CURSUS BALANSANALYSE - Ondernemersschool

THUISSTUDIE
PROEFHOOFDSTUK
BALANSLEZEN
www.centrumvoorafstandsonderwijs.be

Beste student,
Bedankt voor je interesse in onze opleiding balanslezen.
Op de volgende pagina bieden we je graag een gratis proefles aan van de thuisstudie
Balanslezen. Je vindt hierin de volledige inhoudstafel, één hoofdstuk van de cursus en een
vragenreeks terug. Ook lees je er de manieren waarop je je professionele docent
persoonlijk kan contacteren wanneer je vragen hebt. Door deze gratis proefles kan je
alvorens je in te schrijven al eens rustig bekijken op welke manier en uit welke delen de
cursus is opgebouwd. Daarnaast kom je ook meer te weten over het reilen en zeilen van de
school, de manier waarop je je taken inlevert bij je docent, stage loopt,… Dankzij deze
proefles weet je kortom waar je je aan kan verwachten!
Zou je graag de volledige cursus inkijken alvorens je in te schrijven? Kom dan eens langs in
één van onze vestigingen in Antwerpen, Gent of Hasselt. Onze medewerkers zullen je graag
verder helpen en je inzage geven in een exemplaar van de cursus die je graag wil volgen!
Onze secretariaten zijn gevestigd op volgend adres:
Secretariaat Antwerpen: Frankrijklei 127, 2000 Antwerpen
Secretariaat Gent: Elfjulistraat 39a, 9000 Gent
Secretariaat Hasselt: Simpernelstraat 27, 3511 Kuringen
Op de volgende pagina’s geven we je een voorproefje van de cursus. Hierin vind je:
- De volledige inhoudstafel van de cursus
- Een gratis hoofdstuk uit de cursus
- Een representatieve vragenreeks voor het examen
- Een inschrijvingsformulier
- Informatie over de opleiding en de school
2

INHOUDSTAFEL
1 Inleiding
1.1. Inleiding: Doel van de boekhouding
2 Wettelijk kader van de boekhoudwetgeving
2.1. Het begrip 'onderneming'
2.2. Oefening 1
2.3. Wettelijke verplichtingen van een onderneming
2.4. Principes van de boekhouding.
2.4.1 Principes van de boekhouding
2.4.2 Principes mbt de registratie van de gebeurtenissen
2.4.3 Principes mbt de waardering
2.4.4 Principes mbt de rapportering
2.5. Oefening 2
3 Het ABC van het boekhouden
3.1. Definitie van de balans
3.2. De balansrubrieken
3.3. De principes van de balans
3.4. Oefening 2
3.5. Verrichtingen in de balans
3.5.1 Cash aankoop handelsgoederen
3.5.2 Verkoop uit voorraad met winst
3.5.3 Oefening 3
3

4 Overdracht van de balansrekeningen naar de balans
4.1. Van Balans naar Rekeningen
4.2. Oefening 3
4.3. Oefening 4: Verkoop uit voorraad met verlies
4.4. Oefening 5: betaling van leveranciers
4.5. Overbrengen van balansrekening naar balans
4.6. Oefening 6 : bereken de saldi van de verschillende rekeningen na alle boekingen tem
oefening 5 en maak een nieuwe balans op
5 De minimumindeling van het gestandariseerd rekeningstelsel (MAR)
5.1. Klassen 1 tot en met 5 van de balans
5.1.1 Klasse 1: Eigen vermogen, voorzieningen voor risico's en kosten en schulden
op > 1 jaar
5.1.2 Klasse 2: Oprichtingskosten, Vaste Activa en Vorderingen op meer dan één
jaar
5.1.3 Klasse3: Voorraden en bestellingen in uitvoering
5.1.4 Klasse4: Vorderingen en schulden op ten hoogste een jaar
5.1.5 Klasse5: Geldbeleggingen en liquide middelen
6 De resultatenrekening
6.1. De klassen en groepen van de resultatenrekening
6.1.1 Opbrengsten
6.1.2 Kosten
7 OEFENINGEN
7.1.1 Oefeningen deel 1 Hoofdstuk 1 tem 4
4

7.1.2 Oefeningen deel 1 Hoofdstuk 5
7.1.3 Oefeningen deel 2 Opbrengsten
7.1.4 Oefeningen deel 2 Kosten
7.1.5 Oefening balansanalyse
8 Evaluatie van de balans
8.1. Financiele analyse
8.1.1 Waarom financiële analyse?
8.1.2 Financiële structuur van het bedrijf
8.1.3 Herwerking van de Balans
8.1.4 Herwerking van de Resultatenrekening
8.1.5 Analyse
8.2. Ebit en Ebitda
8.2.1 Ebit
8.2.2 Ebitda
8.3. Aandachtspunten bij het nalezen van een balans en zijn resultatenrekening
5

