Formulário de Referência 2011 - BM&FBOVESPA - Relações com ...

Formulário de Referência 2011 – BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BVMF)
c. lucro ou prejuízo resultante do segmento e sua participação no lucro líquido da Companhia
A Companhia não calcula o lucro ou prejuízo separadamente para cada um dos segmentos em que atua.
7.3. Produtos e serviços que correspondem aos segmentos operacionais divulgados no item 7.2
a. características do processo de produção
Mercados Organizados
Os mercados organizados de valores mobiliários são divididos em Bolsa e Mercado de Balcão Organizado. Esses mercados
organizados são caracterizados: por possuírem sistema ou ambiente para o registro de operações realizadas previamente; por
adotarem regras em seus ambientes ou sistemas de negociação para a formação de preços; por possibilitarem a atuação direta
no mercado, sem a intervenção de intermediário; por possibilitarem o diferimento da divulgação de informações sobre as
operações realizadas; pelo volume operado em seus ambientes e sistemas; e pelo público investidor visado pelo mercado.
Normalmente, esses mercados organizados são regulados e supervisionados por uma entidade reguladora, além de serem
entidades autorreguladoras, ou seja, possuem poderes para regular os ambientes que administram e a atuação dos seus
participantes. No Brasil, a regulação do mercado de bolsas cabe, principalmente, à CVM, ao Conselho Monetário Nacional (CMN)
e ao Banco Central do Brasil (BACEN).
Mercado de Bolsa
Os mercados de bolsa são aqueles que: funcionam regularmente como sistemas centralizados e multilaterais de negociação e
que possibilitam o encontro e a interação de ofertas de compra e de venda de valores mobiliários; ou permitem a execução de
negócios, sujeitos ou não à interferência de outras pessoas autorizadas a operar no mercado, tendo como contraparte um
formador de mercado que assuma a obrigação de colocar ofertas firmes de compra e de venda.
Uma característica do mercado de bolsa é que os títulos, contratos ou outros valores mobiliários negociados em seu ambiente
sejam padronizados. Isso porque, para que a negociação em um sistema centralizado e multilateral e que adota regras de
formação de preço seja possível é necessário que ativos com a mesma característica (o mesmo ativo detido por diferentes
participantes) sejam fungíveis entre si. Atendida essa condição, a negociação desses ativos pode ocorrer em um ambiente com
regras de formação de preço, pois, na prática, uma vez definidas suas características, este passa a ser fungível (igual),
independente de quem seja seu detentor.
Nós administramos dois ambientes de bolsa: um para negociação de derivativos, câmbio a vista e títulos públicos (segmento
BM&F), um para negociação de ativos de renda variável e renda fixa corporativa (segmento Bovespa). Para os dois casos,
atuamos de maneira integrada, oferecendo todos os serviços ligados à cadeia de negociação, que vai dos sistemas de
negociação para intermediários e investidores, passa pela parte de compensação, liquidação e gerenciamento de risco (sempre
atuamos como contraparte central garantidora – CCP para os negócios realizados em bolsa), e termina no serviço de custódia
de ativos (exceto para derivativos que possui apenas o registro dos contratos).
Mercado de Balcão Organizado (“MBO”) e Mercado de Balcão
Um mercado de MBO pode operar de uma das seguintes maneiras: como sistema centralizado e multilateral de negociação e
que possibilite o encontro e a interação de ofertas de compra e de venda de valores mobiliários; por meio da execução de
negócios, sujeitos ou não à interferência de outras pessoas autorizadas a operar no mercado, tendo como contraparte formador
de mercado que assuma a obrigação de colocar ofertas firmes de compra e de venda; ou por meio do registro de operações
previamente realizadas.
No caso do Mercado de Balcão de derivativos, são negociados derivativos feitos sob medida, ou customizados, normalmente
não fungíveis e, diferentemente dos mercados padronizados de bolsa, viabilizam a negociação, diretamente entre as partes, de
grande variedade de contratos, com características específicas de tamanho, ativo-objeto, prazo, critérios para liquidação, dentre
outras. Já no caso do Mercado de Balcão para negociação de ativos de renda variável e de renda fixa, a premissa de
fungibilidade dos ativos permanece válida, mas as regras de negociação e formação de preço diferem daquelas encontradas no
mercado de bolsa.
Para o Mercado de Balcão de derivativos (segmento BM&F), são registrados contratos não padronizados; e para o MBO é
realizada a negociação de ativos de renda variável (segmento Bovespa), tais como ações de empresas com menor liquidez ou
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