Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477 - Relações com ...

Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477 

2 o trimestre de 2012 

Gerenciamento de Riscos - 

Circular 3.477 

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Itaú Unibanco


OBJETIVO 4 

INTRODUÇÃO 4 

1 GERENCIAMENTO DE RISCOS 5 

1.1 Controle Centralizado 5 

1.2 Estrutura de Comitês e Comissões Superiores Responsáveis pela Gestão de Riscos 6 

Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) 6 

Comitê de Auditoria 6 

Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) 7 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) 7 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL) 8 

Comissão Superior de Crédito (CSC) 8 

Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) 8 

Comissão Superior de Produtos (CSP) 9 

Comissão Superior das Unidades Externas (CSEXT) 9 

1.3 Risco de Crédito 10 

Mensuração do Risco de Crédito 10 

1.4 Risco de Mercado 12 

1.5 Risco de Liquidez 15 

1.6 Risco de Subscrição 16 

1.7 Risco Operacional 17 

1.8 Gestão de Crises e Continuidade dos Negócios 19 

2 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA 21 

3 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA EXIGIDO 24 

3.1 Análise Econômica 26 

Mercado Nacional 26 

Mercado Internacional 27 

3.2 Risco de Crédito 28 

Evolução da Carteira de Crédito 28 

Concentração de Crédito 32 

Operações em Atraso 32 

Provisões para Devedores Duvidosos 32 

Instrumentos Mitigadores 33 

Operações de Securitização 33 

Venda ou Transferência de Ativos Financeiros 34 

Risco de Crédito de Contraparte 34 

Derivativos de Crédito 35 

Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR) 36 

3.3 Risco de Mercado 37 

Carteira de Não Negociação e de Negociação - Modelo Regulatório 37 

Evolução da Carteira de Negociação 37 

Evolução da Carteira de Derivativos 37 

VaR - Consolidado Itaú Unibanco 38 

VaR - Tesouraria Institucional 39 

VaR - Carteira de Não Negociação 39 

Itaú Unibanco 

2


VaR - Carteira de Negociação 39 

VaR - Unidades Externas 40 

Análise de Sensibilidade (Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação) 41 

Backtest 42 

3.4 Risco Operacional 45 

3.5 Metodologia para Apuração de Riscos Não Abrangidos no PRE 45 

3.6 Requisitos de Alocação do Capital Regulatório 45 

Basileia II 45 

Modelos Internos 46 

Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários 46 

Basileia III 47 

4 SUFICIÊNCIA DE CAPITAL 48 


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Objetivo 

O presente documento visa a apresentar as informações do Itaú Unibanco Holding S.A. (Itaú Unibanco) 

requeridas pelo Banco Central do Brasil (BACEN) através da Circular nº 3.477 de 24 de dezembro de 2009, 

que dispõe sobre a divulgação de informações referentes à gestão de riscos, ao Patrimônio de Referência 

Exigido (PRE) e à adequação do Patrimônio de Referência (PR), estando em conformidade com as políticas 

internas de divulgação de informações do Itaú Unibanco. 

Para informações suplementares às supracitadas neste documento, recomendamos a consulta aos demais 

relatórios de acesso público disponíveis em www.itau-unibanco.com.br/ri. 

Introdução 

No dia 3 de novembro de 2008, foi constituído o maior conglomerado financeiro privado do Brasil, o Itaú 

Unibanco, um dos 10 maiores bancos do mundo em valor de mercado. O Itaú Unibanco surgiu da associação 

do Itaú, fundado em 1944 e do Unibanco, fundado em 1924, unindo os valores e princípios adquiridos ao 

longo de mais de oito décadas de história. 

Através de uma estratégia de negócios segmentada, o Itaú Unibanco atua com destaque no Brasil e no 

exterior, tendo suas ações negociadas na Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros de São Paulo 

(BM&FBOVESPA), na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) e na Bolsa de Comércio de Buenos Aires 

(BCBA), participando de todas as áreas da atividade econômica e exercendo liderança em diversos 

segmentos do setor. O Itaú Unibanco dispõe de estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender 

às necessidades específicas dos mais diversos perfis de clientes, incluindo pessoas físicas e microempresas, 

pequenas, médias e grandes empresas, poder público, investidores institucionais, pessoas físicas de alta 

renda e clientes com elevado patrimônio financeiro. 

Além disso, o Itaú Unibanco também administra negócios de underwriting, custódia, corretagem de valores 

mobiliários, cartões de crédito, consórcios, seguros, capitalização e previdência privada, financiamento de 

veículos e operações de financiamentos para não-correntistas das classes econômicas "C" e "D". 

A companhia está constantemente comprometida com as boas práticas de Governança Corporativa, 

buscando ser sempre transparente com seus diversos públicos estratégicos com o objetivo de gerar valor 

para seus acionistas. A solidez financeira do conglomerado é reconhecida pela alta capitalização, 

lucratividade, liquidez dos ativos, geração de caixa e gestão de riscos, preparando o Itaú Unibanco para: 

Reforçar o seu suporte às empresas brasileiras em suas operações nacionais e internacionais; 

Expandir a sua atuação no Brasil; 

Apoiar o crescimento das operações de crédito de nossos clientes; 

Competir no mercado internacional; 

Gerar ganho de escala em todos os segmentos de clientes; e 

Explorar sinergias significativas em vários negócios. 

A abrangência da rede de atendimento do Itaú Unibanco cobre todas as regiões do território nacional. A 

presença e a solidez internacional do Itaú Unibanco refletem-se em sua ampla rede de operações no exterior 

demonstrando ser uma empresa com objetivos globais e reforçando o suporte às empresas brasileiras em 

suas operações internacionais. Para maiores informações sobre a associação Itaú Unibanco, consulte nosso 

hot site 1 . 

1 http://ww13.itau.com.br/PortalRI/HTML/port/hotsite_itau_unibanco/index.htm 

4 

Itaú Unibanco


1 Gerenciamento de Riscos 

A gestão de risco é considerada pelo Itaú Unibanco um instrumento essencial para a otimização do uso de 

recursos e a seleção das melhores oportunidades de negócios, visando a maximizar a criação de valor para 

os acionistas. 

O gerenciamento de risco no Itaú Unibanco é o processo onde: 

São identificados e medidos os riscos existentes e potenciais das operações do banco; 

São aprovadas políticas, procedimentos e metodologias de gestão e controle de riscos consistentes 

com as orientações do Conselho de Administração e as estratégias do banco; 

A carteira de risco do banco é administrada vis-à-vis as melhores relações risco-retorno. 

A identificação de riscos tem como objetivo mapear os eventos de risco de natureza interna e externa que 

possam afetar as estratégias das unidades de negócio e de suporte e o cumprimento de seus objetivos, com 

possibilidade de impactos nos resultados, no capital e na liquidez do banco. 

Os processos de gestão de risco permeiam toda a instituição, com total envolvimento do Conselho de 

Administração e dos Executivos que, por meio de Comitês e Comissões Superiores, definem os objetivos 

globais, expressos em metas e limites para as unidades de negócio gestoras de risco. As unidades de 

controle, por sua vez, apóiam a administração do banco através dos processos de monitoramento e análise 

de risco. 

Atendendo à Resolução nº 3.988 de 30 de junho de 2011 do Conselho Monetário Nacional (CMN), a 

estrutura de Gerenciamento de Capital encontra-se em fase de adequação e implantação no Itaú Unibanco. 

Em janeiro de 2012, foi aprovada pelo Conselho de Administração a nomeação do diretor responsável e 

definição da estrutura organizacional, aplicável a todo o conglomerado financeiro e demais empresas 

integrantes do consolidado econômico financeiro. Em junho de 2012, também foi aprovada pelo Conselho de 

Administração a política institucional e foram definidos os processos, procedimentos e sistemas necessários 

à efetiva implantação da estrutura de Gerenciamento de Capital. 

1.1 Controle Centralizado 

A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos do Itaú Unibanco está de acordo com as 

recomendações do Comitê de Basileia. A estrutura de controle dos riscos de crédito, mercado, liquidez 

subscrição e operacional é centralizada no Itaú Unibanco visando a assegurar que os riscos do 

conglomerado são administrados de acordo com as políticas e os procedimentos estabelecidos. O objetivo 

do controle centralizado é prover ao Conselho e aos Executivos uma visão global das exposições do 

conglomerado aos riscos, de forma a otimizar e agilizar as decisões corporativas. 

Cumpre a essa estrutura acompanhar as demandas regulatórias feitas à instituição líder do conglomerado. O 

Itaú Unibanco administra sistemas de informática proprietários para completo atendimento às normas de 

reserva de capital para as parcelas de capital, conforme determinações e modelos do BACEN. Também 

coordena as ações para verificação da aderência aos requisitos qualitativos e quantitativos estabelecidos 

pelas autoridades competentes para observação do capital mínimo exigido. 


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1.2 Estrutura de Comitês e Comissões Superiores Responsáveis pela Gestão de 

Riscos 

O Itaú Unibanco estabeleceu Comitês responsáveis pela gestão de riscos que se reportam diretamente ao 

Conselho de Administração e tem seus membros eleitos ou indicados por esse órgão. No nível executivo, a 

gestão de riscos é exercida pelas Comissões Superiores, todas presididas pelo presidente do Itaú Unibanco. 

Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) 

O CGRC apóia o Conselho de Administração no desempenho de suas responsabilidades relativas à gestão 

de riscos e capital do Itaú Unibanco, submetendo relatórios e recomendações sobre estes temas à 

deliberação do Conselho, no que diz respeito a: 

Supervisão das atividades de gestão e controle de risco do Itaú Unibanco, visando a assegurar sua 

adequação aos níveis de risco assumidos e à complexidade das operações, bem como o 

atendimento aos requisitos regulatórios; 

Revisão e aprovação de políticas e estratégias para a gestão de capital, que estabeleçam 

mecanismos e procedimentos destinados a manter o capital compatível com os riscos incorridos pela 

instituição; 

Definição do retorno mínimo esperado sobre o capital do Itaú Unibanco como um todo e de suas 

linhas de negócio, bem como monitoramento do desempenho; 

Supervisão das estruturas de incentivos, inclusive de remuneração, visando a assegurar seu 

alinhamento aos objetivos de controle de risco e criação de valor; 

Promoção do aperfeiçoamento da cultura de risco do Itaú Unibanco. 

Comitê de Auditoria 

O Comitê de Auditoria é único para as instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN e para as sociedades 

supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) que fazem parte do conglomerado 

Itaú Unibanco. De acordo com seu regulamento interno, aprovado pelo Conselho de Administração, compete 

ao Comitê de Auditoria supervisionar: 

Os processos de controles internos e de administração de riscos; 

As atividades da auditoria interna; e 

As atividades das empresas de auditoria independente do conglomerado Itaú Unibanco. 

Compete, também, ao Comitê zelar: 


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Pela qualidade e integridade das demonstrações financeiras; 

Pelo cumprimento das exigências legais e regulamentares; 

Pela atuação, independência e qualidade do trabalho das empresas de auditoria independente; 

Pela atuação, independência e qualidade do trabalho de Auditoria Interna; e 

Pela qualidade e efetividade dos sistemas de controles internos e de administração de riscos. 

Além disso, o Comitê deve, individualmente ou em conjunto com as respectivas empresas de auditoria 

independente do conglomerado Itaú Unibanco, comunicar formalmente ao BACEN e à SUSEP eventuais 

evidências de: 

Inobservância de normas legais e regulamentares, que coloque em risco a continuidade de quaisquer 

das companhias do conglomerado Itaú Unibanco; 

Fraudes de qualquer valor perpetradas pela administração de qualquer das companhias do 

conglomerado Itaú Unibanco; 

Fraudes relevantes praticadas por funcionários de quaisquer das companhias do conglomerado Itaú 

Unibanco, ou por terceiros; e 

Erros que resultem em incorreções relevantes nas demonstrações financeiras de quaisquer das 

companhias do conglomerado Itaú Unibanco. 

Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) 

As reuniões da CSRisc acontecem, no mínimo, a cada dois meses. As atribuições desta Comissão são: 

Estabelecer políticas gerais de risco que definam a forma de atuação e alçadas para os fóruns 

específicos, gestores de cada tipo de risco; 

Aprovar os procedimentos necessários para o efetivo cumprimento da política e processos definidos; 

Aprovar decisões de tomada de risco com grande impacto no capital e revisar as decisões tomadas 

por outros comitês dentro da sua alçada; 

Estabelecer limites agregados por tipo de risco; 

Garantir, no tempo, a consistência da gestão de riscos na holding; 

Monitorar o processo de implantação dos instrumentos de gestão de riscos. 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) 

As reuniões desta Comissão acontecem mensalmente. Suas principais atribuições são discutir e decidir, 

dentro da alçada delegada pela CSRisc: 

Os limites de exposição para risco de mercado e os limites de perda máxima (VaR) das posições da 

Carteira de Negociação (trading) e Carteira de Não Negociação (banking) (inclusive em condições de 

estresse para cada um dos tipos de risco) subordinados aos definidos pela CSRisc, podendo 

inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso necessário; 

As diretrizes de atuação e poderes de decisão delegados ao Comitê Gestor de Tesouraria 

Institucional (CGTI); 

Os períodos de retenção dos principais tipos de riscos, tendo em vista o tamanho das posições e a 

liquidez do mercado; 

As posições sob gestão desta Comissão, da Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação; 

Os modelos e procedimentos de controle de risco, inclusive aqueles complementares aos delegados 

pela CSRisc; 

Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria; 

Políticas de stop loss; 

Políticas de incentivo; 

As estratégias de hedge contábil. 


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Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL) 

As reuniões desta Comissão acontecem trimestralmente. Suas principais atribuições são: 

Controlar a utilização de limites de liquidez; 

Analisar os níveis de liquidez corrente e futuro e adotar ações destinadas a promover um andamento 

seguro e eficiente para os fluxos financeiros da holding; 

Discutir e decidir dentro da alçada delegada pela CSRisc: 

Os níveis máximos de descasamento de liquidez (GAP) para os diversos prazos e moedas, 

níveis mínimos de reserva em moeda nacional e estrangeira subordinados aos definidos pela 

CSRisc, podendo inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso 

necessário; 

As diretrizes de atuação e poderes de decisão delegados ao CGTI; 

Os períodos de retenção dos principais tipos de riscos, tendo em vista o tamanho das posições 

e a liquidez do mercado; 

A política de captação e aplicação no mercado financeiro nacional e internacional; 

Critérios e regras para definição de preços de transferência internos de recursos nas empresas 

do conglomerado; 

Estratégias para o financiamento das carteiras do grupo; 

Critérios e modelos para avaliação do risco de liquidez; 

Planos de contingência; 

Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria. 

Comissão Superior de Crédito (CSC) 

A CSC reúne-se semanalmente para discutir o risco de crédito do conglomerado. Destacamos suas 

principais funções: 

Definir políticas corporativas de crédito e coordenar as normas internas sobre limites de crédito, para 

concessão de financiamentos e garantias bancárias; 

Definir alçadas para deferimento de limites e operações de crédito para a alçada intermediária e para 

as demais Comissões e Comitês de Crédito; 

Fixar limites de crédito e aprovar operações de crédito a clientes ou a grupos econômicos, que 

excedam a alçada intermediária; 

Analisar casos que recebam parecer contrário de, pelo menos, um dos membros votantes da alçada 

intermediária, ou casos que, por sua relevância ou por características especiais, aquela Comissão 

decidir por bem submeter a sua apreciação; 

Analisar a qualidade da carteira de crédito consolidada do Itaú Unibanco. 

Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) 

Essa Comissão tem por objetivo conhecer os riscos dos processos e negócios do Itaú Unibanco, definir as 

diretrizes para gestão dos riscos operacionais e avaliar os resultados decorrentes do funcionamento do 

Sistema Itaú Unibanco de Controles Internos e Compliance. Dentre suas atribuições, destacamos: 

Analisar os resultados das auditorias, com ênfase nos assuntos relacionados a políticas, 

investimentos e estrutura, e estipular e acompanhar as providências; 

Definir as diretrizes para gestão do risco operacional; 

Acompanhar o desenvolvimento dos modelos de provisão para perdas e alocação de capital para 

risco operacional; 

Analisar os resultados da atividade de Controles Internos, Riscos Operacionais e Compliance. 


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Comissão Superior de Produtos (CSP) 

A CSP é a alçada máxima para aprovação de produtos, operações, serviços e processos do Itaú Unibanco. 

As principais atribuições desta Comissão são: 

Avaliar produtos, operações, serviços e processos que estão fora do âmbito de decisão dos Comitês 

de Produtos; 

Garantir a aderência dos produtos, operações, serviços e processos às necessidades dos 

clientes/segmentos (suitability); 

Avaliar produtos, operações, serviços e processos que envolvam risco de imagem para o Itaú 

Unibanco. 