GRATIS PROEFHOOFDSTUK
Hieronder vind je een gratis onderdeel uit de cursus terug. Bepaalde termen of woorden
worden in eerdere hoofdstukken uitgelegd. Dit deel bouwt hierop verder. Heb je je
ingeschreven voor de volledige cursus en heb je toch nog vragen of wens je wat extra
voorbeelden? Dan kan je steeds terecht bij je professionele docent Ilse Herpoelaert.
Tijdens deze opleiding heb je recht op één jaar gratis begeleiding van je docent via e-mail.
Hij antwoordt op al jouw vragen, zodat je de cursus volledig begrijpt!
HOOFDSTUK 8: EVALUATIE VAN DE BALANS
8.1 FINANCIËLE ANALYSE
8.1.1 Waarom financiële analyse?
Financiële analyse is het doorlichten van de toestand van een onderneming. De
evaluatie van het risico gebeurt onder andere door middel van een analyse van de
jaarrekening. De gegevens die in de jaarrekening zijn opgenomen, hebben echter
betrekking op het verleden.
6

Door meer informatie te verzamelen over de afzetmarkt, ervaring en bekwaamheid van
de directie, het personeel, historiek van het bedrijf, toekomst van het bedrijf, opvolging, ...
krijgt men een duidelijker beeld van de kansen op succes. Belangrijk hierbij is een
persoonlijk gesprek met de zaakvoerder en een bezoek aan het bedrijf zelf, het magazijn en
de voorraden.
Als verschillende bedrijven verwant zijn aan elkaar, kunnen deze over- of onderfactureren en
de resultaten beïnvloeden. Als deze vennootschappen niet op hetzelfde ogenblik hun
boekjaar afsluiten, heb je geen overzicht meer. Waarvoor en waarom wordt er
gefactureerd? Is er een rekening courant (R/C)? Wordt de bestuurder maandelijks betaald?
Door wie en hoeveel?
Hoe is de situatie van de bedrijfsleider bij een eenmanszaak? Hoe groot is zijn eigen
vermogen, hoe groot is het eigen vermogen van de echtgenote? Werkt ze mee in de zaak?
Welk huwelijksstelsel is er van toepassing, want de opbrengsten van eigen vermogen zijn
ook gemeenschappelijk, alsook alle beroepsinkomsten.
Vergunningen: welke attesten, vergunningen en licenties zijn er nodig en zijn deze
aanwezig? Bepaalde beroepen zijn beschermd of moet men lid zijn van een
beroepsvereniging. Tandartsen, dokters en kinesisten moeten erkend zijn door het RIZIV.
Bij import en export zijn er douaneformaliteiten, bij elke vorm van distributie is een
distributieattest nodig.
7

8.1.2 Financiële structuur van het bedrijf
Verhouding omzet - kaslijn = behoefte aan bedrijfskapitaal
Eenvoudig gezegd bereken je dit als volgend: voorraden – klanten + leveranciers. De
behoefte aan bedrijfskapitaal wordt gefinancierd door het bedrijfskapitaal en de bank.
Betalingstermijn van de onderneming
Voorbeeld: uitstaande vorderingen = 5
Het aantal dagen klantenkrediet bedraagt dan 365 : 5 = 73 dagen. Dat betekent ongeveer 2
maanden. Op het eind van het jaar weet je, dat het openstaand klantenkrediet de omzet is
van de laatste 2 maanden. Belangrijk is dat de onderneming de juiste kredietvorm heeft om
deze periode op te vangen. Op korte termijn maakt men best gebruik van een kaslijn. Op
langere termijn is een investeringskrediet aangewezen. Je berekent de verhouding van de
kaslijn ten overstaande van de omzet en van de vorderingen.
Hetzelfde geldt voor het
leverancierskrediet en de
voorraadrotatie. In een warenhuis
bijvoorbeeld betalen de klanten contant
en heeft het geen zin de
klantenvorderingen te bekijken. Voor
een bedrijf zonder voorraad is
stockberekening evenmin relevant.
Een kaskrediet wordt niet aanzien als
een financiële kost van < 1 jaar, maar
zit verwerkt in de cashflow.
8

