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LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20101


“ TAMBURI INVESTMENT PARTNERS E’ UNO SCRIGNO DI MOLTEAZIENDE LEADER, DI VARIE MULTINAZIONALI TASCABILIOLTRE CHE DI ABBONDANTI LIQUIDITÀ PER COMPRARLE EFINANZIARLE ”GIUSEPPE TURANI, LA REPUBBLICA – 29 AGOSTO 2010LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20102


TIP – AttivitàAREA EQUITYAREA ADVISORYSOCIETA‘QUOTATESOCIETA’NON QUOTATEM & AIPOEOPASECONDARYPRIVATE EQUITYTIPNETWORKINTERNAZIONALE TIP è uno dei leader italiani nel merchant banking di minoranza, nel mercatosecondario del private equity e nell’advisory finanziario per le medie aziendeLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20103


Il 2010Il 2010 rappresenta una svolta molto importante:Completamento integrazione TIP / SeconTipAumenti di capitale deliberatiBuone performance partecipateLiquidità a disposizioneNuovi investimentiRedditività in aumentoDividendi, azioni gratuite, warrantLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20104


Performance partecipateTIP ha 12 partecipazioni (investimenti > 1 mne euro) e nessuna ha problemi dileverage o temi industriali preoccupantiAlla luce delle recenti prospettive le partecipate quotate appaiono oggisottovalutate rispetto ai corsi di borsaAnche tutte le non quotate hanno buone performanceTutte le società partecipate sono aggregatriciIl presidio imprenditoriale è ottimoLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20105


Portafoglio partecipazioniDATALO GICNH HOTELESCLUBTRE(PRYSMIAN)MONRIFBO LZO NIZIGNAGO VETRONOEMALIFEGRUPPO IPGH(INTERPUMP)DATA HOLDING(B.E.E. TEAM)-mer g er s & ac q uis it io ns-ipo & opa-adv iso r y-c in a-ind ia-c o r ea-ho n g ko ng-v iet n am-t hail an dia-t aiw anVALSO IASERVIZI ITALIABO RLETTI GRO UP(PRINTEMPS)- c anada -por t o gal l o- U.S .A. -U.K.-g er mania -spag n a- o l and a - svizzer a- f r an c ia - ind ia- s vezia-t ur c hiaPRIN CIPALI SO C IETA’Q UO TATEPRIN CIPALI SO C IETA’NO N Q UO TATEALTRE ATTIVITÀ STRATEGICHEPRESENZA INTERNAZIO NALE TIP supporta le partecipate sponsorizzando e sottoscrivendo aumenti di capitale (adesempio Interpump, Bee Team, NH nel 2009), tutti conclusisi con successoLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20106


LiquiditàAl 30 giugno 2010 TIP (consolidato) aveva:circa 76 milioni di liquiditàbassa esposizione a titoli di stato e bancariorizzonte temporale medio breve Rendimento medio della liquidità: circa il 3 %LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20107


Aumenti di Capitale e warrantA seguito dell’integrazione societaria con SeconTip il patrimonio netto consolidatoè di circa 180 milioni di euro*Nel 2010 TIP ha assegnato gratuitamente oltre 4,4 milioni di azioni, con abbinati13,3 milioni di warrant validi per la sottoscrizione di nuove azioni TIPLa distribuzione delle azioni proprie ha rappresentato un yield del 4,4% circaIl valore dei warrant è stimabile in un yield dell’1,2% circaPREZZI DI ESERCIZIO DEI WARRANTGIU. 2 0 1 1 GIU. 2 0 1 2 GIU. 2 0 1 3P REZZO DI ES ERC IZIO 1 ,5 0 1 ,6 5 1 ,8 0* n.b: la capitalizzazione borsistica riportata da alcuni media non tiene conto di tale operazione, non essendo le azioni di nuova emissione ancoraquotate in borsaLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20108


Dotazione potenziale15020Pot. incassoda esercizio warrant(stima)382Leva per altriClub-deal9676Liquidità al30.6.2010*20(20)- Clubtre(Prysmian)- Printemps- SecontipPost 30/0640Prestitoconvertibile a 7anniAumento dicapitale inopzione€ MPrezzo di caricopartecipazioni al30.6.2010InteramentegarantitoParzialmentegarantitoDotazionepotenziale* n.b: la liquidità sconta la distribuzione da parte di tip (maggio 2010) di un dividendo di 3,3 milioni di euro.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 20109