Comissão Superior das Unidades Externas (CSEXT) 

A CSEXT tem por objetivo supervisionar os negócios no exterior e é a alçada máxima para aprovação de 

produtos, operações, serviços e processos nos mercados em que o Itaú Unibanco atua fora do Brasil. As 

principais atribuições desta Comissão são: 

Garantir que as iniciativas de negócios estejam amparadas pela governança corporativa da matriz 

nos seguintes quesitos: contábil, fiscal societário, financeiro e liquidez, controle de riscos, políticas de 

crédito, controles internos, auditoria e tecnologia; 

Decidir quanto a produtos, operações, serviços e processos que superem as alçadas dos Comitês 

locais ou que envolvam risco de imagem para o Itaú Unibanco nos mercados em que atua fora do 

Brasil. 


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1.3 Risco de Crédito 

O risco de crédito é a possibilidade de ocorrência de perdas associadas ao não cumprimento pelo tomador 

ou contraparte de suas respectivas obrigações financeiras nos termos pactuados, à desvalorização de 

contrato de crédito decorrente da deterioração na classificação de risco do tomador, à redução de ganhos ou 

remunerações, às vantagens concedidas na renegociação e aos custos de recuperação. 

Em linha com os princípios da Resolução nº 3.721 de 30 de abril de 2009 do CMN, o Itaú Unibanco possui 

uma estrutura e uma política de gerenciamento do risco de crédito, aprovada pelo seu Conselho de 

Administração, aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior. 

O documento que expressa as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de crédito 

pode ser visualizado no site www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos 

e Políticas, Relatório de Acesso Público – Risco de Crédito. 

A gestão do risco de crédito do Itaú Unibanco visa à criação de valor para os acionistas, gerindo o retorno 

ajustado ao risco e mantendo a qualidade da carteira de crédito em níveis adequados para cada segmento 

de mercado em que opera. 

A governança do gerenciamento de risco de crédito está baseada em órgãos colegiados, subordinados ao 

Conselho de Administração ou à estrutura executiva do Itaú Unibanco, que atuam primordialmente avaliando 

as condições competitivas de mercado, definindo os limites de crédito do conglomerado, revendo práticas de 

controle e políticas e aprovando as ações nas respectivas alçadas. Também parte dessa estrutura o 

processo de comunicação e informação dos riscos, incluindo a divulgação das políticas referentes ao 

gerenciamento do risco de crédito. 

O controle centralizado do risco de crédito é realizado pela área executiva independente responsável pelo 

controle de riscos, segregada das unidades de negociação e da auditoria interna, conforme exigido pela 

regulamentação vigente. Com relação aos processos de controle de risco de crédito, a área centralizada de 

controle de riscos possui as seguintes atribuições: 

Elaboração das diretrizes corporativas de controle de risco de crédito; 

Governança do desenvolvimento de modelos; 

Validação dos modelos de crédito; 

Avaliação das políticas de crédito e encaminhamento para aprovação da respectiva alçada; 

Avaliação e aprovação de novos produtos; 

Avaliação do cálculo dos parâmetros de risco e retorno da carteira; 

Definição de regras e acompanhamento da provisão para devedores duvidosos; 

Monitoramento consolidado da carteira; 

Cálculo e monitoramento do PR. 

O Itaú Unibanco estabelece sua política de crédito com base em fatores internos, como os critérios de 

classificação de clientes, desempenho e evolução da carteira, níveis de inadimplência, taxas de retorno e o 

capital econômico alocado; e externos, relacionados ao ambiente econômico, market share, taxas de juros, 

indicadores de inadimplência do mercado, inflação e variação do consumo. 

A área de controle centralizado avalia o impacto da criação ou modificação de políticas de crédito ou 

produtos, antes da sua implantação, de forma a permitir a identificação e a quantificação de incertezas 

inerentes a cada unidade de negócio. O processo de avaliação de políticas e produtos possibilita ao Itaú 

Unibanco identificar os riscos potenciais, a fim de certificar-se de que as decisões de crédito fazem sentido, 

por uma perspectiva econômica e de risco. 

O processo centralizado de validação e aprovação das políticas e modelos de crédito do Itaú Unibanco 

garante a sincronização das ações de crédito e a otimização das oportunidades de negócios. 

Mensuração do Risco de Crédito 

O Itaú Unibanco realiza o controle do risco de crédito de forma centralizada, ao passo que a gestão do risco 

de crédito é feita por cada unidade de negócio. 


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O monitoramento centralizado das carteiras é realizado por área executiva independente responsável pelo 

controle de risco de crédito, que utiliza indicadores de risco e desempenho para analisar a carteira de crédito 

em nível agregado, por linha de negócio, segmento, produto e demais variáveis que considera relevantes. 

Com isso, garante-se o alinhamento permanente entre as estratégias definidas pela organização e eventuais 

mudanças no cenário de crédito. 

O monitoramento descentralizado das carteiras, com foco na gestão, é realizado por todas as áreas de 

crédito das unidades de negócio, que avaliam as carteiras em nível detalhado. 

O Itaú Unibanco controla rigorosamente a exposição a crédito de clientes e contrapartes, atuando para 

reverter eventuais situações em que a exposição observada exceda o desejado. Nesse sentido, podem ser 

adotadas uma série de medidas contratualmente previstas, tais como a liquidação antecipada e a requisição 

de garantias adicionais. 

Nos empréstimos, o Itaú Unibanco leva em consideração três componentes para aferir o risco de crédito: a 

probabilidade de inadimplência do cliente ou contraparte (PD), o valor estimado da exposição em caso de 

inadimplência (EAD) e a perda dada a inadimplência (LGD). A avaliação dessas componentes de risco faz 

parte do processo de concessão de crédito e da gestão da carteira. 

A classificação de crédito dos clientes e grupos econômicos reflete sua probabilidade de inadimplência, e 

constitui elemento fundamental no processo de mensuração do risco, pois é com base nela que os limites de 

crédito são calculados. 

A classificação de crédito no segmento de atacado baseia-se em informações tais como a situação 

econômico-financeira do proponente, sua capacidade de geração de caixa, o grupo de crédito a que 

pertence, a situação atual e as perspectivas do setor de atividade econômica em que atua. As propostas de 

crédito são analisadas caso a caso, utilizando um mecanismo de alçadas, subordinadas à CSC. 

Em relação ao varejo (pessoas físicas, pequenas e médias empresas), a classificação é atribuída com base 

em modelos estatísticos de application e behaviour score, alinhados com as exigências do Comitê de 

Basileia. As decisões são tomadas tendo como base esses modelos, que são continuamente monitorados, 

por estrutura independente. Excepcionalmente, pode também haver análise individualizada de casos 

específicos, em que a aprovação de crédito é submetida às alçadas competentes. 

Os títulos públicos e outros instrumentos de dívida são classificados pela instituição de acordo com sua 

qualidade de crédito, visando a administrar suas exposições. 


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1.4 Risco de Mercado 

O risco de mercado é a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos valores de 

mercado de posições detidas por uma instituição financeira, incluindo os riscos das operações sujeitas à 

variação cambial, das taxas de juros, dos preços de ações e dos preços de mercadorias (commodities). 

A gestão de riscos de mercado é o processo pelo qual a instituição monitora e controla os riscos de variações 

nas cotações de mercado dos instrumentos financeiros, objetivando a otimização da relação risco-retorno, 

valendo-se de estrutura de limites, modelos e ferramentas de gestão adequadas. 

O Itaú Unibanco utiliza sistemas proprietários para mensurar o risco de mercado consolidado. O 

processamento desses sistemas ocorre principalmente em São Paulo, em ambiente com controle de acesso, 

de alta disponibilidade, com processos de guarda e recuperação de dados, e conta com infraestrutura para 

garantir a continuidade de negócios em situações de contingência (disaster recovery). Atualmente, está em 

análise o uso de soluções de mercado para complementar a arquitetura tecnológica de risco como parte do 

processo evolutivo para atendimento das futuras exigências regulatórias e gerenciais. 

O controle de risco de mercado realizado pelo Itaú Unibanco abrange todos os instrumentos financeiros 

constantes nas carteiras das empresas sob sua responsabilidade. Neste sentido, a política de gerenciamento 

de risco de mercado do Itaú Unibanco encontra-se em linha com os princípios da Resolução nº 3.464, de 26 

de junho de 2007 do CMN e alterações posteriores, constituindo-se um conjunto de princípios que norteiam a 

estratégia da instituição no controle e gerenciamento de risco de mercado de todas as unidades de negócio e 

veículos legais do Itaú Unibanco. 

O documento que detalha as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de mercado 

pode ser visualizado no site www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos 

e Políticas, Relatório de Acesso Público - Risco de Mercado. 

A estratégia adotada pelo Itaú Unibanco baseia-se no uso abrangente e complementar de metodologias, bem 

como de ferramentas quantitativas para estimar, monitorar e gerenciar riscos, e nas melhores práticas 

adotadas pelo mercado. 

Nesse contexto, a estratégia de gerenciamento de risco do Itaú Unibanco visa a balancear os objetivos de 

negócio da empresa, considerando: 

Conjuntura política, econômica e de mercado; 

Carteira de risco de mercado da instituição; 

Expertise para atuar em mercados específicos. 

O controle de risco de mercado é realizado por área independente das áreas de negócios, responsável por 

executar as atividades diárias de mensuração, avaliação e reporte de risco por meio das unidades de 

controle estabelecidas nos veículos legais do Itaú Unibanco. Além disso, a área executiva realiza 

monitoramento, avaliação e reporte consolidado das informações de risco de mercado, inclusive das 

eventuais extrapolações de limites de risco, comunicando o evento à unidade de negócio responsável e 

acompanhando as ações necessárias para readequação da posição e/ou nível de risco. Para isto, o Itaú 

Unibanco conta com um processo estruturado de comunicação e informações, que fornece subsídios para 

acompanhamento das Comissões Superiores e atendimento aos órgãos reguladores no Brasil e no exterior. 

O processo de gestão e controle de risco de mercado é submetido a revisões periódicas, com objetivo de 

manter-se alinhado às melhores práticas de mercado e aderente aos processos de melhoria contínua no Itaú 

Unibanco. 

A mensuração de risco de mercado segrega suas operações em Carteira de Negociação e Carteira de Não 

Negociação, de acordo com os critérios estabelecidos pelo Novo Acordo de Basileia II e pelos normativos 

Resolução 3.464 e Circular 3.354, de 27 de junho de 2007 do BACEN. 

A Carteira de Negociação consiste em todas as operações, inclusive derivativos, detidas com a intenção de 

negociação no curto prazo ou destinadas a hedge de outros instrumentos financeiros desta carteira, e que 

não tenham restrição à negociação. São operações destinadas à obtenção de benefícios com os movimentos 

de preços, efetivos ou esperados no curto prazo, ou realização de arbitragens. 

A Carteira de Não Negociação é formada pelas operações não classificadas na Carteira de Negociação. 

Consiste de operações destinadas a gestão ativa de riscos financeiros e detidas sem intenção de negociação 

no curto prazo. Sua composição pode incluir derivativos. 


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O Itaú Unibanco realiza hedge de operações de clientes e de posições proprietárias, inclusive de seus 

investimentos no exterior, buscando mitigar os riscos derivados das oscilações dos preços de fatores de risco 

de mercado relevantes e enquadrar as operações nos limites de exposição vigentes. Derivativos são os 

instrumentos mais utilizados para a execução destas atividades de hedges. Nas situações em que essas 

operações se configuram como hedge contábil, gera-se documentação comprobatória específica, inclusive 

com o acompanhamento contínuo da efetividade do hedge (retrospectivo e prospectivo) e das demais 

alterações no processo contábil. Os procedimentos de hedge contábil e econômico são regidos por políticas 

internas no Itaú Unibanco. 

O tema hedge contábil é tratado em detalhe nas notas explicativas das Demonstrações Contábeis. 

As exposições a risco de mercado dos diversos instrumentos financeiros, inclusive derivativos, são 

decompostas em fatores de risco. Um fator de risco refere-se a um parâmetro de mercado cuja variação 

acarreta impactos no resultado, sendo os principais grupos de fatores de risco mensurados pelo Itaú 

Unibanco: 

Taxas de Juros: risco de perda das operações sujeitas às variações nas taxas de juros, abrangendo: 

Taxas de juros prefixadas denominadas em real; 

Taxas dos cupons de taxas de juros; 

Cupons Cambiais: risco de perda das posições em operações sujeitas às taxas dos cupons de 

moedas estrangeiras; 

Moedas Estrangeiras: risco de perda das posições em moeda estrangeira, em operações sujeitas à 

variação cambial; 

Índices de Preços: risco de perda das operações sujeitas às variações nas taxas dos cupons de 

índices de preços; 

Ações: risco de perda das operações sujeitas à variação do preço de ações. 

O tratamento de risco de mercado para taxa de juros da Carteira de Não Negociação adota a metodologia de 

marcação a mercado dos diversos produtos, apurando a sensibilidade às variações e choques das taxas de 

juros, Value at Risk (VaR) e Earning at Risk (EaR); conforme estabelecido nas políticas internas do Itaú 

Unibanco. 

Para avaliação de posições em ações das Carteiras de Negociação e de Não Negociação, utiliza-se o VaR, 

além de aplicar testes de estresse, conforme apresentado no parágrafo abaixo sobre métricas. Para fins 

regulatórios, são seguidos os normativos do BACEN referentes a parcela de risco de mercado para ações, 

descritas no item 3 – Patrimônio de Referência Exigido desta publicação. 

O processo de gerenciamento de riscos de mercado do Itaú Unibanco ocorre dentro da governança e 

hierarquia de Comissões e limites aprovados especificamente para este fim, e cobre desde o 

acompanhamento de indicadores agregados de risco até limites granulares, garantindo efetividade e 

cobertura de controle. Estes limites são dimensionados avaliando-se os resultados projetados do balanço, o 

tamanho do patrimônio e o perfil de risco de cada veículo legal, sendo definidos em termos das medidas de 

risco utilizadas na gestão. Os limites são monitorados diariamente e os excessos são reportados e discutidos 

nas Comissões competentes. 

A estrutura de limites é estabelecida e aprovada pela CSRisc, após discussões e deliberações da CSTI sobre 

métricas e limites de risco de mercado. 

Essa estrutura de controle de limites: 

Proporciona mais conforto para todos os níveis executivos de que a assunção de riscos de mercado 

está em linha com os objetivos de risco-retorno do Itaú Unibanco, promovendo o diálogo disciplinado 

e bem informado sobre o perfil de risco e sua evolução; 

Aumenta a transparência sobre o modo como o negócio busca a otimização dos resultados; 

Fornece mecanismos de alerta antecipado para facilitar a gestão eficaz dos riscos, sem obstruir os 

objetivos de negócio; e 

Evita a concentração de riscos. 

Os limites são monitorados e os alertas de atingimento acionam discussões deliberativas sobre as posições. 


13


As análises do risco de mercado são realizadas com base nas seguintes métricas: 

Valor em Risco (VaR): medida estatística que quantifica a perda econômica potencial máxima 

esperada em condições normais de mercado, considerando horizonte de tempo e intervalo de 

confiança definidos; 

Perdas em Cenários de Estresse (Teste de Estresse): técnica de simulação para avaliação do 

comportamento dos ativos e passivos da carteira quando diversos fatores de risco são levados a 

situações extremas de mercado (baseadas em cenários prospectivos); 

Alerta de Stop Loss: perdas efetivas somadas ao prejuízo máximo potencial em cenários otimistas e 

pessimistas; 

Resultado em Risco (EaR): medida que quantifica o impacto no resultado a realizar de uma dada 

carteira, considerando condições normais de mercado, horizonte de tempo relacionado a operação 

mais longa da carteira de Não Negociação e um intervalo de confiança pré determinado. 

Adicionalmente, são analisadas medidas de sensibilidade e de controle de perdas. Entre elas, incluem-se: 

Análise de Descasamentos (GAPS): exposição acumulada, por fator de risco, dos fluxos de caixa, 

expressos a valor de mercado, alocados nas datas de vencimento; 

Sensibilidade (DV01- Delta Variation Risk): impacto no valor de mercado dos fluxos de caixa, quando 

submetidos a um aumento de 1 ponto-base a.a. nas taxas de juros atuais; 

Sensibilidades aos Diversos Fatores de Riscos (Gregas) – derivadas parciais de uma carteira de 

opções em relação aos preços dos ativos-objetos, às volatilidades implícitas, às taxas de juros e ao 

tempo; 

Perda Máxima (Stop Loss): prejuízo máximo que um portfólio classificado na Carteira de Negociação 

está autorizado a atingir. 


