BANCO ITAU UNIBANCO_Circ. 3477_31122010 - Relações com ...

Gerenciamento de Riscos – 3.477 

4 o trimestre de 2010 

Gerenciamento de Riscos- 

Circular 3.477 

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Itaú Unibanco


OBJETIVO 3 

INTRODUÇÃO 3 

1 GERENCIAMENTO DE RISCOS 4 

1.1 Controle centralizado 4 

1.2 Estrutura de Comitês 5 

Comitê de Auditoria 6 

Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) 6 

Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) 6 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) 7 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL) 7 

Comissão Superior de Crédito (CSC) 8 

Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) 8 

1.3 Risco de Crédito 9 

1.4 Risco de Mercado 10 

1.5 Risco Operacional 12 

1.6 Risco de Liquidez 12 

1.7 Risco de Subscrição 13 

2 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA 14 

3 PATRIMÔNIO DE REFERÊNCIA EXIGIDO 16 

3.1 Risco de Crédito 17 

Evolução da carteira de crédito 17 

Operações de securitização, venda ou transferência de ativos financeiros 21 

Instrumentos Mitigadores 22 

Provisões para Devedores Duvidosos 22 

Risco de Crédito de Contraparte 22 

Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR) 23 

3.2 Risco de Mercado 24 

Mercado Nacional 24 

Mercado Internacional 25 

Carteiras de Negociação (Trading) e de Não-Negociação (Banking) – Modelo Regulatório 26 

Evolução da Carteira de Negociação 26 

Evolução da Carteira de Derivativos 26 

VaR - Consolidado Itaú Unibanco 27 

Análise de Sensibilidade (Carteira Trading e Banking) 28 

Backtest 28 

3.3 Risco Operacional 30 

3.4 Metodologia para apuração de riscos não abrangidos no PRE 31 

3.5 Novos Requisitos de Alocação do Capital Regulatório 31 

Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários 31 

Basileia III 32 

4 SUFICIÊNCIA DE CAPITAL 33 

Itaú Unibanco 

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Objetivo 

O presente documento visa a apresentar as informações do Itaú Unibanco Holding S.A. (Itaú Unibanco) 

requeridas pelo Banco Central do Brasil (BACEN) na Circular nº 3.477 de 24 de dezembro de 2007, que 

dispõe sobre a divulgação de informações referentes à gestão de riscos, ao Patrimônio de Referência Exigido 

(PRE) e à adequação do Patrimônio de Referência (PR), estando em conformidade com as políticas internas 

de divulgação de informações do Itaú Unibanco. 

Para informações suplementares às supracitadas neste documento, recomendamos a consulta aos demais 

relatórios de acesso público disponíveis em www.itauri.com.br. 

Introdução 

No dia 3 de novembro de 2008, foi constituído o maior conglomerado financeiro privado do Brasil, o Itaú 

Unibanco, um dos 10 maiores bancos do mundo em valor de mercado. O Itaú Unibanco surgiu da associação 

do Itaú, fundado em 1944 e do Unibanco, fundado em 1924, unindo os valores e princípios adquiridos ao 

longo de mais de oito décadas de história. 

Através de uma estratégia de negócios segmentada, o Itaú Unibanco atua com destaque no Brasil e no 

exterior, tendo suas ações negociadas na BM&FBovespa, NYSE (EUA) e BCBA (Argentina), participando de 

todas as áreas da atividade econômica e exercendo liderança em diversos segmentos do setor. O Itaú 

Unibanco dispõe de estruturas, produtos e serviços desenvolvidos para atender às necessidades específicas 

dos mais diversos perfis de clientes, incluindo pessoas físicas e microempresas, pequenas, médias e 

grandes empresas, poder público, investidores institucionais, pessoas físicas de alta renda e clientes com 

elevado patrimônio financeiro. 

Além disso, o Itaú Unibanco também administra negócios de underwriting, custódia, corretagem de valores 

mobiliários, cartões de crédito, consórcios, seguros, capitalização e previdência privada, financiamento de 

veículos e operações de financiamentos para não-correntistas das classes econômicas "C" e "D". 

A companhia está constantemente comprometida com as boas práticas de Governança Corporativa, 

buscando ser sempre transparente com seus diversos públicos estratégicos com o objetivo de gerar valor 

para seus acionistas. A solidez financeira do conglomerado é reconhecida pela alta capitalização, 

lucratividade, liquidez dos ativos, geração de caixa e gestão de riscos. Com um patrimônio líquido de 

aproximadamente R$ 61 bilhões e um lucro líquido de R$ 13,3 bilhões acumulado até dezembro de 2010, 

fica assegurada uma relevante base de capital para o Itaú Unibanco, preparando-o para: 

• Reforçar o seu suporte às empresas brasileiras em suas operações nacionais e internacionais; 

• Expandir a sua atuação no Brasil; 

• Apoiar o crescimento das operações de crédito de nossos clientes; 

• Competir no mercado internacional; 

• Gerar ganho de escala em todos os segmentos de clientes; e 

• Explorar sinergias significativas em vários negócios. 

A abrangência da rede de atendimento do Itaú Unibanco cobre todas as regiões do território nacional. A 

presença e a solidez internacional do Itaú Unibanco refletem-se em sua ampla rede de operações no exterior 

demonstrando ser uma empresa com objetivos globais e reforçando o suporte às empresas brasileiras em 

suas operações internacionais. Para maiores informações sobre a associação Itaú Unibanco, consulte nosso 

hot site 1 . 

1 http://ww13.itau.com.br/PortalRI/HTML/port/hotsite_itau_unibanco/index.htm 

3 

Itaú Unibanco


1 Gerenciamento de Riscos 

A identificação de riscos tem como objetivo mapear os eventos de risco de natureza interna e externa que 

possam afetar as estratégias das unidades de negócio e de suporte e o cumprimento de seus objetivos, com 

possibilidade de impactos nos resultados, no capital e na liquidez do banco. 

A gestão de risco é considerada pelo Itaú Unibanco como instrumento essencial para a otimização do uso do 

capital e a seleção das melhores oportunidades de negócios, visando a obter a melhor relação Risco x 

Retorno. 

O gerenciamento de risco no Itaú Unibanco é o processo onde: 

• São identificados os riscos existentes e potenciais de uma transação; 

• São estabelecidos os limites de risco consistentes com as orientações do Conselho de Administração 

e as estratégias de negócio do banco; 

• São aprovados políticas, procedimentos e metodologias consistentes com os limites de risco 

previamente estabelecidos; 

• A carteira de risco do banco é administrada vis-à-vis as melhores relações risco-retorno; 

• O capital econômico é alocado de modo coerente com os riscos incorridos. 

Este processo tem um caráter que permeia a totalidade da instituição sendo que a alta administração, por 

meio de comissões, define os objetivos globais que são repassados sob a forma de metas e limites para as 

unidades de negócios gestoras de risco. As unidades de controle, por sua vez, subsidiam a alta 

administração, prestando contas dos resultados do monitoramento consolidado dos riscos. 

1.1 Controle centralizado 

A estrutura organizacional de gerenciamento de riscos do Itaú Unibanco está de acordo com as 

recomendações do Comitê da Basileia. A estrutura de controle dos riscos de Mercado, Crédito, Liquidez, 

Operacional e de Subscrição é centralizada no Itaú Unibanco visando a assegurar que as diversas unidades 

de controle do conglomerado estão seguindo as políticas e os procedimentos estabelecidos. A identificação, 

agregação e acompanhamento dos riscos são feitos de modo a fornecer informações para as decisões das 

comissões da alta direção mencionadas no item seguinte. 

Cumpre a essa estrutura gerar acompanhamento regulatório das demandas solicitadas à instituição líder do 

conglomerado. Assim, o Itaú Unibanco administra sistemas de informática proprietários para completo 

atendimento às normas de reserva de capital para as parcelas de capital, conforme determinações e modelos 

do BACEN. Também coordena as ações para verificação da aderência aos requisitos qualitativos e 

quantitativos estabelecidos pelas autoridades competentes para observação do capital mínimo exigido. 

O controle de risco consolidado já é uma prática madura para Risco de Crédito e de Mercado e que está em 

evolução para Risco Operacional. A modelagem do Risco Operacional, que apresenta dificuldades dada a 

natureza multidisciplinar do risco e pelo pouco tempo de observação e abordagem, é um ponto onde a 

instituição tem alcançado muitos avanços, permitindo aumentar a precisão na alocação de capital para 

cobertura deste tipo de risco. 


4


O objetivo do controle centralizado é prover à alta administração uma visão global das exposições do 

conglomerado aos riscos, de forma a otimizar e agilizar as decisões corporativas. 

Para operacionalizar este monitoramento centralizado, deu-se continuidade à estruturação das áreas 

destinadas ao controle consolidado dos riscos de crédito, mercado, liquidez, operacional e de subscrição, 

mantendo-se o propósito de uniformizar no conglomerado os conceitos utilizados na gestão de risco, 

provendo informações para acompanhamento dos riscos nas várias unidades. 

1.2 Estrutura de Comitês 

O Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) criado em abril de 2008, é o órgão máximo de gestão de 

riscos e de capital do Itaú Unibanco sendo responsável pela revisão, aprovação e acompanhamento da 

implantação das políticas e metodologias de gestão de risco e de alocação de capital. 

Criada em 2007, a Comissão Superior de Riscos, agora denominada Comissão Superior de Políticas de 

Risco (CSRisc) estabelece a política geral de risco do Itaú Unibanco. A supervisão do cumprimento das 

políticas de risco e da administração dos riscos de maneira geral é feita através de quatro comissões: a 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) e a Comissão Superior de Tesouraria Institucional - 

Liquidez (CSTIL), que avaliam e estabelecem estratégias para os riscos de mercado e de liquidez; a 

Comissão Superior de Crédito (CSC), que administra os riscos de crédito e a Comissão Superior de Auditoria 

e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO), que é responsável pelos riscos operacionais e pelos controles 

internos. 

Já as atividades de monitoramento dos riscos, de acordo com as políticas estabelecidas pelas comissões, 

estão centralizadas nas Diretorias de Controle de Risco de Crédito, Operacional e de Seguros e na de 

Controle de Risco de Mercado e de Liquidez – Itaú Unibanco. 

Em 2004 foi criado o Comitê de Auditoria, que se reporta ao Conselho de Administração. Seus membros são 

eleitos anualmente pelo Conselho de Administração, sendo composto por profissionais de comprovado 

conhecimento na área de contabilidade e auditoria, considerando critérios de independência constantes no 

regulamento do Comitê de Auditoria e na regulamentação aplicável. 


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Comitê de Auditoria 

O Comitê de Auditoria é único para as instituições autorizadas a funcionar pelo BACEN e para as sociedades 

supervisionadas pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP) que fazem parte do conglomerado 

Itaú Unibanco. De acordo com seu regulamento interno, aprovado pelo Conselho de Administração, compete 

ao Comitê de Auditoria supervisionar: 

• Os processos de controles internos e de administração de riscos; 

• As atividades da auditoria interna; e 

• As atividades das empresas de auditoria independente do conglomerado Itaú Unibanco. 

Compete, também, ao Comitê zelar: 

• Pela qualidade e integridade das demonstrações financeiras; 

• Pelo cumprimento das exigências legais e regulamentares; 

• Pela atuação, independência e qualidade do trabalho das empresas de auditoria independente; 

• Pela atuação, independência e qualidade do trabalho de Auditoria Interna; e 

• Pela qualidade e efetividade dos sistemas de controle internos e de administração de riscos. 

Comitê de Gestão de Riscos e de Capital (CGRC) 

Com vistas a atender às resoluções do Conselho Monetário Nacional (CMN) e reforçar a estrutura de 

controles internos, foi aprovada em 2008 a criação do CGRC, composto por pessoas eleitas anualmente pelo 

Conselho de Administração entre os membros desse próprio Conselho, da Diretoria do Itaú Unibanco e de 

sociedades controladas e entre profissionais de comprovado conhecimento na área de gestão de risco e 

capital. Compete ao Comitê: 

• Revisar políticas e auxiliar na definição da filosofia geral do conglomerado Itaú Unibanco perante o 

risco; 

• Propor e discutir procedimentos e sistemas de mensuração e gestão do risco; 

• Recomendar limites de risco e nível de controle (em nível alto); 

• Ser informado sobre melhores práticas em relação a exposições de risco financeiro significativas; 

• Ser informado pela Diretoria Executiva sobre temas relevantes de exposição ao risco; 

• Receber e analisar relatórios da Diretoria Executiva quanto ao monitoramento, controle e limites de 

riscos da sociedade; 

• Monitorar a performance do conglomerado Itaú Unibanco frente à exposição ao risco, incluindo 

monitoramento de risco de grandes contas; 

• Discutir e revisar limites de exposição a risco de crédito, mercado e operacional; 

• Discutir as atividades e políticas fiduciárias e de asset management; 

• Revisar as posições de liquidez e financiamento das sociedades do conglomerado Itaú Unibanco; 

• Discutir e monitorar alocação e estrutura de capital (econômico, regulatórios e rating); 

• Recomendar limites na alocação de capital considerando o retorno ao risco e assegurando aderência 

a exigências regulatórias; e 

• Revisar o desempenho e a alocação de capital frente aos níveis de risco. 

Comissão Superior de Políticas de Risco (CSRisc) 

As reuniões da CSRisc acontecem bimestralmente. As atribuições desta Comissão são: 

• Estabelecer políticas gerais de risco que definem a forma de atuação e alçadas para os fóruns 

específicos, gestores de cada tipo de risco; 

• Aprovar os procedimentos necessários para o efetivo cumprimento da política e processos definidos; 

• Apreciar decisões específicas de grande valor e agregadas aprovadas nas diferentes comissões, 

seus impactos no capital econômico e enquadramento na política de risco estabelecida; 

• Estabelecer limites agregados por tipo de risco; 

• Garantir, no tempo, a consistência da gestão de riscos na holding; 

• Discutir os pontos de risco mais relevantes e planos para mitigá-los; 

• Coordenar a implantação dos instrumentos de gestão de riscos. 


