2 5 R A P P O R T O D ' E S E R C I Z I O - Finter Bank Zürich

2005
RAPPORTO D’ESERCIZIO

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32
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CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
DIREZIONE
MESSAGGIO DEL PRESIDENTE
R A P P O R T O D E L C O N S I G L I O
D I A M M I N I S T R A Z I O N E
POLITICA D’INVESTIMENTO
ARTE E BANCA
E S E R C I Z I O 2 0 0 5
CONTO CONSOLIDATO
RAPPORTO DEI REVISORI
DEL CONTO DI GRUPPO
CHIUSURA INDIVIDUALE
RAPPORTO DELL’UFFICIO
DI REVISIONE
I NOSTRI UFFICI
I NOSTRI SERVIZI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
1 2 3
1 2
1 2 3
2
1
3
Martin A. Murbach,* Presidente
Zurigo
Dr. Pierfranco Riva, Vicepresidente
Lugano
Marco Piccinini,
Monte-Carlo
Dr. Max D. Amstutz,
Begnins
Fausto Ernesto Arnaboldi,
Balerna
Dr. Pier Giorgio Barlassina,
Monza
Dr. Marco G.F. Lanzi,*
Weisslingen
Ing. Giampiero Pesenti,
Bergamo
Gustav D. Weil,
Pfäffikon SZ
1 Membri del Comitato del Consiglio di Amministrazione
2 Membri del Comitato per il controllo interno
3 Membri del Comitato per la remunerazione
*Martin A. Murbach inoltrerà il suo ritiro nel corso
dell’assemblea generale del 23 marzo 2006;
il Dr. Marco G.F. Lanzi verrà proposto alla carica di Presidente.
3

4
DIREZIONE
COMITATO DI DIREZIONE Vincenzo Di Pierri Direttore generale
Giorgio Bianchi Direttore
Matthias Deplazes Direttore
Roger Dürig Direttore
Dr. Roberto C. Garobbio Direttore
Luigi Rezzonico Direttore
SEDE CENTRALE, ZURIGO Roger Dürig Direttore (Responsabile di Sede)
Ugo Facca Direttore
Markus E. Kämpf Direttore
Joseph Vieli Direttore
Placido Albanese Condirettore
René Bleisch Condirettore
Beat Brechbühler Condirettore
Roger Curchod Condirettore
Markus Fischer Condirettore
Michiel Hagens Condirettore
Erico Mattanza Condirettore
Marco Ringger Condirettore
Joyce Sarnotsky Condirettrice
Markus Wassmer Condirettore
Beatrice Winkler Condirettrice
Florian Annoni Vicedirettore
Dr. Nathalie M. Bailat Vicedirettrice
Fabio Barone Vicedirettore
Kurt Bolliger Vicedirettore
Silvia Candrian Vicedirettrice
Claude Finckenberg Vicedirettore
Walburga Gisler Hrastnig Vicedirettrice
Bernhard Metzger Vicedirettore
Karin Sigel Vicedirettrice

SEDE DI CHIASSO Giorgio Bianchi Direttore (Responsabile di Sede)
Carlo Azzi Direttore
Furio Croci Torti Direttore
Luigi Beltramelli Condirettore
Giovanni Dei Cas Condirettore
Mario Bullani Vicedirettore
Michele Cafaro Vicedirettore
Giuliano Cereghetti Vicedirettore
Elena Marinoni Vicedirettrice
Giuseppe Valtulini Vicedirettore
SEDE DI LUGANO Luigi Rezzonico Direttore (Responsabile di Sede)
Thomas Aeschbach Condirettore
Willy Alessi Condirettore
Ernesto Apollone Vicedirettore
Gianluigi Assuelli Vicedirettore
Maria Cristina Bolognini Vicedirettrice
Diego Jermini Vicedirettore
Christa Merz Vicedirettrice
Marcello Monaci Vicedirettore
Daniele Pifferini Vicedirettore
Rocco Travella Vicedirettore
NASSAU Leo Betschart Resident Manager
Roland Wiesmann Vicedirettore
REVISIONE INTERNA Beret AG, Zurigo: Damiano Della Ca, Ispettore Capo
Ernst Blatter
Hanspeter Levi, Condirettore
UFFICIO DI REVISIONE Ernst & Young SA, Zurigo
E REVISIONE DEL
CONTO CONSOLIDATO
Marzo 2006
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Martin A. Murbach
Presidente del Consiglio di Amministrazione
MESSAGGIO DEL PRESIDENTE
Il 2005, influenzato dall’andamento positivo dei
mercati mondiali, dal basso livello dell’inflazione e dei
tassi d’interesse, e da un lieve calo della disoccupazione,
sembrava mostrare un ritorno al clima degli anni
novanta.
Un’analisi più attenta fa invece affiorare un
anno ricco di avvenimenti e tendenze che ci accompagneranno
probabilmente anche in futuro.
Le catastrofi naturali, come gli uragani
«Wilma» e «Katrina», e la conseguente devastazione di
New Orleans, hanno profondamente scosso il Nordamerica
e il bacino dei Caraibi. Ma le due maggiori minacce
si sono rivelate la diffusione dell’influenza aviaria
(virus A/H5N1) e l’interminabile conflitto nel Medio
Oriente, con il dopoguerra in Iraq, l’accelerazione dello
sviluppo di armi nucleari in Iran e lo stallo nel processo
di pace.
Gli atti di terrorismo e la paura che ne risulta
sono stati ormai all’ordine del giorno. L’Unione Europea
ha accusato una battuta d’arresto, sulla scia dell’esito
negativo dei referendum sulla costituzione europea
tenuti in Francia e nei Paesi Bassi. L’euro si
è deprezzato nei confronti del dollaro USA e i tassi d’interesse
sono saliti marginalmente. I prezzi delle materie
prime hanno continuato la loro ascesa, capitanati da
quelli dell’oro e del petrolio. La Cina e l’India hanno
proseguito il loro rapido sviluppo e hanno fornito ai
media una fonte inesauribile di storie di successo.
I mercati azionari mondiali hanno però ignorato
tali retroscena e sono passati da una crescita a una cifra
nel 2004, a una a due cifre nel 2005. Le buone performances
delle aziende e le prospettive congiunturali
favorevoli hanno spinto i mercati verso livelli record in
Europa, mentre negli Stati Uniti gli indici sono rimasti
pressoché alla pari. Le borse nei paesi produttori di
petrolio del Medio Oriente, hanno registrato una stra-

ordinaria progressione del 100%. L’indice russo è salito
dell’83,3%. Questo trend generale positivo è perdurato
anche nei primi 2 mesi del 2006 su tutte le principali
borse e soprattutto in America Latina si sono registrate
performance eccezionali, con un +20% per l’Argentina e
+38% per il Messico e il Brasile. Gli investimenti a tasso
fisso e variabile continuano a rimanere poco appetibili,
perché penalizzati dal basso livello dei tassi d’interesse
e dalla minaccia di futuri rialzi. La gamma di «prodotti
alternativi» è stata ulteriormente ampliata, nonostante
i rendimenti sensibilmente inferiori – soprattutto dei
popolari hedge funds – a quelli dei mercati tradizionali.
Gli investitori e le autorità di sorveglianza hanno rivendicato
maggiori informazioni sul contenuto e il prezzo
di tali prodotti, chiedendo maggiore trasparenza e
imponendo regole, che in futuro saranno certamente
precisate e rese più severe.
Nel 2005 abbiamo inoltre assistito a un continuo
aumento del deficit di bilancio e di quello commerciale
degli Stati Uniti. Il surplus commerciale cinese rispetto
degli USA è infatti levitato a 200 miliardi di dollari USA,
pari al 30% del disavanzo commerciale complessivo
degli Stati Uniti. Un altro dato da capogiro è quello
delle riserve di dollari USA in Cina, pari a 900 miliardi
di dollari, in gran parte utilizzate per coprire il fabbisogno
di rifinanziamento del deficit USA. Ciò dimostra in
modo lampante l’interdipendenza di queste due grandi
nazioni. Il renmimbi cinese continua a essere sottovalutato:
la probabilità di lievi correzioni controllate dei
cambi non andrà tuttavia a scalfire il vantaggio della
Cina, a livello di costi di produzione, nei confronti degli
Stati Uniti e del resto del mondo occidentale. Altrettanto
impressionante è la crescita dell’India. I due paesi, con
una popolazione superiore al miliardo ciascuno, diventeranno
– o sono già diventati – un elemento cruciale
nel futuro economico mondiale.
In questo contesto fluido, la Svizzera rimane un
paese solido, conservatore e pacifico. Il Private Banking
svizzero può far leva su tre secoli di servizio alla clientela
privata. Nuove piazze, come Dubai e Singapore stanno tentando
di farsi avanti, ma le relazioni personali e i servizi
di family office che i clienti sono abituati a ricevere dalla
propria banca sono difficili da creare in così breve tempo.
Lo scorso anno è stato nuovamente proficuo per
la nostra banca. Gli attivi della clientela e dei fondi
sono aumentati, grazie al favorevole contesto d’investimento,
al rafforzamento del dollaro USA e all’ampliamento
del mercato, sia a livello geografico che quantitativo,
attraverso l’offerta di una gamma completa di
prodotti alternativi e assicurativi.
La Corporate Governance e Compliance rimangono
due elementi prioritari. Il Consiglio di Amministrazione
e i suoi Comitati se ne sono pertanto occupati a fondo.
Il severo rispetto dei requisiti legali e regolatori hanno
tutelato la banca e i suoi clienti. La verifica effettuata dai
revisori ha confermato che l’istituto si conforma a leggi,
regolamenti e direttive. I nostri revisori esterni, Ernst
& Young, hanno stilato il loro rapporto di revisione in
materia di vigilanza, datato 26 gennaio 2006, dal quale
risulta il rispetto dei requisiti, conformemente alle nuove
disposizioni della Commissione federale delle banche.
Ho avuto il piacere di servire la Finter Bank
Zürich come Direttore Generale e poi come Presidente
per gli ultimi 15 anni e mezzo. Andrò in pensione in
occasione dell’assemblea annuale che si terrà il
23 marzo 2006. La Finter Bank Zürich ha tutte le carte in
regola per mantenere il suo successo anche in futuro e
può contare su un team di professionisti motivati. Vorrei
cogliere questa occasione per ringraziare i miei colleghi
del Consiglio di Amministrazione, della Direzione e in
particolare tutto lo staff per il suo impegno e sostegno. Li
saluto augurando loro ogni bene e un futuro prospero.
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RAPPORTO DEL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
RISULTATI CONSOLIDATI
E PUNTI FORTI 2005
In milioni di CHF 2005 2004 2003
Ricavi 63,1 54,6 52,2
Costi 48,1 42,5 42,2
Utile lordo 15,0 12,1 10,0
Utile netto consolidato 9,8 7,9 5,5
Il 2005 è stato un altro anno di successo per la
Finter Bank Zürich e i suoi clienti. Il Management, con a
capo Vincenzo Di Pierri, ha ampliato la base di clientela
e la gamma di prodotti offerti. Gli attivi della clientela e
dei fondi hanno superato i 6 miliardi di franchi. Nel
contempo, la banca ha dato la priorità al severo rispetto
dei requisiti legali e regolatori. Il nostro istituto ha
imboccato il cammino giusto in attesa di un 2006 carico
di soddisfazioni.
RISULTATI 2005
L’utile annuo consolidato della Finter Bank
Zürich si attesta a CHF 9,8 milioni contro i CHF 7,9
milioni dell’anno precedente. Questo incremento è dovuto
al netto miglioramento dei mercati rispetto al 2004.
Anche il patrimonio della clientela e dei fondi è aumentato
di ben CHF 1 227 milioni a CHF 6 703 milioni.
I ricavi da commissioni sono saliti di CHF 6,1
milioni, ovvero del 15%, portandosi a CHF 47,3 milioni.
Nell’esercizio in rassegna le attività di negoziazione nel
ramo titoli hanno registrato di nuovo un rialzo. Al netto
incremento dei ricavi da commissioni nel ramo titoli,
investimenti e fondi, hanno però contribuito essenzialmente
gli introiti da commissioni fisse, favorite
dall’ulteriore aumento dei mandati di gestione patrimoniale
e dei loro investimenti. I ricavi netti da interessi
ammontano a CHF 6,8 milioni contro i CHF 5,8 milioni
dell’anno precedente, una crescita imputabile al
livello dei tassi leggermente superiore. Anche i ricavi
generati dall’attività di negoziazione sono saliti rispetto
all’esercizio passato. Complessivamente, i ricavi prodotti
dall’attività di negoziazione ammontano a CHF 8,8
milioni, ossia il 21% in più rispetto ai CHF 7,3 milioni
raccolti nel 2004. Si è inoltre registrato un aumento dei
ricavi della negoziazione di divise e titoli. Nel commercio
delle divise si è infatti passati dai CHF 5,9 milioni
dell’esercizio precedente ai CHF 6,8 milioni di quello in
rassegna. Nel comparto titoli, i ricavi sono passati da
CHF 1,4 milioni nel 2004 a CHF 2,0 milioni nell’esercizio
in esame. I ricavi dalle rimanenti attività ordinarie
si sono invece attestati allo stesso livello del 2004, ossia
a complessivamente CHF 0,3 milioni. L’incremento dei
costi di esercizio di CHF 5,7 milioni a CHF 48,1 milioni
è in gran parte provocato dai grandi progetti di ristrutturazione.
I costi del personale sono aumentati da
CHF 27,6 milioni a CHF 32,1 milioni. Le spese per il
materiale, pari a CHF 16,1 milioni, comprendono dei
costi supplementari per servizi di consulenza, pari a
CHF 1,2 milioni.
L’utile lordo ha raggiunto quota CHF 15,0 milioni,
un rialzo del 24% rispetto ai CHF 12,1 milioni dell’esercizio
passato. Gli ammortamenti sulle immobilizzazzioni
ammontano a CHF 4,6 milioni, superando
chiaramente i CHF 2,9 milioni del 2004. Dei CHF 1,7
milioni di ammortamenti in più sugli investimenti finora
effettuati per l’informatica, CHF 1,3 milioni riflettono
i nuovi tassi di ammortamento impiegati. Tale modi-

fica risulta dalla nuova valutazione della durata di utilizzo
prevista per le attuali applicazioni informatiche.
Come nel 2004, anche nell’anno in rassegna si sono
registrate poche rettifiche di valore, accantonamenti e
perdite (CHF 0,3 milioni). I ricavi e le spese straordinarie
comprendono importi con un carattere una tantum.
In particolare, gli accantonamenti costituiti in passato,
e oggi non più necessari, sono stati sciolti e contabilizzati
nei ricavi. Le imposte sono state calcolate e rilevate
sull’utile raggiunto nell’esercizio in esame. Per le
imposte latenti non si sono dovuti effettuare accantonamenti.
L’esercizio 2005 presenta di nuovo un bilancio
solido. Con CHF 413 milioni, il totale di bilancio si attesta
a un livello comparabile a quello dell’esercizio passato.
L’elevata liquidità della Banca, pari a CHF 50,6
milioni, riflette le consistenze contabili. I prestiti, per
un totale di CHF 148,3 milioni, sono leggermente saliti
di CHF 2,3 milioni. Mentre la tradizionale attività di
crediti lombard ha subito un lieve calo, le ipoteche da
noi concesse a una clientela selezionata e al nostro personale
sono salite di CHF 3,6 milioni. Il portafoglio titoli
e metalli preziosi ammontava a CHF 37,8 milioni. Ciò
corrisponde a un incremento di CHF 10,1 milioni, da
attribuire soprattutto agli investimenti alternativi. Gli
investimenti finanziari si sono attestati allo stesso livello
del 2004 (CHF 50,3 milioni). Nell’esercizio in rassegna,
il valore delle partecipazioni non consolidate
iscritte a bilancio è sceso di CHF 5,1 milioni a CHF 1,9
milioni, dopo che la partecipazione nella Finter Bank
France è stata sciolta in seguito alla liquidazione dell’istituto.
Nell’attività interbancaria, i nostri investimenti
presso altre banche sono scesi di CHF 8,0 milioni a CHF
99,7 milioni, mentre il rifinanziamento attraverso altri
istituti è salito da CHF 8,6 milioni registrati lo scorso
anno, a CHF 30,1 milioni. Questa è la conseguenza
Vincenzo Di Pierri
Chief Executive Officer
9