8.1.3 Herwerken van de Balans
1) Herwerken van het actief
Normaal ziet het actief van een balans er als volgt uit:
Vaste activa:
I. Oprichtingskosten
II.
Immateriële vaste activa
III. Materiële vaste activa
IV. Financiële vaste activa
Vlottende activa:
V. Vorderingen op meer dan een jaar
VI. Voorraden en bestellingen in uitvoering
VII. Vorderingen op ten hoogste 1 jaar
VIII. Geldbeleggingen
IX. Liquide middelen
X. Overlopende rekeningen
Vaste en Vlottende Activa worden gescheiden gehouden. Bij het maken van een
analyse maak je een andere onderverdeling:
Activa met een looptijd van meer dan één jaar : I tem V
Activa met een looptijd van ten hoogste één jaar : VI tem X.
9

2) Herwerken van het passief
Ook het passief moet aangepast worden. Normaal ziet de balans er als volgt uit:
Eigen Vermogen:
o
o
o
o
o
o
Kapitaal
Uitgiftepremie
Herwaarderingsmeerwaarden
Reserves
Overgedragen Winst/Verlies
Kapitaalsubsidies
Voorzieningen en uitgestelde belastingen:
o
o
o
A. Voorzieningen voor risico’s en kosten
B. Uitgestelde belastingen
VIII. Schulden op meer dan een jaar
Schulden
o
o
o
Schulden op Lange termijn (kredieten)
Schulden op Korte termijn (leveranciers)
Overlopende rekeningen
Ook hier wordt een duidelijk onderscheid gemaakt tussen schulden op meer dan een jaar en
ten hoogste 1 jaar. Alles wat boven de scheidingslijn ligt, noemen we het ‘permanent
vermogen’, alles wat eronder ligt, is het vreemd vermogen op korte termijn.
10

8.1.4 Herwerken van de Resultatenrekening
1) Niet-kaskosten
Afschrijvingen zijn een kost die de waardevermindering van een goed
vertegenwoordigen gespreid over de veronderstelde gebruiksduur van dat goed. Voor deze
kost worden geen liquide middelen aangesproken, dit noemen we een niet-kaskost.
Door het elimineren van de niet-kaskosten krijgen we een beeld van de effectieve
geldstromen in een onderneming. Voor het evalueren van de kredietwaardigheid van een
onderneming houdt men enkel rekening met de posten die effectief een geldstroom
teweeg brengen:
-(70) bedrijfsopbrengsten (omzet)
- (60) handelsgoederen, grond- en
hulpstoffen
- (61) diensten en diverse goederen
- (62) personeelskosten
- (64) andere bedrijfskosten
= CASHFLOW uit bedrijfsactiviteit
Deze cashflow moet het bedrijf in staat stellen om de kredietlasten te betalen en om met
de rest eventueel andere investeringen te financieren.
Je moet voorzichtig zijn met het trekken van conclusies op basis van de cashflow. Een bedrijf
met een positieve cashflow kan liquiditeitsproblemen hebben door slechte debiteuren.
Je kan eveneens verlies maken en toch geen liquiditeitsproblemen hebben. Dit is mogelijk
als de klanten contant betalen en je voldoende betalingsuitstel van je leveranciers krijgt.
Het loon van de bestuurder is ook relevant bij het evalueren van de cashflow. Is het loon van
de bestuurder hoog, dan doet dat het cashflowresultaat beter uitkomen.
11

2) Correcties
Omzet (70) – aankopen (incl. voorraadwijzigingen) (60) = brutomarge
- Diverse goederen en diensten (61) = toegevoegde waarde
- Bezoldigingen, sociale lasten en pensioenen (62)
- Waardeverminderingen op voorraden en vorderingen (631/4)
- Voorzieningen voor risico’s en kosten (635/7)
- Overige bedrijfskosten (640/8)
+ Als herstructureringskosten geactiveerde bedrijfskosten (649)
= Brutobedrijfsresultaat
+ financiële opbrengsten (75) (intrestsubsidies worden uitzonderlijke kosten,
kapitaalsubsidies worden 0)
- Financiële kosten (65)
+ geactiveerde intresten (6503 worden niet geactiveerd)
= Bruto autofinancieringscapaciteit
- Afschrijvingen (630) = Netto Courant Resultaat
+ uitzonderlijke opbrengsten (76)
+ intrestsubsidies (9126)
- Uitzonderlijke kosten (66)
- Belastingen op het resultaat en regularisaties (780+680-67/77)
= Netto resultaat
Bij natuurlijke personen is de resultatenrekening korter:
12

