815 P97815 29/04/2011 3,5745 € 2,3272 € 125€(4,4681€) 150€(5,3595€) 

Enel NL0009098870 P98870 02/11/2011 4,1225 € 2,89 € 110€(4,53€) 120€(4,95€) 

Enel NL0009329978 P29978 01/09/2011 4,0375 € 3,03 € 110€ (4,44 €) 110€ (4,44 €) 

Enel NL0009329002 P29002 31/01/2012 3,995 € 2,797 € 110€ (4,3945 €) 120€ (4,794 €) 

Plus su Enel NL0009329796 P29796 01/04/2011 4,14 € 3,52 € 5,5% certo il 7/4/2011 100€ 

Eni NL0009097807 P97807 29/04/2011 16,20 € 9,72 € 125€(20,25€) 150€(24,30€) 

Eni NL0009098169 P98169 28/01/2011 16,51 € 11,557 € 117€19,316€) 117€(19,316€) 

Eni NL0009098862 P98862 02/11/2011 17,23 € 12,06 € 115€(19,81€) 130€(22,40€) 

Eni NL0009098920 P98920 02/11/2010 17,23 € 12,92 € 107€(18,44€) 107€(18,44€) 

Eni NL0009329861 P29861 01/09/2011 16,95 € 12,71 € 110€ (18,65€) 110€ (18,65€) 

Eni NL0009330745 P30745 20/09/2011 17,46 € 13,095 € 115€ (20,079€) 115€ (20,079€) 

Fiat NL0009098334 P98334 01/09/2010 8,045 € 5,23 € 110€(8,85€) 110€(8,85€) 

Fiat NL0009098896 P98896 02/11/2011 10,78 € 7,01 € 118€(12,72€) 130€(14,01€) 

Fiat NL0009330034 P30034 01/09/2010 8,25 € 5,36 € 104€ (8,58 €) 104€ (8,58 €) 




GIUGNO 


SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA BONUS CAP 

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Fiat NL0009330042 P30042 01/03/2011 8,25 € 4,54 € 108€ (8,91 €) 108€ (8,91 €) 

Fondiaria Sai NL0009330000 P30000 01/09/2011 10,92 € 8,19 € 112€ (12,23 €) 112€ (12,23 €) 

FTSE Mib NL0006299679 P99679 11/02/2011 18.663 pti 9.331,50 pti 116€(21.649,08 pti) 116€(21.649,08pti) 

FTSE Mib NL0006299646 P99646 26/10/2012 15.282 pti 8.405 pti 120€(18.338pti) 150€(22.923 pti) 

FTSE Mib NL0009330083 P30083 01/03/2011 21.431,41 pti 16.073,56 pti 110€ (23.574,55 pti) 110€ (23.574,55 pti) 

Generali NL0009098912 P98912 02/11/2011 17,42 € 13,07 € 115€(20,03€) 130€(22,65€) 

Generali NL0009329903 P29903 01/09/2011 16,72 € 12,54 € 110€ (18,39 €) 110€ (18,39 €) 

GDF Suez NL0009329994 P29994 01/09/2011 27,375 € 20,53 € 112€ (30,66 €) 112€ (30,66 €) 

Intesa SanPaolo NL0009097849 P97849 29/04/2011 2,30 € 1,38 € 120€(2,76€) 150€(3,45€) 

Intesa SanPaolo NL0009098946 P98946 02/11/2010 2,8625 € 2,00 € 109€(3,12€) 109€(3,12€) 

Intesa SanPaolo NL0009329911 P29911 01/09/2011 2,6175 € 1,96 € 115€ (3,01 €) 115€ (3,01 €) 

LVHM NL0009330026 P30026 01/03/2011 83,12 € 62,34 € 109€ (90,60 €) 109€ (90,60 €) 

Mediobanca NL0009329895 P29895 01/09/2011 7,845 € 6,04 € 110€ (8,63 €) 110€ (8,63 €) 

Sanofi Aventis NL0009329929 P29929 01/09/2011 54,99 € 41,24 € 112€ (61,59 €) 112€ (61,59 €) 

S&P 500 NL0009097864 P97864 29/10/2012 873,64 pti 567,87 pti 125%x1/cambio 150%x 1/cambio 

S&P 500* NL0009098854 P98854 21/10/2013 1.079,6 pti 755,72 pti 120€(1.295,52pti) 150€(1.619,4 pti) 

Telecom Italia NL0006298853 P98853 08/11/2010 0,8630 € 0,5005 € 133€(1,1478€) 133€(1,1478€) 



Telecom Italia NL0009097898 P97898 30/06/2010 0,985 € 0,6402 €** 109€(1,0737€) 109€(1,0737€) 

Telecom Italia NL0009329879 P29879 01/09/2011 1,064 € 0,80 € 112€ (1,19 €) 112€ (1,19 €) 