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diretta della contrazione degli investimenti a breve dei
nostri clienti, calati da CHF 239,8 milioni nel 2004 a
CHF 222,0 milioni nell’anno in rassegna. Le due voci
altri attivi e altri passivi, rispettivamente di CHF 5,6
milioni e CHF 10,9 milioni, accanto ai cambiamenti di
natura tecnica nelle scritture di consolidamento, indicano
un livello più basso soprattutto nei valori di rimpiazzo
degli strumenti finanziari derivati. Questo è un
segnale di minore volatilità rispetto all’anno scorso,
poiché il volume dei derivati effettuati per la nostra
clientela è cresciuto. In seguito a prelievi di CHF 0,7
milioni e nuove costituzioni di CHF 2,9 milioni, le rettifiche
di valore e gli accantonamenti hanno registrato
un incremento netto di CHF 2,2 milioni, passando a CHF
4,3 milioni. A fine 2005, la nostra dotazione di accantonamenti
rimane sufficiente.
Il Conto patrimoniale mostra una solida base di
mezzi propri: CHF 132,5 milioni prima della distribuzione
dell’utile. Il rapporto fra capitale proprio e attivi
supera il 30%, confermando l’eccellente struttura di
capitalizzazione e di bilancio della Finter Bank Zürich.
L’utile d’esercizio della casa madre della Finter
Bank Zürich si attesta a CHF 6,2 milioni, con un incremento
di CHF 0,9 milioni rispetto all’anno precedente.
Nel periodo in rassegna, la somma di bilancio di CHF
383 milioni ha registrato un lieve incremento, analogamente
al risultato consolidato.
Il dettaglio dei dati sull’esercizio in rassegna e le
spiegazioni sul conto di gruppo 2005 sono riportati da
pagina 32 a pagina 58.
Le chiusure individuali sono invece presentate
da pagina 60 a pagina 68 e sono soggette agli stessi
principi contabili e di valutazione del conto di gruppo.
PRIVATE BANKING NEL 2005
L’attività con i clienti privati si è sviluppata nel
2005 in modo molto favorevole. Gli attivi della clientela e
il patrimonio dei fondi sono cresciuti, grazie alla buona
performance dei depositi dei nostri clienti e alla ripresa dei
mercati finanziari, alla fine dell’anno superavano così i
CHF 6 miliardi. I ricavi da commissioni sono stati nettamente
superiori a quelli del 2004. Anche nell’anno in rassegna
siamo riusciti ad aumentare ulteriormente l’efficienza.
La Banca ha le dimensioni ideali per mantenere
un contatto personale col cliente, prendere decisioni tempestive
e dar prova di flessibilità. Il management e il
nostro staff altamente qualificato hanno dimostrato la
massima dedizione nei confronti della clientela.
Private Banking, investimenti
e consulenza patrimoniale
Ai nostri clienti privati offriamo una gamma di
servizi bancari a tutto campo, focalizzando l’attenzione
su gestione e consulenza patrimoniale. Ci sforziamo
comunque di completare continuamente l’offerta in questo
settore.
L’assistenza alla clientela comprende tutta la
paletta di strumenti d’investimento, che spazia dai
prodotti del mercato monetario, alle divise, azioni, obbligazioni
nonché derivati per le operazioni di copertura
o per aumentare il rendimento, fino agli investimenti
alternativi, come gli Hedge Funds e il Private
Equity. I professionisti della nostra unità di consulenza
forniscono ai clienti un’assistenza personalizzata
e mirata.
La nostra presenza a Zurigo, Chiasso e Lugano
nonché alle Bahamas rappresenta una piattaforma ideale
per definire in modo ottimale una struttura patrimoniale
adeguata alle circostanze.

Un contesto impegnativo
Il 2005 è stato caratterizzato da diverse catastrofi
naturali come gli uragani «Katarina» e «Wilma» e gli
smottamenti in Pakistan, nonché dalla minaccia della
rapida diffusione del virus dell’influenza aviaria. I mercati
hanno assistito inoltre al continuo rialzo del prezzo
di energia e materie prime nonché a conflitti politici e
sociali in alcune parti del mondo.
Nonostante queste premesse negative, i mercati
finanziari – ad eccezione di quello americano – hanno
sorpreso gli operatori con risultati nettamente positivi.
Dichiarazione d’intenti della Finter Bank Zürich
La missione strategica della nostra banca rimane
immutata:
■ Totale dedizione verso i nostri clienti
■ Instaurare relazioni d’affari a lungo termine
■ Assistenza personalizzata e professionale
■ Performance competitiva
■ Qualità dei servizi offerti
■ Due diligence
CAMBI, MERCATO MONETARIO
E DERIVATI
Dopo l’allarme lanciato a fine 2004 dalla banca
centrale americana sul doppio deficit USA e la conseguente
ondata di vendite sul dollaro, per il 2005 ci si
aspettava il crollo definitivo della moneta statunitense.
Come tutti sanno, le cose sono andate diversamente. Il
crescente differenziale dei tassi d’interesse a favore del
dollaro ha spinto al ribasso l’euro, che dall’inizio dell’anno
ha perso il 14%. Il fallimento della Costituzione
UE, dopo l’esito negativo del referendum in Francia e
nei Paesi Bassi, sembra dimostrare che la moneta europea
è strutturalmente vulnerabile.
Il prezzo del greggio ha registrato invece, anche
quest’anno, un ulteriore rialzo di oltre il 40%, spingendo
molti operatori a spostare la loro attenzione su
monete di paesi produttori di materie prime e ad alto
tasso d’interesse.
Nell’anno in esame, i ricavi della negoziazione
di divise e metalli preziosi ammontavano a CHF 6,8
milioni; ciò significa un incremento del 15%. Viste le
volatilità in parte eccezionalmente basse, il risultato è
da considerarsi di tutto rispetto e per di più giunge inatteso
dopo il difficile contesto di mercato riscontrato
all’inizio del 2005.
Nell’esercizio in rassegna, i ricavi netti da interessi
sono saliti di CHF 1 milione a CHF 6,8 milioni
(+18%). Grazie alla nostra abbondante liquidità, abbiamo
potuto così approfittare del rialzo dei tassi in tutto il
mondo.
Per minimizzare i rischi di credito e poter garantire
una liquidità ottimale, il nostro istituto ha aderito
al sistema dei «repo» in franchi, introdotto dalla Banca
Nazionale Svizzera. Nella negoziazione di derivati per
conto dei nostri clienti agiamo con la massima cautela,
con l’intento di ridurre al minimo il rischio. Le posizioni
devono essere dotate di sufficiente copertura e vengono
monitorate quotidianamente in base ai più severi
criteri di risk management.
PRODOTTI D’INVESTIMENTO
I fondi Finter
I fondi di Finter Bank Zürich hanno alle spalle
un nuovo anno di successo.
Nel 2005, tutti i fondi Finter, ad eccezione del
Finter Fund USD Bonds, hanno messo a segno una
performance positiva. Secondo i dati di Lipper Reuters,
tre dei sette fondi Finter si sono classificati l’anno scorso
nel primo o secondo quartile della rispettiva catego-
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ria di prodotti. Il Finter Fund Dynamic Portfolio (EUR),
con un rendimento di +19,96%, ha vinto il Lipper Fund
Award Switzerland 2006 per la migliore performance
triennale corretta per il rischio, all’interno della sua
categoria.
Il Finter Fund European Blue Chips si è affermato
come top performer in termini assoluti e ha chiuso
l’anno con un risultato di +30,96%. Il Finter Fund
Emerging Markets è salito di +22,65%, il Finter Fund
Yield Portfolio (CHF) di +9,11%. Il Finter Fund USD
Bonds ha accusato un rendimento negativo di –0,79%,
mentre il Finter Fund EUR Bonds (+1,20%) e il Finter
Fund CHF Bonds (+0,68%) hanno generato risultati leggermente
positivi.
Alla fine del 2005, gli attivi investiti in fondi
Finter hanno raggiunto un nuovo record (CHF 555
milioni), con un incremento del 25%.
Mandati di gestione patrimoniale
I profili d’investimento tradizionali hanno chiuso
l’anno con risultati positivi. In linea con i rispettivi
mercati, le strategie con una maggiore quota azionaria
hanno ottenuto una performance migliore di quelle
prive di componente azionaria o con un’esposizione
azionaria bassa.
I mandati con obiettivi di rendimento assoluto
hanno attraversato un altro anno difficile. La maggior
parte degli hedge fund ha infatti risentito della situazione
vigente l’anno scorso sui mercati finanziari e ha faticato
ad ottenere una buona performance. Di norma, i
mandati hanno comunque chiuso l’esercizio con risultati
positivi.
ALTRI SERVIZI
FinterLife
Stiamo creando la nostra società di assicurazione
sulla vita con sede nel Liechtenstein, paese dotato di
una delle legislazioni più moderne e all’avanguardia
del mondo in campo assicurativo. FinterLife potrà offrire
un prodotto che associa alla gestione patrimoniale
individuale i vantaggi di un’assicurazione vita, per
esempio a livello fiscale e successorio, ma anche in termini
di protezione del capitale.
Servizi Premium nel Private Banking
Siamo in grado di offrire ai nostri clienti soluzioni
«su misura», come la pianificazione finanziaria
tramite trust, società offshore e fondazioni; fondi
«private label», mutui e pianificazione assicurativa.
SVILUPPI NEL GRUPPO FINTER
Corporate Governance
Il Consiglio di Amministrazione ed i suoi comitati
esecutivo e di revisione hanno continuato a impegnarsi
per il rispetto dei requisiti legali e regolatori, sorvegliando
l’attuazione e l’ottemperenza delle politiche
e good practices ad essi legate. I due comitati hanno
tenuto regolarmente delle riunioni informando poi
l’intero Consiglio di Amministrazione.
Gestione del rischio, diligenza e compliance
Nel 2005, abbiamo ampliato la procedura automatica
obbligatoria, come definita nell’Ordinanza della
Commissione federale delle banche sul riciclaggio di
denaro (ORD-CFB) e l’abbiamo sottoposta a un procedimento
di controllo attivo e molto dettagliato da parte
del revisore esterno. Una volta ultimato il nostro sistema
di rating automatico per clienti, abbiamo introdotto un
sistema di rating per le nostre attività creditizie.

La Finter Bank Zürich attribuisce grande importanza
al rispetto delle direttive bancarie in materia di
Due Diligence e alla scrupolosa osservanza di leggi,
disposizioni e istruzioni riguardanti il settore finanziario
svizzero. Durante tutto il 2005 abbiamo effettuato
revisioni interne e dimostrato che la chiara e trasparente
definizione di ruoli e processi è sempre stata rispettata
appieno.
Riunione annuale del Management
La tradizionale riunione del Management si è
tenuta il 29 e 30 ottobre 2005 a Zurigo ed era incentrata
sul tema «clienti e mercati». In questa occasione, oltre
ad effettuare un’attenta analisi della situazione del
nostro istituto, abbiamo ascoltato relazioni di spicco
sulle future trasformazioni nel settore del private
banking e discusso delle eventuali ripercussioni per la
Finter Bank Zürich.
Consiglio di Amministrazione
Tre Consiglieri di lunga data hanno lasciato il
Consiglio di Amministrazione nel 2005. In occasione
dell’assemblea annuale 2006, andrà in pensione anche
il nostro Presidente, Martin A. Murbach. Entrato alla
Finter Bank Zürich come Direttore Generale nel 1990,
ha trasformato la nostra banca in un istituto di private
banking di prim’ordine, improntato sul servizio alla
clientela. Martin Murbach è stato Direttore Generale per
12 anni e mezzo, ed è diventato Presidente nel 2003.
Ringraziando Martin A. Murbach per le sue straordinarie
capacità direttive e per la sua fedeltà, gli auguriamo
ogni bene. Il Dr. Marco G.F. Lanzi è stato nominato
membro del Consiglio di Amministrazione nell’ottobre
2005 e la sua elezione come Presidente è prevista per
l’assemblea annuale 2006.
Personale
Nell’anno in rassegna, il numero degli effettivi è
rimasto pressocché immutato a 138 dipendenti (2004:
141). La Banca attribuisce grande peso alla formazione
continua dei suoi collaboratori. A questo scopo sovvenziona
la partecipazione a corsi esterni e organizza workshop
e seminari interni.
Informatica
La principale sfida di quest’anno consisteva nell’integrazione
ed applicazione tecnica della tassazione
dei redditi da risparmio UE, che siamo riusciti ad implementare
con successo, grazie anche all’aiuto del nostro
fornitore di software. Abbiamo inoltre realizzato diversi
progetti di minore entità per aumentare l’efficienza e
migliorare le valutazioni patrimoniali.
Il nostro sito www.finter.ch, con le sue informazioni
su investimenti e finanza, trova ampio favore
tra i nostri clienti. Nel 2006 abbiamo intenzione di
aumentare ulteriormente l’attrattiva della nostra presenza
in Internet.
Finter Bank & Trust (Bahamas) Limited
La nostra affiliata al 100% con sede a Nassau ha
chiuso l’anno con un utile netto di USD 3,3 milioni, che
rappresenta un aumento di oltre il 10% rispetto all’anno
precedente. Questo eccellente risultato è stato raggiunto
grazie allo strenuo impegno di tutti i reparti, al forte
incremento del volume di attività e al successo conseguito
nell’acquisizione di nuovi clienti.
Anche quest’anno la Finter Bank & Trust
(Bahamas) Limited si concentrerà sulle sue competenze
chiave, ovvero sul Private Banking tradizionale, servizi
Premium e amministrazione di fondi. Quale società di
gestione autorizzata, la Finter Bank & Trust (Bahamas)
Limited svolge funzioni di amministratore e banca depositaria
per diversi fondi d’investimento, tra cui il nuovo
Enhanced Frontier (SAC) Limited Fund (fondato nel
2005), con un patrimonio gestito di USD 670 milioni.
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Gries & Heissel Bankiers
Nel 2004, Gries & Heissel si è trasferita a Wiesbaden,
sede della casa madre Delta Lloyd Deutschland.
Nello stesso anno, alle due succursali di Berlino e
Düsseldorf se ne è aggiunta una nuova ad Amburgo. La
Finter Bank Zürich detiene una partecipazione del 5%,
attraverso la quale ottiene preziose informazioni sul
mercato tedesco. L’azionista di maggioranza di questa
prestigiosa banca privata è Delta Lloyd Deutschland AG,
membro del Delta Lloyd Group the Netherlands, una
delle maggiori compagnie assicurative europee. Delta
Lloyd the Netherlands appartiene a sua volta all’inglese
Aviva Plc Group.
Public Relations
Nel 2005, il nostro servizio di marketing e pubbliche
relazioni ha sponsorizzato dei vernissages in
tutte le succursali e organizzato diverse manifestazioni
artistiche, culturali e sportive nonché iniziative a scopo
benefico.
PROPOSTA ALL’ASSEMBLEA GENERALE
DEGLI AZIONISTI
Il Consiglio di Amministrazione propone all’Assemblea
generale degli azionisti di distribuire l’utile
disponibile della Finter Bank Zürich, pari a CHF
6 634 000, come segue: CHF 5 000 000 quale dividendo,
CHF 500 000 alla riserva legale, CHF 100 000 ad altre
riserve, CHF 200 000 al fondo pensione, CHF 834 000
come riporto a nuovo.
PROSPETTIVE PER IL 2006
Con ottimismo verso il 2006 – i nostri obiettivi sono
un impegno forte
Manteniamo previsioni di prudente ottimismo
sull’evoluzione dell’economia e dei mercati finanziari e
siamo convinti che, anche nel 2006, riusciremo a raggiungere
i nostri obiettivi.
La nostra Banca continua a dare la priorità assoluta
all’assistenza personalizzata ai clienti con soluzioni
tagliate su misura. Per adempiere tale promessa, continueremo
a formare i nostri collaboratori, in modo da
garantire i massimi standard professionali.
Cogliamo l’occasione per ringraziare i nostri
clienti per la fedeltà e i nostri collaboratori per l’impegno
dimostrato. Il motto della Finter Bank Zürich rimane:
«abbastanza grandi per soddisfarvi, ma
abbastanza piccoli per conoscervi».
Zurigo, 23 marzo 2006

