LULA - 100 DIAS DE GOVERNO - INFRA-ESTRUTURA

REGULADORAS
Mariana Mazza
Desde a posse do novo presidente da República,
Luiz Inácio Lula da Silva, as agências
reguladoras vem sofrendo um verdadeiro
bombardeio. O governo tem baseado
suas críticas contra as agências em
uma possível concorrência de poderes
com os ministérios. Analistas de mercado
pensam o contrário. “Não acho que
exista essa concorrência”, afirma a economista
Fabiana Fantoni, em entrevista à
InvestNews. “O ministério cria as políticas
e as agências cumprem. Só isso.”
Segundo o governo, a Agência Nacional
de Energia Elétrica (Aneel), a Agência Nacional
do Petróleo (ANP) e a Agência Nacional
de Telecomunicações (Anatel) estariam
criando políticas para as áreas de
infra-estrutura, papel exclusivo dos ministérios
de Minas e Energia e de Comunicações,
respectivamente. Também se questiona
o poder das agências para controlar
as tarifas públicas. Em fevereiro, o presidente
Lula afirmou que ficava sabendo do
aumento de tarifas de telefone pelos jornais.
Foi o início do ataque mais ferrenho
às agências.
“A Anatel tem cumprido o seu papel. Não é
ela quem decide o reajuste. Ele está firmado
em contrato e a agência o está respei-
Infra-estrutura
Infra-estrutura e Crédito
100 DIAS CONTRA AS AGÊNCIAS REGULADORAS
Governo vê concorrência de poderes entre agências reguladoras e ministérios.
“O funcionamento
das agências só é
completo se houver
isenção política. Tirar
essa característica
das agências não faz
sentido, pois elas
perderão sua função
regulatória”
FABIANA FANTONI
tando”, falou à InvestNews Adriano Piloni,
analista de telecomunicações da Tendências
Consultoria. Não é o que pensam alguns
deputados da bancada do PT. Em
audiência pública realizada recentemente
na Câmara dos Deputados sobre o reajuste
tarifário, entre outros assuntos, a deputada
Mariângela Duarte (PT/SP) defendeu
a posição do governo federal. “É uma inversão
de papéis”, disse a deputada. “Se
isso está na lei, é preciso reformá-la e
adequá-la ao interesse público.”
Mais nacionalismo na
Petrobras
Sabrina Lorenzi
O desenvolvimento do País ganhou
força nos três primeiros meses em
que a Petrobras passou a ser
comandada pelo governo petista. À
frente da companhia, José Eduardo
Dutra manteve conceitos adotados
por seus antecessores Francisco
Gros e Henri Philippe Reichstul, mas
acrescentou a eles doses de
nacionalismo, patriotismo e
emprego.
Dutra mudou o edital de licitação de
plataformas e se prepara para
modificar regras para a construção
de gasodutos, a exemplo do que
fará em futuras concorrências para
alavancar a indústria nacional. E
priorizou a construção de uma
refinaria no País em vez de
optar por comprá-la no exterior,
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 1

REGULADORAS
Contra as agências não existem somente
as palavras do governo. Pelo
menos três projetos que afetam diretamente
a estrutura das agências reguladoras estão
tramitando no Congresso Nacional. De
autoria do deputado Mário Assad Júnior
(PL/MG), o PL 465/2003 aumenta o prazo
da quarentena dos conselheiros e diretores
das agências para um ano. A deputada
Telma de Souza (PT/SP) quer restringir
a autonomia das agências e dar poderes
ao presidente da República para exonerar
conselheiros e diretores (PL 413/2003).
Hoje só se pode exonerar um dirigente de
agência se ele for condenado por
improbidade administrativa.
No Senado Federal, está tramitando o
PLS 38, do senador Arthur Virgílio (PSDB/
AM), que pretende instituir o controle externo
das agências reguladoras. Além disso,
existem vários requerimentos na Câmara
dos Deputados convidando diretores
das agências para prestar esclarecimentos
de suas áreas.
“O funcionamento das agências só é
completo se houver isenção política. Tirar
essa característica das agências não
faz sentido, pois elas perderão sua função
regulatória”, comenta Fabiana. No
programa de governo apresentado pelo
presidente Lula durante sua campanha só
há menção de reorganizar as atribuições
da Aneel. A ANP também é citada, mas
como atuante no controle social das empresas
petrolíferas em conjunto com o
Congresso Nacional.
“No caso da Aneel, a verdade é que o
governo, durante esses 100 dias, não
Infra-estrutura
Neste momento,
pelo menos três
projetos que
afetam diretamente
a estrutura
das agências
reguladoras estão
em tramitação no
Congresso
Nacional.
definiu a política energética para o País.
E isso não é alçada da Aneel e sim do
Ministério e do Governo Federal”, afirma
Armando Franco, consultor no setor elétrico
e em transportes, à InvestNews.
Mas às vezes aparece um elogio entre
tantas farpas contra as agências. “Diferente
do que os outros ministros têm passado
com suas agências, não tenho nada
a reclamar da ANTT (Agência Nacional de
Transportes Terrestres) e da Antaq (Agência
Nacional de Transportes Aquaviários),
afirmou o ministro dos Transportes,
Anderson Adauto, em audiência pública
na Câmara dos Deputados. “Eles fizeram
um ótimo trabalho de levantamento da
situação dos transportes no Brasil.” Para
o governo, parece que o caso de Adauto
é uma exceção.
como estava definido assim que
assumiu.
Prova da disposição em focar e
alavancar investimentos no parque
brasileiro está na definição dos cortes
de recursos. Forçada pela
necessidade de elevar seu superávit
primário, a Petrobras reduziu
investimentos em cerca de US$ 1,5
bilhão, dos quais pelo menos metade
deixou de aportar na área
internacional. Comandada por Nestor
Cervero, a diretoria viu seu
orçamento minguar de US$ 1,6
bilhão para US$ 700 milhões.
E pensar que na gestão de Gros,
falava-se em adquirir uma refinaria no
Golfo do México por até US$ 3
bilhões.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 2

REGULADORAS
Governo Governo ameniza ameniza críticas
críticas
Mariana Mazza
Infra-estrutura
Houve uma evolução na visão do governo com relação às agências reguladoras
nesses primeiros 100 dias de mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.
Esta é a análise dos juristas do setor de infra-estrutura. Desde o ano passado,
existem posições conflitantes sobre o papel das agências reguladoras e sua
autonomia funcional. Este conflito acirrou-se no início do governo Lula mas,
gradativamente, foi sendo abrandado com a percepção da importância das
agências no contexto do setor, hoje privatizado em grande parte.
O governo já tem dado declarações claras sobre esta mudança. Em audiência
pública realizada na Câmara dos Deputados na última terça-feira (8), a ministra
de Minas e Energia, Dilma Rousseff, amenizou o tom quando falou sobre as
agências. “Elas são imprescindíveis. Só há uma hipótese onde não se
precisaria de agências que é quando há um monopólio público”, comentou
Dilma.
A solução adequada para a discussão sobre as agências seria a criação de
políticas pelo poder executivo, que mostrem qual caminho deve ser seguido
pelas reguladoras. Isso não afetaria a autonomia decisória dessas autarquias,
importante para a realização de regulamentos para o setor e fiscalização das
empresas.
Para os analistas, o problema entre os ministérios e as agências foi gerado por
um vácuo de políticas para o setor. Como não havia políticas, as agências
acabaram decidindo por elas mesmas suas posições com o mercado. Embora
o modelo das agências seja muito transparente, o setor não é mais o mesmo
que há cinco anos, quando foram criadas as reguladoras. Por isso, o
questionamento do sistema é importante: para que o modelo seja atualizado.
Indefinição pode
mexer com o mercado
Adriana Serrano
O professor da Faculdade de
Economia e Administração do Ibmec
Educacional, Juan Pedro Jensen
alertou para a indefinição quanto ao
papel das agências reguladoras no
novo governo. Para ele, essa
polêmica é preocupante, pois pode
voltar a estressar os mercados
financeiros com o risco de quebra
de contratos. “Não se sabe ainda se
o governo vai intervir ou não nas
agências. É uma questão obscura
que pode trazer pontos de stress
para o mercado, no risco de mexer
em contratos feitos pelo governo
anterior”, afirmou.
Apesar de estar construindo as
bases macroeconômicas para o
crescimento sustentável da
economia, as questões
microeconômicas, que também
afetam a credibilidade no longo
prazo, deverão ficar para depois.
Para Jensen, o foco
microeconômico pode surgir no ano
que vem, depois da aprovação das
reformas estruturais e de uma fase
de ajustes gerais da economia. “A
partir do momento em que se estiver
arrumado o lado macroeconômico é
que se pode transferir o foco para o
micro”, afirmou.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 3