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Comissão Superior de Tesouraria Institucional (CSTI) 

As reuniões desta Comissão acontecem mensalmente. São suas principais atribuições, discutir e decidir, 

dentro da alçada delegada pela CSRisc: 

• Os limites de exposição para risco de mercado e os limites de perda máxima das posições (inclusive 

em condições de estresse para cada um dos tipos de risco) subordinados aos definidos pela CSRisc, 

podendo inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso necessário; 

• As diretrizes de atuação e poderes de decisão delegados ao Comitê Gestor de Tesouraria 

Institucional (CGTI); 

• Os períodos de retenção dos principais tipos de riscos, tendo em vista o tamanho das posições e a 

liquidez do mercado; 

• As posições sob gestão desta comissão; 

• Os modelos e procedimentos de controle de risco, inclusive aqueles complementares aos delegados 

pela CSRisc; 

• Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria; 

• Políticas de stop loss; 

• Políticas de incentivo. 

Comissão Superior de Tesouraria Institucional - Liquidez (CSTIL) 

As reuniões desta Comissão acontecem mensalmente. São suas principais atribuições: 

• Controlar a utilização de limites de liquidez; 

• Analisar os níveis de liquidez corrente e futuro e adotar ações destinadas a promover um andamento 

seguro e eficiente para os fluxos financeiros da holding; 

• Discutir e decidir dentro da alçada delegada pela CSRisc: 

− Os níveis máximos de descasamento de liquidez (GAP) para os diversos prazos e moedas, 

níveis mínimos de reserva em moeda nacional e estrangeira subordinados aos definidos pela 

CSRisc, podendo inclusive estabelecer controles e limites adicionais ou complementares, caso 

necessário; 

− A política de captação e aplicação no mercado financeiro nacional e internacional; 

− Critérios e regras para definição de preços de transferência internos de recursos nas empresas 

do conglomerado; 

− Estratégias para o financiamento das carteiras do grupo; 

− Critérios e modelos para avaliação do risco de liquidez; 

− Planos de contingência; 

− Assuntos e limites relacionados ao risco operacional de tesouraria. 


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Comissão Superior de Crédito (CSC) 

A CSC reúne-se semanalmente para discutir o risco de crédito a que o conglomerado está exposto. 

Destacamos suas principais funções: 

• Definir políticas corporativas de crédito e coordenar as normas internas sobre limites de crédito, para 

concessão de financiamentos e garantias bancárias; 

• Definir alçadas para deferimento de operações de crédito para as demais Comissões ou Comitês de 

Crédito; 

• Fixar limites de crédito e aprovar operações de crédito a clientes ou a grupos econômicos que 

excedam as alçadas inferiores de concessão de crédito; 

• Analisar casos que recebam parecer contrário de pelo menos um dos membros das Comissões de 

Crédito a ela subordinadas, ou casos que, por sua relevância ou por características especiais, aquela 

Comissão decidir por bem submeter a sua apreciação; 

• Analisar a qualidade da carteira de crédito consolidada do Itaú Unibanco. 

Comissão Superior de Auditoria e Gestão de Riscos Operacionais (CSAGRO) 

Essa Comissão tem por objetivo conhecer os riscos dos processos e negócios do Itaú Unibanco, definir a 

política de atuação da Auditoria Interna e as diretrizes para gestão dos riscos operacionais e avaliar os 

resultados decorrentes do funcionamento do sistema Itaú Unibanco de Controles Internos e Compliance. A 

freqüência das suas reuniões é trimestral. Dentre suas atribuições, destacamos: 

• Analisar os resultados das auditorias, com ênfase nos assuntos relacionados a políticas, 

investimentos e estrutura, e estipular e acompanhar providências; 

• Definir as diretrizes para gestão do risco operacional; 

• Acompanhar o desenvolvimento dos modelos de provisão para perdas e alocação de capital para 

risco operacional; 

• Analisar os resultados da atividade de Controles Internos, Riscos Operacionais e Compliance Legal. 


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1.3 Risco de Crédito 

Risco de crédito é a possibilidade de ocorrência de perdas associadas ao não cumprimento pelo tomador ou 

contraparte de suas respectivas obrigações financeiras nos termos pactuados, à desvalorização de contrato 

de crédito decorrente da deterioração na classificação de risco do tomador, à redução de ganhos ou 

remunerações, às vantagens concedidas na renegociação e aos custos de recuperação. 

Em linha com os princípios da Resolução nº 3.721, de 30 de abril de 2009 do CMN, o Itaú Unibanco possui 

uma estrutura e uma política de gerenciamento do risco de crédito, aprovada pelo seu Conselho de 

Administração, aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior. 

O documento que expressa as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de crédito 

pode ser visualizado no site www.itauri.com.br, na seção Governança Corporativa, Regulamentos e Políticas, 

Relatório de Acesso Público – Risco de Crédito. 

A gestão do risco de crédito do Itaú Unibanco objetiva maximizar a relação entre o risco e o retorno de seus 

ativos, mantendo-se a qualidade da carteira de crédito em patamares adequados aos segmentos de mercado 

em que esteja atuando. A estratégia é voltada para a criação de valor para seus acionistas em níveis 

superiores a um valor mínimo de retorno ajustado ao risco de cada negócio. 

A governança do gerenciamento de risco de crédito está baseada em órgãos colegiados, subordinados ao 

Conselho de Acionistas ou à estrutura executiva do Itaú Unibanco, que atuam primordialmente avaliando as 

condições competitivas de mercado, definindo o apetite para risco do conglomerado, revendo práticas de 

controle e políticas e aprovando as ações nas respectivas alçadas. Também parte dessa estrutura o 

processo de comunicação e informação dos riscos, incluindo a divulgação das políticas referentes ao 

gerenciamento do risco de crédito. 

O controle centralizado do risco de crédito é realizado por uma área executiva independente responsável 

pelo controle riscos, segregada das unidades de negociação e da auditoria interna, conforme exigido pela 

regulamentação. Com relação aos processos de controle de risco de crédito, a área centralizada de controle 

de riscos possui as seguintes atribuições: 

• Elaboração das diretrizes corporativas de controle de risco de crédito; 

• Governança do desenvolvimento de modelos; 

• Validação dos modelos de crédito; 

• Avaliação das políticas de crédito e encaminhamento para aprovação da respectiva alçada; 

• Avaliação e aprovação de novos produtos; 

• Avaliação do cálculo dos parâmetros de risco e retorno da carteira; 

• Definição de regras e acompanhamento da provisão para devedores duvidosos; 

• Monitoramento consolidado da carteira; 

• Cálculo e monitoramento do PR. 

O Itaú Unibanco estabelece sua política de crédito com base em fatores internos, como os critérios de 

classificação de clientes, desempenho e evolução da carteira, níveis de inadimplência, taxas de retorno e o 

capital econômico alocado; e externos, relacionados ao ambiente econômico no Brasil e exterior, incluindo 

market share, taxas de juros, indicadores de inadimplência do mercado, inflação e variação do consumo. 

O processo centralizado de validação e aprovação das políticas de crédito do Itaú Unibanco garante a 

sincronização das ações de crédito e a otimização das oportunidades de negócios. No varejo, as decisões 

são tomadas tendo como base modelos de score, que são continuamente acompanhados, avaliando-se o 

resultado de suas aplicações nas safras de concessão. No atacado, as propostas de crédito são analisadas 

caso a caso, utilizando um mecanismo de alçadas que garante a detalhada observação do risco das 

operações, bem como a necessária tempestividade e flexibilidade na sua aprovação. 


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1.4 Risco de Mercado 

O risco de mercado é a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes da flutuação nos valores de 

mercado de posições detidas por uma instituição financeira, bem como de sua margem financeira, incluindo 

os riscos das operações sujeitas à variação cambial, das taxas de juros, dos preços de ações e dos preços 

de mercadorias (commodities). 

O controle de risco de mercado realizado pelo Itaú Unibanco abrange todos os instrumentos financeiros 

constantes em todas as carteiras das empresas pertencentes ao banco, bem como os processos e controles 

relevantes relacionados. Neste sentido, a política de gerenciamento de Risco de Mercado do Itaú Unibanco 

encontra-se em linha com os princípios da Resolução nº 3.464 do CMN, constituindo-se em um conjunto de 

princípios que norteiam a estratégia da instituição no controle e gerenciamento de risco de mercado de todas 

as unidades de negócio e veículos legais do conglomerado. 

O documento que expressa as diretrizes estabelecidas pela política interna de controle de risco de mercado 

pode ser visualizado no site www.itauri.com.br, na seção Governança Corporativa, Regulamentos e Políticas, 

Relatório de Acesso Público – Risco de Mercado. 

A estratégia utilizada pelo Itaú Unibanco determina o uso abrangente e complementar de métodos, bem 

como de ferramentas quantitativas para estimar, monitorar e gerenciar riscos, baseando-se nas melhores 

práticas adotadas pelo mercado. Adicionalmente, o desenvolvimento de modelos de otimização de portfólio 

auxilia na determinação de qual carteira de ativos financeiros apresenta a melhor relação risco-retorno. 

Nesse contexto, a estratégia de gerenciamento de risco do Itaú Unibanco visa a balancear os objetivos de 

negócio da empresa com seu apetite de risco, considerando: 

• Conjuntura política, econômica e de mercado; 

• Portfólio de risco de mercado da instituição; 

• Expertise para atuar em mercados específicos. 

O controle do risco de mercado é realizado pela Diretoria de Controle de Risco de Mercado e Liquidez 

(DCRML), que executa as atividades diárias de mensuração, avaliação e reporte de risco por meio das 

unidades de controle estabelecidas nos veículos legais. Além disso, também realiza monitoramento, 

avaliação e reporte consolidado das informações de risco de mercado, visando fornecer subsídios para 

acompanhamento das comissões superiores e atendimento aos órgãos reguladores, brasileiro e do exterior. 

O processo de gestão e controle de risco de mercado é submetido a revisões periódicas, com objetivo de 

manter-se alinhado às melhores práticas de mercado e aderente aos processos de melhoria contínua no Itaú 

Unibanco. 

A mensuração do risco de mercado é realizada de forma segregada, conforme a classificação das 

exposições das carteiras de negociação (Trading) e carteira de não-negociação (Banking). 

A primeira consiste de todas as operações com instrumentos financeiros e mercadorias, inclusive 

derivativos, detidas com intenção de negociação ou destinadas a hedge de outros elementos da carteira de 

negociação, e que não estejam sujeitas à limitação de sua negociabilidade. As operações detidas com 

intenção de negociação, são aquelas destinadas à revenda, obtenção de benefício dos movimentos de 

preços efetivos ou esperados, ou realização de arbitragens. A segunda é formada pelas operações não 

classificadas na carteira de negociação, consistindo de operações estruturais e seus respectivos hedges, 

bem como de operações destinadas à gestão ativa da carteira. 

A instituição realiza hedge de operações de clientes e de posições proprietárias, inclusive de seus 

investimentos no exterior. Nas situações em que essas operações se configuram como hedge contábil, é 

efetuada documentação comprobatória específica, inclusive com o acompanhamento contínuo da efetividade 

do hedge e das demais alterações no processo contábil. 

As exposições a risco de mercado dos produtos, inclusive derivativos, são decompostas em fatores de risco. 

Um fator de risco refere-se a um parâmetro de mercado cuja variação acarreta impactos no resultado, sendo 

os principais fatores de risco mensurados pelo Itaú Unibanco: 

• Taxa de Juros; 

• Taxa de Câmbio; 

• Ações; 


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• Commodities (mercadorias). 

O processo de gerenciamento do risco de mercado começa com a determinação dos limites, que são 

aprovados pela CSTI. Os limites de risco de mercado estão estruturados de acordo com as diretrizes dadas 

pela CSRisc, avaliando-se os resultados projetados no balanço, o tamanho do patrimônio e o perfil de risco 

de cada veículo, sendo definidos em termos das medidas de risco utilizadas na gestão. 

Os limites de risco são divididos em limites superiores e limites internos, sendo os primeiros monitorados pela 

DCRML e reportado às comissões superiores, e os segundos definidos pelas comissões das unidades de 

controle e monitorados nestas, respeitando os limites superiores previamente estabelecidos. Ambos os 

limites são controlados diariamente. 

Além do reporte do consumo dos limites estabelecidos, também são reportados a estas comissões as demais 

medidas de controle de risco de mercado. 

As análises do risco de mercado são realizadas com base nas seguintes métricas: 

• Cálculo do Valor em Risco Estatístico (VaR - Value at Risk): medida estatística que prevê a perda 

econômica potencial máxima esperada em condições normais de mercado, considerando horizonte 

de tempo e intervalo de confiança definidos; 

• Cálculo de Perdas em Cenários de Stress (Teste de Stress): técnica de simulação para avaliação do 

comportamento dos ativos e passivos do portfólio quando diversos fatores de risco são levados a 

situações extremas de mercado (baseadas em cenários prospectivos); 

• Alerta de Stop Loss: Perdas efetivas somadas ao prejuízo máximo potencial em cenários otimistas e 

pessimistas; 

• Resultado a Realizar (RaR): avaliação de diferença entre valor com os juros apropriados e valor de 

mercado, em cenário normal e em cenários estressados, refletindo assimetrias contábeis. É a 

medida de risco utilizada para avaliar gerencialmente o risco da carteira de não-negociação. 

Adicionalmente às medidas de risco, também são analisadas medidas de sensibilidade e de controle de 

perdas. Entre elas, inclui-se a análise de gaps, que é a representação gráfica, por fator de risco, dos fluxos 

de caixa, expressos a valor de mercado, alocados nas datas de vencimento. Outra medida de sensibilidade é 

o DV01, que mensura o impacto no resultado da carteira caso a curva de juros do fator de risco seja alterado 

em 1 ponto básico (0,01%) na taxa anual. O controle de perdas é realizado por meio de indicador de Perda 

Máxima (Stop Loss), isto é, o prejuízo máximo que um portfólio classificado na carteira de negociação 

(Trading) pode atingir. 


