You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
26 "Norsk Fiskerinæring" nr. 2 - 2013<br />
underskudd, mens fiskerne får høyere<br />
priser enn det er dekning for i markedet.<br />
Når man går fra en slik situasjon til en<br />
dobling av kvotegrunnla get, og dermed<br />
også en dobling av råstofftilgangen til<br />
industri en, skjer det minst to positive skift.<br />
For det første får hvert enkelt anlegg dekket<br />
en større andel av sine faste kostnader.<br />
For det andre; siden det i større<br />
grad er «nok til alle», vil konkur ransen på<br />
auksjonene bli svakere. Man unngår dermed<br />
å betale en for høy pris i forhold til<br />
det man får igjen i sluttmarkedet. Denne<br />
dynamikken, sammen med en nøktern<br />
og dyktig selskapsle delse, var etter min<br />
vurdering hovedårsaken til de første gode<br />
årene.<br />
Norway Pelagic 2010-2013:<br />
Pendelen svinger tilbake<br />
og rammer hardt<br />
På samme måte som kvotene steg i<br />
perioden fra 2007 til 2010, fikk bransjen<br />
en tilbakegang i den påfølgende treårsperioden.<br />
For Norway Pelagic vises dette<br />
klart ved at driftsresultatet før avskrivinger<br />
(EBITDA) falt fra nesten 200 millioner kroner<br />
i 2009 til 76 millioner i 2012. Samtidig<br />
har nivået på den rentebærende gjelden<br />
økt med 500 millioner kroner, fra ca. 450<br />
millioner til 965 millioner.<br />
Både banker og finansanalytikere<br />
har et sterkt fokus på forholdet mellom<br />
gjeld og inntjening. Går vi tilbake til 2009<br />
hadde Norway Pelagic en netto rentebærende<br />
gjeld på ca. 2,5 ganger EBITDA. To<br />
år senere var gjelden 6 ganger EBITDA,<br />
og ser vi på resultatet for 2012 var den 13<br />
ganger større.<br />
Nøkkeltallene for selskapet har med<br />
andre ord gått feil vei de siste årene.<br />
Men som i oppgangstidene blir det galt å<br />
For industrielle aktører kan kursmål på<br />
noen måneder virke ufor ståelig kortsiktig.<br />
Men for finansielle investorer, som hele tiden<br />
ønsker å ha pengene plassert der de gir størst<br />
avkastning, kan 6 måneder fortone seg som en<br />
liten evighet.
Change language