Total NL0009098094 P98094 07/02/2011 38,91 € 24,14 € 109€(42,41€) 109€(42,41€) 

Total NL0009098888 P98888 02/11/2011 42,14 € 29,50 € 115€(48,46€) 130€(54,78€) 

Total NL0009098938 P98938 02/11/2010 42,14 € 31,61 € 108€(45,51€) 108€(45,51€) 

Total NL0009329986 P29986 01/09/2011 41,61 € 31,21 € 112€ (46,60 €) 112€ (46,60 €) 

Unicredit NL0009097831 P97831 29/04/2011 1,5757 € 0,9488 € 120€(1,8892€) 150€(2,3636€) 

Unicredit NL0009098342 P98342 01/09/2010 2,3559 € 1,5276 € 110€(2,5874€) 110€(2,58747€) 

** Barriera valida solo alla scadenza 

BONUS CLIQUET 

Struttura Bonus leggermente diversa dal tradizionale. Infatti, a scadenza si riceverà il maggiore tra il Bonus e la performance del sottostante sia se non si è mai verificato 

l’evento barriera nel corso del periodo di determinazione della barriera, sia se pur essendosi verificato, il livello Bonus è stato raggiunto anche solo una volta. Se la barriera è 

stata toccata e il Bonus mai raggiunto, restituisce a scadenza la performance del sottostante. 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA BONUS 

B Eni XS0337773450 P73450 20/12/2012 24,69 € 19,75 € 135€(33,33€) 

BONUS PRO E BONUS CAP PRO 

Nel Bonus Pro viene fissato un livello knock-out (o barriera). Se questa viene toccata nel corso del periodo di determinazione del knock-out, il certificato a scadenza restituirà 

la performance del sottostante sia essa positiva o negativa. In caso contrario l’investitore riceverà il massimo valore tra Bonus e performance positiva del sottostante a scadenza. 

I Bonus Cap Pro prevedono un tetto massimo (Cap) alla performance ottenibile a scadenza. 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA PREMIO CAP 

B Euro Stoxx 50 NL0006189516 P89516 25/05/2012 3.711,03 pti 2.041,07 pti 124€(4.601,68pti) 145€(5.381pti) 

B Enel XS0337773534 P73534 17/12/2010 7,1049 € 5,331 € 125€(8,8855€) - 





GIUGNO 

ATHENA 

Questa tipologia di certificato permette, a prestabilite date di scadenza e al verificarsi di determinate condizioni di mercato, un rimborso anticipato con il 

pagamento di un premio che cresce proporzionalmente con il passare del tempo. La struttura dello strumento rende possibile il rimborso anticipato anche 

nel caso di performance negative del sottostante. Gli Athena Sicurezza garantiscono la restituzione del capitale nominale a scadenza e, in alcuni casi un 

rendimento minimo garantito. 

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X 

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B 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA ** PREMIO 

18 mesi su E.Stoxx 50 NL0009098813 P98813 13/06/2011 2.914,35 pti 1.894,3275 pti 2% + potenziale 8% 

18 mesi su E.Stoxx 50 NL0009098763 P98763 02/05/2011 2.743,5 pti 1.646,10 pti 2,5% + 5% potenziale 

18 mesi su E.Stoxx 50 NL0009098789 P98789 21/06/2011 2.871,22 pti 1.722,73 pti 2,5% + 5% potenziale 

Bayer e Novartis NL0009099001 P99001 18/12/2012 100 € 50% 5,5% cumulativo semestrale 

Euro Stoxx 50 NL0006295404 P95404 30/06/2011 3.352,81 pti 2.346,967 pti 8% cumulativo annuo 

Euro Stoxx 50 XS0343051701 P51701 27/08/2012 3.724,5 pti 2.607,15 pti 8% cumulativo annuo 



Doppia Chance bancari NL0009329127 P29127 02/04/2013 100 € 65% 4% +4% 

Doppia Chance su BNP Paribas NL0009098771 P98771 30/10/2012 51,45 € 33,44 € 4,5% + 4,5% 

Doppia Chance su Gen., Mediob. NL0009098748 P98748 25/09/2012 100 € 70 € 7%+7% 

Doppia Chance su Total NL0009098805 P98805 06/11/2012 42,015 € 25,21 € 4,5% + 4,5% 

Doppia Chance France Telecom NL0009098839 P98839 13/11/2012 17,415 € 10,45 € 5% + 5% 

D. Chance E. Stoxx 50 e S&P 500 NL0009329838 P29838 02/04/2013 100 € 57% 4% + 4% 

Dopp. Ch. su GDF, Suez, Total NL0009099951 P99951 30/07/2012 100 € 60% 5,5% + 5,5% 