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1.5 Risco Operacional 

O Risco Operacional consiste na possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou 

inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou de eventos externos. Inclui o risco legal, 

associado à inadequação ou deficiência em contratos firmados pela instituição, bem como a sanções em 

razão de descumprimento de dispositivos legais e a indenizações por danos a terceiros decorrentes das 

atividades desenvolvidas pela instituição. Exclui-se desta definição o risco estratégico e o de reputação. 

A crescente sofisticação do ambiente e dos negócios bancários e a evolução da tecnologia tornam mais 

complexos os perfis de risco das organizações, delineando com mais nitidez esta classe de risco, cujo 

gerenciamento, apesar de não ser prática nova, requer agora uma estrutura específica, distinta das 

tradicionalmente aplicadas aos riscos de crédito e de mercado. 

Em linha com os princípios da Resolução nº. 3.380, de 29 de junho de 2006, do CMN, o Itaú Unibanco definiu 

uma política de gerenciamento do risco operacional, aprovada pelo seu Conselho de Administração, e 

aplicável às empresas e subsidiárias no Brasil e exterior. 

A política constitui um conjunto de princípios, procedimentos e instrumentos que proporcionam uma 

permanente adequação do gerenciamento à natureza e complexidade dos produtos, serviços, atividades, 

processos e sistemas. 

A estrutura formalizada na política prevê os procedimentos para identificação, avaliação, monitoramento, 

controle, mitigação e comunicações relacionadas ao risco operacional, e os papéis e responsabilidades dos 

órgãos que participam dessa estrutura. Uma versão resumida da política pode ser acessada no site 

www.itauri.com.br, na seção Governança Corporativa, Regulamentos e Políticas, Relatório de Acesso Público 

– Risco Operacional. 

1.6 Risco de Liquidez 

Risco de liquidez é definido como a ocorrência de desequilíbrios entre ativos negociáveis e passivos exigíveis 

- "descasamentos" entre pagamentos e recebimentos - que possam afetar a capacidade de pagamento da 

instituição, levando-se em consideração as diferentes moedas e prazos de liquidação de seus direitos e 

obrigações. 

O gerenciamento do risco de liquidez busca utilizar as melhores práticas de maneira a evitar escassez de 

caixa e dificuldades em honrar os vencimentos a pagar. 

O Itaú Unibanco possui estrutura dedicada ao aperfeiçoamento da monitoração e análise, através de 

modelos de projeções estatísticas e econômico-financeiras, das variáveis que afetam o fluxo de caixa e o 

nível de reserva em moeda local e estrangeira. 

Além disso, a instituição estabelece diretrizes e limites cujo cumprimento é analisado periodicamente em 

comitês técnicos e que visam a garantir uma margem de segurança adicional às necessidades mínimas 

projetadas. As políticas de gestão de liquidez e os limites associados são estabelecidos com base em 

cenários prospectivos revistos periodicamente e nas definições da CSTIL. 

Estes cenários podem ser revistos pontualmente à luz das necessidades de caixa, em virtude de situações 

atípicas de mercado ou decorrentes de decisões estratégicas da instituição. 


12


1.7 Risco de Subscrição 

Risco de Subscrição é o risco oriundo de uma situação econômica adversa que contraria tanto as 

expectativas da sociedade seguradora no momento da elaboração de sua política de subscrição quanto às 

incertezas existentes na estimação das provisões. 

O controle centralizado do risco de subscrição é realizado pela área de controle de riscos segregada das 

unidades de negócios e da auditoria interna. É responsabilidade desta área, desenvolver modelos internos de 

mensuração de risco de subscrição, bem como gerar condições para validação e controle desses modelos. 

Cumpre à área de controle de riscos avaliar as alterações nas políticas e acompanhar o desempenho das 

carteiras de seguros, previdência e capitalização. 

As unidades de negócios devem enquadrar os produtos às exigências legais e normas internas. Cabe a 

essas unidades fornecer bases de dados e informações para a elaboração de relatórios gerenciais e estudos 

específicos, garantindo a qualidade das informações utilizadas nos modelos de probabilidade e severidade 

de sinistros. 

Com o objetivo de uniformizar práticas e controles de risco em todo o conglomerado, a área de controle de 

riscos estabelece políticas corporativas para nortear as diretrizes institucionais quanto aos temas 

relacionados ao risco de subscrição. 

A avaliação de novos produtos e propostas de negócio que envolva risco de subscrição garante sua 

adequação legal e regulatória, além de estimar a rentabilidade ajustada ao risco. Cada ação comercial é 

analisada de acordo com o incremento de risco gerado e avaliado pela alçada definida nas políticas internas. 

A governança de controle de riscos estabelece limites para os riscos de fronteira entre subscrição e crédito 

em linha com a Resolução do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) n o 228. A política interna 

define a qualidade do risco de crédito das resseguradoras e os limites de concentração respeitando a 

resolução do CNSP nº 168, seguindo a mesma governança de crédito do conglomerado. 


13


2 Patrimônio de Referência 

O PR utilizado para verificar o cumprimento dos limites operacionais impostos pelo BACEN, consiste no 

somatório do Nível I e Nível II, conforme definido nos termos da Resolução do CMN nº 3.444, de 28 de 

fevereiro de 2007, onde: 

• Nível I: é composto pelo capital social, reservas e lucros retidos; 

• Nível II: inclui reservas para reavaliação de ativos e dívida subordinada, e está limitado ao valor do 

Capital de Nível I. 

De acordo com as normas do BACEN, os bancos podem calcular o cumprimento da exigência mínima: 

• Com base na consolidação de todas as subsidiárias financeiras regulamentadas pelo BACEN, 

inclusive agências e investimentos no exterior (Consolidado Operacional), e 

• Com base na consolidação completa, considerando todas as empresas de propriedade do Itaú 

Unibanco, independente de serem ou não regulamentadas pelo BC (Consolidado Econômico- 

Financeiro). 

Apresentamos na tabela abaixo a composição do capital de Nível I, Nível II e exclusões, conforme 

estabelecido na mencionada Resolução: 

Composição Nível I e Nível II 

Consolidado Operacional 

Consolidado Econômico-Financeiro 

R$ milhões 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Patrimônio Líquido Itaú Unibanco Holding S.A. (Consolidado) 60.879 57.225 50.683 60.879 57.225 50.683 

Participações Minoritárias nas Subsidiárias 924 935 904 3.000 2.913 3.023 

Resultado não Realizado 0 - 2 0 - - 

Patrimônio Líquido Consolidado (BACEN) 61.802 58.160 51.590 63.878 60.138 53.707 

Reservas de Reavaliação Excluídas do Nível I (0) (0) (0) (0) (0) (0) 

Créditos Tributários Excluídos do Nível I (550) (549) (696) (575) (574) (722) 

Ativo Permanente Diferido Excluído do Nível I (385) (417) (570) (389) (421) (576) 

Ajustes ao Vr de Mercado - TVM e Instr. Fin. Derivativos Excluídos do Nível I (17) (157) (120) (17) (157) (120) 

Provisão Adicional para Operações de Crédito, de Arrendamento e Outras - - 6.107 - - 6.104 

Ações Preferenciais com Cláusula de Resgate Excluídas do Nível I (658) (666) (688) (658) (666) (688) 

Nível I 60.192 56.371 55.624 62.240 58.319 57.706 

Dívidas Subordinadas 18.108 16.203 12.029 18.108 16.203 12.029 

Ações Preferenciais com Cláusula de Resgate 526 533 688 526 533 688 

Reservas de Reavaliação 0 0 0 0 0 0 

Ajustes ao Valor de Mercado - TVM e Instrumentos Financeiros Derivativos 17 157 120 17 157 120 

Nível II 18.652 16.893 12.837 18.652 16.893 12.837 

Nível I + Nível II 78.844 73.263 68.461 80.892 75.212 70.543 

Exclusões 

Instrumentos de Captação Emitidos por Instituições Financeiras (173) (128) (28) (173) (128) (28) 

Patrimônio de Referência 78.671 73.135 68.433 80.719 75.084 70.514 

14 

Itaú Unibanco


Os fundos obtidos por meio de emissão de títulos de dívida subordinada e que são considerados capital de 

Nível II, para os propósitos do índice de capital em relação aos ativos ponderados de risco, estão descritos 

abaixo: 

R$ milhões 

Detalhamento das Dívidas Subordinadas 

Nome do Papel Emissão Vencimento Remuneração a.a. 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Euronotes subordinado 2º semestre de 2001 agosto de 2011 10,00% 457 457 457 

Euronotes subordinado agosto de 2001 agosto de 2011 4,25% 625 625 625 

CDB subordinado março de 2007 abril de 2012 103,5% do CDI 5.000 5.000 5.000 

CDB subordinado maio de 2007 maio de 2012 104% do CDI 1.406 1.406 1.406 

CDB subordinado julho de 2007 julho de 2012 CDI + 0,38% 422 422 422 

CDB subordinado agosto de 2007 agosto de 2012 CDI + 0,38% 200 200 200 

CDB subordinado outubro de 2007 outubro de 2012 IGPM + 7,31% 161 161 161 


CDB subordinado outubro de 2007 outubro de 2012 103,8% do CDI 93 93 93 

CDB subordinado outubro de 2007 outubro de 2012 CDI + 0,45% 450 450 450 

CDB subordinado novembro de 2007 novembro de 2012 CDI + 0,35% 300 300 300 

CDB subordinado dezembro de 2002 dezembro de 2012 102,5% do CDI 200 200 200 

CDB subordinado dezembro de 2002 dezembro de 2012 102% do CDI 20 20 20 

CDB subordinado janeiro de 2008 fevereiro de 2013 CDI + 0,50% 880 880 880 

CDB subordinado fevereiro de 2008 fevereiro de 2013 CDI + 0,50% 1.256 1.256 1.256 

CDB subordinado 1° trimestre de 2008 1° trimestre de 2013 CDI + 0,60% 817 817 817 

CDB subordinado 2° trimestre de 2008 2° trimestre de 2013 106% do CDI 29 29 29 

CDB subordinado 2° trimestre de 2008 2° trimestre de 2013 107% do CDI 19 19 19 

CDB subordinado novembro de 2003 novembro de 2013 102% do CDI 40 40 40 

CDB subordinado maio de 2007 maio de 2014 CDI + 0,35% 1.805 1.805 1.805 

CDB subordinado agosto de 2007 agosto de 2014 CDI + 0,46% 50 50 50 


CDB subordinado novembro de 2008 outubro de 2014 112% do CDI 1.000 1.000 1.000 

CDB subordinado dezembro de 2007 dezembro de 2014 CDI + 0,60% 10 10 10 

Ações Preferenciais dezembro de 2002 março de 2015 3,04% 1.389 1.389 1.389 

CDB subordinado janeiro de 2010 novembro de 2015 113% do CDI 50 50 - 

CDB subordinado 3° trimestre de 2008 3° trimestre de 2015 119,8% do C DI 400 400 400 

CDB subordinado janeiro de 2010 janeiro de 2016 114% do CDI 500 500 - 

CDB subordinado 1º trimestre 2010 1º trimestre 2016 110% do CDI 33 33 - 

CDB subordinado 1º trimestre 2010 1º trimestre 2016 111% do CDI 33 33 - 

CDB subordinado 1º trimestre 2010 1º trimestre 2016 113% do CDI 2.098 2.098 - 

CDB subordinado* março de 2010 março de 2016 IPCA + 7,33% 123 123 - 

Letra Financeira Subordinada agosto de 2010 agosto de 2016 100% do CDI + 1,36% 365 - - 

Letra Financeira Subordinada setembro de 2010 setembro de 2016 112,5% do CDI 16 - - 

CDB subordinado dezembro de 2006 dezembro de 2016 CDI + 0,47% 500 500 500 

Letra Financeira Subordinada 3° trimestre de 2010 3° trimestre de 2016 112% do CDI 1.808 1.808 - 

Letra Financeira Subordinada outubro de 2010 outubro de 2016 112% do CDI 50 - 

CDB subordinado março de 2010 março de 2017 IPCA + 7,45% 367 367 - 

Letra Financeira Subordinada setembro de 2010 setembro de 2017 IPCA + 7,2% 160 - - 

Letra Financeira Subordinada setembro de 2010 setembro de 2017 IPCA + 7,0% 20 20 - 

Letra Financeira Subordinada outubro de 2010 outubro de 2017 100% do IPCA + 6,95% 20 - - 

Letra Financeira Subordinada outubro de 2010 outubro de 2017 100% do IPCA + 6,97% 6 - - 

Euronotes subordinado abril de 2010 abril de 2020 6,20% 1.731 1.731 - 

Euronotes subordinado setembro de 2010 janeiro de 2021 5,75% 1.694 - - 

Eurobonds -Perpetual Non-cumulative Junior 

Subordinated Securities** julho de 2005 indeterminado 8,70% 1.195 1.195 1.195 

* Os CDBs subordinados podem ser resgatados a partir de novembro de 2011. 

** A dívida pode ser resgatada integralmente, somente por opção do emissor, a partir de 29 de julho de 2010 ou em cada pagamento subsequente. 

A movimentação de recursos é livre entre as instituições consolidadas, respeitados os requisitos mínimos de 

capital exigidos pelos reguladores locais das subsidiárias no exterior, bem como o requisito mínimo de capital 

das sociedades seguradoras, estabelecido pela SUSEP. 

Acompanhando a tendência mundial de fortalecimento do mercado segurador, a SUSEP divulgou em 26 de 

dezembro de 2006, as Resoluções nºs 155 e 158, modificadas pelas Resoluções nºs 178, de 28 de 

dezembro de 2007, e 200, de 16 de dezembro de 2008 e pela Circular nº 355, de 14 de dezembro de 2007, 

as regras de capital regulamentar exigido para autorização e funcionamento das sociedades seguradoras e 

regras de alocação de capital provenientes do risco de Subscrição para os diversos ramos de seguros. Em 

31 de dezembro de 2010, a exigência regulamentar era de R$ 894.895, para um Patrimônio Líquido Ajustado 

(PLA) existente de R$ 5.014.852. 