14


1.5 Risco de Liquidez 

O risco de liquidez é definido como a ocorrência de desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos 

exigíveis - descasamentos entre pagamentos e recebimentos - que possam afetar a capacidade de 

pagamento da instituição, levando-se em consideração as diferentes moedas e prazos de liquidação de seus 

direitos e obrigações. 

O gerenciamento do risco de liquidez busca utilizar as melhores práticas de maneira a garantir liquidez 

suficiente para suportar potenciais saídas de recursos em situações de estresse de mercado, bem como a 

compatibilidade entre as captações e os prazos e liquidez dos ativos. 

O Itaú Unibanco possui estrutura dedicada ao monitoramento, controle e análise do risco de liquidez, 

utilizando-se de modelos de projeções das variáveis que afetam o fluxo de caixa e o nível de reserva em 

moeda local ou estrangeira. 

O processo de mensuração do risco de liquidez faz uso de sistemas corporativos e de aplicativos próprios 

desenvolvidos internamente. A infraestutura tecnológica utilizada nos processos de mensuração do risco de 

liquidez está instalada em São Paulo (SP). As unidades que operam no exterior utilizam instalações locais. 

Além disso, a instituição estabelece diretrizes e limites cujo cumprimento é analisado periodicamente em 

comitês técnicos e que visam a garantir uma margem de segurança adicional às necessidades mínimas 

projetadas. As políticas de gestão de liquidez e os limites associados são estabelecidos com base em 

cenários prospectivos revistos periodicamente e nas definições da alta administração. 

Estes cenários podem ser revistos à luz das necessidades de caixa, em virtude de situações atípicas de 

mercado ou decorrentes de decisões estratégicas da instituição. 

Em observância às exigências da Resolução nº 2.804 de 21 de dezembro de 2000 do CMN e da Circular nº 

3.393 de 03 de junho de 2008 do BACEN, é enviado mensalmente ao BACEN o Demonstrativo de Risco de 

Liquidez (DRL) e periodicamente são elaborados e submetidos à alta administração os seguintes itens para 

acompanhamento e suporte às decisões: 

Diferentes cenários projetados para a evolução da liquidez; 

Planos de contingência para situações de crise; 

Relatórios e gráficos que descrevem as posições de risco; 

Avaliação do custo de captação e fontes alternativas de captação; 

Acompanhamento da diversificação de captação através de um controle constante de fontes de 

captação, considerando tipo do investidor e prazo, entre outros fatores. 


15


1.6 Risco de Subscrição 

O risco de subscrição é a possibilidade de ocorrência de perdas decorrentes de operações de seguros, 

previdência e capitalização que contrariem as expectativas da organização, associadas, direta ou 

indiretamente, às bases técnicas e atuariais utilizadas para cálculo de prêmios, contribuições e provisões. 

Com o objetivo de uniformizar práticas e controles de risco em todo o conglomerado, a área de controle de 

riscos estabelece políticas corporativas, aprovadas nas diferentes alçadas do Itaú Unibanco, para nortear as 

diretrizes institucionais quanto aos temas relacionados ao risco de subscrição. 

O modelo Itaú Unibanco de gerenciamento de riscos de subscrição busca, através da definição clara de 

papéis e responsabilidades, assegurar comunicação eficaz, ferramentas e sistemas para o adequado 

gerenciamento dos riscos. 

Os gestores das unidades de negócio expostas ao risco de subscrição do Itaú Unibanco são responsáveis 

por gerir os riscos sob suas responsabilidades, as áreas de controle de risco garantem, de modo 

independente, que os perfis de risco das áreas estejam dentro dos limites estabelecidos e a Auditoria Interna, 

por sua vez, tem a responsabilidade de realizar a verificação independente quanto à eficácia dos processos 

estabelecidos para gerenciamento de riscos, incluindo grau de exposição e adequação da estrutura de 

gerenciamento do risco de subscrição do conglomerado. 

Existe uma governança para avaliação de novos produtos e propostas de negócio que garantem que todas 

as áreas do conglomerado relacionadas aos produtos e negociações em questão, façam uma análise quanto 

às diversas exigências internas e regulatórias. 

Para as criações e alterações das políticas de risco de subscrição há uma governança que garante a 

aprovação dos riscos intrínsecos aos produtos, processos ou propostas de negócio. De acordo com o nível 

de risco, as decisões são tomadas em diferentes esferas podendo chegar às Comissões específicas de risco 

de subscrição ou à CSRisc, respeitando os limites das alçadas. 

Reuniões periódicas são realizadas para acompanhamento das atividades e pontos de decisão referentes a 

questões relativas ao risco de subscrição. 

A governança de controle de riscos também estabelece limites para os riscos de fronteira entre subscrição e 

crédito em linha com a Resolução nº 228 de 06 de dezembro de 2010 do Conselho Nacional de Seguros 

Privados (CNSP). A política interna define a qualidade do risco de crédito das resseguradoras e os limites de 

concentração respeitando a Resolução nº 168 de 17 de dezembro de 2007 do CNSP, seguindo a mesma 

governança de crédito do conglomerado. 


16


1.7 Risco Operacional 

O risco operacional consiste na possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou 

inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos. Inclui o risco legal, 

associado à inadequação ou deficiência em contratos firmados pela instituição, bem como a sanções em 

razão de descumprimento de dispositivos legais e a indenizações por danos a terceiros decorrentes das 

atividades desenvolvidas pela instituição. Exclui-se desta definição o risco estratégico e o de reputação. 

Os eventos de risco operacional incluem: 

Fraude interna; 

Fraude externa; 

Demandas trabalhistas e segurança deficiente do local de trabalho; 

Práticas inadequadas relativas a clientes, produtos e serviços; 

Danos a ativos físicos próprios ou em uso pela instituição; 

Interrupção das atividades da instituição; 

Falhas em sistemas de tecnologia da informação; 

Falhas na execução, cumprimento de prazos e gerenciamento das atividades na instituição. 

A crescente sofisticação do ambiente e dos negócios bancários e a evolução da tecnologia tornam mais 

complexos os perfis de risco das organizações, delineando com mais nitidez esta classe de risco, cujo 

gerenciamento, apesar de não ser prática nova, requer agora uma estrutura específica, distinta das 

tradicionalmente aplicadas aos riscos de crédito e de mercado. 

A gestão de risco operacional, portanto, torna-se importante uma vez que garante a identificação, avaliação/ 

mensuração, resposta, monitoramento e reporte da exposição aos riscos operacionais da organização. 

A estrutura de gerenciamento de risco operacional do Itaú Unibanco se beneficia do ambiente e da cultura de 

suas empresas que promovem um alto padrão de comportamento ético na condução dos negócios. 

A gestão estratégica do risco operacional é exercida pela Administração da organização, com a supervisão 

do Comitê de Auditoria, órgão do Conselho de Administração. 

O modelo Itaú Unibanco de gerenciamento de riscos operacionais busca, através da definição clara de 

papéis e responsabilidades, assegurar comunicação eficaz, ferramentas e sistemas para o adequado 

gerenciamento dos riscos. 

Os gestores das unidades de negócio e suporte são responsáveis por gerir os riscos sob suas 

responsabilidades, as áreas de controle de risco operacional, controles internos e compliance garantem, de 

modo independente, que os perfis de risco das áreas estejam dentro dos limites estabelecidos e a Auditoria 

Interna, por sua vez, tem a responsabilidade de realizar a verificação independente quanto à eficácia dos 

processos estabelecidos para gerenciamento de riscos. 

Além da existência das áreas corporativas como alicerce de toda a gestão de risco operacional, o Itaú 

Unibanco também conta com a CSAGRO, que supervisiona a gestão de risco operacional dos processos e 

dos negócios, através de indicadores agregados de risco operacional, acompanhamento dos planos de ação 

e da avaliação da efetividade dos controles. Já as decisões sobre modelos de mensuração de capital e 

políticas de controle de risco, são tomadas pela CSRisc. 

Em linha com os princípios da Resolução nº 3.380 de 29 de junho de 2006 do CMN, o Itaú Unibanco definiu 

uma política de gerenciamento do risco operacional, aprovada pelo seu Conselho de Administração, e 

aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior. 

A política constitui um conjunto de princípios, procedimentos e instrumentos que proporcionam uma 

permanente adequação do gerenciamento à natureza e complexidade dos produtos, serviços, atividades, 

processos e sistemas. 

A estrutura formalizada na política prevê os procedimentos para identificação, avaliação, mitigação, 

monitoramento e reporte relacionados ao risco operacional, bem como os papéis e responsabilidades dos 

órgãos que participam dessa estrutura. Uma versão resumida da política pode ser acessada no site 

www.itau-unibanco.com.br/ri, na seção Governança Corporativa, Regulamentos e Políticas, Relatório de 

Acesso Público - Risco Operacional. 


17


A gestão de risco operacional no Itaú Unibanco é feita em um ciclo contínuo de aprimoramento e 

compreende a realização de cinco grandes etapas: 

Identificação: mapeamento dos processos, riscos e controles; e captura de eventos de risco 

operacional dentro de um processo contínuo; 

Avaliação/mensuração: avaliação e mensuração dos riscos através da análise de severidade e 

probabilidade do risco se concretizar; 

Resposta: respostas aos riscos compreendendo quatro ações distintas - mitigar, assumir, 

compartilhar ou evitar o risco; 

Mitigação: respostas aos riscos relevantes através de controles preventivos e/ou corretivos; 

Monitoramento: controle da exposição aos riscos relevantes por meio de indicadores; 

Reporte: apresentação de status e resultados da avaliação, resposta e monitoramento dos riscos nos 

diversos fóruns de governança. 

Os relatórios de riscos operacionais são tratados de forma individualizada, por áreas executivas/unidades de 

negócios e também de forma consolidada, avaliando-se as incidências e as ações de mitigação e contenção 

do risco, sendo os principais itens apresentados ao Conselho de Administração e a CSAGRO. 

Os eventos de perdas de risco operacional que alimentam os relatórios são capturados através de bases de 

dados dos principais sistemas do banco. Os valores conciliados contabilmente são reportados mensalmente 

para as áreas de negócio que realizam o acompanhamento periódico das perdas e identificam os processos 

que necessitam de atuação para mitigação dos riscos e redução das perdas. 

Para garantir uma adequada conscientização sobre a importância da gestão de risco operacional e sobre os 

papéis e as responsabilidades envolvidos nessa gestão, o Itaú Unibanco utiliza canais que asseguram a 

disseminação desses conceitos a todos os funcionários da instituição por meio de políticas, normas e 

procedimentos. 

Através do processo de gestão e com base no mapeamento de processos, torna-se possível identificar e 

avaliar os riscos operacionais, bem como responder adequadamente a esses riscos. Dentre as ações 

possíveis de resposta ao risco, encontram-se: 

Mitigar: medidas para reduzir a probabilidade ou o impacto dos riscos, ou, até mesmo, ambos; 

Assumir: nenhuma medida é adotada para alterar a probabilidade e/ou a severidade dos riscos; 

Compartilhar: redução da probabilidade ou do impacto dos riscos pela transferência ou pelo 

compartilhamento de uma porção do risco; 

Evitar: descontinuação das atividades que geram os riscos. 

Dessa forma, tendo em vista a relevância do risco e a relação entre custo e benefício dos controles, pode-se 

optar por mitigar o risco. As ações de mitigação compreendem mecanismos de controle desenvolvidos para 

assegurar que a probabilidade de ocorrência do risco ou sua severidade seja reduzida, ou, até mesmo, 

ambos. Existem quatro formas de mitigação de risco: 

Seguro: um dos principais mecanismos para reduzir a severidade do risco operacional. Os tipos de 

seguros existentes são seguros de bens, responsabilidade social e danos a terceiros; 

Plano de continuidade de negócios: alternativa ao fluxo do processo atual, que reduz o impacto de 

uma paralisação momentânea quando um evento excepcional atinge a organização; 

Implantação e revisão de controles: o sistema de controles deve ser estável, robusto e eficiente para 

evitar comportamentos instáveis, possibilitando a avaliação com o fim de determinar seu nível de 

eficácia com relação aos riscos; 

Redesenho de processo: o redesenho de processos de negócio proporciona meios para repensar e 

modificar processos de negócio, sistemas e estruturas organizacionais associadas, visando a obter 

redução ou eliminação dos fatores de risco associados. 


18


1.8 Gestão de Crises e Continuidade dos Negócios 

Medidas efetivas de continuidade de negócios exercem um papel crucial na vida de uma instituição 

financeira. Com isso em mente, o Itaú Unibanco, instituição financeira que exerce papel significativo para o 

sistema financeiro brasileiro, tem desenvolvido ao longo de sua história procedimentos para minimizar 

impactos relacionados a eventuais interrupções inerentes aos seus negócios. 

O Programa de Continuidade de Negócios do Itaú Unibanco tem por objetivo proteger seus colaboradores, 

assegurar a continuidade das funções críticas de suas linhas de negócio, salvaguardar as receitas e 

sustentar tanto a estabilidade dos mercados em que atua quanto à confiança de seus clientes e parceiros 

estratégicos em sua prestação de serviços e produtos. 

O Programa é composto pelos procedimentos para realocação e/ou recuperação de operações em resposta 

a uma variedade de níveis de interrupção, através de etapas que envolvem, mas não se limitam a: 

salvaguarda de seus colaboradores e dos ativos da instituição; retomada das operações, assegurando a 

continuidade dos negócios; avaliação da causa raiz da interrupção para definição de planos de ação; 

estabelecimento de formas de comunicação entre a instituição e os colaboradores, clientes e reguladores. O 

Programa pode ser dividido em dois elementos chave: 

Gestão de Crises: engloba o processo de comunicação centralizada e os procedimentos de resposta, 

pelos quais a instituição gerencia eventos de interrupção de negócios e também quaisquer outros 

tipos de ameaças à imagem e reputação de sua identidade perante seus colaboradores, clientes, 

parceiros estratégicos e reguladores. A estrutura conta com um Comando Central que monitora 

constantemente as operações diárias da instituição, bem como canais de mídia em que o Itaú 

Unibanco seja citado, o que permite uma atuação tempestiva, por meio da execução de 

procedimentos pré-estabelecidos de gerenciamento de crises e respostas coordenadas, em 

situações que poderiam se materializar em potenciais crises aos negócios da instituição, caso não 

fossem tratadas adequadamente. O êxito da Gestão de Crises se dá por meio de agentes focais, que 

são representantes nomeados junto às áreas de negócios e que atuam no monitoramento de 

potenciais problemas, na resolução de crises, na retomada dos negócios, na melhoria dos processos 

e na busca por ações de prevenção; 

Planos de Continuidade de Negócios (PCN): documentação de procedimentos e informações 

desenvolvida, consolidada e mantida de forma que esteja disponível para utilização em eventuais 

incidentes, possibilitando a retomada de suas atividades críticas do Itaú Unibanco em prazos e 

condições aceitáveis. O acionamento adequado desses planos preserva a integridade de pessoas, 

bens, sistemas, informações e, consequentemente, a reputação da instituição. Para que a retomada 

das funções críticas de suporte as operações ocorra de forma rápida e segura, o Itaú Unibanco tem 

definido em seu PCN ações corporativas e customizadas para suas linhas de negócio, por meio de: 

Plano de Disaster Recovery: com foco na recuperação de sua principal infraestrutura (Data 

Center primário), incluindo redes, aplicações, links de telecomunicação e dados de operações 

que asseguram a continuação do processamento de sistemas críticos que suportam as 

atividades da instituição dentro de períodos mínimos pré-estabelecidos; 

Plano de Contingência de Local de Trabalho: colaboradores responsáveis pela execução de 

funções críticas de negócios contam com instalações alternativas, para conduzirem suas 

atividades em caso de indisponibilidade dos prédios em que trabalham diariamente. O Itaú 

Unibanco possui aproximadamente 2.300 posições de contingência totalmente equipadas para 

atender as necessidades das áreas de negócio em situações de emergência; 

Essas posições, incluindo infraestrutura de telecomunicação e sistemas, são constantemente testadas para 

assegurar sua pronta utilização. 

Plano de Emergência: procedimentos destinados a minimizar os efeitos de situações 

emergenciais que possam ter impactos sobre as instalações da instituição, com foco preventivo, 

uma vez que, ao identificar os riscos, estabelece os meios para fazer face à emergência e, 

quando definida, a composição das equipes de intervenção e suas respectivas missões; 

Plano de Contingência de Processos: avaliação de alternativas (Planos B) para execução de 

processos críticos identificados nas áreas de negócio. 