D. Chance E. Stoxx 50 e Ftse Mib NL0009330760 P30760 30/04/2013 100 € 60% 4% + 4% 

Enel NL0009098276 P98276 20/12/2011 4,3375 € 2,17 € 5% + eventuale 8% 

Eni NL0009098060 P98060 01/11/2011 16,33 € 8,17 € 5% + eventuale 7% 

Match Race su E. Stoxx 50 e Nikkei NL0009418409 P18409 24-30/04/2014 100 € 50 % per E.Stoxx 50 6 % cumulativo annuo 

Mercati Emergenti NL0009435064 P35064 23/05/2014 100 € 55 % per E.Stoxx 50 7% cumulativo annuo 

Sicurezza su 6 titoli NL0009098755 P98755 30/10/2014 100 € capitale protetto 5% + cedola fino al 12,5% 

Sicurezza su 6 titoli NL0009098797 P98797 01/12/2014 100 € capitale protetto 5% + cedola fino al 12,5% 

Sicurezza Piu’ 6 titoli NL0009312339 P12339 29/01/2015 100 € capitale protetto 4% + 4% cum. annuo 





Relax su Eni/Enel NL0009098409 P98409 30/11/2011 16,27(Eni), 4,0075 (Enel) 65% 8% + potenziale 10% 

Relax su Eni/Enel NL0009099845 P99845 24/07/2012 17,73 (Eni), 4,075 (Enel) 50% 8% + potenziale 11,5% 

Relax su Eni/Enel NL0009099902 P99902 09/01/2015 18,36(Eni), 4,18 (Enel) 50% 5% + 5% cumulativo annuo 

Relax su Enel NL0009329184 P29184 29/03/2013 4,14 € 2,28 € 4,5% +potenziale 5,5% 

Relax su Enel NL0009329788 P29788 09/04/2013 4,12 € 2,27 € 4,5% +potenziale 5,5% 

Relax su Eni NL0009098060 P98060 01/11/2011 16,33 € 8,17 € 5% + potenziale 7% 

Relax su Eni NL0009098078 P98078 14/11/2011 15,9 € 7,95 € 5% +potenziale 7% 




Relax su Generali NL0009329119 P29119 28/08/2012 16,66 € 10,50 € 5% + potenziale 8% 

Relax su Euro Stoxx 50 NL0009098789 P98789 21/06/2011 2.871,22 pti 1.722,73 pti 2,5% + potenziale 5% 

Relax su E.S. 50 e S&P500 NL0009099852 P99852 30/07/2012 100 € 60% 7% + potenziale 11% 

Relax su Telecom Italia NL0009099811 P99811 30/04/2012 1,085 € 0,597 € 5% + potenziale 9% 

Quanto su 5 azioni NL0009329150 P29150 19/02/2013 100 € 73% 4% potenziale annuo 




GIUGNO 


DISCOUNT 

I Discount Certificate permettono di sfruttare le fasi in cui il mercato non mette a segno progressi rilevanti o addirittura registra un calo rispetto ai prezzi di 

emissione. Il sottostante viene infatti acquistato a un prezzo inferiore rispetto al valore corrente. Questo "sconto" funge da riserva di rischio per bilanciare 

eventuali perdite alla scadenza. 

SOTTOSTANTE CODICE ISIN CODICE NEGOZ. STRIKE DATA DI SCADENZA PREZZO DI EMISSIONE GUADAGNO POT. 

B Eni NL0009098177 P98177 16,42 € 10/07/2013 73 euro 37% 

B Enel NL0009098185 P98185 3,395 € 10/07/2013 70 euro 43% 

B Atlantia NL0009098193 P98193 14,27 € 10/07/2013 71 euro 41% 

B Allianz NL0009098201 P98201 64,14 € 10/07/2013 71 euro 41% 

B Paniere titoli NL0009098219 P98219 100 € 10/07/2013 55 euro 82% 

100% CERTIFICATES 

Questi certificati offrono la possibilità di replicare la performance di alcuni indici senza alcun effetto leva. In qualsiasi momento il prezzo del 100% Certificate 

riflette il livello del relativo indice eventualmente convertito in euro. 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA MULTIPLO 

FTSE MIB NL0006295495 P95495 16/12/2011 0,0001 

EURO STOXX 50 NL0006295453 P95453 16/12/2011 0,001 

CAC 40 NL0006295438 P95438 16/12/2011 0,001 

DAX NL0006295446 P95446 16/12/2011 0,001 

S&P 500 NL0006295503 P95593 16/12/2011 0,01 

NASDAQ NL0006295479 P95479 16/12/2011 0,001 

NIKKEI 225 NL0006295487 P95487 09/12/2011 0,1 

HANG SENG NL0006295461 P95461 30/12/2011 0,001 

REVERSE TWIN WIN 

Il certificato offre un profitto incondizionato sui ribassi del sottostante, o sui rialzi, ma in quest’ultimo caso solo se non è mai stata toccata la barriera nel corso della sua vita. Se 

ciò è accaduto, la performance positiva registrata a scadenza dal sottostante si trasformerà una perdita di pari valore per l’investitore. 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA PARTECIPAZIONE 

