il credito nel settore delle costruzioni in italia - Infobuild

Ance Credit MonitorItaliaN° 2/2011III trim.2010Direzione Affari Economici e Centro StudiIL CREDITO NELSETTORE DELLECOSTRUZIONI INITALIA

I mutui per investimenti in costruzioniIn Italia la caduta dei finanziamenti per l’edilizia abitativa, dopo la forteriduzione registrata negli ultimi 2 anni (-8,6% nel 2008 e -15% nel 2009), neiprimi 9 mesi del 2010 sembra essersi attenuata, con un –0,8% rispetto alperiodo gennaio – settembre 2009.FLUSSO DI NUOVI MUTUI EROGATI PER INVESTIMENTI IN EDILIZIA IN ITALIAMilioni di euro2005 2006 2007 2008 2009 (°) Primi 9 mesi2009Primi 9 mesi2010Residenziale 23.273 26.804 31.427 28.711 24.406 17.702 17.565Non residenziale 18.402 20.101 21.091 18.168 14.834 10.615 10.393Var. % rispetto allo stesso periodo dell'anno precedenteResidenziale 20,7 15,2 17,2 -8,6 -15,0 -0,8Non residenziale 27,7 9,2 4,9 -13,9 -18,3 -2,3(°) Il dato relativo ai finanziamenti per investimenti in edilizia non residenziale dell'anno 2009 è depurato, su indicazione della Bancad'Italia, dal dato relativo alla provincia di Siena dove, nel terzo trimestre 2009, sono state compiute delle operazioni straordinarieElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaDall’analisi regionale dei dati emerge che ancora in 8 regioni italiane continuanoa registrarsi delle diminuzioni nei finanziamenti per l’edilizia residenziale.FLUSSO DI NUOVI MUTUI EROGATI PER INVESTIMENTI IN EDILIZIA RESIDENZIALEVar % Primi 9 mesi 2010/primi 9 mesi 20095043,02522,518,2 17,5 16,6 12,46,25,64,03,12,9 1,00Italia -0,8-2,3-3,0-6,8 -8,0-25-16,8-19,5-27,3-50-43,5SardegnaValle d'AostaTrentino A. A.PiemonteLiguriaSiciliaFriuli V. G.VenetoPugliaBasilicataLombardiaCampaniaLazioEmilia -RomagnaAbruzzoToscanaUmbriaMoliseCalabriaMarcheElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaContinua, nello stesso periodo, la caduta per i finanziamenti perinvestimenti in edilizia non residenziale, con un -2,3%.2

L’analisi regionale dei mutui per investimenti in edilizia non residenziale mostracome in Lombardia (-23,2%) e nel Lazio (-6,3%), regioni dove si concentracirca il 35% dei finanziamenti erogati in tutto il territorio italiano, continuiancora una forte caduta dei finanziamenti, dopo la stretta creditizia degli ultimidue anni in entrambe le regioni.,FLUSSO DI NUOVI MUTUI EROGATI PER INVESTIMENTI IN EDILIZIA NON RESIDENZIALEVar. % Primi 9 mesi 2010/primi 9 mesi 20096055,54539,837,3301531,728,921,717,614,613,910,19,66,30,70-15Italia -2,3-2,1-6,3-7,0-8,0-10,2-10,5-30-23,2SiciliaMarcheSardegnaMoliseValle d'AostaCampaniaBasilicataToscanaUmbriaAbruzzoEmilia-RomagnaPugliaPiemonteLiguriaLazioTrentino A. A.VenetoFriuli V. G.CalabriaLombardiaElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaLe imprese di costruzioni segnalano che negli ultimi mesi la restrizione al creditoè tornata a farsi sentire. Tra le cause principali, gli stress test che si stannocompiendo sugli attivi degli istituti bancari.La situazione sembra essere diventata di nuovo allarmante, con ilblocco delle nuove erogazioni per nuovi investimenti.I mutui per l’acquisto di abitazioniCon riferimento ai mutui per l’acquisto di abitazioni da parte delle famiglie, dopoil calo importante che ha caratterizzato il 2009 (-10%), i primi 9 mesi del 2010sembrano evidenziare alcuni segnali positivi, con un +17,5% rispetto allo stessoperiodo dell’anno precedente.Nel 2009 il livello di mutui erogati ha raggiunto quello del 2004, conuna drastica riduzione rispetto alle somme finanziate nel 2006 e nel2007.Per la prima volta dal 2008, in tutte le regioni italiane il dato relativo ai mutuiper l’acquisto di abitazioni è positivo.3