Forte crescita dei risultatiMILIONI DI EURORISULTATI I° SEMESTRE 2010 I° SEM. 2009*RICAVI ADVISORYPROVENTI FIN. NETTIUTILE PRE IMPOSTE**3,72,15,61,8(0,5)(0,6)Tali risultati confermano la sensibile ripresa della redditività*: i dati comparativi del 2009 si riferiscono al conto economico individuale di tip, non consolidato.**: l’utile pre imposte del IH 2010 include 2,3 milioni di euro di proventi da business combination.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201010


La svolta verso nuovi investimentiLo scenario generale non è incoraggianteTuttavia l’andamento di molte aziende, tra cui le partecipate di TIP, induce apensare che di buone società in cui investire ce ne possano essere molteGli effetti della crisi possono dare vita ad aggregazioni e TIP può essere “il partnerper lo sviluppo”Il private equity sta soffrendo ed offre molte opportunitàTIP sta guardando attentamente alcune decine di dossierLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201011


Area Investimenti - 1 -FILOSOFIA TIPFILOSOFIA SECONTIP Investitore di minoranza Aziende in sviluppo “Veri” imprenditori Mai leveraged buy-out Mai ottica di way-out Mai carried interest Portafogli partecipazioni Quote di fondi Singole partecipazioni, con buonpotenziale, a valori corretti Add-on per la crescita Joint-venture con bancheLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201012


Area Investimenti - 2 -Oggi TIP è pronta per:partecipare ad operazioni di aggregazionetrovare aziende veramente desiderose di crescereessere ancor più selettiva sull’eccellenza delle societàutilizzare la convergenza tra equity primario e secondario utilizzare la finestra temporale 2010 – 2011Il tutto in un’ottica di vero medio termineLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201013


Area Investimenti - 3 -Oggi TIP sta guardando con particolare interesse:aziende veramente internazionali e solideleader assoluti in un paese/settoreVantaggio competitivo acclaratoimprenditori con coraggio e volontà di capitalizzare su debolezza competitor“alleanze” con banche sull’area equitySettori merceologici nei quali capitalizzare sulle competenze di soci -clienti - networkLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201014


Prysmian L’operazione più importante realizzata di recente riguarda Prysmian (oltre il 4%del capitale):ottimo managementleader mondialedifferenziazione territoriale90 % settore energiapublic companySeconTip – 35% in Clubtre S.r.l.– assieme a soci storici TIPL’ottica dell’operazione è – tendenzialmente – a 5 anniIl patrimonio di Clubtre è al momento di 82 milioni di euroL’operazione prevede un limitato ricorso al debitoLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201015


Printemps Altra operazione rilevante effettuata di recente (settembre) riguardaun’operazione di “secondario” su printemps:Sostanziale raddoppio quota (circa 4 mni € di esborso)Fatturato gruppo in crescitaPrezzo interessanteRafforzamento ottica internazionaleRefinancing completato con successoAll’investimento e’ associato un incremento del commitment per ulterioriaumenti di capitaleFiducia nel managementLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201016


Area advisoryAttività di M&A in recuperoPoco nel private equityRidimensionata l’attività nelle ristrutturazioni finanziarieSempre interessante la consulenza per arbitrati/perizieSviluppo supporto a famiglie/gruppi per operazioni di passaggi generazionali eottimizzazioni societarie / fiscaliLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201017


Classifiche M&APERIODO 2000 - 2009S o c ie t àN . O pe r a zio n i1 Ro t h s c h il d 3 4 02 La za r d 2 7 34 Me d io b a n c a 2 4 63 KP MG 2 3 15 Ta mbur i & As s o c iat i 1 9 46 De l o it t e 1 9 17 Ba n c a IMI (In t e s a -S a n P a o l o ) 1 6 18 J P Mo r g a n 1 5 79 Er n s t & Yo u n g 1 5 31 0 No mu r a / Le h ma n Br o t h e r s 1 3 91 1 Mo r g a n S t a n l e y 1 2 11 2 C it i 1 1 91 3 In t e r b a n c a 1 1 11 4 Go l d ma n S a c h s 1 0 8F o n t e : Lo mb a r dLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201018