B DAX XS0337317795 P17795 11/02/2011 6.967,84 pti 155€(10.800,15pti) 100% 

REVERSE BONUS CAP 

Il certificato, che si comporta in maniera opposta rispetto ai classici Bonus Cap, offre la possibilità di partecipare a scadenza ai ribassi del sottostante fino a un determinato valore, 

il Cap. E’ previsto a scadenza il pagamento di un rendimento minimo, il Bonus, se nel corso della vita del certificato il sottostante non è mai salito a toccare la Barriera posta 

a un livello più elevato rispetto al valore iniziale. 

SOTTOSTANTE ISIN CODICE NEGOZ. SCADENZA STRIKE BARRIERA PARTECIPAZIONE CAP 

B Euro Stoxx50 T. ReturnNL0009329143 P29143 19/02/2014 4.174,34 pti 146 € (6.094,54 pti) 100% 62€ (2.588,09 pti) 




Turbo Certificate 

GIUGNO 

TURBO LONG E SHORT 

I certificati Turbo offrono la possibilità di replicare l’andamento del sottostante con un effetto leva che ne moltiplica le performance. Si può investire sia al rialzo, mediante 

i Turbo Long, sia al ribasso con i Turbo Short certificate. Se il sottostante tocca la barriera/strike, il Turbo Certificate si azzera perdendo completamente valore. 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

B 

SOTTOSTANTE CODICE ISIN CODICE NEGOZ. TIPO MULTIPLO STRIKE SCADENZA 

FTSE MIB 

FTSE MIB NL0009420223 P20223 TURBO LONG 0,0001 16.000 17/09/2010 






FTSE MIB NL0009420454 P20454 TURBO SHORT 0,0001 23.000 17/09/2010 













DAX 

FEBBRAIO GIUGNO 

DAX NL0009420280 P20280 TURBO LONG 0,001 4.000 17/09/2010 



DAX NL0009420314 P20314 TURBO SHORT 0,001 7.000 17/09/2010 



EURO STOXX50 

EURO STOXX50 NL0009420348 P20348 TURBO LONG 0,001 2.450 17/09/2010 



EURO STOXX50 NL0009420371 P20371 TURBO SHORT 0,001 2.950 17/09/2010 



Covered Warrant 

CODICE CODICE TIPO MULTIPLO STRIKE SCADENZA 

ISIN 

NEGOZ. 

FTSE MIB 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009330166 P30166 Call 0,0001 18.000 17/09/10 

NL0009330174 P30174 Call 0,0001 20.000 17/09/10 

NL0009330133 P30133 Call 0,0001 21.000 18/06/10 

NL0009330141 P30141 Call 0,0001 22.000 18/06/10 

NL0009100106 P00106 Call 0,0001 22.000 17/09/10 

NL0009330158 P30158 Call 0,0001 23.000 18/06/10 

NL0009330182 P30182 Call 0,0001 23.000 17/09/10 

NL0009099761 P99761 Call 0,0001 24.000 18/06/10 

NL0009418946 P18946 Call 0,0001 24.000 17/12/10 

NL0009100114 P00114 Call 0,0001 24.000 17/09/10 

NL0009100064 P00064 Call 0,0001 25.000 18/06/10 

NL0009330190 P30190 Call 0,0001 25.000 17/09/10 

NL0009099779 P99779 Call 0,0001 26.000 18/06/10 

NL0009100122 P00122 Call 0,0001 26.000 17/09/10 

NL0009418953 P18953 Call 0,0001 26.000 17/12/10 

NL0009100072 P00072 Call 0,0001 27.000 18/06/10 

NL0009330208 P30208 Call 0,0001 27.000 17/09/10 

NL0009099787 P99787 Call 0,0001 28.000 18/06/10 


GIUGNO 



ISIN 

NEGOZ. 