Il Comitato di Direzione con il Presidente
del Consiglio di Amministrazione. Da sinistra a destra,
seduti: Vincenzo Di Pierri, Martin A. Murbach,
in piedi: Dr. Roberto C. Garobbio, Matthias Deplazes,
Luigi Rezzonico, Giorgio Bianchi, Roger Dürig
15

16
ECONOMIA
Fra i fattori più rilevanti che hanno caratterizzato
il 2005 ricordiamo il notevole rialzo del prezzo delle
materie prime, ed in particolare dei prodotti energetici.
Ciononostante, la crescita mondiale è rimasta sorprendentemente
solida, permettendo alle aziende di mante-
PIL %
nere elevata la redditività e agli investitori di beneficiare
di inattesi forti rialzi su molti mercati azionari. La
delocalizzazione e la flessibilità di autorità monetarie
ed aziende sono riuscite a mantenere l’evoluzione dei
prezzi sotto controllo, contribuendo al contenimento dei
timori di spinte inflazionistiche. Analogamente a quanto
avvenne nel 2004, anche nel corso dell’anno appena
trascorso, le economie europee e quella giapponese
hanno compensato la debolezza della domanda interna
POLITICA D’INVESTIMENTO
2003 2004 2005E 2006E
Svizzera 0,0 1,5 1,8 2,2
USA 4,3 3,8 3,1 3,3
Germania 0,0 0,5 1,1 1,7
Francia 1,3 2,0 1,6 2,0
Italia 0,1 1,0 0,1 1,2
Gran Bretagna 2,6 2,6 1,7 2,1
Giappone 3,1 1,5 2,6 2,5
INFLAZIONE % (MEDIA ANNUALE)
2003 2004 2005 2006E
Svizzera 0,6 0,8 1,2 1,1
USA 2,3 2,7 3,4 2,9
Germania 1,0 1,8 2,0 1,7
Francia 2,1 2,1 1,7 1,7
Italia 2,8 2,3 2,2 2,1
Gran Bretagna 2,9 3,0 2,8 2,0
Giappone –0,3 0,0 –0,3 0,3
con la forza delle esportazioni verso Stati Uniti ed Asia,
le vere locomotive mondiali. Il rafforzamento del
dollaro US sul mercato dei cambi ha concorso ad
aumentare la loro competitività a livello globale. In
Europa continentale la crescita sarà ancora modesta,
penalizzata dalla debolezza del mercato interno, ma ci
attendiamo segnali positivi sul fronte degli investimenti.
In Giappone, la ripresa economica ha tratto profitto dalla
forte crescita di tutta la regione ed anche dal profondo
risanamento del settore immobiliare e finanziario. Siamo
convinti che il Giappone abbia ora tutte le carte in regola
per uscire dalla lunga fase di crisi. Malgrado l’assenza di
miglioramenti tangibili sul fronte degli squilibri strutturali
dell’economia USA (deficit di bilancio, deficit della
bilancia commerciale ed elevato indebitamento delle
famiglie) e delle tensioni geopolitiche, il quadro congiunturale
per il 2006 si presenta benigno. Ci attendiamo
DISOCCUPAZIONE % (MEDIA ANNUALE)
2003 2004 2005 2006E
Svizzera 3,7 3,9 3,8 3,7
USA 6,0 5,5 5,1 5,1
Germania 10,5 10,6 11,6 11,1
Francia 9,5 9,9 9,9 9,8
Italia 8,5 7,9 7,7 7,5
Gran Bretagna 3,1 2,8 2,8 2,9
Giappone 5,3 4,7 4,4 4,2
che la crescita resti su buoni livelli in USA e che il rallentamento
si manifesterà in modo contenuto.
Sul lungo termine l’Asia continuerà a trainare
l’economia mondiale, sostenuta dal potenziale di sviluppo
interno. Nel corto termine, per contro, si sono creati
alcuni scompensi che necessitano un periodo di assestamento,
al quale corrisponderà una fase di crescita meno
vigorosa. In particolare, il forte aumento dei costi per
l’approvvigionamento in energia e materie prime costituisce
un freno per molte economie emergenti.

TASSI D’INTERESSE
Come ampiamente anticipato agli attori dei mercati
finanziari, la FED ha continuato ad alzare i tassi di
riferimento, passando ad una politica monetaria più
restrittiva per contrastare eventuali spinte inflazionisti-
TASSI MERCATO MONETARIO 3 MESI
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
CHF EUR USD
che derivanti dal forte aumento dei costi energetici
e delle materie prime. A fine 2005, dopo tredici rialzi
consecutivi, i FED FUNDS si trovano a 4,25%. Se questo
sviluppo era largamente atteso, ha invece sorpreso lo
spostamento della curva dei rendimenti in USD. L’appiattimento
è avvenuto con il rialzo dei tassi a breve,
che ha penalizzato le scadenze corte e medie, mentre
TASSI DI RIFERIMENTO (BANCHE CENTRALI) IN %
2003 2004 2005
Svizzera 0,37 0,75 1,00
Area Euro 2,00 2,00 2,25
Gran Bretagna 3,75 4,75 4,50
USA 1,00 2,25 4,25
Giappone 0,00 0,00 0,00
i rendimenti decennali sono rimasti praticamente invariati
rispetto ad inizio anno.
Dopo oltre due anni dall’ultimo ribasso anche
BCE cambiato rotta ed ha alzato i tassi di riferimento di
0,25%. Sebbene gli investitori abbiano anticipato tale
mossa, spingendo verso l’alto i rendimenti, non crediamo
esistano le premesse per brusche spinte inflazionistiche
e ci attendiamo un ciclo di rialzi contenuti da parte
della BCE. In Svizzera, la BNS ha perseguito una politica
monetaria leggermente più attiva, ma con aumenti
tutto sommato misurati. Gli sviluppi descritti hanno
generato notevoli oscillazioni per i corsi obbligazionari,
trasformando il 2005 in un anno alquanto mediocre per
gli investimenti obbligazionari, in particolar modo per
l’area USD e le scadenze corte e medie.
Nonostante i rialzi, i rendimenti obbligazionari
reali sono sempre bassi e riflettono attese sull’inflazione
contenute. In considerazione dell’atteso rallentamento
della crescita statunitense, riteniamo che i rendimenti
in USD abbiano raggiunto la fascia alta di questo ciclo
economico, mentre in Europa potrebbero salire ancora
un po’. Per l’anno in corso prevediamo quindi una
performance complessiva migliore rispetto al 2005 per
le obbligazioni in USD. Per i titoli denominati in EUR
TITOLI DI STATO DECENNALI
8
7
6
5
4
3
2
1
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
CHF EUR USD
e CHF, riscontriamo invece le premesse per dei risultati
inferiori alla media degli ultimi anni. Il buon andamento
dell’economia mondiale ha permesso ai differenziali
di rendimento sulle emissioni governative
(«credit-spreads») di restare sui livelli minimi. Tale
situazione indica una sensibilità ai rischi ingiustificatamente
bassa, perciò consigliamo di mantenere la
necessaria prudenza nel settore «corporate».
17

18
MERCATI AZIONARI
Dopo due anni di buoni rialzi e con la FED in
piena fase restrittiva ci si poteva aspettare qualche difficoltà
per i mercati azionari. Invece, grazie a risultati
societari complessivamente migliori rispetto alle attese
ed una crescita solida, anche nel 2005 i maggiori indici
azionari hanno messo a segno incrementi considerevoli:
PERFORMANCE (1.1.1999 = 100)
150
130
110
90
70
50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
MSCI World S&P500 Nikkei 225 DJ Europe STOXX
+21% per l’Eurostoxx50, +33% per lo SMI, +42% per il
Nikkei e non da ultimo +30% per i mercati emergenti.
L’unica eccezione rilevante è rappresentata dal mercato
USA, +3% per lo S&P500, ostacolato da una politica
monetaria meno espansiva e da un USD in rafforzamen-
PAESE INDICI PERFORMANCE IN %
2004 2005
Svizzera SMI +4 +33
USA S&P500 +9 +3
Area Euro EuroStoxx +7 +21
Gran Bretagna FTSE +8 +17
Giappone Nikkei +8 +42
Merc. Emergenti MSCI +22 +30
to. A livello settoriale si sono confermati i titoli energetici
e le materie prime, mentre i beni di consumo, la tecnologia
e le telecom sono risultati i settori peggiori. Per
il 2006 il quadro di riferimento economico resta sostanzialmente
favorevole. Di conseguenza, nonostante la
50%
40%
30%
20%
10%
0%
–10%
–20%
prolungata fase di crescita, non crediamo che la progressione
degli utili subirà un rallentamento importante.
Le valutazioni dei maggiori mercati azionari
restano interessanti sia in termini assoluti sia nei confronti
dei rendimenti obbligazionari. Il potenziale di
apprezzamento non è paragonabile a quello realizzato
nell’anno appena trascorso, tuttavia, reputiamo che
l’elevata redditività raggiunta dalle aziende, sommata
PERFORMANCE SETTORIALE 2005
Energia
Materiali
Industriali
Beni di Consumo
Alimentari
Farmaceutico
Finanziari
Tecnologia
Telecom
Utilities
all’abbondante liquidità in cerca di investimenti saranno
un ottimo supporto per le quotazioni dei titoli azionari.
Nel corso dell’anno non escludiamo correzioni
anche consistenti, ma i fattori appena evidenziati saranno
in grado di contenere i rischi dati da eventuali sorprese
negative.
Nel lungo termine, la crescita economica e degli
utili dovranno però fare i conti con gli ormai conosciuti
«squilibri strutturali» delle maggiori economie industrializzate
e saranno verosimilmente inferiori al loro
potenziale.
A livello regionale, confermiamo la nostra visione
fondamentalmente favorevole per i paesi emergenti
e l’area Asia/Pacifico, Giappone incluso, per cui le possibili
correzioni rappresentano opportunità di acquisto
per gli investitori con un ottica di medio lungo periodo.
Analogamente, continuiamo a consigliare un’esposizione
nel settore delle materie prime, il quale seguiterà
a beneficiare della forte domanda proveniente dall’Asia.
Il vantaggio in termini di valutazione del mercato Europeo
rispetto a quello USA si è ridotto, per cui crediamo
che gli sviluppi nel 2006 saranno più comparabili.

1.9
1.8
1.7
1.6
1.5
1.4
1.3
1.2
VALUTE
DOLLARO AMERICANO
Dopo tre anni di debolezza ininterrotta, il deciso
apprezzamento del dollaro US è stato l’avvenimento principale
del 2005. Questa tendenza è stata favorita dall’allargamento
del differenziale di rendimento nei confronti
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
USD/CHF (sinistra) EUR/USD (destra)
delle maggiori monete internazionali, dagli incentivi
fiscali per rimpatriare gli utili societari detenuti all’estero
e dalla buona tenuta della crescita statunitense. Tuttavia,
questi fattori hanno un carattere ciclico e verranno a
mancare nel corso del 2006. In assenza di nuovi incentivi
fiscali, con il differenziale di rendimento in calo e l’economia
in fase di rallentamento, sarà più difficile per gli
Stati Uniti continuare a finanziare i «deficit gemelli»
trattenendo il surplus commerciale generato dai paesi
asiatici. Se tale analisi risulterà corretta, il biglietto verde
sarà verosimilmente la valvola di sfogo e tornerà ad
essere sotto pressione.
EURO
Così come le maggiori monete europee, l’EUR si
è indebolito nei confronti del dollaro US (13%). Tale
deprezzamento ha favorito le esportazioni e sostenuto la
crescita. Per il 2006, sulla base di quanto esposto nella
sezione riservata al USD ci attendiamo un cambiamento
di tendenza, da ricondurre alla debolezza di quest’ultimo.
1.4
1.3
1.2
1.1
1
0.9
0.8
0.7
1.7
1.65
1.6
1.55
1.5
1.45
1.4
Nei confronti del CHF, dello JPY e della GBP prevediamo
una sostanziale stabilità, sulla scia di quanto avvenuto
nell’anno appena trascorso. Conformemente al nostro
approccio, continueremo a gestire attivamente il rischio
cambio con strategie di copertura degli investimenti in
valuta estera, al fine di proteggerli da violente oscillazioni
dei corsi.
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
EUR/CHF (sinistra) EUR/GBP (destra)
INVESTIMENTI ALTERNATIVI
Il 2005 è stato un anno con risultati eterogenei
per gli investimenti alternativi. Gli hedge funds multistrategia
hanno chiuso l’anno con performance complessivamente
discrete. Tuttavia, gli stili «relative value»,
«convertible arbitrage» e «managed futures» sono
incappati in condizioni difficili ed hanno ottenuto
rendimenti sotto le aspettative. Per contro, le strategie
basate sulle materie prime hanno evidenziato ottimi
risultati, così come i fondi immobiliari. A causa di una
stagione eccezionalmente difficile sul fronte degli uragani,
gli investimenti legati al settore assicurativo hanno
subito perdite inattese. A fronte di prospettive poco convincenti
per le obbligazioni, reputiamo che gli investimenti
alternativi debbano continuare ad essere una
componente importante del portafoglio. Grazie a strategie
non correlate all’andamento dei mercati tradizionali, essi
sono indispensabili per migliorare la diversificazione
dei portafogli ed ottenere performance ancora più soddisfacenti.
0.725
0.7
0.675
0.65
0.625
0.6
0.575
19

20
Management Meeting – Zurigo
28 e 29 ottobre 2005

ARTE E BANCA
1990 Andrea Vizzini
1991 Emilio Croci Torti
1992 Claude Saucy
1993 Christo
1994 Rudolf Mumprecht
1995 Valerio Adami
1996 Heinrich Tessmer
1997 Lucio Fontana
1998 Jean-Baptiste Huynh
1999 Chen Yifei
2000 Andy Warhol
2001 Margherita Agnelli de Pahlen
2002 Roger Pfund
2003 Igor Ustinov
2004 Chinese Contemporary Art
2005 Manolo Valdés
21