EMPREGO
Adriana Serrano
Infra-estrutura
O O desemprego desemprego aumenta aumenta e e a a renda renda diminui
diminui
Passados 100 dias da posse do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, a
população ainda não pôde sentir mudanças significativas em seu dia-a-dia. O
desemprego aumentou, a renda das famílias diminuiu e as dificuldades de
crédito continuam, mas o primeiro passo para que a implementação de uma
nova forma de governo chegue à população já está dado.
A melhora das perspectivas dos investidores internacionais em relação ao Brasil
e o otimismo das expectativas, manifestado por indicadores como o câmbio e o
Risco País, abrem condições favoráveis para que o desemprego - que está no
fim do ciclo econômico e demora algum tempo para absorver mudanças na
economia - recue a partir do segundo semestre, disse o pesquisador da área
de mercado de trabalho da Fundação Instituto de Pesquisas Econômicas
(Fipe), Hélio Zylberstajn.
“O emprego não evolui por conta da atividade econômica muito fraca, que é
resultado de uma política monetária e fiscal restritiva”, explicou o economista.
Essa política pouco amigável ao emprego, no entanto, começou a ser
implementada pelo governo anterior, mas teve de ser continuada pelo atual em
razão do controle das expectativas.
“O que já é resultado do governo Lula é essa virada impressionante na atitude e
expectativas do mercado. Esse já é o primeiro passo para vermos melhorias na
situação do emprego no segundo semestre”, afirmou o analista.
Em fevereiro, o desemprego atingiu 11,6% da População Economicamente
Ativa (PEA), o equivalente a 2,4 milhões de pessoas, segundo o Instituto
Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado representa crescimento
de 4,2% em relação a janeiro. Somente na Região Metropolitana de São Paulo,
a mais rica do País, cerca de 1,785 milhão de pessoas, ou 19,1% da PEA,
permaneceram sem emprego, num movimento que se mantém alto desde o
início do ano passado (ver gráfico).
em %
20
15
10
5
EVOLUÇÃO DA TAXA DE DESEMPREGO POR TIPO
0
Fev/02 Abr Jun Ago Out Dez Fev/03
Região Metropolitana de São Paulo – Fevereiro/02 - Fevereiro/03
TOTAL
ABERTO
OCULTO
Fonte: SEP
Convênio
Seade-Diese
Reformas Estruturais
Adriana Serrano
Hélio Zylberstajn, pesquisador da
área de mercado de trabalho da
Fundação Instituto de Pesquisas
Econômicas (Fipe) afirmou que a
aprovação das reformas tributária e
previdenciária, consideradas como
prioridade para o governo, ajudam
‘tanto no longo como no curto
prazo’ para a geração de
empregos, já que devem reduzir o
impacto dos encargos trabalhistas
e gerar expectativas favoráveis
quanto ao apoio político do novo
governo. “Com isso, se começa a
construir um movimento positivo
para o emprego”, avaliou.
Já a reforma trabalhista deve ficar
para mais tarde, em função da
complexidade dos debates com a
‘origem social’ do PT. “A tendência é
mexer primeiro na reforma sindical,
que é um vespeiro tanto nos
sindicatos como no Congresso”,
explicou.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 4

SEGUROS
Solange G. Silva
Infra-estrutura
Indústria Indústria apóia apóia lei lei para para modernizar modernizar o o setor
setor
O mercado de seguros está otimista com o governo Lula. A nomeação de René
Garcia para a Superintendência de Seguros Privados (Susep) e de Lídio Duarte
para o IRB Brasil Re, juntamente com o andamento da Reforma da Previdência
e a aprovação da emenda que altera o Artigo 192 da Constituição (sobre o
sistema financeiro) que abre caminho para uma nova lei básica de seguros,
animaram os executivos do setor nestes primeiros 100 dias de governo.
A indústria seguradora já começa a se organizar para que a Lei Complementar que
irá normatizar o mercado seja aprovada o mais rápido possível. Essa lei deverá
modernizar o setor, regido atualmente pelo Decreto 73/66 em vigor há mais de 35
anos, e esclarecer alguns pontos do novo Código Civil no que tange às questões
de direito do seguro.
A Reforma da Previdência, que só por estar novamente na ordem do dia tem
impulsionado as vendas de planos de aposentadoria privados, tem conseguido um
apoio até inesperado das empresas que atuam no setor. Todas elas esperançosas
em abocanhar a previdência complementar do funcionalismo público, gerir os
fundos de pensão de estados e municípios ou simplesmente oferecer produtos
novos para a grande faixa da população que não contará com a previdência pública.
A privatização do IRB, que já foi um ponto de acirrada discussão entre as
seguradoras e o partido do presidente Lula, pode voltar a ser discutida agora em
outro parâmetro. A resseguradora estatal passa pela melhor fase de sua história e
registrou no ano passado um crescimento de 97,6% em seu lucro líquido que
passou de R$ 170,43 milhões em 2001 para R$ 336,77 em 2002.
Todo o processo anterior de privatização - cujos leilões foram interrompidos por
uma Adin (ação direta de inconstitucionalidade) movida pelo PT em 2001 -
poderá ser substituído por uma nova e simples proposta elaborada pelas
seguradoras: a transferência do controle acionário para os sócios privados do
IRB por meio da troca das ações nominais por ordinárias.
O papel da Susep também está mudando. A autarquia, nesta nova fase, acena
com a criação de comitês de auto-regulamentação do setor e com a revisão
das regras do mercado segurado. “Temos regras demais e regras algumas
vezes equivocadas”, afirmou Garcia. O novo superintendente está engajado na
elaboração de um planejamento estratégico para o setor de seguros.
O que vem a calhar já que o setor, a despeito do crescimento apurado nos
últimos anos, ainda tem muito o que desenvolver. Enquanto o Brasil ocupa a
11ª posição entre as maiores economias do mundo, o mercado segurador
brasileiro está no 24º lugar no ranking mundial.
Retração nas obras
públicas afeta seguro
garantia
Solange G. Silva
O desaquecimento do setor de
obras públicas e de construção civil
neste início de governo Lula já
reflete no ramo de seguro garantia.
Com menos obras em andamento, a
venda de apólices para cobertura
das construções de pontes,
estradas e grandes edifícios também
reduziu nos últimos 100 dias.
“A grande queda no ritmo de obras
públicas, seja porque o presidente
está conhecendo primeiro a casa, ou
seja porque está fazendo retenção
de custos, deu uma retraída no
seguro garantia”, constata o gerente
de Produtos Financeiros da AON
Risks Services, Guilherme Mendes.
O executivo acredita que a retomada
da construção civil, importantíssima
para o Produto Interno Bruto (PIB),
vai depender da velocidade com
que forem aprovadas as reformas,
principalmente a fiscal “quando o
governo terá onde arrumar dinheiro
para fazer obras e investir em infraestrutura”,
diz.
Mendes está otimista. “Acredito que
o governo está fazendo bem o
papel dele. Na área econômica,
onde tinha-se a maior dúvida de
que se saíria bem, ele está melhor
que na área social, onde havia um
maior alarde.”
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 5

