BILANCIO

precedente paragrafo.
Il valore del FOCF al 31.12.2011 è pari a -16,2
milioni di Euro in forte riduzione con i 71 milioni di
Euro del 31.12.2010.
Funds From Operations (FFO) - È dato dal cash-flow
generato (utilizzato) dalla gestione operativa, al
netto della componente rappresentata da variazioni
del capitale circolante. La modalità di costruzione
del FFO per gli esercizi presentati a confronto è
presentata all’interno del cash-flow riclassificato
riportato nel precedente paragrafo. Il valore del FFO
al 31.12.2011 è pari a 22,1 milioni di Euro contro
i 59,8 milioni di Euro del 31.12.2010.
Valore Aggiunto Economico (VAE) - È calcolato
come differenza tra l’EBITA Adjusted al netto delle
imposte ed il costo del valore medio del capitale
investito nei due esercizi presentati a confronto,
misurato sulla base del costo ponderato del
capitale (WACC). Il VAE del 2011 è pari a 111,4
milioni di Euro rispetto ai 131,2 milioni di Euro del
2010. Il tasso WACC utilizzato negli anni 2011 e
2010 è allineato al 10,4%.
Capitale Circolante - Include crediti e debiti
commerciali, lavori in corso e acconti da
committenti. Al 31.12.2011 il Capitale Circolante è
pari a -320,9 milioni di Euro rispetto ai -413,5
milioni di Euro del 31.12.2010.
Capitale Circolante Netto - È dato dal Capitale
Circolante al netto dei fondi rischi correnti e delle
altre attività e passività correnti.
Al 31.12.2011 il Capitale Circolante Netto è pari a
milioni di Euro -367 rispetto a milioni di Euro -
467,6 del 31.12.2010.
Capitale Investito Netto - È definito come la somma
algebrica delle attività non correnti, delle passività
non correnti e del Capitale Circolante Netto.
Il Capitale Investito netto al 31.12.2011 è pari a
milioni di Euro 369,9 mentre al 31.12.2010 era
pari a milioni di Euro -407,2.
Indebitamento Finanziario Netto - Lo schema per il
calcolo è conforme a quello previsto dal paragrafo
127 delle raccomandazioni del CESR/05-054b
implementative del Regolamento CE 809/2004.
L’importo relativo a dicembre 2011 è pari a -383,6
milioni di Euro rispetto a -501,2 milioni di Euro del
2010.
Ordini - È dato dalla somma dei contratti
sottoscritti con la committenza nell’esercizio che
abbiano le caratteristiche contrattuali per essere
iscritti nel libro degli ordini. Gli ordini acquisiti nel
2011 sono di circa 1.250 milioni di Euro contro i
1.271 milioni di Euro del 2010.
Portafoglio ordini - È dato dalla differenza tra gli
ordini acquisiti ed il fatturato (economico) del
periodo di riferimento, al netto della variazione dei
lavori in corso su ordinazione. Tale differenza andrà
aggiunta al portafoglio del periodo precedente. Il
Portafoglio ordini al 31.12.2011 è pari a 3.072
milioni di Euro (3.132 milioni di Euro nel 2010).
Organico - È dato dal numero dei dipendenti iscritti
a libro matricola all’ultimo giorno dell’esercizio. Il
numero dei dipendenti iscritti a libro matricola al
31.12.2011 è pari a 2.937 unità (2.935 nel
2010). Il numero medio dei dipendenti iscritti a
libro matricola nel 2011 (tenendo conto delle
riduzioni part-time, maternità, aspettativa,etc) è
pari a 2.901 unità (2.942 nel 2010).
Return On Sales (ROS) - (calcolato come rapporto
tra l’EBITA Adj ed i ricavi) è pari al 10,1% contro il
10,6% del 2010.
Return On Investments (ROI) - (calcolato come
rapporto tra l’EBITA Adj ed il valore medio del
capitale investito netto nei due esercizi presentati
a confronto). L’indice non è applicabile.
Return On Equity (ROE) - (calcolato come dal
rapporto tra il risultato netto ed il valore medio del
patrimonio netto nei due esercizi presentati a
confronto) è pari al -30% contro il 63,81% del
2010. Si precisa la scarsa significatività di tale
indicatore data l’esiguità del patrimonio netto.