NL0009100130 P00130 Call 0,0001 28.000 17/09/10 

NL0009418961 P18961 Call 0,0001 28.000 17/12/10 

NL0009419027 P19027 Call 0,0001 28.000 16/12/11 

NL0009100080 P00080 Call 0,0001 29.000 18/06/10 

NL0009099795 P99795 Call 0,0001 30.000 18/06/10 

NL0009100148 P00148 Call 0,0001 30.000 17/09/10 

NL0009418979 P18979 Call 0,0001 30.000 17/12/10 

NL0009419035 P19035 Call 0,0001 30.000 21/12/12 

NL0009100098 P00098 Call 0,0001 31.000 18/06/10 

NL0009099803 P99803 Call 0,0001 32.000 18/06/10 

NL0009100155 P00155 Call 0,0001 32.000 17/09/10 

NL0009419043 P19043 Call 0,0001 32.000 20/12/13 

NL0009419050 P19050 Call 0,0001 34.000 19/12/14 

NL0009100163 P00163 Put 0,0001 16.000 17/09/10 

NL0009099712 P99712 Put 0,0001 17.000 18/06/10 

NL0009100023 P00023 Put 0,0001 18.000 18/06/10 

INDICI ITALIANI 

FTSE MIB 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009418987 P18987 Put 0,0001 18.000 17/12/10 

NL0009100171 P00171 Put 0,0001 18.000 17/09/10 

NL0009099720 P99720 Put 0,0001 19.000 18/06/10 

NL0009100031 P00031 Put 0,0001 20.000 18/06/10 

NL0009100189 P00189 Put 0,0001 20.000 17/09/10 

NL0009418995 P18995 Put 0,0001 20.000 17/12/10 

NL0009099738 P99738 Put 0,0001 21.000 18/06/10 

NL0009100049 P00049 Put 0,0001 22.000 18/06/10 

NL0009100197 P00197 Put 0,0001 22.000 17/09/10 

NL0009419001 P19001 Put 0,0001 22.000 17/12/10 

NL0009099746 P99746 Put 0,0001 23.000 18/06/10 

NL0009100056 P00056 Put 0,0001 24.000 18/06/10 

NL0009419019 P19019 Put 0,0001 24.000 17/12/10 

NL0009100205 P00205 Put 0,0001 24.000 17/09/10 

NL0009099753 P99753 Put 0,0001 25.000 18/06/10 


ISIN 

NEGOZ. 

EURO STOXX 50 

NL0006299273 P99273 Call 0,001 2.400 18/06/2010 

INDICI ESTERI 


ISIN 

NEGOZ. 

S&P 500 

NL0006299281 P99281 Call 0,001 880 18/06/2010 

AZIONI ITALIANE 


ISIN 

NEGOZ. 

A2A 

NL0009419928 P19928 Call 0,1 1,5 17/09/10 

NL0009419936 P19936 Call 0,1 1,6 16/12/10 

ANSALDO 

NL0009419944 P19944 Call 0,1 17 17/09/10 

NL0009419951 P19951 Call 0,1 18 16/12/10 

AZIMUT 

NL0009419969 P19969 Call 0,1 10 17/09/10 

NL0009419977 P19977 Call 0,1 12 16/12/10 

ATLANTIA 

NL0009099043 P99043 Call 0,1 25 18/06/10 

NL0009328194 P28194 Call 0,1 23 18/06/10 

NL0009330232 P30232 Call 0,1 18 18/06/10 

NL0009328202 P28202 Call 0,1 24 17/09/10 

NL0009330240 P30240 Call 0,1 19 17/09/10 

NL0009419068 P19068 Call 0,1 20 17/12/10 

AUTOGRILL 

NL0009099027 P99027 Call 0,1 14 18/06/10 

NL0009100221 P00221 Call 0,1 12 18/06/10 

NL0009330216 P30216 Call 0,1 9 18/06/10 

NL0009328178 P28178 Call 0,1 13 17/09/10 

NL0009330224 P30224 Call 0,1 10 17/09/10 

NL0009419076 P19076 Call 0,1 12 17/12/10 

BANCO POPOLARE 

NL0009099100 P99100 Call 0,1 11 18/06/10 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009328251 P28251 Call 0,1 7 18/06/10 

NL0009330273 P30273 Call 0,1 5 18/06/10 

NL0009328269 P28269 Call 0,1 8 17/09/10 

NL0009330281 P30281 Call 0,1 6 17/09/10 

NL0009419100 P19100 Call 0,1 6,5 17/12/10 

BULGARI 

NL0009099126 P99126 Call 0,1 10 18/06/10 

NL0009328285 P28285 Call 0,1 7,5 18/06/10 

NL0009330299 P30299 Call 0,1 6 18/06/10 

NL0009328293 P28293 Call 0,1 8,5 17/09/10 

NL0009330307 P30307 Call 0,1 6,5 17/09/10 

NL0009419118 P19118 Call 0,1 7 17/12/10 

BUZZI UNICEM 

NL0009328970 P28970 Call 0,1 13 18/06/10 

NL0009328988 P28988 Call 0,1 14 17/09/10 

NL0009419126 P19126 Call 0,1 12 17/12/10 

CAMPARI 

NL0009420009 P20009 Call 0,1 8 17/09/10 

NL0009420017 P20017 Call 0,1 9 16/12/10 

CIR 

NL0009419985 P19985 Call 0,1 2 17/09/10 

NL0009419993 P19993 Call 0,1 2,2 16/12/10 

ENEL 

NL0009099159 P99159 Call 0,1 4,6 18/06/10 

NL0009099167 P99167 Call 0,1 5 18/06/10 



GIUGNO 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009328319 P28319 Put 0,1 4 18/06/10 