15


3 Patrimônio de Referência Exigido 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) é o patrimônio exigido das instituições financeiras para fazer frente 

às exposições inerentes aos riscos das atividades desenvolvidas. A partir de 1º de julho de 2008, a resolução 

nº 3.490 do CMN, de 29 de agosto de 2007, que dispõe sobre os critérios de apuração do PRE, passou a 

produzir efeitos. Portanto, a partir desta data, o cálculo do capital regulatório da instituição para a cobertura 

de risco passou a considerar o somatório das seguintes parcelas para a composição do PRE: 

• PEPR = parcela referente a risco de crédito e demais exposições ativas não incluídas nas demais 

parcelas; 

• PCAM = parcela referente ao risco das exposições em ouro, em moeda estrangeira e em operações 

sujeitas à variação cambial; 

• PJUR = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação de taxas de juros e 

classificadas na carteira de negociação, na forma da Resolução nº 3.464, de 26 de junho de 2007; 

• PCOM = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de mercadorias 

(commodities); 

• PACS = parcela referente ao risco das operações sujeitas à variação do preço de ações e 

classificadas na carteira de negociação, na forma da Resolução nº 3.464, de 2007; 

• POPR = parcela referente ao risco operacional calculada com base no volume de empréstimos das 

linhas varejo e comercial, na receita bruta de intermediação financeira e na receita de serviços das 

demais linhas de negócios padronizadas, ponderadas por fatores beta. 

Para os cálculos das parcelas acima mencionadas, foram observados os procedimentos divulgados pelo 

BACEN, por meio das seguintes Circulares: 

• 3.360: 360: exposições ponderadas por fator de risco, compreendendo a aplicação de recursos em bens e 

direitos e o gasto ou despesa, registrados no ativo, os compromissos de crédito, a prestação de aval, 

fiança e coobrigação ou qualquer outra modalidade de garantia pessoal, o ganho potencial futuro, 

decorrente de operações com instrumentos derivativos e os adiantamentos concedidos (PEPR); 

• 3.361: 361: exposições sujeitas à variação de taxas de juros prefixadas denominadas em real (PJUR1); 

• 3.362: 362: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de moedas estrangeiras (PJUR2); 

• 3.363: 363: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de índices de preços (PJUR3); 

• 3.364: 364: exposições sujeitas à variação da taxa dos cupons de taxa de juros (PJUR4); 

• 3.366: 366: exposições sujeitas à variação do preço de ações (PACS); 

• 3.368: 368: exposições sujeitas à variação dos preços de mercadorias (PCOM); 

• 3.383: 383: cálculo da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR); 

• 3.389: 389: exposições em ouro, em moeda estrangeira e em ativos e passivos sujeitos à variação 

cambial (PCAM). 

Também foram observados os procedimentos definidos através das seguintes Cartas-Circulares: 

• 3.309: esclarece a metodologia utilizada na apuração das volatilidades-padrão e dos multiplicadores 

a serem divulgado pelo BACEN para a apuração da PJUR1; 

• 3.310: esclarece a metodologia utilizada na apuração das parcelas referentes a risco de mercado; 

• 3.315: 315: detalha exemplos de cálculo da parcela de risco operacional seguindo a Circular 3.383; 

• 3.316: 316: detalha a composição do indicador de exposição para cálculo da parcela de risco operacional 

seguindo a Circular 3.383; 

• 3.389: 389: exposições em ouro, em moeda estrangeira e em ativos e passivos sujeitos à variação 

cambial (PCAM); 

• A Circular nº 3.476, de 28 de dezembro de 2009, estabelece que para o Consolidado Econômico- 

Financeiro, a partir de 30 de junho de 2010, deve ser incluído um adicional na Parcela de Risco 

Operacional – POPR, mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de participações 

em coligadas e controladas. 

Além das circulares acima, as seguintes normas têm impacto relevante nos cálculos e demais processos de 

cálculo de adequação de capital: 

16 

Itaú Unibanco


• Resolução 3.674, de 30 de dezembro 2008, implantou a possibilidade de acréscimo integral da 

provisão adicional ao mínimo definido pela Resolução 2.682 ao PR, impactando de forma positiva o 

índice de Basileia. Os efeitos dessa resolução cessaram em 1° de abril de 2010 em decorrência da 

edição da Resolução 3.825; 

• Circular 3.425, de 17 de dezembro de 2008, mudou o fator de ponderação de créditos tributários 

decorrentes de diferenças temporárias de 300% para 100% diminuindo consideravelmente o capital 

dessas exposições; 

• Circular 3.478, de 28 de dezembro de 2009, estabeleceu os requisitos mínimos e os procedimentos a 

serem observados no uso de modelos internos para o cálculo de capital para Risco de Mercado. 

A tabela abaixo apresenta de forma consolidada a evolução da alocação de capital do Itaú Unibanco e nos 

próximos tópicos será demonstrada, de forma detalhada, cada uma das parcelas mencionadas. 

R$ milhões 

Composição PRE 


Exposições ao Risco 

31/12/2010 30/9/2010 

31/12/2009 

Parcela exigida para cobertura do Risco de Crédito (PEPR) 50.979 93,2% 48.043 92,3% 41.734 94,2% 

Parcela exigida para cobertura do Risco Operacional (POPR) 2.745 5,0% 2.745 5,3% 1.882 4,2% 

Parcelas exigidas para cobertura do Risco de Mercado 997 1,8% 1.250 2,4% 682 1,5% 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 54.722 100% 52.039 100% 44.298 100% 

R$ milhões 

Composição PRE 



31/12/2010 30/9/2010 

31/12/2009 

Parcela exigida para cobertura do Risco de Crédito (PEPR) 53.442 92,9% 49.447 91,9% 43.950 94,5% 

Parcela exigida para cobertura do Risco Operacional (POPR) 3.129 5,4% 3.129 5,8% 1.882 4,0% 

Parcelas exigidas para cobertura do Risco de Mercado 954 1,7% 1.253 2,3% 681 1,5% 

Patrimônio de Referência Exigido (PRE) 57.525 100% 53.829 100% 46.512 100% 

3.1 Risco de Crédito 

Evolução da carteira de crédito 

As informações apresentadas nas tabelas seguintes permitem a análise da carteira de crédito e seu 

comportamento sob diversas óticas: montante das operações em atraso, segregados por faixa de atraso, 

exposição dos maiores clientes em relação ao valor total da carteira, exposição segmentada por região 

geográfica e setor econômico. 

Montante das operações em atraso 



Faixas de Atraso 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

entre 1 a 14 8.104 7.445 7.546 8.115 7.466 7.558 

até 60 dias 9.079 9.489 9.164 9.127 9.531 9.198 

entre 61 e 90 dias 2.367 2.230 2.330 2.382 2.244 2.342 

entre 91 e 180 dias 5.275 4.966 5.336 5.312 5.003 5.366 

acima de 180 dias 7.214 6.840 8.496 7.281 6.899 8.556 

R$ milhões 

R$ milhões 

Percentual das exposições dos maiores clientes em relação ao total das operações com características de concessão de crédito 

Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira Exposição % da Carteira 

Operações de Crédito, Arrendamento Mercantil Financeiro e Outros 

Créditos * 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Maior Devedor 2.313 0,7% 2.113 0,7% 1.787 0,6% 

10 Maiores Devedores 18.099 5,4% 16.942 5,4% 14.006 5,0% 




* Os valores incluem Avais e Fianças. Não incluem compromissos de crédito. 


17


Operações com Características de Concessão de Crédito*: Exposição 

R$ milhões 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Por FPR 

FPR de 20% 1.601 1.453 1.501 1.548 1.453 1.501 

FPR de 35% 1.995 325 1.224 1.995 325 1.224 

FPR de 50% 11.212 7.821 8.073 11.212 7.821 8.074 

FPR de 75% 158.405 149.796 132.604 156.268 148.003 131.076 

FPR de 100% 186.534 175.121 155.492 186.840 175.313 155.675 

Total 359.748 334.516 298.894 357.863 332.916 297.549 

Por País 

Brasil 324.779 301.587 272.447 322.876 299.966 271.086 

Exterior** 34.969 32.930 26.447 34.988 32.950 26.463 

Total 359.748 334.516 298.894 357.863 332.916 297.549 

Por Região 

Sudeste 242.648 233.058 222.285 241.420 231.762 221.193 

Sul 33.288 28.700 21.049 32.961 28.657 21.006 

Norte 7.149 6.512 4.743 7.107 6.474 4.714 

Nordeste 26.176 19.598 14.134 25.972 19.418 13.995 

Centro-Oeste 15.518 13.719 10.235 15.416 13.655 10.177 

Total 324.779 301.587 272.447 322.876 299.966 271.086 

* Inclui avais, fianças e compromissos de crédito 

** Exterior: Bahamas, Grand Cayman, Estados Unidos, Argentina, Portugal, Luxemburgo, Chile, Uruguai e Paraguai. 

R$ milhões 

Operações com Características de Concessão de Crédito*: Exposição Média no Trimestre 



4º Trim 2010 3º Trim 2010 4º Trim 2010 3º Trim 2010 

Por FPR 

FPR de 20% 1.527 1.445 1.501 1.445 

FPR de 35% 1.160 901 1.160 901 

FPR de 50% 9.517 9.009 9.516 9.009 

FPR de 75% 154.101 144.763 152.136 143.039 

FPR de 100% 180.827 168.300 181.077 168.487 

Total 347.132 324.419 345.389 322.882 

Por País 

Brasil 313.183 293.132 311.421 291.568 

Exterior** 33.949 31.287 33.969 31.314 

Total 347.132 324.419 345.389 322.882 

Por Região 

Sudeste 237.853 229.562 236.591 228.315 

Sul 30.994 26.630 30.809 26.587 

Norte 6.830 6.024 6.791 5.988 

Nordeste 22.887 18.126 22.695 17.952 

Centro-Oeste 14.619 12.790 14.536 12.726 

Total 313.183 293.132 311.421 291.568 

* Inclui avais, fianças e compromissos de crédito 

** Exterior: Bahamas, Grand Cayman, Estados Unidos, Argentina, Portugal, Luxemburgo, Chile, Uruguai e Paraguai. 


18


R$ milhões 

Operações com características de concessão de crédito - Composição por Setores de Atividade: Saldo 


31/12/2010 30/9/2010 

31/12/2009 

Setores de Atividade 

Total % Total % Total % 

SETOR PÚBLICO 1.741 0,48% 1.657 0,50% 1.770 0,59% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 581 0,16% 636 0,19% 723 0,24% 

QUÍMICA E PETROQUIMICA 815 0,23% 544 0,16% 369 0,12% 

OUTROS 345 0,10% 477 0,14% 677 0,23% 

SETOR PRIVADO 358.007 99,52% 332.859 99,50% 297.124 99,41% 

PESSOA JURÍDICA 208.468 57,95% 194.292 58,08% 170.419 57,02% 

INDÚSTRIA E COMÉRCIO 105.581 29,35% 97.333 29,10% 85.258 28,52% 

ALIMENTOS E BEBIDAS 17.159 4,77% 15.600 4,66% 12.530 4,19% 

AUTOPEÇAS E ACESSÓRIOS 4.676 1,30% 4.086 1,22% 3.321 1,11% 

BENS DE CAPITAL AGRÍCOLA 891 0,25% 822 0,25% 709 0,24% 

BENS DE CAPITAL INDUSTRIAL 6.483 1,80% 6.074 1,82% 5.649 1,89% 

CELULOSE E PAPEL 2.633 0,73% 3.095 0,93% 1.957 0,65% 

DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS 2.975 0,83% 2.904 0,87% 2.711 0,91% 

ELETROELETRÔNICOS 8.686 2,41% 8.081 2,42% 7.449 2,49% 

FARMACÊUTICA 3.839 1,07% 2.893 0,86% 2.469 0,83% 

FERTILIZANTES, ADUBOS, INSETICIDAS E DEFENSIVOS 1.539 0,43% 1.463 0,44% 1.613 0,54% 

FUMO 403 0,11% 495 0,15% 552 0,18% 

IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO 2.048 0,57% 1.947 0,58% 1.764 0,59% 

MAT. E EQUIP. MÉDICO HOSPITALAR 961 0,27% 910 0,27% 762 0,25% 

MATERIAL DE CONSTRUÇÃO 4.619 1,28% 4.366 1,31% 3.710 1,24% 

METALURGIA E SIDERURGIA 8.671 2,41% 7.856 2,35% 7.751 2,59% 

MÓVEIS E MADEIRA 2.766 0,77% 2.680 0,80% 2.360 0,79% 

QUÍMICA E PETROQUÍMICA 7.022 1,95% 7.055 2,11% 6.804 2,28% 

SUPERMERCADOS 2.271 0,63% 1.784 0,53% 1.748 0,58% 

VEÍCULOS LEVES E PESADOS 9.914 2,76% 8.997 2,69% 8.075 2,70% 

VESTUÁRIO 7.779 2,16% 7.050 2,11% 5.697 1,91% 

OUTROS COMÉRCIO 5.530 1,54% 5.216 1,56% 4.404 1,47% 

OUTROS INDÚSTRIA 4.715 1,31% 3.960 1,18% 3.224 1,08% 

SERVIÇOS 79.311 22,05% 74.490 22,27% 65.611 21,95% 

CONSTRUÇÃO PESADA (EMPREITEIRAS) 4.211 1,17% 4.165 1,25% 3.877 1,30% 

FINANCEIRO 8.405 2,34% 8.551 2,56% 7.255 2,43% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 8.652 2,40% 8.523 2,55% 9.855 3,30% 