Omzet (70) – aankopen (60)
brutobedrijfsresultaat
- 62 – 63 – 64 – 65 netto courant resultaat
+ 630 (afschrijvingen) cashflow
Hier moet er nog minimum 12 500 euro levensonderhoud en de geraamde belastingen
worden afgetrokken. (€6250 min bij een bijberoeper).
Als de cashflow kleiner is dan de schulden > 1 jaar die binnen het jaar vervallen, is dat geen
goed teken.
8.1.5 Analyse
1) Behoefte bedrijfskapitaal
De liquide middelen + het vreemd vermogen KT vertegenwoordigen de thesaurie van het
bedrijf.
De vlottende activa (voorraden + handelsvorderingen + overige vorderingen -R/C +
overlopende rekeningen) zonder de liquide middelen zouden gelijk moeten zijn aan de
bedrijfsmatige passiva (leveranciers, fiscale en sociale schulden 9072-9076, overige
schulden 694/6).
- De vlottende activa – vlottende passiva = behoefte aan bedrijfskapitaal in ruime
zin.
Deze behoefte wordt gefinancierd door het bedrijfskapitaal en de bank.
- Het bedrijfskapitaal – behoefte bedrijfskapitaal = netto thesaurie
Waardoor kan de behoefte aan bedrijfskapitaal veranderen?
- Investeringen met eigen middelen of kas
- Kapitaalverhoging
- Desinvesteren van het Vast Actief. Voorbeeld: een vast actief heeft een
boekwaarde van 1000 euro en wordt verkocht voor 800 euro. Het eigen vermogen
daalt met 200 euro en het vast actief met 1000 euro.
13

- Bijgevolg stijgt het bedrijfskapitaal met 800 euro, namelijk de verkoopprijs van het
actief. Betaalt men echter de daaraan gekoppelde lening, dat wijzigt het
bedrijfskapitaal niet, want de liquide middelen worden aangewend om de
bankschuld te betalen.
- Overgedragen winst of verlies
- Stijging van de Lange Termijnschulden
- Herwaarderingsmeerwaarden
- Beïnvloeden afschrijvingen het bedrijfskapitaal? Nee, het nettoresultaat
vermindert, het bedrijfskapitaal niet.
2) Solvabiliteit van een bedrijf
De solvabiliteit geeft de verhouding weer tussen het Eigen Vermogen t.o.v. het Vreemd
Vermogen. De gemiddelde solvabiliteit van een onderneming ligt tussen 30 en 35%.
Ook de aard van het Eigen Vermogen bepaalt de waarde van de solvabiliteit. Bijvoorbeeld
Onroerend Vast Actief tegenover Financieel Vast Actief.
Bij conjunctuurgevoelige sectoren zoals bijvoorbeeld de bouwsector is het belangrijk dat het
bedrijf de vaste schulden met eigen vermogen kan terugbetalen.
14

Bij een dalende omzet kan het bedrijf anders in betalingsmoeilijkheden geraken. Zo is het in
de bouwsector aangewezen een solvabiliteit van 40 à 45% na te streven.
3) Rotatie in dagen
Bijvoorbeeld : rotatie van de voorraad is 144d, dat is ongeveer een half jaar. De rotatie moet
je evalueren in functie van de activiteit, als dat gangbaar is in de betreffende sector, lang of
kort.
Stel de rotatie in dagen van de handelsvorderingen is 51 dagen, samen is dat 195 dagen. De
rotatie van de handelsschulden is 85 dagen. De behoefte aan bedrijfskapitaal is dus 110
dagen, ongeveer 1/3 van een jaar.
De kas mag maximum 1/3 van de omzet bedragen om gezond te blijven. Het
bedrijfskapitaal mag voor maximum 75% gefinancierd zijn door de bank.
Rotatie :
eindvoorraad dec jaar 1 + eindvoorraad dec jaar 2 / 2 = gemiddelde voorraad (+ bestellingen
in uitvoering) / omzet x 365 dagen = .... %
Voorraadperiode van de handelsgoederen:
Gemiddelde voorraad handelsgoederen / kostprijs handelsgoederen x 365 dagen
15

Voorraadperiode van de grond- en hulpstoffen:
Gemiddelde voorraad grond- en hulpstoffen / kostprijs grond- en hulpstoffen x 365 dagen
Voorraadperiode van de afgewerkte producten:
Gemiddelde voorraad goederen in bewerking, afgewerkte producten en bestellingen in
uitvoering / omzet x 365 dagen
Klantenkrediet:
Gemiddelde ( handelsvorderingen – ontvangen vooruitbetalingen ) / omzet x 365 dagen
Leverancierskrediet:
Gemiddelde handelsschulden / inkopen (handelsgoederen, grond- en hulpstoffen en diverse
goederen) x 365 dagen
Bij alle ratio’s geldt dat een evolutie over ten minste 3 jaar nodig is om deze juist te
evalueren, alsook kennis van de gangbare ratio’s binnen bepaalde sectoren.
4) Het bedrijfskapitaal
=Actief korte termijn / passief korte termijn. Als deze verhouding >1, dan is dat positief.
16

