supplemento 33.qxd - Assilea

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I QUADERNIDIASSILEA8. Fase 4: simulazione impattiAl fine di simulare gli impatti dei diversi scenari sul mercato delleasing finanziario, è stato predisposto un modello di simulazione permisurare l’impatto su ricavi finanziari, utile netto e RoE di diverse ipotesi dimercato relative a:• potenziali variazioni negative in termini percentuali dello stipulato;• potenziali variazioni negative (in termini di basis point) del pricingmedio del nuovo stipulato rispetto al pricing medio del portafoglio.L’analisi è stata condotta a livello di mercato complessivo, utilizzandoquindi la dimensione “somma” di tutte le aziende appartenenti adAssilea. Obiettivo era testare l’effetto sul RoE annuale di diversi scenari di:• di contrazione del mercato (dovuti a spostamenti da leasing a mutuoo da leasing finanziario a leasing operativo);• di riduzione dei prezzi dovuto ad un aumento della concorrenza daparte di operatori non finanziari o di nuovi prodotti.Il campione considerato è quello del benchmark EconomicoAssilea Servizi. Sono stati considerati gli impatti simulati sul conto economicoconsolidato delle società del benchmark del 2003, stimando il RoEdifferenziale che si sarebbe generato per ciascuno degli scenari considerati.Il grafico evidenzia quali sarebbero stati gli effetti sul ROE in casodi variazioni dello stipulato e degli spread sul costo della raccolta per lasola parte di stipulato dell’anno 2003.Gli scenari con sfondo grigio rappresentano l’impatto ragionevolmenteatteso sul RoE degli scenari considerati a maggiore impatto.E’ appena il caso di ricordare che, essendo queste simulazionieffettuate per il 2003, effetti negativi si avrebbero anche negli anni aseguire, quando gli effetti della riduzione del mercato e/o del pricing siripercuoterebbero sull’intero portafoglio e non solo sulla quota di stipulatodell’anno di riferimento.52

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