FUNDOS
Flávia Lima
Infra-estrutura
Captação Captação manterá manterá crescimento crescimento mensal
mensal
Queda do dólar e do risco Brasil ajudam a ampliar as captações.
O balanço dos 100 dias de governo de Luiz Inácio Lula da Silva para o setor de
fundos de investimento é bastante positivo. O saldo ancora-se na queda do dólar e
do risco Brasil, os principais fatores a colaborar com as fortes captações registradas
pelo setor no período, de acordo com o gerente de pesquisas da consultoria
Thomson Financial, Guillermo Mazzoni. “É o reflexo do aumento da confiança dos
investidores e do maior otimismo que toma conta dos mercados”, afirma.
Para Mazzoni, o ritmo forte de captação dos fundos nos três primeiros meses do ano
repete o compasso de entradas registradas em igual período do ano passado. Mas
para o gerente as turbulências registradas após os primeiros meses de 2002 darão
lugar à manutenção de um crescimento entre 2% e 3% na captação líquida mensal
do setor, se não houver mudanças radicais na condução da política do governo.
No três primeiros meses do ano, segundo dados da Associação Nacional dos
Bancos de Investimento (Anbid), os fundos de investimento captaram R$ 18,716
bilhões em recursos líquidos, puxados por entradas registradas pelas carteiras
de Renda Fixa (R$ 8,217 bilhões), fundos Mistos (R$ 5,243 bilhões) e DIs (R$
4,735 bilhões). Em 2002, em decorrência das perdas causadas por turbulências
melhor refletidas nas cotas dos fundos por conta da antecipação das regras de
marcação a mercado, os saques superaram os R$ 50 bilhões.
Mazzoni lembra que em 2002 as incertezas com relação às eleições
presidenciais, a crise financeira e principalmente o episódio da marcação a
mercado resultaram em um período bastante ruim para o setor de fundos. “A
partir da definição das políticas macroeconômicas do novo governo, essas
incertezas foram demovidas em parte e a confiança prova que está voltando
rapidamente”, afirma.
“O que está ocorrendo irá se prolongar. Estou otimista, mesmo ante um contexto
internacional longe de ser favorável, dentre outros fatores, porque os investidores
internacionais estão jogando a favor do Brasil”, diz o gerente da Thomson.
Entre as opções de fundos disponíveis, Mazzoni destaca os investimentos em
renda variável e as carteiras atreladas ao Certificado de Depósito Interbancário
(CDI). “A bolsa tem se destacado e os investidores conservadores estão
ganhando sem correr muitos riscos. Acho que as duas aplicações apresentam
as melhores perspectivas”, finaliza.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 6

FUNDOS
Flávia Lima
Infra-estrutura
Governo Governo faz faz o o que que pode pode para para reduzir reduzir volatilidade
volatilidade
Risco fica por conta de eventuais incertezas no cenário externo.
O professor do Laboratório de Finanças da Universidade de São Paulo
(Labfin), Ricardo Humberto Rocha avalia que em 100 dias o governo de Luiz
Inácio Lula da Silva tem feito o que está a seu alcance para reduzir os riscos
de volatilidade que podem atingir o setor de fundos de investimento. Para
Rocha, o governo tem mostrado responsabilidade do ponto de vista fiscal e
monetário e esse comportamento, diz o professor, tem interferido de modo
positivo nesse mercado.
“Com a queda do dólar e melhora do risco-Brasil, a volatilidade dos fundos
tem diminuído e isso tende a puxar para cima o movimento de captação”,
afirma Rocha, ao ressaltar que seria arriscado e imprudente apostar na
reversão do forte volume de saques registrado em 2002, acima de R$ 50
bilhões.
O professor lembra que o setor não está imune a notícias negativas, as quais
podem trazer perdas aos fundos como em 2002, no episódio de mudanças
das regras de marcação a mercado.
No ano passado, a Instrução Normativa (IN) 365 divulgada pela Comissão de
Valores Mobiliários (CVM), antecipou de setembro para maio o prazo para que
FIFs, FACs e Fiex adotassem os procedimentos de marcação a mercado -
registro dos títulos em carteira pelo preço de mercado. A medida pegou de
surpresa os profissionais da área, gerando cotas negativas para alguns
fundos que ainda não faziam a marcação.
Rocha afirma que um cenário externo negativo pode refletir no desempenho
dos fundos, mas ressalta que é preciso ficar claro que “o governo não tem
nada a ver com isto”.
O professor avalia que a gestão monetária e fiscal do novo governo
surpreende positivamente e que a partir de agora os esforços devem se
concentrar na questão das reformas tributária e previdenciária. Ainda assim,
Rocha acredita que o governo tende a restringir discussões às bases
partidárias, e isso tem de ser alargado para todo o Congresso.
“No mais, a condução é correta. Não adianta criticar dizendo que estão
fazendo tudo igual ao que fazia o governo anterior porque eles estão fazendo
certo”, conclui.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 7

CRÉDITO
Infra-estrutura
Inadimplência Inadimplência em em alta alta no no início início de de mandato
mandato
Inadimplência de pessoas físicas cresceu 10,3% no primeiro bimestre.
A concessão desordenada de crédito salvou o comércio e a indústria no final do
ano passado, e ajudou os setores - sufocados pela baixa demanda por
produtos originada da queda consecutiva dos níveis de renda da população - a
manter algum fluxo de caixa em meio à situação difícil acumulada durante o
segundo semestre. O preço dessa estratégia de vendas, no entanto, veio ao
longo dos 100 primeiros dias do governo do presidente Luiz Inácio Lula da
Silva: a inadimplência subiu 4,9% somente no primeiro bimestre do ano, puxado
pelo segmento pessoa física, e em março já atinge recorde histórico.
De acordo com o assessor econômico da Serasa, que calcula mensalmente o
Indicador de Inadimplência Serasa, Carlos Henrique de Almeida, o próximo
bimestre está longe de registrar arrefecimento dos índices de falta de pagamento,
que podem se manter altos até o dia das Mães - segunda data mais importante
para as vendas do comércio - e recomeçar o mesmo processo desordenado de
crédito que acaba elevando os índices. “O consumidor partiu para as compras
graças a ações conjuntas de marketing da indústria e comércio, que precisavam
aumentar seu caixa. Com a renda caindo, desemprego e juros elevados, o único
apelo ao consumo era o crédito, a facilidade de pagamento”, explicou.
A inadimplência de pessoas físicas cresceu 10,3% no primeiro bimestre deste ano
na comparação com mesmo período de 2002, quando já havia crescido 44% ante
os primeiros dois meses do ano anterior. No segmento de pessoas jurídicas, a
inadimplência foi 2,1% menor que no primeiro bimestre do ano passado, mas já
havia sido superior em 31,2% em relação ao ano anterior. (ver gráficos) ‘Não
podemos considerar esse movimento um efeito do governo atual, mas um
aumento de inadimplência nunca é confortável para a economia’, afirmou Almeida.
Ele explicou que a alta desses indicadores impede que os juros reais da
economia e o spread bancário retrocedam, o que dificulta o afrouxamento da
política monetária restritiva à produção, emprego e renda. O analista informou
que a quebra no comprometimento de pagamentos é um dos principais fatores
considerados na formação da taxa média de juro que se aplica na economia.
‘Hoje, a expectativa é tudo na economia’, disse.
INDICADOR SERASA DE INADIMPLÊNCIA TOTAL
35,9%
JAN/DEZ
01/00
VARIAÇÃO ACUMULADA
(JANEIRO A DEZEMBRO)
15,4%
JAN/DEZ
02/01
36,0%
JAN/FEV
02/01
VARIAÇÃO ACUMULADA
(JANEIRO A FEVEREIRO)
4,9%
JAN/FEV
03/02
ESTUDO
SERASA
Otimismo está longe
da economia real
E pode ser revertido rapidamente.
Carlos Henrique Almeida considera
que o recente otimismo que se criou
nos mercados financeiros em relação
ao Brasil, manifestado pela queda do
dólar, retração do Risco País e
valorização dos títulos da dívida
externa, só deverá perdurar de forma
sustentável pelo segundo semestre se
o governo conseguir aprovar as
reformas prioritárias (Tributária e
Previdenciária). “Há uma confiança
grande no País, mas os mercados
apresentam volatilidade muito grande,
e esse otimismo pode ser revertido a
qualquer momento”, disse.
Assim como o emprego e a renda, a
inadimplência se situa no fim do ciclo
econômico e, portanto, depende do
comportamento geral do nível de
atividade. Para o assessor da Serasa,
a redução dos índices de
inadimplência deverá se dar somente
quando os reflexos do mercado
financeiro chegarem à economia real,
da mesma forma como os atuais
indicadores mostram movimentos do
mercado ocorridos num passado
anterior à posse de Lula. “A reversão
da inadimplência depende da
formação de uma conjuntura melhor,
manifestada no crédito. Demora um
pouco até que os efeitos do mercado
financeiro cheguem ao setor”,
declarou Almeida.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 8