HOLDING 3.750 1,04% 3.839 1,15% 3.769 1,26% 

IMOBILIÁRIO 13.776 3,83% 12.574 3,76% 10.075 3,37% 

MÍDIA 2.950 0,82% 2.755 0,82% 2.609 0,87% 

PRESTADORAS DE SERVIÇOS 4.919 1,37% 4.443 1,33% 3.669 1,23% 

SAÚDE 2.322 0,65% 1.915 0,57% 1.654 0,55% 

TELECOMUNICAÇÕES 4.320 1,20% 3.648 1,09% 3.609 1,21% 

TRANSPORTES 13.203 3,67% 12.745 3,81% 10.954 3,66% 

OUTROS SERVIÇOS 12.802 3,56% 11.331 3,39% 8.286 2,77% 

SETOR PRIMÁRIO 16.096 4,47% 15.927 4,76% 14.762 4,94% 

AGROINDÚSTRIA 12.661 3,52% 12.625 3,77% 11.955 4,00% 

MINERAÇÃO 3.435 0,95% 3.302 0,99% 2.807 0,94% 

OUTROS PJ 7.480 2,08% 6.542 1,96% 4.789 1,60% 

OUTROS 7.480 2,08% 6.542 1,96% 4.789 1,60% 

PESSOA FÍSICA 149.539 41,57% 138.567 41,42% 126.705 42,39% 

CARTÃO DE CRÉDITO 32.559 9,05% 28.261 8,45% 26.938 9,01% 

CRÉDITO IMOBILIÁRIO 10.448 2,90% 9.196 2,75% 7.285 2,44% 

VEÍCULOS 56.392 15,68% 53.591 16,02% 49.777 16,65% 

CDC/CONTA CORRENTE 50.140 13,94% 47.519 14,21% 42.706 14,29% 

TOTAL GERAL 359.748 100% 334.516 100% 298.894 100% 

19 

Itaú Unibanco


R$ milhões 

Operações com características de concessão de crédito - Composição por Setores de Atividade: Saldo 


31/12/2010 30/9/2010 

31/12/2009 


Total % Total % Total % 

SETOR PÚBLICO 1.750 0,49% 1.657 0,50% 1.777 0,60% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 581 0,16% 636 0,19% 723 0,24% 

QUÍMICA E PETROQUIMICA 815 0,23% 544 0,16% 369 0,12% 

OUTROS 354 0,10% 477 0,14% 685 0,23% 

SETOR PRIVADO 356.113 99,51% 331.258 99,50% 295.772 99,40% 

PESSOA JURÍDICA 208.685 58,31% 194.451 58,41% 170.499 57,30% 

INDÚSTRIA E COMÉRCIO 105.582 29,50% 97.334 29,24% 85.258 28,65% 

ALIMENTOS E BEBIDAS 17.159 4,79% 15.600 4,69% 12.530 4,21% 

AUTOPEÇAS E ACESSÓRIOS 4.676 1,31% 4.086 1,23% 3.321 1,12% 

BENS DE CAPITAL AGRÍCOLA 891 0,25% 822 0,25% 709 0,24% 

BENS DE CAPITAL INDUSTRIAL 6.483 1,81% 6.074 1,82% 5.649 1,90% 

CELULOSE E PAPEL 2.633 0,74% 3.095 0,93% 1.957 0,66% 

DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS 2.975 0,83% 2.904 0,87% 2.711 0,91% 

ELETROELETRÔNICOS 8.686 2,43% 8.081 2,43% 7.449 2,50% 

FARMACÊUTICA 3.839 1,07% 2.893 0,87% 2.469 0,83% 

FERTILIZANTES, ADUBOS, INSETICIDAS E DEFENSIVOS 1.539 0,43% 1.463 0,44% 1.613 0,54% 

FUMO 403 0,11% 495 0,15% 552 0,19% 

IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO 2.048 0,57% 1.947 0,58% 1.764 0,59% 

MAT. E EQUIP. MÉDICO HOSPITALAR 961 0,27% 910 0,27% 762 0,26% 

MATERIAL DE CONSTRUÇÃO 4.619 1,29% 4.366 1,31% 3.710 1,25% 

METALURGIA E SIDERURGIA 8.671 2,42% 7.856 2,36% 7.751 2,60% 

MÓVEIS E MADEIRA 2.766 0,77% 2.680 0,81% 2.360 0,79% 

QUÍMICA E PETROQUÍMICA 7.023 1,96% 7.056 2,12% 6.804 2,29% 

SUPERMERCADOS 2.271 0,63% 1.784 0,54% 1.748 0,59% 

VEÍCULOS LEVES E PESADOS 9.914 2,77% 8.997 2,70% 8.075 2,71% 

VESTUÁRIO 7.779 2,17% 7.050 2,12% 5.697 1,91% 

OUTROS COMÉRCIO 5.530 1,55% 5.216 1,57% 4.404 1,48% 

OUTROS INDÚSTRIA 4.715 1,32% 3.960 1,19% 3.224 1,08% 

SERVIÇOS 79.329 22,17% 74.512 22,38% 65.619 22,05% 

CONSTRUÇÃO PESADA (EMPREITEIRAS) 4.211 1,18% 4.165 1,25% 3.877 1,30% 

FINANCEIRO 8.405 2,35% 8.551 2,57% 7.255 2,44% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 8.652 2,42% 8.523 2,56% 9.855 3,31% 

HOLDING 3.750 1,05% 3.839 1,15% 3.769 1,27% 

IMOBILIÁRIO 13.782 3,85% 12.585 3,78% 10.083 3,39% 

MÍDIA 2.950 0,82% 2.755 0,83% 2.609 0,88% 

PRESTADORAS DE SERVIÇOS 4.919 1,37% 4.443 1,33% 3.669 1,23% 

SAÚDE 2.322 0,65% 1.915 0,58% 1.654 0,56% 

TELECOMUNICAÇÕES 4.320 1,21% 3.648 1,10% 3.609 1,21% 

TRANSPORTES 13.203 3,69% 12.746 3,83% 10.954 3,68% 

OUTROS SERVIÇOS 12.814 3,58% 11.343 3,41% 8.286 2,78% 

SETOR PRIMÁRIO 16.096 4,50% 15.927 4,78% 14.762 4,96% 

AGROINDÚSTRIA 12.661 3,54% 12.625 3,79% 11.955 4,02% 

MINERAÇÃO 3.435 0,96% 3.302 0,99% 2.807 0,94% 

OUTROS PJ 7.677 2,15% 6.678 2,01% 4.861 1,63% 

OUTROS 7.677 2,15% 6.678 2,01% 4.861 1,63% 

PESSOA FÍSICA 147.429 41,20% 136.807 41,09% 125.273 42,10% 

CARTÃO DE CRÉDITO 31.271 8,74% 27.184 8,17% 26.084 8,77% 

CRÉDITO IMOBILIÁRIO 10.448 2,92% 9.196 2,76% 7.285 2,45% 

VEÍCULOS 56.392 15,76% 53.591 16,10% 49.777 16,73% 

CDC/CONTA CORRENTE 49.318 13,78% 46.837 14,07% 42.127 14,16% 

TOTAL GERAL 357.863 100% 332.916 100% 297.549 100% 

* Inclui avais e fianças 

20 

Itaú Unibanco


Operações com características de concessão de crédito - Composição por Setores de Atividade: Média Trimestral 


4º Trim 2010 3º Trim 2010 


R$ milhões 

Total % Total % Total % Total % 

SETOR PÚBLICO 1.699 0,49% 1.652 0,51% 1.704 0,49% 1.652 0,51% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 609 0,00% 653 0,00% 609 0,00% 653 0,00% 

QUÍMICA E PETROQUIMICA 680 0,00% 513 0,00% 680 0,00% 513 0,00% 

OUTROS 411 0,00% 487 0,00% 415 0,00% 487 0,00% 

SETOR PRIVADO 345.433 99,51% 322.766 99,49% 343.686 99,51% 321.229 99,49% 

PESSOA JURÍDICA 201.380 58,01% 187.310 57,74% 201.568 58,36% 187.462 58,06% 

INDÚSTRIA E COMÉRCIO 101.457 29,23% 93.649 28,87% 101.458 29,37% 93.660 29,01% 

ALIMENTOS E BEBIDAS 16.379 0,00% 14.436 0,00% 16.379 0,00% 14.436 0,00% 

AUTOPEÇAS E ACESSÓRIOS 4.381 0,00% 3.802 0,00% 4.381 0,00% 3.802 0,00% 

BENS DE CAPITAL AGRÍCOLA 856 0,00% 802 0,00% 856 0,00% 802 0,00% 

BENS DE CAPITAL INDUSTRIAL 6.278 0,00% 6.048 0,00% 6.278 0,00% 6.048 0,00% 

CELULOSE E PAPEL 2.864 0,00% 2.665 0,00% 2.864 0,00% 2.665 0,00% 

DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS 2.940 0,00% 2.865 0,00% 2.940 0,00% 2.865 0,00% 

ELETROELETRÔNICOS 8.384 0,00% 7.827 0,00% 8.384 0,00% 7.827 0,00% 

FARMACÊUTICA 3.366 0,00% 2.814 0,00% 3.366 0,00% 2.814 0,00% 

FERTILIZANTES, ADUBOS, INSETICIDAS E DEFENSIVOS 1.501 0,00% 1.421 0,00% 1.501 0,00% 1.421 0,00% 

FUMO 449 0,00% 544 0,00% 449 0,00% 544 0,00% 

IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO 1.997 0,00% 1.868 0,00% 1.997 0,00% 1.868 0,00% 

MAT. E EQUIP. MÉDICO HOSPITALAR 935 0,00% 887 0,00% 935 0,00% 887 0,00% 

MATERIAL DE CONSTRUÇÃO 4.493 0,00% 4.205 0,00% 4.493 0,00% 4.205 0,00% 

METALURGIA E SIDERURGIA 8.264 0,00% 7.668 0,00% 8.264 0,00% 7.668 0,00% 

MÓVEIS E MADEIRA 2.723 0,00% 2.601 0,00% 2.723 0,00% 2.601 0,00% 

QUÍMICA E PETROQUÍMICA 7.038 0,00% 6.957 0,00% 7.039 0,00% 6.967 0,00% 

SUPERMERCADOS 2.027 0,00% 1.766 0,00% 2.027 0,00% 1.766 0,00% 

VEÍCULOS LEVES E PESADOS 9.456 0,00% 8.894 0,00% 9.456 0,00% 8.894 0,00% 

VESTUÁRIO 7.414 0,00% 6.656 0,00% 7.415 0,00% 6.656 0,00% 

OUTROS COMÉRCIO 5.373 0,00% 5.135 0,00% 5.373 0,00% 5.135 0,00% 

OUTROS INDÚSTRIA 4.338 0,00% 3.791 0,00% 4.338 0,00% 3.791 0,00% 

SERVIÇOS 76.900 22,15% 72.052 22,21% 76.921 22,27% 72.074 22,32% 

CONSTRUÇÃO PESADA (EMPREITEIRAS) 4.188 0,00% 4.119 0,00% 4.188 0,00% 4.119 0,00% 

FINANCEIRO 8.478 0,00% 8.476 0,00% 8.478 0,00% 8.476 0,00% 

GERAÇÃO, TRANS. E DISTRIB. ENERGIA ELÉTRICA 8.587 0,00% 8.507 0,00% 8.587 0,00% 8.507 0,00% 

HOLDING 3.795 0,00% 3.582 0,00% 3.795 0,00% 3.582 0,00% 

IMOBILIÁRIO 13.175 0,00% 11.941 0,00% 13.184 0,00% 11.952 0,00% 

MÍDIA 2.853 0,00% 2.671 0,00% 2.853 0,00% 2.671 0,00% 

PRESTADORAS DE SERVIÇOS 4.681 0,00% 4.317 0,00% 4.681 0,00% 4.317 0,00% 

SAÚDE 2.118 0,00% 1.881 0,00% 2.118 0,00% 1.881 0,00% 

TELECOMUNICAÇÕES 3.984 0,00% 3.550 0,00% 3.984 0,00% 3.550 0,00% 

TRANSPORTES 12.974 0,00% 12.282 0,00% 12.974 0,00% 12.282 0,00% 

OUTROS SERVIÇOS 12.067 0,00% 10.725 0,00% 12.079 0,00% 10.737 0,00% 

SETOR PRIMÁRIO 16.011 4,61% 15.182 4,68% 16.011 4,64% 15.182 4,70% 

AGROINDÚSTRIA 12.643 0,00% 12.153 0,00% 12.643 0,00% 12.153 0,00% 

MINERAÇÃO 3.369 0,00% 3.029 0,00% 3.369 0,00% 3.029 0,00% 

OUTROS PJ 7.011 2,02% 6.427 1,98% 7.178 2,08% 6.547 2,03% 

OUTROS 7.011 0,00% 6.427 0,00% 7.178 0,00% 6.547 0,00% 

PESSOA FÍSICA 144.053 41,50% 135.457 41,75% 142.118 41,15% 133.767 41,43% 

CARTÃO DE CRÉDITO 30.410 8,76% 27.717 8,54% 29.227 8,46% 26.678 8,26% 

CRÉDITO IMOBILIÁRIO 9.822 2,83% 8.731 2,69% 9.822 2,84% 8.731 2,70% 

VEÍCULOS 54.991 15,84% 52.531 16,19% 54.991 15,92% 52.531 16,27% 

CDC/CONTA CORRENTE 48.830 14,07% 46.478 14,33% 48.078 13,92% 45.827 14,19% 

TOTAL GERAL 347.132 100% 324.419 100% 345.389 100% 322.882 100% 

* Inclui avais e fianças 


4º Trim 2010 3º Trim 2010 

Operações de securitização, venda ou transferência de ativos financeiros 

O Itaú Unibanco possui em sua carteira, títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização. 

A carteira é composta por Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI) e cotas de Fundos de Investimento 

em Direito Creditórios (FIDC). 