22
Manolo Valdés
© Kike Palacio
VALDÉS, MATERIALE E MEMORIA
Per oltre venti anni, dal 1982, Manolo Valdés ha
tenuto delle personali in tutto il mondo. Nel 1996 l’Instituto
Valenciano de Arte Moderno (IVAM) di Valencia organizza la
prima retrospettiva dell’opera di Valdés. Nel 1999, l’artista
rappresenta la Spagna alla Biennale di Venezia. Nel 2000, il
Museo Guggenheim di Bilbao presenta un’antologica dedicata
non solo alla sua pittura, ma anche alle sue sculture.
La proposta estetica di Valdés è indubbiamente una
delle più valide della scena artistica spagnola. L’artista è
però, a livello internazionale, anche una delle voci più personali
e profonde sulla storia dell’arte. Nella sua opera
Valdés incarna lo storico dell’arte, profondo conoscitore di
tale materia, da poterne attingere continuamente elementi
per il suo lavoro. Questa moviola che Valdés compila e fa
passare non è però una mera memorizzazione di opere altrui
o un’appropriazione di retaggi e tradizioni, ma piuttosto una
raccolta di dettagli attraverso la quale Valdés «rende presente»
le grandi immagini del passato.
Valdés inizia le sue revisioni artistiche evidenziando
il supporto. Non a caso si avvale del collage e della carta per
ottenere al contempo un aspetto costruttivo e immateriale. In
un’epoca dominata dall’astrazione espressionista o informale
e dalla critica formalista, Valdés si immerge in una figurazione
totalmente personale. Il suo realismo figurativo offre
una leggibilità che l’espressionismo astratto ha condannato
nella pittura, ma che in fin dei conti sfocia in una figurazione
sterile e stanca, la cui trama si disgrega sulla tela.
Nei suoi dipinti, sculture e opere grafiche complesse,
Manolo Valdés ricorre a una pluralità di materiali – tessuti,
legno, ecc. per creare immagini, che ci sembra di ricordare o
già di conoscere su un’altra scala o in un altro contesto.
Lavora i suoi materiali come un grande artigiano, plasmandoli
non solo su un‘altra scala, ma anche con un altro significato
e un altro stile. L’opera di Valdés può essere analizzata
o suddivisa in serie tematiche, o meglio, come nella poesia,
in canti.
Come riesce nell’intento di cambiare il codice dei
dipinti di Matisse per trasformarli in qualcosa d’altro? Come
fa a dipingerli in un altro modo? Come può fare la stessa
cosa, ma mai nel modo in cui il suo creatore l’avrebbe fatta?
Valdés modifica la sintassi, il codice e, così facendo, scatena
una trasformazione morfologica (di scala e dimensioni) e
soprattutto di significato. Ciò che mostra Valdés, in termini
di storia dell’arte, è un terreno lavorato, rimaneggiato, scavato
e ripetutamente rivoltato. Da un lato l’artista ci traghetta
dettagli come se fossero segreti, dall’altro, grazie alle
dimensioni e alla consistenza, la complicità e il silenzio
della sua opera, risveglia in noi l’immensità e la solitudine
che la storia ci comunica, come un deserto di forme.
MANOLO VALDÉS
Al di là della figurazione o l’astrazione, al di là dei
suoi riferimenti e allusioni all’informalismo e all’estetica
pop, ciò che determina e qualifica l’opera di Valdés è la struttura
compositiva, la sintassi nella costruzione delle immagini,
nel confronto fra colore e supporto, forma e costrutto,
linea e consistenza, lirismo melanconico e atmosfera «povera».
L’immaginario di Valdés crea una dimensione, un clima
e una realtà immaginativa che a volte sbocca in un’opera
imbevuta di tristezza e altre in qualcosa di più caldo,
«fauve», diretto al cuore piuttosto che a un’analisi estetica.
Valdés è confrontato alle stesse problematiche degli
artisti che parafrasa in questa mostra, Matisse e gli espressionisti
tedeschi, nei confronti per esempio dei nudi. Il problema
di sapere cos’è un’immagine e di come fabbricarla.
In questa esposizione, nei suoi visi di donna frontali
o nei suoi nudi femminili troviamo la dinamica ricompositiva
sulla tela stessa, non solo con i frammenti di tela cuciti in
rilievo, ma anche con le modelle e le loro pose originali, che
riconfigura in strutture formali più chiare e forti.
Nel suo articolo sulla 48 a Biennale di Venezia, William
Packer, critico del Financial Times, apprezza il lavoro
di Valdés, dichiarando: «Valdés, a 57 anni, si serve di riferimenti
ben precisi o di prodotti dozzinali, siano essi la sacca
di un museo o un’opera di Picasso e Matisse. La differenza è
che sono lavorati con una curiosità intuitiva tecnica e creativa,
dall’esecuzione altamente disciplinata, ma sempre inattesa
e imprevedibile. La testa in legno massiccio, ispirata al
ritratto di Picasso della sua amante Françoise Gilot, una
scultura strofinata, levigata, incisa e intarsiata con pezzi di
metallo, è per me una delle più belle sorprese della Biennale.
Anche le tele, piuttosto dei collage di tessuto che dei dipinti,
hanno tutte la semplicità essenziale delle opere di Hume, ma
anche una grande carica di forza, inventiva e autorità. È
superfluo menzionare che non è stato premiato.»
Nelle sue sculture di grandi teste, datate 1998, Valdés
riconverte un genere e trasforma il ritratto in oggetto. Abbandonando
le sacche di tela e i quadri, estraendo il significato
di tali teste e trasferendolo nel bronzo, Valdés decontestualizza
l’atto del ristratto e lo converte in natura morta. Le teste
sono anche fatte con lamelle di legno, poi colate in bronzo in
modo abbastanza grossolano da farne emergere o eliminare
le curve. A seconda della loro posizione, i fori effettuati
lasciano placche più o meno spesse. Modellandole, Valdés
gioca con le imperfezioni, come Donatello, per esaltare la
natura stessa del materiale. Ciò che distingue e caratterizza
Valdés è però il suo linguaggio personale fatto di allusioni
visive e di una morfologia basata sulla consistenza. Ciò risulta
dall’impiego di determinati materiali e dalla combinazione
degli stessi. Valdés si avvale della «saldatura», di giunti,
colle, ecc. come false apparenze nella sua opera scultorea.
Ciò ricorda ovviamente la tradizione di Julio González, e il
suo impiego della saldatura come elemento espressivo. La
tecnica artigianale di Valdés è perfetta, anche quando viene
utilizzata per dare un’impressione di rottura, di soluzione di
continuità.
Proprio in questa «impressione» di manipolare il
supporto, di rompere le sue forme, di decostruzione risiede il
fulcro e l’origine del suo stile.
Valdés propone la storia delle forme e la crea con
estrema cura ed eleganza, con un senso barocco della forma
e con un’intensità schietta e gioiosa. L’intensità di colui che
sa di comporre in chiave musicale e di dipingere con la saggezza
dell’avanguardia, mettendo le cose sempre al loro
posto.
Kosme de Barañano

LA DAMA DE ARGEL
1997, acqua forte e collage
102 x70 cm
23

24
LA DAMA INDIA II
2005, olio su juta
228,6x190,5 cm

LA DAMA INDIA III
2005, olio su juta
226,1 x162,6 cm
25

26
CHIARA IV
2003, acqua forte e collage
104 x 80 cm

BEATRICE III
2002, acqua forte e collage
64 x 47 cm
27

28
GRETA
2005, olio su juta
215,9 x149,9 cm

YVETTE VII
2005, olio su juta
228,6 x172,7 cm
29

30
1942 Nato a Valencia, Spagna, l’8 marzo.
1957 Entra all’Istituto di Belle Arti «San Carlos» di
Valencia. Ne esce nel 1958 per dedicarsi alla
pittura.
1964 Valdés crea il gruppo Equipo Crónica assieme
a Joan A. Toledo e Rafael Solbes. Toledo lascia il
gruppo dopo un anno, mentre Valdés e Solbes
continuano la loro associazione fino alla morte
di Solbes nel 1981.
1965–81 Attraverso Equipo Crónica, Manolo Valdés partecipa
ad oltre sessanta personali e numerose collettive.
L’artista vive e lavora a New York.
Manolo Valdés è un artista di fama internazionale, la cui
opera è presente nelle maggiori collezioni pubbliche del
mondo, fra cui il Metropolitan Museum of Art, New York,
il Kunstmuseum di Berlino, Germania, il Musée National
d'Art Moderne, Centre Pompidou, Parigi, Francia, e il
Museo Nacional Centro de Arte Reina Sofia, Madrid,
Spagna. Fra i suoi numerosi incarichi architettonici
e pubblici, si ricorda la Reina Mariana, Università di
Valencia, Valencia, Spagna, e Cabeza, Biarritz, Francia.
Dalla sua prima antologica nel 1965, Valdés ha presentato
oltre 150 mostre personali in gallerie e musei.
La seguente lista comprende le personali dal 2003. Attualmente,
la Fondation Maeght di Saint-Paul-de-Vence,
Francia, dedica alla sua opera un’importante mostra personale.
2003 Manolo Valdés, Obra Gráfica, Galería Estiarte,
Madrid, Spagna
Manolo Valdés, Galerie Forsblom, Helsinki,
Finlandia
Manolo Valdés, Galerie Sonia Zannettacci,
Ginevra, Svizzera
Manolo Valdés, Butler Institute of American Art,
Youngstown, Ohio
2004 Manolo Valdés, Escultura Monumental,
Galería Marlborough, Madrid, Spagna
Nuevos grabados, Galería Tiempos Modernos,
Madrid, Spagna
2005 Manolo Valdés, Obra Gráfica, Galería Estiarte,
Madrid, Spagna
Valdés, Museum Beelden aan Zee, L’Aia,
Paesi Bassi
Manolo Valdés, Château de Chenonceau,
Chenonceaux, Parigi, Francia
MANOLO VALDÉS
Biografia
Manolo Valdés, Marlborough Fine Art, Ltd.,
Londra, Regno Unito
Valdés, Palazzo Magnani, Reggio Emilia, Italia.
La mostra è andata poi a Siena e alla Fundación
Caixa Girona, Spagna.
Les menines. Jardins du Palais Royal, Parigi,
Francia. La mostra è andata a Zurigo, Svizzera
e a Oviedo, Spagna.
FIAC 2005, Parigi, Francia
Manolo Valdés, Galeria d’Art Arcadi Calzada,
Olot, Spagna
2006 Fondation Maeght, Saint-Paul-de-Vence, Francia
HANNA
2005, olio su juta
228,6 x 190,5 cm

ESERCIZIO 2005
31

32
CONTO CONSOLIDATO
BILANCI CONSOLIDATI AL 31 DICEMBRE 2005 E 2004
ATTIVI Pagina Appendice 31.12.2005 31.12.2004
CHF 1000 CHF 1000
Liquidità 50 568 28 482
Crediti risultanti da titoli del mercato monetario 53 0
Crediti nei confronti di banche 99 672 107 686
Crediti nei confronti della clientela 46 3.1 95 254 96 590
Crediti ipotecari 46 3.1 53 007 49 423
Portafoglio titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione 47 3.2 37 793 27 729
Investimenti finanziari 47, 49 3.2, 3.6 50 327 50 296
Partecipazioni non consolidate 47, 48, 48 3.2, 3.3, 3.4 1 876 7 006
Immobilizzi 48 3.4 12 551 13 502
Valori immateriali 48 3.4 1 916 3 759
Ratei e risconti 3 990 4 326
Altri attivi 49 3.5 5 603 13 663
Totale attivi 412 610 402 462
Totale crediti nei confronti di partecipazioni
non consolidate e partecipati qualificati 414 109

PASSIVI Pagina Appendice 31.12.2005 31.12.2004
CHF 1000 CHF 1000
Impegni nei confronti di banche 30 051 8 579
Impegni nei confronti della clientela a titolo di risparmio e d’investimento 4 023 3 951
Altri impegni nei confronti della clientela 222 033 239 765
Ratei e risconti 8 763 8 033
Altri passivi 49 3.5 10 868 14 670
Rettifiche di valore e accantonamenti 50 3.8 4 326 2 114
Riserve per rischi bancari generali 50 3.8 26 000 26 000
Capitale sociale 51 3.9 45 000 45 000
Riserva dell’utile 51 793 46 488
Utile del gruppo 9 753 7 862
Totale passivi 412 610 402 462
Totale impegni nei confronti di partecipazioni
non consolidate e partecipati qualificati 148 332
OPERAZIONI FUORI BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2005 E 2004
Impegni eventuali 46, 56 3.1, 4.1 17 309 13 203
Strumenti finanziari derivati 56 4.2
– Valori di rimpiazzo positivi 5 185 13 072
– Valori di rimpiazzo negativi 5 040 12 730
– Volumi contrattuali 1 247 207 901 671
Operazioni fiduciarie 57 4.3 726 533 633 515
33

34
CONTO CONSOLIDATO
CONTI ECONOMICI CONSOLIDATI 2005 E 2004
A)
RICAVI E COSTI RISULTANTI Pagina Appendice 2005 2004
DA OPERAZIONI BANCARIE ORDINARIE CHF 1000 CHF 1000
Risultato da operazioni su interessi
Proventi da interessi e sconti 6 148 5 142
Proventi da interessi e dividendi del portafoglio destinato alla negoziazione 48 28
Proventi da interessi e dividendi da investimenti finanziari 1 504 1 548
Oneri per interessi –926 –952
Subtotale risultato da operazioni su interessi 6 774 5 766
Risultato da operazioni su commissione e da prestazioni di servizio
Proventi da commissioni su operazioni di credito 103 115
Proventi da commissioni su operazioni di negoziazione titoli e d’investimento 51 394 44 519
Proventi da commissioni su altre prestazioni di servizio 409 620
Oneri per commissioni –4 612 –4 053
Subtotale risultato da operazioni su commissione e da prestazioni di servizio 47 294 41 201
Risultato da operazioni di negoziazione 58 5.1 8 809 7 301
Altri risultati ordinari
Proventi da alienazione di investimenti finanziari 0 0
Proventi da partecipazioni 146 145
di cui valutate secondo il metodo «equity» 0 0
di cui da altre partecipazioni non consolidate 146 145
Risultato da immobili 189 125
Altri proventi ordinari 27 47
Altri costi ordinari –73 –2
Subtotale risultato dagli altri profitti ordinari 289 315
Costi d’esercizio
Spese per il personale 58 5.2 –32 075 –27 587
Spese per il materiale 58 5.3 –16 052 –14 863
Subtotale costi d’esercizio –48 127 –42 450
Utile lordo 15 039 12 133

B)
UTILE D’ESERCIZIO CONSOLIDATO Pagina Appendice 2005 2004
CHF 1000 CHF 1000
Utile lordo 15 039 12 133
Ammortamenti sugli immobilizzi –4 616 –2 938
Rettifiche di valore, accantonamenti e perdite 50 3.8 –263 –214
Risultato intermedio 10 160 8 981
Ricavi straordinari 1 331 250
Costi straordinari –28 –112
Imposte –1 710 –1 257
Utile d’esercizio consolidato 9 753 7 862
35