5) Brutomarge
De brutomarge is het verschil tussen de totale bedrijfsopbrengsten en de kostprijs van
de door derden geleverde goederen en prestaties die nodig zijn voor de realisatie van
deze bedrijfsopbrengsten. De hoogte van de brutomarge, uitgedrukt in % van de
bedrijfsopbrengsten, hangt eveneens samen met de aard van de activiteit. Bij industriële
bedrijven is het % lager, omdat het bedrijf nog een waarde toevoegt zodat de waarde van het
eindproduct heel wat hoger is. Bij een handelsonderneming wordt er bijna geen meerwaarde
gerealiseerd bij de verkoop. De brutomarge is dus relatief.
De brutomarge kan op verschillende manieren beïnvloed worden:
Een bedrijf dat met veel uitzendkrachten werkt, boekt deze vorm van personeelskost
in de rubriek ‘diensten en diverse goederen’, waardoor de brutomarge veel lager zal
liggen dan een bedrijf dat met eigen personeel werkt en dus onder de
‘personeelskosten’ wordt geboekt.
Een bedrijf dat z’n vloot wagens leaset boekt deze kost bij diensten, terwijl een bedrijf
dat zijn vloot financiert, boekt hiervoor afschrijvingen en brengt de intrest in als kost,
waardoor het brutobedrijfsresultaat hoger is.
Een waardestijging van de munt van een buitenlandse leverancier
Men koopt eenmalig grote hoeveelheden en bekomt daardoor kortingen. Ten
opzichte van gespreide aankopen beïnvloed dit de brutomarge
De methode die gebruikt wordt bij waardering van de voorraad: Last in, First Out of
First in, First Out? Bij stijgende aankoopprijzen, kan dat de brutomarge naar beneden
halen.
Bij een prijsgevoelige markt waarbij stijgende kosten niet doorgerekend kunnen
worden, daalt de brutomarge
17

6) Operationele Hefboomwerking
Bij een afname of toename van het activiteitsvolume zal het netto bedrijfsresultaat
meer dan proportioneel dalen of stijgen. Deze hefboomwerking moet bekeken worden in
functie van de volatiliteit van het activiteitsvolume. Een hoge operationele hefboom
gekoppeld aan een grote volatiliteit van de bedrijfsopbrengsten impliceert namelijk een hoog
uitbatingrisico.
Operationele hefboomwerking kan cijfermatig uitgedrukt worden als volgt:
Omzet + andere bedrijfsopbrengsten – variabele kosten / omzet + andere
bedrijfsopbrengsten – variabele kosten – vaste kosten
ofwel
Brutomarge / netto bedrijfsresultaat = operationele hefboom
De verhouding van de variabele kosten zijn dus cruciaal in deze berekening. Aangezien we
meestal niet over een gedetailleerde kostprijsplaatje per product en activiteit beschikken,
vereenvoudigen we de redenering als volgt: hierbij worden de externe bedrijfskosten
beschouwd als variabel en de interne bedrijfskosten als vast. Een operationele hefboom
van 5 wordt als kritisch keerpunt aanzien, een hefboom

8) Rentabiliteitsratio
Een rentedekking gelijk aan 1 houdt in dat het resultaat net volstaat om de financiële
kosten te betalen. Er werd dus geen courante nettowinst gerealiseerd en het eigen
vermogen uit de normale bedrijfsactiviteiten kan geen vergoeding krijgen. Om toch
dividenden uit te keren, zal de onderneming dus een voldoende hoog uitzonderlijk resultaat
moeten realiseren. Zo niet kan men ook uit de reserves putten.
Netto rentabiliteit Eigen Vermogen =
courante nettowinst / (gemiddeld) Eigen Vermogen x 100
(in Angelsaksische literatuur Return on Equity (ROE) genoemd)
Een andere maatstaf van winstgevendheid is de rentabiliteit van de ingezette middelen
waarbij het totale vermogen van de onderneming gerelateerd wordt aan de resultaten:
Netto rentabiliteit ingezette middelen =
Courante nettowinst + financiële kosten + belastingen / (gemiddeld) EV + VV x 100%
(in Angelsaksische literatuur Return on Assets genoemd of ROA)
19