Os CRIs são lastreados em recebíveis imobiliários e não possuem subordinação. As cotas de FIDCs são 

seniores e lastreadas por recebíveis tais como duplicatas, notas promissórias, etc. 

O Itaú Unibanco trata títulos e valores mobiliários oriundos de processos de securitização conforme a 

governança de produtos estabelecida, sendo o crédito aprovado nas alçadas competentes. Na tabela abaixo, 

são apresentados os saldos destas operações. 

Operações com TVM oriundos do processo de securitização 



R$ milhões 

Título 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

CRIs 7.566 6.874 4.325 7.577 6.885 4.338 

FIDCs 693 672 743 881 679 775 

21 

Itaú Unibanco


A seguir, apresentamos as cessões de crédito sem coobrigação, amparadas no disposto da Resolução nº 

2.836, de 30 de maio de 2001, do CMN e o montante das operações de vendas ou transferências de ativos 

financeiros, onde a entidade reteve substancialmente os riscos, composto exclusivamente por operações de 

crédito e recebíveis cedidos com coobrigação, de acordo com a Resolução 3.809, de 28 de outubro de 2009 

do CMN. 

R$ milhões 

Venda ou transferência de Ativos Financeiros 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Fluxo das exposições cedidas no trimestre com transferência 

substancial de riscos e benefícios 871 205 871 205 

Saldo das exposições cedidas com retenção substancial dos riscos 

e benefícios 35 39 49 35 39 49 

Instrumentos Mitigadores 

As garantias são instrumentos que visam a reduzir a ocorrência de perdas em operações dotadas de risco de 

crédito, podem ser, dentre outras: garantias pessoais, garantias reais, estruturas jurídicas com poder de 

mitigação e acordos de compensação. Para que sejam aceitas como instrumentos mitigadores de risco, as 

garantias devem ser devidamente formalizadas e controladas, o que inclui a apuração periódica de seu valor 

de mercado e o acompanhamento do seu grau de suficiência em relação à operação correspondente. 

O Itaú Unibanco usa de forma conservadora as alternativas de mitigação previstas definidos nos artigos 20 a 

22 da Circular nº 3.360, de 2007, no cálculo do capital regulatório. Vale ressaltar que operações 

compromissadas com títulos do Tesouro Nacional e operações de crédito garantidas por imóvel ou hipoteca 

em 1º grau de imóvel residencial, são considerados na definição dos ponderadores conforme estabelecido na 

referida Circular. 

Provisões para Devedores Duvidosos 

Para proteger a instituição contra perdas decorrentes de operações de crédito, o Itaú Unibanco considera 

todos os aspectos determinantes do risco de crédito do cliente para definir o nível de provisões adequado ao 

risco incorrido em cada operação. Observa-se, para cada operação, a avaliação e classificação do cliente ou 

grupo econômico, a classificação da operação e a eventual existência de valores em atraso. 

A partir de dezembro de 2010, a provisão para devedores duvidosos passou a refletir o modelo de perda 

esperada adotado na gestão do risco de crédito da instituição, baseado no conceito amplo de Basileia II, que 

considera inclusive as perdas potenciais para créditos rotativos. A adoção deste modelo resultou na 

constituição de R$ 4.531 MM em adição à provisão mínima requerida pelo BACEN em dezembro, gerando 

uma reversão de R$ 1.573 MM no resultado não recorrente em relação ao saldo de setembro. A tabela a 

seguir exibe a movimentação trimestral dos últimos períodos. 

R$ milhões 

Evolução da Provisão para Créditos de Liquidação Duvidosa no trimestre 



4º Trim 2010 3º Trim 2010 4º Trim 2009 4º Trim 2010 3º Trim 2010 4º Trim 2009 

Saldo Inicial 

(23.468) (23.062) (24.253) (23.284) (22.900) (24.068) 

Constituição Líquida do Período 

(2.482) (4.127) (4.073) (2.409) (4.069) (4.016) 

Requerida pela Resolução nº 2.682/99 (4.055) (4.130) (4.089) (3.982) (4.069) (4.016) 

Adicional 1.573 3 16 1.573 - - 

Write-Off 

3.440 3.721 4.196 3.401 3.685 4.032 

Saldo Final 

(22.510) (23.468) (24.130) (22.292) (23.284) (24.052) 

Provisão Regulamentar (17.979) (17.364) (18.023) (17.761) (17.180) (17.948) 

Provisão Adicional (4.531) (6.104) (6.107) (4.531) (6.104) (6.104) 

Risco de Crédito de Contraparte 

O Itaú Unibanco considera o risco de crédito de contraparte como a possibilidade de não cumprimento, por 

determinada contraparte, de obrigações relacionadas à contratação de instrumentos derivativos ou de 

financiamento de ativos. Possui natureza bilateral e é função tanto da incerteza do valor de mercado das 

operações contratadas como da deterioração da qualidade creditícia da contraparte. 

Na tabela abaixo, apresentamos os contratos sujeitos ao Risco de Crédito da Contraparte do Itaú Unibanco. 


22


R$ milhões 

Contratos Sujeitos ao Risco de Crédito de Contraparte 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Valor Nocional 

Liquidados em sistemas de liquidação (Bolsa)* 2.595.868 2.586.859 1.931.644 2.601.480 2.591.188 1.933.104 

Não Liquidados em sistemas de Liquidação (Balcão) 243.873 397.772 255.120 240.816 391.361 261.327 

Valor Positivo Bruto Total 95.077 124.973 149.040 94.545 124.416 148.793 

(-) Valores relativos a Acordos de Compensação - - - - - - 

(-) Garantias (65.635) (94.185) (109.409) (65.277) (93.861) (109.409) 

(=) Exposição Global Líquida ao Risco de Crédito de Contraparte 29.442 30.788 39.631 29.268 30.555 39.384 

* Atualmente a BM&F Bovespa é a única bolsa que opera com o Itaú Unibanco na condição de contraparte central. 

R$ milhões 

Contratos Sujeitos ao Risco de Crédito de Contraparte 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Hedges * 2.902 1.929 1.786 2.902 1.928 1.786 

Exposições ao risco de crédito coberto pelo nocional dos hedges * 2.902 1.929 1.786 2.902 1.928 1.786 

Percentual 100% 100% 100% 100% 100% 100% 

* Hedges efetuados por meio de derivativos de crédito 

Nocional dos Derivativos de Crédito Mantidos na Carteira 



R$ milhões 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Risco Recebido 

Swap de Crédito 3.405 3.051 2.741 3.404 164 2.915 

Swap de Retorno Total 8 8 - 8 0 0 

Risco Transferido 

Swap de Crédito 2.706 1.849 1.615 2873 1849 1615 

Swap de Retorno Total 416 - 2 416 - 2 

O Itaú Unibanco não negocia derivativos de crédito para fins de intermediação. 

Exposições Ponderadas por Fator de Risco (PEPR) 

A parcela exigida para cobertura do risco de crédito é a PEPR. Apresentamos abaixo seus valores nos 

últimos trimestres, detalhados por fator de ponderação (FPR) e tipo. 

Composição do PEPR 

R$ milhões 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 


Exposição Ponderada pelo Risco de Crédito (EPR) 463.444 436.754 379.403 485.832 449.521 399.544 

Parcela exigida para cobertura do risco de crédito (PEPR) 50.979 48.043 41.734 53.442 49.447 43.950 

a) Por Fator de Ponderação (FPR): 

FPR de 20% 198 262 176 321 281 268 

FPR de 35% 77 13 47 77 13 47 

FPR de 50% 2.459 2.237 2.208 3.139 2.834 2.745 

FPR de 75% 13.068 12.358 10.940 12.892 12.210 10.814 

FPR de 100% 33.992 31.624 27.193 35.761 32.492 28.841 

FPR de 300% 950 1.324 981 1.011 1.392 1.043 

Derivativos - Ganho Potencial Futuro 235 225 189 240 225 191 

b) Por Tipo: 

Títulos e Valores Mobiliários 2.764 2.718 2.353 2.915 2.875 2.520 

Operações de Crédito - Varejo 10.690 10.088 8.882 10.571 9.987 8.790 

Operações de Crédito - Não Varejo 15.363 14.342 12.750 15.396 14.368 12.777 

Coobrigações - Varejo 7 7 7 7 7 7 

Coobrigações - Não Varejo 4.099 3.666 3.501 4.097 3.661 3.494 

Compromissos de Crédito - Varejo 2.371 2.263 2.051 2.315 2.217 2.017 

Compromissos de Crédito - Não Varejo 1.786 1.730 1.377 1.786 1.730 1.377 

Outras Exposições 13.900 13.228 10.813 16.355 14.603 12.967 


23


3.2 Risco de Mercado 

Todo o processo de estratégia de negócios e respectivos impactos sobre o controle de risco de mercado têm 

como base a análise dos contextos macroeconômicos dos mercados nacional e internacional, principalmente 

dos principais eventos ocorridos recentemente como forma de avaliar os movimentos observados nas 

carteiras. Desta forma, as análises macroeconômicas elaboradas pelo Itaú Unibanco são apresentadas 

abaixo, seguidas das análises da evolução das carteiras e medidas de risco. 

Mercado Nacional 

O contexto internacional de recuperação do crescimento, preços de exportações subindo, preços de 

importação caindo e a valorização cambial contribuiu para explicar a composição do crescimento no Brasil 

em 2010. A demanda interna supera o PIB desde 2009 e a inflação continuou em elevação. Nos quatro 

trimestres terminados no terceiro trimestre de 2010 a demanda foi 2,2% maior que o PIB, sendo esta 

diferença atendida pelo déficit em conta corrente e a redução de estoques na economia. A importação de 

bens e serviços, que em 2009 representava 10,7% do PIB, passou para 13% nos quatro trimestres 

terminados no terceiro trimestre de 2010, acima dos 12% observados em 2008. 

O crescimento da demanda interna foi impulsionado pelas despesas públicas e pela maior disponibilidade de 

crédito dos bancos oficiais. O superávit primário acumulado em 12 meses do governo geral caiu dos 3,4% 

do PIB observados em 2008 antes da crise para 2,78% em 2010. No entanto, quando são retiradas as 

receitas extraordinárias, as estimativas mostram que o superávit primário recorrente é, na verdade, de 

apenas 1,6% do PIB. Por sua vez, a participação dos bancos oficiais na carteira de crédito do sistema 

financeiro aumentou de 36%, antes da crise, para 42% . Estes estímulos levaram a um crescimento da 

demanda interna acima de 8,8% nos 12 meses terminados em setembro. 

A produção industrial, no entanto, não acompanhou a velocidade da demanda interna no segundo semestre. 

Nos 12 meses terminados em novembro expandiu 11,7%, mas este crescimento se concentrou 

principalmente no primeiro semestre, quando cresceu 5,7% em relação ao segundo semestre de 2009 

ajustado sazonalmente. Porém, nos cinco primeiros meses do segundo semestre, o crescimento foi de 

apenas 0,3% em relação ao primeiro semestre. Ao lado do crescimento das importações de produtos 

industrializados se observou um excesso de utilização da capacidade ociosa e uma redução importante do 

desemprego que caiu aos menores níveis da série histórica iniciada em 2002, para 6% em termos 

dessazonalizados. 

Como resultado, a inflação em 2010 acelerou para 5,9%, a maior em seis anos. A inflação dos bens 

comercializáveis apresentou uma variação de 6,9%, inferior à inflação dos não comercializáveis 7,3%, 

provavelmente graças à ação da valorização cambial. Em dezembro o CMN adotou medidas macro 

prudenciais: (i) elevação do adicional de compulsórios sobre depósitos à vista e a prazo de 8% para 12%; (ii) 

aumento do compulsório sobre depósitos a prazo de 15% para 20%; e (iii) elevação do requerimento de 

capital de 11% para 16,5% do valor da operação de crédito para pessoa física com prazo superior a 24 

meses. Segundo estimativa do BACEN, a elevação do compulsório deve gerar o recolhimento R$ 61 bilhões. 

Estas medidas devem moderar o crescimento da demanda interna graças ao impacto que elas têm nos 

volumes de empréstimos. Mas, por outro lado tendem a incentivar a tomada de empréstimos externos 

pressionando ainda mais a taxa de câmbio, como se observou neste final de ano. 

A forte apreciação da moeda levou as autoridades a intervirem no mercado de câmbio, através de compras 

de reservas internacionais e através de regulação e tributação das operações com moeda estrangeira. O 

BC terminou o ano com US$ 288,6 bilhões em reservas internacionais, um aumento de US$ 49,5 bilhões, 

dos quais US$ 41 bilhões foram comprados pelo BACEN no mercado à vista. O IOF para investimentos em 

carteira em renda fixa foi aumentado primeiro para 4% e depois para 6%, o qual conteve em alguma medida 

os fluxos cambiais. A taxa de cambio fechou em R$1,66/US$ abaixo do fechamento primeiro semestre, R$ 

1,80/US$. Há expectativas de que mais medidas administrativas sejam tomadas para conter a apreciação 

cambial. 

Em 2010 a bolsa de São Paulo valorizou 1,04%, mas perdeu 1,8% de seu valor no último trimestre. Mesmo 

assim alcançou uma capitalização de mercado expressiva de R$ 2,5 trilhões, superior à alcançada antes da 

crise internacional. Os lançamentos de novas ações chegaram a R$ 145 bilhões, valor influenciado pela 

capitalização da Petrobras. As emissões de renda fixa chegaram a R$ 15,6 bilhões, sem recuperar os valores 

atingidos antes da crise. 


24


Mercado Internacional 

No quarto trimestre, os números de atividade econômica internacional surpreenderam positivamente, ainda 

que de maneira diferenciada. A Europa ainda está em recessão, enquanto os países emergentes 

experimentam superaquecimento nas suas economias. A inflação internacional voltou a subir, pressionada 

por elevação de preços de commodities. 

