NIEUWE STEEN INVESTMENTS N.V. JAARVERSLAG 2007 - NSI

NIEUWE STEEN INVESTMENTSVERSLAG VAN DE DIRECTIEGewogengemiddelde rente van delanglopende schulden(inclusief derivatenen opslag)ultimo boekjaar6,005,805,605,405,205,004,804,604,404,204,002003 2004 2005 2006 2007Kredietfaciliteiten en kasgeldleningenNaast hypothecaire leningen beschikt Nieuwe Steen Investments over kredietfaciliteiten in rekening-courantvan € 18 miljoen bij Rabobank Hoorn en omstreken, € 40 miljoen bij GE Artesia Bank en € 30 miljoen bijde ABN AMRO Bank N.V.Deze kredietfaciliteiten bieden de vennootschap een grote flexibiliteit in de financiering en wordentevens gebruikt als overbrugging tot het tijdstip waarop eigen vermogen of lang vreemd vermogen isaangetrokken. Per 31 december 2007 was van de kredietfaciliteiten € 28,1 miljoen (2006: € 64,2 miljoen)opgenomen.Door haar sterke balans wordt de vennootschap benaderd voor het opnemen van kasgeldleningen.Voor Nieuwe Steen Investments is het aantrekkelijk om een deel van de benodigde liquiditeiten op dezetijdelijke wijze aan te trekken daar de verschuldigde rentevergoedingen lager liggen dan bij de kredietfaciliteitenen daarnaast hoeft er geen extra zekerheid te worden geven. Ultimo 2007 was er voor € 10 miljoen(2006: € 42 miljoen) kasgeldleningen aangetrokken.Beleggingsruimte bij maximale financiering met vreemd vermogenUitgaande van de door de vennootschap gehanteerde solvabiliteitsdoelstelling van financiering met 50%eigen vermogen kan de vennootschap nog voor € 46,4 miljoen investeren in onroerendgoedbeleggingen.De fiscale boekwaarde van de onroerend goed portefeuille bedraagt € 1.125,3 miljoen. Op basis van devoor de fiscale beleggingsinstelling gestelde voorwaarden aan de financiering met vreemd vermogenmogen de beleggingen tot maximaal 60% van de fiscale boekwaarde van het onroerend goed en deandere beleggingen tot maximaal 20% van de boekwaarde met vreemd vermogen gefinancierd worden.De investeringsruimte ultimo 2007 bedraagt € 200 miljoen.Op basis van niet opgenomen kredietruimte in de portefeuille financieringsovereenkomsten stond per ultimo2007 een bedrag van € 131,7 miljoen ter beschikking. Op basis van niet opgenomen kredietruimte in derekening courant faciliteiten stond per ultimo 2007 een bedrag van € 59,9 miljoen ter beschikking.ValutabeleidMet uitzondering van de deelneming in Zwitserland vinden alle activiteiten van Nieuwe Steen Investmentsplaats in eurolanden. De vennootschap kiest ervoor om valutarisico’s zoveel mogelijk af te dekken. Dit zalgeschieden door tegenover de Zwitserse beleggingen voor een gelijk bedrag financieringen in Zwitsersefranken aan te trekken danwel bestaande financieringen in euro’s - al dan niet door gebruik te maken vanswaps - om te zetten naar Zwitserse franken. Op deze wijze heeft de balans slechts een beperkte valutaexposure.37