36
Risultato d’esercizio 9 753 7 862
Profitti da valutazione valore netto
Ammortamenti sugli immobilizzi 4 616 2 938
Rettifiche di valore e accantonamenti 2 212 210 850
Ratei e risconti attivi 336 140
Ratei e risconti passivi 730 239
Differenze di conversione 1 964 2 693
Dividendo esercizio precedente 4 500 4 500
Attribuzione a istituzioni di previdenza 200 200
Flusso di fondi derivante dal risultato operativo
(Finanziamento interno) 19 611 4 700 14 911 11 389 8 243 3 146
Partecipazioni 5 130
Immobili 689 1 049
Valori immateriali 954 1 630
Flusso di fondi risultante da operazioni
nel capitale investito 5 130 1 643 3 487 0 2 679 –2 679
Impegni nei confronti di banche oltre 90 giorni
Crediti nei confronti di banche oltre 90 giorni 6 018 334
Crediti risultanti da titoli del mercato monetario 53 1
Flusso di fondi risultante dalle
CONTO CONSOLIDATO
FLUSSO DI FONDI IN BASE AI RISULTATI OPERATIVI 2005 E 2004
2005
Provenienza
dei capitali
CHF 1000
2005
Impiego dei capitali
CHF 1000
2005
Saldo
CHF 1000
2004
Provenienza
dei capitali
CHF 1000
2004
Impiego dei capitali
CHF 1000
2004
Saldo
CHF 1000
operazioni interbancarie 6 018 53 5 965 1 334 –333

Averi di risparmio e d’investimento 72 1 066
Altri impegni nei confronti della clientela 17 732 70 902
Crediti nei confronti della clientela 1 336 13 025
Crediti ipotecari 3 584 3 903
Flusso di fondi risultante dalle
2005
Provenienza
dei capitali
CHF 1000
2005
Impiego dei capitali
CHF 1000
2005
Saldo
CHF 1000
2004
Provenienza
dei capitali
CHF 1000
operazioni con la clientela 1 408 21 316 –19 908 0 88 896 –88 896
Portafoglio titoli e metalli preziosi
destinati alla negoziazione 10 064 5 598
Investimenti finanziari 31 2 899
Operazioni capital market 0 10 095 –10 095 2 899 5 598 –2 699
Altri attivi 8 060 1 268
Altri passivi 3 802 268
Altre posizioni di bilancio 8 060 3 802 4 258 1 536 0 1 536
Flusso di fondi risultante da operazioni bancarie 15 486 35 266 –19 780 4 436 94 828 –90 392
Liquidità 22 086 30 724
Crediti nei confronti di banche fino a 90 giorni 1 996 66 084
Impegni nei confronti di banche fino a 90 giorni 21 472 6 883
Liquidità 23 468 22 086 1 382 96 808 6 883 89 925
Totale provenienza dei fondi 63 695 112 633
2004
Impiego dei capitali
CHF 1000
2004
Saldo
CHF 1000
Totale impiego dei fondi 63 695 0 112 633 0
37

38
1.
SPIEGAZIONI RELATIVE AI VARI
SETTORI DI ATTIVITÀ
In generale
La Finter Bank Zürich è una banca di gestione
patrimoniale con sede a Zurigo e succursali a Chiasso
e Lugano. La Banca assiste clienti internazionali.
L’Istituto detiene inoltre una società affiliata al cento
per cento con analogo scopo commerciale alle Bahamas
e si avvale dell’appoggio di varie società affiliate per le
operazioni su fondi d’investimento nonché nel settore
finanziario e fiduciario.
A fine anno, l’effettivo – compresi i posti a tempo
parziale pro-rata – si componeva di 138,5 collaboratrici
e collaboratori (anno precedente 141).
La Banca è caratterizzata dalle attività elencate
qui di seguito; l’Istituto non esercita nessun altra attività
che comporta influssi a livello di rischi e di reddito.
Operazioni di bilancio
Per la Finter Bank Zürich le operazioni all’attivo
e al passivo del bilancio sono di secondaria importanza.
I prestiti sono concessi principalmente su base coperta
e vengono rifinanziati con fondi della clientela.
Operazioni su commissione e prestazioni di servizio
Le operazioni su commissione e le prestazioni di
servizio costituiscono la maggiore fonte di reddito. Questo
concerne soprattutto le operazioni su titoli e quelle
d’investimento per conto dei clienti realizzate dai servizi
Gestione patrimoniale, Consulenza d’investimento
e Investimenti fiduciari. Le entrate di questo segmento
rappresentano oltre due terzi delle entrate complessive
della Banca.
CONTO CONSOLIDATO
APPENDICE
Operazioni di negoziazione
La Finter Bank Zürich opera nel campo dei titoli
e nel commercio delle divise. Le competenze sono chiaramente
definite. Ciò vale anche per la negoziazione di
derivati finanziari per conto proprio e di terzi.
Altri settori di attività
Ai fini della liquidità, la Banca detiene un portafoglio
titoli con valori di prima scelta a interesse fisso.
La Banca detiene inoltre una partecipazione
minoritaria presso la banca privata Gries & Heissel
Bankiers, Wiesbaden.
Ad eccezione della succursale di Chiasso, situata
in uno stabile amministrativo di proprietà della Banca,
il nostro Istituto è ubicato in locali in affitto, adeguati
alle nostre esigenze.
Gestione dei rischi
La politica del rischio, varata dal Consiglio di
Amministrazione e oggetto di verifiche periodiche,
funge da base per la gestione dei rischi della Banca e del
Gruppo. La Direzione è responsabile della realizzazione
della politica del rischio. Per i singoli rischi si fissano
dei chiari limiti.
Il Risk Management Committee si preoccupa del
rispetto delle disposizioni e la sorveglianza di tutti
i rischi rilevanti. Il suo presidente è il Risk Manager, il
quale è competente per il monitoraggio attivo e la pianificazione
delle misure da sottoporre alla Direzione.
Le posizioni delle operazioni di negoziazione
vengono valutate quotidianamente. All’interno della
Direzione, la responsabilità per il controllo dei rischi
è separata da quella per le negoziazioni.
La Direzione viene informata regolarmente sulla
situazione del patrimonio, delle finanze, della liquidità
e del reddito nonché sui rischi che ne derivano.

Rischi di default
La politica dei crediti si occupa di tutti gli impegni
dai quali potrebbero risultare delle perdite, se le
controparti non sono in grado di adempiere le loro
obbligazioni. I rischi di default vengono contenuti
mediante la ripartizione dei rischi, un sistema di limiti,
delle esigenze qualitative e dei margini di copertura.
Il sistema delle competenze in materia di crediti
disciplina il processo di concessione dei crediti, il quale
consente di valutare la solvibilità e l’affidabilità di
credito in base ai criteri abitualmente applicati nelle
banche. Le operazioni di credito vengono effettuate in
prevalenza nell’ambito della gestione patrimoniale
della clientela.
Rischi di variazione dei tassi d’interesse
I rischi di variazione dei tassi d’interesse nelle
operazioni di bilancio e fuori bilancio sono sorvegliati
centralmente dal comitato ALM della Banca e valutati
dal responsabile della Tesoreria. La politica in materia
si focalizza sul rischio di fissazione dei nuovi tassi. Le
analisi GAP consentono di individuare i rischi, che vengono
poi gestiti nei limiti di tolleranza autorizzati. Il
calcolo del valore attuale di tutte le operazioni su interessi
permette inoltre di fare delle analisi di sensibilità.
Altri rischi di mercato
Gli altri rischi di mercato, che comprendono
soprattutto rischi di posizioni titoli, divise e metalli preziosi,
vengono limitati tramite un sistema di controllo
del volume e delle perdite. Il monitoraggio delle posizioni
di negoziazione avviene giornalmente.
Rischi di liquidità
La solvibilità viene sorvegliata e garantita nell’ambito
delle disposizioni sancite dalla legge sulle banche.
La Banca verifica inoltre regolarmente la negoziabilità
delle proprie posizioni.
Rischi operativi
I rischi operativi sono definiti come «pericoli di
perdita immediata o futura risultanti dall’inadeguatezza
o da errori di processi interni, persone o sistemi
oppure da eventi esterni». Tali rischi vengono limitati
tramite direttive e regolamenti interni sull’organizzazione
e il controllo. La revisione interna verifica regolarmente
i controlli interni ed effettua un reporting
delle propria attività direttamente all’Audit Committee.
Compliance e rischi legali
L’Ufficio Compliance garantisce che le attività
dell’Istituto rispettino le disposizioni in vigore e l’obbligo
di diligenza della Banca. Questo organo è responsabile
della verifica dei requisiti e delle nuove norme stabilite
dall’autorità di vigilanza, dal legislatore o da
altre organizzazioni. Ha inoltre il compito di far adeguare
le direttive e i regolamenti ai nuovi sviluppi e di
garantirne il rispetto.
Terziarizzazione di settori di attività (outsourcing)
La Banca non ha terziarizzato settori di attività
significativi.
2.
CRITERI DI REGISTRAZIONE
A BILANCIO E VALUTAZIONE
DEI CONTI ANNUALI
Principi generali
La contabilità, la valutazione e le registrazioni a
bilancio avvengono in ossequio alle prescrizioni del
Codice svizzero delle obbligazioni, della legge sulle banche
e della relativa ordinanza, delle disposizioni statutarie
nonché nel rispetto delle direttive della Commissione
Federale delle Banche. Il conto consolidato riflette
un quadro realistico della situazione patrimoniale,
finanziaria e reddituale del Gruppo, nel rispetto dei
39

40
principi contabili previsti per le banche e i negoziatori
di titoli.
I criteri di registrazione a bilancio e valutazione
dei conti annuali valgono sia per il presente conto consolidato
sia per la chiusura individuale.
Ambito di consolidamento
Il conto annuale consolidato comprende le chiusure
di bilancio della casa madre e delle società affiliate
detenute direttamente e indirettamente, per le quali il
Gruppo ha delle partecipazioni superiori al 50% del
capitale con diritto di voto o che controlla altrimenti.
Nell’esercizio in rassegna, la partecipazione alla Finter
Bank France, Parigi, è stata soppressa in seguito alla
liquidazione dell’istituto e quindi tolta dall’ambito di
consolidamento.
Metodo di consolidamento
Le società affiliate, controllate direttamente
o indirettamente dal Gruppo, sono inserite nel conto consolidato
in base al metodo del consolidamento integrale.
Il consolidamento finanziario avviene secondo il sistema
«purchase-method». Le società affiliate acquisite vengono
così consolidate nel momento in cui il loro controllo
passa al Gruppo. Le società affiliate alienate vengono
invece consolidate fino al termine della transazione. Le
società detenute transitoriamente e acquisite allo scopo
di una prossima rialienazione sono registrate a bilancio
fra gli investimenti finanziari. Gli effetti di operazioni
interne al Gruppo e gli utili intermedi vengono eliminati
nell’elaborazione del conto annuale consolidato.
Registrazione a bilancio
Tutte le operazioni effettuate vengono contabilizzate
al giorno della conclusione dei contratti e, a partire
da questa data, valutati secondo i principi qui
descritti. La contabilizzazione delle operazioni di cassa
concluse, ma non ancora liquidate, avviene anch’ essa
in base all principio del giorno di conclusione.
Valute estere
I valori patrimoniali vengono convertiti al corso
del giorno della stesura del bilancio e contabilizzati nel
conto economico. Le differenze di cambio fra conclusione
di un’operazione ed esecuzione della stessa vengono
contabilizzate attraverso il conto economico.
Gli attivi e passivi delle società del Gruppo vengono
convertiti al corso del giorno della stesura del
bilancio, le spese, i ricavi e le posizioni del prospetto del
flusso di fondi vengono invece convertiti a corsi di cambio
medi. La differenza risultante da questi diversi corsi
di cambio viene contabilizzata direttamente nel capitale
proprio come differenze di conversione valuta. Per la
conversione delle valute in franchi svizzeri si sono
applicati i seguenti corsi di cambio:
2005
Corso giorno Corso medio
stesura bilancio fine anno
USD 1.3185 1.2417
EUR 1.5535 1.5469
Anno precedente
Corso giorno Corso medio
stesura bilancio fine anno
USD 1.1315 1.2388
EUR 1.5425 1.5452
Criteri generali di valutazione
Le diverse singole posizioni registrate in una
voce di bilancio vengono valutate individualmente
(valutazione individuale), ad eccezione della voce Partecipazioni
nella chiusura individuale, per la quale si è
effettuate una valutazione collettiva.
I crediti e gli impegni in valuta estera come pure
le consistenze in banconote per le operazioni di cambio
vengono valutati ai corsi validi il giorno della stesura
del bilancio.

Liquidità, crediti nei confronti di banche,
fondi passivi
La registrazione a bilancio avviene al valore
nominale. All’occorrenza si effettuano rettifiche di
valore per i crediti a rischio.
Prestiti
(crediti nei confronti di clienti e crediti ipotecari)
I crediti a rischio, ossia i crediti per i quali
è improbabile che il debitore potrà rispettare i suoi
impegni futuri, vengono valutati individualmente e la
riduzione del valore viene coperta mediante rettifiche di
valore individuali. Le operazioni fuori bilancio, come
impegni fissi, garanzie o strumenti finanziari derivati,
vengono anch’esse comprese in tale valutazione.
I prestiti vengono considerati a rischio al più
tardi quando i pagamenti per il capitale e/o gli interessi
stabiliti nel contratto sono pendenti da oltre 90 giorni.
Gli interessi in arretrato da oltre 90 giorni sono considerati
in mora. Gli interessi in mora e gli interessi la cui
riscossione è pregiudicata non vengono più incassati,
ma attribuiti direttamente alle rettifiche di valore e agli
accantonamenti.
I prestiti vengono resi infruttiferi quando l’incasso
di tali interessi è talmente improbabile che non
è più ragionevole attribuirli ai ratei e risconti passivi.
La riduzione di valore si misura in base alla differenza
fra valore contabile del credito e l’importo che
si prevede di incassare, tenuto conto del rischio della
controparte e dei ricavi netti risultanti dal realizzo di
eventuali garanzie. Se si prevede che le procedure di
realizzo durino più di un anno, si procede a uno sconto
dei ricavi stimati per tale realizzo, alla data di stesura
del bilancio.
Le singole rettifiche di valore vengono registrate
alla voce Rettifiche di valore e accantonamenti.
Se un credito viene considerato parzialmente
o interamente non riscuotibile o se si concede una
rinuncia al credito, lo storno del credito avviene a carico
della relativa rettifica di valore. Gli incassi di importi
precedentemente stornati vengono accreditati direttamente
alle Rettifiche di valore per i rischi di default.
Portafoglio titoli e metalli preziosi destinati alla
negoziazione
Il portafoglio titoli e metalli preziosi destinati
alla negoziazione viene valutato e iscritto a bilancio al
Fair Value. Il Fair Value è il prezzo applicato in un mercato
liquido e efficiente o il prezzo desunto da un
modello analitico. Se in via eccezionale non fosse disponibile
un Fair Value, la valutazione e l’iscrizione a bilancio
avviene in base al principio del valore più basso.
I guadagni e le perdite sui corsi risultanti dalla
valutazione vengono contabilizzati nel Risultato da
operazioni di negoziazione. I proventi da interessi
e dividendi del portafoglio destinato alla negoziazione
titoli vengono accreditati alla voce Proventi da interessi
e dividendi del portafoglio destinato alla negoziazione.
Al risultato da negoziazione non vengono addebitati
costi di rifinanziamento per il capitale.
Alla voce Risultato da operazioni di negoziazione
si iscrive anche il risultato da negoziazione primaria
di emissioni.
Le consistenze fisiche di metalli preziosi vengono
calcolate al valore di mercato.
Investimenti finanziari
I titoli di debito a reddito fisso nonché le obbligazioni
convertibili e con warrant non comprese nel
portafoglio destinato alla negoziazione vengono valutati
in base al principio del valore più basso se non vi
è l’intenzione di detenerli fino alla scadenza.
Le correzioni di valore vengono effettuate per
saldo attraverso la voce «Altri costi ordinari» o «Altri
proventi ordinari». L’attribuzione, fino al massimo ai
costi di acquisto, avviene solo se il valore di mercato
41