CRÉDITO
Flavia Lima
Infra-estrutura
Operações Operações de de Crédito Crédito do do Sistema Sistema Financeiro
Financeiro
Cresceram Cresceram em em F FFevereiro
F evereiro
O volume das operações de crédito apresentou crescimento moderado em
fevereiro com relação ao mês anterior, segundo relatório mais recente
divulgado pelo Banco Central. O ritmo do crescimento refletiu, principalmente,
a retração sazonal na demanda de recursos por parte do setor produtivo.
Entre os empréstimos contratados por famílias, o relatório indica que
permaneceu a cautela, por conta da redução da renda real e da elevação do
custo do crédito. O documento aponta também uma postura seletiva das
instituições financeiras na concessão de financiamentos, com predominância
de operações de menor risco e renovação de contratos de grandes empresas.
O estoque de crédito do sistema financeiro, que inclui recursos livres e
direcionados, somou R$ 380,3 bilhões em fevereiro, com alta de 0,6% no mês.
As operações com pessoas jurídicas registraram aumento de 0,5% em
fevereiro, alcançando R$ 136,4 bilhões. O incremento mostrou-se mais
relevante nos empréstimos de curto prazo destinados à recomposição do fluxo
de caixa das empresas.
As liberações de recursos para pessoas jurídicas registraram queda de 7% no
total concedido em fevereiro, por conta do menor número de dias úteis naquele
mês, e da maior seletividade nas contratações. A retração mais significativa, de
18,9%, relacionou-se às operações de capital de giro. Já o estoque de crédito
lastreado em moeda estrangeira manteve-se estável.
Com crescimento de 1,2% no período, o saldo das operações com pessoas
físicas atingiu R$ 78,9 bilhões.
Recursos para
Financiamento de
Veículos Novos São
Reduzidos
Maria de Lourdes Chagas
A preocupação com a condução da
política econômica no governo Lula
levou os bancos ligados as
montadoras a reduzirem os recursos
para o financiamento de veículos
novos. De acordo com a estimativa
do diretor executivo da Associação
Nacional das Empresas Financeiras
das Montadoras (Anef), José Romélio
Brasil Ribeiro, o total de recursos
liberado deve atingir R$ 1,6 bilhão,
ante os R$ 1,7 bilhão liberados entre
janeiro e março de 2002.
No período as taxas de juros
apresentaram evolução,
acompanhando o movimento da
Selic. No primeiro trimestre do ano
as taxas foram de 2,79%, 2,83% e
2,85%, respectivamente, para prazos
de financiamento de 24 a 36 meses.
A taxa básica subiu de 25,50% em
janeiro, para 26,5% em março. No
primeiro quarto de 2002 os juros
foram de 2,36%, 2,20%, e 2,12%, e a
Selic declinou de 19% para 18,5%.
Brasil Ribeiro avalia que os 100 dias
de governo Lula foram necessários
para tomar conhecimento do que é
preciso fazer para a economia
brasileira. “O mercado trabalhou
com maior cautela e os investidores
estavam mais apreensivos, com as
conseqüências que a guerra poderá
trazer para a economia mundial.”
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 9

CRÉDITO
Maria de Lourdes Chagas
Infra-estrutura
Endividamento Endividamento pessoal pessoal força força demanda demanda de de crédito
crédito
Levantamento feito pelo Serviço de Mercado e Cotações da InvestNews (SMC) junto
à instituições financeiras constatou que as taxas de crédito pessoal prefixado no
primeiro trimestre do ano oscilaram entre 3,70% e 6,60%. No mesmo período de
2002, a variação do juro nesse segmento foi de 3% a 6,20%. Segundo técnicos
entrevistados pelo SMC, esse aumento reflete a alta da taxa Selic, e o aumento da
alíquota do recolhimento do compulsório sobre depósitos à vista, de 45% para 60%
Apesar da taxa alta, uma grande instituição financeira revela que no período, a
concessão de crédito pessoal cresceu 40% na comparação com o primeiro quarto
de 2002. “Mesmo com o juro elevado, houve demanda por este segmento em razão
do “endividamento da população”, observa um profissional, ressaltando que
“mantidas as tendências macroeconômicas atuais a expectativa é de que estes
volumes venham a manter tendência de crescimento ao longo do ano.”
As taxas de juros das modalidades de crédito de curto prazo para as empresas
registraram os maiores aumentos na comparação primeiro trimestre de 2003 contra
primeiro trimestre de 2002. No hot money, crédito que vence em até 29 dias, a taxa
mensal variou de 2,90% a 4%, para 4,40% a 5,20%.
TAXAS
4,90%
4,70%
4,50%
4,30%
4,10%
3,90%
3,70%
3,50%
3,30%
HOT MONEY
JAN/02 FEV/02 MAR/02 JAN/03 FEV/03 MAR/03
Nas operações com capital de giro, as taxas entre jan-mar/02 variaram de 33% a
57% ao ano, para 51% a 74% ao ano no primeiro trimestre deste ano.
As operações com desconto de duplicata e cheque registraram taxas entre 2,90% a
4,20%, cerca de 0,50% superiores as verificadas entre janeiro e março de 2002.
Para financiamento com vendor a taxa média ficou entre 43% e 61% ao ano ante
28% e 44% ao ano, verificada nos primeiros três meses do ano passado. No mesmo
período de comparação, as taxas do segmento de conta garantida oscilaram entre
4,10% e 5,40%, contra 2,80% e 4,40%.
TAXAS
64,00%
62,00%
60,00%
58,00%
56,00%
54,00%
52,00%
50,00%
48,00%
46,00%
44,00%
CAPITAL DE GIRO
JAN/02 FEV/02 MAR/02 JAN/03 FEV/03 MAR/03
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 10