No intuito de manter as soluções de continuidade alinhadas aos requerimentos de negócios (processos, 

recursos mínimos para execução, exigências legais, etc), o Programa prevê a aplicação das seguintes 

análises para entendimento da organização: 

19 

Itaú Unibanco


Análise de Impacto nos Negócios (BIA): ferramenta utilizada para avaliação da criticidade e 

exigência de recuperação dos processos, que suportam a entrega de produtos e serviços. Por 

meio desta análise são definidas as prioridades de retomada do ambiente de negócio; 

Risk Assessment (RA): ferramenta aplicada na avaliação dos processos de negócios para 

adequação dos controles existentes e implantação de novos, para mitigação de riscos que 

possam causar eventuais interrupções aos processos; 

Avaliação de Vulnerabilidades e Ameaças (AVA): ferramenta com foco na identificação das 

ameaças inerentes às localidades, onde os prédios utilizados pelo Itaú Unibanco estão 

operando. A eficácia dos controles existentes é avaliada em relação às ameaças para fins de 

identificação de vulnerabilidades, fortalecimento das soluções e estabelecimento de novos 

controles. 

Para que o Programa possa acompanhar e se adaptar à complexidade dos mercados em que o Itaú 

Unibanco atua, a organização conta com um time de profissionais dedicados à criação de suas diretrizes, 

implantação, manutenção, gerenciamento, bem como o constante treinamento e educação de seus 

colaboradores. 

O Itaú Unibanco tem por compromisso assegurar que seu Programa de Continuidade de Negócios seja 

abrangente e atualizado, particularmente em caso em que novas informações, técnicas e tecnologias tornamse 

disponíveis. Sendo assim, o Programa pode sofrer alterações de acordo com o que a instituição julgue ser 

necessário para a proteção de todos os públicos e recursos envolvidos neste contexto. 


20


2 Patrimônio de Referência 

O PR utilizado para verificar o cumprimento dos limites operacionais impostos pelo BACEN, consiste no 

somatório do Nível I e Nível II, conforme definido nos termos da Resolução nº 3.444 de 28 de fevereiro de 

2007 do CMN, onde: 

Nível I: é composto pelo capital social, certas reservas e lucros retidos, menos alguns intangíveis; 

Nível II: inclui, dentre outros e sujeito a certas limitações, reservas para reavaliação de ativos e dívida 

subordinada, e está limitado ao valor do Capital de Nível I. 

De acordo com as normas do BACEN, os bancos podem calcular o cumprimento da exigência mínima: 

Com base na consolidação de todas as subsidiárias financeiras regulamentadas pelo BACEN, 

inclusive agências e investimentos no exterior (Consolidado Operacional); e 

Com base na consolidação completa, considerando todas as empresas de propriedade do Itaú 

Unibanco, independente de serem ou não regulamentadas pelo BACEN (Consolidado Econômico- 

Financeiro). 

Apresentamos na tabela abaixo a composição do capital de Nível I, Nível II e exclusões, conforme 

estabelecido na mencionada Resolução: 

Composição Nível I e Nível II 

R$ milhões 

Consolidado Operacional 

Consolidado Econômico-Financeiro 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Patrimônio Líquido Itaú Unibanco Holding S.A. (Consolidado) 75.636 72.484 66.083 75.636 72.484 66.083 

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 1.251 1.156 1.028 1.817 1.905 2.762 

Resultado não Realizado - - - - - - 

Patrimônio Líquido Consolidado (BACEN) 76.887 73.640 67.111 77.453 74.389 68.845 

Reservas de Reavaliação Excluídas do Nível I - - - - - - 

Créditos Tributários Excluídos do Nível I (593) (593) (588) (593) (593) (611) 

Ativo Permanente Diferido Excluído do Nível I (256) (266) (320) (258) (267) (323) 

Ajustes ao Vr de Mercado - TVM e Instr. Fin. Derivativos Excluídos do Nível I (537) 48 32 (537) 47 32 

Provisão Adicional para Operações de Crédito, de Arrendamento e Outras - - - - - - 

Ações Preferenciais com Cláusula de Resgate Excluídas do Nível I (799) (716) (616) (799) (716) (616) 

Nível I 74.702 72.113 65.619 75.267 72.860 67.327 

Dívidas Subordinadas 26.705 20.885 17.144 26.705 20.885 17.144 

Ações Preferenciais com Cláusula de Resgate 319 287 370 319 287 370 

Reservas de Reavaliação - - - - - - 

Ajustes ao Valor de Mercado - TVM e Instrumentos Financeiros Derivativos 537 (48) (32) 537 (48) (32) 

Nível II 27.561 21.124 17.482 27.561 21.124 17.482 

Nível I + Nível II 102.263 93.237 83.101 102.828 93.984 84.809 

Exclusões 

Instrumentos de Captação Emitidos por Instituições Financeiras (309) (33) (92) (309) (33) (92) 

Patrimônio de Referência 101.954 93.204 83.009 102.519 93.951 84.717 

Os montantes dos fundos obtidos por meio de emissão de títulos de dívida subordinada e que são 

considerados capital de Nível II, para os propósitos do índice de capital em relação aos ativos ponderados de 

risco, estão descritos abaixo. 

Dívidas Subordinadas e Patrimônio de Referência Nível II 

Nome do Papel 

CDB 

Letras Financeiras 

Euronotes 

Dívida Subordinada 

Total em Aprovação BACEN (1) e Outras 

Dívida Subordinada - Total 

Redutor Dívida Subordinada 

Dívida Subordinada - Nível II 

Total - 31/3/2012 

Total - 30/6/2011 

(1) 

Dívidas subordinadas que não compõem o Nível II do PR. 

R$ milhões 

Vencimentos 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

5 anos Total Total Total 

5.202 3.222 1.657 4.368 1.349 - 15.799 23.764 23.132 

- - - - 7.428 6.539 13.967 10.186 5.383 

- - - - - 9.216 9.216 6.047 5.173 

5.202 3.222 1.657 4.368 8.777 15.755 38.983 39.997 33.688 

- - - 213 1 3.751 3.965 4 .987 3.522 

5.202 3.222 1.657 4.581 8.778 19.507 42.948 44.984 37.210 

(5.202) (2.578) (994) (1.747) (1.755) - (12.278) (19.112) (16.544) 

- 644 663 2.621 7.022 15.755 26.705 20.885 17.144 

13.337 188 4.657 4.266 5.617 11.932 39.997 

9.062 5.462 2.902 1.480 3.892 10.890 33.688 


21


O detalhamento sobre os prazos de vencimento, remuneração e valor do principal dos instrumentos de dívida 

é apresentado a seguir: 

R$ milhões 

Dívidas Subordinadas Elegíveis a Capital 

Variação 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 jun/12-mar/12 jun/12-jun/11 

Nome do Papel Emissão Vencimento Remuneração a.a. Principal 

CDB subordinado 

2002 2012 102,5% do CDI 200 200 200 - - 

2007 2012 103,8% do CDI 93 4.970 5.307 (4.877) (5.214) 

CDI + 0,35% a 0,45% 732 732 1.024 0 (292) 

IGPM + 7,35% 278 278 291 (0) (13) 

2003 2013 102% do CDI 40 40 40 - - 

2008 2013 CDI + 0,5% a 0,6% 1.558 1.558 1.786 (0) (228) 

106% a 107% do CDI 48 48 48 (0) (0) 

2007 2014 CDI + 0,35% a 0,6% 1.865 1.865 1.865 1 1 

IGPM + 7,35% 33 33 33 (0) (0) 

2008 2014 112% do CDI 1.000 1.000 1.000 - - 

2008 2015 119,8% do CDI 400 400 400 - - 

2010 2015 113% do CDI 50 50 50 - - 

2006 2016 CDI + 0,7% (1) 466 466 466 0 0 

2010 2016 110% a 114% do CDI 2.665 2.665 2.665 - - 

IPCA + 7,33% 123 123 123 1 1 

2010 2017 IPCA + 7,45% 367 367 367 0 0 

TOTAL 9.918 14.794 15.665 (4.876) (5.747) 

Letra Financeira Subordinada 

2010 2016 CDI + 1,35% a 1,36% 365 365 365 - - 

112% a 112,5% do CDI 1.874 1.874 1.874 - - 

IPCA + 7% 30 30 30 - - 

2010 2017 IPCA + 6,95% a 7,2% 206 206 206 - - 

2011 2017 108% a 112% do CDI 3.224 3.224 2.010 - 1.214 

CDI + 1,29% a 1,52% 3.650 3.650 2.861 - 789 

IPCA + 6,15% a 7,8% 352 352 140 - 212 

IGPM + 6,55% a 7,6% 138 138 20 - 118 

2011 2018 IGPM + 7% 42 42 42 - - 

IPCA + 7,53% a 7,7% 30 30 30 - - 

2012 2018 109% a 112,5 % do CDI 1.940 1 - 1.939 1.940 

IPCA + 5,76% a 6,58% 426 - - 426 426 

CDI + 1,10% a 1,32% 1.108 - - 1.108 1.108 

12,200% 12 - - 12 12 

2011 2019 109% a 109,7% do CDI 2 1 - 1 2 

2012 2019 110 % do CDI 1 1 - - 1 

12,200% 12 - - 12 12 

IPCA + 5,83% a 6,14% 21 - - 21 21 

2012 2020 111 % do CDI 1 1 - - 1 

IPCA + 6,00% a 6,17% 20 - - 20 20 

2011 2021 109,25% a 110,5 % do CDI 6 6 - - 6 

2012 2022 IPCA + 5,83% 60 - - 60 60 

TOTAL 13.520 9.921 7.578 3.599 5.942 

Euronotes subordinado 

2010 2020 6,2% 1.731 1.731 1.731 - - 

2010 2021 5,75% 1.694 1.694 1.694 - - 

2011 2021 5,75% a 6,2% 1.167 1.167 1.167 - - 

2012 2021 6,2% 957 - - 957 957 

2012 2022 5,65% 2.250 - - 2.250 2.250 

TOTAL 7.799 4.592 4.592 3.207 3.207 

TOTAL GERAL 31.237 29.307 27.834 1.930 3.402 

Redutor Dívida Subordinada (9.839) (14.004) (13.669) 4.165 3.831 

Dívida Subordinada - Nível II 21.398 15.303 14.165 6.095 7.233 

Juros (Dívida Subordinada - Nível II) 5.307 5.582 2.979 (275) 2.328 

Montante Dívida Subordinada - Nível II 26.705 20.885 17.144 5.820 9.561 

(1) Os CDBs subordinados podem ser resgatados a partir de novembro de 2011. 

A movimentação de recursos é livre entre as instituições consolidadas, respeitados os requisitos mínimos de 

capital exigidos pelos reguladores locais das subsidiárias no exterior, bem como o requisito mínimo de capital 

das sociedades seguradoras, estabelecido pela SUSEP. 


22


O CNSP, acompanhando a tendência mundial de fortalecimento do mercado segurador, divulgou em 06 de 

dezembro de 2010 a Resolução CNSP nº 227 (que revogou as Resoluções nºs 178 de 28 de dezembro de 

2007 e 200 de 16 de dezembro de 2008), e a Circular nº 411 de 22 de dezembro de 2010. Os normativos 

dispõem sobre as regras de capital regulamentar exigido para autorização e funcionamento das sociedades 

seguradoras e previdência e as regras de alocação de capital provenientes do risco de subscrição para os 

diversos ramos de seguros. Em janeiro de 2011 entrou em vigor a Resolução CNSP nº 228, que dispõe sobre 

os critérios de estabelecimentos do capital adicional baseado no risco de crédito das sociedades 

supervisionadas. 


23


3 Patrimônio de Referência Exigido 

O PRE é o capital exigido das instituições financeiras para fazer frente às exposições inerentes aos riscos 

das atividades desenvolvidas. De acordo com a Resolução 3.490 de 29 de agosto de 2007 do CMN, o 

cálculo do capital regulatório da instituição para a cobertura de risco considera o somatório das seguintes 

parcelas para a composição do PRE: 

PEPR = parcela referente ao risco de crédito e demais exposições ativas não incluídas nas demais 

parcelas; 

PCAM = parcela referente ao risco das exposições em ouro, em moeda estrangeira e em operações 

sujeitas à variação cambial; 

PJUR = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação de taxas de juros e 

classificadas na carteira de negociação, na forma da Resolução nº 3.464; 

PCOM = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de mercadorias 

(commodities); 

PACS = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de ações e 

classificadas na carteira de negociação, na forma da Resolução nº 3.464; 

POPR = parcela referente ao risco operacional calculada com base no volume de empréstimos das 

linhas varejo e comercial, na receita bruta de intermediação financeira e na receita de serviços das 

demais linhas de negócios padronizadas, ponderadas por fatores beta. 

Para os cálculos das parcelas acima mencionadas, foram observados os procedimentos divulgados pelo 

BACEN, por meio das seguintes Circulares: 

3.360: exposições ponderadas por fator de risco, compreendendo a aplicação de recursos em bens e 

direitos e o gasto ou despesa, registrados no ativo, os compromissos de crédito, a prestação de aval, 

fiança e coobrigação ou qualquer outra modalidade de garantia pessoal, o ganho potencial futuro, 

decorrente de operações com instrumentos derivativos e os adiantamentos concedidos (PEPR); 

3.361: exposições sujeitas à variação de taxas de juros prefixadas denominadas em real (PJUR1); 

3.362: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de moedas estrangeiras (PJUR2); 

3.363: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de índices de preços (PJUR3); 

3.364: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de taxa de juros (PJUR4); 

3.366: exposições sujeitas à variação do preço de ações (PACS); 

3.368: exposições sujeitas à variação dos preços de mercadorias (PCOM); 

3.383: cálculo da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR); 

3.389: exposições em ouro, em moeda estrangeira e em ativos e passivos sujeitos à variação 

cambial (PCAM); 

3.425: alterou o fator de ponderação de créditos tributários decorrentes de diferenças temporárias de 

300% para 100%, diminuindo consideravelmente o capital dessas exposições; 

Circular 3.563: alterou a Circular 3.360, de 12 de setembro de 2007 do BACEN, majorando o 

requerimento de capital, Fatores de Ponderação de Riscos (FPRs) 150% e 300%, para operações de 

crédito e arrendamento mercantil a pessoas físicas com prazo superior a 24 meses e iniciadas a 

partir de 06/12/2010 ou renegociadas a partir de 11/11/2011, dependendo do prazo de 

financiamento. Resolveu também que para a apuração do valor de exposição relativa à aplicação em 

cotas de fundos de investimento vinculados a planos de previdência complementar aberta do tipo 

Vida Gerador de Benefício Livre (VGBL) ou Plano Gerador de Benefício Livre (PGBL), devem ser 

deduzidos os valores das provisões matemáticas de benefícios a conceder dos respectivos planos. 

Em vigor a partir da data base novembro/11. 

Também foram observados os procedimentos definidos através das seguintes Cartas-Circulares: 

3.309: esclarece a metodologia utilizada na apuração das volatilidades-padrão e dos multiplicadores 

a serem divulgado pelo BACEN para a apuração da PJUR1; 

3.310: esclarece a metodologia utilizada na apuração das parcelas referentes a risco de mercado; 

3.315: detalha exemplos de cálculo da parcela de risco operacional seguindo a Circular 3.383, de 30 

de abril de 2008 do BACEN; 


24


3.316: detalha a composição do indicador de exposição para cálculo da parcela de risco operacional 

seguindo a Circular 3.383; 

A Circular nº 3.476 de 24 de dezembro de 2009 do BACEN estabelece que para o Consolidado 

Econômico Financeiro, a partir de 30 de junho de 2010, deve ser incluído um adicional na Parcela de 

Risco Operacional - POPR, mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de 

participações em coligadas e controladas. 

Além das circulares acima, as seguintes normas têm impacto relevante nos cálculos e demais processos de 

cálculo de adequação de capital: 

Resolução 3.674 de 30 de dezembro de 2008 do CMN implantou a possibilidade de acréscimo 

integral da provisão adicional ao mínimo definido pela Resolução 2.682 de 21 de dezembro de 1999 

do CMN ao PR, impactando de forma positiva o índice de Basileia. Os efeitos dessa resolução 

cessaram em 1° de abril de 2010 em decorrência da edição da Resolução 3.825 de 16 de dezembro 

de 2009 do CMN; 

Circular 3.478 de 24 de dezembro de 2009 do BACEN, estabeleceu os requisitos mínimos e os 

procedimentos a serem observados no uso de modelos internos para o cálculo de capital para risco 

de mercado. 

A tabela abaixo apresenta de forma consolidada a evolução da alocação de capital do Itaú Unibanco. Cada 

uma das parcelas abaixo mencionadas será detalhada nos próximos tópicos. 