9) Financiële hefboomwerking
Schuldfinanciering kan ondanks de intresten een hefboom zijn om het rendement van het
Eigen Vermogen te verhogen. Wanneer de rentabiliteit van de ingezette middelen hoger
is dan de gemiddelde kostprijs van het vreemd vermogen, wordt het eigen vermogen
positief beïnvloed. De financiële hefboomwerking werkt des te sterker, naarmate de
schuldgraad hoger ligt. Dit wil zeggen dat: hoe lager de solvabiliteit, hoe groter de impact van
schuldfinanciering op de rentabiliteit van het eigen vermogen.
(BRON: Balanslezen Roularta books Buyse-Dekeyser)
8.2 EBIT en EBITDA
Ebit en Ebitda zijn twee termen die gebruikt worden in de financiële wereld. Men kan ze, net
als het resultaat van een onderneming, beschouwen als gezondheidsindicatoren.
Zoals bij iedere vorm van correctie van de balans mag men deze niet als enige norm
hanteren, maar in combinatie met andere benaderingen van balanscorrectie.
Omdat er in de financiële wereld verschillende berekeningen worden gebruikt, heeft de
Commissie voor Boekhoudkundige Normen in een technische nota haar interpretatie
gegeven van hoe de EBIT en EBITDA moeten berekend worden op basis van het Belgisch
jaarrekeningschema.
8.2.1 Ebit
Ebit staat voor Earning Before Interest and Taxes en komt neer op het zogenaamde
operationeel resultaat. Het wordt gedefinieerd als de omzet verminderd met de kosten van
de gewone bedrijfsuitvoering, exclusief financiële baten en lasten en belastingen. Er wordt
geen rekening gehouden met de financiële resultaten noch uitzonderlijke resultaten noch met
de belastingen.
Ebit stemt het meest overeen met de bedrijfswinst of –verlies volgens code 9901 in het
volledig schema van de jaarrekening.
Deze vergelijking gaat niet helemaal op. Zo kunnen nagenoeg geen uitzonderlijke resultaten
worden erkend in de financiële rapporteringstandaarden, waardoor deze bij de
berekeningsbasis worden toegevoegd. Derhalve is het resultaat voor belastingen, code
9903, een betere basis.
20

Deze moet nog gecorrigeerd worden met het financieel resultaat: de opbrengsten van
beleggingen en liquide middelen (code 751 en 752/9) alsook de financiële kosten van
financiële schulden (codes 650 en 652/9).
Bij het verkort rekeningstelsel (M.A.R.) worden de corresponderende rekeningen gebruikt:
Resultaat van het boekjaar voor belasting Code 9903
- Opbrengsten uit Vlottende activa Code 751
- Andere financiële opbrengsten Code 752/9
+ Kosten van schulden Code 650
+ Andere financiële kosten Code 652/9
8.2.2 Ebitda
Ebitda staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization,
waarbij niet-kaskosten zoals afschrijvingen en waardeverminderingen uit de
resultatenrekening worden verwijderd.
Resultaat van het boekjaar voor belasting Code 9903
- Opbrengsten uit vlottende activa Code 751
- Andere financiële opbrengsten Code 752/9
+ Kosten van schulden Code 650
+ Andere financiële kosten Code 652/9
EBIT
+ Afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, immateriële en
materiële vaste activa Code 630
+ Waardeverminderingen op voorraden, op bestellingen in uitvoering en op
handelsvorderingen Code 631/4
21

+ Uitzonderlijke afschrijvingen en waardeverminderingen op oprichtingskosten, op
immateriële en materiële vaste activa Code 660
- Terugname van afschrijvingen en waardeverminderingen op immateriële en
materiële vaste activa Code 760
Op basis van het verkort schema van de jaarrekening is het eveneens niet mogelijk om een
correcte Ebitda berekening te maken.
Aangezien er in de financiële wereld geen eenduidige definitie bestaat voor Ebit of Ebitda,
moet je bij een interpretatie goed weten welke er werd gebruikt om correct te kunnen
evalueren.
Deze begrippen werden gelanceerd ten tijde dat internetbedrijven de verliezen
opstapelden maar toch met positieve cijfers naar buiten wilden komen. Men kan dan
inderdaad uitpakken met snelgroeiende EBIT en/of EBITDA, omdat er geen rekening wordt
gehouden met rentekosten terwijl de onderneming per saldo verlies maakt.
Ondernemingen kunnen hun EDITBA beïnvloeden door investeringen in gebouwen en
machines al dan niet te kopen of te huren.
In bepaalde sectoren kunnen onder de rubriek ‘belastingen’ andere belastingen zitten
dan louter winstbelastingen. Een sector kan bijvoorbeeld onderworpen zijn aan
aanzienlijke milieuheffingen. Vennootschappen die actief zijn in water- of grindontginning
moeten jaarlijks aanzienlijke heffingen betalen, deze zijn zeker relevant bij de
resultatenberekening.
22