42
sceso al di sotto dei costi di acquisto registra in seguito
un aumento. Questa correzione di valore viene imputata
al conto come descritto in precedenza.
I titoli di debito acquistati con l’intenzione di
conservarli fino alla scadenza vengono valutati in base
al principio della competenza (accrual method). Gli
aggi e disaggi nel bilancio vengono integrati nei ratei
e risconti sull’arco della durata, fino alla scadenza.
I guadagni e le perdite conseguiti sui tassi e risultanti
da un realizzo o rimborso anticipato vengono integrati
nei ratei e risconti per tutta la durata residua, ossia fino
alla scadenza originale.
Le riduzioni di valore o gli aumenti di valore per
motivi di solvibilità vengono registrati nel conto economico
alla voce «Altri risultati ordinari». Le posizioni in
titoli di partecipazione e metalli preziosi vengono valutate
in base al principio del valore più basso.
Partecipazioni non consolidate
Le partecipazioni minoritarie attraverso le quali il
Gruppo può esercitare un influsso notevole, vengono
registrate in base al metodo equity. Si parla solitamente
di influsso notevole quando il Gruppo detiene una partecipazione
di almeno il 20% del capitale con diritto di
voto. Le società partecipate dal Gruppo con una quota
inferiore al 20% o le cui dimensioni e attività non hanno
un influsso notevole sul Gruppo vengono valutate fra le
partecipazioni in base al principio del valore più basso.
Immobilizzi
Gli investimenti in nuovi immobilizzi vengono
capitalizzati e valutati in base al principio del valore di
acquisto, se sono stati utilizzati per più di un periodo
contabile e se superano il limite inferiore di capitalizzazione.
Gli investimenti in immobilizzi già esistenti vengono
capitalizzati se così facendo il valore di mercato
o di utilizzo aumentano in modo significativo o se la
loro durata ne viene notevolmente prolungata. Nella
valutazione successiva gli immobilizzi figurano a bilancio
al prezzo di acquisto, detrazione fatta degli ammortamenti
cumulati. Gli ammortamenti vengono effettuati
in modo pianificato in base alla durata prevista di usufrutto
dell’investimento. Il mantenimento del valore
viene verificato annualmente.
Se nella verifica del mantenimento del valore
appare una durata di usufrutto diversa o una riduzione
del valore, il valore contabile residuo viene ammortizzato
come previsto per la durata di usufrutto
restante oppure si procede a un ammortamento straordinario.
Gli ammortamenti previsti e gli eventuali
ammortamenti straordinari supplementari vengono
registrati nel conto economico alla voce «Ammortamento
sugli immobilizzi». Se viene a mancare il motivo di
un ammortamento straordinario, si procede alla relativa
attribuzione.
La durata di usufrutto prevista per le singole
categorie di immobilizzi è la seguente:
Stabile bancario di proprietà
dell’Istituto, senza terreno: 25 anni
Investimenti per trasformazione
in stabili affittati: 5 anni
Mobilio e arredamento: 5 anni
Hardware informatico: 2 anni
I guadagni conseguiti dal realizzo degli immobilizzi
vengono contabilizzati alla voce «Proventi straordinari»,
mentre le perdite vengono imputate alla voce
«Costi straordinari».
Valori immateriali
Attualmente si riportano negli attivi delle applicazioni
informatiche, che vengono valutate in base agli
stessi principi degli immobilizzi.

La durata di utilizzo stimata per le applicazioni
informatiche ammonta a 5 anni.
Obblighi previdenziali
Il Gruppo possiede in Svizzera e all’estero delle
istituzioni di previdenza per i suoi collaboratori. Si tratta
esclusivamente di due piani previdenziali contributivi.
Gli obblighi previdenziali e il patrimonio destinato
alla loro copertura sono affidati a fondazioni giuridicamente
indipendenti attraverso un contratto collettivo
e, attraverso un contratto di adesione, a una fondazione
collettiva di una compagnia assicurativa.
L’organizzazione, la direzione e il finanziamento
dei piani previdenziali rispettano le disposizioni legali,
gli atti delle fondazioni nonché i regolamenti previdenziali
in vigore del piano di base. Nel secondo piano
previdenziale sono assicurate le parti di stipendio che
superano il salario assicurabile massimo del piano di
base. Il Gruppo assume il finanziamento di questo
secondo piano previdenziale. I contributi del datore di
lavoro sono registrati nelle Spese per il personale.
Al giorno di stesura del bilancio, il piano di base
comprendeva 141 assicurati attivi, di cui 137 con assicurazione
completa e 4 solo con quota di rischio. Nell’anno
precedente si contavano ugualmente 141 assicurati
attivi, di cui 138 con assicurazione completa e 3
solo con quota di rischio. Il secondo piano previdenziale
comprende 7 assicurati attivi.
Entrambi i piani vengono considerati contributivi
ai sensi dello Swiss GAAP FER 16, ciò significa che
nel bilancio non sono contenuti ratei e risconti passivi
o positivi risultanti dalla previdenza in questione e che
i contributi pagati dal datore di lavoro nell’esercizio
2005 sono registrati nelle spese del personale senza
nuovo conteggio. La raccomandazione Swiss GAAP
FER 16 riguardante gli oneri previdenziali sarà adottata
a bilancio solamente dopo l’entrata in vigore il
1° gennaio 2006.
Riserva datore di lavoro (non iscritta agli attivi):
31.12.05 31.12.04
CHF 1000 CHF 1000
Stato all’inizio dell’esercizio 438 262
Quota finanziamento
integrativo in seguito
a riduzione dell’importo
di coordinamento –151 –24
Attribuzione dall’impiego
dell’utile 200 200
Stato alla fine dell’esercizio 487 438
Imposte
Imposte correnti
Le imposte correnti sono imposte ricorrenti, di
solito imposte sugli utili annuali. Le imposte una tantum
o riferite a transazioni non fanno parte delle imposte
correnti. Le imposte correnti sul risultato di un
periodo vengono calcolate nel rispetto delle disposizioni
locali sulla determinazione dell’utile e contabilizzate
come costo del periodo contabile nel quale si è registrato
l’utile. Le imposte dirette dovute sull’utile corrente
vengono registrate come ratei e risconti passivi.
Imposte latenti
Le imposte latenti vengono calcolate separatamente
per ogni esercizio e ogni soggetto fiscale. Attualmente
non sussistono effetti fiscali dovuti a differenze
temporali fra il valore degli attivi e degli impegni pubblicato
nel bilancio consolidato e il loro valore fiscale.
Non esistono inoltre ulteriori imposte latenti imputabili
ad altre circostanze.
43

44
Riserve per rischi bancari generali
Ai sensi dell’Ordinanza sulle banche, le riserve
per rischi bancari generali sono considerate mezzi propri
e sono pertanto tassate.
Operazioni fuori bilancio
La contabilizzazione fuori bilancio avviene al
valore nominale. Per i rischi prevedibili si costituiscono
degli accantonamenti al passivo del bilancio.
Rettifiche di valore e accantonamenti
Per tutti i rischi di perdita individuabili si procede
a rettifiche di valore e si costituiscono accantonamenti.
Le rettifiche di valore e gli accantonamenti di un
periodo contabile non più necessari all’esercizio vengono
sciolti con effetto sul conto economico.
Strumenti finanziari derivati
Per la politica e il risk management in questo
settore, si rimanda alle spiegazioni relative ai vari settori
di attività.
Operazioni di negoziazione
La valutazione di tutti gli strumenti finanziari
derivati del Gruppo avviene al Fair Value (ad eccezione
dei derivati impiegati nell’ambito di transazioni di
copertura). Essi vengono contabilizzati a bilancio come
valori di rimpiazzo positivi o negativi alla voce «Altri
attivi» o «Altri passivi».
Nelle transazioni con strumenti finanziari
derivati, effettuate nell’ambito di operazioni di negoziazione,
il risultato realizzato o non realizzato viene
imputato alla rubrica «Risultato delle operazioni di
negoziazione».
Operazioni di copertura
Si possono impiegare degli strumenti finanziari
derivati nell’ambito dell’Asset and Liability Management
(gestione di tutti gli attivi e passivi del bilancio
tenuto conto dei rischi d’interesse e di cambio).
Le operazioni di copertura sono valutate analogamente
all’operazione sottostante coperta. Il risultato
dell’operazione di copertura viene imputato nel conto

economico alla stessa voce del relativo risultato ottenuto
dall’operazione coperta.
Il risultato dei derivati impiegati nel management
della struttura di bilancio per gestire i rischi di
fluttuazione dei tassi d’interesse viene stabilito in base
al principio dell’«accrual method». La componente
d’interesse viene ripartita, in base al metodo degli interessi
composti, sull’arco dell’intera durata, fino alla
scadenza definitiva. Gli interessi accumulati sulla posizione
di copertura sono pubblicati nel conto di compensazione
alla voce «Altri attivi» o «Altri passivi».
Transazioni con persone vicine
Le transazioni con persone vicine sono essenzialmente
dei crediti ipotecari concessi a condizioni speciali
per il personale. A ciò si aggiungono i servizi abituali
di una banca, come le transazioni con titoli, il traffico
di pagamenti e la gestione patrimoniale, sempre a condizioni
speciali per il personale.
Modifiche dei principi validi per il bilancio
e la valutazione
I criteri di registrazione a bilancio e di valutazione
dei conti annuali si applicano all’esercizio concluso.
In seguito a una verifica della durata di utilizzo,
i tassi di ammortamento per le applicazioni informatiche
sono stati aumentati rispetto all’esercizio passato.
Questa modifica ha comportato un incremento degli
ammortamenti pari a CHF 1,3 milioni.
45

46
3. INFORMAZIONI SUL BILANCIO
3.1
Sommario delle coperture di prestiti
e delle operazioni fuori bilancio
Prestiti
Garanzia
ipotecaria
CHF 1000
Altra
copertura
CHF 1000
Senza
copertura
CHF 1000
Crediti nei confronti della clientela 89 193 6 061 95 254
Crediti ipotecari
– Edilizia abitativa 50 186 50 186
– Stabili ad uso ufficio 2 671 2 671
– Artigianato e industria
– Altri
150 150
Totale crediti ipotecari 53 007 53 007
Totale prestiti 31.12.2005 53 007 89 193 6 061 148 261
31.12.2004 49 423 95 951 639 146 013
Operazioni fuori bilancio
Impegni eventuali
Promesse irrevocabili
Impegni di versamento e di margine aggiuntivo
Crediti di firma
16 119 1 190 17 309
Totale operazioni fuori bilancio 31.12.2005 0 16 119 1 190 17 309
31.12.2004 0 12 903 300 13 203
Importo lordo del
debito
CHF 1000
Stima dei ricavi da
realizzo delle
garanzie
CHF 1000
Importo netto del
debito
CHF 1000
Crediti a rischio: 31.12.2005 2 482 1 131 1 351 1 499
Totale
CHF 1000
Rettifiche di valore
individuali
CHF 1000
31.12.2004 4 584 3 119 1 465 1 558

3.2 Suddivisione dei portafogli titoli e metalli preziosi destinati alla
negoziazione, degli investimenti finanziari e delle partecipazioni
Portafogli titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione
Titoli di reddito
– quotati in borsa 2 121 1 891
– non quotati in borsa 35 322 25 096
Titoli in partecipazione 291 697
Metalli preziosi 59 45
Totale portafogli titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione 37 793 27 729
– di cui titoli scontabili o costituibili in pegno presso la Banca Nazionale 0 0
Valore contabile
31.12.2005
CHF 1000
Valore contabile
31.12.2004
CHF 1000
31.12.2005
CHF 1000
Fair Value
31.12.2005
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
Fair Value
31.12.2004
CHF 1000
Investimenti finanziari
Titoli di reddito 50 268 50 188 50 800 51 213
– di cui con intenzione di conservarli fino alla scadenza 50 268 50 188 50 800 51 213
Titoli in partecipazione
– di cui partecipazioni qualificate
59 108 59 108
Totale investimenti finanziari in titoli di reddito e opzioni
quotati in borsa 50 327 50 296 50 859 51 321
– di cui titoli rifinanziabili attraverso la Banca Nazionale Svizzera 38 562 38 047 39 063 38 924
Valore contabile
31.12.2005
CHF 1000
Valore contabile
31.12.2004
CHF 1000
Partecipazioni
con prezzo di mercato
senza prezzo di mercato 1 876 7 006
Totale partecipazioni 1 876 7 006
47

48
3.3
3.4
Partecipazioni essenziali
Partecipazioni Settore
Partecipazioni interamente consolidate:
Finter Bank & Trust (Bahamas) Limited,
Nassau Banca USD 5 000 100 USD 5 000 100,0
Finconsult SA, Zurigo Operazioni fiduciarie CHF 500 100 CHF 500 100,0
Finter Fund Management Company SA,
Lussemburgo Gestione di fondi CHF 250 100 CHF 250 100.0
Enhanced Frontier (SAC) Ltd., Nassau Gestione di fondi EUR 0,1 100 EUR 0,1 100.0
Liquidity Plus Fund Ltd., Nassau Gestione di fondi EUR 0,1 100 .0
Iscritte a bilancio fra le partecipazioni
Finter Bank France, Parigi Banca EUR 20 000 32,5
Schema degli investimenti
Totale partecipazioni
– di cui valutate secondo il metodo equity 11 321 6 191 5 130 –5 130 0
– altre 2 999 1 123 1 876 1 876
Totale partecipazioni 14 320 7 314 7 006 –5 130 1 876
Immobilizi materiali
Valore d’acquisto
CHF 1000
Ammortamenti
effettuati
CHF 1000
– di cui ad uso della banca 20 216 8 785 11 431 –584 10 847
– di cui impianti fissi 7 689 7 565 124 64 136 –311 13
– altri immobilizzi materiali 15 415 13 468 1 947 38 553 –847 1 691
Totale immobilizzi materiali 43 320 29 818 13 502 102 689 –1 742 12 551
Valori immateriali 9 734 5 975 3 759 77 954 –2 874 1 916
Totale 67 374 43 107 24 267 179 1 643 –5 130 –4 616 16 343
Valore d’assicurazione contro gli incendi degli immobili 17 843
Valore d’assicurazione contro gli incendi degli altri immobilizzi materiali 35 302
Valore d’assicurazione contro gli incendi degli altri immobilizzi materiali 167
31.12.2005
Valuta
31.12.2004
Valore contabile
CHF 1000
31.12.2005
Capitale
in 1000
2005
Differenze di
conversione
CHF 1000
31.12.2005
Quota in %
2005
Investimenti
CHF 1000
31.12.2004
Valuta
2005
Disinvestimenti
CHF 1000
31.12.2004
Capitale
in 1000
2005
Ammortamenti
CHF 1000
31.12.2004
Quota in %
31.12.2005
Valore contabile
CHF 1000