R$ milhões 

Composição PRE 


Exposições ao Risco 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Parcela regulatória exigida para cobertura do Risco de Crédito (PEPR) 61.229 90,8% 59.587 90,8% 53.318 92,3% 

Parcelas regulatórias exigidas para cobertura do Risco de Mercado 2.210 3,3% 2.088 3,2% 1.365 2,4% 

Parcela regulatória exigida para cobertura do Risco Operacional (POPR) 3.963 5,9% 3.963 6,0% 3.073 5,3% 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 67.402 100,0% 65.638 100,0% 57.756 100,0% 

R$ milhões 

Composição PRE 


Exposições ao Risco 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Parcela regulatória exigida para cobertura do Risco de Crédito (PEPR) 60.038 90,0% 57.886 90,0% 52.942 91,7% 

Parcelas regulatórias exigidas para cobertura do Risco de Mercado 2.244 3,4% 2.051 3,2% 1.335 2,3% 

Parcela regulatória exigida para cobertura do Risco Operacional (POPR) 4.394 6,6% 4.394 6,8% 3.435 6,0% 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 66.676 100,0% 64.331 100,0% 57.712 100,0% 


25


3.1 Análise Econômica 

Todo o processo de estratégia de negócios e respectivos impactos sobre o controle de risco têm como base 

a análise dos contextos macroeconômicos dos mercados nacional e internacional, predominantemente dos 

principais eventos ocorridos recentemente como forma de avaliar os movimentos observados nas carteiras. 

Desta forma, as análises macroeconômicas elaboradas pelo Itaú Unibanco são apresentadas abaixo, 

seguidas das análises da evolução das carteiras e medidas de risco. 

Mercado Nacional 

A economia brasileira vem se recuperando mais lentamente do que o esperado. Diante dos dados fracos do 

Produto Interno Bruto (PIB) no primeiro trimestre e da deterioração do cenário externo, a projeção de 

crescimento em 2012 foi revisada de 3,1% para 2%. Os estímulos de política econômica implantados devem 

levar a uma aceleração da atividade ao longo do ano, mas provavelmente menos intensa do que se 

esperava. 

O PIB cresceu apenas 0,2% no primeiro trimestre em relação ao quarto trimestre de 2011, após ajuste 

sazonal. Parte relevante desta fraqueza resultou do ajuste de estoques e da queda maior do que o esperado 

no PIB agropecuário. A demanda doméstica manteve-se em expansão, em ritmo ligeiramente acima do 

trimestre anterior (0,8% no primeiro trimestre de 2012 e 0,7% no quarto trimestre de 2011). No entanto, a 

recuperação é mais gradual do que o antecipado. O crédito à pessoa física apresentou crescimento modesto 

ao longo do primeiro semestre, ainda em função das medidas macroprudenciais adotadas pelo governo em 

2010 e, em parte, devido ao menor ritmo de atividade econômica. As expectativas dos empresários 

permaneceram em níveis inferiores àqueles verificados no passado recente, o que está contribuindo para um 

crescimento moderado da economia no primeiro semestre de 2012. 

O crédito bancário no Brasil cresceu pelo segundo mês consecutivo em maio, após relativa estabilidade 

apresentada no primeiro trimestre do ano. As concessões para pessoa jurídica (PJ) aumentaram 2,6% em 

termos reais em relação a abril, após ajuste sazonal, enquanto os empréstimos para pessoa física (PF) 

recuaram 0,7%. As taxas de juros para PF e PJ recuaram pelo terceiro mês consecutivo. Com exceção da 

taxa de inadimplência PF acima de 90 dias (que ainda apresenta tendência de alta), as demais taxas de 

inadimplência a PF e a PJ mostram sinais de estabilização. 

O crescimento mais fraco no Brasil e no mundo reduz o risco de aceleração da inflação nos próximos 

trimestres. Acreditamos que o impacto da queda dos preços das commodities compensará, em parte, a 

depreciação do real. Apesar do crescimento mais fraco, o mercado de trabalho segue aquecido. Massa 

salarial em alta e desemprego baixo amortecem o impacto do crescimento baixo na inflação. Dessa forma, as 

revisões de inflação resultam fundamentalmente de medidas microeconômicas adotadas pelo governo 

(incentivos tributários e preços administrados). A projeção para o Índice de Preço ao Consumidor Amplo 

(IPCA) em 2012 foi reduzida de 5,2% para 5%, com a incorporação do impacto da redução do Imposto sobre 

Produtos Industrializados (IPI) para automóveis anunciada no final de maio. A princípio, a medida deve 

vigorar até 31 de agosto, mas é possível que seja prorrogada, pelo menos até o final de 2013. 

Com a elevação das incertezas sobre o cenário externo e o possível impacto sobre a atividade doméstica, o 

BACEN manteve o processo de redução da taxa Selic no primeiro semestre de 2012. A taxa básica de juros 

terminou o semestre em 8,5% ao ano, ante 11% ao final do ano passado, antes do ciclo de quedas. Além do 

afrouxamento da política monetária o governo tem utilizado outros instrumentos para estimular a economia, 

redução de impostos para alguns setores e medidas de incentivo ao crédito. Adicionalmente, o Governo 

alterou a forma de cálculo da poupança que passou a ter rendimento de 70% da taxa Selic mais a Taxa 

Referencial (TR), sempre que a taxa básica for inferior a 8,5% a.a. Este movimento abre espaço para cortes 

adicionais da taxa de juros básica ao longo dos próximos meses. 

A taxa de câmbio se depreciou ao longo do primeiro semestre de 2012, fechando em R$ 2,02 /US$ ante R$ 

1,83/US$ em 30 de março. O aumento da aversão ao risco e queda no preço das commodities contribuíram 

para esta depreciação. Em maio, o BACEN mudou de lado na intervenção no mercado de câmbio. Depois de 

meses comprando dólar nos mercados futuro e à vista, a autoridade monetária passou a vender swaps 

cambiais, no intuito de limitar a depreciação do real. De maio a meados de junho, o BACEN já vendeu 7,9 

bilhões de dólares do mencionado derivativo. As reservas internacionais atingiram US$ 373 bilhões no final 

de junho de 2012, ligeiramente acima dos US$ 352 bilhões registrados em dezembro de 2011. 


26


O movimento da curva de juros ao longo do segundo trimestre foi de deslocamento paralelo para baixo, com 

o mercado precificando cortes maiores de juros. A curva segue com inclinação negativa até o início de 2013, 

com o mercado precificando o Certificado de Depósito Interfinanceiro (CDI) cerca de 7,6% ao final de 2012. A 

partir deste ponto, a curva volta a se inclinar positivamente. 

No segundo trimestre deste ano, o Índice Bovespa (Ibovespa) apresentou queda de cerca de 15,7%, 

influenciado por aumento da aversão ao risco internacional, saída de investidores estrangeiros do mercado 

doméstico e desaceleração da atividade econômica. As emissões de renda fixa chegaram a US$ 16 bilhões e 

US$ 2,5 bilhões em novas emissões de ações. 

Mercado Internacional 

Preocupações recentes a respeito das eleições na Grécia e problemas com bancos na Espanha trouxeram 

uma nova onda de pessimismo aos mercados. As economias dos Estados Unidos e da China não oferecem 

otimismo para contrabalançar os problemas europeus. Após meses de surpresas positivas, finalmente 

esmoreceram as esperanças de retorno ao crescimento elevado do passado. A economia chinesa continua 

desacelerando. Como a incerteza persiste, as condições financeiras se deterioram, a recessão na zona do 

euro se aprofunda e o ajuste fiscal fica mais difícil. 

Os dados econômicos dos Estados Unidos têm sido consistentes com um crescimento do PIB de 2,1% em 

2012, diminuindo as chances de uma recuperação mais forte que o esperado. A taxa anualizada de 

crescimento do PIB no primeiro trimestre foi de 1,9% na comparação trimestral. Condições financeiras mais 

apertadas devido à maior incerteza global devem ser compensadas por preços menores para o petróleo e 

juros de longo prazo mais baixos. 

Dados recentes mostram que a desaceleração da atividade na China foi mais pronunciada nos últimos 

meses. A produção industrial teve crescimento anual de 9,3% em abril e 9,6% em maio, após uma média de 

11,6% no primeiro trimestre. Além disso, indicadores de demanda como investimento fixo urbano e vendas 

no varejo também mostraram taxas de crescimento mais baixas. 

Devido aos elevados níveis de aversão ao risco, o dólar seguiu apreciado em relação às demais moedas. O 

Dolar Index Spot (DXY) - índice do valor do dólar em relação às seis principais moedas - apresentou alta de 

3,3% no segundo trimestre. Com relação ao euro, a apreciação foi de 5,1%. 

A elevada aversão ao risco e preocupação com atividade a econômica também afetaram os demais ativos 

financeiros. O índice S&P 500 caiu 3,3% e o índice German Stock Index (DAX), teve queda de 7,6% no 

segundo trimestre de 2012. As taxas de juros dos títulos do Tesouro de 10 anos ficaram ainda mais baixas, 

encerrando o trimestre em torno de 1,6%. 


27


3.2 Risco de Crédito 

Evolução da Carteira de Crédito 

As informações apresentadas nas tabelas seguintes permitem a análise da carteira de crédito e seu 

comportamento sob diversas óticas: montante das operações em atraso, segregados por faixa de atraso, 

exposição a risco de crédito segmentado por FPR, região geográfica e setor econômico, incluindo a 

exposição média no trimestre. 

R$ milhões 

Operações com Características de Concessão de Crédito (1) : Exposição 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Por FPR 

FPR de 20% 1.739 1.417 1.134 1.739 1.417 1.134 

FPR de 35% 4.782 4.547 265 4.782 4.547 265 




FPR de 150% (2) 9.811 8.662 9.792 8.647 

FPR de 300% (2) 299 210 299 210 

Total 441.083 429.038 385.717 436.096 424.296 381.286 

Por País 

Brasil 378.855 373.861 345.704 373.818 369.093 341.255 

Exterior (3) 62.228 55.177 40.013 62.278 55.204 40.031 

Total 441.083 429.038 385.717 436.096 424.296 381.286 

Por Região 

Sudeste 281.675 275.590 252.266 278.243 272.442 249.259 

Sul 39.462 39.769 37.774 38.785 39.077 37.210 

Norte 7.464 7.565 7.288 7.427 7.527 7.245 

Nordeste 31.167 31.476 30.328 30.566 30.882 29.785 

Centro-Oeste 19.087 19.461 18.048 18.798 19.165 17.757 

Total 378.855 373.861 345.704 373.818 369.093 341.255 

(1) 

Inclui avais, fianças e compromissos de crédito. 

(2) 

Inclusão dos fatores de ponderação 150% e 300%, a partir da data base julho/11, conforme Cricular 3.515 que foi revogada e substituída pela Circular 3.563 em nov/11. 

(3) 

Exterior: Bahamas, Grand Cayman, Estados Unidos, Argentina, Portugal, Luxemburgo, México, Suíça, Chile, Uruguai e Paraguai. 

R$ milhões 

Operações com Características de Concessão de Crédito (1) : Exposição Média no Trimestre 



2º Trim 2012 1º Trim 2012 2º Trim 2011 2º Trim 2012 1º Trim 2012 2º Trim 2011 

Por FPR 







FPR de 300% (2) 254 165 254 165 

Total 435.060 427.318 376.873 430.196 422.538 372.550 

Por País 

Brasil 376.358 372.511 338.068 371.455 367.706 333.727 

Exterior (3) 58.703 54.807 38.805 58.741 54.832 38.823 

Total 435.060 427.318 376.873 430.196 422.538 372.550 

Por Região 

Sudeste 278.633 273.730 248.711 275.343 270.564 245.503 

Sul 39.615 39.869 35.973 38.931 39.172 35.664 

Norte 7.514 7.613 7.100 7.477 7.573 7.057 

Nordeste 31.321 31.846 28.927 30.724 31.245 28.423 

Centro-Oeste 19.274 19.453 17.355 18.981 19.153 17.080 

Total 376.358 372.511 338.068 371.455 367.706 333.727 

(1) 


(2) 

Inclusão dos fatores de ponderação 150% e 300%, a partir da data base julho/11, conforme Cricular 3.515 que foi revogada e substituída pela Circular 3.563 em nov/11. 

(3) 

Exterior: Bahamas, Grand Cayman, Estados Unidos, Argentina, Portugal, Luxemburgo, México, Suíça, Chile, Uruguai e Paraguai. 


28


Foram efetuadas reclassificações nos saldos de 31 de março de 2012 visando ao alinhamento dos critérios 

de exposição setorial para fins de divulgação nos relatórios internos e de publicação. Destacamos abaixo 

esta classificação: 

R$ milhões 

Operações com Características de Concessão de Crédito (1) - Composição por Setores de Atividade: Exposição 


Setores de Atividade 30/6/2012 31/3/2012 

Total % Total % 

Setor Público 65 0,0% 18 0,0% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA - 0,0% - 0,0% 

QUÍMICA E PETROQUIMICA - 0,0% - 0,0% 

OUTROS 65 0,0% 18 0,0% 

Setor Privado 441.018 100,0% 429.020 99,9% 

Pessoa Jurídica 263.579 59,5% 251.023 58,5% 

AÇÚCAR E ALCOOL 8.667 2,0% 7.982 1,9% 

AGRO E FERTILIZANTES 13.114 3,0% 12.447 2,9% 

ALIMENTOS E BEBIDAS 14.023 3,2% 13.181 3,1% 

BANCOS E OUTRAS INST. FINANC. 9.190 2,1% 8.974 2,1% 

BENS DE CAPITAL 8.864 2,0% 8.576 2,0% 

CELULOSE E PAPEL 3.009 0,7% 2.893 0,7% 

ELETROELETRÔNICOS & TI 6.383 1,5% 6.203 1,4% 

EMBALAGENS 2.155 0,5% 2.120 0,5% 

ENERGIA & SANEAMENTO 10.668 2,4% 10.781 2,5% 

ENSINO 1.430 0,3% 1.313 0,3% 

FARMACÊUTICOS & COSMÉTICOS 6.225 1,4% 6.593 1,5% 

IMOBILIÁRIO 19.611 4,5% 19.027 4,4% 

LAZER & TURISMO 3.605 0,8% 3.467 0,8% 

MADEIRA & MÓVEIS 3.021 0,7% 2.926 0,7% 

MAT CONSTRUÇÃO 5.601 1,3% 5.399 1,3% 

METALURGIA/SIDERURGIA 10.717 2,4% 10.137 2,4% 

MÍDIA 1.464 0,3% 1.556 0,4% 

MINERAÇÃO 4.308 1,0% 3.895 0,9% 

OBRAS DE INFRA-ESTRUTURA 6.949 1,6% 6.796 1,6% 

PETRÓLEO & GÁS 4.129 0,9% 4.007 0,9% 

PETROQUÍMICA & QUÍMICA 9.890 2,3% 10.081 2,3% 

SAÚDE 2.281 0,5% 2.243 0,5% 

SEGUROS & RESSEGUROS & PREVIDÊNCIA 44 0,0% 44 0,0% 

TELECOMUNICAÇÕES 5.556 1,3% 5.125 1,2% 

VESTUÁRIO & CALÇADOS 5.144 1,2% 5.127 1,2% 

TRADINGS 1.999 0,5% 1.997 0,5% 

TRANSPORTES 17.528 4,0% 17.325 4,0% 

UTILIDADES DOMÉSTICAS 3.206 0,7% 3.157 0,7% 

VEÍCULOS/AUTO-PEÇAS 19.224 4,4% 18.853 4,4% 

TERCEIRO SETOR 148 0,0% 158 0,0% 

EDITORIAL E GRÁFICO 1.716 0,4% 1.685 0,4% 

COMÉRCIO - DIVERSOS 16.408 3,7% 15.280 3,6% 

INDÚSTRIA - DIVERSOS 5.536 1,3% 3.617 0,8% 

SERVIÇOS - DIVERSOS 19.092 4,4% 16.288 3,8% 

DIVERSOS 12.675 2,4% 11.772 2,7% 

Pessoa Física 177.439 40,4% 177.997 41,5% 

CARTÃO DE CRÉDITO 36.414 8,3% 36.001 8,4% 

CRÉDITO IMOBILIÁRIO 19.507 4,4% 17.908 4,2% 

CDC/CONTA CORRENTE 69.813 15,9% 69.751 16,3% 

VEÍCULOS 51.705 11,8% 54.337 12,7% 

Total Geral 441.083 100,0% 429.038 100,0% 

(1) 



29


Operações com Características de Concessão de Crédito (1) - Composição por Setores de Atividade: Exposição 