CRÉDITO
Silvia Torres
As linhas de crédito à exportação começam a voltar ao Brasil. Essa é a
percepção de Leandro Miranda, diretor da Principal Partners (casa de
renda fixa, que representa os interesses de 150 investidores
estrangeiros).
Ele avalia que o pior momento para o setor foi o que antecedeu as
eleições presidenciais no ano passado. “A candidatura de Lula gerava
muitas incertezas. Os investidores internacionais estavam cautelosos
porque o candidato era contra as reformas no Congresso, pregava
política de juro baixo e falava muito em ação social”, observa,
ressaltando, que o medo era de que o governo fizesse esses ajustes sem
recursos, podendo vir a abrir mão do orçamento fiscal.
Essas incertezas puxaram o risco-Brasil de 850 pontos em julho do ano
passado, para mais de 2.000 pontos no fim de 2002. “O momento foi de
muita cautela para os investidores. Com isso, as linhas de financiamento
à exportação - ACC/ACE - e pré pagamentos, sofreram redução
acentuada.”
Os bancos reduziram as linhas de crédito em cerca de 40%, e desse total,
as instituições estrangeiras responderam por 50%. “Também houve uma
maior restrição ao crédito, sendo acessível somente às empresas de
primeiríssima linha.”
Infra-estrutura
Crédito Crédito à à exportação: exportação: há há sinais sinais de de melhora
melhora
Participação do BB no mercado de câmbio exportação no ano de 2002:
23,1%, no ano de 2003 já se percebe um incremento em torno de 10 a 15%
no segmento:
Quantidade de operações
contratadas de ACC/ACE
1999 16.928
2000 20.254
2001 21.766
2002 23.390
Volume contratado de
câmbio exportação
1999 US$ 8.492.721 mil
2000 US$ 10.819.649 mil
2001 US$ 11.842.013 mil
2002 US$ 14.126.760 mil
Governo é Racional
Silvia Torres
A posse de Lula foi marcada por muita
expectativa e ele provou que a
racionalidade em seu governo está
acima de qualquer segmento político,
avalia o diretor da Principal Partner,
Leandro Miranda. A preocupação com o
ajuste fiscal, com a reforma tributária e
com a redução dos gastos do estado,
são alguns dos fatores que despertaram
a confiança do investidor, analisa. “Por
sua política coerente o governo hoje
encontra apoio de organismos
multilaterais e investidores estrangeiros
de renda fixa”, diz. Esses fatores têm
contribuído para que as linhas de crédito
à exportação comecem a voltar ao País.
“Os volumes estão se recuperando e uma
grande parte das operações de ACC/ACE
estão tendo seus prazos ampliados de 90
para 180 dias, e as transações de préembarque
de 180 para 360 dias.”
Dinheiro Volta, Mas
Ainda é Caro
O diretor da área Internacional do Banco do
Brasil (BB), Augusto Brauna, também
ressalta que as linhas de crédito “estão
voltando ao mercado”. A questão é que em
termos gerais os custos ainda não
acompanharam a queda do risco-Brasil e
se mantêm num patamar muito elevado.
No final do ano passado, o BB financiava
23,1% das exportações, hoje a participação
nesse mercado chega a 30%. “O avanço é
atribuído ao bom humor do mercado em
relação à política do presidente Lula e
também ao compromisso da instituição na
concessão de crédito ao exportador.”
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 11

INVESTIMENTOS
Maria de Lourdes Chagas
Infra-estrutura
Aumento Aumento da da Selic Selic faz faz investidor investidor sair sair de de CDB
CDB
A captação de Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) prefixados teve forte
queda no primeiro trimestre do ano na comparação com o mesmo período de
2002. Segundo levantamento feito junto à instituições financeiras, neste início
do ano houve resgate de CDBs de cerca de R$ 2 bilhões, contra R$ 435
milhões no mesmo período de 2002. Para alguns analistas do setor, a
possibilidade de novos aumentos na taxa Selic em razão de um agravamento
no conflito entre os Estados Unidos e o Iraque, levou os poupadores a
migrarem para operações em fundo DI, que acompanham o movimento da
Selic. Ao contrário dos CDBs prefixados que têm suas taxas firmadas na
consolidação da operação e, caso haja algum alteração da Selic no período, o
investimento não é remunerado. Atualmente, a taxa básica é de 26,5% ao ano.
Os prazos mais procurados pelos investidores variam de 30 a 90 dias. A
tendência, segundo profissionais, é de melhora no cenário econômico com a
desaceleração na inflação e a expectativa de queda na Selic.
TAXAS
25
20
15
CDB prefixado negociado nas agências bancárias
10
1.000 a 9.999,99 MAR/02 10.000 a 39.999,99 MAR/02 acima de 40.000 MAR/02
1.000 a 9.999,99 MAR/03 10.000 a 39.999,99 MAR/03 acima de 40.000 MAR/03
MESES E VOLUME
Em janeiro de 2002 a taxa Selic estava em 19% ao ano, os CDBs para 30 dias,
negociado para um volume de R$ 10.000,00 a R$ 39.999,99 nas agências
bancárias, indicavam taxas de 15% a 18% ano. No início do ano, a taxa girava
em torno de 17% a 24,60% ao ano, com a Selic em 25,50% ao ano.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 12

SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES: Anfavea
Reforma Reforma trabalhista trabalhista é
é
considerada considerada a a mais mais difícil
difícil
Franklin Almeida de Mendonça
A abertura de um canal de comunicação com a
sociedade e o encaminhamento das reformas
tributária, previdenciária e trabalhista são os destaques
positivos dos primeiro 100 dias do governo Luiz Inácio
Lula da Silva, na avaliação do presidente da
Associação Nacional de Fabricantes de Veículos
Automotores (Anfavea), Ricardo Carvalho. A elevada
carga tributária e o patamar de juros, um complicador
para o setor que depende, para suas vendas, de 70%
de financiamento, são as maiores preocupações. Entre
as reformas, a trabalhista é considerada a mais difícil
mas, uma “aposta muito importante”. Segundo
Carvalho “hoje o empregado custa muito e recebe
pouco”.
Neste primeiro trimestre, o setor automotivo vem
mantendo uma tendência de estagnação, se
comparado aos mesmo período do ano passado.
“Vamos ter quadros iguais no mercado interno em
relação ao ano passado”, disse. A avaliação do diretor
da Anfavea é de que isto será muito ruim para o setor
em função da grande aposta que as montadoras
fizeram no País desde 1994, com investimentos que
chegaram a US$ 30 bilhões.
O setor está se sustentando com o bom desempenho
nas exportações. Em relação ao mesmo período do
ano passado houve um aumento de 20% no valor
exportado chegando a R$ 4.8 bilhões. “No entanto,
com relação ao mercado interno precisamos repensar
um pouco e ver que medidas poderão alavancar”.
Ricardo Carvalho garante que não há nenhum
discussão do setor com o governo em relação a carros
populares ou outra medidas que possam aquecer as
vendas internas.
Infra-estrutura
SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES: Abrinq
Empresário Empresário vê
vê
excesso excesso de de cautela
cautela
Franklin Almeida de Mendonça
Excesso de cautela. Essa é opinião do presidente da
Associação Brasileira de Fabricantes de Brinquedos
(Abrinq), Synésio Batista da Costa, sobre os primeiros
100 dias do governo do presidente Luiz Inácio Lula da
Silva.
“Tenho certeza de que havia espaço para melhorar a
taxa de juro e deixar o Brasil crescer mais rápido”,
disse. A cautela excessiva prejudica o próprio governo
porque impede o crescimento industrial e a geração
de empregos. “Se quiser gerar empregos não há outra
alternativa a não ser conversar conosco do setor
produtivo”, afirmou.
As reformas tributária e previdenciária também estão
entre as questões consideradas essenciais pelo setor.
Ainda que não se consiga reformas amplas e
completas “ao menos que seja iniciado o processo”.
No primeiro trimestre o setor apresentou uma queda
de vendas de 8,5%, “um contraste ‘terrível’ em relação
ao planejado”. Na avaliação do presidente, o
consumidor está muito retraído. “E isto não tem nada a
ver com guerra. O cidadão perdeu o emprego ou está
com medo de perder”.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 13

SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES:
Sindiplast / Abiplast
Setor Setor espera espera crescer
crescer
acima acima de de 7%
7%
Franklin Almeida de Mendonça
Uma grande expectativa que se transformou numa
boa surpresa. A análise é do presidente da Associação
Brasileira da Indústria do Plástico, Merheg Cachum
que ressalta ainda a grande credibilidade do governo
do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. “Hoje temos
uma credibilidade no governo que entra predisposto a
fazer aquilo que pleiteamos por mais de 10 anos que
são as reformas tributária e previdenciária”, disse.
O desempenho do setor nestes primeiros 100 dias de
governo ainda é problemático. Neste período houve
uma grande elevação nos preços das matérias primas
que alimentam o setor plástico. “Esta famigerada
guerra que criou um tumulto violento”. No entanto o
preço da nafta já começou a baixar e a expectativa é
de um período de tranqüilidade e de ascensão
acentuada para o setor.
O crescimento histórico do setor plástico é de cerca de
10% ao ano. “Vamos ver se este ano nós crescemos
7% ou 8%, o que eu já me daria por feliz”, concluiu.
Infra-estrutura
SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES:
Associação Brasileira de Cimento Portland
Sintonia Sintonia com com as as propostas
propostas
de de desenvolvimento desenvolvimento do
do
governo
governo
Franklin Almeida de Mendonça
“Nosso setor está pronto e preparado para ajudar o
Brasil a crescer. Não é só o governo que tem que fazer,
ninguém faz mais nada sozinho”. Para o presidente da
Associação Brasileira de Cimento Portland, Renato
José Giusti, esta é postura que deve ser adotada hoje
em dia. Ele lembra que o setor de cimento significa
habitação social, infra-estrutura, estradas e
saneamento, entre outros.
Giusti defende que o setor da construção civil precisa
de união para entender o que pode ser desenvolvido
em áreas prioritárias para o governo, como a
habitação social, e colaborar. Ele considera cedo ainda
para uma avaliação do governo do presidente Luiz
Inácio Lula da Silva “mas gosto da maneira como ele
vem levando as coisas com uma conversa franca”.
O desempenho do setor nos primeiros meses do ano
mostra uma queda de 10% nos dois primeiros meses
deste ano em relação igual período do ano passado.
Desempenho considerado normal, levando-se em
conta a mudança de governo e que é preciso tempo
para se fazer todos os ajustes.
Uma boa perspectiva para o setor neste início de ano é
com relação à exportação. “Começamos a ter
condição de exportação com a abertura de alguns
portos. Estamos investindo no mercado americano
apesar de a logística nos tirar um pouco a
competitividade”.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 14

SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES: Abit
Mais Mais crédito
crédito
para para a a exportação
exportação
Franklin Almeida de Mendonça
A antecipação do envio dos projetos das reformas
tributária e previdenciária para o congresso nacional é
um dos pontos destacados pelo presidente da
Associação Brasileira da Indústria Têxtil e de
Confecção, Paulo Skaf. Para o setor ele reivindica mais
crédito para exportação, redução de juros e da carga
tributária. Apesar de enfrentar problemas como a
pressão inflacionária, as dificuldades ocasionadas pela
guerra, entre outros, ele reconhece que o presidente
Luiz Inácio Lula da Silva está gerenciando bem.
“Ele tomou o Brasil em suas mãos e tem mostrado
liderança e controle”, disse. “Para o setor não eram
esperadas soluções milagrosas”, acrescenta. Há
dificuldades no mercado interno, não está
acontecendo um bom movimento de vendas. O alento
vem das exportações que se comportaram muito bem
no primeiro trimestre. O crescimento foi de 23% nas
exportações com queda de 6% nas importações e
aumento do superávit comercial de 900%, devendo
fechar o ano com cerca de US$ 400 milhões de
superávit comercial.
“Iniciamos o ano bem no que diz respeito a comércio
exterior e no que diz respeito a mercado interno,
apenas regular. Não é animador”, analisa. Skaf
lembrou ainda que a queda do risco Brasil e o dólar
estabilizando na faixa dos R$ 3,00 e “um pouco mais
de tempo” deverão produzir melhorias no mercado
interno.
Infra-estrutura
SINDICATOS / ASSOCIAÇÕES: Abimaq
Recuperação
Recuperação
deve deve vir vir até até junho
junho
Franklin Almeida de Mendonça
O governo vem dirigindo suas ações de forma a
cumprir as promessas realizadas. A reestruturação do
País por meio das reformas o tornarão mais
competitivo mundialmente gerando empregos e
distribuição de renda. Para o presidente da Associação
Brasileira da Indústria de Máquinas e Equipamentos,
Luiz Carlos Delben Leite, esses são os pontos a
destacar nos primeiros 100 dias de governo do
presidente Luiz Inácio Lula da Silva. O crescimento das
despesas do estado com o conseqüente crescimento
da carga tributária é um problema que precisa ser
enfrentado, na opinião de Delben. O setor de
máquinas e equipamentos apresentou um
desempenho bastante favorável nos dois primeiros
meses do ano com crescimento do faturamento de
14,8%, considerando os últimos 12 meses até fevereiro
deste ano, em relação ao mesmo período anterior. As
exportações cresceram 34% em relação ao primeiro
bimestre do ano passado e o emprego se manteve
estável.
O problema maior do setor foi o declínio da carteira de
encomendas, porém decorrente das incertezas do
período de transição de governo e da guerra no
Iraque. “Acreditamos que em abril, maio e junho já
tenhamos uma recuperação”, disse.
As maiores reivindicações, segundo Delben, são a
redução do custo do capital e da carga tributária “além
de desburocratizar o cipoal legislativo que vivemos em
relação à carga tributária”.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 15

EMPRESAS
Infra-estrutura
Toyota oyota aposta aposta no no fortalecimento fortalecimento do do Mercosul
Mercosul
Empresa aposta na redução do custo Brasil
para ganhar mais competitividade.
Kathlen Ramos
O fortalecimento do Mercosul durante os primeiros 100 dias da gestão de
Luiz Inácio Lula da Silva foram extremamente importantes para a Toyota,
disse ao InvestNews o presidente da Toyota Mercosul, Hiroyuki Okabe.
“Assim como a Toyota, que recentemente anunciou a criação da Toyota
Mercosul, o governo mostrou acreditar que somos mais fortes e unidos à
Argentina, ao Uruguai e Paraguai”, disse Okabe.
O executivo acredita ainda que o possível fortalecimento com outros
blocos comerciais são também benéficos para o setor. “Apoiamos os
esforços do governo para estabelecer acordos internacionais de comércio,
que possibilitem a negociação com blocos como a Alca e a União
Européia, além de outros países”, concluiu.
A Toyota acredita que todas as empresas multinacionais e nacionais do
setor automotivo esperam por acordos e reformas relacionados ao
comércio internacional, disse ao InvestNews o presidente da Toyota
Mercosul, Hiroyuki Okabe.
Custo Brasil - “A exportação é um dos principais meios para alavancar o
crescimento do País”, disse Okabe. “Para tanto é urgente a redução do
“Custo Brasil”, ou seja, diminuição da carga tributária e dos custos
relacionados à infra-estrutura”, explicou.
Ele lembrou que “no mercado global, mesmo a Toyota Brasil concorre
com outras subsidiárias da matriz na “briga” por novos mercados de
exportação”.
O executivo da Toyota Mercosul ressaltou que a conquista de novos
mercados está diretamente relacionada à qualidade e ao menor preço.
“Desta forma, o Conselho de Desenvolvimento Econômico e Social
desempenha um papel importante neste cenário, já que possibilita o
diálogo entre o empresariado, o governo e os trabalhadores”, disse.
Governo controlou
economia com prudência
Kathlen Ramos
Nestes 100 dias de administração, o
governo Lula tem se mostrado “bastante
equilibrado e estratégico”, disse ao
InvestNews o presidente da Toyota
Mercosul, Hiroki Okabe. “O governo
trabalhou questões fundamentais, porém
delicadas, como as reformas tributária,
trabalhista e da previdência”.
Para Okabe, “na economia global é
importante que todos os setores da
sociedade, governo, empresas e
trabalhadores tenham consciência de
que, para o crescimento consistente do
País, é necessário que todos tenham sua
cota de sacrifício no curto prazo”. Neste
contexto, completou o executivo, “estou
contente pelo fato de que o governo vem
controlando a economia com muita
prudência”.
Coca-Cola quer ajudar
governo na busca de
soluções
Renata Dalla Déa
A Coca-Cola considerou positivos os
primeiros 100 dias do governo Lula e
expressou o desejo de ser parceira do
governo na busca de soluções para as
questões sócio-econômicas, disse Brian
Smith, presidente da Coca-Cola Brasil. “A
empresa está certa de que o Brasil trilha
um caminho positivo e acredita que este
ano o País se tornará economicamente
mais forte”. A empresa pretende investir R$
500 milhões no País este ano.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 16

