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4. índice da bolsa de valores de são paulo

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no mercado, é <strong>de</strong>corrente do predomínio <strong>da</strong>s expectativas otimistas dos<br />

investidores sobre as pessimistas <strong>de</strong> outros, em relação ao futuro <strong>de</strong>sempenho <strong>da</strong><br />

empresa. Ou seja, o conflito entre estas expectativas é que <strong>de</strong>terminará a<br />

oscilação <strong>da</strong> cotação <strong>da</strong> ação no mercado secundário. E, este conflito<br />

permanente constitui-se, em última instância, no processo <strong>de</strong> constante<br />

reavaliação dos investimentos possibilitado pelas <strong>bolsa</strong>s <strong>de</strong> <strong>valores</strong>, do qual<br />

Keynes (1983, p.111) se referia.<br />

As figuras abaixo permitem melhor visualizar a composição <strong>da</strong>s<br />

carteiras, <strong>de</strong>stacando a diferença entre as duas formas <strong>de</strong> pon<strong>de</strong>ração relativa<br />

dos ativos componentes. Percebe-se que a pon<strong>de</strong>ração pelo Índice <strong>de</strong><br />

Negociabili<strong>da</strong><strong>de</strong> permite uma maior concentração na formação <strong>da</strong> carteira, logo<br />

possibilitando que <strong>de</strong>terminado ativo influencie <strong>de</strong>masiatamete sobre o<br />

comportamento <strong>da</strong> mesma. O mesmo não se verifica na pon<strong>de</strong>ração pelo Valor<br />

<strong>de</strong> Mercado <strong>da</strong>s empresas emissoras.<br />

Figura 1<br />

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA - PONDERAÇÃO PELO ÍNDICE DE NEGOCIABILIDADE<br />

Telebras PN<br />

65%<br />

Figura 2<br />

Eletrobras ON<br />

6%<br />

Eletrobr PNB<br />

9%<br />

Petrobras PN<br />

11%<br />

Telebras ON<br />

9%<br />

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA - PONDERAÇÃO PELO VALOR DE MERCADO<br />

50

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