Setores de Atividade 30/6/2012 31/3/2012 

R$ milhões 





OUTROS 77 0,0% 33 0,0% 

Setor Privado 436.019 100,0% 424.263 99,9% 









EMBALAGENS 2.155 0,5% 2.120 0,5% 


ENSINO 1.430 0,3% 1.313 0,3% 


IMOBILIÁRIO 19.611 4,5% 19.027 4,5% 

LAZER & TURISMO 3.605 0,8% 3.467 0,8% 




MÍDIA 1.464 0,3% 1.556 0,4% 

MINERAÇÃO 4.308 1,0% 3.895 0,9% 


PETRÓLEO & GÁS 4.130 0,9% 4.008 0,9% 


SAÚDE 2.281 0,5% 2.243 0,5% 




TRADINGS 1.999 0,5% 1.997 0,5% 

TRANSPORTES 17.528 4,0% 17.325 4,1% 








DIVERSOS 12.395 2,9% 11.762 2,8% 

Pessoa Física 172.687 39,6% 173.238 40,8% 




VEÍCULOS 51.705 11,8% 54.337 12,8% 

Total Geral 436.096 100,0% 424.296 100,0% 

(1) 



30


Operações com Características de Concessão de Crédito (1) - Composição por Setores de Atividade: Exposição Média no Trimestre 



Setores de Atividade 2º Trim 2012 2º Trim 2012 

R$ milhões 





OUTROS 41 0,0% 55 0,0% 

Setor Privado 435.019 100,0% 430.141 100,0% 









EMBALAGENS 2.137 0,5% 2.137 0,5% 


ENSINO 1.372 0,3% 1.372 0,3% 


IMOBILIÁRIO 19.319 4,4% 19.319 4,5% 

LAZER & TURISMO 3.536 0,8% 3.536 0,8% 




MÍDIA 1.510 0,3% 1.510 0,4% 

MINERAÇÃO 4.102 0,9% 4.102 1,0% 


PETRÓLEO & GÁS 4.068 0,9% 4.069 0,9% 


SAÚDE 2.262 0,5% 2.262 0,5% 




TRADINGS 1.998 0,5% 1.998 0,5% 

TRANSPORTES 17.427 4,0% 17.427 4,1% 








DIVERSOS 12.224 2,8% 12.079 2,8% 

Pessoa Física 177.718 40,8% 172.962 40,2% 




VEÍCULOS 53.021 12,2% 53.021 12,3% 

Total Geral 435.060 100,0% 430.196 100,0% 

(1) 



31


Concentração de Crédito 

R$ milhões 

Percentual das exposições dos maiores clientes em relação ao total das operações com características de concessão de crédito 

Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira 

Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil 

Financeiro e Outros Créditos (1) 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Maior Devedor 4.070 1,0% 3.296 0,8% 2.356 0,7% 

10 Maiores Devedores 25.280 6,1% 22.556 5,6% 18.474 5,1% 




(1) 

Os valores incluem avais e fianças. Não incluem compromissos de crédito. 

R$ milhões 

Percentual das exposições dos maiores clientes em relação ao total das operações com características de concessão de crédito 

Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira 

Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil 

Financeiro e Outros Créditos e Títulos e Valores 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Mobiliários de Empresas e Instituições Financeiras (1) 

Maior Devedor 5.856 1,3% 3.921 0,9% 4.826 1,2% 





(1) 

Os valores incluem avais e fianças. Não incluem compromissos de crédito. 

Operações em Atraso 

R$ milhões 

Montante das Operações em Atraso 



Faixas de Atraso 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Entre 1 a 14 10.646 11.296 9.174 10.591 11.247 9.111 

Até 60 dias 12.383 12.835 11.531 12.275 12.717 11.395 

Entre 61 e 90 dias 4.054 3.977 3.079 3.992 3.913 3.014 

Entre 91 e 180 dias 7.848 8.095 6.730 7.693 7.941 6.557 

Acima de 180 dias 11.031 9.945 8.037 10.749 9.617 7.803 

Provisões para Devedores Duvidosos 

Para proteger a instituição contra perdas decorrentes de operações de crédito, o Itaú Unibanco considera 

todos os aspectos determinantes do risco de crédito do cliente para definir o nível de provisões adequado ao 

risco incorrido em cada operação. Observa-se, para cada operação, a avaliação e classificação do cliente ou 

grupo econômico, a classificação da operação e a eventual existência de valores em atraso. 

O Itaú Unibanco constitui provisão complementar a mínima requerida pelo BACEN, visando a garantir que o 

nível de provisionamento seja compatível ao modelo de perda esperada adotado na gestão de risco de 

crédito da instituição, baseado em modelos internos. Essa provisão é normalmente quantificada em função 

do comportamento histórico das carteiras de crédito, baseando-se na exposição, probabilidade de default e a 

recuperação esperada das operações. 

A partir de dezembro de 2010, a provisão para devedores duvidosos passou a refletir o modelo de perda 

esperada adotado na gestão do risco de crédito da instituição, baseado no conceito amplo de Basileia II, que 

considera inclusive as perdas potenciais para créditos rotativos. A tabela a seguir exibe a movimentação 

trimestral dos últimos períodos. 


32


R$ milhões 

Evolução da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa no Trimestre 

Consolidado Operacional Consolidado Econômico-Financeiro (1) 


Saldo Inicial (26.468) (26.337) (22.746) (25.951) (25.772) (22.239) 

Constituição Líquida do Período (6.108) (6.156) (5.252) (5.988) (6.031) (5.107) 

Requerida pela Resolução nº 2.682/99 (6.108) (6.156) (5.252) (5.988) (6.031) (5.107) 

Complementar - - - - - - 

Write-Off 5.018 6.025 3.693 4.884 5.852 3.572 

Saldo Final (27.558) (26.468) (24.305) (27.056) (25.951) (23.775) 

Provisão Regulamentar (22.486) (21.396) (19.199) (21.998) (20.893) (18.717) 

Provisão Complementar (5.072) (5.072) (5.106) (5.058) (5.058) (5.058) 

(1) 

Em 2011 houve alteração no critério de consolidação de algumas empresas destacando-se a Financeira Itaú CBD S.A. Crédito, Financiamento e Investimento com alteração de 

consolidação integral para proporcional e a Porto Seguro S.A. que passou a ser tratada por equivalência patrimonial, inclusive para fins comparativos. 

R$ milhões 

Composição do Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa 




Despesa de Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa (6.108) (6.156) (5.252) (5.988) (6.031) (5.107) 

Receita de Recuperação de Créditos Baixados como Prejuízo 1.088 1.157 1.331 1.126 1.192 1.393 

Resultado de Créditos de Liquidação Duvidosa (5.020) (4.999) (3.921) (4.862) (4.839) (3.714) 

Instrumentos Mitigadores 

Como forma de controle do risco de crédito, o Itaú Unibanco possui uma política corporativa que define as 

diretrizes gerais e responsabilidades relativas à utilização de garantias, além disso, cada unidade de negócio, 

responsável pela gestão do risco de crédito, formaliza a utilização das garantias em suas políticas de crédito. 

O Itaú Unibanco utiliza garantias para aumentar sua capacidade de recuperação em operações dotadas de 

risco de crédito. As garantias utilizadas podem ser pessoais, reais, estruturas jurídicas com poder de 

mitigação e acordos de compensação. 

Para que as garantias sejam consideradas como instrumento de redução de risco, é necessário que 

cumpram as exigências e determinações das normas que as regulam, sejam internas ou externas. 

O Itaú Unibanco assegura que qualquer garantia que gera impacto em mitigação, alocação de capital e 

provisionamento, é juridicamente exercível (eficaz), exequível e é regularmente reavaliada. 

O Itaú Unibanco utiliza ainda derivativos de crédito, tais como CDS único-nome (single name), para mitigar o 

risco de suas carteiras de empréstimos e títulos. Estes instrumentos são apreçados com base em modelos 

que utilizam o preço justo de variáveis de mercado, tais como spreads de crédito, taxas de recuperação, 

correlações e taxas de juros. 

Os limites são monitorados continuamente e alterados em função do comportamento dos clientes. Assim, os 

valores potenciais de perda representam uma fração do montante disponível. 

O Itaú Unibanco adota alternativas de mitigação previstas definidos nos artigos 20 a 22 da Circular nº 3.360 

no cálculo do capital regulatório. Vale ressaltar que operações compromissadas com títulos do Tesouro 

Nacional e operações de crédito garantidas por imóvel ou hipoteca em 1º grau de imóvel residencial, são 

consideradas na definição dos ponderadores conforme estabelecido na referida Circular. 

Operações de Securitização 

O Itaú Unibanco possui em sua carteira títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização. 

A carteira é composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e cotas de Fundos de Investimento 

em Direito Creditórios (FIDC). 

Os CRIs são lastreados em recebíveis imobiliários e não possuem subordinação. As cotas de FIDCs são 

seniores e lastreadas por recebíveis tais como duplicatas, notas promissórias, etc. 

O Itaú Unibanco trata títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização conforme a 

governança de produtos estabelecida, sendo o crédito aprovado nas alçadas competentes. Na tabela abaixo 

são apresentados os saldos destas operações. 


33


R$ milhões 

Operações com TVM oriundos do Processo de Securitização 



Título 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

CRIs 8.706 8.414 7.822 8.714 8.423 7.836 

FIDCs 720 702 667 913 892 865 

Venda ou Transferência de Ativos Financeiros 

As cessões de créditos realizadas até dezembro de 2011 foram contabilizadas de acordo com a 

regulamentação vigente com o reconhecimento do resultado no momento da realização da cessão, 

independente da retenção ou não dos riscos e benefícios. 

De acordo com a Resolução 3.809 de 28 de outubro de 2009 do CMN, o montante em 30/6/2012 das 

operações cedidas com coobrigação onde a entidade reteve substancialmente os riscos e benefícios das 

operações cedidas é de R$ 483 milhões, composto por operações de Crédito Imobiliário no valor de R$ 464 

milhões e Crédito Rural no valor de R$ 19 milhões. 

A partir de janeiro de 2012, conforme determinação da Resolução 3.533 de 31 de janeiro de 2008 do CMN e 

normatizações complementares, os registros contábeis passaram a ser efetuados considerando a retenção 

ou não dos riscos e benefícios nas operações de venda ou transferência de ativos financeiros. 

O Itaú Unibanco realizou operações de venda ou transferência de ativos financeiros em que houve a 

retenção dos riscos de crédito dos ativos financeiros transferidos, por meio de aquisição de cotas 

subordinadas de fundos de direitos creditórios. Os ativos financeiros objetos de cessão de créditos que 

permaneceram registrados como operações de crédito são de R$ 29 milhões e o valor recebido registrado 

como obrigações por operações vinculadas a cessão é de R$ 29 milhões. 

Venda ou Transferência de Ativos Financeiros 

Saldo das exposições cedidas com retenção substancial 

dos riscos e benefícios 

R$ milhões 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

512 545 32 512 545 32 

Fluxo das exposições cedidas no trimestre com 

transferência substancial de riscos e benefícios 

151 304 718 151 304 718 

No período, também foram adquiridas carteiras de créditos com retenção de riscos do cedente no montante 

de R$ 1.015 milhões, totalizando o saldo de R$ 2.805 milhões em 30 de junho de 2012. 

Risco de Crédito de Contraparte 

O Itaú Unibanco considera o risco de crédito de contraparte como a possibilidade de não cumprimento, por 

determinada contraparte, de obrigações contratadas que envolvam instrumentos financeiros. 

Na tabela abaixo, apresentamos os contratos sujeitos ao risco de crédito de contraparte do Itaú Unibanco. 

R$ milhões 

Contratos Sujeitos ao Risco de Crédito de Contraparte 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Valor Nocional 

Liquidados em Sistemas de Liquidação (Bolsa) (1) 1.656.197 1.075.052 3.141.252 1.660.891 1.079.488 3.145.278 

Não Liquidados em Sistemas de Liquidação (Balcão) 431.749 442.236 254.079 451.382 436.662 249.765 

Valor Positivo Bruto Total 140.047 175.390 112.765 139.520 174.930 112.242 

(-) Valores Relativos a Acordos de Compensação - - - - - - 

(-) Garantias (21.425) (22.182) (29.225) (10.257) (21.827) (29.222) 

(=) Exposição Global Líquida ao Risco de Crédito de 

Contraparte 118.622 153.208 83.540 129.263 153.103 83.020 

(1) 

Atualmente a BM&F Bovespa é a única bolsa que opera com o Itaú Unibanco na condição de contraparte central. 

34 

Itaú Unibanco


R$ milhões 

Contratos Sujeitos ao Risco de Crédito de Contraparte 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Hedges (1) 3.643 3.120 4.002 3.643 3.120 4.002 

Exposições ao risco de crédito coberto pelo nocional dos 

hedges (1) 3.643 3.120 4.002 3.643 3.120 4.002 

Percentual 100% 100% 100% 100% 100% 100% 

(1) 

Hedges efetuados por meio de derivativos de crédito. 

Derivativos de Crédito 

O Itaú Unibanco compra e vende proteção de crédito predominantemente relacionada a títulos do governo 

brasileiro e títulos privados de empresas brasileiras, visando a atender as necessidades de seus clientes. 

Quando o Itaú Unibanco vende proteção de crédito, a exposição para uma dada entidade de referência pode 

ser compensada, parcial ou totalmente, por um contrato de compra de proteção de crédito de outra 

contraparte para a mesma entidade de referência ou entidade similar. Os derivativos de crédito em que o Itaú 

Unibanco é vendedor de proteção são credit default swaps (CDSs), total return swaps (TRSs) e credit-linked 

notes. 

CDSs são derivativos de crédito em que, na ocorrência de um evento de crédito com respeito à entidade de 

referência, conforme os termos do contrato, o comprador da proteção tem direito a receber do vendedor da 

proteção o valor equivalente à diferença entre o valor de face do contrato de CDS e o valor justo da 

obrigação na data da liquidação do contrato, também conhecido como valor recuperado. O comprador da 

proteção não precisa deter o instrumento de dívida da entidade de referência para que receba os montantes 

devidos, conforme os termos do contrato de CDS quando um evento de crédito ocorre. 

TRS é uma transação na qual uma parte troca o retorno total de uma entidade de referência ou de uma cesta 

de ativos por fluxos de caixa periódicos, comumente juros e uma garantia contra perda de capital. Em um 

contrato TRS as partes não transferem a propriedade dos ativos. 

A perda potencial máxima que pode ser incorrida com o derivativo de crédito se baseia no valor contratual do 

derivativo (notional). O Itaú Unibanco acredita, com base em sua experiência histórica, que o montante de 

perda potencial máxima não representa o nível de perda real. Isso porque, caso ocorra um evento de perda, 

o montante da perda potencial máxima deverá ser reduzido do valor notional pelo valor recuperável. 

Os derivativos de crédito vendidos não estão cobertos por garantias, sendo que, durante o período, o Itaú 

Unibanco não incorreu em nenhum evento de perda relativo a qualquer contrato de derivativos de crédito. 

A tabela a seguir apresenta o valor nominal dos derivativos de crédito comprados que possuem valores 

subjacentes idênticos àqueles que o Itaú Unibanco atua como vendedor da proteção. 

Nocional dos Derivativos de Crédito Mantidos na Carteira 



R$ milhões 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Risco Recebido 5.472 4.057 2.814 5.472 4.057 2.971 

Credit Default Swap (CDS ) 5.472 4.057 2.806 5.472 4.057 2.963 

Total Return Swap (TRS) - - 8 - - 8 

Risco Transferido 3.643 3.120 4.002 3.643 3.120 4.002 

Credit Default Swap (CDS ) 2.585 1.949 3.348 2.585 1.949 3.348 

Total Return Swap (TRS) 1.058 1.171 654 1.058 1.171 654 

Total 1.829 937 (1.188) 1.829 937 (1.031) 

De acordo com a Resolução nº 3.490 do CMN, que passou a vigorar a partir de 01/07/2008, o efeito no cálculo do PRE em 30/6/2012 no Consolidado Operacional e Consolidado 

Econômico Financeiro é de R$ 107 milhões. 

O Itaú Unibanco não negocia derivativos de crédito para fins de intermediação. 

35 

Itaú Unibanco


Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR) 

A parcela exigida para cobertura do risco de crédito é a PEPR. Apresentamos abaixo seus valores 

detalhados por FPR e tipo. 