TRANSPORTES
Silmara Cassolino
Infra-estrutura
Inflação Inflação não não deve deve motivar motivar compra compra de de veículos
veículos
Juros altos e baixo poder aquisitivo seguram a demanda.
O analista de investimentos da corretora Socopa, José Henrique Triques,
disse que continua “conservador” quanto às expectativas para o setor
automotivo em 2003, principalmente em relação ao mercado interno.
Segundo Triques, a inflação, a taxa de juros, o baixo poder aquisitivo e a
distribuição de renda não devem motivar a compra de automóveis e a
previsão é de que haja um crescimento de apenas 1% a 1,5% nas vendas
internas neste primeiro ano do governo Lula.
Para o analista, o que pode gerar maior expectativa para o segmento
automotivo é a exportação, que deve crescer cerca de 15% em relação ao
ano passado. Embora haja o conflito no Iraque, Triques informou que ele não
deve causar impacto nas vendas externas, já que muitas encomendas foram
feitas antes.
Quanto à produção nacional de veículos, o analista comentou que, embora
tenha atingido 444,5 mil unidades neste primeiro trimestre do governo Lula -
um aumento de 10,5% em relação ao ano passado -, é preciso analisar o
crescimento com cautela, já que o período de 2002, considerado fraco, foi
afetado pela desaceleração da economia americana.
Entretanto, para o segmento de autopeças e carrocerias, o analista deixou a
cautela de lado e fez uma previsão mais otimista. A razão, segundo Triques, é
que empresas como Iochpe, Randon e Marcopolo esperam bons incrementos
nos faturamentos para este ano. Ele disse que a Iochpe pretende alavancar
as vendas em cerca de 35% em 2003. Já a Randon espera um incremento na
receita líquida em torno de 10% a 20% neste ano. Quanto à Marcopolo, ele
informou que a empresa continua investindo no processo de
internacionalização, a fim de aumentar suas exportações.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 17

TRANSPORTES
Queda Queda do do dólar dólar preocupa
preocupa
Silmara Cassolino
Infra-estrutura
Fabricante diz que oscilação acentuada prejudica negócios.
Na concepção do vice-presidente da Marcopolo, José Antonio Fernandes
Martins, os primeiros 100 dias de administração de Luiz Inácio Lula da Silva
foram bons não somente para a empresa, mas para todo o Brasil, “já que a
postura do presidente trouxe ao País a percepção internacional de que se
trata de um governo sério”, disse.
Para ilustrar sua máxima, Martins citou que o bom desempenho de Lula neste
período foi responsável pela queda do risco Brasil, a baixa do dólar e a alta da
Bolsa de Valores. “O País estava merecendo respeito. O simples fato de ter
conseguido a modificação é algo extremamente produtivo”, disse o executivo.
Apesar de estar correndo tudo muito bem, Martins comentou que está
preocupado em relação à queda do dólar. Ele disse que sempre foi a favor de
uma taxa flutuante, sustentável. Entretanto, informou que não há “esquema”
que agüente essa queda. No caso da Marcopolo, que exporta contratos de
médio a longo prazo, Martins disse que não há como chegar ao cliente e dizer
que o dólar caiu. Do lado do importador, a queda é bem interessante, pois faz
com que antecipe suas compras para aproveitar a cotação.
Por conta disso, Martins comentou estar preocupado, além de ansioso, pois
não sabe com qual preço vai fechar seu produto. “Não sei para qual lado
seguir”, disse.
Para solucionar esse “risco”, o executivo da Marcopolo acha que o Banco
Central deveria ir ao mercado e comprar dólares. “Se o governo comprar
dólares, ele vai aumentar as suas reservas. Com isso, a tendência da moeda
é subir, chegando ao patamar que o exportador está procurando”, disse. Para
Martins, a taxa ideal deveria estar hoje entre R$ 3,30 e R$ 3,40.
A expectativa de Martins, agora, fica por conta de como vai reagir o mercado.
Ele espera que melhore, pois a empresa depende da exportação. “No ano
passado, 63% do faturamento da Marcopolo foi em dólar”, comentou o
executivo.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 18

ENERGIA
Clara Barufi
Infra-estrutura
Concessionárias Concessionárias pagam pagam a a conta conta da da inflação
inflação
Empresas enfrentam dificuldades para saldar dívidas no curto prazo.
O analista-chefe da área de energia elétrica do Banco Pactual, Pedro Batista,
considera que a postura do Governo Federal em relação ao setor está muito
“confusa”. “Foram feitas mudanças de regras para se ter controle da inflação e
quem está pagando a conta são as empresas”, critica.
O analista se refere à indecisão com relação ao ressarcimento da
Compensação de Valores de Itens da Parcela A (CVA). Com a intervenção do
Ministério de Minas e Energia no processo de revisão tarifária, as quatro
concessionárias que já tiveram encerrado o processo na última terça-feira -
CPFL, Cemat, Cemig e Enersul - deixaram de receber R$ 1,1 bilhão com a
cobrança de tarifas. “Até agora não foi anunciada nenhuma compensação. Em
princípio, só em 2004 as empresas vão começar a receber esses recursos”
“O problema é que essas companhias têm muitas dívidas vencendo. Elas
precisam de fluxo de caixa para cumprir contratos de curto prazo”, afirma
Batista, acrescentando que sem esses recursos as companhias podem atrasar
o pagamento de fornecedores, incluindo a energia comprada da Itaipu
Binacional, e reduzir o fluxo de investimentos.
Redução de
Investimento já
era Prevista
Clara Barufi
No da semana a Associação
Brasileira de Infra-Estrutura e
Indústrias de Base (Abdib),
divulgou estudo indicando
reduções nas previsões dos
investimentos em expansão dos
sistemas de geração de energia
elétrica. Segundo a entidade, este
ano deve ser investido US$ 9,7
bilhões e haver um acréscimo de
potência instalada de 12.648 MW -
ante previsão anterior de US$ 13,6
bilhões investidos e acréscimo de
18.630 MW no sistema. Para 2004, a
previsão passou para US$ 12,6
bilhões, ou 16.081 MW, ante meta
de US$ 16,4 bilhões e 21.996 MW.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 19

ENERGIA
Clara Barufi
Infra-estrutura
Abraceel Abraceel Elogia Elogia Debate Debate mas mas Critica Critica Indefinições
Indefinições
Presidente da entidade fala em turbulência, mas crê em evolução rápida.
O presidente da Associação Brasileira dos Agentes Comercializadores de
Energia Elétrica (Abraceel), Ricardo Lima, avalia que o início do governo de Luiz
Inácio Lula da Silva à frente do setor elétrico é favorável na medida que diversos
participantes do setor estão sendo ouvidos. Ele considera, no entanto, que
ainda há muita “indefinição e turbulência”. “Mas se a evolução continuar nesse
ritmo, os próximos 100 dias serão ótimos”, acrescenta.
Lima considera favorável a decisão indicada pela ministra de Minas e Energia,
Dilma Rousseff, de manter alguns pontos que considera positivos do modelo
atual do setor elétrico no novo modelo. Entre esses pontos, a Abraceel destaca
o apoio à existência dos consumidores livres. “É fundamental e precisa ser
mantida. Isso contribui para a modicidade tarifária” (ou seja, a manutenção de
preços considerados justos).
O presidente da Abraceel também lembra que a ministra destacou em seus
discursos o reconhecimento da importância do incentivo à elasticidade da
demanda para se permitir a utilização de parte expressiva da capacidade hoje
disponível. Ele destaca ainda a questão de se manter o Mercado Atacadista de
Energia (MAE) como mercado de liquidação de diferenças. “O governo atual
não pensa em implantar uma espécie de ‘pool’ dotado de características
estatais, conforme defendem outros técnicos de alto nível do governo”,
informou nota da entidade divulgada na terça-feira. “O modelo de comprador
único não é viável: custa caro e dá margem à corrupção”, acrescenta o
presidente da entidade.
Agências
Reguladoras:
Problemas Precisam
ser Superados
Clara Barufi
Lima lembra que, embora a ministra
tenha dado sinais de que as
agências serão fortalecidas, há
discordância nesse sentido dentro
do próprio governo. Recentemente,
a deputada Telma de Souza (PT-SP)
apresentou projeto de lei no
Congresso que prevê a aprovação
prévia do Ministério de Minas e
Energia dos critérios de reajuste de
tarifas, entre outras medidas, o que
teria efeito contrário.
“É necessário ter clareza de regras
e estabilidade”, afirma o executivo.
“Quando o avião atravessa uma
turbulência, as pessoas pedem só
meio copo de refrigerante”,
compara, lembrando que os
empresários do setor não querem
correr riscos e investir enquanto os
planos do setor não estiverem
definidos.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 20