Nos EUA, a recuperação do consumo no terceiro trimestre revela a ação de fatores permanentes, pois veio 

associada à manutenção dos níveis de poupança e ao aumento da renda do trabalho. No terceiro trimestre 

as despesas de consumo das famílias cresciam 2,4% em termos anualizados e dessasonalizados, enquanto 

a poupança das famílias como percentual da renda disponível se manteve em torno de 5,9% nos três 

primeiros trimestres e os dados parciais do último trimestre mostram leve queda. A renda do trabalho, por 

sua vez, mostrou taxas anuais de crescimento positivas nos três primeiros trimestres de 2010, crescendo 

2,8% no terceiro trimestre em comparação ao mesmo trimestre de 2009. Já os investimentos em maquinaria 

e equipamento se recuperaram, mas os gastos em construção permanecem em níveis muito baixos. O 

desemprego permaneceu acima de 9%, apesar de ter havido uma melhora no segundo semestre. A 

prorrogação dos incentivos fiscais foi muito importante para sustentar a recuperação no trimestre. 

Na Europa o risco fiscal continua elevado. Os spreads de risco país continuaram a subir durante o quarto 

trimestre principalmente para os países em que a situação fiscal é mais precária. No fim de dezembro o CDS 

da Grécia superava 1000 pp, o da Irlanda 600 pp e o de Portugal 500 pp, tendo subido no trimestre quase 

300 pontos o primeiro, 200 pontos o segundo e mais de 100 pp o terceiro. Os países periféricos da Europa 

terão importantes desafios pela frente e apresentam ainda taxas de crescimento negativas ou muito próximas 

da estagnação. Para estabilizar a razão dívida/PIB, esses países terão que fazer um forte ajuste fiscal. Esses 

países possuem elevada taxa de desemprego e déficit em conta corrente. Essa combinação requereria uma 

desvalorização do câmbio, mas esse canal é vedado aos países que fazem parte da zona do euro, restando 

assim apenas o ajuste fiscal para reequilibrar estas economias. O crescimento se manteve acima de 2% no 

segundo e terceiro trimestres, mas o ajuste poderia gerar menor crescimento. 

A economia chinesa apresentava no terceiro trimestre crescimento de 10,5%, porém com risco de aceleração 

inflacionária. No mês de novembro, a inflação anual alcançou 5,5%. O governo vem adotando medidas 

graduais de aperto monetário. Existem dúvidas com relação à velocidade à qual a economia chinesa pode 

crescer sem pressionar a inflação. Uma deterioração mais intensa do quadro inflacionário no país forçaria o 

governo a um aperto maior e uma desaceleração na China poderia colocar em risco a recuperação global em 

curso. 

No caso do Japão houve uma revisão completa dos dados brutos do PIB de 2009, que mostraram uma 

recessão mais profunda naquele ano, com a variação passando de -5,2% para -6,3%, sendo a recuperação 

mais forte ao longo de 2010 do que as primeiras estimativas apontavam. Nos três primeiros trimestres o PIB 

ficou 2% superior ao de 2009. Dado que no Japão as taxas de crescimento da população têm sido negativas, 

-0,1% a.a. o PIB per capita vem se recuperando normalmente. 

O dólar voltou a valorizar-se durante o último trimestre de 2010. O índice DXY, que mede o valor do dólar em 

relação às seis principais moedas, mostrou um aumento de mais de 3%, comparando a média de dezembro 

com a média de outubro. Especificamente em relação ao euro a valorização do dólar foi maior, 4,9% na 

mesma comparação, situação que tende a aliviar a fragilidade das economias européias. As moedas dos 

países emergentes apresentaram valorização importante frente ao dólar e o real não foi exceção, valorizou 

1,5 % no último trimestre junto a outras moedas como o peso chileno, que valorizou 3,2%. Outras moedas 

latino-americanas, como o novo sol peruano e o peso colombiano, só não se valorizaram devido a ação de 

seus bancos centrais, mas os fundamentos continuam pressionando para a valorização dessas moedas. 

O afrouxamento monetário nos EUA não deve continuar aprofundando-se, como resultado as taxas de juros 

de mais longo prazo nos EUA passaram a subir no final do trimestre. Contribuiu também a prorrogação da 

desoneração fiscal e a aceleração do crescimento econômico. Na Europa, a média do CDS dos títulos 

europeus apresentou alta volatilidade no segundo semestre tendo superado mais de 100 pontos repetidas 

vezes. 

As bolsas internacionais tiveram importante recuperação no trimestre, o índice da S&P experimentou 10% de 

alta no trimestre e o índice DAX em cerca de 11%. 


25


Carteiras de Negociação (Trading) e de Não-Negociação (Banking) – Modelo Regulatório 

Para acompanhamento regulatório da carteira classificada como não-negociação (Banking), são gerados, 

para cada fator de risco relevante, dois cenários estressados com base em retornos históricos dos últimos 

cinco anos. Estes cenários são aplicados à exposição em cada fator de risco, calculando o resultado deste 

choques e tomando-se o pior resultado para cada fator de risco. Para tratar produtos que não possuem 

vencimento definido, como depósitos à vista e cadernetas de poupança, é utilizado, por conservadorismo, 

uma projeção de decaimento gradual dos recursos, diminuindo seu efeito de hedge em relação ao restante 

da exposição da instituição. 

Com relação à carteira de negociação (Trading), as parcelas PJUR (1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS são 

calculadas conforme as instruções estabelecidas pelas resoluções do BACEN, citadas anteriormente neste 

documento. 

Apresentamos a seguir a evolução das parcelas referentes a risco de mercado, sendo que as parcelas PJUR 

(1, 2, 3 e 4), PCOM e PACS, refletem a carteira de negociação e a parcela RBAN reflete a carteira de não 

negociação: 

R$ milhões 

Parcelas Exigidas para a cobertura de Risco de Mercado 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Parcelas exigidas para cobertura do risco de Mercado: 997 1.250 682 954 1.253 681 

Operações sujeitas à variação de taxas de juros (PJUR) 663 864 388 620 866 385 

Prefixadas denominadas em real (PJUR1) 77 141 100 77 139 100 

Cupons de moedas estrangeiras (PJUR2) 297 246 137 254 249 135 

Cupom de índices de preços (PJUR3) 164 343 112 164 343 112 

Cupons de taxas de juros (PJUR4) 125 134 38 125 134 38 

Operações sujeitas à variação do preço de commodities (PCOM) 160 128 68 160 128 68 

Operações sujeitas à variação do preço de ações (PACS) 175 259 226 175 259 228 

Montante do PR apurado para cobertura do risco de taxa de juros das operações 

não classificadas na carteira de negociação (RBAN) 

1.207 1.314 725 1.335 1.457 904 

Evolução da Carteira de Negociação 

A evolução da carteira de negociação (Trading) detalhada por fator de risco está tabulada a seguir: 

R$ milhões 

Posição Trading 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Comprada Vendida Comprada Vendida Comprada Vendida 

Taxa de Juros 136.448 (129.741) 121.890 (90.711) 150.212 (133.212) 

Taxa de Câmbio 62.166 (62.308) 52.805 (51.213) 33.201 (34.195) 

Ações 6.224 (5.528) 4.857 (4.290) 2.903 (2.264) 

Commodities 1.322 (1.004) 1.055 (672) 936 (786) 

Evolução da Carteira de Derivativos 

As posições em derivativos têm como sua principal função minimizar os riscos das posições de banking nos 

respectivos fatores de risco. A evolução da carteira de derivativos da instituição, detalhada por fator de risco, 

existência ou não de contraparte central (bolsa ou balcão), no Brasil e exterior, está apresentada a seguir: 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Brasil - Trading + Banking - Com Contraparte Central 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 


Taxa de Juros 238.483 (278.094) 215.160 (224.032) 469.797 (500.947) 

Taxa de Câmbio 30.453 (40.265) 59.158 (63.250) 96.776 (115.894) 

Ações 2.783 (1.227) 1.717 (603) 427 (85) 

Commodities 57 (179) 432 (137) 36 (253) 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Brasil - Trading + Banking - Sem Contraparte Central 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 


Taxa de Juros 547.472 (598.070) 525.424 (549.308) 375.026 (395.307) 

Taxa de Câmbio 92.727 (99.310) 66.702 (75.871) 60.504 (62.073) 

Ações 1.184 (2.185) 1.496 (1.964) 234 (338) 

Commodities 725 (583) 528 (477) 744 (512) 


26


R$ milhões 

Derivativos: Operações no Exterior - Trading + Banking - Com Contraparte Central 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 


Taxa de Juros 4.365 (1.528) 4.421 (1.996) 1.962 (2.161) 

Taxa de Câmbio 8.291 (9.407) 10.114 (12.918) 8.179 (8.168) 

Ações 359 (430) 471 (338) 31 (9) 

Commodities 525 (218) 78 (41) 108 0 

R$ milhões 

Derivativos: Operações no Exterior - Trading + Banking - Sem Contraparte Central 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 


Taxa de Juros 28.144 (36.634) 24.130 (27.153) 12.488 (12.462) 

Taxa de Câmbio 218.369 (211.388) 231.708 (228.797) 192.008 (191.845) 

Ações 38 (31) 28 (28) 117 (113) 

Commodities 15 (24) 17 (17) 47 (21) 

VaR - Consolidado Itaú Unibanco 

O modelo interno de VaR utilizado pelo Itaú Unibanco considera 1 dia como horizonte de tempo e 99% como 

grau de confiança. As volatilidades e correlações são estimadas com uma metodologia que confere maior 

peso às informações mais recentes. 

A tabela a seguir demonstra o VaR Global Consolidado, calculado com o modelo interno da instituição, 

abrangendo as carteiras do Itaú Unibanco, Itaú BBA International (Banco Itaú Europa até janeiro de 2011), 

Banco Itaú Argentina, Banco Itaú Chile, Banco Itaú Uruguai e Banco Itaú Paraguai. O consolidado Itaú 

Unibanco manteve sua política de operar dentro de limites reduzidos em relação a seu capital. Os valores 

em risco do consolidado sofreram um aumento ao longo do trimestre, o que pode ser verificado no VaR 

Global Médio, decorrente principalmente das incertezas do mercado internacional no período e de seu 

impacto nos mercados internos, mas ainda manteve-se em níveis reduzidos decorrente de uma gestão 

conservadora e a uma eficiente diversificação do portfólio. 

Podemos, portanto, observar que a diversificação dos riscos das unidades de negócios é significativa, 

permitindo ao conglomerado manter uma exposição total ao risco de mercado reduzida quando comparada a 

seu capital. 

VaR - Itaú Unibanco Holding 

VaR por fator de risco 


Considera o efeito dos ajustes fiscais 

* Cálculo iniciado em 30/09/2010 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Pré-fixado 77,8 73,0 69,1 

TR 27,4 25,6 11,7 

Índices de Inflação 18,6 17,3 16,2 

Cupom Cambial 13,0 12,8 11,3 

Variação Cambial - Dólar 9,7 4,8 13,7 

Títulos Privados e Soberanos no Exterior 4,3 4,8 2,2 

Renda Variável 14,4 18,0 7,4 

Juros Externos 15,1 8,7 1,8 

Commodities 18,5 16,0 3,1 

Variação Cambial - Outras Moedas 5,7 14,2 3,7 

Banco Itaú Europa 

Banco Itaú Argentina 

Banco Itaú Chile 

Banco Itaú Uruguai 

Banco Itaú Paraguai* 

Efeito de Diversificação 

VaR Global Total 

VaR Máximo no Trimestre 

VaR Médio no Trimestre 

VaR Mínimo no Trimestre 

R$ milhões 

Outros 2,4 7,3 3,8 

0,6 2,1 1,7 

1,6 1,0 1,4 

3,3 5,1 0,8 

0,2 0,2 0,3 

0,9 0,3 

(81,8) (91,9) (61,1) 

131,9 119,5 87,2 

181,8 138,7 241,6 

149,0 107,7 152,9 

109,5 78,6 60,9 


27


Análise de Sensibilidade (Carteira Trading e Banking) 

As análises de sensibilidade das carteiras de negociação (Trading) e não negociação (Banking), 

demonstradas abaixo, não consideram a capacidade de reação das áreas de risco e de tesouraria, pois, uma 

vez constatada perda relativa a estas posições, medidas mitigadoras do risco são rapidamente acionadas, 

minimizando a possibilidade de perdas significativas. Adicionalmente, ressalta-se que os resultados 

apresentados não se traduzem necessariamente em resultados contábeis, pois o estudo tem fins exclusivos 

de divulgação de exposição a riscos e as respectivas ações de proteção considerando o valor justo dos 

instrumentos financeiros, dissociado de quaisquer práticas contábeis adotadas pela instituição. 

R$ mil 

Carteira Trading 

Exposições Cenários 31/12/2010 * 

Fatores de Risco Risco de Variação em: I II III 

Prefixado Taxas de juros prefixadas em reais (814) (20.263) (40.346) 

Cupons Cambiais Taxas dos cupons de moedas estrangeiras 86 (2.191) (4.458) 

Moedas Estrangeiras Variação cambial (1.101) (27.525) (55.050) 

Índices de Preços Taxas dos cupons de índices de preços (119) (2.963) (5.899) 

TR Taxa do cupom de TR 346 (8.749) (17.678) 

Commodities Variação nos preços de commodities (4) (108) (216) 

Renda Variável Preço de ações 4.025 (100.634) (201.268) 

*Valores líquidos dos efeitos fiscais. 

Total sem correlação 2.419 (162.433) (324.914) 

Total com correlação 1.603 (107.616) (215.264) 

R$ mil 

Carteira Trading e Banking 

Exposições Cenários 31/12/2010 * 

Fatores de Risco Risco de Variação em: I II III 

Prefixado Taxas de juros prefixadas em reais (3.648) (90.909) (181.222) 

Cupons Cambiais Taxas dos cupons de moedas estrangeiras (1.826) (45.244) (89.655) 

Moedas Estrangeiras Variação cambial 2.105 (52.625) (105.250) 

Índices de Preços Taxas dos cupons de índices de preços (578) (14.373) (28.578) 

TR Taxa do cupom de TR (1.286) (31.054) (59.913) 

Commodities Variação nos preços de commodities (3) (85) (170) 

Renda Variável Preço de ações 4.388 (109.698) (219.396) 

* Valores líquidos dos efeitos fiscais. 