Composição do PEPR 

Exposições ao Risco 

R$ milhões 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Exposição Ponderada pelo risco de crédito (EPR) 556.627 541.694 484.708 545.796 526.233 481.289 

Parcela regulatória exigida para cobertura do risco de 

crédito (PEPR) 

61.229 59.587 53.318 60.038 57.886 52.942 

a) Por Fator de Ponderação (FPR): 

FPR de 20% 299 223 224 437 355 379 

FPR de 35% 184 175 10 184 175 10 





FPR de 300% (1) 1.732 1.361 1.007 1.846 1.437 1.085 

Derivativos - Ganho Potencial Futuro 305 309 299 308 313 304 

b) Por Tipo: 

Títulos e Valores Mobiliários 3.234 2.994 2.948 3.296 3.051 3.090 

Operações de Crédito - Varejo 10.799 11.165 11.812 10.526 10.891 11.554 

Operações de Crédito - Não Varejo 22.217 20.679 16.427 22.230 20.690 16.441 

Coobrigações - Varejo 43 46 7 43 46 7 

Coobrigações - Não Varejo 6.181 5.782 4.602 6.146 5.780 4.609 

Compromissos de Crédito - Varejo 2.720 2.774 2.688 2.597 2.648 2.565 

Compromissos de Crédito - Não Varejo 1.790 1.723 1.502 1.791 1.723 1.502 

Outras Exposições 14.244 14.424 13.332 13.409 13.057 13.174 

(1) 

Inclusão dos fatores de ponderação 150% e 300%, a partir da data base julho/11 conforme Cricular 3.515 que foi revogada e substituída pela Circular 3.563 em nov/11. 

36 

Itaú Unibanco


3.3 Risco de Mercado 

Carteira de Não Negociação e de Negociação - Modelo Regulatório 

Para acompanhamento regulatório da Carteira de Não Negociação, são gerados, para cada fator de risco 

relevante, dois cenários estressados com base em retornos históricos dos últimos cinco anos. Estes cenários 

são aplicados à exposição em cada fator de risco, calculando o resultado destes choques e tomando-se o 

pior resultado para cada fator de risco. No tratamento de carteiras de empréstimos que apresentam 

liquidações antecipadas relevantes, o Itaú Unibanco adota modelos estatísticos com revisões trimestrais de 

seus parâmetros, estimados a partir de suas bases históricas, que aceleram o decaimento dos fluxos de 

pagamento originalmente negociados. Para tratar produtos que não possuem vencimento definido, como 

depósitos a vista e cadernetas de poupança, é utilizado, por conservadorismo, uma projeção de decaimento 

gradual dos recursos, diminuindo seu efeito de hedge em relação ao restante da exposição da instituição. 

Com relação à Carteira de Negociação, as parcelas PJUR (1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS são calculadas 

conforme as instruções estabelecidas pelas resoluções do BACEN, citadas anteriormente neste documento. 

Apresentamos a seguir a evolução das parcelas referentes a risco de mercado, sendo que as parcelas PJUR 

(1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS, refletem a Carteira de Negociação e a parcela RBAN reflete a Carteira de Não 

Negociação. 

R$ milhões 

Parcelas Regulatórias Exigidas para a Cobertura de Risco de Mercado 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Parcelas regulatórias exigidas para cobertura do risco 

de mercado da carteira de negociação 

2.210 2.088 1.365 2.244 2.051 1.335 

Operações sujeitas à variação de taxas de juros (PJUR) 2.030 1.865 1.173 2.064 1.828 1.143 

Prefixadas denominadas em real (PJUR1) 506 460 163 506 460 163 

Cupons de moedas estrangeiras (PJUR2) 933 845 477 941 808 447 

Cupom de índices de preços (PJUR3) 425 418 415 451 418 415 

Cupons de taxas de juros (PJUR4) 166 142 118 166 142 118 

Operações sujeitas à variação do preço de commodities 

(PCOM) 101 112 130 101 112 130 

Operações sujeitas à variação do preço de ações 

(PACS) 79 111 62 79 111 62 

Operações sujeitas ao risco das exposições em ouro, 

- - - - - - 

em moeda estrangeira e à variação cambial (PCAM) (1) 

Montante do PR apurado para cobertura do risco de 

taxas de juros das operações não classificadas na 

carteira de negociação (RBAN) 

6.169 1.335 538 6.749 1.582 546 

(1) 

Operações sujeitas ao risco das exposições em ouro, em moeda estrangeira e em ativos e passivos sujeitos à variação cambial ficaram abaixo de 5% do PR, portanto a alocação de 

capital é igual a 0, de acordo com a Circular n? 3.568 do BACEN. 

Evolução da Carteira de Negociação 

A evolução da Carteira de Negociação detalhada por fator de risco está tabulada a seguir: 

R$ milhões 

Carteira de Negociação 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Comprada Vendida Comprada Vendida Comprada Vendida 

Taxas de Juros 206.795 (192.379) 159.186 (136.970) 100.447 (138.427) 

Taxas de Câmbio 121.504 (117.970) 105.874 (103.580) 88.092 (84.527) 

Ações 6.802 (6.609) 11.113 (11.472) 6.090 (5.875) 

Commodities 187 (86) 269 (43) 273 (232) 

Evolução da Carteira de Derivativos 

As posições em derivativos têm como sua principal função minimizar os riscos das posições da Carteira de 

Não Negociação nos respectivos fatores de risco. A evolução da carteira de derivativos da instituição, 

apresentada a seguir, está detalhada por grupos de fatores de risco, existência ou não de contraparte central 

(bolsa ou balcão) e negociação no Brasil ou exterior: 


37


R$ milhões 

Derivativos: Operações no Brasil - Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação - Com Contraparte Central 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 




Ações 2.383 (1.895) 5.912 (4.855) 2.854 (1.744) 

Commodities 447 (149) 159 (98) 36 (335) 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Brasil - Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação - Sem Contraparte Central 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 




Ações 1.044 (1.129) 2.126 (2.984) 2.194 (3.403) 

Commodities 525 (720) 873 (691) 654 (528) 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Exterior - Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação - Com Contraparte Central 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 


Taxas de Juros 2.876 (1.139) 3.113 (697) 3.684 (1.573) 


Ações 0 (41) 112 (393) 40 (81) 

Commodities 5 (13) 246 (266) 322 (121) 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Exterior - Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação - Sem Contraparte Central 

30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 




Ações 188 (167) 173 (173) 33 (33) 

Commodities 23 (16) 8 (5) 10 (1) 

VaR - Consolidado Itaú Unibanco 

O modelo interno de VaR utilizado pelo Itaú Unibanco considera 1 dia como horizonte de tempo e 99% como 

grau de confiança. As volatilidades e correlações são estimadas com uma metodologia que confere maior 

peso às informações mais recentes. 

A tabela de VaR Global Consolidado propicia a análise da exposição ao risco de mercado das carteiras do 

Itaú Unibanco e de suas subsidiárias no exterior, demonstrando onde se encontram as maiores 

concentrações de risco de mercado (subsidiárias no exterior: Banco Itaú BBA International S.A., Banco Itaú 

Argentina S.A., Banco Itaú Chile S.A., Banco Itaú Uruguai S.A. e Banco Itaú Paraguai S.A.). 

O Itaú Unibanco, mantendo sua gestão conservadora e diversificação da carteira, seguiu com sua política de 

operar dentro de limites reduzidos em relação a seu capital. 

Visando ao aperfeiçoamento da qualidade das informações quantitativas de Risco de Mercado, neste 

trimestre o Itaú Unibanco efetuou na tabela de VaR uma realocação dos fatores de risco dentro de seus 

respectivos grupos. Esta realocação não afeta a exposição de risco de mercado da instituição, o que pode 

ser observado pela ausência de alterações nos valores de VaR Global Total. Os números apresentados 

nesta publicação referentes aos trimestre atual e anteriores já refletem essa realocação dos fatores de risco. 

As recentes alterações, relacionadas à taxa básica de juros e à poupança, levaram a flutuações na estrutura 

de juros do mercado futuro, elevando a volatilidade do mercado financeiro e aumentando o VaR Global da 

carteira do Itaú Unibanco neste trimestre. 


38


R$ milhões 

VaR - Itaú Unibanco Holding 

VaR por Grupo de Fatores de Risco 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Taxa de Juros 190,8 101,4 28,1 



Unidades Externas 

Considera o efeito dos ajustes fiscais. 

Cupons Cambiais 24,8 20,7 36,3 

Moedas Estrangeiras 17,0 20,1 13,9 

Índices de Preços 229,6 27,0 9,8 

Renda Variável 17,7 23,0 27,0 

Banco Itaú BBA International 1,6 1,8 0,7 

Banco Itaú Argentina 2,4 2,5 2,6 

Banco Itaú Chile 6,1 9,2 1,9 

Banco Itaú Uruguai 1,7 1,2 0,3 

Banco Itaú Paraguai 0,2 0,3 1,1 

Efeito de Diversificação (90,3) (64,7) (42,7) 

VaR Global 401,5 142,5 79,0 

VaR Global Máximo no Trimestre 601,4 181,7 161,0 

VaR Global Médio no Trimestre 401,2 154,3 117,9 

VaR Global Mínimo no Trimestre 118,0 135,1 71,9 

VaR - Tesouraria Institucional 

A Tesouraria Institucional tem sua administração de risco segregada em Carteira de Não Negociação e 

Carteira de Negociação. 

VaR - Carteira de Não Negociação 

A Carteira de Não Negociação, composta pelas operações comerciais e instrumentos financeiros associados, 

aumentou o VaR Global de sua carteira no segundo trimestre em comparação com o anterior. Uma gestão 

conservadora da composição da carteira possibilitou a manutenção do VaR Global Médio em níveis 

reduzidos se comparado ao patrimônio líquido da instituição. 

R$ milhões 

VaR - Itaú Unibanco - Carteira de Não Negociação 









VaR Global 369,5 86,3 42,3 




VaR - Carteira de Negociação 

A Carteira de Negociação da Tesouraria Institucional atua de forma a construir posições com o propósito de 

otimizar o retorno ponderado pelo risco. 

O efetivo controle do risco de mercado trouxe conforto ao Itaú Unibanco para administrar eficientemente as 

alterações de cenários, assim como manter a contínua evolução em termos de diversificação e sofisticação 

das operações realizadas. 

A Carteira de Negociação, que busca as melhores oportunidades de mercado externo e interno dentro de 

limites preestabelecidos, visa a criar uma exposição ao risco bem diversificada. 

Neste contexto, os valores de risco assumidos pela Tesouraria Institucional não sofreram alterações 

significativas, reforçando a tendência do Itaú Unibanco em apresentar exposições a risco de mercado pouco 


39


representativas em relação ao seu capital ficando o VaR Global Médio no trimestre inferior a 1% do 

patrimônio líquido da instituição. 

R$ milhões 

VaR - Itaú Unibanco - Carteira de Negociação 








VaR Global 35,8 53,9 50,2 





VaR - Unidades Externas 

Para fins desta publicação, são denominadas unidades externas do Itaú Unibanco as instituições financeiras 

com sede em diferentes países, que operam com tesourarias locais cujas exposições ao risco de mercado 

são monitoradas pela área de controle de risco local. Estas áreas de tesouraria e controle de riscos reportam 

para as respectivas áreas do Itaú Unibanco. Estas unidades estrangeiras são o Banco Itaú BBA International, 

Banco Itaú Argentina, Banco Itaú Chile, Banco Itaú Uruguai e Banco Itaú Paraguai. 

A exposição consolidada de risco de mercado das unidades externas no segundo trimestre, quando 

comparada ao anterior, apresentou aumento, conforme pode ser observado abaixo. 

O VaR Total das Unidades Externas representa menos de 1% do patrimônio líquido da instituição. 


40


R$ milhões 

VaR - Itaú Unibanco Unidades Externas 

VaR por Fator de Risco 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Euribor 0,1 0,1 0,2 

Banco Itaú BBA Libor 0,6 0,7 0,4 

International Moedas 0,6 1,1 0,2 

Ações 0,3 0,0 0,0 

Outros 0,2 0,0 0,0 


VaR Global IBBA International 1,6 1,8 0,7 

Pré-fixado em Peso (ARS) 2,1 3,1 2,9 

Banco Itaú Índices de Inflação (CER) 0,0 0,0 0,1 

Argentina Badlar 0,3 0,7 0,3 

Libor/USD 2,0 2,3 0,5 

Euros 1,0 0,3 0,3 


VaR Global Itaú Argentina 2,4 2,5 2,6 

Pré-fixado em Peso (CLP) 1,8 1,8 0,8 

Banco Itaú Chile Índices de Inflação (UF) 6,1 8,3 1,5 

Cupom Cambial - Dólar 1,4 0,4 0,7 

Outras Moedas 0,0 0,0 0,0 


VaR Global Itaú Chile 6,1 9,2 1,9 

Pré-fixado em Peso (UYU) 0,4 0,4 0,0 

Banco Itaú Índices de Inflação (UI) 1,5 0,4 0,2 

Uruguai Cupom Cambial - Dólar 1,7 0,9 0,2 

Variação Cambial - Dólar 0,1 0,2 0,0 


VaR Global Itaú Uruguai 1,7 1,2 0,2 

Pré-fixado em Guarani (PYG) 0,1 0,1 1,0 

Banco Itaú Cupom Cambial - Dólar 0,2 0,3 0,3 

Paraguai Variação Cambial - Dólar 0,1 0,1 0,0 



VaR Global Itaú Paraguai 0,2 0,3 1,1 

VaR Total 12,0 15,0 6,5 

Análise de Sensibilidade (Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação) 

Em cumprimento à Instrução Normativa CVM nº 475, de 17 de dezembro de 2008, o Itaú Unibanco realizou 

análise de sensibilidade por fatores de risco de mercado considerados relevantes aos quais o Itaú Unibanco 

estava exposto. Cada fator de risco de mercado foi sensibilizado com aplicações de choques de 25% e 50%, 

tanto de crescimento quanto de queda. As maiores perdas resultantes, por fator de risco, em cada um dos 

cenários, foram apresentadas com impacto no resultado, líquido de efeitos fiscais, fornecendo uma visão da 

exposição do Itaú Unibanco em cenários excepcionais. 

As análises de sensibilidade, aqui apresentadas, são uma avaliação estática da exposição da carteira e, 

portanto, não consideram a capacidade dinâmica de reação da gestão (tesouraria e áreas de controle) que 

aciona medidas mitigadoras do risco, sempre que uma situação de perda ou risco elevado é identificada, 

minimizando a possibilidade de perdas significativas. Adicionalmente, ressalta-se que os resultados 

apresentados não se traduzem necessariamente em resultados contábeis, pois o estudo tem fins exclusivos 

de divulgação da exposição a riscos e as respectivas ações de proteção considerando o valor justo dos 

instrumentos financeiros, dissociado de quaisquer práticas contábeis adotadas pela instituição. 


41


Carteira de Negociação 

Exposições 30/6/2012 

Fatores de Risco Risco de Variação em: Cenário I Cenário II Cenário III 

Prefixado Taxas de juros prefixadas em reais (1.003) (24.937) (49.594) 

Cupons Cambiais Taxas de cupons de moedas estrangeiras 252 (6.385) (12.940) 

Moedas Estrangeiras Taxas de câmbio (8.752) (218.804) (437.609) 

Índices de Preços Taxas de cupons de índices de preços (336) (8.349) (16.580) 

TR Taxas de cupom de TR 371 (9.360) (18.888) 

Ações Preços de ações 1.116 (27.912) (55.825) 

Valores líquidos dos efeitos fiscais. 

Total sem correlação (8.352) (295.749) (591.435) 

Total com correlação (5.682) (201.207) (402.372) 

Carteira de Negociação e Carteira de Não Negociação 

Exposições 30/6/2012 

Fatores de Risco Risco de Variação em: Cenário I Cenário II Cenário III 

Prefixado Taxas de juros prefixadas em reais (3.478) (86.650) (172.674) 

Cupons Cambiais Taxas de cupons de moedas estrangeiras (944) (23.313) (46.058) 

Moedas Estrangeiras Taxas de câmbio 2.889 (72.220) (144.440) 

Índices de Preços Taxas de cupons de índices de preços (5.209) (126.735) (246.557) 

TR Taxas de cupom de TR (5.756) (140.859) (275.576) 

Ações Preços de ações 4.580 (114.512) (229.024) 

Valores líquidos dos efeitos fiscais. 

Total sem correlação (7.917) (564.287) (1.114.329) 

Total com correlação (5.386) (383.902) (758.113) 

R$ mil 

R$ mil 

Para mensurar estas sensibilidades, são utilizados os seguintes cenários: 

Cenário I: Acréscimo de 1 ponto-base nas curvas de juros pré-fixado, cupom de moedas, inflação e 

índices de taxas de juros, e 1 ponto percentual nos preços de moedas e ações, que têm como base 

as informações divulgadas pelo mercado (BM&FBOVESPA, Anbima, etc); 

Cenário II: Aplicação de choques de 25 pontos-base nas curvas de juros pré-fixado, cupom de 

moedas, inflação e índices de taxas de juros, e 25 pontos percentuais nos preços de moedas e 

ações, tanto de crescimento quanto de queda, sendo consideradas as maiores perdas resultantes 

por fator de risco; 

Cenário III: Aplicação de choques de 50 pontos-base nas curvas de juros pré-fixado, cupom de 

moedas, inflação e índices de taxas de juros, e 50 pontos percentuais nos preços de moedas e 

ações, tanto de crescimento quanto de queda, sendo consideradas as maiores perdas resultantes 

por fator de risco. 