3029,4FLUSSO DI NUOVI MUTUI EROGATI PER ACQUISTO DI ABITAZIONI DA PARTE DELLE FAMIGLIEVar. % Primi 9 mesi 2010/primi 9 mesi 200927,4252024,323,122,522,420,720,119,318,518,317,7Italia +17,51515,912,81010,510,49,68,36,454,10LazioBasilicataToscanaSiciliaCalabriaCampaniaFriuli V. G.PugliaMolisePiemonteSardegnaVenetoAbruzzoLombardiaEmilia-RomagnaMarcheLiguriaValle d'AostaUmbriaTrentinoElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaBisogna, però, ricordare che parte dell’aumento è dovuto alle operazioni diricontrattazione da parte delle famiglie di mutui già in essere: secondo le stimedi Mutuionline di marzo 2011 la quota di mercato di mutui ricontrattati è pari acirca il 40%.Un fattore che sta pesando sulle famiglie è l’accorciamento dei periodi diammortamento: oggi oltre il 40% delle famiglie richiedono un mutuo conuna durata di 30 anni o superiore. Le banche, però, sono molto più restie aconcedere durate lunghe rispetto ad alcuni anni fa: mutui con periodi diammortamento pari a 30 anni rappresentano solo il 20% del mercato.Gli stessi problemi si presentano con riferimento al tasso di finanziabilità(Loan to Value – LTV), ovvero la quota di mutuo erogato rispetto alvalore dell’immobile: il mercato continua a richiedere quote elevate (LTVsuperiori al 70% rappresentano il 46,8% della domanda); le banche, invece,chiedono alle famiglie una maggiore partecipazione in termini dicapitale, cosa assai difficile oggi, mantenendo basse le loro offerte:finanziamenti con LTV maggiori del 70% costituiscono solo il 24,1% dei mutuierogati.Questi fattori stanno incidendo in maniera negativa sul mercatoimmobiliare, rallentano la ripresa e rendendo molto difficile l’accessoalla casa da parte delle famiglie.Quello che si nota sul mercato del credito è una minor disponibilitàdelle banche a venire incontro alle esigenze delle famiglie.4

Analisi delle dinamiche di crescita del mercato del credito e dellarischiosità settorialeE’ stata compiuta un’analisi a livello settoriale per misurare le dinamiche dicrescita del mercato del credito e per valutare la rischiosità dei tre settoriconsiderati: industria, servizi ed edilizia.A fine 2009, il peso dell’edilizia sul totale delle consistenze degli impieghierogati in Italia è pari al 14% circa. I servizi rappresentano oltre il 50% deltotale e l’industria in senso stretto il restante 33%.CONSISTENZE DI IMPIEGHI NEI SETTORIECONOMICI - Anno 2009INDUSTRIA33,2%SERVIZI52,4%EDILIZIA14,4%Elaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaPer misurare la crescita del mercato si sono utilizzati i dati di Banca d’Italia sugliimpieghi 1 dal 1998 al 2009 mentre per valutare la rischiosità settoriale sonostate prese in considerazione le sofferenze 2 registrate nello stesso periodo.E’ percezione comune nel mondo bancario considerare il settore dellecostruzioni come rischioso e questa è una delle giustificazioni che sono stateaddotte dalle banche per motivare il vero e proprio razionamento del credito acui sono state sottoposte le imprese del settore.Analizzando, però, la serie storica delle sofferenze appare chiaro come, inrealtà, il settore delle costruzioni non sia più rischioso rispetto agli altri compartiproduttivi.I dati mostrano, anzi, come, a fronte di un forte aumento negli anni nello stockdegli impieghi 3 , l’edilizia abbia migliorato la propria situazione in termini di1 Impieghi: finanziamenti erogati dalle banche a soggetti non bancari calcolati al valore nominale al lordodelle poste rettificative e al netto dei rimborsi. L'aggregato comprende: mutui, scoperti di conto corrente,prestiti contro cessione di stipendio, anticipi su carte di credito, sconti di annualità, prestiti personali,leasing, factoring, altri investimenti finanziari, sofferenze ed effetti insoluti e al protesto di proprietà.2 Sofferenze: comprendono la totalità dei rapporti per cassa in essere con soggetti in stato d'insolvenza oin situazioni sostanzialmente equiparabili, a prescindere dalle garanzie che li assistono, al lordo dellesvalutazioni e al netto dei passaggi a perdita eventualmente effettuati.5

