Meer informatie over de opbouw van een Business case - Belvedere

More documents

Recommendations

Info

Instrumenten – Business Case Waarden in Euro's, prijspeil 2006 Totaal 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Kasstromen overzicht, Reëel Totale jaarlijkse Opbrengsten 325,000 250,000 450,000 545,000 640,000 640,000 640,000 640,000 640,000 640,000 Totale jaarlijkse Exploitatie kosten 0 0 -250,000 -260,000 -320,000 -320,000 -520,000 -320,000 -320,000 -320,000 Saldo operationele kasstromen 325,000 250,000 200,000 285,000 320,000 320,000 120,000 320,000 320,000 320,000 Totale Investeringen -1,050,000 -1,950,000 0 0 0 0 0 0 0 0 Inkomsten uit verkoop (verkoopwaarde) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1,000,000 Kasstromen voor financiering, Reëel 780,000 -725,000 -1,700,000 200,000 285,000 320,000 320,000 120,000 320,000 320,000 1,320,000 Waarden in Euro's Totaal 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Representatieve index voor inflatie 2.0% 1.00 1.02 1.04 1.06 1.08 1.10 1.13 1.15 1.17 1.20 Kasstromen overzicht, Nominaal Totale jaarlijkse Opbrengsten 325,000 255,000 468,180 578,358 692,757 706,612 720,744 735,159 749,862 764,859 Totale jaarlijkse Exploitatie kosten 0 0 -260,100 -275,914 -346,378 -353,306 -585,604 -367,579 -374,931 -382,430 Saldo operationele kasstromen 325,000 255,000 208,080 302,444 346,378 353,306 135,139 367,579 374,931 382,430 Totale Investeringen -1,050,000 -1,989,000 0 0 0 0 0 0 0 0 Inkomsten uit verkoop (verkoopwaarde) 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1,195,093 Kasstromen voor financiering, Nominaal 1,206,381 -725,000 -1,734,000 208,080 302,444 346,378 353,306 135,139 367,579 374,931 1,577,522 Euro's 1,500,000 1,000,000 500,000 0 -500,000 -1,000,000 -1,500,000 -2,000,000 -2,500,000 Nominale kasstromen, voor financiering 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Opbrengsten Exploitatiekosten Investeringen Verkoopwaarde 3.5 Financiële haalbaarheid: Vaststellen van de projectwaarde Een project is financieel haalbaar als de projectwaarde positief is Er is een onderscheid tussen de projectwaarde en de optelsom van alle kasstromen Het doel van het opstellen van een Business Case is om de financiële haalbaarheid van een project te onderzoeken. De financiële haalbaarheid blijkt uit de ‘waarde van het project’, ofwel door alle kosten en baten over meerdere jaren bij elkaar op te tellen. Is de projectwaarde groter dan nul (positief, de baten zijn groter dan de kosten), dan is het project financieel haalbaar. Echter, bedragen uit verschillende jaren mogen niet zo maar bij elkaar worden opgeteld. Er moet namelijk rekening gehouden worden met 2 effecten: 1. Een Euro vandaag is meer waard dan een Euro morgen (tijdwaarde van geld); 2. Een zekere Euro is meer waard dan een onzekere Euro (onzekerheid omtrent toekomstige kasstromen). 6/9
Een Euro vandaag is meer waard dan een Euro morgen Een zekere Euro is meer waard dan een onzekere Euro Een disconteringsvoet houdt rekening met de tijdwaarde van geld en de onzekerheid rondom toekomstige kasstromen Het saldo van alle contante waarden is gelijk aan de projectwaarde Instrumenten – Business Case Over het algemeen beschikken mensen liever vandaag over een Euro, dan dat zij pas later over diezelfde Euro beschikken. De gedachte hierachter is dat het eerder beschikken over een Euro betekent dat deze ‘renderend kan worden aangewend’. Met andere woorden, de Euro kan worden geïnvesteerd in iets wat geld oplevert, zodat van deze ene Euro meer dan één Euro kan worden gemaakt. Er is een tweede reden waarom een Euro vandaag beter wordt gewaardeerd dan dezelfde Euro morgen. Dit heeft te maken met de onzekerheid omtrent toekomstige kasstromen. Het is immers onzeker of de ingeschatte kosten- en opbrengstenstromen zich in de toekomst wel zullen voordoen zoals geraamd. Er zijn vele factoren die de (omvang) van de toekomstige kasstromen beïnvloeden. Te denken valt bijvoorbeeld aan rente- of loonkostenontwikkelingen. Een disconteringsvoet is de correctiefactor die rekening houdt met bovenstaande effecten. De disconteringsvoet (ook wel discontofactor) bestaat dan ook 2 elementen, te weten: 1. Een risicovrije rentevoet, die gelijk is aan het rendement dat kan worden behaald indien een Euro vandaag risicovrij wordt belegd; 2. Een projectspecifieke risico-opslag, die gelijk is aan het extra rendement dat geëist wordt indien er specifieke risico's verbonden zijn aan de investering van de Euro Ter illustratie: de Netto Contante Waarde berekening Bij het vaststellen van de projectwaarde wordt gebruik gemaakt van de disconteringsvoet. Daarnaast moet één basisjaar worden gekozen. Vervolgens worden alle kasstromen verdisconteerd tegen de projectspecifieke disconteringsvoet en uitgedrukt in de contante waarde in het basisjaar. Om de kasstromen terug te rekenen naar het specifieke basisjaar kan de volgende formule worden gehanteerd: CWbasisjaar = r 1 ∗KS -t basisjaar 0 t ( 1+ r) CW = Contante Waarde = Disconteringsvoet t - t0 = Aantal jaren ten opzichte van basisjaar KS = Kasstroom Vervolgens kunnen alle contante waarden van het basisjaar worden gesaldeerd zodat de Netto Contante Waarde (NCW) van het project in het basisjaar resteert. Dit noemt men de projectwaarde in het basisjaar. Onderstaande tabel toont het resultaat van de netto contante waarde berekening. De projectwaarde van het voorbeeldproject bedraagt ruim 125.000 Euro, wat betekent dat dit project financieel haalbaar is! 7/9
Page 1 and 2: Instrument: de Business case Instru
Page 3 and 4: 3. Het opstellen van een Business c
Page 5: Instrumenten - Business Case Waarde
Page 9: Dynamisch en inzicht in risico’s

Meer informatie over de opbouw van een Business case - Belvedere

You also want an ePaper? Increase the reach of your titles

Delete template?

Save as template?