Total sem correlação (848) (343.988) (684.183) 

Total com correlação (562) (227.901) (453.289) 

Para mensurar estas sensibilidades, são utilizados os seguintes cenários: 

• Cenário I: Acréscimo de 1 ponto percentual nas curvas de juros pré-fixado, cupom de moedas, 

inflação e índices de taxas de juros e 1 ponto percentual nos preços de moedas e ações, que têm 

como base as informações de mercado (BM&F BOVESPA, Anbima, etc.); 

• Cenário II: Aplicação de choques de mais e menos 25% na carteira de 31/12/2010, sendo 

consideradas as maiores perdas resultantes por fator de risco; 

• Cenário III: Aplicação de choques de mais e menos 50% na carteira de 31/12/2010, sendo 

consideradas as maiores perdas resultantes por fator de risco. 

Backtest 

A eficiência do modelo de Value at Risk é comprovada por técnicas de backtest, onde são comparados 

perdas e ganhos reais diários com a percentagem de casos em que o resultado ficou fora dos limites préestabelecidos 

de perda máxima potencial. O número de violações dos limites estabelecidos de VaR deve ser 

compatível, dentro de uma margem aceitável, com a hipótese de intervalos de confiança de 99%. Para os 

controles apresentados abaixo, este número de violações deve ser de, no máximo, 7. 

Para ilustrar a confiabilidade das medidas de risco geradas pelos modelos usados pelo Itaú Unibanco, 

apresentamos os gráficos de backtest de alguns dos principais riscos das posições estruturadas da Itaú 

Unibanco (pré-fixado e cupom cambial dólar), bem como o backtest da posição total da Mesa Carteira 

Própria Trading - Tesouraria Institucional, para o período de 01/01/2010 a 31/12/2010. 

28 

Itaú Unibanco


Os gráficos demonstram o grau de adequação dos modelos de risco de mercado empregados pela 

instituição, apresentando os pares risco x retorno para todo o período considerado. Como a linha diagonal 

representa risco igual ao retorno, todos os pontos que ficam abaixo dela apontam violações do modelo. Para 

o intervalo em estudo, ocorreram poucas violações ao valor a risco expresso pelos controles, ou seja, 

respeitou-se o intervalo de confiança adotado no modelo. 

20 

16 

Backtest - Gap Estrutural Itaú Unibanco - Fator de Risco Pré-Fixado 

Milhões de R$ 

12 

8 

Retorno 

4 

0 

(4) 

(8) 

(12) 

(16) 

(20) 

20 

16 

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 

Risco 

Backtest - Gap Estrutural Itaú Unibanco - Fator de Risco Cupom Cambial 

Milhões de R$ 

12 

8 

Retorno 

4 

0 

(4) 

(8) 

(12) 

(16) 

(20) 

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 

Risco 

29 

Itaú Unibanco


3.3 Risco Operacional 

O BACEN publicou em 30 de abril de 2008, a Circular nº 3.383 e as Cartas-Circulares nº 3.315 e nº 3.316, 

que estabelecem os critérios de apuração da parcela do PRE referente ao risco operacional (POPR), de que 

trata a Resolução nº 3.490, de 29 de agosto de 2007, do CMN. 

O valor da parcela POPR é calculado semestralmente, com informações relativas aos fechamentos das 

datas-base 30 de junho e 31 de dezembro e considera os últimos 6 semestres. 

A partir de 30 de junho 2010, foi incluída à POPR do Consolidado Econômico-Financeiro uma parcela 

adicional apurada mediante a utilização de um indicador baseado no resultado de participações em coligadas 

e controladas. 

Exposição ao Risco Operacional 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Parcela exigida para cobertura do risco Operacional (POPR) 2.745 2.745 1.882 3.129 3.129 1.882 

Varejo 469 469 296 469 469 296 

Comercial 812 812 572 812 812 572 

Finanças Corporativas 78 78 52 78 78 52 

Negociação e Vendas 793 793 490 793 793 490 

Pagamentos e Liquidações 259 259 208 259 259 208 

Serviços de Agente Financeiro 113 113 77 113 113 77 

Administração de Ativos 199 199 171 199 199 171 

Corretagem de Varejo 22 22 15 22 22 15 

Planos de Negócios 1 1 1 1 1 1 

Adicional do Conef - - - 384 384 - 

R$ milhões 

30 

Itaú Unibanco


3.4 Metodologia para apuração de riscos não abrangidos no PRE 

O Itaú Unibanco, seguindo recomendações de Basileia e as melhores práticas de gestão de risco, possui 

modelos internos que capturam os riscos não abrangidos pelas parcelas do PRE. 

Os modelos de risco de mercado consideram o risco de perda das posições da carteira não marcada para 

negociação. Nosso modelo interno de capital econômico para risco de crédito contempla o risco de 

concentração. Os riscos da carteira de seguros, previdência e capitalização também são mensurados. 

Consideramos ainda na gestão, o risco residual relacionado às imperfeições dos processos de modelagem e 

situações de estresse. 

Os modelos efetivamente fazem parte da gestão do risco do Itaú Unibanco e são acompanhados 

mensalmente pelas áreas de riscos e pelas comissões e comitês responsáveis pela gestão de riscos. 

3.5 Novos Requisitos de Alocação do Capital Regulatório 

Mostrando um comprometimento integral da alta administração do Itaú Unibanco para atendimento aos 

requisitos dos modelos mais avançados, criou-se uma estrutura de governança específica para acompanhar 

a implantação de Basileia II, na forma de comitês que se reúnem periodicamente com a participação de todas 

as áreas envolvidas nas adequações das estruturas que suportam os padrões de gestão de risco exigidos 

pelo Novo Acordo. 

O Projeto Basileia II, em consonância com o processo de fusão do Itaú e Unibanco, promoveu ainda no 

primeiro semestre de 2009 a unificação de conceitos, procedimentos e direcionamento de esforços, a fim de 

garantir que as melhores práticas de gestão de riscos fossem adotadas no novo banco. 

A estrutura de gerenciamento de riscos também foi revisada, de forma a reafirmar a segregação entre as 

atividades de negócio, gestão e controle, assegurando a independência entre as áreas e, consequentemente, 

decisões equilibradas com relação aos riscos incorridos, atendendo plenamente as exigências da Resolução 

3.721 do CMN. 

Com o objetivo de garantir os padrões de qualidade para os modelos e processos fundamentais para a 

gestão de riscos, o banco conta com estruturas independentes de validação de modelos, processos, 

governança e tecnologia. Essas áreas têm a responsabilidade de avaliar as metodologias e as práticas 

realizadas pela instituição em todas as áreas que contribuem direta ou indiretamente em qualquer etapa dos 

processos de crédito, emitindo pareceres e relatórios para as áreas envolvidas e para a alta direção, 

contribuindo para a manutenção de sua eficácia. 

O projeto de implantação de Basileia II no Itaú Unibanco está estruturado para garantir que essas estruturas 

atuem de forma coordenada, com metodologias e processos aderentes aos requerimentos de Basileia II e em 

sinergia com as necessidades de dados e infraestrutura para implantação do sistema encarregado da 

consolidação de informações para calcular o índice de capital para Basileia II. 

Convergência entre Basileia II e Modelos Proprietários 

O Itaú Unibanco possui histórico de utilização de modelos proprietários, estatísticos ou julgamentais, para 

gestão de sua carteira que antecede a própria publicação do Novo Acordo. Esses modelos são 

continuamente revisados para manter a eficiência nas decisões estratégicas e de negócio. Dessa forma, os 

esforços do Projeto Basileia ocorrem principalmente no sentido de adaptar o que se mostrar necessário aos 

padrões e requisitos impostos para utilização no cálculo do capital regulatório, sem, contudo, distanciá-los de 

seus principais objetivos de gestão interna. 

No risco de crédito, observa-se convergência do modelo interno de alocação de capital às principais 

exigências de Basileia II, pela adoção das mesmas premissas básicas de entrada de dados, tais como 

classificação interna do cliente, probabilidade de default, taxa de recuperação de créditos vencidos, potencial 

de perdas de limites de crédito concedidos e não utilizados, mitigadores de risco e maturidade das 

operações. 

Quanto ao risco operacional, a partir de 1º de julho de 2008, entrou em vigor a legislação do BACEN 

obrigando as instituições financeiras a alocar capital para risco operacional. O Itaú Unibanco optou pela 

utilização da Abordagem Padronizada Alternativa e pretende passar a utilizar a Abordagem Avançada de 

Mensuração conforme o cronograma regulamentar do BACEN de candidatura à adoção do método 

avançado. 

31 

Itaú Unibanco


Além do capital regulatório e com o objetivo de se preparar para implantação do método avançado, o Itaú 

Unibanco utiliza modelos gerenciais integrados à gestão e também modelos estatísticos baseados em 

distribuições de perdas para avaliação econômica por linha de negócios, permitindo a alocação de capital 

para perdas não esperadas. 

No risco de mercado, os trabalhos de implantação dos requisitos de Basileia II têm foco primordial na 

revitalização da governança, na melhoria da estrutura tecnológica e aprimoramento da qualidade da geração 

de informações. Dentro do contexto de governança, a instituição busca aplicar as melhores práticas de 

mercado na revisão e elaboração de documentação interna de políticas e procedimentos. Adicionalmente, a 

instituição também busca aplicar as melhores práticas de mercado na revisão de suas estruturas 

operacionais, observadas por meio de consultas e visitas junto a outras conceituadas instituições 

internacionais, de forma a se adequar às necessidades globais de controle para a expansão de negócios. 

Dentro do contexto tecnológico, o Itaú Unibanco estará realizando estudos e investimentos, sobretudo acerca 

da plataforma de controle de risco, reforçando a capacidade e robustez para suportar o volume e a 

complexidade das operações realizadas atualmente pela instituição, bem como sobre a projeção de 

crescimento e inovação dos produtos de tesouraria. 

Ainda com relação ao risco de mercado, o Itaú Unibanco continuará dentro de seu planejamento de 

adequação às recomendações do Novo Acordo de Basileia, desenvolvendo projetos internos específicos que 

além de atender às recomendações propostas pelo International Convergence of Capital Measurement and 

Capital Standards e pelo BACEN, venham também mostrar com transparência ao mercado a sua forma de 

conduzir e controlar estes riscos. 

Basileia III 

Aprovado pelos membros do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia durante a reunião do G20 em Seul, 

em setembro de 2010, o novo acordo (BIS III) foi firmado para reforçar a solidez das instituições financeiras, 

melhorar a capacidade do setor bancário de absorver choques decorrentes de crises e cenários de estresse 

observados durante a última crise financeira global, sem que o impacto seja repassado à economia real, 

promovendo a resiliência do sistema financeiro. No Brasil, o Comunicado nº 20.615, de 17 de fevereiro de 

2011, emitido pelo BACEN, participa ao mercado que a exigência de capital entra em vigor, gradualmente, a 

partir de 2013 com implantação total em 2019. 

O Itaú Unibanco está preparado para atender todas as regras e exigências estabelecidas pelos órgãos 

reguladores, além disso, possui participação ativa nas discussões e estudos de Basileia III no Brasil e 

exterior, junto ao BACEN e a Federação Brasileira dos Bancos (FEBRABAN). 


32


4 Suficiência de Capital 

O Itaú Unibanco mantém níveis adequados de PR frente ao PRE, que é o requisito regulatório mínimo. 

Realizamos sistematicamente a comparação deste requisito mínimo com nossas estimativas internas de 

capital econômico requerido e concluímos que o PRE é, em agregado, suficiente frente aos riscos incorridos, 

inclusive os não diretamente abrangidos pelas parcelas do PRE. 

R$ milhões 

Composição PR 



31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Nível I 60.192 56.371 55.624 62.240 58.319 57.706 

Nível II 18.652 16.893 12.837 18.652 16.893 12.837 

Exclusões: Instrumentos de Captação Emitidos por Instituições Financeiras (173) (128) (28) (173) (128) (28) 

Patrimônio de Referência 78.671 73.135 68.433 80.719 75.084 70.514 

Patrimônio de Referência Exigido 54.722 52.039 44.298 57.525 53.829 46.512 

Folga em relação ao Patrimônio de Referência Exigido 23.949 21.096 24.134 23.194 21.255 24.002 

Visando a garantir a solidez da instituição e a disponibilidade de capital para suportar o crescimento dos 

negócios, mantemos níveis de PR bem acima do mínimo, conforme se observa no Índice de Basileia. 

O índice de imobilização indica o percentual de comprometimento do PR com o ativo permanente 

imobilizado. Desde dezembro de 2002, o índice máximo permitido é de 50%, conforme determina a 

Resolução CMN nº 2.669 de 25 de novembro de 1999. 

Índices de Basiléia e Imobilização 



R$ milhões 

31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 31/12/2010 30/9/2010 31/12/2009 

Índice de Basiléia 15.8% 15.5% 17.0% 15.4% 15.3% 16.7% 

Nível I 12.1% 11.9% 13.8% 11.9% 11.9% 13.7% 

Nível II 3.7% 3.6% 3.2% 3.6% 3.4% 3.0% 

Índice de Imobilização 37.3% 37.8% 32.9% 14.5% 15.8% 15.4% 

Folga de Imobilização 9,976 8,915 11,711 28,669 25,709 24,397 

A diferença entre o Índice de Imobilização do Consolidado Operacional e do Econômico-Financeiro decorre 

da inclusão de empresas controladas não financeiras que dispõem de elevada liquidez e baixo nível de 

imobilização, com consequente redução do índice de imobilização do Consolidado Econômico-Financeiro e 

possibilitando, quando necessário, distribuição de recursos para as empresas financeiras. 

33 

Itaú Unibanco

BANCO ITAU UNIBANCO_Circ. 3477_31122010 - Relações com ...

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