M&A Network internazionaleNord America/Europa• Canada – The Commercial Capital Company• U.S.A. – P&M Corporate Finance LLC• Germania – Helbling Corporate Finance• Olanda – Mazars Berenschot Corporate Finance• Portogallo – Tradinveste Corporate Advisors• Regno Unito – Gambit Corporate Finance• Spagna – CS Corporate Advisors• Svezia – Keystone Advisers• Svizzera – Helbling Corporate Finance• Francia – Athema• India – AarayaaAsiaCinaHong KongCoreaIndiaTaiwanThailandiaVietnamPROJEX• TurchiaLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201019


Titolo TIP3,0IPOAssegnazione gratuita azioniproprie TIP cum warrant2,62,21,81,4TIP-20,7%1,0FTSEMIB-40,8%0,60,208/11/200522/12/200507/02/200623/03/200611/05/200626/06/200609/08/200625/09/200608/11/200622/12/200609/02/200727/03/200715/05/200728/06/200713/08/200727/09/200712/11/200702/01/200815/02/200803/04/200820/05/200803/07/200819/08/200802/10/200817/11/200807/01/200920/02/200907/04/200926/05/200909/07/200924/08/200907/10/200920/11/200911/01/201024/02/201013/04/201027/05/201012/07/201025/08/2010TIP FTSE MIB* (i) sia la performance dell’indice Ftse che del titolo TIP non considerano l’effetto dividendi (ii) il grafico del titolo TIP è corretto per la distribuzione di azioni proprie e per tenere contodell’assegnazione dei warrant.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201020


Titolo TIP vs competitor3,0IPO2,52,0TIP-20,7%1,51,00,50,0FTSEMIB-40,8%INTEK INTEK-42,4% -42,4%MID MID INDUSTRY INDUSTRY-55,8% -55,8%DEA DEA CAPITAL CAPITAL-66,5% -66,5%CAPE CAPE-69,2% -69,2%SOPAF SOPAF-91,0% -91,0%08/11/200521/12/200503/02/200620/03/200605/05/200619/06/200601/08/200614/09/200627/10/200611/12/200626/01/200712/03/200726/04/200711/06/200724/07/200706/09/200719/10/200703/12/200722/01/200805/03/200821/04/200804/06/200817/07/200801/09/200814/10/200826/11/200815/01/200927/02/200915/04/200929/05/200913/07/200925/08/200907/10/200919/11/200907/01/201019/02/201007/04/201020/05/201002/07/201016/08/2010TIP FTSE MIB Intek Cape Dea Capital Mid Industry Sopaf* (i) sia la performance dell’indice Ftse che del titolo TIP non considerano l’effetto dividendi (ii) il grafico del titolo TIP è corretto per la distribuzione di azioni proprie e per tenere contodell’assegnazione dei warrant.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201021


YieldYIELDEs e r c izio d i r if e r ime n t o 2 0 0 6 2 0 0 7 2 0 0 8 2 0 0 9Divid e n d yie l d % (c as h ) 2 ,0 4 % 2 ,8 1 % - 2 ,5 4 %As s e g n azio n e a zio n i pr o pr ie (yie l d %) - - - 4 ,4 4 %As s e g n azio n e w ar r an t (yie l d %) - - - 1 ,1 7 %TO TALE (yie l d %) 2 ,0 4 % 2 ,8 1 % - 8 ,1 5 %Yield Medio Annuo3,25%Dividendi distribuiti “cash” post IPO: oltre 17 milioni di euroAzioni proprie acquistate post IPO: circa 8 milioni di euroAzioni proprie e warrant distribuiti gratuitamenteLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201022


AzionistiTIP è una vera public companyTIP è indipendente da qualunque gruppoTIP ha come soci numerose importanti famiglie imprenditoriali Il management è azionista con una quota di circa il 7%Altri soci rilevanti sono: Assicurazioni generali, Azimut, KairosLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201023