Vragenreeks
Op het einde van elk hoofdstuk (of na enkele hoofdstukken) vind je oefeningen die je thuis
kan maken. Je kan deze gedurende één jaar (via e-mail) naar jouw persoonlijke docente
Ilse Herpoelaert sturen. Zij zal deze oefeningen dan verbeteren en je vervolgens feedback
bezorgen. Door het maken van deze oefeningen ben je beter voorbereid op de vragen van
het examen!
1. Geef een voorbeeld van een niet-kaskost.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2. Op welke manier kan een goede cashflow toch een fout beeld geven van de
gezondheid van de onderneming?
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
3. Voor wat staat ebitda?
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
4. Verklaar: " Schuldfinanciering kan ondanks de intresten een hefboom zijn om het
rendement van het Eigen Vermogen te verhogen".
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
23

5. Leg uit: Rentedekking
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
6. Op welke manier maak je een onderverdeling tussen de activa bij de analyse van
een balans?
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
7. Geef 2 zaken die de brutomarge kunnen beïnvloeden.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
24

Handleiding bij de opleiding
Hoe kan ik huistaken inzenden?
Bij elk hoofdstuk in de cursus zal je oefeningen en huistaken vinden. De oplossingen zijn
vaak terug te vinden op de studentenpagina. Je kan deze taken ook steeds doorsturen naar
je persoonlijke docent via e-mail of met de post. Deze zal je taken dan verbeteren en je er
feedback op geven. Uiteraard kan je je docent ook steeds via e-mail contacteren als je
vragen hebt in verband met de cursus!
Hieronder vind je de mogelijkheden om je huistaken naar je docent te sturen:
A. Huistaken versturen via e-mail:
1. Zodra je één of meerdere huistaken hebt afgewerkt, kan je deze via e-mail doorsturen
naar het e-mailadres van je docent.
2. Vermeld duidelijk je naam, voornaam en studentennummer.
B. Huistaken versturen via de post:
1. Zodra je één of meerdere huistaken hebt afgewerkt, kan je deze ook opsturen via de post.
2. Je stuurt best een kopie van je werk op, zodat je het origineel zelf kan bewaren.
3. Stuur altijd een lege retourenveloppe mee met je huistaken. Voorzie deze enveloppe van
voldoende postzegels en schrijf je adres erop. Zorg ervoor dat je je enveloppe voldoende
gefrankeerd hebt, zodat je docent je taken gemakkelijk naar jou kan terugsturen.
4. Stuur je huistaken naar: Ondernemersschool, Frankrijklei 127, 2000 Antwerpen
25

Hoe kan ik inloggen op mijn persoonlijke studentenpagina?
Inloggen op de studentenpagina is heel eenvoudig. Je surft naar www.studentenpagina.be
in de titelbalk bovenaan. Je komt terecht op volgende pagina:
JOUW LOGIN:
studentxx
JOUW PASWOORD:
xxxxxxx
Vervolgens wordt er een login en een paswoord gevraagd. Bij login typ je studentxx’ in. Het
paswoord is xxxxxx’. Let er wel op dat je enkel kleine letters gebruikt en dat je alles aan
elkaar typt. Klik vervolgens op het vakje ‘enter’.
Opgelet: deze informatie wordt regelmatig geüpdatet. Je kan dus best regelmatig een kijkje
nemen op deze studentenpagina.
Hoe kan ik mijn examen afleggen?
Als je heel de cursus hebt doorgenomen en alle huistaken hebt doorgestuurd, kan je examen
afleggen. Alle inschrijvingsdocumenten kan je verkrijgen via de school. Je kan telefonisch
een afspraak maken op het nummer 03/292.33.30.
Hoe kan ik stage doen?
Om de praktijk onder de knie te krijgen, kan je stage doen bij jou in de buurt. Deze stage is
volledig vrijblijvend, maar wordt wel sterk aangeraden. Het is een goede referentie om later
professioneel aan de slag te gaan en praktijkervaring op te doen. Dit stagecontract vraag je
aan bij het centrale secretariaat in Antwerpen.
26

Ben je overtuigd van de professionele kwaliteit van onze cursus? Dan kan je je
inschrijven via het inschrijvingsformulier.
INSCHRIJVINGSFORMULIER BALANSLEZEN
Firmanaam en BTW-nummer
Naam
Voornaam
Straat + huisnummer
Postcode + gemeente / stad
Telefoon
GSM
E-mailadres 1
Geboortedatum
Heeft u reeds les bij ons gevolgd?
Wenst u een factuur?
JA / NEE – CURSUS:
JA / NEE
Handtekening
Gelieve het cursusgeld te storten op rekeningnummer 001-5806085-32 van CVA, Frankrijklei 127 te
2000 Antwerpen met vermelding van je naam + naam thuisstudie + je adres. Je inschrijving is pas
definitief geldig nadat je het inschrijvingsgeld met de juiste vermeldingen hebt overgeschreven. Bij
annulatie of stopzetting van de opleiding wordt het inschrijvingsgeld niet terugbetaald. Meer
inlichtingen kan je verkrijgen via e-mail op info@centrumvoorafstandsonderwijs.be, op de website
www.centrumvoorafstandsonderwijs.be of op het nummer 03/292.33.30. Bij ondertekening van het
inschrijvingsformulier verklaar je akkoord te gaan met onze algemene voorwaarden.
27