NL0009328327 P28327 Call 0,1 4,4 18/06/10 

NL0009330315 P30315 Put 0,1 3,6 18/06/10 

NL0009330323 P30323 Call 0,1 4 18/06/10 

NL0009328335 P28335 Put 0,1 3,9 17/09/10 

NL0009328343 P28343 Call 0,1 4,3 17/09/10 

NL0009328350 P28350 Call 0,1 4,7 17/09/10 

NL0009330331 P30331 Put 0,1 3,7 17/09/10 

NL0009330349 P30349 Call 0,1 4,1 17/09/10 

NL0009419134 P19134 Call 0,1 4,5 17/12/10 

NL0009419142 P19142 Put 0,1 4 17/12/10 

NL0009419159 P19159 Call 0,1 5 17/12/10 

ENI 

NL0009099191 P99191 Call 0,1 20 18/06/10 

NL0009099209 P99209 Call 0,1 24 18/06/10 

NL0009328376 P28376 Put 0,1 17 18/06/10 

NL0009330356 P30356 Put 0,1 15 18/06/10 

NL0009330364 P30364 Call 0,1 17 18/06/10 

NL0009328384 P28384 Put 0,1 16 17/09/10 

NL0009328392 P28392 Call 0,1 19 17/09/10 

NL0009328400 P28400 Call 0,1 23 17/09/10 

NL0009330372 P30372 Put 0,1 17 17/09/10 

NL0009330380 P30380 Call 0,1 18 17/09/10 

NL0009419167 P19167 Put 0,1 17 17/12/10 

NL0009419175 P19175 Call 0,1 20 17/12/10 

NL0009419183 P19183 Call 0,1 22 17/12/10 

NL0009419910 P19910 Call 0,1 22 16/12/11 

ERG 

NL0009419191 P19191 Call 0,1 11 18/06/10 

NL0009419209 P19209 Call 0,1 12 17/09/10 

NL0009419217 P19217 Call 0,1 13 17/12/10 

EXOR 

NL0009420025 P20025 Call 0,1 15 17/09/10 

NL0009420033 P20033 Call 0,1 18 16/12/10 

FIAT 

NL0009099258 P99258 Put 0,1 9 18/06/10 

NL0009099266 P99266 Call 0,1 14 18/06/10 

NL0009099274 P99274 Call 0,1 16 18/06/10 

NL0009099282 P99282 Call 0,1 18 18/06/10 

NL0009099290 P99290 Call 0,1 20 18/06/10 

NL0009328426 P28426 Put 0,1 6 18/06/10 

NL0009328434 P28434 Call 0,1 11 18/06/10 

NL0009330398 P30398 Call 0,1 9 18/06/10 

NL0009328442 P28442 Put 0,1 8 17/09/10 

NL0009328459 P28459 Put 0,1 10 17/09/10 

NL0009328467 P28467 Call 0,1 11 17/09/10 

NL0009328475 P28475 Call 0,1 13 17/09/10 

NL0009328483 P28483 Call 0,1 15 17/09/10 

NL0009328491 P28491 Call 0,1 17 17/09/10 

NL0009330406 P30406 Call 0,1 8 17/09/10 

NL0009330414 P30414 Call 0,1 9 17/09/10 

NL0009419225 P19225 Put 0,1 8 17/12/10 

NL0009419233 P19233 Call 0,1 10 17/12/10 

NL0009419241 P19241 Call 0,1 12 17/12/10 

NL0009419902 P19902 Call 0,1 15 16/12/11 

FINMECCANICA 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009420041 P20041 Call 0,1 12 17/09/10 