3.5 Altri attivi e passivi
Valori di rimpiazzo relativi a strumenti finanziari derivati
– contratti da negoziazioni per proprio conto 5 185 5 040 13 072 12 730
Imposte indirette 207 92 208 84
Conti provvisori 171 1 415 349 774
Altri attivi e passivi 40 4 321 34 1 082
Totale altri attivi e passivi 5 603 10 868 13 663 14 670
3.6 Importo totale degli attivi costituiti in pegno o ceduti
per garantire impegni propri
Attivi costituiti in pegno
Valore contabile dei titoli propri costituiti in pegno alla
voce investimenti finanziari* 22 214 0 24 796 0
* Si tratta di impegni a garanzia di progetti comuni
delle banche come pure per i limiti di credito lombard dalla Banca Nazionale Svizzera.
31.12.2005
Altri attivi
CHF 1000
31.12.2005
Ammontare del
credito risp. valore
contabile
CHF 1000
31.12.2005
Altri passivi
CHF 1000
31.12.2004
Altri attivi
CHF 1000
31.12.2005
di cui utilizzato
CHF 1000
31.12.2004
Ammontare del
credito risp. valore
contabile
CHF 1000
31.12.2004
Altri passivi
CHF 1000
31.12.2004
di cui utilizzato
CHF 1000
49

50
3.7 Impegni nei confronti di proprie istituzioni di previdenza
3.8
Impegni 682 177
Contributi datore di lavoro non attivati 487 438
Le istituzioni di previdenza per il personale gestite dal Gruppo propongono esclusivamente piani contributivi.
Eccetto gli impiegati part-time e gli apprendisti, tutti i collaboratori assunti nella società svizzera sono assicurati in due istituti
di previdenza. L’età pensionabile è di regola 65 anni, con la possibilità di ottenere un prepensionamento a 59 anni compiuti,
con una riduzione della rendita di vecchiaia. Accanto alla copertura delle prestazioni obbligatorie secondo la LPP, si offrono
prestazioni sovra-obbligatorie. I contributi padronali sono conteggiati come in passato fra le spese del conto economico.
Con il versamento dei contributi fissati chiaramente nel Regolamento si soddisfano tutti gli obblighi a riguardo.
Rettifiche di valore e accantonamenti/
riserva variabile per rischi su crediti/
riserve per rischi bancari generali
Rettifiche di valore e accantonamenti
per rischi di perdita e altri rischi:
Rettifiche di valore e accantonamenti per
rischi di perdita (rischi delcredere
e rischi paese) 1 764 18 77 –360 1 499
Rettifiche di valore e accantonamenti
per altri rischi
Altri accantonamenti 350 2 827 –350 2 827
Totale rettifiche di valore e accantonamenti
Situazione al
31.12.2004
CHF 1000
Utilizzo conforme
allo scopo
CHF 1000
in base al bilancio 2 114 0 0 18 2 904 –710 4 326
Riserve per rischi bancari generali 26 000 26 000
La voce «Riserve per rischi bancari generali» è interamente tassata.
Cambiamento
dello scopo
(riregistrazioni)
CHF 1000
Recuperi, interessi a
rischio, differenze di
cambio
CHF 1000
Nuova costituzione a
carico del conto
economico
CHF 1000
31.12.2005
CHF 1000
Scioglimento a
favore del conto
economico
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
Situazione al
31.12.2005
CHF 1000

3.9 Capitale sociale e azionisti con partecipazioni
superiori al 5% di tutti i diritti di voto
3.10
Capitale azionario 45 000 450 000 45 000 45 000 450 000 45 000
Azionisti rilevanti e gruppi di azionisti
con diritto di voto
31.12.2005
Valore nominale
complessivo
CHF 1000
La Finter Bank Zürich appartiene per il 100% alla Fincomind AG, Zürich,
la quale a sua volta appartiene ai seguenti azionisti:
– Italmobiliare S.p.A., Milano (società del gruppo Pesenti quotata in borsa) 69,93
– SOPARFI Société de Participation Financière Italmobiliare SA, Lussemburgo 30,07
L’azionariato è rimasto immutato rispetto all’anno precedente.
Prospetto delle variazioni del capitale proprio
Capitale proprio all’inizio dell’esercizio in rassegna
31.12.2005
Numero azioni
31.12.2005
Capitale con diritto
al dividendo
CHF 1000
31.12.2004
Valore nominale
complessivo
CHF 1000
31.12.2004
Numero azioni
31.12.2004
Capitale con diritto
al dividendo
CHF 1000
Capitale azionario 45 000
Riserve dell’utile (incl. differenze conversione valute) 46 488
Riserve per rischi bancari generali 26 000
Utile consolidato 7 862
Totale capitale proprio all’inizio dell’esercizio in rassegna (prima dell’impiego dell’utile) 125 350
Variazioni
– Dividendo (CHF 4,5 milioni) e altre devoluzioni a debito del risultato dell’esercizio precedente –4 700
+ Differenze di cambio 2 143
+ Utile consolidato 9 753
Totale capitale proprio alla fine dell’esercizio in rassegna 31.12.2005 (prima dell’impiego dell’utile) 132 546
Capitale azionario 45 000
Riserve dell’utile (incl. differenze conversione valute) 51 793
Riserve per rischi bancari generali 26 000
Utile consolidato 9 753
31.12.2005
Quota in %
CHF 1000
51

52
3.11
Struttura delle scadenze dell’attivo
circolante, degli investimenti finanziari
e del capitale di terzi
Capitale circolante
A vista
CHF 1000
Disdicibile
CHF 1000
Scadenza
entro 3 mesi
CHF 1000
Scadenza
da 3 a 12 mesi
CHF 1000
Scadenza
da 12 mesi
fino a 5 anni
CHF 1000
Scadenza
oltre 5 anni
CHF 1000
Liquidità 50 568 50 568
Crediti risultanti da titoli
del mercato monetario 53 53
Crediti nei confronti di banche 56 413 42 962 297 99 672
Crediti nei confronti della clientela 29 478 19 190 46 586 95 254
Crediti ipotecari
Portafoglio titoli e metalli preziosi
53 007 53 007
destinati alla negoziazione 36 390 155 459 492 297 37 793
Investimenti finanziari 59 3 107 14 390 27 763 5 008 50 327
Totale capitale circolante 31.12.2005 172 961 53 007 65 414 61 732 28 255 5 305 0 386 674
31.12.2004 138 379 49 423 73 773 55 079 38 542 5 010 0 360 206
Capitale di terzi
Impegni nei confronti di banche
Impegni nei confronti della clientela
6 413 23 638 30 051
a titolo di risparmio e investimento
Altri impegni nei confronti
4 023 4 023
della clientela 220 137 1 833 63 222 033
Totale capitale di terzi 31.12.2005 226 550 4 023 25 471 63 0 0 0 256 107
Immobilizzato
CHF 1000
Totale
CHF 1000
31.12.2004 238 317 3 951 9 924 103 0 0 0 252 295

3.12 Crediti e impegni nei confronti di società collegate
e crediti ad organi della banca
Crediti nei confronti di società collegate 0 0
Impegni nei confronti di società collegate 280 264
Crediti ad organi della banca 7 024 8 404
3.13
Bilancio suddiviso secondo il domicilio svizzero
o estero
Attivi
31.12.2005
Svizzero
CHF 1000
Liquidità 6 266 44 302 5 327 23 155
Crediti risultanti da titoli del mercato monetario 53
31.12.2005
Estero
CHF 1000
Crediti nei confronti di banche 10 563 89 109 14 246 93 440
Crediti nei confronti della clientela 22 374 72 880 20 774 75 816
Crediti ipotecari 46 477 6 530 42 939 6 484
Portafoglio titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione 9 785 28 008 8 527 19 202
Investimenti finanziari 33 778 16 549 32 346 17 950
Partecipazioni non consolidate 1 212 664 712 6 294
Immobilizzi 11 855 696 12 768 734
Valori immateriali 1 540 376 3 108 651
Ratei e risconti 3 798 192 3 464 862
Altri attivi 5 223 380 13 629 34
Totale attivi 152 924 259 686 157 840 244 622
31.12.2005
CHF 1000
31.12.2004
Svizzero
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
31.12.2004
Estero
CHF 1000
53

54
Bilancio suddiviso secondo il domicilio svizzero
o estero della clientela
Passivi
Impegni nei confronti di banche 2 289 27 762 1 032 7 547
Impegni nei confronti della clientela a titolo di risparmio e d’investimento 1 945 2 078 2 178 1 773
Altri impegni nei confronti della clientela 67 113 154 920 79 352 160 413
Ratei e risconti 8 755 8 7 765 268
Altri passivi 10 536 332 14 603 67
Rettifiche di valore e accantonamenti 4 202 124 2 008 106
Riserve per rischi bancari generali 26 000 26 000
Capitale sociale 45 000 45 000
Riserva dell’utile 51 793 46 488
Utile del gruppo 9 753 7 862
Totale passivi 227 386 185 224 232 288 170 174
3.14
Attivi suddivisi secondo paesi o gruppi paesi
Attivi
31.12.2005
Svizzero
CHF 1000
31.12.2005
Estero
CHF 1000
31.12.2004
Svizzero
CHF 1000
31.12.2004
Estero
CHF 1000
Europa occidentale (senza Svizzera) 155 223 38 160 261 40
Altri paesi 104 463 25 84 361 21
Svizzera 152 924 37 157 840 39
Totale attivi 412 610 100 402 462 100
31.12.2005
CHF 1000
Quota
in %
31.12.2004
CHF 1000
Quota
in %

3.15
Bilancio suddiviso secondo le valute CHF EUR USD Altri Totale
Attivi
CHF1000 CHF1000 CHF1000 CHF1000 CHF1000
Liquidità 3 982 46 268 219 99 50 568
Crediti risultanti da titoli del mercato monetario 53 53
Crediti nei confronti di banche 28 916 19 866 33 114 17 776 99 672
Crediti nei confronti della clientela 45 201 38 504 6 330 5 219 95 254
Crediti ipotecari 52 611 396 53 007
Portafoglio titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione 3 996 10 214 16 920 6 663 37 793
Investimenti finanziari 38 562 11 758 7 50 327
Partecipazioni non consolidate 1 876 1 876
Immobilizzi 11 855 696 12 551
Valori immateriali 1 540 376 1 916
Ratei e risconti 3 107 467 365 51 3 990
Altri attivi 5 223 380 5 603
Totale attivi di bilancio 196 922 127 077 58 803 29 808 412 610
Diritti di consegna da operazioni in cambi
a termine e opzioni su valute 43 201 707 923 450 208 41 276 1 242 608
Totale attivi 240 123 835 000 509 011 71 084 1 655 218
Passivi
Impegni nei confronti di banche
Impegni nei confronti della clientela a titolo
25 981 903 3 167 30 051
di risparmio e d’investimento 4 023 4 023
Altri impegni nei confronti della clientela 63 826 94 771 38 966 24 470 222 033
Ratei e risconti 7 806 133 823 1 8 763
Altri passivi 10 464 72 265 67 10 868
Rettifiche di valore e accantonamenti 4 202 124 4 326
Riserve per rischi bancari generali 26 000 26 000
Capitale sociale 45 000 45 000
Riserva dell’utile 51 793 51 793
Utile consolidato 9 753 9 753
Totale passivi di bilancio 222 867 120 957 41 081 27 705 412 610
Impegni di consegna da operazioni in cambi
a termine e opzioni su valute 42 256 416 773 745 186 40 495 1 244 710
Totale passivi 265 123 537 730 786 267 68 200 1 657 320
Posizione netta per valuta –25 000 297 270 –277 256 2 884 –2 102
55

56
4. INFORMAZIONI SULLE OPERAZIONI FUORI BILANCIO
4.1
4.2
Impegni eventuali
Garanzie irrevocabili 16 119 13 203
Garanzie di prestazione di garanzia 1 190
Altri impegni eventuali
Totale 17 309 13 203
Strumenti finanziari derivativi in essere
Strumenti di negoziazione
Divise
Contratti a termine 4 268 4 124 1 222 848 10 007 9 662 812 194
Opzioni (OTC) 779 782 17 233 3 065 3 068 89 477
Metalli preziosi
Contratti a termine 57 53 4 573
Totale 5 104 4 959 1 244 654 13 072 12 730 901 671
Operazioni di copertura
Divise
31.12.2005
Valore di rimpiazzo
positivo
CHF 1000
31.12.2005
Valore di rimpiazzo
negativo
CHF 1000
31.12.2005
Volumi contrattuali
CHF 1000
31.12.2004
Valore di rimpiazzo
positivo
CHF 1000
Contratti a termine 81 81 2 553 0 0 0
Al 31 dicembre 2005 figurano solamente le posizioni di credito e non più entrambe posizioni, crediti e debiti, come nel rapporto
d’esercizio precedente.
31.12.2005
CHF 1000
31.12.2004
Valore di rimpiazzo
negativo
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
31.12.2004
Volumi contrattuali
CHF 1000

4.3
Operazioni fiduciarie
4.4
Investimenti fiduciari presso terzi 726 315 633 264
Prestiti fiduciari e altre operazioni finanziarie fiduciarie 218 251
Totale 726 533 633 515
Patrimoni clientela
Tipo di patrimonio:
Patrimoni investiti in fondi propri 1 477 1 165
Patrimoni con mandato di gestione 1 326 1 272
Altri patrimoni 3 900 3 039
Totale patrimoni clientela (incl. conteggi doppi) 6 703 5 476
di cui conteggi doppi 1 260 622
Apporto netto di nuovi capitali 59 279
I valori patrimoniali si compongono di averi in conto corrente, investimenti fiduciari, depositi a termine, metalli preziosi e titoli
che la banca detiene per conto dei clienti. Alla fine dell’anno non detenevamo valori patrimoniali tenuti solo a scopo di
conservazione (custody only). Nell’esercizio in esame, il lancio di un nuovo fondo ha prodotto un forte incremento del patrimonio
dei fondi. Al contrario dell’attuale rapporto d’esercizio, nel 2004 non si è inoltre tenuto conto di tutti i fondi. I conteggi doppi
rappresentano i valori patrimoniali delle quote di fondi, le quali vengono pubblicate come patrimonio del fondo e sono al
contempo considerate nel patrimonio della clientela. Sulla scia delle osservazioni precedenti, anche queste hanno segnato un netto
aumento. Il metodo dell'apporto/deflusso netto di nuovi capitali si basa esclusivamente sui flussi di mezzi in denaro e titoli.
La performance, le commissioni e gli interessi non vengono pertanto considerati dei flussi di mezzi.
31.12.2005
CHF 1000
31.12.2005
CHF mln
31.12.2004
CHF 1000
31.12.2004
CHF mln
57