Backtest 

A eficácia do modelo de VaR é comprovada diariamente por técnicas de backtest, onde são comparados 

perdas e ganhos reais diários com o VaR diário estimado. O número de violações dos limites estabelecidos 

de VaR deve ser compatível, dentro de uma margem aceitável, com a hipótese de intervalos de confiança de 

99% (isto é, há 1% de probabilidade de perdas financeiras maiores que as perdas estimadas pelo modelo), 

considerando uma janela de 12 meses. A partir de 2012, as análises de backtest apresentadas abaixo 

consideram as faixas sugeridas pelo documento de Basileia “Supervisory Framework for the use of 

backtesting in conjunction with the internal models approach to market risk capital requirements”. As faixas 

dividem-se em: 

Verde (0 a 4 violações): corresponde aos resultados de backtesting que não sugerem problemas com 

a qualidade ou a precisão dos modelos adotados; 

Amarela (5 a 9 violações): refere-se a uma faixa intermediária, que sinaliza a necessidade de 

atenção e/ou monitoramento; e 

Vermelha (10 ou mais violações): demonstra a necessidade de uma ação de melhoria. 

Para ilustrar a confiabilidade das medidas de risco geradas pelos modelos utilizados pelo Itaú Unibanco, são 

apresentados abaixo os gráficos de backtest do risco global da Carteira de Não Negociação e do fator de 

risco pré-fixado, tendo em vista ser o fator de risco de maior relevância desta carteira, bem como o backtest 


42


de risco global da Carteira de Negociação. Essas análises são realizadas com base no período dos últimos 

doze meses e consideram de forma abrangente as posições de ambas as carteiras. 

Em razão da baixa relevância dos montantes de VaR das operações internacionais, as análises de backtest 

apresentadas a seguir, referem-se apenas à carteira de operações domésticas. 

Os gráficos demonstram o grau de adequação dos modelos de risco de mercado empregados pelo Itaú 

Unibanco, apresentando os pares de risco (em módulo) versus o retorno para o período considerado. 

Como a linha diagonal representa risco igual ao retorno, todos os pontos que ficam abaixo dela apontam 

violações ao risco estimado. 

Para o VaR Global da Carteira de Não Negociação, as perdas financeiras da Tesouraria Institucional foram 

maiores que o VaR estimado pelo modelo em apenas 1 dia no período, ou seja, o backtest desta carteira 

está na faixa verde. 


43


Para o fator de risco pré-fixado da Carteira de Não Negociação, as perdas financeiras foram maiores que o 

VaR estimado pelo modelo em 2 dias no período, ou seja, o backtest deste fator de risco está na faixa verde. 

Com relação ao VaR Global da Carteira de Negociação da Tesouraria Institucional, não ocorreram perdas 

financeiras maiores que o VaR estimado pelo modelo, ou seja, backtest deste fator de risco está na faixa 

verde. 


44


3.4 Risco Operacional 

O BACEN publicou em 30 de abril de 2008, a Circular nº 3.383 e as Cartas-Circulares nº 3.315 e nº 3.316, 

que estabelecem os critérios de apuração da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR), de que 

trata a Resolução nº 3.490. Portanto, desde 1º de julho de 2008, o Itaú Unibanco passou a alocar capital para 

Risco Operacional através da Abordagem Padronizada Alternativa. 

O valor da parcela POPR é calculado semestralmente, com informações relativas aos fechamentos das datas 

base 30 de junho e 31 de dezembro e considera os últimos 6 semestres. 

A partir de 30 de junho 2010, foi incluída à POPR do Consolidado Econômico Financeiro uma parcela 

adicional apurada mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de participações em coligadas 

e controladas. 

Exposição ao Risco Operacional 

R$ milhões 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Parcela regulatória exigida para cobertura do risco 

operacional (POPR) 3.963 3.963 3.073 4.394 4.394 3.435 

Varejo 607 607 521 607 607 521 

Comercial 958 958 866 958 958 866 

Finanças Corporativas 88 88 74 88 88 74 

Negociação e Vendas 1.691 1.691 1.013 1.691 1.691 1.013 

Pagamentos e Liquidações 272 272 264 272 272 264 

Serviços de Agente Financeiro 139 139 119 139 139 119 

Administração de Ativos 192 192 194 192 192 194 

Corretagem de Varejo 16 16 21 16 16 21 

Planos de Negócios - - 1 - - 1 

Adicional do Conef - - - 431 431 362 

3.5 Metodologia para Apuração de Riscos Não Abrangidos no PRE 

O Itaú Unibanco, seguindo recomendações de Basileia e as melhores práticas de gestão de risco, possui 

modelos internos que capturam os riscos não abrangidos pelas parcelas do PRE. 

Os modelos de risco de mercado consideram o risco de perda das posições da Carteira de Não Negociação. 

Nosso modelo interno de capital econômico para risco de crédito contempla o risco de concentração. Os 

riscos da carteira de seguros, previdência e capitalização também são mensurados. Consideramos, ainda, na 

gestão, o risco residual relacionado às imperfeições dos processos de modelagem bem como os impactos 

em situações de estresse. 

Os modelos efetivamente fazem parte da gestão do risco do Itaú Unibanco e são acompanhados 

mensalmente pelas áreas de riscos e pelas Comissões e Comitês responsáveis pela gestão de riscos. 

3.6 Requisitos de Alocação do Capital Regulatório 

Basileia II 

O Acordo de Capital vigente internacionalmente, conhecido como Basileia II, propõe metodologias de cálculo 

de capital mínimo a ser mantido pelas Instituições Financeiras mais sensíveis aos riscos assumidos do que 

aquelas utilizadas para Basileia I. Sua divulgação ocorreu em junho de 2004, passando por algumas revisões 

desde então, encontrando-se em diferentes estágios de implantação pelo mundo. 

No Brasil, os métodos padronizados de cálculo de capital para risco de crédito, mercado e operacional estão 

vigentes desde 1º de julho de 2008, enquanto que as abordagens baseadas em modelos internos contam 

com um cronograma de implantação definido pelo Comunicado 19.028, sendo que, no momento, o BACEN, 

com a colaboração da indústria financeira, está adequando as diretrizes de Basileia II às características e 

necessidades do mercado local. 

O BACEN divulgou os seguintes normativos com regras e prazos para a utilização de modelos internos para 

os riscos de mercado e crédito e o edital de audiência pública para risco operacional: Carta Circular nº 3.478, 

45 

Itaú Unibanco


Carta Circular nº 3.581 de 08 de março de 2012 e o Edital de Audiência Pública nº 39, de 29 de dezembro de 

2011, respectivamente. 

Modelos Internos 

Mostrando um comprometimento integral da alta administração do Itaú Unibanco com o atendimento dos 

requisitos dos modelos mais avançados, criou-se uma estrutura de governança específica para acompanhar 

a implantação de Basileia II, na forma de comitês que se reúnem periodicamente com a participação de todas 

as áreas envolvidas nas adequações das estruturas que suportam os padrões de gestão de risco exigidos 

pelo Novo Acordo. 

O Projeto Basileia II, em consonância com o processo de fusão do Itaú e Unibanco, promoveu ainda no 

primeiro semestre de 2009 a unificação de conceitos, procedimentos e direcionamento de esforços, a fim de 

garantir que as melhores práticas de gestão de riscos fossem adotadas no novo banco. 

A estrutura de gerenciamento de riscos também foi revisada, de forma a reafirmar a segregação entre as 

atividades de negócio, gestão e controle, assegurando a independência entre as áreas e, consequentemente, 

decisões equilibradas com relação aos riscos incorridos, atendendo plenamente as exigências das 

Resoluções 3.380, 3.464 e 3.721, para risco operacional, de mercado e de crédito, respectivamente. 

Com o objetivo de garantir os padrões de qualidade para os modelos e processos fundamentais para a 

gestão de riscos, o banco conta com estruturas independentes de validação de modelos, processos, 

governança e tecnologia. Essas áreas têm a responsabilidade de avaliar as metodologias e as práticas 

realizadas pela instituição em todas as áreas que contribuem direta ou indiretamente em qualquer etapa dos 

processos de crédito, emitindo pareceres e relatórios para as áreas envolvidas e para a alta direção, 

contribuindo para a manutenção de sua eficácia. 

O projeto de implantação de Basileia II no Itaú Unibanco tem a responsabilidade de garantir que essas 

estruturas atuem de forma coordenada, com metodologias e processos aderentes aos requerimentos de 

Basileia II e em sinergia com as necessidades de dados e infraestrutura para implantação do sistema 

encarregado da consolidação de informações para calcular o índice de capital para Basileia II. 

Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários 

O Itaú Unibanco possui histórico de utilização de modelos proprietários, estatísticos ou julgamentais, para 

gestão de sua carteira que antecede a própria publicação do Novo Acordo. Esses modelos são 

continuamente revisados para manter a eficiência nas decisões estratégicas e de negócio. Dessa forma, os 

esforços do Projeto Basileia ocorrem principalmente no sentido de garantir a continuidade da aderência aos 

padrões e requisitos impostos para utilização no cálculo do capital regulatório, sem, contudo, distanciá-los de 

seus principais objetivos de gestão interna. 

No risco de crédito, observa-se convergência do modelo interno de alocação de capital às principais 

exigências de Basileia II, pela adoção das mesmas premissas básicas de entrada de dados, tais como 

classificação interna do cliente, probabilidade de default, taxa de recuperação de créditos vencidos, potencial 

de perdas de limites de crédito concedidos e não utilizados, mitigadores de risco e maturidade das 

operações. 

Quanto ao risco operacional, a partir de 1º de julho de 2008, entrou em vigor a legislação do BACEN 

obrigando as instituições financeiras a alocar capital para risco operacional. O Itaú Unibanco optou pela 

utilização da Abordagem Padronizada Alternativa. 

No risco de mercado, os trabalhos para convergência entre Basileia II e modelos proprietários têm foco 

primordial no aprimoramento da governança, da estrutura tecnológica e da qualidade da geração de 

informações para controle e gestão. Neste contexto, o Itaú Unibanco busca constantemente aplicar as 

melhores práticas de mercado, bem como realizar consultas e visitas junto a instituições internacionais 

consideradas como referência, de forma a se adequar às necessidades de controle para dar suporte à 

expansão de seus negócios. 


46


O Itaú Unibanco tem investido para aprimorar a capacidade e robustez de sua plataforma tecnológica de 

controle de riscos para suportar o volume e a complexidade crescente de suas operações, bem como as 

constantes evoluções nos produtos de tesouraria. 

Basileia III 

Aprovado pelos membros do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia durante a reunião do G20 em Seul, 

em setembro de 2010, o acordo de Basileia III foi firmado para reforçar a solidez das instituições financeiras e 

melhorar a capacidade do setor bancário de absorver choques decorrentes de crises e cenários de estresse, 

como os observados durante a última crise financeira global. 

No Brasil, o Comunicado nº 20.615 de 17 de fevereiro de 2011, emitido pelo BACEN, divulgou as diretrizes 

gerais referentes ao acordo de Basileia III. Posteriormente, o BACEN divulgou o Edital de audiência pública 

nº 40, de 17 de fevereiro de 2012, o qual propõe novas regras e cronograma para implantação no Brasil, 

dentre as quais, podemos destacar a nova definição de capital e suas novas exigências e a criação de um 

novo centro de consolidação, abrangendo principalmente, instituições financeiras e assemelhadas. 

Portanto, a adoção de regras definitivas ainda encontra-se em fase de discussão no âmbito nacional e 

internacional. O Itaú Unibanco possui participação ativa nas discussões e estudos de Basileia III junto aos 

órgãos reguladores e fóruns de discussão no Brasil e no exterior. 

Desde a publicação do novo acordo foram implantados processos internos para avaliar o impacto das 

mudanças, sendo que os novos conceitos de Basileia III publicados até o momento já foram incorporados 

nas nossas análises prospectivas de capital e de liquidez. 

A intenção do Itaú Unibanco é não somente estar em conformidade, mas de fato manter capital e liquidez em 

índices superiores aos requisitos mínimos de Basileia III. 


47


4 Suficiência de Capital 

O Itaú Unibanco mantém níveis adequados de PR frente ao PRE, que é o capital regulatório mínimo 

requerido. Realizamos sistematicamente a comparação deste requisito mínimo com nossas estimativas 

internas de capital econômico requerido e concluímos que o PRE é, em agregado, suficiente para fazer frente 

aos riscos incorridos, inclusive os não diretamente abrangidos pelas parcelas do PRE. 

Em 30 de junho de 2012, o PR alcançou R$ 102.519 milhões, um aumento de R$ 8.568 milhões em relação 

a 31 de março de 2012, principalmente devido à aprovação de R$ 6.095 milhões de dívidas subordinadas 

pelo BACEN para compor o PR Nível II. Quando comparado com o mesmo período do ano anterior, o PR 

apresentou um aumento de R$ 17.802 milhões. 

Composição PR 

R$ milhões 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Nível I 74.702 72.113 65.619 75.267 72.860 67.327 

Nível II 27.561 21.124 17.482 27.561 21.124 17.482 

Exclusões: Instrumentos de Captação Emitidos por 

Instituições Financeiras 

(309) (33) (92) (309) (33) (92) 

Patrimônio de Referência (PR) 101.954 93.204 83.009 102.519 93.951 84.717 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 67.402 65.638 57.756 66.676 64.331 57.712 

Folga em relação ao Patrimônio de Referência Exigido 34.552 27.566 25.253 35.843 29.620 27.005 

Visando a garantir a solidez da instituição e a disponibilidade de capital para suportar o crescimento dos 

negócios, mantemos níveis de PR bem acima do PRE, conforme se observa no índice de Basileia. Portanto, 

nossos níveis de capital são mais do que suficientes frentes aos riscos. 

O índice de Basileia atingiu 16,9%, apresentando aumento de 0,8 ponto percentual em relação a 31 de 

março de 2012 devido, principalmente, à aprovação pelo BACEN de dívidas subordinadas no montante de 

R$ 6.095 milhões para compor o Nível II do PR. Considerando-se outras emissões, que se encontram em 

processo de aprovação pelo BACEN no montante de R$ 1.777 milhões, nosso Índice de Basileia seria de 

17,2% (efeito de 0,3 ponto percentual). 

O índice de Basileia do Consolidado Operacional atingiu 16,6% em 30 de junho de 2012. A diferença entre os 

índices de Basileia dos Consolidados Operacional e do Econômico Financeiro decorre da inclusão de 

empresas controladas não financeiras no Consolidado Econômico Financeiro, das quais, quando necessário, 

podemos distribuir recursos para as empresas financeiras, mediante o pagamento de dividendos/Juros sobre 

Capital Próprio (JCP) ou reorganização societária. 

O índice de imobilização indica o percentual de comprometimento do PR com o ativo permanente 

imobilizado. O Itaú Unibanco está enquadrado no limite máximo de 50% do PR Ajustado, fixado pelo BACEN. 

Índices de Basileia e Imobilização 

R$ milhões 



30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 30/6/2012 31/3/2012 30/6/2011 

Índice de Basileia 16,6% 15,6% 15,8% 16,9% 16,1% 16,1% 

Nível I 12,1% 12,1% 12,5% 12,4% 12,5% 12,8% 

Nível II 4,5% 3,5% 3,3% 4,5% 3,6% 3,3% 

Índice de Imobilização 40,2% 45,0% 48,6% 14,3% 14,1% 14,5% 

Folga de Imobilização 9.997 4.661 1.123 36.610 33.751 30.035 

A Circular nº 3.568, de 21 de dezembro de 2011, altera dispositivos das mencionadas Circulares nºs 3.361, 

de 12/09/2007, 3.388, de 04/06/2008, 3.389, de 25/06/2008, 3.478, de 24/12/2009, e 3.498, de 28/06/2010, 

que estabelecem os procedimentos para o cálculo das parcelas referentes ao risco de mercado. A 

implantação das novas sistemáticas de cálculo será gradual, a partir de 01/01/2012, sendo que a partir de 

31/12/2012 passam a ser adotadas na íntegra. Caso as novas regras já estivessem em vigor, os índices 

seriam reduzidos em cerca de 0,3%. 


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Gerenciamento de Riscos – Circular 3.477 - Relações com ...

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