Waarom kiezen voor Centrum Voor Afstandsonderwijs (CVA)?
CVA is een erkende opleidingsverstrekker
• CVA is erkend opleidingsverstrekker van de overheid. Zo ben je zeker van de
kwaliteit en kan je van subsidies genieten.
• CVA heeft het ISO 9001-2000 certificaat. Dit is een onafhankelijk kwaliteitslabel
dat na een grondige audit aan onze school werd toegekend. Zowel ons
cursusmateriaal als de docenten en de secretariaatswerking kregen een positieve
beoordeling. Regelmatige controles garanderen de kwaliteit volgens de laatste
normen.
• CVA is erkend door een groot aantal beroepsfederaties.
CVA staat voor professionalisme en kwaliteit
• Al onze opleidingen en cursussen worden ontwikkeld en geschreven door
zelfstandige specialisten met jarenlange beroepservaring.
• Wij garanderen een maximaal contact tussen studenten en docenten.
• CVA wil jouw carrière zo ver mogelijk op weg helpen. Daarom bieden wij onze
thuisstudenten ook de mogelijkheid om privélessen of workshops te volgen.
CVA staat voor klantvriendelijkheid en flexibiliteit
• Je bepaalt zelf wanneer je aan je nieuwe toekomst werkt. Je kan onze opleiding
starten en de cursus instuderen wanneer het voor jou het beste uitkomt.
• Je kan een gratis hoofdstuk op onze website downloaden. Op deze manier krijg
je een beter beeld van de specifieke opleiding. Deze eerste hoofdstukken helpen
je bij het maken van de juiste studiekeuze.
• Bovendien kan je de cursus die je interesse wekt voor aanvang van de thuisstudie
eens rustig komen inkijken op één van onze secretariaten.
• Indien je twijfels of vragen hebt, ben je ook steeds welkom op ons secretariaat
voor een vrijblijvend, adviserend gesprek.
28

CVA houdt de financiële drempel zo laag mogelijk
• Voor het examen worden geen extra kosten aangerekend. Bovendien krijg je
een onbeperkt aantal herkansingen indien je de eerste keer niet slaagt. Ook
voor deze herkansingen moet je niet extra betalen.
• CVA zorgt ervoor dat de thuiscursussen zo voordelig mogelijk zijn voor de student
door ze op een economische manier te laten drukken zonder dat ze iets van hun
kwaliteit en duidelijke structuur verliezen.
CVA heeft een sterke reputatie
• Binnen de branche van afstandsleren heeft onze school een sterke reputatie
uitgebouwd. Onze diploma’s zijn hierdoor een mooi visitekaartje, waarmee je bij
je cliënten of toekomstige werkgever meteen een positieve indruk maakt.
• Veel afgestudeerde studenten startten reeds hun eigen succesvolle zaak door
het volgen van een thuiscursus bij ons. Kijk eens rond in je omgeving en je kent
vast en zeker wel iemand die bij ons een opleiding heeft gevolgd!
29

Deze cursus wordt uitgegeven door:
Centrum Voor Afstandsonderwijs, onderdeel van de Ondernemersschool
Frankrijklei 127 – 2000 Antwerpen
Telefoon: 03.292.33.30
Mail: info@thuisstudie.be
Ondernemingsnummer: 0811.009.080
Erkenningsnummer: DV.0107588
Copyright
© Centrum Voor Afstandsonderwijs, Frankrijklei 127, 2000 Antwerpen
Alle rechten voorbehouden. Niets uit deze uitgave mag worden verveelvoudigd, opgeslagen
in een geautomatiseerd gegevensbestand, of openbaar gemaakt, in enige vorm of op enige
wijze, hetzij elektronisch, mechanisch, door fotokopieën, opnamen of op enige andere
manier, zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van de auteur.
Ondanks al de aan de samenstelling van de tekst bestede zorg, kan noch de auteur, noch de
uitgever aansprakelijkheid aanvaarden voor eventuele schade die zou kunnen voortvloeien
uit enige fout die in deze uitgave zou kunnen voorkomen.
30