58
5.
5.1
5.2
INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO
Risultato da operazioni di negoziazione
Titoli 2 020 1 409
Divise e banconote 6 705 5 791
Opzioni sulle divise 69 98
Metalli preziosi 15 3
Totale 8 809 7 301
Spese per il personale
Autorità bancarie, gettoni di presenza e compensi fissi 1 287 1 046
Stipendi e gratifiche 24 344 20 480
Contributi AVS, AI, AD ed altri contributi di legge 1 716 1 595
Contributi alle istituzioni di previdenza 3 030 2 990
Altre spese
(reclutamento, aggiornamento professionale, assicurazione, indennità vitto, ecc.) 1 698 1 476
Totale 32 075 27 587
5.3
Spese per il materiale
Costo dei locali 3 554 3 285
Costo dell’informatica per sistemi di comunicazione
interni ed esterni
Altre spese per materiale d’ufficio, stampati,
trasporti, viaggi, rappresentanza, libri, assicurazioni,
4 751 4 558
inserzioni, istituzioni, spese legali e di revisione, ecc. 7 747 7 020
Totale 16 052 14 863
2005
CHF 1000
2004
CHF 1000

RAPPORTO DEL REVISORE DEL CONTO DI GRUPPO
All’Assemblea generale degli azionisti della
Finter Bank Zürich, Zurigo
In qualità di Revisore del conto di gruppo abbiamo
verificato il conto annuale consolidato (bilancio,
conto economico, conto del flusso di mezzi ed allegato,
pagine da 32 a 58) della Finter Bank Zürich per l’esercizio
chiuso al 31 dicembre 2005.
Il Consiglio d’amministrazione è responsabile
dell’allestimento del conto annuale consolidato, mentre
il nostro compito consiste nella sua verifica e nell’espressione
di un giudizio in merito. Confermiamo di
adempiere i requisiti legali relativi all’abilitazione professionale
ed all’indipendenza.
La nostra verifica è stata effettuata conformemente
agli Standard svizzeri di revisione, i quali richiedono
che la stessa venga pianificata ed effettuata in
maniera tale che anomalie significative nel conto
annuale consolidato possano essere identificate con un
grado di sicurezza accettabile. Abbiamo verificato le
posizioni e le informazioni del conto annuale consolidato
mediante procedure analitiche e di verifica a campione.
Abbiamo inoltre giudicato l’applicazione dei
principi contabili determinanti, le decisioni significative
in materia di valutazione, nonché la presentazione
del conto annuale consolidato nel suo complesso. Siamo
dell’avviso che la nostra verifica costituisca una base
sufficiente per la presente nostra opinione.
A nostro giudizio il conto annuale consolidato
presenta un quadro fedele della situazione patrimoniale,
finanziaria e reddituale in conformità alle disposizioni
vigenti per le banche ed alle disposizioni legali
svizzere.
Raccomandiamo di approvare il conto annuale
consolidato a Voi sottoposto.
Ernst & Young SA
Cataldo Castagna Elfo Colombo
Esperto contabile diplomato Esperto contabile diplomato
(Responsabile del mandato)
Zurigo, 24 febbraio 2006
59

60
CHIUSURA INDIVIDUALE
CHIUSURA INDIVIDUALE 2005 E 2004
ATTIVI Pagina Appendice 31.12.2005 31.12.2004
CHF 1000 CHF 1000
Liquidità 50 544 28 460
Crediti risultanti da titoli del mercato monetario 53 0
Crediti nei confronti di banche 71 663 73 790
Crediti nei confronti della clientela 89 744 88 137
Crediti ipotecari 52 611 49 084
Portafoglio titoli e metalli preziosi destinati alla negoziazione 64 2.1 35 380 25 334
Investimenti finanziari 64 2.1 50 327 50 296
Partecipazioni 10 277 15 419
Immobilizzi 13 395 15 876
Ratei e risconti 4 201 4 494
Altri attivi 64 2.3 5 222 13 629
Totale attivi 383 417 364 519
Totale dei crediti nei confronti di società del
gruppo e di titolari di partecipazioni qualificate 5 048 480

PASSIVI Pagina Appendice 31.12.2005 31.12.2004
CHF 1000 CHF 1000
Impegni nei confronti di banche 51 972 10 184
Impegni nei confronti della clientela a titolo di risparmio e d’investimento 4 023 3 951
Altri impegni nei confronti della clientela 190 365 209 677
Ratei e risconti 7 843 7 745
Altri passivi 64 2.3 6 878 14 311
Rettifiche di valore e accantonamenti 65 2.4 4 202 2 008
Riserve per rischi bancari generali 65 2.4 26 000 26 000
Capitale sociale 66 2.5, 2.6 45 000 45 000
Riserva legale generale 28 900 28 500
Altre riserve 11 600 11 500
Utile riportato 443 326
Utile d’esercizio 6 191 5 317
Totale passivi 383 417 364 519
Totale degli impegni nei confronti di società del
gruppo e di titolari di partecipazioni qualificate 22 073 1 901
OPERAZIONI FUORI BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2005 E 2004
Impegni eventuali 17 309 13 223
Strumenti finanziari derivati
– Valori di rimpiazzo positivi 4 845 13 072
– Valori di rimpiazzo negativi 4 775 12 730
– Volumi contrattuali 855 770 901 671
Operazioni fiduciarie 68 3.1 598 649 544 145
61

62
CHIUSURA INDIVIDUALE
CONTI ECONOMICI 2005 E 2004
A) RICAVI E COSTI RISULTANTI Pagina Appendice 2005 2004
DA OPERAZIONI BANCARIE ORDINARIE CHF 1000 CHF 1000
Risultato da operazioni su interessi
Proventi da interessi e sconti 5 113 4 340
Proventi da interessi e dividendi del portafoglio destinato alla negoziazione 18 13
Proventi da interessi e dividendi da investimenti finanziari 1 504 1 548
Oneri per interessi –1 054 –1 010
Subtotale risultato da operazioni su interessi 5 581 4 891
Risultato da operazioni su commissione e da prestazioni di servizio
Proventi da commissioni su operazioni di credito 102 114
Proventi da commissioni su operazioni di negoziazione titoli e d’investimento 44 145 37 836
Proventi da commissioni su altre prestazioni di servizio 592 590
Oneri per commissioni –4 051 –3 623
Subtotale risultato da operazioni su commissione e da prestazioni di servizio 40 788 34 917
Risultato da operazioni di negoziazione 68 4.1 7 259 6 581
Altri risultati ordinari
Proventi da alienazione di investimenti finanziari
Proventi da partecipazioni 2 295 2 626
Risultato da immobili 189 125
Altri proventi ordinari 27 43
Altri costi ordinari –73 –2
Subtotale risultato dagli altri profitti ordinari 2 438 2 792
Costi d’esercizio
Spese per il personale –31 054 –26 760
Spese per il materiale –14 410 –13 333
Subtotale costi d’esercizio –45 464 –40 093
Utile lordo 10 602 9 088

B)
UTILE D’ESERCIZIO Pagina Appendice 2005 2004
CHF 1000 CHF 1000
Utile lordo 10 602 9 088
Ammortamenti sugli immobilizzi –3 794 –2 430
Rettifiche di valore, accantonamenti e perdite 65 2.4 –211 –225
Risultato intermedio 6 597 6 433
Ricavi straordinari 1 331 250
Costi straordinari –28 –112
Imposte –1 709 –1 254
Utile d’esercizio 6 191 5 317
C)
IMPIEGO DELL’UTILE
Utile d’esercizio 6 191 5 317
Utile riportato 443 326
Utile di bilancio ordinario 6 634 5 643
Impiego dell’utile
Attribuzione alla riserva legale generale –500 –400
Attribuzione ad altre riserve –100 –100
Distribuzioni sul capitale sociale –5 000 –4 500
Altro impiego dell’utile –200 –200
Utile residuo riportato 834 443
63

64
1. APPENDICE ALLA CHIUSURA INDIVIDUALE 2. INFORMAZIONI SUL BILANCIO
Le indicazioni sull’attività nonché sui principi di
contabilità e valutazione contenute nei conti consolidati
valgono anche per i conti individuali. Rimandiamo
pertanto alle spiegazioni del conto consolidato.
2.3
Altri attivi e passivi
Valori di rimpiazzo relativi a strumenti finanziari derivati
2.1 Importo totale degli attivi costituiti in pegno o
ceduti per garantire impegni propri
Le indicazioni della chiusura individuale e del
conto di gruppo sono identiche. Preghiamo perciò di
riferirsi alle indicazioni del conto di gruppo.
2.2 Impegni nei confronti di proprie istituzioni
di previdenza
Le indicazioni della chiusura individuale e del
conto di gruppo sono identiche. Preghiamo perciò di
riferirsi al conto di gruppo.
31.12.2005
Altri attivi
CHF 1000
31.12.2005
Altri passivi
CHF 1000
31.12.2004
Altri attivi
CHF 1000
31.12.2004
Altri passivi
CHF 1000
– contratti da negoziazioni per proprio conto 4 845 4 775 13 072 12 730
Imposte indirette 207 1 404 208 633
Conti provvisori 170 32 349 138
Altri attivi e passivi 667 810
Totale altri attivi e passivi 5 222 6 878 13 629 14 311

2.4
Rettifiche di valore e accantonamenti/
riserva variabile per rischi su crediti/
riserve per rischi bancari generali
Rettifiche di valore e accantonamenti
per rischi di perdita e altri rischi:
Rettifiche di valore e accantonamenti
per rischi di perdita
(rischi delcredere e rischi paese) 1 658 77 –360 1 375
Rettifiche di valore e accantonamenti
per altri rischi
Altri accantonamenti 350 2 827 –350 2 827
Totale rettifiche di valore
Situazione al
31.12.2004
CHF 1000
Utilizzo conforme
allo scopo
CHF 1000
Cambiamento
dello scopo
(riregistrazioni)
CHF 1000
e accantonamenti 2 008 0 0 0 2 904 –710 4 202
Riserve per rischi bancari generali 26 000 26 000
La voce «Riserve per rischi bancari generali» è interamente dichiarata al fisco.
Recuperi, interessi
a rischio, differenze
di cambio
CHF 1000
Nuova costituzione
a carico del conto
economico
CHF 1000
Scioglimento
a favore del conto
economico
CHF 1000
Situazione al
31.12.2005
CHF 1000
65

66
2.5
Capitale sociale
Capitale azionario 45 000 450 000 45 000 45 000 450 000 45 000
Azionisti rilevanti e gruppi di azionisti con diritto di voto
31.12.2005
Valore nominale
complessivo
CHF 1000
La Finter Bank Zürich appartiene per il 100% alla Fincomind AG, Zürich,
la quale a sua volta appartiene ai seguenti azionisti:
– Italmobiliare S.p.A., Milano (società del gruppo Pesenti quotata in borsa) 69,93
– SOPARFI Société de Participation Financière Italmobiliare SA, Lussemburgo 30,07
L’azionariato è rimasto immutato rispetto all’anno precedente.
Totale capitale proprio all’inizio dell’esercizio in rassegna (prima dell’impiego dell’utile)
Variazioni
116 643
– Dividendo (CHF 4,5 milioni) e altre devoluzioni a debito del risultato dell’esercizio precedente –4 700
+ Utile dell’esercizio in rassegna 6 191
Totale capitale proprio alla fine dell’esercizio in rassegna 31.12.2005 (prima dell’impiego dell’utile) 118 134
Capitale azionario 45 000
Riserva legale generale 28 900
Altre riserve 11 600
Riserve per rischi bancari generali 26 000
Utile di bilancio 6 634
31.12.2005
Numero azioni
31.12.2005
Capitale con diritto
al dividendo
CHF 1000
31.12.2004
Valore nominale
complessivo
CHF 1000
31.12.2004
Numero azioni
31.12.2004
Capitale con diritto
al dividendo
CHF 1000
2.6 Prospetto delle variazioni del capitale proprio
Capitale proprio all’inizio dell’esercizio in rassegna
CHF 1000
Capitale azionario 45 000
Riserva legale generale 28 500
Altre riserve 11 500
Riserve per rischi bancari generali 26 000
Utile di bilancio 5 643
31.12.2005
Quota in %

2.7
Crediti e impegni nei confronti di società collegate
e crediti ad organi della banca
Crediti nei confronti di società collegate 0 0
Impegni nei confronti di società collegate 279 275
Crediti ad organi della banca 6 628 8 063
31.12.2005
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
67

68
3.
3.1
4.
INFORMAZIONI SULLE OPERAZIONI FUORI BILANCIO
Operazioni fiduciarie
Investimenti fiduciari presso terzi 598 431 540 801
Investimenti fiduciari presso banche del gruppo e banche collegate 3 093
Prestiti fiduciari e altre operazioni finanziarie fiduciarie 218 251
Totale 598 649 544 145
INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO
4.1
Risultato da operazioni di negoziazione
Titoli 1 985 1 419
Divise e banconote 5 192 5 063
Opzioni sulle divise 67 96
Metalli preziosi 15 3
Totale 7 259 6 581
31.12.2005
CHF 1000
2005
CHF 1000
31.12.2004
CHF 1000
2004
CHF 1000

RAPPORTO DELL’UFFICIO DI REVISIONE
All’Assemblea generale degli azionisti della
Finter Bank Zürich, Zurigo
In qualità di Ufficio di revisione abbiamo verificato
la contabilità e il conto annuale (bilancio, conto
economico e allegato, pagine da 60 a 68) della Finter
Bank Zürich per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2005.
Il Consiglio d’Amministrazione è responsabile
dell’allestimento del conto annuale, mentre il nostro
compito consiste nella sua verifica e nell’espressione
di un giudizio in merito. Confermiamo di adempiere
i requisiti legali relativi all’abilitazione professionale
e all’indipendenza.
La nostra verifica è stata effettuata conformemente
agli Standard svizzeri di revisione, i quali richiedono
che la stessa venga pianificata ed effettuata in
maniera tale che anomalie significative nel conto
annuale possano essere identificate con un grado di
sicurezza accettabile. Abbiamo verificato le posizioni
e le informazioni del conto annuale mediante procedure
analitiche e di verifica a campione. Abbiamo inoltre
giudicato l’applicazione dei principi contabili determinanti,
le decisioni significative in materia di valutazione,
nonché la presentazione del conto annuale nel suo
complesso. Siamo dell’avviso che la nostra verifica
costituisca una base sufficiente per la presente nostra
opinione.
A nostro giudizio la contabilità ed il conto annuale
come pure la proposta d’impiego dell’utile di
bilancio sono conformi alle disposizioni legali svizzere
e statutarie.
Raccomandiamo di approvare il conto annuale
a Voi sottoposto.
Ernst & Young SA
Cataldo Castagna Elfo Colombo
Esperto contabile diplomato Esperto contabile diplomato
(Responsabile del mandato)
Zurigo, 24 febbraio 2006
69

70
ZURIGO
Claridenstrasse 35
Postfach 2299
8022 Zürich
Telefono: +41 (0)44 289 55 00
Telefax: +41 (0)44 289 56 00
E-mail: zh@finter.ch
I NOSTRI UFFICI
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6830 Chiasso
Telefono: +41 (0)91 695 24 24
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Telefax: +49 (0)611 3418-180
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71

72
Gestione Patrimoniale
Gestione Patrimoniale in Fondi (GPF)
Consulenza agli Investimenti
Depositi a Termine e Investimenti Fiduciari
Fondi Finter e Fondi di Terzi
Investimenti Alternativi
Prodotti strutturati
Operazioni di Cambio e Mercato Monetario
Negoziazione di azioni e obbligazioni
Futures e opzioni
Costituzione di società e Trusts
Crediti Lombardi
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Pubblicato in italiano,
inglese e tedesco
Project Manager: Dr. Nathalie M. Bailat, Finter Bank Zürich
Foto: pagina 6, 9, 15, 20 Samuel Künzli, Zurigo
Stampa: Neidhart + Schön AG, Zurigo
Stampato in Svizzera, 2006
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