Il teamTIP, come noto, è dotata di un ottimo team di persone – circa 15 – suddivise traequity e advisoryLa fungibilità delle persone del team, specie a livelli medi e junior, consente grandeflessibilità operativaIl costo fisso annuo del team è di circa 1,2 milioni di euro; gli altri costi fissi sonodi circa 1,5 milioni di euroLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201024


…dall’ingresso di TIP ad oggi8,0DIVIDENDO(0,18€)ANNULLAMENTO AZIONIPROPRIEAssegnazione warrantDIVIDENDO(0,20€)7,0DIVIDENDO(0,15€)ACQUISIZIONE 90% DI NLBACQUISIZIONEMODENFLEX6,0DIVIDENDOSTRAORDINARIO (0,69€)ACQUISIZIONE COVERDIVIDENDO(0,11€)5,04,0DIVIDENDOSTRAORDINARIO (0,2€)ANNULLAMENTO AZIONIPROPRIEDIVIDENDOSTRAORDINARIO (0,23€)ACQUISIZIONEHS PENTAINTERPUMP66,1%3,02,01,0PRIMO INVESTIMENTO DITIPACQUISIZIONE DIHAMMELMANNDIVIDENDO(0,12€)CESSIONE DI IP CLEANINGDIVIDENDO(0,13€)ACQUISIZIONE CONTARINIACQUISIZIONEOLEODINAMICA PANNIAUMENTO DI CAPITALE49,8 €MFTSEMIB-20,4%0,023/07/200302/10/200311/12/200326/02/200410/05/200419/07/200427/09/200406/12/200416/02/200529/04/200508/07/200519/09/200528/11/200507/02/200620/04/200630/06/200611/09/200620/11/200601/02/200716/04/200726/06/200705/09/200714/11/200730/01/200811/04/200823/06/200802/09/200811/11/200827/01/200907/04/200919/06/200928/08/200906/11/200921/01/201001/04/201014/06/201023/08/2010Interpump FTSE MIB* Grafico corretto per tenere conto dei warrant.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201025


…dall’ingresso di TIP ad oggiDIVIDENDO(0,055€)*DIVIDENDO(0,06€)8,07,0ACQUISIZIONELASERVALLDIVIDENDO(0,07€)ACQUISIZIONEEVOLUTION ROBOTICS6,0ACQUISIZIONEALIEN TECHNOLOGYDIVIDENDO(0,035€)5,0DIVIDENDO(0,045€)*ACQUISIZIONEPSC4,03,0DATALOGIC92,8%2,01,0ACQUISIZIONEINFORMATICSAUMENTO DI CAPITALE28/02/0314/05/0323/07/0302/10/0311/12/0326/02/0410/05/0419/07/0427/09/0406/12/0416/02/0529/04/0508/07/0519/09/0528/11/0507/02/0620/04/0630/06/0611/09/0620/11/0601/02/0716/04/0726/06/0705/09/0714/11/0730/01/0815/04/0825/06/0804/09/0813/11/0829/01/0909/04/0923/06/0901/09/0910/11/0925/01/1007/04/1016/06/1025/08/2010Datalogic FTSE MIBACQUISIZIONEDATASENSORFTSEMIB-15,2%*Ribasati in seguito al frazionamento azionario secondo il rapporto 4:1 avvenuto in data 08.05.2006.LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201026


Trend in crescita(Migliaia di euro)2007 2008 2009 IH ‘09 IH ‘105 5 .4 1 8+23%6 8 .2 4 3+6,5%35.3974 0 .6 5 4RICAVI33.2384 2 8x 104 .1 6 1EBITDAx 203.195-4 .8 0 0162LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201027


ConclusioniEccezionale network soci – partecipate – clienti – teamGrande solidità di TIP e partecipateRedditività in aumentoProspettive molto interessantiTitolo difensivoLUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAY28 SETTEMBRE 201028


GRAZIE A TUTTI VOIInvestor RelationsVia Pontaccio 10, 20121 MilanoTel. no.(0039) 02 – 8858801, Fax. no.(0039) 02 – 8900421LUGANO SMALL & MID CAP INVESTOR DAYemail: gritti@tamburi.ithttp://www.tipspa.it28 SETTEMBRE 201029

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