NL0009420058 P20058 Call 0,1 14 16/12/10 

FONDIARIA SAI 

NL0009420066 P20066 Call 0,1 13 17/09/10 

NL0009420074 P20074 Call 0,1 16 16/12/10 

GENERALI 

NL0009099316 P99316 Call 0,1 24 18/06/10 

NL0009328517 P28517 Call 0,1 22 18/06/10 

NL0009330422 P30422 Put 0,1 15 18/06/10 

NL0009330430 P30430 Call 0,1 17 18/06/10 

NL0009328525 P28525 Put 0,1 16 17/09/10 

NL0009328533 P28533 Call 0,1 23 17/09/10 

NL0009330448 P30448 Put 0,1 14 17/09/10 

NL0009330455 P30455 Call 0,1 19 17/09/10 

NL0009419258 P19258 Call 0,1 20 17/12/10 

NL0009419266 P19266 Call 0,1 25 17/12/10 

NL0009419274 P19274 Put 0,1 15 17/12/10 

GEOX 

NL0009420082 P20082 Call 0,1 6 17/09/10 

NL0009420090 P20090 Call 0,1 7 16/12/10 

IMPREGILO 

NL0009099373 P99373 Call 0,1 5 18/06/10 

NL0009328558 P28558 Call 0,1 4 18/06/10 

NL0009330463 P30463 Call 0,1 2,5 18/06/10 

NL0009328566 P28566 Call 0,1 3,5 17/09/10 

NL0009330471 P30471 Call 0,1 2,7 17/09/10 

NL0009419282 P19282 Call 0,1 3 17/12/10 

ITALCEMENTI 

NL0009419324 P19324 Call 0,1 9 18/06/10 

NL0009419332 P19332 Call 0,1 10 17/09/10 

NL0009419340 P19340 Call 0,1 12 17/12/10 

INTESA SANPAOLO 

NL0009099340 P99340 Call 0,1 3,7 18/06/10 

NL0009099357 P99357 Call 0,1 4 18/06/10 

NL0009328582 P28582 Call 0,1 3,5 18/06/10 

NL0009328590 P28590 Put 0,1 3 18/06/10 

NL0009330489 P30489 Put 0,1 2,4 18/06/10 

NL0009330497 P30497 Call 0,1 2,7 18/06/10 

NL0009330505 P30505 Put 0,1 2,3 18/06/10 

NL0009328608 P28608 Put 0,1 3,1 17/09/10 

NL0009328616 P28616 Call 0,1 3,4 17/09/10 

NL0009328624 P28624 Call 0,1 3,8 17/09/10 

NL0009330513 P30513 Put 0,1 2,6 17/09/10 

NL0009330521 P30521 Call 0,1 2,7 17/09/10 

NL0009330539 P30539 Call 0,1 2,9 17/09/10 

NL0009419290 P19290 Call 0,1 3 17/12/10 

NL0009419308 P19308 Call 0,1 3,6 17/12/10 

NL0009419316 P19316 Put 0,1 3 17/12/10 

LOTTOMATICA 

NL0009419357 P19357 Call 0,1 15 18/06/10 

NL0009419365 P19365 Call 0,1 16 17/09/10 

NL0009419373 P19373 Call 0,1 18 17/12/10 

LUXOTTICA 

NL0009419381 P19381 Call 0,1 20 18/06/10 

NL0009419399 P19399 Call 0,1 22 17/09/10 

NL0009419407 P19407 Call 0,1 24 17/12/10 


GIUGNO 



ISIN 

NEGOZ. 