ischiosità. Secondo i dati di Banca d’Italia, tra il 1998 ed il 2009 gli impieghisono aumentati del 155% mentre le sofferenze sono diminuite del 35,8% 4 .CONSISTENZE DI IMPIEGHI E DI SOFFERENZE IN EDILIZIAn. indice marzo 1998 = 100400350300250200150100500mar-98set-98mar-99set-99mar-00set-00mar-01set-01mar-02set-02mar-03set-03mar-04set-04mar-05set-05mar-06set-06mar-07set-07mar-08set-08mar-09set-09STOCK DI IMPIEGHISTOCK DI SOFFERENZECONSISTENZE DI IMPIEGHI E DI SOFFERENZE NELL'INDUSTRIAn. indice marzo 1998 = 100400350300250200150100500mar-98set-98mar-99set-99mar-00set-00mar-01set-01mar-02set-02mar-03set-03mar-04set-04mar-05set-05mar-06set-06mar-07set-07mar-08set-08mar-09set-09STOCK DI IMPIEGHISTOCK DI SOFFERENZECONSISTENZE DI IMPIEGHI E DI SOFFERENZE NEI SERVIZIn. indice marzo 1998 = 100400350300250200150100500mar-98set-98mar-99set-99mar-00set-00mar-01set-01mar-02set-02mar-03set-03mar-04set-04mar-05set-05mar-06set-06mar-07set-07mar-08set-08mar-09set-09STOCK DI IMPIEGHIElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaSTOCK DI SOFFERENZE3 Una recente analisi di Banca d’Italia evidenzia come, alla fine del 2009, le imprese italiane presentavanoun indebitamento strutturalmente diverso rispetto ai principali paesi europei: “il debito delle nostreimprese si caratterizza per una più elevata quota di finanziamenti a breve termine e per la maggioredipendenza dal credito bancario”. Questi elementi contribuiscono ad aumentare la debolezza dellastruttura finanziaria delle imprese e, quindi, la loro rischiosità. Sarebbe auspicabile soprattutto per ilsettore delle costruzioni una maggiore disponibilità delle banche a finanziare gli investimenti con credito amedio - lungo termine.4 Anche considerando i passaggi a perdita segnalati dalle banche, i dati del settore delle costruzioni, pertutto il periodo di riferimento, risultano in linea con quelli dei servizi e leggermente migliori di quellidell'industria.6

Come si evince dai grafici riportati sopra, lo stesso non si può dire per gli altridue settori.Per l’industria gli impieghi sono aumentati del 75% tra il 1998 ed il 2009 afronte di una crescita delle sofferenze del 45%. Per il settore dei servizil’aumento degli impieghi è stato del 262% ma le sofferenze sono cresciute del38% nello stesso periodo.Il settore edile, quindi, è stato l’unico dei tre nel periodo 1998 – 2009che ha saputo conciliare una forte crescita degli impieghi con unasensibile diminuzione delle sofferenze.La sensibile diminuzione della rischiosità delle costruzioni in questi 12 anni sievince anche dall’analisi del trend del rapporto sofferenze-impieghi.Nel marzo del 1998 le sofferenze erano pari a circa il 20% del totale degliimpieghi per il settore delle costruzioni; a dicembre 2009, invece, le sofferenzecostituiscono il 5,3% degli impieghi totali. Questo valore è identico a quellodell’industria e leggermente superiore a quello dei servizi.25,0RAPPORTO TRA LE CONSISTENZE DI SOFFERENZE E DI IMPIEGHI NEISETTORI ECONOMICI IN ITALIAValori %20,015,010,05,00,0mar-98set-98mar-99set-99mar-00set-00mar-01set-01mar-02set-02mar-03set-03mar-04set-04mar-05set-05mar-06set-06mar-07set-07mar-08set-08mar-09set-09INDUSTRIA EDILIZIA SERVIZIElaborazione Ance su dati Banca d'Italia7

RAPPORTO TRA LE CONSISTENZE DI SOFFERENZE E DI IMPIEGHI NEI SETTORIECONOMICI - n.i. marzo 2004=100120,0100,080,060,040,020,00,0mar-04giu-04set-04dic-04mar-05giu-05set-05dic-05mar-06giu-06set-06dic-06mar-07giu-07set-07dic-07mar-08giu-08set-08dic-08mar-09giu-09set-09dic-09INDUSTRIA EDILIZIA SERVIZIElaborazione Ance su dati Banca d'ItaliaIl grafico evidenzia anche la velocità con cui le sofferenze si sono ridotte dal1998 per l’edilizia. Lo stesso ragionamento vale per i servizi, anche se i valori dipartenza sono differenti. Per l’industria, invece, il rapporto sofferenze-impieghisembra essere rimasto quasi immutato, senza alcun miglioramento.Anche rapportando il valore del flusso di nuove sofferenze rispetto alleconsistenze dei prestiti non si notano differenze sostanziali tra il trenddell’edilizia e quello degli altri due settori.1,000,900,800,700,600,500,400,300,200,100,00RAPPORTO TRA LE NUOVE SOFFERENZE E LE CONSISTENZE DI IMPIEGHI NEI SETTORIECONOMICIValori %mar-98set-98mar-99set-99mar-00set-00mar-01set-01mar-02set-02mar-03set-03mar-04set-04mar-05set-05mar-06set-06mar-07set-07mar-08set-08mar-09set-09EDILIZIA INDUSTRIA SERVIZIElaborazione Ance su dati Banca d'Italia8