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Exercícios Custo de Capita - IAG - A Escola de Negócios da PUC-Rio

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Custo de Capital Acionário 1) Um imóvel está à venda por $100.000. Os aluguéis líquidos que podem ser recebidos no futuro são de $12.000 para cada um dos próximos 4 anos. Após recebermos os 4 alugueis (um ao final de cada ano), no final do quarto ano vendemos o imóvel por $125.000. Considere que a taxa livre de risco é 6% ao ano e que a taxa esperada de retorno do mercado seja 12% ao ano. Assuma que o risco relativo Beta (β) adequado ao risco do investimento no imóvel é 0.80. Qual deve ser a taxa de retorno anual adequada ao risco deste imóvel? Qual é o valor deste imóvel? Qual é o VPL deste investimento? Resp: VP = 120.326, VPL = 20.326 2) Um laboratório estuda a compra de uma máquina de análises clínicas complexas que custa $200.000. A máquina é capaz de realizar 1500 análises por ano, a um preço para o paciente de $320 e um custo para o laboratório de $230 cada. Estima‐se que a máquina trabalhe a 70% da sua capacidade anual e que a sua vida útil seja de 5 anos, sendo que não existem custos fixos nem impostos. Considerando que a taxa livre de risco é de 8% ao ano, que a taxa esperada de retorno do mercado é de 14% ao ano, e que o risco relativo Beta (β) adequado ao risco deste investimento seja de 1,90, qual é a taxa de desconto apropriada para este investimento? Qual é o valor operacional desta máquina? Qual é o VPL e a TIR deste projeto? Represente financeiramente os fluxos de caixa desta máquina. Resp: : 19.4%, VP = 286.385.18, VPL = 86.385,18, TIR = 37.71% WACC 3) Uma empresa tem dívidas no valor de $1.200.000, o valor do investimento dos sócios na empresa é de $1.800.000. Considerando que o custo líquido (Kd) dos juros é 9% por ano e a taxa de remuneração dos sócios (Ks) é de 14%, calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) da firma. Resp: WACC = 12%. 4) A empresa Avalon tem 1.000 ações emitidas no valor de $2,00 cada ação. As dívidas da empresa montam a $3.000 sobre a qual paga uma taxa de juros de 12% ao ano. A taxa esperada de dividendos para os sócios é 20% ao ano. Considere que não existe IR. Qual é o WACC da empresa? Resp: WACC = 15,20% WACC c/IR 5) Uma firma levanta recursos juntos aos bancos comerciais pagando uma taxa de juros 15% ao ano. A dívida desta firma é de $90.000. O capital de sócios investido na firma também é $90.000. A taxa de retorno apropriada para os sócios considerando o risco da empresa é de 20% ao ano, e a alíquota de IR é de 35%. Qual é o custo médio ponderado de capital (WACC) desta firma? Esta firma tem uma oportunidade de investir em um projeto que apresenta uma TIR de 12%. Qual é a sua recomendação? Resp: 14.88%, não. 6) Suponha que uma firma tem um débito total de $2.000.000 e possua 100.000 ações autorizadas e emitidas no mercado, valendo $30 por ação. A taxa de juros para o empréstimo é de 10% ao ano, o retorno esperado do investidor (acionista) é de 15%, e a alíquota de IR é de 20%. Qual é o WACC desta firma? Se a empresa possui oportunidades de investimento com TIR de 14% deve investir nestes projetos? Resp: 16,20%. Não deve investir

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