MEDIASET 

NL0009328947 P28947 Call 0,1 7 18/06/10 

NL0009328954 P28954 Call 0,1 8 17/09/10 

NL0009419423 P19423 Call 0,1 7,5 17/12/10 

MEDIOBANCA 

NL0009328913 P28913 Call 0,1 10 18/06/10 

NL0009330547 P30547 Call 0,1 8 18/06/10 

NL0009328921 P28921 Call 0,1 12 17/09/10 

NL0009330554 P30554 Call 0,1 9 17/09/10 

NL0009419415 P19415 Call 0,1 11 17/12/10 

MEDIOLANUM 

NL0009420124 P20124 Call 0,1 5 17/09/10 

NL0009420132 P20132 Call 0,1 6 16/12/10 

MONTE DEI PASCHI 

NL0009099084 P99084 Call 0,1 1,8 18/06/10 

NL0009328228 P28228 Call 0,1 1,4 18/06/10 

NL0009330257 P30257 Call 0,1 1,2 18/06/10 

NL0009328236 P28236 Call 0,1 1,5 17/09/10 

NL0009330265 P30265 Call 0,1 1,25 17/09/10 

NL0009419092 P19092 Call 0,1 1,4 17/12/10 

PARMALAT 

NL0009420108 P20108 Call 0,1 2,3 17/09/10 

NL0009420116 P20116 Call 0,1 2,5 16/12/10 

PIRELLI 

NL0009420140 P20140 Call 0,1 0,6 17/09/10 

NL0009420157 P20157 Call 0,1 0,7 16/12/10 

POPOLARE MILANO 

NL0009099050 P99050 Call 0,1 6,5 19/03/10 

NL0009099068 P99068 Call 0,1 8 18/06/10 

NL0009328640 P28640 Call 0,1 6 18/06/10 

NL0009330562 P30562 Call 0,1 4,5 18/06/10 

NL0009328657 P28657 Call 0,1 7 17/09/10 

NL0009330570 P30570 Call 0,1 5,5 17/09/10 

NL0009419084 P19084 Call 0,1 6 17/12/10 

PRYSMIAN 

NL0009419431 P19431 Call 0,1 15 18/06/10 

NL0009419449 P19449 Call 0,1 17 17/09/10 

NL0009419456 P19456 Call 0,1 19 17/12/10 

SAIPEM 

NL0009099399 P99399 Call 0,1 27 18/06/10 

NL0009330588 P30588 Call 0,1 24 18/06/10 

NL0009328673 P28673 Call 0,1 30 17/09/10 

NL0009330596 P30596 Call 0,1 25 17/09/10 

NL0009419464 P19464 Call 0,1 32 17/12/10 

SARAS 

NL0009419472 P19472 Call 0,1 2 18/06/10 

NL0009419480 P19480 Call 0,1 2,2 17/09/10 

NL0009419498 P19498 Call 0,1 2,5 17/12/10 

NL0009419506 P19506 Call 0,1 4 17/12/10 

SNAM RETE GAS 

NL0009099415 P99415 Call 0,1 3,8 18/06/10 

NL0009328681 P28681 Call 0,1 3,6 17/09/10 

STM 

NL0009099431 P99431 Call 0,1 10 18/06/10 

NL0009330604 P30604 Call 0,1 6 18/06/10 

NL0009328707 P28707 Call 0,1 9 17/09/10 


ISIN 

NEGOZ. 

NL0009330612 P30612 Call 0,1 7 17/09/10 

NL0009419514 P19514 Call 0,1 10 17/12/10 

TELECOM ITALIA 

NL0009099480 P99480 Call 0,1 1,4 18/06/10 

NL0009099498 P99498 Call 0,1 1,8 18/06/10 

NL0009328749 P28749 Put 0,1 1 18/06/10 

NL0009328756 P28756 Call 0,1 1,3 18/06/10 

NL0009330646 P30646 Call 0,1 1,1 18/06/10 

NL0009328764 P28764 Call 0,1 1,15 17/09/10 

NL0009328772 P28772 Call 0,1 1,35 17/09/10 

NL0009330653 P30653 Call 0,1 1,2 17/09/10 

NL0009419555 P19555 Call 0,1 1,25 17/12/10 

NL0009419563 P19563 Call 0,1 1,5 17/12/10 

NL0009419571 P19571 Put 0,1 1 17/12/10 

TENARIS 

NL0009099456 P99456 Call 0,1 18 18/06/10 

NL0009330620 P30620 Call 0,1 16 18/06/10 

NL0009328723 P28723 Call 0,1 20 17/09/10 

NL0009330638 P30638 Call 0,1 17 17/09/10 

NL0009419522 P19522 Call 0,1 19 17/12/10 

NL0009419530 P19530 Call 0,1 22 17/12/10 

TERNA 

NL0009420165 P20165 Call 0,1 3,4 17/09/10 

NL0009419332 P19332 Call 0,1 3,6 16/12/10 

TISCALI 

NL0009328889 P28889 Call 0,1 0,2 18/06/10 

NL0009328897 P28897 Call 0,1 0,25 17/09/10 

NL0009419548 P19548 Call 0,1 0,22 17/12/10 

UBI BANCA 

NL0009099506 P99506 Call 0,1 13 18/06/10 

NL0009099514 P99514 Call 0,1 15 18/06/10 

NL0009330661 P30661 Call 0,1 11 18/06/10 

NL0009328798 P28798 Call 0,1 14 17/09/10 

NL0009330679 P30679 Call 0,1 10 17/09/10 

NL0009419589 P19589 Call 0,1 12 17/12/10 

UNICREDIT 

NL0009099555 P99555 Put 0,104738 1,9095 18/06/10 

NL0009099563 P99563 Call 0,104738 2,8643 18/06/10 

NL0009099571 P99571 Call 0,104738 3,3417 18/06/10 

NL0009328822 P28822 Call 0,1 2,4 18/06/10 

NL0009328830 P28830 Call 0,1 2,6 18/06/10 

NL0009330687 P30687 Put 0,1 1,7 18/06/10 

NL0009330695 P30695 Call 0,1 2 18/06/10 

NL0009330703 P30703 Call 0,1 2,2 18/06/10 

NL0009328848 P28848 Put 0,1 2,3 17/09/10 

NL0009328855 P28855 Call 0,1 2,5 17/09/10 

NL0009328863 P28863 Call 0,1 2,9 17/09/10 

NL0009330711 P30711 Put 0,1 2 17/09/10 

NL0009330729 P30729 Call 0,1 2,1 17/09/10 

NL0009330737 P30737 Call 0,1 2,3 17/09/10 

NL0009419597 P19597 Call 0,1 2,6 17/12/10 

NL0009419605 P19605 Call 0,1 3,2 17/12/10 

NL0009419613 P19613 Put 0,1 1,9 17/12/10 

UNIPOL 

NL0009419340 P19340 Call 0,1 1 17/09/10 

NL0009419357 P19357 Call 0,1 1,2 16/12/10

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