ENERGIA
Clara Barufi
Infra-estrutura
Biocombustível Biocombustível promove promove inovação
inovação
Tecnologia que permite o uso de gasolina ou álcool, anima o setor canavieiro.
O presidente da União da Agroindústria Canavieira de São Paulo (Unica),
Eduardo Pereira de Carvalho, avalia de maneira muito positiva os 100
primeiros dias do governo de Luiz Inácio Lula da Silva. “Para o setor, está
sendo uma experiência excepcional pelo entendimento e pelo diálogo”,
afirma.
Carvalho mostra otimismo com o lançamento de veículos com tecnologia ‘flex
fluel’, que deverão beneficiar o setor canavieiro. Até agora, a Volkswagen e a
Fiat já apresentaram motores no mercado nacional que permitem o
abastecimento com gasolina, álcool ou a mistura dos dois combusíveis em
qualquer proporção. “Trata-se de uma transformação radical do mercado de
automóveis”, disse.
Para Carvalho, há outros entendimentos entre o governo e o setor que
merecem destaque, como a redução da mistura de álcool na gasolina de 25%
para 20% até junho para evitar o desabastecimento, e a antecipação da safra
para o início de abril. Em contrapartida, os usineiros se comprometeram a
ampliar a safra em 1,5 bilhão de litros este ano, para um total de 11,1 bilhões
de litros, e exportar 11 milhões de toneladas de açúcar em 2003, ante 13
milhões em 2002.
O presidente da Unica também lembra dos aspectos macroeconômicos.
“Acho que há elementos claros nesse sentido que eu não preciso repetir”,
disse, referindo-se à queda do Risco-País e à melhora da taxa de câmbio.
“Isso dá segurança para nós empresários”.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 21

POLÍTICA
Sandra Flosi
Infra-estrutura
PMDB PMDB pode pode ser ser “calcanhar “calcanhar de de aquiles” aquiles” do do governo
governo
Reforma ministerial no final do ano pode ser saída
para conquistar mais apoio do partido.
A independência do PMDB tem criado fragilidade no novo governo. Com
seus 70 deputados, o partido poderia significar uma margem de garantia
para a base governista em algumas votações. E é isso o que o governo vem
tentando conseguir neste começo de mandato.
Tanto o presidente Luiz Inácio Lula da Silva quanto seu ministro-chefe da
Casa Civil já se reuniram diversas vezes com a cúpula do PMDB tentando
encontrar uma forma do partido integrar a base parlamentar de apoio ao
governo.
O problema é que os peemedebistas já deixaram claro que não querem
cargos fora do primeiro escalão. O governo, no entanto, já falou que não
quer mexer nos ministérios antes do final do ano. Então a proposta seria ter
o PMDB em outras posições agora e na primeira reforma ministerial entregar
alguma pasta ao partido.
Durante as negociações entre governo e PMDB o deputado Michel Temer
(PMDB-SP), presidente do partido, chegou a dizer que o PMDB não está em
busca de cargos no governo. Ele foi abertamente contra a idéia, que circulou
nos meios políticos, de que o governo pudesse desmembrar um ministério,
para que o PMDB ocupasse uma nova pasta.
O inimigo
dentro de casa
Sandra Flosi
A força da oposição será sentida a
partir do momento que o presidente
Luiz Inácio Lula da Silva encaminhar
as reformas tributária e
previdenciária ao Congresso. A
expectativa é de que isso ocorra até
o fim deste mês.
O PSDB e o PFL parecem estar bem
entrosados nesta função. Os altos
escalões dos partidos, inclusive,
cada vez mais se aproximam na
hora de trocar informações técnicas
e garantir coerência na oposição.
Apesar de que alguns membros da
alta cúpula do PSDB costumam
brincar dizendo que o PT não precisa
de oposição, porque ele mesmo a faz.
A frase foi repetida diversas vezes por
ocasião das discussões do governo
com a ala radical do PT para encontrar
uma coesão na votação da PEC 53/99.
O PSDB não mostrou ainda sua
posição com relação às reformas. O
partido cobra que o governo primeiro
apresente sua proposta para que
então os parlamentares possam criar
uma opinião a respeito.
No entanto, um senador do partido
comenta, em tom de aviso, que
enquanto o governo não aceitar
‘fatos como a reforma das leis
trabalhistas, reforma previdenciária
e autonomia do Banco Central, eles
estarão consolidando entraves ao
crescimento econômico que
poderia garantir o êxito político do
governo deles.’
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 22

POLÍTICA
Adriana Serrano
Infra-estrutura
Comunidade Comunidade internacional internacional mais mais otimista otimista como como Brasil
Brasil
Corte nos gastos públicos e superávit primário são bem vistos pelo mercado.
A julgar pela condução do País nos primeiros 100 dias de mandato, o Brasil
deverá melhorar muito se a política econômica adotada até agora permanecer
linear pelos próximos quatro anos. A opinião é do professor da Faculdade de
Economia e Administração do Ibmec Educacional, Juan Pedro Jensen. “O
começo tem sido muito bom. Todas as políticas adotadas e sinais têm
aparecido na melhora da política econômica”, afirmou.
Entre os pontos de destaque do governo nos primeiros 100 dias – que têm feito
com que a comunidade internacional fique mais otimista em relação ao Brasil –
Jensen destacou o controle dos reajustes salariais dos funcionários públicos
(que resultou numa queda real entre 1% e 4% dos valores), a desaceleração da
inflação, administração da dívida pública e superávits primários de mais de 7%
do Produto Interno Bruto (PIB) em cada um dois primeiros meses do ano, além,
é claro da agilização das reformas estruturais, aproveitando o bom momento
político. “É a primeira vez que um superávit primário vem acompanhado de
corte de gastos, e não aumento de receitas”, elogiou.
Os resultados práticos desse aparente sucesso, no entanto, não deverão
aparecer à população tão cedo, nem na área social, nem em termos de
crescimento econômico. De acordo com Jensen, o governo está “criando as
condições necessárias para um crescimento sustentável” que só deverá
acontecer a partir do ano que vem. Ele estima um crescimento de cerca de 2%
no PIB em 2003. “É maior que o (crescimento) do ano passado, mas ainda
assim é baixo e muito puxado pelas exportações”, ponderou.
LULA: 100 DIAS DE GOVERNO 23

POLÍTICA
Daniela Ueda
Infra-estrutura
Relatório Relatório do do fundo fundo aborda aborda política política fiscal
fiscal
Compromisso do governo em manter a estabilidade reduziu incertezas.
As vulnerabilidades da economia brasileira ressaltam a importância da
implementação do programa econômico do governo, disse o Fundo Monetário
Internacional (FMI) em seu relatório, divulgado esta semana, sobre as
perspectivas econômicas mundiais.
O Fundo fez menção especial à necessidade de uma política fiscal rigorosa e
consistente com a redução, no médio prazo, da relação entre dívida e Produto
Interno Bruto (PIB), de reformas tributária e da previdência, uma política
monetária voltada para a retomada da inflação baixa e de avanços nas reformas
estruturais.
O FMI disse ainda que o compromisso do governo de Luiz Inácio Lula da Silva
em manter a estabilidade contribuiu para a redução das incertezas nos
mercados financeiros e começou a atrair novamente os investidores. Desde
setembro - lembrou o Fundo - o risco País caiu “substancialmente”, os preços
das ações subiram e o real teve modesta valorização frente ao dólar norteamericano.
No entanto, explicou o Fundo em seu relatório, as condições de financiamento
externo continuam difíceis, refletindo as necessidades de rolagem da dívida
pública e sua sensibilidade ao câmbio e às taxas de juro.
Assim, o FMI reduziu a previsão de crescimento do Brasil para 2003 para 2,8%.
A previsão anterior a esta, de crescimento de 3,0%, havia sido feita em
setembro do ano passado.
EXPEDIENTE
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